4月11日，沐金农加盟商在沐金农北京总部的办公楼下拉起横幅维权，要求退还千万元保证金。对此，沐金农回应称，由于某些运营商存在扣押农业贷款的违规行为，所以平台向其发出了律师函，并找当地公安机关介入。这并非网贷加盟首次起风波。随着沐金农加盟商的维权事件发生，网贷加盟模式再度成为舆论关注的焦点。 遭遇加盟商维权 针对加盟商拉横幅的行为，沐金农4月11日晚间在官网回应称，近几个月以来，沐金农总部在经营活动的自检自查中发现有部分运营商存在收取额外“上门费”，以及非法截留客户借款及客户还款等违法行为。发现后，沐金农贷后部门联合法务部门对所有运营商进行了纠察，并及时停止违法运营商的经营活动。而部分违法运营商以不予催收逾期借款为由要挟沐金农，并采取了拉横幅等过激行为，不仅造成了极坏的社会影响，也极大地影响了沐金农的企业声誉。 对运营商此类行为，沐金农表示将在必要的时候会采取法律措施，包括但不限于向人民法院提起诉讼、向公安机关报案等合法方式，以维护沐金农的合法权益。 而对于平台运营商要求返还保证金，沐金农相关人员解释称，作为风险拨备，运营商需向平台缴纳一定比例的保证金。依照行业惯例，资产端需要向资金方缴纳5%-20%的保证金，主要目的是保证客户不存在逾期。 据了解，沐金农成立于2014年，主要定位为“三农金融”。在场景中，既有专门针对生产性需求的“沐金农”，还有面向消费需求的 “拿下分期”。 加盟模式风控难 沐金农与加盟商的口水战也引发了市场对于网贷平台加盟模式的质疑。据了解，目前网贷行业线下门店多以自营方式为主，加盟方式虽然能减轻平台负担，方便平台在短时间内做大规模，但也容易出现加盟商与借款人骗贷以及收取借款人额外费用等违规行为。 此前，长沙一家网贷平台开心贷曾因违规开展加盟活动被长沙市商务局处以1.5万元罚款的行政处罚。 在分析人士看来，加盟模式在风控方面存在较大难度。业内人士邹纯表示，“沐金农所出现的问题让我们看到了农村金融要想控制加盟商风险的难处。平台向加盟商收取保证金，并不能杜绝加盟商收‘上门费’、截留资金等行为，出现此类行为后没收保证金容易导致加盟农民的过激行为”。 一位网贷平台负责人认为，直营模式面对的道德风险来源于个体客户或个别员工，而加盟模式面临的却是某个机构或组织的诈骗风险，显而易见，机构的诈骗风险远远大于个人的道德风险。 追求规模在作祟 值得一提的是，网贷平台明知存在较大风险，为何坚持采取加盟模式？分析人士表示，一部分原因在于农村金融征信缺乏，而当地加盟商往往能更了解当地的信用状况，这即为网贷平台引入加盟模式的原因之一。 沐金农相关人士向记者表示，作为三农金融的拓荒者，沐金农于2014年踏入这一领域。在实践经验有限的情况下，沐金农采取了加盟运营的模式开拓资产端，并在我国北方陆续展开业务布局。采取加盟模式的好处在于，我国农村人口分布分散且不同地区民情差异较大，如此就造成了行业征信数据缺乏、风控模型不具备普适性等问题。在这种大背景下，沐金农采取了加盟模式作为市场探索的尝试，以此切入农村金融垂直细分领域。 邹纯表示，对于农民而言，银行征信信息和互联网交易、社交等信息，大部分都是空白的，纯线上放贷肯定是行不通的。农村地广人稀，线下尽调、审核的成本非常高。因此，平台只能依靠加盟商，选择加盟模式，有利于平台快速拓展业务，而且加盟商往往属于借款人的熟人圈子，能更准确了解其信用状况。 另一方面，容易做大规模也是加盟模式得以推广的重要原因。一位从事农村金融业务的网贷平台内部人士认为，加盟模式与自营模式是一个短期利益和长期利益的博弈。加盟模式最大的问题在于风险控制的链条太长、对风险的管控能力弱，不过好处是管理成本低、容易做大规模。而自营模式的好处主要在于控制风险以及提升对整个业务的控制能力会好很多，直接面对客户了解真实的融资需求和用途，风险控制的线条短，经验风险低，弊端就是管理成本高、不容易上规模，而且难赚钱。 一位互金行业资深人士进一步分析，加盟模式的弊端在于加盟商的风控难以达到总部要求的水平，坏账的出现会拖累平台的声誉，甚至导致整体业务锐减。但如果有网贷企业能很好地把控这一风险，就能充分利用加盟模式下渠道迅速扩张的优势。但实际上，能把控住这一风险的平台少之又少。 沐金农整改已启动 沐金农也意识到了加盟模式风控上的难度，称目前正在整改加盟模式。沐金农上述人士表示，目前，已经由最开始的纯加盟模式，改成了大部分直营、小部分加盟，产业链为辅的模式来经营。“我们在消费金融领域与场景结合，而产业链模式则会与大型农业上市公司进行合作。除此之外，我们未来还将会进行风控技术的输出，加强管理流程的优化，在经营模式上寻求突破与创新”。 “我们已经在优化农贷产品结构。具体来讲，就是结合农产品生产周期，推出更适合农业市场的产品，如种植类的短期先息后本产品和适合养殖类的等额还款产品等，以便降低风险，加强对地方运营商的掌控。此外，沐金农还出台了一系列业务管理制度，比如根据加盟商保合规表现和资产质量来异化审批政策和保证金杠杆比例。同时，我们也推出了诸如零违规奖金，全年无违规行为的加盟商会获得额外奖励等奖惩措施来防微杜渐，防止此类事件再次发生。” 沐金农上述人员补充道。 在邹纯看来，要想减少加盟商的违规行为，应从筛选加盟商、完善放贷流程、优化加盟商与平台利益风险的分配机制等方面着手。 此外，邹纯表示，农民缺乏信用信息，平台要依赖加盟商来放贷，那么平台必须掌握加盟商的信用信息，通过信用水平来筛选加盟商。平台在审贷、放贷过程中要能掌握资金流向、信息真实性，比如资金直接打到农民银行卡就不会出现截留资金的情况。最根本的是要使加盟商所担风险和责任与其所享有的收益相匹配。“如果要求加盟商兜底，风险全部由加盟商承担，而加盟商所获收益不足以弥补其风险损失，那他们就会考虑通过收‘上门费’等违法行为去获取”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
