通常而言，投资者在选购银行理财产品的时候，最关注的一是预期年化收益率，二是投资期限。在此，虽然有相当一部分的理财产品是不保障本金、且收益浮动，但投资者一般也会“默认”预期收益的最终实现。 的确，对于一直以来都以“预期收益型”为主的银行理财产品而言，确实不用投资者在购买时考虑太多问题。然而，对于银行理财中的新成员——“净值型产品”，就不是那么简单了。而且，往后这类产品在银行理财产品中的比重也会越来越高。 净值型产品数量增长 近年来，开放式、净值型的银行理财产品数量，比以往有了明显增加。根据《中国银行业理财市场年度报告（2015）》，2015年净值型理财产品资金余额1.37万亿元，较2014年底增长0.81万亿元，增长幅度为144.64%。 以招商银行为例，根据该行年报数据显示，2015年招行净值型产品余额为9617.02亿元，较年初增长296.33%，占理财业务资金余额的比重为52.82%，较年初提升23.64个百分点。 此外，《上海地区商业银行理财业务年度报告（2015）》也指出，未来银行理财产品类型将由传统的封闭式、预期收益型向开放式、净值型产品转型。这意味着往后银行理财产品也会逐步打破“刚性兑付”的传统，将理财产品风险承担主体落实在投资者身上。 银行理财产品像基金 净值型理财产品的运作模式与开放式基金类似，在开放期内可，投资者可以随时申购、赎回，产品的收益也与产品净值直接相关。因此，净值型理财产品的申购份额、赎回金额与实际收益等的计算都与普通的开发基金有相似之处，投资者有必要先进行简单的了解。 申购份额的计算：申购份额=申购金额÷当期理财单位份额净值 举例：某投资者投资5万元人民币于净值型产品，当期理财单位份额净值为1.02元人民币。则投资者实际申购份额=50000÷1.02=49019.60份（不计算申购、赎回费）。 说明：当期理财单位份额净值通常为（T-1）日终净值，于估值日后第一个银行工作日（T日）公布，首发募集期的理财计划份额净值为1元/份。 赎回金额的计算：赎回金额=赎回份额×当期理财单位份额净值 举例：某投资者赎回1万份理财计划份额，当期理财单位份额净值为1.03元人民币，则赎回金额=10000×1.03=10300元（不计算申购、赎回费）。 实际收益的计算：实际收益=投资者赎回实际金额-总申购金额 举例：某投资者申购5万元，申购时当期理财单位份额净值为1.02元，赎回时当期理财单位份额净值为1.05，则投资者总收益为（不计算申购、赎回费）： 申购份额=50000÷1.02=49019.60份 投资者赎回实际金额=49019.60份×1.05元=51470.58元 投资者实际收益=51470.58-50000=1470.58元 说明：如投资者在赎回时的单位净值小于申购时的，就产生了亏损。产品运作期间，投资者的实际收益可能为负，极端情况下也可能损失全部本金。 由于净值型产品不再有“预期年化收益率”，投资者如果要将其与“预期收益型”产品进行比较，就需要进行将产品历史净值转化为年化收益率的计算。 年化收益率的近似公式为：年化收益率=（当前净值-初始净值）÷初始净值÷已成立天数×365天。 如产品成立已满1年，可直接以以下公式来计算年化收益率：年化收益率=（当天净值-去年同一日对应日净值）÷去年同一日对应日净值 举例：净值型理财产品的初始净值为1元，成立270天后最新净值为1.05，那么，其年化收益率=（1.05-1）÷1÷270×365 ≈ 6.76%。 说明：通过产品的历史净值所计算的年化收益率只能代表其历史上的收益率情况，而不是像“预期年化收益率”指向未来情况，投资者可以用来作参考。 部分产品有短期赎回费 一个对于净值型理财产品的通俗解释是“购买时产品净值为1，下一个交易日，如果产品净值变为1.2，则每份收益为1.2-1=0.2”，与以上计算相符。不过，这种说法的前提是——不计申购、赎回费。 大部分净值型理财产品不需要申购费，但部分银行对其赎回费作出了规定。其中，有银行对申购、赎回均采取零费率政策，如广发银行的“薪享事成净值型人民币理财计划”；也有银行对于持有时间较短的情况，收取一定的赎回费。赎回费的计算基数通常是赎回金额，而非认购金额，即：赎回费=赎回金额×赎回费率。 部分银行对部分产品收取赎回费。例如，交通银行的“得利宝开新添利净值型人民币理财产品”对于持有时间小于100天的情况，收取0.3%赎回费；对于持有时间大于等于100天的，则无赎回费率。又如，招商银行的净值型理财产品“天添金理财计划”，对于投资者持有不满1年赎回的情况，收取0.1%的赎回费；持有满1年赎回时，不收取赎回费。 工商银行的净值型理财产品较多。根据不同产品，收费政策也不同。如针对个人高净值客户发售的“行业优选理财产品”申购、赎回费率均为0%；而另有一款“全权资产委托系列产品—混合型均衡收益”产品则对于持有期小于3个月的情况，收取0.1％的赎回费；持有期大于等于3个月的，不收取赎回费。 收益可参考“比较基准” 虽然在购买净值型理财产品前，投资者无法预知产品的收益率，但对于产品的收益率，投资者可以参考银行定期发布的“业绩比较基准”。在此，同样需要注意的是，业绩比较基准不代表投资者可能获得的实际收益，也不是银行对理财产品收益承诺。 如交通银行的“得利宝开新添利净值型人民币理财产品”是该行推出的一款定期开放式的净值类理财产品。产品的开放日为产品开放期内每月10号（如当天为非工作日，则开放日延至下一工作日），交通银行会在每个开放日的前一工作日公布下一投资周期业绩比较基准。 此外，投资者也不能同购买“预期收益型”产品一样当个“甩手掌柜”就能轻松理财，而是要经常关注银行定期发布的净值型理财产品相关信息。如银行定期披露的产品季度报告、年度报告等，了解投资状况、投资表现、风险状况等信息，以及对产品及投资者产生重大影响的事项。 ...
