此前，北京金融法院“1 号案”在行业内备受关注。此案即原告蓝石资产管理有限公司诉被告兴业银行、利安达会计师事务所（特殊普通合伙）大连分所、联合资信评估有限公司、辽宁知本律师事务所证券虚假陈述责任纠纷案。据了解，此案系全国首例银行间债券市场虚假陈述案。其将来的生效判决结果将会进一步明确银行间债券市场中各服务机构勤勉尽责义务的标准，规范各服务机构的服务活动，促使机构投资者谨慎投资，理性决策。蓝石资产损失5亿 兴业银行等涉虚假陈述此案起因源于大连机床集团2016年度第二期超短期融资券（简称“16大机床SCP002”）违约。据公开资料显示，2016年8月4日，大连机床公开发行了规模为5亿元的“16大机床SCP002”超短融，债券存续期为270天，到期日为 2017年5月2日，发行利率为6%/年。债券募集说明书增信措施部分载明，案涉债券提供5亿余元的应收账款质押，账期与金额可以覆盖案涉债券本息。2016年8月9日，大连机床集团向蓝石资产管理公司按1%进行返费。蓝石资产管理公司指示其担任投资顾问的资管产品买入案涉债券。后大连机床集团财务危机爆发，案涉债券于2016年11月29日构成交叉违约。2016年12月12日，大连机床集团主体评级下降为C不能偿债级别。2016年12月16日至2017 年2月13日期间，蓝石资产担任管理人的“蓝石盘古1号基金”陆续买入 5亿元债券，价格为五折。2017年4月27日，大连机床集团公告承认案涉债券应收账款增信措施为虚假。2017年11月10日，大连机床集团进入破产重整程序，扣除破产重整程序中可获得清偿金额，蓝石资产发生损失5亿余元。原告蓝石资产认为，作为债券服务中介的各被告未尽勤勉尽责义务，应就其投资损失承担连带赔偿责任。北京金融法院认为，本案的争议焦点集中在法律适用问题；16大机床SCP002的发行过程中是否存在虚假陈述；各服务机构是否存在过错，是否尽到各自义务；蓝石资产管理公司所受损失与案涉诸虚假陈述行为之间是否存在因果关系；各服务机构对蓝石资产管理公司的损失应承担何种责任等问题。法院判定承销银行等虚假陈述，兴业银行担责10%北京金融法院经审理认为，在各服务机构的责任认定上，依据各服务机构在银行间债券市场提供债务融资工具中介服务应当遵守法律、法规、行政规章及行业自律组织执业规范的规定，北京金融法院综合考量会计师事务所、律师事务所、信用评级机构等债券服务机构的工作范围和专业领域，同时区分故意、过失等不同情况，对各服务机构是否尽到勤勉尽责义务进行认定并分别确定其各自应当承担的法律责任。并且依法认定：1.兴业银行对所出具的企业财务信息，特别是案涉四笔高额质押应收账款未充分履行尽职调查和独立判断的勤勉尽责义务，构成虚假陈述；对会计师事务所出具的年审报告以及律师事务所出具的《法律意见书》亦未尽到审慎核查和必要的调查、复核义务，构成虚假陈述；2.会计师事务所在审计过程中未进行职业判断，未保持职业怀疑，其审计过程中存在未勤勉尽责情况，构成虚假陈述；3.律师事务所未按照行业要求对应收账款的真实性进行核查，以判断案涉债券是否获得合法有效增信，进而出具法律意见书，构成虚假陈述；4.依法认定信用评级机构不存在违反信息披露义务的情况，认定其不存在虚假陈述行为。该案还重点探讨了蓝石资产所受损失与案涉诸虚假陈述行为之间是否存在因果关系；蓝石资产作为机构投资者未审慎投资对兴业银行等被告责任的影响以及该种情况下各服务机构应承担何种责任等问题。北京金融法院认为，蓝石资产认购16大机床SCP002时，虽已明知大连机床集团出现财务困难并存在其他认购原因，但大连机床集团在财务信息、担保增信措施等方面的虚假陈述行为并未被揭露，蓝石资产的认购行为与案涉诸虚假陈述行为具有因果关系。但由于蓝石资产是专业的机构投资者，系理性投资人，其投资决策虽在一定程度上受虚假信息披露的影响，但其注意义务有别于普通投资人。在16大机床SCP002已被发行人、承销商、评级机构连续发布无法兑付风险提示的情况下，蓝石资产仍然坚持购入16大机床SCP002的行为，可以减轻其他侵权方的赔偿责任。更为重要的是，根据查明的事实，蓝石资产在案涉债券发行之初安排其担任投资顾问的资管产品购入案涉债券，实际从事了案涉债券的营销工作，并收取了发行人返费。案涉债券违约后，蓝石资产将其购入的部分原因解释为履行案外投顾管理义务的考虑，而非完全出于投资目的购买。在此情况下，应当进一步减轻各侵权方的赔偿责任。据此，北京金融法院据案涉债券各参与方对损失的过错程度，虚假陈述行为与损失之间的因果关系，酌情确定兴业银行在大连机床集团赔偿责任10%的范围内承担连带赔偿责任，利安达会计师事务所在大连机床集团赔偿责任4%的范围内承担连带赔偿责任；辽宁知本律师事务所在大连机床赔偿责任6%的范围内承担连带赔偿责任。...

年末，房企掀起一轮交付竞赛，即便是爆雷房企，也纷纷晒出交付成绩单。陈刚所在的房企也不例外，他所在区域在建和待建项目超过了10个，2022年12月，已经向业主交付了3个项目，预计将有一半左右的在建项目可以在春节前完成交付。虽然部分项目一度停工，但2022年内建设进度明显快了。陈刚是一家爆雷房企的一线操盘人员，随着负责项目的陆续复工、交付，他内心也越来越焦虑，“从目前来看，列入保交付的项目，很难有盈余资金回流到集团，等项目都交付完了，公司怎么办？”这不仅是陈刚公司面临的问题，也是所有爆雷房企不得不面对的现实。由于这些房企没有新拿地，旗下项目均为存量项目，“保交付得持续几年，但总有交完的时候，如果没有新的业务，连员工都养不活”。一、资金封闭管理陈刚说， 2022年最重要的任务就是保交付，一方面是解决资金问题，保证复工；另一方面是在承诺的时间内完成交付。由于总部发生流动性风险，为项目注入资金的可能性不大，保交付所需的资金需要项目自己解决。保交付资金来源主要有三个渠道，一个是项目销售回款，将优先用来保交付，剩余钱款则用来支付项目融资、相关税费等。但是由于2022年房地产市场较差，陈刚所在城市，大部分项目销售情况一般， 尤其是已经爆雷的房企，在销售方面明显不如未爆雷房企和国央企。第二个来源是项目融资，其中关键在于项目剩余货值能否覆盖保交付所需资金。如果可以覆盖，而且当地楼市尚可，通常在地方政府协调下，可以从金融机构或者政府专班获得相应的资金。如果项目剩余货值不能覆盖保交付所需资金，则需要与同一个省份或同一个城市的盈余较多的项目捆绑处置。融资额度与项目货值、去化速度等相关，而且融资抵押的折扣相对较低。第三个来源是处置当地资产筹资。12月27日，华夏幸福将固安4项相关资产出售给地方政府，获得的10亿元主要用于在固安房地产项目的保交付及安置房建设。一位接近华夏幸福的人士告诉经济观察网，由于地方政府也缺乏资金，固安项目交易谈判的进展一直较为缓慢，这次4项资产之所以能够成功，也是因为保交付，“地方保交付压力大，给企业施压，企业没钱怎么保交付，最后地方只能收了”。据陈刚介绍，一旦纳入保交付，项目所有资金实行封闭式管理，在金融机构和地方政府严密监控之下，只能用来支付工程建设相关款项，交付完成前，集团总部无法从项目调取任何资金。另一家房企的项目负责人也告诉经济观察网，虽然他所在房企没有爆雷，但在保交付的背景下，即便是项目上有盈余资金，也无法归集到总部，“何况大部分项目卖的不好，也没有多余资金”。多家房企的人士也证实了上述说法。上述房企项目负责人告诉经济观察网，项目资金实行封闭式管理，不仅是地方政府的要求，也有债权银行的要求，“首先是保交付，如果还有多余的资金，还得预留用来保障偿还开发贷，项目想要拿到开发贷，必须答应这个条件”。二、断流风险2022年，陈刚所在区域十多个项目，有的项目销售还不错，但多数项目去化均不及预期，预售资金连保交付所需的资金都难以覆盖，“一年多了，总部没从我们这儿拿走过一分钱”。其他区域的情况相差无几。房企总部的资金主要来自融资、项目预售回款及处置资产等方面。由于发生流动性风险，融资渠道基本被阻断；在保交付的情况下，项目资金实行封闭式管理，总部归集资金的能力越来越弱。融资和回款两个最重要的资金渠道被切断，对爆雷房企的流动性无疑是雪上加霜。据陈刚介绍，目前他所在的区域工资还可以正常发放，但总部由于缺乏稳定的资金流入渠道，已经出现拖欠工资的情况。上述房企项目负责人告诉经济观察网，“我们总部虽然还能按时发工资，但会扣除一部分，留着到年底一次性发，也是缺钱”。据他介绍，无论是否爆雷，当前大部分民企都严重缺乏现金，他所在公司之所以能维持住现状，一方面因为2020年就开始实施降本增效，行业危机爆发时，效果已经开始显现；另一方面是因为还能够获得一定融资。陈刚用“吃了上顿没下顿”来形容当前房企的日子，“也不是完全断流了，卖个项目股权了，卖点资产了，偶尔也有进账，但这个进账不像原来销售回款是持续的，而是间断性的，紧张几个月，回来一笔资金，就能松动点”。并不是所有爆雷房企的资金都紧张。另一家房企人士告诉经济观察网，有些房企虽然出险了，但由于“躺”得早，运营基本不受影响，“工资正常发，也没有停工项目，项目都是按时交付，只是不还债了” 。房企出发点和考量不同，实际面临着的境遇也不相同。在陈刚看来，目前最大的变量是市场，房企境遇改善最终依赖市场回暖，“只有好转了，才可能去拿地，即便是规模缩减了，但可以活下来，否则等完成保交付了，企业也到头了”。三、寻路据多个房企人士透露，部分爆雷房企，由于项目被地方政府纳入保交付体系，无论是工程建设，还是人事安排等方面，总部的干预能力均大幅下降，实际上项目已经脱离总部管理体系。不同于多数行业，房地产开发过程中，总部通过股东借款或者投资等方式将资金注入项目，项目开始销售后，再通过股东分红或偿还股东借款等方式收回投资。以往，项目进入销售环节后，房企总部就开始从项目层面归集资金，有的房企甚至按天归集，在保交付下，预售资金被监管部门封闭在项目上，无法回流到总部，多数地方，等交付完成后，剩余资金才能回流到总部。陈刚表示，其中关键并不在于项目有多少剩余货值，而在于谁来控制和操盘项目，“自己操盘，如果项目能算过账，交付完成后，会有一定盈余资金能归集到总部”，但如果项目被第三方接管或操盘，脱离总部控制，会存在较大变数。“有些房企为什么会便宜出售项目股权？”陈刚说，虽然账面上看不划算，但起码还有利可图，只是收回资金多少的问题，“如果等到交付完了，可能一分钱见不到”。陈刚表示，类似的情况在房地产行业中并非没有先例，所以，即便是丧失项目全部股权，一些房企仍要求操盘项目，就是担心项目不受控制导致资产流失，“自己操盘，起码知道每一笔钱去向”。上述房企项目负责人也认为，原来房企担心贱卖资产导致资不抵债，但现在这一思路正在转变，“四季度出售项目股权和资产的，越来越多了，大家都开始意识到了，时间持续越长，各种变数越大”。在转变资产腾挪思路的同时，一些房企也开始为未来寻找出路。2022年下半年以来，华夏幸福陆续出售廊坊、永清、大厂等地产业新城，及固安的相关资产。经济观察网了解到，固安产业新城的交易谈判也接近尾声，预计近期将正式对外公布。固安产业新城是华夏幸福核心资产之一。据经济观察网多方证实，未来，华夏幸福将陆续退出所有产业新城的开发建设环节，先由地方政府接手，再统一交由廊坊新空港发展投资有限公司，华夏幸福将专注于咨询、招商、运营等轻资产方面。此前，华夏幸福已经将物业、园区招商和运营等轻资产业务打包成立新的业务平台。接近华夏幸福人士表示，轻资产业务虽然没法和原来的业务比，但维持公司运转和养活员工没问题，“只有活下去了，才有翻身的可能”。与华夏幸福相比，陈刚所在公司一直专注于住宅开发，在其他领域并没有相关的经验，“我们也有其他业务，但都不成规模，从目前来看，住宅开发依然是最主要的业务，还没到考虑转型的时候”。陈刚说，为了能够在春节前顺利发放欠薪及年终奖，最近他的老板一直在四处筹集资金，“不仅得安抚好员工，还得安抚好合作方，七七八八下来，起码要10个小目标”...

