4月18日，百度上线私募股权投融资平台“百度百众”，至此，BATJ已齐聚股权众筹行业。在互联网金融风险事件频出的当下，投资人保护问题成为行业共识。 虽然目前股权众筹很受关注，但真正实现退出的项目仍屈指可数，如何顺利实现退出是防范风险的关键。 监管层对股权众筹的定义为“大众、公开、小额”，目前试点办法未出台。市场上所指的股权众筹多为互联网私募股权融资。 京东东家负责人孙肇昭在接受21世纪经济报道记者采访时介绍，京东东家即为互联网私募股权众筹平台，2015年3月31日正式上线以来，已帮助89个创业创新企业成功融资，总融资成功率92%，总融资额近11亿元人民币。其中，23个项目正筹备登陆新三板。东家已与国内红杉资本、经纬创投、真格基金、IDG资本、戈壁创投等50余家主流投资机构建立合作。 截至目前，超6万高净值用户在京东东家平台参与股权投资，重复投资率超30%，10%的投资人在平台投资项目超5个。 本金退出模式剖析 东家海尔小帅影院是目前通过下轮融资实现退出的项目，投资人持有仅9个月就实现超过300%的回报。 孙肇昭称，通常股权投资回报期在4-7年，目前股权众筹行业成功退出的项目为数不多。 4月11日，海尔小帅影院与下一轮投资者签订融资协议，协议明确，海尔小帅影院首轮众筹投资者获得返本退出的自主选择权，这开创了股权众筹又一新的退出模式：本金退出。 据京东众筹介绍，海尔小帅影院项目自2015年7月融资成功至2016年3月底，9个月时间企业估值达到4倍。 据海尔小帅方面透露，公司已获得由微峰资本领投的B轮投资，之前的跟投人可自主选择退出与否，一是继续持有全部股权，另一种是本金退出但增值收益可作为股权继续持有。据京东众筹统计，在此前一轮众筹融资的69位跟投人中，有32位投资人选择继续持有，有37人选择先拿回本金，增值收益作为股权继续持有。 海尔小帅影院创始人马文俊表示，能在短时间内实现高估值有多方面因素，其一，海尔小帅获得京东生态资源支持，例如对接京东产品众筹以及京东商城等，让其产品能在早期就聚拢粉丝，构建用户社群，并为产品更新迭代过程开拓长期销售渠道和场景。 其二是投资人支持，既有机构股东的技术资源、人脉资源，也有大量个人跟投人在产品策划、渠道推广、营销策略等方面提供支持。很多投资人成为渠道代理，加入小帅“合伙人”计划。 截至目前，京东东家为投资者提供包括下轮融资、股权交易中心转让、并购增发以及IPO等全渠道退出模式选择。 在企业自创退出条件的同时，京东东家还与市场上主流的风投机构建立联系，为融资企业建立对接渠道。此外，打造“上市公司直通车”，将平台项目直接推送给上市公司。 通常而言，风险投资退出期为4-7年，且传统VC投资很难通过下轮融资实现退出。海尔小帅的退出模式为股权众筹提供了新方向。 但问题是，资本圈多次提及资本严冬即将到来，通过下轮融资获得退出的途径难度加大，如何保障投资人利益？ 对此，京东金融副总裁金麟在京东东家一周年庆上称，所谓“资本寒冬”并不成立，创投资本“寒而未僵”，大量资本仍游荡在创投领域；优质项目在得到资源扶持的情况下更受追捧，市场开始呈现“良币驱逐劣币”的态势。 创投板+消费板融资模式 股权众筹从本质上来说是一个高风险高收益型投资项目从无到有的过程，众筹的风险之重与众筹平台责任之轻（平台不担保、不兜底）都对投资者的专业能力有着极大考验。 孙肇昭强调，股权众筹投资是高回报高风险行业，再好的创业企业也是“九死一生”，平台不能保证每个项目都能成功退出，也不具有兜底责任。 尽管如此，并不表示平台就毫无作为。 目前BATJ都开展了众筹业务，京东众筹的众创生态圈覆盖了京东资源、投资、服务对接、培训等方面。京东东家不仅限于信息中介平台，更像是孵化器，一方面扶持创业企业，一方面满足京东用户消费升级需求。 京东金融的众筹事业部包括产品众筹、私募股权融资平台京东东家、众创生态圈“三位一体”的结构。截至目前，京东股权众筹上线1年融资近11亿，京东产品众筹上线不到两年融资额超17亿。 首先要经过项目海选，再由东家评审委员会对项目进行把关，评审委员会不仅评审项目，还要评审领投机构；同时领投机构也要对项目进行评审，通过以上筛选后，还要通过东家专业风控团队的筛选。能成功上线平台的项目数不足2%。 京东在业内首推创投板+消费板的融资模式，以区别不同的风险程度。其中创投板采取“领投+跟投”模式，由东家专业投后团队和专业领投人帮助跟投人进行投后管理；消费板则由投资者直接定额投资。 日前，东家创投板项目星推网络已成功登陆新三板；小帅影院成功对接下轮融资；消费板“老炮儿”工体演唱会项目亦成功退出，该项目折合包含实物回报后的总年化收益率约为100%。 “下一步，我们将引进以色列和美国硅谷的优质技术类公司股权资产。相比商业模式创新驱动的创业企业，技术驱动的创业公司更能带来稳健增长。”孙肇昭说。 京东东家还与盛世投资成立了FOF基金，规模10亿元，为行业内优秀创业基金管理人提供基石投资，意欲通过业内优秀基金管理人获取优质项目资源。盛世投资是国内最早起步以市场化方式运作私募股权母基金（PEFOFs）的专业机构，主要从事母基金的投资管理等。目前，盛世投资已投资国内80多只基金，间接获得1200多个公司股权。...
