今天，海外君带你回顾一段血腥历史：在19世纪，英国是如何通过金融殖民，成功搞垮了中国的经济体系，并使中国成为其金融奴隶的。 清朝晚期，西方列强在中国展开激烈角逐，英国也是其中之一。之前，英国已取得了印度为殖民地，但如果想像控制印度一样控制中国，可能性是非常小的。于量，英国就想到以金融手段，使中国一步步落入英国的金融陷阱。 提到英国对中国的金融掠夺，不得不提英国汇丰银行。 第二次鸦片战争之后，香港成为西方国家对华贸易的中心，虽然有几家总行设在英国、印度的银行进驻，但本地金融汇兑机构欠缺，尚不能满足对华贸易的实际需要。 当时的香港总督罗便臣，希望成立一家总行设在香港本地的银行，既可以满足贸易需求，又能为港督殖民政府的公用事业出力。 正在这个时机，汇丰银行诞生了，它的成立讲起来也有点偶然。 汇丰银行：洋人抱团牟利的产物 一次，大英轮船公司驻香港的业务总监托马斯·苏石兰在乘坐轮船驶往东南沿海的途中，看到船上一本杂志，上面有关于银行业的介绍。他预感到这会是一个非常好的赚钱机会。 后来，在与船长的交谈中，他得知，一些在孟买的商人已经成立了一家中国皇家银行，在印度招股2/3后，打算在中国招募余下的股份。看来，有人和他的想法不谋而合。 时间就是金钱，为了争分夺秒，当晚苏石兰就拟定出汇丰银行成立的计划书。 为了使事情进展顺利，第二天，他把这份计划书拿给当时香港有名的律师波拉德看。 波拉德人脉广泛，在他的帮助下，包括宝顺、琼记、大英、沙逊等等当时香港著名的十四家英国、美国、法国、德国洋行，都在计划书上签字，为银行背书。 为什么大家都这么痛快的签字呢？ 因为在汇丰银行的发起书上有这样一段文字： “在过去几年中，香港以及中国和日本通商口岸的内外贸易增加得这样迅速，使人们感到新增银行业务，已刻不容缓。······目前在中国的外国银行，只是总行在英国或印度的分支机构，它们的目的，局限于本国和中国之间的汇兑活动，很难满足本地贸易的需要，而这种贸易和过去几年比较，已经变得这样的广泛和复杂。汇丰银行就是要弥补这个缺陷。 它在这个殖民地上所要取得的地位，实际上犹如印度管区银行在印度或者澳大利亚银行在澳洲所处的地位。因此，预料这个企业的成功，这是完全有根据的。中国境内其他外商兴办的本地企业兴隆旺盛的情形，清晰的表明这些公司已经获得了最优厚的利润，它们拥有本地利益集团的业主和股东，它们的支持，构成了获利的一个主要因素”。 于是，汇丰银行正式成立，成了当时惟一的一个总行设在中国、资本也以在中国通行的银元为单位的外国银行。 为了共同的利益，为汇丰背书的各国洋行抱成一团，他们既是汇丰的发起人，又是它的客户，彼此亲密无间，默契合作。 洋人抱成一团共同算计清朝，而清朝内部仍然是勾心斗角，四分五裂。 利用清廷内部派系斗争 以华制华 晚清政局分为洋务派和保守派，彼此相互斗争，而洋务派在曾国藩死后，又分化为湘系、淮系等若干派别。 不同派系之间各自为政、互不隶属，而且相互之间也存在着竞争甚至发生攻讦的现象，相互之间形成一种掣肘。 英国人利用清朝内部的不团结，特别是洋务派内部的派系争斗，玩“以华制华”，得心应手，无往不利。 汇丰的第一笔政治借款，是1874年提供的福建台防借款，这也是清政府进行的第一次大规模借款。 左宗棠西征阿古柏叛乱中，汇丰银行又先后三次向其提供借款。这个阿古柏原本就是英俄争霸中亚的棋子，既收英国人的钱，又收俄国人的钱，两国都怂恿其向新疆扩张，以蚕食中国的领土。只不过后来俄国对阿古柏控制更深，英国不爽了，于是向左宗棠提供贷款，借中国人的手教训俄国人。 由于这些借款，汇丰银行拉近了与湘系集团的关系。湘系集团的人以为汇丰集团借款是帮自己排忧解难，不疑有它，却没想到一步步掉进了精心设计的陷阱。 左宗棠收复新疆之后，曾国藩的儿子曾纪泽以签订《中俄伊犁条约》而闻名天下，根据这一条约，俄国将已经占领的伊犁归还清政府。 没想到，此举得到了英、法、美等国异口同声的夸赞，大赞曾纪泽是天才外交官、创造了一大奇迹云云…… 曾纪泽 实际上，真是这样吗？ 清中国虽收回了伊犁附近的领土，但仍割让了塔城东北等7万多平方公里的领土。只不过是经过曾纪泽讨价还价，割的少了些。 当然，这在当时清廷其他外交官平均水平十分低下的情况下，曾纪泽就显得有些突出了。 而西方人大加夸奖曾纪泽，抬举他的地位，是另有目的。 什么目的呢？ 汇丰银行在1881年发行钞票，请曾纪泽在钞票上书写题词，将他的功绩拔高，就可以增加清朝百姓对钞票的信任，从而顺利掌握发钞权。 大清子民一听，汇丰的钞票是我清朝的大功臣曾纪泽背书的啊，那肯定没问题，用这个钞票就是爱国行为，于是放心使用汇丰的钞票。 清朝民间的资本汇聚到汇丰名下，进一步增强了其对清朝发动金融攻击的能力。 正如第二次英法百年战争中，法国人大量购买英格兰银行发行的国债，而这些资金大多成为英军的经费，英国金融资本实际上是借助了法国人自己的力量打倒法国。 经过一百多年的进化，英国金融业进步了很多，但还是万变不离其宗：汇丰银行借助中国人的民间资本形成的金融力量，通过金融手段打击中国。 盛宣怀与汇丰银行勾结 斗倒胡雪岩 1882年，与左宗棠结盟的红顶商人胡雪岩与欧洲贸易商对赌生丝贸易，大量囤积生丝，却被精心设计的虚假消息诱入陷阱。 胡雪岩 英国金融资本为了让胡雪岩上套，借助他们控制的上海《申报》（《申报》的幕后老板就是汇丰的老板）疯狂制造舆论，炒作生丝市场的火爆行情。当时清朝的洋务派工商企业也开始发行股票，《申报》连续发表评论，给予股票正面评价，炒高股市行情。 当时的媒体信息十分匮乏，《申报》基本就是了解股市行情的唯一渠道，大清子民哪见过这种阵势，以为这是天赐的发财机会，纷纷将压箱底的资金都投入股市，甚至不惜向银行借贷炒股，市场上流动性充裕，一片乐观气氛。 （插一句，1720年，英国金融资本就是依靠炒作南海公司的股票，制造所谓的“南海泡沫”，一举洗劫了英国传统贵族阶层的财富，令大量老牌英国贵族一夜之间倾家荡产，令金融资本家不费吹灰之力，掌握了英国的政治大权。 连大科学家牛顿都被深套，巨亏了一大笔钱。这么多年玩下来，金融资本家操纵股市抢劫财富的招数，早已玩得炉火纯青。） 胡雪岩再精明，也不是在金融危机的大风大浪中弄潮多年的外国金融家的对手，很轻易地堕入圈套。在耗尽自身的资金后，向汇丰银行借了650万两银子，定了7年期限，每半年还一次，本息约50万两。