最近 5年 来，创业界发生的变化超过了之前 100年 的总和。目前，创业的变化非常之快，堪比电视节目《生活大爆炸》片头字幕的滚动速度。但是，2016年 创新的速度可能会更快。我想对于天使投资者来说，这将是一个绝无仅有的激动人心的年份。 那么，这一切有什么意义?有哪些地方我们应该留意? 创业界的快速变化对天使投资可能会产生怎样的影响? 值此辞旧迎新之际，在此我提出以下几个主题或者说是问题： ◾估值能否回归? 2016年 伊始，天使投资者会不会经历一个类似公共股市所经历的那样一个 “修正”? 正如 2015年 时主宰硅谷的独角兽 Bonanza 所说：那些接受股权投资的公司，无论处在哪个阶段，其估值均居高不下，天使投资阶段也不例外。2015年年 中，天使集团的投资曾一度高达 400 万美元，是天使投资有史以来的最高值，比 2014年 提高了 33%。人们只能希望投资者和创业者都冷静下来，认识到通常来说降低交易价格对各方都最为有利。我希望今年这种急功近利的做法会有所收敛。 ◾天使资本和风险资本所投公司 “真正的” 退出渠道是什么? 公共市场是否健康? 2016年 刚开始，华尔街股市就呈跳水模式。而且，就算股市并非整体低迷，许多接受风险投资的公司 IPO 的价格也会下跌。但愿这只是暂时现象。更重要的是，处于这样的市场之中，企业兼并时有发生，这为天使投资者和创业者带来了真正的机会。天使资本退出的规模在 2000 万、5000 万和 1 亿范围内，虽然通常不会引来媒体太多的关注，也不会影响大市场，但其意义是深远的。这些退出渠道是很多创业伟人的人生转机。同样重要的是，这给天使投资人带来收益，使其能够向其他有前途的创业公司注入更多的资金。2015年，天使投资协会（Angel Capital Association）有几个成员所投资的公司被收购，获利颇丰。既然绝不考虑传统的退出渠道，或许会有更多的投资者找到交易结构新颖，且立足于收益的新退出渠道。 ◾面向大众的股权众筹对创业公司融资和创业生态系统会产生什么影响? 近年来，只要稍稍留意就会发现，未经授权的投资者的股权投资在世界各地都很有吸引力。去年十月，证券交易委员会终于通过了允许此类投资的规定。自 2016年5月16日 起，公司可通过众筹方式融资。我所采访的天使投资人对此莫衷一是，有人积极肯定，也有人全盘否定，还有人将此看作是一个新途径，让家人和朋友能在天使投资之前先行投资。将众筹扩展到未经授权的投资人，其所产生的影响使得众筹成为一张真正的 “万能牌”。我最基本的愿望是无论哪种投资者——经过授权的和未经授权的——都能运用专业投资方法。创业阶段的投资是一件严肃复杂的事，不适合胆小鼠辈。 ◾对于受信投资人而言在线平台的下一个创新将是什么? 一些大金融投资者将在 “受信投资平台” 上引领潮流，这些平台会将天使资本和风险资本投放到互联网上。投放网络只是第一个创新。去年AngelList 收到 4 亿美元来自中国的投资，成为有史以来最大一笔国际种子基金，也为中国创业公司提供了新的融资机会。Onevest 推出 1000 位天使投资人，创造了 “世界上最大的数字化优先，仅限于受邀投资者的网络。” OurCrowd 将遍布在美国、以色列等地的投资人和创业公司联系起来，把营销方式推上了新的高度。Portfolia 则把投资女性的女性投资人团结在一起——包括用 “涨潮基金（Rising Tide Fund）” 来培养新的女性天使投资人。这些仅仅是此领域内众多新想法中的一部分。我期待，2016年 睿智的领导群会推出更多创新。 ◾今年能否成为社会影响力投资年? 还有很多投资者和创业者也看到了此类公司的价值，它们既有资本收益，同时也会对这个世界产生积极影响。从不同方面关注社会影响的天使投资人团体、平台和加速器似乎更多，从环保产品到帮助非洲商业。因为天使投资人使用的资金是自己的，他们可以选择投资那些对自己最重要的产业。这使其与影响力投资有一个很好的结合点，很多希望通过共同努力来推动社会变革的天使投资人和创业者对此特别满意。 ◾推动天使投资人多样化会不会改变投资决策? 毫无疑问，天使投资人群体在不断成长，并且越来越多样化，但是这对于投资者以及他们所支持的创业者有什么意义呢? 目前提高投资者多样化的途径很多，从为女性新投资者定制的教育和投资项目，由少数民族投资者组成的天使投资人组织，直至努力与年轻投资者沟通联系。我相信这些推动天使投资人多样化的举措最终将推动接收投资的创业者不断增多，越来越多样化。 2016年 无疑将是天使投资快速革新的一年。虽然我没有能预见未来的水晶球，无法看清这些变革和创新会对天使投资产生怎样的影响——但我清楚知道这些变革与创新将成为引人注目的新鲜力量，创造出许多振奋人心的新方法，推动天使投资者帮助创业者创建公司，增加就业机会，促进经济增长。您认为今年还有哪些能影响天使投资的主题呢? ...
