尽管今年以来美股屡创历史新高，但据美国证券交易委员会（SEC）15日公布的华尔街对冲基金一季度美股持仓报告显示，不少对冲基金遭遇投资踩雷。 比如Third Point创始人Dan Loeb今年第一季度抛售股价“跌”创新高的苹果公司股票，转而大手笔买入“阅后即焚”照片分享应用Snapchat母公司Snap的股票，后者虽顶着今年以来美股市场最大IPO的光环，却在二季度因业绩不如预期，股价一度暴跌25%。 多家对冲基金在美国波多黎各市政债遭遇新的冲击。2017年5月3日，波多黎各向美国法院申请破产保护，初步估计涉及债务730亿美元，华尔街各大共同基金在这上面的损失高达54亿美元，包括富兰克林邓普顿基金、奥本海默基金、先锋基金、高盛资管等。 其中，奥本海默的损失额达21亿美元，富兰克林邓普顿基金损失16亿美元，先锋基金和高盛资管分别亏1亿到2亿美元不等。 华尔街对冲基金频频“踩雷”，也给投资美股的国内私募基金带来不小冲击。 “现在策略肯定没有3月底那么激进。”国内一家专注投资美股的私募基金负责人介绍，目前他们已将美股持仓比重从一季度末的80%降至60%左右。 “从去年底市场就开始传闻美股估值偏高，但从华尔街对冲基金一季度调仓策略观察，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司与保尔森基金也在对美股调仓做布局，比如更多投资于有业绩支撑的公司与黄金头寸。”Shinkin资产管理高级基金经理Jun Kato向21世纪经济报道记者坦言。 Snap投资劫 “尽管Snap是今年以来美股市场最热门的科技企业上市案例，但它的上市过程充满争议。”Jun Kato告诉记者，Snap的高估值、缺乏盈利能力以及用户数量增长缓慢，一直被资本市场诟病。 不过，在3月1日IPO期间，仍受到众多对冲基金的青睐。 据SEC最新文件显示，截至三月底，Fidelity持有3320万股Snap股票，为第五大股东；Coatue Management持有2100万股，为第六大股东；Jennison持有529万股；高盛持有110万股；新加坡淡马锡持有30万股；索罗斯基金持有170万股。 Third Point创始人Dan Loeb甚至不惜抛售苹果公司股票，也要抢购Snap公司。 但上周Snap递交的一季度财报，却让资本纷纷用脚投票。 财报显示，Snap一季度营收1.496亿美元，尽管同比大涨286%，但仍低于市场预期的1.59亿美元。加之一季度Snap净亏损22.1亿美元（合每股亏损2.31美元），也低于预期，导致股价一度大跌25%，逼近17美元的发行价。 “按照美国科技上市企业的惯例，市场预期Snap跌破发行价是迟早的事情，问题在于它能否东山再起。”Jun Kato分析，目前最大的问题是Snap估值明显偏高。当前Snap市值对应未来12个月预期营收的市销率为44倍，对比之下，Facebook为14倍，而Alphabet只有7倍。 “据我所知，不少对冲基金已做好打持久战的准备，计划先持有1-2年，先看看Snap营收状况能否超过市场预期，再决定是否止损离场。”他表示。 相比而言，伯克希尔哈撒韦公司、保尔森基金一季度调仓策略相对稳健。 比如伯克希尔哈撒韦公司一季度的最大投资手笔，就是大幅增持苹果公司股票至1.294亿股，较去年四季度5740万股持仓大幅增加。按过去三个月苹果公司股价上涨17%计算，此项投资收获约16亿美元回报。 保尔森基金则在一度将SPDR黄金信托持仓维持在436万股水准。一季度全球金价上涨约10%，截至3月底，这部分持仓对应的市场估值约5.176亿美元，高于去年四季度末的4.779亿美元。 不过，巴菲特也有 “看走眼” 的时刻。 一季度，巴菲特基本维持航空股原先的投资比重，但今年前3个月美联航股价下跌9.4%，西南航空涨7.9%，联合大陆航空跌3.1%，达美航空跌6.6%，这部分投资处于浮亏阶段。 国内私募基金谨慎减仓 某投资美股的国内私募基金经理介绍，针对这些对冲基金一季度调仓策略和踩雷问题，有三点投资经验：一是部分对冲基金的投资策略，没有跟随特朗普经济政策做出调整；二是过去4个月美股持续创新高期间，投资策略趋于保守，除了Snap投资踩雷，多数对冲基金将大量资产配置到有实际业绩支撑的科技类上市公司，不再追捧善于“讲故事”、缺乏实际业绩支撑的企业；三是美股市场存在结构性失衡问题，对冲基金开始将更多资金投向大型权重股。 上述私募基金经理分析，所谓美股结构性失衡，是指2017年以来，标普500成分股里的10家大型公司——苹果、脸书、亚马逊、谷歌、微软等，为整个指数贡献了约46%的涨幅。这意味着美股上涨是由大型企业股价驱动，其他中小型公司更多是“被动”跟随上涨，未必有实际的业绩增长支撑。 “这是美股估值偏高的一个重要迹象，资金开始向大型权重股集中引发股指上涨，但中小公司面临估值泡沫破裂风险。”前述私募基金负责人认为，近期美股波动性低得不同寻常，缺乏足够的交易活跃度。 “一些投资策略相对谨慎的国内私募基金，都调低了美股持仓比重。”该私募基金负责人透露。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

