近日，老牌PE机构深圳东方富海拟以12亿元的价格收购光洋股份控股股东100%股权从而控制光洋股份的案例，再次引发资本市场对“PE+上市公司”这一模式的思考。　　近几年来，PE机构控制上市公司案例不少，部分为装资产，部分为做并购变现或其他财务投资等需求。在PE行业竞争白热化以及募资难的双重困境下，能够直接在资本市场融资的上市公司资源越来越被机构所看重，部分PE不仅想参与上市公司的投资，直接控制上市公司也成为一个重要选项。　但是，PE买壳也并不总是一帆风顺。由于牵涉到控制权变更以及可能背后深藏的内幕交易等原因，监管层对这一类交易尤其关注。　　PE暗藏“买壳心”　　此前盛行的“PE+上市公司”模式中，多数都是以上市公司和PE机构合作成立并购基金的形式存在，其关键是发挥PE的资金优势以及项目培育优势，借助一二级市场的估值差进行获利退出。对上市公司而言，这种合作模式能够不占用或仅占用极少量的上市公司自有资金，在上市公司体外发展新的业务增长点，或者实现业务转型。　　但现在，“PE+上市公司”模式可能还会有第二条道路——由PE机构直接控制上市公司。华南一PE机构人士就告诉中国证券报记者：“我们几年前就控制了一家上市公司，这对我们而言，不仅是公司品牌和知名度有巨大提升，我们在后续的投资布局上也可以有更多的施展空间。同时上市公司经营良好，每年分红都能拿到很大一笔钱。其实，我们重点关注的一些项目都是围绕上市公司主业的上下游进行投资，待项目孵化成熟后，就可以逐步装入上市公司。”　　正是在这种成功案例的刺激下，越来越多的PE机构认识到直接控制上市公司的好处。今年以来诸多上市公司控股股东面临的股权质押风险以及流动性压力，也给了PE机构介入上市公司的良机。　　东方富海拟以12亿元的价格收购光洋股份控股股东100%股权正是近期一个最为直接的案例。光洋股份在回应深交所关注函的公告中也指出，交易完成后，东方富海在稳定并持续做强做大公司现有主业的基础上，将通过优化公司管理及资源配置等方式，全面推进公司的战略性发展与提升。公告中虽未直接表明东方富海后续会将其培育的项目装入上市公司，但业内人士事实上早有共识，市场更是对此早有期待，在11月7日光洋股份公告称公司控股股东正在筹划将其股权转让给东方富海后，光洋股份在后续11个交易日中，股价上涨幅度超过150%。　　对此，某创投公司负责人韩明(化名)表示：“一般来说，PE控制上市公司就是为了装资产，但也存在部分PE为当上市公司大股东，将其主营业务做好的可能。目前PE和上市公司合作，不论哪个行业，只要估值、评估、操作等方面合规，均可装入。若上市公司有足够现金，可以现金收购的方式，该方式不需要监管批准，只需股东大会通过即可；若通过增发股份或换股收购则需监管部门审核。”　　在不少上市公司股价大跌以及面临股权质押风险之际，不少PE机构就开始寻找机会介入。在不少人士看来，资本市场的寒冬往往就是PE机构投资的最佳时机。深圳一股权投资机构人士就直接向记者询问：“我们想买个壳，现在有没有质地比较好的上市公司实控人遇到困难想转让股权的？”在这位人士看来，买壳就是为了让旗下投资的项目多一个更好的退出渠道。　　深圳另一家PE机构也表示，他们也与纾困国资达成了一定共识，希望合作成立基金帮助上市公司大股东解除股权质押和流动性风险，在这一过程中他们也表示并不排除会通过股权转让而成为上市公司实际控制人的可能。　　某业内人士坦言：“此前，PE向上市公司装资产需要很多资金，但现在为了缓解上市公司质押率，不需要这么多资金就能控制上市公司。”　　并购重组迎机遇　　当前上市公司大股东资金不足，PE才有机会。韩明说：“上市公司不等同上市公司大股东，若上市公司没钱意味着情况较糟或是被ST，但当前很多上市公司有资金，我们接触到的上市公司本身质地不错甚至利润有所增长，但是大股东资金不够。”　　值得注意的是，PE机构如此热衷于直接控制上市公司，不仅是当前上市公司本身显得“很便宜”的这一原因，并购重组市场的变化同样是一个重要因素。“提前布局”上市公司资源更显重要，即使不能直接控制上市公司，但只要在上市公司中有一定的发言权都能为接下来的投资布局带来益处。　　某老牌股权机构财务负责人张涛介绍：“并购重组放松主要是因为上市公司股价今年以来普遍跌得较多，而质押率又高；另一方面，今年整体经济形势不佳，部分行业中的公司主营业务竞争激烈。为了解决以上问题，PE此时介入并装入优质资产，对稳定上市公司估值有一定作用。”　　据了解，并购重组一直是公司外延式发展的重要方式，但由于2015年-2016年，并购重组市场出现众多不规范、扰乱市场的行为，2016年9月证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，新的规定严格限制了“控制权变更”、股份转让等期限，并取消借壳上市的配套融资，并购重组监管趋严。　　2018年9月以来，监管层鼓励合理、合规的并购重组的政策密集出台。证监会和交易所自2018年9月以来已经出台包括推出“小额快速”并购重组审核机制等在内的4项具体措施，并购重组市场有望重新回暖。中基协也发文重申，私募股权投资基金可以通过多种方式参与上市公司并购重组。同时，中基协还宣布对参与上市公司并购重组纾解股权质押问题的私募基金、对符合条件的私募基金和资产管理计划特别提供产品备案及重大事项变更的“绿色通道”服务。　　“目前，监管部门鼓励上市公司并购，并购重组的确有放松的迹象。”韩明表示，“此前需要监管部门审核，并且是从严审核，包括价格、资金等具体方面均需严格审核。但当前因鼓励上市公司改善自身情况，对交易行为有所放松，但合规方面并未放松。原来压制较严时，审批较慢或不予审批，类似IPO。当前鼓励再融资，即改善上市公司质地，而只有通过装入优质资产方能改善，此类行为是当前较为鼓励的。前段时间监管部门下发警惕商誉减值的通知，对交易规范要求未变。”　　在张涛看来，PE投资项目通过并购上市主要有几方面影响：“一、项目可通过二级市场募资，二级市场募资好处是资金时间相对更长，投项目时可更关注项目本身，部分优质项目需要更长期的时间；二、实际上，早期PE投资者均为了高回报进行投资，通过项目直接上市对出资者来说有更好的退出渠道，能缓解其流动性问题，亦能调整投资者心态；三、从项目本身来看，当前项目退出仍以IPO为主，但IPO政策并不稳定，监管介入较多，企业上市周期较长。”　　成效尚待检验　　虽说PE选择在当前节点介入上市公司是“天时地利人和”，但控股权变更牵涉到监管层、上市公司原大股东、普通投资者以及未来装入的项目等多个方面，任何一个方面出现问题都可能让PE机构焦头烂额，上市公司后续的经营能否好转更是一个未知数。　　2018年，被一家PE机构入主的上市公司就拟筹划重大资产重组，该PE也表示希望通过上市公司这一平台进行产业链上下游整合。但是，这一重组却遭遇交易所三次问询，涉及其资金来源、控股股东将其股权全部质押等诸多问题，最后在今年9月不得不宣布终止重大资产重组，可谓一波三折。　　对此，韩明表示：“有些PE在装入资产时一波三折，实际上可能在装入资产的合规、评估等方面存在问题，目前有些资产是不允许装的。比如文化产业、影视方面，近阶段监管较严，若此前未涉及相关资产，现在是肯定不能装的，类金融公司若将自身当资产装入亦不被允许。”　　张涛认为，从PE角度来看，控制上市公司目的是为了装资产，但PE所投企业质地有不同等级，质地好的企业并不一定愿意被装入资产；而中等质地企业有一定运作空间，PE机构普遍会将子行业内的企业进行组合，整体资产质量不错，因此获得更好的融资能力，将质地较差的企业装入则存在一定风险。同时也存在野蛮生长、利益冲突的情况。　　另一个需要关注的问题是，PE机构可能存在盲目“捡便宜”而冲动买壳的情况。在很多人看来，当前一些上市公司股价大跌而股价显得“很便宜”肯定有其原因，市场定价从来不会错误。前述深圳PE机构就坦言，有些上市公司股价即使跌了50%其实还是很贵，可以在很多方面都有理不清的问题，PE机构盲目买壳可能掉入“陷阱”，因为在严监管、退市新规等政策下，一旦上市公司出现退市的可能，PE机构本身可能就万劫不复。　　从目前趋势来看，缓解上市公司质押问题需要更多的PE机构进入。韩明表示，一方面，部分上市公司大股东变为PE机构或某PE机构管理的基金，未来PE机构需承担大股东的相关责任；另一方面，更可能的是，更多的PE机构成为上市公司的二股东或前几名重要股东，此后通过资本运作或并购改善上市公司运营的合作会更多，亦是监管部门的鼓励方向。...

