BAT所代表的百度、阿里、腾讯被誉为互联网三巨头。如今，在互联网金融行业中，京东的身影也开始频繁出现。尽管京东在理财方面要并没有能够挑战余额宝和财付通的“明星产品”。但它却在征信、消费金融、供应链金融等领域玩得风生水起，JAT大有替代BAT之势。 表示对一切金融牌照都感兴趣的京东金融，手握支付、小贷、保理、基金销售支付结算等几块金融牌照，在各个互联网金融业务上全面开花，比蚂蚁金服更生猛的样子。 从最初围绕电商平台展开的供应链金融、消费金融，再到现在跳出电商平台参与信用卡发行和输出信贷技术，还于近期实现了白条产品的资产证券化，京东打造金融的金融生态圈正在跳出京东体系。 这似乎比最初计划3年内主要服务于京东自有生态的计划快了一些，但能否提早实现掌门人刘强东的愿景——十年后，京东金融为京东贡献七成的利润? 或许吧，毕竟这家多年靠货到付款的电商早已金融化，只是距离金融效益靠规模致胜的阶段还为之尚早。 资金流体内循环 按照京东金融成立之初的规划，第一步是在3年内主要服务于京东自有生态，第二步才是走出京东生态圈。 要分析京东金融布局的根本逻辑，当然离不开那些围绕京东电商衍生出的金融产品。2013年，京东金融集团成立之后，一系列产品都离不开电商平台这个根基。 京东金融首推的供应链金融包括“京保贝”和“京小贷”，主要为京东的供应商和平台商户融资。据京东金融供应链金融事业部总经理王琳介绍，这些放贷资金大部分为京东自有，曾经也有与银行的合作，但是渐渐全部由京东自行消化了。 随后“京东白条”的出现，也是为京东商城的客户提供提前消费、分期付款的消费信贷，算是一种变相的“赊销”。京东金融的人告诉《财经国家周刊》，最新数据显示京东白条帮助白条用户月均消费力提升超过100%。 正如有业界人士分析，尽管论整体发展情况，京东金融暂时无法超越蚂蚁金服，但是这两块业务跑在了蚂蚁金服前面。 作为自营电商起家的京东，更能轻松地实现信息流、资金流和物流的三流合一。这样的优势，显然是平台电商起家的阿里所不具备的。 同时，在余额宝快速增长的刺激下，京东不断上线各类理财产品，收益率更是从低到高不等，远远超过其他互联网金融理财平台的种类。后续，京东金融又重磅推出了众筹板块。 当然，这些还是围绕京东电商平台上积累的大把客户流量做文章，算是为京东客户在消费之外提供的投资理财服务。 在没有支付宝、财付通这类明星产品带动下的金融产品线搭建，京东金融硬是在两年时间内拼杀出一条七大业务板块、十几种金融产品的业务架构。从支付、小贷、消费金融到众筹、理财、保险，几乎覆盖互联网金融的大部分业务。 随着京东金融APP的上线，京东金融副总裁姚乃胜正式宣布，“投资理财+消费”的金融全品类开放平台正式搭建完成。 这时的京东金融还停留在内部自循环的闭环中。如果以为刘强东的金融胃口只有这么大，那你就错了。 ...
在科幻电影《少数派报告》中，警察可以通过“预言未来”预防犯罪分子实施犯罪；而现在，大数据技术已经可以从看似杂乱无章的网络支付数据中揪出犯罪分子。 电影少数派报告 在美国孟菲斯，警方启动了一个名为“蓝色粉碎”的项目，利用大数据为警员提供情报，预测哪些地方更容易发生犯罪，什么时候更容易逮到罪犯，自2006年项目启动以来，孟菲斯的重大财产和暴力犯罪发生率下降了26%。而在国内，不久前国务院印发的促进大数据发展行动纲要中，也明确提出大数据成为提升政府治理能力的新途径。来自蚂蚁金服反洗钱中心的科学家们，已经在利用大数据工具去分析犯罪分子洗钱的蛛丝马迹，包括网络赌博、地下钱庄、贪污受贿，甚至是恐怖融资等，然后提交给警方。 六个月内发现300多次可疑交易 触发蚂蚁金服反洗钱中心汇兑型地下钱庄模型的是一个名为朱某某的用户。朱某某在支付宝上有着非常多的资金交易对手，部分在国内，部分在国外，单日交易十分频繁，且呈现分散转入集中转出的特征。同时，这些账户间的资金往来不是整数，数字常常能被汇率整除。 进一步深入分析发现，朱某某上游的资金来源基本上都是在韩国、日本、法国等境外登录，这是一些从事海外代购的卖家。而在朱某某的下游，则是一批来自全国各地的账户，经分析为朱某某等人的马仔。 海外代购人员卖货收到的都是人民币，而采购又需所在国外汇，需要拿人民币兑换，可是国家每年兑汇额度有限制。于是这些海外代购卖家便把人民币打给朱某某等人，再由朱某某分散转给全国各地的马仔们，马仔们到银行兑换成外币后汇给海外的商家。 蚂蚁金服的反洗钱专家们判断，朱某某等人可能是一个汇兑性地下钱庄团伙，随后将其报给公安机关立了案。 不仅是地下钱庄，蚂蚁金服反洗钱团队利用大数据打击网络赌博也非常成熟。团队负责人介绍说，目前在支付宝里面抓赌博非常精准。 例如，某账户只在8-9月份或是世界杯期间特别活跃，然后交易经常发生在半夜0-5点(欧洲各种俱乐部比赛和杯赛和国内存在时差)，系统会怀疑这个账户存在网络赌球行为，发出预警，然后再由专人对这些可疑行为进行分析判定。 仅今年上半年，蚂蚁金服反洗钱团队就向反洗钱监测分析中心报送各种洗钱可疑交易报告300多份，其中多份已移送公安机关。 模型揭秘 数字反洗钱的技术手段 国际货币基金组织的数据显示，全球GDP总量超过70万亿美金，而每年全球非法洗钱的金额占到全球GDP总量的2-5%。 各类犯罪分子，包括毒品、黑社会、恐怖活动、走私、贪污贿赂、破坏金融管理秩序、金融诈骗等，采用形形色色的方式将非法所得通过洗钱变成合法收入。那么大数据又是怎样发现这些犯罪分子隐秘的洗钱手段，把他们挖出来的呢? 蚂蚁金服反洗钱中心资深总监李小杰说，反洗钱人员首先需要在海量网络数据中清洗出跟反洗钱有关的数据，建立数据集市。 通过分析黑样本以及线下反洗钱积累的经验，研究人员归纳出各种洗钱相关上位犯罪的可疑特征，建立起数据模型。例如网络赌博，这些账户单日交易频繁，常常分散转出，因为赌徒分散在全国各地，同时会有一些不定向返利，因为赌博不是每个人都会赢。再比如贪污受贿，受贿人往往对某一领域拥有掌控权，账户资金交易量巨大，但额度又和用户本人身份不匹配。 一旦账户情形和这些数据模型匹配，依靠大数据建立起来的智能反洗钱系统会自动预警，认为账户存在可疑交易。再由人工做进一步分析，确认可疑后提交给反洗钱部门或是公安机关。其中运用了人工智能和机器学习等前沿科技，由于用智能方式代替了传统人工排查，大大提高了效率，也减小了误报率。 下一步蚂蚁金服将利用大数据对毒品、黑社会、恐怖活动、走私、贪污贿赂、破坏金融管理秩序、金融诈骗等7大类洗钱上位犯罪，全部建立起智能监控模型。 