“每天晚上线上派派单就能赚到钱。”这是抖音卖家唐旭和代运营机构签约时所设想的美好场景，“但我现在非常后悔。”短短25天的运营周期里，唐旭的店铺不仅没有赚钱，反而持续亏损。他曾两次要求代运营机构全额退款，却始终未能如愿。提起今年年中的这段经历，唐旭的情绪还是会有些激动。对于电商零基础的唐旭而言，开抖音小店仅仅是离职后的无奈之举。“当时工作不好找，就想着自己搞搞电商，缓解下经济压力。”唐旭回忆，由于没有货源，也没有运营经验，小店起初的业绩并不好看。正为此事发愁时，他突然收到了一条私信。对方自称也是抖音小店商家，希望能和唐旭交流下经验。在后续的交谈中，唐旭第一次了解到了电商代运营机构。代运营机构一般是指承接线上商家委托，为后者提供网络营销、客服、供应链管理等相关服务的第三方公司。如宝尊电商、丽人丽妆、壹网壹创等，都属于该赛道的头部公司。这一模式下，商家可借由外包服务的方式获得店铺增量，代运营机构也能由此盈利，从而实现“双赢”。头部代运营机构通常有大品牌背书，服务相对可靠，但运营费用动辄数十万元，这对于小规模个体户性质的商家而言难以承受。也因此，不少中小代运营机构从中嗅到了机会，其中不乏部分不法分子试图利用线上形式之便获取灰色收入，甚至实施诈骗的情况，各种“圈套”让中小商家们防不胜防。说得比做得好经同行推荐，唐旭在一家代运营机构处购买了价值9980元的“万元套餐”。套餐合同显示，代运营机构作为甲方将为唐旭提供商品运营、美工等服务，并承诺在服务结束时可保证店铺盈利，单日订单稳定在50单上下。但付款之后没多久，唐旭就感觉到一丝异样：机构承诺的所谓专业美工人员产出的视频、图片，大多是从其他地方搬运来的，进货渠道也以淘宝为主，接到订单之后对接上游发货的效率并不高，接到客户投诉与平台处罚是常事。唐旭决定解约，并提出退款要求。机构客服安排了一位“公司管理层”向唐旭诚恳道歉，并拿出其他匿名商户的成功案例劝说唐旭继续坚持。而当唐旭要求查看案例中的店铺实际情况时，却被该负责人以“保护隐私”为由拒绝。不过，上述负责人向唐旭承诺，后续会更换运营团队，并改变这种低价起量的方式看这位管理人员态度还算诚恳，唐旭选择暂时相信他。可结果是，这家机构的运营方式并未有明显改善，只是把货源从淘宝换成了以性价比著称的拼多多。另一个让唐旭难以接受的情况是，店铺连续20余天处于亏本状态。据他所说，运营人员提高销量最常用的方法就是粗暴降价，“一个进价230元的狗笼，店里售价200元，卖出去一个我就要亏30元。”两周后，新运营团队向唐旭反馈称，最近一周店铺毛利为200元。算上2%~5%的平台抽成以及发货不及时导致的罚款，店铺仍在亏本。此时唐旭已经亏损了将近五千元，这对于当时待业在家的唐旭而言已经是无法承受的亏损额。宝妈陈虹也遭遇了代运营机构服务与承诺不一致的情况。她向一家名为“天择点金”的代运营机构购买了总价6800元的服务。签约之前，对接人员称可为陈虹提供货源，“商品多到可以随便选。”但随后陈虹发现，所谓的货源其实就是从拼多多进货。与唐旭经历的被粗暴降价所不同，陈虹合作的代运营团队保证利润的做法是通过拼多多购买低价商品后再抬价售出。也正因如此，“运营老师”要求陈虹进货的商品单价最高不超过20元。“商品链接背后是没有生产厂家的，等于说有人下单后，我要去拼多多帮他买一个，然后把物流单复制过来。”陈虹回忆起来气到发笑，“我为什么花将近7000块钱让人教我做这个事情？”签约容易退款难当唐旭与陈虹察觉到异常要求退款时，才发现想拿到全额退款并不容易。“货源丰富”“保证赚钱”“包教包会”等承诺，不过是客服人员的标准话术。据受访人提供的一份合同截图显示，作为甲方的代运营机构需协助乙方准备店铺开通相关资质证件、对乙方店铺进行设计装修及开通并提供产品运营课程及技术支持。至于更加细节的何时盈利、毛利率水平等经营指标能达到何种程度，在正式合同中并未明确。一位曾在代运营公司负责合同退款相关环节的前业内人士告诉界面新闻，签约之前，销售、运营、法务等部门会将日常沟通中需要注意的事项相互同步，“什么话术不能说，什么话术可以电话说，合同内容怎么拟定，这些都是和律师讨论出来的。”陈明曾在杭州一家代运营机构运营部门工作，有电商运营经验的他负责总结商家痛点，并基于痛点向销售部门输出吸引客户的“话术”。当客户提出线下考察时，陈明也会负责与商户接洽。他会在谈话中罗列出自家机构的成功案例，并解答客户的疑惑。成功案例确有其事，但陈明在沟通时总会有所保留。他不会告诉客户这些案例仅为总客户数的十分之一，也不会向客户承认不同品类之间的运营难度是不同的。至于客户购买服务后店铺所能达到的订单量、毛利率等经营指标，陈明不会做出口头承诺，合同中也不会有所提及。“比如你和案例都属于住宅家具品类，一些高客单的衣柜还好做一些，但是像实木床就不好做了。”他解释说，“我不会顾及你能不能做好，也不会承诺你结果，只是说让你觉着我运营能力很强就行了。”更关键的一点在于，这些代运营合同中不约而同地规定，运营过程中作为店铺主人的乙方需要全程跟随运营老师的指导，如中间不配合则会被视作主动终结合同。至于构成“不配合”的情况有哪些，合同中并未明确指出，而“主动终结合同”的结果往往是定金、全款不退。受访者提供的合同条款在申请退款时，天择点金对接人员罗列出一份不支持退款的款项清单：营业执照办理、挂靠共计2500元、涨粉服务300元、按运营团队人头计算的服务费等等。统计下来，陈虹能拿到的退款金额仅剩2500元，此时从陈虹签约到提出退款才过了7天。唐旭同样未能拿到全额退款。在协商过程中，他发现对方在运营店铺期间曾出现了违规情况，这与合同中的承诺并不相符。而当他咨询律师时，律师建议协商退款，“过程中需要配合运营老师”这一条款成为最大的阻碍。“（代运营机构）一般都会让商家投推广，直通车充值、刷单、推广渠道费用，任何一个地方慢了都可以说你不配合。”上述前业内人士说，“如果摄影、修图这方面没有用机构的服务，后期运营没效果也会拿这部分说事。”陈明曾任职的公司所提供的合同中将“客户未按时支付销售额提成”列入了客户主动终止合约的情况。当客户认为代运营机构所提供的服务不过关、双方陷入纠纷时，一旦客户愤而终止打款就会因合同规定而陷入不利局面。代运营机构的吸金术与唐旭及陈虹所接触的代运营机构一次性收费的模式不同，陈明所在公司靠收取“季度服务费+提点”盈利。据陈明透露，其在职期间公司季度服务费为5万元，收取销售额的1%至2%的提点。考虑到各个店铺经营状况不同，1%至2%的提点并不算高，但赚钱的门路远不止服务费这一项。如果商家没有从业经验，刷单控评、拍摄商品图、对接模特等环节都需要代运营机构做对接，这意味着各个环节机构都可以赚取差价。“比如你做女装店需要找模特拍100张晒图，商家需要向机构交5000块钱，但成本只要1000块。”陈明说，“电商这个行业链路比较长，哪个环节机构都可以有钱赚。”据陈明介绍，他曾任职的代运营公司人员规模约200人，每年对接的商家数在1000个左右，年营收约在1000万元以上。另据上述前业内人士所言，一些代运营公司会与刷单公司保持合作，引导商户刷单并从中获取灰色收益。当商户质疑刷单效果时，代运营机构也可以将效果不佳的原因推至刷单公司处。经过二十余年的发展演化，国内电商行业已经形成相当成熟的产业链条，新入局的中小商家所需具备的能力已今非昔比。以京东的店铺星级规则为例，店铺星级与京东好店认证、店铺风向标、商家基础考核相关，风向标又与评价满意度、咚咚平均响应时长等6个因子有关，整体会影响商家店铺搜索排名。理解复杂的指标体系本身就有一定门槛，而店铺星级仅仅是运营中的基础一环。