今天有网友称在朋友圈看到一则寻人启事淄川一名女子留下遗书后于昨日失联请大家帮忙转发寻找家人电话：13356675628赵珂珂，身高164厘米，体重110斤，居住在淄川龙泉小区，12月1日早晨留下遗书离家出走，下午1时30分许曾给12岁的儿子打过电话，之后便杳无音信，手机打不通。赵珂珂其丈夫在济南工作，接到岳父通知后赶回淄川找寻妻子，目前还没有收获。家人已经报警，警方目前未查到赵珂珂身份证使用记录。张先生说，妻子的失联与网贷有关，在上周与家人一共给她了10万左右用来还贷。“具体多少钱，我也不知道，她从来没跟我说过贷款这事。”「 赵珂珂留下的部分遗书（家属提供） 」希望大家发动朋友圈的力量帮忙转发...

　　上海信托网消息，奥马电器（002668）29日晚公告，因向山东信托借款5000万元逾期，山东信托向厦门中院提出强制执行申请。（上海信托圈）　　上海信托网消息，奥马电器（002668）29日晚公告，因向山东信托借款5000万元逾期，山东信托向厦门中院提出强制执行申请。　　厦门中院判定，冻结、划拨被执行人赵国栋、奥马电器、钱包金服所有款项5100.90万元，查封、拍卖、变卖被执行人出质的钱包小贷股权。上述裁定立即实行。事件起因：山东信托5000万借款逾期　　事件起因于2017年11月，奥马电器向山东信托借款5000万元，由全资子公司钱包金服及公司控股股东赵国栋提供连带责任担保，同时奥马电器以持有的钱包小贷股权4.87亿元及全资子公司中融金以持有的钱包小贷股权1.42亿元为上述借款提供质押担保。　　由于上述借款发生逾期，山东信托向厦门中院提出强制执行申请。厦门中院向奥马电器下发《执行裁定书》：　　1、冻结、划拨被执行人赵国栋、奥马电器、钱包金服所有款项人民币51，009，011元，或查封、扣押、拍卖、变卖被执行人相应的等值财产。　　2、查封、拍卖、变卖被执行人奥马电器出质的钱包小贷股权（出质股权数额：48697万元）及被执行人中融金出质的钱包小贷股权（出质股权数额：14203万元）。这项裁定会立即执行。　　奥马电器表示，公司将积极与山东信托进行协商沟通。　　账户冻结 隐含评级下调BBB　　近来，奥马电器传来的都是坏消息，法人赵国栋质押的部分股票已出现平仓风险；奥马电器及公司子公司钱包金服、钱包智能的11个银行账户被冻结；奥马电器第三大股东蔡拾贰披露减持意向。　　11月6日，奥马电器开盘后再度跌停，五个交易日内总市值蒸发了约45亿元。当日晚间，奥马电器发布公告称，因近日公司股价下跌，导致公司控股股东、实际控制人赵国栋质押的1.33亿股触及平仓线，存在平仓风险。　　由于家电行业整体不够景气，许多家电厂商和品牌也承受了较大压力，不得不对经营状况做出调整：例如，新飞和小天鹅等厂商都有一番调整，而这一次或许要轮到有着“中国冰箱出口冠军”称号的奥马电器。　　公开资料显示，奥马电器是国内最大的冰箱ODM生产基地，此前公司以冰箱为核心产品，主要生产和销售各类家用电器、小家电产品等各类家用零配件。旗下冰箱业务表现不俗，2009-2013年连续五年保持国内冰箱出口量第一的业务。　　为何奥马电器旗下账户以及子公司账户接连面临冻结？　　有业内专家指出，这主要是来自奥马电器在转型过程中面对的压力。早在2015年底，奥马电器就以6.12亿元收购中融金51%股权，布局金融科技业务。此外公司定增募资26亿元加码互联网金融。随后，奥马电器定下了“冰箱+金融科技”双主业运营方针。　　根据11月7日披露的公告，因股价连日下跌，公司控股股东赵国栋质押的部分股票已出现平仓风险。同时，因与湖南省资产管理有限公司合同纠纷案以及与中国光大银行股份有限公司中山分行金融借款合同纠纷案，奥马电器及公司子公司钱包金服、钱包智能的11个银行账户被冻结。合计冻结金额为4.42亿元。　　中债将奥马电器相关债券的中债市场隐含评级-债券债项评级由A+调整至BBB。　　奥马电器发行存续债券共2只。我们结合发行人财务经营最新情况，将相关债券的中债市场隐含评级-债券债项评级由A+调整至BBB。上述债券估值波动较大。...

