闲置资金和募集资金是主渠道 A股市场的上市公司似乎正在刮起一阵理财风。据Wind数据统计显示，截至5月4日，今年以来， 共有411家上市公司宣布投资理财产品，投入金额共计约1816亿元。 据了解，上市公司进行委托理财的类型主要有三种，第一种是利用自有闲置资金。如创业板上市公司互动娱乐4月23日发布的公告称，为提高资金使用效率, 合理利用流动资金，增加公司收益，公司董事会同意使用不超过5亿元人民币的自有闲置资金进行委托理财, 该5亿元理财额度可由公司及全资子公司，控股子公司共同滚动使用，使用期限自董事会决议通过之日起一年内有效，并授权公司管理层具体实施相关事宜。 第二种使用的是闲置的募集资金，如雪峰科技(20.120,-0.17,-0.84%)4月27日发布公告称，为提高募集资金使用效率，增加资金收益，保障公司和股东利益，公司董事会会议审议通过了《关于对部分闲置募集资金进行现金管理的议案》,同意公司在确保募集资金投资项目正常进行和保证募集资金安全的前提下，使用不超过1.7亿元的暂时闲置募集资金购买期限不超过12个月的安全性高、流动性好、有保本约定的短期理财产品, 结构性存款或办理银行定期存款，并在上述额度及期限范围内滚动使用。 第三种则是第一种和第二种的结合，即利用自有闲置资金和闲置的募集资金。新湖中宝4月27日发布的《关于使用闲置自有资金开展短期理财业务和对闲置募集资金进行现金管理的进展公告》称，委托理财金额为自有资金最高额度不超过50亿元人民币，募集资金最高额度不超过18亿元人民币(上述额度内资金可滚动使用)，委托理财投资类型为短期理财产品等投资产品，单个投资产品的投资期限不超过十二个月。 对于上市公司热衷于理财，业界观点褒贬不一。一种观点认为，公司上市融资后募集的资金没有用于投入公司运作，推进公司业绩增长，而是用于购买理财产品，并不值得提倡；另一种观点认为，购买理财产品是一种市场化行为，上市公司在不影响公司运作的前提下，用自有闲置资金或募集闲置资金进行中、短期理财投资，实现公司资金的保、增值，也是其回馈股东的途径之一，而闲置资金通过相关渠道进入资金需求方，缓解其他企业资金需求，能够实现资金的优化配置。 当然，对于上市公司所募集资金的用途，监管层是有明文规定的。根据证监会此前发布的《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》，暂时闲置的募集资金可进行现金管理，其投资的产品须符合以下条件：一是安全性高，满足保本要求，产品发行主体能够提供保本承诺；二是流动性好，不得影响募集资金投资计划正常进行。 据了解，这些产品包括固定收益类的国债、银行理财产品以及其他投资产品等。 但证监会要求，为保证资金安全，投资产品的发行主体应提供保本承诺，此外不得影响募集资金投资计划的正常进行，不得质押等。 事实上，上市公司利用募集资金购买理财产品一直争议较大，如2013年5月份，某上市公司定增募集47.32亿元，但随后即对此发布公告，利用闲置募集资金16.5亿元购买保本型银行理财产品，此行为曾饱受市场质疑。 值得关注的是，在这些爱理财的上市公司中，有的还是今年才上市的。如今年2月15日上市的南方传媒(18.420,-0.21,-1.13%)4月7日发布的《关于使用闲置募集资金购买保本型理财产品或结构性存款的实施公告》称，为提高闲置募集资金使用效率, 合理利用闲置募集资金，近日，公司以闲置募集资金50000万元，购买银行理财产品。 《证券日报》记者注意到，南方传媒于2016年4月1日向平安银行(10.68,-0.04,-0.37%)广州天河城支行、中国银行(3.370,0.00,0.00%)广州水荫路支行、广发银行股份有限公司广州分行营业部、华夏银行(10.260,-0.08,-0.77%)股份有限公司广州广钢新城支行、招商银行(17.590,-0.06,-0.34%)股份有限公司广州淘金支行购买了理财产品。...
