软肋，是再绝世的高手也可能有的。比如，萧峰很厉害，内力就被认为是他的软肋。所不同的是，有的软肋大有的软肋小，有的平常有的致命。 互联网金融也有软肋，而且在我看来还不小。 这个软肋，导致了互联网金融高速发展下的乱象丛生，也决定了寄放在它身上的99%的美好期望都是“皇帝新衣”。 互联网金融的软肋，来自互联网的特性和金融的特性之间的冲突。 一、互联网和金融各自的特性 1、互联网经济是“长尾经济” 互联网为什么能够席卷各行各业，并引发了重大变化？其中最重要的一个，就是互联网具备突破时空、降低成本的能力，能够以史无前例的效果创造和实践了“长尾理论”。 就是说，互联网能够开发处于“尾部”的那些微不足道却又数量众多的需求，并获得应有的收益。 所以，互联网经济就是长尾经济，更传神更接地气地说就是“屌丝经济”。 金融是高资金密集和高风险管理、高监管要求的行业 2、金融又有什么特性？ 金融首先是门围着货币转的生意，称得上是资金最为密集的行业；其次，金融交易是跨期交易，存在着时滞。因为这两个特点，它的风险是最高且最易传播的，需要进行高级别的风险管理和高级别的外部监管。 高资金密集和高风险管理、高监管要求，就是金融的特性。 这个特性，和网络购物的一手交货一手交钱的实时性和单向性相比，完全不同。 二、互联网特性和金融特性的冲突 互联网是长尾经济的这个特性，和金融的特性是有冲突的。 先来看资产端，也即资金运用上的冲突。 互联网金融不是一定得把资金投向广大处于尾部的小客户的。不过一旦它想这样做的时候，问题就来了。 与筹资不同，由于风险管理的需要，再小的投资也必须建立在资信评估的基础上。对海量的小客户逐个认定资信，即使在社会记录已十分发达的国家，也不是件易事。 假如出于风险控制的需要而要求客户增加风险缓释措施，比如抵押、质押、保证担保，可能又不得不进行线下操作。由于客户数量庞大，单笔金额细小，将导致在经济成本与时间成本上体现不出互联网的优势，除非能发掘出大量符合信用方式授信条件的客户。 资信评估和手续办理，是互联网金融在把投资面向小客户时要解决的难题。 再来看资金端，也即资金筹集上的冲突。 金融既然是高资金密集行业，就需要大量的资金。资金的来源，除了小部分是由资本金解决外，剩下的绝大部分要靠对外筹集，或债或股。筹集的对象，可以笼统地分成二大类：大客户和小客户。 这两大类客户，都有一些问题要面对。 大客户不是互联网金融的真正客户 大客户资金量大，但他们选择多，大腿又被传统金融机构紧紧抱住；他们决策又谨慎，需要的是一对一、面对面的交流。所以，大客户很难成为互联网金融的客户。 这不是说大客户就不能成为它的客户。现实里，互联网金融平台不乏一些大单。不过这些大单，除去那些为数不少的平台“自编自导式”交易外，剩下的，大体上都是线下营销成功后才转为线上交易的。这应该不难理解，我们连买个大家电都会先到商场看看型号款式再回来敲下键盘，何况几百万几千万的投资。 如有大单当然也算平台的业绩，但它靠的是线下功夫，和传统金融无异，和互联网特性无关。 互联网交易小额化是座大山 那些被互联网的低成本开发“长尾需求”的特性吸附而来的数量庞大的小客户，才是互联网金融的真正客户。 但开发小客户，互联网金融面临两座要翻越的大山：互联网交易的小额化和金融业的监管要求。 中国网络零售额的年增长率惊人，总量更是天文数字级别。根据商务部数据，2015年全国的网络零售额高达4万亿。其中，2015年的天猫双十一购物节一天的交易额就达912亿。 但是，和总额的天量形成强烈反差的，是单笔交易的小额化。有人测算，2015年天猫双十一的单笔交易额就仅为197元。这个数字，大致也符合我们日常的网购经验。 互联网交易的小额化，一方面是因互联网交易随时随地都可进行，交易频次的增加降低了单笔的金额。一方面，也有消费者出于对商品质量及交易安全考虑的因素。 互联网金融的单笔成交额，照样脱离不了小额化的特点。纵使基于金融投资的特点，单笔成交额会适当提高，也大不了哪去。名头最大的互联网金融产品余额宝，就顺应了这个特点，把它的起投点，设为区区的50元。 实际上，由于地雷频爆，不少互联网金融的投资者早已摸索出一些“投资守则”，除了“投新平台”、“赚一把走人”之外，平台分散、项目分散的“分散投资”也是重要一条。分散之下，单笔金额自然就大不起来了。 单笔金额既然不大，又要达到筹集大额资金的目的，就只能扩大客户的数量了。 但是，如果没有金融牌照，这个数量是有限制的。根据规定，个人非法吸收或者变相吸收公众存款30户以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款150户以上，即可能被追究刑事责任。 这个人数限制，加上网络交易的小额化，犹如一把重重的枷锁，套在互联网金融平台的脖子上，也让那些牌照缺失的互联网金融平台，失去了利用互联网的长尾经济特性合法筹集大额资金的能力，形成了互联网金融在资金端上的软肋。 三、P2P平台是绕开软肋的失败尝试 如何绕开或解决互联网金融的软肋，是很多人在思考、实践的问题，P2P平台就是一个已经被广泛付诸实践的尝试。但我们可以看到，它大体上是个失败的尝试。 要挣脱筹资上的枷锁，就要申请金融牌照。OK，一提牌照，99%以上的互联网金融平台就只能“呵呵”。 没牌照又要突破人数和金额的限制，大量标榜只是提供融资中介服务的P2P平台就应运而生了。 这些平台，无一例外都声称其吸收的资金只是点对点流动，不搞资金池，不碰高压线，故而都大张旗鼓宣传堂而皇之经营。但事实又如何呢？ P2P平台的巨量资金无法真正投向小额资金需求 根据毕马威的一份报告，2015年中国消费者单笔奢侈品交易的平均金额是2300元。