众创空间大多以租金作为重要盈利来源，甚至是唯一的盈利来源。在政策扶持期尚勉强维持生存，一旦失去补贴可能就难以为继。 4月18日，中国与全球化智库、中国科协、优客工场联合发布《中国众创空间发展蓝皮书》指出，截至2015年底，中国的众创空间数量有500多家，但盈利模式相对单一，多以租金作为重要盈利来源，大部分众创空间拿不到一分钱投资。 《蓝皮书》指出，至2015年，500多家众创空间中已有近100家被纳入了国家级科技企业孵化器的管理服务体系。从地域分布来看，浙江、广东、湖北、上海、北京等创新创业氛围较为活跃的地区，众创空间数量居全国前列。 其中可分为三大类。一是京沪穗深等特大型城市的众创空间，这些城市科研力量强、经济发达，政府支持力度较大，创客活动也比较活跃；二是科技基础较好的中心城市的众创空间，但由于这些产业基础以及科技服务限制，发展相对滞后于一线城市；三是依托高校以及科技园区形成的创客空间，如杭州洋葱胶囊等。 按区域来看，东部与中西部、发达城市与欠发达城市的分化较为明显。 《蓝皮书》指出，“盈利模式单一，资金匮乏”是众创空间面临的主要问题之一。在政策扶持期尚勉强维持生存，一旦失去补贴可能就难以为继。有些众创空间做完A轮融资就陷入困境。 《蓝皮书》建议，通过建立股权投资平台等，健全众创空间的投融资体系，使之在基础的租金收入外，形成自足的产业。但对于金融领域的众创空间，尤其是涉及众筹的平台，应该严管严控。 就发展趋势而言，《蓝皮书》认为，在“制度红利”的作用下，未来创业数量仍将增长。 短期内会有大量的人和资本涌入这一领域。在商业模式上，单一“数桌子”的收租模式将被淘汰，孵化器模式和创业加速器模式更具生命力。...
1.忍得住孤独 人生人生想要获得成功，必须忍得住孤独，尤其是在创业之初，很多时候为了达成目标，可能别人在休息时，我们还一个人在默默无闻的付出，这种过程是非常孤独的，但如果能挺得过去，我们将会比别人取得更大的成功。 2.耐得住寂寞 人生为了生活、为了工作、为了事业，往往很多时候我们都不能陪在亲人朋友的身边，而是必须占用很多的休息时间和与家人团聚的时间。我们是否能够耐得住这种寂寞？ 3.挺得住痛苦 人生人生道路并非一帆风顺，一路上难免会有很多坎坷、泪水、痛苦。痛苦之后往往会有两种结果：一是委靡不振；二是更加强大，我们在经历了痛苦之后究竟是委靡不振还是更加强大？取决于我们是否能挺得住痛苦？ 4.顶得住压力 人生没压力就会没动力，大家都知道这个简单的道理，但是很多人却在遇到压力时选择了逃避和放弃。只有当我们摆正心态，坦然的面对压力时，才会给我们的成长和发展注入无限动力。 5.挡得住诱惑 人生做人做事必须坚守自己的理想和原则。只要我们所坚守的是正确的事情，哪怕会有短暂的痛苦，也应该坚持下去；如果我们所做的是错误的事情，哪怕会得到短暂的快乐，也应该坚决拒之！生活中处处都会存在着各种各样的诱惑，如果定力不强，这些诱惑会随时影响并阻碍着我们前进的步伐，甚至会让自己迷失前进的方向，陷入短暂利益的漩窝中。在种种诱惑面前我们要一如继往的坚持自己正确的原则和理想。 6.经得起折腾 人生每一次的失败、每一次的泪水和汗水总是在不断的折腾着我们，因此让我们的发展道路充满荆棘，但经过无数次的折腾才会让我们从中深刻的体会到生活的真谛，我们试问自己能一而再、再而三的经得起折腾吗？当经历无数次的折腾后，我们还能坚持吗？ 7.受得起打击 人生当面对他人一次又一次的冷嘲热讽、当面对客户对我们一次又一次的打击时，我们能经受得起吗？我们是否还能保持最初的激情，同时坚守自己的目标？我们是否还能保持不下降指标而是持续不断的增加措施？在市场开发中，当客户毫不客气的让我们“滚”时，我们会保持一种什么样的心态呢？我们是继续争取还是马上灰溜溜的离开而从此不再争取面谈？无论是个人还是集体不在打击中成长，就在打击中消亡！ 8.丢得起面子 人生面子是自己给自己的，不是别人给的。害怕丢面子会让自己丢一辈子的面子，害怕失败会失败一辈子！害怕丢面子往往带来的结果是打肿脸充胖子，会让自己更加痛苦，从而丢掉更大的面子，让自己陷入一种恶性循环！ 9.担得起责任 人生“责任”一词在生活、工作中都随时被我们挂在嘴边，屡见不鲜。新华词典中关于对“责任”的解释：份内应做而未做或者未做好应当为此承担的过失。责任分为三种：家庭责任、企业责任、社会责任。在家庭中我们扮演着儿女、父亲、丈夫、妻子、等角色；在企业中我们扮演着员工、管理者、领导或者老板的角色；在社会中我们扮演着公民、律师、老师、企业家等等角色，总之每个人在不同的场合都扮演着不同的角色，然而我们是否能真正的用行动来承担起自己在各种场合下的角色？ 10.提得起精神 人生当我们在连续多天加班或超负荷工作后，是否能提起精神为了自己目标而继续冲刺？世界是修炼之房，尘事是修炼之境；天空是修炼之志，大地是修炼之胸！...
如果几年前你和别人提起互联网金融，可能会遭遇诸多白眼，然而在今天互联网金融在相当的地区已经成为一件相当酷炫的是事情。相比传统金融机构，互联网金融公司通过搭建科技平...
