摘要：根据Cboe的数据，标普500末日期权所对应的名义价值平均为5160亿美元，而投资者为这些期权所支付的费用，也即权利金，为5.2亿美元。也就是说，大约每1美元，就可以撬动起1000美元的市值。末日期权引发了一些华尔街机构的担忧，认为可能会加剧更广泛的市场波动。伴随着去年交易所将指数期权的到期日扩大到每个交易日，美国末日期权（0DTEs）风靡华尔街？成为当前期权市场上最受欢迎的交易？顾名思义，末日期权是在交易当天到期并失效的期权合约，这意味着期权的到期时间只剩下最多24个小时，投资者对这类期权进行快速的买入、卖出操作。由于到期时间极其有限，根据期权定价，这意味着这类期权的价格比到期日更长的期权更便宜：1、根据芝加哥期权交易所全球市场（Cboe）的数据，标普500末日期权所对应的名义价值平均为5160亿美元，而投资者为这些期权所支付的费用，也即权利金，为5.2亿美元。也就是说，大约每1美元，就可以撬动起1000美元的市值。2、与末日期权相比，对于到期日更久的期权，1美元常常仅能撬动起约100美元的名义价值，具体倍数取决于标的和到期时间，但简单估算，有差不多10倍的差距。3、Cboe的数据还显示，目前末日期权的名义价值占标普500指数所有期权相关交易的约44%，但其支付的费用比例仅为7%。巨大的杠杆带来巨大的诱惑，令散户投资者蜂拥而至投机，是末日期权大行其道的重要原因。期权交易中的买家实际上支付1美元来控制1000美元的股票市值，股价的变动决定了他们的回报，通常是以放大的方式，期权买家可能会损失所有投资，或是赚取非常可观的、许多倍于本金的利润。不过末日期权引发了一些华尔街机构的担忧，例如摩根大通认为，这可能会加剧更广泛的市场波动。摩根大通首席市场策略师兼全球研究联席主管Marko Kolanovic曾警告称，末日期权交易正在呈爆炸式增长，并可能造成与2018年初同一级别的市场灾难。这个相对不透明的金融角落是一颗潜伏在市场中的定时炸弹。也有业内人士持相反意见，认为末日期权实际涉及的资本规模远低于名义价值，令其引发市场波动的可能性较低。...

9月18日晚间，深交所向超华科技（002288.SZ）下发问询函，要求其说明报告期内是否从事电解铜贸易业务，相关交易是否具备商业实质，是否存在虚构交易事项、虚构收入和应收账款的情形，是否存在关联方资金占用或向关联方进行利益输送的情形等。钛媒体APP注意到，这次监管层质疑的应收账款问题，此前已经在2022年年报问询函中就已经问询过。此外，公司在过去6年间曾收到监管层下发的多封年报问询函，俨然成为问询的“常客”。两笔陷入“罗生门”的应收账款在2022年年报问询函、2023年半年报问询函中，深交所两次发出同一质问，剑指公司两笔陷入“罗生门”的应收账款。对此，监管层质疑公司“是否存在虚构交易事项、虚构收入和应收账款的情形？”2022年年报显示，公司应收安徽江蓝资源科技有限公司（下称“安徽江蓝”）2.28亿元、天长市鹏扬铜业有限公司（下称“天长鹏扬”）4962.25万元。利安达会计师事务所（下称“利安达”）指出，截至报告出具日，即2023年4月26日，未能就上述往来款项的商业实质及其合理性以及可回收性获取充分、适当的审计证据，故对公司的2022年财报出具了保留意见。但短短十天后，公司“单方面”宣布，已经收回了这两笔应收账款。5月6日，公司公告称，保留意见中涉及的应收账款，经公司董事会督促，公司管理层积极推进相关措施、跟进催收等举措，截至5月1日前上述应收款项已全部收回，合计金额2.78亿元。之所以是“单方面”，是因为公司同时指出，由于消除保留意见涉及事项，尚需利安达确认并出具审核报告，最终是否消除保留意见尚存在不确定性。6月21日，在回复年报问询函时，利安达进一步指出，上述应收账款挂账时间较长，截至审计报告出具日仍未偿还，公司也未就逾期事项采取相关法律追偿程序；同时审计人员未能在审计报告出具前取得上述应收账款询证函的回函。公司彼时也回复称，不存在虚构交易事项、虚构收入和应收账款的情形，不存在关联方资金占用或向关联方进行利益输送的情形。监管问询的“常客”实际上，除了今年半年报以外，公司在2017年—2022年之间，曾多次收到监管层下发的问询函，俨然成为监管层问询的“常客”。2022年，公司营收、归母净利润双双大幅下滑。报告期内，公司实现营收17.27亿元，同比下降30.14%；实现归母净利润为-3.4亿元，同比由盈转亏。对于如此大幅的变动，深交所曾要求公司说明具体原因及合理性。公司对此回应称：一是2021年经营业绩均处于较高基数水平；二是终端市场需求疲软，而行业供给增加，电子电路铜箔产品定价承压；三是子公司广州泰华停业整顿导致营业收入下降1.73亿元。而2021年，公司更是连收两封年报问询函，涉及事项包括因实控人之一梁健锋借款纠纷可能带来的担保风险、内部控制制度及执行的有效性、应收票据大幅增长的原因等。公司2021年财报同样被出具了保留意见。利安达指出，赵继增因与公司实际控制人梁健锋发生借款纠纷，要求公司承担连带保证责任，彼时审计人员无法确定该未决诉讼事项对公司财务报表的影响。这一桩纠纷，还让公司陷入了公章挪用的“罗生门”。公司称，上述借款为梁健锋个人行为，公司未对该借款提供担保，是相关人员个人工作疏忽大意，对文件进行错盖。然而，基本面上的问题最终可能也反映在了业绩上。2023年上半年，公司实现营收6.35亿元，同比下降40.44%；实现归母净利润922.76万元，同比下降70.41%。实控人“撤退”未果目前，公司的控股股东、实控人、创始人为梁健锋、梁俊丰，二人为兄弟关系。但在不久前，“二梁”均计划过“撤退”。梁俊丰原定的计划是“清仓式减持”。8月5日的公告显示，梁俊丰持有公司3271.13万股（占总股本的3.51%），计划在公告披露日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过3271.13万股。但随着减持新规的出炉，梁俊丰的减持计划未能成行。梁健锋则是计划通过协议转让、表决权委托的方式“让位”。2022年10月25日，公司公告称，梁健锋正在筹划公司控制权变更事宜，拟通过协议转让、表决权委托等方式引入特定对象成为公司控股股东，交易对手方将持有公司18%至22%的股份或表决权。根据2022年半年报，梁健锋持有公司18.43%的股份，梁俊丰持有公司3.51%的股份。这意味着，交易对手股份或表决权之所以定在18%—22%之间，或是存在梁健锋、梁俊丰出让手上全部股份的可能。但由于双方未谈拢，这一计划最终也未能成行。2022年11月1日，公司公告称，梁健锋未与紫金南方投资关于公司控制权变更事项达成一致意见，为保障中小股东的合法权益，公司决定终止本次可能导致控制权变更的具体合作事项。...