我们参照这个标准，又假定互联网金融比奢侈品业更“高大上”，把它的单笔交易金额再上浮30%至3000元。 按这个计算，单个合法投资标的平均金额，个人的话就是万元，单位的话就是万元。 如果这些P2P平台真的是合规经营，单个投资标的平均金额在前述测算金额附近，那么动辄交易量达到几十亿、上百亿甚至像e租宝那样达到惊人的500亿的资金，要投向多少个标的才能消化得了？ 姑且假定真消化得了，那P2P平台又要雇佣多少人手才能完成所有标的的资信调查职责？就算不调查只收集资料办理手续，也得要多少人？ 最经不起推敲的是，又假定真的有充足的人员来完成这些工作，其成本又能不能被平台收取的那一点点中介费覆盖？如果覆盖不了，他们又为谁辛苦为谁忙？ 现实中根本就没有那么多适格的小额资金需求 而最根本的问题是，当前的中国，是否有这么多适格的小额贷款客户以满足金额庞大的P2P资金？ 何谓适格的小额贷款客户？ 当然首先是这个客户有小额的资金需求，但最关键的还是他要提供得了符合要求的风险缓释措施——要么抵押质押，要么大公司大老板保证。而这一点，恰恰是绝大部分有小额资金需求的客户无法提供的。即使能提供，他们也早已从价格更低的银行体系获得满足。 又假定真能提供抵押质押保证等措施，那就得逐笔逐笔办理抵质押、保证手续，这些按目前的技术是无法在互联网上解决的，办理的经济成本和时间成本与线下业务无异，哪谈得上什么互联网优势。 除非，能采用信用方式进行授信，就如微粒贷或平安普惠一样。但信用方式一般来说风险又是最高的，不是所有的平台都有本事、有胆量学习的。 显然，一认真，底裤就不见了。 P2P平台大部分都踩在地雷上 事实上，在资金端的监管限制和资产端的适格标的稀缺两头挤压下，“名为中介实为吸存”已是P2P业界的公开秘密。至于什么分拆标的、分拆期限、债权转让等技术处理，在“穿透原则”的照妖镜前，一样原形毕露。 只是，一方面有“不搞资金池、资金点对点流动”的幌子遮掩，另一方面投资者又都在控制金额前提下抱着“玩飞镖”的心态投资，再加上当前的执法尺度是按照“不出事不处理”的原则掌握，故而P2P们大都还活得挺滋润。 但实际上，根据中国法律，非法吸收公众存款的刑事立案，并不需要以“出事”为标准。所以，从法律的角度看，绝大部分闷声发大财的P2P平台，都已踩在地雷上，只是不知何时引爆而已。 基于这个事实，互联网金融领域内的那些吹得天花乱坠的这个创新那个创新，不过都是如马明哲说的，是自欺欺人的“皇帝新衣”。 四、如何应对互联网金融的软肋 P2P平台虽然数量众多，却不是互联网金融的全部。但它一地鸡毛的境况，警醒着我们，回归常识，直面现实，刻不容缓。 1、如何应对互联网金融的软肋？ 釜底抽薪的办法，是修改法律，放松管制——包括降低牌照的条件，提高无牌照下的吸存人数限制，等等。 在当前全社会债务危机重重、行业内部又乱象丛生的背景下，寄望这一点显然是不现实的。 况且，放松管制，并不意味着放松监管。要符合监管的要求，无论是资金端还是资产端上的限制，该有的一样得有。 2、游戏规则不变下的三个玩法 在游戏规则一时半会还改变不了的情况下，要玩得转，有三个玩法。 第一个，就是没牌照的平台，放弃掉搞资金池的妄想，规规矩矩老老实实地按照监管的要求，只做信息中介，能做多大算多大，能做多久算多久，尽可能多地赚点辛苦费。 第二个，就是只使用自有资金，彻底和资金端的雷区隔绝，利用互联网的长尾经济特性进行投资，在市场竞争上避开与传统金融机构的短兵相接，赚取细分市场的利润。 第三个，就是持牌金融机构向互联网金融延伸。这些大鳄一旦认真起来，是很有机会成为互联网金融行业里的主角的。 这三种，无论哪一种，要把虚幻的皇帝新衣变成实在的锦罗玉衣，就必须应用到模式创新和大数据、云计算等新技术。 这说起来有点空洞，那不妨来看看现有的例子。 余额宝在资金端上的样本意义 先来看资金端的样本。 如果用法律的眼光来分析互联网金融产品中最负盛名的余额宝，会发现，它其实是在基本不改变现有监管框架内的模式创新。 对投资者来说，余额宝是个神秘且厉害的东东，能随投随支，又有比活期存款高得多的收益率。 但事实上，它就是一个基金直销产品，持有金融牌照的天弘基金通过与支付宝结盟，把基金卖给了处于“尾部”的数量庞大的投资者，并利用庞大的客户基数下同时赎回可能性较小的特点，以可覆盖的成本确保了T+0赎回，实现了对传统基金T+n赎回的超越。 余额宝也有一些擦边球行为，比如风险提示不足和包装宣传过度的问题。但它的资金吸收方是持有牌照的天弘基金，符合监管要求；同时它借助互联网工具，通过模式创新，降低了基金投资门槛和交易成本，开发了处于尾部的庞大需求，增进了投资者福利，是具备真正互联网金融基因的产品。 【结语】互联网易而金融难 从互联网对其他行业的改变，以及互联网金融领域内的成功案例看，互联网金融不但发展空间广阔，而且也有切实可行的路径。 要看是不是“切实可行”，主要看两条： 第一，看它能不能有效开发长尾需求。不管是融资还是投资，如果无法降低门槛、无法降低交易成本、无法实现在线上标准化处理从而满足数量庞大的小客户的小额需求，就不是真正的互联网金融。 第二，看它能不能符合金融监管要求。这是核心，也是目前众多互联网金融平台所缺失的。如果可以不要这个约束，那就是随时准备跑路，其他要搞得多漂亮都行。 互联网技术发展日新月异，基础已十分雄厚。但互联网易而金融难。互联网和金融要很好地融合，需要更多的像余额宝、微粒贷这样的产品来作出真正有益尝试。 如果一个平台，能够符合监管要求地有效开发长尾需求，它就契合了金融的本质，契合了互联网的精神，解决了互联网金融的软肋，就是真正的互联网金融。 ...