一个投资者选择一个对冲基金产品，最大的挑战是什么？很多人会说，难点是选择一个可以持续盈利的对冲基金，这是个误区，基金回报是我们追求的一个结果，从投资者角度来讲，通过一个什么样的过程来保证这个结果，才是重中之重。 而这里面最难的就是对基金策略的理解。投资策略是一只对冲基金赖以生存的核心资源，策略的本质是基金获取收益保证和实现方式。而策略本身由于信息披露的限制和出于保护基金管理人的考虑，很难让投资者有一个全面深入的了解。 我喜欢把对冲基金的定义简化为一个为了寻找超额收益而存在的投资机制，形式并不重要，对冲工具本来就是两面性的，既可以对冲，也可以同方向加杠杆。对冲本身是不产生超额收益的，而真正创造价值的是策略。 所以作为一个投资者，首先，你需要了解，一个获取超额收益的策略，到底有哪些大的类别？我这里做一个与主流策略分类不同的解读，主流解读包括CTA，宏观，事件驱动，定向增发，这些是从盈利手段来划分的。 我们今天首次从策略风险等级上做一个分类，从低风险到高风险，排列如下。 利用一个市场没有大规模应用的套利模型 按照有效市场假说，一个已经被证明有效的套利模型的回报率一定是等于这个市场的无风险利率，否则这就不成其为套利，或者可以使新资金持续加杠杆入场，从而扫平套利空间。 套利基金一般都是高杠杆基金，通过放大微小的利差获取稳定的回报，但是风险在于套利空间可能因为市场政策（比如去年股指期货受限，导致高杠杆套利策略产品大面积亏损）和市场结构变化（投资者偏好，利率，尾部风险，流动性危机等）导致产品在某个时刻出现大幅亏损。 所以投资者需要关注的是，到底多少机构在用类似的策略，主策略与融资成本的利差是否足够大。 利用统计规律 通过量化的方式，发现资产价格统计学上的“失衡错配”，从而通过反向交易将资产价格“更正”，或者通过正向交易，促使资产价格更快达到模型均衡。统计学更讲求与概率，所以作为追求胜率的主要策略，在纯套利机会不多的情况下，统计套利以多品种，可回测，对接程序化交易等手段，使基金的盈利预期稳定，成为海外基金策略的一大主力。 举例说，简单的策略比如说利用一种通过研究发现的市场主体参与者投资风格的规律性，比如很多应用行为金融学的对冲基金，可以根据市场风格和成交量的转换进而分析股指的动能，从而作出交易判断。 复杂的策略包括利用市场的不成熟产生的交易机会，比如历史上看，每一种金融创新产品的推出，都会带来一定时期内的巨大超额套利空间。本质上是非专业投资者与专业投资者的对手交易，这本身并不违法，只是与整个金融市场参与者的学习曲线有关，而且新的金融创新大部分是衍生产品，复杂衍生品定价模型也需要极强的金融理论知识来熟悉。 大部分的CTA，宏观这类策略也属于利用统计规律型的。 相对价值型 之所以单拿出来作为一个策略，因为国内的主流Alpha基金都属于多空基金，或市场中性基金，本质上都是相对价值型基金，基金管理人相信自己的投资组合可以跑赢大盘或者另外一个投资组合（空头组合，国内实现不了，因为没有足够融券），这类策略因为“对冲”掉了市场风险，是最传统意义上的对冲基金，也是国内投资者最熟悉的。事实上，绝大部分相对价值型基金都属于利用统计规律的。 市场主观择时 通过基金经理的经验，市场判断，操作手法，投资估值模型等构建投资组合。投资标的的筛选更多的是因人而异，没有特定的量化标准。这类策略，虽然随意性较强，但基金经理随着经验的积累，更了解市场的博弈焦点和驱动力量。大部分国内公募派都属于此类。 这些策略本身是如何操作的，原则上是不能与投资者分享的，而执行策略需要交易，风控和后台配合，这个详细的过程也是不能分享的。 对冲基金的核心交易策略可以设计到非常复杂，涉及几十个品种同时交易，流动性也可能很低，（导致策略对产品的价格影响增加，退出难度增加），操作起来的难度也可能很高，这些都会增加这个对冲基金出错的概率，即增大了风险。 所以投资者在对策略进行尽调考察时，就要考察策略不同所带来的风险的差异。举例来说在两个按净值回报计算的收益风险比相似的对冲基金里，一个交易策略更复杂，交易品种更多，流动性更低，操作难度更大的对冲基金往往意味着风险更高，那么在这种情况下，这家基金如果不能提供更高的回报，投资者需要考虑选择另外一家。 策略复杂并不等于更高阶，也不意味着回报更稳定，只能说明获取这个Alpha（超额收益），需要付出的更多，设计需要更精密，因为简单的策略已经无法取得超额收益了。 也可以举个形象的例子，对冲基金就像是一架机器，传送带上是各种原材料（经济数据，模型，市场信息等），而产出的成品则是超额收益。那么在这个机器的“蓝图”，就是机器外壳下的所有机器设计和制造的细节，都是不能分享的，因为这是核心的机密，分享了就意味着其它厂商可以复制，并夺取市场份额。 大家会很奇怪，如此保密的情况下，那么投资者怎么来做这个尽职调查呢？我还是以机器作为例子，一般来说机器生产厂商会披露这个机器的材质，如何操作，会加工什么原料和产出什么产品，这对应于一个基金来说就是基金的管理人，策略介绍，投资标的和基金回报。这些都是一些基金的基础信息，一般渠道都可以获得，但这还不够。 所以策略尽调的核心是了解策略的产生机制和运行原理，投资者需要按照以下几个步骤来进行策略尽调。 1、每一种策略都有一个回报的合理区间，明确这个区间是多少。 2、主要的同策略基金的运行情况，考察这个回报区间的合理性。 3、对比不同基金信息披露的程度，这是策略执行情况的主要手段，包括投资组合，仓位，风控记录，杠杆，净值波动的事后解释工作等，因为策略不同，所以侧重点也不同，但在选择原则上是信息披露更多的，优于信息披露少的。 对冲基金实际上是一个厂房，而核心策略是一台台机器，当你知道这个机器的功能时，投资者就可以用其自身专业的知识来判断，这个机器的处理能力是否理论上可以达到宣传上的结果，目前的市场运行框架是否符有利于策略的执行，世界上其他厂商是否有这样的机器，谁设计出来的，他的背景是否有这样的设计能力，应用的原理是否可行等等。通过同向对比发现策略执行层面的差异。 当然，投资者对策略的尽调，核心还是来自对策略的理解。但因为专业性的不同，大部分投资者无法更全面深入的考察基金策略，但是起码我们本文所列举的筛查方法要用到，作为投资人，按照策略风险等级来作为筛选对冲基金的标准是更好的方式，而不是策略本身，因为有些策略，天生就是高风险的，有些天生就是以稳为主的，这也是投资者关注的要点。...