　　我们接着昨天“庄股”的 话题，今天再接着聊，因为最近盘面上“庄股”似乎又死灰复燃了。　　这几天有一个股票在各个股票论坛和社交媒体上都特别的火，这个股票就是——凯美特气。　　凯美特气本周已经连拉4个涨停，如果说前三个板还看不出他太多的问题的话，那么周四的分时走势，无疑暴露了他庄股的本色。　　但其实我们如果再往前去看，凯美特气不论从他去年多次涨停的分时走势看，还是从他日线上经常会出现“种草”的k线，这个股票一直以来都有很深的庄股痕迹。　　庄股在过去的几年里面，一直频繁的出现在A股中，但随着去年开始，在金融去杠杆的背景下，庄股一个一个的倒下了。其中就包括，昨天提到的已经闪崩的康美药业，也包括即将就要复牌的“上海莱士”。　　或许是因为最近他管理层对市场监管的“市场化”，小财神发现近期盘面上“庄股”的数量开始多了。　　除了前面刚刚说的四连版的凯美特气，还有像最近一路推升的多喜爱、朗迪集团，都是庄股的典范。　　当然也有已经崩掉的岷江水电，10个交易日股价接近腰斩；还有已经死掉又诈尸的亚振家具。　　不出意外，多喜爱和朗迪集团也逃不过闪崩的结局。小财神只能说“庄股欢迎您，闪崩等着您”。　　近期盘面除了庄股开始出现，另一个就是“核按钮”，周四又来了。　　今天的主角换成了金花股份，全天巨震20%，收盘几乎跌停。如果把金花股份今天盘中所有的振幅都累积起来了，他今天一天的振幅得超过50%。　　??　　对于金花股份今天这样的盘中巨震，小财神有一个疑问，我们一个普通投资者都看到了，难道交易所的黄马甲难道没有发现吗？这种超出正常交易的异动，难道不应该做盘中停牌的警示吗？　　再来说下周四的盘面。　　今天两市走出这样的下跌，我相信是出乎了不少市场人士的意料的，因为隔夜美股其实还是传来了一些比较正面的消息，美股也有不小的幅度的收涨。　　但，如果我们把分析的重点落在A股自身的话，今天出现这样的下跌也并不算超预期。　　在周三的财神看市中小财神就有提到，上半周的反弹很可能是一个2703点调整以来的一个b浪反弹。从周四的情况看，股指极有可能开始进入到2703点开始调整的c浪，也就是第二组abc的下跌，今天的阴线对应11月20日的下跌。　　现在对于指数而言，最为关键的小财神认为还是权重指数，特别是上证50,。上证50今天收盘再一次来到了这个箱体的下轨附近，上证50能否坚守住这个已经维持了将近5个月的箱体，将会对A股下一阶段的运行方向产生十分重要的影响。　　或者我们可以这样说，反弹的高度我们看创业板，而市场的底线要看上证50。　　其实周四上证50的成分股在上午多次试图把市场给拉起来，特别是以中国建筑，中国铁建为代表的大基建，他们近期的指数的贡献还是很敬业的。　　但引发午后市场跳水的罪魁祸首恰恰就是这轮反弹被很多市场人士寄予厚望的券商股。　　龙头国海证券全天大跌接近9%，另一个次新券商天风证券更是跌停收盘，真可谓是成也“券商”败也“券商”。　　其实对于券商股的态度，小财神此前就很明确，我认为他们就是超跌反弹，因为历史上任何一次以券商股为龙头板块的大行情，全部都是由大券商发动，最典型的就是中信证券。　　所有靠拉小券商来吸引眼球的券商股行情都是耍流氓，这次也不会例外。　　从目前的盘面看，小财神的观点很明确，能拯救大盘的，还是大股票，特别是权重股，他们如果不能站出来扛旗的话，不能对冲超跌股的下跌动能的话，那么结果就会和今天下午盘面的一样。　　最后，小财神想说说最近有很多市场人士也包括专业机构都一致看好2019年的市场，他们认为从长期看，目前就已经市场的底部区域，李大霄老师可以算是这样观点的代表着。　　但是小财神想说，即便目前的点位已经是一个相对的底部区域，已经具备了长期的投资价值。但是请记住，首先你要能够输的起眼下的亏损，或许是几个月，也可能是1年，否则的话，你就别谈什么所谓长期的赢。...

　　随着不断发生的债券违约，投资者更应该清楚的认识到这二者的关联与配置理念。更重要的是，在这个“悄然而至”的企业债务违约下，你是否深刻的意识到：任何投资，都是有风险的。　　对于大多数投资者而言，债券并不是一个熟悉的品种。　　即便你早早的就尝试了A股市场里的跌宕起伏，但是债券市场对于一般投资者的关注点，可能还不如银行的理财产品来的便捷。　　近日，一则有关债券违约的消息：佛山市中基投资有限公司公告披露，其“16中基E1”未能按时兑付，构成违约。与此同时，这个债券发行规模为3.92亿元。　　作为一个民企的私募债，本身影响的投资范围可能并不大，再加上一般投资者并无多少关注，所以并未在市场上引起多大的热议，但是，近年来，其实已经有多家企业发生了债券违约，在这种看起来“悄然而至”的违约下，投资者应该了解债券，并且应该注意哪些问题呢？　　五花八门的违约债券　　相比与私募债，上市公司的一举一动，似乎更能吸引人注意。　　前几日，*ST凯迪也公布了无法按时兑付“11凯迪债”的本息，对于*ST凯迪来说，它在二级市场上的表现，基本已经可以反映自身债券的预期了：*ST凯迪的K线图　　作为曾经的凯迪生态，但从字面上“生态”二字，就能看出它是有着环保题材来炒作的机会的，事实上过去也一直如此，只是随着市场的监管与透明化，最终东窗事发，爆出来关联交易、占款、债务违约等等，让其经历了一波24连续跌停，重组困难重重之下，后续的债券违约也就意料之中的了。　　*ST凯迪的整个事件，也从另一方面说明，不管刮着怎样的概念股炒作，最终我们的市场还是认业绩的。　　更有意思的债务违约，来自雏鹰农牧：雏鹰农牧的K线图　　对于雏鹰农牧的K线来说，在连续跌停击穿平台的走势之前，类似的K线组合，已经表明了庄家是凭着一股劲在“扛着”股价，而这种庄股，如果最终迎来的又是利空的话，那其走势必然是向下的巨大杀伤力。　　业绩的本来就下滑，又赶上“八戒兄”今年的病情，让它的今年发生了巨亏的业绩“变脸”，而且又高比例的股权质押，所以K线向下也就无可避免了，紧接着，它也面临着5亿的债务的违约。　　违约之后怎么办呢？　　雏鹰农牧发布公告，与部分债权人已签订了协议，以火腿、生态肉礼盒等偿付本息。　　是的，你没有看错，现实版的“肉偿”，在这家猪肉企业里，真实的发生了。　　虽然大多数人对用火腿来抵债的方式，报之娱乐的心态，不过也的确说明了一件事：实体企业违约，最起码还有实物偿还的可能性。　　被殃及的债基　　上述的债务违约的上市公司，只是一个代表，今年还有很多上市公司，都出现了违约。　　在这种大多数人都没有注意到的违约下，投资债券的基金，是否也被殃及了呢？　　实际上，债券基金，也确实受到的了影响。　　债券基金，顾名思义，投资的主要是债券，这里面如果细分的话，有的是纯债型的基金，有的债券基金还采用打新股的方式，来增加自己的收益。　　而本身投资债券基金的人群，大多就认定了这个低风险的品种，所以纯债基金基本上是主流的配置。　　影响债券收益的，在过去，主要就是利率的风险，虽然理论上更大的风险来自于债务违约，但是由于我们的大企业，过去这些年基本上都实现了兑付，所以违约的风险，就这么的被“忽略不计”了。　　直到，真的有债券，开始发生违约了。　　当然，这种违约，也是金融体系提倡打破刚性兑付的开始，因为一味的刚性兑付，实际上对金融体系的压力更大。　　而在美国这样的成熟市场里，债券违约早就是屡见不鲜了，甚至一些大投资家的第一桶金，可能就对于“垃圾债券”的投机了。　　中国的资本市场，尤其是债券基金行业，也尝试到了债券的风险了。　　比如，最有代表性的富贵鸟的债务危机，“14富贵鸟”没有兑付，而重仓其的中融融丰纯债，随之发生了接近一半的跌幅：中融融丰纯债A的累计净值（来自天天基金网）　　从上面的累计净值图可以看到，本来是接近1元的净值，转眼间“闪崩”，到现在不足0.5元，这样的跌幅，让投资者甚至怀疑，自己到底买的是不是债券基金？　　而中融融丰纯债并不是唯一踩雷的债券基金，还有很多债基，同样踩雷，只是仓位轻重罢了，一个简单的方法，如果你看到一个本身波动不大的债基，突然间大幅下跌，基本上就是投资的债券的兑付可能出现了问题。　　当然，在债券出现了违约之时，很多的基金公司，对于债基的风控也开始加强了许多，毕竟之前没有发生过这样的债券风险，基金公司出现“大意”也实属正常。　　那么投资者还可以投资债基吗？　　当然可以，有鉴于债券打破刚性兑付，不排除还有发生违约的企业，所以在选择债基的时候，尽量选择综合实力更大的基金公司，另外，还可以考虑债券指数基金，这基本上可以规避到单一债券爆雷的风险。　　结语　　股票和债券，一直是资本市场最重要的两个工具。　　随着不断发生的债券违约，投资者更应该清楚的认识到这二者的关联与配置理念。　　更重要的是，在这个“悄然而至”的企业债务违约下，你是否深刻的意识到：　　任何投资，都是有风险的。　　不要轻信那些打着刚性兑付旗号的“理财”，因为这个资本市场里：　　投资有风险，入市需谨慎。...