游戏买量，又有了微妙的变化。据AppGrowing最新数据显示，2023年8月APP游戏买量TOP 20榜，冰川网络旗下的《超能世界》超越米哈游的《原神》登顶，成为买量“最猛”的游戏。这意味着，冰川网络在买量的道路上越走越远。作为游戏圈的“黑马”，冰川网络为何痴迷买量？买量的边际效应递减，冰川网络何以自赎？当下，游戏行业又有了怎样的新变化？押注副玩法，谋求低成本获客冰川网络，起家于网游。2008年，那是网游的黄金年代，冰川网络也想分一杯羹，研发了热血PK网游《远征OL》，正式入局游戏行业。作为一名“新兵”，冰川网络起步阶段表现不俗。据百度百科显示，《远征OL》2010年公测首日在线峰值破20万人，荣获“腾讯十大新锐网游奖 ”，远销日本、韩国、越南、马来西亚等海外市场。不难看出，冰川网络开局颇为梦幻：仅凭一款游戏，2011年的营业收入为2.18亿元，净利润为1.15亿元，赚得盆满钵满。然而，冰川网络的好运似乎戛然而止。这之后，冰川网络陆续推出多款游戏作品，从网游过渡到页游，再走向手游，虽然不乏可圈可点之处，但并没有跃上新台阶，在赛道中长期不上不下。公司自研及定制类产品情况直到2020年，副玩法起势，冰川网络才有了不一样的新面貌。所谓副玩法，通俗易懂地说就是在一款游戏里面植入不同游戏类型的关卡，从而吸引更多的游戏受众，目前主流的打法是在中重度游戏中加入三消、塔防之类轻度游戏玩法。之所以如此，与获客成本有莫大的关系。一名业内人士告诉锌刻度：“中重度游戏的获客成本高，而轻度游戏的获客成本低，先以低成本的方式拉新，再慢慢尝试引导轻度游戏受众走向中重度游戏，这样就可以达到花小钱办大事的目的。”恰好，冰川网络是副玩法的代表之一。譬如，冰川网络旗下的《X-HERO》植入了跑酷、爬塔、排序、拯救动物等休闲玩法，在海外市场颖脱而出。借此，冰川网络一跃成为游戏圈的“黑马”，在细分赛道里面闯出了名堂。对此，“游戏葡萄”曾表示：“诚然，游戏行业不只是腾讯、网易这些经常在聚光灯下的厂商，像冰川网络这样中等规模的公司不在少数。他们资源有限，预算不多，面对未知的变化，找到适合自己的生存方式比以打造爆款为目标要现实得多。”狂砸买量，赚了个寂寞尽管如此，冰川网络的隐忧也愈发明显。2021年，冰川网络的营销费用为2.56亿元，占销售费用的82.85%，占营业收入的50.49%；2022年，冰川网络的营销费用为12.24亿元，占销售费用的90.60%，占营业收入的59.82%，比重继续走高。简而言之，冰川网络押注买量，推动销售费用不断增长。一名互联网观察人士告诉锌刻度：“冰川网络陷入‘买量→积累付费用户→再买量’的怪圈，长此以往获客成本高企，且效率也会越来越低。”对此，“游戏日报”有过研究：《超能世界》《X-HERO》《Hero Clash》是冰川网络2023年上半年买量聚焦的产品，三款游戏合计投入7.44亿元的营销费用，换来3.52亿的利润空间，而去年同期，《圣魂纷争》投入1.26亿的营销费用，可以换来5.11亿的利润空间，“通过数据的对比可以得出一个结论，冰川网络没有做到类似三七互娱那样高成本买量换稳定上涨利润空间的效果，虽然投入多了收入也多了，但赚的钱却在变少”。关于此，从财报数据也可见一斑。2012年至2022年，冰川网络的营业收入分别为2.52亿元、2.72亿元、3.60亿元、3.70亿元、3.80亿元、2.96亿元、2.91亿元、4.12亿元、3.86亿元、5.07亿元、20.46亿元；净利润分别为1.30亿元、1.27亿元、1.58亿元、1.72亿元、1.55亿元、0.97亿元、1.00亿元、1.61亿元、0.86亿元、-0.63亿元、1.29亿元。耗时十一年，营业收入增长711.90%，净利润却原地踏步。更为糟糕的是，净利率不断下滑。2011年的净利率高达52.42%，为历史最高水平，之后一路下滑，跌破多个重要关口，到了2021年甚至跌为负数。与之对应的是，毛利率一直维系在90%以上，赚了个寂寞。到了2023年上半年，冰川网络的营业收入同比增长69.96%，而净利润却同比下降45.87%，分道扬镳的势态肉眼可见。冰川网络中报详解事实上，冰川网络也认识到问题所在。“公司将全面加大移动游戏的研发投入，注重提升游戏品质，扩宽游戏品类，提升用户留存率，降低买量成本。”冰川网络坦承道。然而，加码研发在财报中却没有体现：2022年第四季度至2023年第二季度，冰川网络的研发费用分别为1.50亿元、1.18亿元、1.26亿元。如若舍不得研发投入，游戏精品化的夙愿就得打一个大大的问号。需要注意的是，行业对买量越来越不感冒了。腾讯控股董事会主席兼CEO马化腾在一次内部会议上如此定性买量：“真的，以后大家不要跟我说什么买量的故事，我已经不信这个了。”存量时代，出海越来越“卷”实际上，国内的游戏进入存量时代，行业有了更多的思考。据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会的数据显示，2022年中国游戏市场实际销售收入为2658.84亿元，同比减少10.33%；到了2023年上半年，中国游戏用户规模达6.68亿人，同比增长0.35%，但市场实际销售收入为1442.63亿元，同比减少2.39%。行业天花板，愈发清晰。此背景下，行业将更多的目光瞄向了海外，于是乎出海成为必选项。腾讯、网易、米哈游、莉莉丝等知名游戏厂商纷纷推出了各自的海外品牌，即Level Infinite、Exptional Global、HoYoverse、Farlight Games，并借此开疆拓土，而实力稍弱的玩家，则选择在海外建立起分公司或办事处，扎根本土化经营。对此，欧美安卓商店Aptoide商务总监Ealing Ng在接受媒体采访时表示：“出海躺赚的时代已经过去了。”一言以蔽之，出海越来越“卷”了。冰川网络海外收入是大头据公开数据显示，2022年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为173.46亿元，同比下降3.7%；2023年上半年，中国自研游戏海外市场实际销售收入82.06亿美元，同比下降8.72%。冰川网络也透露：“我国游戏企业海外产品买量成本持续上升，利润率降低，出海阻力增大，出海游戏厂商之间的竞争加剧。”这意味着，出海也需要寻求精品化、差异化、本地化。“时代财经”表示：“游戏厂商们已开始挖掘应用商店渠道的本地化。一直以来，国内游戏出海厂商主要关注的都是苹果、谷歌这两个应用商店渠道，导致竞争愈发激烈。在此背景下，市场开始寻找其他更为小众的应用商店渠道。”总而言之，冰川网络的营业收入依然高歌猛进，但净利润却并未同步，疯狂买量的打法成为了其最大的拖累。那么，短时间之内，冰川网络难以戒掉买量。...