日前，信托行业56家信托公司在银行间市场披露了2016年上半年财报。其中，不乏排名靠前的大型信托公司，如重庆信托、华润信托出现净利“腰斩”情况；同时，另一部分信托公司，如中铁信托、安信信托等业绩大幅增长，挤进行业前十。 业内分析人士认为，信托业公司业绩两极分化加剧的主因有两个方面：一方面，上半年受证券市场影响，投资收益和证券类信托产品规模大幅减少，对证券市场依赖程度大的信托公司受到重创；另一方面，行业内对传统业务领域的展业环境判断出现差异，在部分信托公司稳步扩大资产规模的同时，也有部分信托公司选择了收缩业务规模。 两极分化加剧 根据中建投创新研究部统计，在银行间市场披露半年报数据的57家信托公司，行业平均净利润4.16亿元；营业收入7.26亿元，其中信托收入5.27亿元，固有业务收入1.99亿元。 中建投创新研究部研究员葛枫表示，在固有收入大幅缩水拖累下，信托行业的营业收入和净利水平都出现了较大程度下滑，尽管信托收入板块增速相比去年末仅有小幅放缓，但行业两极分化水平却进一步拉大，优胜劣汰效应进一步显现。 证券时报·信托百佬汇记者注意到，因为信托公司业绩迥异表现，直接导致行业排名出现洗牌。 根据上半年最新业绩情况统计，净利润排名前十的公司分别为中信信托、安信信托、中融信托、华信信托、华润信托、平安信托、华能信托、中铁信托、山东信托、五矿信托。 而在今年5月，各家信托公司披露的2015年报显示，净利润排名前十的公司分别为重庆信托、中信信托、华润信托、平安信托、中融信托、华信信托、安信信托、中诚信托、兴业信托、上海信托。 通过对比可以发现，在最新榜单中，重庆信托、中诚信托、兴业信托和上海信托均跌出前十名；与此同时，新增的4家公司为华能信托、中铁信托、山东信托和五矿信托。 财报显示，上半年重庆信托净利润7亿元，同比下降72.85%；中诚信托净利润2.14亿元，同比下降75.08%。此外，华润信托上半年净利润也同比腰斩。 投资收益快速下滑 近年来，信托行业对证券市场投资加大，无论是固有业务还是信托业务受证券市场影响的传导性也越来越大。今年上半年，固有业务收入中的投资收益下滑是拖累业绩的主要原因。 据统计，从营收结构来看，上半年全行业信托收入占比为72.64%，与去年58%的水平相比，出现了较大幅度反弹，但这一反弹更多地来自固有收入的急剧下滑，而非信托收入规模的稳步扩大。 固有收入方面，上半年出现全面下滑，平均增速从60.05%降至-50.26%，下滑超过110个百分点；从绝对值来看，2016年上半年的平均固有收入水平仅为去年同期的一半。 葛枫表示，信托公司投资收益主要包括证券投资收益和股权投资收益，均与证券市场表现密切相关。 证券投资方面，由于不少信托公司将证券市场作为固有资金主要投资领域，证券市场波动直接影响市场中固有资金投资收益情况；而在股权投资方面，由于不少信托公司参股或控股了券商、基金及期货等金融机构，长期股权投资也主要集中在金融机构，因此市场波动直接影响信托公司长期股权投资的金融机构经营效益，进而影响投资收益。 以华润信托为例，华润信托持有国信证券25.15%的股权和华润元大基金管理有限公司51%的股权。去年，国信证券给华润信托贡献了35.78亿元的投资收益。然而，今年上半年国信证券净利润仅为26.01亿元，与去年同期的90.21亿元相比出现大幅下滑。 重庆信托也出现类似情况，重庆信托持有重庆三峡银行、合肥科技农商行和信托业保障基金等金融股权，上半年实现投资收益2.29亿元，同比下降86.83%。 “其中的逻辑在于，证券市场低迷环境下，长期股权投资规模越大的信托公司，其股权投资的金融机构所受的影响越大，投资收益受到的负面冲击也就越大。”葛枫称。 不过，葛枫还表示，今年上半年固有业务收入出现全行业普遍大幅下滑，还需要考虑2015年证券市场活跃推升了当年固有收入基数的因素。 证券类信托骤减 传统业务收缩 实际上，信托公司业绩分化加剧，除了受固有业务中投资收益下滑影响，还与信托业务收入中的证券类信托产品锐减，以及部分信托公司应对环境变化采取收缩业务的做法有关。 葛枫透露，2013年以前，行业内发行的证券类信托数量占比和规模占比都较小，并且与证券市场的表现同步性并不高，但在2013年以后，证券类信托的发行情况与证券市场行情具有很强的同步相关性。 今年上半年，在证券市场行情出现较大程度恶化的情况下，行业的证券类信托发行急剧萎缩。由于证券类信托的报酬率相对较高，因此过去对此类业务依赖程度较高的信托公司，上半年受到较大影响。 另外，记者发现，部分信托公司的业务及管理费出现了较大幅度下滑，信托业务规模收缩。 例如重庆信托，其2015年上半年的业务及管理费为3.75亿元，而今年上半年仅为0.37亿元，降幅超过90%。 葛枫认为，业务及管理费是信托公司营业支出中最主要的一项，业务及管理费又包括人力费用、收入相关费用、运营管理费用等方面，其中人力费用占绝大部分，因而可以从侧面衡量信托公司的用人规模或经营规模。 对于信托公司而言，如果业务及管理费用在长期内实现削减，可以反映公司经营效率的提升；但若在短时间内出现大幅的下降，就有理由认为这是由公司的经营规模下降造成的，而信托公司经营规模的下降首当其冲又体现为信托业务的收缩。因此，业务及管理费的快速下降，可以一定程度上从侧面反映信托公司对信托业务的收缩程度。 对于营收支出大幅下滑原因，重庆信托称，一是金融服务业从2016年5月1日实行“营改增”，增值税不再通过营业税金及附加核算；二是2015年上半年公司已完成全年利润目标，按董事会决议计提了职工薪酬，而本年上半年未达到年初董事会下达的全年利润目标，因而本年暂未计提。 葛枫表示，面对传统领域展业空间的收窄，一部分信托公司主动收缩了资产管理规模，而另一部分信托公司则在加强业务风险把控、增强主动管理能力的同时，在多个领域稳步开展信托业务，因而行业内信托业务开展情况的差异有所加大，信托收入的两极分化程度不断加剧。 ...