在很多论坛上，很多企业经营者、教授、培训师都在鼓吹融资难，融资成本高。其实，这样的观点是非常片面的，因为在今天的互联网时代，高成本的融资渠道已经成为过去。永隆银行董事长，前招商银行(600036,股吧)行长马蔚华在2015博鳌亚洲论坛 “互联网思维与商业的本质”分论坛上坦言：“余额宝让我们焦虑，银行钱都被弄走了，因为银行利率没有放开，你的活期利率那么低，余额宝回报那么高，显然肯定要流出去。但是余额宝把钱又存回银行，因为银行储蓄利率限制，同业利率放开，从另一个角度高息把货币基金吸收进来，所以银行现在很焦虑，很窝囊。” 融资难，融资成本高的观点非常片面 在很多企业经营者看来，让银行行长很焦虑和窝囊的仅仅是一个余额宝，这样的事实让企业经营者不得不面对一个事实。在互联网时代，传统的融资坚冰正在被融化。不可否认的是，传统中小企业由于财务制度不完善，甚至丈夫是董事长、妻子是总经理兼财务总监、出纳等职。这样的财务信息制度的不透明，无疑会加剧融资成本高和融资难的问题。但是这并不意味着中小企业就会遭遇融资难和融资成本高的问题。 当滚滚的互联网浪潮如同上百米高的海啸般席卷中华大地时，摆在中国传统企业经营者面前的只有一条路可走，这条路就是互联网化。事实证明，在碎片化时代，消费者需求的不断变化，随之而来的互联网化迫使传统企业不得不在营销和渠道拓展、产品涉及等方面向消费者贴近。 究其原因，随着互联网时代，特别是移动互联网时代的来临，作为传统企业来说，其商品销售模式、渠道，以及消费者的消费习性都发生了翻天覆地的重大变化。当这样的变化影响传统企业的经营时，无疑就意味着要么互联网化，要么被消费者摈弃。 在2014年12月13日北京召开的媒体会上，时任联想集团董事长柳传志在会上说道：“移动互联网浪潮已经到来，哪个行业都躲不过去，只不过受冲击有快慢之分。媒体、电商等处于龙卷风中心的行业必须迅速做出反应，否则一年半载就有存亡之虞；而传统行业相对时间充裕，应当冷静调整，不要太激进全部推翻，否则会造成企业的混乱。” 在柳传志看来，互联网，特别是移动互联网浪潮已到，任何一个行业都躲不过。在互联网化的征程中，很多传统企业的经营者们已经积极地向互联网化迈进，也包括融资渠道，如股权众筹。 可能读者会问，何谓股权众筹，根据百度百科的解释，所谓股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。 从股权众筹的定义可以看出，股权众筹是建立在明确以项目股权作为回报的基础之上的，是一种众筹的方式而已，其本质还是民间融资。不过，由于互联网技术的深度拓展，使得融资渠道更加广阔，融资的对象也更加众多。 11岁马特股权众筹400万美元的成功启示 在电影《小机灵鬼》 （又名：《小鬼当大家》，英文译名： The Brainiacs）中，就很好地阐释了股权众筹的问题。 该部电影的介绍是这样的，11岁的马特生活在单亲家庭中，在马特7岁时就失去了母亲，而马特的父亲戴维·泰勒——泰勒玩具公司的老板为了生计，专心经营，自然也就顾不上陪马特玩耍。凯丽（马特的姐姐）是一个难得的电脑天才，在母亲去世后，独自一人潜心研究一种人工智能芯片。 有一天，当老师问马特的人生规划时，马特随口说出要收购父亲的玩具公司，成为泰勒玩具公司的老板。于是，老师告诉马特，只有收购绝大多数股份，才可以成为泰勒玩具公司的老板。为此，马特和同学去银行要求贷款400美元，开设一个公司账户。 当马特没有400美元时，无意间闯入玛丽的房间，知道了玛丽在研究人工智能芯片后，以人工智能芯片为项目，有效地互联网开始股权众筹，结果众筹400万美元。马特和同学用招商得到的巨款购买了泰勒玩具公司的所有权。马特的网上商品引起了联邦贸易委员会的怀疑，于是着手调查，一心想吞掉泰勒公司的银行老板也知道了真相，逼迫泰勒公司几天之内偿还50万美元的银行贷款。戴维在儿子、女儿、女友和母亲的帮助下挫败了卢克的阴谋，保住了泰勒玩具公司。 在全球视野下的企业融资创新中，股权众筹是可以完成的，而且融资也较为容易，马特有针对性地向儿童、青少年，其股权众筹的金额从1美元到几美元不等，居然很快就融资到400万美元。 让“人才+项目+资本”这三驾马车跑起来 马特这个案例给中国企业经营者的启示是，在互联网普及的当下，把“人才+项目+资本”这三驾马车整合起来，其融资就相对简单很多。马云六分钟融资4000万美元的神话其实是“人才+项目+资本”的最佳体现。 在美国的硅谷，流传着一个较为著名的“餐巾纸”融资模式。一般地，只要创业者在咖啡馆的餐巾纸上写下自己的创业想法和商业模式，往往就可以拿到一笔不小的风险投资。这样的经历马云也同样有过，在阿里巴巴第二笔风险投资的过程中，马云的融资过程依然被渲染为一个“神话”。这个“神话”是，马云竟然用6分钟就赢得了孙正义4000万美元的风险投资。当马云用6分钟赢得全世界最成功的互联网投资人4000万美元的投资时，马云和阿里巴巴对此还犹豫不决，最终只融资了2000万美元。 在互联网领域的融资故事中，马云的融资故事一直被也就称之为典范。据软银创始人孙正义介绍，之所以投给马云4000万美元，是因为看中马云这个人才和马云背后的互联网项目。在马云的融资思维中，融资必须是企业最赚钱的时候，在缺钱时绝不能融资。可能中小企业经营者非常疑惑，缺钱不融资，难道是神经病吗？马云的理由是：“做企业，首先要想到的是没有融资我也能盈利，等你盈利了，想扩大盈利的时候，那时就会有人想要投钱了。没有盈利的时候想说服别人投资，投资人多半会说：等你盈利了再说吧。” 马云坦言：“钱是资源，不可以没有，但光有钱一点用都没有！今天的网络，不是凭资本打天下，而是靠思想打天下、靠行动打天下、靠团队打天下、靠创新打天下。做企业，比的是花最少的资源做最大的事情，别人做这个事情要15块，你只要5块钱也能做得一样好，那你就赢了。” 在阿里巴巴的融资过程中，马云总在强调，不是马云在找融资，而是钱在找马云。马云在公开场合说：“我们不会跟基金去要钱，从1999年开始，我们对风险投资的选择就很严格。” 马云的融资似乎与很多企业经营者的做法迥然不同，在众多企业经营者意识中，只有缺钱的时候才是融资的最佳时期。这就是我在开篇说融资难，融资成本高的观点较为片面的原因。 ...