有业内人士告诉界面新闻，做商家运营需要有基础销量、基础评价之后再去推广。“如果商家缺乏运营能力，即便亏本卖、买流量，没有转化也没有用。”从电商平台公布的数据看，中小商家群体的规模不在少数——截至2022年12月，抖音小店商家店铺数量为180万。这是支撑代运营机构得以存在的市场需求，也从侧面印证了代运营行业存在的合理性。目前各大电商平台也针对各自生态上的代运营服务商发布了行为规范。据淘宝商家服务市场规则中心所发布的《代运营服务类目管理细则》显示，代运营服务商入驻需进行能力评估，三家代运营店铺中如有一家4钻及以上淘宝店铺或一家任意级别天猫店铺则优先通过审核。同时还规定，代运营类目下不得发布摄影、设计、客服外包类服务，并表示将会以平台暗访、服务商举报、商家举报等方式进行监管。抖音电商《服务市场类目管理规范》中也提及，提供店铺代运营服务需提供至少两家合作店铺名称、两家代运营后台登陆截图、一份店铺代运营合同；提供抖音账号代运营服务需提供抖音账号定位包装、优质内容策划、蓝V认证服务才能被认定为具备账号代运营能力。除此之外，两者都会对企业营业执照、团队阵容配置、成功案例等信息进行审核。商家需小心“避坑”在签约25天后，唐旭合作的代运营机构终于同意为其退回部分款项。听从律师的建议，他也不再考虑上诉。这也正是非正规代运营机构希望看到的结果。上述前业内人士指出，在遇到纠纷时公司倾向于将矛盾引导至合同纠纷的方向。一方面会有一部分合同金额较小的客户怕麻烦而放弃争取；另一方面，在多部门提前协商且有公司内部法务人员支持的情况下，诉讼并非不可接受。太琨律创始合伙人朱界平律师向界面新闻记者表示，由于合同条款约定的不明确性，在发生纠纷时，商家通过司法程序获得支持的难度可能会更大。陈虹则仍在争取中。据她所说，身边像她一样情况的人还有很多，且大多是居家时间比较久的宝妈。她们曾试图通过前往代运营公司注册地当面要求退款，结果发现天择点金（广州）信息科技有限公司已于2022年10月因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录。界面新闻试图以线上形式联系天择点金，但从天眼查上找到的公司电话号码均非公司法定代表人所有，邮箱地址也显示“不存在”。查询各地警方通报信息可以发现，以网店运营为名实施诈骗的案例不在少数。2022年3月，山东临沂警方曾打掉一个特大诈骗犯罪集团，该团伙专门寻找销量较低的网店，谎称可代运营提升销售额，骗取受害人财物，自2019年起共实施诈骗350余起，涉案金额2000万余元。除山东临沂外，如山东泰安、江苏南京等警方都曾破获以培训开设网店、帮助运营、流量扶持为名实施诈骗的犯罪团伙。回顾自己此前的从业经历，陈明建议商家在签约前要计算清楚需要支付给代运营机构的推广费用，并计算推广费用与销售额的占比，以店铺的毛利率为标准去衡量这一占比是否合理；在签约时，商家要注意同机构协商好解除合同、退费的条件；面对“亏损起量”的运营方案时，也要同代运营机构明确亏损的周期具体有多长。“代运营是一个比较抽象的服务，在服务行为和服务成果上均不是特别好衡量。”朱界平律师提醒商家，“要想维护自身利益，在签订代运营服务时，一定要对每一个细节进行约定，需要专业人士参与，这样才能更好的保护合同目的（合同双方通过合同的订立和履行所要达到的最终目标）的实现。”（应受访者要求，文中唐旭、陈明、陈虹为化名。）...

细胞肉在推向餐桌的过程中，还需要一个漫长的过程。图片来源@视觉中国一块顶级和牛摆在面前，你能分清是人造肉还是真牛肉吗？食物圈的“科技与狠活”来了——利用细胞培养肉技术，细胞肉企业能够做出营养成分达到科学配比的肉产品，还能根据消费者需求做出定制化的产品形态：例如定制澳洲和牛牛排的等级，无论是M3还是M9级别，其牛排产品的成本和销售价格都接近真肉。且在这个过程中，不仅能跳过饲养动物的漫长周期，还能避免屠宰动物的血腥——一番合理的憧憬，继植物基融资潮之后，起步较晚的人造肉赛道中的细胞培养肉板块也开始站上风口。据美国推广新替代蛋白的行业研究机构好食研究院（Good Food Institute）统计，截至2021年底，全球共约有107家专注细胞培养肉开发的初创公司，仅2021年就新增21家；到2021年底，累计吸引投资逾19.3亿美元。在国内，细胞培养肉公司晨熙新创、CellX、Avant Meats、周子未来，以及极麋生物均已完成融资。不过，制造成本高和消费者接受程度不高的现实，一直是这个行业的拦路虎。且在人造肉行业中，植物肉在消费市场上的表现也并不如意，在此“阴影”下，创业者和投资人如何看待诸多光环加持的人造肉？相关企业又将如何在繁杂的中国餐饮市场中占有一席之地？01 资本催熟人造肉？从动物身上获取肌肉组织，从中提取干细胞，将其放入反应器中，添加支架材料，使干细胞附着在支架材料上生长，并以营养液为其生长提供养分。这样仅需要3到4周的时间，单颗细胞就能在体外扩增，在实验室环境下扩充到肉的形态。而在未来，人们还能通过微创手术这种不影响动物生存的方式，提取动物身上的干细胞。甚至只要有一定的细胞库，实验室在4、5年提取一次干细胞，就能源源不断地生产出细胞肉，并最终被端上餐桌。图 / 细胞培养肉制备流程图，极麋生物提供“这是可以‘积德’的事业。因为在这个过程中，不仅能跳过饲养动物需要的漫长生长周期，还能避免屠宰动物的残忍和血腥。”蘑菇街CEO陈琪了解到细胞肉公司极麋生物创始人曹哲厚在做细胞培养肉时，很快便促成了该公司的种子轮投资，以表示对“万物友好”的行业的支持。2022年11月，极麋生物又完成2000万元人民币天使轮融资，由梅花创投和番茄投资共同领投，绿叶投资、佳沃创投跟投。在国内，继植物基融资潮之后，起步较晚的人造肉赛道中的细胞培养肉板块也开始被资本关注。“我觉得细胞肉的融资氛围还不错。现在细胞肉行业要发展，且在环境保护和碳中和、碳达峰的时代发展背景下，各国都在设置碳中和目标，细胞肉在生产过程中能够高效减少温室气体排放，是未来发展的一大趋势。”曹哲厚认为，在此背景下，细胞肉行业将快速发展，他预计2026年公司实现整体初步商业化规模生产。植物基赛道的加速火爆已经验证了资本的力量。事实上，仅2020年国内针对植物基公司的投资事件多达21件，这也让植物基赛道迎来快速发展。“我们最初投资植物基企业时，曾判断国内植物基市场要经过5-7年的发展时间，才能达到如今的融资态势。但实际上这个过程仅用了3、4年的时间。”专注于替代蛋白市场投资的道夫子食品国际公司（Dao Foods International）的共同创始人张涛向「创业最前线」表示，他感觉在一定程度上，资本正在“催熟”人造肉赛道。据了解，道夫子已经在今年早期招募和投资了道夫子创业基金的第3期公司，目前正在进行4期公司的招募和签约工作。目前，除了早期投资的植物基公司星期零外，其还通过创业基金投资孵化了细胞肉公司晨熙新创（NewDay Farm）、微藻蛋白原料公司食朴科技（ProTi Tech）、植物基烘焙公司零极限（Zero Limit）等近20家替代蛋白相关企业。张涛从6年前就已经关注中国的替代蛋白领域，刚开始，他创立的道夫子计划从事一些国外产品的市场引进。在对国内替代蛋白市场做了1年调研后，张涛认为中国市场需要自己本土的企业和产品，再加上他一直从事专注中国的影响力投资工作，于是他决定把重点放在“替代蛋白”创业企业的投资孵化上。在这6年间，张涛见证了人造肉概念的兴起，他明显感觉到，国内的人造肉市场虽然依旧处于早期，但已经有了很大进步。