“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”的现象正逐渐在公募界减少。 　　今年以来，国内一家老牌基金公司银河基金总计发布了17份基金经理变更公告，对旗下9只基金(份额合并计算)做出人事变动调整，而变动的人员都来自公司内部。此前，银河基金曾一年间离职了6位基金经理，对旗下众多基金的管理带来了不小的影响。而为了达到业绩和规模的稳定增长，越来越多的基金公司更倾向于从内部挖掘人才，基金经理的内部培养也越来越受到重视。 　　捉摸不透的“带新人”模式 　　“老人带新人”是常见的人才培养模式，行业内几家大公司95%的基金经理是内部直接培养。银河基金虽然也想重视这种内部培养新人的方式，但人才现状依旧捉襟见肘。目前银河基金共有93只基金，15位基金经理，任职时长在5年以上的基金经理手里至少管理着9只以上基金，其中基金经理韩晶旗下共管理31只基金。 　　《国际金融报》记者从银河基金今年发布的7只基金经理变更公告中发现，银河银富货币、银河强化债券、银河钱包货币3只基金均新增了1位基金经理张沛，张沛自今年2月2日开始参与管理银河基金旗下5只基金。其中银河银富货币A、B和银河钱包货币A、B均由同样是新人，且只有1年零94天任职经验的刘铭带领其一同管理。 　　此外，于今年2月宣布基金经理变更的银河君盛混合A，目前是一“大”带两“小”，该只基金成立之初便由“老手”韩晶带领新人共同管理，期间频频更换新人，最多的时候由4人共同管理。而截至去年年底，银河君盛混合A规模仅为0.04亿元，面临清盘风险。不由得让人想问：这种让新人练手的方式真的有利于基金业绩的增长吗？ 　　恒丰泰石总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示，内部培养基金经理的劣势在于：第一，培养周期长，一般培养一个合格的基金经理，除去做研究至少要实际投资五年以上。这么长的培养周期难以满足公司快速发展的需要；第二，基金经理的选材、培养本身都是非常专业、要求很高的难题，不少公司根本不具备内部培养基金经理的能力、机制和环境，提出这种战略只是一厢情愿地纸上谈兵。 　　人员变动频繁引发业绩下滑 　　业内人士认为，基金经理的频繁变动会对基金公司的投资管理体系带来不利影响，大概率会引起基金业绩的下滑。 　　银河基金的业绩就因投研团队的人事变动，受到了一定影响。《国际金融报》记者了解到，银河基金3年来共有7位基金经理离职，其中包括前银河股票投资部副总监成胜和基金经理徐小勇。 　　成胜此前管理的银河主题策略混合累计任职回报达475%，同类排名第3，该基金现任基金经理为张杨，累计任职回报达15.37%，同类排名827名。徐小勇此前管理的银河灵活配置混合A，累计任职回报达172.40%，同类排名第5，该基金现任基金经理为祝建辉，累计任职回报达3.96%，同类排名730名。而成胜和张杨此前管理的其他基金，在更换了其他基金经理接手之后，业绩也在同类中出现了一定程度的下滑。 　　除了基金经理的相继离开，银河基金董事长一职也不稳定。银河基金去年12月9日发布公告称，原董事长许国平因个人原因离任，新任董事长为刘立达，而这已经是银河基金在近6年更换的第3任董事长了。 　　规模增长过度依赖货基 　　内部岗位变动频繁，银河基金的规模增长也开始变得不太明朗。数据显示，截至去年年底，银河基金总规模为792.45亿元，较2016年的657.53亿元增长近134亿元，而其中货币市场基金规模增长达131亿元。由此可见，银河基金去年一年的基金规模增长主要来源于货币基金，而随着年底监管对货基规模的严加看管，货基冲规模的时代也将一去不复返。 　　银河基金旗下共有73只权益类基金，总规模仅207亿元，而旗下权益类基金银河(39.20 +4.53%,诊股)(300619)君盛混合、银河消费驱动混合、银河智造混合规模分别为0.04亿元，0.59亿元，0.89亿元，正面临着被清盘的风险。 　　一方面受困于人才流失严重，公司内部人事变动频频，另一方面规模增长过度依赖货基，多只基金面临清盘的风险，银河基金如何调整应对？是否会更加重视对基金经理的内部培养？《国际金融报》记者曾向银河基金相关负责人了解详情，但截止发稿，本报未收到任何回复。 　　基金公司越来越重视内部人才培养 　　近年来，公募界一时多少英雄豪杰，皆因激烈的竞争和利益的诱惑，纷纷转向私募或其他机构。沉浮间，众多明星基金经理的光辉事迹也被封存在了激烈的公募历史长河中。 　　明星基金经理的离开，显然会影响到一家基金公司的整体业绩和日常工作调整，对此，越来越多的基金公司开始注重到内部人才培养的重要性。截至3月13日，易方达、招商和广发这3家基金公司分别有42位、40位、39位基金经理，每家至少有35位是来自内部培养，现任基金经理来自内部培养的比例分别高达95%。 　　韩玮认为，“基金经理内部培养的优势有三点：第一，内部培养的基金经理与交易、研究、投资、风控等团队经过长期磨合，工作效率更高、合作更好；第二，内部培养的基金经理与投研领导和公司高管相互信任程度高，因此在投资运气不佳时，可以获得公司更大的容错程度和更长的容错时期；第三，内部培养的基金经理一般对公司忠诚度略高一些”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

