家装互联网化是个漫长的过程，核心是提升效率，与传统装修本质的区别也是效率，包括获客效率、转化效率、交付效率、服务及问题处理效率等。不能因为大家没做好，用一个阶段去否定互联网家装的价值，当成是概念，觉得过时了，没热度了，再炒个新概念？这有什么意义呢？不看本质，看概念；不看阶段，看结果。 怎样划分互联网家装发展阶段？ 前面也说了，家装互联化的本质是提升效率，而互联网家装发展的不同阶段就是对效率的不同呈现。 那么怎样判断效率是否高呢？有没有可量化的判断标准？简单来说，从过程效率和经营效率可以判断： 过程效率： a) 实用型住房硬装签单成本≤3%，上门转化率、订单转化率和合同转化率也有要求； b) 供应链及施工管控效率：实用型住房装修，在45 天之内完工，零延期，零投诉； c) NPS（净推荐值）≥50%。 经营效率： d) 毛利率和费用率占比：平均毛利率达≤25%，费用率≤15%； e) 年人均产值≥100万，年坪效≥15万。 以上标准需同时满足，才视为家装互联网化的进化达到了高级阶段。根据理论模型，五个维度的数值背后是前端和后端的标准化程度。 前端标准化：指的是签订合同前的各阶段的标准化，包括了报价、获客、邀约上门（到店）、订单转化、量房、设计方案、签合同、施工交底等。 后端标准化：指的是交付及售后的整个阶段的标准化，包括了材料采购、施工派单、施工服务、材料进场、各阶段验收、售后服务等。 在《“颠覆”传统装修：互联网家装的实践论》全新修订版中，将前端和后端标准化综合概括为：终端（展示）标准化、设计标准化、供应链标准化、施工标准化、服务标准化、运营管理标准化及信息系统化七大块。 互联网家装发展的四个阶段 第一阶段是套餐化家装 前端标准化，后端部分标准化，供应链标准化、施工标准化、信息化等方面很初级。目前，大部分互联网家装处于这一阶段。 而传统装修的套餐包则是前端部分标准化（如报价，但获客、转化、签约等都不稳定），后端个性化，“价低、人多、不挣钱”会让这类套餐包走向死胡同。 现在都讲套餐包可以让用户省心、省力、省时，那是针对低毛利、高性价比、清白交付而言的；而对平均毛利超过30%的装企而言，套餐包恰恰是不透明的体现——让你没法比价。 现阶段，各种理由在涨价，但真正去提升效率了吗？如果说涨价可以成为不去优化效率、降低成本的软处理，那套餐化家装永远无法进化到下一阶段。 第二阶段是标准化家装 前端标准化，后端标准化，但标准的成熟度、稳定性不够，因为产品还在不断升级，市场也在扩张拉伸，还有升级的空间。互联网家装大都还没有进化到这一级，在供应链标准化、服务标准化、运营管理标准化及信息系统方面还有很大空间提升。 爱空间的定位已经由“开创20 天的互联网家装”变为了“标准化家装的专家和开创者”。我的理解是，在家装互联网化的路上，如此定位相对更精准，但以后可能还要变。 第三阶段是产品化家装 前后端涉及的所有标准成熟且趋于稳定。怎么理解呢？可口可乐的生产车间里，第一瓶和第一亿瓶的产品品质是一样的，如果不用显微镜来看的话。因为它的原料、配方、生产工艺等都是一样的，标准恒定，产品才会稳定。 标准不成熟，且不稳定是不可能实现产品化的，就像工业品制造，材质选择、生产工艺、包装规格等都有严格的要求，生产1万件和生产100万件，理论上产品是没有什么区别的。 用商业逻辑来说就是，产品的边际成本不断降低，并且交付产品的所有流程都是应该算作装修产品不可分割的一部分。 而目前互联网家装产品化程度较低，10个工地，出问题的比率不下40%，如设计图出错、材料下错、工期进度拖延、施工质量不达标等，过程中导致用户投诉。当然有不少是沟通问题，但为什么避免不了呢？相比工业品而言，把这些问题工地若看成残次品，那占比是很恐怖的！ 以服务产品化为例。2016年在IBM服务部门成立10周年的时候，IBM提出全面转型“服务产品化”。即通过改变服务的生产方式，把服务的生产过程变得像产品制造一样，将服务的内容分解，实现标准化，再和标准品结合打包交付給客户。 这样，服务能被评估，改变了装修行业里牵扯到服务无法解决的效率、成本、定价、评估和复制等问题；也能更好的提升、优化服务质量，有标准和数据可依，甚至可能根据用户的需求提供个性化、定制化的服务。 如此一来，装修服务产品化就可以对外解决用户痛点，对内提升交付效率并降低问题率。 第四个阶段是品牌化家装 标准化家装从销售属性，到服务属性，再到产品属性，最终会过渡到品牌属性；优秀的定制化家装则会从销售属性，到服务属性，最终也会过渡到品牌属性。 特征一：前端个性化，后端标准化。 在产品化家装阶段，就已实现规模化可复制的城市扩张之路，月度合同量会急剧增加，在平衡供应链的边际成本时，就可适当增加SKU，实现前端个性化。 其实标准化与个性化之间互为依托，内在的模块化和部件标准化的不同组合就能实现个性化，好比搭积木，同样的部件可以拼接出不同的物件。这让我想起蘑菇装修改名积木家，是不是也受搭积木的影响，从599 /㎡惠选到799 /㎡精选，就是模块化的有限材料库实现了个性化需求。 业内人士马自强也坚持认为互联网家装是标准化中含个性化，通过消费的不断升级和改进，将个性需求延展到产品中，利用大数据调控标准化是未来互联网家装的长远之路。 特征二：形成优势认知，建立品牌。 前面说了，产品化家装品质稳定，问题率低，用户满意度高，最终会在用户心智中变得与众不同，从而形成优势认知，建立真正的品牌。那时，用户选家装公司，不会再在线下看材料配置、设计师、样板间了，而是先选定品牌，再找自己喜欢的装修产品，就像买车一样简单。 