7月18日，证监会日前发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》正式实施。重点加强了对宣传推介和销售行为、结构化资管产品、委托第三方机构提供投资建议、开展或参与“资金池”业务等问题的规范。业内人士表示,《暂行规定》实施后，私募等参与非公开发行路径受阻，公募将在定增投资上有更多发挥空间。 结构化产品受阻 上述人士分析，根据资管新规，市场上较多采用的劣后级或第三方机构差额补足优先级本金及收益的产品模式不再符合要求。“长期以来，结构化产品优先级的主要资金来自银行，目前各银行已暂缓了原有的定增类专户产品配资业务。” 此外，《暂行规定》还大幅下调了杠杆倍数上限，上述负责人判断，“机构配资规模因此受到限制，通过定增类专户产品参与定增的资金未来将呈下降趋势。而市场增量资金的萎缩，也会带来非公开报价的降温。” 在“资产荒”大背景下，私募、券商资管、公募基金纷纷抢食定增标的，定增市场呈现群雄逐鹿的局面，交易价格水涨船高，部分优质定增标的折价率不断收窄。 “随着资管新规的实施，非公开发行的折价率有望回到理性水平，增厚定增投资‘安全垫’。”该人士认为。 Wind统计，过去十年定增项目的折价率普遍在20%-30%，以20%计算，在大盘3000点参与定增，相当于在2400点买股票，能够大概率获得正收益。同时，历史数据也显示，过去十年，大盘在3000至3500点时，参与定增的172个项目，到解禁时，平均浮盈近40%，其中75%的项目实现了盈利。 公募定增基金发行渐火 今年以来，定增市场吸金明显，多只定增概念基金竞相成立，但最新二季报数据显示，已成立定增基金仓位普遍较低，高于70%的仅有3只。此外，九泰锐智2016年二季度涨幅超过同类平均2.5个百分点，其他9只定增基金今年以来平均收益率仅为1.96%，表现一般。 不少公募基金看好当下定增投资时机，发力定增公募产品。目前，金鹰多元策略灵活配置、九泰锐益、银华鑫锐等定增主题基金正处于发行之中，同时仍有十余只定增基金等待证监会审批。而从募资规模上看，去年5只公募定增基金平均首发募资规模为14.24亿元，今年已经成立的6只定增基金的平均首发募资规模达到17.62亿元，凸显了定增基金的受欢迎程度。 以金鹰基金为例，金鹰多元策略灵活配置混合型基金正在发行，这是金鹰基金发行首只聚焦定增的公募基金，该基金还灵活运用成长、主题、动量、事件驱动等多种投资策略进行股票投资。据了解，近一年来，公募资产管理规模稳定增长的同时，在非公开发行市场上也非常活跃。据Wind统计，今年上半年，金鹰基金中标项目17个，累计获配投入金额61.38亿元，行业排名第4。截至2016年6月22日，金鹰基金定增类专户产品累计管理规模132亿元，目前稳居基金公司定增专户第一梯队。据金鹰基金相关负责人介绍，金鹰基金专户去年6月到今年6月参与的定增项目已全部解禁，这些项目定增组合总盈利约28%，目前还处在锁定期的定增标的目前的浮盈在32%。 ...
在“马甲线”、“A4腰”、“比基尼桥”的刺激下，越来越多的女性加入健身大军，也直接带动了运动内衣的需求。当大品牌和新公司都打起了女孩儿胸口的主意，我们有必要了解一下，运动内衣的生意真的那么好做吗? 地产大佬任志强有过这样一个语录：内衣那么大一点就要好几百块钱，按平米算，比房子贵多了。 这句话的逻辑似乎经不起推敲，但的确反映了这样一个道理：轻飘飘的内衣可能是女人最舍得投资的装备。尤其在“马甲线”、“A4腰”、“比基尼桥”等严重刺激下，中国女性健身的热情也直接带动了运动内衣的需求。 不止一片布那么简单 “工欲善其事，必先利其器!”这是部分女性消费者在接受采访时，较为统一的购买运动内衣的理由。 今年25岁的薛丽娟已先后穿过五六十件运动内衣，但她仍清楚地记得大一去台湾旅行时买到的第一件耐克牌运动内衣，“穿上之后觉得特别专业，感觉自己是运动人士。” 薛丽娟的同学，同样是健身爱好者的于泳波直言，性感英气的运动内衣是她健身的动力之一。“运动的目的就是为了让自己变美，选一件好看的内衣，每次照镜子的时候，就会被鼓舞。” 实际上，运动内衣给女性带来的心理激励还是次要原因，它最大的作用其实是帮助女性对抗地心引力。既是运动内衣爱好者，也是运动内衣品牌“Fit Shirley”创始人的薛丽娟表示，运动中女性胸部所受到的冲击远高于日常活动。 英国朴茨茅斯大学有这样一个研究成果：女性跑步1英里(即1609米)，胸部上下摆动过的距离加起来就有135米。当你跑步1英里，你的胸也跑过了1/3个操场，相对来说，大胸的妹子移动距离更远，这是一个“甜蜜的负担”。 女性的胸部位于胸大肌上，主要由脂肪、乳腺及结缔组织构成，承托胸部的是悬韧带。运动中胸部任何剧烈运动，都会使得这些韧带组织拉长绷紧。如同一个弹簧，如果拉伸幅度超过其弹力范围，弹性就会折损许多。悬韧带损伤带来的结果就是胸部的松弛或下垂。 此外，运动过程中，胸部和衣物之间会产生长时间、高频率的接触，摩擦导致的不适感乃至表皮损伤也是常见。而且，人在运动时会大量出汗，热气和汗水集中在胸部和内衣围裹成的半封闭空间，那是相当难受。 可见，运动在给女性带来轻盈身量的同时，也给女性的胸部带来了“不可承受之重”。因此，一款颜值佳、功能好的运动内衣，可以称作是爱美女性的救星。 内衣市场的意识蓝海 薛丽娟对运动内衣非常痴迷，她甚至会拉着参加铁人三项的男朋友一起“偷看”女性选手的胸部，看她们的内衣穿得合适不合适。“没办法，就是喜欢看!”她笑着说。 长期的观察经验让薛丽娟意识到，中国女性对于运动内衣的概念还非常落后。“我观察到的运动感的女生，穿运动内衣的也就五分之三，而穿的人里面，穿着合适内衣的也就一半。” 