9月6日，杭州拱墅区人民政府发布《关于杭州投融谱华互联网金融服务有限公司有关情况的通报(四)》。通报显示，检察机关已正式批准逮捕4人，针对李振军办理红色通缉令的手续正在逐级上报。通报称，专案组在做好嫌疑人审查的同时，根据前期查询银行等处获得的数据信息，进一步核查下一级涉案资金帐户，继续对发现的外借款项进行核对，对发现的涉案资金及资产立即查封冻结。专案组已向全国各地公安机关发出报案协作函，投资人也可以就近向户籍地公安派出所或经侦大队报案。天眼查数据显示，杭州投融谱华互联网金融服务有限公司注册资本5000万人民币，注册时间2015年1月28日，法定代表人李振军。由杭州投融长富金融服务集团有限公司、杭州瑞蓄天长股权投资合伙企业(有限合伙)共同持股。值得一提的是，这两家公司的大股东均为李振军，持股比例分别为90%、99.9%。据天眼查统计，李振军关联62家公司，在其中46家公司担任法人，17家公司担任股东。其担任法人、执行董事兼总经理的昇融资产管理有限公司，是互联网金融平台萌小薪的运营主体。此外，李振军曾是上市公司投融长富(00850.HK)的主要股东之一。投融长富股票自7月3日起停牌。8月9日，投融长富发布一则《罢免主席及暂停执行董事之职务》的公告，公告重申杭州投融谱华互联网金融服务有限公司及杭州投融长富均非投融长富集团成员公司，公司自2018年7月上旬起已无法联络李振军。董事会做出决议罢免李振军作为董事会主席及提名委员会成员的职务，暂停李振军作为公司董事的职务。此前，杭州警方已就杭州投融普华互联网金融服务有限公司发布三则通报。7月11日，公安机关已正式立案，对13名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施，批准对李振军刑事拘留并上网追逃。7月24日拱墅区人民政府召开的现场说明会中提到，公安机关已依法对公司及李振军个人等银行账户进行冻结，正在查封公司及李振军个人所拥有的房产、汽车等资产。8月8日发布的情况通报称，检察机关已对李振军作出批准逮捕决定，公安机关已依法对涉案的15名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施(其中刑事拘留9人、取保候审6人)，另对近50人开展进一步询问查证。赴港工作组对接了香港投融长富集团有限公司，了解李振军在公司所持股份等有关情况，赴李振军曾住场所进行调查，但未查到其具体下落。8月20日发布的情况通报称，检察机关已对李振军作出批准逮捕决定，公安机关正在办理红色通缉令发布手续，并已采取各种措施，竭尽全力抓捕李振军。专案组正进一步核查涉案资金帐户和涉案资产，对发现的涉案资金及资产立即查封冻结。在案件侦查过程中新发现一些企业外借款项，目前正在进一步核实。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

影视行业进入多事之秋。而对于跨界进入影视行业的中南文化来说，尽管查税风暴尚未波及公司，但公司早已陷入风雨飘摇中。最近，中南文化的实际控制人陈少忠被爆，不仅将上市公司的借款转入其个人账户，还占用公司资金3.4亿元至今未归还，加上开具商业承兑汇票、违规对外担保，合计金额超过14亿。而对于这一切，中南文化竟然毫无察觉，更没有任何披露。更麻烦的是，债务缠身的陈少忠还卷入多起巨额诉讼，并牵连到中南文化，其中芒果传媒的索赔金额高达3.25亿元。大量诉讼带来的结果是灾难性的。首先，控股股东中南重工集团持有的上市公司全部股份（质押率高达100%），都被司法冻结和轮候冻结；其次，中南文化及子公司多个银行账户被冻结，金额达6587万元。随着中南文化的发展前景日趋暗淡，公司首席文化官刘春、董秘陈光等高管，纷纷辞职出走。3个月前刘春曾在微博上发出惊人之语，称“这一两年，影视文化公司得死一大半”，即使是上市影视公司也是“风雨飘摇”，“个个资金紧张”。陈少忠违规担保、占用资金等超14亿元中南文化爆雷，主要是公司实际控制人陈少忠的问题。中南文化的前身“中南重工”，位于江苏南通，之前是一家传统制造业企业，2010年登陆A股。从2015年开始，公司通过不断收购切入大文化领域，旗下拥有中南影业（电影）、大唐辉煌（电视剧）、千易志诚（艺人经纪）、新华先锋（IP源头）、中南音乐（音乐）、值尚互动和极光网络（游戏）等泛娱乐产业链实体，并向明星培养、艺术教育等上游空间不断拓展。然而，在3年多的蒙眼狂奔后，中南文化爆发了严重的问题。8月26日晚，中南文化突然发布公告称，对于以下三大事项，公司均未履行内部审批决策程序及信息披露义务。包括以公司的名义对外开具且仍由第三方持有的商业承兑汇票，金额1.15亿；在主债务人为控股股东及实际控制人的担保函、保证合同等法律文件上加盖公章，对外担保金额9.81亿元；被控股股东及实际控制人占用的资金，结余总额3.15亿元。三项相加，累计金额达14.11亿元。对此，中南文化9月7日在回复监管层的关注函时承认，“控股股东及实际控制人凌驾于管理层控制之上，规范运作意识淡薄，导致上述资金管理、对外担保等事项未履行董事会和股东大会审批程序，同时，公司相关经办人员风险责任意识及法律意识淡薄，未能严格遵循公司制度、顺从实际控制人的意图办事，制度未能有效执行。”这些问题的性质，到底有多严重？根据《深圳证券交易所股票上市规则(2018年修订)》，上市公司“向控股股东或者其关联人提供资金或者违反规定程序对外提供担保且情形严重的”，深交所有权对其股票交易实行“其他风险警示”，其严重程度仅次于“退市风险警示”。所谓的“情形严重”，是指上市公司存在下列情形之一且无可行的解决方案或者虽提出解决方案但预计无法在一个月内解决的：上市公司向控股股东或者其关联人提供资金的余额在1000万元以上，或者占上市公司最近一期经审计净资产的5%以上；2. 上市公司违反规定程序对外提供担保的余额（担保对象为上市公司合并报表范围内子公司的除外）在5000万元以上，且占上市公司最近一期经审计净资产的10%以上。显然，此次中南文化的违规程度，远远超过上述规定中的两个条件。截至今年6月30日，中南文化被占用的资金余额为3.15亿元，占公司最近一期经审计净资产的7.25%；对外担保金额9.81亿元，占最近一期经审计净资产的22.57%。因此，8月27日，陈少忠向中南文化及全体董事提交承诺函，承诺公告中所披露的资金占用、对外担保及商业承兑汇票事项，将在“承诺函出具之日起1个月内”解决。正是由于上述违规行为，导致中南文化的高层对公司2018年半年报，采取了截然相反的态度。半年报显示，上半年中南文化实现营收5.89亿元，同比减少7.48%；归属于上市公司股东的净利润4569.37万元，同比减少65.52%。公司预计，2018年1月~9月净利润范围为1598.97万至1.03亿，变动幅度-90.80%至-40.80%中南文化表示，公司业绩下滑主要是影视项目受行业环境影响投资推进放缓，以及游戏业务受版号审批暂缓、行业获取用户成本上升影响，文化板块业务收入及利润均出现较大幅度下降。按照惯例，中南文化的董监高要保证2018半年报内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。而中南文化实际控制人陈少忠、副总陈澄、财务总监田自强，都做出了上述保证。然而，公司其他董监高，却声明无法保证半年度报告内容的真实性等，也不愿承担个别和连带的法律责任。具体人员包括：董事吴庆丰、王辉、李志刚，独立董事胡晓明、唐林林、曾会明，高管洪涛（总经理）、刘煜（副总经理）。结果，深交所又给中南文化发去关注函，要求除陈少忠等3人外，公司其他董监高解释在半年报中做出上述声明的原因及依据。