在多国通胀刷新数十年新高之际，“温柔加息”显然已经不合适了。当地时间4月13日，加拿大央行重拳出击，一次性大幅加息50个基点，将基准利率从0.5%翻倍至1%，加拿大央行也一举成为疫情暴发以来首个大幅加息的G7国家，并承诺未来将进一步加息。而从历史上看，近几十年来，除遭遇特殊危机之外，发达国家央行加息往往是小幅调整25个基点，加拿大央行上一次加息50个基点还要追溯到2000年5月。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰对21世纪经济报道记者表示，加拿大央行之所以率先大力加息50个基点，主要是考虑到目前经济数据仍然稳定，而且面临30年以来最严重的通胀压力。加拿大央行行长麦克莱姆强调“加拿大的经济增长仍然健康，今年预计增长4.25%，2023年预计增长3.25%”，这为加拿大加息50个基点提供了经济支持。加息、缩表齐上阵除了大力加息，加拿大央行此次还启动了缩表进程，将于4月25日停止对加拿大公债的到期回笼资金进行再投资。未来12个月，疫情期间净买入的3500亿加元（2750亿美元）政府债券中，大约四分之一将到期。加拿大央行在声明中称：“高通胀预期变得根深蒂固的风险越来越大，将使用货币工具来使通胀回归目标并使通胀预期得到良好锚定。”从数据上看，加拿大2月份通胀率达到5.7%，创下30年新高，连续第11个月高于加拿大央行设定的1-3%区间。加拿大央行上个月刚刚启动加息周期，将政策利率从历史低点0.25%上调至0.5%。对此，王昕杰表示，加拿大央行在3月2日的议息会议中加息25个基点，收紧政策算不上过晚，之前加拿大央行对于通胀的预期还没有如今这么严重，当地缘危机在2月末升级之后，通胀问题加剧，不得不让全球央行重新考虑加息路径。根据加拿大央行公布的最新预测，预计2022年通胀率平均为5.3%，高于1月预测的4.2%；预计2023年平均通胀为2.8%，之前预测为2.3%。除了自身的经济状况，加拿大央行货币政策也会受到美联储影响。王昕杰分析称，加拿大和美国的经济情况以及通胀风险类似，而且与主要贸易国美国保持相近的货币政策，可以把政策风险降低。加拿大在衡量货币政策的时候，一定会考虑到美联储即将执行的货币政策，目前市场定价美联储5月4日加息50个基点的概率已经超过90%。加拿大议息会议早于美联储一些，与其说是加拿大央行精准抢先美联储，不如说是为了和美联储货币政策步调一致。市场普遍认为，物价继续大幅上涨导致通胀预期失控的风险增加，这将迫使加拿大央行采取比以往更为激进的行动，加拿大央行或在6月1日再次宣布大幅加息50个基点。蒙特利尔银行首席经济学家Douglas Porter预计，加拿大央行还会在6月和7月分别加息50个基点，到2022年底，利率将上升至2.25%。加拿大央行行长麦克莱姆则表示，预计未来利率将升至2%-3%的中性区间，但他也强调，最终利率会升至多高将取决于经济以及通胀前景的演变。尽管未来经济存在很多不确定性，但麦克莱姆表示，他非常确定政策制定者将能够避免上世纪70年代式的滞胀。全球央行行长已经从通胀过高中吸取了惨痛的教训，正在迅速调整政策，以避免价格压力继续升高、全球经济陷入衰退的局面。“激进加息潮”势不可当眼看着通胀就快要压不住了，各国央行正愈发鹰派，“激进加息潮”已经到来。除了加拿大央行，新西兰央行也在13日宣布，将基准利率上调50个基点至1.5%，自2000年5月以来首次单次加息50个基点，也是连续第四次加息。在此之前，新西兰央行在去年10月、11月和今年2月的会议上已经分别加息25个基点。嘉盛集团资深分析师JoePerry对21世纪经济报道记者表示，加拿大和新西兰央行已经启动了50个基点的激进加息，领跑美联储，全球激进加息潮已经到来。接下来预计美联储也将在5月初的会议上大力行动，加息50个基点，可能还会宣布缩表路线图。大力加息抗通胀的时代已经到来。王昕杰表示，美联储在去年11月的会议上摒弃通胀暂时论，已经把工作重心从支撑就业市场转至抗击通胀。叠加今年2月的地缘局势升级，通胀的风险继续升高。除非二季度通胀风险明显降低，否则各国央行将在支持经济增长和抗击通胀抉择中选择后者。由于食品和能源价格飞涨、供应受到限制、消费者需求强劲，3月份美国CPI同比上涨8.5%，刷新逾40年高位。此外，3月PPI同比上升11.2%，环比增长1.4%，均创下历史纪录。这些数据意味着美联储5月大幅加息50个基点几成定局。对此Perry分析称，美国火热的PPI报告比CPI报告更加令人揪心，因为PPI被视为前瞻性通胀指标，追踪上游商品与服务价格的变化，最终将传导到消费者。换言之，PPI报告暗示消费者层面的通胀可能进一步恶化。需要注意的是，目前美联储内部已几无鸽派，近期美联储理事、准美联储副主席布雷纳德也由鸽转鹰，并一度造成市场大幅波动。市场目前预计美联储接下来将多次加息50个基点，年底利率可能升至2.5%-2.75%。但值得警惕的是，大力收紧政策的副作用也不能忽视。王昕杰表示，加息和缩表会打击经济活动，虽然现在各国的经济增长因为惯性还是高于长期平均水平，但是更鹰派的货币政策有可能加快经济增速下滑，滞胀风险也会提高。对于投资者而言，王昕杰强调，加息过快会影响到长端国债收益率，可能对资本市场形成压制，特别是对于成长风格的风险资产而言。在资产配置上，投资者需要关注和利率相关度较低或者受益于加息周期的板块。...