复旦大学中国反洗钱研究中心秘书长严立新说，随着我们从IT进入DT时代，大数据的价值正在进一步被挖掘。由于大数据能够更准确、更及时、更全面、更完整地记录信息，所以在打击洗钱和犯罪等领域有着重要作用，这也会成为整个社会的趋势。 不过，也有部分民众担心利用大数据打击犯罪是否会侵犯到隐私。对此专家指出，大数据并一定意味着要触碰用户隐私。“利用的数据都经过分类和清洗，与打击犯罪无关的数据不会涉及，同时这些洗白过的数据也区别于原始数据，不会泄露用户隐私。”蚂蚁金服反洗钱团队相关负责人说。 今年7月，央行等部门在北京召开了反洗钱工作联席会议第八次工作会议。央行副行长郭庆平表示，当前国内恐怖融资和洗钱犯罪形势依然严峻，国际反洗钱监管和评估提出了新的要求，要加大力度防范和打击重点领域洗钱犯罪，加强对互联网金融的反洗钱监管。在十部委出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中也提到，坚决打击涉及非法集资等互联网金融犯罪，防范金融风险，维护金融秩序。 ...
宽松的货币供应正在对理财市场收益率造成影响。截至9月，在公布7日年化收益的440只货币型基金中，有268只收益率未能超过3%，大家熟知的互联网金融产品余额宝收益也跌破了3%；而在2年前，货币型基金的平均收益率尚在4%以上。 值得一提的是，货基收益率的下滑已经成为一种趋势，9月中旬和下旬，分别有不少于236只和244只货基最近7天年化收益率未超过3%;而进入10月份后，该趋势或仍在持续——截至10月7日，已公布最近7日业绩的72只货基中，56只的收益率再次出现下滑，而更有14只货基收益下滑超过50个BP。 只有36只货币基金7日年化收益率能超过4% 资产荒正在让货币型基金承受更大的压力。 据Wind数据显示，截至9月30日，仅有178只货币型基金的最近7日年化收益率超过3%，而其中能够超过4%的只有36只;事实上，这一收益已较两年前“钱荒”时的平均水平相差近150个BP。 而就在国庆前后，货基7日收益率仍然呈现出下降走势;截至10月7日，已公布最近7日业绩的72只货基中，56只的收益率再次出现下滑，而更有14只货基收益下滑超过50个BP。 值得一提的是，亦有部分货币型基金的近期收益率维持在较高水平，例如中融基金旗下两只货基在9月30人的7日收益率就达到了16.64%和16.39%， 而在业内人士看来，部分货基短期收益较高为偶然因素，其年化收益最终仍将围绕政策市场利率水平浮动。 “这种高收益的现象只是昙花一现，有可能放了短期杠杆，或者发生了异常申购或赎回。”汇金系一家券商固定收益研究员指出，“在基金规模变动和资产配置常规化后，相关的收益率将向下‘回归’。” 在业内人士看来，央行去年底开启的降息周期和金融机构的资产荒是当下货基收益普遍下降的主要原因;去年11月以来，1年期定期存款利率已从3.0%下调至1.75%。 “银行间市场资金面宽松了，但是资产端却缺乏适合的资产，最终导致资产荒，而货币基金为了追求稳健，最终只好牺牲收益。”上海一家大型基金公司运营部经理认为。 此外，A股的阶段性低迷也成为促使货币基金收益走低的原因。 “A股成交量有限，许多观望的投资者都转投了货币型基金。”前述券商研究员认为，“这导致货币市场资金面更加宽裕，从而压低了市场价格。” 需要注意的是，A股的企稳也正在为货币市场的低迷局面创造转机——就在10月8日收盘前，交易所国债回购利率尾盘出现价量齐升，上交所隔夜价格尾盘拉涨一度达到400%，利率最高至11%。 有研究机构认为，这一现象的原因在于当日股市成交量的放大。以上证指数为例，其10月8日成交额达2588.30亿元，较节前的9月30日增长超过1000亿。 “续借的多了，但出钱的少了，看看股市成交量，还是放大了不少的。”中金公司指出;但其同时认为，货币市场资金价格回升的原因也与节后周末等时点因素有关。 “今日是周四，资金会占用三天，飙升一下很大程度上也是合理的。”中金公司认为，“国庆节前资金太宽松了，连周四效应都没有了，今日股市抽取部分资金后该效应又凸现出来。同时节前诸多期限回购融资集中到期续借，是成交量飙升的主要原因。” 互联网宝宝类产品压力大 随着货币基金收益率的下降，部分规模较大的货币型基金产品受到的影响或将更加明显。 据WinD数据显示，截至今年6月底，货币基金资产净值规模最大的前5只货基分别为“天弘余额宝”、“工银瑞信货币”、“中银货币”、“华夏现金增利”和“兴全添利宝”。 “越大的基金规模意味着越大的流动性管理压力，这种情况下，货基只能选择更加稳健的投资，进而压低收益。”前述运营部经理指出，“这对规模较大的货币基金影响更加明显。” 9月份部分规模排名靠前的货基收益率佐证了这一逻辑。 数据显示，截至年中规模排名第一达6133.81亿元的余额宝9月份的7日收益率就呈现出不断下滑趋势，其9月上旬的7日收益率尚为3.24%，而在当月中下旬则已低至3.23%和3.10%，而截至10月7日，其7日收益率更是跌破3%，跌至2.96%。 无独有偶，规模排名第三的中银货币的7日收益率更是在当日跌至2.79%;而值得一提的是，工银瑞信货币的7日收益率也在9月期间不断下跌，但截至9月30日，该收益率尚为3.29%。 亦有研究人士认为，在降息周期中，规模较大的货基虽然更容易出现收益空间的收窄，但其规模未必会随着其收益下降而受到明显冲击;而基金公司则可以通过提升产品体验及效率，来弥补规模所带来的收益和流动性压力。 “像余额宝、理财通(微信嫁接的货币型基金)更多是习惯性配置，也就是说在移动端配置货基可能已经成为一种使用习惯，在年化收益仍高于活期利率，而流动性也有保障的情况下，规模受到的影响并不大。” 北京一家大型基金公司固收研究员则认为，在收益整体走低的情况下，更好的流动性管理、产品体验和运营效率将会成为现金管理产品的核心竞争力。 “对于现金管理来说，流动性偏好往往高于收益偏好，所以更好的体验和流动性支持才是货基所应追求的。”该研究员坦言。 余额宝类产品收益下滑，也促使了一部分“宝粉”搬家的行动。目前的“宝宝”类产品已经不仅仅是一个投资品种，更是串联起其他互联网投资产品的一块缓冲池。同时，随着各款产品收益率水平差异拉大，便捷性、安全性、应用场景等“软性差别”日益显著，用户未来的投资偏好也可能会随之发生改变。 ...