一面是父亲拼命给美图站台，一面是儿子疯狂减持套现。 儿子在老爹创办的公司上市半年内疯狂套现，这种戏码只在美图（01357.HK）上演。 美图公司董事长蔡文胜之子Cai Rongjia（别问小编他叫什么，资料里都是拼音），在美图上市不足半年的时间里连续套现。据悉，算上最近一次套现，也就是本月5日披露的资料显示，Cai Rongjia总共套现9亿港元，所占股份已不足5%。 5%是一个关键数字，占股低于这一数字的持股股东，再次抛售将无需披露。也就是说，Cai Rongjia接下来是不是会全部沽清，外界已经不会第一时间就获得消息了。 不禁回想起蔡文胜曾在今年3月明确表示，6月持股解禁不会减持。这句话，无疑会给美图的中小股东充值信心。但是，就在这句话“余音绕梁”的同时，蔡文胜的儿子就开始疯狂打老爹的脸。 一面是蔡文胜拼命给美图站台，一面是儿子疯狂减持套现，“双面”背后到底意味着什么？ 连续套现 港交所数据显示，5月5日美图再度披露Cai Rongjia沽货套现，本次以每股10.8元场内减持0.01%或30万股，持股量下降至4.99%，持股量已低于5%。此次减持比例并不大，却有很另一层意思，持股5%以下再减持将不必再披露。 然而，这并不是Cai Rongjia的第一次减持套现，此前已经连续套现多次，上一次套现有明确的披露信息。据了解，4月12日Cai Rongjia以每股11.86港元的价格，减持30万股，套现约355.8万港元。减持后，Cai Rongjia在美图公司的持股数约2.54亿股，持股比例减少至5.99%，已经是主要股东中持股最少的。 实际上，从今年3月27日开始，Cai Rongjia就已经抛售过美图股份，减持总数约4600万股。假如以上市以来美图股价均价10.5港元计算，套现总额将近5亿港元。 目前，Cai Rongjia的持股数和最初美图上市时差别很大。根据美图的招股文件可以看到，Cai Rongjia在去年12月美图上市时共持有公司3亿股，持股比例占到7.1%。 时隔5个多月，Cai Rongjia连续多次减持套现。据估算，Cai Rongjia经过多次减持约8800万股，共套现约9.24亿港元。Cai Rongjia在这短短几个月时间里，获益颇丰。 面对Cai Rongjia的这种举动，美图公司的回应着实噎住了不少有疑问的人士。“Cai Rongjia不是美图公司员工，我们不会参与个别股东或投资者的投资决定。”言外之意，这是人家自己的事，我们管不了。 美图公司这样的解释并不足以服众。美图所说的这位无权干涉的股东，并不是普通股东，而是董事长的儿子，这种父子关系在上市公司里很难厘清。目前，美图最大的股东蔡文胜所持有的股份约为16.7亿股，占公司已发行股份的39.4%。 笔者发现，蔡文胜的持股数量与上市时无变化。但真的像蔡文胜此前说的，“美图是我跟吴欣鸿在2008年一起创建的，在相当长的一段时间内都不会卖美图股票”？ 其实不一定。按照港交所和美图的上市资料规定，上市股东及基石投资者在公司上市后6个月时间里均是禁售期。也就是说，美图的控股股东或一致行动人在上市6个月里不能出售公司股票。 可以明确的是，蔡文胜受到限制不容许套现，但他的儿子却可以不受限制的继续套现，甚至完全抽身。即便按照目前的减持股数来计算，Cai Rongjia赚到的已经不是小数目了。 在唱“双簧”？ 外界能够看到，美图上市之后股价起起伏伏。尤其是今年3月，美图的股价开始飙涨，在连续的11个交易日里股价飙升。到20日，美图股价更是上演了心电图似的涨跌幅，一天内振幅达40%多，最高点股价达到23.05港元。随后开始断崖式滑落，最终以15.98港元收盘。 当时，蔡文胜因为美图股价的大涨激动得喜不自胜，在朋友圈连续发了几条消息，称“美图股价20港元，公司市值达到845亿港元，超过安踏体育，成为福建民营企业市值最高公司”，要Mark一下。 不过，自3月以后，美图的股价就没再经历过暴涨。截止今日（5月16日），美图公司股价上涨4.05%，以10.78港元收盘。即便按照今天的股价来算，也比招股时的8.5港元要高出一些。 另外，蔡文胜能够为美图唱的赞歌不只是为股价，还有业绩表现与战略部署等。美图在4月发布了2016年业务报告，蔡文胜认为成绩是令人欣喜的。美图2016年年度业绩报告显示，2016年总收益同比增长达113%，智能硬件部分收益同比增长121%。