而吴庆丰等人的解释，基本都集中在中南文化存在违规开票、担保、占用资金等问题，说明公司内部管理失控，因而无法保证公司公告、半年报的真实性等。陈少忠推倒了“多米诺骨牌”中南文化自爆实际控制人陈少忠的违规事项，就像推倒了多米诺骨牌，带来一系列连锁反应。8月30日，中南文化发布重大诉讼公告，多家公司以追讨欠款、要求履行担保责任等为由，状告中南文化及控股股东中南重工集团或关联公司、实际控制人陈少忠等，其中，尚未开庭的案件6起，合计金额达5.6亿元；正在审理或结案的案件11起，合计金额3.22亿其中，诉讼金额最大案件的原告是芒果传媒，索赔金额达3.25亿元。大概的原因是这样的：2016年7月8日，芒果传媒与中南文化签订《非公开发行A股股票之股权认购协议》，认购中南文化 1315.79 万股股票，中南重工集团按年化收10%承担担保责任；中南文化以其持有的易泽资本管理有限公司的股权及收益权、芒果文创(上海)股权投资基金合伙企业(有限合伙)的出资份额及收益权，为中南重工集团承诺的保证芒果传媒的本金及10%的预期收益提供担保。芒果传媒的诉讼请求是，判令第一被告（中南重工集团）向原告支付现金补偿2.50亿元，第二被告（中南文化）对上述现金补偿承担连带担保责任；中南重工集团承担违约金7505.35万元等。对于公司涉及的上述诉讼，中南文化称自己并不知情：经内部核查，公司董事会、股东大会及相关决策程序从未审议批准过上述诉讼中提及的相关内容。显然，这又是公司信披上的一个瑕疵。9月6日，中南文化又披露新的诉讼案件。这次是中南文化自己借钱，结果全被陈少忠装进个人的口袋。今年5月30日，中南文化与包轶婷签订借款合同，包轶婷分别于5月30日、6月8日提供借款3000万元、1000万元，合计4000万元，上述借款均支付至陈少忠个人账户。由于借款到期后还有3600万元本息未归还，因此包轶婷将中南文化及担保人中南重工集团、陈少忠等告上法庭。由于卷入多起诉讼，中南文化多个银行账户被冻结。9月6日，中南文化公告，近日核查到公司及子公司部分银行账户存在被冻结情形，涉及银行账户23个，冻结金额6587.42万元，占中南文化最近一期经审计净资产的1.52%，可能会对公司及子公司日常经营管理活动产生一定影响。另一方面，控股股东中南重工集团等持有的上市公司全部股份，悉数被冻结。目前，中南重工集团共持有中南文化股票3.89亿股，占公司总股本的比例为27.59%，其中已办理质押登记手续的股票比例高达100%。而这些股份，都已经被司法冻结和司法轮候冻结。中南文化承认，中南重工集团所持公司股份被司法冻结及轮候冻结，会对公司的治理结构产生影响，若中南重工集团被冻结的股份被司法处置，公司将存在实际控制权发生变更的风险11亿重组或受波及，高管纷纷出走往前追溯，中南文化爆发危机，早就有迹可循。今年6月12日，中南文化的股价突然跌停，导致控股股东中南重工集团质押的近2亿股公司股票（86.89%），跌破平仓线。次日，中南重工宣布紧急停牌。此后，因筹划重大资产重组事项，中南文化自6月20日继续停牌至今。根据后来公告，中南文化筹划的重组方案是，通过发行股份及现金结合的方式，以不低于10.8亿元收购新三板广告公司华商智汇100%股权。然而，由于中南文化存在严重的信披违规（未审议、披露承兑汇票、对外担保、占用资金等事项），最后公司被证监会立案调查并遭到处罚的可能性很高。而一旦证监会启动立案调查，上述重组将很难进行下去。因为根据规定，被立案调查中的公司既不能发行新股，其控股股东也不会被允许减持股票。从二级市场的角度来看，尽管停牌使得中南文化实际控制人陈少忠躲过了爆仓的危机，但是躲得过初一，躲不过十五，一旦复牌，问题缠身的中南文化的股价将不可避免补跌，甚至会步印纪传媒的后尘，经历连续多个跌停。到时候，陈少忠该如何应对爆仓危机？前景日趋暗淡，中南文化的内部人心浮动。仅8月份以来，公司副总经理、董事会秘书陈光，董事、首席文化官刘春，证券事务代表姜伟都纷纷递交了辞职报告。其中，刘春的去职尤为引人关注。在出任中南文化高管之前，刘春曾先后担任凤凰卫视执行台长、搜狐公司副总裁、搜狐视频总裁兼搜狐网总编辑为了进军文化领域，中南文化招揽了包括刘春在内的一大批人才。2015年2月，刘春被中南文化聘为首席文化官，一年后兼任中南文化董事、中南影业CEO等。尽管中南文化给的待遇不错，年薪超200万外加400万股的股权激励，但是依然留不住刘春。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

几乎一夜之间，京东(NASDAQ:JD)股价狂跌市值缩水430亿，其掌门人刘强东也未因回国而消停。市场人士指出，在这轮危机中，京东公关团队的表现乏善可陈，其粗劣表现可谓雪上加霜，进一步加深了当事人刘强东和京东集团所面临的尴尬境地。长江商报获悉的最新消息显示，其“涉性侵案”目前仍在调查中，而刘强东律师团队所称“周五撤案”已被当地警方证实为假消息。在众目睽睽之下，该案的诸多细节正被人民网等各大媒体逐一还原，很难出现被单方面左右的局面。实际上，长江商报记者发现，自“刘强东涉性侵案”事发，京东官方先后发出三次声明，三次均被当地警方否认，而其首度回应称刘强东“遭遇到了失实指控，未发现不当行为”，更是引起轩然大波。令京东方面始料未及的是，美国三家律师事务所直指京东存在虚假披露案件等行为，称将发起集团诉讼。作为美股上市公司，京东二季度财报显示，其净利继续下滑，增速减缓。而此次“涉性侵案”无疑雪上加霜。受此影响，京东股票自8月31日持续两日暴跌，4个交易日股价下跌14%，股价从8月31日31.30美元下跌至9月7日26.95美元，总市值从3100亿元跌至2668亿元，市值蒸发430亿元。其中，9月5日收盘价29.43美元，更是创2018年以来新低。上周，在面对长江商报采访时，一向积极回复的京东仅表示以官方发布内容为准，其品牌部门人士屡屡通过各种方式要求记者“在敏感期间不要关注”。9月8日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受长江商报采访时认为，阿里巴巴和京东都采取同股不同权架构，以保障创始人对其公司的绝对控制权。该股权架构一定程度上依附于管理团队，所以风险在于管理团队是否规范。在董登新看来，京东缺乏庞大的强势团队，如果公众公司的命运与某个自然人形成依附关系，则京东的公司风险非常大。京东多次发布“无事”声明均被当地警方否认极为戏剧性的是，9月7日这天，公众并未等到刘强东案件撤案的消息，而等来的却是【人民网明尼阿波利斯9月7日消息：刘强东接当事女生电话邀约后在教室被捕】。在上述报道中，人民网记者通过对当地检察官办公室发言人的采访，完全否认了京东方面放出的撤案消息，检方称：这个消息“不是真的”、“警方还在调查中”。而在两天前，刘强东的律师曾信誓旦旦公开表示，“我们相信本周五，这件事将会永远结束，警方已经建议这件事完结，正如我之前所说，不会有任何指控。”然而，据人民网报道称，美国明州明尼亚波利斯警方发言人霍尔（DarcyHorn）发出一份最新声明：“目前调查仍在继续，警察局不会公布任何与本案有关的资料，在调查结束后，所收集到的讯息将交给郡检察官办公室。”事实上，自刘强东案事发，京东官方先后已发出三次声明，而三次都被当地警方否认。9月2日，一则“刘强东在美涉嫌性侵案被捕”的消息不胫而走。随后京东官方快速辟谣，称其为“不实传言”“失实指控”，并表示刘强东显示在美国是因商务活动，经当地经过调查，未发现有任何不当行为。9月3日，媒体报道证实刘强东被捕一事，并图文刊发刘强东的拘留照。根据美国警方出警记录显示，明尼阿波利斯警方于8月31日接到报案，警方怀疑刘强东犯强奸罪，将其合法逮捕。