商品期权到期有何风险？期权行权有何风险？网贷财经期权部特别整理了如下期权到期及行权风险常见问题，助您提前识别风险，防范风险： 1、期权到期有什么风险值得注意的吗？ 期权到期风险往往会被投资者疏忽。在临近到期时，投资者应注意以下风险：一是临近到期日的平值/虚值期权合约，由于其时间价值快速衰减，建议投资者及时平仓了结，避免合约到期价值归0风险。二是到期日当天，平值附近的期权合约因GAMMA很大，价格可能出现剧烈波动，建议投资者尽量提前了结头寸。三是有盈利的实值期权，期权买方可在临近到期日前择机平仓或在到期日准备好足够的资金，行权了结。四是在到期日的时候，投资者还需要检查是否有按标的期货结算价看是实值期权，符合交易所自动行权标准，但不希望其行权的持仓。对于这样的持仓，就需投资者自行提交放弃(郑商所)或取消自动行权(大商所)，避免交易所对其进行自动行权，从而产生不必要的亏损。 2、为什么说期权投资者需特别关注期权到期日？ 实值期权买方如果合约到期仍未行权，买方会损失全部的期权内在价值。虽然交易所为保护投资者的利益，对到期未行权的以标的期货结算价为基准的实值期权进行自动行权处理，但是投资者仍面临其他未符合交易所自动行权标准的期权内在价值损失。 3、明明我在期权到期日结算后资金是够的，为何我的以标的期货结算价为基准的实值期权未被自动行权？ 这主要是因为，在期权合约到期日，由于包括但不限于组合保证金优惠、双向持仓对冲、期权行权盈亏、期货浮动盈亏、期权卖方被履约量、闭市后保证金按最新结算价调整等原因，投资者行权前以及结算前后行权资金测算结果可能产生差异，从而影响行权结果。 建议投资者在到期日时准备好充足的资金，尽量自行提交行权相关申请。 4、为什么我的实值期权，未提交放弃或取消自动行权，到期后却未自动行权？ 请检查下是否相对于标的期货收盘价为实值，相对于标的期货结算价为虚值。交易所以标的期货结算价为基准，对实值期权进行自动行权。 当期权相对收盘价为实值，但相对标的期货结算价为虚值的时候，交易所不对该期权进行自动行权。 5、为什么我的虚值期权，未提交任何行权申请，到期后被自动行权了？ 请检查下是否相对于标的期货收盘价为虚值，相对于标的期货结算价为实值。交易所以标的期货结算价为基准，对实值期权进行自动行权。 当期权相对收盘价为虚值，但相对标的期货结算价为实值的时候，虽未提交任何行权申请，在满足交易所相关自动行权的标准下，交易所对该期权进行自动行权。 6、对虚值期权提行权，有何风险？ 从规则上讲，对于实值期权、平值期权、虚值期权，投资者均可提行权，行权后，均获得相应的期货头寸。对虚值期权行权，投资者获得的期货头寸上会产生相当于虚值额的浮亏。故需要特别提醒投资者注意：投资者对虚值期权、特别是深度虚值期权提行权时务必三思而后行。 7、为何还没到期，我的期权空头持仓不见了？ 这主要是因为，目前推出的商品期权均为美式期权，从规则上讲，期权买方在到期日前每天都可以申请行权，如某天市场上有期权买方申请行权，而正好投资者的期权空头持仓被匹配上了，就会转成标的期货头寸。故建议有期权空头头寸的投资者定期检查持仓状况，根据被行权期权的情况，及时调整策略组合、对冲敞口风险。 8、如行权会导致标的期货持仓超过期货限仓，怎么办？ 对于郑商所白糖期权而言，规定投资者需于次一交易日规定时间前自行平仓，否则强平。对于大商所豆粕期权而言，会直接导致行权超仓的部分无法成功行权。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
在监管层高度关注并斥之 “吃相很难看” 的背景下，对超比例乃至清仓式减持 “秋后算账” 已为时不远。 针对部分上市公司股东拉抬股价超比例甚至清仓式减持等市场乱象，监管层高度关注并怒怼 “吃相很难看”。据记者统计，2016年下半年以来，被监管部门定性为违规减持的案例共有57起，其中仅今年一季度被查处的就多达31起，上市公司股东借高送转、股权转让、贴热点等炒作股价高位套现，成为监管问询追踪的焦点。可以预见的是，随着监管进一步加强，花样减持及清仓式减持乱象将无处遁形。 违规减持数量激增 据记者统计，2016年下半年以来，被监管部门定性为违规减持的案例多达57起。其中，去年三、四季度违规减持数量分别为10、16起；而2017年不到4个月时间内，已有31家上市公司股东及董监高因违规减持遭监管处罚，较去年三、四季度分别增长210%、93.75%。 从违规减持类型来看，主要分为未及时披露公司重大事项、未依法履行其他职责两大类。前者涉及信息披露违规，后者则包含短线交易、违反承诺、窗口期减持等各种违规，因此也是违规减持的“重灾区”。 具体来看，未及时披露减持事项构成违规的主体多以公司本身为主，如嘉凯城、岳阳兴长均属此类。