本文编译自美国财政部本月发布的针对网贷平台的白皮书《Opportunities and Challenges in Online Marketplace Lending》。报告前两部分请点击：美国财政部网络借贷报告之一：网络借贷的背景和定义/美国财政部网络借贷报告之二：财政部收集的RFI的信息反馈 建议 基于RFI的回应和市场调研，财政部形成了以下建议来促进网贷行业的健康发展，同时促进为小微企业的消费者提供安全可接受的贷款资源。这些举措旨在权衡配置财政部现有的资源，鼓励行业和联邦各部门积极参与到实践标准的发展中。 · 支持更稳健的小微企业借款者保护和有效监管 2015年从网贷平台获得贷款的小微企业对他们的体验并不是很满意。根据2015年小微企业信贷调研，借款人满意度仅为15%。最令人不满的前三项是高利率（70%），偿还期限（51%）和缺乏透明度（32%）。该份调查发现从银行获得贷款的小微企业的满意度是百分之70%。 储蓄机构和网贷平台对小微企业的放贷大体上受制于同样的法律规则。然而，储蓄机构要受制于更高程度的监管。有效的监管可以提高小微企业网上借贷行业的透明度。 更进一步说，有强烈证据表明额度在10万以下的小微企业贷款跟消费者信贷有着共同的特征然而却不享受消费者保护条款。关注这个额度以下的这些共同特征，以及有效监管，可以在保护个体经营户和小微企业主的同时使更大额的小微企业贷款的法律负担最小。财政部愿和国会会员一起考虑解决监管和借款人保护的立法。 通过像小微企业借款人权力法案的尝试，私营部门开始集聚网贷平台借款人的支持，包括透明定价条款、非滥用产品、负责任授信、经纪商的公平对待、无歧视的信贷条件、公平催收条例，表明这些都可以在不增加新兴行业负担的条件下达成。 · 确保借款人体验和后期运营 由于适宜的信贷环境和大部分网贷投资者可以从自动结算机构（Automated Clearing House）获得回款，款项偿还问题的影响目前来说是局限的。只有在贷款出现逾期情况网贷平台才开始对该项目进行跟踪，然后把服务外包给催收机构，这种现象是非常常见的。一些网贷平台设立了后备服务人员保证连续性、降低交易方风险。在一个更不适宜的信贷环境下，现在的催收设施是否能有效解决逾期率的上升还不是特别明确。 为了最好地服务于借款人的需求，行业应该采纳相应的标准提供给借款人较好的体验，无论是从获款还是当逾期和违约时的催收。市场参与者应该形成合约或其他机制，以匹配借款人和投资人的利益。网贷平台应该致力于提供良好的从项目立项到偿还的顾客服务，即使是在借款人资金紧张的时候。顾客服务应包括对客户信息需求和错误纠正率的反应时间。 财政部相信所有的网贷平台在处理经济窘迫的借款人时都需谨慎。此外，网贷平台应该采用准确实用的信息,保证借款人的成功率的增加和违约率的减少。对有困难的借款人重要的信息包括公平债务催收作业法（The Fair Debt Collection Practices Act）中的条例，争端解决选择和信用咨询。财政部建议管理者继续监督对消费者、小微企业、学生借款人的催收活动，并使之可追溯。 对于平台来说，形成备用服务计划是非常重要的，这样能保证即使公司停止运营了，项目能持续进行。财政部建议网贷平台尽力地做好全面的准备使得在平台破产的情况下，在贷项目的后续运营和催收还能继续进行。 作为参考，网贷平台和传统金融机构形成合作关系的，财政部建议储蓄机构和社区发展金融机构与网贷平台一起携手遵守行业标准和甄别备用催收选择。 · 促进市场透明化 投资者和投资服务评论引起了对网贷平台资本市场活动缺乏透明度的关注。要形成一个健全的市场，评论者们指出了对更广泛投资者基础、主动且稳定的二级市场、和透明的证券化交易的需求。财政部觉得行业应该采纳： 标准化的代表、担保和执行机制； 贷款相应数据的一致的报告标准； 贷款证券化表现的透明度； 一致的市场驱动的定价方式标准。 为了提高借贷的透明性，财政部建议设立一个私有注册部门专门追踪交易数据。这个注册部门应该对公众开放。财政部股利私有部门和消费者一起确保保密性和数据安全标准的实施。之前提到过，很少有公司在上市证券材料中提供信息。财政部鼓励金融服务行业独立设立贷款池级别的披露和报告标准。 · 通过合伙制拓宽信贷资源 该份白皮书中强调的数据指出了网贷平台主要是服务优质和近优质的消费借款人。技术可以开发没被服务的那部分市场，因为可以服务于信用高但是传统的信用分数模型不能打分的那部分人群。这些借款人包括没有所谓的没有信用记录或信用记录较少的消费者，或经营3年以下的小微企业。社区发展金融机构有大量服务这部分市场的经验。 传统来说，社区发展金融机构线下服务比较多，提供一系列的产品、灵活的授信方式以及对低收入个人和企业的教育支持。通过合作，社区发展金融机构可以利用网贷平台的授信技术和后续运营提升效率降低成本。另一方面，网贷平台也可以利用社区发展金融机构提供对当地信用市场的了解服务更多借款人。 设计满足社区金融发展机构借款人的需求程序和条款至关重要。达成合作的社区金融发展机构和网贷平台应该创造详细的信用管理实践的金融材料。通过社区发展金融机构基金能力建设创举，财政部能成立一个模式，该模式可以帮助社区金融发展机构创立商业咨询服务，小微企业金融教育文献，以及债权管理条例来支持未被服务社区的有责任借贷行为。网贷平台可以影响社区发展金融机构提供的小微企业发展服务，允许社区发展金融机构利用网上获客方式和商务拓展渠道获得更多分销渠道。 另外一个社区发展金融机构基金(CDFI Fund)的工具是一个创新挑战。2015年，社区发展金融机构基金正在创建一个创新挑战，寻找新的方式增加全国未被服务社区的投资。该挑战为任何能提高未被服务区域投资的模型、方法、工具或产品的发展提供资金。企业发展机会协会（AEO）以一个筛选评估工具赢得了2015年的挑战。这个工具可以把从银行或网贷平台搜索贷款但是不能满足其需求的小微企业与社区发展金融机构相匹配。 社区发展金融机构、网贷平台和管理当局应该一起合作保证网贷行业的安全健康。当考虑到合作细节时，金融机构和网贷平台应该决定责任义务的分配、直接和间接费用以及合规要求。在战略合作关系之前，应该做全面的尽职调查和风险评估，保证新的产品和服务能迎合金融机构的顾客需求和风险承受力。财政部股利管理者评估这些合作关系，评估社区发展金融机构和网贷平台责任，鉴别所携带的风险。 · 通过政府的数据去扩张安全、实惠的信用 致力于探索创新性使用公开数据是奥巴马任期内联邦政府的一项主要任务。自从奥巴马总统在2009年1月签署了“透明和公开的政府”的备忘录后，联邦政府的机构就开始让公开、可机读的数据向企业、创新者和那些能够使用数据来创新产品和服务的人公开。通过行政管理和预算局的备忘录，《开放政府指令》的代理人正在执行透明度原则，发布“可被常用网页应用恢复、下载、索引和搜索的公开格式的网上信息“。财政部在Data.gov上参与了这些事务，并继续在金融服务领域探索提升数据和其透明性的方法。 这个市场的两个相关领域包括智能披露和数据验证源更广泛的使用。 1、 智能披露：智能披露指发布可被第三方软件轻松处理的标准化格式的信息。白宫智能信息团队建议政府机构扩大智能披露的使用，尤其是在诸如贷款等领域，这些领域有很多供给者，而且产品条款有很多方面的不同。