随后，警方将嫌疑人送往亨内平县治安官办公室入监。根据警方披露显示，刘强东被拘留的原因是涉嫌实施“构成犯罪的性行为”。同日，刘强东美国律师在接受媒体采访时信誓旦旦地表示：“他99%几率不会被起诉，警方或道歉。”然而，次日当地警局发言人则表示不会道歉。对于“无保释金”释放，未限制其出境，被法律专家解读为涉嫌罪行最轻的五级性犯罪。然而最后警方报告显示刘强东“涉嫌一级重罪”。对于各种言论频频被当地警方否认。上周，长江商报记者发函至京东集团，但截至发稿时止，京东集团未回复长江商报记者任何问题，仅表示以官方发布内容为准。不过，9月7日，京东最新的回应态度有所转变。京东在公司网站上以英文问答形式上述事件进行了问答。京东称，CEO刘强东将继续领导公司，该事件并未影响京东的日常运营。对于可能遭遇的集体诉讼，京东将据理力争。京东强调，该事件没有对京东的日常运营带来任何影响，将来也不会。如果执法部门将来有需要，刘强东也愿意配合调查。公关“翻车”将遭三家律所起诉，京东股价走向难料有学者指出，京东的声明与明州当地警方公开给外界的信息并不一致，这或许还会给京东带来更大的麻烦。据人民网消息，记者从三家律师事务所网站获悉，他们将会就京东是否违反了证券法规进行调查。其中的两家，罗森（Rosen）和夏尔（Schall）律师事务所发表了声明。声明中说，京东为刘强东辩解的声明可能会误导了投资者，导致他们遭受财务损失。另外一家，波美兰兹律师事务所（PomerantzLLP）表示，他们正在调查京东还是否涉嫌证券欺诈或者其他非法商业行为。长江商报记者发现，自京东股价自事发后就持续下跌。9月4日，美股开盘京东下跌5.97%，9月5日股价再次下挫10.64%，创史上最大单日跌幅，两日市值蒸发500亿元。9月6日反弹后9月7日继续下跌。至此，京东股价从8月31日的31.30美元下跌至9月7日26.95美元，总市值从3100亿元跌至2668亿元，4天交易日市值蒸发430亿元。9月4日晚间，花旗集团将京东纳入“负面催化观察名单”中。值得注意的是，京东下挫期间，中概股也受到影响。Wind数据显示，阿里巴巴4个交易日下跌7%，市值缩水超2200亿元。此外，爱奇艺、携程、好未来等多只个股市值缩水超50亿元。董登新在接受长江商报记者采访时认为，资本市场投机是无处不在，投资者会运用敏感信息来操纵股价投机获利，京东股价此刻下跌属于资本市场常见现象，也不代表资本市场就一定看空京东。从业绩上看，截至2018年第二季度，京东已实现连续九个季度盈利。净收入为1223亿元人民币（约185亿美元），同比增长31.2%。2018年第二季度净商品销售收入同比增长29.4%，净服务收入同比增长51.0%。然而，二季度来，自持续运营业务归属普通股股东的净亏损为人民币22.125亿元（约合3.344亿美元），较去年同期的净亏损人民币2.870亿元亏损幅度有所扩大。不按照美国通用会计准则，京东第二季度来自持续运营业务归属普通股股东的净利润为人民币4.781亿元，去年同期的净利润为人民币9.765亿元，同比下滑51%。一个事实是，刘强东所涉性侵案在调查期间，将导致京东股价的走向变的异常复杂。京东缺乏强势团队，刘强东绝对控制权乃公司死穴9月4日，刘强东高调参加了京东集团和如意控股的战略合作协议。此举似乎证实事件并未影响到京东日常运营。然而，在业内人士看来，此举恰好证明：京东不可一日无“东”。根据Wind信息显示，目前京东股东中持股比例超过10%的有三家，其中腾讯控制的黄河投资持股占比18%，刘强东持股15.5%，沃尔玛有10.1%股权，在此股权结构中刘强东并非绝对控制权。然而，京东设立的AB股的双重股权制度，致使刘强东拥有绝对控制权。根据资料显示，刘强东持有的为B类，即每1股拥有20票投票权，其他投资人为A类，每1股拥有1票投票权。按此计算，刘强东则拥有80%投票权，即可以决定公司所有决策。对比同业，这种双重股权制度在中国互联网企业中表现的尤为明显。比如，百度李彦宏，15.9%股权有53.5%投票权，与马东敏合计控制68.17%投票权；新浪微博，新浪公司持有59.8%股权及81.7%投票权；而马云持股6.4%，与管理层合计表决权有63%。由于这种结构有利于成长性企业直接利用股权融资，同时又能避免股权过度稀释，造成创始团队丧失公司话语权，保障企业能够稳定发展。因此，该股权架构再次被市场认可。今年4月30日，港交所允许双重股权结构公司上市。同时，证监会也表示，在下一步修改公司法的工作中，将加强研究论证关于修改公司法中“同股同权”“一股一表决权”等规定。那么，在此股权架构下，一旦企业掌门人出现个人法律或道德风险，是否会给企业带来严重影响？对此，董登新认为，该股权架构一定程度上依附于管理团队，所以风险在于管理团队是否规范。在董登新看来，阿里巴巴经过严格筛选、晋级和退出机制，已经形成了一个战略团队，而非依赖于某一个自然人。即便马云不在，该团队仍可正常运作。相比而言，京东缺乏庞大的强势团队，如果公众公司的命运与某个自然人形成依附关系，则公司风险是很大。董登新尖锐指出：“所以，只要管理团队足够强大，在双股权架构下则是相对安全。”董登新表示，双重股权制度没有问题，好的管理团队是可持续的，有利于企业的发展。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

智能家居的概念提出已经有三十多年，但其呈现出爆发式的发展速度也就是人工智能兴起的这几年。随着技术的发展，各种家具产品都相继嵌入了远程控制、智能感知、多模态交互等智能化方案。这时家居产品的特点是：使用时的相互独立。仍然要对每件家居产品进行独立操作显然还是有点麻烦，于是在人工智能自然语言处理技术逐渐成熟之后，人们最终选择了智能音箱作为统一的控制入口。把分散的智能家居产品联系起来，形成一个家庭范围内的物联网，可以说是智能音箱被赋予的特定使命。而除了家庭物联网之外，还有许多其他的物联网环境，比如车联网。它们的一个相似特点是：在一个具体场景中，由一个入口或者中枢把场景范围之内的各种设备连接起来，从而形成一个整体。从这个角度来讲，人体倒是也挺符合这样一个特征。我们知道，随着医疗器械的微型化，人体已经可以被植入大量的设备以进行指标检测或者功能维持，比如心脏起搏器、胰岛素泵、各种芯片、导管支架等，有的设备甚至需要在体内长期维持。在未来可能植入更多设备的情况下，人体很有可能将因此变得混乱而麻烦。那么，有没有一种设备可以像智能音箱那样，将人体植入设备联系起来，从而构建一个“体联网”呢？人体植入设备，还存在哪些不足？目前人体植入设备分类有很多种，有植入类材料和器官，比如各种填充材料、器官辅助装置、植入性人工器官，有介入器材如各种导管导丝、管鞘等。在这些植入型设备中，以人工器官、辅助装置等内涵的电子元件最多，未来也可能会出现医疗微型机器人等更加先进的设备。虽说这些植入性设备对提高人类的生存质量起到了很大的积极作用，但其也存在着一些不容忽视的问题。第一，设备的电池问题。无线充电技术也仅仅是刚刚兴起，对这些植入性设备而言，穿过人体的皮肤或者肌肉进行无线充电显然更是一大难题。处于这个考虑，目前大部分功能性植入设备还是需要为电池预留空间，这也势必会增加设备的体积。由此就会产生两个问题。电池终将会耗尽，届时就需要通过二次收入将设备取出再进行重新安装，无疑会增加患者的痛苦。另一方面，人体为了自我保护，往往会产生排异反应，植入物体积越大，其有可能产生的排异问题也就越多，比如肌肉红肿、坏死等。第二，设备的数据控制问题。随着技术的发展，越来越多的植入性医疗设备上都加载了很多电子元件以进行远程数据的交换和控制，以便能够即时或定期获得设备的运行情况、人体的相关数据。