香港证监会的高管周三称，已向八家机构发出通知，可能就其作为IPO（首次公开发售）保荐人的涉嫌失当行为，采取纪律行动。 法规执行部执行董事魏建新在证监会年会上表示，”我们调查过15间保荐人机构，并已经发出八份程序，...现在我们正在检视保荐人责任，所以将会有新一轮行动。” 魏建新于去年10月表示，正在调查136宗活跃舞弊个案及15间进行不合标准工作的新股保荐人。这些未具名的保荐人因工作马虎引致数以十亿元计的投资损失，他们的缺失包括查核客户或收入数据等基本资料，部分行为算是鲁莽。 香港证监会自于2013年10月起提高保荐人监管要求，包括厘清保荐人就招股章程内的错误陈述所负有的民事及刑事法律责任。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

3月13日，文灿股份顺利过会，成为首家携“三类股东”闯关IPO成功的新三板公司，为长久困扰新三板市场的“三类股东”问题给出了答卷。该公司最大的“三类股东”九泰基金表示，文灿股份之所以顺利上市，主要因为穿透审核比较到位，顺利排除了此前监管层担忧的利益输送问题，同时，其“三类股东”中也不存在分级、多层嵌套等情况。未来，投资新三板公司的基金借由IPO退出的渠道适用性或将更为广泛。 “三类股东”即契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的简称。上述三类产品一直是新三板市场的重要资金力量，同时也是困扰新三板拟IPO企业的重要问题。 随着文灿股份顺利过会，多位新三板人士向记者表示，这标志着困扰市场已久的“三类股东”问题获得重要突破，不仅对于其他携“三类股东”企业具有借鉴意义，也将对新三板市场的投资环境产生影响。 据安信证券新三板研究团队统计，目前超过100家新三板拟IPO公司有“三类股东”，其中87家处于上市辅导期，另有20家已经申报IPO。 在此背景下，文灿股份成为首家直接带着“三类股东”成功过会的新三板企业，示范效应不言而喻。公开资料显示，文灿股份于2015年3月登陆新三板。同年5月，公司公告拟以20元/股发行1500万股，募资3亿元，九泰基金、财通资产、同创金鼎等公司旗下产品均参与了定增。而文灿股份最新的招股说明书显示，公司股东人数达27户，其中10户“三类股东”合计持有600万股，占比达3.63%。 以其中持股比例最高的“三类股东”九泰基金为例，该公司旗下5款专户产品2015年9月起便成为文灿股份股东。数据显示，上述产品至今均没有做过清理，目前合计持有文灿股份300万股，占IPO发行前总股本逾1.8%。 为配合文灿股份主板上市，九泰基金2017年初便开始协助公司发行的律所等中介机构进行穿透性审核，包括旗下5个专户产品中多达上百个投资人的身份信息、工作信息核实，以及实地具体沟通等。身处其中的九泰基金总裁助理郑立昌表示，本次文灿股份上市，九泰基金全程配合，且付出了较大的代价，对上述产品的投资人基本做到了全覆盖。 郑立昌表示，文灿股份之所以能顺利上会，主要是因为“三类股东”穿透审核比较到位，顺利排除了此前监管层担忧的利益输送问题。文灿股份的“三类股东”中不存在分级、多层嵌套等情况也是重要因素。 在存续期方面，郑立昌表示，由于“三类股东”IPO锁定期一般为一年，因此很多人担心是否会再发生展期问题。目前，九泰方面涉及的产品最早将于2019年到期，虽然每只产品都做过展期，但从时间上来看，上市后应无需再延长存续期。 光大证券新三板研究团队认为，文灿股份过会，从宏观层面看，有助于完善新三板“土壤”的功能性定位，增加对未挂牌企业的吸引力，改善目前隐现的“劣币驱逐良币”现象；从微观层面看，有利于以交易策略为主的“三类股东”重新回归新三板市场。这类资金可以通过前期方案的调整，发行“明确存续期、层层穿透、不含杠杆分级嵌套结构”等符合监管要求的金融产品。 郑立昌认为，投资新三板的定增基金通过IPO退出的途径将会更广泛，基金公司未来要参与Pre-IPO业务也需在设计之时就确定产品存续期足够容纳公司上市周期，从第一步开始为投资者负责。 值得关注的是，13日的发审会上，发审委对文灿股份提出了5个问题，第5个问题就指出：“发行人存在三类股东。请发行人代表说明相关股东是否符合资产管理相关规定，其信息披露是否符合相关规定。请保荐代表人说明核查方法、程序，并发表核查意见。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