在经历过产品火爆发展的“炎夏”和规模迅速下降的“寒冬”之后 ，证券类信托业务在不断变化的市场中正通过增强主动管理能力迎来自身的“春天”。 来自中国信托业协会的数据显示，截至2015年末，证券投资成为资金信托的第二大配置领域，规模占比达20.35%。而中国宏观经济的增速“换挡”，也给信托业带来了深刻而复杂的变化。在新环境下，转型与创新成为信托行业最新的关键词。在间接融资比例下降、直接融资占比不断提升的过程中，资本市场成为信托公司重点开辟的新领域，主动管理类产品更是成为信托公司转型途中提升自身投资管理能力的利器。 资本市场成信托投向热点 2015年，尽管因为对配资的清理使得证券类信托产品一度遭遇低潮，但资本市场作为大类资产配置中的重要部分，仍成为很多信托公司在2016年重点发展的业务之一。 华东地区某信托公司副总对记者表示：“在资产荒持续的背景下，传统的类固收业务的优质资产标的越来越少，导致信托公司的传统业务不断收缩，这使得资本市场的优势日渐突显，相关业务也日益受到信托公司的重视。”该信托业内人士更是坦言，资本市场日渐活跃将是未来的趋势，债券市场、股票市场、金融衍生品市场等对于信托公司而言都是很好的业务机会。 来自中国信托业协会的统计亦显示，2015年就资金投向而言，信托资金进入证券市场的体量呈现出大幅增长的态势。统计数据显示，2015年证券投资超越金融机构和基础产业成为资金信托的第二大配置领域，规模为2.99万亿元，同比增长61.62%，截至2015年末规模占比为20.35%，高于2014年末的14.18%。 在阐述资本市场对于信托公司的意义时，《外贸信托研究院年度报告（2015）》如此描述：“资本市场是中国经济结构调整的重要抓手和释放改革红利的重要载体。在资本市场进入长期稳步发展期的大环境下，资本市场正在逐渐成为信托公司业务新的主战场。” 发力主动管理型产品 在当前市场中，信托公司开展的常规证券类信托业务，主要以单一的结构化配资产品和阳光私募产品为主。这两类产品，一类主要是以给劣后方提供资金杠杆为主的业务，另一类则是私募基金发行的一个平台，均不是信托公司主动管理的产品。 华宝信托投资基金信托部总经理何亮向记者表示：“大资管时代的到来，以及政府着力打造和完善多层次资本市场等因素，让我们看到了其中的机遇，而信托公司在当前更为注重发挥自身的主动管理能力。”他介绍称，华宝信托此前发行的一款主要投资A股市场的证券类信托产品“博识众彩”TOF，就因为信托在其中“扮演”的角色不同，在产品业绩方面突显出了优势。 “和投资阳光私募产品不同，投资者购买的这款产品其实是类似FOF的形式，背后的运作直接体现了信托团队对于市场的判断与认识。”何亮介绍道。在投资过程中，产品首先将大类资产配置放在首位，将类固定收益、股票权益、量化对冲、CTA和QDII等资产构建投资组合，然后根据市场变化情况及时调整资产篮子中的配置比例，以对冲单一种类资产配置所造成的风险。 事实上，在对资本市场的投资日渐重视之后，信托公司目前更强调自身的主动参与。除了华宝信托外，中信信托日前发行的“中信信托—信鑫稳健配置管理型金融投资集合资金信托计划1期”也是一款类似的产品。其中的资产配置主要是权益投资和对冲基金等，产品由中信信托自主运作。 对此，中信信托副总经理王道远认为：“通过组建二级市场投资团队，信托公司可以自主开展二级市场投资业务。”至于具体的投资方式，王道远称：“信托公司可以通过MOM方式参与二级市场主动投资。信托有现成的阳光私募数据库，可以用定量或定性的方法，根据私募基金经理的投资风格和业绩表现来帮助投资者挑选出收益高且相对稳定的基金管理人，达到分散风险并获得较高回报的目的。” 聚焦热点 青睐一级半市场业务 除了开展相关的二级市场证券信托业务外，当前各家信托公司热衷的还有一级半市场中的定增与并购等业务。 2015年以来，虽然二级市场经历了剧烈的波动，但是上市公司在这一年的再融资与并购重组业务却十分火爆，市场嗅觉十分灵敏的信托公司自然也不会放过这一机会。以定增业务为例，虽然很多信托公司在其中充当了通道角色，主要为私募基金等资管机构参与定增提供服务，但目前也有不少公司开始尝试主动参与管理相关定增业务，作为主动管理方来担任项目的投顾。 至于并购业务，作为监管层曾经明确指出的信托转型方向之一，更是被信托业内人士认为是颇具优势的一项业务。百瑞信托博士后科研工作站研究员王文莉指出：“从企业的并购重组、改制到融资，信托公司能提供全程式的综合金融服务，实现跨行业金融资源配置，并能通过对信托资产的组合管理，达到保值增值等多种效果。” 而在中建投信托研究创新部总经理王苗军看来，信托的灵活机制、交易架构的多样性以及扁平化管理带来的高效都是其参与资本市场业务的优势所在，加上多年来积累的客户资源，使得其在资金募集方面也具有一定的有利条件。不过，他也指出：“对比券商、基金等其他机构，信托在资本市场业务的人才储备、运行机制以及风控建设方面都有需要完善的地方。从目前来看，信托行业的能力只能说刚刚匹配当前的业务体量，伴随着业务的扩容，新的机制建设也需要及时跟进。”...