如今，无论是个体投资人，风投基金公司，还是企业投资人，早期投资人似乎已经成为一种“身份象征”。不幸的是，并非每个人都需要专注于种子轮阶段，成为早期投资人。 那么在成为一名早期投资人之前，你应该考虑哪些注意事项呢？现在，不妨来看看本文寻找答案吧。 你究竟有多少时间？ 不管你是“不起眼”的天使投资人，还是实力雄厚的机构投资人，都应该首先问问自己，你究竟有多少时间？无论你手上有多少资金，真正约束你的，其实是时间。很多刚开始投资早期阶段创业公司的投资人都表示，种子阶段的创业公司基本上很难在承诺的时间之内达到他们的预期。 每个投资都需要花费大量时间，除了在投资之前要做大量耗时的尽职调查工作之外，投资之后对初创公司的支持也尤为重要。如果要想构建一个成功的早期阶段投资组合，不妨根据“幂次定律”尝试多样性投资，通常而言，建议投资人至少要做15笔投资，当然，如果允许的话，甚至可以有近30笔投资。不仅如此，想要真正完成一笔投资，绝大多数投资人需要了解大约100家潜在初创公司。这时你就会发现时间的重要性，而此时的投资人似乎也变成了一种“全职工作”。 你的投资应该专注在什么地方？ 早期阶段投资人习惯倾向于专注于在某个特定地理区域内进行投资。 这种投资理念的优势在于，投资人可以和初创公司创始团队保持紧密接触。而劣势在于，你的总体投资机会将会大大减少，同时也无法了解其他市场正在发生什么，更无法获得更大的投资视野。要知道在如今的世界里，投资人如果没有全球性视角，势必会存在竞争劣势。 有些投资人会采取跨界投资的方法，显然，这不仅提供了一个更大的投资机遇，也能让投资人获得更加多样化的投资视野，但是，绝大多数投资人在实际投资操作时却很难做到这一点。你需要一支即熟悉文化差异，又能应对物理距离问题的投资团队。事实上，绝大多数早期阶段投资人更愿意和一些了解跨界投资的人合作，而不是自己闭门研究、“复制”这种技能，但这可不是一件容易的事。 谁在你的人脉圈内？ 很明显，不管是寻找投资机会，还是在完成投资后你能为初创公司提供的价值，最关键的要素之一，就是你的人脉网络质量。 理想的人脉关系是多样性的。 过去，如对投资人来说是最理想的人脉网络，就是能和某些位高权重的人建立强大的关系。有机会接触到那些高端人士，本身就是一种重要资产。不过，现如今创立一家早期阶段初创公司的成本变得越来越小，创业门槛也变得越来越低，可以说，创业几乎向每个人敞开了大门。的确，高端人脉网络关系非常有价值，但是现在，这已经不是最重要的创业要素之一了。 相反，当下创业所需要的人脉网络是多样化的，需要投资人能够接触到一些松散的“小圈子”里。这也意味着投资人需要花些时间，和不同类型、拥有不同技能的人进行接触。不幸的是，在构建多样性人脉网络上，绝大多数投资人并没有太多经验，如果你没有多样化的人脉网络，那么可以找一些拥有类似资源的人，然后和他们合作。 除了资金之外，你还能为初创公司提供哪些附加价值？ 最终，金钱本身会变成一种商品。特别在早期阶段，初创公司的资金要求相对较小，投入太多资金并不会给这些刚刚创业的公司带领竞争优势。事实上，早期阶段投资人砸下重金反而会给创始人带来很大压力，最终反而导致无法获得预期的效果。因此，所有早期投资人除了提供资金之外，还需要为初创公司提供其他附加价值。正如上文所讨论的，多样化的人脉网络才是关键。 此外，在你所要投资的行业领域有一定专业知识也非常重要，当然啦，投资人也需要合理地利用自己的专业知识，为什么这么说呢？因为投资人千万不要因为自己有一定的行业经验，就要尝试“取代”创业者去管理创业公司。投资人必须要明白该何时去掌控，又该何时放手。他们更多地是要去为创业者提供有帮助的附加价值，为创业者的团队补充力量，查漏补缺。当然啦，投资人也需要了解一点，那就是每家创业公司都是独一无二的。 你为什么投资？ 如果你的投资动机只是去寻找一个爱好，或是享受下拥有“投资人”这个身份象征头衔，那么可能付出的代价会有些大。如果你真的想找一个爱好，收藏些古董车或许更便宜，也更酷些。 而对于个体投资人来说，不少成熟精明的投资家也深知其中道理。一些家族基金也想涉足天使投资，只是因为他们觉得早期投资很有趣也很吸引人，但是最终他们发现，不仅赚不了多少钱，而且过程其实也并不愉快。甚至是机构投资人想要涉足风险投资领域，也必须要有明确的投资策略。 不管你是一个个体天使投资人，还是大型投资机构，想要涉足早期创业投资决不能因为一时兴奋，而需要有更深层次的投资动机。 不少人花很大功夫学习早期阶段投资，无非是想多赚些钱，但实际上，投资某个基金或是辛迪加财团可能更能让你赚钱，而对于早期阶段投资，只有少数经验丰富的投资人才能获得高回报，一旦投资人犯了业余错误，付出的代价也是非常昂贵的。数据显示，早期阶段投资人通常会被分成两类：一类是那些知道自己在做什么的；另一类则是不知道自己在干嘛的。 事实上，我们需要更多早期阶段投资人。 在进行早期投资之前，投资人不妨先问问本文所提到的这些问题，如果得到的答案能够说服你自己，那么就去放手投资吧。但如果你无法说服自己，最好能去寻找一些更有经验的投资人或合作伙伴，让他们帮助你获得更优绩的投资回报，否则盲目进入早期投资领域真的会让你自寻烦扰。 投解析：网贷财经 wdcj.cn 专栏作者 ...
随着我国众筹平台数量的大幅增加以及电商巨头、科技媒体、传统金融机构的强势发力，行业整体规模急剧扩大，格局也发生了重大变化。 据不完全统计，截至2015年12月31日，我国互联网众筹平台（不含港台澳地区）至少有365家 ，其中2015年上线的平台有168家，较去年增长7%。一方面，最近半年新入场的机构呈大幅减少趋势；另一方面，至少已有84家平台停运、倒闭或转型做其它业务，约占平台总数的23%。这其中包括曾经备受关注的垂直型农业众筹平台，如尝鲜众筹和大家种。 值得注意的是，平台数量最多的北京、广东、上海、浙江、江苏五个省市，停运、倒闭或转型者所占比重高达20%-36%。受相关政策影响，股权众筹备受青睐，去年新上线平台涉及股权众筹业务的达到128家（包括16家停运或关闭的平台）。 业内人士指出，行业演变至今，决定众筹平台发展质量的关键早已不再局限于交易规模、项目数量或支持人数等简单数据。流量竞争已经略显过时，其背后是“场景”的崛起，以其中京东众筹、苏宁众筹等平台为代表平台，通过场景即围绕项目做各种设计、包装、推介、体验等活动，让更多用户关注和了解。未来，能够为用户提供品质生活、为项目方提供全方位支持和指导，促进项目健康可持续发展，以及对整个行业的创新和发展有所引导才是平台的核心竞争力所在。 ...