如今的股权众筹最多相当于走到春秋战国时代，因为与银行、信托等传统金融相比，股权众筹实在只能算是襁褓中的婴儿。股权众筹起步较晚，内陆省份大多没有股权众筹平台上线，发展潜力毋庸置疑。有预测认为，到2025 年，全球众筹市场大约会达到3000 亿美元，中国众筹市场将达到500 亿美元，其中股权众筹至少能够占据半壁江山。我国小微企业有超20 万亿的资金缺口未能解决，因此未来股权众筹的市场规模至少在万亿级。 股权众筹平台虽然不多，集中度却相当高，大致分布在北上广（广州和深圳）杭四大区域。处于不同地域的平台似乎也很好地汲取了各地不同的历史文化、创业创新的基因，形成了各自的特色和优势，显露出百花争艳的态势，我们将其归纳为帝都派、魔都派、创都派和狂都派。从此，股权众筹“四派鼎立”，为了“称霸武林”，它们纷纷立足大本营， 外拓内地市场，争霸之战拉开大幕。 仲夏夜之梦 2015 年，一部《大圣归来》的 3D 动画片风光无限。在它上映期间，以王者之势横扫影院的所有排档，并最终以 6.2 亿元的票房，成功“登顶”中国动画电影票房总冠军，打破了此前好莱坞动画电 影《功夫熊猫 2》6.17 亿元的票房之冠，令人咋舌。 等一下，其实这还不是最重点——最引人注目的不是漂亮的票房数字：很多有心的观众发现，电影结束的片尾字幕里滚动着100余位投资者的名字。原来，众筹已经离我们这样近，甚至已是无处不在。 故事还要从头说起。2014 年 11 月，《大圣归来》 出品人路伟在自己的微信朋友圈里发了一条消息， 大意是为《大圣归来》影片募集宣发经费。朋友们纷纷留言，问怎么保证资金安全？路伟很干脆：参与众筹的资金都给保底，有盈利则给分红。 因为动画电影近十年来极少成功案例，所以路伟一开始对众筹并没有抱多大的希望，用他自己的话说，“只是心血来潮的创意”。但出乎意料的是，电影众筹得到了很多朋友的支持，大家慷慨解囊，最终有 89 名投资者参与了众筹。其中，1/3 甚至更多是从事金融行业的，还有不少是公司高管。 89 位众筹投资人，合计投入 780 万元，当票房超过 5 亿元之后，投资回报率就已经高达 400%，预计可获得本息 3000 万元，平均每位投资人可以净赚近25 万元。《大圣归来》创造了中国电影众筹史上的第一次成功，让一小撮普通观众赚翻了。 众筹筹资，更多却是筹人。《大圣归来》的股权众筹带来了这个电影的前一百个粉丝，假设这一百个粉丝每个人又影响了一百个粉丝，那么影响的就是上万人。2015 年盛夏的这把众筹之火，燃起了许多普通人的天使投资梦。 天使投资格局已现 2015 年，实在是不平凡的一年，它不仅是股权众筹风口元年，也不仅仅是互联网金融的监管元年——这一年，中国的天使投资派系初现，天使投资的格局悄悄发生了巨大的变化，浙江逆袭深圳，开始在中国天使投资的跑道上爆发出惊人的力量。 根据清科集团旗下私募通统计，2015 年中国天使投资市场最活跃地区之首仍为北京。共发生902起投资案例，披露金额约43.41 亿元人民币。北京凭借丰富的高校教育资源、创业投资机构资源、全国领先企业资源以及庞大的消费人群资源，为中国天使投资提供了大量的高端创业型人才、充裕的资金以及行业资源，成为了中国天使投资的福地，使得北京常年保持在中国天使投资领先地位。其次为上海，共发生341 起投资案例，披露金额14.89 亿美元。 2015 年深圳发生185 起天使投资案例，浙江发生184 起天使投资案例，深圳地区共计投资9.46 亿元人民币。而浙江地区在投资金额上首次超越深圳，共披露10.91 亿元人民币，首次成为中国天使投资金额前三甲。 浙江在2015 年凭借多支天使投资引导基金吸引了大量的天使投资机构进驻。此外，阿里巴巴上市后，造富了一大批阿里系创业者及集团内部高管。这批高净值创业者不光是LP 新贵，也同时成为了中国2015 新兴的一批天使投资机构，驻扎于杭州及宁波周边，辐射江浙区域。一时间，浙江风头更劲，一举在天使投资金额上超越深圳地区。 而中国天使投资与科技型创业企业及领先企业有着密不可分的关系。在中国互联网行业的三巨头BAT高强度辐射下，中国天使投资机构也略微呈现派系之分。如北京百度派系的清流资本及九合创投，深圳腾讯系的德迅投资及华为系的创新谷投资，浙江阿里系的米仓资本、暾澜资本等。缺少互联网及科技创新领军巨头的上海，渐渐显出些许落寞。没有精神领袖和行业领军的未来，路途漫阻，如果后力不继，则存在太多未知之变。 作为天使投资、创业投资互联网化的股权众筹，身上也不可避免地倒映出天使投资的格局。这与北上广（深）杭本身的创业基因和氛围、创新土壤及政策相关，更与已经形成的天使投资基础相关。 放眼至整个众筹领域，截至2015 年12 月底，全国众筹平台分布在23 个省市，多位于经济较为发达的沿海地区，东北、西北和西南诸省众筹平台数分布极少。广东和北京作为众筹行业的开拓地，平台聚集效应较为明显，目前也是全国运营平台数量最多的地方。 从众筹平台的数量上来看。在正常运营的288 家平台中，涉及股权众筹业务的有186 家，占比63.3%； 涉及产品众筹业务的有142 家， 占比48.3%，兼有两种业务的平台则有45 家，股权众筹平台在数量上已经居于主导地位。在地域上，北京占到76 家，广东和上海分别达到64 家和45 家，三者合计185 家，占到64.2% 的比重。同时，北上广三地已停运或倒闭的平台相对也较多，合计37 家。而在平台的融资上，2015 年共有10 家左右，也基本是北上广的天下。 北京、广东、上海、浙江和四川五个地区正常运营众筹平台数为全国前五。 2015 年全国众筹平台成功筹资金额地区分布上，北京、广东和浙江位列前三，成功筹资金额分别达39.17 亿元、21.16 亿元和16.1 亿元。上海地区排名第四，成功筹资金额达14.54 亿元；江苏位居第五，达9.96 亿元。上述五个省市成功筹资金额占全国总筹资金额的88.35%。由于上述五省市经济发展处于全国的领先水平，投资意识也较强，并且获得地方政府政策的支持较多，因此，中短期内国内的众筹筹资规模还是由这些省市所决定。而其他18个有众筹平台的省市，仅成功筹资13.31 亿元，地区差异仍十分明显 ...