自去年9月21日揭牌以来，“双创特区”已运营半年有余。到今年3月21日，中心商务区月均新增“双创”企业近300家，总数达到1781家。预计有23家企业年纳税额将超过1000万元。 记者日前从滨海新区中心商务区获悉，自2015年9月21日在中心商务区揭牌以来，“双创特区”已运营半年有余，到今年3月21日，中心商务区月均新增“双创”企业近300家，总数达到1781家，其中金融类企业264家、科技类企业445家、商贸类企业990家、文化创意类企业82家。经初步评估，预计有23家企业年纳税额将超过1000万元。 在引进众创空间方面，截至目前,“双创特区”已落户10家众创空间，分别是腾讯、创始空间、紫荆花、中信国安、凯利达、中细软、阿里云创客、中钢科技、东升科技园和酷立方。其中腾讯和创始空间已投入运营，合计入驻和注册项目77个，储备项目220余个。其余几家众创空间预计今年内实现入驻运营，目前已储备各类优质项目600余个。星瀚云、北大创业训练营、创业家、创业邦、36氪等5家众创空间已基本达成落户意向。与此同时，“双创特区”通过推动天津市人才绿卡落户等政策，强化人才公寓保障工作，已促进各类创新创业人才5000余名落户发展。 半年以来，中心商务区积极推进跨境投融资、资产证券化、股权众筹、基金等业务试点，形成了一批典型操作案例，还成立了金融服务团队，全程参与收购路径的讨论设计，实现了政策解读、政策实践、审批协调服务的全流程跟进，完善形成了以类似投行的市场化标准为有需求的企业提供政府服务的操作模式。...
自e租宝非法集资案曝光以来，线下理财公司“春雷”阵阵。2016年第一季度线下理财公司从“一月一雷”愈演愈烈甚至一度演变为“一天一雷”。线下理财因何加速爆雷？监管难点在哪里？线下理财又将命归何处？ 线下理财加速爆雷 业内：至少还有一两千亿的窟窿 据不完全统计，仅2016年第一季度，线下理财爆雷9家，受害投资人超16万余人，涉及资金规模达600亿元。 “线下理财是去年年底开始风险暴露的，2015一年线下理财总涉案投资金额超过1000亿元。”谈及线下乱象，业内人士表示。2015年4月金塞银事发，涉及资金63亿；2015年12月e租宝事发，引起轩然大波，涉及资金500多亿；2016年4月中晋资产事发，涉及资金340亿，受害投资人达13万余。 业内人士进一步表示：“线下理财公司如悬在头顶上的达摩克里斯之剑，至少还有一两千亿的窟窿要爆出来，甚至现在你都还不知道它在哪里、叫什么名字。” 线下理财加速爆雷的成因分析：羊群效应？ 2016年第一季度线下理财爆雷加速，尤其是4月份，融宜宝、中晋、大骏、望洲……多至6家。为什么群体兑付事件集中暴露？ 国诚金融CEO王建章表示：“线下理财的对象主要是中老年人，这部分群体的风险识别能力和风险承受能力比较弱，容易被线下理财高大上的门面和小恩小惠所迷惑，无法做到理智投资，遇到行业或公司负面消息，容易产生羊群效应，造成集中兑付”。 从浅层次分析，这是一种连锁反应。业内人士接受采访时称：“随着大大集团、金鹿财行、中晋资产等事件曝出，投资者们对相关理财公司的负面新闻关注度增大，开始意识到线下理财产品风险大，投资人采取提前兑付或者产品到期后不再投资的方式来规避风险，造成了理财公司资金链紧张，从而发生连锁反应，兑付事件爆发。” 从深层次分析，线下理财公司交易模式本身蕴含着巨大风险。门槛很低，信息不透明，运作成本高，资金流向更是不规范。一些线下理财公司资金流向关联公司，而这些关联公司经营水平有限、盈利不足，无法长期承受理财产品兑付带来的高额成本，导致风险爆发。 线下理财成监管盲区 转型已成时代必然 如何使线下理财的业务和数据开放是监管难点。 业内人士称：“线下理财公司的资金规模是一个未知数，由于没有托管机构或者存管机构，监管部门很难监测到其规模，不能通过规模变化来分析理财公司存在的风险。同时，理财产品资金的流向非常不透明，监管可操作性非常低。” 4月27日，国务院处置非法集资部际联席的14个部委在京宣布重拳出击非法集资，各地加大对线下理财公司的排查。鉴于线下理财监管的可操作性太低，很多业内人士对“线下模式”前景并不看好。 银豆网CEO王鹏程表示：“理想情况下可以建立一套IT体系和相关制度，能确保线下理财公司的日常业务可以分门别类的采集，基于这些数据的基础之上才能进一步建立模型，从而为监管层提供决策依据。但在实际执行中也可能会问题重重，数据真实性也难以保证。线下公司可以转型线上或申请金融牌照等方式寻求出路。” 国诚金融CEO王建章在接受采访时称：“线下线理财由于隐蔽性很高，信息不透明，缺乏民间的第三方监管机制，所以从制度上进行监管几乎是不可能的。而互联网具有信息透明、数据公开、言论自由等特点，理财从线下转到线上是时代的必然。” 他亦向记者表示：“未来只有综合能力强的公司才会在市场上存活下来，风控、网络技术、运营能力、垫付能力、用户口碑等多维度因素缺一不可。而公司的准入门槛越高，越容易确立标准化的监管机制，形成有效监管。”...