品牌化家装是行业效率进化的终极形态 现阶段家装行业为什么没品牌？ 我不认为现在家装行业存在真正意义上的品牌。 品牌是用户选择你装修的依据，他找你装修服务及体验都很好，那么他就有信心相信其他人找你装修服务及体验同样是好的，事实不是这样。 知名度低。单就知名度而言，估计很多用户对装修也没太多概念。一项数据显示，只有3.73%的消费者可以准确说出公司名称。 认知度差。品牌是企业与用户发生的所有联系所建立的印象总和，是用户对产品或服务长期的“优势认知”的叠加。 简单来说，长期累积的优势认知才是品牌。品牌认知就是品牌在用户心智中的形象。先不说不知道，即使知道，在用户心理是什么认知呢？可能就是增项、不爽、体验差、服务差等不良认知吧，无法长期建立优势认知！ 这种优势认知就是承诺，是契约，是保障。放心就是品牌带给装修用户最大的利益。 比如，一场陌生的电影要不要看，导演、主演就是判断的依据。如电影《摔跤吧！爸爸》要不要看，阿米尔·汗就是判断的依据，这就是品牌。 不要提美誉度。家装目前难以产生规模效应，规模增大不一定就提高经济效应，有可能边际收益反而会减少，甚至为负。另外，随之而来的是服务质量下降，服务成本增加，拉低品牌美誉度，边际效应降低。 一直以来，传统装修公司几乎没有口碑、品牌可言，他们有的只是一定范围的知名度。而互联网家装还在进化中，产品及服务品质不稳定还难以形成真正的品牌。 品牌化家装是行业竞争的必然之路 前面说了，从发展阶段来看，品牌化家装必然诞生外，还有三个原因： 1）根据前述理论模型来看家装行业效率不断提升必然是用户口碑的持续向好，美誉度提升会增强用户的认知度和归属感。而认知度和归属感就是品牌在用户心理的一种价值体系的外化。 2）行业集中度会越来越高，竞争也会越来越激烈。竞争的核心就是争夺用户心智，而心智战就是品牌战。 3）互联网家装企业成本的降低，很重要的一块就是降低企业营销成本和顾客的选择成本，只有品牌化家装能做到。 以后，用户选择家装应该是这样的…… 用户先根据对各装企品牌形成的优势认知进行第一层筛选。 如有的企业擅长“三房两厅”，有的擅长“整装”，有的擅长“现代简约”，有的“传递爱” ，有的“奉行自然主义”，还有的强调“大”……有感性认知，也有理性认知。用户根据需求或个人价值倾向筛选出要找的家装公司。 如果用户的需求与企业外化的核心优势匹配度很高，如他有一套三房两厅，觉得你是这方面的专家，就会选择你；如果他对企业的品牌价值主张高度认同，如塞纳春天整体家装的品牌主张“让装修更简单，让生活更美好”，当他真正感觉就是这样的，也会因为“越简单，越美好”的价值认同而选择，然后再在该品牌里，综合价格、配置（材料）和风格等再选择符合自己的装修产品。 如果用户的需求和该企业核心优势匹配度不够，或觉得企业品牌价值无法触动自己，如“第一”、“领导者”、“开创者”等，导致需求与认知匹配模糊，则会在初选的几个品牌里，再根据价格、配置和风格等选择装修产品。 不过，从套餐化家装到标准化家装，从标准化家装到产品化家装，从产品化家装再到品牌化家装，长路漫漫，唯有“理想、行动、坚持、超越” 的“玄奘之路”精神或许能走到终点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

周日一篇文章《去年私募冠军今陷清盘危机：更猛的是他还满仓加杠杆》在一些群里转发。实际上，每年的冠军，第二年就不见了，这种事情真的很多。 私募基金行业竞争十分残酷，淘汰率很高，私募基金经理不仅和市场搏斗，更要和自己的人性搏斗，一年的业绩不能完全说明什么，一年的冠军偶然因素太多，也不能说明什么。但是，一年的冠军业绩好处还是很多的，最大的好处就是资金的扩张。在这个市场，一年的好业绩足以让基金规模呈几何倍数扩大，因为购买基金的客户大多数并不懂得怎样评价基金业绩，只看到一个漂亮的数据，加上宣传机构的推销，就会抱着美好的期望买入。这时对一年冠军来说，基金规模扩大了，出名了，一方面感到过去的成绩获取方式非常有效，自信满满，另一方面资金更多，赚钱愿望也更强烈，因此采取的交易方式就更加激进。而第二年的市场，往往和前一年迥异，因此一年冠军过往的投资逻辑就失效了，但是此时往往一年冠军不肯认输，坚持到底，最后一败涂地。而由于追捧一年业绩而买入的客户，也遭遇大幅度亏损。这种事情其实一直在私募基金行业里循环，一点都不稀奇。 这篇文章被喜牛私募基金经理训练班1704期学员发到学习群里，引起了学员们的讨论。尤其是其中的这么一段，引起了学员们的疑惑：如果我产品净值跌到0.75元时我把仓位降低到1成，的确我很难会清盘，但净值也很难翻身。试想翻一倍我净值才涨到0.82元，那我在这个市场上没有脸面混下去。如今，“他表示已经砍掉军工B，但是依旧全仓军工股，并且融资干白马。这个策略在近日取得了一定效果，据说净值已有所回升。在外人看来，这种赌性十足的行为，他则认为是在干正确的事情。他坚定地认为，军工已经跌无可跌，砸不下去；而白马股即使有泡沫，但是目前是机构抱团取暖的时候，只要基金这些大资金认白马股行情，那就跌不下来。如果事与愿违真的跌穿清盘线，他表示也坚决不会清盘，而是会自掏腰包，补现金拉净值。并且如果顺利的话，净值回归到0.9元以上，届时自己还会补现金把所有产品的净值补到1元。他表示，这是管理人态度问题，不是钱的问题。” 学员们的讨论很多，大家普遍对私募基金产品能这样管理资金感到惊奇。因为喜牛私募基金经理训练班的学员们目前并非私募基金经理，而是希望通过训练班的模拟训练和线下课程，转型成为私募基金经理人。 看到这样的说法和做法，就是在这个行业打拼多年的老人，难免也会感到惊奇。