昨日，P2P情报局从某网贷机构获悉了一份由山西省互联网金融风险专项整治领导小组下发的《关于开展山西省网络借贷信息中介机构整改验收及备案工作的通知》（下称“通知”）的文件。 通知显示山西省内网贷机构的需要在2018年3月10日至3月31日之间，统一向互金整治办申请整改验收及备案，并报送申请材料。逾期未申请验收备案的P2P机构将不纳入本次验收范围，将不予备案登记。 2018年3月10日至4月15日，验收机构将对P2P机构的整改情况进行验收，原则上4月30 日前，金融办原则上完成对全省所有网贷机构的备案登记工作。个别情况复杂的，经报请省互金办同意，最迟于2018年6月30日前完成相关工作。 通知中还附有《山西省网络借贷信息中介机构整改验收与备案登记工作指引表》，与上海下发的168条验收指引相比，山西的较少，只有142条。 上海的验收指引主要分七部分，相比之下，山西的验收指引少了后两部分： 1、其他违反法律法规、监管规定的情形，比如对注册地和经营地不一致、工商登记的股东与实际出资人不一致、未按规定申请相应的电信业务许可证等，山西验收指引未做要求。 2、其他风险提示事项，对不良金额及不良率计算方式、关联交易、高管人员金融从业经历等，山西验收指引未做要求。 而且上海的验收指引在加强信息披露管理的要求也比较严格，要求信息披露专栏的内容需要法定代表人签字确认，不仅将信息披露的文稿或者备查文件报送给相关管理部门，还要置备在平台供社会公众查阅，上海的验收指引还要求接入有关征信系统，而山西的验收指引对这些没有做规定。 但是山西的验收指引，较上海的指引也多了一些别的规定： 1、存管属地化，指引要求与本省的商业银行开展存管业务合作； 2、限制债转次数，这里的债转指的是出借人之间的债权，根据借款（享低息贷款）期限不同，限制次数不同： （1）三个月以内（包含三个月），每笔债权可转让一次 （2）三个月以上，一年以下（包含一年），每笔债权最多可转让两次 （3）一年以上，每笔债权最多可转让三次 3、线下经营时，不可以从事除信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押等必要经营环节以外的业务。 除了指引表，通知中还附有自评报告编写指引、法律意见书编写指引、会计审计报告编写指引以及材料清单几份文件。 自评报告需包括平台的基本情况，比如治理架构、业务模式、产品、资产状况、人事信息等，还包括存管的落实情况，整改事项完成情况，平台运营数据信息，风控情况，出借人及借款人保护及管理，主要业务合作方情况、关联方情况和相关承诺等十个部分。 法律意见书由符合条件的律师事务所出具，从自评材料的完整性、真实性，工商登记信息，基本运营设施，运营情况，股权结构情况，从业人员情况，公司章程及相关管理制度，出借人及出借人风险教育情况，与外部机构开展业务合作情况，第三方机构评估情况，信息披露情况，业务模式合法合规情况，其他事项等十三个方面发表法律意见。 会计审计报告由符合条件的会计事务所出具，报告的内容应该包括但不限于经营信息审计意见，财务内控合规性，出借人与借款人资金存管，信息披露情况，经营违反相关政策法规、监管，对利益相关方带来负面影响的事项等几方面。 最后一部分验收清单上的材料，包括公司主体资质，公司治理架构等材料，都需要在进场验收前提供。 ...

3月14日，证监会稽查执法发布会上，证监会稽查总队披露厦门北八道集团炒作张家港行、和顺股份、江阴银行三支次新股，筹集资金数十亿元，证监会依据相关法律法规，开出55亿元罚单，为证监会史上最大罚单。 证监会披露北八道集团利用300多个股票账户，100多台电脑，10多位操盘手同时交易，大量使用配资，在调查过程中，北八道集团高管及相关人员拒不配合调查，财会人员为销毁证据抓伤证监会稽查人员。 【相关阅读】 证监会通报北八道操纵市场案 开出55亿元最大罚单 证监会14日上午组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报了三起近期查处的资本市场违法违规案件，包括一起信息披露违法违规案，两起操纵市场案。 其中，厦门北八道集团因涉嫌多账户、运用杠杆资金巨额操纵多只次新股股票，将被证监会开出的史上最大罚单。 证监会稽查执法人员介绍，经查明，厦门北八道集团涉嫌操纵的次新股包括张家港行、江阴银行、和胜股份等，操纵期间累计获利9.45亿元。该案目前已经过调查审理和行政处罚事先告知程序，证监会将对北八道集团作出没一罚五的顶格处罚，罚没款总计约55亿元。这将成为证监会行政处罚历史上开出的最高额的罚单。 张家港行蒸发370亿 价值投机名义的炒作盛宴离席 截至3月13日收盘，江苏张家港农村商业银行股份有限公司（简称张家港行）股价报10.02元，较去年4月创下的最高价30.51元时，该行市值蒸发370.46亿。张家港行市盈率为24.24，市净率为2.22，均居26家A股上市银行之首。 今年1月，张家港行股价遭遇“过山车”，1月17日、18日、19日连续3个交易日涨停，收盘价格分别为12.14元、13.35元、14.69元。然而，1月24日、25日，张家港行连续两日跌停，分别报收13.29元、11.96元。 媒体：证监会最大罚单对象北八道实控人为林庆丰 证监会稽查总队披露厦门北八道集团炒作次新股，开出55亿元罚单。接近证监会的人士透露，一般操纵股价罚没对象是个人，但此次处罚对象是集团，说明目前操纵二级市场股价的团伙和公司化运作日益明显，实际控制人往往依托实业公司的人员和资金流组建团队，操纵股价，手法较为隐蔽。 知情人士透露，北八道集团的实控人为林庆丰。交易所目前的大数据筛查技术十分先进，一旦发现多个可疑账户同时大单买入同一只个股，稽查人员会根据股价表现去当地核查。“发现一个办公室十几个人，一百多台电脑，明显不符合常理。这样的公司会进入重点稽查的视野内。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