次年，他又向汇丰借了400万两银子，合计有1000万两。这两笔贷款，都以各省协饷作担保。 胡雪岩的悲剧是，他不光被老辣的外国金融家算计，洋务派内部还有人出卖他。出卖他的人就是李鸿章身边的红顶商人盛宣怀。 盛宣怀 盛宣怀费劲心思，打探到胡雪岩资金内幕。为了斗倒政治对手，他在胡资金最紧张的时刻，通知汇丰银行动手，正中胡雪岩的要害。 《申报》一改前阵子的乐观看多论调，开始疯狂唱衰中国股市，股市应声而跌。 头一次炒股的中国股民哪见过这种阵势，市场恐慌蔓延，流动性骤然收紧。胡雪岩的钱庄迎来挤兑风潮，外资银行也向他收贷，只能折价抛售生丝囤货，庞大的胡氏商业帝国连锁倒塌，巨亏一千多万两白银！ 这还不算，由此引发了连锁的金融危机，从上海开始，波及京师、汉口、天津、宁波、杭州等地，仅上海一地，78家钱庄银号关闭了68家，而停业的商业行号也有三四百家之多。 金融崩盘的后果立刻危及各地商业、农业和手工业等，对社会经济造成了很大破坏，史称“1883金融风潮”。 此次金融风暴一下子抽干了清政府的流动资金，胡雪岩郁郁而终，清政府迅速堕入英国编织的金融罗网之中。 胡雪岩故居 盛宣怀倒是从此之后平步青云，实现了控制轮船招商局的夙愿，并应张之洞之邀，复返湖北筹办汉阳铁厂。之后，盛宣怀又受命担任商务大臣、邮传部尚书等职，成为洋务运动的真正掌舵人。 去年四月份，保监会党委书记项某被查的时候，李总理就说了一句很重的话：“个别监管人员和公司高管监守自盗、与金融大鳄内外勾结等非法行为，必须依法严厉惩处、以儆效尤”。 你看看，这也不是什么新鲜事嘛，一百年前已经有先例了！ 定价权落入英方手中 此后清政府越办洋务运动，外国金融家对清政府的控制越深，因为所有的大笔支出，都是通过向外资银行借款完成的。 由于大量的借款，加深了清政府对汇丰等外资银行的依赖。在庚子之变后，盛宣怀更是主张“东南互保”，使得清政府的统治基础进一步瓦解，并为后来的军阀乱世埋下了伏笔。 也就是说，盛宣怀其实就是清政府倒台的最大“内鬼”！ 1877年，怡和洋行的大班凯瑟克加入了汇丰董事局，标志着主导清朝对外贸易的怡和洋行与掌握清朝金融命脉的汇丰银行，这两家最有实力的英资财团终于强强联手。 双方更为紧密的合作是在1898年共同组建了“中英银公司”，怡和的代表是凯瑟克，汇丰的代表是伦敦分行经理嘉莫伦。 这个公司后来改组为“中华铁路有限公司”，专门针对中国进行筑路借款，怡和洋行负责承包修建铁路、供应机车及铁路附属设施，财务上由汇丰银行负责。相继对沪宁、广九、沪杭甬、粤汉、京赣、以及津浦南段等铁路借款。 位于上海外滩的怡和洋行旧址 通过这些借款，英国控制了这些铁路沿线的大部分地区，操纵了这些地区的原材料和矿产资源。进入20世纪后，汇丰银行的实业放款已经广泛延伸到了面粉、机械、皮革、化学、五金等众多工业部门，进一步控制了中国的经济命脉。 当时英美实行的是金本位，中国自从1581年实行一条鞭法一直到1935年这354年间，都实行银本位。其实金银本身本无优劣高下，只不过相当于使用不同的货币而已。 但是，由于英国人掌握了贸易和金融的主导权，中英之间贸易的定价权完全操控于英国人之手，使得黄金成为强势货币，用白银定价的中国商品遭遇系统性低估。 再加上英国对中国大量输入鸦片，中国持续两千年的贸易顺差逆转，变成了大额逆差，加剧了中国的经济衰败。其他列强也纷纷转向金本位，加入到掠夺中国财富的游戏中来。 从19世纪80年代开始，汇丰银行还掌管了中国海关总税务司的账户，其存款包括办公费用、罚款和没收款项、船舶吨位税、以及各种手续费和其他特殊款项。 汇丰银行成为外国金融势力控制中国的一个缩影。汇丰和当时在华拥有特殊地位的英国官方势力紧密结合起来，很快成为“大中华”地区金融资本之霸主，并成为大英帝国插在清朝身上吸血的管道，对于英国从中国进行金融掠夺，中国逐渐陷入积贫积弱的深渊，立下了永载史册的“汗马功劳”。 中国的第一条铁路——淞沪铁路，融资机构是汇丰； 第一次运用近代化后勤体制的大规模军事行动——左宗棠远征新疆，其“大总管”胡雪岩虽出身中国旧银号，但筹措资金的最大头却来自汇丰； “同治中兴”、筹办洋务、建设北洋舰队、筹措甲午战争军费，同样少不了汇丰的影子； 辛丑条约清廷向八国赔款四亿五千万两白银，托收银行的第一家就是汇丰； 辛丑后清廷力图重振，向英、德、法、俄四国大举借债，承办行是汇丰； 清朝覆灭，民国“善后大借款”，承办行同样是汇丰。 甚至连辛亥革命前后，清朝王公权贵的资产纷纷向国外出逃，也大都是通过汇丰实现的。 外资银行的北京分行，基本都集中在东交民巷 随着不断借款，清政府的各项税收与财政权力纷纷落入外国人之手，已经彻底沦为僵尸政府。外国金融机构借助清政府这张皮，源源不断地从中国人民身上敲骨吸髓，中国沦落到比印度更加不堪的地位。 反观日本，通过组建日本人自己控制的财阀，逐渐摆脱了受外人欺凌的地位，从而主宰自己的命运。 通过甲午战争，日本从清朝赔款中进一步获得了大量资本，进一步走上了工业崛起之路。英国为了遏制俄国在远东的扩张，向日本大量输血，支持其实力进一步增强。后来美国为了挑战英国的霸主地位，又把日本当作打手，增强其实力，终于把日本打造成亚洲霸主。 历史，引以为戒！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

摘要：做市商的起源，为了让交易有延续性，或者叫Market Maker，提供流动性。做市商还被交易所强制赋予崩盘必买的使命，一旦恐慌性暴跌，这帮蓝衣工人很可能是唯一会在那里锲而不舍接盘的人。 本文作者系新三板资深从业人士 很多人说我们做市商是庄家，是来赚投资者的钱的。 我们要赚钱没错，但我们不是庄家，也做不了庄。 07年的时候鸡犬升天，每支股票背后都有个庄，08年熊市的时候庄家死绝了。 而现实世界的specialist，一般是蓝衣工人模样.... 曾几何时，这些家伙是可以从自家程序里收到进市场的order，而这些order还没有显示在公共屏幕上给所有人看到。 这是什么样的信息优势啊？只要知道或者推测某个客户要大批量买进某个股票，就可以提前推高价格，在更高的价格成交客户的单子。当然如果他们手里已经有了客户的order，再这么干是要坐牢的。 当初交易所给这些工人特权是为了回报他们为市场所做的贡献。 