另外，海外用户突破5亿，取得27%的增长。蔡文胜表示，下一步将围绕如英国、法国 、阿根廷等超过5000万人口的国家展开国际化布局。 然而，外界看到的与蔡文胜看到的关键信息并不一致。很多人看到的是美图在2016年净亏损达到了62.6亿港元。根据公开资料显示，2013年、2014年、2015年及2016年上半年分别亏损2581万元、17.7亿元、22.2亿元和21.9亿元，亏损呈逐年递增趋势。 面对这一质疑，蔡文胜表示，是因为会计算法不同，实际净亏损只有5.405亿元人民币。按照美图公司的报告，2016年相比2015年的7.1亿元净亏损，已经有了小幅缩窄。 而且，蔡文胜还不忘与Snap对比。“Snap去年的营收大概是1.5亿美元，我们的收入相当于约2.2亿美元，我们比它高；Snap去年的净亏损超过5亿美元，而我们的亏损是7800万美元，不到它的16%。如果从这两个数据去对比，可以帮助大家判断美图的价值。因为公司的价值最终是由市场来呈现的。” 即便蔡文胜如此善辩，也不能掩饰美图释放出的危险信号。 本来，美图公司的股价波动就很大，这一定程度上说明资本和市场对美图公司的盈利能力持有保留态度。再加上业绩报告披露的各项数据显示，美图除了手机业务有不错的盈利能力，其他业务都充满了未知，而单靠年销量几十万的手机来平衡整个公司的营收，并非易事。 更重要的是，如今蔡文胜之子的持续套现行为，难免让中小股东失去信心。甚至有专家认为，Cai Rongjia的套现并非无意识的行为。信诚证券联席董事张智威表示，虽然Cai Rongjia不是控股股东，但与蔡文胜的父子关系实际就有如“同一个人”，其光明正大沽货并不违规，料公司或许上市前早已决定如此部署，甚至怀疑股价炒高与事件有关。 究竟要如何看到Cai Rongjia的套现行为，笔者虽然无法给出判断，但似乎可以看到，蔡文胜对自己的公司也不是信心十足。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

5月16日，沪深交易所同时发布《债券市场投资者适当性管理办法》征求意见稿（以下称《办法》）。《办法》中规定的投资者适当性标准与证监会相关标准保持了统一，同时，采取独立业务规则的形式也将有助于全面、系统地规范债券投资者适当性管理。 新修订的《办法》主要不同在于： 一是对合格投资者标准进行调整。根据证监会《证券期货投资者适当性管理办法》的规定，专业投资者中的非金融机构投资者需要同时符合资产性资质和专业经历的要求。其中，资产性资质要求机构最近1年末净资产不低于2000万元且最近1年末金融资产不低于1000万元，个人金融资产不低于500万元或者最近3年个人年均收入不低于50万元；专业经历要求机构及个人具备一定的投资经历或工作经历。 二是根据债券风险属性对个人投资者投资范围进行调整，并设立了投资者适当性管理的动态调整机制。具体而言，当债项评级下调至低于AAA、发行人最近一个会计年度出现亏损、发生债务违约或者严重违法等情形时，则调整为仅允许合格投资者中的机构投资者买入的债券，加强了对个人投资者的保护。 三是调整个人投资者的投资标的范围。个人投资者投资的品种除了利率债、大公募公司债、可转债和质押式回购出资外，合格投资者中的个人投资者还可以参与小公募公司债中的高信用等级债券（债券信用评级AAA）的认购、交易。对于债券质押式回购，按照现行规则要求不变，个人投资者不参与融资交易；对于债券质押式协议回购，合格投资者中的机构投资者可参与融资交易与融券交易。 四是强化证券经营机构责任。证券经营机构应当建立债券市场投资者适当性管理制度，做好前端技术控制，承担确认合格投资者具有债券投资风险识别能力和承受能力的义务，并动态跟踪和持续了解合格投资者条件。 此外，为确保新旧规则的平稳衔接，并保护投资者利益，设定一定的过渡期。由于修订后的《办法》定于2017年7月1日生效，过渡期定为规则发布之日起至2017年7月1日止（不含）。过渡期结束后，将按照新《办法》规定的标准对债券适当性管理进行调整。新《办法》规定的仅限合格机构投资者交易的债券，其他投资者不得再行买入，但可以选择卖出或者继续持有。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　在昨天跟一些朋友交谈P2P盈利时，很多从业人员对于纯P2P的模式表示不看好，盈利的问题并没有各家CEO在媒体上说得那么轻松，很多盈利都是打肿脸来充胖子而已。 　　 　　各行各业都有自己的“潜规则”，网贷也不例外。众多行业 “潜规则”，蚕食平台盈利的空间，这其中的苦楚可能只有老板自己清楚。 　　 　　第一：理念泡沫 　　 　　P2P网贷定位是信息中介，互联网金融的核心是金融，这导致很多平台的老板还真的认为自己做的是颠覆银行的新金融。