“我们当时花了1年的时间，在国内做可行性调研，当时我们跟很多人谈‘植物基’、‘替代蛋白’的概念时，大家不是不懂就是将植物基产品当做传统的素食生意。”张涛回忆，包括道夫子2018年在北京举办的植物基美食节，虽然两天的活动有上万人参加，但参展的基本上都是一些传统素食公司。但如今，随着植物基和细胞肉相关创业公司的不断成立，以及年轻消费者对替代蛋白理解的升级，市场对人造肉都已经逐渐有了新的认知。参考近几年植物基市场的发展速度，似乎可以预见，在资本的加持下，细胞肉行业也即将迎来快速发展。02 成本是拦路虎国内的人造肉行业貌似一夜壮大，但事实上，不管是植物肉还是细胞肉赛道，如何降低价格、完善肉的口感与质地，都是挡在人造肉行业面前的拦路虎。从2013年国外首个细胞培养肉产品的几十万一公斤到现在的千元级别，细胞培养肉的成本已经实现近百倍的下降。但这显然还不够，如今一公斤屠宰生牛肉的价格在100元左右，而当前国内企业生产一公斤细胞培养肉的成本却在8000元至万元之间。曹哲厚坦言，细胞肉的成本一定要到达临界点，比如将价格降低到100元一公斤，才有可能在大众范围内推广，不然永远只会停留在实验室。据了解，细胞培养肉的各个生产环节都尚有降低成本的空间，而最关键的两个环节在于培养基和细胞放大工艺上（“工艺放大”的目标是在细胞培养规模逐渐扩大的情况下,保证细胞在相对恒定的环境中稳定的生长）。各家企业也在尽力攻克相关技术，从而降低成本。在前期，极麋的培养基成本高达2000元/升。在今年，极麋通过大豆、玉米等低成本食品原料提取天然提取物去代替传统细胞培养基中的关键成分，已经将培养基成本降至100元/升。图 / 细胞培养基制备，极麋生物提供未来，极麋还会继续寻找更廉价的食品级别的培养基原料，从而在原料上降低成本，并在明年冲击20元/升。极麋还计划在2026年实现培养基预估成本7元/升，细胞培养肉成本预计达到百元级别。此外，曹哲厚透露，细胞培养肉还可以从细胞系优化，让细胞种子性能更强，从而降低细胞肉的生产周期和生产成本。但细胞肉行业想要从实验室走向工业化，仍需要解决不少问题。细胞肉行业现在仍处于非常早期的阶段，未来如何提高技术水平，进入到真正的生产阶段后，是否有与之匹配的上下游和配套硬件实现工业化生产，这都需要长时间的发展。而细胞肉产品成功降低成本之后，如何实现商业化也未可知。毕竟，国内的植物肉赛道并没有成功打开市场。而公开数据显示，2020年美国人造肉销售额同比增长45%，而到了2021年，全年总销售额却下降了0.5%。与此同时，“人造肉第一股”Beyond Meat因为业绩不佳、裁员等因素，股价已从历史高点的239.71美元降至11.83美元。该公司首席执行官Ethan Brown曾表示，现金紧张的消费者不再购买Beyond Meat的汉堡、香肠和鸡肉替代品，而是购买更便宜的蛋白质。「创业最前线」通过京东、淘宝等电商平台查询发现，Beyond Meat的226g汉堡和454g牛肉价格高达254.7元。一方面，植物肉价格居高不下，另一方面，植物基产品无论是成分还是口感，都无法做到替代肉，这让植物基赛道在国内市场的商业化也处于探索阶段。“人造肉行业是很热闹，但其口感需求还远远没有达到国人的要求。”在品尝过植物肉产品后，不止一位消费者向「创业最前线」表示，市场上的植物肉不仅不如真肉紧实，口感也不能和真肉媲美。“颗粒感重，能品尝出用太多调味品去掩盖豆制品的味道，且豆制品的味道依旧很重。”有消费者表示。此前多家曾售卖植物肉产品的餐饮门店也曾表示，植物肉产品已经下架很久，因为喜欢吃的人特别少，一天只能卖一两个。张涛也直言，在刚开始，因为技术成本的原因，植物肉价格可能会高一些，这并不影响愿意尝鲜的用户购买产品，“但你的价格如果持续很高，同时产品味道和口感却不到位，对于大众消费者来说，不仅不合理，也不会让其产生长期购买的可能。”不过，植物肉的惨淡前景似乎并未磨灭细胞肉从业者的信心。曹哲厚并不担心细胞肉的商业化问题，他觉得细胞肉是更有可能替代传统屠宰肉的技术路径。毕竟，大多数消费者还是希望能够吃到动物的蛋白，而且从营养角度也更健康。张涛则表示，在价格之外，人造肉最终能否取代生肉市场，需要看它是否能成功征服主流消费者的味蕾。不过，如今国内植物肉发展还处于早期，在产品研发和技术驱动方面其实想象力空间还很大。而且，从宏观角度看，无论从环保、食品安全，还是健康角度，甚至国家层面的蛋白安全而言，替代蛋白都是大势所趋。03 打响持久战“将来，我们还可以探索不同的物种，比如消费者或许会吃到羚羊、长颈鹿甚至犀牛肉。”曹哲厚向「创业最前线」描述着未来细胞肉的食用场景，“我们还可以通过菌菇等不同的原材料培养基调整不同风味的肉品，从而实现菌菇口味的牛肉。也可以通过技术手段根据消费者需求做出定制化的产品形态，比如澳洲和牛牛排。”不过，想要实现这些场景，需要创业者们做好长期奋斗的准备。“我们正在尝试做一件非常困难的事情，而且压力会比较大，但我们有信心打通细胞肉的生产链条。”曹哲厚在与「创业最前线」交流时多次强调，想要做到这样的“未来肉”还需要很长时间。事实上，我国农业农村部虽然在去年底发布了《“十四五”全国农业农村科技发展规划》，并首次提到，细胞培养肉和其他人工合成蛋白是未来食品制造中值得关注的重要技术。但至今，细胞肉消费市场在监管层面，还没有相应的监管政策。据了解，在监管方面，针对细胞肉消费市场，目前新加坡已有法规准入。在今年11月16日，美国食品药品监督管理局 (FDA) 最新宣布，该机构首次批准了由人造肉企业Upside Foods生产的用鸡肉细胞培育的肉制品供人类食用。即便如此，FDA也只是完成了对Upside Foods产品的安全性评估，但在监管层面不代表其产品得到批准公开售卖，想要达到这个目标还有很长的监管程序要走。而在国内，细胞肉更是还没有开始销售，所以我国细胞肉不管是技术层面还是监管角度，都落后海外。“我们预计美国在近半年内应该就可以销售细胞肉了。而中国我们希望能够在3-5年的时间内可以开始进行销售，或者发布相应的监管政策。”曹哲厚表示。不仅是监管层面面临未知，细胞肉企业如何打破国人对“人造”的心理戒备，更是一大难点。“放着天然的东西不吃，吃一堆化学添加剂，叫发明人造肉的欧美国家自己留着吃吧！”有不少网友在细胞肉相关新闻下这样评论。事实上，大多消费者会认为吃屠宰肉比较正常，但吃人工培养的产品，在心理上就会有一些不舒服，因为大部分消费者第一关注的不是环境保护问题，而是自己吃进肚子的是什么东西。在这种背景下，细胞肉在推向餐桌的过程中，还需要一个漫长的过程。曹哲厚也表示，整个行业需要联合起来做科普，建立一个透明的渠道，让消费者知道什么是细胞培养肉，生产过程如何，里面有哪些添加物质，营养也可以通过可控和稳定的生产方式获得。“总结来说，我们需要有足够强的产品力，能够让愿意尝试的消费者对细胞肉更有想象，从而完成复购。”张涛也表示，植物肉和细胞肉赛道如今都尚处于早期阶段，投资人和创业者需要做好长线投资创业的准备。“和植物基相比，细胞培养肉产业的跑道更长，除了监管和消费者心理方面的挑战之外，从实验室走向工业化不只需要在技术研发上降低成本，在供应链生产端也有诸多难题需要攻克，往前走工业化生产方面的挑战和相关问题会尤为凸显，这些问题包括但不限于资金、原料供应、生产设施以及食品安全。”张涛说道。而曹哲厚则强调，当下的细胞培养肉赛道与十年前乃至二十年前的电动汽车发展非常相似。从市场接受度的角度来讲，尽管消费者仍需要经历一个接受的过程，但这将是必然的发展趋势。换言之，人造细胞肉走向人类餐桌，仍是一场持久战。...