首先想象一下没有这些蓝衣工人的市场。你想卖一只冷门股票，结果发现市场上没有接盘的人，于是你灰心丧气离开了。恰巧你离开后，我来想买这支冷门股票，却发现没有卖家.... 若是时光倒流，我们的蓝衣工人可以先买下你卖出的股票，然后守在那里等我出现，以稍微高一点的价格卖给我。皆大欢喜是不是？ 这就是做市商的起源，为了让交易有延续性，或者叫Market Maker，提供流动性。做市商还被交易所强制赋予崩盘必买的使命，一旦恐慌性暴跌，这帮蓝衣工人很可能是唯一会在那里锲而不舍接盘的人。 若突然出现强大买力，市场供应不足，他们也有义务抛出自己的存货提供流动性。他们盈亏自负，承担相应责任，得到相应优势。 有关这种specialist与客户利益冲突的问题争论良久，这也是为什么纽交所削弱specialist逆天的特权。大致上，后来纳斯达克的Market Maker就是specialist的削弱版本。 反过来看我们，权利没有，义务责任一堆。 01 做市商也得赚钱吃饭 你们说做市的股票跌的才狠，做市越久跌的越狠。如果我们一股脑儿全出了，市场得成什么样。 不过话也不能这么说，我们其实是被逼无奈，想出却出不了啊！所以库存风险太大了。 开玩笑，我们做市商就快成新三板市场上最大的多头了。 新三板公司本身就存在较大的经营风险，相对依赖少数大订单，盈亏起伏大也在所难免。做市商拿票少则几十万，多则几千万几个亿，之前在投资拿票的时候又顶多看一年。 这样的话，市场流动性足够好，一年之内就会出去。但现在显然一年之内走不掉，一旦第二年发生业绩变动，我们就会被套住。 所以各友商拿票愈发谨慎，小米加步枪似的，10万股10万股的拿，新开发的好票又不容易，一传导整个做市环节都出现了疲软，那市场不就又回到了原来没有做市商的样子了？ 别忘了最初推出做市就是为了促进交易啊。虽然现在有了集合竞价，但效果你们也看到了。 牛市有牛市的的压力，熊市有熊市的压力。看短的行为是基于一家盈利机构进行定期考核和盈利任务形成的，归根到底，我们也是要赚钱吃饭的，谁都不是公益机构啊。 这又不得不提，老大们对我们做市部门的考核是不是应该适度差别于传统自营业务？听说，去年初有大券商给做市部门定了6000万的盈利考核，我说兄弟别干了，怎么可能呢？ 业务考核期限是不是应该适当拉长？做市说白了不就是投资和交易，哪有投资机构指望一两年就赚大钱？ 做市商就不一样了，别说三年，第一年刚上去就赚钱，15年每天跟捡钱似的。但这明显不符合市场规律啊。 另外，看短行为也与买卖报价不冲突，反而是在提供流动性。不能说做市商有定价权，要求我们就应该在股票跌的时候接盘，股票高的时候就抛。我们没有当初specialist的优势，责任倒是不比人小。 这就说到做市商的定价权了。 02 “别跟我提定价权” 不管是大公司还是小公司，千万别跟我提定价权。 前不久合全药业做市了，这是一只做交易量的大票，除非价格有优势。 并不是合全的估值高，人家公司、业绩完全支撑得起估值和市值，但这种票不可能由做市商定价、占据主导地位。股权太分散，股东层面做市商触及不到，很被动。 至于小体量的公司，只要有人一买做市商全往上调价，因为都想赚更多钱，只要一卖做市商不会接的，怎么可能去接小股东的筹码，只想净卖出。 这跟券商内部的考核有很大关系。也没有哪家做市商觉得股价低了，申请1000万买入，等你走完申请流程，股票早跌完了，人早出完货了。这都是很现实的情况。 反过来再说大票，那么大的盘子，做市商烧高香赚5%差价就可以了。大市值的股票肯定进成分指数，交易量在市场有一定地位，做市商给它做市了，在市场上的成交量就能进前十，股转公司的统计原理就是这样。 凡是给联讯证券做市的做市商，交易量都大，排名、市场占有率都靠前。 交易量大了就赚差价，怎么可能定价呢？还说联讯，跌下来哪家券商说敢加5000万，谁也不敢加；涨上去兜卖单，也可惜，为什么？卖完了还得补回来。 新三板就这几个大票，都卖完就没成交量了，做市的意义是啥？很尴尬，是不是？ 就算我都卖了，马上有人包括公司内部就会找来，说这个票能涨更多，你为什么全卖了？ 或者问那么多人卖你为什么买入？你说我觉得它好要给它定价；人家说你神经病，公司内部就得查你有什么猫腻。 别说定价权，连定价动机都没有。 如果我定价100亿，有其他做市商80亿卖，你看手里有票的投资者怎么玩，肯定买80亿的转手卖给100亿的，倒手赚差价。这谁受得了？ 怎么拍胸脯跟你保证，低于这个价我全要，高了我全卖给你。 事实就是，真正想给公司定价、维护市场的人赚不到钱，别人都赚钱。公司说你看别人都赚钱你不赚钱，算了别干了都滚吧；让股转一看，人家都在卖你为什么净买入这么多？ 所以啊，随大流不挨揍。 03 熊市谁扛谁知道 "做市商虽然不赚钱，但你们权利大啊"。 你告诉我，定价权从哪来？做市商作为专业机构，我们的判断是基于自身投资、分析能力，但，除了这些呢？ 除了这些，我们不再具备其他优势，反倒成了很多不活跃股票的接盘侠。批评我们不专业我也认，做市圈从上到下确实普遍年轻，但定价权真心看不到。 现阶段，我们已不见得比交易对手更具优势了。其一，现在公司的股票很多都是内部员工拿的，他们成本低，大家定价中枢不在一档； 其二，人家获取公司的信息可比我们快多了，可能发一个微信就搞定了； 因此，当有些票长期不成交进而突然业绩变脸、股价下跌时，做市商往往后知后觉，非常被动；甚至于股价暴跌的原因做市商都不清楚，不知道公司背后的事。 熊市不言底，我们怎么敢去接盘？在赔一年做市部门还能不能存在，都是个问题了。 所以，新三板现在真不具备这个市场环境，大家都说做市商是专业的，得发挥提供流动性、定价的功能。哪怕我们现在跟公司谈，能给你定价、合理估值、提供流动性，听听就得了。 在现实的制度环境、市场环境下，做市商提供不了流动性； 没有定价权，因为内部考核还有股转的评价体系； 合理估值，狗屁，越便宜越好，这样我可以在高价卖出，赚差价啊。 如果我们真的掌握定价权，也就不至于和一般投资者别无两样，甚至会定出一些伤害自己的价格来了。 毕竟牛市无所谓，熊市，谁扛谁知道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