在持续的低息投资环境下，股权投资正在被愈来愈多的人们所关注，甚至被称为“中国最赚钱、盈利能力最强的模式”。 不过，虽然目前形形色色的股权投资模式显得极为诱人，但多位业内人士均指出，在看似体面的回报背后，投资者不应忽视其中存在的风险，甚至其中八成以上不会带来任何形式的投资回报。此外，股权众筹退出机制的悬而未决，也为行业发展增添了更多的不确定因素。 股权投资成为资本竞技场 2015年下半年，尽管资本市场风云骤变，早期投资市场受二级市场震荡影响，遭遇融资寒冬，但在宏观政策扶持下，天使投资市场仍爆发出巨大能量，掀起一股全民天使及全民创业的热潮。 在这场热潮的全面爆发下，2015年中国本土天使投资机构数量在上半年便超过2014年全年，全年投资案例更是超历史总和。除此之外，创投、PE投资的投资活跃度亦再创新高，股权投资市场在经过两三年时间的调整后，迎来了全面回暖，成为了资本追逐的热点 清科集团最新发布的数据显示，2015年我国股权投资市场活跃有限合伙人(LP)数量增至15847家，其中披露投资金额的LP共10110家，可投中国资本量共60855.5亿元。与此同时，投资案例数和投资金额双双创下历史新高，投资案例数突破7000个，涉及金额近800亿美元，VC/PE机构投资阶段更加趋于早期；募资金额首次突破1000亿美元，以1117.52亿美元傲人的成绩创下历史新高，新募基金数陡增，较2014年全年上升了2倍之多。 与机构在中国股权投资市场中的风起云涌类似，从股权投资基金，股权投资集合资金信托计划，到股权众筹平台，一系列投资渠道的完善，也为个人投资者搭建了一条进行股权投资的“黄金通道”。 其中，股权众筹作为互联网金融极具代表性的一类，可以通过融资方以出让一定比例股份的形式，面向多数投资者进行融资，而投资者通过出资入股公司，最终以股权变现或者分红的方式获得未来收益。随着这种模式的迅速风靡，股权投资的大门被认为已向草根投资者敞开，“股权众筹让草根和VC站在同一起跑线”的说法也甚嚣尘上。 在前海股权交易中心董事长胡继之看来，股权投资者可能成为未来最大赢家。他认为股权投资是布局未来的最佳方式，不仅具有非常广阔的选择空间，且比买卖股票具有天然的成本优势。 不过，值得注意的是，2015年股权投资市场投资也出现了明显的季节性特征，第四季度投资事件数量和投资金额明显下降。这也被认为是在市场经过疯狂上涨后，投资机构和创业者将趋于理性的表现之一。 退出机制影响投资偏好 “如果你能在股权投资领域里能找到一个高增长的企业去投资他，那么赚钱这件事情对于你而言比呼吸还简单。” 事实上，虽然在股权投资市场中，类似的创富神话时有出现。但在“看起来很美”的同时，无论是对创业者还是对投资人而言，依然存在有很多不确定因素。从记者调查的情况来看，虽然股权众筹热度持续高涨，但依然有不少投资者不了解股权众筹的退出方式是什么、能不能保本保息。甚至截至目前，在国内股权众筹尚无公开的成功退出案例。 据了解，目前大部分股权众筹的退出方式主要是领投方带领退出，具体渠道集中在企业上市、被收购兼并、股转系统流通等。而针对早期项目，往往需要5到7年的时间才能有机会上市后退出，且面临着不确定性大的困扰。 虽然清科集团私募通数据显示，2015年PE机构共实现1878笔退出，其中，由于多层次资本市场的不断完善，新三板市场发展迅速，2015年PE机构所投企业挂牌新三板的案例数量已达954笔；并购退出276笔，IPO退出案例267笔，退出方式逐渐多元化。但在目前证监会“非正式要求”众筹平台不能做互联网转让的背景下，“退出难”这一痛点上还没有取得突破性的进展，普遍做法仍然是在线下寻求下一轮投资人，通过转让并购回购等方式来安排。 此外，在相关监管政策未正式落地之前，“非法集资”始终是股权投资必须规避的红线。就在1月28日，天津正财股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)涉嫌非法集资,并由天津市公安机关立案侦查。 有关专家指出，私募股权投资只能面向特定对象，而且有人数限制，其中，股份公司制股权基金不超过200人，合伙制和有限责任公司制股权基金不超过50人，如果向社会公众，即社会不特定对象吸收资金，涉及人数众多通常就会涉嫌非法集资。 “按照法律规定，私募股权投资不得承诺保本或固定回报，且通常是长期持有一个公司的股票或长期的投资一个公司，属于长线投资方式，投资期限一般为5-7年。”上述专家表示，而非法集资通常以高息、返点等作为诱饵，一般承诺投资期限较短，通常以月、季、半年、一年或两年为期来承诺回报，即投资时间短、回报快。“投资者需要对此予以甄别。” ...
“股权众筹是解决大众创业、万众创新的基础融资工具。” 中国人民大学法学院副院长、金融创新与风险治理研究中心筹建负责人杨东教授认为，从股权众筹制度研究角度来看，股权众筹制度是金融领域伟大的创新突破，不亚于当年诞生的股份制，能够真正服务于大众创业、万众创新，能够服务于投资者，实现普惠金融、人人金融。2016年股权众筹将要大力发展，除了部分股权众筹平台作为试点之外，还有更多的平台或者试点，包括公募、私募股权众筹也会大力发展。只有这些发展好了，大众创业、万众创新才有保障和基础。 杨东分析称，股权众筹是优于P2P的互联网金融形式。目前互联网金融特别热衷于P2P模式，但是P2P并不适合当前的中国，P2P企业没有办法跟银行竞争，很多P2P企业甚至是在搞非法集资、资金池等。股权众筹才是互联网金融的高级阶段，至少是解决大众创业、万众创新最基础的融资工具。 股权众筹有利于打破刚性对付、过度依赖担保的金融现状。同时，股权众筹为“双创、四众”提供了良好的支持。 传统的银行、传统的证券交易所、新三板，很难快速满足几千万家中小微企业的融资问题。在国家面临经济转型的情况下，国家鼓励创业、创新，鼓励通过科技创新来带动经济的新增长点。股权众筹作为一种新型的金融工具，更应该去帮助、服务于这种有科技潜力的、有增长潜力的好企业，中国创新的原动力还是科技。 中国从改革开放到现在经历了几个大时代，每个时代都需要一个行业作为经济载体，比如曾经的制造业、服务业、地产行业，但是到现在，餐饮业、房地产这些传统行业已经很难带动经济增长，或者说很难形成新的经济增长点。 在杨东看来，股权众筹是有成长性的，并且也会获得国家大力支持。 ...