幸卫林这场历险是从2022年9月开始的。此前，他曾在贵州多家电视台的电视购物频道从事经营工作，又创办了自己的旅游品牌公司，在全国拥有了142家门店，身家上千万元。幸卫林身家千万。这是以前经营公司业务时的照片疫情前后，境内外旅游市场受到影响。2022年9月，幸卫林在出差途中遇到了一个旅游行业的同行，后者热情地向他介绍泰国的旅游项目。考虑到泰国将在10月1日全面解封，幸卫林判断，出境游一定会大火。他决定赴泰国考察。没想到，刚一下曼谷的飞机，他就被烟雾迷晕，随后被绑架，卖到泰缅界河对岸的妙瓦底地区，被迫从事诈骗。2个多月后的一个凌晨，他跳下5米高墙，造成多处骨折，又被村民、黑警察、土军官多次试图转卖。前前后后，幸卫林花了近20万人民币，终于越过边境河，进入泰国移民局。在这里，新的一轮勒索敲诈又开始了。被迷晕，被绑架，遭贩卖按照幸卫林的计划，他本应该在2022年8月31日去湖南长沙出差，9月2日返回贵阳。回程机票订好后，贵阳疫情严重突然封城。回不去贵阳，9月5日，幸卫林离开长沙，去昆明谈生意。去昆明的火车上，他认识了自称搞旅游的同行杨飞，后者聊到泰国的旅游市场，一下勾起了幸卫林的兴趣。幸卫林看了新闻，证实了对方所说的情况：泰国的确将在2022年10月1日全面放开，也不用做核酸。下车前，双方留了电话。几天后，杨飞打来电话，热情介绍了泰国考察旅游项目。新冠疫情以前，幸卫林自己的公司也开发过不少泰国旅游路线，生意非常好。那些年，“出境游才是我们的利润点”。但两年多的疫情几乎“腰斩”了出境游。幸卫林判断，大家憋了这么久，防疫政策放开后，生意一定会大火，加上之前境外游的合作伙伴都转行了，幸卫林决定，直接去泰国一趟。“我联系好了，到了会有人接你。”杨飞说。9月21日，幸卫林从香港飞泰国曼谷。因为是晚上的航班，走出机场，已是凌晨。9月21日从香港机场起飞时，幸卫林还意气风发，决心在泰国开拓旅游市场泰国的旅游签证是与酒店绑定的，幸卫林提前订好了酒店和往返程机票。但泰国方面的合作伙伴打来电话，很热情地说一定要来接他，还以“你订的酒店不好”为由坚持要为他安排住宿。在国内做生意期间，幸卫林就经常与人结交朋友，合作伙伴安排吃住行很正常，对方又实在太热情，幸卫林就在机场二楼的出站厅上了来接他的车——一辆泰国车牌的丰田越野车。车上除了女司机，还有两个“说普通话的中国人”。事后回想起来，幸卫林不确定这两个人到底是不是中国人，“到了缅甸我才知道，很多缅甸人也会说中国话（缅籍华人）。他们自称旅游公司的工作人员，专门来接我。”此时，幸卫林还不知道，他已经上了一条境内境外连通的人口贩卖产业链“贼船”。在车上聊了一会儿，有人抽起了烟，烟雾飘过来，不久，幸卫林就泛起困意，昏睡过去。等他醒来，已经到了泰缅边境界河默伊河（Moei River）。船上四个皮肤黝黑的人，说着咿咿呀呀听不懂的语言。过了河，一辆商务车里下来两个持枪军人。看到他们军装的肩章上有缅甸国旗，幸卫林才知道，自己到了缅甸。后来又被带到一个园区，他才知道，这里是妙瓦底市。“我心里一下子就慌了！”幸卫林说，“我之前在网上看过报道，知道这里是国际著名的网诈、贩毒、人口贩卖集中营，来了生不如死，很难回去的。”“不要幻想，没人能救你”幸卫林被卖给了园区里一家网诈公司，“老板是正宗的中国东北人”。安顿好后，老板劝他，“啥也不要想了，好好工作”。公司里几个中国人把他的护照、手机收走，但没有动他身上的现金。幸卫林被安排住进一个八人间宿舍，宿舍楼是两层的活动板房。一个星期后，幸卫林觉得这样下去不是办法，要求见老板，准备谈判赎身。他对老板说，“我之前在新闻上看到过这里的情况。你们要多少钱？要赎金的话，我叫家里人打过来，你们放我就行。”幸卫林还说，自己的手机上也有钱，可以直接转账。一听幸卫林“要手机”，老板勃然大怒，从保险柜里取出幸卫林的手机，当着他的面，用锤子砸烂了。那台苹果13Pro，是2022年7月才买的，花了9600多元。老板警告他：“不要想着跟任何人联系，也不要幻想着有任何国家、任何人能救你。没人能救你！好好工作，什么也不要想。”从2010年至2019年，东南亚各国的网络诈骗集团每年吸引数十万人出国从业，多为十几岁到30岁的年轻人。但在2018年后的国际联合执法行动和疫情影响之下，东南亚网诈产业面临严重的“用工荒”问题，从而刺激了绑架、人口贩卖犯罪的加剧。幸卫林这样的“大龄人士”也进入了被绑架、用工的范围。幸卫林只能被迫参加网诈培训。配发的工作手机上，安装好了聊天工具。从手机被砸那天起，幸卫林就开始琢磨怎么逃跑。为了获得手机，他只能答应工作，以便能在园区里自由活动。他仔细观察环境，发现园区内保安很多，门口都有当地军人持枪守卫。妙瓦底，一个近几年在国际上臭名昭著的地方。因为地方军自治，缅甸中央政府无法管辖，这里成为继缅北之后，一个新兴的网络诈骗、毒品贩运、洗钱、人口贩卖的“犯罪天堂”。最近两年，妙瓦底的“KK园区”受到国际刑警组织和各国媒体的高度关注，被称为“猪仔地狱”“死亡终点站”。幸卫林进的这家公司从事的，是几年前非常猖獗，现在已有些过时的“杀猪盘”诈骗。这种诈骗，要求从业人员从国内的各个社交平台UP主账号盗取大量照片，虚构一个身份，到处加微信、聊天，聊成情侣关系，骗取（异性或同性的）感情和资金。虚构身份的关键在于“养号”，即每天发布朋友圈、社交平台状态，加强虚拟身份的真实感。一般会发给每个员工十几甚至20多个手机，同时养号、钓鱼。按照“师父”的指引，幸卫林的人设是“深圳的、30多岁的、开红木家具厂的成功人士”。但因为他打字慢、不愿骗人，一个月培训后正式工作，他没有出成绩。之后，他还感染了新冠病毒。幸卫林的“同事”中，短的干了3年，长的干了9年。他私下问过一个人，“关这么久，你不想跑吗？”对方回答，“跑不了的。跑出去还会被抓住的。”其中一个25岁的广西女孩，21岁就被骗到东南亚。4年来，她被转卖多次，经历过不同的网诈公司和犯罪集团。三个月前，该女子从KK园区被卖到这家公司。“只要不好好工作，三个月没出业绩，就会被打到半死。”这个女孩曾经被送去医院，花了10万泰铢（约2万人民币），才被救活过来。接着，公司打算把她转卖出去。另有一个30多岁的四川男子，在老挝的大街上被绑架，老板以30万人民币的价格把他买了过来。“他最初应该是偷渡出来的，回不去了，被卖来卖去，耳朵被打得有点背。”跳下5米高墙，摔断腿“一定要通知家人，向家里人求救。”幸卫林盘算着。他用工作手机偷偷登录自己的微信账号。系统要求两个微信以上好友验证，幸卫林记得儿子和侄子的手机号，恢复了微信通讯录，与国内联系上。他的儿子、姐姐向贵阳、毕节两地警方报警，并向中国驻缅甸大使馆求救，得到的回复是：“只能自救自渡”。幸卫林理解其中的困难。妙瓦底与缅北相似，被地方政府军控制，“现在正在和缅甸政府打仗，我在园区里，都能听见附近1公里的枪炮声。”相比缅北，妙瓦底甚至更没有契约精神，可能国内付了钱也不会放人。公安机关告诉幸卫林的儿子，“最近3年，就没有从妙瓦底救出去过一个人。”与缅北各邦不同，妙瓦底位于缅甸中部偏南，中国甚至国际刑警组织能够施加的影响很小。借助默伊河，人口贩卖成为与网络诈骗密切交织的一项大产业。“国际新闻报道最厉害的是KK园区，但其实每个园区都差不多凶残。”沿河的20多个码头，每个码头都有若干园区，偷渡、贩卖犯罪极为便利。幸卫林在位于11号码头的园区。2022年11月初，幸卫林第一次尝试逃跑。他患有肾结石，一次肾结石发作后，疼得脸发青。幸卫林说，他怕吵着别人睡觉，跑到外面的二楼。但当时身体状况不好，他没敢跳下去。11月13日，他终于成功了——住宿舍时，幸卫林多了个心眼，以“年纪大了，不喜欢吵”“空调干扰”为由把自己的铺位用帘子封得严严实实，因此有了一定的私密性。当天凌晨5点，他偷偷起床，从二楼爬上一处板房房顶，跨上园区围墙，跳了下去。围墙高达5米。跳下去后，幸卫林一阵剧痛，右腿骨折，在草地上躺了一个多小时，腿又肿又疼。逃离时，他特地带上了两部工作手机。幸卫林右腿骨折，接受缅甸医生的止疼针。受访者供图公司规定早上9点半上班。幸卫林担心，一旦上班时间不出现，被发现逃跑，他可能会被打死、枪毙，或打残后转卖。看着天光变亮，他愈发恐惧。“那是我最绝望的时候。”早上7点多时，附近一对父子外出干活，幸卫林立刻抓住了救命稻草。“他们一看就明白我是跳墙逃出来的”。语言不通，幸卫林就用双手比划，以4000泰铢（800人民币）的费用，求对方将他带离，送去医院。这对父子迅速给他找来本地人的衣服穿上，做了简单伪装，又给他戴上头盔，骑摩托车把他带走。路上，对方打电话，幸卫林以为是在联系医院。没想到，半路上来了一辆黑色哈弗两厢车，下来一名警察。“警察让我下车，上警车。但我确实动不了，他以为是我不愿下车，就从车上提了一把冲锋枪过来，又亮了一下工作证，比划着说自己是警察。”幸卫林被扶上警车，送到一个偏远村子的“村委会治安所”。看他疼得厉害，当天晚上，警察让当地人找来医生。在幸卫林的请求下，他们还联系了一个叫“高总”的中国人。高总自称人在仰光，懂缅语，询问了幸卫林的情况后，“高总”让他写了几段文字，配成视频发过去，并称，“要向公司的北京总部汇报一下情况”。