3月22日，嘉凯城公告披露股东国大集团违规减持事项。截至2016年11月24日，国大集团持有嘉凯城股份1.74亿股，占嘉凯城总本的9.65%，为嘉凯城持股5%以上股东。2016年11月25日至2016年12月1日期间，国大集团以集中竞价交易方式累计减持嘉凯城股份1241.5万股，其中有599.28万股为非二级市场买入的股份，占嘉凯城总股本的0.33%。国大集团未按中国证监会《上市公司大股东、董高减持股份的若干规定》第八条的规定，对其通过集中竞价减持非二级市场买入股份的行为进行预披露，因此受到深交所公开谴责。 相比未及时信息披露，未依法履行其他职责而构成的违规减持则花样百出。3月20日，洛阳钼业高管因减持违反增持承诺而被通报批评。经查，2015年7月8日，洛阳钼业时任副总经理王斌曾承诺，自2015年7月8日起12个月内，累计增持公司A股股份不超过50万股，增持金额不超过750万元，并同时承诺在增持期间及增持完成后6个月内不转让增持股份。截至2016年7月7日，王斌完成增持股份的承诺。2016年1月26日，王斌辞去公司副总经理职务。2016年3月28日至2016年6月16日，王斌通过集中竞价交易方式，减持所持公司股票5.41万股，总成交金额23.06万元，减持后剩余公司股票47.6万股。对此，上交所批评指出，王斌的上述减持股份行为违反了其关于增持期间不转让增持股份的承诺；同时，其于离职后半年内的减持行为违反了《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动规则》关于上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份在离职后半年内不得转让的规定。 而斯太尔股东宁波理瑞原计划减持公司1.01%股权，却在实际操作中减持了1.103%股权，减持数量超出减持计划范围，由此被湖北证监局采取出具警示函措施。 4月份以来，已有塔牌集团、凯利泰与登云股份3家公司股东及董监高因违规减持遭监管处罚。以塔牌集团为例，其拟于4月21日披露2017年一季度报告，但公司董事钟剑威配偶陈晓琼却于3月27日减持了公司股票1.5万股，成交金额17.99万元。对此，深交所向钟剑威发出监管函，直指陈晓琼的上述行为违反了深交所《中小企业板上市公司规范运作指引（2015 年修订）》第3.8.17条的规定。 而深交所对凯利泰股东上海欣诚意投资有限公司的公开谴责，则直指公司董监高履职不当。据查，截至2015年6月18日，上海欣诚意持有凯利泰8.13%股份，为持股5%以上的股东。该公司于2015年6月18日卖出凯利泰股票2000股，成交均价87.50元/股，成交金额17.5万元。当日，该公司又买入凯利泰股票2000股，成交均价86.00元/股，成交金额17.2万元，构成《证券法》第四十七条规定的短线交易。2015年6月25日，该公司又卖出凯利泰股票18.52万股，成交均价69.36元/股，成交金额1284.5472万元，再次构成短线交易。由此，受到深交所公开谴责。 有专注上市公司治理的专家直言：“这都直接反映出我国上市公司董监高及股东专业素养和自我监管能力的不足。” 清仓式减持成监管重点 如果将上述违规减持视作不太恶劣的行为的话，那么，拉抬股价超比例减持甚至清仓式减持，则实属“吃相很难看”，将成为监管部门重点监控的对象。 以元力股份为例，3月30日，公司发布年报并披露高送转方案，拟每10股送红股2股、派现金2元（含税），并转增18股。与之相伴的还有一纸减持计划，控股股东王延安透露，拟在未来6个月内减持4465.86万股，占公司总股本的32.84%（即王延安所持全部股份）。随后，公司立即更正公告称，控股股东王延安取消了在未来6个月内的减持计划，并承诺6个月内不减持所持股份。 尽管短时间内改变了口径，但公司实际控制人卢元健、王延安夫妇的减持之心立即引起监管关注。深交所注意到，卢元健、王延安夫妇自2016年7 月起已通过协议转让、证券交易系统等方式，累计减持股份比例达17.28%。截至2017年1月13日，卢元健、王延安夫妇合计持有公司股份比例为41.31%。目前，卢元健仍任公司董事长；王延安已于2016年10月14日申请辞去董事职务，其所持32.84%股份 均为高管锁定股，将于2017年4月30日解除锁定。 结合去年下半年以来的减持动作，以及高送转利好和限售股解禁预期，王延安一不小心吐露的减持“心机”自然遭到深交所追问，被要求说明在控股股东所持股份即将解禁时推出高送转方案，是否存在操纵股价、配合控股股东大比例减持、损害中小投资者权益等情况。 已经或意欲清仓式减持的还有众兴菌业、掌趣科技以及苏试试验等多家公司。众兴菌业4月7日披露，公司首发后持股5%以上股东嘉兴嘉泽及其一致行动人苏州永乐，于2016年7月11日至2017年3月24日期间，以大宗交易方式合计减持公司股份3589.81万股，减持比例9.62%，估算成交额7.29亿元，减持均价20.31元/股。上述股东完成减持计划，将不再持有公司股份。 苏试试验的清仓式减持则“正在路上”。公司3月30日透露，公司股东张俊华因个人资金需求，计划在2017年4月7日至2017年9月30日期间，减持所持有的620万股股份，占公司总股本的4.94%。减持完成后，张俊华将不再持有公司股份。 在监管层高度关注并斥之“吃相很难看”的背景下，对超比例乃至清仓式减持“秋后算账”已为时不远。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