编者按：创业者们将满腔热情都投入自己的事业中，但只有热情而缺乏思路，注定会让梦想之田变为伤心地。想知道投资经理希望创业者思考哪些问题吗？今天一丁就来和大家推心置腹地聊聊，他认为 TMT 创业者应该在哪 5 个方面思考明白。作者熊猫资本投资经理 丁一丁（Eden） 长期关注汽车、电商、企业服务 (B2B) 等领域，邮箱 eden.ding@pandavcfund.com。 你想做什么？能做多大？ 你想在北京做个最地道的智利烤肉 你想在深圳做个分析排汗量的智能袜子 我常常被创业者天马行空的想象力所惊艳。想法是一个人对已知世界的反射，是人生存在的佐证，我对创业者的所想所做充满敬意，但是现实世界对这些奇思妙想的需求有多大呢？ 有多少人会憧憬穿着智能袜子去吃智利烤肉？事实上，有很多故事其实并不需要资本来买单，有很多好的生意，好的公司不需要风险投资的助力和逐利。 如果你认为你的 idea 可以影响到数千万乃至数亿人，并让他们的生活过的更好，那么风险投资应该 on the top of your list。当然之后你要寻找适合投资你的风险基金，比如你是做传统线下的生意，找 TMT 基金显然不是很明智。 互联网和你要做的事儿有什么关系？ 你所在行业中的深度问题能不能通过互联网解决？是否可以由线下变为线上，或者需要深度完整的结合？ 你在这个行业里的成功需要获取的核心资源是哪些？能否通过互联网来帮助你获取这些核心资源？还是可以通过互联网改变行业内成功的核心资源？ 所有的行业里都有得 xx 得天下的谚语。就像一般类快消品，得渠道者得天下，然而互联网并不能帮助快消品牌更多更好地获取渠道，互联网本身作为渠道的红利现在还有多大？还有多少品牌不会在互联网上进行销售呢？ 再比如体育行业中的健身领域，我认为很难将非标准化的培训类服务完全以电商的模式放到线上来，而如果是单纯的导流，意义有多大？传统健身领域的核心资源是健身教练和健身场地，互联网如何获取这两个核心资源？现在市场上那么多健身，减肥的 app，它们的确大大降低了健身的门槛，但是有没有解决健身领域本质的问题？有多少人能一直持续用这类 app 产品坚持锻炼且付费？如何通过互联网做到传统健身教练教课和督促监督练习的效果呢？大部分这类 app 最终都会做电商，卖运动装备，代餐食品；健身只是他们的切入点，平台调性的基准和获取流量和用户的入口。 很多领域最本质的问题未必能通过互联网来解决，那这时候就需要仔细的考究互联网带来的价值了。 你的公司与现有解决方案或者 Player 的差异在哪儿？ 同一个行业，同一批用户，也许有多个痛点，选择哪个痛点去切入，用什么样的方式去切入？ 我认为有几个核心点可用来参考切入点的选择（当然并不是所有行业都适用）：用户决策程度（服务不可替代性）、用户转换成本、用户接受度（是否需要教育用户）、可延展性、频次。 举个例子，洗车在车后市场算是频次最高的服务，但是用户决策程度低（服务不可替代性弱），所以导致用户转换成本很低，谁更便宜我就去谁那儿洗车。同时洗车向重决策服务延伸的转换较为困难，用户可以在你这儿洗车，但不一定会在你这儿修车。然而同样都是洗车，可以通过上门众包洗车模式、往线下洗车店导流模式、自营线下洗车店模式等，切入方式的不同会导致结果的大不相同，那么孰优孰劣就需要仔细推演了。 很多领域的核心痛点已经有人在解决了，剩下的痛点不足以支撑一个大公司的生存或者成长。因此当你不得不做市面上已经有人在做的事情时，请仔细审视自己团队的基因，深度剖析如何能比别人做的更好，虚心调研该市场上玩家走过的路径，摸清他们之前走过的弯路，躲过前辈们掉过的坑。小心翼翼，一步一个脚印儿的爬行，等待弯道超车的那一刻。 同时你也需要区分痛点和痒点的区别，痛点是核心，痒点是辅助；没有解决痛点的公司是没有未来的，但没有创造痒点的公司则是冰冷，生硬的。这些痒点可以是公司调性，可以是美工，总之是可以让用户觉得痒痒愿意付钱挠一下的东西。当然，别本末倒置，先解决疼的问题，再研究怎么让用户痒。 你的公司创造的价值是什么？如何保证创造的价值留在你的公司？ 移动互联网的兴起使得 PC 流量为王的逻辑逐渐弱化，服务 / 产品才是入口，产品或服务质量本身才是核心。所以创业公司创造的价值应该很直接地体现在服务和产品的优越性上，如何优化，改变原先的成本结构，服务流程，并且提高服务质量、用户体验。 之前看到了罗辑思维年会里说做平台都得死的言论，背后的逻辑实在不敢苟同。做平台确实很难，难的是在竞争中获取定价权从而最终垄断，有太多平台甚至不能获取平台本身创造的价值。 很多平台都会遇到创造的价值流失的问题，比如众多 C2C 模式的平台，线上用户进行检索，线下用户进行选择并交易，平台最终只负责匹配撮合，控制不了交易（即便第一次服务通过平台支付，再次的服务完全可以双方私下进行交易），所以无法获得自己撮合产生的价值。 当然，选择什么类型的服务是能否控制交易的关键，服务标准化程度较高、服务提供者可替代性较强类的平台理论上才能控制交易。 你的公司如何盈利？公司的商业模式是什么？ 商业模式和盈利模式本质上是完全不同的两个概念。 从理论上讲，好的商业模式几乎一定可以演化出清晰的盈利模式 (现实的确比理论上要困难太多)，反之却未必。我更愿意把它们看成不同时期可相互转化的条件： 伟大的公司一定是有清晰的盈利模式，以及具有创新性、颠覆性、延伸性的商业模式。商业模式是一套完整的商业哲学体系，而盈利模式则更像是基于这套逻辑衍生出的具体表象或者是实现措施。 很多公司都有非常清晰的盈利模式，但是却罕有创新且具有颠覆性的商业模式，这类公司的想象空间就没有那么大；即便现在盈利性很好，然而市场瞬息万变，未来怎么样就很难判断。而很多具有颠覆性商业模式的公司即便现在很难盈利，还是有很多优秀的金主愿意把资金双手奉上，因为未来的想象空间一望无际。 所以个人认为，如果你的公司已经有了很清晰的盈利模式，这是极好的，但是你也一定要想清楚自己的商业模式是否比行业内现有的商业模式更贴近人性，更高级，与该行业最理想的终极状态更近。 ...