一段视频、一段语音未必是真人拍摄或者录制。在你不知道的手机App后台、支付界面、门禁闸机，或许有人正在盗刷你的脸.... 去年以来，多地发生“变脸”诈骗案。“新华视点”记者调查发现，随着深度合成技术迅猛发展、落地场景激增，一些不法分子趁机牟利。音频、视频等合成技术滥用，对人脸、声纹、指纹等个人敏感信息保护形成挑战。合成动态视频一个2至10元 竟能注册手机卡、支付账户近日，陈先生来到浙江省温州市公安局瓯海分局仙岩派出所报案，称自己被“好友”骗了近五万元。经过警方核实，骗子用了AI换脸技术，利用陈先生好友阿诚社交平台上先前发布的视频，截取了面部视频画面并进行了“换脸”，从而对陈先生进行了诈骗。2021年4月，安徽省合肥市警方在公安部“净网2021”专项行动中打掉一个犯罪团伙，该团伙利用人工智能技术伪造他人人脸动态视频，为黑灰产业链提供注册手机卡等技术支撑。在警方抓捕现场，几名犯罪嫌疑人正用电脑将一张张静态照片制作为人脸动态视频。模拟制作出来的动态人物不仅能做点头、摇头等动作，还可完成眨眼、张嘴、皱眉等丰富表情，效果极为逼真。在嫌疑人的电脑里，警方发现了十几个G的公民人脸数据，人脸照片和身份证照片分门别类存放在一个个文件夹里。“身份证正反面照片、手持身份证照片、自拍照等，被称为一套。”民警介绍，成套照片被称为“料”，出售照片的人被称为“料商”，这些“料”在网上已转手多次，而“料”的主人却毫不知情。犯罪嫌疑人马某交代，由于制作简单，一个视频价格仅为2至10元，“客户”往往是成百上千购买，牟利空间巨大。近年来，类似案件在浙江、江苏、河南等多地发生。浙江衢州中级人民法院的一份刑事裁定书披露：张某、余某等人运用技术手段骗过支付宝人脸识别认证，并使用公民个人信息注册支付宝账户，非法获利数万元。这些案件的作案流程颇为雷同：不法分子非法获取他人照片或有偿收购他人声音等“物料”，仅需少量音视频样本数据，便可合成媲美真人的伪造音视频，用来实施精准诈骗，侵害他人人身和财产安全，或销售、恶意传播技术换脸不雅视频等，造成肖像权人名誉受损。网络“叫卖”合成软件教程 风险背后存技术漏洞、治理短板据合肥市公安局包河分局网安大队民警王祥瑞介绍，前述案件中8名犯罪嫌疑人多为社会闲散人员，有的连高中都没有读完。他们按照网购教程下载软件，花几个月便“自学成才”。记者在网上联系到一位售卖相关教程的卖家。卖家介绍，全套软件及教程售价有400元、800元两档，800元的为高阶版本，“过人脸成功率超高”。记者在演示视频中看到，照片上传至软件后，标注出五官位置，调整脚本参数，一张脸便动了起来。“五官参数随教程送上，照抄即可。”据介绍，这些伪造视频不仅通过率高，人工审核都难辨真假。“目前公众对照片等静态信息易被篡改已有所警惕，但对视频、声音等动态信息内容仍持有较高信任度。”清华大学人工智能研究院基础理论研究中心主任朱军说，深度合成技术飞速演进，让“眼见不再为实”，破解身份核验的难度会越来越低、耗时将越来越短。专家担心，尽管针对深度合成技术的识别技术不断迭代、检测手段持续增强，但依然没能跑赢“伪造”技术升级的速度。浙江大学网络空间安全学院院长任奎说，随着合成技术应用门槛的进一步降低，合成内容已模糊真实与伪造的边界。北京智源人工智能研究院安全创新中心执行主任田天认为，新型伪造方法层出不穷，网络传播环境日趋复杂，检测算法存在漏洞缺陷等，反深伪检测难度越来越大。法律规定相对滞后，也给不法分子留下可乘之机。中伦律师事务所合伙人陈际红说，目前法律规定，禁止利用信息技术手段伪造等方式侵害他人的肖像权，但技术如何使用算合理使用，哪些情形下应禁止使用等，没有具体规定；收集或收购个人声纹、照片，使用人脸、指纹、DNA、虹膜等个人生物信息等行为，在哪些范围内构成犯罪、将面临怎样的惩罚，需要司法裁判进一步给出明确指引。规制合成技术滥用 别再让公众为“脸面”担忧保护人脸、指纹、声纹等敏感信息，不再担忧信息“裸奔”损害个人隐私、财产、名誉等，是公众的共同期待。我国首个国家层面的科技伦理治理指导性文件《关于加强科技伦理治理的意见》近日印发，凸显技术伦理治理的重要性紧迫性。在今年的最高法工作报告中，包括人脸安全在内的个人信息安全等多次被提及。陈际红表示，打击“变脸”诈骗犯罪，应从技术的合法使用边界、技术的安全评估程序、滥用技术的法律规制等方面予以规范，提高技术滥用的违法成本。中国工程院院士、信息技术专家邬贺铨提出，针对深度合成技术滥用现象，应以技术规制技术，利用技术创新、技术对抗等方式，提升和迭代检测技术的能力。技术规制之外，针对技术滥用暴露的风险治理应当体系化、完善化。“要构建数据集质量规范、根据应用场景对相关技术进行风险分级分类管理，明确设计开发单位、运维单位、数据提供方的责任。”国家工业信息安全发展研究中心副总工程师邱惠君说。专家提醒，针对花样翻新的“变脸”诈骗，公众要提高防范意识，不轻易提供人脸、指纹等个人生物信息给他人，不过度公开或分享动图、视频等；网络转账前要通过电话、视频等多种沟通渠道核验对方身份。一旦发现风险，及时报警求助。...

一个自带流量的名人，如果要入局直播带货，酒水可能是仅次于美妆的直播赛道之一。从曾志伟、潘长江到于震、李国庆，一批中年名人纷纷在酒水直播间焕发事业第二春。近180天，主持人王小川在抖音靠卖酒卖了1.51亿元。数据来源：新抖巨量星数发布的《2021酒水行业用户洞察及内容生态白皮书》也显示，截至2020年12月31日，抖音上万粉以上品酒教学类达人数超1400人，比2019年同期增加329%。但另一方面，“假酒”“水深”的质疑也让酒水直播遭受了颇多非议。在不少酒水主播的留言区，都能发现大量负面评论。以潘长江为例，从去年的“潘噶之交”到近日的茅台事件，潘长江频陷舆论漩涡。“潘噶之交”成为B站颇为热门的鬼畜素材之一酒水直播是一门怎样的生意？被追捧和被狂骂的原因是什么？近日，新榜编辑部与多位业内人士聊了聊这些问题。一、“酒的本体是不贵的”，茅台净利润率近50%据多家媒体报道，酒水直播带货佣金高的时候能达到20%-60%，几乎赶得上以高佣金著称的国货美妆套盒。对此，李宣卓酒水招商负责人布巍表示，“业内的确有部分非专业主播在选品时根本不看酒水的品牌、品质”。成本不高是酒水直播给得起高佣金的重要原因。以茅台为例，自媒体账号“QD奇点”曾根据茅台财报估算，一瓶市场价2000元的茅台，直接生产成本在85元左右，加上人工、营销等总成本则不超过700元。这点在茅台去年的财报上也有所显示，2021年茅台实现营业收入1061.9亿元，净利润524.6亿元，净利润率49.4%。贵州茅台财报公布数据“实际上，酒的本体是不贵的”，酒水主播佳妮认为，酒水真正贵的是品牌溢价。另一方面，酒水的市场需求也颇为旺盛。作为具备商务宴请、礼品送人、日常饮用等多种用途的产品，酒水有着庞大的消费客群。据果集数据估算，2021年中国酒品行业新零售用户规模达5.36亿人。在佳妮看来，“酒水的消耗很快，是一个高复购产品”，发展空间很大。据企查查显示，2018-2021年（截至2021年11月15日），酒业赛道一级市场共发生198起融资事件，批量融资金额共685.5亿元；国盛证券的数据也显示，仅白酒的市场规模就在5000亿元以上。图源：云酒头条高佣金+高需求，让酒水直播成为一个颇具钱景的赛道。垂直电商平台酒仙网推出“拉菲哥”，头部MCN机构遥望网络推出“李宣卓”，上海娱乐盒子组成潘长江、张晨光等“老炮儿天团”，交个朋友最先布局酒水垂类直播间……近日，抖音也组建了自己的酒水自营电商团队，将依托抖音平台进行直播/短视频卖酒，以销售白酒非茅台系列商品为主。二、“大家几乎都在卖定制开发酒、贴牌酒”那么，酒水直播的普遍玩法是什么呢？与其他直播一样，流量、货品决定着一场酒水直播的成败。