银监会刚刚下发的82号文提出信贷资产收益权转让规范，意在使银行各类存量资产能够通过银行业信贷资产登记流转中心真正“转起来”、“活起来”。 实际上，目前市场上已有不少盘活存量资产的方式。其中，由商业银行发起的私募ABS（资产证券化）即为其一。 作为结构化ABS产品，私募ABS一方面承接了来自地方政府的债务资产，这些资产难以进入银行间或交易所，占用了地方政府的现金流；另一方面则释放了银行资本金，银行借此盘活存量资产。 “对ABS的卖方和买方银行而言，都有节约资本的作用。”某城商行金融市场部人士表示。 同时，私募ABS中最为关键的结构化设计，能够使资产和各路不同偏好的资金更好匹配，一定程度缓解“资产荒”的现状。 银行私募ABS政府类基础资产居多 所谓私募ABS，其实并不是一个严格意义上的概念。 国内ABS产品，主要有两块市场。分别是：央行和银监会监管下的信贷资产证券化，一般在银行间市场发行；证监会监管下的资产证券化，一般在证券交易所发行；另外，还有保监会监管下的资产支持计划、中国银行间市场交易商协会的资产支持票据，规模较小。 除上述ABS之外，不在上述这些公开市场发行，但利用ABS原理操作的，就被业内统称为私募ABS。 私募ABS的发展，有其独特原因：一些急待盘活地方政府资产，特别是存量的地方债，无法进入交易所、银行间等市场。 “在交易所和银行间市场发行ABS产品，对基础资产有更严格的限制。一些地方银行想盘活政府类资产，但这类资产可能并不在公开市场的准入名单里。”沪上一位从事该业务的银行同业部人士表示。 这些地方政府类项目，就成了国内银行私募ABS的基础资产。 “特别是纳入地方政府存量债务的项目，在一些地方银行的资产中占比甚至过半，银行有资产盘活需求。而从买方角度，商业银行接受这些资产也比较容易。”上述银行同业部人士表示。 在基础资产的范围中，私募ABS的基础资产不一定是存量贷款或自营投资的非标项目；若有新的融资需求，银行也可以参与设计结构化ABS产品，不占用银行任何资本，直接在非公开市场对接出资方。 这是因为，“对于银行而言，银行最核心的约束是资本充足率。”一名银行资管人士称。 “资本充足率”是对银行风险情况的考核指标，巴塞尔协议要求资本充足率不得低于8%这一数字。 比如，一笔普通贷款的风险权重是100%，符合标准的微型和小型企业贷款权重为75%，个人住房抵押贷款权重为50%等。除了贷款，银行自己投资的资产，比如购买的ABS，根据不同评级，也相应有20%-1250%的风险权重。 对于ABS的买方银行而言，AA-以上资产风险权重为20%，A+到A-为50%，相比一笔一般贷款需按100%风险权重来计，已经大大节约了资本金。而对ABS的基础资产提供银行而言，提早把钱收回来，又可以进行其他投资，因此提高了资金周转率。 关键是结构化设计 私募ABS成功的关键在于结构化设计。 金融产品中，“资产方和资金方一一对应是小概率事件”，前述银行同业部人士表示，如果把资产打包，然后再做结构化分层，不同风险、流动性下的评级对应提供不同的收益率，就可以吸引到不同偏好的资金。“不管是所谓公募还是私募，其实最关键的，是产品的结构化设计。” 21世纪经济报道记者获悉，目前，银行主导的私募ABS优先级一般在银行体系内流转，因其符合银行资金低风险偏好，和低占用资本的需求；而中间级和劣后级可能由私募基金、投资公司、互联网金融公司或银行理财资金认购。 