央视财经(《经济信息联播》记者 艾萍 张磊 贾林)随着上海的急速发展，土地资源日益稀缺，一手房的交易量增速逐渐放缓，十多年间新增的一手房陆续进入到二手房的交易市场中，使得二手房的交易量快速增长，在交易数量、交易面积和交易金额方面，都大大超过了一手房。随着房地产交易市场的火爆，二手房买房纠纷也与日俱增。 一、链家隐瞒信息介绍买卖 其贷款利率为银行四倍 上海的黄先生，去年8月通过链家房地产经纪公司购买了一套婚房，合同价400万元。在签订合同前，链家工作人员告知黄先生该房屋名下有按揭贷款，但交易不会有任何问题，链家方面与黄先生确认，只要个人首付能达到7成也就是280万元，剩余120万元房款通过银行商业贷款支付。签订合同后黄先生才发现这套房子已经被原房东抵押到银行用来贷款340万。 为了抓紧买下这套房，黄先生还是将首付的280万打到房东的帐号之后，不料，房东却挪做他用。去年年底这套房被法院查封，黄先生面临首付金额无法追回、房屋也无法完成过户的情况。这时，链家又找到黄先生说，可以签一个三方协议，垫资给他，将这套房交易下去。 上海购房者 黄先生：这个三方协议每个月的利息高达1.6%，年利息要超过20%，远远是高于了这个银行同档利率的四倍。 万般无奈下，黄先生贷款110万用于交给卖方偿还房屋抵押贷款。然而当黄先生要求链家完成交易过户手续时，链家却称因过户手续需20天流程，存在重新查封的风险，不承担此风险，要求黄先生将其父母名下资产作为抵押资产交给链家方面作信用担保，待过户手续完成后再解除抵押操作。 黄先生 上海购房者：在上个星期2月19号的时候，不得不带着我的父母在公证处整整站了一天，配合他们去做这样一个完全不公正也不合理的担保合同，他们才同意继续把这个房产继续交易下去。 上海万达律师事务所主任 王龙杰：首先贷款利率4倍以上的，是高利贷，肯定是违法的，第二个就是说，什么样的机构他有资格，向这个社会公众提供贷款，这需要有一个金融服务业务的许可证的，作为居间人，就是一个报告的义务，不然的话，造成委托人损失的，他不但不能够得到报酬，他还要承担损害赔偿的法律的责任。 二、链家销售已抵押房产 提供高息借款服务 事实上，上海链家涉及的不止一件房产纠纷，上海的庄先生也被卷入了一起房产中介的隐瞒销售之中。 上海的庄先生在链家房产中介看中一套房子并签订了房产居间协议，协议有明确条款规定，定金应由中介监管并在支付后由中介对房产证进行保管，但链家却要求庄先生直接将定金付给房主。在庄先生支付全部定金80万元后，意想不到的事情发生了。 上海购房者 庄先生儿子：这套房子是370万签订的一个合同，他已经超过了370万的20%，按照20%的定金国家规定的20%总房款的一个定金来说，上限到封顶的话也就是74万元。 庄先生在签居间协议时，房东只说有61万元的公积金贷款没有还清，后来才知道房东为了买一套更大的住房资金不足，链家中介人员便主动提出为这个房东提供借款服务，将名下准备出售给庄先生的房产再抵押给他个人。而在这期间，房产中介抓住庄先生一家看中房子急于购买的心理，一直未把房产证出示给他们看，在庄先生支付定金80万一周之后，才提供存在167万元房产抵押贷款的情况。 上海购房者 庄先生儿子：我们也是事后知道，是链家是把这套我们要买的富平路那套房子，是在2015年的12月20号已经是抵押给他们，是抵押了贷款的167万元。 庄先生咨询律师后，意识到链家公司以员工名义签署的房屋抵押贷款协议，可能会影响到房屋的产权交易，决定不再签订正式合同，要求对方退还80万元的订金，但却遭到拒绝。 三、上海住建委：暂停链家涉事门店网签资格 这两起买房纠纷，购房者多次协商未果，无奈之下投诉到上海市消保委并曝光。有业内人士指出，房产中介的垫资、接受房屋抵押等“新型经营”模式是“准金融服务”，放大资金风险，值得警惕。 针对这两起买房纠纷，上海市住建委昨天回应，链家公司相关门店存在不规范经营行为，对其已展开调查，处理结果将及时向社会公布。目前，涉事门店及相关经纪人员的网上签约资格即日起被暂停 ...
近日，处于舆论风口浪尖上的惠卡世纪及其理财产品，受到诸多质疑。2月23日，惠卡世纪旗下的P2P平台惠卡贷发布了《关于第三方支付暂停或限制合作造成用户不能正常充值提现的处理方案》，公告称，近期因外部造谣事件影响汇潮支付、新浪支付、连连支付、融宝支付等暂停或者限制用户充值提现的影响，造成平台受到严重影响，并做出相关处理方案。 但是，网贷之家从支付行业多位资深人士处获悉，即便支付公司与P2P平台中止合作，只会影响用户充值，并不影响提现。 业内：支付公司中止合作不影响提现 公告或只是借口 业内人士指出，“很多人误以为P2P平台只要跟支付公司中止合作，就会影响用户提现，事实上，即使第三方支付暂停或限制合作，P2P平台仍然可以给用户提现，且付款的方式有很多，并不仅限于第三方支付公司，投资人无需担心这方面的影响。但是，如果平台出问题的话，那就另当别论了。” 上述惠卡贷公告中所提及的一家支付公司，其内部人士也对网贷之家表示，目前确实已经中止了与惠卡贷的合作。但他指出，“提现接口并没有关闭，也就是说，他们既可以用我们的提现接口给用户付款，也可以选择任何他们自己的财务方式给用户付款，提现不受影响，除非他没钱。” 另一位第三方支付公司的资深人士则直言，上述惠卡贷的公告“完全就是个借口”，他指出，“目前所有支付公司最慢的一种结算方式都是T+1，所以，投资人的钱第二天支付公司就结算给了惠卡贷，支付公司不会扣押他们的钱，也不存在冻结提现等情况。” 此外，惠卡贷在上述公告中称“目前只能银联和国付宝两家国企背景的支付平台还在照常与惠卡进行合作”，不过，值得一提的是，网贷之家从国付宝内部人士处获悉，“与惠卡贷有合作，但没什么交易量，只是普通协议。” 盈灿咨询数据显示，惠卡贷的项目标数为1973个，借款人数1532人，投资人数1410人。该平台于2015年7月28日暂停发标。 截至2016年2月19日（该平台于2月17日起限制提现），惠卡贷的待还金额3396.48万元，待还借款人数368人，待还投资人数469人（注：由于该平台的投资人、借款人有部分隐藏，为不完全统计）。 另据盈灿咨询统计，惠卡世纪共有4个活期理财网站，分别为创业宝(收益率16.2%)、农村宝(收益率14.6%)、惠信宝(收益率16.47%)、脱贫宝（收益率14.6%），共计有66个项目，吸收资金1.97亿元，收益率范围从14.6%到16.47%。由于产品均为活期，待收金额无法获取。 此外，惠卡世纪旗下有1个众筹平台（人人创），共计3个项目（惠卡魅儿网、惠卡物联网、恵卡线下商家），众筹资金达1160万元，投资人数为2725人，预约人数100人。 发布“奇葩”公告 惠卡世纪再遭质疑 日前，惠卡世纪受到诸多质疑。 2月24日，该公司的“奇葩”公告再次引发了外界热议。惠卡世纪在其官网发布公告称，“恳请党和国家接收惠卡世纪投靠和庇护，让惠卡世纪变为国家控股企业，让我们为国家更高效的效忠奋斗。党和国家、政府不需投资一分钱接收惠卡65%股份……” 公告还称，“惠卡世纪董事长兼CEO何正松愿立下军令状：惠卡世纪变为国企之后，在2023年12月31日前为祖国将惠卡打造成为营销及服务网络机构遍及全球80%以上国家各大城市的世界100强科技及服务企业，全球最大的消费购物平台，如不能实现本人愿提头来见。” 该公告发出后，立刻受到诸多业内人士的吐槽。 据惠卡世纪官网资料：深圳惠卡世纪集团有限公司（简称惠卡世纪）成立于2013年4月8日，公司总部位于深圳，注册资本5亿元人民币，已在上海股权托管交易中心挂牌上市（企业代码：204091）。