有的直播间靠主播吸引流量。以李宣卓为例，经过在酒水赛道的多年深耕，他在快手积累了较好的口碑，沉淀了一批忠实用户。据布巍透露，目前会看“李宣卓”直播的大部分都是老用户。潘长江、李国庆等名人在中年男性中的知名度则让他们一开始就自带流量。以李国庆为例，他的年龄和企业家身份与酒水的目标受众天然契合。据新抖数据（新榜旗下抖音数据平台）统计，“李国庆”男粉占比88.55%，31-40岁用户占比47.83%。有的直播间靠流量采买。佳妮说：“我的直播间流量全靠买，消耗1万块钱的广告费，我至少要卖3万块钱，不然的话就是亏钱。”对这类直播间来说，酒水直播更像是一个数字交换游戏，需要严格计算流量花费和销售利润。有的直播间则靠超级尖货。通常情况下，酒水直播间的产品分为大厂嫡系酒、定制开发酒、贴牌酒三种：大厂嫡系酒，是真正意义上出自酒厂的名酒，如53度飞天茅台、五粮液普五等。因为既有品质保证又有品牌效应的只有少数几个大酒厂，大厂嫡系酒基本属于卖方市场。定制开发酒是第三方公司与酒厂合作开发的酒，酒水通常在酒厂灌装生产。第三方公司需要付费获得酒厂的商标授权，并在酒厂的监督下完成相应的产品开发、设计、销售。“比如我们获得了100万箱定制开发酒的归属权，除非我授权，否则别人就卖不了”，佳妮透露，自己的合作伙伴是一个综合性的酒水经销商，拿到了很多大牌酒厂的经销权。“如果与大酒厂合作开发一款酒，资金门槛在2000万元以上。”据了解，定制开发酒如果不在总厂而是在副厂灌装，相关费用会有所降低。但佳妮、布巍均表示，自家的定制开发酒只合作总厂。贴牌酒则是第三方公司获得酒厂商标授权后，自行生产销售的产品。“现在卖贴牌酒的大部分都是小酒厂”，有业内人士表示，贴牌酒本质上就是酒厂卖了一个标给第三方公司，至于酒在哪个厂生产是不管的。时间往前倒5年、10年，这种情况比较常见，但现在茅台这些大酒厂管控很严，贴牌酒已经很少了。茅台家族关系简图。图源：网络大厂嫡系酒价格透明，是跟手机一样的标品、流通品，利润空间极小，但因为产品稀缺，品牌效应巨大，是典型的超级尖货，直播引流型产品。茅台官方电商平台“i茅台”上线后有超过657万人次参与预约据了解，53度飞天茅台的参考价是1499元，但市场成交价通常在2500元以上，直播间引流效果非常好，不少主播会贴钱上这些产品做引流。在佳妮看来，类似飞天茅台这样的大厂嫡系酒，因为价格很高，一般不作为日常饮用，更多是一种奢侈品。真正有资源有身份的“大哥”在线下都有多年的固定渠道，很少在直播间买酒，普通老百姓则未必喝得起大厂嫡系酒。“现在在抖音直播间，大家几乎都在卖定制开发酒、贴牌酒，标品的比例非常少。因为拥有自主定价权，且没办法比价，定制开发酒、贴牌酒的利润也会比较高”，佳妮解释。因此，用大厂嫡系酒引流，用定制开发酒、贴牌酒赚钱，成为酒水直播的标准玩法。定制开发酒、贴牌酒在某种程度上决定了酒水直播赚钱与否。李国庆等主播的直播间就上架了不少与茅台、五粮液等酒厂合作的定制开发酒。三、“99块一箱的酒一定不是好酒，但未必是假酒”定制开发酒、贴牌酒贡献了酒水直播的大部分利润，但也成为酒水直播最大的负面口碑来源。在部分用户眼中，质量不佳、虚标价格是定制开发酒、贴牌酒的原罪。对此，几位业内人士分析，同行恶性竞争、用户不懂酒水是酒水直播负面口碑的主要原因。不少业内人士表示，兜售假冒伪劣酒在酒水行业长期存在。今年2月，重庆警方就曾破获一起“全自动生产+直播引流带货”的特大制售假酒案，制假人员雇佣“网红”带货，先后生产、销售高仿茅台品牌酒约2万多瓶。酒水直播的套路非常多。图源：黑猫投诉“我们有一个品控把关机制，一些品牌或者一些酒我们是一定不会进行合作和销售的，因为不符合我们的要求。比如之前流行过的一种发霉酒，质量很差，我们就不会合作”，布巍说。事实上，假冒伪劣酒可以直接投诉举报，但标准模糊的定制开发酒、贴牌酒却很难投诉。在“雷哥说酒”主理人周春雷看来，与其他产品不同，酒水有两个显著特点：第一，标准复杂。不同窖池、原料、窖藏时间、勾调方法的酒水，价值可能千差万别。“单从口感来说，除了专业品酒师，普通消费者根本分辨不出来。”度数不同，酒水的价格也不同。图源：京东第二，定价自由。酒水某种程度上是一种文化产品，非常强调品牌溢价和文化故事。“用户购买酒水，更多是为了票子、面子、里子，酒水的价格定高定低，都是品牌的自由。”中国八大名酒之外的某酒水品牌定价58600元/瓶“酒水具备金融投资、利益交换、社交、消费4个属性，从生产到销售，水都特别深”，周春雷认为。酒水的这两个特点给了不良从业者以次充好、混淆视听的机会，相比大厂嫡系酒，定制开发酒、贴牌酒不论是品质还是价格，都非常参差不齐。“业内有个说法，去茅台镇喝的酒都是好酒，但下了订单回来再喝就不是那个味儿了”，周春雷举例说，白酒在酿造过程中需要多次蒸馏，中段品质最好，可用做高端酒，头段和尾段品质稍差，通常用做低端酒，有些主播会强调自己卖的酒跟某某名酒来自同一个窖池，但即使是同一个窖池的酒，价格差别可能也非常大。“99块一箱的酒一定不是好酒，但未必是假酒，很可能是符合国家相关硬性标准的”，佳妮补充。此外，部分主播在卖酒之前，会专门在天猫、京东等主流电商平台注册店铺、上架商品，并标出一个超高价格，以便用类似“原价5000元，直播间优惠价500元”的噱头套路用户。这种玩法虽然屡被诟病，但很难判定为违规。“不断强调福利，让用户觉得能用很低的价格买到很贵的酒，这套玩法从淘宝时代就开始了”，佳妮说，不少用户很容易买到标价上万但实际价值仅几百元的酒水。“每一个酒水开发商的良心是不一样的。”另一方面，即使是正规酒水主播，因为酒水直播间存在大量对酒水缺乏了解的新用户，酒水本身的复杂性让新用户很容易产生错误期待，进而给出差评。对于用户来说，有人是为了饮用，想买好酒，有人是为了面子，想买名酒，目的不同，评价自然不同。“口感很糟糕是一个主观判断，‘假酒’也可能是消费者自己定义的”，佳妮表示，“对于更大数量的用户来说，只要酒质没问题，口感没问题，那就可以称之为好酒”。四、从深耕供应链到创立自主品牌本质上，不同于标准明确、价格透明的数码产品，酒水是一种非常吃概念的产品，用户觉得值，那就值，天然存在鱼龙混杂的土壤，因此格外需要用户信任。对于酒水直播来说，获取信任就成为未来的重要发展方向之一。对此，有的选择不断深耕供应链、增加专业度。有业内人士表示，“不论在哪个赛道，流量见顶后，拼的就是专业，团队要专业，方法论也要沉淀”。布巍则认为，品牌化、正规化、专业化会是未来酒水直播的发展方向，“后面考验的不是某个环节的专业度，而是整个链路的专业度。我们不是单单卖货赚取佣金，而是深入到酒水的每一个环节进行把控，以采购模式重仓做酒水，确保我们卖出的每一瓶酒都是真品，正品。”有的则希望建立自有品牌。在佳妮看来，酒水直播大的方向肯定是大酒厂赢家通吃，但一些在线下吃不开的酒水品牌，也许有机会在直播间找到新的出路。“在抖音的体系内，自主品牌也能发展得不错，有个牌子很多人都不知道，但卖得很好。”相比天猫京东等传统货架电商更适合卖标品，直播更容易与消费者建立兴趣链接，通过好的内容售卖更多的定制化产品。“我们现在就在策划自己的自主品牌”，佳妮说。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

企查查app显示，近日，饿了么主体运营公司拉扎斯网络科技（上海）有限公司新增一条民事判决书。具体事由为原告王某在送餐过程中发生事故受伤，经鉴定为二级伤残。被告饿了么辩称与原告不存在雇佣关系，不应由被告承担原告损失。法院认为双方系通过互联网建立的新型用工关系，符合雇佣关系特点，但因原告方未佩戴头盔且无证驾驶，故被告应按60%的责任比例赔付原告损失。最终法院判决被告饿了么赔偿原告1090096元。...