这里有好几个问题，会使市场对私募基金管理产生严重的误解。 一、基金合同的投资范围和投资限制是否设计完善？对个股和板块的限制如何？ 二、基金合同是否设计了预警线和清盘线？这里的条款的具体要求如何？ 三、基金合同中对融资额度的限制如何？ 四、自掏腰包补净值是否合规，补到什么程度？这不是态度问题就能解决的。如果大家都可以掏钱补净值，那么是不是都可以大赌特赌，赌对了大赚一把，赌错了拿钱补，然后继续？ 五、私募基金经理是资产管理行业的一个职业，更多的是考虑客户资产的保值增值，不是脸面，混不混的问题。 六、最重要的一个问题：这个基金产品到底是什么策略？基金合同中有无明确规定？客户买的时候是否知晓，基金操作过程中是否改变了策略？ 私募基金产品管理是一个契约体系，不是一时的投资冲动。从策略认定，到产品设计，到组合操作计划，到交易清算配合等等，各方面构建成为一个私募基金产品从出生到发展壮大的过程。私募基金产品的成功肯定不是靠一个人的态度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在减持新规的重拳出击下，上市公司大股东的不规范减持正逐步降低。 从新规以来大宗交易成交额数据来看，新规后的大宗交易日均成交额已较新规前明显走低。数据显示，6月13日，沪深两市共发生41笔大宗交易，涉及35家上市公司，总成交额为9.72亿元。 事实上，5月27日的减持新规将监管范围扩大到了大宗交易、协议转让，在减持比例以及时间上都做出了严格的限定。 针对本次减持新规，证监会亦于近日做出表态，称减持制度是证券市场重大的长期性、关键性基础制度。 引导价值经营 “减持新规的出台使得企业的管理者更加坚守自己的职责，作为上市公司的高管应该通过实业给股东创造价值和利益，而不应该通过股价的波动牟利，减持新规在一定程度上限制了高管的这类牟利行为。”6月13日，国泰君安首席经济学家林采宜表示。 林采宜认为，减持新规是希望投资者基于战略投资持股上市公司，有利于抑制短期资金的投机炒作，对一些机构借助增减持上市公司股票来炒作也有一定抑制作用。 事实上，在减持新规出台的背后，监管层对违规减持行为的监管处罚也加紧进行。6月9日，证监会通报了5宗案件的行政处罚结果。其中的1宗案件为限制期内交易股票案，该案中，南兴装备原副董事长离职后因误操作违法减持被罚。 “减持新规一方面减少了大股东减持对二级市场冲击，同时体现了监管层对A股的呵护态度，保护中小投资者利益。” 前海开源首席经济学家杨德龙表示，“以往，一些上市公司大股东利用大宗交易‘借道减持’、清仓式减持、定增到期无限制减持等现象，对二级市场，特别是相关个股股价造成很大冲击，投资者意见很大。现在针对这些行为进行一定规范，有利于缓解投资者担忧，提振市场信心，促进二级市场反弹。” “减持与否本身并不是问题的关键，而在于减持过程中能谋取多大的利益。如果上市公司利润是实的，没有造假的成分，如果公司的股价反映了企业真实利润和经营能力，那么一些人走了一些人进来，都很正常。但最严重的套利就是带着欺诈性的套利，公司利润和业绩是不真实的。”林采宜认为。 政策完善可期 值得注意的是，在减持新规出台后，各种相应的应对套路亦层出不穷，上市公司股东 “精准减持” 的现象频出。 梳理发现，自新规实施以来，发布减持计划的上市公司股东在减持额度上非常“克制”，减持比例控制得十分巧妙。 以减持新规后首批披露减持的上市公司三六五网（300925.SZ）为例，该公司股东邢伟通过减持将持股比例降至4.9999%，而不再是持股5%以上的大股东后的减持受限将会减小很多。 “任何政策都不可能一下子完全堵住漏洞，只能说漏洞是越堵越小的。” 林采宜表示。 事实上，针对当前市场基础制度的建设，不少业内人士都对政策的完善提出了预期。 “监管政策刚开始实施，还需运行一段时间根据实际情况不断完善。事实上去年就存在减持规定，制度也是一个不断地补漏洞的过程。” 杨德龙表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，有投资人反映称，“听说诺诺镑客还款逾期，说是银行存管导致银行成了背锅侠”，也有投资人表示，“新手标都逾期了，第一次听说存管上线会导致逾期，补偿现金券，没看到有回款安排，体验太差。” 6月13日，诺诺镑客在其官网论坛发布帖子称，平台徽商银行资金存管于6月9日上线后，因徽商银行待处理债权量过大，导致部分业务无法按时处理完毕。 帖子指出，6月11日起计划类产品回款未能及时到账，导致个别用户的应兑付本息延迟到账。另外，在投计划中如有债权处于还款状态，需徽商银行处理。 由于上线初期，徽商银行每天处理的债权量超过饱和，故还款状态延迟未变更，导致用户账户总资产显示减少，实际资产并未减少。目前，平台已提交解决方案，正在紧急处理中。 对于平台逾期未还款项目，平台会启动代偿机制，为确保系统稳定暂定分批处理，6月13日处理6月5日逾期未还款，6月14日处理6月6日逾期未还款，以此类推。 据了解，6月9日起投资诺诺盈产品满标后系统仍显示待满标状态，该问题为徽商银行处理放款延迟所致，目前已修复。 2017年6月1日，上海金融办《上海市网络借贷信息中介业务管理实施办法（征求意见稿）》，提出网贷平台银行存管属地原则。 目前，在上海地区，徽商银行、江西银行、新网银行、廊坊银行等均未设立网点。诺诺镑客、钱多多、爱投金融等或因新规更换存管方。 诺诺镑客官网显示，平台为上海麦子资产管理有限公司（以下简称麦子金服）100%控股的全资子公司。 今年4月，麦子金服宣布获银行系B轮融资，随后被招商银行否认。而诺诺镑客曾被传出央企以30亿价格对其进行收购。不过，事后诺诺镑客方面予以否认。麦子金服CEO黄大容表示，诺诺镑客作为麦子金服旗下资产，目前已启动分拆赴美上市计划。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