在这样一个复杂的市场，对于消费者来说，自己阅读并处理所有相关的信息披露可能过于复杂和费时。在网上借贷市场的背景下，智能披露将会使第三方公司和非营利性公司能够创立贷款比较网站，类似于现今的旅行和机票比价网站。消费者可以使用这些网站去更轻松地比较条款，从而确定最适合自身需求的贷款。为了扩大网上借贷市场智能披露的使用，财政部建议美国消费者金融保护局（CFPB）和公平贸易委员会（FTC）将智能披露纳入其消费者披露的标准和指导方针。 2、 数据验证：几个与网上借贷相关的监管机构要求贷方和投资平台在借方借钱前先验证其金融还款能力（如收入和资产）。举例来说，抵押和信用卡贷款者必须确认借方有能力还款，包括通过收集其收入信息的方式。网上借贷平台的贷方也有动机去更准确地评估借方的金融还款能力，进而改善他们自身的风险评估。如果贷方做出更准确的信用评估，他们将会承担更低的借方违约风险。 网上借贷平台的贷款人目前没有办法获得完整的数据源对借款人进行还款能力验证。在MyData的倡议下，联邦机构使个体能够更加容易地获得由政府机构管理的私人数据。比如，社会保障总署（SSA）运行了一个项目使工人能够下载包含他们历年年收入的可机读文件。社会保障总署也允许受益人下载电子版的《贷款人收益验证》，借款方经常用此来证明来自退休、残疾和辅助性保障的收益。财政部支持继续和其他政府机构进行此项工作，进而发掘更多的机会让借款人自愿地分享那些可以验证他们金融还款能力的政府数据，从而使贷款和投资更加准确、安全。 这样一个财政部推荐的机会是使用应用程序编程接口（API）将美国国内税务局（IRS）的收入验证快递服务进行自动化。这个应用程序编程接口将会减少运营成本，为借款人减少文书工作和等待时间等负担；促进遵守关于借方还款能力认证的消费者保护法；并潜在地扩大获得信用的能力。美国国内税务局应该采取一些措施创立应用程序编程接口，包括撰写可行性和资源要求量研究并发行带有虚拟数据的测试版应用程序编程接口。最终的应用程序编程接口将会使贷款人测试原版贷款应用界面和后端系统的改进，这些会告知美国国内税务局最终的应用程序编程接口的设计。 · 通过创立网上借贷平台固定工作组来促进机构间的协同作用 网上借贷平台模式不断地在演变，市场参与者正在和被监管及未被监管实体形成新的伙伴关系。正如此白皮书之前所讲，网上借贷平台的贷款人的活动对管理市场的一系列联邦机构有借鉴意义。几个法国国际广播电台评论员指出，辨别并理解联邦和州立监管机构如何应用一个新的监管模式是一个挑战。机构间工作小组的成立是一个共同的联邦政策工具，为了促进协调那些能够提高变化快速的市场的效率的交叉问题。财政部建议工作小组的成员应来自财政部、消费者金融保护局（CFPB）、联邦存款保险公司（FDIC）、联邦制度理事会（FRB）、公平贸易委员会（FTC）、通货监理局（OCC）、小型企业管理局（SBA）、证监会（SEC）以及一名国家银行的监督代表。 机构间工作小组会使会员机构协同努力，向着改善监管清晰度进而保护借贷双方并扩大信用规模的目标努力。可能的一些领域将在下面一一指出，然而，这个清单只是起提示作用，而不是最终的范围。机构间工作小组应包含以下的领域： 1、辨别、提升网上借贷平台现有监管机构的觉悟：财政部鼓励工作小组参与分享关于现有监管、执行力度和潜在监管缺口的适用性的信息。另外，工作小组应寻求对市场现有法规和监管当局的利益共同体进行教育。 2、支持合理的创新：财政部鼓励工作小组参与人员去评估和协同推动合力创新的工具的使用。通货监理局最近开始探索在机构内成立中心化办公室进行创新的可能性，同时消费者金融保护局探索了一个叫做“项目催化剂”的有限责任书的使用。通过项目催化剂，消费者金融保护局创立了一项机制去减少特定的造福消费者的新兴产品或服务中存在的监管不确定性。机构存在进一步的空间去支持创新，以进一步扩大安全、实惠的信用。 3、检查信用打分模型中非传统数据的影响：工作小组应探讨监管者如何在公开或私人部门数据源的使用上帮助鼓励创新。需要客观的调查去监控信用打分这种新兴方法的真实一面，并提供技术和监管策略建议以便帮助利用准确度的提高所带来的好处，同时保持现有的透明、合理、隐私、公平和机会的价值观。 4、通过信用周期监控风险：财政部敦促工作小组去讨论一些可能的办法去通过信用周期监控风险，包括通过密切联系市场参与者以报告前瞻性损失预期来测量未经测试的算法对经济的影响。 未来展望 新的商业模型和新的承销工具是网贷市场发展的基础，该市场是在低利率，低失业率和强信贷环境的时期发展起来的。去监控网贷平台在信贷条件减弱时的测试和适应模型就显得十分重要。新的信用评分模型会在信贷周期改变时还一样有效吗？当加息时，网贷平台还会同样具有竞争力，还是投资人的偏好会改变？这个正在成熟的行业能否成功经受网络安全挑战的压力，并能够在期望趋严的监管条件下适应下来？在上一部分的建议之外，财政部相信以下的趋势和发展需要密切的关注。 信用评分的进化 信用评分模型中新的变量和更复杂的算法的使用能够带来新的机会和风险。现在关于这些主题的有限公共研究无法得知哪些优势会起作用并且到何种程度。这也跟信用模型是私有的且数据获取途径较贵或不向外部研究者开放有关。 正在进行的研究需要增加公众对于进化的信用模型的了解，包括这些模型的使用的公平性和消费者保护的核心价值。更多的精准的数据对于每个独立借款人或借款人的组合不一定更好，即使它们是合法的。例如，高风险的借款人，但可能会被较低精准度的模型错误的归类于低风险，也比归类正确要好（如果他们以更高的利率获得相同的借款额度批准）。更多的，一些研究建议运用高级数理统计技术可能会——类似其他风险评估模型的形式——反应和潜在夸张了潜在的偏见和歧视。在系统宽层面上，复杂性增加的模型在不利条件借款人的信贷准入和结果的影响需要更谨慎的监控。 行业参与者表示自动化性质的增强将会帮助拓宽信贷范围并降低信贷成本。一些私人和消费者的提倡者表达了他们的关心，即在信贷模型变得更精确时，其结果可能会导致分层结果的增加。例如，一些认为更精确的模型会加强信用不好的借款人为其信贷付出更多的恶性循环，因此会导致其更脆弱的财务状况和违约，这个循环将会自我重复。最后，提倡者们指出网贷平台使用新数据源和数据挖掘技术去识别和对准那些相对更有扩张风险的借款人的风险，例如那些更脆弱的财务状况和高违约或不那么复杂的借款人。 利率改变环境下的影响 网贷平台是伴随着历史上低利率和固定收益证券宽范围发行时期发展起来的。在许多情况下，网贷平台为借款人提供那些高定价的贷款再融资的机会。 在2015年12月，FOMC继2006年之后首次提高了利率，把政策利率的范围提高了25个基点，从0.0-0.25%提高到了0.25-0.5%。许多网贷平台在该声明发布后提高利率。所有的贷款人都将面临更高的违约率，如果借款人开始体验更高息的借款环境。从消费者角度来说，这种持续提高的利率可能会测试借款人的还款能力。此外，因为网贷平台的个人贷款是无抵押的，借款人在面临房屋抵押贷款，车辆抵押贷款和其他的贷款情况下的偿还优先顺序尚未清晰。 除行业在一个有利的信贷环境下发展起来之外，网贷平台个人贷款的逾期债款和净坏帐率在2015年提高了。