受疫情等多种因素影响，当前资本市场运行面临诸多不确定性，稳定运行压力较大。为保持经济金融健康稳定发展，中央纪委国家监委驻证监会纪检监察组立足职能职责，持续强化政治监督，以强监督推动强化证券监管执法，有效防范化解资本市场风险。今年政府工作报告将全面实行股票发行注册制列为2022年工作任务之一。为保障改革顺利推进，驻证监会纪检监察组对证监会党委和沪深证券交易所党委履行监管职责进行重点监督，围绕注册制改革和常态化退市等重点改革任务，与证监会党委联合开展现场检查。针对日常监督发现的薄弱环节，向证监会党委和沪深证券交易所党委提出书面监督意见，督促把好市场入口关，坚决防止资本无序扩张。在深入研判影响资本市场稳定运行因素的基础上，驻证监会纪检监察组加强预警式监督提醒，与证监会党委以及班子成员常态化沟通提醒，督促系统各级党组织提高政治站位，并对整改情况持续进行跟踪监督检查。“针对铁矿石、动力煤等大宗商品价格大幅上涨情况，我们及时督促证监会党委和大连商品交易所党委认真履行一线监管责任，监测研判大宗商品期货市场动态和潜在风险，深化内部治理，切实维护期货市场平稳运行。”驻证监会纪检监察组有关负责人说。在督促严把资本市场入口关的同时，驻证监会纪检监察组还对提高上市公司质量、加大对违法违规行为打击力度进行重点监督。“我们从证监会机关、交易所和派出机构多个层面推动强化监管执法和投资者保护工作，切实强化对披露虚假信息等恶性证券违法行为的打击力度，有效回应社会关切。”驻证监会纪检监察组有关负责人介绍，通过向证监会系统部门及交易所党委下发专项监督提醒函，督促分类处置、依法科学精准监管，常态化推进股票质押、违规担保和资金占用等专项治理工作。在驻会纪检监察组推动下，证监会认真贯彻落实《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，从严从快查处一批市场关注度高、影响恶劣的案件，市场法治建设成效明显，市场生态持续优化。驻证监会纪检监察组有关负责人表示，将认真做好资本市场反腐败与处置风险统筹衔接，对重点领域风险处置进行重点监督，及时发现并督促应对苗头性、倾向性问题，与证监会党委进一步形成工作合力，不断提高政治监督的精准性和有效性，协同维护资本市场稳定运行。...

锂电天下大势，唯隔膜耳！在锂电池备受追捧的时下，其上游原材料也“水涨船高”，原本看似不起眼的一张小小的隔膜，如今却直接影响着锂电池的出货量。因此，再牛的锂电池厂商也得看隔膜厂商的“脸色”吃饭，那些控制着隔膜产量的企业在去年都赚得盆满钵满。4月11日晚，有着“全球隔膜龙头”之称的恩捷股份（002812.SZ）披露了2021年年报，报告期内，公司实现营业收入79.82亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润27.18亿元，同比增长143.60%。同样，在此前披露2021年报的另一家隔膜上市公司——星源材质（300568.SZ）去年实现营业收入18.61亿元，同比增长92.48%；实现归母净利润2.83亿元，同比增长133.49%。随着隔膜被热捧，原有玩家准备再融资扩产，赛道外的新玩家也跃跃欲试，包括“石化航母”恒力石化（600346.SH）、“三聚氯氰龙头企业”美联新材在内的部分企业也开始下场投产，可以预见在不久的将来，隔膜领域将重新划定格局。垄断供应商者能否“得天下”从全球新能源发展的态势来看，隔膜企业的好日子仍有不短的时间。根据中信证券预测，到2027年全球新能源汽车动力电池需求有望达到1720GWh，2020年-2027年CAGR达到44%；到2027年储能电池装机量将达到212GWh，2019年-2027年CAGR达到35%。假设按照1GWh锂电池对应隔膜需求1500万平方米估算，2027年，全球将有约290亿平方米动力锂电隔膜需求，市场前景广阔。“但是，这里面有一个重要的因素要考虑，就是湿法隔膜生产设备的供给能不能跟上？”上述某券商电新行业分析师告诉21世纪经济报道记者，虽然在隔膜领域，中国企业已经遥遥领先于国外企业，但是湿法隔膜生产设备却需要进口，“目前主要的设备还得依赖从日本制钢所或者德国的布鲁克纳进口，法国有一点，但很少。”湿法隔膜工艺复杂，对设备精度和稳定性要求高，优质设备是行业入场券。隔膜生产过程分为配料挤出、铸片、拉伸、萃取、干燥、收卷等，设备是生产线最核心技术构成，对厚度均匀性等质量指标有重要影响，通常需要定制化的成套精密生产设备。由于隔膜设备工艺复杂、精度高，目前主要依赖以日本、德国为首的进口设备供应商，包含德国布鲁克纳、日本制钢所、法国ESSOP、日本东芝等，国内供应商主要有青岛中科华联。21世纪经济报道记者了解到，目前，恩捷股份的隔膜生产设备主要从日本制钢所进口。根据公开披露的调研信息，日本制钢所每年优先保证恩捷股份10-15条产线需求，并积极配合公司需求扩产，预计2022年将供应20-21条产线，2023年供应25条产线。对此，安信证券分析师胡洋认为，恩捷股份根据自行设计的设备图纸向日本制钢所订制，并在日本制钢所设备基础上又进行调试和改良，对第一条生产线调试了3年，“此后每条新投产线均在之前产线调试经验上持续改良、迭代设计。上述生产设备的经验及技术积累使恩捷在生产线设计水平上相比同行具有明显优势。”另一家隔膜厂家星源材质采用的是不同于恩捷股份的设备。4月12日，星源材质一位人士告诉21世纪经济报道记者，他们的设备主要来自德国，“我们跟德国的设备厂商合作也比较久了，而且我们不是单纯的采购，而是与对方一起合作开发生产线的，所以说有一部分核心技术也是我们自有的，这也是我们一直跟德国那边合作的原因。”去年才切入到锂电池隔膜赛道的美联新材一位人士则向21世纪经济报道记者表示，其湿法隔膜设备主要采购自日本东芝，“上月底已经完成了两条双向拉伸薄膜生产线及配套涂覆产线的建设工作并试产成功。”川财证券研报指出，日本制钢所的设备在湿法隔膜领域更领先，但其产能有限，无法匹配全球新能源汽车大发展对隔膜需求的增量，是目前扩产中比较大的制约因素之一。“所以，谁能够保持对湿法隔膜设备供应商的垄断，谁就能获得更大的产能扩张优势。”上述某券商电新行业分析师认为，恩捷股份能够在过去几年迅速扩张产能，就是得益于深度绑定了日本制钢所的设备供应。扩产竞赛或将改变行业格局不过尽管恩捷股份占据了湿法隔膜的龙头位置，但行业高景气吸引不少后来者下场扩产，隔膜龙头也遇到不小竞争。中信建投证券研报指出，展望未来2年，隔膜环节是锂电材料中为数不多能享受量利齐升的环节。受制于短期关键设备供需紧张和设备交付周期较长的影响，预计供需紧张状况将至少延续至2023年，2022年则是供需最紧的一年。“2021年以来，各隔膜厂已先后向部分中小客户涨价，我们预计2022年国内隔膜涨价潮将进一步蔓延，2024年前价格仍将维持高位。”高景气度之下，越来越多的企业在扩产或者投产隔膜项目，从目前的已经披露的项目来看，以湿法隔膜为主。“虽然两者各有优劣势，但是湿法隔膜的应用的确也来越多，三元电池基本上都是湿法隔膜。”上述星源材质人士坦言，与干法隔膜相比，湿法隔膜更适合生产高性能、高能量密度的动力电池，“有些下游电池厂商习惯用湿法隔膜，所以当他们生产磷酸铁锂电池的时候也就会使用湿法隔膜，而不是干法隔膜。我们最初是做干法隔膜的，现在也已经布局了湿法隔膜。”2022年3月7日，星源材质披露了“2021年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）”，公司拟募资60亿元，其中50亿元用于投资“高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目”，另外10亿元用于补充流动资金。竞争对手在扩产，隔膜行业龙头——恩捷股份当然也不会“坐以待毙”，其去年就已披露了再融资计划，拟募资128亿元，其中7亿元用于投资“重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜项目（一期）”、24亿元用于投资“重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜项目（二期）”、48亿元用于投资“江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目”、13亿元用于投资“江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目”、6亿元用于投资“苏州捷力年产锂离子电池涂覆隔膜2亿平方米项目”以及30亿元用于补充流动资金。赛道内的老玩家在扩产的同时，“大门外的新玩家”也开始下场准备“分羹一杯”。“我们在安徽的子公司安徽美芯主要就是生产湿法隔膜和湿法涂覆隔膜等高端产品的。”上述美联新材人士表示，安徽美芯锂电池湿法隔膜项目已完成了两条双向拉伸薄膜生产线及配套涂覆产线的建设工作并试产成功，3#-4#产线进入设备安装阶段。“此前主要是受铜陵市的疫情影响，应该很快就会开工正式投产的。”21世纪经济报道记者注意到，美联新材是2017年1月在深交所挂牌上市的，最初是从事高分子复合着色材料的生产与销售业务，在2021年3月才开始布局湿法隔膜业务，同样，“石化航母”恒力石化2021年12月26日也宣布进军湿法隔膜市场，其子公司康辉新材料将引进日本芝浦机械株式会社和青岛中科华联新材料股份有限公司的湿法锂电池隔膜生产线共12条，年产能16亿平方米。在此前接受21世纪经济报道采访时，恒力石化相关负责人表示，布局锂电池隔膜主要是公司实现在核心技术、制造工艺和规模优势下的颠覆式突破与长远性发展的“二次成长曲线”。由此可见，锂电池隔膜，尤其是湿法隔膜的扩张速度很快，随着新老玩家的陆续扩产与投产，行业格局在未来或将出现改变。“应该说，唯二的风险就是下游锂电池需求不及预期，隔膜产能扩产严重超预期。”上述某券商电新行业分析师如是说。...

