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信托风险劣变启示录:华信信托“资金池”危局如何化解
发布时间:2020-11-18 12:21 来源:北京商报

今年以来,信托产品兑付延期、“资金池”问题频繁见诸报端,令信托行业风险曝光度快速提高。近日央行发布的《中国金融稳定报告2020》更是提到,少数信托公司已劣变为高风险机构,需要予以高度关注。在风险难测的背景下,信托公司的动向也成为市场关注的重点,11月17日,北京商报记者注意到,深陷产品延期的华信信托股权拍卖再度因无人响应而惨遭“滑铁卢”,且该公司4只“资金池”信托产品已过了兑付的日期,但华信信托目前仍未发布兑付公告。

3000万股权无人“接盘”

二次登陆拍卖台的华信信托3000万股股权并未受到投资者青睐,再次处于无人问津的尴尬局面。11月17日,北京商报记者注意到,在阿里司法拍卖平台上,大连坤达铸铁管有限公司(以下简称“大连坤达铸铁管”)持有的华信信托3000万股股权二次拍卖依旧未果,最终惨遭流拍。

根据拍卖信息,大连市中级人民法院于11月15日10时至11月16日10时止(延时除外)对大连坤达铸铁管持有的华信信托3000万股股权进行二次拍卖,这笔股权的评估价为5550万元,起拍价为3538.125万元,保证金为353万元,增价幅度为2万元(或其整数倍)。

这已经是上述股权第二次被拍卖。10月29日,大连市中级人民法院就决定对上述股权进行拍卖,彼时,这笔股权首次拍卖的起拍价为4162.5万元,二次拍卖的价格相较首次拍卖出现缩水,打了8.5折,这笔股权首次拍卖时就因无人报名而最终流拍。

天眼查信息显示,持有华信信托 10%以上股份的股东有三家,第一大股东为华信汇通集团有限公司,股份占比25.91%;二股东为北京万联同创网络科技有限公司,股份占比19.9%;第三大股东为沈阳品成投资有限公司,股份占比15.42%。大连坤达铸铁管是华信信托小股东,持股比例为0.45%。2019年,大连坤达铸铁管已被最高人民法院公示为失信公司。

深受华信信托兑付事件的影响,此时拍卖该公司股权的交易也并不被投资者看好。金乐函数分析师廖鹤凯在接受北京商报记者采访时指出,此次股权拍卖可谓屋漏偏逢连夜雨,本身交易对手早已陷入困境,去年就开始着手处置华信信托股权,今年开始拍卖的时候华信信托已经深陷产品延期兑付风波,市场传闻四起,股权有价无市。至少得底层情况明晰后,价格合适才会有机构接手。

年内已有27只项目现延期

华信信托成立于1987年,是辽宁省唯一一家信托公司,今年以来,华信信托深陷兑付危机,早在今年9月,一则“华信信托业务被暂停”的消息就在信托业引发波澜,在随后的9月24日-11月3日期间,华信信托相继发布17份公告称,由于融资企业未按期偿还融资本息,导致信托产品按信托合同约定进入延期期间。这17份延期兑付公告总共宣布了27只集合信托产品的延期兑付,这27只集合信托产品中“华冠”“华悦”均具有“资金池”特征。

作为融资类信托业务的一种,“资金池”信托业务一直以来备受市场诟病,往往会被认作是用来兜底掩埋“不良”的工具。而“资金池”信托业务的投向也较为模糊,主要泛指资金运用方式为组合投资的信托产品业务,其特点是泛资金投向,拥有多个大方向限定,没有直接披露的投资具体标的,由信托公司自主管理。

以华信信托11月3日发布的延期兑付公告为例,华信·华冠336号集合资金信托资金运用方式为:受托人将信托资金以股权投资、权益投资、贷款、权益融资或其他债权等单一或组合方式运用于经营管理规范、具有较好成长性、收益稳定的企业或项目。受托人将信托资金投资于证券公司资产管理计划、商业银行理财计划、资金信托及银行存款等金融产品等。

11月3日-11日,华信信托在官网更新兑付信息,宣布对“华信·华冠323号集合资金信托”“华信·华悦42号集合资金信托”“华信·华冠324号集合资金信托”“华信·华悦17号集合资金信托”进行信托资金的兑付及信托收益分配,这也是华信信托陷入“延期兑付潮”后首次密集宣布成功兑付的产品。

北京商报记者梳理发现,另有4只产品已过了兑付的日期,但公司方面并未公布相关信息。按照华信信托此前的公告承诺,华信·华冠325号集合资金信托兑付日不晚于11月10日,华信·华冠326号集合资金信托、华信·华悦43号集合资金信托、华信·华悦18号集合资金信托兑付日不晚于11月12日。但目前华信信托仍未发布这4只集合信托产品的兑付公告。北京商报记者以投资者身份从华信信托客服处了解到:“目前上述4只产品确实没有发布兑付公告,我们也在等公司通知,并未接到更多最新消息,但也没有接到不进行兑付的通知。”

一位信托行业观察人士直言,华信信托“资金池”主要还是底层资产的流动性问题导致的产品本身延期。只要没有足够的流动性引入,延期动作会持续下去,直到产品底层现金流恢复或者额外的流动性注入。

资金缺口承压难解

陷入兑付危机也让华信信托新发产品受到了影响,2020年4月以来,除了一款慈善类信托产品外,华信信托再未有新产品公开发行。针对大规模信托产品违约、兑付原则和方案,一向三缄其口的华信信托在近日选择了公开回应。

华信信托称,根据后续各类资产的处置和回款进度,公司正在研究制定切实可行的信托产品兑付原则和方案,以保障广大投资者利益。

华信信托此番公告表示:“我公司发行和管理的全部集合资金信托,全部运用至底层运用企业,包含40家融资企业,抵质押物主要分布于大连、沈阳、北京、上海4座城市。我公司相关信托计划的权益合计约238亿。”不过,华信信托并未公布有哪些融资企业赖账导致的项目延期兑付。华信信托还特别在公告中提到,“我公司不存在大股东占款或资金被挪用情况”。

关于引进战略投资者的进展问题,华信信托表示,引进战略投资者是为增加公司注册资本和净资产,增加公司的现金流,提高公司抗风险能力,更好地保护投资者利益。根据目前的监管政策,对新进股东资格有新的审核批准要求,并非一蹴而就。

针对后续兑付解决方案、引战投等问题,北京商报记者数次致电华信信托方面进行采访,但电话始终未有人接听。

信托公司“资金池”业务风险频发也为行业敲响了警钟,“在目前几家出问题的信托公司里,华信信托较为温和,但如果“资金池”流动性出现问题则会演变成高风险。之前全国信托公司绝大多数业务都趋同,导致业绩、创新等方面分化明显,中小信托公司差异化竞争迫在眉睫。华信信托事件显示出经济周期业务判断的重要性,在经济下行周期,需要更多地关注资产流动性问题,收缩周期顶部资产配置、做逆周期业务调节、及时提升资本水平、加强流动性管理能力都是中小信托公司渡过寒冬持续发展的手段。”廖鹤凯如是说道。

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