中国消费者协会等在中秋节和十一国庆节临近之际发出倡议，提醒住宿餐饮经营者不得恶意毁约，也不可相互串通，操纵市场价格等。据央视新闻报道，中国消费者协会与中国饭店协会近日联合发出上述倡议，以防止再次出现五一假期期间个别商家恶意毁约等破坏市场秩序、侵害消费者权益的行为，提振消费信心，让消费者敢于并愿意消费，进一步释放消费潜力。倡议书指出，经营者应公平、合法、合理定价，充分保障消费者公平交易权，严格遵守相关规定，不得相互串通，操纵市场价格，排除、限制竞争，扰乱市场竞争秩序。倡议书提出，住宿餐饮经营者应遵守诚实信用原则，不得恶意毁约或以次充好。企业应不断提高服务水平，努力提升游客消费体验，确保食品安全。倡议书要求住宿餐饮企业高度关注市场口碑，积极解决消费者正当诉求。各级消协组织要积极受理、依法处置、有效解决各类消费投诉，持续广泛开展社会监督，加强对经营者的宣传教育，维护消费者合法权益。倡议书也提醒消费者，遇到恶意毁约等情况时，应积极通过向消协组织投诉，或者向有关部门举报等方式维护自身合法权益，监督经营者依法诚信经营。另据新华社早前报道，今年“五一”小长假期间，中国各地热门旅游目的地的酒店民宿价格不断狂飙，在过热的市场情绪之下，部分商家不按契约精神“出牌”，出现一波违约潮，发生多起酒店突然取消消费者订单等恶意毁约事件，给刚刚复苏的文旅市场带来“不可逆”的伤害。...

1、Neuralink将进行首次人体试验，对瘫痪患者的大脑植入设备；2、这项研究旨在测试Neuralink无线全植入式脑机接口的安全性和有效性。脑机接口公司Neuralink周二宣布，该公司已获得一个独立审查委员会的批准，将进行首次人体试验，对瘫痪患者的大脑植入设备。Neuralink表示，这项研究旨在测试Neuralink无线全植入式脑机接口的安全性和有效性，使瘫痪患者能够用大脑控制外部设备。同时，该公司正式开放临床试验患者的招募，因颈部脊髓损伤或肌萎缩侧索硬化症(ALS)而瘫痪的患者可能符合参加这项试验的条件。据Neuralink声称，这项人体试验为期六年，参与者将首先参加一项为期18个月的研究，在那之后，他们将每周至少花两个小时进行脑机接口方面的研究。Neuralink没有透露它正在寻找多少受试者，也没有透露它计划何时开始这项研究，但该公司表示，它只计划补偿“与研究相关的费用”，比如往返于研究地点的交通费。Neuralink的脑机接口设备是一种侵入式的大脑植入物，通过神经信号控制外部设备，从而帮助重度瘫痪患者恢复与外界沟通的能力，未来这种技术还可能让瘫痪者行走，让盲人重见光明。5月份，Neuralink表示，它的首次人体临床试验获得了美国食品和药物管理局(FDA)的批准，这对脑机接口领域和Neuralink来说是一个关键的里程碑。据麦肯锡此前预测，未来10到20年，全球脑机接口产业将产生700亿美元-2000亿美元经济价值。长期以来，研究人员一直在测试让瘫痪患者也能控制电脑和其他设备的植入物。例如，最近发表的两项研究表明，脑机接口可以帮助ALS患者通过在电脑上打字进行交流。马斯克曾表示，Neuralink的短期目标是帮助瘫痪者实现意念打字功能，未来还将可以实现让瘫痪者行走、让盲人看见，并最终实现“人机共生体”。但Neuralink多年来也一直备受争议，一方面是因为马斯克的过度承诺，另一方面是因为该公司的一些内部做法。该公司在测试中对待猴子的方式一直是个问题，比如，马斯克最近表示，测试只在“临终猴子”身上进行，而且没有猴子因为植入Neuralink设备而死亡，但监管机构发现，该公司对待动物的方式存在很多问题。...

（原标题：一场更大的房地产危机正在威胁中国经济）中国庞大的房地产业正陷入一场新的危机，有可能成为该国迄今为止最严重的危机。两年前，负债累累的开发商中国恒大集团(China Evergrande Group, 3333.HK, 简称：中国恒大)陷入无力偿债的境地，这刺破了中国的房地产泡沫，并引发了一连串的开发商违约事件和商业损失。该行业的困境已拖累中国经济。如今，中国大型开发商碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings, 2007.HK, 简称﹕碧桂园)正在挣扎求存。与因挥金如土而受挫的恒大不同，碧桂园的麻烦来自投资者和购房者纷纷远离该行业。碧桂园的财务困境可能会给经济和政策制定者带来比2021年恒大债务违约更大的问题。碧桂园的大量业务集中在偏远城市和工业区，这些地区在经济景气时曾是中国经济增长的引擎。现在，这些地区正遭遇政府财政紧张和居民加速外流的困局，使其更无力消化一家大型开发商倒塌带来的影响。今年早些时候，在摆脱新冠疫情而重新开放后，中国经济曾短暂反弹，目前在许多方面举步维艰。经济学家预测，房地产业的问题将再次沉重打击消费者信心，并延长持续已久的房地产业低迷期。房地产及相关产业约占中国国内生产总值(GDP)的四分之一。哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗格夫(Kenneth Rogoff)说：“整个行业都陷入了困境。”他说，这些问题在中小城市尤为严重。他说，多年的过度建设导致住宅供应严重过剩，房地产市场将需要进行调整。罗格夫说：“如何防止中国民众陷入恐慌？这并非易事，因为他们的大部分财富可能会大幅贬值。”截至6月30日，碧桂园参与了3,000多个房地产项目，涉及数以百万套计的住宅。该公司背负着相当于1,860亿美元（约13572亿人民币）债务，包括已售出但尚未交付的住宅、对供应商的欠款、银行债务和债券。其中大部分债务将在一年内到期。在减记了部分房地产开发项目和其他资产的价值后，该公司上半年亏损超过70亿美元（约510亿人民币），创下纪录高位。上个月，该开发商未能按时支付两笔美元债券的利息2,250万美元，但在30天宽限期结束前凑足了现金，避免了违约。碧桂园的境内债权人批准其部分人民币债券展期，这为其赢得时间来解决流动性问题。