于是，做什么都讲究大排场，毕竟做的是金融啊，必须要西装革履，出入高档写字楼，一点也不务实。 　　 　　一些小平台却坐落在最顶级的写字楼里面，而且一租就是整层或者半层，关是租金一个月就四五十万，如果平台隶属集团或者老板本身还有其他业务还好说，单单一个小平台在办公场地上付出这样的成本，要说盈利肯定是遥遥无期。 　　 　　按三十万来算，如果平台在撮合借贷中所赚取的“利差”是5个点，那么单单场地这块成本需要7200万的待收来维持，更何况现实很残酷，第一：很多平台总待收都不足7000万；第二：很多平台所能赚取的服务费压根不到5个点。除此之外还要人工、运营推广的成本都是压在平台上的“大山”。 　　 　　这样的情况，谈盈利是件很难的事情。 　　 　　第二：运营人才泡沫 　　 　　网贷行业运营成本，除了市场竞争的环境因素导致上涨之外，更多的是平台运营相关人员的不作为或者无作为导致的。 　　 　　有些平台花十几万甚至几十万上百万一个月养团队，结果却尽是产出一些羊毛数据和阅读量低得可怜的公众号，选个渠道放羊毛需要几个人啊？做个只公示平台动态信息的公众号要一个甚至几个人？ 　　 　　我见过一个很精简的团队，平台满打满算不到三十人，二十五个人上下却维持着将近十个亿的待收，平台更是百强之内，可以说非常不容易。公司最基本的配置都很完善，从前台开始算起到CEO，有运营、技术、客服、人事和财务等等，其中还包括对接资产的风控总监和经理（资金和资产端分离）。 　　 　　当然，不到三十个人的团队打造一个百强的平台，肯定是每个人都很忙，特别是运营团队和技术团队要经常加班，但是能够在网贷行业里脱颖而出，就说明二十多个人是足以维持一个平台的发展的。 　　 　　行业里面仍然存在大批的从业者都是泡沫，这群人要么是不懂行业局势，要么就是深懂行业状况，但是包藏私心拿回扣和提点。当然，其中原因还包括绝大多数的老板，根本都不懂P2P。 　　 　　现如今，很多平台的良序退出和淘汰将是优化团队结构很好的方式，至少基础员工的成本会降低一部分，但是不要想着降工资去求真正的人才，因为那部分人是有很多选择的，互联网金融并不只有P2P。 　　 　　第三：资产端泡沫 　　 　　在资产端存在两个比运营端更为可怕的问题，一个是资产端提点，另外一个是坏账。 　　 　　在网贷平台成信息中介的情况下，平台的盈利模式就显得十分单一。目前很多合规的平台只能赚借贷间的“利差”（服务费），但是随着资产端的竞争越来越激烈，借款人能获得的资金渠道可选性多了很多，并且利率持续走低。 　　 　　并且，在资产端竞争的过程中，很多平台都将风控的标准降低。 　　 　　比如原本价值10万的车，只能五六成的样子，现在却可以达到八成甚至十成；除此之外，借款人还有提点，跟理财端投资拿返利一样，现如今资产端借款拿提点也有很多，另外业务员本身也是有工资提点的。 　　 　　这样一来，平台单一盈利模式自然受到冲击。而这样的粗放模式，最后买单的会是谁呢？ 　　 　　其实，在没核销坏账的时候，账面上很多平台都盈利的，但是99.99%的平台是默认刚性兑付的，在核销坏账之后盈利的平台却少之又少，这也就是资产端风险把控上的问题。 　　 　　简单的说了三点，在平台合规之外平台盈利需要的解决的问题。在这里我也说下自己的看法，也可以说建议： 　　 　　第一：作为平台的老板一定要务实； 　　 　　第二：优化团队结构，加强团队建设专业化、精英化，花30K请一个真正有能力做实事并且有责任心的人绝对比花10K请三个半吊子强很多，因为前者会想办法帮你缩减成本，而后者只会增加无用成本，甚至拿回扣的方式提高成本。 　　 　　第三：寻求新的盈利模式，目前资产端的竞争水深火热，贸然加入只会徒留一地鸡毛。 　　 　　至于，新的模式其实很多平台都在尝试，有的平台继续纯粹的玩金融游戏，收集牌照准备开展新的业务；有的平台则是深入产业链进行产融结合；而有的则还在玩庞氏骗局，打擦边球的自融寻求突破，一切都是为了活下去。 　　 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