原创内衣品牌“犀牛小姐”的联合创始人刘宇鹏也表示，中国很多女性没有运动时穿戴运动内衣的习惯。在美国居住了14年的刘宇鹏介绍说，美国的健身女性几乎都会穿运动内衣，而且都会购买如耐克、安德玛(Under Armour，下文简称“UA”)这样专业运动品牌内衣。 许多接受采访的女性用户也表示，早期运动时并没有穿专业运动内衣的意识，经常穿着普通内衣就去跑步了，每天的“颠簸”和“磨合”确实让她们苦不堪言。 此外，中国女性消费者能接受的运动内衣价格水平还不算太高。消费者于泳波表示，自己有十几件运动内衣，单价没有超过180元的，均价在130元左右。研究生在读的她表示，目前自己不会花特别大的价钱去购买运动内衣。 “犀牛小姐”在生产运动内衣之前，针对价格进行过市场调查，结果显示，在25-30岁的目标消费者群体中，大部分人能接受的心理价位在200-300元之间，偶尔有人表示可接受价格600-700元的运动内衣，但极其少见。 目前中国市面上主要的几种运动内衣品牌，价格差异较大。国外品牌的价格明显高出一筹。据在线商城的价格，耐克的运动内衣价格区间为159-449元，大部分在200—400元范围内;阿迪达斯的价格区间为139-529元;UA的价格略高于耐克和阿迪，在 349-549元之间。 而运动内衣专业品牌如Moving Comfort、Shock Absorber虽然在业内享有极高声誉，但未在中国开设直营店，购买渠道只有少数的线上官方商店和大量的淘宝代购，价格也在300-400元之间，个别品牌单品价格可达700-800元。 国产品牌的价格普遍接近受众可接受的价格区间，多为100-200元。许多没有品牌的淘宝装备店，单品价格甚至可以低至几十元。“犀牛小姐”的产品价格为328元，算是其中单价很高的产品。 在任志强的理论中，几百元的内衣似乎是奢侈品。实际上，运动内衣是高消耗品，运动内衣的清洗频率比普通内衣要高很多，而清洗中造成的拉扯变形都会降低运动内衣的功能。 在记者的采访过程中，几大运动品牌的店员都表示，按照每周运动3-4次的频率，每3个月就应该更换一件运动内衣。大部分消费者的行为特征和这一数值较为吻合，夏季经常运动，大量出汗，不到三个月就会淘汰一件内衣。 而高消耗品的特性，决定了不会有很多消费者花大价钱去买一件运动内衣。 樱桃好吃树难栽 在内行人看来，小小的运动内衣却是一个极富想象力的大舞台。 根据Frost & Sullivan 的数据，中国运动内衣行业2014年产值为8亿元人民币。而据体育健身产业协会的报告，2014 年美国运动内衣的产业价值为2.89亿美元。对比一下美国3亿多和中国14亿多的人口，再没有经济头脑的人也知道中国运动内衣的市场潜力有多大。 作为已踏入内衣创业领域的过来人，薛丽娟和刘宇鹏都表示，运动内衣的行业门槛实在是高。 在薛丽娟看来，运动内衣是一个交叉的行业，介于运动品和服装之间。单纯了解运动专业或者单纯了解服装专业，都无法确保做出好的产品。好的运动内衣，对创始人及团队的专业性和资源要求都非常高。 “犀牛小姐”创始人兼CEO王思向懒熊体育介绍，一款运动内衣的开发过程非常复杂：确认目标人群——市场调研——确认功能诉求——外观设计——面辅料选择——打样——试穿检测——修改纸样，重新打样——重复前两步程序——直达到各项高强度运动的防震和舒适度指标——送交专业机构质检——生产大货。 该公司COO刘宇鹏介绍说，出于包裹的需求，运动内衣的面料要多于普通内衣，且要求面料具有更高的透气性、拉伸性、力度，像纯棉这种简单的面料会直接导致胸部“窒息”。此外，内衣中的垫片也要注意透气，普通海绵无法满足这种要求。一件运动内衣通常要用几种面料拼接而成，以满足不同部位的特殊需求。且制作的手法、工艺都十分复杂，带来的人工成本自然也较高。 薛丽娟的苦恼相对早期，她的产品正处于试验阶段，一些与薛丽娟相熟的朋友正在试用。 薛丽娟表示，做运动内衣就像生产运动鞋，开模所需的资金投入非常高，如果不进行大规模生产，必然是亏本的。目前薛丽娟还没有拿到天使轮投资，她表示，在资金和消费者数量无法保证的情况下，她可能不会贸然投入生产。 薛丽娟强调说，一个负责任的运动内衣品牌，绝不仅是生产出好的运动内衣这么简单，对于消费者的了解、指导和售后服务必不可少。 不同胸型、不同尺寸和不同的运动类型都对应着不同的运动内衣。而且一千个女性对运动内衣有一千个要求。即使如耐克和UA这样的大品牌，也无法完美地逐一满足。 2016年，耐克推出了一套运动内衣测量系统，消费者可以通过选择常参与运动感的支撑度，输入自己的内衣尺码，获得系统分析过后推荐的内衣。Shock Absorber也有类似的在线工具。线上选购指导的出现，能选择困难症的女性消费者提供了很多便利。 目前，包括“犀牛小姐”在内的一些运动内衣品牌，都有线下内衣顾问，服务内容包括尺码测量、检测胸部形态、产品试用、数据采集等。但这种服务所耗费的人力物力对一家创业公司来讲，似乎有些沉重。刘宇鹏就表示，内衣顾问的服务范围可能不会扩展得太大。 大家都看好运动内衣这个市场，但前景如何，一时还难以判断。可以预计的是，想要抢占女孩们的胸口，要热爱，要专业，要有服务意识，要有匠人精神，还要有钱，种种元素缺一不可。 整体而言，女性功能性内衣市场趋势利好。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