碧桂园8月份新建住宅合同销售额同比下降70%，至相当于11亿美元。分析师说，如果销售不出现反弹，该开发商很可能违约。碧桂园最初成立于20世纪90年代，创始人是现年68岁的杨国强。到21世纪第一个十年中期，碧桂园开始在全国各地建造住宅项目，包括联排别墅、公寓楼和综合开发项目。碧桂园还自有和经营酒店。杨国强于今年3月退休。他的女儿、现年41岁的杨惠妍担任公司董事局主席。碧桂园曾被视为中国最稳健的房地产开发商之一，如今也陷入了财务困境。该公司尚未完工的大型项目前景堪忧，位于马来西亚的森林城市便是其中之一，这一计划容纳70万人的项目如今只有9千人居住，冷清得宛如“鬼城”。碧桂园多年来不断扩张，主要集中在非一线城市。研究人员根据GDP、人口规模和密度以及其他因素，将中国600多个城市划分为不同等级。北京、上海和深圳等最富裕的城市属于一线城市。五线城市被认为是最贫穷的城市。碧桂园受益于中国从2015年开始在低线城市实施的城市更新改造计划，该计划为相关居民提供新房，或提供现金用于购房。碧桂园还将农村地区的楼盘推向市场，出售给居住在成本较高的较大城市的居民。2016年该开发商的合同销售额增长了一倍多，在接下来的五年里，每年的销售额都超过了人民币5,000亿元，按当前汇率计算相当于逾690亿美元。碧桂园在过去十年里购买了3,000多块土地来建房。万得(Wind)网站对开发商土地销售记录的分析显示，这些地块遍布中国所有三线城市、86%的四线城市和44%的五线城市。相比之下，中国恒大在中国约三分之一的四线城市和12%的五线城市拥有地块。碧桂园告诉投资者，该公司在欠发达城市推出的项目的回报率远远高于在富裕城市推出的项目。在拥有约340万人口的中国南部广东省四线工业城市韶关，碧桂园有四个大型住宅开发项目跻身去年该公司的全国百大项目之列。最大的一个项目包含数千个住房单元、一家酒店、几所幼儿园和几家诊所。最近，韶关打出广告的一套1,500平方英尺三居室售价略低于10万美元。以前大部分收入主要来自向碧桂园及其他民营开发商卖地的省政府和市政府已经感受到了成交量锐减带来的压力。一些实力较弱的省市正在艰难应对沉重的债务负担。在许多经济更为落后的城市，居民收入较低且不稳定，地方政府预算和财政也更加紧张。与北京和上海等富裕城市相比，国内经济比较弱的地区房屋销量和价格下降幅度更大。“碧桂园是中国大众市场房地产和城镇化故事的代名词，”巴克莱(Barclays)分析师在9月份的一份报告中说，并称碧桂园的债务没有恒大那么多，而且人们普遍预计碧桂园能熬过房地产低迷期。他们说，该开发商上个月在偿债方面遇到困难时，“市场仅存的一点信心也动摇了”。“中国家庭不再将住房视为一种安全的投资，”法国兴业银行(Societe Generale)中国经济学家Michelle Lam说。她说，私营开发商目前占中国住宅销售总额的三分之一。2022年，恒大的违约引发了房地产市场的连锁反应，导致另外几十家开发商倒下，其中包括三大民营开发商之一的融创中国控股有限公司(Sunac China Holdings Ltd., 1918.HK, 简称：融创中国)。图为扬州碧桂园开发的望江府项目的住宅楼。图片来源：Bloomberg News投资者和银行纷纷离场，一场信心危机开始在整个市场蔓延。就在今年年初，碧桂园还是少数仍可发行美元债的房地产公司之一。碧桂园称其财务状况良好，并表示有信心抵御房地产低迷期。随着中国房地产市场下滑加剧，中国政府去年年中通过帮助碧桂园和其他几家民营开发商获得资金，并为其国内债券发行提供支持，为它们注入了一针“强心剂”。到了秋季，投资者再次转为看空，碧桂园的债券价格跌入严重低迷水平。碧桂园及其子公司开始出售资产以筹集现金，包括将其在广州一家购物中心的股份出售给连锁餐厅“太二酸菜鱼”的母公司，另外将其广州亚运城(Guangzhou Asian Games City)的持股卖给一家国有开发商。广州亚运城是为2010年亚运会而建的一个热门住宅区。2022年底，中国提出了一个新的金融16条计划来重振房地产市场。国有银行承诺向包括碧桂园在内的一批“模范开发商”提供充足信贷。随后投资者推高了碧桂园的债券和股票价格，使该开发商得以在香港再次融资。中国解除防疫限制后的重新开放也提振了全国范围内的住房销售。今年早些时候，全国住房销售曾连续数月上升，令碧桂园的高管们乐观地认为最糟糕的情况已经过去。今年4月，碧桂园董事会主席杨惠妍在公司年报中说，她感到“重任在肩”，要带领公司应对房地产市场从过去的高速增长期逐步进入平稳期的过渡。这家开发商恢复了在公开拍卖会上的拿地交易，显示出该公司对最糟糕的低迷期已经过去的信心。不过实际情况表明，此举时机不对。4月份中国住房销售再次开始下滑，并持续走低。投资者抛售了该公司的股票和债券。碧桂园8月份向投资者表示，该公司的持续经营能力存在不确定性，但公司不会放弃。该公司还称，当务之急是完成并交付预售房屋。这可能有助于释放目前锁定在代管账户中的现金，使这笔钱能够用于偿还债务。与此同时，8月中旬，中国恒大依据美国《破产法》第15章在纽约申请破产保护，距离这宗全球规模最大、最复杂的债务重组案之一的终点更近一步。在停牌19个月后，中国恒大股票于8月28日恢复交易。当天该股大跌79%。中国政府最近放松了住宅限购政策，这是试图刺激销售的又一举措。政府放宽了首套房认定标准（首套房可享受额外的优惠和补贴），并降低了首套房和二套房的首付比例。这使潜在购房者重新光顾北京、上海和其他一线城市的售楼处。野村(Nomura)中国首席经济学家陆挺表示，本轮周期结束时，大城市的销售将企稳甚至反弹，但对许多中小城市来说，顶多是房地产销售不再恶化或者依旧恶化。中国信贷研究公司YY评级(YY Rating)创始人姚煜称，即使碧桂园得以避免违约，也将不得不大幅缩减规模。他说，销售进一步下滑是不可避免的。他表示，中国巨型民营开发商的时代已经结束。镇江一栋大楼顶上的碧桂园标志。图片来源：Agence France-Presse/Getty Images...