英国最大的股权众筹平台之一Seedrs意欲在今夏启动二级市场。该市场将成为尚处在早期的股权众筹业首个二级市场。 此二级市场一旦成型，将给予Seedrs现有投资者每月增加或减少所持公司股份的机会，具体频次取决于其他投资者的需求。股份交易窗口开发时间为一周，将于每月第一个周二开启。只有已对该公司进行投资的投资者才有机会交易该公司股份。 测试版交易平台允许股份按Seedrs规定的价格交易，价格由Seedrs采用其自己的估价方法推定。审计公司安永（EY）已认可了此估价方法，称该方法符合《国际私募股权和风险投资估值指引》（International Private Equity and Venture Capital Valuation (IPEV) Guidelines）。 启动二级市场时不会就价格进行竞标或协商，但Seedrs表示未来将参照这一价格。Seedrs将视测试平台运营状况考虑实行持续交易窗口、将公司对现有股份持有者及外部投资者开放。 Seedrs曾建议某些公司在特定时段不符合交易条件。 Seedrs并不是首家为股权众筹投资者需求二级市场作为解决方案的公司。许多聚焦不动产的平台，如Property Partner，都已拥有活跃的二级市场。 Seedrs的主要竞争对手Crowdcube在去年夏天通过自有平台募得资金后就主要研究计划推出二级市场，然而尚未推出。 Seedres指出，其 “全面代表结构” 在二级市场竞争中具备显著优势。Seedrs将为所有交易中的股东代表处理股份交易中的管理负担。 Seedrs的领导人Jeff Lynn评价此二级市场发布称筹款人及投资者均可体会到二级市场的好处。 Jeff Lynn说道：“二级市场为买方、卖方及企业家带来的潜在机遇使此发展令人兴奋、难以置信。也许最为重要的是，我们相信其能注意通过Seedrs进行筹资的企业：二次销售已然可期，我们预计更多的投资者将想要支持与我们合作的优秀企业。” 诚然，二级市场的好坏将取决于其投资者。无从保证买房出手其投资是就有买家接手。 此新二级市场可视作股权众筹这一资产类别健康状况的有用指标。 Seedrs于2016年9月发布了一份投资组合评审，表明其投资者全平台内部投资收益率为14.44%，若将EIS及SEIS减免计算在内则为41.87%。数据以书面估值为基。 Seedrs的一位投资人Julian Sutton表示，启动二级市场可使其“不必等待退出业务”就可通过售卖股份获利。但他需等待意向买家才能实现此愿景。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

随着澳大利亚政府正式推出相关立法草案，澳大利亚商业机构未来将可以依法开展股权众筹活动。 按照这项总长13页的法案要求，企业从单一散户投资者手中募集资金的上限为1万澳元。目前该机制只面向已经公开上市的企业，且企业资产总额或者年营业额也必须要低于2500万。此外，众筹活动的相关广告也只能在几个已经获得授权的众筹门户推出。 目前，对于澳洲政府何时才会正式落实这些方案我们还不得而知。而且当消费者在购买股权产品时，是否也能获得和购买在澳洲证券交易所股票产品时同样的资产保护，目前来看也是未知数。 这次的去监管化活动深受业界欢迎，不过提案的发起方是致力于推动金融科技产业发展的反对党-工党，而不是目前执政的自由党。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在连续两个交易日暂停逆回购操作之后，5月16日，央行重启逆回购，实现净投放1700亿元，为近4个月来最大净投放力度。 央行5月16日公告称，为对冲税期和公开市场到期等因素影响，央行以利率招标方式开展了1900亿元逆回购操作，公开市场有200亿元逆回购到期，故仅从公开市场来看，单日实现资金净投放1700亿元。但由于5月16日还有1795亿元MLF到期，故整体来看，单日仍实现资金小幅净回笼。 分析人士指出， 这显示出央行不愿过多释放资金的意图。华创证券固收研究团队指出，央行相较其他部委更强调监管协调，此前暂停逆回购投放资金，表明央行并不希望过多投放流动性，这和此前央行表现出来的态度一致，维持紧平衡的意图不变。 此外，值得关注的是，央行5月16日的逆回购操作取消了28天逆回购品种，仅保留了7天与14天品种，分析认为，这显示了央行更希望多投放短期流动性，以平抑短期资金价格波动。央行数据显示，4月，同业拆借月加权平均利率为2.65%，较上月上行3个基点；质押式回购月加权平均利率为2.8%，较上月下行4个基点。 招商证券侯春晓、张夏研报分析，温和去杠杆的基调下，央行依然锁短放长，总体上还是保持净回笼，但是会适时缓解市场的短期流动性压力，减缓市场波动。统计数据显示，截至5月16日，二季度以来，央行公开市场累计净投放2700亿元。而一季度，央行公开市场累计净回笼1.025万亿元，创单季净回笼历史新高。 国金证券研报指出，在5、6月强调金融去杠杆的背景下,央行进一步上调政策利率（七天逆回购利率）的概率非常高。考虑到控制房地产泡沫、金融去杠杆的诉求,测算我国7天逆回购均衡利率应该在2.8%左右。但最终上调多少，还取决于诸多因素。 近来，去杠杆成为金融监管政策的主旋律。央行公布的2017年一季度《货币政策执行报告》显示，调结构、去杠杆仍是一个核心目标。广发证券首席宏观分析师郭磊分析称，政策希望继续推动脱虚入实，以及金融市场降杠杆防风险，同时，政策希望下一步加强金融监管协调和衔接，稳定市场预期。郭磊指出，央行不希望过度解读单次货币投放背后是否意味着货币松紧方向变化。 监管层在去杠杆的同时，也在继续缓解市场波动。Wind统计数据显示，截至5月16日，央行逆回购等货币政策工具余额规模已达7.075372万亿元。同时，针对4月宏观数据解读，市场分化明显，有机构分析数据增速放缓，意味着政策拐点或逐步临近，但亦有机构认为短期实体经济能够承受融资成本上行。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