披着P2P外衣的诈骗和违规经营问题频发，虚拟理财产品迭出，甚至延伸到教育、旅游和养老等领域，尤其在农村，连“互助”、“慈善”、“海外上市”都成为敛财的噱头。据报道，河南一个国家扶贫开发重点县的16个乡里，有14个乡都被非法集资“洗劫”，其中一个村被骗800多万元，很多村民连医保都交不起了。 披着P2P外衣的诈骗从去年至今都没有停止过，可是，和e租宝这一类以城市为主要舞台的产品不同，农村的P2P诈骗有着不太一样的表现形式。“互助”也好，“慈善”也好，“海外上市”也好，无论用哪一个噱头，产品都是没有实体项目支撑也没有明确的投资标的，因为在农村推广不太需要这些，只要许诺投资者虚高的利润、极低的门槛和快速回报，例如月收益30%、年收益23倍，投资6万元起15天就可以提现之类的，匪夷所思但简单粗暴。再利用上线发展下线不断开发新的投资者，就可以在宗族关系强而且大部分停留在熟人社会的农村形成病毒式传播，被骗的人就像韭菜一样割完一茬还有一茬。 当城市流行刷卡的时候，农村又出现了pos机套现，多少人被七大姑八大姨骗了钱；眼下，城市出现了互联网金融，虽然也有披着P2P外衣的诈骗和违规经营，可农村里的P2P诈骗基本都骗得人血本无归。这些其实都是利用人的欲念和“无知”进行的变种传销，农村里的人被骗的绝对数额不算大但占财产比例特别大，扶贫县下面的一个村被骗800万在e租宝的700亿面前不值一提，但被e租宝骗的人大部分都是几年积蓄，可这个贫穷的小村庄里却有很多人被骗到连基本生活保障的医保都买不起了。这些生活在最“底层”的人，是最容易骗的也是最经不起骗的，他们能获得的信息最少，骗他们的人不是亲戚就是邻居、发小，在信息不对称和信任度两方面同时碾轧，让他们很容易一被骗就是全副家产。 人类之于其他生物的闪光之处，也许就在于制度建设一直坚守在保护弱者一方，社会文明的规则律法也遵循着这个道理。对于这群身处乡村、获知信息最少、最容易被骗的弱者，法律自然是应该去尽力保护他们的权益。而现在，新形式的利用P2P或其他互联网金融的骗术，一律都是装在“非法集资罪”里，能抓就抓，抓不到也就算了，但无论抓得到抓不到，骗走的钱基本都被挥霍一空追不回来，那么，这样的保护也就相对无效了。 非法集资这个罪名，本来就是陈旧而过时，套用在P2P诈骗上，很多时候都是不适用的。当因为贫困县老人“棺材本”都被骗走而大发感慨的时候，更应该推动制定新的法律和规则，毕竟，非法集资扛不起P2P诈骗的所有罪。 ...
2016年7月11日，开财宝因多个借款标逾期出现兑付危机发布项目逾期公告，2016年7月14日晚间，开财宝发布资金回款计划公告，表示分四部分偿还全部本息，其中第一笔逾期还款于2016年7月15开始。 还款方案指出第一部分按照日期偿还本金的20%： 自2016年7月8日至2016年7月10日的项目投资人，财务将于2016年7月15日回款项目投资人本金的10%，处理时间为2016年7月15日至2016年7月20日； 自2016年7月11日至2016年7月15日的项目投资人，财务将于2016年7月17日回款项目投资人本金的20%，处理时间为2016年7月17日至2016年7月21日；（财务手工汇款，努力保证通宵汇款，但也需要休息的，敬请谅解） 据融360小编了解，已经有多位投资人表示收到了来自开财宝的20%的投资本金转账，2016年7月26日晚间，开财宝的客服还披露了最近的兑付进展，截至发稿时间，开财宝已经完成平台黄金宝标到第159期的兑付处理工作。 开财宝隶属于开财宝网络科技（北京）有限公司，注册资本2000万，开财宝的法人股东为中嘉盛大（北京）投资有限公司和北京同人鸿业资产管理有限公司，法人为秦健刚。 ...
记者了解到，并非所有基金公司都选择在固定收益产品上发力。华南一家大型基金公司的产品部人士钟云（化名）就谈到，从公司产品线角度和未来做FOF的角度考虑，今年我们主要布局ETF指数基金。 近日，公募基金二季度报告披露完毕，各基金的盈利情况得以一览。 据天相投顾统计，2016年二季度混合型基金的利润为331.38亿元，在各类型基金中位列第一。不过，若以单只基金的盈利情况来看，商品型基金成为二季度绝对赢家，该类基金以平均收益0.72亿元的利润水平夺冠。 商品型基金获得较佳收益与市场的避险情绪直接相关，而在避险情绪主导下，基金公司在产品发行和储备方面也偏保守，无论从前期产品发行，还是从新基金的申报情况来看，固定收益产品都占据了较大部分。 对此，有基金公司受访人士向记者表示，“考虑到市场震荡，今年下半年公司产品重点将偏向固定收益类产品。”不过，亦有基金公司在产品储备上有较大差异性。 商品基金平均净赚0.72亿夺冠 在稍微回暖的市场环境之下，2016年二季度各类型基金都取得了正收益，合计获得净利润767.21亿元。 其中，混合型基金由一季度亏损2202.94亿元的“亏钱王”扭转为本季度赚钱最多的基金类型，以331.38亿元的净利润位居第一；紧随其后的是货币基金，该季度共获得净利润288.89亿元；位列第三的股票型基金获得了净利润62.18亿元，其一季度亏损了1208.85亿元。 此外，债券型基金、QDII、保本型基金、商品基金分别取得净利润35.05亿元、30.58亿元、11.89亿元以及7.24亿元。 从单只基金盈利情况来看，近4000只基金中，天弘余额宝以48.22亿元的收益居首；非货币基金中，股票型基金嘉实时间驱动以7.72亿元的收益领先。 不过，若以单只基金平均收益来看，商品型基金成为二季度绝对领先者。全市场10只商品型基金二季度的平均净利润为0.72亿元，比货币型基金的平均利润高2000万元，是混合型基金平均利润的3倍以上。 具体来看，上述10只商品型基金有9只为与黄金有关的商品基金，1只为白银基金。其中，华安黄金ETF净赚3.67亿元位居第一，博时黄金I和博时黄金分别取得净利润1.54亿元和0.63亿元，位居二、三。 对此，华南一位黄金ETF基金经理黄平（化名）向记者表示，“今年上半年黄金、白银板块的强势行情市场有目共睹，因此相关商品基金取得不错的收益也是情理之中的。