（原标题：1.37万亿元人民币外流！海外基金“大规模撤资”中国股债 人民币宽松成重要催化剂）摘要：央行最新数据计算得出，截至今年6月底，海外基金大规模撤资中国股债，持有仓位已减少1.37万亿元人民币。中国央行宽松政策立场正在削弱人民币，并给外国人提供回避本地资产的理由。FX168财经报社(香港)讯 海外基金大规模撤资中国股债，中央银行最新数据计算得出，截至今年 6 月底，外资持有的中国股债已减少约1.37万亿元人民币，约合1880亿美元，显示中国加速与世界其他市场脱钩。与欧美紧缩政策相反，中国央行宽松政策立场正在削弱人民币，并给外国人提供回避本地资产的理由。彭博社报道称，由于多年的新冠限制、房地产市场危机，以及与西方的持续紧张关系，中国经济陷入衰退，这些担忧使得“避开中国”主题成为美国银行最新调查中投资者最坚定的信念。自2020年底以来，香港股市的外资参与度下降了1/3以上。法国巴黎银行资产管理公司亚洲和全球新兴市场股票主管Zhikai Chen表示：“外国人只是认输了，人们对房地产市场和消费者支出放缓感到焦虑，对这些方面的失望导致许多外国投资者重新考虑他们的投资。”(来源:Bloomberg)尽管中国的疲软一度被认为拖累了世界其他国家，特别是新兴市场国家，但今年的情况显然并非如此。MSCI中国指数到2023年将下跌约7%，将连续第三年下跌，这将是20多年来最长的连续下跌趋势。由于投资者追逐印度和拉丁美洲部分地区等其他地区的回报，更广泛的MSCI新兴市场指数上涨了3%。出现这种分歧之际，中国正努力实现整个供应链的自给自足，而与美国的关系恶化，使得其他市场不太容易受到其潮起潮落的影响。除了经济脱钩之外，另一个原因是人工智能(AI)的繁荣，它提振了美国市场，但对中国股市的提振却较小。中国在新兴市场指标中的权重已从2021年底的30%以上降至27%左右。与此同时，将中国排除在新兴市场投资组合之外的策略正在迅速获得关注，排除中国的股票基金的推出已在2023年创下年度新高。管理着11亿美元资产的MercedCERA首席投资官Gaurav Pantankar表示：“中国面临的风险有很多，地方政府融资平台、住房存量过剩、人口结构、抚养比、监管波动、地缘孤立，新兴市场的投资机会存在于各个方面。”(来源:Bloomberg)彭博社汇编的数据显示，在债务市场，全球投资者在2023年已从中国政府债券中撤资约260亿美元，同时向亚洲其他新兴国家的债券投入总计620亿美元。摩根大通的分析显示，自2019年以来，随着中国被纳入政府债券指数，流入的2500至3000亿美元资金已被抹去，其中大约50%已被抹去。人民币的抛售压力已将美元/人民币汇率推至16年来的高点，与大多数主要经济体的紧缩政策相反，央行的宽松政策立场正在削弱人民币，并给外国人提供了另一个回避本地资产的理由。就企业债务表现而言，随着房地产行业危机进入第四个年头，中国似乎已与亚洲其他国家完全脱钩。该市场已变得更加本地化，约85-90%的股份由国内投资者持有。所有这一切都是在中国经济不断恶化的背景下发生的，这引发了人们对市场作为投资目的地的吸引力的重新思考。然而，中国经济的巨大规模及其在制造业供应链中的关键作用意味着该市场仍将是许多投资者投资组合的重要组成部分，尽管程度较小。中国仍然可以影响国际金融市场的渠道之一是全球贸易大宗商品，作为最大的能源、金属和食品进口国，其影响力超越了证券投资组合，与全球经济建立了更持久的联系。该国在从太阳能电池板到电动汽车等清洁能源领域处于世界领先地位，这是随着世界努力履行其气候义务而扩大的贸易潜力的一个例子。East Capital Asset Management合伙人卡琳·赫恩(Karine Hirn)表示：“并非所有地方的经济都会放缓，我们发现具有结构性增长前景的行业具有良好的价值，例如新能源汽车、消费相关以及可再生能源供应链的一部分。”(来源:Bloomberg)在岸股市基准沪深300指数周五(9月15)下跌0.7%，尽管8月份零售销售和工业生产数据超出预期，但外国人仍抛售股票。随着疲软的持续，全球基金在中国的仓位已达到10月份以来的最低水平，当时中国从严格的新冠疫情限制措施中重新开放，引发了未来三个月的大幅反弹。abrdn Asia Ltd亚洲股票投资经理Xin-Yao Ng表示，投资中国需要在警惕结构性挑战和从个股中寻找机会之间取得微妙的平衡。他补充称：“我对中国的长期经济前景持结构性谨慎态度，并意识到与地缘相关的风险。但中国仍然是一个非常广阔和深刻的宇宙，很多不同的机会。现在整体估值非常低。对于基本面投资者来说，这是一个有趣的选股市场。”...

（原标题：中国资金席卷日美“友岸外包”国家）中国资金正在席卷被认为是可以代替中国的生产基地。日美正加快推进向友邦国家转移供应链的“友岸外包（friend-shoring）”，但在对越南、泰国和墨西哥的投资方面正在不断被中国资金抢占先机。“将扩大对纯电动汽车的生产和组装的投资”，今年5月全球最大的纯电动汽车（EV）制造商比亚迪(BYD)董事长王传福拜访越南副总理陈红河时这样说。在越南涉足美国苹果“iPad”代工的比亚迪本次表明的是EV的生产。2023年1～6月，中国大陆及香港对越南的直接投资为27亿美元（约合人民币197.43亿元），同比增长37.2%，大幅超过韩国(10亿美元)等国。通过高薪吸引人才在越南北部的工业园区。有着醒目的汉字招牌的角落挤满了人。这是为苹果公司代工生产耳机的中国企业的工厂。年轻人们纷纷到来。前来面试的都某(音译、18岁)说：“这儿工资高，还提供宿舍”。中国企业以平均工资2倍以上的优惠条件吸引人才。由于以往的条件无法吸引到足够的人手，日本企业越来越难以保住生产基地。中国资金正在占领被日美定位为去中国化的有力地区的东南亚。国际货币基金组织(IMF)统计显示，2021年中国对东盟(ASEAN)主要国家的直接投资余额达到520亿美元（约合人民币3802.29亿元），超过美国(512亿美元)。3年间翻了一番。在中国企业的工厂里，求职者排队等候(7月下旬，越南北部的北江省)“泰国将成为(海外企业的)EV车生产和出口基地”，泰国投资促进委员会秘书长 (BOI) 纳立特6月底接连与中国EV车企业的高管举行了会谈。1～6月中国对泰国的直接投资(按申请额计算)为615亿泰铢（约合人民币126.42亿元），占整体的2成多，位居首位，比日本多7成。日本车在泰国的市场份额达到8成。虽然通过本土化生产提高了份额，但由于瞄准转向EV的中国企业的投资攻势，日本的根基正在动摇。中国资本占7成不仅是东南亚，就连美国的邻国也无法高枕无忧。在成功吸引美国特斯拉投资的墨西哥北部州，汽车悬架等中国系零部件企业的工厂相继建设。中国企业的投资在2022年达到18笔，逼近排名首位的美国。中国为了反制美日半导体制造设备的出口管制，8月将用于半导体材料的镓相关产品的出口改为许可制。中国在镓生产方面拥有98%的全球份额。如果出口停止，半导体生产将停滞。从EV电池不可或缺的镍来看，在占全球产量一半的印度尼西亚，70%的冶炼厂归属中国资本。住友金属矿山2022年放弃建设精炼厂，取而代之的是中国企业。日美希望排除中国企业的原料和零部件生产加工，但如果已确立支配权的中国企业缩小出口对象，日美的EV车生产有可能动摇。...