公司员工已近1400人，分公司已经覆盖上海、北京、山东、江苏、贵州、香港、美国等地。 此外，该公司称，目前，惠卡世纪围绕打造“互联网+”生态系统，已完成多领域的布局，业务涉及O2O、农村电商、跨境电商、物联网、互联网金融、智能机器人、在线教育、社交招聘、餐饮等50款产品。 事件回放：惠卡世纪被爆非法集资与诈骗 2月17日，惠卡世纪作出回应，在其官网发布《惠卡如何应对这段时间的谣言诬陷攻击》的公告，称“根本原因是惠卡世纪推行直营纯正的消费购物全返模式，影响到了某大公司，但我们肯定这种直营纯正的消费购物全返模式是对中华民族伟大复兴的中国梦，对祖国和平崛起为超级富强大国有巨大价值的”。 在同一天，惠卡世纪同时在其官方微信公众号发布了《惠卡投资理财平台政策应急调整政策方案》（即限制提现公告），提出“为彻底解决因过年期间外部造谣诬陷攻击惠卡投资理财平台造成客户恐慌式挤兑，给所有投资人一个冷静期”，要锁定投资者在惠卡钱包、零钱包及其部分理财平台资金30天，不得提现，还号召投资者要坚定对惠卡的信心。 《方案》还在文末指出，是“居心叵测的造谣诬陷攻击惠卡的无耻之人”，要求投资者“保持清醒的头脑”，千万不要“恐慌提现”。 事件的起因，可追溯至此前的一篇爆料文章。 据了解，2016年1月，一位自称是惠卡世纪员工的网友爆料称，惠卡世纪疑似涉嫌诈骗和非法集资，并指出“惠卡世纪以互联网金融为主，其他的各种事业部都是壳子，纯粹就是做一个项目用来高收益吸金”。 该网友称，虽然公司一直对外打着年化收益14%的旗号，但基本上一直在搞双倍收益。 “最不能容忍的是公司竟然打着扶贫，救助农村的旗号推出高收益的理财产品。他指出，公司很多为虚假项目，是“去其他平台和网站上盗图和内容，放在我们自己网站上”。 爆料中还称，惠卡世纪自建资金池，没有投资和风控部门。“这些钱的一部分用来养活其他十几个事业部，压根没有对外放款的业务，且公司几乎没有什么盈利。靠新进的钱来还客户的提现，且窟窿越来越大。老板让我们不准对外说发工资困难，要有优先保障外部客户提现。” 业内人士对此表示，虽然无法证实上述爆料的真实性，不过，从惠卡世纪官网发布的一些公告和声明中，确实可以看出该公司的“与众不同”之处。 ...
近日P2P平台聚投融被爆清盘，2月13日，平台老板付祥吉致投资人的清盘公告被贴到了网上。该公告称，从成立至今的盈利微乎其微，运营成本居高不下;由于风险的把控能力不足，多家合作担保公司出现了大面积风险。老板付祥吉无论从精力上还是资金上，都无力继续维持平台的经营，决定年后解散公司。 为了进一步了解事件的最新进展，某业内机构拨打聚投融客服电话，对方无人接听。随后，又拨打网上曝出的付祥吉电话，亦无人接听。 实际上在此之前，聚投融平台的项目就曾多次发生过逾期事件，所谓的风险拨备及保证金制度形同虚设，老板付祥吉为了保证项目的及时还款，只能自己掏腰包垫付。此外，即使平台有良好的风险保证金制度，一旦项目坏账率增长到一定程度，风险保证金根本无法弥补其产生的漏洞。 老板付祥吉承诺，“对于投资人的资金，我将会通过我个人在北京投资的物业及个人债权进行兜底，两周内给大家一个还款计划。我将会通过一切努力，来最大程度减少大家的损失。” 目前平台投资人维权群人数已经增加到近三百人，他们的投资金额最少1000元，最多30万元，投资日期集中发生于今年1月份，大都投给1个月至3个月的短期借款项目，部分投资者已经向北京警方报案，但是目前警方是否受理还不清楚，老板付祥吉也不知身在何处。 看到这里，很多人不免将聚投融清盘事件与之前常见的平台欺诈、跑路事件联系在一起，两者之间性质是否相同?有哪些区别呢? 平台清盘与欺诈、跑路有着本质区别，前者是正规运营的，平台上的项目也都是真是项目，只不过由于风控环节过于薄弱，项目质量普遍较差，导致大量项目逾期甚至产生坏账，从而阻止平台继续经营下去。平台是被迫进行清盘，并非自愿。 而平台跑路和欺诈从一开始就是带着非法目的，从投资者身上打捞一笔之后卷款而逃，平台上的项目基本都是假的。 这两种情况都会对投资人造成负面影响，但程度差别显而易见。平台清盘情况下，虽然项目逾期率或坏账率较高，但也只是少部分，大部分资产还在正常运营，一旦项目到期投资人便能获得补偿。简单来说，如果平台20%的项目坏掉了，资金要不回了，那起码投资者还能获得80%的赔偿。当然，如果老板有良心，愿意自己掏腰包去补偿投资者，损失会更小。 而一旦平台存在欺诈行为并最终跑路，那后果就很严重了。一般情况下很多平台在此之前都已经将资金用作其它用途或是挥霍无几，如果犯罪分子逃之夭夭没有被捕捉到，那投资者很有可能血本无归。即使项目最终立案并被宣判存在违法行为，平台所剩的资金也已经寥寥无几，从过去案例来看，投资者平均只能拿回20%-30%的资金，而且往往没个一年半载是不会出结果的。 当然，上述前提条件是聚投融一切运营都是正规的，平台项目都是真实的，并且老板不存在跑路的可能。 近日P2P平台聚投融被爆清盘，2月13日，平台老板付祥吉致投资人的清盘公告被贴到了网上。该公告称，从成立至今的盈利微乎其微，运营成本居高不下;由于风险的把控能力不足，多家合作担保公司出现了大面积风险。老板付祥吉无论从精力上还是资金上，都无力继续维持平台的经营，决定年后解散公司。 为了进一步了解事件的最新进展，某业内机构拨打聚投融客服电话，对方无人接听。随后，又拨打网上曝出的付祥吉电话，亦无人接听。 实际上在此之前，聚投融平台的项目就曾多次发生过逾期事件，所谓的风险拨备及保证金制度形同虚设，老板付祥吉为了保证项目的及时还款，只能自己掏腰包垫付。此外，即使平台有良好的风险保证金制度，一旦项目坏账率增长到一定程度，风险保证金根本无法弥补其产生的漏洞。 老板付祥吉承诺，“对于投资人的资金，我将会通过我个人在北京投资的物业及个人债权进行兜底，两周内给大家一个还款计划。我将会通过一切努力，来最大程度减少大家的损失。” 目前平台投资人维权群人数已经增加到近三百人，他们的投资金额最少1000元，最多30万元，投资日期集中发生于今年1月份，大都投给1个月至3个月的短期借款项目，部分投资者已经向北京警方报案，但是目前警方是否受理还不清楚，老板付祥吉也不知身在何处。 看到这里，很多人不免将聚投融清盘事件与之前常见的平台欺诈、跑路事件联系在一起，两者之间性质是否相同?有哪些区别呢? 平台清盘与欺诈、跑路有着本质区别，前者是正规运营的，平台上的项目也都是真是项目，只不过由于风控环节过于薄弱，项目质量普遍较差，导致大量项目逾期甚至产生坏账，从而阻止平台继续经营下去。平台是被迫进行清盘，并非自愿。 而平台跑路和欺诈从一开始就是带着非法目的，从投资者身上打捞一笔之后卷款而逃，平台上的项目基本都是假的。 这两种情况都会对投资人造成负面影响，但程度差别显而易见。平台清盘情况下，虽然项目逾期率或坏账率较高，但也只是少部分，大部分资产还在正常运营，一旦项目到期投资人便能获得补偿。简单来说，如果平台20%的项目坏掉了，资金要不回了，那起码投资者还能获得80%的赔偿。当然，如果老板有良心，愿意自己掏腰包去补偿投资者，损失会更小。 而一旦平台存在欺诈行为并最终跑路，那后果就很严重了。一般情况下很多平台在此之前都已经将资金用作其它用途或是挥霍无几，如果犯罪分子逃之夭夭没有被捕捉到，那投资者很有可能血本无归。即使项目最终立案并被宣判存在违法行为，平台所剩的资金也已经寥寥无几，从过去案例来看，投资者平均只能拿回20%-30%的资金，而且往往没个一年半载是不会出结果的。 当然，上述前提条件是聚投融一切运营都是正规的，平台项目都是真实的，并且老板不存在跑路的可能。 ...