日前，央行广州分行起草制定了《广东省金融业务广告宣传行为自律公约》（下称《自律公约》），对广东省内金融业务广告、宣传行为管理作出相关规范要求。 据柒闻网了解，《自律公约》明确要求，金融业务广告宣传行为应当具有可识别性，应在文案中显著标明“广告”字样，使金融消费者能够辨明其行为为金融业务广告或宣传。宣传应当真实、合法，符合社会主义核心价值观的要求，以健康的表现形式表达拟传播内容。 通过互联网平台发布的广告宣传应设置“投诉”意见按钮，方便金融消费者对虚假、违法广告宣传进行社会监督。 各企业、机构在自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得对金融产品或服务的未来效果、收益或者与其相关情况做出保证性承诺，明示或者暗示无风险或者保收益等，对非保本性产品不得宣传为“保本”。 值得注意的是，《自律公约》强调，不得利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象借以宣传、增信，推销金融产品及服务；对于明星、名人代言，应当注意措辞和表述，不得利用明星、名人效应误导金融消费者。 此外，《自律公约》还对互联网金融企业宣传渠道与宣传内容作出规范。《自律公约》要求，互联网金融企业不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目。 《自律公约》明确，在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，不得用银行存管做营销宣传。 经许可从事校园贷业务的企业应制定贷款门槛清单，严格审查学生贷款的用途，并将贷款门槛清单报企业所在地金融监管部门备案。发布的校园贷广告，应在显著位置明确规定禁止不满18周岁的未成年人借款，明示所收资费及收费方式和金额，包括手续费、咨询费、服务费、违约金和罚息等所有费用，收费必须限定在法律、法规许可以及合理的范畴。并提示有关风险，包括逾期的法律后果、催债的方式、逾期借款人可能遭遇的信用风险等。 经许可从事校园贷业务的企业不得在校园网络借贷平台进行虚假和诱导性宣传，凡未预先明示的收费，不得作为借款合同的内容。 《自律公约》要求，各企业、机构不得故意规避金融业务广告宣传行为的自律规定，利用员工个人或者外聘人员名义、业务外包等方式，进行违规金融业务广告、宣传、推介、劝诱。 以下为广东省金融业务广告宣传行为自律公约全文： 广东省金融业务广告宣传行为自律公约（增补版） 第一章 总则 第一条 为了进一步规范广东省内金融业务广告、宣传行为管理，保护金融消费者合法权益，促进广东省金融服务行业健康发展，根据《中华人民共和国广告法》、金融业监督管理法规、互联网金融监督管理政策措施及其他有关法律法规，结合广东省实际情况，制定本行为自律公约。 第二条 广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会等各金融行业协会的会员单位应签署并全面执行本行为自律公约；同时，鼓励其他在广东省内从事金融服务的企业、机构自觉参照适用本行为自律公约。 第二章 金融业务广告宣传中的自律行为 第三条 金融业务广告宣传行为应当具有可识别性，应在文案中显著标明“广告”字样，使金融消费者能够辨明其行为为金融业务广告或宣传。金融业务广告宣传应当真实、合法，符合社会主义核心价值观的要求，以健康的表现形式表达拟传播内容。通过互联网平台发布的广告宣传应设置“投诉”意见按钮，方便金融消费者对虚假、违法广告宣传进行社会监督。 在金融业务广告宣传活动中不得有下列情形： (一) 使用或者变相使用中华人民共和国的国旗、国歌、国徽，军旗、军歌、军徽； (二) 使用或者变相使用国家机关、国家机关工作人员的名义或者形象； (三) 使用类似“最”、“顶”、“一”、“级/极”、“首/家/国”等文字用语，或者与品牌有关、与虚假有关、与权威有关、与欺诈有关涉嫌欺诈消费者、涉嫌诱导消费者的用语； (四) 损害国家的尊严或者利益，泄露国家秘密； (五) 妨碍社会安定，民族团结、损害社会公共利益； (六) 危害人身、财产安全，泄露个人隐私； (七) 妨碍社会公共秩序或者违背社会良好风尚； (八) 含有或暗示淫秽、色情、赌博、迷信、恐怖、暴力的内容； (九) 含有民族、种族、宗教、性别歧视的内容； (十) 妨碍环境、自然资源或者文化遗产保护； (十一) 损害未成年人和残疾人的身心健康； （十二）法律、行政法规规定禁止的其他情形。 第四条 金融产品或者服务广告中，应当对所提供产品或服务可能存在的风险以及风险责任承担有合理提示或者警示，法律、行政法规有规定的遵守其规定；没有规定的，应当显著标明“投资有风险”或“投资需谨慎”等。 