据《一本财经》报道，车贷平台武汉齐海金融信息服务有限公司(下称 “齐海金融”)的CEO和高层近日被警方带走接受调查。 短融网母公司此前并购了齐海金融。有知情人告知一本财经，齐海金融的资金基本都是来自短融网。短融网CEO王坤对此案回应称，是齐海金融一客户逾期七天，车子拍卖的协调问题导致客户报案，CEO及高管只是被带去协助待查。 对于齐海金融索要高额逾期费以及拖车费的质疑，王坤认为，可能是员工个人在非正规索取了费用，但不是整个公司有组织的行为，并且押车未经客户许可是不可以拍卖的。 在齐海金融的百度贴吧，有借款人表示在平台逾期四天后，被开出了四万多的滞纳金，最后总账可以再买一辆新车。在各个平台也有多人反应包括青岛、天津等地的齐海金融公司借款后遇到了高额逾期费，部分还被要求缴纳两万元的拖车费。 根据2016年9月一起武汉齐海金融信息服务有限公司的民事判决书，借款人在齐海金融借款140000元，违约金为本金每日千分之五记，两个月共计44100元。据王坤向一本财经表示，目前齐海金融的违约费为千分之一。 齐海金融于2014年在武汉成立，为华中地区早期车贷公司之一。据短融网官网文章，2016年9月，短融网母公司久亿恒远(北京)科技有限公司(下称 “久亿科技”)以现金1亿左右的价格并购齐海金融，获其80%股权。天眼查信息显示，2017年，齐海金融曾被提起诉讼，要求返还被平台投资人擅自占用的车辆，并被大理市人民法院列为被执行人。此外，齐海金融还因擅自设立分公司被山东省青岛市南区市场监督管理局处以行政处罚。 短融网隶属于久亿科技，该公司成立于2014年5月，辅仁药业集团有限公司拥有其40%的股份。短融网官网介绍是上市公司辅仁药业(600781)成员企业，已经上线了厦门银行资金存管。天眼查信息显示，短融网目前有两笔共计2474.68万股权处于出质状态，置权人均为其大股东辅仁药业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

伴随着新经济、独角兽一同被热议的，中国将很快推出存托凭证迎接独角兽回归。中国存托凭证（CDR）已成为当下热门话题。说不清CDR，还能和小伙伴们愉快地聊天吗？ CDR到底是什么？它具有哪些优势？能否带来投资机会？券商中国记者整理了如下十问十答。 一问：什么是DR和CDR？ 先说DR，即存托凭证（Depository Receipt），是境外市场上一种较为成熟的证券品种。它是指境外主体在境内发行的、代表其境外股票等基础证券权益的有价证券。 按照发行或交易地点不同，会冠以不同的名称。 比如，最具代表性的存托凭证美国存托凭证（ADR）、在布鲁塞尔挂牌上市的国际存托凭证（IDR）、在阿姆斯特丹挂牌上市的荷兰存托凭证（DDR）、在斯德哥尔摩挂牌上市的瑞士存托凭证（SDR）、以欧元标价的欧洲存托凭证（EDR）、在香港联交所上市交易的香港存托凭证（HDR）等等。在中国的交易所挂牌上市的存托凭证就叫CDR。 简单点说，CDR是在中国境外（包括香港）上市的企业的股份存放在托管机构后，在境内发行的代表这些股份的凭证。 要是你觉得买国外上市的公司的股票不方便，买个CDR也可以代表你买到了这些公司的股票。 二问：哪些公司以DR方式上市？ 多数中概公司以存托凭证方式在美国上市。我们熟知的京东、阿里、百度等在美国上市的公司都是用发行ADR的方式。每股存托凭证就代表着一定数量的普通股票数。 为什么这些公司上市不直接发行普通股，而是发行ADR？ 根据美国相关证券法律的规定，在美国上市的企业注册地也必须在美国。因此，百度、阿里、京东、网易、新东方等注册地不在美国的公司，就只能采取存托凭证的方式进入美国的资本市场。 三问：CDR有什么优势？ 上交所发布今日在回答存托凭证的优势时指出，与其他证券品种相比，存托凭证具有以下几个方面的优势： 一是基础证券发行人可以规避直接发行股票可能面临的法律障碍，实现股票在境内公开发行上市。 二是投资者能够获取新的投资品种和渠道，直接投资境外优质企业。 三是境内市场能够吸引更多境外企业，国际化水平可以得到有效提升。 天风证券非银分析师陆韵婷在研究报告中还提出，CDR的优势在于可以保留在境外上市的主体和股权稳定性，而且由于当前可能实行CDR的公司都在境内有投资项目，因此汇率冲击有限。 四问：CDR的交易过程是怎样？ 参考ADR模式，CDR的交易过程可能为： 1、国内投资者通过券商购买CDR； 2、券商从市场上购买已经发行的CDR，或者通过境外券商或者自身境外分支机构购买相应公司的股票；? 3、将境外买入的股票存托在境外的托管机构； 4、收到托管机构股票已经存托的通知后，存券机构将能发行CDR，并在结算期内将CDR分配至国内投资者。 券商中国记者获得的一份由上交所在多年前探讨的CDR的可行性报告，其中认为CDR的交易机制如下图： 五问：中介机构的职能和作用有哪些？ 在交易过程中，存券机构的主要作用是设计CDR结构，建议CDR和基础证券的比例，完成CDR注册工作，制定托管机构，为CDR持有者提供转让和登记服务等，而托管机构的主要职责包括了在境外持有基础证券，就股票存托事件通知存券机构，将发行者支付的红利汇给存券机构等。 六问：哪些券商最可能有机会？ 陆韵婷认为，CDR创设和交易流程中最重要的两个中介角色是存券机构和托管机构，只有龙头券商可以胜任： 1、由存券机构承担的发行，证券注册等职能来看，只有券商具有资质； 2、由于涉及到需要在境外购买基础股票的流程，为了交易的安全性，速度型和稳定性，一般托管机构是存券机构的境外分支机构； 3、由于在境外购买基础股票需要消耗一定的资本金，因此必须是在境外已经运营较为成熟，积累下足够资本金的龙头券商。 因此一旦CDR制度推行，大券商等于建立了国内资本市场和境外上市优质中资股的联通通道，而优质股票具有资源稀缺性，大券商的护城河由此而来。 七问：未来CDR潜在融资规模有多大？ 目前，最有可能率先以CDR形式回归的中概股或港股，要数四新类企业，现在的市值规模属于万亿级别。 国泰君安策略研究团队认为，美中资民营股主要分布在非日常生活消费品和信息技术两个行业，具体到公司，市值前十公司市值合计为5.1万亿人民币，占比超过80%，阿里巴巴市值3.1万亿人民币，占比在50%左右。估值方面，美中资民营股PE低、PB高。 中金公司基于Wind数据统计，四新类中概股/四新类港股市值规模约为0.9/0.8万亿美元，合计1.7万亿美元。