一年一度的江苏籍互联网老乡会上，我奉好贷网 CEO 李明顺之命主持了一个 Pannel 环节。 参加 Pannel 这个环节的 CEO，一个已经融到了 D 轮成为独角兽，一个已经完成新三板挂牌，一个到 B 轮，一个 A 轮，还有三个都拿了至少一两轮著名投资机构的投资。 Pannel 环节的题目本来是 “2015年 的收获和感恩”，聊着聊着内容变成了 “如何在创业的同时做一只天使基金”。台上本来以投资为主业的只有我一个，但几乎所有的公司 CEO，所有的创业者，都打算在 2016年 打理创业公司的同时再做一只基金。 无论公司阶段如何，他们为什么都想做一只天使投资的基金呢？或者说他们的第一选择不是来找我，做我们真顺基金的 LP 呢？而是一定要自己干呢？我很容易的无耻的这么想。不过一想到连凤姐都宣布进入这个行业了，就没有什么奇怪的了。天使投资的主营业务是给人家送钱啊，你追着给没有资本创业的年轻人一笔几百万，哭着喊着做 PR 的目的是为了给人送钱，送钱给人有什么难的？天使投资这个行业，门槛真的特别的低，低到所有的下岗失业人员，特指像我这样的，都可以在名片上号称自己是天使投资人。 当然作为一个创业者，另外一个难言之隐是，创业其实不容易赚钱，很多账面融资好多轮的公司 CEO，表面上 CEO 都顶着成功者的光环。但资本结构上多轮融资之后，创业团队其实已经变回了小股东了。公司账上是堆了不少钱，但股份没有 IPO 或并购变现之前要想个人致富，总不能贪污吧？就算是公司老大，其实也只能过着苦哈哈的过着清贫日子 (有同感的 CEO 们请务必转发此文哈)。 更不用说那些虽然一路拿到 B，C 轮，但公司还在找新方向的公司 CEO 们了。 有个连续创业者，一路都拿着著名基金给的钱到 C 轮，公司最终找了个不温不火的方向维持业务可以挂新三板。CEO 对资方有所交代之后，主营业务就不上心了，开始批量做起种子投资孵化器。CEO 在和资本长期博弈中拥有了媲美 FA 的人脉，加之比一般 VC 更懂业务，不少公司都是令人难以置信的估值很低进去的。你还别说，真比主业赚钱来的快。 最近还见了好友麦刚，除了叙旧，麦总告诉我他大概有 6，7 个月没有投天使阶段的项目了。 我摊了摊手，我们大概也有 4 个月没好好投了，大部分时间用来做投后。 最近这四个月我们真的只出手了 2 次。作为一个创业期的早期天使基金，其实我们还是很勤奋的在市场上看项目的，出现这个情况，要么是我们的标准提高了，要么是市场里项目质量下降了？ 我请教麦总分享了理由，麦总说了句经典的，“我在国外休息的时候，别人以为我躲过了很多机会，但我错过的可能只是风险。” 在天使投资这个赌桌上，投还是暂时不投，其实都是为了各自对结果负责。麦总是著名的天使投资圈的活化石，成功秘诀是一直有投的公司做的不错，天使投的钱可以溢价退出，只有这样投资人才拥有继续赌博下注的资格。在天使投资这个门槛貌似很低的行业里，很多人意识不到，能活下来，其实真的是不容易的。 而我们这些老兵，越投越有敬畏之心。我们其实共同意识到的是，在这个过热的天使投资市场里，风险已经在大于机会。越来越多的 PE，VC 向前走自己投天使，越来越多各行各业的成功者跨界进入天使投资，互联网创业成长起来的创业者们，更多开始一边创业一边投天使，甚至自己做天使基金的时候，天使投资的红利期可能已经过去了 。 2015年 全民天使的热潮，至少让获得天使投资的公司，从数量上翻了 10 倍以上。市场里能够投 A，B 轮次的基金，应该在资金供给上虽然也在增加，但没有数量级的变化。供求关系变了，那么接下去的事情，无疑是很容易推测的：天使轮的公司获取后续融资的难度增加了 10 倍以上，2016年 他们会因为没有融到钱批量遇到麻烦，甚至于批量关门。而对于大部分天使投资基金来说，Portfolio 公司融资困难，投资无方，管理压力，退出吃力，可能是 2016年 的常态。 那么后续带来的，会是天使投资基金同样也面临巨大的挑战。即使是早期成功的天使基金，也会有很大的比例不能够复制自己过去的成功。过去令大家成功的市场环境过去了，自我调整成为必然。我们看到几乎所有真正聪明的早期天使机构同行们，都在迅速扩大资金规模，令得他们看起来其实更像 VC。著名的阿米巴基金，2011年 底进入的市场，（看看这个时间点，嘿嘿）一期 1.5 亿人民币的规模，回报据说 4年 帐目超过 15 倍，现金回报迄今也已经超过 2 倍。但二期选择直接跳转 8 亿人民币基金规模，开始投 BC 轮，我想这是天使行业的一个缩影。 天使基金到了 1 亿美金以上，总不能还只投天使了吧？至少在后续轮次里的竞争，还没有像天使阶段那样供需发生过急剧变化。 很多天使投资，和天使基金的成功一方面源自各自的积累和理解，一方面其实是进入市场时间点的成功。包括偶们真顺基金，我们是在 2014年7月 进入市场的，正好赶上了一个大牛市的尾巴，我们上半期天使投的很多公司，都借助 2015年 之前的一级市场大牛市，迅速完成了 A，B 轮的融资，下半期很多基本面其实不差的公司，仅仅在融资上面临的挑战已经不能同日而语了。所以坦诚的讲，在短时间内做到基金账面高倍数的回报（哪怕暂时只是账面），未来能否复制，是一定离不开天时的配合的。 中国的天使投资行业太短，我们只能引用美国VC 行业数据为例。95－97年VC 行业帐目回报也放了卫星，后面有 2000年 前的大量 IPO 和科技股泡沫。但即使这样百年不遇的情况，只有 95 和 96年 成立的基金，最好的 5%大概一共只有 4 个基金，最终获得了 10 倍以上的回报，排名前十的 25%的基金只有 3-4 倍回报，赶在泡沫期前下注的普通基金的只有 2 倍回报。如果你是 2004年 进入市场的，那么更惨，最好的基金也只是在 3-4 倍回报，大部分基金在 10年 之后，大概只能给 LP 们还本，并且基本不带利息的。如果这个推断在天使基金市场也成立的话，那么进入市场的时间点对于大家获取的最终汇报，也同样会起到非常大的影响。 好吧，说了这么多沉重的之后，我们依然相信一个词叫做"积累"，有足够的积累的机构，是一定会战胜大部分同行的。其实啥事情都离不开 “一万小时法则”，刚进来天使投资这个领域的兄弟姐妹们，千万别相信速成，千万别看到别人速成了，就误以为自己也会速成。我们看到 2015年 那几家迅速推到 10 亿美金最明星创业公司，其实是在最核心圈投资人的资本游戏，也离不开他们背后创业者和投资人的积累。和前面提的哥们麦刚一样，这个市场只要能一直活着，一直在积累中反思和复盘，学习和成长并耐心的积累，一直在赌桌边上有继续赌下去的资格，我们就有机会继续创造奇迹。好吧，在这个日间拥挤的天使投资行业里，我们，先争取当一名合格的 “老兵”。 回首 2015年 的天使投资，我们发现一级市场和二级市场联动超过我们预期，但本质其实就几个关键词：公司核心价值，供需关系，及市场情绪。牛市来了什么都会涨，资金和市场情绪会推动所有公司大幅上涨，不管你是好公司甚至是坏公司。在这个阶段你投的多，筹码就多，涨的就多。 熊市来了，大家都吓破胆了，越跌敢买的机构就越少，非常多的公司会从哪来跌回到哪里去，被打回原型。 在这个阶段，过去投的公司越多多，潜在麻烦就越多。 只有非常少的基本面优异的公司，可以最终穿越牛熊成为长期牛股。 不论市场环境如何，真正好的创业者依旧会出发去创业的。好吧，我们所要做的事，只能是擦亮自己的眼睛，保持独立思考的能力，随时准备再出手。 ...