大家分享一下和君资本在2016年对VR、AR行业的投资策略和投资案例。 对VR行业整体投资机会的判断 2016年的投资热点 行业应用这块，主要还是因为HTC的产品体验好，而且特别适合to B场景，最近VR家装、VR看房、VR体验馆、VR教育等都是HTC方案，所以今年行业应用是投资热点，和君资本VR产业基金已经布局了多家vr行业应用公司。 再有就是AR早期技术公司，包括光学解决方案、识别技术、行业应用技术等。 现在的AR有点像2年前的VR，是早期投资的好机会。比如大朋VR、3glass都是两三年前开始布局VR领域的，现在投AR早期技术公司，有很好的机会。 线下体验这块不用说了，今年火得不行，凡是跟VR线下体验沾边的上市公司，股价都大涨。 虽然国际三大头盔厂商陆续发货，VR硬件的体验效果有了很大的提升，但是非常缺内容，所以今年的一大热点就是VR内容的创业和投资。最近大量原来做端游、手游的团队转做VR游戏开发，原来做全景视频拍摄的团队转做VR视频内容了。 VR内容团队的估值虽然涨得很快，但是产品体验越来越好，我相信今年能有不少优秀的VR内容团队出来。 和君资本投资的一些VR项目： 乐客 VR，想要打造虚拟现实体验馆终端控制云发行平台； 灵犀AR眼镜，是目前为止和君资本投资决策速度最快的项目； 指挥家VR，是做VR房地产应用的公司； 第十区，是垂直VR领域的孵化器，在上海的孵化器已经正式运营，深圳的孵化器正在招募团队； 青橙视界，是做AR工业领域解决方案的公司； 幻视是和君资本投的第一家VR游戏公司，目前主攻的是FPS游戏。目前资本市场比较看好FPS和解密类游戏，认为这两个类目可能出现VR游戏的爆款产品。 对几个问题的看法 1、国内、国外VR投资的差别？ 美国和欧洲技术领先，中国的优势是市场大、供应链强大、行业应用广阔。所以在国外，技术类公司更有投资价值，国内做内容的、做行业解决方案的、做平台的、做渠道的公司更有投资价值。 2、大公司迅速催熟市场，创业者如何寻找机会，在夹缝中求生存？ VR、AR这一波来的太快了，各大巨头迅速入局，资本迅速涌入，对创业者来说，既是最好的时代，也是最坏的时代。 行业应用领域也是巨头不愿意进入或者很难有机会的领域，需要在垂直行业有经验的创业者，大公司习惯做平台，很难做好；内容型的创业者，大公司本来就扶持，但是竞争非常激烈，死亡率很高。经验丰富，抗压力强的团队有望最终胜出；核心技术领域，对大公司来说也没有必胜的把握，比如VR硬件、AR硬件等，创业公司的水平也很高，很可能出现下一个小米，下一个乐视。 总的来说VR创业是机会多、前景大，但是竞争空前激烈。目前为止拿到A轮、B轮的团队都有其独到之处。伪创业的团队机会不大。 3、资本的热度能持续多久？ 从我的切身体会来看，资本往往是来的快，去的也快，当某一领域出现机会的时候，资本蜂拥而上，一旦该领域出现了几家拿到B轮、C轮的领先者，各个机构就都不投了。 所以我对VR行业资本的判断是整体会越来越热，但是不同细分领域的热度会呈现出明显差别。...
近两个月，猎聘网、Boss直聘、拉勾网为争夺用户、吸引眼球，把广告铺满地铁站内和楼宇间。Boss直聘甚至针对拉勾此前的不正当竞争行为，在4月初向法院提请诉讼。 在中高端白领招聘市场争得面红耳赤之际，一些人力资源领域的创业公司，开始把重点放在蓝领招聘市场和人力资源后端的金融服务延伸上，以此寻求新的市场机会。 供需关系转变，蓝领招聘市场崛起 “以前大部分的资本集中在白领招聘上，因此出现了很多垂直类的招聘公司。现在一个明显的变化就是，越来越多的资本在向偏蓝领人力资源服务的市场转移。”IDG资本副总裁张海涛对21世纪经济报道分析道。 他指出，蓝领不好招聘的原因在于，当前制造业、建筑业的蓝领需求仍特别旺盛，并且O2O兴起后，快递、外卖等城市服务业的蓝领需求也在大幅上升。但人口红利的消失、中国城镇化水平的提高，以及90后从事蓝领工作意愿的降低等，让蓝领的供需关系发生了逆转。 华创资本合伙人熊伟铭也表现出对蓝领人群的重视，他对21世纪经济报道表示，中国人力成本结构的改变，产业的调整和人口红利的消失，给招聘市场带来了变化。社会的主流人群不是在一线城市写字楼的白领，而是保洁、服务员等城市服务人群。这些蓝领基数无比巨大，挣得不一定比白领少，只是服务工种有所不同。 因此对人力资源领域关注已有近十年的华创，也把目光放在了蓝领市场。“但从全职工作切入很难打开市场，蓝领找全职工作是一件低频的事情，用户找到工作后就不会再关注平台了。”熊伟铭表示，兼职工作则更加高频，所以华创投资了兼职平台探鹿。 探鹿由周文华创办，他是一名连续创业者，曾在2006年创办蓝领人力资源招聘平台中劳网。2015年11月，探鹿完成1000万美元A轮融资，华创资本领投，天使投资方蓝驰创投跟投。据了解，探鹿目前正在进行B轮融资，预计将在今年上半年完成。 在创立之初，探鹿从大学生兼职群体入手，目前已逐步切入蓝领兼职市场。周文华对21世纪经济报道表示，目前探鹿已进入30多个城市，平台在C端有一百多万用户，其中社会蓝领约占40%，大学生群体占60%，预计未来蓝领的占比会越来越大。 商家在探鹿发布兼职信息，用户通过平台联系并完成兼职工作后，商家会通过探鹿的结算系统发工资，双方还会进行相互评价，以此达成整个数据交易闭环。在没有数据的情况下，常有商家骗雇员、雇员放商家鸽子的情况出现。数据闭环建立后，利于规则的完善，平台也可以通过数据匹配的方式，快速根据商家需求完成招聘。 