当利率低于1%时，预计逾期率在2015年1月从0.56%稳定上升到了2015年12月的0.75%，预计坏账率从10月的0.37%上升到了12月的0.51%（Figure 11）。当新算法是在短期利率几乎为零的时期产生和发展的，网贷平台如何在信贷条件减弱时的测试和适应模型就显得十分重要。2016年第二季度显示，逾期率的上升是暂时的还是持续会有一个上涨趋势尚未清晰。 潜在的流动性风险 投资者驱动的信贷模型的健康程度高度依赖于网贷平台持续吸引风险投资、机构投资者、对冲基金、金融机构和其他投资工具融资的能力。当市场趋于成熟且在投资环境中受到阻力时，拥有许多不同投资策略的投资者会更了解网贷平台。一份最近的调查显示，Richards Kibble & Orbe和Wharton FinTech发现2016年调查的82%的投资人把他们分为对于网贷平台『有点了解』的一类，这个数据再2015年为75%。此外，被调查公司的50%有向网贷平台提供资金，2015年为29%。 网贷平台的资产证券化在2013第一笔交易之后发展迅速。资产证券化的总量超过了70亿美元，从2013年的超过40笔到2015年。标的资产广泛包括个人、企业和学生贷款。 除了增长的投资意识，市场参与者也关注投资人的持有期。大额投资者和金融机构开始表现出投资整体贷款，会员支付相关票据，和资产证券化交易的不情愿性。这种投资忧虑被反馈是因为网贷平台缺少可预测的现金流，缺少经过检验的信用风险评估和与高收益产品的竞争更激烈。 这种融资调整的证据可以在最近的资产证券化的定价和下降评级的现象中找到。资本市场的环境对于网贷平台的资产证券化定价变得不再那么有利了。在Prosper票据支持 CHAI 2016 PM-1交易中，C级证券——在此次证券化中风险级别最高的债券——相对于2015年 类似的发行中定价高了5个百分点。此外，比预期更快的积累的预期和坏账促使穆迪投资者服务把CHAI 2015-PM1,CHAI 2015-PM2和CHAI 2015-PM3发行Prosper notes-backed C级证券进行可能降低评级的复审。 资产证券化的活动增加时，市场分析师预测在资本市场会有更多不同种类的网贷平台，可能会导致变动的潜在信贷质量的证券化。谨慎的贷款承销，证券定价和强劲的监管和披露是市场发展的重要保证。对于网贷市场的流动性和在信贷市场的影响的持续研究是需要的。 网络安全 虽然网络安全不是这本白皮书的重点，但这是一个所有金融部门的公司都需要考虑的主题。鉴于日益频繁和复杂的网络安全事故，财政部建议金融部门的公司开展必要的底线保护、充分的准备并减少网络安全事故的发生以保护用户。财政部寻求促进即时的、可靠的和可用的网络信息安全技术的分享，以帮助各个部门抵御网络安全的威胁，减轻事故带来的损失，限制潜在的危险蔓延；财政部同样建议金融部门的公司加入金融服务信息共享和分析中心（the Financial Services Information Sharing and Analysis Center）。为保证事故后的恢复能力，财政部鼓励公司建立细节反馈和恢复的机制，明确董事会，管理层和其他内部关键部门的角色和职责，也包括他们合作的外部部门，包括监管部门，执法部门，供应商和客户。 根据银行保密法（Bank Secrecy Act）的要求进行监控 根据发行贷款的机构种类，网贷平台可能收到银行保密法的要求的监管，包括发展和保证有效用户的认证、反洗钱系统，对交易进行记录并向金融犯罪执法网络（the Financial Crimes Enforcement Network）报告可疑的行为及特定的资金交易。存款机构和非银行借款机构及撮合方发放的贷款收特定的反洗钱/和反恐怖主义筹资义务的监管。实施BSA的FinCEN，将会持续监控网贷市场，以防潜在的洗钱和为恐怖主义筹资的风险，并将会持续评估BSA监管条件下补充监管的必要性。 房产和车辆抵押贷款市场的发展 在一般的无抵押个人贷款、学生贷款、小企业贷款之外，网贷平台开始进入房产和车辆抵押贷款市场。虽然这对网贷平台来说还是初期的业务，现有的网贷平台将车辆和房产抵押贷款视为潜在的帮助其拓宽和维持用户基础的业务。此外，一些新进入者正在建立专注于房产或车辆抵押贷款市场的业务。RFI回复者们肯定了在住房市场上运用新技术和数据的潜力。房屋和车辆抵押贷款市场仍然对于网贷平台来说是一个非常早期的发展阶段，财政部会持续监控该部门逐渐发展成熟过程中的贷款撮合量和贷款表现。 ...

　　天使投资的经典模式是：了解大量的潜在公司，筛选出一小部分优秀的公司，然后分别对这些公司进行大量的投资。 　　这种模式的成功依赖于你挑选公司的能力。可能你现在还没有掌握这样的能力。我不是说你选择的技巧有问题，而是因为在结果没有真正出来之前，人们无法选出谁是赢家。他们无法获取相应的信息做出选择。 　　人类在选择的过程中会出现两个大问题：一是我们认为自己可以了解不可知的信息，二是当结果尚不明朗时，人们常常会低估多样性的价值。 　　种子阶段天使投资模式 　　我们讨论一下在结果不明朗的情况下挑选赢家的问题。我们觉得找到赢家比较简单，因为在渠道的顶端，所以并不是特别难。我们很容易从 400 家公司中挑选出 100 家公司。有些基本标准可以将有机会不断发展壮大的公司和完全没有机会的公司区分开。很少存在某个行业内有大量的公司可以上市或者被上市公司以高价收购。如果公司的创始人和团队不具备营销和技术能力，那么即使有潜力的公司也很少会成功。如果公司的团队在目标市场没有经验，那么公司发展壮大的可能性就不大。对客户真正问题或有价值的解决方案判断的失败意味着公司没有前途。 　　但是，这是第一次选择。我们可以轻松判断出 “失败者”。 　　之后的选择会变得很困难。投资者很难判断出哪些创业公司处于 “正确的” 行业中，如果公司的创始人和团队有行业内营销能力、技术能力和经验，且对客户问题有优秀解决方案，这才会促使其最终的成功。 　　不确定的因素太多了。我们需要了解的用于判断赢家或输家的大部分信息都不存在；在产品没有做出来之前我们不知道产品会是什么样；我们无法预见消费者对一个没有出现的产品的反应；我们不知道竞争对手会对一家还没有发起挑战的公司有何反应。在公司的业务模式和市场策略没有形成之前，我们无法进行评判。 　　这就使得尽职调查不起作用。没有大量的调查就无法帮你找到事情的答案。人类不喜欢不确定因素，我们都在寻找不存在的模式，然后根据这些失败的模式挑选出替代方案。 　　第二是多样性的问题。从种子阶段的天使投资收益率分布来看，投资人的投资组合中需要有 50 多种投资才能产生产生良好的收益，而不至于资产流失。但是大部分投资人在寻找 “赢家” 的过程中投入了太多的时间，并在所谓的 “赢家” 身上投入了大量的资金。结果，他们投资公司的数量较少。 　　如果大部分天使投资人对所有有可能成功的小型公司进行小金额的投资，而不是对他们认为可以成为 “赢家” 的一部分公司进行大量的投资，投资人的收益率会较高，资金损失也会降低。 　　其他的资产类别也可以利用这种方法进行投资。如果在股票市场之外的其他领域，“赢家” 的信息比较少，那么投资人可能会考虑这种方法。 ...