第五条 各企业、机构在自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得对金融产品或服务的未来效果、收益或者与其相关情况做出保证性承诺，明示或者暗示无风险或者保收益等，对非保本性产品不得宣传为“保本”。 第六条 金融业务广告和宣传内容中引用的相关数据应当真实可靠，并表明出处。在未提供客观证据的情况下，不得对过往业绩作虚假或夸大表述。 第七条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告不得利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象借以宣传、增信，推销金融产品及服务；对于明星、名人代言，应当注意措辞和表述，不得利用明星、名人效应误导金融消费者。 第八条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等方式发布的金融广告中不得违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“保险”、“避险”、“有保障”、“高收益”、“无风险”等可能误导投资人投资行为的措辞。 第九条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等宣传的金融产品及服务，应当与机构自身牌照和经营范围相符合，不得违规发布超过其经营或业务许可范围的产品和服务信息。 第十条 各企业、机构在其自设的网站、APP、微信（订阅号及服务号）、微博和第三方平台等不得宣传提供规避住房信贷政策等国家调控政策、放大金融杠杆的金融产品和服务。 第十一条 互联网金融企业不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目；在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，不得用银行存管做营销宣传。 经许可从事校园贷业务的企业应制定贷款门槛清单，严格审查学生贷款的用途，并将贷款门槛清单报企业所在地金融监管部门备案。发布的校园贷广告，应在显著位置明确规定禁止不满18周岁的未成年人借款，明示所收资费及收费方式和金额，包括手续费、咨询费、服务费、违约金和罚息等所有费用，收费必须限定在法律、法规许可以及合理的范畴。并提示有关风险，包括逾期的法律后果、催债的方式、逾期借款人可能遭遇的信用风险等。 经许可从事校园贷业务的企业不得在校园网络借贷平台进行虚假和诱导性宣传，凡未预先明示的收费，不得作为借款合同的内容。 第十二条 各企业、机构应建立对金融广告、宣传活动的登记、审核及档案管理制度，发布金融广告或者开展产品、服务宣传前应经本机构法律合规部门审查。在发布金融广告、宣传文稿之前，发布平台应对发布的金融广告、宣传内容进行严格合规性、适当性审查，发现含有上述条文禁止性内容的广告、宣传文稿不得发布，并规范留存有关档案资料。 各企业、机构发现本单位发布的金融广告、宣传文稿有违反上述规定的，应在发现当天完成对问题广告、宣传的撤销下线工作，并对引发的后果负责。 第十三条 各企业、机构不得故意规避金融业务广告宣传行为的自律规定，利用员工个人或者外聘人员名义、业务外包等方式，进行违规金融业务广告、宣传、推介、劝诱。 第三章 公约的执行 第十四条 广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会等各金融行业协会负责组织实施本公约。上述社会组织的会员单位的金融广告宣传活动因违反法律规定，受到行政处罚的，应及时向联合会或协会报告。联合会和协会有权将违法广告、宣传及相关信息报送广东金融广告治理办公室等监管部门，并会商对发布违法金融广告宣传的行为进行依法处置及进行风险提示。 各会员单位支持联合会/协会成立金融广告宣传自律审查制度和机构，并在该机构成立后，将拟发布的广告、宣传文本报该机构备案。 第十五条 各会员单位积极履行互相监督责任，对发现其他企业、机构存在违法违规广告宣传行为的，应及时向监管部门和联合会/协会举报。各会员违反本公约，造成不良影响，经查证属实的，由其所属联合会或协会按社会组织《章程》处理。 第十六条 金融服务业机构、企业应当积极开展或者参与金融消费者教育和金融知识普及工作，不能以产品或服务宣传代替消费者教育工作。 第四章 附则 第十七条 本公约经公约发起单位法定代表人或其委托的代表签字后生效，并在生效后的30日内由发起单位向社会公布。 第十八条 广东省内从事金融服务业的机构、企业，愿意接受本行为自律公约的自律规则，均可以申请加入本公约；本公约成员单位也可以退出本公约，并通知公约执行机构；公约执行机构定期公布加入及退出本公约的单位名单。 第十九条 本公约由发起单位广东省金融消费权益保护联合会、广东互联网金融协会、广东省小额贷款公司协会、广州互联网金融协会联合负责制定、修改、解释。 第二十条 本公约自公布之日起施行。 签署单位： 负责人签名： 单位盖章： 签署日期： 年 月 日 ...