1月纳入统计排名的452只复合策略产品整体下跌7.42%，但明显强于同期大盘。其中取得正收益的复合策略产品绝大部分收益来自于股指期货空头头寸，但占比不到二成，最高那只蓝海一号收益达15.40%，幻方量化整体表现抢眼。 12月复合私募整体下跌7.42% 盈利产品不到二成 1月A股遭遇“重挫”，多策略、多标的组合投资的复合策略同样在劫难逃，据私募排排网数据中心统计，1月纳入统计排名的452只复合策略产品整体收益下挫7.42%。值得一提的是，该收益明显强于同期大盘，私募的风控能力得以体现。 正收益产品鲜有之，62只实现正收益的产品占比仅13.72%，除了前三名，其余正收益产品收益均不到10%，绝大部分收益在2个点以内。并且据私募排排网了解，1月份取得正收益的复合策略产品绝大部分收益来自于股指期货空头头寸。 另外390只收益为负的产品，虽然大部分产品跌幅小于10%，但也有29只产品跑输同期大盘，占比接近七成。 前三甲收益超10% 蓝海一号夺魁幻方量化整体抢眼 1月复合策略前十名均为自主发行产品，其中排名第一的“蓝海一号”收益为15.40%，“蓝海一号”刚成立于2015年12月23日，由蓝海韬略苏思通掌管，最新净值为1.154元。据悉，苏思通先生对于资本市场有着敏锐的经营直觉以及前瞻性把握，以出手犀利而闻名，市场人称“快刀八郎”，过往经历了牛市的喧嚣与熊市的洗礼，依然长期保持优异的投资业绩 排名第二的是赢淼资产石枫掌管的“赢淼一期”，月收益为11.75%，该产品成立于2015年6月30日，最新净值为1.0943元。通过观察其净值发现，该产品虽然经历了股灾行情，但其风险控制能力非常出色，期间净值并未出现回撤也没有上涨。反而在1月的暴跌行情中，净值大幅飙升。对此石枫表示，赢淼一期采用对冲策略，在经历了去年年底的反弹之后，1月A股极有可能出现回调，于是我们加大了股指期货的空头头寸，从而取得了不错的收益。并且对于后市，石枫表示并不看好。 1月份整体表现极为抢眼的幻方量化陈哲也表示，旗下产品1月份主要收益来自于股指期货的空头头寸。1月份幻方量化是最大赢家，旗下4只产品入围前十，其中“幻方鼎立01号”以10.02%的收益排名第三，“幻方永途01号”、“幻方恒光01号”以及“幻方之江01号”则依次以6.87%、5.61%和4.08%的收益排第六、第八和第十名。幻方量化投资旗下这一系列量化产品均成立于2015年10月份，净值走势也大致相似，自成立运行至今，净值一直稳固上升，累计收益均在10%左右。 ...
2月24日，山西警方通过官方微博发布提醒，根据近期案发的非法集资诈骗案件情况分析，目前非法集资诈骗案件主要有7种常见形式。在此，警方也提醒广大市民“天上不会掉馅饼”，面对所谓的“高额回报”“快速致富”的投资项目，大家务必要冷静分析，避免受骗。 A 非法集资诈骗案件常见形式 警方介绍，根据目前掌握的情况，非法集资远不止以P2P或互联网金融的名义出现，从近期全国各地破获的案件来看，非法集资诈骗案件主要有以下7种常见形式： 1、在市区重点部位派发传单，通过免费旅游、赠送小礼品等方式引诱群众，特别是游说中老年群体到公司参观、听课，以扩大生产经营规模、加快企业发展步伐等为由，以投资保健品、粮油食品等项目，与投资者签订《资产担保借款合同》等，许诺20%至30%的高额年化收益进行非法集资。 2、利用在区域股权交易中心挂牌的公司引诱社会公众投资，宣称为境外实力雄厚集团在境内的分支机构，编造吸引人的投资增值项目，许诺高额年化收益，承诺借款到期一次性返还本金，进行非法集资。 3、利用投资连锁酒店，将酒店经营收益权承包给投资者，投资者按投资额获取酒店收益分配权，合作承包期内可获得投资金额20%以上年利润预期收益，分期退还本息，进行非法集资。 4、利用O2O互联网创新项目，声称将线上的消费者带到现实商店中，让互联网成为线下交易的前台，以经营进口商品获得高增长为契机，引诱群众签订加盟网店投资合同，成为公司投资人及网站会员，许诺高额回报，进行非法集资。 5、假借P2P名义搭建自融平台，通过发布虚假的借款项目、标的为自身融资，投资者的资金直接进入不法分子的私人账户，募集的资金用于不法分子投资房地产、股票、期货或以高额利息放贷赚取利差。 6、开设股权投资基金管理公司，宣称该公司经营项目经过国家相关部门认证，并以该项目得到了国家相关部委的支持、拨款为幌子，对投资者承诺高额回报，实施非法集资。 7、假借金融机构工作人员、社会成功人士的身份，以帮客户开展银行验资、打资金流水、办理信贷“过桥”等银行业务为借口，承诺支付高额利息，进行非法集资。 B 存在三种情况肯定是非法集资 除上述七种常见形式外，市民在日常投资中，如果发现有下列三种特征的，也可以直接判断自己是否落入了非法集资的骗局。 《国务院办公厅关于依法惩处非法集资有关问题的通知》中明确了非法集资的主要特征：未经有关监管部门依法批准，违规向社会筹集资金；承诺在一定期限内给予出资人货币、实物、股权等形式的投资回报；以合法形式掩盖非法集资目的，如签订合同，伪装成正常的生产经营。 警方介绍，理财平台的网上理财与“债权转让”形式的线下理财都是民间借贷的变种形式，其实质仍是一种集资行为。只不过在网络理财形式中加入了“中介者”的因素，在线下理财形式中掺杂了“债权转让”的包装，不排除有些人以看似合法的形式来掩盖非法集资的目的。线上理财和线下理财如果存在以下三种情况就肯定是非法集资：1、不具有金融牌照的个人或机构使用资金池模式募集资金；2、没有尽到借款人身份真实性核查义务，未能及时发现甚至默许借款人以多个虚假借款人名义进行借款融资；3、虚构假的借款人或投资项目骗取借款。 