6月13日，内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称“伊利股份”）发公告称，拟出资3亿元人民币设立互联网小额贷款公司。 伊利股份表示，互联网小额贷款公司客户群严格限定在产业链上下游合作伙伴范围内，公司将适当下调贷款利率，降低客户融资成本，有利于促进产业链上下游合作伙伴可持续发展，提高公司产业链竞争力，推动主业发展。 公告显示，伊利股份拟设立的互联网小额贷款公司经营业务包含办理各项贷款；与贷款相关的咨询业务；对经营规范、风险控制能力强的小额贷款公司，可开展票据贴现、资产转让等新业务试点，适当放宽业务经营范围；自治区金融办批准的其他业务。 值得关注的是，近来，互联网小贷牌照成为各大上市公司争相抢夺的又一大资源。不过，相关风险也引起监管层关注。银监会普惠金融部主任李均锋在中国小额贷款公司协会第一届会员代表大会上直言，互联网小贷在全国范围跨区域开展业务，有一些并没有实质的客户群体、互联网技术和大数据，这将会形成监管套利或风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

彻底退出万科股权之争之后的中国恒大（03333.HK），股价一路下跌。 截至6月14日收盘，恒大报14.18港元/股，跌幅11.26%。 国际投行摩根大通在13日发布的报告中称，尽管恒大的股价一年以来上涨了200%，但恒大的估值相比配股之前难以持续，摩根大通给予恒大维持5.2港元/股的目标价和 “减持” 评级不变。另一方面，对于恒大出售万科股权导致公司巨亏70亿元，摩根大通认为，这在意料之中，只是对 “错误的补救”。 进入2017年以来，仅半年时间，恒大的股价已经从年初的4.95港元/股最高涨至17.66港元/股，其股价最高翻了4倍多。 摩根大通在报告中表示，恒大的净负债比率并没有即时改善，在整体资产计算中，恒大的净负债比率由432%降至183%，但以可归属资产计算的话，恒大整体负债比率由777%升至795%。 根据恒大最新披露的数据显示，截至4月18日，恒大的未偿还借款约为6084.36亿元。其中，银行借款占比最多，约为2621亿元。 截至2016年12月31日，恒大现金及现金等值物以及受限制现金总额为3043.3亿元，计息借款和其他借款约为5350.7亿元。以此来看，恒大在4个多月的时间内新增贷款1000多亿元。 除了摩根大通之外，另一家投行——瑞信在此前发布的报告中也曾表态不看好恒大。瑞信认为恒大的股价涨幅空间已不足10%，并认为其股价估值过高。 报告称，随著恒大支付近一半的永续债及销售均价回升，瑞信将恒大集团2017年至2019年的盈利预测大幅上调3.25倍至6.33倍。瑞信认为，2017年初至今，恒大的股价涨幅已反映公司在A股上市的正面因素，随着恒大继续支付永续债、合约销售增加，以及有待回购的审批，公司股价短期内仍可获得支持。 瑞信在报告中强调，由于恒大在A股上市的计划时间表尚未明亮，而且股价估值过高，市场已过度兴奋。瑞信指出，目前恒大的市价已等同于其每股资产净值，或者公司2017年市盈率的21.5倍，估值过高。以恒大总资产每股的估值22.3港元，并以折让30%计算，股价再上涨的幅度不足10%，吸引力不足，所以对于恒大维持“跑输大盘”的评级。 但瑞信在6月6日发布的研究报告中对恒大的态度却有所改变。 报告称，恒大近期发展更为正面，偿还永续资本工具将为恒大接下来几年带来新一轮的盈利上涨。报告提到，如果恒大将公司的永续资本工具全部偿还，其每股盈利在2017年至2018年有潜在7%至5%的上涨。 此外，就估值而言，瑞信分析师认为若恒大成功在A股上市，恒大的股价将升至22.3港元/股。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

陶杉是一名P2P从业者，更准确地说，他是做资产端的从业人员。他发现，自2015年后，包括P2P网贷平台、线下财富公司的贷款端（即资产端）的 “飞单” 现象愈演愈烈。“仿佛无飞单不做单。业务做得好不好，就看飞单有多少。” 目睹着资产端的乱象，让陶杉对这个行业，也产生了隐隐的担忧。“一些表面看起来高大上的互金公司，对外号称月交易破亿、破10亿的比比皆是，但是，他们真的掌握了多少优质资产？不良率到底有多少，真的有表面看起来那么光鲜吗？其实不然。现在，不管是互金公司（P2P平台、现金贷）还是线下贷款公司的资产端，已经乱得不堪入目。” 据悉，部分公司的资产端业务人员，几乎不出门，他们混迹于各个同业交流群（微信群、QQ群），群名一般叫“XX共享”、“XX飞单群”。谁有好单子就直接丢到群里喊话出售：“公务员贷款单，换钱”、“打卡流水单，换单”…… 例如，一位公务员在某平台经过审批，成功借款5万元。此时，做这笔业务的客户经理A，会很“机智”地把这位公务员的一套材料复印成N份，打包卖到群里。如果其他平台的业务做成这个单子，客户经理A将收取1%-3%不等的手续费。据透露，一些抵押标的返点甚至高达5%-10%。 而那些等着接单的业务员，会在群里喊话，如：“你的单子还要留多久？