今年1000多家Biotech公司将“消失”？图片来源@视觉中国上世纪70年代，正在读高中的Tom Jacobs在一家药店兼职。货架上摆满了由霍夫曼·拉罗什、西巴·盖吉、华纳·兰伯特、卡特·华莱士等Biotech企业生产的药物。彼时的他对眼前的巨变浑然不觉。殊不知，Biotech一词正在进入科学术语中，专注于Biotech的企业正处于从无到有的开创期。国际上把Biotech(生物科技)定义为：以基因工程为核心，包括细胞工程、酶工程、发酵工程和蛋白质工程在内的互相联系、互相渗透的高技术。时间会让人看清很多事情。30年后，Tom Jacobs成为CompleteGrowthInvestor联合创始人和业内颇具影响力的资深投资人士。他在这30年内，见证了这些企业在上世纪80-90年代初期被泡沫化，而后在90年代中期急转直下，随着第一次生物产业投资狂潮渐渐平息，走进至暗时刻。Biotech在此轮周期的结局先按下不表。讲到这里可以发现，当年美国Biotech的经历与眼下的处境如出一辙。从具有标杆属性的美股纳斯达克生物医药指数（XBI）来看，2020年biotech企业被疫情急速催热，在2021年到达顶点后，如今跌幅超过50%。全球医药投资再次进入至暗时刻。但这一次，比起美国，中国Biotech企业的反应更大。2021下半年以来，中国绝大多数Biotech企业的股价都出现了50%以上的回调。投资者开始拿着计算器估算各家账上的现金还能撑几年。创新药“泡沫”将破，“裸泳者”现身的说法甚嚣尘上。《财健道》在与行业人士交流时，有从业者预估，“2022年可能有一千多家Biotech企业会消失”；也有人表示乐观，“行业风暴还在来的路上，大规模的倒闭潮得到两年后”。01 生死劫：出海、并购，还是“卖身”？Biotech公司的“退潮”还只是个开始。北极光创投合伙人宋高广对《财健道》表示，从客观角度来看，创新药行业市场竞争激烈，支付环境也比较单一，很多初创期Biotech公司账上很难储备维持两年运作的资金。在宋高广看来，产品本身缺乏竞争力，商业化路径比较远，账上“余粮”不足，这三种企业很可能会是先倒下的一批。医药行业资深人士阿基米德同样表示，今年并非Biotech企业“消失”的高峰期，真正的“生存挑战”是在2年后。港股18A企业的现金储备情况是阿基米德对这一问题的重要判断依据之一。对Biotech来说，在资本输血锐减的局面下，现金储备显得十分重要。只有血够厚——至少能支撑2年以上的研发支出，才有可能熬过寒冬。昂阔医药联合创始人和首席商务官AndyFu告诉《财健道》，在临床前，Biotech公司可能投入不到1000万元就能研发出一个自己想要的分子，一旦进入临床，所需的费用会直接成倍增长。上市、定增、融资、License out都是企业补充现金储备的重要手段。不过，资本市场流动性匮乏的导致其他融资手段困难的情况下，可取得非稀释性融资的License out成为了最优解。但一千多家生物医药公司中，真的能做License out交易的，一年可能不到20家。为了顺利度过“生存危机”，Biotech企业接下来会迎来一波“大鱼吃小鱼”的收购潮吗？在宋高广看来，未来一段时间内，出海和并购都不太可能是Biotech行业发展的大趋势。不容忽视的是，中国创新药历史疲软，10亿元以上的并购案例都很少看到。中国传统仿制药企的成长更多是类工业的，而不是像新一批创新药企一样，从出生就和资本绑定在一起。因此，Biotech行业更有可能发生的是,大量企业抱团取暖式的整合或者被低价收购。今年2月，石药集团通过收购拥有铭康生物51%股权的珠海至凡企业管理咨询中心（有限合伙），成为铭康生物新的控股股东。这项交易完成后，石药拿下了铭康的核心产品三代特异性溶栓药铭复乐（TNK-tPA），同时该品种开展了脑梗溶栓适应症的探索，是一次Big pharma和Biotech的双赢。为什么类似的并购案例还未大规模出现呢？AndyFu告诉《财健道》，传统药企对创新药的理解是一方面，另一方面关键还是估值。之前这些biotech公司估值较高，收购它们并不是最好的时机。在AndyFu看来，相比国外，中国Biotech现在所谓的退出渠道只有上市，从产业发展的角度来看，这是不健康的。AndyFu指出，在一个成熟的生态环境里，Biotech企业的出路可以简单划分为三条：盈利产品上市后销售盈利，国外的大药企、中国传统药企走的都是这条路。关门没有谁能永远靠融资活着，投资人毕竟还是追求回报率的。卖身欧美等成熟医药市场，大部分Biotech企业结局是被大药企收购。这种退出路径让Biotech公司没必要去讲一个商业化的故事。事实上，这也是大部分Biotech公司诞生即确定的发展路径。被收购或卖身并不意味着进入“死”门，反而，无法做到创新才是真正的“劫”。但在中国，大家都在追问一家Biotech的商业化。浩悦资本资深合伙人李逸石指出，在一个健康的生物医药行业，更多的公司不应该是因为融不到钱才活不下去，而是应该像美国市场一样，当你的分子进入临床以后没有拿到更好的数据，投资人和公司高管都认为没有必要把管线再往后推，公司自然就解散了。这是一个健康的生态体系下应该发生的事。但是在目前的中国市场，因为研发维持不下去的，是次要原因，因为资本或现金流维持不下去的，才是主要原因。不容忽略的是，随着行业发展往后推移，次要原因很可能会代替主要原因。02 指北针：全球Biotech行业遇冷从高处回落，几乎是全球Biotech行业在资本市场的境遇。1993年2月22日，致力于攻克败血症的Synergen公司宣布，Antril（败血症休克药物）III期临床未达到主要终点，预示着实验失败，股价超跌68%。预期被打破不只是发生在败血症这一个领域，它的延展扩至整个美国生物医药领域。BTK生物指数大跌的“噩梦”就此演绎。1995年3月跌至低谷77.56点，而此前1992年1月还是223.92点。这是美国Biotech历史上第一次出现“Bug”。直至2000年，BTK生物科技指数突破700点，才将将回血。20年后，疫情再次点燃了生物医药的热情，2021年初BTK生物科技指数最高点为6000点，涨幅是20年前的9倍。宋高广提到，2018—2019年下半年，资金在医疗领域其实是相对收紧的，但是疫情突然来了，医疗被推到了高光下，当时传统热门赛道受挫，大家一致认为医疗是一个抗风险能力很强的赛道，一拥而入，造成了一个爆发式的增长。李逸石同样表示，美国当初Biotech泡沫危机在于，当重组DNA技术等生命科学领域的底层技术革新并应用于现实世界中的时候，人们高估了技术发展速度，而低估了医疗、药物以及整个健康行业在当时所面临的巨大挑战，没有意识到临床试验的困难以及人体的复杂性。错误把科学当作万能的“阿拉丁神灯”，在短期之内几个临床试验失败带来全行业的巨大失望之后，整个Biotech行业从而一泻千里。将历史拉回现实，我们现在所遇到Biotech危机与历史的一侧有相似之处，但更多的是不同。2015年，原国家食监总局推动“7.22核查风暴”，在1622个药物临床试验项目中，有超过八成的新药申请被药企撤回，或是被原国家食药监总局“不予通过”。