我们也可以观察到，市场较浓厚的避险情绪也使得二季度商品基金在二季度获得了不少的净申购。” 事实上，早在今年三、四月，就有多家基金公司产品部人士向记者透露，在酝酿设计商品ETF产品，而在避险情绪的主导下，基金公司在布局黄金、白银等贵金属商品基金明显提速。 日前，证监会最新公布的《证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》显示，单周内，就有华宝兴业上期白银ETF、海富通黄金期货投资基金（LOF）、前海开源上期白银ETF及其联接基金4只贵金属商品基金获受理。加上之前受理的基金，目前市场上待审核的贵金属基金已增至9只。 “4只商品基金同时受理值得关注，”上海一位基金研究专家郑峰（化名）表示，“之前市场上商品基金非常少，上述产品如最终获批，将填补此前市场上没有白银ETF的空白。” 监管趋严下基金公司布局不一 部分基金公司在布局商品基金方面表现出的热情，与今年以来国内较为震荡的市场环境以及国际震荡的政治环境有关。而市场较为浓厚的避险情绪，也使得基金公司在其它类型的产品布局上同样偏向保守。 记者采访了多家基金公司，对方均称“考虑到今年震荡的市场环境，在产品发行上将以固定收益类基金为主”。尤其是一些小型基金公司或次新基金公司，都表示将选择在固收领域发力。 华南一家小型基金公司产品部人士谭明（化名）向记者表示，“今年下半年我们准备发行几只固定收益类产品。因为目前市场环境不是很好，权益类市场比较难做，而且作为小公司我们的渠道话语权较弱，发行上比较困难，所以我们打算在固收这块多做大一些。当然如果有机会，我们还是会发行权益类产品。” 事实上，除了市场环境以外，监管方面的因素也使得部分基金公司在产品战略上面临调整。 深圳一家公募基金的产品部人士李军（化名）告诉记者，“去年上半年我们本来是准备把分级基金做起来的，但后来交易所不批了，不能上市，我们只能搁置。保本基金原本也是今年我们的方向，现在也被掐掉了。目前我们的产品储备主要以债券基金和公募定增基金为主。” 确然，从2015年下半年分级基金审批的“拦截”，到今年上半年保本基金申报的收紧，再到近期资管业“八条底线”细则的重修，无不传达出监管层对资管业风险管控的趋严信号。监管政策上出现的这系列变化，使得部分基金公司在产品战略规划上不得不做出调整。 前述谭明也表示，“我们原本也打算发保本基金，但如果按照保本基金新规讨论稿里面的要求，基本没法做。因为按照"已管理的保本基金及拟申请募集的保本基金中，由担保人承担保证责任及由保本义务人承担偿付责任总金额，不得超过该公司上一年度经审计的净资产的5倍"这个要求，对于小公司来说限制是十分大的。而且如果我们要和担保公司谈让他们来承担损失，也十分困难。” 当然，并非所有基金公司都选择在固定收益产品上发力。华南一家大型基金公司的产品部人士钟云（化名）就谈到，“从公司产品线角度和未来做FOF的角度考虑，今年我们主要布局ETF指数基金。FOF配ETF是最高效的，把ETF指数基金做起来，也可以为以后的FOF基础性的投资工具做准备。” ...
1、经纬中国创始合伙人张颖：别再跟我说太多增长和GMV（平台交易额） 我和团队持续提醒大家，早点不介意估值，小步快跑搞定融资。如果公司还不听还不重视还很固执，我们绝望的那天，会把投资投后融资帮忙全部停掉，让那家公司自生自灭。 我得承认现在的世界完全不一样了，投资人想要知道的都是你如何收支平衡，别再跟我说太多增长和GMV。不管是什么行业，如果你能处理好增长和收支平衡，过了那个点，你就是赢家。 盲目乐观，还在追求高估值，还在为自己一点点成绩沾沾自喜，还在扩张补贴，现金低于6个月了还没有凶悍调整，融资还没有当第一大事，还在幻想有投资人巨额支持，都是死翘翘前夕的症状。 2、阿米巴资本创始合伙人王东晖：资本是稀缺资源 去年，有一大堆钱给创业者，那一定是不对的。如果资本不是一种很重要的稀缺资源，是有问题的。 现在基本上到了大浪淘沙的时候，很多创业公司A轮死、B轮死、C轮死，在未来一年里，可能很多基金也会不见了。很多项目下一轮的融资比较困难，这对于我们来说可能也是一个非常好的机会。 3、点亮资本创始合伙人、大众点评联合创始人李璟：创业者要坚决干掉非核心业务 过去十几年，我们点评经历过几次资本寒冬，包括2008年的金融危机，但都成功生存下来，并且继续保持了高速发展。我个人对于现金储备不是很充分的创业者有一些建议。 在财务管理上，就是cash，cash，cash！把现金流放在第一位，开源节流，确保公司首先生存下来。 在业务管理上，一定要聚焦核心业务，坚决砍掉那些消耗现金流但没有战略价值的“鸡肋”项目、“锦上添花”项目或者“面子工程”项目。 在人员管理上，一定要控制人员数量，以增加人效为主，挖掘团队潜力。 至于融资，降低期望值，放下架子，有优质资金时候坚决拿下，不要纠结几个点的（估值）差异。 4、联基金创始人、原创新工场合伙人邱浩：我选择不烧钱的项目、有经验的创业者 要过冬，创业者首先要有清醒理智的认识，做好最坏的打算，尽量控制成本，在可以融资的情况下，尽量多融钱，不要过分纠结估值。只要踏实去做，资本寒冬是一个好的创业公司打磨产品、把公司做扎实的最好时机。 资本寒冬中，我其实会更多地选择不那么烧钱的项目，需要时间更多一点的项目。也会更多地选择有经验的创业者，最好是连续创业者，他们可能更务实，更知道怎么在寒冬下生存。 5、娱乐工场创始合伙人刘献民：创业者融资方案要更灵活 我们主要投资文化和体育。文化娱乐产业可能稍微比资本市场反应慢一点，但资本市场的变化肯定会影响到这个市场。 