最近，某互联网巨头借壳回归A股，股价出现较大波动，引发某些投资者担忧。创始人也表示，股价这么高，如同让公司在火上烤。 对于A股拥抱“新经济”，市场报以热烈掌声。这是资本市场落实金融回归本源，服务实体经济的又一重大进展。过去，一些主体在中国的新经济企业赴境外上市，境内投资者错过了分享这些“超级牛股”的机遇。这种遗憾不能再发生了。如今，我国有更多基于互联网、大数据、人工智能的新兴“独角兽”企业，吸引他们选择境内上市，会让境内投资者有更多的投资机会、更多的优质资产和财富增值选择。 不过，市场支持独角兽上市，步子既要走快也需要走稳。此次该互联网公司借壳上市后的一些现象值得反思。分析认为，原壳公司动态市盈率高达60多倍，是典型的“绩差股”，通过重组，注入优质资产，置换了劣质资产，好比往高空架了个梯子，把原本难以为继、摇摇欲坠的资产安全接了下来，化解了绩差股的市场风险，实现了对投资者的丰厚回馈。但是，上市伊始，其估值又冲到100多倍，不禁让一些投资者担忧。 应该说，出现这种现象，原因在于A股市场历来有“炒新、炒小、炒重组”的痼疾。一次成功的重组，往往对应N个涨停板，透支了股价，造成之后的漫长阴跌。冰冻三尺，非一日之寒。消除这一痼疾要从改革市场生态入手。对此，市场希望监管层加强交易所一线监管，打击游资恶意炒作坑害股民。同时，投资者也需要理性投资。巴菲特说过，好公司也要在低估值时买入，也许股价40元时是有效资产，但到60元，或许就是“有毒”资产。广大中小投资者应该远离短期炒作的不良投资文化，别在盲目追逐热点中踩坑。 伴随中国经济的腾飞，中国特色社会主义进入新时代，资本市场稳健发展的机遇比任何时候都强。A股加大支持“四新”企业力度，是服务国家战略和建设现代化经济体系的使命所在，将有力支撑中国经济高质量发展，也将给投资者带来红利。与此同时，还需建好制度的基础设施，把资本市场服务实体经济的“道路”修得更好，但不鼓励每辆“车”都跑到二百公里的时速。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

面对政府执法的高压态势，仍有无良中介顶风作案。 不久之前，一家名字为“好租好住”的租房网，被曝出收取房客预付租金后卷钱跑路。据不完全统计，光在上海，该平台就累计运作了百余套房产。“中招”的范围还在扩大，另据时代周报记者最新了解，在江苏省昆山花桥，该平台也一度垄断了当地的租赁市场。 截至发稿，不少与该公司签订合约的房东和租户，面临着有房难收、有家难回的尴尬境地。 “租赁市场的乱象，在全国范围内存在。95%的投诉都是跟租赁有关的，庞大的租赁市场缺乏登记机制。”在接受时代周报记者采访时，北京房地产中介行业协会会长李文杰表示。在他看来，尽管在全国中介的从业人员超过了100万人，服务的交易数额数万亿元，但立法严重滞后于市场发展的规模。 “高收低出”式敛财 目前，好租好住位于上海金钟路凌空SOHO和上海徐汇区田林东路390号的办公点已经人去楼空。 好租好住得以卷钱成功，靠的是“高收低出”的伎俩。 按照受害者对时代周报记者的表述，该公司通常以高出市价的价格，押一付一的方式，向房东租房；却以低于市价的价格，押一付三的方式租给租户。以此，卷走资金。 值得注意的是，上海多家房产中介公司，在本案例中充当了“帮凶”的角色。 事实上，相关房产中介为好租好住“收房”和“出租”两大环节，提供了“绿色通道”。除了部分直接由好租好住自家业务员联系的房东和租客外，一部分房东和租客是通过例如中介牵头签下的合同。 时代周报记者了解到的信息显示，当初正因为这些中介的推荐，相关的房源才能到好租好住的手中，涉事的这些中介既收了房东房客的中介费，也收了好租好住的钱。 “本来就是觉得有点不妥，但不是这些中介的牵线，受骗的案例不至于这么广。”受害人陈华（化名）对时代周报记者表示。他认为，不排除有些中介是心知肚明的，但为了赚取中介费而选择无视。 陈华的看法不无道理。事实上，可笑的是，好租好住在国家企业信用信息公示系统上，登记的主体为上海悦河物业公司。该公司于2017年5月成立，一年时间都不到。 也有为此叫屈的中介。来自江苏昆山花桥的一中介对时代周报记者表示，类似于好租好住这样的“二房东”在业内很是普遍，在操作流程上没有不妥。“当初在当中牵线房源的时候，产权证、身份证和委托书等相关资料都是齐全的，中介公司才可以在系统中录入。此外，我们也是受害者，好租好住也拖欠着中介费未给。”该中介对时代周报记者诉苦。 截至发稿，有相关中介向媒体反馈称愿意负起责任，帮租客办理先行赔付，后续会撮合租客直接与房东重新签订租赁合同。 乱象层出 但事实上，好租好住的案例，只是租赁行业乱象的冰山一角。规模更小的中介公司，违规操作或者在灰色地带操作，更是层出不穷。 除了由“二房东”引发的问题之外，在房产交易的源头，房源缺乏真实性也是行业普遍的顽疾和毒瘤。在上海市消费者权利保护委员会发布的调查报告显示，中介提供的房源信息，超过一半与现状不符。 “要在根本上改变行业的假房源现象，必须有一套政府、协会，包括经纪公司、平台一起统一做的东西。在这当中，58除了要配合政府，再者就是在可控的范围内，去优化这个事情，尽量去核实真房源。”58集团CEO姚劲波向时代周报记者表示，自去年开始，58集团向假房源发起了宣战，从净化假房源开始，为行业进行产业生态的重组。 在消费者满意度中，房地产中介行业打分极低，只有11%。上海市消保委副秘书长唐健盛在接受媒体采访时认为，这个11%低得让人无法想象。