2010年时，美国 “深度次级贷款” 占整个汽车贷款的比重为5.1%，现在已经涨至32.5%；违约量在过去五年里也显著增加。大型银行正在后撤，而一些胆子更大的机构则正在进入这个高风险的领域。 一朝被蛇咬，十年怕井绳。经历了十年前次贷危机的美国人民，如今听到“次贷”一词就感到紧张。但有迹象显示，美国的汽车市场，有可能正迎来一场局部的次贷危机。 美国最大汽车金融服务机构被罚 3月底， 美国最大汽车金融服务机构桑坦德银行（Santander Bank ）同意支付2600万美元的和解金给美国马萨诸塞州检方。后者指控Santander Bank在他们的汽车次贷证券化操作中严重违规。 Santander Bank是西班牙银行Banco Santander SA的分支，在2014年上市。数据显示，其市场占有率超过30%。 Santander并没有直接发放购车贷款，但他们确实为汽车经销商们提供了放贷的支持，并将这些贷款组合打包成其他投资产品，进而在债券市场上转手出售给投资者。检方指控，Santander打包的这些贷款很糟糕而且他们内部很清楚这一点。 “事实上，Santander已经预计到许多贷款将会违约。他们甚至很清楚，通过这些经销商上交来的购车者的收入证明都是不准确的，而且往往是夸大了的。” 检方的报告中称。调查发现，Santander通过汽车经销商，对大量的信用记录很差，且无法证明还贷能力的消费者发放了贷款。 “Santander自己内部的审计也得出结论，认为公司对经销商的行为没有进行应有的核实。” 检方称，“尽管Santander已经将一些经销商定义为‘骗子经销商’，但仍然继续通过他们发放了贷款。” 检方的声明中指出，这是美国有史以来第一起涉及汽车次贷证券化的和解金判罚。该州首席检察官Healey表示，这么做的肯定不止Santander一家，他们的调查还会继续扩大。 正在增多的 “深度次贷” 近年来，美国的汽车行业发展遇阻，而为了提高销量，不少经销商开始帮助顾客申请汽车贷款，其中次级信贷的比例不断增加。 3月底以来，华尔街多家机构相继发布报告，惠誉、穆迪、摩根士丹利等纷纷在报告中提醒汽车次贷的潜在危险。 摩根士丹利表示，与 “深度次级贷款”（deep subprime）紧密关联的汽车贷款正在增加。摩根士丹利将发放给FICO信用分数低于550分的客户的贷款定义为深度次级贷款。FICO积分按照Fair Isaac Corp. 公司的算法得出，被广泛用于衡量消费者的信用度。 摩根士丹利的报告指出，2010年时，“深度次级贷款” 占整个汽车贷款的比重为5.1%，现在已经涨至32.5%。违约量在过去五年里也显著增加。 根据惠誉发布的报告，60天的次级贷款违约率正处在过往七年的最高点，大型银行正在后撤，而一些胆子更大的机构则正在进入这个高风险的领域。其中许多发放刺激贷款的机构，在2012年前都还不存在。 这些报告还指出，美国汽车行业出现销量下滑，库存增加，二手车价格大幅缩水等特征，也继续推动着类似次级贷款的刺激措施不断增加。 事情可能没有想象那么糟 不过，对于汽车次贷，有从业者认为这顶多算是一根井绳，还远算不上是条咬人的毒蛇。 美国最大汽车零售商汽车王国（Auto Nation）公司的CEO Mike Jackson认为，汽车次贷的问题被媒体夸大了，他认为，应当将汽车次贷放到大环境中来看。 Jackson表示，美国市场上发放的12万亿美元贷款中，仅有9000亿美元是与汽车有关的贷款。而且，汽车贷款的违约率不仅比房贷要低很多，甚至还比信用卡违约以及学生贷款违约率要低。 有分析师也指出，对于许多使用次级贷款购车的人士，这辆车是他们的救命稻草，只有这样他们才能到有更好工作的地区去就业，来提升他们的经济状况。这背后的逻辑则是，一旦这些人的经济状况稳定下来，他们的汽车贷款违约的风险就会大大降低。 此外，尽管汽车次贷的证券化有所增加，但与十年前房地产业的次贷危机仍无可比性，比例没有那么高。据marketwatch引述标准普尔的资产抵押债券（ABS）分析师Amy Martin透露，去年的1250亿汽车次贷中，仅有19%被进行了证券化，打包起来转卖给了投资者。 不过，至今仍在努力从上一次次贷危机阴影中走出来的美国人，对次贷的敏感是可以理解的。而汽车次贷虽然并不足以像次级按揭那样搞垮一批超级银行，但是他仍足以让不少专门从事汽车贷款的机构陷入泥潭，并且让相关投资者蒙受损失。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