5月16日，央行与香港金管局联合公告，同意开展香港与内地间的“债券通”，“债券通”正式启动时间将另行公告。初期先开通“北向通”，未来将适时研究扩展至“南向通”。“北向通” 没有投资额度限制。 债券通是扩大内地债券市场对外开放的又一重大突破，是进一步密切内地与香港交流合作的重要举措，将进一步巩固与提升香港国际金融中心地位。 香港金管局总裁陈德霖也表示，“债券通”标志着中国推进资本账户自由化新的里程碑;通过“债券通”平台，香港将发挥境外投资者进入内地债券市场的门户作用;“债券通”将为香港地区存托、结算、资管、风控等相关金融服务创造更大需求。他称，将与央行及其他机构合作，尽快推出债券通。 先开通“北向通” 初期采取做市交易模式 根据公告，央行与香港金管局决定同意中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司(以下统称内地基础设施机构)和香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统(以下统称香港基础设施机构)开展香港与内地债券市场互联互通合作。 在“债券通”的安排下，境内外投资者可以在两个市场交易流通债券。 但初期将先开通“北向通”，允许境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资于内地银行间债券市场。未来将适时研究扩展至“南向通”，允许境内投资者投资于香港债券市场。 “北向通”没有投资额度限制，遵守现行内地银行间债券市场对外开放政策框架，同时尊重国际惯例做法。“北向通”的投资者和交易工具范围均与人民银行相关公告规定的范围保持一致。 央行表示，推动“债券通”有利于巩固和提升香港的国际金融中心地位。“债券通”以香港为节点，连接起中国内地与多个不同经济体市场与投资者，可进一步强化香港在金融市场对外开放中的桥头堡地位，有利于增强香港在全球金融中心中的竞争力，维护香港的长期繁荣稳定。 “债券通”的推出还将促进内地与香港在监管执法合作、投资者保护、金融市场基础设施互联互通等方面紧密沟通、加强协调，实现双赢甚至多赢效果。 此外，“债券通”有利于我国金融市场扩大对外开放。央行表示，债券市场开放是中国金融市场对外开放的重要内容。当前，中国已经成为世界第二大经济体，人民币已进入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子，未来将有更多人民币资产配置的需求。“债券通”将会进一步丰富境外投资者的投资渠道、增强投资者信心，有利于在开放环境下更好促进国际收支平衡。 在解释为何先开展“北向通”时，央行表示，“债券通”涉及两地交易、结算等多家金融基础设施平台，在技术和实施要求等方面存在一定的复杂性和挑战。本着分步实施、稳妥推进的原则，扎实做好“北向通”，可以为未来“双向通”积累经验。 实施“债券通”还可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑战。 对此，央行表示，“债券通”引入的境外投资者仍然是央行类机构和中长期投资者，资金大进大出的风险相对较低。此外，初期将采用做市交易模式，以有效降低境外投资者的交易对手方风险，在市场发生波动时亦可较好地吸收流动性冲击、稳定市场。 根据时间表，监管者将按照稳妥有序、风险可控的原则，积极推进“债券通”的各项准备工作，在完成相关规则和系统建设、回应市场参与者实际需求、获得相关监管许可及其他所有必需的工作准备就绪后，正式启动“债券通”。 扩大债市对外开放 今年两会闭幕后，国务院总理李克强在答记者问时透露，今年要进一步探索开放债券市场，这是国家的需要，香港也有平台。政府准备今年在香港和内地试行“债券通”，也就是说允许境外资金在境外购买内地的债券，这是第一次。 随后，香港交易所网站发布消息表示，债券通将为内地资本市场发展迎来又一大突破，也将进一步巩固香港作为连通内地市场和国际市场门户的优势地位。香港交易所将在两地监管当局的指导下积极参与债券通的准备工作，并在未来适时由相关各方公布更多细节。 早在2013年，港交所已为人民币产品成立了场外结算所。