注：骚扰电话是一个所有人深恶痛绝的问题，随着技术的发展，现在甚至出现了“人工智能”骚扰电话，让人防不胜防。但“魔高一尺，道高一丈”，一位美国程序员开发了一款“反骚扰电话”的程序，这个程序也相当的简单粗暴，它可以模仿美国老人的语调，去自动回答骚扰者的问题，语速缓慢还会时常要求对方重复。就是这么一个简单的程序，却能够跟骗子们周旋一个小时，骗子们发现对方是个机器人后，心情已经崩溃了。最近，有国内小伙伴反映，自己接到的骚扰电话是越来越多了。其实别说是在国内，硅星人在美国也没躲过“呼死你”的骚扰，其中不乏自动拨号器打来的预录好的电话。内容特别胡扯——从“恭喜您中了10天邮轮游大奖”、到“夏威夷房产冰点价出售”，再到“你已卷入大案要案，请和大使馆联系”。其中最让美国华人尴尬的是，“大使馆诈骗”电话有时候还会打到美国同事手机上。看着老美一脸懵，我的内心也是崩溃的……密集的骚扰电话而且这些骚扰电话，一旦接起来，对方说话就没完没了，拦都拦不住。纽约时报给出的数据也证实了这一点。去年，美国的垃圾电话总数增加了三成，每月都有 34 亿个垃圾电话在占用无辜用户的时间。终于，一位被垃圾电话搞到崩溃的匿名程序员大哥决定动手打造一个程序，以牙还牙让打骚扰电话的人也体会一下崩溃的感觉。于是，他创造了美国史上最受欢迎的自动“反”骚扰电话机器人——“坑爹老头”Lenny。老头儿 Lenny 的骗子反击战在接听骚扰电话时，Lenny 听上去完全就是一个善良但迟钝的真实老头——听力不好，说话速度超慢，说着口音很重的英语，喜欢唠叨自己的女儿们。但不管你说什么他都会显得很有兴趣的样子，给你热情回应。对于骗子们来说，这种堪称“最好的下手对象”的老年人简直让他们无法撒手：独居，有存款，跟儿女关系远，显得热情却又脑子不清楚。所以他们盯紧了 Lenny，就算一遍遍解释也在所不辞……在一段 YouTube 网友录制的 Lenny 电话录音里，Lenny 不停地让骗子重复自己的说辞。“谢谢你对我这个老家伙这么耐心。”Lenny 说，“但是你能再给我解释一遍么？”强烈建议你们听听：在崩溃地解释了20 分钟后，骗子才意识到 Lenny 是个机器人。在录音里你能听到骗子绝望地呐喊：“这是个自动回答系统！我一直在跟个机器人废话！他只会重复相同的内容！”这些 Lenny 录音在 YouTube 上播放量动辄十几万，简直成为了美国网友的快乐之源。最厉害的一次，骗子坚持不懈地跟 Lenny 纠缠了 56 分钟……但其实，把骗子耍哭的 Lenny 根本不是什么高级的人工智能，也不能识别骗子的语音作出相应的回应。他只是匿名程序员在 Asterisk（著名用户交换机系统，支持交互式语音应答） 上的撰写的几行脚本代码，外加一些真情实感的老爷爷语音而已。当用户接到骗子电话时，他们可以选择呼叫转移功能，让内置 Lenny 的 PBX 服务器接听电话，或者把黑名单上的电话号码直接发送给 Lenny，让它自动应答。图源：Using chatbots against voicespam: analyzing Lenny’s effectiveness实际上，看起来很话痨的 Lenny 句库中一共只有 16 条语音。前四个是固定的，以引诱骗子继续说下去，后 12 个不停循环播放，直到骗子受不了挂断电话为止。这些预设语音大多模棱两可、含混不清，不管骗子说什么，它都能应付过去。同时，Lenny的脚本可以监听到会话中的暂停，只要暂停达到 1.5 秒，它就会自动说出循环中的下一段话。Lenny 的代码只有这么几行而已为了让骗子们上钩，Lenny 的创造者听了大量的诈骗电话，分析了骗子们常用的对话套路。之后，他为 Lenny 编写录制了一套万能台词，保证 Lenny 不会露馅儿。Lenny 的台词包括：嗯嗯，听着不错。（表示感兴趣）不好意思，我听不清你在说啥。（让骗子重复一遍）对不起，你能再解释一遍么，我搞不清情况。（再让骗子重复一遍）嗯……上周我的三女儿 Larissa 也跟我说过你提的这个事儿。嗯……她特别聪明，我要再跟她谈谈。她是我们家第一个考上大学的，还当了优秀毕业生，我们都为她骄傲……她也说我应该了解一下你刚才提到的那个项目，你能再多跟我讲讲么？（自言自语，消耗骗子的耐心）嗯嗯……我的大女儿 Rachel 嫌我老瞎花冤枉钱。上次我买完东西，她说我受骗了，之后好久都没理我，我很难过……（继续自言自语）不好意思，稍等，不要挂断，我马上回来（这时电话后中传来一阵意味不明的鸭子叫）……（回来之后）对不起，我忘了刚才你说的什么了，能再说一遍么？（从头循环）Lenny 的前四句固定台词（不包括打招呼的第一句）因为 Lenny 在录音里实在太喜欢聊自己的女儿了，网友们不禁开始好奇被 Lenny 无视的老二孩子到底叫什么名字。不过，“低科技”电话机器人 Lenny 到底效果好不好？在分析了 PBX 接到的近两万个 Lenny 电话数据后，学者发现：骗子们跟 Lenny 的平均对话时间是10分13秒，平均对话回合达到27组，有 72% 的 Lenny 句库循环了不止一次，只有 5% 的骗子发现了 Lenny 是机器人。还有几个骗子听到 Lenny 不停重复说过的话，怀疑他阿兹海默症犯了，问 Lenny 需不需要帮忙联系医生……从技术上来说，Lenny 是非常简单的，但从会话质量上来讲，Lenny 又是顶尖的高手。未来的垃圾电话两端都是 AI 的战场在 Lenny 身上，我们看到了未来电话营销的雏形。