如果一个人身上只有一件心脏起搏器或者胰岛素泵也就无所谓了，但是如果患者身上植入了多个设备呢？这就有点像独立式的智能家居产品了。未来的人体植入设备可能并不仅仅是如以上两个产品的救命和维持生命之需，还可能会是植入用来检测体温、血糖、血液成分等不同类型的芯片，以进行实时的身体指标数据的检测，甚至是为了满足自己的某种爱好或特殊需求而植入，比如在后脑勺植入个相机、在头顶植入个天线什么的。当人体逐渐由纯粹的血肉之躯，变成“半机械化”，可能我们就需要有一个统一的大脑对其进行全面掌控了。不然的话，一个设备对应一个APP，一个一个翻，谁受得了？IVN能给我们带来什么？由麻省理工学院、哈佛医学院和布里格姆女子医院的研究者们研发的IVN（In-Vivo Networking，体内联网系统）将可能对体内设备供电和通信提供一个绝佳的解决方案。IVN由两部分组成，一个是体外无线电波发射基站，另一个则是体内植入设备。在充电这一方面，由于人体肌肉的阻挡，普通的无线充电方式往往还没有进到设备就被分散了。IVN则通过天线阵列发射不同频率的无线电波，来对植入设备进行供电。当在某一个点，发射的电波频率同时达到最高点的时候，其就能够突破为设备供电所需的能量阈值。这就使与之搭配的植入设备实现无线充电提供了可能。而这个专门研发的植入设备，目前为止仅仅只有一粒米般大小。那么，按照研究人员的设想，以后所有的体内植入设备都可以将电池去掉，直接采用这种设备来进行无线供电。当然，要实现这种操作，该无线充电设备还应该再小一点才可以。本来目前的植入电池体积就已经很小了，如果比电池还要大，或者两者大差不差，那其意义就要打个折扣了。而IVN的作用并不仅仅是进行无线充电，它还兼具了其他功能。首先，设备可以被安装在智能药丸里面，进行控制性释放药物治疗疟疾、阿兹海默症等疾病。其次，其可以被单独拿来或者附着在其他植入性设备上来进行各种身体器官的数据监测，比如肠道细菌、血糖等，并将这些数据发送到体外接收设备进行分析。同时其还可以与脑部的刺激器结合起来治疗帕金森、癫痫等。这里引起我们注意的就是对身体器官数据的检测。也就是说，在通过该设备充电的时候，其他植入装置可以将数据直接存储到该设备，然后将所有的数据统一传输到外界。这样造成的结果就是，原来医生只能拿到心脏起搏器的数据进行单独分析，而现在是可以同时接收到体内所有相关的数据，然后进行综合分析，从而对身体数据全面评估。那么由此激发的想象力是：如果在该系统中加入人工智能的模块，身体各个部位的设备数据在进行汇总之后即立刻可以的出来一个基本的评测，将大大减少医生的工作量，也更有助于患者的个人健康。从这个角度上来说，IVN实际上是把几乎所有的体内装置给连接起来，形成了一个体内植入物的联网。当然，这项技术可能连最终成熟地进行无线充电都需要好几年，要想形成对人体植入设备的大连接，需要的时间会更久。但它至少，让我们看到了这种可能性。体联网虽好，安全更重要那么，作为一项尚且躺在论文里的新尝试，IVN的成熟应用也面临着一些问题。首先，人体对电波的分散仍然是技术攻关的难点。也就是说，无线信号在穿过人体的时候会迅速地衰减，以至于微弱的的信号很难对植入设备如传感器等供电。目前，研究人员在一些哺乳类动物，尤其是猪的身上已经进行了相关测试，比如猪的皮肤以下以及猪胃内10厘米深的地方。在皮肤表层，其可以实现38米的供电距离；而在10厘米的猪胃，则只能实现1米之内的供电。如果以后对人体供电的话，1米的距离显然存在很大的局限性。其次，植入设备与其他植入装置的数据交换问题。就像不同品牌的智能音箱对不同品牌的智能家电产品的控制会有差别一样，医疗植入装置也是由不同的数据传输方式的。适配无线充电不是什么大问题，但要想把不同厂家生产的不同装置的数据进行统一，就需要制定相关的协议了。毕竟数据对产品和厂家是非常敏感的，要把这些东西都交给一个中枢进行处理，肯定要涉及数据开放的问题。如果这个问题处理不好，IVN想要打造一个“体联网”恐怕任重而道远。最后，要更加注意采取安全防范措施。以前黑客可能入侵心脏起搏器或者胰岛素泵，通过对某一个器官装置的干扰来达到绑架的目的。而现在如果把所有的装置都连接在一起，一旦被黑客入侵，其就不是一个两个器官的问题，而是对整个人的所有情况了如指掌。就像智能家居被人控制之后搞恶作剧一样，黑客掌握了对人的体内植入设备的控制，简直就相当于对此人的全面接管，真的是可以为所欲为。也许现在谈体联网还为时尚早，毕竟体内植入设备目前仍然是以医疗为主要领域，且涉及电子设备的产品一般都价格比较昂贵，因此受众面并不大。但随着技术的进步，设备植入在未来将可能成为人们的普通日常。那么尽早给这些设备做个统一的连接点，也算是未雨绸缪吧。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　近日，十三届全国人大常委会立法规划公布，房地产税法被列入第一类项目，提请审议机关或牵头起草单位为全国人大常委会预算工作委员会和财政部。至此，今年以来，官方八次提及房地产税法。　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对《证券日报》记者表示，房地产税法被列入第一类项目，意味着房地产税法、增值税法、消费税法等10部单行税法，作为五年税法立法工作的重中之重，是必须完成的立法任务。　　吉林省财政科学研究所所长张依群对《证券日报》记者表示，这一消息传递出的信号表明，房地产税立法步伐将加快，未来政府可以用税收手段、以法制形式对房地产市场进行影响和干预，可以减少频繁运用行政手段干预，这有利于维护房地产市场的长期稳定发展。　　今年以来，官方频频表态房地产税法。今年3月5日国务院总理李克强作政府工作报告时提出，要稳妥推进房地产税立法。3月4日、3月7日，十三届全国人大一次会议发言人张业遂和时任财政部副部长史耀斌分别在发布会上表示正在抓紧起草和完善房地产税法草案。　　3月11日，全国人大常委会工作报告中提出，2018年将继续加强立法工作，落实税收法定原则，研究制定房地产税法；3月25日，财政部部长刘昆表示，按照立法先行、充分授权、分步推进的原则，推进房地产税立法和实施；4月27日，全国人大常委会公布2018年立法工作计划，房地产税法视情况在2018年或者以后年度安排审议；7月16日，国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，加快推进房地产税相关政策举措。　　房地产税法可能最快会在今年年底前提交审议，然后面向社会征求意见，还有讨论修订的过程。按照我国税制改革推进步骤，2020年是一个重要的时间节点。张依群说。　　黄志龙认为，尽管房地产税法被列入第一类项目，但并不意味着只能在第五年完成立法，根据当前房地产调控和地方财税体制改革进度，在2020年提请审议的可能性比较大。　　张依群指出，房地产税对房地产市场的影响是系统性、全局性，可谓牵一发而动全身。加快房地产税立法是我国落实税收法定原则的关键一步，应统筹研究、分步实施、循序渐进，有效调整。　　房地产税将作为未来地方政府收入的重要税种，各个地区将根据自身的财政状况制定相应的免征面积、税率、税收征缴体系等，但是房地产税的征收，对于不同城市的房地产市场影响各异。黄志龙认为，对于一线、二线等核心城市，房地产税可能会降低住房的空置率，但不应有毕其功于一役的心态，指望房地产税来控制房价过高。对于三线、四线、五线城市，房地产税的影响可能会更大一些，这些城市的房屋空置率较高，而租赁市场又欠发达，房地产税征收之后可能会对房价形成一定的压力。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航!...