2015年初，港交所公布了三年战略计划中，提出基于沪港通经验建立“债券通”的想法，在其初步构想下，“债券通”一方面着眼于方便境外投资者参与在岸银行间债券市场，另一方面希望方便内地投资者投资国际债券。 截至2017年3月末，我国债券市场托管量达到65.9万亿元，位居全球第三、亚洲第二，公司信用类债券余额位居全球第二、亚洲第一。 与此同时，我国银行间债券市场对外开放程度不断加深。2016年人民银行发布3号公告，拓宽了可投资银行间债券市场的境外机构投资者类型和交易工具范围，取消了投资额度限制，简化了投资管理程序。 今年2月，国家外汇管理局发布了通知，允许银行间债券市场境外机构投资者在具备资格的境内金融机构办理人民币对外汇衍生品业务，对冲以境外汇入资金投资银行间债券市场产生的外汇风险敞口。通知的出台便利了银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险。 截至目前，已有473家境外投资者入市，总投资余额超过8000亿元人民币。 不过，与其他开放程度较高的国际市场相比，我国银行间债券市场仍需要进一步全面深化开放。两会期间央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，境外投资者投资中国债券市场的比例只有1.2%～1.3%，债券市场对外开放还有很大潜力。 近年来，人民币债券资产的吸引力持续上升。彭博、花旗等国际债券指数提供商先后宣布将把中国债券市场纳入其旗下债券指数，国际投资者配置人民币资产、投资内地债券市场的需求不断增强。 央行表示，“债券通”是我国银行间债券市场进一步对外开放的新举措，同时仍遵从既有的资本项目管理、中长期机构投资者资质要求、投资交易信息全面收集等规范管理安排。 央行称，“债券通”以国际债券市场通行的模式为境外机构增加了一条可通过境内外基础设施连接便捷入市的新渠道，以提高入市效率。国际投资者能够在不改变业务习惯、同时有效遵从内地市场法规制度的前提下，便捷地参与内地债券市场。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

15日记者从成都市公安局获悉，该局郫都分局于近日成功破获一起特大“校园贷”诈骗案，犯罪嫌疑人邵某某涉嫌诈骗罪已被郫都区人民检察院依法逮捕，涉案金额高达400余万元。 据了解，2017年2月4日，正值高校学生返校的日子，成都市公安局郫都分局经侦大队、犀蒲派出所陆续接成都某大学郫都校区外国语学院校方反应：学校有多名学生被自称是校园贷平台公司人员催债。鉴于受害对象的特殊性和“校园贷”事件的敏感性，分局党委高度重视，立即指派经侦大队成立专案组侦办此案。 经调查，2016年下半年，成都某大学郫都校区外国语学院大三学生张某某受朋友邵某某（男，22岁，山东枣庄市人，海南某大学学生）委托，帮忙在“名校贷”贷款平台刷好评，张某某通过同学传同学的方式联系了成都四所大学的30名在校大学生在该平台上申请了贷款。数日后，他们成功收到了贷款，并按邵某某要求将钱转至他的个人账户后收到了“名校贷”平台发送的告知已还款成功的短信，但却在今年初被“名校贷”公司催收贷款，大量学生方知被骗。 专案组成员迅速对相关线索逐一核实，辗转杭州、上海、苏州、海南等地开展调查取证，行程上万公里，历时一个月艰苦侦查，并通过大量情报信息梳理。在3月22日13时，专案人员在海口市警方协作下，在海口市美兰区人民大道附近将诈骗嫌疑人邵某某挡获。 经审讯，诈骗嫌疑人邵某某如实供述了自己的犯罪事实。原来，邵某某利用朋友关系，谎称能给“名校贷”平台刷好评得实惠，诱骗朋友帮忙，贷款到手后，其又通过网络短信平台以“名校贷”公司身份编造假还款信息告知贷款人已还款成功，以至于受害人当时很难发现自己被骗。随即专案组民警前往嫌疑人邵某某租住地进行搜查，现场缴获作案工具：电话卡近百张、假冒“名校贷”公司印章一枚、假合同若干。 通过犯罪嫌疑人邵某某交待及对其作案资料、数据进行恢复和核实，办案民警发现嫌疑人还涉及全国各地高校20多所，全国各地受害学生总人数达210人以上，经手资金高达400余万元。 目前，犯罪嫌疑人邵某某涉嫌诈骗罪已被郫都区人民检察院依法逮捕，案件正在进一步侦办中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