从整体和个股两个层面讨论“独角兽”及四新类海外中资股的潜在融资规模。 整体层面：基于现在的市值/估值以及新股发行规则估算，假设全部潜在四新类海外中资股均发行CDR且进行融资，潜在新增融资规模约为3000亿美元，折合人民币约2万亿元。如果30%-50%的“独角兽”及四新类海外中资股在未来3-5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000-3000亿元左右。 个股层面：基于对新股市场的持续跟踪，估算单体融资规模在400亿元及以下的新股发行。 八问：中概股回归会不会对国内新股上市造成冲击？ 中金公司的估计是，如果30%-50%的“独角兽”及四新类海外中资股在未来3-5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000-3000亿元左右。 我国近年A股市场的首发融资规模/再融资规模平均在1800/14000亿元左右，考虑后缴款制度下新股发行对资金面影响已经减小，A股市场整体资金面可能会面临一定影响但程度相对有限。 另外，监管层也在持续强调为A股市场引入长线资金，养老金等长线资金入市在今年可能开始实质性落地，这也会缓解市场对资金层面的担心，不过涉及到市场情绪层面的影响难以量化和提前预判。 九问：CDR何时归来？是否带来投资机会？ 基于历史上相关市场改革发布的流程及时间表，中金团队预计可能的时间表是两会后发布有关CDR发行上市规则的征求意见稿，在征求意见期结束一定时期后发布正式实施规则并开始接受企业申报，预计首批四新类企业最早可能在今年内通过发行CDR实现内地上市。 国泰君安策略团队认为，中概股回归A股溢价较大，短期催化行业主题，长期折溢价情况可能类似AH溢价情况。 优质中概股回归A股后，公司估值都有巨大提升，中长期溢价分化，更取决于公司质地。 短期股价暴涨，盈利效应主要在原有股东。可利用动量效应开板后博取短期高风险收益，但操作难度极大。二级市场中概股投资机会更多来源于市场恐慌状态下的错杀。另外，中概股借壳回归A股，在借壳公告发布时和借壳对象复牌交易后，往往对其行业主题有一定催化作用。因此在中概股以CDR方式回归时也会有类似的催化效应。 中概股以CDR方式回归A股将以美股中概股为主且将以“四新”行业中的优质企业为主。CDR无法顺畅兑换海外中概股的概率大，长期折溢价情况可能类似AH溢价情况。海外优质中概股的回归可能带来定价锚效应，长期可能对部分股票有抽血效应。 十问：CDR对内地资本市场会有什么影响？ 国泰君安策略团队认为，海外中概股回归暂时还看不到实际进行的迹象，且为了避免市场资金大规模转移带来的抽血效应，海外中概股回归A股的量级应该不会太大，节奏也会有所控制。与此同时，监管层对代表新经济的优质企业扶持仍将继续，不如重视A股上市的新经济细分领域龙头。 中金公司则表示，短期增加对新经济类公司包容性的预期近期引发市场对已上市的新经济类公司的追捧，政策效应容易在以个人投资者为主的A股市场放大而引发波动。 中长期来看，增加对新经济类公司融资的支持将加速新老经济结构转型；高质量四新类海外中资股持续在A股上市也将降低高质量成长股的稀缺性，促进成长股估值整体继续回归，成长股内部优胜劣汰、表现分化。具体影响的大小与效果快慢将视CDR上市的规模、节奏以及具体引入规则等方面的情况而定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

目前距网贷备案大限仅剩三个半月时间，在这场事关平台生死的整改进程中，一些乱象也裹挟其中。网贷备案中衍生的“备案中介”这一产业就是其中的一大现象，并引起了监管部门的关注。 前不久，深圳市金融办表示，网贷备案工作将交由第三方验收。近日，深圳市金融办发布《自行采购项目预选供应商征集公告》（下称“公告”），征集对象为“法律服务”与“会计中介服务”，且此次自行采购项目的供应商采用准入制，不设数量限制。其中会计中介机构需具备从事证券期货相关业务的资格。 有业内专家对《证券日报》记者指出，有“中国网贷第一城”之称的深圳，互联网金融风险整治一直在有条不紊的进行，给全国提供了很多有益经验。这次深圳金融办公开征集中介机构，很可能是在为网贷备案及未来合规运营做准备工作，或许会引发其他省市的仿效。 防止网贷平台玩猫腻 引进独立第三方中介机构 春节刚过，一则“网贷备案中介50万元起步”的消息，引起了网贷行业的热议。为了顺利完成备案，有的平台急功近利，只注重双方关系和价格高低，引入了律师事务所等中介机构，而不是根据律师团队在行业的专业度去选择律师事务所。有的律师事务所坐地起价、趁机要价，行业乱象有蔓延之势。 针对中介服务情况，2018年1月17日，杭州市互联网金融协会联合浙江省互联网金融联合会发起的《理性选择P2P网络借贷整改备案中介机构的提示》指出，近期P2P网络借贷信息中介机构整改备案中，存在部分机构收费不合理的情况。不久前，深圳市互联网金融协会组织召开了P2P网贷合规整改研讨会。会上，深圳市金融办表示，备案工作将下放区金融办，交由第三方验收，由区金融办负责。 中国P2P网贷指数课题组负责人胡尔义分析指出，虽然深圳网贷监管部门未明确指出第三方是什么机构，但结合“公告”来看，很可能是指律师事务所和会计师事务所。 “公告”要求，法律服务：须是经过国家司法行政主管部门合法登记注册，持有经年检合格的律师事务所执业证书，且营业时间超过5年。近三年内（截至2018年1月31日）未因执业活动受到国家司法行政主管部门行政处罚或者律师协会行业处分。近三年获《亚洲法律杂志》、《英国法律杂志》、《美国法律杂志》、钱伯斯等著名机构评选的中国律师事务所实力榜前十名（提供相应证明资料）。供应商指派的律师团队对市金融办职能和业务工作有深入地了解，特别是对地方金融监管、金融服务、金融创新、金融风险处置和金融立法等方面有较为深入地研究和法律服务经验。 对于会计中介服务，“公告”要求：财政部门颁发的会计师事务所执业证书；具备从事证券期货相关业务的资格；在深圳注册成立3年以上，近3年内无不良记录。 多年来，借款人不是以会计师、律师、评级等独立第三方中介审定后形成的信用成为P2P网贷主体，网贷平台也一直是自弹自唱，行业野蛮生长，风险事件不断，一度形成跑路潮。 