拿到我这里来换钱”、“最新政策，轻松审批，你不做的给我做，我给你钱”…… 一些业务人员就这样天天泡在网上等着单子、进件、审批…… 为何飞单 “满天飞”？ 有知情人士透露称，在不少贷款公司，业务员做一笔单子的提成平均为2%-3%，也有高达5%-10%。而后者这种公司，其本身给到借款人的贷款利息也高得离谱，达月息3-5分（年化利率36%-60%）甚至更高。 另据了解，P2P行业的飞单抽成主要是根据资产类型，地区差异不大，“提成点从1%-5%不等，平均在2%左右，更有甚者高达8%以上。” 例如，一笔贷款是10万元，业务员把单子成功“飞单”给N家不同的公司，平均一家给他的提点按照2%计算，就是2000元，那么仅这一笔单子，他得到的收入就是N×2000元。 更有甚者，为了创收，不惜加大借款人的负担。比如，借款人在平台的借款成本是N%，其客户经理会私自向借款人收取M%所谓的服务费，并向借款人承诺：“你放心，这个钱不用你还，只要我在平台一天，出了事你找我。实在不行你还不起的时候，我再带你到其他平台借款、补洞……” 对此，陶杉指出，借款人本身的收入和偿债能力是有限的，如果在可控的范围内少量放款或许并无问题，但如果把杠杆无限放大，通过飞单使其增大负债，结果是可想而知，借款人出事率极高。 他进一步表示，那位自杀的河南大学生，两年时间通过校园贷等平台融资60余万，很明显，他不止是为了挥霍消费，很大一部分钱是用于“拆东墙补西墙”。最后的结果，是酿成了悲剧。 不少人可能会纳闷：借款人又不傻，那么多平台给他提供贷款，都是要支付利息的，他全盘接受？对此，陶杉解释道，“其实很多借款人还是比较本分的，但是，就有一些胆子大的借款人，来者不拒，照单全收。” “有一个不能说的秘密就是，一些P2P平台在某地的分支机构，他们的员工没有责任心，放贷款时直接对借款人说，‘放心吧。你先还几期，以后爱还不还，总部也不会怎么找你的，最多就是打电话给你催收，你不理会就是了’。” 陶杉称，业务员的这套说辞，正迎合了部分对资金饥渴的借款人需求。而为了表示感谢，有些借款人甚至还会额外再给业务员一定好处费作为回报。 “玩来玩去，还是那帮借款人。而往往一旦某个借款人出事，就是全体遭殃。如果所有人都这么玩接力游戏，最终的后果谁来买单？” 据了解，“飞单”现象，在银行、保险、线下理财公司普遍存在。比如，银行员工借助银行网点，私自销售未与银行达成委托销售关系的金融产品。2017年4月18日，民生银行北京分行航天桥支行80后女行长张颖被警方带走，彻底捅破了银行的 “理财乱象”，“飞单” 模式被引爆。 据媒体报道，公安机关在进行调查时发现，民生银行北京分行航天桥支行行长张颖伙同他人，私自销售非本行理财产品，涉案金额高达30亿元人民币，构成对投资人的重大危害，是有史以来第一大“飞单案”。 “飞单”屡禁不止背后，是贪婪及巨大利益的诱惑。以银行飞单为例，据业内人士透露，佣金高达6%，一笔5000万的单子，提成就是300万。“转眼就能成为百万富翁，甚至是千万富翁，这等好事，就算是踏着火焰山也乐在其中。” “最终买单的，是平台和投资人” “目前不少P2P平台无视飞单问题，疯狂地以飞单的模式发展，这不是自取灭亡吗？”过去近10年的金融从业经验告诉陶杉，这是一种畸形、扭曲的发展观。 据了解，在P2P平台规模迅猛增长背后，对应的是其资产业务的扩大。然而，在资产荒形势有增无减背景下，部分平台为了谋求快速发展，默认允许“飞单”业务，因为可以轻松实现目标业绩。至于风险，“反正大家都这么做，要出事一起出事咯”。 也有部分平台禁止飞单业务，但控制不住员工，“这是公司扩张过快、人才体系不健全、培训力度跟不上等诸多因素所致。另外，业务人员的收入主要靠业绩提成，很多时候，基层的员工根本不理会公司的战略，只管哪个方便从哪入手。而相比之下，当然是飞单来得快、来得容易。” 而当看到平台的从业人员骄傲地宣称“我们不看征信、不看流水”，陶杉会忍不住会问一句：不看征信、不看流水，还不要抵押，请问你凭什么敢授信？你的信心来自哪？ “一群不懂金融的人在做信贷，他们以为信贷竞争就像开个小超市一样，你的矿泉水卖1.5元/瓶，我就卖1.2元/瓶，殊不知矿泉水你哪怕免费送最多就是亏了一瓶水的成本，但是，对于金融信贷市场而言，胡乱竞争的结果就是导致整个信用体系的崩溃。” 陶杉悲观表示，“很多行业从业者并不懂金融，只是人云亦云，或是随波逐流，又或者闭眼走路。长此以往，整个行业终究将会自食其果。” 此外，私单也成为员工的另一个“提款机”。 所谓私单，是指部分急缺钱又拿不到贷款的客户，通过业务人员介绍或帮助顺利拿到贷款，并按约定私下将贷款金额的10-15%给到介绍人。虽然，私单是绝大多数平台明令禁止的，但在实际操作中是“上有政策，下有对策”。 据业内人士介绍，P2P平台业务人员底薪普遍在2000-4000元之间，收入主要靠业绩提成。为了拿到更多提成，接私单已成为目前业内的普遍现象。“因为每个平台的起点和审核标准不同，同一个客户可能在这个平台无法贷款，去到别的平台却能通过，业务人员为了增加收入将自己的客户介绍给同行，并收取贷款金额1%的好处费。” 以某平台为例，其业务人员根据业务量起点不同，业务提成在1.8%-2.3%之间。月累计放款15万以内，可以拿到1.8%的提成，超过15万可以拿2%，超过20万可以拿到2.3%。也就是说，一个正常放款10万的业务员，提成也不过在2000元左右，而做一个5万的私单，就可以提成5000-7000元。“在今年4月，某平台业务人员通过私单，居然拿到超过8万的外快。” 业内人士指出，私单的存在，让不满足条件的人拿到贷款，养肥的却是部分业务人员，加大了平台的业务风险，一旦出现逾期或坏账，最终买单的却是平台和投资人。 