一时间大批临床试验造假、“伪创新”的泡沫被打散。2016年，中国创新药企刚刚拉开初登舞台的序幕。多年以来，无论是IND（新药临床研究）还是NDA（新药上市申请），进口药物在国内创新药的品种中都占得“半壁江山”；但2017年以后，国产IND新药数量逐年增长，2019年－2021年总体CAGR（复合年均增长率）达47%，2021年国产药品更是占比达76%，国产化药、生物的发展势头与往日大不相同。从创新药融资额度变化情况来看，2021年一级市场创新药融资额超过千亿，多项前沿生物技术获得投资方青睐，包括ADC技术、细胞治疗、基因治疗和实体瘤免疫细胞治疗等。但李逸石强调，中国的创新药行业整体发展历史不超过10年时间，在此期间，事实上绝大多数药企一直在复刻国外现成的技术，引进一个国外临床后期的药，或者把国外的分子稍微改改就称为“新药”，但实际上，底层技术并没有任何革新。在港股18A、科创板找到一家真正意义上的创新药公司是极其罕见的，没有创新就没有生命线，如果中国的创新药企不做出改变，生存危机的到来只是早晚的问题。李逸石反问，如果一家Biotech的产品管线、技术、数据，不足以打动几千家风险投资机构的话，又凭什么打动Big pharma和传统药企？产业发展规律并不会因资本的热度而改变。从创新药全球研发上市的进度来看，进入临床的药物中只有约12%的药物能够最终获批上市，每一年都有很多药物止步于临床II期。也就是说，90%多的Biotech公司产品最终是无法获批的，一些小的只有单产品的公司，结局必然是消亡。从这个角度来看，突然暴增的融资额必然催生泡沫的增多。03 闯关“创新”：如何去摘高处的苹果宋高广强调，实际上，不管会不会遇到疫情这种黑天鹅，医疗行业的高风险性都存在。中国此前很多生物药做的是me-better，所以这种现象还不明显，大家对于Biotech的高风险性没有概念。尤其是港股18A和科创板的“接盘”，一定程度上让乐观情绪成为投资主流，忽略了医疗本身的慢周期。但低处的苹果总会被摘光。二级市场的股价趋势压力传导到一级市场的投融资领域，显然投资人的态度愈加谨慎。一位专注于肿瘤创新药开发的行业人士表示，据其所知，不建厂的情况下，一家Biotech公司进入临床后一个月固定成本也就在几百万到一千万之间，但早几年行情火爆，很多公司都建厂了。目前情况下，如果有好的管线，但没有产品出来，那么最好的结局是卖给国际大药企，他们出手会比较大方，因为他们对于自己的销售预期会比较乐观。现在国内很多大的Biopharma，像信达、百济他们手上有大笔现金，所以出手也算OK。强者恒强，头部创新药企不仅“血厚”，造血能力也越来越强。中尾部企业就没有这么乐观。在宋高广和北极光创投的投资逻辑里，投资Biotech的首要标准是高技术壁垒。高技术壁垒，意味着拥有高的竞争壁垒以及有可能获得国家承认的高价值专利，这是药品获益的根本；其次是创新可能性，能够给投资者以想象空间；最后是一定的市场窗口。很多PD-1药物在临床II/III期被资本早早抛弃，就是因为PD-1赛道竞争太激烈，10名以外的药品已经失去了市场机会。如此筛选一轮，Biotech企业能够价值回归、各得其所。而这场Biotech的生死劫，对行业来说是一次再常见不过的市场调节，是资本回归理性、挤出泡沫的必经之路。有幸存活的Biotech，将带领行业跃迁至下一个阶段，一个产业迅速转型升级，创新难度增加，投资人也更加专业的新周期。04 颗粒度：Biotech行业展望很多人把2016年当成中国Biotech的元年，所以这个行业的发展堪堪才过了6年的时间，“黄金十年”却连第一个完整的周期还没有结束。从长期角度来看，把眼光放到10年甚至20年后，Biotech仍然是一条好赛道。XBI指数从10年前到现在翻了3倍，这反而是比较正常的。当然，行业的调整也是一个大浪淘沙的过程。一些没有竞争力的公司消失，投资会集中到优质公司身上，资源的分配会更有效率，长期来看是好事。反观美国Biotech第一次泡沫危机，不难看出，制药行业的链条冗长而复杂，资源夯实、专业度又强，即便如辉瑞这样的“宇宙第一医药公司”，都不可能从0-1全部由自己完成。Biotech生态如何能发挥最大优势？答案是站在最合适的位置。美国的制药产业链是分散的，Biotech只做研发创新，大药企向商业化进军。而国内创新药企想要趁着这一波红利期，“一口吃成个胖子”，几百家甚至几千家药企都走向商业化，每家都能卖PD-1？创新药这个产业链，必然会被切割得越来越细，越来越垂直。AndyFu告诉《财健道》，因为负责BD工作，自己基本每天都会看国内Biotech企业，目前有一些创新药企的项目已经排到全球Top3的地位，星星之火，可以燎原，创新型增长还是不容小觑的。美国当初的第一波Biotech潮是由底层技术创新引起的，从转基因技术到重组DNA等，大家对于Biotech有个错误的认知，认为生物医药无所不能，低估了临床和人体结构的复杂性，最终行业发展步伐没有那么快，导致大家期待落空。而中国Biotech这几年来的发展中，真正有技术革新的公司很少，大多都是沿用国外已经做好的模式，将现成的分子，靶点略作改造，然后企图在中国医药行业转型中，利用中国独特的生态系统来赚取一波红利。迄今为止，港股18A也好，通过科创板第五套上市的公司也好，还没有因为流动性枯竭退市的公司。李逸石表示，很期待接下来的一年会出现退市的Biotech公司，因为资本市场这种传导效应，会更有利于行业进行良币驱逐劣币，大家对这个市场的认知才会越来越科学，行业发展才会越来越健康。站在当下这个时间窗口，让我们回头看看Biotech行业已经发生的故事，有哪个章节留有遗憾，再想想未来，哪段故事会成为下一章的重点？参考资料：【1】港股上空都是医药股的眼泪. 财健道. 张羽岐 杨燕 吴妮.2022.03.15【2】被万人唾弃18A的B面：机构开始暗中布局，哪些Biotech能活下来.瞪羚社.Kris. 2022.04.10【3】美国第一次Biotech泡沫启示录.氨基财经.氨基君.2022.03.17【4】PD-1是国内Biotech的练兵场.医药投资部落. 徐徐有米.2022.04.07【5】Biotech公司的股价催化剂.BiotechVentureCapital. Biotech VC. 2019.09.09【6】裁员，退市，这家biotech没熬过冬天.药事纵横.药圈涛哥。2022-03-12【7】中国新药注册审评研究报告（2021年）. 医药魔方.胡红喜 芦晓彤2022.02.22【8】知名Biotech：破产，退市，大跌80%. 药事纵横. 药圈涛哥 2022.04.11【9】国内老牌巨头出手清场：手握90亿现金、两度抄底Biotech、突围mRNA赛道.瞪羚社.2022.04.06【10】生物科技企业“过冬术”：从11仰仗外部融资到转向加速商业化.第一财经.2022.03.27【11】透过世界看中国：美国制药行业60年.长江证券.2008.12.19【12】Does biotech M&A benefit investors.Nature Biotechnology.Tom Jacobs.2004.9.1财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