对于个人用户端的蓝领和大学生群体，周文华表示，中国大概有四到五亿蓝领，基数很大，而且他们一年换三到四次工作，相对白领来说更为频繁。大学生群体除了兼职，他们也逐渐会有实习、全职、技能培训、培训后在就业的需求。用户通过平台找兼职、领工资，一旦形成习惯，未来会自然在平台上找实习和全职工作。探鹿会形成高频带低频的优势，另外，大学生毕业后大部分也是成为了蓝领人群。 “对于企业端来说，招聘用人成本越来越高。一方面，SaaS技术的兴起能够帮其提高效率，另一方面，弹性用工对企业来说也是很好的解决办法。”周文华表示，未来的人力资源市场将是很大的共享平台，比如餐饮行业CBD商业区的饭店周一到周五很忙，居民区的饭店可能是周六周日很忙，兼职可以让企业在用工波峰波谷时形成人员的弹性匹配。 此外，蓝领工作的特点是技术门槛低，一个人往往既可以做快递员、发单员，又可以做保安。一旦平台上工种和商家足够多，还能形成蓝领在行业间的流动。 在盈利模式的考量上，周文华表示，探鹿的定位是平台加服务。平台可以承接大量的用户，对用户和商家的基础服务均不收费。在此基础上，探鹿可以通过对商家提供增值人力资源服务来盈利。例如，商家有紧急招聘的外包需求时，探鹿的快招产品能够帮忙招到合适的人。 此外，探鹿也将逐步满足商家交社保、买保险、培训员工的需求等。“目前人力资源行业最大的机会就是招聘形成流量入口，平台一旦搭成，向下做外包、社保和薪酬服务是顺其自然的事。”他说道。 离人近离钱近，打开金融服务盈利空间 周文华还表示，由于用户的工作数据和收入数据都在平台上，探鹿也在向金融服务方面进行延伸。探鹿与平安保险合作增加了保险业务，并且已经和蚂蚁金服达成了战略合作。双方未来的合作方式大概是，把分期、芝麻信用等功能置入到探鹿APP里“我的钱包”中，对C端形成金融服务体系。 看到金融服务机会的不止是探鹿，还有微知、金柚网等做员工入职后在职管理市场的创业公司。他们通过社保服务等方式，可以拿到更加稳定、详细的数据。 微知是一家为人力资源外包机构提供服务的公司，它提供的SaaS工具能够帮助人力资源机构提高效率，处理小微企业重复性的人力资源管理工作，如入离职手续办理、社保费用的申办和缴纳等。微知CEO胡江龙表示，微知可以为人力资源机构降低85%的服务成本，目前平台已经服务于6.6万家企业，435万名雇员。 此前，微知曾获得华创和IDG等机构的投资，“IDG当时投我们的理由也比较简单，就是看到企业愿意把那么核心的数据全部给到平台，充分证明我们工具的价值。”胡江龙表示，另外我们商业模式最好的一点就是离钱近，每个月企业员工的社保五险一金都通过我们平台流转，所以我们的现金流非常充裕。 胡江龙曾在任仕达工作，有十多年的人力资源行业从业经验。但在近两年却面临金柚网、51社保等公司带来的竞争，今年4月初，金柚网宣布获得1亿人民币的B轮融资，清控银杏创投、红杉资本中国基金等参与了投资。 胡江龙表示，金柚、51社保等公司直接面对小微企业提供服务，以低价方式切入市场，是销售型公司，与传统中介机构产生竞争。微知从后端服务切入市场，主要是帮助传统人力资源机构解决系统服务的问题，是服务型公司。微知可以帮助人力资源机构，更好的服务手上大中型企业客户。小微企业属于数量多而且比较分散的群体，不适合传统机构去做，微知则可以通过互联网的方式直接触达，把标准化的服务和产品直接输送给他们。 微知的盈利模式包括系统服务、基础服务和增值服务三块，对于机构，微知每年收取较低的系统技术服务费。对于小微企业，他们使用SaaS基础服务是免费的，若想获取终端系统的全套服务，需要每月进行付费。微知还会根据不同企业的需求，提供保险、金融等个性化的增值服务。 “去年公司主要为小微企业提供SaaS服务，今年微知在业务模式上进行了调整，为企业提供更多的深度服务。比如给企业提供员工福利产品的消费，包括商业保险，员工福利的采购，金融福利的置入等。”他说。 人力资源业务最大的一个特点就是离人近、离数据近、离钱近，微知可以了解到雇员的工资、社保、所在地等个人信息和职业信息，这是很多互联网金融公司所需要的。此前他们通过第三方渠道去买个人公积金信息，倒推个人的实际收入能力啊，需要很长时间来清洗数据。但对于微知来说，数据是现成的、结构化的。 “只是说我们介于不同的市场领域，我不是做金融的，所以我们就可以和金融公司实现跨界合作。”他说，微知服务的四百多万雇员平均月薪在七八千，是互联网金融主要服务的市场群体。另外，他们有稳定的工作和收入能力，还款能力强，风险率较低。这些用户通过微知的平台获取服务，微知可以根据数据进行用户画像，并针对不同的用户进行金融产品推荐。 胡江龙表示，在金融服务方面，微知目前已经选了一批种子用户进行小范围的测试，并与宜信等互联网金融公司洽谈合作。 “银行、蚂蚁金服及小贷公司等，都想拿到用户的工作和收入数据，这样有利于他们推广业务和降低风险。但他们目前能看到的更多是用户的消费数据，从理论上推测用户的收入。微知等平台，则可以直接看到用户的收入数据。”熊伟铭表示，“人力资源领域的创业公司做金融服务有天然的优势，全社会平均下来，企业的成本结构中大概有接近三分之一是劳动力的工资、奖金等支出，这是很大的现金流。”张海涛表示，微知这种公司做金融服务的优势在于，公司掌握了贷款方最真实的信息，收入情况、地址、银行账户、社保等。 “在此基础上做消费信贷、理财业务、商业保险，微知的风险比单纯做这些业务的公司低得多，发生坏账的概率很小，获客成本也更低。如果真的发生违约了，对于银行、小贷公司来说追回逾期贷款的几率很小，但微知掌握了贷款方的资金流，本身就有很多的追讨手段。”他说。...