春节，隆重而来，悄然而走，假期离去的时候也是背好行囊带上梦想上路的时候了。一年的期待整装待发，作为创业者的你，该如何选择自己的创业方向呢？方创资本搜遍了各知乎大神的专业回答，谨此送给走在创业路上或即将创业的你。 @dayu，bong创始人 就像男女在一起，对对方的容忍程度是要看对方有多少让自己愉悦的能力一样。创业，就选择自己喜欢的，这样当产生压力的时候，你会更容易坚持一些。 方创资本点评：为喜欢的事情付出代价总是更值得，你的创业方向最好是你所热爱的。创业就是闯江湖，找到所爱，称霸江湖。 @胡小宁 首先回答怎么在纸面上筹划一个创业项目： 1、道。项目有没有道？行不行得通？说通俗一点就是：为谁谋利，对谁负责。我个人觉得最经典的商业计划书就是：打土豪分田地!一句话清清楚楚，谁都明白要干嘛能得到什么。所谓利，无非就是权、钱、名、色。你到底为谁在哪几项上谋得了利益，一定要想清楚，这是生存的根本。对谁负责，谁说你好，谁来传播你，产品就要对谁负责。负责的群体越大，发展就会越快。 2、人。这个项目在验证阶段需要多少人。人从两个方便考虑：一是技能，直接考察过往的工作经验即可。二是协作，尽量找有一起共事过的人来合作，核心人员特别注重是否有这方面的磨合期。项目需要做什么?自己心中一定要清楚，同时也要清楚：合作伙伴想做什么，能做什么，集合在一起才能最终决定做了什么。如果太勉强，不会开心也不会持久，迟早是个麻烦。 3、钱。启动项目到预期阶段需要多少钱。首选挣钱，组个小团队，不用投资太多，就能挣钱，这是最理想的情况。其次融资，资本的力量是强大的，但是融资的成本是高昂的，不断的和投资人沟通信任的建立都不是一蹴而就的，要有心理准备。最次自己掏钱，一个短期不能挣钱又得不到融资的项目，最终成功的概率是极其渺茫的，除非自己很有钱，很可能一点点钱砸进去连泡泡都看不到，最终给家庭带来困扰。 4、天时。在正确的时间做正确的事情，形式总是不断变化的。创业既需要激情和勇气，更需要理性和耐心。初次创业总是容易感性化太强，不能实事求是的看待问题。打得赢就打，打不赢就跑，跑不掉就卖，卖不掉就关。打胜仗不需要水平，掩杀而已，打败仗才考验指挥者的素质，兵败如山倒也能有条不紊。高手不是逆水行舟去逞能，而是顺风顺水驶到尽!这一点可能是废话，不管用。因为只有执着过的人才能理解什么叫放下。对天时的把握上，可能每个创业者都要交点学费。 5、地利。地方决定了项目成本，人员心态，媒体辐射，政策支持，队伍建设，人脉圈子，资金支持。要客观分析自身条件，权衡取舍，最大化的地理优势。举例：北京的优势是品牌辐射能力强，北京下雪全国人民都知道，同样北京出了个什么好项目一下子也能传播到全国。但是北京的缺点就是浮躁，太多故事太多神话传说太多口水扯蛋。怎么客观实际的根据项目的不同阶段安排工作重点，想清楚了就可以，不能一概而论。 6、制度。最根本的制度就是股权，既要保证决策的集中性，也要权衡团队归属感。什么五五开之类的和事佬方法，绝对是不可取的。一定要明确究竟是谁把公司靠在肩上，谁在做最后的决策，民主是打不了仗的。快速决策，错了再调整的成本远远小于无休止的坐而论道。除此，简明扼要的道德底线：不贪公，不卖主，不斗己，不抗命。其他小节，共同决定共同遵守。对创业公司来讲，根本的制度是股权制度。在此基础上，人事的作用远远大于制度。带头大哥需要胸怀和魄力，能几乎容忍任何缺点，不断发现优点。在初期人的主观能动性远超过制度。 7、运气。创业是一门艺术而不是科学。科学有两个显著特点，一是可以重复，二是可以不被证明是错的。但是创业在这两点上都不符合，同样的路第二个人走也许就走不通，形式总是在变化，太海量了无法模仿。任何创业的成功案例，都可以找出更多失败的案例来反证。同样的项目，差不多的团队，操盘手法相仿，甚至办公都在楼上楼下。但是最终的结果可能南辕北辙，这就是艺术的魅力。成功是99%的努力+1%的运气，但是这1%的运气比99%的努力都要重要的多。谋事在人，成事在天。谋只是让成功的概率大一点，但是不保证一定会成功。所以创业过，执着过，失败过，证明自己还青春过就ok，不要太伤心。 上面7点是纸面的谋划，下面讲具体怎么操盘： 1、选择一个大方向。创业有很多方向，电子商务，游戏，社交，O2O等等。通过不断的学习，关注创投信息，科技博客等，同时融入创业圈子和别人交流，结合自己的工作经验选择一个自己感兴趣的大方向。一旦选定了就不要轻易更改，因为隔行如隔山，任何行业都有潜规则，需要交学费的，需要时间。如果不断的换大行业，很可能时间也浪费了，但是样样懂一点样样又不精。创业就是要做别人做不了的事情，点子不重要，成为一个领域的专家才是最重要的。怎么成为专家，时间积累和错误教训很必要。 具体大方向如何呢？三个考虑点：一是新技术产生带来的新市场(注意是新技术，不是技术升级，技术升级往往时间窗口很短，而且都是既有大佬的自耕田，不要轻易去动)比如：互联网革命。二是国家政策放宽带来的市场。比如允许商品交易带来房产市场。预估一下，土地确权将造就一个新的地主阶级，同时也会带来新的市场，新农业的前景看好。三是收入提高带来的消费升级。比如：县城的肯德基、麦当劳跟菜市场一样，比城市生意好多了。如果在小县城加盟必胜客之类，生意差不了。把一二线城市的消费形态往县市级城市迁移会是个大趋势。当然最重要的还是要根据自身的条件和兴趣，任何你能想到的事情都会有很多人做，怎么做的比别好，需要自己考虑。 2、选择一个切入点。一个大的方向有很多需求点，创业一开始切忌全线展开，而是要选择一个切入点。在一个点上取得绝对突破，然后再以线展开。 以O2O为例：O2O是很大的方向，缩小到一个具体的行业，比如：餐饮（大家都熟悉但不是个好切入点）。餐饮还太大，再缩小到快餐。接下来就要确定切入点，到底要在快餐这个行业解决什么问题。为谁毛利，对谁负责。