作为一个靠为消费者服务而生存发展的行业，根源点无非是八个字“诚信缺乏、规则缺失”。 行业缺乏监管，是北京房地产中介行业协会的会长李文杰和全国工商联房地产商会理事李骁的共识。他们对时代周报记者表示，政府急需要做的是制定统一的规则。 目前，已经有城市开始作出努力。在南京，南京市住房保障和房产局近日发布了《进一步加强房源发布管理规范房地产经纪行为的通知》，以后租房子也要跟买房子一样，进行房屋租赁合同网签和登记备案。 在北京、江西等城市，对中介机构的违规经营将继续保持高压执法态势。据了解，北京方面，在2018年将建立和完善信用管理体系，除了对中介机构和从业人员建立信用档案，把投诉多的公示出来之外，将加强经纪行业的法规制度建设，完善管理政策。江西方面，房管部门将在当地人民政府统一领导下，加强与工商、价格、金融、税务等部门的协作配合，建立健全信息共享、情况通报以及对违法违规行为联合查处机制。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

截至3月13日18时，美元兑港元汇率徘徊在7.8395，盘中一度跌破7.84整数关口，离触发香港金管局在7.85强制买入港元卖出美元不到100个基点。 由于联系汇率制度令港元兑美元汇率只能在7.75-7.85之间波动，令对冲基金沽空港元所获得汇兑收益相当有限，因此这些对冲基金纷纷从金融衍生品捞取可观的沽空收益。 具体而言，此前投行曾协助对冲基金发行过挂钩港元汇率下跌的期权衍生品，即这款期限6个月的衍生品规定，若合约到期日港元兑美元汇率跌至7.83上方，那么对冲基金有权按照投资额的3倍杠杆向交易对手出售美元头寸，对应的行权价格是“美元指数为92”。反之，对冲基金则向交易对手支付6个月美元LIBOR的费用，作为风险补偿。 “据说高盛、摩根大通旗下对冲基金都发行类似的衍生品，规模约有数亿美元。”上述美国对冲基金经理向21世纪经济报道记者透露，但此消息被一位高盛人士以商业秘密为由拒绝评论。 经多方了解，记者发现，当时这类衍生品颇受资产管理机构欢迎。由于过去7年港元兑美元汇率从未跌破7.83，即便2016年1月国际投机资本大举沽空港元冲击港元联系汇率制度稳定性期间，港元汇率最低点也只是7.8295，因此这些资产管理机构“认定”自己胜算很高。 如今，它们反而身陷对赌失败风险。粗略估算，对冲基金仅此项对赌就能获得约7%年化回报，其收益远高于沽空港元的汇兑收益。 眼看对赌胜利在望，他们却不敢掉以轻心。 “如今他们每天都过着提心吊胆的日子，几乎每天会向经纪商借入大量港元，一旦港元走高就伺机沽空，反之则卖出美元买入港元，尽可能将港元维持在7.83-7.85区间以留住胜利果实。”一家香港银行外汇交易员直言。 从风险对冲到对赌获利 一名美国对冲基金经理回忆，大概在去年9月份最早接触上述期权衍生品，当时多数资产管理机构还将它视为利率风险对冲工具。原因是对冲基金以此规避美元升息步伐加快所衍生的美元利差优势扩大风险。 BK资产管理公司董事总经理Kathy Lien透露，去年第四季度，这类以场外交易为主的衍生品的销售额约在20亿美元规模，对赌方多是对冲基金与寻求稳健收益的国际资产管理机构。 然而，随着今年美元4次加息声音日益高涨，令美元兑港元利差迅速走高，它迅速蜕变成一款对赌性极高的场外市场金融投资衍生品。 Kathy Lien介绍，2月份以来，对冲基金利用3个月美元libor与同期港元sibor利差持续扩大，大举买跌港元令港元兑美元汇率跌破7.83整数关口，人为提高对赌获利几率。 事实上，不少资产管理机构也发现对冲基金的“算盘”，一度买涨港元进行反制，但美元-港元利差扩大吸引越来越多国际资本参与沽空港元买涨美元的套利交易，他们的努力最终无功而返。 “不过，对冲基金并非高枕无忧。”Kathy Lien透露。3月8-9日受到套利交易活跃冲击，港元兑美元汇率一度跌至过去33年以来最低点7.8441附近，一下子“吓坏”了对冲基金。 毕竟，一旦港元逼进7.85触发香港金管局入市干预买入港元，他们手里的港元沽空头寸不足以抵御香港金管局的买涨港元额度。因此他们迅速在外汇市场卖出美元买入港元，确保这两天收盘时港元兑美元汇率均回到7.84下方。 毕竟，当前香港外汇储备超过4415亿美元，是港元基础货币发行额的两倍之多，一旦金管局动用大量外汇储备入市令港元汇率涨破7.83，他们的对赌获利算盘就将前功尽弃。 “他们的真实目的，就是让港元汇率近期稳定在7.83-7.85之间，以便顺利行权获得对赌胜利。”上述香港银行外汇交易员分析。不过，他们的努力未必能得到理想的回报，围绕港元沽空正出现新的反向投资模式，有可能会破坏对冲基金的全盘计划。 反向投资潮触发对赌风险 他所说的新反向投资模式，是越来越多国际投机资本开始押注美元-港元利差收窄。究其原因，他们认为随着美元-港元利差持续扩大，港元短期内势必逼进7.85并触发香港金管局入市干预，带动香港sibor上涨与美元港元利差收窄。因此他们干脆提前布局。 渣打亚洲外汇策略师张敬勤指出，由于近期港美利差走高且金管局尚无增发外汇基金票据计划，今年第一季至明年第一季港元的每季预测修订值调整为7.85、7.84、7.83、7.82及7.82。 他同时表示，一旦港元汇率逼进7.85触发香港金管局入市干预买入港元，将令港元利率上升，以及美元-港元利差收窄。 随着反向投资操作兴起，越来越多对冲基金也开始“见好就收”。 