第二天，警察又把幸卫林带上车。幸卫林打电话向“高总”求救，“你不是说要救我吗？”后者回答，“昨天晚上，整个妙瓦底的军队都在找你。没办法，不敢收留你。警察会送你去曼谷，警察局会保护你的。我们也在想办法。”事后幸卫林觉得，“我是被他利用了。他用我的事，去增加他们公司在国内的政治资本。”“这里几乎没一个好人”幸卫林遇上的是一群缅甸“黑警”。头一天被拖上车时，他身上价值2万多的Gucci手表、1万多泰铢就被收走了。之后，警车带他绕来绕去，到一个商铺前，跟一辆商务车上的人“谈生意”。一名黑皮肤的缅甸华人翻译说，要带幸卫林去“工作”，问他愿不愿意。幸卫林说，“我腿摔成这样，就是为了不做诈骗，不愿工作，才逃出来的。你看我这样子能工作吗？养伤起码都要半年以上。”对方犹豫时，幸卫林又问，“你们打算把我卖多少钱？”对方回答，30万人民币。幸卫林问，“你看我现在值30万吗？”对方摇摇头，走了。黑警又打了很多电话，送他去了几个地方。因为“没用”，幸卫林一直没卖出手。后来，黑警把他交给了一伙缅甸军队武装。虽然翻译总是尊称这名军官为“将军”，但幸卫林觉得，此人只有60多个士兵，充其量是个“上尉”。将军找来医生，给他做了基本处理。但除了止痛针有效外，其他处理也没起到什么作用。骨折的疼痛，满是蚊子的床铺，幸卫林睡不着也吃不下，身体暴瘦。在“将军”家里，幸卫林与“将军”、士兵合影这位翻译也有中国血统——母亲是福建人，父亲是缅甸果敢人，18岁以前，他在中国长大，还自称在福建当过森林武警。“他说，妙瓦底的最高行政将军都下了命令，不准买卖中国人。”那段时间，幸卫林很容易相信类似的话，并把对方当作救星。但没过几天，这个翻译，甚至那个“将军”都打算把他卖掉。“我才知道，这里从军人、警察到本地老百姓，几乎没一个好人。”他们叫了几拨人过来“看货”。但幸卫林受伤严重，售价从30万人民币降到20万，还是没人买。幸卫林就跟对方谈判，让家人打款8万人民币，请将军放了他。将军同意了。赎身后，幸卫林终于在11月27日得以渡河，入境泰国。“我之前看过不少新闻，知道到了泰国也不好过，但毕竟能离开缅甸，而且我有伤在身，泰国应该会好好待我。”登陆时，泰国军警阻止幸卫林上岸。幸卫林打电话联系中国驻缅甸大使馆和清迈领事馆，清迈领事馆的领事与军警通话后，他得以上岸，被送到泰国湄索移民局。湄索与妙瓦底隔河比邻，湄索移民局常年处理来自妙瓦底的偷渡人员。移民局人员看幸卫林受伤严重，将其送往医院，但“一进医院就开始谈钱”。幸卫林交了5万泰铢（约1万人民币）检查费，住院一个星期，花了4万多泰铢。12月2日，幸卫林不想住院了。“医院说我得做手术，不然腿会残废。但手术要花20多万泰铢，就是5万多人民币。这里又没人照顾我。”幸卫林要求护士打电话给移民局，希望早点离开。12月3日至12日，他被关在湄索移民局，13日被送往曼谷移民总局。在缅甸花费高价，得到简单医治后，幸卫林坐上了轮椅。受访者供图相比之下，幸卫林觉得在湄索移民局反而不错，每个房间人不多。到了曼谷，他在一个被称作“临时隔离点”的篮球馆待了3天。“一个篮球馆关了来自几十个国家的300多人，每个人连一平方米的位置都没有，很糟糕。”因为坐着轮椅，拄着拐杖，12月16日晚，幸卫林被正式转移到曼谷移民局。这里条件依然不好，一个大房间，关着来自十几个国家的100多人，“缅甸人最多，占了80%。”在曼谷移民总局，用手机是一件奢侈的事情。幸卫林每天要交1200泰铢（约240元人民币），才能拿到自己的手机。“为什么他们愿意关中国人？因为中国人是消费主力。每天，用手机要1000多泰铢，吃饭几百泰铢。”幸卫林说，移民局里还有5人住一间的VIP房，月租金5万泰铢（1万人民币）。这些有钱人也会被高价勒索。“旁边有个VIP房里住着一个中国老板，听说要20万人民币才可以保释出去。”幸卫林每天用手机做得最多的事，就是给大使馆打电话，“已经打了100多个电话”。其中有20个打通了，大使馆对他的情况做了登记，但依然没有消息。幸卫林说，12月19日，他的朋友通过泰国移民局关系找了领导，来给幸卫林做笔录，资料已经反馈上去了。“第二天大使馆就收到我的反馈，但现在还是什么反应都没有。”在移民局，要拿到一张回国申请表也要大出血。“开始一张1600泰铢（330元人民币），我问过大使馆，大使馆说表格不要钱。但后来，表格炒到1.2万泰铢（2400元人民币）。”幸卫林说，“即便这样，他们还不愿意给。因为你住在这里，每天都要消费。”幸卫林盼望着早点回国治疗，“再拖下去，我这腿估计要残废。”幸卫林右腿受伤严重。受访者供图发朋友圈讲述遭遇2019年，幸卫林利用在电视台工作时积累的丰富人脉和资源，创办了自己的“贵州视通国际旅行社有限公司”（简称“贵视旅游公司”），在做旅游产业的同时，公司还做电视购物、直播带货业务。几年前，他离了婚。他说，离婚时，自己几乎“净身出户”，但目前，贵视旅游公司在全国有142家门店，加上贵阳的4套房子，两台车，以及仓库货物，他的身家至少在1000万以上。从8月31日起，幸卫林已经离开贵州4个月。过去，他的朋友圈有时一天发四五条。9月21日，他的朋友圈显示在香港国际机场，配发的视频里，他拿着护照和机票，配文写着，“贵视旅游带你游泰国，即将在泰国直播”。此后，他从国内朋友的视野中“失踪”了。即便用工作手机登录了微信，他也一直对国内亲友严格保密自己的遭遇。9月27日，为了显示“存在感”，幸卫林发了两条无关痛痒的视频号朋友圈。10月1日，他用截图的方式解释，自己的银行卡被冻结，因此包括支付宝在内的账号被冻结，无法转账，正在等待公安机关查实后解冻。“请大家勿担心勿念。只是暂时失联，不是失踪！”——这是身陷缅甸期间，幸卫林用工作手机偷发的两次朋友圈。所谓“银行账户被冻结”，幸卫林说，因为9月5日贵阳封城，导致前面的几批旅游路线停发，而100多家门店的旅游款已经打到总部。接到游客投诉后，幸卫林需要向供应商返款80%，因此当天转出了100多万款项，再由供应商退还给游客。他的银行卡因“被怀疑遭遇诈骗”被冻结。在此期间，幸卫林每两三天切换一下微信账号，告诉家人自己的情况，只与两个核心管理人员保持沟通，“遥控”公司的正常运转。“每次只敢登半个小时左右。只能处理最重要的事情，不可能每个人都回复。”当家人向公安机关报警时，公安人员根据“银行账户被冻结”的情况，认为幸卫林是主动去境外从事诈骗，让家人转告，“让他尽快回来投案，接受调查。”幸卫林哭笑不得。“我巴不得赶快回去，回去坐牢也有个期限，比在这里随时会死掉强。”他甚至想使点小聪明，让朋友去起诉他“诈骗”，“我想让国内刑警通过国际刑警把我弄回国，就算判刑坐牢，查清后还能放了我。”但事后他明白，这个想法幼稚且不可能实现。在曼谷相对稳定后，12月21日、23日、28日，幸卫林才开始在朋友圈公开自己的遭遇。12月21日的朋友圈中，幸卫林用9张照片和1700多字，向国内的亲友、合作伙伴全面解释了自己在缅甸和泰国的遭遇：12月21日，幸卫林用2000多字，首次在朋友圈公开讲述自己的遭遇“66天的缅甸被绑架经历划上句号。才知道人生最奢侈的是人身及生命安全，自由和尊严。花费了近20万，身体减重42斤，从150多斤到一百零几斤，仿佛又回到了几年前二十几岁的身材。”幸卫林还呼吁国内的亲友，帮助他打电话向曼谷大使馆求助，“让他们早点给我开具《回国证明》，我就可以买机票回国了”。同时，他在这几条朋友圈下的评论里不断感谢某些华侨商会和会长，以及“周总、崔总”“谯总”“王总”。12月23日的朋友圈里，幸卫林发布了公司门店和以前公司活动的图片，称“周六将正常开门营业，贵视旅游总部的一切工作正常，公司一直处于正常运转状态”。同时他还写道，“感谢所有认识和不认识的朋友这次对我的帮助和支持，也感谢那些害我的人和这次事情中对我落井下石的和趁机远离我的人，因为这是人性的自然显现，不怪你们。幸卫林还没死，相信也还能东山再起。”12月23日，幸卫林在曼谷移民局里“遥控”公司，称“贵视旅游总部一切工作正常，公司一直处于正常运转状态”之所以一直保密，幸卫林说，是怕生意受到影响，给总部员工、142个门店以及生意伙伴们增强信心。“一旦知道你出事，其他同行就会趁机而入，来挖你的人，挖你的门店。”幸卫林说，陷入妙瓦底的头一个月，家人还到处报警、找关系，希望把他救出来。但看多了妙瓦底的新闻，亲友们开始接受现实，“包括我家人、朋友，没有一个人相信我能逃得出来，觉得我这辈子肯定回不去了。”甚至有亲属开始考虑把他名下的房产拿走。但也有家人在支持他——他的大姐、儿子为了帮他摆脱险境，几次转钱给他，合计七八万。还在缅甸时，幸卫林就通过儿子代理公司业务，“遥控”生意往来现在，幸卫林的右腿、脚关节骨折还未康复，腰部神经压迫，胸前软骨突出。他担心残废，也担心妙瓦底的网诈集团动用关系和手段，把他从泰国移民局再次绑走。但他还在朋友圈，给别人也给自己打气：“熬过了很多苦难！希望如期而至的不只有旅游的春天，还有疫情过后平安的所有人！”记者最近一次收到幸卫林的消息是在12月31日——2022年的最后一天，他说自己在老家贵阳开阳县政府和大使馆积极运作下，已经被保释出来，并买了机票，将于1月5日从曼谷飞回昆明。...