是真的不懂，还是明知故犯？外媒报道，美国西部时间上周四，Tang Media Partners（TMP） 2017年收购整合的Open Road Films (而后改名为Global Road Films)， 提交了Chapter 11破产申请，而TMP，正是腾讯与红杉资本创始人沈南鹏以及前贝尔斯登公司全球副董事长唐伟共同成立的。破产背后，中资在好莱坞的一系列运作，到底存在什么问题？可能就像文中引用美国媒体的评价那样：好莱坞独立制片是一个有风险的行业，“可是TMP却盯着风险大举进入，这背后恐怕是无知的乐观和一味的跟风”。根据美国综艺Variety和Hollywood Reporter同时报道，腾讯与红杉资本创始人沈南鹏以及前贝尔斯登公司全球副董事长唐伟共同成立的Tang Media Partners（TMP）在不知不觉间可能已经开始面对财务上的大麻烦。从媒体爆出的消息来看，美国西部时间上周四，TMP 2017年收购整合的Open Road Films (而后改名为Global Road Films)， 提交了Chapter 11破产申请。AMC娱乐和Regal Entertainment在2011年创立了Open Road，专门为两家公司的影院制作中等规模预算的影片。该公司2016年发行的电影《聚焦》（Spotlight）取得商业成功并获得奥斯卡最佳影片奖。TMP最近其实在为Open Road推动一项融资2亿美金的“救命计划”，但是却迟迟无法获得成功。从美国特拉华州的破产法院公布的信息来看，Open Road举债的规模达到了1亿美元到5亿美元之间，其中最大的一部分借债是来自美国银行9100万美元的贷款。从现在来看，这些债务的归还恐怕已经出现极大问题，除了申请破产之外，Open Road很难再找到第二条出路。两周之前，根据独家内幕消息，美国银行以及位于加州的华美银行已经接管了Open Road的电影业务。同时，大约有超过45名员工已经被解雇，公司现在只剩下了大约40名员工，而且有不少还是与其他公司也有工作合同的合同工（为了节省开支）。TMP会走到这一步也算是极为出人意料。2015年7月成立以来，TMP相继控股收购拥有国际发行网络的IM Global、北美发行独立制片公司Open Road，将其整合为拥有全球发行网络、影视制作能力的Global Road Entertainment，并挖来了前狮门影业联席董事长罗伯·弗里德曼（Rob Friedman）担任Global Road的CEO。TMP虽然在中国知名度并不高，可能只有熟悉电影行业的业内人士才有所了解，但是其背后的资方可谓阵容鼎盛——包括腾讯，光大，华人文化产业基金，诺亚财富甚至沈南鹏的红杉资本都是TMP背后的资方。如此强大的投资方阵容，外加好莱坞高管以及奥斯卡金奖的光环，TMP为何会走到如今旗下重要资产面临破产的局面呢？破产的Open Road究竟败在何处？Open Road Films (“Open Road”)其实是一家在业内享有盛誉的好莱坞电影发行与制作公司。得到2016年奥斯卡奖最佳影片和最佳原创剧本两项大奖的《聚焦》(Spotlight)是Open Road最有名的作品，也使得它家成为了史上成立时间最短即获得奥斯卡最佳影片殊荣的电影公司。Open Raod算是一家发行为主、制作为辅的电影公司，每年发行的作品在六到七部左右，制作电影的节奏一般为一年一部。除了《聚焦》之外，《夜行者》（Nightcrawler，2015年奥斯卡最佳原创剧奖提名）、《抢劫坚果店》（TheNutJob，2014）、《落魄大厨》（Chef，2014）、《警戒结束》（EndofWatch，2012）和《人狼大战》（TheGrey，2011）都是Open Road Films最近几年出品的项目。从这些项目中，我们就可以看出纵有奥斯卡奖头衔，Open Road出品的都是一些独立小成本电影，这一类电影的商业风险其实往往非常之高——即使能够得奖，也有可能在投入产出上入不敷出。Open Road最近两年以来的影片票房都不算成功。去年秋天发行的《Home Again》只有2700万美元北美票房，另外一部用新的品牌名字Global Road发行的影片《Midnight Sun》只有区区960万。今年夏天发行的《Midnight Sun》也只拿到了可怜的1780万美元的票房——从投资回报的角度来看，几乎都是失败的影片。Global Road今年夏天还发行了老牌影后朱迪.福斯特的《Hotel Artemis》，而且为了影片单在北美一地就花费了几百万美元的发行费，而且发行买断的费用也花了400万美元，但是结果影片的北美票房只有可怜的670万美元，可谓是巨亏。接连不断的亏损恐怕已经将CEO弗里德曼和他的团队逼入了窘境，他们已经暗示了各路买家Open Road接下来发行的影片可以转手给他人，包括十二月七日要上映的《The Silence》。其实，正本清源，当初依靠中资建立起来的TMP或许本来就不应该收购Open Road。自 2011 年成立到2016年，Open Road 已经给原有的股东AMC和Regal造成了近5000万美元的损失。AMC和Regal也都在年度报表中表示过“不会进一步投资 Open Road”。AMC 和 Regal 最初对 Open Road 的设想是希望填补六大发行公司发行档期之间的空白。六大一般习惯只盯着暑假和年末假期档，这让 AMC 和 Regal 看到了Open Road的机会。《好莱坞报道者》曾经评论说，电影公司成立的时候刚好赶上六大意识到在夏季和年末之外的商机而着手全年的发行，这使得像 Open Road 这样的小公司面临更激烈的竞争。对于 Open Road 这样一家体量不大的公司而言，电影行业确实存在着很高的风险和不确定性。几部影片的扑街很容易拖垮这样的公司。好莱坞充斥着独立电影公司被收购的命运：迪士尼收购米拉麦克斯、华纳兄弟收购新线影业、环球收购梦工厂动画……可是面对如此的高风险和不确定性，TMP却在当年令人大跌眼镜的高价出手，接手了这一颗在今年夏天终于引爆的“暗雷”。TMP收购Open Road发生在2017年8月，当时的TMP刚在两个月前完成了一轮私募融资，得到了包括创始股东腾讯在内的众多中外战略股东的支持，因此很快掏出了外媒透露的2880万美元的收购金，从AMC与Regal处获得了一部分股权，而且这次收购似乎只是TMP计划的5亿美金收购案中的一部分。当时的Open Road其实已经因为票房不利陷入了过一次财政危机，但是TMP的合伙人唐伟却依旧对外信誓旦旦地宣称：“Open Road是好莱坞最出色的电影发行公司之一，它具备完善的院线及非院线发行网络，发行过众多叫好又叫座的影片。拥有Open Road后，TMP可以吸引更多有才华的电影人和我们的制作团队一起创作优质的电影内容，并将它们带给全世界的观众。”现在看来，依靠中资获取钱弹然后大举收购美国颇有名气但是风险很高的影视公司注定不是一条走得通的道路，距离收购Open Road并改名Global Road后的一年，未曾想这家公司已经被迫申请破产——TMP背后的众多中国资方不知道此时心中是怎样的滋味？中资大举进入：是真的不懂，还是明知故犯？腾讯，华人文化，光大，红杉资本，说起哪一个应该都是在TMT乃至泛娱乐领域久经沙场的老牌公司。TMP创立之时，最初的出资方除了唐伟本人，还包括腾讯和红杉的沈南鹏，这三方在之后每轮融资中都进行了跟投。TMP中的Tang, 其实就是唐本人的姓氏，所以在这一场资本局中——就是唐伟一人作为核心，带着几家中国最大的资本机构一起起舞。就在投资到位后的2016年，TMP马上开始一轮又一轮疯狂的收购行为：2016年6月，TMP收购了好莱坞电影制作及国际发行公司——IM Global；2016年底，TMP与总部位于上海的歆霖影业达成独家战略合作伙伴关系；2017年8月，TMP又收购了Open Road; 到了今年年初，TMP再次收购了专业从事原创IP开发业务的好莱坞初创公司Chaotic Good Studios。几家大型中资给到唐伟的钱愣是没有丝毫的停歇和浪费，而且根据TMP首席执行官、中国区负责人康捷对外界的回应，包括腾讯，光大在内给到TMP的具体资金是“源源不断”的。今年4月9日，在TMP第一次对外亮相的发布会上，光大控股执行董事兼首席执行官陈爽、光大控股首席投资官潘颖、光大控股董事总经理艾渝、红杉资本沈南鹏，以及腾讯副总裁、腾讯影业CEO 程武、腾讯副总裁、企鹅影视CEO孙忠怀悉数到场——从中可以看出，TMP这家多方资本携手催生而出的产物，背后有着千丝万缕的联系。促成TMP大手笔融资的主要推手是红杉资本的沈南鹏，在接受媒体采访时沈南鹏曾表示：“我认识唐伟先生已经有20多年了，以前还去过贝尔斯登公司面试。非常高兴看到Donald（唐伟英文名）从投行界全球最资深位置上的一位华人，华丽转身到娱乐界，成为一个重要的弄潮儿。”