地基不稳，何以建高楼？ 陶杉表示，眼下借款端比理财端乱多了，“不少平台的业务员都不跑业务，一个月靠几个飞单、私单，轻松月入过万。理财端至少有一点是肯定的，同一笔资金不可能同时投多家平台。但是，同一个借款人却可以同时在多家平台贷款。” 他认为，P2P资产端之所以乱，主要原因有几点：一，平台主创团队金融知识和技能匮乏，无法制定及执行合理有效的风控体系及管理理念；二，行业门槛低，大部分从业人员素质较差；三，缺乏有效监管，恶性竞争严重；四，平台间信息不对称，借款人贷款及逾期情况无法公示，导致盲点过多；五，平台自我保护意识过强，不愿意将信息对外共享；六，缺钱的人太多。“在P2P行业活跃之前的很长一段时间，从传统金融机构借款困难。后来，借款人突然看到，从P2P借款比较容易，于是，把长期以来压抑的借款需求释放出来，有多少贷多少。” 他认为，这个问题并不是靠个别平台或从业者就能解决，需要国家尽快出台全面细致的监管政策、建立健全完善的信息共享平台，像人行的征信系统那样，让所有平台的资产端信息共享，减少重复借贷、共债的发生。 对于P2P网贷平台也好，对于金融机构也罢，资产端质量的好坏，决定了该机构能走多远、能撑多久。万丈高楼平地起，资产是地基，地基都不稳，何以建高楼？ 陶杉同时提示称，“现在有些客户出于对理财经理的信任和被“飞单”高出传统理财产品数倍的收益率所诱惑，明知山有虎偏向虎山行。因此，投资者一定要战胜贪图高息的心魔，才能让自己的资产在一个较为稳定的环境下保值增值，切勿被高息蒙蔽了双眼。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在保全与传承规划的案例讨论中，香港富豪们一直是其中的主角。最近，在2017年胡润香港富豪排行榜上排名第20位的鹰君罗氏家族也被曝卷入内斗旋涡。 去年年底，罗鹰石遗孀，现年已97岁的罗杜莉君，突然上诉香港高等法院，控告汇丰国际信托，要求法庭向汇丰颁禁制令及撤掉其信托人职务，下令汇丰信托交代账目及赔偿损失。 三子罗嘉瑞公开表示，对于母亲的上诉持有不同意见。 今年5月10日，幼子罗启瑞被股东否决连任执行董事，率先被“踢出”鹰君董事局，并退任副董事总经理一职。 据鹰君公告，反对票约1.67亿股（约86.13%），占集团已发行股本约24.5%，而其长兄罗孔瑞、母亲罗杜莉君都获85%赞成，分别连任执行董事和非执行董事。 同时，一向与三子罗嘉瑞同住大宅的罗杜莉君，早前搬离大宅，入住二子罗旭瑞旗下的富豪酒店。 5月14日母亲节，杜莉君与长子罗孔瑞、次子罗旭瑞、幼子罗启瑞等在富豪酒店过节。第二天早上三子罗嘉瑞及五子罗鹰瑞酒店探望母亲时，却遭到保安阻拦。而四子罗康瑞当时则身在北京。 传闻之中，罗老太于律师楼在医生及律师见证下撰写一封给三子罗嘉瑞的信件，日期为5月11日。 信中，罗老太严词斥责罗嘉瑞，认为他在媒体面前质疑入禀一事是不孝，亦对其他兄弟姐妹不公平。 她在信中强调，入禀法庭告汇丰信托是其个人意愿，未受任何人影响，最后更以强烈字眼斥罗嘉瑞“不要再刻意歪曲事实，损害我的名声”。 对此，罗嘉瑞于5月15日晚发表声明回应，质疑该信件并没有遵循母亲真正意愿，怀疑她受人误导，更相信母亲现时已被隔离，致无法与她联络。 争产大幕已经拉开。这次的罗氏家族争产案，和以前的香港富豪家族争产案一样吗？ 和其他家族情况不同的是，罗氏六子中，有四个非常出色。二子罗旭瑞掌控世纪城市集团，三子罗嘉瑞掌控鹰君集团，四子罗康瑞掌控瑞安集团，而幼子罗启瑞掌控新福港建设集团。罗鹰石的这四个儿子分别都掌控着数十上百亿港元的资产，在香港地产业赫赫有名。 而为照顾罗氏家族的利益，避免身后出现争产纠纷，1984年4月14日，罗鹰石与罗杜莉君夫妇共同设立家族信托。罗氏夫妇委托汇丰国际为受托人，不过其中受益人未包括富豪系大股东、次子罗旭瑞和次女罗慧琦、三女罗鸿镟。 按说罗鹰石老先生在三十余年前就已经安排好了传承事项，而罗氏数子均非常有出息，谁也不缺那些钱，为何在罗老先生离世十年之后，仍然会闹出争产案？ 按照现有的信息，这次的争产案应该主要是由二子罗旭瑞和三子罗嘉瑞引发。 前文提到过，罗氏六子中，只有二子罗旭瑞不是家族信托受益人。为什么？ 最初，罗鹰石希望由长子罗孔瑞继承家族事业。罗孔瑞于1967年加入鹰君公司，成为董事，协助物业发展事务。 20世纪80年代初，香港的地产行情急跌，物业滞销，鹰君集团旗下上市公司股价江河日下。债务日重之时，长子罗孔瑞突然遭廉政公署起诉，“指其涉嫌行贿莱斯银行职员，讹骗254万元贷款。初审时，罗孔瑞被判罪成，需入狱三年。后来经过上诉免受牢狱之灾，但这件事无疑让罗鹰石颇为烦扰。 受此事件冲击，罗孔瑞虽得以脱罪，但他和罗文彬组成的恒盛建筑则于1984年遭债权人申请清盘，罗孔瑞和罗文彬曾被法庭宣判破产，香港媒体称罗孔瑞“从此亦绝迹商场”。罗孔瑞从此失去了接掌鹰君大权的机会。 而二子罗旭瑞则令老父体会到了什么是无奈。 1968年毕业后就加入鹰君的罗旭瑞，最大的能力就是纵横捭阖的金融财技。70年代末，在很短时间内，在罗旭瑞的操盘之下，罗氏家族控股的上市公司，由一家增至三家。以鹰君集团为旗舰统管，家族财富则在这个一气呵成的发展过程中大幅飙升。 然而，这也导致了集团整体负债率高企。加之时值80年代初香港地产业萧条，鹰君一度陷入困境。 父子之间为了是否卖掉罗旭瑞一手打造的富豪酒店而反目。 罗鹰石召回本拟行医的三子罗嘉瑞，取代罗旭瑞，挽救风雨飘摇的鹰君。 