金融创新与金融监管之间的关系究竟是此消彼长，还是相辅相成？近日，“2015金融中国峰会”举行，本次峰会以“互联网金融创新与责任”为主题。与会者重点讨论了互联网金融发展的基石究竟是何种决定性力量。 互联网金融监管起步 近年来，互联网金融迅速崛起，成为推进我国金融生态变革的重要力量。然而，以P2P为代表的互联网金融突飞猛进发展的同时，良莠不齐、鱼龙混杂的行业现象相伴而生。 今年7月18日，中国人民银行等十部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确了互联网金融的监管思路。这也意味着，互联网金融行业的洗牌必将加速，自律、监管、投资者教育等多方下手探索解决行业发展规范问题以及路径的时代已经来临。 指导意见发布后，不少人士担忧，监管有可能会约束互联网金融的发展和创新。“任何创新都有风险，互联网金融创新也不例外。只有在服从现有法律制度的基础上，才能消解风险。”中国政法大学金融创新与互联网金融法制研究中心主任李爱君说。 银监会普惠金融部副主任文海兴表示，一些问题的暴露，让监管显得十分必要。一是有些从业机构资质较差，网络信息系统脆弱；二是有些从业机构存在信用风险和流动性风险等隐患，消费者权益得不到有效保护；三是有些机构经营不规范，有的甚至借用互联网金融概念“包装”，从事虚假宣传和违法集资等违纪违规活动，损害社会公众利益；四是有关信用体系建设和政策引导机制等还不够健全。 但是，监管更多体现的是正向的推动作用。点融网副总裁丁锐表示，指导意见明确，会让那些有条件的从事互联网金融的企业接入现在的金融信息基础数据库。这意味着互联网金融机构可以分享央行的征信数据，并借此完成贷款客户的信用评估。这也会加速投资者选择合法规范的平台，帮助行业完成整合。 “监管不是约束，可以促进金融行业的发展，给行业创造更公正、公平的环境。”李爱君说。 监管层他律+行业自律=共筑安全网 作为构成普惠金融的基础之一，发展互联网金融有助于为社会所有阶层和群体提供可得、便利的金融服务，对促进小微企业、“三农”发展和扩大就业发挥积极作用。但如何监管才能让这个方兴未艾的行业“守纪律”又不乏创新的热情? “互联网金融是新生事物和新兴业态，在我国还处于起步阶段，对其监管要适度，应为互联网金融创新留有余地和空间。”文海兴说，通过促进互联网金融健康发展，引导其更好地满足小微企业、“三农”、创新企业和老百姓投融资需求，趋利避害，充分发挥互联网金融的正向效用。 除了监管层的他律外，行业的发展离不开参与者的自律。拥抱监管、自我监管、与监管共舞或许是互联网金融机构的不错选择。对此，国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任、研究员吴庆认为，未来的市场不会需要如此众多的互联网金融机构。当兼并、合并、退出、破产、倒闭的高峰来临时，互联网金融行业该怎么办。“希望在这个行业里，能生长出自律的组织，能够自己管理自己。”吴庆说。 互联网金融的业务复杂性和系统重要性已不容忽视，作为机构从业者，也应该承担相应社会责任。“面对监管，企业只有修炼内功，以自己独特模式和能力迎接监管。”上海盐商金融信息服务有限公司董事长王柱全说。 优秀的监管模式将会吸纳创新、兼顾创新、甚至内置“制度性创新”。在互联网金融监管中，不监管会有风险，但是只监管不创新更是一种“无所作为”的风险。 ...