地方政府已出手整顿第三方检测乱象。一份名为《关于湖南省医疗机构样本外送检测管理规范的通知》在医药圈广为流传。通知由湖南省卫健委、湖南省中医药管理局8月24日联合印发，文件编号是湘卫医发【2023】13号。这份通知明确：湖南省内所有医疗机构应建立样本外送检测项目遴选及质量管理相关制度和流程，选择具有合法资质、检测流程规范、检测质量可靠的第三方机构，同时各级卫生部门加强对医院样本外送检测行为监管，督促医院严格履行样本外送管理主体责任。医院的常规检测服务包括：采样、签收录入、样本处理、结果判读、数据上传等多个步骤，显然，这是一件费力不讨好的事情，很多医疗机构都选择将自身的检测外包给第三方机构。不过，随着业务数量的骤增以及第三方机构能力有限，充斥在检测行业中的行业乱象时有发现。特别是疫情期间，朴石医学、金准医学、中同蓝博医学等多个实验室因出具虚假报告被监管部门查处，实控人遭受刑事处罚。另一方面，肝功生化等IVD耗材已经开展大范围集采，IVD检测试剂的定价挂网工作也在各省陆续开展。下一步，医院检验科“技耗分离”、分别定价是大趋势。湖南省出台新规定，可能也是为了与检验透明化开展衔接，净化第三方检测。湖南的模式可能会向全国推广开，这意味着，大量第三方检测机构可能会被排除出医院市场，整个产业面临洗牌。一、不得向第三方检测收费、索要回扣湖南省文件中影响最大的一条，应当属“严禁医疗机构将本院能够并适合开展的临床检验项目外送至第三方检测机构进行检测”。长期以来，很多第三方机构长期承接医疗机构的检测工作，医院也乐于将常规检测外包，逐渐生成一些灰色地带。这次湖南明确规定，医院自己能做的检验，严禁放到第三方去做。如特殊情况需短期外送的，须向当地卫生健康行政部门进行备案登记。同时，严禁临床科室、医务人员私自联系外部检验机构违规进行样本外送检测。严禁医疗机构从业人员私自接受外部检验机构与外送检验项目的相关费用、从中牟利，或以任何名义、形式拿回扣和提成。第三方检测是医药反腐重点之一，《通知》指出，医疗机构是样本外送检测的责任主体，需加强事前、事中、事后监督检查，严防潜在廉政风险发生。一般来说，三级医院自行可以开展三四百项检测项目，而第三方实验室动辄能开展两三千项检测。规模较小的医院开展检验项目的成本要远高于第三方检测机构，一些平时较少开展的检测外包给第三方无可厚非。但如何规范医院和第三方实验室的关系，此前一直没有很明确的说法。湖南的文件就指出：医疗机构要及时向社会公示有关检测机构信息，接受社会监督。这就会让医疗机构与第三方检测机构的合作内容更加公开、透明，所有的环节都暴露在阳光之下。二、患者将获知情权如果说上述条款约束力还不够的话，湖南的文件中还给出了监督性的条款。湖南的文件吸取了以往行业内的宝贵经验，要求在履行第三方检测服务时，须获得患者知情同意书。若医疗机构与第三方检测机构的合作内容超出原定范围，同样需要告知患者，并获得患者签订的知情同意书后，由临床科室填报申请表并报送医务部、分管院领导审批同意，方可外送检测。这意味着，今后患者的检测项目如果要送到院外第三方去检测的，都需要患者本人知晓。对于广大患者最为关心的收费问题，《通知》明确：原则上由送检医疗机构按照本省同级别医疗机构收费标准向患者收取，并按协议与第三方机构结算。由于目前IVD挂网尚未全面展开，医院检测还是按医疗服务项目收费的，不同级别的医院开展同样一个医疗服务，收费是不同的。未来实现“技耗分离”后，IVD试剂的价格将是全省甚至全国统一，不同医院开展同一个检测，费用差会更小。这样的直接结果就是，第三方检测机构的生意会越来越难做。疫情三年中，老百姓常规的核酸检测大部分都交给第三方机构在做。北京、上海、河南、安徽等地先后出现第三方检测中心漏检、假阳性、丢样本的问题屡见不鲜。种种行业乱象充分暴露，监管部门必然会对第三方检测机构有更强的规范。湖南省出台医学检验实验室管理暂行办法只是一个开始，各省可能会逐步规范第三方检测机构的行为。...

文章摘要本文讲述了一位农村陪读妈妈的困境，她为了孩子的教育放弃工作返乡陪读，但面临着“无陪无读”或“有陪无读”的困境。• 农村陪读妈妈为了孩子的教育放弃工作返乡陪读，但往往面临着无法真正陪伴和教育孩子的困境。• 农村青少年在乡镇中小学就读时，由于缺乏监管和同辈交往，容易沉迷手机，影响学业。• 农民家庭为了子女能够“达本”，不断调整家庭分工，但很多孩子在高中阶段已失去学习兴趣，导致教育投入的回报不尽如人意。再不回来孩子就废掉了第一次见芬姐的时候，她正和同在T镇陪读的姐姐在广场上一起学跳广场舞。在广场路边，我们站着聊了一下午，对芬姐从辍学打工到返乡陪读的生命历程有了大致的了解。86年出生的芬姐初中辍学后，和村里大部分女孩一样，踏上了前往广东的打工之路。在广东，芬姐经老乡介绍进入了服装厂工作，此后近二十年的时间里，芬姐便一直在东部沿海不同地方的服装厂辗转务工。结婚后，芬姐嫌广东离家太远，便到江苏常州服装厂务工，后来又到浙江杭州服装厂务工。作为熟练工，芬姐当时的工资已经能拿到七八千一个月。婚后，芬姐在儿子小天一岁多时便又和丈夫一起外出务工，将小天放在老家由爷爷奶奶照料。初二时，芬姐回来陪读，小天以优异成绩考上了县中，但是，三年后的高考却没有达本科线，在芬姐的要求下小天来到T镇复读。芬姐返乡陪读这些年来，丈夫一直在外务工，是家庭的主要收入来源。芬姐之所以在小天初二时决定返乡陪读，是因为当时爷爷奶奶多次打电话向芬姐抱怨，小天进入初中之后沉迷于玩手机，成绩下降，任凭爷爷奶奶怎么管教也没有什么效果，他们已经管不了了。身边的同龄人也劝芬姐：再不回去，孩子就要废掉了。在反复纠结之后，芬姐下定决心，放弃了在杭州的工作，返乡陪读。从学业成绩方面来说，相比于爷爷奶奶的隔代照料，芬姐返乡陪读取得了一定效果，小天中考发挥不错，从乡镇初中考入了当地县中第二梯次的实验班，这让芬姐感到很骄傲。在学业成就之外，在芬姐看来，自己在小天一岁多时便外出务工，初中回来也是弥补亲子之间情感的疏离。与芬姐的经历相似，在我们询问很多陪读妈妈为何在子女初高中阶段回来陪读时，“再不回来孩子就废掉了”这句话成为许多母亲的答案。在许多地方，为了孩子接受更为优质的教育，许多家长将他们送到县城里读书，不寄宿的话一般则由妈妈或奶奶陪读，少部分青少年自己在学校附近租房子住，隔代陪读或自己租房住的青少年很容易因缺少来自家长的监管、缺乏同辈群体的交往互动而被手机“捕获”，沉迷其中难以自拔。