备案进入百日冲刺 未来第三方作用不可或缺 第一网贷多年来一直呼吁治理P2P网贷行业标准缺失、信息缺失、中介缺失、风险监测预警体系缺失等四大缺失。据第一网贷相关负责人冯艺介绍，深圳网贷监管一直在探索、充分发挥第三方的作用。 北京市盈科（深圳）律师事务所高级合伙人余翔认为，网贷备案无论对于监管方还是平台方都是一道未曾做过的难题，而深圳引入律师事务所、会计师事务所两大类专业独立第三方加入到P2P平台整改验收、备案中来，开展独立尽职调查，并出具专业意见以作为监管部门验收、备案参考，从很大程度上给监管方与平台方解决这道难题提供了有益的帮助。余翔告诉《证券日报》记者，盈科联合著名的互联网金融研究机构，经过近一年的探索，已研究出一整套“网贷平台备案登记”律师审查流程方案体系，愿助网贷备案及未来合规运营一臂之力。 随着多份文件的落地，深圳网贷验收备案进入百日冲刺。今年1月19日，深圳市金融办发布《关于进一步做好全市网络借贷信息中介机构整改有关事项的通知》（以下简称《通知》），并同时公布了包含106条整改细则的“深圳市网络借贷信息中介机构整改验收指引表”。 此前，已经明确了深圳市P2P网贷整改范围、时间和申报单位，P2P企业应当于2018年6月30日前完成违规存量业务的化解，相应存量业务没有化解完成的P2P企业不予备案登记；对于在2018年6月30日前没有通过本次整改验收，无法完成备案登记但依然实质从事网贷业务的机构，市整治办将协调市各职能部门根据相关规定予以处置。 也就是说，各网贷平台须在剩下的3个半月内完成备案才有机会继续经营。深圳市钱诚互联网金融研究院大数据系统显示，截至2018年2月底，深圳市正常经营P2P网贷平台403家。也就是说，备案时间可以说是相当紧张了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

（原标题：日本成功让肝细胞返老还童，治严重肝疾新曙光） 日本国立癌症研究中心的研究团队使用特殊化合物，成功让人类肝脏细胞返老还童，变成肝前驱细胞，这项研究成果因为有助于未来开发出治疗严重肝脏疾病的新疗法而备受瞩目。 日本放送协会（NHK）报导，国立癌症研究中心的研究团队，在人类肝脏细胞添加两种特殊化合物后，成功让肝脏细胞变成肝前驱细胞。这种肝前驱细胞能透过培养大量增殖，注入肝脏细胞受损的老鼠体内，约两个月左右受损肝脏细胞就几乎全部被注入的肝前驱细胞转变成的肝脏细胞取代。 研究团队指出，利用添加化合物让人类肝脏细胞成功变成肝前驱细胞属世界首例，将在本月召开的日本再生医疗学会集会发表这项研究成果。 报导引述国立癌症研究中心研究领域负责人落谷孝广表示：「操作非常简单，未来可能有助于开发严重肝脏疾病的治疗法。」 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

随着人类的不断发展，水污染已成了全球性难题。澳大利亚联邦科学与工业研究组织（CSIRO ）的科学家们，开发出一种名为Graphair的新型石墨烯滤膜。他们将悉尼港采集的水样本，直接过滤到可供饮用的程度。测试的滤水效果表明，可以过滤掉99%以上的污染微粒。与常规石墨烯相比，Graphair滤膜制作简单、成本更低廉。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

他是央行总行的第一位海归，是央行学者型官员的典型代表。从海归学者到金融高官，这位出任央行行长的学者型官员究竟有什么过人之处？ ...

　　私募拓展渠道，无非三大方向：银行、券商和第三方理财机构。这三类机构又会如何挑选私募呢？ 　　银行：中意老牌大私募 　　稳健是关键 　　某大型股份制商业银行私行经理告诉记者，银行一直都是选业绩靠前、成立时间久、获得业内认可的大私募。他们主要看重以下四点： 　　1.规模。银行资金以稳健为重，不指望私募产品有很大的业绩弹性，大私募的风险事件较少。同时，银行讲究后续服务，大私募人力充足。2.成立时间久，有3年以上业绩。这两年代销的产品都是成立时间久比较成熟的机构。新的机构，则主要是公募出身，有自己研究体系的规范机构。3.业绩和回撤在大部分时间排名业内前三分之一。对于私行客户，做得不好，银行压力很大，所以宁愿不卖。4.权威评价，获奖多的私募客户接受度较高。 　　券商：代销门槛至少20亿 　　FOF愿意博“黑马” 　　过去,为了佣金，券商会选择交易频繁、规模较小的私募。随着近年市场风格转变，券商如今倾向找规模较大私募合作，代销门槛也越来越高。 　　1.代销要求管理规模至少20亿以上。平安证券经纪业务事业部执行副总经理蔡宇洲告诉记者，他们代销股票型私募规模要求30亿以上，CTA、市场中性等策略要求20亿以上。他表示，20亿规模以下的，除非做到业绩可持续且被其认可，才可能会“试点”限定范围的销售合作。2.FOF管理核心关注投研能力和私募风格。蔡宇洲告诉记者，其挑选私募的标准主要集中在五大方面：公司基本情况、投研团队、风险管理、产品以及信息披露和市场品牌等。这五个方面的核心是风险收益比和投资研究能力，股票型私募关注投资的稳定性，不希望风格漂移；量化则特别注重策略的创新能力和策略的更新迭代。在目前的市场环境中，他表示会偏向选择自下而上选股型选手，尤其是擅长发掘公司成长能力的私募。3.FOF愿意博“黑马”。相对于代销的高规模门槛，蔡宇洲告诉记者，FOF会配置大概20%的资金投资规模较小的“黑马”，这是FOF提高收益和稳定性的来源，一般会选择相关性低、风险收益比高的私募，主要是技术领先的量化型私募，对股票型的“黑马”会非常谨慎。 　　第三方机构：硬性门槛低 　　愿意挖掘优秀中小私募 　　第三方理财机构各家标准不一，但总体对私募规模、成立市场的硬性要求较低，更愿意挖掘业绩优秀的中小私募。 　　私募排排网研究中心副总监杨建波告诉记者，他们的标准包括成立至少两年，公开业绩至少两年，管理规模2亿以上；有稳定的投资团队，有成熟的投资策略，基金经理的投资年限不低于7年；公司的运营合规稳健，无管理风险。 　　互联智道表示，他们更多的时间是在发掘优秀的中小私募，要求私募有一年以上的产品业绩，重视风险、风险调整后收益类的指标，筛选出的私募必须在以上指标在长期表现稳健优秀。