8月15日，微众银行APP正式上线;8月18日，蚂蚁聚宝上线;同天，京东金融宣布了APP3.0的改版计划。从腾讯、蚂蚁金融、京东等机构在移动端暗暗较劲不难看出，各大机构对于互联网金融业务移动端的布局足够重视。同样P2P等新型互联网理财平台也并未放松。 多位互联网金融平台人士告诉《每日经济新闻》记者，随着互联网技术的不断发展，移动端用户所占的比重正在不断增加;未来还会更多的向移动端方向转化。 京东金融发布的“双十一”销售数据显示，截至11月11日24时，京东理财平台约75%的用户是通过移动端来操作交易。 在小牛钱罐子首席市场官张翔看来，PC端的获客成本一直在高涨，移动端的成本反而相对更低，传播也更快，并且更容易与线下活动结合。未来移动互联网理财会越来越垂直化、细分化、场景化。 P2P移动端互联网理财平台P2P获客成本 移动端占比持续增加，得移动端者得天下 在互联网理财领域，移动端所占的比例也越来越高，P2P、互联网理财平台都在向移动端转化。 投哪网CEO吴显勇对《每日经济新闻》记者表示，目前，平台上的交易七成是通过移动端来完成。此外，前金所副总经理梁释贤也表示，平台也在做微信和APP，目前成交量的70%在移动端。而联金所运营总监刘哲也称，目前平该移动端成交量占比大概在30%，不过该占比还在不断增加。 京东金融发布的“双十一”销售数据显示，截至11月11日24点，京东理财平台约75%的用户是通过移动端来操作业务，移动端业务占比再创新高。其中，小白理财、票据理财产品成为京东金融APP移动端用户最爱购买的产品。 拍拍贷此前发布的数据显示，第三季度通过移动端购买理财产品的金额已占据过半规模。第三季度购买“彩虹计划”资金的64.22%来自移动端，超出PC端导入资金量近2倍，拍拍贷理财APP已成为平台最重要的资金流入口。 除此之外，有些平台从创立开始就只做移动端销售。比如，此前微众银行推出的几期项目，都是通过移动APP来完成;小牛钱罐子目前也专注于通过移动端投资理财服务。 小牛钱罐子首席市场官张翔表示，小牛钱罐子把移动端作为切入点，是因为移动端发力快，跟线下会结合得更好。“用移动端理财其实是一个习惯性的问题，我们现在吸引来的也基本上是移动端的客户。” 汇付天下此前发布的数据显示，2014年，P2P网贷的PC端浏览占比还高达75.5%，2015年第二季度移动端占比为32.3%，而第三个季度升至44.9%;这说明今年以来已经有20.4%的流量，从传统PC端转向了手机、平板等移动端。 “手机、平板等移动端对传统PC端的访问量造成越来越大的冲击是目前不争的现实，而P2P网贷平台也越来越重视这一点。我们认为，未来可能会是"得移动端者得天下"的局面。”汇付天下高级副总裁、汇付数据总裁穆海洁表示。 获客成本低于PC端，如何从移动端获取新客户是难题 对于很多习惯于PC端的平台而言，如何从移动端获取新客户已成为其必须思考的问题。 梁释贤表示，虽然平台在移动端的成交量占比很高，但新客户基本都不是通过移动端来获取，老客户的投资和维护很多是在移动端。“这主要是和我们自己以往的经验有关，以前更多的是从PC端获取客户，移动互联网方面还有很多不确定性，所以还没有去做。” 吴显勇也表示，通过移动端投资的老客户比较多，很多客户都是通过网站投资后再去下载APP进行投资。 “我们也会去尝试进行移动端的推广等。”梁释贤表示，目前来看，移动端的流量成本比PC还要便宜一些，比如百度竞价排名，移动端比PC端便宜。但另一方面，移动端怎样获取新客户则是一个需要考虑的问题。目前来看，基于微信或者Html5的页面容易让用户接受，但怎样让客户愿意下载一个新的APP仍是平台需要考虑的问题。 事实上，目前互联网金融平台已经越来越注重场景化的发展趋势。比如，此前中国平安旗下的互联网金融产品壹钱包就曾经联合Uber推出“一键呼叫一个亿”的活动来吸引用户;互联网理财平台金斧子也曾和滴滴打车合作，用户只要关注其微信公众号，就可获得金额不等的红包。 与此同时，采用移动端进行操作的费率则明显要高。多位业内人士表示，目前来看，移动支付费率明显要比PC端的高，而且支付体验也比不上PC端。 一位平台人士表示，其平台在PC端的支付费率大概在1.3‰~ 1.5‰，但在移动端的成本则会上升到3‰左右。 资料补充： 业内人士认为，移动端为P2P平台抢食消费金融“蛋糕”带来了新机遇。尽管在线上、线下的布局中，P2P平台已经失去了先发优势，但移动端的竞争可以说把消费金融市场参与者们的差距大大缩小了，这也给了后进入的P2P平台们以弯道超车的机会。一方面，它们可以与专注垂直领域的手机端应用合作，挖掘新的场景和机会;另一方面，也可以利用大数据征信和移动互联网技术的发展，通过开发基于手机端的借款还款、风控催收全流程，在用户体验和效率上领跑对手。 ...
“一站式理财平台”、“理财超市”、“综合财富管理平台”……这些字眼开始在网贷行业消息里高频出现。越来越多的平台不愿以P2P形象自居，转而对外宣称从事金融信息服务。这些流行玩“综合财富管理”概念的平台到底在打什么主意? P2P金融牌照一站式理财 《经济参考报》记者采访有利网CEO吴逸然时获悉，公司计划申请小贷、担保牌照，逐步升级为成熟的金融服务公司。记者注意到，除了有利网，越来越多的P2P公司已开始谋划转型或业务拓展。紫马财行创始人唐学庆亦向记者透露，公司目前正在申请代销公募基金牌照，并将于近期公布结果，除此之外，公司还在接洽互联网保险、保理等相关牌照的申领工作。 值得一提的是，一些公司不仅不再标榜自己为P2P公司，甚至声称要与P2P划清界限。对此，金蛋理财CEO邓巍分析道，“去P2P化”或者说“与P2P划清界限”的原因之一，在于行业的乱象多发、鱼龙混杂，大家担心“劣币驱逐良币”现象的出现。 其实P2P只是一种民间通俗叫法，实际上它是一种去中心化的商业模式，也是金融服务公司中的一种。“好的P2P公司可以通过创新性的风控手段，压缩产业链条中各个环节，提升交易效率。”邓巍告诉记者。 “其实从目前来讲，很多P2P平台严格意义上已经不属于P2P范畴了，这也是行业发展一个必然现象，目前一些平台正在寻求基金、保险等牌照，是为了在大的框架内开展业务。”中信麻袋理财总经理黄海旻告诉记者。 事实上，目前不少平台转型的趋势是在做“平台的平台”，换言之就是集合了金融产品供应商以及金融产品，并提供一站式财富管理方案的平台。对此，金信网创始人安丹方告诉《经济参考报》记者，这种“平台的平台”之所以被众多同行看好，根本上来说是对于账户和端口的争夺。随着互联网金融和第三方支付、传统金融机构合作的加深，未来很可能会出现账号整合，即客户也许只有一个账户，但可以对接贷款、股票、债券等所有的金融产品，“得账户者得金融”这一定律可能会体现得更为充分。而这也是网贷平台积极进行转型的重要原因之一，毕竟未来谁能掌握关键账户和端口，谁就能掌握行业的主动权和话语权。 拍拍贷创始人张俊表示，其实P2P只是一个形式，如果平台自己可以生成独特资产，那么它是有价值的，并且可以带给投资人好的回报;如果平台没有这个能力，只是做销售理财产品的通道，那么毫无疑问将面临红海竞争，因为门槛很低，并无竞争优势。因此，不管是P2P还是其他金融形式，最根本最核心的能力应该是生成资产的能力。 业内人士称，在P2P网贷作为信息中介的政策方向日益清晰之后，加上大资管时代的新机遇浮现，许多P2P不再单纯做借贷业务，逐渐涉足代销、理财等综合领域，并由于处于监管真空地带而同样隐现风险。虽然看起来蛋糕很大，但多位业内人士认为，大资管平台不会像现在P2P一样上千家，最终只会留下综合实力较强的少量平台 ...