也有许多农村青少年在乡镇中小学就读，在许多地方的乡镇学校，由于寄宿设施不完善、寄宿生活条件太差，许多孩子走读或在乡镇租房由爷爷奶奶陪读或自己住，周末放假再回家。在这种情况下，青少年同样也很容易因祖辈监管不到位、放学之后及放假期间过于无聊等原因而沉迷手机。而在许多学校特别是乡镇学校，在学校内部公开或偷偷玩手机成为一股风气，没有智能手机，不会打游戏、不追星、不看网络小说、不了解网络最新热梗的学生反而会被嘲笑、被边缘化，被视为“好学生”——在一些学校，“好学生”早已成为了贬义词，指那些不能在虚拟现实世界“呼风唤雨”的乖乖孩。学校老师也没有管理学生带手机进校园的好办法或主动性，特别是在校园手机管理规定出台前，学校手机管理“无规可依”，一旦因为管束学生玩手机特别是没收学生手机而引发意外事件，学校上上下下领导干部、班主任与老师都有可能被处分。芬姐回来成功阻止了小天的手机沉迷问题，扭转了他成绩不断下降的趋势。但是，从小天那里，我们听到了这个“成功”故事的另一面：童年在村里长大的小天自由自在、无拘无束，初中进入到乡镇中学这个陌生环境后，没有了熟悉的玩伴。刚进入初中，小天便一个人在学校外租房住，爷爷奶奶偶尔来照看一下自己。在校外独自租房使得小天很少有机会与同学交流，时常感觉到很孤独，也就是在这个时候，小天迷上了看小说和动漫，白天将手机放在出租屋里下载小说和动漫，晚上放学回来看。母亲回来后，这一状态很快被打破，小天的手机被没收。然而，在小天看来，母亲回来陪读，于他而言，既没有给予陪伴，也没有给予理解。妈妈回来后，为了贴补家用，到县城找了一份工作，早出晚归，和小天的交集大多数时候只是吃饭的时间，不仅如此，“妈妈还把我唯一觉得有趣的东西剥夺了”。返乡也可能“无陪无读”在妈妈的管束下，小天如愿考上了县中，芬姐继续到县城里租房陪读。在被县中录取后，爸妈还专门摆酒席请亲友吃饭，亲友们都觉得小天进入县中实验班后，一只脚已经跨进大学的门了，芬姐也感到十分骄傲，觉得自己的付出看到了回报。然而，进入县中实验班的小天在班级里排名倒数第八，此后成绩一直都处于班级末游，学业竞争压力的加大、母子之间情感的疏离、进入青春期叛逆阶段等等，使得小天不再对母亲严厉的管束不吱一声，而是开始反抗。爷爷奶奶管不住的手机沉迷问题，芬姐也不再能管住，小说和动漫成为小天逃避现实的通道。整个高中阶段，围绕手机，芬姐与小天进入漫长的拉锯战状态。虽然芬姐一直在陪读，但却始终难以走入孩子的内心，也不知道怎么引导孩子，缓解孩子的学习压力。在她看来，儿子什么都不愿意和她说，日常生活中甚至不愿意和她多说几句话。很多时候，芬姐只能和小天反复地念叨：不好好学习将来就会像父母这样没有出路，只能辗转各处打一辈子的工。小天的爸爸一直在外地做建筑工，从芬姐口中我们得知，他的丈夫是个很内向的人，与孩子的交流不多，长期在外务工使得父子之间的距离更加遥远。芬姐回家陪读后，家里的收入大幅下降，丈夫只能去更偏远、收入更高的工地务工。在我们遇到芬姐时，她的丈夫正在内蒙古务工。在母子沟通不畅时，芬姐也多次寻求过丈夫的帮助，但在电话里，丈夫只是会呵斥小天，“如果不想读了就早点和我一起来工地打工，不要浪费时间和钱了”。在放假回家后，芬姐丈夫也很少和孩子有什么交流，每次交流都说不少几句话。第一次高考，小天的成绩算下来还是班级倒数第八名，遗憾的是离二本线差一点，未能实现“达本”的目标。与小天形成鲜明对比的是，他的一个初中同学，当时中考成绩并不如他，中考后，同学的父母将他送到了管理十分严苛的T镇读高中，顺利考上了本科。同学的妈妈在得知小天有复读意愿后，把他们介绍给了自己租房的房东，房子距离学校很近，房租一年9600元，在房屋日益紧俏的行情下，这样的价格已经算是相对便宜了。在芬姐的反复动员下，小天最终同意来T镇复读。到来T镇之后，芬姐也不再边工作边陪读，为了孩子，她决定舍弃这一年的工作收入。在T镇，像芬姐这样来陪孩子复读的家长约有一万多人，与芬姐相似，许多返乡陪读妈妈同样面临着“无陪无读”或“有陪无读”的困境。许多陪读妈妈在返乡陪读之前，在东部沿海发达地区工厂务工，其中很多人已经成为了熟练工，是家庭的核心劳动力。返乡陪读意味着家庭收入的剧降、开支的增加，这使得一些陪读妈妈返乡后想方设法在乡镇或县城找一份工作，在大部分县域，陪读妈妈能找到的工作工资水平都比较低，一般仅能覆盖陪读妈妈返乡后与子女的租房、生活开支。但这对于普通农民家庭来说，也是减轻了很大的负担。不过，即使是这样相对低工资水平的工作，往往也需要长时间的工作，这就使得一些陪读妈妈像芬姐一样实际上“无陪无读”或“有陪无读”，特别是当亲子之间因为性格不合、手机监管、学业成绩等问题沟通不畅、产生冲突时，“无陪无读”或“有陪无读”问题更容易出现。还有一些陪读妈妈返乡后，面临着经济压力、子女管教压力、子女学业成绩压力等困境时，本身就会产生极大的焦虑，陪读妈妈的压力与焦虑往往找不到出口，进一步导致亲子关系的冲突。对于受教育程度不高的她们而言，回来陪读，也仅仅是个“陪读工”而已，为子女洗衣做饭、照顾生活起居、帮助他们节约时间用来学习。家长虽然关心孩子的成绩，但却没有能力认识到子女读书过程中面临的问题与难题，难以作出有针对性地指导。如何处理世代间的隔膜，对于他们来说亦是一个难以想通的问题。他们难以理解在虚拟现实社会成长起来的子女的世界，当他们试图将“读书才能改变命运”的信条灌输给子女时，子女却难以理解并给出积极的回应。他们无法像中产阶层父母那样，通过学习与反思，及时调整亲子关系互动策略，以走进子女的内心，加强对于子女的引导与教育，与子女成为“朋友”，在学习上给予他们精细的指导。也正是因此，越来越多的80后、90后农村家庭将陪读的时间提前，在子女上小学乃至幼儿园期间便开始陪读。然而，随之而来的是家庭收入的下降、开支增加、夫妻长期分离、家庭不稳定等问题。为了达本，牺牲一切？对于芬姐而言，来T镇陪小天复读，核心目标是小天能够成功“达本”。这与在T镇陪读的绝大多数农村家长想法非常一致，在许多农村家长看来，只有达本，才意味着将来孩子是去“工作”，而不是“打工”。然而，令芬姐没有料想到的是，来到T镇复读不到半年，小天的心理压力越来越大。半年间，小天数次以不舒服为由，请假回家休息。在此期间，芬姐还带小天到南京等地的医院就诊看心理医生，因为小天总是说，自己坐在教室里每时每刻都能感受到很多人在自己耳边说话，自己能听到身边同学内心的想法。可是，每一次去医院，医生都说只是因为心理压力过大，并没有出具心理疾病相关诊断书。就在我们见面后没几天，芬姐又带小天去合肥的医院就诊，医生给出了同样的诊断意见。