2022年底，又一家券商董事长变更了。2022年12月30日，券商中国记者获悉，万和证券原董事长冯周让已到法定退休年龄，辞去万和证券董事长职务，在董事长缺位期间，该公司董事会推举董事周云福代为履行董事长职务。2022年是券商董事长密集变更之年，券商中国记者根据Wind、公司公告等信息不完全统计，至少有20家券商发生了董事长的变更，这还不包括董事、总经理等高管的变动。具体来看，券商董事长变动的原因较为多元，包括到龄退休、股权变化带来董事长变化，经济低迷之下，券商更换董事长寻求业绩起色等。万和证券董事长变更2022年最后一个工作日，券商董事长仍然在变动。2022年12月30日，记者从万和证券获悉，万和证券原董事长冯周让已到法定退休年龄，辞去万和证券董事长职务，在董事长缺位期间，该公司董事会推举董事周云福代为履行董事长职务。万和证券表示，该公司将依法向海南证监局提交冯周让辞去公司董事长和董事职务，以及推举该公司董事周云福代行董事长职务事项的备案材料。上述相关人员的变动，对该公司治理、日常管理、生产经营和偿债能力无重大不利影响。资料显示，万和证券经纪有限公司于2002年1月在海南省海口市注册成立，2016年完成股份制改造，变更为万和证券股份有限公司。尽管注册地在海南省，但是万和证券从股东性质而言，却是深圳国资的旗下企业。该公司官网披露，万和证券的前五大股东均为深圳国资背景，第一大股东为深圳市资本运营集团，持股53.09%，第二大股东为深圳市鲲鹏股权投资有限公司，持股24%；第三大股东深业集团持股7.58%。此次到龄退休的冯周让，曾担任世纪证券副总裁、万轩置业有限公司董事兼常务副总经理、上海信宏达投资管理公司董事长、珠海中业信托投资有限公司常务副总经理（分管证券）、海南国际租赁深圳分公司副总经理等。2022年超20家券商董事长变动万和证券董事长变动，只是2022年以来券商高层频繁变动的一个结尾“注脚”。据券商中国记者不完全统计，今年至少有20家券商的董事长发生了变动， 既包括申万宏源、中国银河等头部券商，也包括长江证券、中泰证券等中型券商，还包括万和证券、万联证券等小型券商。变动原因较为多元，包括到年龄退休、组织内调动、行业内跳槽、业绩压力被动离职等。具体来看，券商新任董事长包括：申万宏源刘健、国元证券沈和付、长江证券金才玖、中泰证券王洪、财通证券章启诚、东兴证券李娟、红塔证券景峰、中银证券宁敏、光大证券赵陵、中国银河证券陈亮、世纪证券余维佳、银泰证券刘强、诚通证券张威、万联证券王达、民生证券景忠、野村东方国际证券王仲何、五矿证券常伟、英大证券段光明、恒泰证券祝艳辉、万和证券周云福。就2022年12月而言，除了万和证券，就有包括国元证券、中泰证券等发布人事变动公告，迎来新的掌门人。2022年12月8日，中泰证券公告，选举王洪为董事长，原董事长李峰已经在2022年8月出任山东省财政厅党组书记、厅长。2022年12月16日，国元证券公告，董事会换届情况，原董事长俞仕新因年龄原因，不再担任董事职务，由沈和付接任董事长一职。至此，国元证券董事长、总裁归于沈和付一人。掌门人变动背后股权大变动除了传统的到龄退休、同业流动，券商董事长密集变动的背后，也在一定程度上反映了券商股权的密集变动，尤其是多家民营券商逐步变为国有控股券商。近日，九鼎集团转让九州证券股权获得证监会批复，四家武汉国企将成为九州证券的主要股东，而券商中国记者获悉，原长江证券总裁邓晖拟任九州证券党委副书记，这意味着，九州证券的掌门人可能也将在未来发生变化。与之类似，由于大股东发生变化，进而导致券商董事长发生变化的券商不在少数。2022年3月，证监会核准中国诚通成为新时代证券主要股东，对中国诚通受让新时代证券28.59亿股股份（占股份总数的98.24%）无异议。新时代证券实控人变更为国务院国资委，新时代证券更名为诚通证券。在改头换面之后，来自中国诚通的张威成为诚通证券的董事长。2022年9月，北京西城区国资委旗下北京金融街集团，取代天风证券成为恒泰证券的第一大股东。2022年12月，恒泰证券董事长和总裁均发生变更，由拥有北京金融街集团背景的祝艳辉出任恒泰证券新一任董事长。地方国资方面，江西国资也拿下了民营资本的国盛金控控股权，进而拿下旗下国盛证券的控股权，其中国盛金控的董事长已经由杜力变更为江西交投的刘朝东，预计后续国盛证券的董事长也将发生变动。除了股权变动带来券商董事长变动，一些券商股东直接推荐，也在券商董事长变动中起到关键作用。据悉，2022年2月，长江证券新任董事长金才玖也是来自于股东的推荐。新任董事长金才玖同时担任三峡资本控股有限责任公司党委书记、董事长。根据2021年年报披露，三峡资本为长江证券第三大股东，持股比例为6.02%。而财通证券新任董事长章启诚此前为该券商控股股东浙江省金融控股有限公司的董事长。此外，在公司内部选拔提升方面，中银证券、银泰证券等新任董事长均来自公司内部提拔。值得一提的是，2022年券商董事长变动也有一些由“黑天鹅”事件引发。例如，2022年6月，因涉嫌严重违纪违法，山东证监局原党委书记、局长冯鹤年接受纪律审查和监察调查，无法履行民生证券董事长等相关职责，因此民生证券推举景忠代行董事长职务，时限为6个月。2022年4月，因落实全面从严治党主体责任不力，闫峻受到责任追究，辞去光大证券董事长职务。6月14日起，光大证券新董事长赵陵“走马上任”，其此前在光大银行担任副行长、董秘职务。...

据法新社报道，加拿大禁止外国买家在本国购买住宅物业的法案于当地时间2023年1月1日正式生效，并将持续2年。法案旨在为面临住房紧缩的当地人提供更多房屋。2022年12月下旬，加拿大政府曾表示，该禁令仅适用于城市住宅，不适用于避暑别墅等娱乐型住宅物业。加拿大广播公司报道称，加拿大公民和永久居民不受该禁令约束。其他潜在买家则面临各种不同规则。其中，国际学生和外国工人只要在加拿大居住达到一定年限，表明他们有意成为永久居民，就可以购买一套房产。如若违反该禁令，相关人员可能会被定罪，并处以最高1万美元的罚款。该“禁购令”是加拿大总理贾斯汀·特鲁多在2021年竞选期间提出的，当时加拿大房价飙升，致使许多当地人买不起房子。特鲁多在其选举演讲中表示，“房子是给人住的，而不仅是给投资者投机使用的”。他认为，加拿大房产业吸引了众多外国投资者，导致加拿大房屋空置率很高，使用率很低。在选举获胜后，特鲁多政府出台了《禁止非加拿大人购买住宅物业法案》，温哥华和多伦多等主要市场也进一步提高房地产“外国买家税”。据《纽约时报》报道，不列颠哥伦比亚省对国际购房者征收20%的税，安大略省于2022年10月将外国买家的房地产投机税从20%提高到25%。法新社报道称，为控制通货膨胀，加拿大央行采取激进的货币政策，拉高了抵押贷款利率，对于买家而言，加拿大房地产市场已经开始降温。根据加拿大房地产协会数据，加拿大平均房价已从2022年初超过80万加元（约合人民币408万元）的峰值跌至上个月63万加元左右。据不列颠哥伦比亚省财政部门的数据，外国房地产投资占住宅销售额的比例从2016年6月的9%下降到2022年6月的约1%。...

“不得以管理契约型私募基金形式开展资产管理信托业务，不得以任何形式开展通道业务和非标资金池业务，不得以任何形式承诺信托财产不受损失或承诺最低收益，不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务，坚决压降影子银行风险突出的融资类信托业务。”信托业务分类改革酝酿1年，25个业务品种终于面世。12月30日，银保监会在官网发布了《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》（下称《通知》），将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类25个业务品种。银保监会有关部门负责人表示，对信托业务进行重新分类并提出了相关监管要求，旨在促进各类信托业务规范发展，积极防控风险和巩固乱象治理成果，引领信托业发挥信托制度优势有效创新，丰富信托本源业务供给，摆脱传统发展路径依赖，加快转型，为实现行业高质量发展奠定基础。北方信托创新发展部总经理王栋琳向21世纪经济报道记者表示，相比10月份下发的版本，此次公开版本在内容上做了进一步完善和规范，主要包括：业务品种增加了2项，并对业务类别顺序进行了调整；对业务精准释义，尤其对资产服务信托各个类别做了进一步规范，以防范信托公司利用资产服务信托规避资管新规；调整过渡期安排等等。25个业务品种多为服务类早在今年2月份，监管便召集过信托公司相关人员开会讨论《通知》初稿并提建议，4月份有信托公司收到监管下发的《通知》并进行意见反馈，10月份更新版的《通知》下发至信托公司进行为期半个月的试填报数据，如今《通知》正式对外披露，对比期间流传出来的分类，资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类下的业务品种发生过多次微调。此次《通知》最终将信托业务分为三大类25个业务品种，具体包括：一是资产管理信托。依据资管新规，按投资性质不同分为4个业务品种，包括固定收益类信托计划、权益类信托计划、商品及金融衍生品类信托计划和混合类信托计划。二是资产服务信托。按照服务具体内容和特点分为财富管理服务信托、行政管理服务信托、资产证券化服务信托、风险处置服务信托、经监管部门认可的其他资产服务信托等5小类，共19个业务品种。三是公益/慈善信托。按照信托目的不同分为慈善信托和其他公益信托2个业务品种。王栋琳分析称，相比10月份的版本，资产服务信托下增加了“其他资产服务信托”，从而避免遗漏，为信托公司回归本源、积极创新、灵活运用多样化的信托服务工具留下空间；公益慈善信托下增加了“其他公益信托”，是依据《信托法》开展的除慈善信托以外的公益慈善信托业务，为信托更大范围参与公益慈善事业提供渠道。此外，可以看到，25个业务品种中，服务类占了19个，监管导向不可谓不明晰。《通知》中亦要求，信托公司应当积极拓展信托本源业务，深入挖掘资产服务信托业务空间，在实践中丰富信托本源业务服务内容。对于业内关注的存量融资类信托如何处置一事，银保监会有关部门负责人表示，《通知》明确坚持压降影子银行风险突出的融资类业务，信托公司按照前期既定工作要求继续落实。《通知》在明确业务边界项下指出，信托公司应当立足受托人定位，以受益人合法利益最大化为宗旨，对照信托业务新分类要求严格把握信托业务边界，不得以管理契约型私募基金形式开展资产管理信托业务，不得以任何形式开展通道业务和非标资金池业务，不得以任何形式承诺信托财产不受损失或承诺最低收益，不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业务，坚决压降影子银行风险突出的融资类信托业务。上述负责人称，银保监会将修订完善相关配套制度，明确具体监管要求，保障信托业务符合信托实质。在存量信托业务整改方面，与此前传出的5年过渡期不同，《通知》拟设置3年过渡期。“信托公司应对各项存续业务全面梳理，制定计划，有序整改。”上述负责人指出，其中契约型私募基金业务按照严禁新增、存量自然到期方式有序清零。其他不符合分类要求的信托业务，单设待整改信托业务一类，根据过渡期安排有序实施整改。已纳入资管新规过渡期结束后个案处理范围的信托业务，应当纳入待整改业务，并按照资管新规有关要求及前期已报送的整改计划继续整改。进一步区分资管类和服务类此次公布的通知进一步对资产管理信托和资产服务信托这两大类业务进行了明确区分。《通知》中对资产管理信托的定义为，是信托公司依据信托法律关系为信托产品投资者提供投资和管理金融服务的自益信托，属于私募资产管理产品，适用资管新规。对资产服务信托的定义为，指信托公司依据信托法律关系、接受委托人委托并根据委托人需求为其量身定制财富规划和代际传承、托管、破产隔离和风险处置等专业信托服务。21世纪经济报道记者梳理发现，针对这两大业务，《通知》主要涉及两大纬度的区分。一是资金来源。《通知》提到，资产服务信托业务不涉及向投资者募集资金的行为，不适用资管新规；资产管理信托则应当通过非公开发行集合资金信托计划来募集资金并进行投资管理，未将单一资金信托纳入范畴。故此，单一类资金来源的信托不属于资产管理信托。“单一资产管理信托实质是专户理财，根据业务实质应当归入资产服务信托中的财富管理信托，而不是资产管理信托。”银保监会有关部门负责人对此解释称，资产管理信托的业务模式是信托公司发起设立资产管理产品，向合格投资者发行募资，按照产品设计管理运作，并按照产品期限到期清算。而财富管理信托的业务模式是信托公司接受委托人的委托，根据委托人需求为其量身定制专户服务，并按其要求终止清算。二是资金投向。资产管理信托业务对标资管新规，与国内同业保持监管标准统一。而在资产服务信托业务上，《通知》要求，信托公司原则上不得以受托资金发放信托贷款，也不得通过财产权信托受益权拆分转让等方式为委托人融资需求募集资金（依据金融管理部门颁布规定开展的资产证券化业务除外），避免服务信托变相成为不合规融资通道。值得关注的是，《通知》中对服务信托项下的多个业务品种设立了实收信托规模要求和投资范围。家族信托实收信托应当不低于1000万元，受益人应当为委托人或者其亲属，以及慈善信托或者慈善组织，但委托人不得为唯一受益人；家庭服务信托实收信托应当不低于100万元，期限不低于5年，投资范围限于投资标的为标准化债权类资产和上市交易股票的信托计划、银行理财产品以及其他公募资产管理产品；其他个人财富管理信托的信托受益权不得拆分转让，实收信托应当不低于600万元；法人及非法人组织财富管理信托受益权不得拆分转让，法人或非法人组织财富管理信托实收信托不低于1000万元。《通知》的主要原则之一为：严防利用信托机制灵活性变相开展违规业务，信托公司要在穿透基础上按“实质重于形式”原则对信托业务进行分类。“银保监会将进一步完善各类具体业务监管规则和配套机制，指导派出机构对信托公司信托业务分类准确性和展业合规性实施持续监管。”银保监会有关部门负责人表示。据悉，此次《通知》面向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2023年1月30日。...