IPO即将重启，央行三季度报告中也提到“不能过度放水，妨碍市场有效出清”的表态……在多个利空消息的夹击之下，国内固定收益产品市场遭遇了一波猛烈的下跌。但随后，随着市场情绪的释放，债券牛市行情又有回归之势。有分析师认为，从6月股市大幅震荡以来，固定收益产品市场上涨幅度已经比较大。投资者在掘金固定收益产品的同时，也要注意行业景气度下行，企业管理缺陷与流动性危机等风险。 11月9日，债市开盘后大跌，10年期国债期货和5年期国债期货快速走低，跌幅一度达到0.75%和0.51%。当天中债总财富指数跌去0.41%，为近期最大单日跌幅。其背后的原因，主要是上周五三个重磅消息的出现：IPO将重启、美国三季度非农数据奇好导致美联储加息预期升温，以及我国央行三季度货币执行报告中“不能过度放水，妨碍市场有效出清”的表态。 “债市回调一方面是资金面预期趋紧，另一方面也因为市场觉得前段时间上涨幅度比较多，应该有所回调，利空消息集中出现，导致了这一较大回落。”华南某银行交易人士对21世纪经济报道记者称，未来债市继续走牛是多数机构的预期，但随着信用风险事件的增加，亦“不可避免出现阶段性震荡”。 影响债市的因素众多。就近期来看，市场对宽财政稳增长的担忧在上升；同时，央行未来货币政策对“大水漫灌”的谨慎态度，亦引发市场宽货币预期边际下降的忧虑。 “市场对利空消息的消化速度很快，周一(11月9日)大幅回调后，几天中很快就企稳了。”上海某券商自营交易员告诉21世纪经济报道记者，市场对上周五消息的反应“可能有些过度，因此企稳得也很快”。 11月12日(周四)，债市再次迎来利好：10月份信贷和社融数据大幅低于市场预期。其中，10月新增人民币贷款5136亿元，社会融资规模4767亿元，较9月双双腰斩，并创下2014年7月以来新低。与此同时，M2却同比增13.5%，高于预期值，并创下2014年6月以来新高。 对此，国泰君安首席债券分析师徐寒飞分析称，尽管市场对于前期的宽财政发力抱有美好预期，但企业中长期贷款重回7-8月份低迷的现实再次证伪了此前的经济企稳幻想，“尤其是M2与社融增速一高一低，进一步印证了融资需求变弱，而整体流动性宽松的债牛长期逻辑。” “经过IPO重启消息冲击之后，债券市场走势逐渐平稳，而经济金融数据仍然利好债市，预计后期收益率仍将挑战新低。”徐寒飞预测。长期产品利率仍有压力持续向下？ 上周五，债市利空消息可谓密集来袭，本周一的债市暴跌则成大概率事件。 Wind数据显示，中债总财富指数较上周五跌去0.41%，创近期最大跌幅。具有市场指标性意义的10年期国债和10年期国开债，全天债券收益率分别较上一交易日大幅上行8BP和11BP，至3.21%和3.61%。 但这一下行势头自周二起旋即打住，中债总财富指数当日微升0.01%，周三和周四，该指数分别较前一交易日上升0.14%和0.02%。 “从6月股市大幅震荡以来，债市上涨幅度已经比较大，IPO重启、美联储加息、股市回暖等利空因素带来比较大的回调很正常。”前述银行交易员认为，债券市场近期波动主要由于年末考核以及累计浮盈兑现，从一些关键期限产品来看，过去一两周已在发生调整，“只是没有周一那么剧烈。” 民生证券11月11日发布的研报亦显示，债券市场近期已出现较为明显的调整。其中，10年期国开活跃券收益率从10月27日的3.39%，在近两周时间内上行至3.65%，上行近30BP，国债期货主力合约T1512/TF1512单日还分别出现过0.57%/0.97%的暴跌。 但短期的调整，并不意味着债市继续走牛的势头会被打破。 前述银行交易员表示，影响债券收益率的关键因素是基本面，“从近期公布的经济、金融数据来看，经济增长率的绝对水平，固定资产的投资增速都在下降，通胀数据持续低于预期，这都将制约收益率的向上调整空间。” 从新增信贷与新增社融倒挂情况的角度，徐寒飞则进一步分析称，表外融资收缩更为明显，甚至意味着存量非标资产开始出现萎缩，这部分再配置压力在未来仍将不断发酵。这意味着，这些资金将有部分进入债市寻找配置标的。 国信证券宏观固收分析师董德志认为，整体来看，目前经济状况并无明显好转，未来政策利率依然具备下调空间，年内10年期国债利率目标位置为2.7%-2.8%，对应10年期金融债则大致在3.2%-3.3%的水平。 截至21世纪经济报道记者11月13日发稿，10年期国债和10年期国开债利率分别为3.14%和3.56%，若董德志的预测成立，未来长端债券利率水平还有几十BP的下降空间。 风险事件频发 成为暗藏地雷 在债市依旧藏有掘金机会的同时，近期频频发生的风险事件，亦成为债市暗藏的地雷，投资者无不小心翼翼，生怕踩雷。 11月11日，云南煤化工集团有限公司公告大额债务违约，尽管公告披露当地政府极力协调，确立了“债券融资不发生违约、债务不悬空、公司不破产”三原则，但仍然引发市场对区域风险担忧升温。 11月12日，山东山水水泥集团有限公司发行的20亿元规模债券正式违约，而山水水泥总计71亿元的债券余额，亦创下问题发行人债市融资规模之最。 对此，徐寒飞分析称，传统过剩产能行业可能正在逐步进入去产能出清进程，后续信用债市场尾部风险仍会不断加大，虽然“缺资产”的约束使得机构配置压力仍然很大，信用利差短期内仍难系统性拉大，但基于风险容忍度低的现实考虑，投资重心仍然需要更多地放到“防踩雷”一端，未来信用和信用定价的分化会越来越大。 在这样的背景下，对投资者而言，“排雷”工作的重要性凸显。 