在刚过去的北京「链」大会上，知名媒体人吴伯凡发表了“要警惕创业公司里的混蛋”这一精彩演讲，可让人印象最深的反而是一句极其朴实的话：我们很多人都忘了，一切能用钱解决的问题，其实都不是问题。 创业如此，融资这件事亦如此。 在“全民创业”的时代，大部分创业者其实拥有着强大的“逻辑自洽”能力——我认为我的商业逻辑是对的，我们的模式是走得通的。事实上，随着这一波互联网，更确切来说是移动互联网带来的巨大变革，其实一切看似红海的行业又开启新一轮窗口期。 在群雄割据的市场环境下，一切皆有可能，但这并不表示，已有的商业逻辑也同样适用于你所在的行业。自从滴滴、Uber火了，一时间“一键XX”的创业项目像雨后春笋一样冒出来，“做XX界的Uber”成了一句万能口号。 模式不够，资本来凑。“创业公司的三大盈利：2B、2C还有2VC”，早已不是玩笑，真的有创业公司把融资当成了唯一目标，甚至还不在少数。结果呢？大部分都成了媒体笔下那一长串“死亡名单”。 徒留一个疑问：到底是创业改变世界？还是资本在改变世界？ 创业从来就不是CEO一个人的事 你能想到最夸张的创业公司死法是什么？ 有吃饭吃死的。 有个创业者，拿了VC一笔小钱，招了一群小伙伴，准备大干一场。 创过业的人都知道，创业公司要招人真的很难，于是和许多公司一样，硬着头皮为员工开出了高待遇、好福利。什么弹性上班时间那是标配；零食饮料无限供应；中饭晚饭甚至夜宵也全包… 这家公司的工作日常是这样的：早上十一二点员工开始陆续到公司，午饭体出去找饭店点菜吃饭，吃到下午一两点那是常态，然后再回来“上班”。 结果怎样你可能都已经猜到了，产品都没做出来，钱却被“吃”完了。 这是一个真实的故事，真实到随时就可能发生在我们身边。互联网公司的人性化管理方式，正在滋生创业公司的一种新病——集体的无意识创业。 反而是没有拿到钱的创业公司还好一点，一旦拿到融资就开始有种如释重负的感觉，却没有意识到自己其实背上了资本的债。 被誉为“硅谷最牛的50个天使投资人”之一的本·霍洛维茨在《创业维艰》这本书中总结自己的创业经历时说： 在担任CEO的8年多时间里，只有3天顺境，剩下的几乎全是举步维艰。 可创业从来就不是创业公司中CEO一个人的事。 小公司的大企业病 2004年6月，腾讯在香港联交所上市。6年后，《计算机世界》刊登了一篇名为《“狗日的”腾讯》的封面文章。 那期封面上，一只企鹅身中数刀，鲜血直流。这恰恰也是当时国内一些互联网公司与腾讯交手后的状态。文章详细叙述了腾讯是如何“血洗联众”、“斩杀4399”以及“猛击360”等事件，更有当事人直接接受采访“痛诉”。 事件在当时引起了互联网的激烈讨论，支持的、反驳的各执一词。如果从最传统的“创业公司”界定上看，彼时已经上市的腾讯已经不能算一家创业公司，但他确实反映了几乎所有大公司都会遇到的通病——傲慢病。 当在某一领域占据主导性话语权，或者为巩固自身行业地位，开始扩张、垄断，而这一切极有可能导致的结果就是自我封闭。 现如今，“大公司”的概念开始覆盖创业圈。当小米估值450亿美元的时候；当滴滴快的合并几乎垄断国内出行领域的时候；当一众创业公司开始设基金做投资的时候……没有人还会将他们与“创业”划上等号。我们的互联网行业发展，开始在以这些跑在前面的人马首是瞻。 于是，他们开始制定市场的游戏规则。前面的人跑步前进玩创新，后面也开始极速前进；同样领先的人原地踏步划分势力范围，行业短期内也难有新跨度。 现实就是这么残酷。“创新”之路走了这么久，回头一看，你离创业已经有多远？ 十年酣战，58赶集终合并，杨浩涌转战瓜子二手车时留下了一句话：“最美好的仗我已经打过了。”不想因为一场战役，而输掉一个时代。 有人说：创业就是一群有梦想的人，一起做一件浪漫的事。脱下互联网创业的那层“情怀皮”，所有公司都将走向管理、指标的现实，但永远别忘记：像一家创业公司那样去战斗。...
记得两年前，我和老公都还在做着投资人的工作，当时工作关系认识了几个创始人家庭，互相加了微信，命名为 “家庭创业群”。两年过去了，我们两双双跳水，下岸创业，倒是成了里头唯一的创业家庭，双创家庭。 我知道，有些投资人是不投双创家庭，或者女性创业者的，这是基于一种常识，创业负荷重，会导致小家庭在经济和精神上都面临巨大压力，over-streched 了以后容易事业和生活双崩溃。说实话，这样的假设并不只是少数人拥有，除了投资人，有很多朋友在第一次听说我们夫妻两都在从零开始创业的时候，也非常惊讶。会很关心地问我，你们这样还好么？ 哈哈，其实我们真的过得很好，谢谢大家的关心。这篇文章里我就想跟大家特别坦诚地分享，双创业到底是一种什么样的经历和体验？对于很多面临选择的人来说，我们的个体经历也许是一面镜子，能照进你们的现实。 我是从去年9月 开始酝酿创业计划的，并同步开了【人生异想】这个公众号分享一路的心得体会。家里那位，以下简称杨同学，那时也已经离开了战略投资人的工作，在朋友的一家创业公司里做一个独立的项目，为自己的创业做着准备。所以其实从那时候开始，我们两就已经进入双创业模式了，当然在我的项目在去年12月 启动，他的项目在今年2月 启动以后，就进入更真刀实枪的状态了。 问题 1：你们为什么都放弃了投资人工作转而创业？ 至今为止，我和杨同学仍然认为，早期投资人是相当好的职业选择了，确实属于那种工作成就感（job satisfaction）比较高，又可以做一辈子的职业了。因为你工作的对象是这个社会上最具有创见和实干精神的人--创业公司的创始人和 CEO，跟他们探讨前瞻性的问题，并能间接参与到一些巨变过程中。 但是，投资人的工作依然不能让我和杨同学达到终极满足，甚至越是站在近距离观察的角度，我们越意识到内心深处的渴望，并不想做一个历史的评判者，而是想做一个历史的创造者。 最近有几个朋友过来找我聊天，问我为什么选择创业而不是继续做投资的时候，我都给他们打了这样一个比方。