4月12日，澎湃新闻从天津市住房公积金管理中心获悉，天津于近日发布《关于购买首套住房和保障性住房提取住房公积金有关问题的通知》（简称《通知》）。按照《通知》，职工在天津市购买首套住房和保障性住房的，除职工本人及配偶外，职工及配偶的双方父母也可申请提取住房公积金。在提取方式及金额方面，《通知》规定：一是职工购房未使用住房贷款的，购房人中的一人及其配偶、双方父母可以就已全额支付的房款一次性提取住房公积金。提取金额不超过购房合同或协议签订当月之前（含当月）的住房公积金金额，且合计不超过购房的价款。其中，购买定向安置经济适用住房的，不超过所购住房价款扣除房屋补偿款后的金额。二是职工使用商业银行个人住房贷款购房的，借款人中的一人及其配偶、双方父母可以就支付的首付款一次性提取住房公积金。提取金额不超过购房合同或协议签订当月之前（含当月）的住房公积金金额，且合计不超过购房的首付款。其中，购买定向安置经济适用住房的，不超过首付款扣除房屋补偿款后的金额。偿还贷款本息期间，借款人及配偶可以按照我市相关规定提取住房公积金。三是职工使用个人住房公积金（组合）贷款购房的，借款人及配偶双方的父母可以就支付的首付款一次性提取住房公积金。提取金额不超过购房合同或协议签订当月之前（含当月）的住房公积金金额，且合计不超过购房的首付款。其中，购买定向安置经济适用住房的，不超过首付款扣除房屋补偿款后的金额。偿还贷款本息期间，借款人及配偶可以按照我市相关规定提取住房公积金。天津市住房公积金管理中心解读指出，此次政策出台的背景是因为《关于购买首套住房和保障性住房提取住房公积金有关问题的通知》（津公积金委〔2017〕4号）将于2022年4月30日到期，为支持职工购买基本住房，现将《关于购买首套住房和保障性住房提取住房公积金有关问题的通知》重新印发。此次重新印发《通知》是为支持年轻职工购买首套住房和保障性住房，职工及配偶双方父母住房公积金账户有一定余额的，父母可通过提取住房公积金支持子女购房，帮助年轻职工解决基本住房问题。据悉，《通知》为政策到期后重新印发，政策内容不变。《通知》自2022年5月1日起施行，有效期5年。...

M2C模式崛起，中间商赚差价的时代过去了？“姐，您考虑一下，我已经给到最低价格了。本来利润就低，如果再赠送，我们就亏钱了。”在一家西餐厅，李文正在和该餐厅的老板进行一场“拉锯战”。作为一家餐饮日用品工厂的区域经销商，他多年来依托地推模式拿下许多餐饮店客户，但是现在却感叹，“生意越来越难做了，客户越来越难谈”。“我之前听成你给的价格是20公斤，但现在说是20斤，重量缩水一半，纸巾花纹选择也不多。”西餐厅老板对于价格非常敏感，她说道：“对比下来，我之前在网上直接找工厂定的性价比高很多。”这便是李文的难题：M2C即Manufacturers to Consumer（生产厂家对消费者）模式下，工厂与消费端直接对接，供应链的效率改革潮下，传统的经销商开始失业了。三大电商和两大短视频平台持续加码下沉市场，M2C作为缩短电商时代边缘化的制造轻工厂与消费者距离的利器，成为农业外的又一必争高地。3月23日，淘特总裁汪海宣布淘特上线淘特10元店、淘特100，两个频道内的产品，来自1688超级工厂以及淘特合作工厂。电商在工厂端的竞争越来越激烈：拼多多将小商品厂家直销的模式玩得风生水起，后起之秀如抖音、快手等新电商也频频出现工厂直播带货的现象，淘特也在工厂端层层加码。“拼多多想要砍掉中间商，最后它才是最大的中间商。”一位经销商评价。“很多客户会去淘宝上拿货，但实际淘宝上也是经销商居多，相对来说质量和供应都不稳定。和他们相比，我们可以去店里把产品现场展示，还是有一定的优势。”对于李文来说，更大的威胁来自于工厂直销。“现在很多客户也直接在1688上找工厂拿货，线上电商渠道很多，工厂也开始直销。”据李文介绍，一般来说，在1688上找工厂直接批发，餐饮店需要一次性把货拿完，会占据终端库存。“但如果工厂逐渐零售化，库存问题也将破解，我们更多客户资源将会被分食。”他对这个问题很关注。理想状态下，没有中间商赚差价，直销有机会适当提升工厂自身的利润空间，消费者也买到性价比更高的产品，在供应两端实现双赢。据数据显示，在产业端淘特已吸引超200万产业带商家、50万工厂、超30万外贸工厂入驻。其中，13个工厂年销售额过10亿，阿里巴巴2022财年Q2财报显示，淘特来自工厂的M2C订单同比增长达到了400%。工厂直营的价值已经被验证。不过，在时代的转换中，做为核心角色，工厂在变革中并不是一帆风顺。01工厂大变革“一方面，线上销售从图片到直播、导购到游戏互动，过程复杂需要专业化；另一方面，线上销售，订单量不均衡，生产组织能力跟不上，容易拖单，如果多生产容易库存积压。如果订单量大，物流发货管理也跟不上，容易错发、漏发迟发。”一位博主在视频中分享了M2C模式下，工厂自己开网店的难点。对于工厂来说，传统的分销方法简单许多。“工厂自己开网店投入很大，人力、精力、费用等等，不可控因素也比较多，而交给经销商来做操作模式要简单点。”某纸巾工厂的市场负责人林国告诉《商业数据派》，尽管目前工厂已经在各大电商平台开设直营店，但在决策之初，大家也曾有过很长时间的担忧。“就几个企业（客户）就够我活好几年了，这些电商平台我都知道，但是我们没什么文化不会做运营。”一位生产线用品的小工厂老板也表示，在不确定性的挑战下，许多没有运营条件的小工厂不敢“轻举妄动”。在原有的体系中安稳度日，还是跳出来直面消费市场过复杂的生活？这个问题或许曾困扰一些工厂。然而，疫情的到来，让许多工厂不得不做出选择。比如，一些代工生产外贸商品的企业因疫情订单骤减，国内代工工厂也遇到同样的难题。周洁所在的保定绒宝玩具厂也因为疫情原因，代工订单降低，“三年前，我们做了拼多多，去年又开始做淘特了。”与世无争的桃花源生活，在生存难题下，也会变得激进，工厂端开启了“思变潮”。“我们各个渠道都有做，拼多多、天猫、手淘、淘特、1688等。实际上，对于工厂来说，只要平台没有排他协议，我们肯定考虑多个渠道销售。”义乌市港悦化妆品有限公司的负责人王明透露，电商平台在推动M2C模式，也给了工厂很多机会。“原来工厂直销也就10%左右，现在占比已经达到25%至30%。”“关于M2C这个事情，我们打算全力以赴。运营端会把工作更细分化，流量端做集中规划，我认为今年这件事一定会越做越好。”周洁对工厂直销的前景感到很乐观，这或许是此前的探索已经出现了明显的增长痕迹。一方面需要新订单，另一方面也需要清库存，工厂“电商化”需求已经被激发。但M2C的平台如此多，各个平台对工厂来讲又有什么不同？平台如何留下这批擅长生产而运营乏力的工厂？02平台抢夺战中的真实世界抢夺M2C战场，平台们使出浑身解数。