随着 AI 技术的发展，国内已经出现了一大批比 Lenny 高级的多的人工智能电话机器人。某电话机器人产品介绍这些电话机器人不仅支持自动拨打，自动识别文本记录通话内容，还能从语音中分析客户的情绪和兴趣点。回答问题、语音交互、打断重连这些更是基本操作。比真人更执着，比预录电话反应更灵活，AI 加持下的电话机器人简直史无前例的强悍。这些电话机器人可以快速对接听者的反馈进行语义分析分析。不管你是积极、消极还是观望，电话机器人都有一套话术来应对，绝对滴水不漏。哪怕你作出不相干的意外回应，它也会迅速把话题拉回主线上，效率很高。但 AI 技术不止能用于自动打电话，也可以用来接电话呀！今年的Google开发者大会（ I/O）上，Google 就展示了进化的和真人几乎一模一样的Google Duplex。依托 Google 强大的自然语言理解，深度学习和语言文字转换技术，Duplex 已经能够理解对话的上下文和每句话所表达的细微的意义差别。它不仅能冒充你定餐厅，更能像真人一样在对话中表现出思考和停顿。同时，苹果也正在积极准备iCloud Voicemail，能接电话的 Siri 最快明年就能和大家见面了。可见，未来的垃圾电话，很可能会变成两个 AI 之间的对决。骗子和用户分别派出自己的语音助手，但双方都以为自己调戏了对面的真人……说真的，没人就这个主题写个相声么？Lenny 到底是谁？虽然 Lenny 在技术上被这些 AI 电话机器人甩在了后面，但 Lenny 深入人心的人设还是为他拉了不少感情分。因为反诈骗电话里的 Lenny 的形象实在太鲜活，不少人开始好奇，是不是在地球的某个角落，真的有一个叫 Lenny 的老爷爷独自一人生活着。网络流传的 Lenny 形象在网友的千呼万唤下，去年，终于有一位昵称叫 reallylenny（正宗 Lenny）的程序员用户，在 Reddit 上发帖称自己是 Lenny 的创作者，同时他也是 Lenny 的音源。“Lenny 是我家旁边住的孤寡老人。”正宗 Lenny 说，“他总是捡破烂，然后堆在自家后院里。为了纪念他，我们把这个机器人命名为 Lenny，但真正的 Lenny 在很早前就离世了。”而现在，Lenny 的维护者早已不是正宗 Lenny，而是一位自称“Mango”的程序员。在2013年，Mango 发现 Lenny 的服务器掉线了。因为不愿意看到这个给大家带来无限欢乐的老头就这么消失，Mango 从大家上传的录音里整理出了 Lenny 的语音，让它“重生”了。谈到自己的工作时，Mango 说：“只要骗子和 Lenny 多对话一分钟，现实生活中的老人就少被骗一分钟。”在听了通话记录后，也有网友表示愤怒：“我简直惊了，在老人（Lenny）显然还没搞明白怎么回事的时候，骗子就已经开始劝老人快拿钱了。”距离初代 Lenny 诞生已经过去了十年，可惜的是骗子的数量不降反增。这也许就是大家集体召唤 Lenny，并对他感情深厚的原因吧。手把手教你用 Lenny虽然使用 Lenny 不能根除垃圾电话，但是这不妨碍我们用它“调戏”一下骗子。Lenny 向公众免费开放，只需要把手机（iPhone的呼叫转移功能在“设置”里）的来电转移号码设置为 1-347-514-7296 ，Lenny 就会在你拒接垃圾电话时帮你回答。需要注意的是，Lenny 只在北美的白天上班，如果真的有骗子晚上也在勤劳工作，那就没办法了……如果你想亲自跟 Lenny 对话，可以给现任管理员 Mango 发信息申请。只需要登陆 Reddit，私信发送自己的手机号给用户u/Mango123456，收到通知后就可以用手机给 Lenny 打电话了。另外，Mango 特意声明，Lenny 是用来对付骗子的，不是用来烦人的。请大家合理使用。我现在感到最遗憾的事，就是 Lenny 不会说中文了。...

　　序言：小牛在线逾期、假标、黑幕重重，投资人欲哭无泪。案例：小牛在线会员账号139****9918（因手机号码隐私、账号中间四位数隐藏）的投资人专项回款资金被小牛在线截留（被截留一半款项标的编号：安稳投-125天20180330-25194-t）、更有多个标的资金未兑付等，投资人深受其害.....　　小牛在线逾期兑付事件正越演越烈！下一个暴雷的草根投资？　　截至9月27日，小牛在线的累计成交额达到了1077.68亿元，累计注册人数达到了602万人。　　作为一家规模可以达到深圳前三的互金平台，小牛在线一直饱受信披不透明、违规代销和引流资管产品的指控，其实际逾期率高企却称零逾期、成交突破千亿托管行却屡次更改、到期无法赎回等多项问题成为六年淤积的顽疾。更严重的是，小牛在线出现假标，窥一斑而知全豹，小牛在线的黑幕不是一般的深！　　草根出生的千亿平台　　没有风投、没有融资、草根出生的小牛资本迈过千亿大关，成为深圳互金行业的旗帜之一。小牛在线的实控人彭铁经历则颇为传奇，其出生在1976年湖南邵阳的一个小农村，17岁毕业当上小学校长，在任期间竟承包了一家濒临倒闭的校办体育器材厂并在一年将其扭亏为盈。　　此后彭铁自费攻读湖南大学本科，后又攻读中山大学金融硕士，并在金融圈摸爬滚打14年，当上富昌金融集团担任总经理、中科创融资担保公司任执行副总裁、佳兆业金融投资有限公司总裁。彭铁“书生”与“土豪”的两种气质，在其身上合二为一。　　2012年6月6日，彭铁选择自主创业，成立深圳市小牛投资管理有限公司，其后在2013年1月18日成立了深圳市小牛互联网金融服务有限公司。后者的项目之一便为：小牛在线。　　