罗嘉瑞回来后，首先向富豪酒店开刀，将负债沉重、业务萎缩的部分计划分拆出来，再转售给罗氏家族的私人公司，从而减轻债务。另一方面，则是计划重组百利保的债务，手法同样是将负债较重者分拆出来，然后转售给私人公司或转入附属公司，然后利用富豪酒店与百利保之间的投资组合和股权互换，变更了资产与债务的计算或陈述方式。 罗旭瑞为了保住富豪，于1984年私下联同韦理向富豪及百利保发动“敌意收购”，促使韦里“以9041万港元向鹰君购入所持富豪酒店33.4%股权。由于富豪酒店持有百利保投资，鹰君实际上亦间接将百利保出售”，韦里名下的亚洲证券公司成为富豪酒店的最大单一股东，既掌控了该酒店，亦掌控了百利保，取代了鹰君地产。 罗旭瑞在支持韦里取得富豪酒店和百利保的控股权后，则离开鹰君集团自立门户，成立世纪系。 二子就此结下了仇怨。而罗鹰石在此之后立下的信托受益人之中，也就再也没有了罗旭瑞的名字。 虽然本次争产具体原因未知，但是，发起者想必不会是年已近百的罗杜莉君，而很可能是罗旭瑞。其争产的理由，也绝不会仅仅是为钱，借母亲认为不公之际，反击弟弟罗嘉瑞，报三十年前的一箭之仇，也是很可能的。 那么，这场争产，罗旭瑞能够获胜吗？ 罗杜莉君本身就是这个家族信托的委托人之一。但是，即使如此，信托受托人也不会这么简单的被解除职责。 罗家的家族信托属于他益信托。 一般来说，有下列几种情况存在，委托人方能解除信托。 第一，受益人对委托人有重大侵权行为：作为创设信托的委托人，如果受到其指定的受益人的重大伤害，比如人身、财产的重大伤害，他应当有权对自己已经创设的信托予以解除，使之与受益人之间的信托关系消灭。 第二，经受益人同意：这是信托当事人之间的一种合意行为。如果存在多数受益人，应当经共同受益人一致同意。 第三，信托文件规定的其他情形：这是委托人事先在信托文件中规定的有关其有权解除信托的情形。 如果罗老太无法证明当前属于以上几种情况，她的诉求很难被满足。这也从侧面说明了信托的价值。即使在罗鹰石离世十年之后，家族财富的安排仍然由他生前的意愿做主。 不过，即使如此，罗旭瑞也已经给自己的弟弟添了足够的堵了。虽然罗杜莉君声称，对于二子和三子的纠纷，她并没有偏袒任何一方，但是想必罗嘉瑞不会这么想。 今天（6月13日），这起案件将在高院进行内庭聆讯。结果如何，我们拭目以待。 无论怎样，为什么富豪家庭最终总以争产为结局，这值得我们好好思考。这也为在世的富豪们提了个醒，如果不早作准备，自己离世后，情势的发展一定和自己预想的不一样。事先做好保全与传承的安排，已经是所有高净值客户必须要做的事情。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

被赋予基本养老保险基金“储备金”职能的全国社保基金即将迎来一场大考。日前，全国社保基金理事会公布了最新一期的《社保基金年度报告（2016年度）》（以下简称“报告”）显示，截至去年底，全国社保基金资产总额为20423.28亿元，基金权益投资收益额319.4亿元，投资收益率1.73%。北京商报记者梳理发现，去年全国社保基金的收益率与往年相比出现了巨大的落差，跌幅达88.6%。有知情人士告诉记者，此前基金收益率最低也保持在6%左右，这一数据着实震动了业内。但专家却认为，相比养老保险基金，全国社保基金兑付风险较低，收益应从长期的角度平滑地看，短期收益波动并非不能承受，未来投资股市比例上限还有松动空间。 社保基金的变与不变 相较于基本养老保险基金，人们对全国社保基金的概念相对陌生，因为这笔钱并非由个人、单位缴纳形成，而是国家储备的社保保障基金。在去年全国人大记者会上，国务院总理李克强在回应养老金发放是否困难的问题时曾明确表示，全国社会保障基金储备没有动用，这笔钱归根到底是用做养老金发放的。“去年3月，我国出台的《全国社会保障基金条例》（以下简称《条例》）也明确了社会保障基金的用途，即用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。”中国社科院世界社保研究中心副秘书长齐传钧表示。 根据本次全国社保基金理事会公布的2016年度报告显示，截至去年末，全国社保基金资产中，用于直接投资的资产为9393.56亿元，占社保基金资产总额的45.99%；委托投资资产11029.72亿元，占社保基金资产总额的54.01%。 对于各界最关注的基金投资业绩，上述知情人士直言，以往多年，基金的权益投资收益率基本是在持续向好的，最低也保持在6%左右的状态，2015年度更是高达15.19%，超过了当年银行、保险等金融行业的收益率，因此2016年度的巨大变化确实令人震惊。报告侧面提到，在去年世界经济复苏乏力和国内“三期叠加”的大环境下，我国出现资本市场低迷、基金面临我国股市大幅下跌、债市波动加剧的严峻形势，而这也被业内称做是去年收益明显下滑的主要原因。 齐传钧也认为，去年股市、债市的低迷，造成固定、权益投资收益率明显下降是难以回避的。齐传钧表示，从国际角度来看，去年美国领衔开启加息周期，资本市场受明显冲击，与此同时，中国仍处于经济新常态之中，国内的去产能、产业结构转型调整等都给基金维持收益带来不小压力。 波动并非不能忍受 实际上，从我国对全国社保基金投资管理政策的变化不难看出，社保基金的投资股市之路其实还是走得很“稳健”的。2001年，财政部与原劳动和社会保障部联合发布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》规定，划入社保基金的货币资产的投资，按成本计算，应符合：银行存款和国债投资的比例不得低于50%；企业债、金融债投资的比例不得高于10%；证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。 