曾几何时，钱包中的白金信用卡数量是一个人身份与经济实力的象征，只有高固定收入的人才可以在银行成功申请到。然而如今，随着银行竞争的加剧，人们收入的提升，白金卡的高富帅专属特质光环也渐渐褪去，工作几年拥有数张白金卡的人并不少见。 目前，银行发行的白金卡种类已经有几百种之多，信用卡的种类更是多达2000余种，然而，从实际用途角度来看，人们常用的信用卡功能不过十余种，千卡千面之下，同质化的功能不言而喻。 千卡千面但功能雷同 北京人张女士表示，其曾经先后在中国银行、光大银行、招商银行、浦发银行、中信银行、农业银行、兴业银行、民生银行、北京银行、中国银行、广发银行，办过11张信用卡，其中有3张白金卡，分别是工行环球白金卡、广发银行小白金卡与招商银行经典白金卡，不过如今这11张信用卡已经陆续消掉剪卡，只留下了工行环球白金卡和光大银行、广发银行和招商银行共4张卡。 “环球卡是必须留一张的，出国旅游用，光大银行的卡留下主要是因为看电影优惠多，广发银行的卡活动多，尤其美食活动多，招商银行积分兑换可选性多而且实惠，以前办很多卡有一部分原因是出于对于卡面的喜欢，后来发现卡太多，很多信用卡要求刷三笔免年费，十几张卡刷起来特别累，而且每张信用卡都刷，积分就少，最后导致每张卡都有点积分，但是想换的东西积分都不够，特别尴尬。在使用过程中，有的卡没觉得有什么特殊的优惠，因此除了为了免年费刷卡，基本没有用过”，张女士说。 在用卡论坛上，像张女士这样持有多张信用卡的使用者并不少见，甚至有人晒出了10余张白金卡信用卡，而持有数张信用卡对于很多持卡人来说已经是家常便饭。 中国人民银行发布的《2016年支付体系运行总体情况》显示，截至2016年末，信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计4.65亿张，同比增长7.60%，全国人均持有信用卡0.31张，同比增长6.27%。 在将近5亿张的信用卡中，实际的信用卡种类为2000余种。国有大行方面，中国银行、建设银行仅在页面展示的除联名卡以外的卡片种类就有100余种，工商银行作为发卡大户，仅在分行特色卡种一项就有100余种卡片，在信用卡的列别上更是有商旅服务、休闲娱乐等5大系列，加上标准白金卡、普卡等，总数超过了200余种。 股份制方面也大多有百余种的信用卡种类，例如光大银行有活力时尚、魅力女人、大额专项、品质生活等大类，总的卡片种类有158种，招商银行、浦发银行等上市银行的发卡种类也大多在100种以上、城商行中，上海银行、包商银行的发卡数量较多，均达到了几十种，少一些的银行也都有10余种信用卡的分类，因此保守估算，银行业整体的信用卡数量至少在2000种以上。 不过，在多达2000余种的信用卡类别中，常用的功能却只有十余种，张女士表示，自己用信用卡主要是看重平时消费的优惠，在这点上各家银行有差异化，而对于洗车、保险等增值服务，自己申请的白金卡这些功能基本都差不多。 调查发现，普通信用卡由于门槛低，大部分银行提供的服务也仅仅是基础服务，各家银行基本无差别，而白金卡中，由于申请门槛较高，且大部分白金卡不能免除年费，因此银行提供的服务尚有一定的含金量、免费保险、汽车救援、高尔夫服务、机场贵宾厅等大项服务基本成为白金卡的标配，这样家家都有的服务项目大概有十余种，因此在高端卡的定向服务上，依旧同质化严重。 资深用卡客户王先生道出了白金卡选择上的重要依据，“服务虽然都差不多，但是活动是千变万化的，每种白金卡由于定位不同，那么银行所推出的活动则会有很大不同，例如同样是海淘的购物卡，有的银行在亚马逊购物返现能到20%，有的银行只有10%，那么经常海淘的人必然选择前者”。 种类逐渐减少 虽然2000余种的信用卡种类十分惹眼，但是事实上，近年来，也有许多卡片退出历史舞台。 在各家银行的信用卡页面上不难看到，信用卡停发的公告比比皆是。此前央行、银监会联合发布的《银行卡清算机构管理办法》。该《办法》第二十二条规定，境外机构与境内银行卡清算机构合作授权发行银行卡的，应当采用境内银行卡清算机构的发卡行标识代码，境外机构不得通过合作方式变相从事人民币的银行卡清算业务。 因此对于很多银行而言，双币信用卡受到了影响。例如招商银行关于部分双币信用卡停止发行的公告中明确，因我行信用卡产品策略调整，万象城双币信用卡、天河城双币信用卡将于2017年3月1日起停止申请受理。现有卡片在有效期到期之前仍可正常使用。 除了政策原因，还有终止合作或者银行业务调整等原因。某上市银行信用卡中心人士表示，许多卡停发，很多也是因为合作企业出现变故，需要终止合作，那么联名卡就必须停发，对于这些客户而言，经过银行审核后，会给客户发新的卡片，客户也可以自行选择申请银行的其他信用卡。 从数量上来看，信用卡的种类在逐渐减少，2014年，我国信用卡的发行种类高达3000余种，国有大行的信用卡种类多在200种以上，如今虽然总发行卡数在增加，实际的卡片种类却减少为100余种，总体的信用卡种类也降至2000余种。 光大银行信用卡中心总经理戴兵就坦言，信用卡早就进入深耕时代，需要有质量的客户，银行要不断的深化服务来获客，来维系客户，而不是发很多的卡片去广撒网。 ...