我希望创业团队既能把握好目标用户的喜好，又对未来趋势有比较深刻的洞见。同时，创业团队要有迫切感，要开始尝试获取收入，虽然不一定是很高的收入规模，但至少能让团队养活自己。 另一方面，也希望创业团队增强融资能力。现阶段，投资机构普遍持谨慎态度，但是，与投资机构进行比较好的沟通，同时在融资方案上更加灵活，还是能够帮助创业团队提升获得投资的概率。 6、元璟资本创始合伙人王琦：创业者要用非常手段救公司，比如卖房子 在市场非常冷的时候，一般基金会考虑相对往前走一点，投一些稍早期的项目：估值比较低，CEO背景也比较好，这些项目离真正的规模化融资还比较远，暂时不会受到市场转冷的影响。或者投现金流比较好，商业模式比较成型的公司。 又或者投一些非周期型的项目。有几个领域不怎么受资本寒冬影响：一是医疗相关方向，始终是刚需，不会因为资本市场的波动大家就不看病了；二是文化领域，经济比较萧条的时候，往往文化产品会异军突起，在中国还属于朝阳行业。 现在的VC有很好的观察期——在寒冬里熬出来的公司，通常是最优秀的。说实话，不遇上一个寒冬，就直接成长为大公司的公司，凤毛麟角。大部分公司，哪怕BAT，都经过大灾大难。 寒冬考验着你对自己创业方向的信心，以及在这种状况下调整模式不断升级的能力。寒冬能让最有信心的团队杀出来。没钱没资源，士气低落，你怎么鼓舞高管、员工扛过去。当你的对手扛不过去，你扛过去了，你就能成为最终的赢家。 这个阶段，很多公司收缩、倒闭，最好的人才会流出来，往往有机会找到好人才，也能帮公司渡过难关。 如果你在寒冬之前储备好了很多“冬粮”，那最好。如果没有，这时候可能需要你卖房子救公司，甚至用一些非常手段拿到过渡的资金，你要付出很大代价，让公司活下来。这就是一个刷人品的过程。 7、高榕资本创始合伙人张震：投资本质是赚钱，不赚当然不投 资本寒冬其实不代表经济真的这么差，而是一种投资人心理。当投资人心理形成的时候，会有一种惯性，寒冬还会再延续一段。 投资的本质是赚钱，当它已经不能赚钱了，你为什么还要投它？是，以前别人都在抢，比如美甲、阿姨、洗车上门之类的项目，我们都没投。我们就觉得这个经济账算不过来。 我就看你的收益和成本是不是相匹配，用户的生命周期里产生的价值是不是可以cover你的获客成本，这些都是最基本的商业常识。如果这些达不到，我就为了概念投你，等着别人来接盘？ 8、引力创投创始合伙人戴周颖：我投资有执行力的团队 现在还能让我投资的创业团队，一定要有超强执行力。比如我们投资的一家早期的独立餐饮人孵化平台。接触项目的时间比较早，方向还没有成形。经过和团队一起研究，定下方向和一个比较有难度的目标。最终团队在短期内达到并超越了目标，也促成了我们的投资。 我希望创业者能想清楚如何低成本获得流量，获得用户——不管是生成内容，还是建立品牌，或是建立自己的独特渠道。另外，下功夫提高运营效率，降低运营成本。别盲目烧钱，考虑能够自给自足的盈利模式。还有，别纠结融资额度和估值，如果能融资就尽量储备。 9、曦域资本创始人黄晓黎：简单模式创新公司会死掉 互联网金融领域可能尤其寒冷。监管越来越严。很多公司就是一个简单的模式创新，并无持续性创新思维，在效率提高、成本降低方面都没有做出明显差异，我觉得可能会死掉。 我要趁着资本寒冬这个时机快点找到好公司，这时价格还低。真正的好公司不怕拿不到钱。 10、易凯资本创始合伙人：千万别在烧钱领域创业 种种迹象表明，中国经济有可能进入一个相对漫长的下行周期，我给正在和即将创业的创业者提9条建议： 1、尽快对自己未来两年的增长策略进行一次全面体检，该调整调整。 2、如果正在融资，不纠结估值，能拿钱赶紧拿，落袋为安。 3、增强资金安全垫的厚度，尽量确保手里有不融资也能平稳运行两年的资金。 4、在自由现金流和利润率之间选择前者，在利润率和收入规模之间选择前者，在收入和GMV之间选择前者，在财务安全和增长曲线之间选择前者。 5、重视可用于银行贷款抵押的资产，他们在关键时刻能起到意想不到的作用。 6、如果你正在考虑创业方向，除非你有非常特殊的个人背景（譬如谷歌或者Facebook的技术大牛或者BAT的核心骨干），否则应该尽量避免需要大额资金投入才能启动且需要持续烧钱的领域。 同时，应该更加重视那些具有抗周期和防御性特征的领域中的创业机会，包括大健康、大文化、生活必需品和必需服务、千禧年一代的颜值相关消费等。 7、重新开始重视美元基金以及有美元基金管理经验的GP（他们大多数已经有或将会有人民币基金）。他们拥有在下行周期投资的成熟经验，敢于在危机面前把握机会。 8、在经济下行周期，如果你做好了准备，别人的“危”正是你的“机”。如果你有健康稳定的现金流和充足的现金储备，有足够强大的内外部运营体系和足够好的人才积累，那么你将迎来蓄势待发、整合市场的黄金期。 建议所有创业者包括投资人，在今年夏天找个能让人安静下来的地方认真思考一下，如果未来5-10年面对的是一个“低增长+负利率+人民币贬值+银行坏账问题集中爆发”的现实组合，我们该如何生存和生长？。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