当然，私募的合规情况也是其筛选的重要条件。 　　好买财富基金研究中心总监曾令华表示，他们积淀了一套“4P三性”研究方法。简要来说，私募FOF的配置有二个层面，首先，风险配置和客户群体有关。第二，在配置方向上优选私募。优选私募主要有3个标准，其中最看重的是私募的股权结构；二是方法具有独特性、能赚到钱；三是经营情况，比如经营年限在三年左右，并且有一定规模，不会考虑5亿以下规模的私募。 　　歌斐资产公开市场私募FOF董事总经理宁冬莉透露，他们筛选私募基金管理人采用5P评估体系，即公司素质、投研团队、投研流程、投资组合和投资业绩。“我们选出的长跑冠军，需具备理念清晰，言行一致，团队稳定，策略稳定可持续，流程严谨，风控严格这六大特质，且拥有至少三年平稳的公开可查投资业绩。”但她也表示，近年来不少优秀的公募基金经理奔私，对于这些规模较小的管理人抱开放态度，更注重投研实力与规模的匹配度、团队稳定性、操作合规性等。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

英国著名物理学家斯蒂芬·霍金的去世让全球人民悲痛不已，我们在缅怀巨星的同时，也可能还在疑惑，全身不能动的霍金这位科学巨人是怎么与世界对话？在微博视频中，霍金借助于轮椅上的设备回答了TFBOYS成员王俊凯的问题，这台轮椅早已成为这名科学巨人的一部分。那这台轮椅是怎么实现让无法行动和说话的霍金和人类交流的呢？ 一、脑机接口研究进展到什么程度？ 其实了解这个轮椅的大概知道背后正是脑机接口在赋能，那到底什么是脑机接口，目前发展得怎么样，今日智能相对论（微信ID：aixdlun）就稍作总结。 1、三次轮椅升级代表脑机接口的进步和飞跃。 实际上，霍金的轮椅进行过三次轮升级，这也就代表科技的三次进步和飞跃。 1985年，因患肺炎而做气管切开手术后，霍金被彻底剥夺了说话的能力。当时，美国加利福尼亚州一位名叫瓦特·沃尔托兹的电脑工程师为霍金设计了一个名为“平等器”的电脑程序。而后，剑桥调节通讯公司的大卫·梅森又改进了这套设备，每分钟可“说”出15个词，还可以把文字直接打印出来。 2005年之后，霍金彻底丧失了运动能力——连手指都不能活动了。英特尔的创始人戈登·摩尔（Gordon Moore）为他设计了2.0版的轮椅。霍金说话时面部肌肉的收缩和舒张来激活辅助系统，并用眼球控制红外线发射器，选定在屏幕中轮流出现的英文字母。 到了2011年，他的病情进一步恶化，英特尔首席技术官贾斯汀·拉特纳（Justin Rattner）组建了一个人机交流技术团队，对霍金的设备进行了改造升级，研发了一个可供所有残障人士使用的交互系统工具包（辅助情境感知工具包，简称ACAT）。霍金轮椅可谓升级到2.1版。升级后的软件集成了SwiftKey人工智能预测技术。 不过，大家都知道，2.1版的霍金轮椅在某一天会因为主人病情的不幸加重而无法使用，因此，人机交流专家已经开始设计3.0版智能轮椅，所有重度残障人都可能受益于此。 另外，美国航天总署艾姆斯研究中心研发了一项技术，不仅可以让残障人自主控制电动轮椅，而且能够将思想（想说的话）传送到语音合成器，让后者“说话”。同样，使用者想说什么话，也可以通过软件探测到，并向语音合成器传输指令，让后者替使用者“发声”。 这对世人来说绝对是个好消息。 2、目前的现状：大公司小团队整整齐齐向里冲。 神奇的人类大脑蕴含着巨大的复杂性与丰富的未解之谜。读懂“三磅宇宙”、打通大脑与机器之间的联结、实现人工智能与人类大脑之间的交互，成为各国科学家研究的热点。期间诸多巨头和全球顶级科研机构都参与了进来。 埃隆·马斯克（Elon Musk）日前创立了一家名为“Neuralink”的新公司，专门“研发将人脑与计算机相连的超高带宽脑机接口技术”。他们正在研发“全脑接口”（whole brain interface），即一连串与大脑相连的微型电极，可让我们与世界进行无线交流。利用该技术，我们无需动笔或张口，就能分享自己的喜怒哀乐。 美国波士顿大学和麻省理工学院联合已研发出全新的反馈系统，可使机器人适应人类思维模式，实现人脑对机器人的实时直接控制。 目前神经学界也正在进行一个叫做「人类连接组计划」（Human Connectome Project）的计划。科学家们希望通过这个计划建立一张完整的人类大脑图谱。人类之前从来没有涉足过这种规模的大脑图谱。这个计划需要把人脑切成难以置信的薄片——厚度大约为30 纳米，相当于 1/33000 毫米。（这张图片是一台机器正在一个鼠脑上切片）。 2016年10月21日,由中国自主研发的在轨脑-机交互系统在天宫二号上成功实现了人类首次太空脑-机交互实验。该系统的建立和成功测试为未来深入开展先进交互技术在轨适应性研究和技术应用起到了重要推动作用。 大家如此积极参与的目的只有一个，那就是通过机器帮助与那些需要帮助的人，和同霍金一样，可以重新和世界进行沟通。 3、最大的难点：如何从大脑中输出正确的信息以及将正确的信息输入到大脑？ 你在看这句话时，你的眼睛正在做出一系列特定的水平动作。这是大脑神经元将信息输出到一台机器（你的双眼），机器接收命令并作出响应。当你的双眼以正确的方式移动时，屏幕发射的光子会进入你的视网膜，刺激皮质枕叶中的神经元，让这些文字的图像进入你的思维。 过程中，输入及输出信息是大脑神经元的工作，脑机接口想做的就是介入到这个过程当中。 美国波士顿大学和麻省理工学院联合研发出的名为“Baxter”的人形机器人作为被控制端，在操纵者的注视下执行二元分类任务，机器人通过脑电图扫描仪实时监测操纵者大脑电位的变化，利用机器学习算法快速准确分析脑电波信号。这看起来是一个积极的尝试。 不过问题还没有彻底解决，比如如何将正确的信息输入到大脑？也就是如何刺激神经元。 大脑的各个部位都让我们难以理解，运动皮质已经是其中最容易理解的一个部位。运动皮质是大脑负责输出的主要区域之一。一个人做出的任何动作基本上都是由运动皮质直接操控的。运动皮质和手之间是通过神经传递信息的，而脑机接口则是运动皮质和计算机之间传递信息的介质，这种方式需要把一块含有 100 个电极的多电极阵列植入患者的运动皮质。 这依然是个问题。 二、脑机接口是大有可为还是大有可“畏”。 