　　由于创新企业更多处于起步阶段，科技创新也面临着时效长、风险大的问题，面对双创发展的堵点和痛点，企业首先应严格要求自身，潜下心来研究。无论是否有资金的支持，都要将精力放在创新上，并合理分配资金，真正重视技术研发，重视科技创新。 　　“大众创业，万众创新”的口号喊到今天，依然面临着法律制度不完善、信息不对称、人才缺乏、资金紧张等几大堵点和痛点。 　　20日，国家发改委对国务院办公厅印发的《关于建设大众创业万众创新示范基地的实施意见》进行了解读。其中指出，制度松绑，最大限度释放市场主体活力；法律护航，全面保障创业创新者权益；权责明晰，破局科技经济“两张皮”；减税降负，助力中小企业快速成长；疏通渠道，最大限度激发人才创业创新活力；协同共享，促进创业创新公共服务平台惠及更多创业创新主体。这六大方面，是解决制约双创发展的堵点和痛点的重要任务。 　　专家认为，六大要点中，减税减负和搭建平台是重中之重。对于减税减负问题，社科院专家表示，单单从政府层面进行对企业减税和减负可能起不到预想中的效果。还要对企业减税所得资金流向做进一步的要求，让企业内部资金合理分配，将资金投入到技术创新等真正需要的方面。 　　资金是最大拦路虎 　　目前来看，“大众创业，万众创新”政策上的利好仍在继续。但91金融的联合创始人吴文雄在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，对于创业者和各类创业机构来说，缺乏资金、资源等创业要素，仅靠政策激励，是难以维持创业热情的。 　　在他看来，“双创”过程中，创业创新者遇到的最为突出的问题就是融资问题，这一问题是客观存在的。因为进行“双创”的大多是一些小微、成长型企业以及一些科技含量比较高的创新企业。而小企业融资难不仅是中国的问题，也是全球的难题。 　　“创新创业中若缺少资金，创意再好、点子再妙，也无法施展拳脚。”吴文雄说道。对于诸多中小企业而言，“无米之炊”的窘境一直是困扰其发展的一大瓶颈。 　　吴文雄认为，资金问题是创业路上最大的拦路虎。租用办公地点、办公用品置办、研发成本等，创业面临的所有问题都有赖于资金。而对于一些已经走在创业路上的企业，企业扩张、创新和开辟新的赢利点也需要资金支持。 　　资金的投入不止影响着创业，对创新来说也尤为重要。吴文雄对记者说：“对于以高新技术及产品为核心竞争力的企业来说，创新就是生命力。然而，具备高成长性的科技型企业，大多数受盘子较轻、规模不大等因素影响，进行传统的抵押贷款困难很大，大大制约了创新能力。” 　　在吴文雄看来，资金问题甚至会让一些想要创业的企业无法创业，让一些希望通过创新谋求新发展的企业放弃创新。要想让创业创新不只停留在成为一句口号的状态，就要解决创新创业所面临的资金压力。 　　那么，为何创新与创业的资金如此紧缺？中国企业联合会研究部经济研究处的冯立果在接受《中国产经新闻》记者采访时分析，对于双创而言，涉及的资金主要有两种，直接融资和间接融资。像VC、PE以及种子基金等直接融资，在创业的初期有助于推动企业发展，但企业成长后是需要退出的。目前的股市对于股权投资基金退出来说是一个障碍，所以此类投资方也会比较谨慎。间接融资又会涉及到抵押贷款以及银行贷款的问题。由于目前创业都以制造业和服务业等非高科技类项目为主，贷款也相对困难。所以各方面的资金都很难满足目前创业创新对资金的需求。 　　搭建平台是重中之重 　　除资金需求得不到满足外，在发改委的解读中提到，创业创新者普遍反映，国家重大科研基础设施和大型科研仪器利用率和共享水平还不高，大型科技企业为内部员工和外部创业者提供研发设备、生产制造、市场渠道的动力还存在不足，创新基础设施和资源闲置浪费现象比较严重，没有形成对大众创业，万众创新的有力支持。 　　因此，为创业创新者搭建起交流合作平台就成为了重中之重。 　　日前，由北京市金融工作局、北京市昌平区人民政府等单位联合主办的“北京·昌平金融峰会”在昌平召开，会上主要探讨了如何服务创业创新的有关问题，发布昌平“双创”金融集聚示范区政策。不仅为创业创新搭建了交流合作平台，还设立了母基金，为更多的创业创新提供更好的资金支持。 　　吴文雄认为，这种由政府牵头，将银行等投资方聚集设立基金的办法，从某种角度来讲也为“双创”做了信用背书。同时这种方式，也有助于资金集中，精准助推双创等国家战略的落实。 　　但冯立果也表示，此种做法收效如何，还有待观察。尽管为投资方与创新创业者搭建起了平台，但由于创业企业大部分为小微型，更多为起步状态，而不是成长、成熟状态的企业。科技创新也面临着时效长、风险大的问题。银行还是更倾向于投资回收资金时期固定、风险小的大型项目。所以企业要依靠企业自己的创新发展来取得更多的投资，这才是一个积极的循环。 　　专家表示，创立双创基金，为创新创业者提供资金支持固然好，但创新创业企业有很多，不可能满足所有企业的需要。企业在困难时期里，还是要顶住压力、艰苦奋斗，只有好的产品和创意才能获得更多资金支持。 　　解难题需多方共同努力 　　面对双创发展的堵点和痛点，企业自身首先应严格要求自身，潜下心来研究。无论是否有资金的支持，都要将精力放在创新上，并合理分配资金，真正重视技术研发，重视科技创新。 　　此外，政府也应继续保持对创新创业的鼓励与支持。吴文雄认为，应大力建设孵化器、众创空间，集中资源及优势，帮助更多的初创企业渡过难关，降低创业风险，提高国内创业成功率，以此吸引更多的社会资金，调动资本积极性，最终让资本支持双创。 　　“可以设立更多的青年创业基金，实施"成功典型带初创"制度。通过设立创业基金的方式，为中小型企业解决融资难、融资贵的问题，帮助其解决创业过程中最大的难题。同时，通过树立典型的方式，鼓励已经成功的创业企业将创业经验传授给更多的人，避免大部分创业者在创业过程中走弯路，帮助他们尽快走上正道，打消资本疑虑，促进国内资本良性投资。”吴文雄说道。 　　作为互联网金融从业者，吴文雄认为，可以充分发挥互联网金融排头兵作用，引导各路资金有序参与到双创中。互联网金融的诞生，能够有效地解决中小企业融资难、融资贵的问题，对国内双创起到了一定的推动作用。“目前，在双创过程中，依旧存在着大量的信息不对称问题：优质的资金无法找到合适的投资项目，而一些优质企业却苦于寻找资金，最终难以维持生计，被迫转型或倒闭。因此，要想充分调动资本积极性，可以发挥互联网金融排头兵作用，通过互联网技术，打破创业企业与资本之间的信息不对称问题，让优质的资本能够精准的对接到优良的创业企业，以鼓励他们更好地创业创新，精准助推国内双创的推进。” 　　而对于银行而言，如何提高其对创新创业投资的积极性也极为重要。“积极性不够很大一部分原因是银行等金融机构对企业的差别化服务程度不够。”冯立果指出，按常理来说，大企业资金问题可以由大银行解决，中小企业资金问题就应该由中小银行解决。而当前，我国中小银行较少，民营银行也没有放开准入。即使是有合作银行、城镇商行等，其服务对象也通常锁定在本地的大企业中。 　　因此，冯立果建议，应破除银行行政垄断，加大银行业竞争力度，提高银行的差别化服务。这样才能让中小企业解决创新创业资金缺乏的问题。 ...