对于买方银行而言，认购ABS优先级，相当于银行资金加杠杆，撬动了更多资金。 “私募ABS优先级的收益虽然不高，但对于银行自营投资来讲，主要还是资本占用少。特别是，和银行自身来做一笔贷款按100%权重计算来比，实际上可以理解为资金放了杠杆。”沪上一位股份行金融市场部人士表示。 不过，对于目前银行私募ABS的收益率，看法迥异。 华北某城商行金融市场部人士告诉21世纪经济报道记者，目前，投资银行公募和私募ABS（一般基础资产为房屋按揭和信用卡应收账款等），优先级AAA的年化收益一般不超4%，收益率较低。 “整体而言，私募ABS的收益可能略高于公募产品，流动性是一个重要因素。”有城商行金融市场部人士分析称。 其举例道，一个政府平台项目为底层资产的ABS，通过结构化设计，优先级收益在年化4%-5%，中间级在年化7%-8%，劣后级可达到年化10%以上。 杭州一位互联网金融公司人士称，从风控角度，一般只能买ABS中间级，但却未必能满足6%-7%的目标收益。...
据深圳特区报消息，深圳市金融办近日在给该市人大代表的答复中透露，深圳拟建立P2P分级管理和黑名单制度，对进入黑名单平台的股东及法人将终身不得进入金融及互联网金融行业。 此外，在深圳全面限制首付贷之后，深圳市金融办也明确表示，从今年起不再新增P2P平台，直至现有平台按照银监会要求整改结束后再视情况开放。 据深圳市金融办数据统计，截至2015年12月底，在深圳商事登记注册的各类互联网金融公司已突破2295家，业务规模仅次于浙江省，居全国第二。其中，拥有活跃P2P网络借贷平台712家，数量全国第一；成交额2641亿元，成交额占广东省84.05%、占全国22.81%。 作为P2P发展重镇，深圳市自今年年初开始在监管层面就变得更加严格。先是在3月全面暂停了首付贷业务，随即又在4月全面停止了房地产众筹业务并对部分P2P平台下发了《互联网借贷平台公司基础信息登记表》，对其进行登记记录。 2015年，深圳市公安机关依法查处了61家涉嫌非法集资的P2P平台，占非法集资案件总数的36.1%，涉及金额47.4亿多元，涉及投资人8.4万多人。 对于下一步的互联网金融行业整治方式，深圳市金融办表示将在控制P2P平台增长的同时开始探索建立“社会监督员”制度。开始选择或培训一批个人资信状况良好、熟悉P2P平台运营规则的“社会监督员”，不定期对随机抽选的P2P平台进行实地“明察暗访”，特别是针对平台利率指标、期限错配，或是否涉嫌欺诈、自融业务等各种问题进行测试评估。 在许多业界学者看来，建立黑名单制度是互联网金融监督的重要措施。这一制度，有望在深圳率先实施。 深圳市金融办表示，目前探索建立P2P网贷平台分级分类管理和黑名单制度。将组织对网络借贷信息中介机构进行分类评级，设置A（优良）、B（良好）、C（关注）、D（不良）四个档，评级结果作为衡量网络借贷信息中介机构的风险程度，实施日常监管的重要依据。特别是进入黑名单的平台名单，其法人代表及主要股东将终身不得进入金融及互联网金融行业。 深圳市还正在研究开发建立全市地方金融风险预警和监管平台，实现信息化电子监督手段，克服地方金融监管力量薄弱、手段不足的缺陷，逐步建立健全互联网金融的监管机制。通过上述措施，从源头上控制试点风险，保障P2P平台公司成立以后的持续健康运行...