据了解，小牛在线乃至整个小牛资本是创始人彭铁的一言堂。小牛在线的发展极大程度地依赖彭铁的决策。这也使得小牛在遇到问题是只能等待彭铁的“发号施令”。　　小牛在线之前，彭铁也参与创办了网贷平台人人聚财并负责后台风控。而2015年，彭铁率领小牛在线重新入股了人人聚财，但在2017年再次退出。　　根据天眼查显示，彭铁已经围绕小牛资本打造出了一个金融帝国，与他产生控制关系的公司多达88家。来源：天眼查　　更为有趣的是，这些以小牛命名的公司，彭铁对其的持股大都超过80%，处于绝对控股地位。其中，彭铁个人持有小牛资本89.6%股权，旗下板块小牛在线、小牛金服、小牛普惠、小牛新财富、小牛投资等公司他都占据着100%股权。　　天眼查数据显示，彭刚以及彭最鸿是小牛系股权架构中最重要的两个人物，其侄子彭最鸿在77家公司担任要职，哥哥彭刚则在167家公司中挂名。　　小牛资本旗下品牌包括小牛普惠、小牛在线、小牛新财富、小牛分期、小牛投资和牛鼎丰科技。其中，4月2日，小牛新财富发布了停运公告。　　回顾小牛系金融公司版图，其在资产端，负债端均有出入口，如小牛在线线上募集理财资金，为负债端入口，小牛普惠则提供普惠金融信贷，两块业务互相形成借贷出入口，其疑似存在自融嫌疑。　　左手资产端，右手负债端　　根据小牛普惠的官网显示，其的贷款项目目前多为0.3到6万不等的分期项目。而小牛在线app目前理财产品分类为网贷、智盈、基金三大项目。　　之前被媒体被报道涉嫌自融的“随心牛”项目，正是属于智盈项目，而目前该板块旗下的随心牛项目已被下架。　　据媒体报道，“随心牛”属于活期产品，1元起投，随存随取，历史年化收益率为7%，其远高于市场活期理财收益。　　而在“随心牛”产品设立之初，其底层资产组合包括企业债权、上市公司应收账款、货币基金以及银行存款，发行机构为西安金融超市，为定向委托投资关系的投资人及受托人提供信息居间服务。　　然而在去年12月，监管层下发了关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，其中规定将P2P提供的活期理财产品认定为违规。　　因此，小牛在线才“下线”了这款活期产品，但是退出目前仍然是很大的问题。根据小牛官网的显示，“随心牛”项目由西安民间金融街普惠金融超市有限公司(以下简称西安金融超市)接受投标人定向委托投标，为投标人提供信息居间服务，而西安金融超市由小牛资本管理集团有限公司控股。　　来源：小牛在线官网　　而根据小牛在线APP上的“随心牛”产品提供的《定向委托投资管理协议》显示，该产品的受托人为深圳市明欧资产管理有限公司，天眼查信息显示，明欧资产管理有限公司实际控制人为小牛资本。来源：小牛在线app　　也就是说，小牛在线上的活期定投产品，初期的管理人是小牛在线的兄弟公司，而现在的受托人也是小牛在线的兄弟公司。　　“随心牛”全平台退出提取额度单日为2000万，且每个用户单人赎回限额仅为1万。不少投资者都称，“随心牛”的退出时间十分漫长。　　而现在的小牛在线app上，还有基金投资的项目。而今年4月，互联网金融领导小组发布的29号文中明确，资管业务不允许通过互联网平台引流，而小牛在线APP在为它的关联公司进行引流。　　小牛在线的APP中，赫然在列前海开源景鑫混合A/C，还有稳健收益基金金鹰元盛债券E、金鹰添利信用债债券C类等多个基金产品。　　活期产品的退出期限被拉长，而小牛在线的其他产品更是处于逾期，或是大多数投资者都在转让手上的标的。　　超九成的债权转让标的　　超过千亿规模的小牛在线，在线转让标的数量更是十分庞大。数据显示，小牛在线近90日的标的类型中，绝大部分都为债权转让标。　　活期标的被禁止，因此有众多的投资者想到转让手中期限较长的标的，于是小牛在线便默许了如此高频的债权转让频率。而在小牛在线的官网上，新手专享标中更是显示，有多达锁定期1个月-6个月不等的投资标的，也就是说最少一个月之后，投资者就可以将手中的标的转让。　　小牛在线似乎在依靠着类活期产品的运营模式，实现高频次债转。而截至目前1077亿元的累计成交金额，其中又有多少是按照债权转让累计而来的？　　普通债债转让方式，其实已被明令禁止。而个人债权转让模式，虽然没有被明确，但是也处于灰色地带，债权转让或许存在着资金池和期限错配以及拆标的问题，债权关系如果不一一对应，那么也许就是另一种以类活期的方式左手倒右手。　　除此以外，小牛在线的资金托管银行一直以来也是大问题。早在2016年，小牛在线就曾提及上线银行存管。2017年4月6日，小牛在线宣布与华兴银行正式签署资金存管协议，之后却因系统无法兼容，而终止合作。2018年2月6日，小牛在线宣布与上饶银行资金存管的技术对接。然而仅仅在3个月后，和上饶银行的合作也宣布终止。随后小牛便公告更换了监管银行，更换的富邦华一银行，这是一家在深圳设有分行的台资银行，在深圳有两个网点，分别是深圳分行和前海支行。　　正是这么一家屡换存管银行的小牛在线，还曾被爆出过其控股股东小牛资本利用旗下子公司小牛投资募资来的钱收购同洲电子。　　根据每日经济新闻报道称，小牛在线在2014年上线了一款名为“活期牛01”产品，而活期牛01期转让“深圳小牛资本新富三号投资企业(有限合伙)”的合伙份额收益权项目是自融，项目本身也是假的。　　然而最后企图收购同洲电子借壳上市的小牛在线，最后却失败了。一直怀揣着上市梦的小牛在线，从A股到港交所，再到赴美上市，最终上市还没有等来，却面临着P2P的声声暴雷。...