Neuralink公司正在研发“全脑接口”（whole brain interface），是完整无缝、生物兼容、功能强大，使用者将感觉它就是自己大脑皮层、边缘和中枢神经系统的一部分。通过全脑接口，使用者可与云端、计算机、以及其它安装了类似接口的使用者大脑无线对接。信息可在你的大脑与外界之间自由流动，就像你目前思考问题一样轻松。 听上去很惊人是不是？这实际上是给他们带来的应用场景的思考，目前来看，脑机接口最可能先被落地的是两块。 1、成为医疗体系中的“潮流”而不是 “噱头”。 “在医疗体系中，脑机接口”的作用是用思想来控制不能运动的四肢。 美国大学生伯克·哈特5年前因潜水意外导致颈椎脊髓受损，四肢永久瘫痪。从2014年起，俄亥俄州神经中心的研究人员就开始设计一个植入伯克哈特大脑的芯片来让其思想控制运动。这个植入脑部的芯片名为“神经生命”，它通过连接器与电脑相连。电脑使用特殊软件来解读大脑传来的信号后，发送指令给镶有130个电极的电子手袖套，以刺激手部肌肉，让伯克·哈特得以绕过脊髓，控制手部活动。经过一年多的练习，现在伯克·哈特已经可以用思维控制右手，完成拿起杯子、刷信用卡等动作。 其实在医疗领域，“脑机接口”还可能有更多应用场景，如帮助残疾人士回复语言功能、行动功能等，但前提是必须在脑袋里植入科技，任何人工智能技术都只能是人脑和人手的延伸，是帮助患者的工具，并不是人的意识是可能脱离肉体，保存到一种设备里的，使人的大脑变成冷冰冰一台电脑来工作。 2、让“机械战甲”无处不在 人是世界上最精密、复杂、敏感的生命体，不同的个体有不同的表现特征。 如果 100 个神经元可以确定光标在屏幕上移动的位置，那它们能不能发出拿起一杯咖啡并喝一口的指令呢？据资料显示，一位四肢瘫痪的女士能够在飞行模拟器中驾驶一架 F-35 战斗机。 既然这种方法可以读取手臂的动作，身体的其他部位也可以读取吗？巴西的脑机接口先驱米格尔·尼古莱利斯(MiguelNicolelis)和他的团队打造出了一副完整的外骨骼，让一位瘫痪少年为巴西世界杯开出第一脚球。 是不是觉得骇人听闻？其实依靠“脑机接口”，类似的“机械战甲”可能会到处见。 也就是说在智能化的社会里，这些技术的人造物，比如生物芯片，不只是具有医疗的作用，还可以具备强化人体功能的作用。 看起来这是件充满想象的事。 三、脑机接口的爆发之路非常遥远，还得上下求索。 不过，问题也来了，随着医疗技术的发展，也许有一天内置于我们体内的机器能修复任何需要修复的器官或组织，而不会影响人的生命或身份。但是，如果这些机器人是受外部控制的，就必然会带来许多问题。当技术发展到人的主要器官可以被替换时，那么，人仍然是人吗？ 另外，虽然人类对人脑的认知比以前深入了很多，但依然有很多不明之处。智能相对论（微信ID：aixdlun）认为，要让脑机接口应用到更大发分为，这也许是人类有史以来最艰巨的一项挑战。 1、机器学习算法快速准确分析脑电波信号操作过程的复杂性。 脑机接口（BCI）能实现重度残疾人对轮椅、机器人手臂以及电脑等设备的控制。虽然在提高这些设备的准确度与精密度方面已经取得了很大的进步，但是为了使用户熟悉这些技术，需要长时间的繁琐训练。必须让计算机学会理解每个用户独特的脑电活动模式，从而对脑电活动进行编码，实现用户想要执行的动作。该技术的潜在问题也同样不容忽视，机器学习算法快速准确分析脑电波信号操作过程的复杂性能确保它的正确率吗？ 霍金已经尝试过这种人（脑）-机界面，但他感到并不适应。原因有两个：其一，从使用面颊肌肉到通过喉部肌肉收缩来操控，有一个需要重新学习的过程，霍金还没有适应这种新的技能。其二，按照目前的技术，电极摆放的位置如果稍有偏移，辨识的准确率就会从94％下降到50％以下。有时候，电极解读并发送到语音合成器“说”出来的话，并非霍金的本意。所以霍金的轮椅目前并没有正式使用这一系统。 2、侵入性手术的影响范围有多大？ 脑机接口将来很可能帮助提高人类的智力、记忆力和交流能力。虽然这项技术在实践中的前景十分诱人，但实际上，一想到将芯片植入人类大脑，就足以让最人犹豫起来。 神经元也不是独立工作的，由于大量轴突和树突的存在，要单独刺激某个神经元是很困难的——因为当你尝试这么做的时候，你会一下子打乱很多东西。把芯片植入大脑语言中枢，就可以在大脑想说什么话的时候通过人机指令让外部的语音合成器说出来。这需要向病人的大脑语言中枢植入芯片。如果想用思想控制运动，也得向大脑运动中枢植入芯片。 另外很重要的一点是，与心脏起搏器这样的移植物不同，它是一种出于非医疗目的、在健康人群身上开展的选择性手术。在生物层面上与互联网相连，与我们相连的对象、方式、地点、原因和时间才是问题的关键所在。人随时随地受人类生物学因素、社会与物质环境因素、心理行为因素等。如通过AI技术获得的有效性证据是99％，那对于那1％的患者来说却是100％的痛苦和不幸。 3、价格的高昂，导致想说爱你不容易。 显然，霍金使用的设备价格可能是普通残障者所可望而不可即的。由于霍金的轮椅都是科技公司友情赞助的，并不需要他自己掏腰包，因此，还没有人能够给定一个“官方价格”。据粗略估算，买一台目前版本的大概得花95万～100万美元。如果将来真的升级到3.0版，恐怕价钱更会高出许多。 4、相关监管措施能保障“AI读心术以后”的安全吗？ 在科技时代，无时无刻都面临着信息泄露的危险，当脑袋里面植入科技软件来控制你的意识活动和行为活动，你的个人信息是否还有保障？未来该技术得到高度普及，是不是所有人在出生时都被强制植入全脑接口、以打击犯罪或不道德行为呢？ 即便出现相对应的法律规定，这法律是否能真正保护你的大脑呢？问题的答案涉及法律、哲学、科技和社会学等众多领域，而这一问题本身还未引起人们足够的重视。 霍金曾经担心，人工智能会威胁人类的生存，因为超级智能计算机可能不会认同人类的目标，转而攻击创造它们的人类。马斯克也说：“马可·奥勒留（罗马帝国贤君）当国王挺好的，但如果国王是卡利古拉（罗马帝国早期的典型暴君）情况就不太乐观了。” 总之，智能相对论主笔之一蒋红玲认为，像霍金一样实现人脑思维对机器人的直接控制，脑机接口爆发还有一段路要走。 但这并无妨碍我们去憧憬它。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...