据悉，非法集资，是一类犯罪的总称, 司法实践中经常用来处理非法集资活动的罪名是“非法吸收公众存款罪”和“集资诈骗罪”。两者之间的主要差别在于集资的目的不同，如果是为正当经营而借贷，只不过由于经营失败最终导致无法偿还贷款，则认定为“非法吸收公众存款罪”；如果集资人集资只是出于诈骗的目的，骗到钱就跑路，则认定为“集资诈骗罪”。 C 投资理财如何防范非法集资? 根据以往的办案经验，警方总结，非法集资通常的手段有承诺高额回报、编造虚假项目、以虚假宣传造势、利用亲情友情诱骗等。 相应地，对于投资人来说，首先就是要能够扛得住高额回报率的诱惑，要了解产品具体是什么样的形式和模式，很多收益很高的产品可能存在一定的陷阱。在投资前，大家要对投资的企业有初步的了解，比如公司的具体资料等，除了网站信息以外，还需要查询该公司的注册资料，企业的注册信息都可以通过全国信息公示系统查询。 此外，大家还可以通过相关的政府网站来查询资质，比如银行、保险、基金、信托等行业，都有相应的监管机构，可以去查这些公司是否有被监管部门批准设立。需要提醒的是，有些公司有完善的注册资料，但仍然要小心，毕竟很多地方的注册其实是非常简单的，对于所投资的企业最好是上门查看是否有在其公示的地方办公。 当然，有些企业各种注册资料齐全，办公地址也在非常高大上的地方，装修富丽堂皇，但也有可能是“金玉其外，败絮其中”。这就需要投资者擦亮眼睛，对于不了解和不熟悉的行业要多咨询专家和业内人士，多方面了解资料，谨慎投资，不要盲目追求高息回报。 ...
信托业已跨入16万亿时代。信托业协会发布的最新数据显示，截至2015年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模高达16.3万亿元，同比增长16.6%。该行业人均利润达320万元，同比增长6.31%。 复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示，信托业经受了2015年股市异常波动的考验，发现新的市场机会，2015年第四季度行业资产规模恢复增长势头，经营收入和利润大幅攀升。 去年四季度扭转形势 从季度环比增速看，2015年四个季度环比增速分别是一季度3.08%、二季度10.13%、三季度-1.58%和四季度4.35%。值得一提的是，第四季度扭转了三季度负增长率，显示了行业恢复增长的积极信号。 2015年末，信托业固有资产规模达4623.28亿元，同比增长28.93%，较2015年三季度末环比增长10.66%。对此，殷醒民表示，固有资产类别体现了信托公司根据经济运行新特点带来的盈利机会及时调整资产配置。 从资产类别来看，投资类资产一直是固有资产的主要形式，2015年该项数据占比一直在70%左右；贷款类资产则经历了较大幅度下挫，2015年末规模为349.36亿元，同比下降7.77%，较三季度末环比下降8.49%；与此同时，货币类资产规模增长迅速，2015年末货币类资产规模达到725.6亿元，同比增长37.78%，环比增长33.03%。 不良率略有下降 统计数据显示，2015年末信托业风险项目数为464个，资产规模为973亿元，环比下降10.16%。 在上述风险项目中，集合类信托占比为61%，单一类信托占比为37%。对应16.3万亿元的信托资产规模，去年底不良率为0.6%，比三季度末的0.69%略有下降。 殷醒民称，随着信托业资本实力扩充和信托保障基金实施，信托行业整体风险可控，不会发生系统性风险。 人均利润320万元 在2015年经济增长下行压力不断显现和股市、汇市频繁波动的市场冲击下，2015年的信托业与2014年相比，营业收入和利润均大幅攀升。 2015年，信托业实现营业收入1176.06亿元，较2014年增长23.15%；实现利润750.59亿元，较2014年642.30亿元增长了16.86%，其中，去年四季度利润较三季度环比增长28.71%。对此，殷醒民表示，信托行业投资收益攀升为上述数据增色不少。 统计数据显示，2015年利息收入为59.44亿元，较2014年下降5.35%。2015年投资收益为376.11亿元，较2014年增长83.99%；同期的投资收益占比从21.41%上升为31.98%。 作为衡量行业盈利水平的主要指标，信托行业人均利润亦有所增长。2014年人均利润为301万元，2015年则上升到320万元，同比增长6.31%。 ...
自1月底开始，A股终于迎来反弹，但从上周以来，上证综指在2900点附近震荡，接下来如何演绎？ 在公私募等机构看来，市场经历前期的下跌后，已经处于较好的投资区间，但在缺乏明显利好支撑的情况下，预计市场还将维持震荡整理，投资机会则主要集中于国企改革和新兴成长等板块。 此外，保守估计，尚有数千亿规模的公募基金在伺机入场。 板块轮动风格明显 在机构投资者看来，市场经历此前的下跌后，高估值风险已经得到相当程度的释放。最近的热点轮动也表明，当前市场已经具有一定的参与价值。 从记者调查情况看，投资风格稳健的基金经理比较看好蓝筹股，包括银行、地产及白酒等板块，在这些基金经理看来，低估值和看得见的高利润，使得上述板块投资风险不大，如果没有系统性风险的话，在资金宽松并且无风险收益逐步向下的情况下，当下就是较好的蓝筹布局时机，“以白酒为例，受消费习惯和文化影响，消费市场空间可以预见，在公款消费受到严格限制的情况下，白酒行业依然维持较高利润，加上较低的市盈率，该板块已经进入了投资区间。” 南方某成长风格的基金经理认为，从长期来看，新兴成长股可能会是获取超额收益的源泉，在当前的市场环境中，参与市场博弈会趋于谨慎，但是依然会坚守长期看好的成长股，资金会转移部分超跌公司上。 ...