在有关通信网络服务的上述三项业务剥离完成后，网贷服务收入或将成为嘉银金科的唯一收入来源，并在业务结构上让嘉银金科成为一家纯粹于从事P2P和互金业务的新三板公司。 4月12日的年报披露，新三板公司嘉银金科（832031.OC）的净利润同比增长达5倍之多。 业绩暴增的背后，其主要的营收增长来自于P2P业务，即旗下P2P平台你我贷的 “网络借贷信息中介服务收入（下称网贷服务收入）” 虽然作为母公司存在，但从营业收入等要素审视，嘉银金科通过不到两年的时间内，已彻底化身为P2P平台你我贷的 “挂牌之壳”。 事实上，受制于互金行业监管规则的不确定性，此前P2P平台挂牌、借壳新三板公司一直是监管层制度层面所未允许的操作，金蛋理财、九信金融、恒富在线等P2P虽然也曾通过资产购买、挂牌公司战略投资等方式曲线证券化，但终究未涉及到借壳或规避借壳认定。 复盘嘉银金科发现，其自2015年以来，先后通过分步骤的卖壳、变更实际控制人、设立子公司，置入机房、域名等资产，剥离原有业务，最终让P2P你我贷以子公司的身份成为其实际主体，并将成为该公司几乎全部收入的来源。 国内P2P平台所特有的运作模式，以及互联网金融整顿的尚在持续，让以P2P为代表的互金企业挂牌新三板、上市等证券化的运作遗留了各类问题。一方面，P2P平台容易将挂牌新三板等事宜作为增信要素，另一方面，刚性兑付的运作惯性，也容易让P2P平台的 “隐形债务” 无法在财报中得到真实还原，这也给新三板公司主体带来一定的不确定性。 复盘你我贷 “分步借壳” 与旗下拥有P2P业务，但仍然保留部分原有构成的挂牌公司不同；从营业收入和业务的调整来看，嘉银金科通过不到两年的运作，俨然已成为一家挂牌于新三板的纯P2P企业，旗下P2P平台你我贷。 早在2015年4月，这家行P2P平台谋求证券化之心就已有所流露。彼时上市公司熊猫烟花曾公告称拟作价15亿元现金收购你我贷平台运营公司的部分股权；但三个月后该重组因双方分歧而终止。 但在同一时刻的时年6月，你我贷的实控人严定贵则已在筹划你我贷证券化的第一步，即买壳嘉银金科前身——复仁科技。彼时严定贵认购复仁科技定增的1450万股，成为第一大股东、实际控制人。 第二步，取得控制权后，多次、分步骤的关联交易，最终让你我贷成功的置入复仁科技。 2015年9月15日，在收购并改组董事会完成后的当天，严定贵掌舵下的复仁科技就公告称，与你我贷原运营公司之一的“上海你我贷金融信息服务有限公司‘共同出资设立’上海你我贷互联网金融信息服务有限公司”，其中挂牌公司持有95%的股份。 随后的两个月内，复仁科技及刚刚完成工商设立的新公司，就马不停蹄的通过关联交易，对你我贷进行完整的资产注入。先是以仅300万元的价格收购了上海嘉银金融服务有限公司及其子公司的部分机器设备、预付账款及无形资产，随后又将你我贷的域名从原运营公司无偿转让给新公司使用。 第三步发生在2016年2月，复仁科技通过董事会决议及工商、股转申请，正式变更公司名称为上海嘉银金融科技股份有限公司，并简称为如今的嘉银金科。 笔者认为，上述改变运营公司、改变公司名称、转移域名在整个借壳环节中最为关键，如此操作避免了高估值、高现金或高发行的直接收购，即挂牌公司可在不通过资产购买、重大重组等手段的情况下，就实现对你我贷的资产置入。 若对比2015年上半年熊猫烟花与你我贷达成的拟定意向，你我贷彼时的真实估值应在30亿以上，而上述交易显然对如此体量规模的注入实现了成狗规避。 完整置入你我贷后，更名而来的嘉银金科的业务结构也发生了质的变化。 据嘉银金科2016年年报披露，收入类型显示，目前嘉银金科的四项收入中，其传统业务网络通信工程服务、通讯设备销售和通讯网络维护服务三项分别为106.57万元、447.41万元和39.20万元。 相比之下，象征着P2P业务的网贷服务收入则多达6.61亿元，占比已然达到99.11%；而在2015年时，该项收入占比仅为72.58%。 嘉银金科同时表示，为适应市场需求变化，其去年已出售了主要从事通信网络技术服务的子公司上海汇祥信息工程有限公司和上海复跃信息科技有限公司，“公司2016年第三季度起不再从事通信网络技术服务。” 这也正是你我贷借壳的第四步：剥离原有业务。 至此，在有关通信网络服务的上述三项业务剥离完成后，网贷服务收入或将成为嘉银金科的唯一收入来源，并在业务结构上让嘉银金科成为一家纯粹于从事P2P和互金业务的新三板公司。 挂牌增信、隐性负债问题仍存 笔者认为，通过上述不到两年的运作，你我贷已通过嘉银金科完成了实质性的借壳挂牌，最终无论是实际控制人、业务收入占比还是公司主营业务，均已发生根本性的改变，属于 “未被认定为借壳的借壳”。 然而值得注意的是，证监会及股转系统长期以来对P2P等类金融企业的挂牌上市并未放开窗口，其逻辑之一在于P2P监管规则框架仍处于形成之中，且互联网金融行业整治期尚未终结，业务模式在得到合规性认定前，不适宜作为公众公司出现在资本市场。 当然，此前也不乏软智科技（832144.OC）、优博创（831400.OC）、中瀛鑫（831061.OC）等公司通过重组购买、投资入股等方式涉足P2P资产，但这尚未构成严格意义上的借壳交易。 笔者认为，你我贷在规避借壳认定时分步开展的控制权变更、新设子公司、资产腾挪、原业务剥离等方法，从资本运作角度具有一定的可借鉴性。 但在时机选择上，上述类借壳也具有一定的不可复制性。这是因为，嘉银金科旗下子公司置入你我贷资产的主要交易及变更发生，均在股转系统对类金融企业挂牌实施新政之前的2015年。 2015年底，股转系统做出的限制性措施，让包括P2P在内的类金融企业的挂牌、重组监管的相关操作持续趋严。 而针对存量的P2P挂牌公司，监管层其实也并非没有采取新的监管手段。例如去年年中，股转系统下发《类金融企业有关事项的通知》，对已挂牌的包括P2P、私募机构在内的类金融企业，禁止已挂牌的类金融企业采取做市交易和进入创新层。 