基金公司员工在持有“知根知底”的自家公募产品时，似乎更倾向于选择低风险的货币型基金。 根据基金2015年年报数据统计，截至去年末，在所有基金公司员工自购持有的公募产品中，货币型基金份额最大，为90452.37万份，单只持有份额排名前20的基金中货基占了15只；汇添富现金宝货币基金以9826.31万份的规模成为员工自购持有份额最多的基金。 而从资产净值规模看，混合型基金以105515.97万元的体量在各类产品中居首，其中又以兴全社会责任基金规模最大，员工持有资产规模达到11755.66万元，在所有基金中排名首位。 “自家人”倾向持有货基 从基金年报数据统计结果看，低风险的货币型基金——尤其是具备更高流动性优势的互联网货币型基金是基金公司员工在投资自家产品时较为普遍的选择。 上证报数据统计显示，截至去年末，在所有基金公司员工持有的自家公募产品中，货币型基金份额最大，为90452.37万份；混合型基金、股票型基金和偏债型基金的持有量分别为64102.21万份、20251.36万份和13297.07万份。 从单只基金角度看，在持有份额排名前20的基金中，货币型基金占了15只。其中，汇添富现金宝货币以9826.31万份的自购规模排名首位，华夏现金增利(003003,基金吧)货币A、易方达天天理财货币A和工银货币则分别以9354.27万份、5677.90万份和4125.36万份紧随其后；此外，包括广发钱袋子货币、华夏财富宝货币、南方现金增利货币(202301,基金吧)、富国富钱包货币、兴全添利宝货币和嘉实货币(070008,基金吧)A等货币型基金的员工持有份额也都在2000万份以上。 值得一提的是，在以份额为统计口径的排名中，兴全社会责任以4073.65万份的规模排名第5，是唯一跻身行业前十的非货币基金产品；而在排名前20的基金中，还包括易方达亚洲精选股票（QDII基金）、长信金利趋势(519995,基金吧)（混合型基金）、广发聚祥灵活（混合型基金）以及光大保德信国企改革（股票型基金）等。 混合型基金体量最大 而如果算上净值的涨跌幅因素，从资产净值规模看，混合型基金的员工自购持有量最大，为105515.97万元，货币型基金、股票型基金和偏债型基金的规模分别为88090.38万元、28367.38万元和15915.18万元。 从单只基金角度看，截至去年末，兴全社会责任基金的公司员工持有资产规模达到11755.66万元，在所有基金中排名首位。 统计显示，兴全社会责任2008年成立时规模为13.88亿元，公司员工认购规模为369.96万元，占比0.27%；而截至去年末，该基金的资产规模已增长至70.82亿元，员工持基比例也增长至1.66%，同期兴全社会责任的复权单位净值增长至每份3.2886元，涨幅达到228.86%。 除此以外，凭借巨大的基础体量优势，货币型基金依旧居于排名前列。 而在员工持有资产规模排名靠前的非货币基金中，除了兴全社会责任，还包括广发聚祥灵活、长信金利(519995,基金吧)趋势、华商价值共享、新华鑫益灵活配、汇添富医药保健A、富国城镇发展、光大保德信国企改革、添富价值A和鹏华银行分级。上述基金的公司员工持有规模分别为2723.02万元、1650.15万元、1583.40万元、1497.99万元、1446.39万元、1431.95万元、1400.76万元、1329.66万元和1293.86万元。...
VR内容创业最容易拿到天使轮，出乎意料的是，内容也最容易死去。 1.为何容易拿到天使轮的内容创业，在后续拿融资的道路上却略显乏力？ 2.目前，天使轮、A轮、B轮主要投资去向是什么？ 3.对于投资人来说，现阶段遵循怎样的投资曲线？ 4.相比于VR，AR投资的项目主要有哪些？ 本文将一一解答 目前VR应用已涉及游戏、影视、建筑、教育、设计、医疗、展览等领域，应用场景不断从军用市场扩展到企业级市场，再到大众级市场，直至细分领域。 军用市场： VR发展初期，主要面向高端军用领域，主要用于军事训练，技术相对成熟。 企业级市场： 企业及应用场景相对单一，行业特性较为突出，普及相对较快。 大众级市场： 大众消费级VR面向多元需求，应用场景复杂，普及相对较慢。 VR行业在硬件方面正在向“完全在场”转移，普及的关键还在于内容是否具有吸引力。 VR/AR项目和融资 AR/VR获投项目统计表 从上图看出，内容、设备、以及行业应用三个类别无论是在项目总数，还是已获融资上，均位列前三。 