摘要：一场自查风暴正席卷VC/PE圈“本来还抱有侥幸心理，还没想到这次这么严厉。”一位不愿具名的PE投资人判断，从北京开始，其他城市跟进，一场浩浩荡荡的自查风暴将会在全国各地上演。11月最后一天，也是北京部分VC/PE最紧张的一天：私募自查将在今天截止。三天前，北京证监局向辖区部分私募管理人下发自查邮件——决定于2018年11月30日至2019年1月20日期间，联合市场监督局对北京辖区260家私募基金管理人的私募基金活动开展现场检查工作。本次抽查分为两个阶段：11月27日至30日为自查阶段，时间仅有3天；11月30日之后将会迎来现场检查，届时以随机摇号方式产生的260户私募基金管理企业，将会迎来北京市市场监管局和证监局的联合抽查。“本来还抱有侥幸心理，还没想到这次这么严厉。”一位不愿具名的PE投资人判断，从北京开始，其他城市跟进，一场浩浩荡荡的自查风暴将会在全国各地上演。圈定北京260家 新一轮自查开启这几天，北京私募圈极不平静。一家VC机构的IR表示，大家私底下都有讨论私募自查的事情，还互相打探哪些机构收到了自查邮件，整个氛围其实比较紧张。这一切要追溯到三天前。11月27日，北京地区部分私募基金管理人收到北京市证监局下发的自查通知，北京市证监局将联合北京市市场监督管理局于2018年11月30日至2019年1月20日期间，对北京辖区260家私募基金管理人截至2018年11月30日的私募基金活动开展现场检查工作。其中，查邮件含有4个附件，分别是《邮件反馈回执模板》、《附件1：某某公司私募基金业务自查报告》、《附件2：某某公司私募基金业务自查情况表》和《附件3：现场检查准备资料清单和附件》。同一天，市场监管总局、证监会举行了“双随机、一公开”联合抽查启动仪式。据官网资料显示，市场监管总局信用监管司和证监会私募部相关负责人共同通过随机摇号方式产生了260户私募基金管理企业名单，并现场交付北京市市场监管局、北京市证监局开展匹配检查人员、实施检查等下一步工作，标志着此次市场监管总局和证监会联合开展的“双随机、一公开”抽查正式启动。抽查检查结果将统一在国家企业信用信息公示系统公示。总结一下，本次北京证监局的检查分为限期自查和现场检查，11月30日前需提交《自查报告》、《私募基金业务自查情况表》，明年1月20日前完成现场检查。律师解读：到底查哪些内容？而备受VC/PE关注的是，此次自查到底查哪些内容？对此，盈科律师事务所广州分所高级合伙人、私募基金专业律师贺俊表示，此次自查主要围绕两方面展开：一是关联方展业情况，二是基金运营风险情况。在关联方展业情况方面，北京证监局在邮件中明确要求被抽查的私募投资基金管理人要提交实际控制人和集团公司的业务内容，包括了两方面：1、关联方是否涉及基金销售、P2P、小贷、融资租赁、互联网金融、房地产等业务的情况；2、关联的各私募基金管理人股权架构、高管履历、营销人员、业务开展（业务类型/产品数/规模/投资者数量及结构/募集方式等）、与集团其他业务交叉或关联、业务隔离等情况。而在基金运营风险方面，则要求如下：1、私募基金业务风险评估、风险防控、流动性安排等整体情况；2、私募基金运行异常情况，特别是逾期不能兑付、临近到期兑付困难、开放期或开放日不能满足赎回申请等情况进行检查，如存在异常情况，则需报告应对解决措施。贺俊提醒，按照通知要求，监管机构还会围绕管理人自查所提交的信息、基金的相关业务档案进行现场检查。根据以往经验，现场检查很有可能涉及：1、适当性管理相关资料是否完善；2、基金合同条款是否合规；3、企业经营信息是否与协会“资产管理业务综合管理平台”登记的一致等内容。一场自查风暴正席卷VC/PE圈事实上，“自查”已成为私募圈的热门话题。今年9月份至今，已经有四次自查，其中两次是中基协发布的，两次是区域证监局联合监管部门发起的。贺俊表示，本次北京证监局的检查是由北京市证监局和市场监督管理局共同完成的，这是本次自查与过往自查的重要区别。结合通知内容来看，则是重点关注民间金融集团之间的利益输送、非标投资、基金风险等内容。“据我们统计，证监监管体系下私募机构被处罚得最多的情形包括：1、未对基金产品或者基金投资人进行风险评级；2、基金产品没有按照合同的约定以及法律法规的规定进行信息披露；3、管理人在中基协的备案信息与实际情况不一致；4、管理人的内部控制制度不完善。”贺俊直言，私募基金管理人应当重视这些方面可能会存在的不合规情形，及时整改，并且诚实向监管部门汇报。此外，贺俊还提醒，此次北京私募自查在内容上是协会自查的细化，重点突出了监管部门对集团化类金融业务的关注。而且，证监局与市场监督管理局联合行动、自查与现场检查相结合，可能正是以后私募监管的新动向，多部门联合监管的趋势越来越明显。总而言之，相比过去，2018年私募基金行业的检查无疑更加频繁，更加细致，这意味着基金管理人以往“粗放式”的经营模式行不通了，一场淘汰赛已经开始。...

近日，印纪传媒公告披露，公司控股股东及一致行动人累计涉诉金额达78亿多，公司或存在实控人及控股股东变更的风险。无独有偶，另一家上市公司ST昌九近年来业绩不景气，其控股股东拟8亿元出售持有的全部上市公司股份，若收购完成该公司的实控人也将发生变更。实控人等累计涉诉金额达78.85亿，印纪传媒存易主风险11月24日，印纪娱乐传媒股份有限公司（证券简称：印纪传媒，证券代码：002143.SZ）公告披露，公司股东收到法院下发的《执行通知书》。内容显示，公司控股股东肖文革及其一致行动人此次需执行合计12.29亿元的债务。据悉，印纪传媒控股股东肖文革及其一致行动人印纪时代(天津)企业管理有限公司（以下简称：“印纪时代”）为满足资金需求，分别向厦门国际信托有限公司（以下简称：“厦门国际信托”）及上海国际信托有限公司（以下简称：“上海国际信托”）以所持公司股票进行质押融资。其中，肖文革及印纪时代分别以其所持有的7984.00万股及5500.00万股公司股票向厦门国际信托提供质押；分别以其持有的 7347.20万股及650万股向上海国际信托提供质押。《执行通知书》内容显示，肖文革此次需向厦门国际信托公司支付人民币6.15亿元，并且负担案件申请执行费68.24万元及相关违约金等。此外，肖文革、印纪时代需向上海国际信托公司支付人民币6.14亿元，同时负担案件申请执行费68.24万元及执行中实际支付的费用和相关违约金。而在印记传媒关于深圳证券交易所关注函的回复公告中提到，经统计，肖文革、印纪华城及印纪时代累计涉诉金额78.85亿元。值得注意的是，该金额已经超过了印记传媒目前60.17亿元的总市值。此外，肖文革所持有的印记传媒7.79亿股份于2018年7月27日被辽宁省大连市中级人民法院冻结，占其所持公司股份的100%，该股份占到印记传媒总股本的44.04%。股份冻结原因系大连瑞资租赁(大连)有限公司与肖文革借款合同纠纷一案。而肖文革及其一致行动人所持有公司股份累计被法院冻结11.84亿股,占其所持公司股份的100%，占印纪传媒总股本的66.92%。公告显示，若不履行相关义务，印记传媒控股股东肖文革一行人将有被法院依法强制执行并可将其纳入失信被执行人名单风险。根据上述《执行通知书》内容，肖文革及其一致行动人所持有的印记传媒公司股份，存在被拍卖、变卖的可能性。如涉案股份被拍卖、变卖，则印记传媒将存在实际控制人及控股股东变更的风险。资料显示，印记传媒主要从事娱乐影视内容和广告营销，公司今年的业绩也出现了大幅下滑。数据显示，2018年前三季度，印记传媒取得营业收入3.02亿元，同比下降75.20%；归属于上市公司股东的净利润为-6.44亿元，较上年同期下降253.72%。