专门设立支持返乡兴业的投资基金，这在全国尚属首例。随着基金正式启动，它的运作模式和机制，也浮出水面。 基金有啥作用？ 补齐资金短板，做大“归雁经济” 这只基金很特殊。 政府出资设立产业基金，全国多地都有，但基本是针对某一产业。川商返乡兴业投资基金则瞄准特定人群进行支持。 长期观察四川宏观经济变动的四川大学经济发展研究院院长于建玮，深谙基金成立背后的深意：“异地川商创业多始于外出打工、当兵退伍等，所以很多川商缺资金，企业规模受限。川商返乡兴业投资基金有效补足这一短板，支持有实力、有潜力的企业在家乡谋求更大规模、更高层次的发展。” 据省投促局不完全统计，30个省级商会共有企业会员逾1.6万家。数量虽多，却规模小、行业传统。30位商会会长反馈的信息是：异地川商中，大企业仅占总数1.2%，中小微企业占98.8%。 为解决川商资金瓶颈，酝酿5月之久的川商返乡兴业投资基金宣告启动。 “这只基金的独特之处在于有3亿元的财政出资。”四川省川商联合促进会会长宋永太认为，财政注资起到了“风向标”作用，一方面可吸引更多的社会资本参与，另一方面，将撬动更多实体经济回乡，最终达到“双重撬动”的效果。 如何保障服务川商？ 政府引导、市场运作，形成“笼子里跳舞”的格局 基金的启动，让参加首届川商返乡发展大会的川商备受鼓舞。 会上有川商提出，针对某一产业而设，相应地对产业就有深入研究，可以快速判断项目的投资价值，而川商返乡兴业投资基金涉及产业可能会很多，专业性上面临挑战，怎么办？“基金运作的前提是充分市场化，这种担心多虑了。”西南财经大学财税学院副院长李建军认为，政府是出资方之一，但不是最大的，话语权掌握在其他更大出资方的手里，他们作为市场主体，会根据自己的行业或者眼光来筛选高价值项目，甚至会有针对性地聘用第三方咨询公司。基金要盈利，它与市场的互动将非常频繁和高效。所以不必担心。 记者在会上获悉，该基金已委托新希望集团牵头组建专业化管理团队进行募集和管理。 回川参会的中国中清科华集团有限公司董事长赵峻认为，选择川商来运作基金是明智之举，因为川商群体有一定共性，川商更懂川商，无论在项目选择还是吸引资金方面都有优势。 基金运作的另一前提是保证产业政策有效传导。为确保“川商返乡兴业”这一主导投向，基金在运营过程中，将主要采取股权方式直接投资项目（企业），不设立子基金。 财政资金与社会资本，来源不同，诉求则不同，必然会有矛盾。如何用制度消解这一矛盾，成为基金良性运作的关键。 川商返乡兴业投资基金的解决之道，是确立“财政资金引导、专业机构管理、市场化运作”的原则。基金的筹备方之一——四川产业振兴发展投资基金有限公司董事高书美介绍，即通过章程充分体现政府的意向（比如主要投向、项目所在地等），而在章程的框架内，完全市场化运作，政府不干预，形成“笼子里跳舞”的格局。 怎样增强吸引力？ 采取“劣后+优先”结构化模式，让利社会资本 “现在投资总体不足，川商返乡创业还有很多融资需求。”新希望集团董事长刘永好表示，在基金运作起来后，根据其运作模式和发展情况来决定规模，当然，规模越大，能够做的项目也就越多。 这就引出另一个问题：如何增强产业基金吸引力，让更多社会资本愿意参与？ 24日的揭牌仪式上，基金参与方悉数到场。记者经多方核实了解到，基金放宽了投资限制，规定投资于四川企业和四川省内项目的比例不低于60%；明确重点支持在外川商返乡投资传统产业转型升级项目，优势产业、新兴产业、高端成长型产业和新兴先导型服务业项目，以及适合中小企业投资并促进就业的产业项目。 在制度上，川商返乡兴业基金采取“劣后+优先”的结构化模式进行投资，省政府财政资金、四川籍企业和企业家将作为劣后级投资人参与基金的设立和运作，金融机构作为优先级投资人参与基金的运作。 李建军介绍，在这种基金股权结构下，优先级不仅获得约定的基础收益，还可以分享超额收益，政府出资收益也可对优先级出资再给予适当让利；在风险承担上，劣后级部分也会承担更多，比如，在未收回全部出资并实现一定收益之前，优先级可以先行收回投资和一定收益，只有实现一定收益后，才同股同权进行分成，优先级的风险最小化。 通过放宽投资限制，并在利益和风险上做出制度安排，社会资本就会更有动力参与产业基金。目前，基金正在深度接触首轮投资项目。 ...
最新动向表明，多方巨头正涉足移动支付服务业务，竞相角逐移动支付服务市场。有消息称，小米科技日前已悄然收购第三方支付公司——捷付睿通股份有限公司（捷付睿通）。该公司法定代表人变更为雷军。 此前，以腾讯、阿里巴巴为代表的互联网厂商通过微信、支付宝二维码线上支付系统逐渐蚕食商户线下交易市场，对中国银联线下交易霸主地位造成严重威胁。 除了腾讯、阿里巴巴以外，万达集团亦于2014年底以3.15亿美元收购了快钱68.7%的股权，并控股后者。 2月24日，有支付行业资深人士告诉21世纪经济报道记者，支付是所有互联网金融的入口，资本大佬对于入口的争夺十分激烈。未来，行业生态更多的是兼并融合。 此前，由于人民银行自从2015年3月发出最后一张支付牌照给广物电子商务公司之后就再无新牌照发放，包括上市公司在内的各方资本大佬只能通过“曲线救国”的方式来收购具有第三方支付牌照的公司。 当天，石榴壳CEO张英杰对21世纪经济报道记者表示，“目前，央行暂停牌照发放，具体什么时候再开闸现在还不清楚，导致现在牌照价格水涨船高，据说一张没有业务的互联网支付牌照的价格要价2个亿。” 第三方支付牌照买壳揭秘 21世纪经济报道记者了解到，每一张《支付业务许可证》都对业务覆盖范围和业务类型做了具体的界定，持证企业必须在规定范围之内开展业务。其业务覆盖范围明确了业务开展的地域范围，有全国、多省市和单省市的；业务类型包括银行卡收单、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、预付卡发行与受理中的一项或多项。 对此，原快钱支付一位资深人士对21世纪经济报道记者表示，目前，资本大佬收购标准还是全牌照为主。 “尽管央行支付业务许可证已经下发了近300张支付牌照，但综合性的牌照还是很少。多数都是区域性的预付卡型。总体来讲，综合性的牌照更利于展业。”该人士认为。 而云信CEO陈忞则称，以小米收购捷付睿通为例，小米此番收购的背景在于，央行暂停第三方支付牌照发放，使得牌照资源稀缺。 “通过收购一家企业，可以较快获得第三方支付资源。并将该资源更多地体现在商业运用方面，而非支付公司本身的业务上。”陈忞分析指出。“通过收购支付公司这一商业布局，在支付体验上超过Apple pay的竞争，而得到客户交易信息，获得珍贵的数据，推进自身物联网的建设和发展。同时，可以在业务上与余额宝进行抗衡。以支付公司的渠道加上小米手机终端，充分发掘金融交易行为，形成业务闭环。” 