总体来看，项目总数和已获融资数量的比例为22.87%，即22.87%的项目获得融资。 其中，设备类获融资轮次最多，共计有49次，内容制作居其次，共计42次，行业应用也表现不俗，共计融资30次。 VR/AR获投项目轮次 AR/VR获投项目轮次统计表 天使轮融资： VR/AR内容制作、AR/VR行业应用和VR/AR设备所获天使轮投资比重较大，位列前三。 尽管VR/AR设备总融资项目数量居首，但在天使轮阶段，VR/AR内容制作融资数量位列第一。 A轮融资： VR/AR设备居首，VR/AR行业应用居其次，VR/AR内容互动平台居第三，VR/AR内容制作仅排第四。 B轮融资： VR/AR设备居首，VR/AR开发工具居第二，VR/AR行业应用居第三。VR/AR内容制作及VR/AR软件持平，位列第四。 分析： VR/AR内容制作较容易获得天使投资的青睐，但后续融资相对乏力； A轮融资不及VR/AR内容互动平台，B轮融资不及VR/AR开发工具，说明内容制作风险较大，且竞争相对也较大; 中途死掉的团队大有所在，导致B轮能胜出的且融资成功的团队寥寥无几。 另一方面，也说明内容发展的滞后性，其对于VR/AR对设备、互动平台、开发工具等依赖性较强。 只有在这三者进一步成熟后，内容才有可能迅猛发力。 此外，VR/AR内容互动平台及VR/AR开发工具，其虽总体数量不多，但其较高的技术和资源门槛，导致其融资能力较强。 尤其是VR/AR开发工具，虽然总体数量较少，但在却在B轮融资表现强劲。 相比之下， VR/AR支撑服务在项目总数，融资总数，和融资轮次上都差强人意。 成熟度曲线 从上图可以看出，VR领域目前从投资角度来看，可分为项目萌芽期和项目发展期两个阶段。 投资曲线 其中，发展期的项目为资本重点关注对象，而对于萌芽期项目，资本大多处于观望态度。 头戴VR设备跑得最快，将最先进入过热期，在吸引投资上，呈下降态势。 同样呈下降态势的还有VR通用开发平台、AR软件。 教育、房产、UGC平台、旅游应用、游戏平台、体育、直播等目前正处于发展期的黄金阶段，容易受到资本青睐。 而VR全景、孵化器、媒体、社交、AR互动体验平台等，目前吸引资本的能力较弱。 VR/AR获投项目 在VR硬件中，VR头戴设备所获投融资较多，而获得A轮投资的公司大约占41.67%。 VR项目统计 在VR内容方面，所获投的融资VR影视/视频和VR游戏所占的比例较大。 AR项目统计（图片来源于天天投) AR获投项目： AR获投项目较之VR获投项目，所获融资较少。 具体而言，VR行业获投59家，AR行业获投仅14家。 VR/AR领域投资机构 领投机构 和君资本投资的数量是最多的，其次IDG资本、洪泰基金、奥飞动漫分别投了5家，随后是清科创投、光线传媒分别投了4家。 这14个公司的投资总数达到54。 其中，上市公司为奥飞动漫、光线传媒、恺英网络、迅雷共有四家，财务投资机构包括和君资本、IDG资本、清科创投、启明创投、松禾资本、丰厚资本、九合创PreAngle镭历资本、初心资本，共9家。...
一名白手起家的创业者，走进中关村创业大街，点一杯咖啡，也许就能有机会跟投资人畅聊一个下午。两年过去，只有200米长的创业大街如今已经成为一片创新创业的热土。双创文化可以浓缩在一杯咖啡里，也需要释放到更广阔的天地中。为了让北京科技创新影响力获得更大的展示载体，7.2公里长的中关村大街将升级为开放式双创街区，以众筹方式整合沿线资源，最终打造成集科技龙头企业、国家级科研机构、科技金融、创业服务等为一体的特色街区。 提升北京双创形象 作为具有世界影响力的科技创新中心，北京科技创新的投入和产出能力绝非一句空话。 2015年，北京的科技型上市公司已达到300家左右，市值达到4.8万亿元。如此多科技龙头企业的聚集，即使放在全球而言也是一个无法忽视的群体。 中关村示范区在全市经济中的地位也逐步提升，增加值占全市GDP的比重由2010年的18.5%提高至目前的约四分之一。 如今，中关村不仅仅是商业中心区，也开始摘下“电子卖场一条街”的帽子。创业大街让双创文化从这里走向全国，众多的科研院所、龙头企业、金融单位聚集在中关村大街，积累着创新创业所必需的人才、资本、空间等要素。仅2015年，就有1400亿元的创投资金投向中关村，这一规模在全国约为4000亿元。 