北京某券商固收研究负责人对21世纪经济报道记者表示，信用债风险排查工作需要从地域、行业、企业自身状况、外部环境等多个维度去挖掘，“尽管客户因为‘防踩雷’而对风险排查名单有需求，但因为工作量巨大，我们还没有整理出这样的名单。” “大致的标准是：产业债方面，可以看发行人资质，如果是行业龙头，或当地规模较大的国企，债券风险相对小；而城投债，在未来政府债务继续加杠杆的背景下，整体风险小于产业债。”该固收研究人士说。 而更进一步的“排雷”技巧，或可从评级机构中债资信对过去违约事件的梳理中，窥得一斑。 中债资信针对已发生违约和信用风险事件，从行业、经营、财务及外部支持四个方面切入，将其作为排查高风险企业时的重点关注要素。 其研究结论为：第一，行业景气度下行时，企业经营压力加大，重点关注行业下行叠加激进投资或重要负面事件的企业，“在宏观经济放缓的大背景下，有色、钢铁、机械制造等行业景气度持续低迷。与此同时，上述行业中部分企业仍存在大量激进投资行为，比如中国二重。” 第二，关注企业自身经营管理存在欠缺或特殊事件对企业的影响。例如，中科云网的高端餐饮业受反腐等事件影响，珠海中富因实际控制人变更导致银团贷款限制性条款生效。 第三，关注企业持续亏损、现金流枯竭及中债资信短期流动性评价情况，且需注意延期披露年报、季报及审计报告存在保留意见的企业。例如，广西有色耗资25亿元建设的30万吨再生铜项目停产，导致价值坏账损失、存货减值等，公司2014年利润总额由上年-0.66亿元降至-16.25亿元。 此外，外部的支持能力和支持意愿亦是关键。“天威集团”和“二重集团”债券违约后，双方母公司天壤之别的支持意愿，对债券的后续处置结果，已造成截然不同的影响。 在网贷行业中，P2B细分类别的平台与信用债券项目有着高度的关联。投资人可以参考固定收益市场的风向，对自己的资金进行科学管理。 ...
P2P平台利率持续下滑、优质资产获取愈发艰难、监管细则迟迟不见踪影、问题平台层出不穷，这些难题让网贷平台犹如立在“四大悬崖”的边上，转型似乎已经迫在眉睫。近期，业内多家P2P龙头企业，逐渐弱化和去“P2P”。他们不再标榜自己是P2P公司，而更愿意称自己是金融服务公司。 自2015年3月，陆金所宣布转型为开放的金融资产交易信息服务平台之后，行业内就开启了一股P2P公司转型潮，开始涌现出越来越多“理财超市”概念类的平台。2015年9月，积木盒子宣布旗下的积木基金开始代销广发基金、鹏华基金、财通基金等3家基金公司共计120只左右的基金产品;10月份，人人贷发布了一款全新的理财品牌“人人贷WE理财”。 拍拍贷CEO张俊接受《证券日报》记者采访时坦言，“目前绝大部分的P2P平台都是在P2P的名义下在做着类银行的业务，离P2P纯线上、小额、分散的业务模式很远。在市场和监管的双重压力下，转型自然成为绝大部分P2P平台不得不做出的选择。” “一些P2P网贷平台正在设计一些浮动收益类产品，这也对监管提出了一定要求。卖基金、卖保险都会成为P2P网贷平台的标配，转型综合理财平台将是大势所趋。”共鸣科技CEO陆雨泉接受《证券日报》记者时表示。 一站式理财P2P转型纯正P2P平台 P2P平台转型迫在眉睫? 随着P2P行业的综合收益率的逐渐降低，P2P平台揽金能力和收益水平出现下滑，凭借高收益率风生水起的P2P平台，明显已经失去了前期疯狂成长的优势，因此P2P行业也在积极探索转型之路。 “这是大势所趋，在目前经济下行、借贷需求萎缩的情况下，众多转型‘综合财富管理’的平台开始缩减常规网络借贷业务，以规避市场需求缩减、可能触及资金池等风险，纷纷转型升级为基金中介、股权众筹、保险中介等模式。”紫马财行合伙人唐学庆对《证券日报》记者说道。 中投顾问金融行业研究员霍肖桦对《证券日报》记者称，“P2P平台的转型的确迫在眉睫，一方面，当前政府对P2P行业的监管已经越来越严格，许多P2P平台的盈利空间受到挤压;另一方面，银行与BATJ开始介入P2P领域，对现有的P2P平台将造成较大冲击，银行和BATJ不论是在资金量还是在市场影响力上都占据优势，对投资者的吸引力更强。” 对于目前P2P需要转型主要原因，投之家CEO黄诗樵接受《证券日报》记者采访时分析道，第一，行业收益率降低，单纯的依靠高息等手段获客难以持续;传统资本的进入加剧了行业的竞争;消费金融、供应链金融等细分市场潜力巨大;传统的抵押类贷款业务同质化严重。 “目前经济下行带来的借贷需求萎缩以及监管细则的不明朗，确实给行业带来一些压力。平台需要通过寻找优质资产、拓展多产业线、发展平台式金融业务的方式寻找转型之路。”九斗鱼CEO郭鹏对《证券日报》记者表示。 业内称“纯正”网贷平台仍占主流 资料显示，截至2015年10月底，全国P2P网贷运营平台数量达到了2520家，但转型的以一些知名的、在业务上实现一定规模的平台为主。“有十多家平台，如陆金所、积木盒子、投哪网、团贷网、人人贷、红岭创投、诺诺镑客、91旺财等。”盈灿咨询高级研究员张叶霞对《证券日报》记者称。 同时，她向本报记者列举了已经转型平台的具体表现模式，“一站式理财，如代销公募基金、私募基金、保险、信托、资管等产品模式;也有的P2P网贷平台转型成为混合多种业态，如加入众筹这种互金业务模块;发展成P2P开放平台等形式。”不过，她表示：“目前纯正的网贷平台仍然占主流，转型平台在总占比上仍然较低。” 金蛋理财CEO邓巍在接受《证券日报》记者采访时也认为，真正转型平台并不占主流。他表示，“从我个人角度来看，网贷行业和网贷平台真正转型的并不多，而且可转型的空间也有限，因为网贷平台的本质是流量经济。传统金融机构主要依托于人工，为用户提供服务为主的理财方式。互联网公司则更多地是发挥互联网技术上的优势，降低服务成本，来为理财人群提供服务。因为流量都掌握在互联网巨头手里，而标准化产品则是他们最擅长的。