从国内的广义P2P模式而言，P2P平台在国内资本市场的证券化仍然存在诸多问题。 一方面，挂牌、上市公司的身份容易成为企业的信用背书，而P2P平台也有意愿背靠这一符号。以你我贷为例，其平台首页在“资金安全”栏目注明了其系 “新三板金融科技企业嘉银金科旗下网贷平台”；无独有偶，另一家P2P平台安心贷也在首页处著名其为嘉网股份（430498.OC）的参股企业。 然而，一旦平台出现风险事件，则相关资本市场也将受到一定的信誉折损。 另一方面，国内网贷行业仍然普遍存在的刚性兑付，风险集中化现象，让网贷服务收入包含了风险利差，即P2P收入是平台主动进行风控和风险定价所得的 “风险溢价”，而并非是单纯的信息获取对价。 P2P平台 “对投资人零坏账” 的商业模式要求，也默认了平台存有潜在的刚性兑付义务，或导致其潜在风险无法在财务报表中得以体现，这也给作为非上市公众公司身份的新三板企业陡增了信息披露上的不确定性。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
4月11日，郑州市中级人民法院院长于东辉在郑州市第十四届人民代表大会第五次会议上作郑州市中级人民法院工作报告时指出，2016年共受理各类案件255317件。 其中，共执结各类案件58493件，同比上升73%，执结标的额315亿元。郑州将82460名失信被执行人列入“黑名单”，限制其出入境、坐飞机等。 与土地、房产、金融等部门联网，及时查取被执行人信息，冻结资金32亿元，查封房屋8964套、车辆3659辆。 于东辉指出，去年审结集资诈骗、非法吸收公众存款等案件56件176人。对非法集资12.7亿元的被告人李传华判处无期徒刑。审结 “电信网络诈骗”、“吸毒贩毒”、“非法行医” 类案件178件316人。对以开淘宝网店为名，诈骗网民1200人的被告人徐建豪，被判处有期徒刑十三年。 据介绍，2011年6月至2012年8月，被告人李传华伙同尹玉花、孙巍铭、郭广建等人以支付高额利息为诱饵，以长鑫公司、中捷公司为担保人，非法向社会公众1098人集资12.7亿余元。郑州市中院依法以集资诈骗罪判处被告人李传华无期徒刑，以非法吸收公众存款罪分别判处被告人尹玉花、孙巍铭、郭广建有期徒刑九年、有期徒刑四年零六个月、有期徒刑二年。 近日，河南省法院召开全省法院非法集资刑事案件审判工作会议时，省法院党组副书记、常务副院长田立文也强调，要清醒认识非法集资刑事案件的严峻性、复杂性与紧迫性，高度重视非法集资案件审判工作。 田立文要求，要坚持依法严惩，对犯罪数额巨大、危害严重、群众反映强烈、给国家和人民利益造成重大损失的非法集资犯罪从严惩处，对非法集资犯罪保持高压态势。同时，坚持宽严相济，区别对待，对于情节较轻，及时退赃的，依法从宽处理。 同时，要加大非法集资案件涉案财产审查力度，强化对涉案财产权属的审查，判明涉案财产的处理方式，并在党委政府的统筹安排下依法依规处置，确保案件的整体效果。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，福建厦门市率先出台了《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记法律意见书指引》（下简称“法律意见书”）和《厦门市网络借贷信息中介机构专项审计报告指引》（下简称“审计报告指引”）两个文件。 值得一提的是，早在2017年2月4日厦门市金融工作办公室于就印发了《网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》（下称《备案暂行办法》），全文共计五章三十二条内容，该办法自发布之日起实施。这意味着全国首个网贷备案登记监管办法终于面世。 据悉，此次法律意见书、审计报告指引为上述备案暂行办法的配套文件，为厦门网贷平台备案提供相关法律和审计依据。 其中法律意见书里，值得注意的是： 一、《法律意见书》应当由两名执业律师签名，加盖律师事务所印章，并签署日期。《法律意见书》报送后，网贷机构不得修改，若确需补充或更正，经厦门市金融办公室同意，应由原经办执业律师及律师事务所另行出具《补充法律意见书》； 二、经办执业律师及律师事务所应在以下九项内容逐项发表法律意见： （一）申请机构提交的备案登记材料是否真实、准确、完整，包括《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》第五条规定的文件资料； （二）申请机构是否依法设立并有效存续； （三）申请机构股东的股权结构情况，应披露至各个股东的最终权益持有人； （四）申请机构若具有实际控制人，要说明实际控制人的身份或工商注册信息； （五）申请机构运营的基本设施和条件； （六）申请机构是否已制定符合其业务模式的各项风险管理的内部控制制度； （七）申请机构提交的主要业务模式说明是否符合现有法律规定；申请机构业务是否为个体网络借贷业务，是否兼营发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等业务、是否兼营股权众筹、实务众筹等业务、是否兼营其他非金融业务； （八）申请机构及高级管理人员的合法合规情况（申请机构及其高级管理人员是否被列入失信被执行人名单；申请机构是否被列入全国企业信用信息公示系统的经营异常名录或严重违法企业名录；是否在“信用中国”网站上存在不良信用记录；是否有涉诉或仲裁等情况）； （九）经办执业律师及律师事务所认为需要说明的其他事项。 