　　金融的本质，就是以低成本高效率克服信息的不对称。资金提供者不了解资金使用者，是主要的风险来源，如果金融业不把风控放在第一位，而只顾盲目扩张，必将自断前程。特别是自去年年底的意见稿以来，行业监管趋紧，正在展开的互联网金融专项整治活动将进一步取缔和整治一系列不合规平台。互联网金融如何在接下来的严峻时期抓住机遇？把握好创新力度，促进产业深度融合是重点。 　　横向覆盖六大模式 　　互联网金融在近几年的发展中，已经衍生出六大模式：第三方支付、网络小贷（又称“大数据金融”）、互联网金融渠道、P2P网贷、互联网金融门户和众筹。每个模式都各有特点和优势，但都有一个最大的共同点：借助互联网和现代信息科技技术实现资金融通，进一步改善了信息不对称的问题。特别是P2P网贷，更高效地实现了投融资双方需求的快速对接，拓宽了社会的融资渠道，进一步推动了利率市场化。而P2P网贷平台下一步要做的，除了维持合规性运营，还要控制信贷审核等环节的人力物力投入，寻求更低成本的渠道（如大数据的利用和全国性征信平台的建立等）高效地完成借款人的信用评估和风险评级，从而进一步降低运营成本。 　　在这六种模式中，单一的一种模式并不足以撼动银行在金融业的霸主地位，但如果联合六大模式，加速实业发展、甚至改变垄断格局的未来可期：以支付宝、微信支付、财付通为代表的第三方支付模式在虚拟货币和结算领域给银行带来了一定的冲击，但未来要想在保险、基金等金融业务方面和银行分庭抗礼，还要等待金融监管政策的进一步放开；以苏宁易购、阿里小额信贷、京东商城为代表的网络小贷是拿出银行的自有资金放贷，最大的优势在于有详细的交易数据用于信用评估，未来在数据真伪性鉴别、数据挖掘和个性化服务方面仍有发展空间；以余额宝、定存宝为代表的互联网金融渠道则借助互联网扩大了基金等传统理财产品的覆盖面和影响力，但随着经济持续下行影响，其收益率一跌再跌，热度大减；以拍拍贷为代表的P2P网贷前景非常广阔，目前也细分出车贷、房贷、三农贷、校园金融等领域，竞争渐趋白热化，但面临风控体系待完善、用户认知程度较低等问题； 　　纵向与传统企业融合 　　“互联网+”的概念兴起后，各个行业都开始蠢蠢欲动，视互联网为转型标配。特别是“互联网金融+”和传统企业的结合，更是打破了互联网以往单纯的导流和营销功能，让信息不再成为孤岛，大数据的价值也逐渐被重视。与其说传统企业拥抱互联网金融是因为时代倒逼转型，不如说是传统企业在主动求变。传统企业借助互联网金融，可以实现用户数据的沉淀和内部效率的提升，从而让现代化企业的管理形成闭环，帮助企业为用户提供更优质、更贴心、更个性化的产品和服务。 　　未来，互联网金融在创新方面还要在合规前提下加大力度，特别是在与传统企业融合的过程中，会涉及到跨行业、跨领域的合作，以及线上和线下的对接，因此，在寻求传统企业（如餐饮、房地产、二手车车行等）的具体应用场景前，从事互联网金融的企业要先做好充足的准备，如完善风控审批流程流程，引入第三方数据和第三方征信，实现快速授信等，从而进一步促进消费场景化，加快推动产业的深度融合。 ...

5月24日， 中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“平安”）宣布与国际金融创新公司R3建立合作伙伴关系，正式加入R3分布式分类账联盟，为全球金融市场设计和应用分布式共享分类账技术。 平安将与全球最大的四十多家金融机构合作，共同为金融服务行业开发基于分布式共享分类账技术的开拓性商务应用。此次平安加入的是以R3 实验与研究中心（R3 Lab and Research Centre）为基础的R3全球合作伙伴网络。该中心已成为分布式共享分类账技术合作开发测试的重心。 R3团队由金融行业资深人士、技术专家和新技术创业者构成，将电子金融市场、密码学和数字货币领域的专长融为一体。R3在纽约、伦敦和旧金山与其合作伙伴共同运营，致力于界定、设计和提供新一代金融技术。 平安集团首席运营官陈心颖对21世纪经济报道记者表示：“平安集团一向积极将前沿技术和创新运用于其银行、保险、投资和互联网业务。我们为加入R3感到振奋，并期待开发和运用区块链技术打造更加高效的端到端金融资产数字化管理。” R3首席执行官David Rutter表示：“在我们发展代表全球银行及金融机构利益的成员网络历程中，平安的加盟是一个重要里程碑。我们期待与其合作，开发新一代金融服务技术。” 根据市场公开信息，由金融行业资深人士、技术人员和区块链及密码学专家组成R3团队正与该联盟成员共同进行研究、实验、设计和建构，以使该技术满足银行业在身份、隐私、安全、可扩展性、互操作性及遗留系统整合方面的需要。 R3近期发布了Corda™，一个用于记录、管理和同步受监管金融机构之间金融协议的共享分类账平台。该平台深受区块链系统启发并从中获益，不含使区块链在很多银行场景中不适宜的设计。 ...