假设我可以选择自己的出身，一个是出生时含着金汤匙，家中财富万贯，可供我日后纵横驰骋在投资市场；一个是出生在平常人家，并无资本积累，但有机会选择热爱的方向，从零开始打造一个事业；我绝对选择后者。 我和杨同学都更享受那个创造的过程，以及由此带来的更饱满丰富的人生体验，而并不热衷于钱生钱的资本游戏。 问题 2：创业和投资的最大差异是什么 这个问题也经常被问到，如果极端一点说，前者是一直努力想办法解决问题，后者是一直在努力找问题。 作为投资人，天然的职责就是找出一个项目可能的机会和风险，始终是站在 judge 的位置上的。回想以前的各种对案子的讨论和投与不投的复盘，其实本质都还是在试图抽象出来一个创业逻辑是否有较大概率成功。从这个角度来说，过于年轻的时候（包括我们当年那样）开始做投资，是不甚合适的，甚至有点伤仲永的味道。因为你的职业把你放在 making judgement 的位置上，会让你产生错觉，认为自己确实有评判的能力了，资本的优势也会让你看人的时候可能会倾向于俯视（英语里面有个单词形容这种感觉比较贴切的，叫做 condescending），以至于你可能会迷失，反而失去了最宝贵的自我批判和审查能力。 我和家里那位做投资的时候，属于不太会交际所以投资圈里人脉混得不好，但因为日常接触最多的是创业者所以跟创业者走得更近的人。那个时候就听到过一些反馈，投资人是 smart ass。当然这说的也不是所有投资人，只是说有一种这样的潜质或者说职业标签，其实另外一个会搭上这个毛病的职业是记者，采访了很多成功人士后会沾上光环光晕病，以后看人直接要么仰视要么鄙视没有平视（完了我觉得写完这篇直接得罪了两个行业了，哈哈）。 这里头有一部分调侃元素在的，而且还有好的那部分嘛，smart ass 里头的 smart。确实我们现在自己做事了，也会非常愿意跟一些优秀的投资人交流，他们的某些见解对我们是有启发意义的。但最后，差别还是刚才说的，一个是在花力气解决问题，一个是在花力气找问题。 我和家里那位最后都觉得，我们更喜欢 finding solutions to the most challenging problems, 而不是 identifying the most challeging problems. 问题 3：创业和家庭能兼顾吗 很重要的一点是，我们要为彼此付出的是 quality time。 毫无疑问，创业尤其是在早期，在工作上付出的时间比较多。但回想下，其实绝大部分在大城市工作的人，加上来回在交通上耗费的时间，一天中清醒状态下在家的时间也同样是全天清醒时间的一小部分。所以关键在于这个宝贵的在家相处时间，是如何度过的，高质量的互动带来的幸福感可以是爆棚的。 两人都创业虽然会导致家中一些日常细节处理不到位，比如说衣服经常积了很久才洗，在家一起做饭变少等，但换回来的其他东西却是我觉得千金也难换的。 对彼此梦想都更加理解，更能体会到对方的努力和不易，从心理到实际行动上给予真正的支持。加上我们两创业还都是在互联网相关领域，所以彼此在具体问题上也能给对方比较到位的建议，相当于免费请了一个终身顾问啊。 而且创业也有阶段性，目前我们都还处于早期赤手空拳努力拼搏的阶段，所以并非总能做到工作和生活的平衡。但好在我们都清楚知道创业是长期的革命，比的最后是情怀和毅力，所以实际上我们还是能做到合理放松，不时调节的。家里的浪漫气息并不会因为创业受到丝毫的影响，生活依然可以很甜蜜。 其他一些重要的话 作为 30+ 的在帝都的外地人，还是两只创业狗，我们的家庭实际收入情况和生活舒适度，比我们的很多同龄人不如，这是现实。父母在一开始也对我们人生的这次重新选择甚为担忧，是某种程度上的清零重新开始，不明白我们为什么不选择更惬意的过日子。 这半年多过去了，虽然创业还在路上，但我觉得我们两做到了一开始说服父母和家人支持时的一点，我们确实更明白此生接下去该怎么过了，这也是现实。我们两都并非对物质的欲望无止尽的人，生活已经有基本保障的前提下，我们更想追求的是心的自由和创造的欲望。 所谓四十不惑，大部分 20 多岁到 30 多岁的人其实心中对于自我和未来都是有诸多迷茫的，但我们两选择了直面心中的渴望，无惧无畏地给人生翻篇，倒是直接进入了不惑的状态，内心丰足和快乐。此刻创业客观的结果未知，但主观的结果已知，它真的是能让你变成一个更好更圆满的人。 这世上如果要选一件跟创业最接近的事情，那恐怕就真的只有生孩子了。有一个创业者朋友（男生）曾经跟我说过，他觉得为什么通常情况下男生比女生的事业心要强一些，因为男生没有办法孕育自然生命，那么就做个事业吧。事业真的是你的一个孩子，在养育他的过程中，你更明白什么是永无止境的探索与学习，什么是理想与现实的拉锯，什么是倾注一生的全情投入。这个过程真的是谁做了谁才知道，有苦有累不能道与外人说，但就是挺爽的。 对于夫妻和亲情关系而言，创业也并不如很多人担心的那样，会造成摩擦、紧张和压力。因为最棒的关系是彼此都有相对独立的自由成长空间，但又相互理解和扶持，从物质到精神的全面平等，谁都不压制谁，而是彼此欣喜地看着对方生命的完全绽放。 我虽不是女权主义者，但确实见不得很多男生以 “照顾家庭” 为名限制另一半在事业上的追求，有些甚至也是以自己创业为名要求另一半完全投入家庭空间不参与社会事务，当然另一半自己主动选择当一个快乐的家庭主妇不算。这一点要求当然也适用于女生。很简单，如果你认为梦想对你很重要，你想自由驰骋，那么己所不欲勿施于人，也不能干预她或他的梦想。一个成熟的成年人了，创业的前提也是先有照顾好自己的能力，包括在生活上，所以别想着创业牵扯精力累，就把家里的事情一屁股扔给另一半负责，这样的人创业也堪忧啊。 一生的时间有限，在我们看来，最宝贵的莫过于对自己负责，make full committment，然后如果时间在任何一刻戛然而止，都能微笑无憾。...