所以对于流量较小的互联网金融公司来说，如果希望推出标准化金融产品，向一站式理财转型，挑战非常大。而一些大型的互联网金融公司，则更有可能转型成功。” “被动的转型对拍拍贷而言不存在，但是对于一家互联网金融公司来说，变化是一种常态。”张俊对《证券日报》记者说，“早在两年前，我们就预见到经济下行对企业贷的影响，果断砍掉了企业贷的业务，完全转变为做基于消费的个人信用贷款。这两年的结果证明，我们的选择是正确的。” 那些奔跑在转型路上的P2P们 转型能否成为P2P平台在资产端的稀缺以及同质化竞争加剧中胜出的有力武器，还有待于时间和市场的检验。本报记者在采访中发现，虽然现在转型仍不占P2P平台主流，但却有很多P2P网贷平台将转型定位为未来的策略或是有着强烈的意愿。 “平台未来的发展战略，主要是平台移动端的转型大问题。未来的主战场在移动互联网，攸关我们新的运营战略。比如，在服务体验上，我们会更加兼顾用户在PC端与移动端优质的一致性体验——注册、认证、绑卡、投资、回款、续投更加智能化;个人账户交互更加友好化、功能更加丰富化;社交与增值服务更加人性化，如新增的‘合伙人计划’，让用户在分享理财新体验的同时获得更多的财富增值。”某平台人士对《证券日报》记者称。 “目前做纯P2P的平台已举步维艰，如何才能摆脱这种困境，成为P2P平台当下思考的首要问题，预计大部分平台都会努力转型或者是丰富自己的产品线,或采取多种模式经营，以保证公司正常运转和稳定发展。 某平台总经理对记者表示，从一开始想打造的就是综合金融超市平台，而不是单纯意义上的P2P平台，其表示平台未来也会与一些传统金融机构合作，未来不排除销售基金产品。 “未来P2P平台转型除了在业务上进行多元化发展外，还需在P2P业务本身上进行精耕细作。虽然当前P2P平台的发展环境已出现恶化，竞争日益激烈，但是并不意味着P2P平台已经丧失了发展空间，只不过P2P平台需要从粗放式发展模式向集约式发展模式转变，提高风险控制，为投资者提供更优质的服务。”霍肖桦对《证券日报》记者表示。 网贷之家专栏作者麦芽糖认为，一站式理财或重现往日“千团大战”式的竞争盛况也无不可能，最终的结果：剩者即为寡头。有志于一站式理财方向的平台，或要做好相互搏杀的心理准备。 ...
据不完全统计，目前至少已有40余家P2P平台牵手保险公司。除引入保险之外，P2P平台纷纷寻求银行资金存管的热情未减。引入第三方机构已经成为了P2P平台增信的一大常见手段。业内人士指出，任何人或机构的风险承受能力都是有限的。一旦风险超出了承受能力，都有可能发生“担而不保”的情况。投资者并不能简单把“有担保”理解为“无风险”。 今年以来，严峻的经济形势让P2P网贷平台坐不住了：一方面，银行、保险、上市公司等实力派不断进军P2P领域，竞争异常激烈，同质化问题日趋明显;另一方面，P2P行业正逐步告别非理性的高收益时代，年收益率从最高点大约30%降至10%左右。面对两面夹击的态势，P2P平台纷纷寻找更多的增信手段，以吸引并留住更多客户，而亮出“担保牌”、“保险牌”便是不可忽视的手段。 担保风险P2P增信 担而难保，机构垫付是“伪命题” P2P增信的手段可谓五花八门，比如引入担保机制、强化股东实力、提高注册资本金、建立保证金制度、引进风投、亮眼的高管团队履历等。早在P2P发展初期，担保便与P2P平台如影随形，只不过当时采取的担保方式是平台自身垫付模式;担保的成本和平台实际坏账相当。 然而，定位于中介性质的P2P平台垫付模式随后被监管层明确叫停，业界不得不寻找第三方担保公司担保模式。 “担保公司模式由于承担100%担保责任，担保成本相对较高，一般在2%至5%不等。”在盈灿集团副总裁、网贷之家CEO石鹏峰看来，P2P的风险本质上来自于借款人的逾期或坏账，而垫付保障机制其实并没从根本上消除风险，只是风险的承担方发生了转移，从平台、投资人群体自身承担坏账风险的无担保模式到担保公司承担风险。这样一来，P2P平台的信息中介身份和信用中介身份才得以分离，顺应了监管要求。 不久前，招财宝曝出存在一笔1.2亿元的项目逾期引发市场关注。尽管逾期项目的本息后来如数归还给了投资者，但业界疑惑的是，承诺逾期垫付的第三方担保机构并未如约提供先行赔付服务，引发“担而不保”的质疑。 “任何人或者机构的风险承受能力都是有限的，所以一旦风险超出了承受能力，都有可能发生担而不保的情况。”石鹏峰表示，投资者并不能简单把有担保理解为无风险。 从当前情况来看，国内P2P投资者还难以接受完全自担风险的投资方式，一般都会要求P2P平台提供担保服务。若无担保条款，许多投资者根本都不愿意投资。正是这样一种期待使P2P对担保增信更为看重，即便担保的实际效果并不理想。 “去年我们跟担保公司建立了合作，但后来觉得担保效果不明显，就慢慢退出了合作。”深圳一家P2P公司负责人向新金融记者透露，平台跟多家担保机构有战略合作协议，但真正开展合作的只有一家，担保公司收取担保总额2%的服务费。 该负责人坦言，P2P平台一旦出现风险，让担保公司进行垫付其实是个“伪命题”。撇开担保公司本身的经营不善导致的无力垫付情形，担保公司只收取三五个点的担保费，要求覆盖100%的风险几乎是不可能实现的。合作之后，反而增加P2P运营成本。 “取消担保合作后，投资者反应比较大，但最终会跟投资者解释清楚，担保机构解决不了平台的问题。”该负责人说。 风险难量化，许多合作“徒有虚名” 采访过程中，P2P负责人普遍认同担保机构的作用，认为至少“装点了门面”，对投资者起到了一个增信作用。不仅如此，与保险机构达成合作也被视为“高大上”的增信手段。 