审计报告指引值得注意的是： 一、已设立的网贷机构申请备案登记，需提交会计师事务所出具的《专项审计报告》； 二、《专项审计报告》应当由执业会计师签名，加盖会计师事务所印章，并签署日期； 三、经办执业会计师及会计师事务所应重点在网贷机构的出借人与借款人资金存管、信息披露情况、信息科技基础设施安全、财务内控合规性等方面实施审计程序； 四、专项审计报告中关于平台信息披露模板，包括专项审计报告中关于平台信息披露模板（业务模式说明及资产存管情况说明、平台用户数量、未到期融资项目、借款人成本与投资人回报情况、前十大户借款余额、关联方借款、线下交易、借款按地区分布情况、借款按行业分布情况、借款按担保方式分布情况、借款按到期日列示）、平台项目逾期情况（本金部分或全部逾期1天及以上的贷款、利息逾期1天及以上但本金未逾期的贷款、逾期率及不良率、平台代偿情况）。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
4月12日讯，据银监会网站消息，银监会印发《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》(以下简称《通知》)，要求进一步提升监管有效性，防范化解金融风险。 《通知》共分为强化监管制度建设、强化风险源头遏制、强化非现场和现场监管、强化信息披露监管、强化监管处罚和强化责任追究6个部分，共16条。主要针对监管部门以及银行业金融机构面临的关键问题、薄弱环节和突出风险，提出一系列具体监管要求。 在制度建设层面，银监会此次公布了弥补银行业监管制度短板工作项目，包括制定类、推进类和研究类，共26个项目。这其中，《网络借贷信息中介机构信息披露指引》与《网络小额贷款管理指导意见》被列入了制定类。 继2016年8月下发网贷监管办法之后，今年2月23日，银监会发布了《网络借贷资金存管业务指引》，要求网贷机构作为委托人需指定唯一一家存管人作为资金存管机构，并且不得用“存管人”做营销宣传。 至于网络小贷，在P2P监管落定之后，成为了诸多互金平台追逐的对象，引起了监管关注。媒体2月初报道，在中国小额贷款公司协会举办的第一届会员代表大会第二次会议上，银监会普惠金融部主任李均锋指出，基于互联网开展跨区域经营的小贷业务存在一定风险，银监会正在研究网络小贷相关指导意见，建议各地在全国性指导意见和办法出台前能够慎重批设。 刊登在银监会网站的新闻稿表示，银监会将督促各监管部门与银监局、银行业金融机构贯彻落实《通知》要求，健全制度、强化执行，尽快补齐监管短板，提升监管效能。 自今年2月郭树清出任银监会主席之后，其于近期掀起了一场“监管风暴”，近日银监会还发布了《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》和《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》等监管文件。 附件：弥补银行业监管制度短板工作项目 一、制定类 1、《商业银行押品管理指引》 2、《商业银行表外业务风险管理指引》(修订) 3、《银行业金融机构股东管理办法》 4、《商业银行委托贷款管理办法》 5、《交叉金融产品风险管理办法》 6、《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》 7、《商业银行流动性风险管理办法(试行)》(修订) 8、《商业银行大额风险暴露管理办法》 9、《国家开发银行监督管理暂行办法》 10、《政策性银行监督管理暂行办法》 11、《商业银行信用风险管理指引》 12、《网络借贷信息中介机构信息披露指引》 13、《商业银行银行账户利率风险管理指引》(修订) 14、《网络小额贷款管理指导意见》 15、《银行业监管统计管理暂行办法》(修订) 16、《商业银行理财业务监督管理办法》 二、推进类 17、《商业银行破产风险处置条例》 18、《融资担保公司管理条例》 19、《信托公司条例》 20、《处置非法集资条例》 21、《全球系统重要性银行监管指引》 22、《商业银行系统重要性评估和资本要求指引》 三、研究类 23、《关于规范银行业务治理体系的指导意见》 24、《商业银行资产证券化资本计量规则》(修订) 25、《商业银行信息披露管理办法》(修订) 26、《全球系统重要性银行总损失吸收能力监管办法》 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