国家的科技创新影响力聚焦于北京，北京有没有可能找到一个展示创新影响力的载体，打造代表中国的双创形象？创业大街虽好，但毕竟承载能力有限。抱着这样的诉求，众人的眼光投向了发展潜力更大的中关村大街。 整合小散业主共建创新街区 4月初，北京中关村大街运营管理股份有限公司（简称运营公司）正式宣告成立，将重塑中关村大街沿街风貌，对低效土地和业态空间加以整合利用，把中关村大街打造成中国科技圣地。 “不同于直接建造一个新园区，中关村大街已经建成了，不可能推倒重来，因此我们需要做的是提升改造，是把中关村大街变成一个开放的双创社区。”据运营公司相关负责人介绍，今年，公司就要建立三支基金，包括5亿元的升级改造基金、50亿元的物业收购基金和30亿元的投资并购基金。 据记者调查，中关村大街上的业主状况十分复杂。不仅有私营企业、科研院所持有的产权清晰的楼宇场所，更有不少产权复杂、由众多小业主拥有的楼宇空间。如何将这些小散空间进行整合？运营公司将尝试众筹模式。所有的业主都会成为众筹方，与运营公司共同打造中关村大街。 目前运营公司正与每一位业主沟通，鼓励沿街单位加入区域改造升级的行列，鼓励扶持原有企业及楼宇转型升级，提升楼宇品质，增加中关村大街上的科技创新承载空间。北京大学、清华大学、中国农业科学院、中钢集团等22家科研院所和企事业单位已经与运营公司签署倡议书，推动资源共享，支持创新成果在中关村地区的先行先试。 现有的电子卖场是否会全部退出？据运营公司介绍，在提升改造的过程中，不会对现有电子卖场进行“一刀切”式的处理，而将视卖场具体情况来定。事实上，以中发电子城为例，如今它已从单纯的电子卖场成功转型为智能制造创新中心。这些在创新创业的大潮中勇于把握机遇的企业，未来也将成为中关村大街新形象的一个重要组成部分。 展示体验最新科研成果 路边有可供租用的新能源汽车；走入办公室，照明来自楼顶的太阳能；工作累了，在咖啡馆享用一杯智能机器人为你现煮的咖啡……新能源、智能交通、智能楼宇，这些科技企业最时髦的信息化成果，将有望通过中关村大街的展示，率先从实验室走向社会，让企业的研发动力更足。 据了解，提升改造后的中关村大街将重点对清华西门及北大东门地区、中关村核心区、海淀黄庄、四通桥、魏公村、首体周边等六个节点地区进行功能优化和环境设施改善，让创业创新服务功能在此重点集聚。不同的功能展示在不同的节点地区，中关村大街也将跳出沿街7.2公里的范围，发展为一个开放式的双创社区。 运营公司相关负责人表示，中关村大街并非要打造成一个单纯的总部基地。“未来，全球的科技型龙头企业将不只是放一个总部在这里，而是要真正起到带动产业升级的作用。我们希望每一个龙头企业都能认领一部分空间，用作双创交流和孵化。”在雄厚实力的基础之上，龙头企业的创新能力和创新效率可谓更快更高更强。以大带小将形成一种良性的互动，加上投资人、金融机构、孵化器、法律等中介服务的聚集，中关村大街将逐步形成一个完整的创业生态。...
5月4日，香港证券及期货事务上诉审裁处，就汇丰私人银行（瑞士）（下称汇丰私银）于去年9月提出的有关香港证监会对其销售失当处罚决定的覆核申请展开正式聆讯。 香港证监会的该项处罚决定与汇丰私银在2003年至2008年间销售雷曼兄弟的结构性产品有关，据财新记者了解，香港证监会对汇丰私银作出了高达6.05亿港元并计划吊销汇丰私银的“4号牌”（即“就证券提供意见”牌照） 的处罚决定。 正式聆讯于5月4日启动。香港证监会认为汇丰私银于2003年至2008年在销售雷曼兄弟的结构性产品时，未充分完成“客戶查证”（KYC）步骤，使客户没有充分了解所购产品中的风险，因此决定对汇丰私银作出上述处罚。 汇丰私银的代理律师梁定邦在庭上指出，香港证监会的处分决定过重，因为私人银行客户与零售银行客户相比，承担风险的能力更强，而汇丰在销售过中，已有足够说明向客户披露风险，涉案产品之一是股票挂钩结构性票据，在签署的合同上已明确显示来自雷曼兄弟，客户有权随时取消合约。 梁定邦续指，当年雷曼兄弟的盈利能力出现倒退，但仍与其他投行一样积极参与市场活动，汇丰没有料到在发生经济危机时，雷曼兄弟不在美国政府的救助名单之内，在当时没有理由拒绝销售雷曼兄弟的产品。 香港证监会的代理律师在聆讯首日未作发言。 汇丰私银于去年9月正式就香港证监会的处罚决定提出覆核申请，此次聆讯将于本周及下周进行，预计最晚于5月12日结束。...