淘特提供托管服务，意味着工厂依旧安心管生产，商品的营销、销售、物流、售后全可以交由淘特处理。据数据估计，与天猫平台相比，淘特的直营模式为工厂店降低了20%—30%的运营成本。实际上，淘工厂和淘特10等都可以看作是全托管模式。“开始的时候，我们是自己发货，后来平台告诉我们可以和云仓合作，快递费更低，发货效率更高，我们也加入这个方式。云仓每天可以发到晚上8点，我们工厂还是做不到的。”王明表示，和淘特合作走云仓发货很省心，一些商品也可以自己发货，这样整合的效率更高。不过，工厂自营和工厂直营，仅有一字之差，工厂端的感受却千差万别。“不想做零售了。我们做生产批发的来做零售，一做都是亏钱的。”张亮是一家日用品工厂的老板，在淘工厂直营店有过血泪史。“产品价格是平台说了算，平台要抽掉十一个点的佣金，今年疫情这么严重，很多地方停发了，这都要罚款。”用张亮的话说就是“一单赚五毛，平台罚五块”。比如，在以淘特10和100中，最显著的特点是，淘特直接与厂商合作，并且商品的标准由淘特制定。淘特运营总经理黄爱珠曾说过，“我们要保证商品品质不输品牌，但价格是工厂价。”所以，尽管直营模式下，工厂可以减少自营路线的运营烦恼，也没有额外的运营服务成本，但是整体是被平台所束缚，而且终端客户并没有掌握在自己手上。“我们附近的老乡同行也在做淘工厂，卖库存还行，卖常规货都是亏钱的。”张亮对电商零售依然心有余悸。拼多多也曾推出托管助手，是一款在预设时间段和预算范围内对圈定商品自动投放，精准匹配站内流量的广告营销产品。相比阿里的零售全托管服务，拼多多更显著的特点则是聚焦在流量和营销层，更多琐碎的细则需要商家自力更生，这也的确符合拼多多“以量取胜”的风格。“我们不做淘特，因为做不起来。别人不会下载淘特APP用，没有流量。”某工厂创始人秦吴分享了个人的判断。“目前感觉，拼多多的流量表现也更好，不过在补贴层面不如淘特活动多。”从纸巾工厂的市场负责人林国的言语中，也可以看到工厂端也非常直观地感受到了拼多多流量带来的红利。毕竟，在高性价比的小商品领域，拼多多有较深入人心的品牌感知度。“买电子产品上京东，买小型日用品和一些农家水果蔬菜上拼多多，买衣服上淘宝天猫。”一位网友总结出自己的“购买原则”。不过，也存在另一种声音。保定绒宝玩具厂负责人周洁提出了自己不一样的看法：“去年年底我们发现淘特的流量并不比拼多多少。而且，我觉得淘特比拼多多对商家更友好一些，淘特恶意退款还是比较少。”除了流量，拼多多也在凭借“低成本”笼络人心。“拼多多基本上没有佣金（拼多多针对销售额只收0.6%的支付手续费），淘特佣金各方面和拼多多没办法竞争。”秦吴表示：“如果淘特要和拼多多竞争，那他凭什么佣金收的比拼多多高？”对此，林国也表示赞同：“拼多多的开店成本是低于淘特的。”秦吴在淘特和拼多多的尝试都无疾而终，最后转向了淘工厂。一方面，他认为淘工厂依托在淘宝上，流量更好。“我们花了佣金，排名可以在前面，搜索权重也可以提升。”他觉得从流量成本性价比上来说，淘特并没有吸引力。另一方面，在流量较好的拼多多上却没有更好的运营能力加持。“拼多多，我们没做起来，主要是我们运营没做好。主力还是想在淘工厂，做便宜做不长久，淘系长久来说还是比较好的，至少有利润产生，不是一味拼杀价格。”秦吴解释道。03倒逼轻工业数字化走出舒适圈，轻工业也需要一场数字化革命。电商席卷零售各个角落，将靠近消费者的下游端搅得天翻地覆，也正是因为电商搅局影响，越靠近消费者的零售端更早融入数字化大潮，相反，一直处于稳定地带的生产工厂却“落伍”了。现在，M2C模式，不仅是电商企业的围城之战，也可以倒逼传统轻工业工厂的数字化升级。与大型制造业更为显著的降本增效需求不同，大部分轻工业工厂尽管规模相对小，产品价格比较低，但是模式简单。通过电商直面消费者后，消费端的快速升级可以推动工厂的生产模式。此前，上游新闻曾报道了一个案例：雅沁生物科技有限公司加入淘特后，不再埋头造车，而是按需生产。“以前我们纯粹主打低价，加入淘特后，开始对产品品质、特点、性价比方面进行升级。”该公司的工厂电商业务负责人曾表示：“从最初做代工，到现在完全放弃代工，打造自己品牌。淘特为我们提供了一条捷径。”对于工厂来说，直面消费者后：一是可以在生产端实现“心里有数”的制造模式，提高生产效率，降低风险。通过消费者大数据的分析反馈确定哪些商品许多生产，哪些商品可以减量，摒弃了传统批量生产完再分发经销商的模式，减少库存积压的压力。二是数字化运营能力得到提升，传统轻工厂离消费者很远，对市场感知度并不真切，严重依赖中间商。但上电商平台后，尽管有全托管服务，但是工厂也必须建立一套配套的人力资源体系。雅沁生物工厂有300多名工人，专门围绕电商做产品的就有200余人。从生产方式和团队构成两方面，电商都可以倒逼工厂数字化升级成现代工厂。Made In China 曾经成就了中国经济，但贴牌代工无出路。随着产业链能力的增强和品牌意识觉醒，逐渐撕掉“代工”这一标签，打造品牌才是轻工业更明确的未来。想要打造品牌，就需要改变此前封闭的生产环境，让工厂直面消费者。据全国工商注册信息，全国共有670万家制造业工厂，但制造业工厂流通数字化的程度还不到20%，工厂数字化潜力巨大。这个缺口也是电商平台的必争之地，淘特、拼多多都在不遗余力地下注。打破发展围城，电商平台和工厂实际上是双向奔赴。*文中人物均为化名。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

当地时间周二（4月12日），美国证劵交易委员会（SEC）再将12家中概股公司加入“预摘牌”名单，这是自3月以来第四批被纳入名单的中概股公司。具体名单包括：Microvast（微宏）、中汽系统、大全新能源、康乃德生物、金融壹账通、绿图生物科技、传奇生物、搜狐、新濠影汇、新濠博亚娱乐、Logiq和诺亚控股。（来源：SEC官网）SEC声称，上述12家公司提交申辩的截止时间为当地时间5月3日。根据SEC公布的《外国公司问责法》，被列入“确定摘牌名单”的公司需要在（自披露第一份年报开始计算、且2021年当做第一年）三年内提交SEC需要的文件。如果“确定摘牌名单”中的公司没有提交或提交的文件不符合SEC要求，理论上将会在披露2023年年报后（2024年初）面临立即退市。从市场反应来看，上述12家公司的股价周二并无剧烈波动，走势更多的是与大盘整体相关。知名投行摩根士丹利此前发表观点称，维持中美就中概股审计最终可达成协议机会较高的看法。该行认为，中国证监会修订《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》，是中国发出的重要信号，表达就中美审计纠纷进行合作的意愿。修订后的规则强调，所有相关当事人须自始至终遵守保密和档案管理规则，及需要一个正式的协作机制作为未来跨境审计检查的基础。同时，该行期待美国进一步的确认和后续合作细节。在上月举行的国务院金融稳定发展委员会专题会议上，金融委表示，关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。...