张英杰称，小米一直在努力做生态，而支付是生态实现闭环的非常重要的一个环节。“个人认为，小米做支付的优势在于大量的小米手机和MIUI用户，但劣势可能在于小米目前的生态环境下还没有特别好的支付场景。” 张英杰如是说。 而在A股上市公司中，亦不乏重兵进驻第三方支付市场的消息。停牌五个月有余之后，海立美达于1月28日披露资产购买方案，拟作价30亿元发行股份购买联动优势全部股权，同时定增募资不超过22.84亿元。 根据市场咨询机构易观国际发布的最新研究报告，联动优势在2015年第三季度中国第三方移动支付交易规模市场份额中排名第五，在移动应用内支付交易规模市场份额中排名第三。 上述原快钱支付资深人士称，就买壳的话，支付业务许可证分业务范围，一个预付卡牌照的壳和综合性牌照的壳价格就相差悬殊。 “资本方收购主要看中两个能力，一是系统的能力，因为支付公司去跟各大银行谈判，接这个接口，接那个网关，其实还是比较费劲的。二是底层的支付清算的能力和技术以及产品架构也是很重要的，要从头开始的话，也是挺难的。此外，现有的客户资源也是资方所看重的。因此，价格差异也会很大。” 举例来说，像安邦保险之前申请了一个支付业务许可证，自建系统也有一年时间了，但是，基础应用就是主流的银行，其他的应用层面尚未有提及。因此，光买一个壳的话，自建系统、拓展客户资源等很是费劲的。 “实际上，有意购买快钱的远不止一个买家。当初，快钱之所以委身万达，主要还是价格起了作用。万达出得起价，也是看中了前者的能力。跟支付宝相比，快钱虽然不是最好的，但总的来说，快钱的底层系统架构、产品的完善性还是比较突出的。因此，资本大佬收购的话，看中的绝对不是一个壳，而是整体价值。”该人士如是说。 在该人士看来，真正要开展业务的话，只有牌照是没有用的。有了牌照业务也做不起来。而且，从申请牌照的角度来讲，也不是特别难的一件事情。如果企业资质足够好的话，通过当地银监局或金融办的协助指导，在政策放开的情况下，申请牌照不是一件特别困难的事情。 “资本大佬收购不会只要壳。自建系统的话，连银行再牛没有一年的时间也搞不定。”该人士直言。 马上消费金融品牌总监宋铮也认为，“其实，支付公司的底层搭建、运营并没有想象中那么容易。某种程度来讲，支付系统跟金融系统类似，包括软件系统搭建、交易系统搭建、商户系统搭建等等。因为每天跟钱打交道、而且连接B和C两端，既要面对商户又要面对消费者，所以相比电商系统要复杂得多。面临的环节多，还要连接银联、银行等几方的连结平台，要求协调能力较强。而这些，也就是支付牌照估值的核心所在。” 对此，信融财富CIO李斌称，对于第三方支付牌照来说，经营范围的不同也意味着含金量有所不同。总体来说，第三方支付牌照本身的申请门槛并不高，但是第三方支付是互联网金融行业中重要的一环，有助于打通各项业务节点，属于战略布局层面。“净壳牌照价格由几年前的百十万上升到去年的几千万上亿，未来随着第三方支付业务范围的受限，应该会有所回落。”李斌预计。 旨在打造金融消费闭环 对此，陈忞对21世纪经济报道记者表示，第三方支付公司的价值在于它是金融行为的一个环节，可以知道资金去向，记录客户的金融行为信息，具有很高的数据价值。拥有第三方支付公司的集团可以得到关键数据，容易打造金融消费闭环。 在李斌看来，如小米收购第三方支付企业，就是一步战略布局，是为了打通未来的生态链。 截至目前，市场对第三方支付公司的评价主要在于其业务的稳定性、交易量方面以及平衡好便利性、安全性这两方面。“我们认为，支付公司实力具体体现在实时处理数据能力，多通道管理能力，支付安全、快捷，防止盗卡盗刷的能力上。”陈忞如是说。 有业内人士认为，相对传统支付渠道，第三方支付存在比较优势。首先，第三方支付机构起到了支付中介的作用，承担交易资金托管和交易监督的责任，保证整个交易过程的真实安全，防止欺诈行为。第二，提供交易效率和便利性，由于第三方支付的定位在于小额高频交易，在风险可控的前提下可适当降低支付操作的复杂性。 以互联网支付为例，作为消费者在完成银行卡和第三方支付机构绑定之后，每次支付只需输入一次密码即可，甚至可以设定为免输入密码，相比网上银行的操作简便许多。第三，降低支付结算的成本。 同样，对于商户来说，如果没有第三方支付，那有多少家银行，就要接入多少个银行网关，对于银行亦是如此，双方都要承担巨大的建设和维护成本。最后，第三方支付的灵活性。第三方支付机构可根据客户的要求提供个性化的支付结算服务。 此前，第三方支付在中国已经发展了十多年，从线下的预付卡、银行卡收单到线上的互联网和移动支付，市场规模迅速扩大。 第三方支付机构作为非金融机构在银行和商户之间建立起了支付结算通道。第三方支付机构一头连接银行，与银行签订相关协议，搭建数据交换和信息传输的线路网络，一头连接商户，实现商户与多家银行之间的交易结算。 根据2010 年中国人民银行制定的《非金融机构支付服务管理办法》，第三方支付业务大致可分为三类，分别是：网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单。其中，网络支付具体包括货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付和数字电视支付等。 而移动支付除了第三方支付机构可以提供，银行的手机银行及手机厂商、移动运营商、银行和卡组织主推的 NFC 近场支付也属于移动支付的范畴。就目前市场来说，以支付宝和微信为主要提供方的第三方扫码支付是主流。 统计数据表明，整个包括移动支付在内的互联网支付的快速扩张得益于用户数量的节节攀升。 根据中国互联网络信息中心 （CNNIC）发布的《第37次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2015年12月，我国网上支付的用户规模已达到4.16 亿，较2014 年底增加1.12 亿，增长率达到36.8%。网民使用网上支付的比例从2014 年底的46.9%增加到2015年12月的60.5%。 特别是手机网上支付即移动支付的增长更为迅速，2015年手机网上支付的用户规模达到3.58亿，较2014年增长了64.5%，网民手机网上支付的使用比例由39.0%提升至57.7%。 具体就国内第三方支付业务本身而言，李斌称，这一业务被定位为收单通道业务，第三方支付一方面向银行支付交易费用（部分交易费用为包年费用，价格取决于第三方支付的交易量和谈判能力），另一方面向商户收取交易费用。 此外，第三方支付在P2P、工资代发等领域以低收费模式保持交易量的同时在电商等领域提高交易费率赚钱。“不过，通道业务本身盈利能力较低，部分第三方支付公司也在考虑做缴费、分销等增值类应用、以及电商引流等流量变现工作。”李斌如是说。 ...