河北融投担保集团有限公司总经理马国斌，以及其所担保企业国泰集团董事长彭国昌、嘉隆高科董事长张英杰均被带走 河北融投控股集团有限公司（下称河北融投）风险化解仍是难题，雪上加霜的是，多名相关人士被带走协助调查。 　　近期财新记者从多位人士处确认，在河北省国资委官员、原河北融投党委书记李令成于2月中旬被带走协助调查后，河北融投旗下河北融投担保集团有限公司（下称河北融投担保）总经理马国斌于3月被带走。 　　几乎在同一时间，河北融投担保所担保的企业国泰集团董事长彭国昌、嘉隆高科董事长张英杰均被带走。“我们开着债委会，会上彭国昌出去后就再也没回来，后来我们才知道他被调查了。”一位债权机构人士说。 　　河北融投担保项目大规模兑付期已至，极少项目如期顺利兑付，大多是金融机构默默刚兑。在风险爆发前期不怎么着急、甚至一度施以援手的银行，现在则陷入了不良清收和处置的困境。“有的企业控制人被带走比较突然，授权都没来得及做，也没办法做资产处置。”另一位债权行人士说。 　　据财新记者此前了解，河北融投的对外担保额保守估计在500亿元左右，牵涉大量资管机构甚至P2P，银行资金至少200亿元，其中河北银行、中信银行、光大银行、招商银行、中国银行等多家银行牵涉其中。“现在大部分银行都把有关贷款计入了不良。” 一位债权行石家庄分行资产保全部人士说。 　　2015年9月，河北融投出台风险化解方案，迄今有两个举措落地。一是再担保公司成立。但据财新记者了解，虽有个别银行跟再担保公司签署框架协议，但并未开展任何业务。“再担保公司由河北省中小企业服务中心更名而来，隶属于河北省工信厅，但是融投是国资委的，两家公司融合有问题，工信厅不愿意接这个烂摊子，实际上开展业务有一些障碍。” 　　前述银行人士透露，再担保公司注册资本8.75亿元，与河北融投担保500亿元的敞口相比杯水车薪。 　　二是河北省资产管理公司（下称河北AMC）获批，但“进展比再担保还要慢”。债权行人士认为，要化解融投的风险，河北AMC有一定优势。但问题也很明显，一是河北AMC资金仅有10亿元，处置手法也有限；二是河北AMC可能会压价。“与其1、2折卖出去，不如自己持有。”三是担心河北AMC与河北融投仅做了账面资金的“左右手”互倒，最终金融机构资产还是受损失。 　　“投资人不满河北融投，一是效率低，二是时间长，三是不公开。”前述债权行人士说，在风险爆发初期河北融投“断崖式”不履约，导致风险无法缓释，错过了化解时机；梁静空降融投后，一天10小时工作，开展摸底企业、制定方案、寻找投资者等工作，但具体工作进展债权人都不知情。 　　近期，财新记者致电河北融投现任董事长梁静及相关新闻处人士，均无任何回应。财新记者从官方网站上看到，近期河北融投接洽过碧桂园、中国二十二冶集团、广州恒健控股等公司。 ...

我们从未像现在这样幸运，也从未像现在这样惶恐。互联网时代信息飞速传递，成就了不少企业，却也因几乎无障碍的传播加剧了行业动荡。 血淋淋教训摆在面前，以往不为人知的内幕浮出水面。投资者可以亲眼看到，一些所谓实力雄厚光鲜亮丽的线下理财公司转眼便灰飞烟灭。线下理财平台频频事发，95%的假目、自融、关联交易等呈现在公众眼前。虽经历过多次相似的跑路事件后，投资者在心有余悸的同时，如何识别P2P的正确打开方式？ 尽管出事的多半不是P2P平台，但野蛮生长确实导致P2P行业乱象丛生。 还记得2015年e租宝未暴雷之前，大打“美女总裁”的吸睛概念。此后各大平台开始赞助各类综艺类电视节目，投放各类高铁、地铁户外广告，明星站台代言、电影贴片和广告植入无处不在，疯狂的广告大战一轮热过一轮。 有报道透露，事发前郎咸平的出场费约30万元，代言则是2年200万元。许小年的出场费为25万元；宋鸿兵为15万元-20万元；叶檀为16万元；吴晓波是15万元；温元凯为3万元-5万元。 套路一多，真诚就大打折扣。此前不少P2P平台热衷夸大宣传，博出镜、抱大腿。因此，浮夸土豪形象要想拨乱反正，绝非一日之功。 眼下，这个市场环境正在合规化，逐渐回归理性。不少躺枪的平台纷纷站出来正名，其实，饱受争议的P2P一直在为自己澄清正名。从诞生到获得合法身份，从野蛮生长到理性规范，中国的P2P行业最缺乏的，并不是曝光率，而是诚意。 恒大金服上线之时多轮攻占微信朋友圈广告，众多明星微博道贺刷屏后，点融网以一组“真正的P2P平台绝不跑路”也开刷各种渠道。 如今，投资者见面也为越来越多平台所效仿。见面会从只在平台办公所在地举办，到现在定期到不同城市与投资者互动交流，勘称全国巡回级别。对于遍布全国甚至境外的投资者来说，面对面交流沟通无疑是平台获取他们信任的重要手段。 不过笔者始终认为，互联网金融行业亟待提高的是信息的透明度。这也是线下理财公司频繁出现问题的根源所在，也是监管层一直重申的要求。P2P作为第三方信息中介平台，打破这种信息不对称的局面，让投资者明明白白进行风险判断，这才是为自己正名的“王道”。 经历了风险，投资者一定会越来越理性。在行业监督管理条例落地、泡沫挤尽后，P2P企业要做的，仍是控制风险，让投资者享受到国家政策支持的互联网金融红利。 ...

内容提要 一般的非法集资犯罪多采用“刚性兑付+高回报+政府背书（商业增信）”黄金三要素，即不法机构往往承诺一定期限内给予投资人还本付息，并允诺高额回报，同时或假借国家发展政策，或用地方政府批文、担保（保险）合同作为背书。 之前明明说是保险产品，过一阵子却忽然被告知投资了P2P，这样的蹊跷事儿您遇到过吗？日前，中国保监会警示公众远离保险领域的非法集资，保证自身资金安全。 三类非法集资“流行” 据悉，眼下保险领域主要“流行”三大类非法集资案件。 其一是主导型案件，通常是犯罪分子虚构保险理财产品，或者在原有保险产品基础承诺额外利益，或者与消费者签订“代客理财协议”，吸收资金；犯罪分子出具假保单，并在自购收据或公司作废收据上加盖私刻的公章，甚至直接出具白条骗取资金。 其二是参与型案件，这类案件的隐蔽性更强，因为通常是保险从业人员同时推介保险产品与非保险金融产品，混淆两种产品性质。或者保险从业人员承诺非保险金融产品以保险公司信誉为担保，保本且收益率较高；保险从业人员诱导保险消费者退保或进行保单质押，获取现金购买非保险金融产品如P2P等。 其三是被利用型案件，通常是一些不法机构谎称与保险公司联合，虚构保险理财产品对外售卖，进行非法集资；将投保的险种偷换概念或夸大保险责任，宣称投资项目（财产）或资金安全由保险公司保障，进行非法集资；伪造保险协议，对外谎称保险公司为投资人提供信用履约保证保险，同时以高息为诱饵开展P2P业务。 如何识破骗术 但是，犯罪分子或不法机构脑门上并没有贴标签，寻常百姓如何识破他们的骗术？ 天津保监局相关人士告诉记者，一般的非法集资犯罪多采用“刚性兑付+高回报+政府背书（商业增信）”黄金三要素，即不法机构往往承诺一定期限内给予投资人还本付息，并允诺高额回报，同时或假借国家发展政策，或用地方政府批文、担保（保险）合同作为背书。 “当下投资理财产品的年化收益率普遍在4%—5%左右。通过正规渠道购买的保险产品，保险公司均会严格按照保单合同履行相应承诺。”他提醒消费者，不要相信高息“保险”，不要被小礼品打动，不要接受“先返息”之类的诱饵；不要相信任何以保险公司资金运用、项目投资和购买股份等为名目并承诺高额利息或回报的借款行为；不要与保险从业人员个人签订任何投资理财协议，不要接收保险营销员个人出具的任何收据、欠条。 ...