其实唐伟曾在沈南鹏所说的贝尔斯登公司担任全球副董事长及国际公司董事长兼总裁、亚洲公司董事长兼CEO。据笔者查询的历史信息，唐伟在2012年万达集团从Apollo Global Management手中以26亿美元收购AMC娱乐时，曾经为AMC提供咨询服务；在华谊兄弟投资STX娱乐公司（STX Entertainment）的片单时，也曾提供帮助。也就是说，唐伟一直在中国资本和美国资产之间扮演着一个“中间商”或者“掮客”的角色，在成功地中介牵线了一些业务之后，在2015年开始自己操盘干起了电影。历史资料显示，唐伟出生于上海的一个书香门第，父母都是大学教授。1982年，十八岁的他，拿着手里仅有的二十美元追随他的女朋友（现为妻子）来到加州。他用餐馆打工赚到的学费在波莫纳加州州立理工大学研读了电子工程专业。1992年，贝尔斯登公司的的凯恩聘请了唐伟并很快让他接手管理位于香港的贝尔斯登亚洲分公司。九十年代末的亚洲金融危机迫使贝尔斯登将其在中国的业务缩减，也让唐伟回到了美国。然而他仍继续通过他在亚洲的经验和资源促成了许多生意，其中包括2005年米塔尔钢铁公司（Mittal Steel Co.）对湖南华菱钢铁集团(Hunan Valin Iron & Steel)37%股权的收购。唐伟在2008年摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）收购贝尔斯登不久后便离开了公司。从以上经历我们就可以发现，唐伟的背景主要是在中资并购上，而且很多都是在早期扮演中间人的角色，因此对于电影行业并没有多少的涉猎，一方面是因为帮助万达收购AMC而跃上舞台，另一方面也是因为在早期的职业生涯中和沈南鹏这样的未来大佬建立了联系。在美国Variety对TMP的报道中，提及了一些原Open Road员工对唐伟的评价：“他说话的时候都是模棱两可，没有实际的意思，而且可以看出他对于电影行业缺乏基本的认识。”美国媒体还指出，“明摆着在好莱坞独立制片是一个竞争激烈充斥着风险的行业，可是TMP却盯着风险大举进入，这样的野心背后恐怕是无知的乐观和一味的跟风。”问题在于，就算唐伟不知道这些情况，难道华人文化，腾讯这样的行业大佬也不知道电影在好莱坞的生态吗？早在当初TMP收购Open Road的时候，IM Global当时的总裁Stuart Ford曾经对此表示强烈反对，但是最后却被扫地出门。恐怕在这一场Open Road一年之内转瞬破产的灾祸背后，充斥的是看不见的资本运作，可能就算是所有TMP收购的企业都破产了，也一样有人可以全身而退。上个星期Open Road出品的家庭喜剧 《A.X.L.》只获得了300万美元的北美票房，而9月上映的约翰尼.德普的新片《City of Lies》也被临时撤档——破产只怕真是一个水到渠成的必然结果。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

这家名为“天地自然”的养老机构承诺，老人把钱投进养老山庄，不但可以在山庄吃饭、购物、就医、参与旅游团，每年还能给老人6%到14%的返利。老年人在解决养老后顾之忧的同时，还能让手中的钱升值。于是，老人们纷纷拿出自己多年的积蓄，加入该山庄的会员。江西南昌有一家名为“天地自然”的养老机构，号称要打造成江西一流的标杆养老企业，仅仅运营了两年多时间，就招募了几千名会员。可就在今年4月，这家养老机构的负责人一夜之间消失了，公司账户上的钱也所剩无几。老人们这才发现自己上了当。该机构号称“真正做养老产业”今年63岁的康女士就是这些受害老人中的一员。已经退休在家的她为了以后不给孩子增添负担，一直在为将来养老做打算，盘算着为自己找一个养老的好去处。在康女士物色养老机构的过程中，小区里有人派发宣传单，向她推荐了这家名为“天地自然”的养老机构。宣传单上称，这家“天地自然梅岭疗养度假庄园”是由江西金三江养老控股集团有限公司投资2亿元打造的，于2015年落户南昌湾里区太平镇，坐落在号称南昌后花园的4A级风景区梅岭，景色宜人，负责人为李国建。在一段视频资料当中，李国建称：“天地自然”跟其他公司不一样，我们是真正做养老产业。全心全意为老年人服务，老年人需要的一切服务由我们来给他提供，国家也是支持的。每年返利6%-14% 老人不断投资其中“我们不一样”，优美的自然环境，良好的配套设施，加上李国建全心全意为老人服务的承诺，看起来这家养老机构非常完美。那么，除此之外，还有什么更吸引老人的呢？“天地自然”承诺，老人把钱投进养老山庄，不但可以在山庄吃饭、购物、就医、参与旅游团，每年还能给老人6%到14%的返利。老年人在解决养老后顾之忧的同时，还能让手中的钱升值。于是，老人们纷纷拿出自己多年的积蓄，加入该山庄的会员。据了解，“天地自然”的会员根据缴纳钱数的不同分为银卡、金卡、钻石卡，存的钱数越多，在养老山庄消费时享受的折扣就越多。如，十万元以上的会员可以享受2.5折优惠。即，每个房间每天需要268元的房费，按照2.5折的价格算下来，每天房费仅为67块钱，吃饭只要12块钱，而且还能拿到额外的利息。在第一年老人们如约拿到该公司承诺的收益后，更多的老人加大了投入。涉案金额超3亿 负责人外逃整个过程中，养老山庄看上去热火朝天地运营，甚至买来了直升机，声称可以随时提供医疗保障，还搞起了山庄二期工程的开工仪式。然而，就在今年4月26日，公司的实际控制人李国建突然消失了，公司银行账户的钱也所剩无几，这个消息对老人们来说如同晴天霹雳。随即，老人们意识到自己上当受骗了，赶紧向警方报了案。警方介绍称，目前报案的老人已达2000多人，涉案金额3亿多元，“天地自然健康股份有限公司”的负责人李国建已经逃往澳大利亚，卷走的资金正在追缴过程。无资质无土地 养老机构却运行据了解，该公司是2018年1月8日取得的养老机构设立许可证，然而其2015年就开始招募会员进行运营了，并且至今土地手续、养老资质等材料都不健全。“天地自然养老山庄”的保安称，这里目前由湾里区政府接管了。然而，像“天地自然养老山庄”出现的问题并非个案。江西另外一家养老机构，“江西老庆祥阳光社区”也因涉嫌非法集资陷入瘫痪。两起案件累计接待报案群众超过4000人，报案金额超过5.4亿元。中国人民大学老年学研究所所长 杜鹏：这都是利用了老人的一个心理，投入的少，短时间内又有回报。只是现在换了一个新花样，针对老人的需求——又能让钱增值又能解决（养老）后顾之忧，诱导老人往这个方向走，这都是骗取老人资金的手段。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

图片来源：视觉中国中江信托发起设立的3亿规模的信托计划——金虎308号出现违约，中江信托-金虎308号的融资方是广东恒润华创实业发展有限公司（以下简称”恒润华创“），《每日经济新闻》记者发现，恒润华创是上市公司天润数娱的股东。半年报显示，恒润华创子公司广东恒润互兴资产管理有限公司（以下简称”恒润互兴“）持有天润数娱18.86%的股权，是上市公司控股股东。而年报显示，天润数娱的实际控制人赖淦锋则通过恒润华创与恒润互兴持有上市公司31.11%的股权。中江信托产品违约，赖淦锋不太好过。天润数娱刚刚重组失败，而半年报显示，恒润华创已经将持有的天润数娱股权的99.999%质押，另外，恒润互兴已经将其持有的天润数娱股份的99.997%股权质押。天润数娱实控人亦为赖淦锋中江信托-金虎308号的融资方是恒润华创。企查查显示，恒润华创有2户自然人股东，其中赖淦锋持股比例为96.25%，麦秀金持股比例为3.75%。《每日经济新闻》记者通过查阅资料发现，恒润华创及其子公司——广东恒润互兴资产管理有限公司（以下简称”恒润互兴“）均为上市公司天润数娱的股东。而根据该上市公司的年报，恒润互兴为上市公司天润数娱的控股股东，而赖淦锋也是天润数娱的实际控制人。企查查显示，恒润互兴有3户股东，其中恒润华创持股比例为53.85%，赖淦锋持股比例为36.92%，麦秀金持股比例为9.23%。也就是说，赖淦锋直接和间接持有恒润互兴股权比例为88.75%。天润数娱2018年中报显示，公司第一大股东为恒润互兴，持股比例18.86%；第二大股东为恒润华创，持股比例为11.27%。两大股东持股比例较2017年报没有变化，赖淦锋仍然是实际控制人。事实上，天润数娱上市后，控股股东经历数次变更，实际控制人由岳阳市财政局变更为赖淦锋。根据天润数娱2017年年报，其于2007年上市，原实际控制人为岳阳市财政局，其合计持有首发后公司总股本的35.56%。2010年6月24日，岳阳市财政局与恒润华创签署协议，岳阳市财政局将所持公司21.45%的股份协议转让给恒润华创，恒润华创成为天润数娱控股股东。2017年9月27日，天润数娱发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会无条件通过，新增股份上市后，恒润互兴持股比例增加至18.86%，成为天润数娱控股股东。