对冲基金Macroscope负责人Manoj Hemrajani告诉记者，他此前利用远期合约押注美元兑港元上涨，但这种交易已经接近尽头。 在Manoj Hemrajani看来，当前受此冲击更大的，是参与衍生品对赌的对冲基金。因为他们不愿看到香港金管局入市干预，令自身对赌获利算盘“前功尽弃”。 “近期港元单日波动幅度有所增加，尤其在7.84整数关口的争夺异常激烈，不排除是这两股资本力量正围绕这个点位开展多空博弈。”上述香港银行外汇交易员向记者直言。一个不争的事实是，目前谁都不想挑战香港金管局维护联系汇率制度的“底线”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　根据提请十三届全国人大一次会议审议的国务院机构改革方案（简称方案），国务院拟组建中国银行保险监督管理委员会，防范化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。 　　方案提出，将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，作为国务院直属事业单位。不再保留中国银行业监督管理委员会、中国保险监督管理委员会。 　　这一整合将打破存在15年之久的“一行三会”格局，金融监管进入新时代。多位受访专家表示，改革方案体现出党中央的深思熟虑，考虑周全。银监会、保监会的职责整合有利于加强监管协调，有效弥补监管漏洞，构建现代金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖。 　　利于监管协同 弥补漏洞 　　根据方案，拟组建的中国银行保险监督管理委员会的主要职责是，依照法律法规统一监督管理银行业和保险业，维护银行业和保险业合法、稳健运行，防范化解金融风险，保护金融消费者合法权益，维护金融稳定。 　　若方案审议通过，未来中国金融监管框架将形成“一委一行两会”：国务院金融稳定发展委员会、中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会和中国证券监督管理委员会。 　　自2013年中国银监会成立后，我国金融监管正式形成由人民银行负责货币政策，银监会、证监会和保监会实施分业监管的“一行三会”格局。近年来，随着金融行业快速发展，机构综合化经营趋势明显，新金融业态层出不穷。同时，金融风险跨行业、跨市场的传染性逐步暴露，监管体制对业务模糊地带无法覆盖。统一和完善金融监管框架的呼声渐高。 　　受访专家表示，这次整合将是推进金融业监管协同的第一步，方向上转向以市场监管为主，将有效避免监管漏洞和监管重叠。 　　全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长在接受上证报记者采访时表示，银行保险业的监管整合会形成市场统一的监管模式，有效弥补监管漏洞。“过去实行分业监管，市场存在监管空白，比如大资管、同业、非标等业务领域。”他认为，这次整合主要强调监管机构的分业监管和统一监管两者之间有机结合，分业监管在中国仍然有效。 　　中国人民银行研究局局长徐忠表示，银行与保险在监管理念、规则、工具等方面具有相似性，对监管资源和监管专业能力也有相近的要求。“在我国金融监管资源和专业人才‘供不应求’的背景下，尤其是地方层面保险监管人才匮乏，统一监管有利于发挥协同效应，集中整合监管资源，充分发挥监管专业人才的专业能力，提高监管的质量和效率。”徐忠说。 　　在中国金融业版图中，大型系统重要性金融机构主要也集中于银行和保险领域。截至今年1月末，银行业金融机构总资产达247.95万亿元。交通银行首席经济学家连平说，银行保险监管资源整合有助于加强这两个领域的管理。未来在制定对系统重要性金融机构的风控标准时，可以更好地协调统一，有助于控制系统性金融风险。 　　构建现代金融监管框架 　　方案中还将中国银监会和中国保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。 　　徐忠说，分离监管规制与执行、由人民银行负责金融业重大监管政策的制定，主要有两个考虑：一是有利于确保发展与监管职能的切实分离；二是有利于防范化解系统性金融风险。以近年来快速发展的万能险为例，其资金链条可能横跨银、证、保多个行业，从单个监管部门的角度看，都监管合规、风险可控，但从全局看其风险隐患可能已威胁金融系统稳定。 　　东方证券首席经济学家邵宇说，这体现出“双峰监管”的特点。未来中国银行保险监督管理委员会只负责执行，如微观审慎管理、市场监管、投资者保护等。凡是涉及宏观决策、宏观审慎和重要经济参数的调整，都由宏观管理部门——央行来管理。 　　其实上述职责的划转，也凸显出改革强调监管机构的主要功能是市场监管。杨成长说，原来“三会”既负担监管职能，也兼有其他行业发展规划等功能。方案将有关市场调控、发展规划等职责划到央行，使得宏观审慎管理、金融调控、市场监管这三大功能的划分更加清楚。 　　方案提出，逐步建立符合现代金融特点、统筹协调监管、有力有效的现代金融监管框架，守住不发生系统性金融风险的底线。在受访专家看来，方案的设计初衷和落脚点，正是着眼于这个目的，建立符合中国金融市场发展实际的金融监管框架。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...