　　核心观点“谁说明星的片酬高导致影视行业有泡沫？片酬是市场决定的，不是明星自己说了算，中国明星片酬高吗？在国外影片中，明星可以直接参与分票房的。” 　　“我不需要参加基金考试。因为我不深度参与公司投资项目，公司管理是由专业的人在做，我只是发起人而已。” 　　“对待VR，我还是持谨慎态度。很多人都来找我投资VR主题公园，它们成本很低，但能够存活多久要打个问号，毕竟，VR只是一个过渡。” 　　上周，小娱在上海喜马拉雅酒店见到了黄晓明。 　　他上身穿着正装，下身穿着破洞牛仔裤，而助理正在帮他按摩脚背。“我的脚背受过伤，他们一直想再帮我做一双大半码的鞋子。”面对有些尴尬的初见，黄晓明不好意思地解释道。 　　以投资人和演员的双重身份参加优酷“奇妙之夜”VR大会，是此次小娱专访黄晓明的起因。一方面，他是优酷VR自制《黑童话》概念片的男主角；另一方面，《黑童话》由优酷、数字王国以及他的易星传媒三家共同制作。 　　确实，虽然黄晓明在投资上不如好友任泉高调，但他也一直是个中好手：无论是股海、star vc，还是易星传媒、明嘉资本，都频频布局在各项新兴行业。 　　此外，他还热衷红酒投资：2010年他筹集了6000万元，引进法国拉菲等5大酒庄的红酒来内地拍卖，一次就净赚1500万元；黄晓明自己还另外花了约107万元买了一批红酒，囤了8个月后卖掉，仅此一项，黄晓明就又净赚约1500万元，面对小娱时，他笑称这是让他对投资产生兴趣的关键。 　　在与娱乐资本论短短30分钟的交谈中，话题从VR跳跃到明星经纪，再到文化投资，尽管跨越有点大，但黄晓明在十几位工作人员的围观下侃侃而谈，并不露怯。 　　在言谈中小娱发现，黄晓明对明星高片酬、上市公司收购明星空壳公司以及对基金的运作，都有着自己的见解与想法。 　　他还时不时地抛出反问，比如“你觉得影视行业哪些方面是泡沫？”，面对尖锐问题时的谨慎与偶尔流露的狡黠，令小娱印象深刻。 　　谈影视明星片酬是市场决定的，好莱坞的明星都能参与票房分账 　　娱乐资本论：你做股东也很多年了，你怎么看明星资本化？ 　　黄晓明：第一，这是大势所趋，不需要刻意逃避；第二是，对我来说，我不想抛掉我演员的身份，我还是专心做演员，所以我现在做投资和投资目标主要基本上还是锁定在娱乐和互联网上，主要以娱乐产品为主。 　　娱乐资本论：你怎么看待上市公司收购明星的空壳公司这种现象？比如唐德影视收购范冰冰的爱美神，华谊兄弟(300027,股吧)收购冯小刚的东阳美拉。 　　黄晓明：我觉得这很正常，大家要用开放的心态看待。因为明星做商业投资是个趋势，在好莱坞大家也都是这么做的。每一个明星都可以做一个独立制片公司，独立制片人，国外的一些明星是可以参与影片分红的。说白了，明星的公司被收购，大家都变成了合伙人制，能不为自己的公司卖命吗？ 　　娱乐资本论：你的易星传媒做了好多年了，在这个过程中有没有一些大公司来接触过你，说要买你的公司？ 　　黄晓明：有，毕竟我在这个行业做了很久，人脉关系，平台资源，投资有很多，其实有很多公司都认为，能把黄晓明收掉应该很好。但是我没有那么愿意轻易地让别人收掉我。但我还是希望能够保持一些主动性。 　　娱乐资本论：我们平台之前发过一篇《欢乐颂》背后的明星经纪新模式的稿子，就是像靳东、王凯、刘涛他们其实背后都成了公司。对于这种新合作形式你怎么看？ 　　黄晓明：但他们只是股东。这种成立新公司的合作模式也很正常。 　　娱乐资本论：有人说影视行业有泡沫，你怎么看这个问题？ 　　黄晓明：对，我也认为有泡沫。但你觉得哪些方面是泡沫？ 　　娱乐资本论：比如说明星片酬虚高。 　　黄晓明：我不知道大家为什么觉得明星片酬是泡沫，这个片酬不是明星自己决定的，而是市场决定的。一部电视剧如果利润能够达到成本的一倍甚至1.5倍，大明星、大编剧、大导演的成本是不是会变高？ 　　好莱坞的明星比我们片酬多的多，因为他们票房高，中国票房不断走高，明星身价当然也越高，这不是一个道理吗？所以，我觉得中国明星片酬是合理的。我没有权利说要一个很高的片酬，然后投资方还被逼给我。投资方都是衡量测算之后觉得明星值这个价钱才会出钱。 　　娱乐资本论：假如你觉得明星片酬没有泡沫，那你认为哪些是？ 　　黄晓明：我认为泡沫是大家一窝蜂去投资影视行业。娱乐行业的水太深，每年几百部电影成功的可能只有几部。这就意味着每年的几百部电影浪费了很多钱，所以，大家是不理智的。包括现在的VR，很多人都盲目投资相关类型产品，觉得VR是热潮。这些是泡沫。 　　娱乐资本论：今天有媒体传出消息说，证监会已经叫停VR、影视等四个行业的跨界投资和并购了。 　　黄晓明：我看到了，我还转发给了我的这些工作人员看。 　　娱乐资本论：假如消息属实，你怎么看证监会的这个政策？ 　　黄晓明：你是在让我评价政府吗？我觉得市场总会有办法把泡沫挤出去的。 　　谈投资，明嘉资本所有投资都是我亲自拍板 　　娱乐资本论：作为演员，你觉得你有多懂影视行业？ 　　黄晓明：我觉得对行业了解70%-80%吧，要不然我跟你聊天，你一下把我捅破了，我不是很糗？ 　　娱乐资本论：你现在是老板，也是演员，怎么分配好自己的时间？ 　　黄晓明：我80%的精力还是放在演戏上，利用闲暇时间去管管投资，所以日程排得很满。 　　娱乐资本论：前几天的基金从业考试你好像没有参加？ 　　黄晓明：我不需要参加基金考试。因为我不深度参与公司投资项目，公司管理是由专业的人在做，我只是发起人而已。 　　娱乐资本论：在明嘉资本中，你跟你的合伙人是怎么分工的？ 　　黄晓明：他们会汇报给我。我不参与中间的投资细节，但我会给他们意见，主导方向，然后做最后的决定。 　　娱乐资本论：明嘉资本成立一年多，在这个过程中，投资了多少项目？ 　　黄晓明：一共投资了十几个吧，具体多少我想不起来了，比如说同道大叔，火辣健身，都是明嘉资本投的。最后都是我拍板，我不拍板谁给钱？ 　　娱乐资本论：在你投资的这些项目中有没有看不准的时候？现在都能赚钱吗？ 　　黄晓明：也不能说都赚钱，但都在增值，这个收益目前为止没有完全到我手上。因为我们做的是天使投资，他的收益大部分都在3-5年后回收，而明嘉资本才成立了1年。 　　娱乐资本论：会不会投资直播？ 　　黄晓明：我非常看好直播。我认为将来全民自媒体，每个人都有机会展现自己。我也在寻觅好的相关产品去做投资，但目前为止还没做。 　　谈VR谈VR：大势所趋，无法避免，但我还是比较谨慎 　　娱乐资本论：你第一次接触VR是什么时候？当时是什么场景？ 　　黄晓明：是2014年，拍摄《横冲直撞好莱坞》的时候。数字王国的副总谢安邀请我去他们公司参观。我第一次见到用VR投影出来的邓丽君，还有中国的上古神兽。我也看到了谢安桌上的VR眼镜，我觉得很酷，就戴上，玩了一次僵尸游戏，很真实、很吓人，直觉告诉我今后这种眼镜一定会流行，只是没想到这么快，1年之后，整个行业开始流行。 　　娱乐资本论：在VR方面，除了跟优酷的合作之外，以及《万水千山总是情》的VR版。还有其他尝试吗？ 　　黄晓明：之前暴风科技的老板冯鑫还找过我，因为暴风科技一直在做VR，其他就是有公司邀请我拍了一段VR短片，然后就是现在跟优酷的合作。 　　娱乐资本论：那为什么你没有跟暴风一起合作？暴风科技前一阵子收购了吴奇隆的稻草熊影业。 　　黄晓明：当时谈的并不是公司并购，只是我们谈论共同看好VR的事情，而且，我当时也没有精力做这个事情。 　　娱乐资本论：我跟吴奇隆交流过几次，感觉他对VR也有自己的见解，你在做VR的时候会跟吴奇隆他们交流吗？ 　　黄晓明：我跟吴奇隆见过面，但不认识，也没跟他交流过VR的东西。但我跟业内其他很多人都交流过VR的事情。 　　娱乐资本论：有人说VR现在泡沫很多，也有人说VR就是炒概念，你是怎么看到VR这个新生事物的？ 　　黄晓明：我觉得VR并不是一个持续性很强的东西，它其实是一个过渡产品，就像DVD只是蓝光DVD的过渡一样。所以，我对VR还是持有比较谨慎的态度。现在有很多人找我一起合作VR主题公园，成本很低，但它能存活多久是个问题。VR技术迭代太快了，也许VR公园刚刚建好，人们已经实现不用进公园就能体验的状态了。 ...