最近，血氧仪卖断货，有些智能手表宣称有血氧检测功能，吸引了不少人关注使用。不过，有多位网友表示华为手表可在火腿上、速溶咖啡盒上监测出血氧和心率，同等环境条件下苹果手表则显示测量不成功。对此，12月29日，华为消费者服务热线工作人员回应称，华为智能穿戴设备依托光学传感器对光信号波动进行血氧测量，将手表置于纸盒、水果或毛巾物体上，极小概率可能会误判为人体信号，会得出血氧值。官方补充道：针对这个问题，华为方面会不断优化算法，提高准确度。据了解，血氧饱和度即血液中血氧的浓度。血氧含量低时容易引发疲劳易困，记忆力下降，长期血氧含量不足还会对大脑、心脏等器官造成伤害。华为手表基于TruSeenTM 4.5+心率监测技术，智能监测血氧饱和度。不过华为也提醒，本产品非医疗器械，监测数据和结果仅供参考，不作为诊断和医疗用途。...

　　原标题：一大波央国企背景股东年底“甩卖”金融资产，中小银行股权成大头　　从标的来看，地方城农商行小比例股权为大头，也有部分保险公司、保险经纪公司、小额贷款公司和私募基金股权，交易底价从过万到过亿均有。12月28日，一央企下属金融机构知情人士对财联社记者透露，目前扎堆挂牌的情况是按照上级有关部门回归主业的要求处置，非主业业务应当在今年年底之前处理。　　时值年关，部分央国企背景下属公司仍在加速挂牌出售非主业资产，尤其金融类资产。　　财联社记者注意到，全国产权行业信息化综合服务平台披露，最近一段时间包括中航工业下属中航信托、国家电网下属天津三源电力、四川惠特电建、安徽明生电力投资集团、淮北万里电力工程有限公司，中国宝武钢铁下属中南钢铁集团，中钢集团下属江苏阜宁海天金宁三环电子有限公司，中海油下属中海石油投资控股有限公司等不同的主体，都在各地产权交易中心密集挂牌出售所持的金融机构股权。　　从标的来看，地方城农商行小比例股权为大头，也有部分保险公司、保险经纪公司、小额贷款公司和私募基金股权，交易底价从过万到过亿均有。12月28日，一央企下属金融机构知情人士对财联社记者透露，目前扎堆挂牌的情况是按照上级有关部门回归主业的要求处置，非主业业务应当在今年年底之前处理。　　挂牌标的散而小，中小银行股权成大头　　全国产权行业信息化综合服务平台数据显示，最近一个月在各地产权交易中心挂牌的金融资产为106宗。　　中航信托挂牌的四家机构情况比较典型，标的资产均为中小金融机构，且股权占比较小。如江西银行2586.87万股股份（占总股本的0.43%）转让底价1.79亿元，贵州银行6500.25万股股份（占总股本的0.4456%）转让底价1.79亿元，景德镇农商行7169.52万股股份（占总股本的6.52%）转让底价1.56亿元，嘉合基金27.27%股权转让底价1.68亿元。　　又如国家电网下属天津三源电力集团，仅持有天津银行近0.015%的股权，在11月4日亦作价533.2万元挂牌出售，但至今仍处于待售状态；同样是国家电网下属的四川惠特电力投建集团，在11月13日作价445.7万将所持0.13%达州银行股权出售，但至今尚未成交。　　国家电网旗下安徽明生电力投资集团、淮北万里电力工程有限公司则分别挂牌转让徽商银行股权。安徽明生电力投资集团12月28日挂牌徽商银行218.3677万股股份（占总股本的0.0157%），底价1135.51万元。淮北万里电力工程有限公司也于同日挂牌徽商银行1512.4725万股股份（占总股本的0.1089%），转让底价7864.86万元。　　据财联社记者统计，其他央国企背景下属公司转让的资产标的还包括达州银行、江苏阜宁农商行、河北沧州农商行、湖南银行、德州银行、广发银行、天津银行等的小比例股权。除了银行，还包括北部湾财险、恒泰保险经纪、南宁市华信小额贷款、永诚财险等其他机构。　　回归主业是主要动因，但挂牌价格并不便宜　　招联金融首席研究员董希淼对财联社记者表示，目前这一批央国企股东出清中小金融股权不是一参一控的要求，更多是央企回归主业的要求所致。董希淼认为，2018年“两参一控”监管政策趋严，同时对银行股东的要求日益提升，为满足政策要求，银行股东主动进行股权转让和拍卖的数量明显增加。　　据了解，从2019年开始，国资委加大中央企业战略规划管理力度和考核力度，严控非主业投资比例，严控金融业务投资，推动企业进一步做强做优做精实业主业。此前，据证券时报统计，在全国所有银行法人机构中，国　　然而考虑到部分挂牌金融机构为A或H上市公司，财联社记者通过比对发现，目前这一批央企背景股东的挂牌处置价格并不便宜。　　比如江西银行，目前其港股价格为0.92港元每股，该行截至今年6月30日的每股净资产为6.32元人民币，市净率约为0.12倍。然而中航信托挂牌的价格折算下来，其估值却超过1倍PB。　　再比如徽商银行，该行目前H股股价为2.48港元每股，截至今年6月30日每股净资产为7.5552元人民币，目前市净率为0.28倍。国网旗下两家公司转让价格折算下来虽然没有超过净资产，但仍为徽商银行港股现价的2倍以上。　　一家上市银行董办人士对财联社记者表示，这种情况并不奇怪。“目前二级市场的价格确实是非常便宜，但问题是央企背景的股东成本考核很严格，挂牌退出价格不能随便定，所以后续能不能成交还不好说。”　　近年来国企挂牌和民企拍卖金融类股权成交均不理想　　财联社记者注意到，在全国产权行业信息化综合服务平台挂牌的金融股权中，挂牌时间最长的为2年，系由广西新华书店集团挂牌出售的平果国民村镇银行股权。其余多为一年以内。　　与之类似的情况是，在司法拍卖平台，民企抵押的银行股权竞拍成功率逐年下降，部分甚至无人问津的地步。相关统计显示，2017年银行股权司法拍卖的成交率尚有56.99%，2018年直线降至40.49%。而到了2022年，成交率仅为21.98%，这意味着近八成银行股权以流拍告终。　　但事实上，近年来中小银行业绩并非差强人意。2022年三季报，27家上市中小银行合计实现归母净利润约1660.7亿元，较上年同期增长14.79%；合计实现营业收入约4378.28亿元，较上年同期增长8.77%。从三季度净利润数据看，多家中小银行净利润较上年同期明显提升。其中，有4家银行净利润增速超过30%，包括杭州银行、成都银行、江苏银行、张家港银行；另有8家银行净利润超过20%，3家银行净利润超过10%。　　业绩依然靓丽，为何银行股权却从之前的香饽饽沦落到无人问津？董希淼认为，第一是这两年经济在下行，民营企业自身经营情况也不好，一般考虑卖掉银行的股权来缓解自己的流动性问题，第二，可能是受监管政策影响，最主要股东只能是一参一控，超过限制可能就要退出，第三个，部分民企股东资质不符合银行股东的新要求。当然也有一些中小银行自身发展情况不好，难以引入或留住比较优质的股东，这也是个问题。...