快鹿“剧情”又有进展，徐琪被免去快鹿投资事件管理处置委员会代表一职，并称将适时退出快鹿集团。 金小鲸拿到了一份《关于快鹿投资事件管理处置委员会代表变更的通知》，显示因工作需要，从今日(7月26日)起免除徐琪先生上海快鹿投资事件管理处置委员会一职，改由张蕾女士替代徐琪先生原先在上海快鹿投资事件管理处置委员会代表的职务。 快鹿集团管理层再次变更，已经三起三落的徐琪将正式离开。 7月26日， 澎湃新闻对快鹿现任董事局主席徐琪进行了采访。徐琪向澎湃新闻确认了这份文件的真实性，徐琪称，他的确已经退出管委会，但目前仍担任快鹿董事局主席，但将来也会从该职务退出。 此外，徐琪表示，目前快鹿已经筹集20亿资金，8月开始全面兑付。而他在快鹿的任务已经完成，即将逐步退出集团事务。眼下，快鹿仍然需要面对超过20万的投资者和超过100亿元的未兑付资金。 徐琪在电话中告诉澎湃新闻，快鹿集团实际控制人施建祥于25日召开了视频会议，参会的有快鹿目前的高管、管委会成员20余人，施建祥在会议中宣布，已经筹集 到20亿的资金用于兑付，并且将从8月开始正式开启全面兑付。至于20亿的资金从何处来，徐琪表示：“这是施建祥自己筹集和调用的资金”。至于20亿远远 不够兑付总额，徐琪称，这是“分批兑付，不可能一下子完成”。 快鹿集团新闻联络人26日也向澎湃新闻证实，快鹿集团实际控制人施建祥7月25日主持召开视频会议，管理层和资产处置委员会成员均有参加，施建祥提出8月开始全面兑付。 快鹿投委会成立于6月22日，是快鹿投资事件管理处置的最高协调与决策机构。该投委会最初的七位代表是，原金鹿财行原总裁韦炎平、原快鹿集团董事局主席徐琪、快鹿集团自然人股东施建兴(全权委托任意先生代表)，以及董荣、李鸿运、朱开扬、宫晓萍四位投资人代表，其中董荣出任投委会召集人。 7月1日，快鹿官网发布公告称，免去韦炎平的投委会委员职务，由胡培接任。 另一面代替徐琪投委会委员职务的张蕾是此前搜狐财经文章《曝施建祥和他身边的女人们：内宫相斗不亚于甄嬛传》的女主角之一。文章称，作为施的又一个隐形女人，张蕾这个名字对大多数投资人来说并不陌生。自施建祥第一时间出逃后，与徐琪联手登台的就是这位“职业女性”。张蕾的简历显示，张蕾每次登场及其强势，貌似雷厉风行的作风赢得投资人的信赖。 ...
法则1. 善于创新，善于符合实际的创新 我们鼓励早期创业者做一些大胆的创新，但是需要符合实际，再集中精力只做一件事情。 曾有一个互联网背景的创业者创办了一家餐饮类公司，融资超过1000万美金，但是当他的资金烧掉2/3的时候，这家公司的创始人才搞清楚，他应该先向传统餐饮行业的人了解这个行业里有哪些坑，然后再开始创业。 不少创业者都存在着同一个问题：他们的确发现了一些传统行业所存在的1%的问题，但是他们不知道这个行业的其他创业者所积累的99%的优势是什么，结果可能是其他人找到了99个客户，但是你可能只有1个客户。 正确的创业姿势是什么？ 有一个做线上搜索业务出身的高管，创业做互联网教育之前，他曾经去做了三个月的家教老师，与家长互动，搞懂了家教这个领域的每一个重要环节，他是目前我们看到的不多的在互联网教育行业成功的创业者。 如果你想进入这个行业，创业早期最高效的方法是：先去向最懂这个行业的人请教，快速将这个行业内现有的知识学会，再此基础上创新，然后再组建团队。 法则2. 找到单元盈利模型 创业公司在一个新的模式之下，要使得产品的最小单元是能够实现盈利。必须要到一线去，找到用户实际存在的痛点和需求。 在每个垂直领域做得好的创业公司，他们的业务模式都不是坐在办公室里想出来的，而是到一线去调研。因为数据只会告诉你，用户留存很差、成交率很高。但这些数据不能告诉你，用户真正的痛点到底是什么。 Airbnb初创期也曾进入这样的误区。 Airbnb拿到天使投资后，每天窝在硅谷做产品。 有一天，投资人问了他们一个问题：“你们的客户在哪儿？” Airbnb的创始人Brian Chesky回答说：“在纽约。” “那你们为什么还待在硅谷的办公室里？” 听从了投资人的建议后，Airbnb的三个创始人去了纽约的用户家中，他们发现，Airbnb的很多用户是朝九晚五的上班族，白天没有时间拍照片，而晚上拍出的房间照片很难看，影响了消费者的决策。因此Airbnb对用户上传的房屋照片进行优化，甚至请了专业摄影师为用户拍摄房屋照片。他们还发现纽约有超过50%的租客不是美国人，因此消费者会有语言、汇率方面的痛点，这些问题都是在一线的调研中发现和解决的。 在一线调研中发现了真正的需求和痛点后，创业者要把产品的单位盈利模型想明白。很多早期创业者融资后选择牺牲利润，比如说卖手机的电商不赚钱，但是想靠现金贷赚钱。也有做现金贷的创业者说现金贷我可以不赚钱，要靠卖手机赚钱……当整个生态中每一个人都这么想的时候，就没有业务可以赚到钱。 创业公司想要生存下去，必须找到一个基本单元的盈利模型，比如如何在一个城市里盈利，或是在某个单项业务里赚到钱，接下来再考虑如何去稳步增长。 法则3. 起于创新，成于合规 这条法则对金融行业的早期公司尤为重要。 过去一年，有一些公司完成了B轮融资却死掉了。实际上，这些公司在新的模式下，其经济模型上已经完全跑通了，但是监管部门的巨额罚款可能罚掉他们的全部利润，甚至把融资的钱也全部罚光，再严重点的公司可能被监管部门直接吊销牌照。 监管严格，发展尚不够标准化，是互联网金融创业需要面对的首要问题，也说明金融行业创业者对于政策的理解力和敏感性非常重要，公司的业务需要更规范化和标准化，比如建立风控标准、服务标准，法律标准、技术和结算标准。能否实现“标准化”可能成为这家创业公司区别于其他公司的亮点。 金融行业创业公司在寻找基本单元的盈利模型时可以更耐心一点，“高筑墙、广积粮，缓称王”，少做PR，公司人数尽量精简。金融行业的很多公司成长起来并不需要靠“烧钱补贴做营销，再融资再烧钱”，比如说信托公司、小贷公司等，这个行业本身是有盈利模式的。 就金融行业本身的模式和规律而言，生意低频、交易规模大，而且进入门槛比较高，创业者只要有积极的心态，能带着团队奔向一线去多了解用户的需求，一定会找到合适的商业模式的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