控股股东拟8亿元转让全部股份，ST昌九或连公司名称也要变更11月22日，江西昌九生物化工股份有限公司（证券简称：ST昌九，证券代码：600228.SH）公告披露，公司控股股东江西昌九集团有限公司（以下简称“昌九集团”）与常州天宁物流产业发展有限公司（以下简称“天宁物流”）签署《股份转让意向协议书》。昌九集团拟转让其所持全部公司23.30%股份(即5621.78万股)给天宁物流，受让价格暂定为8亿元人民币。2018年三季报显示ST昌九前十名股东持股情况：ST昌九因上述股份转让收到了上海证券交易所关于公司控制权可能变动事项的问询函，要求披露天宁物流的主要财务状况以及资金来源和筹措方式等情况。资料显示，天宁物流是由常州环宇纵横交通投资有限公司与江苏常州天宁经济开发区管理委员会合资成立的一家从事“互联网＋物流”业务的产业集团公司。该公司成立于2018年5月11日，注册资本1300万元，实际控制人为吴俊、周仙，吴俊、周仙二人系夫妻关系，为一致行动人。截至2018年10月31日，天宁物流总资产为730.75万元，净资产为690.47万元。据悉，本次收购资金主要来源于天宁物流及实控人自有、自筹资金以及相关政府支持的产业引导基金。其中，政府产业引导基金主要为常州市国资背景的产业基金。需要注意的是，政府引导基金，尚需履行一定审批程序，因此此次收购的部分资金存在审批的不确定性风险。对于收购目的，天宁物流方面表示是基于对ST昌九未来综合价值的考虑，希望借助上市公司所在行业拓展工业物流等相关业务，提升上市公司质量。而资料显示，ST昌九主要业务是生产和销售丙烯酰胺，公司控股子公司江西昌九农科化工有限公司和控股孙公司江苏昌九农科化工有限公司是丙烯酰胺生产销售主体，也是主要营收来源。根据公司披露的资料显示，近年来，ST昌九营业收入偏低，扣非后净利润多年为负，公司大部分化工业务均已停产停业，且该产品市场竞争激烈、净利润率偏低。此外，子公司杭州航达股权投资基金管理有限公司尚在运营初期，营业收入存在较大的不稳定性。因2015年度、2016年度连续两年经审计的净利润为负值，公司股票于2017年3月14日被上海证券交易所实施退市风险警示，股票简称由“昌九生化”变更为“*ST昌九”。直到2018年5月10日，公司才在被撤销退市风险警示及实施其他风险警示后，股票简称由“*ST昌九”变更为“ST昌九”。数据显示，截至2018年9月30日，ST昌九的总资产合计为2.97亿元，负债合计1.61亿元，未分配利润合计-5.49亿元。2018年前三季度，公司取得营业收入4.02亿元，净利润为817万，公司主营业务盈利能力较弱。一直背负着“主营业务盈利能力较弱，未来增长存在不确定性，投资者难以判断公司前景”评价的ST昌九，此次控股股东股份转让暂定为8亿元也遭到问询。按照该定价，折合每股为14.23元。而11月22日，ST昌九的股票收盘价为9.20元/股，溢价幅度为54.67%。目前该收购事项处于签订意向性协议阶段，存在不确定性及资金筹措和审批等诸多方面风险。如最终收购完成，则ST昌九的控股股东将由昌九集团变更为天宁物流，实际控制人也将变更为吴俊、周仙。此外，从“昌九集团”到“天宁物流”，若此次股份转让完成，ST昌九的公司名称说不定还要改头换面。一个是控股股东背负超过公司目前总市值的债务，一个是控股股东全盘转让所持公司股份，印记传媒和ST昌九两家上市公司均存在实际控制人及控股股东变更的风险。...

　　周四，金花股份的大幅震荡给投资者上了一堂生动的风险教育课。　　金花股份天地板叠加蹦极　　周四早盘，金花股份以12.93元平开，在开盘还不到1分钟的时候，1笔6168手的大单直接把股价从12.99元拉升到涨停价14.22元，但还没等投资者兴奋劲过去，其股价迅速又跌回13元附近，再然后又短时间内从13元附近拉升到13.81元涨逾6%。当投资者心跳还没平复下来时，9点49分时1笔9990手的卖单又直接把股价从13.4元打到跌停11.64元，并出现10多万手封单。　　当投资者以为金花股份将就此以跌停结束一天的交易时，金花股份的过山车行情才刚刚开始。在跌停板上金花股份不断出现大买单，在10点38分打开跌停板，又用了不到6分钟的时间，把股价从跌停拉升到13.15元涨近2%。投资者还没来得及松口气时，其股价又从12.94元平盘附近，4笔卖单又一次把股价打至跌停11.64元，并出现数万手封单。　　金花股份好像要测试投资者心脏承受能力，临近中午收盘时，金花股份再次打开跌停板，并拉升到12.87元接近平盘价，经过上午蹦极似的走势，表明金花股份不可能就如此简单地结束表演。下午13点07分1笔8895的大单直接把股价从12.5元再次打至跌停板11.64元。其后，多次出现大买单或卖单，短时间内把股价拉升或打压超过5%。　　周四金花股份最终以11.7元收盘，跌9.51%，成交84万手，成交金额9.96亿元，换手率27.54%。　　Wind数据显示，其周四主力资金净流出3.89亿元。金花股份这种短时间内大幅波动走势并不是周四才出现，11月20日反弹最高点位时，其单日17.56%的振幅也一度引起市场关注。而在稍早的10月17日、11月15日两次涨停时也是短时间内巨量直线拉升的走势。　　增持及回购承诺未兑现　　此前，金花股份及高管在回购和增持方面，出现过未能兑现承诺的情况。　　2015年7月，为了应对股市的大跌，金花股份公布《关于维护公司股价稳定的公告》称，针对股票市场的非理性波动，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，为促进公司持续、稳定、健康发展和维护公司全体股东的利益，公司启动员工持股计划，以自有资金进行股份回购，回购股份数量200万股以内，该部分股份将作为公司后期员工持股计划之标的股份处理。但其员工持股计划最后变成了认购非公开发行股票方式，回购200万股事项也无疾而终。　　2017年12月29日，金花股份公告，公司实际控制人、董事长吴一坚先生及公司部分董事、监事、高级管理人员计划于2017年12月29日至2018年4月30日，以不超过9元/股的价格，通过二级市场集中竞价方式合计增持公司股票不超过500万股。12月30日又补充公告，把增持不超过500万股修改成不低于300万股，不超过500万股。但到期后，2018年5月4日公布的增持计划进展公告显示，仅监事葛秀丽通过集中竞价交易方式增持公司股份4400股，交易金额33572元。　　为此，陕西证监局出具警示函，经查，吴一坚、秦川、张梅、孙圣明、陶玉、侯亦文分别作为金花股份实际控制人和董事、监事、高级管理人员，承诺于2017年12月29日至2018年4月30日期间增持金花股份股票，增持数量不低于300万股且不超过500万股。但截止承诺期满，均未履行上述承诺。依据《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》规定，陕西证监局决定对其采取出具警示函的监管措施。　　金花股份在公布增持计划进展公告的同时表示，上述增持主体承诺，将增持期限延长8个月，即到2018年12月31日，后续增持股份不设定价格区间限制，增持主体将基于对公司股票价值的合理判断，逐步实施增持计划，其他条件不变。但时至现在，离承诺期限只剩1个月时间，金花股份未公告任何增持进展。　　金花股份股价自2015年后整体维持箱体震荡，未创新低，远强于同期上证指数的表现，特别是今年以来，截至到29日收盘，上证指数跌了22.37%，而金花股份反而逆市上涨43.21%。...