今日，人人贷宣布对WE理财业务进行调整。 公告称，人人贷另行开发了新的网络借贷信息中介平台—“人人贷网贷理财平台”，专门从事网络借贷信息中介业务。 人人贷网贷理财平台承载U计划、薪计划、散标和债权等P2P资产。该平台由人人贷商务顾问（北京）有限公司运营，将于2017年4月13日上线。 原有的人人贷WE理财平台则提供基金、定期理财等产品信息，将转由北京微财科技有限公司运营。 根据公告，人人贷WE理财平台与人人贷网贷理财平台将实现信息的传递和交互，用户可以使用人人贷WE理财账户同时登录人人贷WE理财平台和人人贷网贷理财平台。 目前新平台暂未上线，根据公告中提及的网址—“renrendai.com”，笔者查看发现，目前该网址仅显示如下页面。 其4月7日的公告显示，renrendai.com将进行改造，loanrenrendai.com网站将承接原网站的借款申请及还款等各项功能与服务。 对于此次调整，人人贷给出的原因是“根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》和相关监管规定”。 工商信息显示，承接人人贷WE理财的微财科技成立于2012年，其法人（杨一夫）、四个自然人股东都与人人贷商务顾问（北京）有限公司完全相同。 其实，自从P2P网络借贷办法以后，为了合规，各家平台都在积极动作，近期似乎掀起了一阵剥离P2P的潮流。 比如，凤凰金融、陆金所、网信理财、玖富这几家大家耳熟能详的平台都已将P2P业务进行拆分。 陆金所、凤凰金融、网信理财分别将其P2P业务拆分到了陆金服、凤凰智信、网信普惠。 不过，虽然是P2P业务已经被剥离，但在原平台上仍然可以找到网贷频道，只是点击之后直接跳转到了新平台。人人贷WE理财业务调整之后或许也会是这一方式。 玖富则与上述三家平台略有不同，是对其官网及运营主体进行了变更。 对此，有业内人士表示，几家平台先后剥离P2P业务的做法一定程度上为了合规，也有避免混业经营的原因。剥离后，其他业务可以不用受P2P网络借贷办法限制；网贷和其他业务可以同时发力，互为补充。 不过，最先被剥离的陆金服上线至今已4个多月，却仍略显默默无闻。另两家——凤凰智信、网信普惠的产品也都不算多。这几家 “新” 平台未来能否恢复往日盛况？是否会随着时间流逝被投资人逐渐遗忘？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
4月12日，大宗商品期货市场走势分化，金银贵金属活跃走高，农产品不温不火，焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石等品种大幅下跌，其中“双焦”逼近跌停。和2016年春季节节高升的火爆行情相比，上述黑色系品种如今处于 “冰火两重天” 之际。 截至当天收盘，焦炭1709主力合约跌幅高达6.98%，报1633.50元/吨；焦煤1709主力合约跌幅高达6.74%，报1154.50元/吨。锰硅、硅铁主力合约跌停，螺纹钢主力合约下跌3.50%，铁矿石主力合约在短暂反弹了延续跌势下跌3.34%。 此次黑色系品种期货市场的大跌和现货市场密切相关，尤其与传统开工旺季钢材价格却大幅下跌有关。数据显示，2017年3月初，唐山钢坯价格在3200元/吨，3月中下旬开始走低，4月11日降至2920元/吨，跌幅达到8.75%，期间仅在雄安新区消息的提振下出现短暂回升。上海、杭州、济南等地钢铁价格均普遍回落，即使一些地区市场有短暂的上升，很快表现出乏力。 长江证券钢铁行业分析师王鹤涛表示，今年春节之后需求的提前释放及供给端的行政压制，造就了彼时钢价预期的快速上涨。但3月中下旬开始，钢价开始进入回调通道。相比于前期，现时基本面的不温不火促使市场调低旺季预期，反之抬升中长期需求悲观预期权重。 从供应端的角度来看，钢铁产量仍然在不断增加。中国钢铁业协会统计数据显示，2017年3月下旬，重点钢铁企业粗钢日均产量177.70万吨，较上一旬增加1.52万吨，增幅0.87%。而需求端并未如预期一样快速回暖，3月中国钢铁PMI（采购经理人指数）为50.6%，较2月份回落0.8个百分点，在连续两个月回升后出现回落；钢铁行业新订单指数为50.6%，较2月份回落4.7个百分点。 近期披露的钢铁行业出口数据下降也加大了价格压力。3月份钢铁行业新出口订单指数大幅回落7.1个百分点，降至41.6%，为2016年4月份以来的最低点。此外，库存压力也不可小觑。截止3月中旬，重点钢铁企业钢材库存量1420.40万吨，比上一旬末增加7.66万吨，增幅0.54%，全国45个主要港口进口铁矿石库存攀升至1.325亿吨，为有记录以来的最高水平。 业内人士邱跃成提出，今年铁矿石新增产能大量释放，国外铁矿石新增供应在6500万吨左右，国内矿山复产加快，供大于求的格局将在今后一段时期内长期存在。 去年钢材价格上涨、期货市场黑色系品种火爆处于宏观市场流动性较为宽松、资产荒难觅的环境下，市场一度认为通胀是影响大宗商品价格上升的重要原因之一。如今该观点已发生变化。海通证券首席宏观分析师姜超在最新发布的研报中表示，上周钢价大跌，煤价小跌，生产资料价格连续两周下跌。预测3月PPI环涨0.3%，PPI同比涨幅略降至7.6%。预测4月PPI环降0.5%，PPI同比涨幅大降至6.3%。 “本轮通胀预期缘于供给侧改革减少工业品供给、居民政府加杠杆增加地产基建需求之下的商品价格大涨。但当前供需逆转，本轮通胀预期或已经走到了拐点。”姜超称。 不久前，交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏则明确提出，从周期性与防御性板块的相对表现来看，中国的再通胀交易早已在去年夏天达到顶峰，与此同时，中国上游商品库存周期的高峰也已过去。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