有分析称，此后多年，股票投资仅占全国社保基金全部资产配置的20%左右，但却贡献了40%左右的利润。2015年4月， 国务院常务会议指出，要把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域，并做好政策衔接。当时就有专家认为，股市应该就是常务会所提的那个“收益相对较高”的领域之一。 去年3月，李克强签署国务院令，正式公布《条例》，明确全国社会保障基金理事会应当审慎、稳健管理运营全国社会保障基金，按照国务院批准的比例在境内外市场投资运营全国社会保障基金。而且，全国社会保障基金理事会投资运营全国社会保障基金，应当坚持安全性、收益性和长期性原则，在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。 据悉，2016年度全国社保基金收益率的大幅下滑，在一定程度上引发部分业内人士再次力推稳妥保守投资的观点。不过，齐传钧等专家却认为，这种幅度的波动并非不能忍受，甚至社保基金投资股票上限还有进一步松动的空间。 投资稳中求变 “虽然全国社保基金40%的股票投资上限相较于基本养老保险等基金已经很高了，但是横向与其他国家相比，却仍存在较大差距，处于中等偏下的水平。”齐传钧直言，目前，其他国家同类主权养老基金的股票投资比例高达60%，而且投资方向是全球配置的，但根据报告，截至去年底，我国社保基金用于境外投资占比仍只有个位数。他认为，与百姓利益间接相关的全国社保基金，应该从五年、十年这样长期的角度来看收益情况。 齐传钧特别提出，随着相关部门、单位对于全国社保基金的投资管理能力逐步增强，未来我国应该对这项基金的监管从数量监管过渡为审慎监管，将投资规则的制定权一定程度下放给投资委员会，“而对于社保基金收益的衡量，应该更注重相对机制，即只要长期收益能够高于国际平均数，或者固定、权益投资收益率能跑赢上证指数、国债指数即可”。 具体来说，有专家建议我国不仅可以提高全国社保基金40%的股票投资上限，甚至可以进一步取消限制，让“专业团队”来根据市场情况判定当年投资比例，“毕竟，至少十年后可能全国社保基金这笔钱才会被用到”。 2015年上半年，国务院曾做出部署，要求全国社保基金投资范围进一步涵盖地方政府债券、地方具有核心竞争力的龙头企业甚至包括民营企业。“此前，全国社保基金理事会投资主要着眼点其实还是国资委所管辖范围内的100多家大型国企，以及地方政府平台上的一些项目，但这些对于投资收益不断增加的全国社保基金来说已经不太够了，资金池子越来越大，投资范围不开口，未来资金运营难度就会越来越大。”上述知情人士表示。 ...

昨天（6月13日），武汉市公安局破获了一起特大网络金融诈骗案。 警方抓获包括卢某、熊某等8名首脑分子在内的涉案人员808名，查扣涉案电脑800余台、手机2000余部、银行卡3000余张。据悉，这是全国打击利用非法互联网金融平台实施诈骗犯罪中，查获涉案人数最多的一起案件。且由于涉案账户过多，具体诈骗金额尚无法统计。 根据公开报道显示，调查是从今年4月开始的，经武汉警方侦查发现，该诈骗团伙借助非法互联网金融平台，通过电信网络招揽客户，采取推荐股票、炒期货等方式实施诈骗。目前，警方已依法采取刑事强制措施456人，其中刑事拘留411人，取保候审45人。 相较于一般的电信诈骗，这个团伙的诈骗方式有组织、筹划周密。 自2015年以来，该犯罪团伙以投资组建的某集团公司为总部，并成立分、子公司分布在江岸、洪山、东湖高新、硚口、江汉五个区域写字楼内。设立人事部、财务部、行政部等机构部门。团伙分为经理、分析师、业务小组长、业务员等组织层级，在网上发布招聘信息招揽、培训业务员。 依托虚构的互联网金融平台，通过业务员以有内幕消息等虚假信息为由，引诱受害人加入专门网络群，再由所谓的“证券公司资深分析师”和“经理”逐个联系受害人，引诱受害人交易股票、期货、贵金属、外汇等金融产品。受害人若获利则按“五五”、“六四”分成，若亏损则拉入“黑名单”不再联系。 而就在上个月，武汉同样破获了一起以“高回报”为诱饵“炒天然气”的网络诈骗案。被骗入局的受害者超过2000名，涉案金额高达2.4亿。 大型投资诈骗案，团伙的套路都很类似。从吸引上钩到最终把受害人“拉黑”大概分三步： 第一步，在合法平台的庇护下，虚构身份，骗取受害人信任。通过在收索引擎上虚构自己“股神”、“炒股明星”身份与背景，吸引网友加入炒股讨论群，并且对其进行指导。 接下来，就让受害人在指导下小赚一笔。在套取信任之后，就不断鼓励投入更多资金。 最后，一旦受害人上当投入了大量资金，诈骗团伙就会下手“痛宰”，让自己牟利。 根据央视新闻报道显示，在5月份破获的诈骗案中，亏损达到100万的“客户”达到30人，最大笔诈骗数额达到1300万人民币。 实际上，经证监会批准成立的合法期货市场只有上海、大连、郑州和中国金融四家期货交易所，商务部也未核准原油期货交易平台。所以，那些打着原油、贵金属期货交易的幌子，承诺高额回报率的平台，很可能是为了套取客户资金。 武汉市公安局有关负责人表示，警方将持续严厉打击互联网金融领域的违法犯罪，同时提醒广大市民，投资要理性，注意甄别理财信息真伪，对互联网、手机短信发布的各类投资理财信息，要通过相关主管部门进行确认，以防上当受骗。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...