至此，赖淦锋直接和间接控制的股权比例为31.11%，赖淦锋为公司的实际控制人。天润数娱半年报显示，岳阳市财政局为天润数娱的第十大股东，持股比例为1.84%。关于恒润华创涉及的信托违约事件，《每日经济新闻》记者多次致电天润数娱，但均无人接听。天润数娱终止资产重组天润数娱于2018年5月30日在《关于2017年年报问询函回复的公告》中披露，恒润华创共质押101,598,702股股份，其中，66,869,000股质押时间为2017年3月27日~2019年3月26日；34,729,702.00股质押时间为2017年11月9日~2019年11月12日，融资用途为补充企业经营流动资金。恒润互兴共质押170,016,972股股份，其中，51,969,600股质押时间为2017年3月27日~2020年3月20日；37,485,000股质押时间为2017年10月25日~2019年7月31日；4,166,960股质押时间为2018年04月23日~2019年7月31日；76,395,412股质押时间为2018年01月24日~2018年06月30日。融资用途为补充企业经营流动资金。半年报也显示，恒润华创已经将其持有的天润数娱股份的99.999%质押；恒润互兴已经将其持有的天润数娱股份的99.997%质押。在9月3日的投资者见面会上，关于股权质押的问题，天润数娱回答投资者提问时表示，截至目前，公司未收到股东补充质押通知，公司将在收到股东通知后及时公告。同时，有投资者提问”贵公司是否有大股东质押平仓，复牌后能否稳定股份？”。公司对此表示，股价走势受到多重因素影响，公司无法对股价进行判断。如果公司股价多日持续下跌，控股股东需按照质押融资协议的相关条款，根据协议要求，可采取提前还款、补充质押标的证券、补充质押其他依法可以担保的财产或财产权利等方式。公司将及时关注股东股票质押情况并按要求进行公告。近期，天润数娱公告称，公司原拟采取发行股份及支付现金方式购买凯华教育100%股权。交易各方因本次交易标的最终定价等事项未能达成一致，重组进展无法达到交易各a方预期，决定终止本次重组。不过，天润数娱并未放弃，决定继续以自有资金收购凯华教育100%股权。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

美股长牛令国内投资者艳羡不已，而上市公司主动回购一直被认为是美股走牛的重要推动因素。仅2008年金融危机之后五年，美股回购额就相当于发行额的1.6倍。同期A股的上市公司回购规模，则少到可以忽略不计。不过，监管层正在推动解决A股上市公司回购的制度障碍，为“护盘式回购”创造条件，同时也为上市公司资本管理能力的提升提供更大空间。9月6日早间，证监会宣布，会同财政部、人民银行、国资委、银保监会等有关部门，提出完善上市公司股份回购制度修法建议，并就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见。征求意见截止至10月5日。“这是一个很大的基础制度，涉及到的内容也比较多。”证监会相关负责人近日表示，从境外市场来看，当市场出现价格波动，自家公司股票价格与基本面产生较大偏差时，多数市场都允许上市公司进行回购。不过，境内市场上市公司回购积极性一直不高，横向比较回购案例也比较少，制度规定还存在进一步完善的空间。此次对公司法相关条款进行修订，正是为了消除回购制度的障碍，创造更完善的制度环境。据上述负责人介绍，此次修法增加了回购适用情形、简化了决策程序、新增库存股制度，让上市公司回购的实操性大大增加。同时，证监会已经在研究制定相关配套政策，来防范不利影响。回购通道打开A股自2015年夏天之后一路震荡下行，近一个月以来上证指数持续徘徊在2700点低位，市场活跃度有所下降。此时监管层推动修改回购制度，不少业内人士认为，恰恰可以推动觉得自家股票被低估的上市公司进行回购。事实上，公司法有关回购的条款自1993年已经设立，不过当时的适用情形只有2种。2005年修法将适用情形增加至4种。虽然范围在扩大，但仍有落地障碍，此次修法正是突破这些限制，为上市公司利用回购提升资本管理能力提供更多便利。主要变化在三个方面，一是增加适用情形，允许上市公司为配合可转换公司债券、认股权证的发行用于股权转换而回购，也允许上市公司为维护公司信用及股东权益而回购。二是简化决策程序，给予公司更大灵活性。三是建立库存股制度，前述两种情形都可以库存方式持有，持有期限不得超过三年。一般而言，上市公司回购主要有五方面效果，包括在股价低估时护盘股价、代替派息、进行资本管理、防止恶意收购、激励员工等。其中，认为公司股价被低估是上市公司回购股份最常见的原因。而业内人士预计，目前A股处于历史低位，回购制度落地将有利于上市公司进行“护盘式”回购。星石投资对第一财经记者表示，修法草案落地实施，将有望提升上市公司股份回购操作性，同时，这也是释放托底信号。在其看来，股票回购制度的完善有望扩大A股上市公司回购规模。而且，股票回购能在一定程度上对市场传递信心。据星石投资统计，今年以来A股回购大幅提升。截至9月6日，A股共发生642笔股份回购，去年同期为345笔；累计回购金额达到236亿，而去年同期仅为52亿。虽然回购规模同比大幅上升，但占A股市值比例依然不到0.05%。而美国在金融危机后近10年的时间里，上市公司股票回购达到平均每年回购4000亿美元、总市值25万亿美元，特别是近几年美股平均回购比例约为1.6%。清华大学法学院教授汤欣对第一财经记者表示，在配套制度比较健全的情况下，允许公司在股价低迷时期进行“护盘式”回购股份，对公司来说是一个有利可图的机会，对全体股东来说也是有利的选择。潜在风险在目前阶段打开回购大门，对中小投资者而言，意味着机会，也意味着风险。与美国等发达市场机构股东占主导、职业经理人掌握管理层的结构相比，A股大部分上市公司还处于大股东掌握主要话语权的发展阶段。在这种情况下，回购制度会不会被利用？比如上市公司定向回购大股东股票，侵害小股东利益；比如利用库存股优势，搞内幕交易、市场操纵；比如上市公司过多回购股票，侵害债权人利益；比如滥用回购权利，抵消并购对企业管理效率的提升效应，等等。而且库存股制度有其固有弊端，很容易给予上市公司市场套利的空间。证监会对这一问题亦非常清楚。证监会前述负责人表示，如果监管不慎，容易引发市场风险，产生负面影响。市场操纵和内幕交易都是其中的核心问题，已经建立库存股制度的国家或地区，也是始终不遗余力的在健全库存股监管制度，以防范库存股制度沦为市场操纵、内幕交易的工具，确保公司与其他股东之间机会平等，维护资本市场交易公正性。汤欣对第一财经记者称，回购涉及到方方面面，需要注意的问题还有很多。首先是股权和债权的处理。“公司的资金运用，首先要满足债权偿付，如有剩余，才会分配给股东。”汤欣说，回购的争议就在于，如果公司用了过多资金回购，导致公司偿债风险提升，特别是出现短期偿债风险的话，就会出问题。所以，首先要确保债权清偿，才能安排回购。其次，现行法律没有禁止“定向回购”，即上市公司可以回购大股东所持股票，而不去公开市场进行回购。这不但起不到维护股价达到合理水平的作用，还会让回购制度沦为大股东利益输送的工具。此外，回购制度还可能会被利用，成为过度抵御收购的不合理工具。“如果看到有公司举牌要收购，上市公司就从摇摆不定的股东中收回股份，然后定向发行给与公司管理层友好的第三方，这确实可以对‘敌意收购’形成非常大的抵抗。”汤欣说，不过需要注意，敌意收购本身对公司治理的优化是有积极作用的。但是，如果上市公司向公开市场的投资者进行回购，且是以公允价格回购，并做好信息披露，那创始股东利用回购制度来稳固公司控制权，也不一定是坏事。“堵漏洞”规则在路上“在《公司法》修改期间，证监会已经在制定相关配套政策，来为回购制的的实施做好准备。”前述负责人表示，在公司法之下，还将有一套制度来防范不良影响。据第一财经记者了解，证监会研究对比了美国、德国、日本以及中国台湾等多个国家和地区的回购制度，在制定配套规则时，将对境外成熟市场库存股制度操作制度和监管制度进行借鉴。其中，操作制度设计库存股的取得事由、资金来源、权利界定以及购后处置；监管制度包括防止市场操纵、防止内幕交易、规范信息披露等。以比较成熟的美国市场为例，美国《示范商事公司法》等都将股份回购的决定权赋予董事会，规定以经营判断原则加以保护。对回购资金来源，美国各州基本都要求来自公司的可分配盈余和资本公积。权利界定方面，库存股不具有普通流通股的投票权、利润分配权等股东权利。美国还设计了“安全港”机制，上市公司只要满足相关限制条件，公司就可以实施回购，且不会被认为违反《证券交易法》的反市场操纵条款，但需要进行事后披露，一旦超过规则规定的限制条件则会被设为操纵股价。“安全港”机制对回购方式、价格、时间以及数量上都有要求。比如回购如果由发行人主动提出，则只能通过一个经纪商或者交易商进行；回购价格，不得超过当前最高独立买价及本交易日内最高独立买价之间的高者；回购时间上，不能在交易日开盘和收盘的半小时内进行（发行规模较大的公司可以放宽到收盘前10分钟）；回购数量上，每日回购数量不超过该股票过去四周日均交易量的25%。前述相关负责人解释称，一种常见的市场操纵是开盘时通过虚假报单或者收盘时进行尾盘操纵，美国的“安全港”机制则对这一违法行为进行了有力限制。除借鉴国际经验之外，汤欣建议还要加强董事会、股东会决策流程上的制约，以及更好发挥董事、独立董事的作用。比如对于定向从大股东回购股份的情况，要从限制关联交易的角度进行制约。“对于关联交易，公司治理制度有三重限制。第一，必须证明从大股东手里回购是必需的，这很难证明；第二，回购价格必须是公允的，这将保护全体股东及上市公司利益都不受损；第三，关联董事、关联股东要回避，这样可能会让定向回购无法通过。”汤欣说，这三个方面可以在一定程度上制约利益输送行为的出现，但在配套规则里，还要有更加细化和完善的约束。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