对于小天而言，他很希望心理医生给自己确诊，给自己开药，便可一劳永逸地解决自己的问题，可以不来这里上学，但去各个医院看医生没办法确诊。在与芬姐交谈后的第二天，恰逢学校临时通知学生放半天假，芬姐便约我们和她的姐姐、姐姐家的女儿以及小天一起吃午饭，让我们和他们交流一下。芬姐性格内敛，说话不多，但是跟我们聊天的时候很有交流的欲望。她很忧心自己的儿子，即使是当着孩子的面，她也不断地在强调，自己的儿子不爱说话，自己也不知道该怎么办。在离开T镇的前一天，我们去芬姐妹妹的出租屋里准备再和她做一次访谈。我们到了没多久后，芬姐也来串门。谈到小天现在的心理状况与学习情况，芬姐忧心地说，现在只希望他能够顺利参加考试，无论结果如何。谈到前两天带小天去合肥看心理医生的结果，芬姐叹息地说，如果知道小天复读会变成这个样子，还不如当初不复读。然而，从和芬姐的几次访谈我们发现，在芬姐的内心深处，她还是希望儿子能够考上本科。从小天口中我们得知，他以前和母亲表达过想要当厨师，自己挺喜欢做饭做菜，比较享受这个过程，但是和母亲说了之后，芬姐并没有给出正面回应。对于芬姐而言，要想不重复自己的打工命运，只能通过读书。在芬姐老家村庄，一直以来都有重教氛围，她这一代人中有不少考上了大学，现在的生活境况与芬姐家相比条件好了太多，不可同日而语。其中，芬姐的表弟即是最好的参照对象，当年考入大学的表弟已在南京定居，工作稳定收入高。而反观自己与丈夫，没有学历，作为普通打工者，只能挣辛苦钱。为了小天“达本”，芬姐已经付出了太多，这些年来，老家的许多邻居已到市区买房，有一些邻居甚至还在务工地买了房子定居下来，而自己从小天初二就回来陪读，家庭收入大幅降低，务农的父辈又不能给太多的帮衬，导致自己家一直没有到市区买房。芬姐的打算是，等小天达本后自己再出去务工，在小天婚恋前努力攒钱买房。这样的话，芬姐家的家庭双重发展目标就算是实现了：既为小天以后在城市定居、成家做好了准备，又通过让小天上本科而帮助他能够在城市里找到一份体面、稳定的工作，真正的在城市安居下来，“体面进城”。现在，小天能顺利“达本”就成了芬姐的唯一期望（在半年后的回访中，我得知，小天复读一年后仍没有达本，不过，小天考入一所警官职业院校，未来若能考入城市警务系统，芬姐的目标也算是实现了吧）。在越来越多的返乡陪读妈妈中，有太多人面临着与芬姐相似的困境：一面是高等教育的不断扩招，以至于产生“本科生多如狗，研究生遍地走”这样的吐槽，一面却是农民家庭为了子女能够“达本”而调整家庭分工，不断由乡入城，追逐更为优质的教育资源，不断向子女施加压力，制造“寒门温室”，努力让子女全身心地投入到学习当中。在这个教育竞争不断内卷化发展的过程中，有许多农民家庭成功将子女托举进入本科院校，但其中很多农家子弟似乎在高中及之前的阶段已耗尽了所有学习的兴趣，到大学“混”四年后发现还是不得不“打工”。更多的农民家庭甚至没有机会将子女托举进入本科院校，少部分农民家庭还遭遇着与芬姐相似的困境，孩子在这个过程中不仅没有“达本”，甚至连身心健康都出现了问题。陪读家庭的结构性困境芬姐及其家庭遭遇的困境与其个人及其丈夫等家庭成员的个人性格、观念等因素紧密相关，但是，如果我们跳出个人与家庭视角，从社会结构视角出发，便能透过芬姐这位陪读妈妈的家庭困境，透视农民家庭在返乡陪读过程中沉重的家庭教养困境，这些困境来源于中国压缩式现代性变迁过程中社会结构变迁、数字社会发展、教育体系变革、教育竞争加剧、教育责任家庭化等诸多方面。在T镇调研的半个多月里，我们遇到了很多与芬姐情况类似的家庭。透过芬姐这一特例，我们可以看到无数农民家庭正在陷入“有陪无读”的家庭教养困境之中。在T 镇所处的中部山区，70年代末至80年代出生的农家子弟在21世纪初前后大量涌入江苏等地务工，男性主要集中在建筑行业，女性则从事服装行业，子女则留在老家由祖辈照料。在城镇化快速发展大背景之下，撤点并校风潮的兴起、民办学校的崛起、县域激进的教育城镇化发展、乡镇寄宿体系的不完善、乡校教育主体性的缺失，导致农村青少年没办法在乡镇范围内、在相对良好的镇域教育生态下获得相对优质的教育。与此同时，待到这一批新生代父母的孩子陆续进入中小学后，智能手机时代快速来临。“城乡中国”与“数字社会”双重压缩性现代化大变革之下，农民家庭面临着前所未有的教养困境。另一方面，在传统社会，子女是否为“读书的料”是家庭教育投入的重要考量指标，教育的主要责任主体是学生自身与学校，学校嵌入到地方社会，家庭与地方社会与学校协作培育学生。但随着城镇化的快速推进、随着教育的市场化发展以及公共教育资源的城乡不均衡配置、随着所谓科学育儿观念与话语的传播，家庭的教育责任越来越被强调，家庭的教育参与以及资源投入很大程度上决定了子女的“起跑线”与“跑步速度”。在教育城镇化背景之下，教育也面临着去社区化、去公共性问题，在家庭之外，青少年的社会化成长缺失了承载体系，父母成为子女“成人成才”的第一乃至于唯一责任人。并且，随着社会流动速率的相对下降，教育成为农民家庭子女实现社会向上流动的核心乃至唯一通道。在这种结构性困境之下，新生代父母被深度卷入到教育内卷化竞争之中，芬姐及其孩子小天的困境就不是孤例与特例，“不幸的家庭各有各的不幸”，相比于其他家庭，芬姐家只不过是在时代浪潮中更为不幸的家庭而已。返乡陪读不能让芬姐家“逆天改命”，还有千千万万个与芬姐家类似的农民家庭，同样也难以依靠返乡陪读解决家庭教养困境。在未来几十年中国渐进式城镇化发展进程中，依然会有一大批处于相对弱势位置的农民仍然可能会面临着同样的困境。“再不回来孩子就废掉了”推动着这些妈妈陆陆续续返乡陪读，但是，在多重困境下她们又面临着事实上的“无陪无读”或“有陪无读”，即使她们为了子女“达本”，愿意“牺牲一切”，但是。“牺牲一切”的努力却有可能导致“一切都被牺牲了”。我在另一篇文章结尾的一段话同样适用于这篇文章的结尾：在现代化高歌猛进的历史进程中，中国农民家庭承担了太大的压力，女性在其中分担了极大的工作与家庭抚育压力，特别是在教育竞争压力越来越大的当下，返乡陪读妈妈承载的压力越来越大。然而，很多教育竞争压力本不应该由家庭、由母亲承担，如何重构县域教育体系、抑制激进的教育城镇化，降低教育竞争特别是义务教育阶段教育竞争压力，建立多元学生评价体系，让学生及家庭看到未来的希望，也能够通过努力抓住希望，从而减缓农民家庭的教育负担与风险，这是我们需要思考的问题。作者：周新成（武汉大学社会学院博士生）...