又是一年毕业季，就业还是创业？ 近一年时间，从国家层面到地方政府，出台系列鼓励大学生创业的文件。2015年，国务院办公厅印发《关于深化高等学校创新创业教育改革的实施意见》，要求各高校要设置合理的创新创业学分，建立创新创业学分积累与转换制度，并建立教务部门牵头的创新创业教育工作机制。 目前全国已有20余省份出台了鼓励大学生创业的文件，明确支持实施弹性学制，允许大学生休学创业。部分学校大学生休学创业可保留学籍的年限，达到2至8年。创业似乎成为大学生毕业后的又一阳光大道。 学生：重点高校创业者少 大学生创业，目前仍很时髦。90后、大学生、互联网创业，这三个标签叠加，曾在2015年赚够了眼球。2016年，90后的标签已经提不起围观者的兴趣，95后的大学生创业者，又开始涌出来。 在高校大学生创业潮中，临近毕业季，有多少大学生会选择创业？哪些人会选择休学创业。 “我们班没有一个创业的。”对外经贸大学2016届某商科院系本科生小宋，刚刚选定了一个OFFER。 在他看来，作为以商科为主的学校，学生对商业模式敏感度较高，毕业季应该有很多创业者，但事实上，他们班上30人，出国、考研和就业人数，各占三分之一，并没有毕业后直接创业的。 “我们专业在全国排名靠前，大家找工作都很顺利，都直接去了公司。”小宋说，现在大家既没经验，也没人脉，很多人会考虑先打几年工，然后再出来创业，包括他自己。 国家统计局上海调查总队发布了关于2015年上海高校毕业生的创业情况，数据显示，28.6%的受访毕业生有自主创业的打算。其中，大专类院校学生、大专生、男生、非上海户籍学生有自主创业打算的较多。 分学校类型看，37.6%的大专或高职院校的学生有自主创业打算，高出平均值9个百分点；重点大学的学生因较受用人单位青睐，自主创业的机会成本会更高，自主创业的意识相对较弱，有24.4%有自主创业打算。 分学历看，35.6%的大专生有自主创业打算，高出平均值7个百分点；其次为研究生，对于职业规划和发展道路考虑更为成熟，有31.4%有自主创业打算；本科生相对较低，有24.7%打算自主创业，低于平均值3.9个百分点。 在有创业打算的学生中，8.4%的打算毕业后立即创业（占所有受访毕业生的2.4%），47.8%的打算工作3～5年后，15.5%的打算工作5～10年后，28.3%的表示“没有时间表，待时机成熟”。 在盛产互联网创业者的华中科技大学，因创业者中的“华科男”现象，广受媒体关注。当下华科的大学生创业，也出现了一批高额融资的项目。 其中最著名的案例，是92年的华科男生付小龙创建APP“恋爱笔记”，项目于2014年获1000万A轮融资。付小龙于2013年大三结束后休学，全身心投入创业。 他在接受媒体采访时称，感谢母校宽松的环境，另外“毕业证可以等，创业不能等”，否则就错过了互联网的最佳创业时机。 华科一位副教授接受21世纪经济报道记者采访时表示，华科是工科学校，学校很重视创业，但从学生比例上看，创业者也不算多。只是有一些成功的，宣传得好。 政府、学校、投资人冷热不一 关于大学生创业，目前依旧是时髦且受争议。 一位在政府工作过的投资人评价，可鼓励，对于大学生来说，多磨练总是好事情，也不是没有好项目存活的可能；但从投资的角度来说，他个人不看好大学生的项目。 21世纪经济报道记者采访十余家投资机构的投资人，没有一位看好大学生的创业项目，其中很多人是高校大学生创业项目大赛评委的常客；另有某市科创局局长也表示，不看好在校大学生的创业项目。 浙江某创投机构负责人称，他曾去高校当评委和看项目，发现效率太低，也就不愿意去了。他认为大学生创业项目质量普遍不高，多为拍脑袋想模式的类型，不具备核心竞争力。 “如果是技术类的项目，有过硬的技术，完全可以投，不过没看到过。”他表示，目前媒体报道较多的知名大学生创业项目，多在2015年，现在大学生创业的项目已经比较难融资了。 记者曾参加过多次高校大学生项目创业项目路演。2015年上半年，几乎每个周末，武汉都会有大学生创业项目路演活动。每一场路演，现场爆棚，还经常有市长亲自站台；现场的主持人或者嘉宾总是会重复，那些“90后大学生十分钟拿到百万或者千万融资”的故事。 上述华中科技大学副教授还表示，在校大学生创业，破坏学风；毕业大学生创业则是自主选择，应该尊重多元化。他认为，创业的前提需认识清楚，创业成功者是少之又少的，这是市场规律。鼓励大学生探索新发明新科技，不等于鼓励大学生创业，两码事。 他表示，大学和大学老师应尊重有创业精神的大学生，但不该有组织地鼓励大学生创业。 支持大学生创业者，也不在少数。一位长期蹲点大学生创业路演现场的70后男媒体人，经常感慨，这是年轻人最好的时代，在他们毕业时，包分配，限制了他们的创造力；在他看来，很多90后创业者家庭出身本身还好，没有经济负担，即便创业时代，积累的经验和阅历，也是财富。 政府部门也是高度支持大学生创业，湖北省人社厅副厅长董长麒介绍，今年湖北省将拿出3000万元资金扶持大学生创业，比去年提高1000万元。 湖北媒体经常报道的政府扶持创业的案例，比如在2013年首届湖北省大学生创业大赛上，获得二等奖的华中科技大学毕业生、卷皮网创始人黄承松，在当年18万元扶持资金的帮助下，次年就得到社会资本5000万元A轮融资和B轮3500万美元融资。 武汉市经济和信息化委员会的一位处长公开表示，大学生创业实际是更高级的就业，国家和地方政府鼓励大学生创业，目的是充分发挥高校学子受过高等教育和乐于接受新鲜事物等优势，促进大学生创业带动就业。 ...