网贷之家统计数据显示，截至今年7月底，共有43家P2P网贷平台与保险公司进行增信合作，其中，今年上半年合作平台数达18家，已超过去年与保险公司合作平台数总量，7月当月新增9家平台引入保险公司合作。 不过，分析合作险种可以看出，真正为项目标的承担保险责任的寥寥无几。网贷之家统计显示，目前我国P2P平台跟保险公司合作的险种以账户安全保险、借款人的人身意外伤害保险为主，即因账户安全问题导致在用户账户充值、提现过程中出现的资金损失，以及借款人在还款期间发生意外伤害而导致身故或残疾情况下无力偿还款项时，保险公司才会按约定负责赔偿。此外，还有大量P2P平台一面宣称与保险公司达成(战略)合作，但实际上只是个噱头，并未确定任何合作险种。 按照保险行业以往的大数法则原理，保险公司对P2P产品风险却很难进行量化，这亦直接导致保险机构与P2P的合作过程中很难确定费率。加上运营数据都是平台自己提供，道德风险也比较大。诸多因素均令保险合作困难重重。 “保险公司对P2P资产端的质量并不了解，承保风险太大，所以很少涉及资产端的合作险种。”在金海贷董事长张博宇看来，P2P跟保险公司建立了合作，容易会让投资者误以为投资有了安全保障，其实不然。许多合作“徒有虚名”，仅仅是涉及发生概率极低的借款人人身安全、平台系统安全及账户安全等方面的保险，而非真正需要保障的项目标的保险，也并未触及P2P的核心风险。 而随着今年7月份《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《互联网保险监管业务监管暂行办法》的陆续出台，“鼓励保险公司与互联网企业合作，提升互联网金融企业风险抵御能力”的呼声渐高，未来互联网金融与保险的合作将更为紧密，而P2P的增信需求也有望成为保险开发的又一阵地。与此同时，P2P与保险公司也在加快探讨触及P2P核心风险的履约保证保险，比如精融汇与华安保险、陆金所与平安产险等。 “P2P增信的难点在于平台没法给自己增信，而真正独立的第三方又不敢轻易为P2P提供增信。”石鹏峰认为，P2P增信的关键在于平台自身的业务模式和风险控制能力，以及经得起数据检验的实际逾期和坏账情况;只有把本职工作做好，才有可持续增信的基础，否则引入再多增信合作均是枉然。 资料补充： 10月28日，招财宝发生一笔1.22亿项目逾期。虽然当晚宣布，经过与借款企业、推送方银行和担保机构的协商，这项逾期项目本息已经全部归还完毕，但项目逾期后，增信机构并没有按合同提供先行赔付，最后仍由借贷方偿还本息。有投资人提出质疑，项目的第三方担保是否存在“虚设”或者“担而不保”的情况。 ...
网贷之家数据显示，9月网贷行业满标用时约为40秒/千元，10月网贷行业满标用时约为36秒/千元，P2P平台满标用时不断缩短。尽管不少平台均公开表示要大力发掘优质资产，然而P2P“一标难求”的局面并未得到改善。 资产寒冬来临，作为投资者来说，最深刻的感觉不仅是产品收益率下降，更重要的是无标可投。早早点开P2P平台网站，却发现等待投资者的是项目满额的尴尬。 北京商报记者注意到，不少北京地区老牌P2P网站上的项目最近经常出现满标、无标可投的状况。最新的借款项目还需要预约，另一家平台不仅是定期产品，就连活期理财产品还需要等待一段时间才可以投标。北京地区一位不愿透露姓名的P2P人士直言，近段时间资产特别是优质资产严重缺乏，所以公司的CEO、COO都出去忙着找资产，特别是在年底无标可投、无优质项目可选很尴尬。 P2P资产荒满标无标可投优质项目 搜易贷COO蒋轩在接受北京商报记者采访时直言，资产荒确实存在，而且由来已久，只不过在这段时间表现得更为突出，其实资产项目并不缺，主要是缺少相对优质的资产，各家平台风控更加严格也更加谨慎。 金融工场董事长魏薇也表示，从行业整体概况看，“资产荒”的情况是从去年底便客观存在的。但反映到各家平台，具体表现不一。行业的资产荒大多受限于外部资产，既缺乏独立性，又缺乏连续性。而有利网CEO吴逸然认为，以前传统金融机构把大量资金配置在产能过剩行业，但现在产能过剩资产没有办法提供回报率，所以大家不敢再去配置。 有公开资料显示，截至今年上半年，参与P2P投资的人数是44.26万人，通过P2P借款的人数则仅为18.9万人，不足投资人数的1/2。其实并不是投资人的投资需求旺盛、热情高涨，而是平台产品本身更新缓慢、借款金额有限，造成了借款人和投资人不匹配。 一位投资人告诉北京商报记者，其实也有一部分借款人不愿通过P2P借款，主要因为借款利息偏高难以承受，特别是各个地区资源匹配不平衡，北上广外的一些二三线城市就会出现利息过高的状况。 魏薇分析道，相对而言，部分中小平台的发展则明显受限于资产供给不足的现实。这也间接促使新型平台不断涌现的行业开始逐步转向关注传统金融尚未足够覆盖、存量巨大的个人消费类贷款领域。一方面，在相对非垄断、充分竞争条件下，平台在该领域获取资产的成本压力更小;另一方面，个人消费贷的小额分散也符合国家普惠金融、鼓励发展民间消费金融的大战略。 邦帮堂董事长寇权表示，优质资产是互联网金融平台核心竞争力的重要筹码，现阶段P2P行业的竞争焦点便是对优质资产的争夺，优质资产的获取能力、风控把关能力将成为决定平台成败的关键因素。 “面对资产荒，其实更多考验的是互联网金融企业在金融方面的底蕴。如果在金融行业有很广的布局和很深的积累，对产业有深入的研究，能够将金融服务渗透到实体经济中去，那么其实可以开发的业务还有很多。”魏薇认为。 P2P行业同质化竞争越来越激烈，伴随而来的是优质资产日益稀缺。投之家CEO黄诗樵曾在接受采访时表示，随着P2P对优质资产的抢夺日益白热化，P2P行业目前资产端的获客成本远超资金端，约为5倍左右。 ...