9月7日德邦证券公告称，收到证监会浙江监管局调查通知书，通知书称公司在五洋建设债券承销过程中涉嫌违反证券法律法规，决定对公司进行立案调查。自2017年7月五洋建设债券违约案发截至今年9月，德邦证券已被监管机构3次出示警示函。有接近监管机构的人士表示，对于已经立案调查的案件，基本都是“十拿九稳”。一家合资券商债券承销业务工作人员表示，德邦证券此次在该债券后续督导中没有及时向市场披露该企业涉及重大亏损、重大诉讼。债券承销业务是公司最为倚重的业务，此次被立案调查后公司将面临债券承销业务量锐减、员工离职、收入下滑等问题，至于多久能缓过来，要看它的业务发展进度。自2015年公司债实行新政以来，多家中小券商发力公司债业务意图“弯道超车”，但债券承销频频受到处罚。业内人士分析认为，一大原因是在竞标3A企业的债券发行上无竞争力，中小券商就需开拓民企客户——若无法获得优质民企资源，导致承销的企业整体资质不佳。3遭警示函被立案调查具体的事件还是要从2015年五洋建设集团股份有限公司（下称“五洋建设”）违规发行公司债说起。该公司于2015年8月、9月分两期向发行公司债券8亿元和5.6亿元，合计13.6亿元。不过，五洋建设发行债券在自身最近三年平均可分配利润明显不足以支付所发行公司债券一年的利息,不具备公司债券公开发行条件的情况下，违反会计准则，通过将所承建工程项目应收账款和应付账款“对抵”的方式，同时虚减企业应收账款和应付款项，导致少计提坏账准备，于2015年7月以虚假申报材料骗取证监会的公司债券公开发行审核许可。此后，五洋建设二度违法，于同年11月以相同的虚假财务数据制作了非公开发行公司债券的募集说明书，2015年12月和2016年4月分别非公开发行1.3亿元和2.5亿元公司债券,合计3.8亿元。2017年上半年，陆续有投资人意识到违约风险，并在2017年6月，由投资人提议召集了第一次债券持有人会议。“15 五洋债‘回售窗口期，发行人出现异常后，大批债券投资者行使回售权，要求五洋建设按协议回售债券。2017年8月14日，五洋建设未能按约回售，同时触发了 "15 五洋 02" 的交叉违约，最终使得违约全面爆发。第一财经记者了解到，“15五洋债”、“15五洋02”均为面向合格投资者发行的“小公募债”，投资者包括100余家券商资管、银行、私募基金等机构投资人以及700余名个人投资者。证监会表示，五洋建设通过粉饰报表的财务手段，将公司包装成优良资产，制作虚假申报材料骗取发行公募债，并且存在在私募债发行过程中向投资者披露虚假信息、未按规定披露信息等违法行为，涉案金额巨大、手段恶劣，造成了所发行债券无法兑付的严重后果。2018年7月6日，证监会表示完成了对五洋建设集团股份有限公司涉嫌欺诈发行公司债券、信息披露违法一案的听证和复核程序，对五洋建设及20名相关责任人作出行政处罚决定及市场禁入决定。其中对五洋建设处以罚款4140万元；对相关责任人员给予警告并合计罚款254万元。在五洋建设案发后，德邦证券自2016年7月6日至今被3次出示警示函。浙江证监局曾于2016年7月6日，因五洋建设债券募集资金实际使用情况与募集说明书不一致，对德邦证券出具警示函。2017年11月14日，上海证监局出具警示函。上海证监局认为，作为“15五洋债”、“15五洋02” 两期公司债券的主承销商及受托管理人，公司在债券存续过程中未能勤勉尽责地履行受托管理责任，未及时向市场发布临时受托管理事务报告。2018年7月12日上海证监局对德邦证券采取出具警示函的监管措施，上海证监局在在日常监管中发现，德邦证券合规管控的有效性存在不足。作为“15五洋债”、“15五洋02” 两期公司债券的主承销商及受托管理人，公司在债券存续过程中未能勤勉尽责地履行受托管理责任，未及时向市场发布临时受托管理事务报告。目前，两期五洋债券已发生实质违约，债券持有人信访不断。这反映出公司的合规执业意识不足，业务的合规管理存在问题。债券承销业务将下滑，德邦元气大伤？2003年，复星集团成立德邦证券。历经15年发展，德邦证券总体实力始终处于中下游位置。2017年底总资产152亿元、净资产78亿元，在可比的115家券商中排名在64位至76位之间，该券商员工总数1138人。德邦证券的保荐代表团队规模并不算大，但其债券承销业务是该券商最为倚重的业务。从人数看，该券商保荐代表人为23人，在券商中处于中等偏下水平。从业务上看，德邦证券的经纪业务较弱，全国总计只有25家营业部。研究所业务很小，团队成员仅有9人，主要服务德邦内部以及复星集团。另外，投行业务中的IPO项目则不温不火。与之相比，公司债券承销业务，尤其是ABS业务相对较好。据第一财经记者梳理统计，今年以来截至9月9日，德邦证券承揽1家IPO项目，承揽企业债承销3家、公司债承销21家，ABS项目59项，市场份额分别是1%、1.9%、1.31%、3.64%。对于五洋建设债券违约事件，证监会表示，该案涉案金额巨大、手段恶劣，造成了所发行债券无法兑付的严重后果。相关企业亦受到重罚。作为五洋建设的主承销商，该承担多大的责任？前述债券承销业务人员认为，“从从业人员的角度看，会计师事务所对企业进行审计并出具审计报告，投行人员就可以认可这份报告，各个中介机构只能对其各自承担的职责来负相应的责任。券商投行部没有职责对二者的造假负责。”前述合资券商的债券承销人表示，经过处罚的券商将面临业务下滑、员工离职、收入下滑等问题。具体而言，其一，公募公司债的发行需要证监会审批；企业债的发行由发改委来审批，私募公司债的发行则由上证所、深交所审批。因此德邦证券发行企业债、私募公司债的业务不受影响，但公募公司债的发行将受到重大影响。从德邦证券被立案调查之日到立案结果出来，一般有6个月，在这期间证监会将不再接收德邦证券公司债的发行申报材料，该券商正在申报的公募公司债将面临暂停，公司债发行被暂停的公司多会更换主承销商。其二，很多债券的发行需要招标，在招标文件中有一则条件是“参与招标的主承销商近一年不能受过监管机构的重大行政处罚“。若被处罚，德邦证券债券招标的资格将丧失，无法竞标。前述合资券商的债券承销人表示。公司债承销中小券商问题频出自2015年公司债实行新政以来，多家中小券商发力公司债业务意图实现“弯道超车”，但债券承销上频频受到处罚。根据证监会公开的公司债市场行政处罚书来看，2015、2016、2017三年，根据现场检查结果，有24家券商、78家企业受到处罚。其中，西部证券、华英证券和大通证券均分别两次受罚。中小券商被罚的背后是公司债蓬勃发展的3年。过去公司债仅能由上市公司发行，2015年证监会修改了相关规则，非上市公司获得发行公司债的资格。一开始，市场发展良好，资金充裕，公司债规模实现较大发展。据前述合资券商债券承销业务人员回忆，随着债券市场的快速膨胀，不少劣质企业也进入债券市场融资，资金充裕这些企业在债券市场融资便利性明显改善，但随着市场资金面收紧，一些问题企业无法在债券市场融资，资金链开始断裂；加之债券市场的投资者避险意识增强，低资质的企业融资难度增大。同时，一些企业通过债券市场融到资后，短债长用造成资金链风险加剧，最终造成债券违约。然而，中小券商以发公司债业务，但在竞标诸如中石油、中石化等大型国企3A企业资源上存在天然劣势，想要增加债券成销量、增加收入，就需开拓民企客户——若无法获得优质民企，就寻找资质平平的民营企业，导致中小券商承销的企业整体资质必然下滑。该债券承销业务人员表示，近几年市场感受到的多是中小券商在债券承销上频出问题。市场人士表示，券商公司债业务存在“业务制度不健全、承销业务不规范、尽职调查不勤勉、受托管理未尽责”四大违法违规行为。从处罚原因来看，多数和督导未能勤勉尽责、未能发现重大错误、承销时不合规相关。从处罚结果来看，一般被采取的也多是出具警示函、监管谈话等行政监管措施。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...