解决送餐快?解决订餐方便?解决客户信息管理？还是味道更好更便宜？一开始只需要解决一点。比如：解决送餐快。那么接下来很简单，选择目标区域（写字楼或者学校，集中容易验证）。什么网站啊，统统不要。找到一个目前正在做送餐生意的，跟他说免费替他送货。你看看你是否能做到送餐更快。最终可能发现问题：不可能更快了。因为每到饭点，写字楼电梯都很堵。所以快餐店早就做好了标准餐，每个楼层提前都摆好了。而且每个店都有默契，如果来了新对手很可能会有摩擦。打架？吵架？搞定保安？哈哈，发现开始想的不对吧。怎么办？请看第四点。 3、明细工作量迅速推进到底。选择好切入点后，接下来就是速度和执行。以小时统筹工作量，以天作为奖惩时间点，以周作为反馈周期。如果不能把工作精确到小时，原因只有一个就是切入点超过了团队的操盘能力（一口吃个胖子不现实）。如果不能把天作为奖惩时间点，执行的速度和力度都会有影响。如果不能按周来审核计划，就会错失机会，浪费时间，懈怠士气。不怕错，就怕拖。 4、调整切入点，再次推进。如果推进到底，发现最后的预期是错误的，没关系，调整切入点继续推进。提高送餐速度不行，还可以尝试提高订餐方便度。继续按照上面的方法推进。反复的快速试错，是锻炼团队和快速找到方向的最好做法。千万不能不停的争论，白白浪费时间，错失良机。 5、扩张。找到突破点以后。迅速的总结经验，形成流程，快速的扩张。接下来可能的重点是找人，找钱。 6、建立门槛。业务模式上有没有门槛，如果没有就要在资本上迅速建立门槛。如果自身融资条件不佳，不能建立门槛。快速考虑退路。 7、退出。没有门槛的挣钱方式会短期内吸引大量的竞争者，时间窗口非常短暂。首先能挣钱就挣钱，尽量多积累为以后艰苦的游击战准备。其次考虑卖掉，如果能卖个不错的价格也是可以接受的。如果既不能挣钱，又不能卖掉，那就果断的关掉，重头来过，不要犹豫。一个僵尸项目带来的痛苦远远大过迅速承认失败。 方创资本 点评：创业是外部客观条件和内部主观条件共同作用的结果，考虑的越周全，遇到的问题越少。愿你成为爱思考的人，在创业的路上走得更加顺利。 @Peter Zhang 方创资本点评：有市场、有能力、有兴趣，创业就成功了一半，剩下的一半靠坚持与努力。也许你的创业之路会荆棘丛生，请记得只要选对了方向，就让自己一直坚持下去。 @Alex 蒋亚萌，天使基金－阿尔法公社合伙人 一个坏的创业方向就是一个坏的创业方向！它不会因为你超级优秀超级自信或是偏执狂，就会有丝毫改变。因为那是产业的生态决定的，不是你能决定的。 写这段的目的，是让琢磨这个事儿的人更客观的思考，这里不写如何找好方向。创业者倾向于强调内因，强调个人的爱好和特长，follow your heart，这也没有错误。 成功=方向 x 产品 x 团队 x 执行 x 运气。 简单可以这么看。任何一个要素的概率降低，都会被后面要素的概率所放大。运气你我不能控制，不说了。剩下的要素中，产品、团队和执行是你很大程度上可以改变的，所以应该聚焦。方向，也就是行业，在相当一段时间内，你也控制不了。所以必须科学地思考。 对方向的分析和选择，其实是个普通人的常识。方向非常重要，你必须要想。而且要客观、中立、理性的分析数据、产业链、竞争、成本利润。之后，再回归初心，结合内因。太强调内因是一个误区。因为手拿锤子，你会倾向于把每个问题看成是钉子。谨记。 方创资本点评：创业，要有最基本的常识和最准确的预见。 @刘欣 回答如何选择创业方向之前，还得先回答一个问题：你怎么理解“创业”？ 你心目中的“创业”，是走上致富路成为高富帅？还是挑战自我发现人生价值？还是成为追梦人向着理想奔跑？对“创业”的不同理解，在这个问题下需要的答案是不同的。 以财富为创业目标，选择方向主要看：一，既有资源；二，潮流领域。财富的创造过程是“生产-转化”。既有资源越多，你的生产成本就越低，速度就越快，可以更快的进入到转化，让资源快速变现。对“资源”二字的理解很重要，深刻理解有助于少走弯路，快速发展。 潮流领域是大家都明白要看的，要看懂大势，顺势而为绝对没错。从2000年开始的门户，到后来的增值服务，网址导航站地方站，社交媒体，游戏，移动，能在潮里捞一把的都能赚到钱。 以实现个人价值为创业目标，选择方向主要看：一，价值观；二，个人能力。选择这种目标的人以专业型居多。设计师想做出更好的设计，程序员想做出更快的引擎，工程师想做出更好机器，煎饼师傅想做出更厉害的煎饼……有清晰的价值观有助你建立坚定的信念，减少浮躁，并且收获更多成就感。个人能力上，除了专业能力之外，更多元的能力（比如设计师会写代码，程序员会做PPT，科学家会武术等）会让你做得更稳。一般来说，能更大的实现个人价值，就会有一定的财富随之而来。 以理想为创业目标，选择方向主要看：理想和价值观。理想和价值观一致你才能走下去，不然你是不会幸福的。我见过不少做得好的社会型企业的团队，从商业层面看他们所做的事儿都不具备很高很快的营收空间，他们都有清晰明确的价值观，对理想有坚定的信念，从而他们有很强的执行力和凝聚力，让他们在各自的方向上走得稳健扎实。 创业可以简单的解释为，就是要把一件事儿做成，那么你一定要选一件你认可，你能做，能做下去的事儿。之所以我把创业目标分成几类说，就是要提醒，千万别目标错位，高喊理想却焦虑财富，挥汗叫卖却憋闷自我。一定要先看懂自己的内心，你才知道你想做什么事儿，然后，你才真正找到了你的方向。...
投资就像是一场与融资方的恋爱，能够最终寻找到一个合适的投资对象（企业或项目）并非易事。就像现实生活中客观存在的恋爱过程一样，在决定是否与对方确定恋爱关系之前，全面了解对方的基本情况往往决定了能否最终修成正果。 创投圈将这场“恋爱”之前考察对方具体情况的过程称之为“尽职调查”。对于股权众筹投资而言，尽职调查是融资方、投资者和股权众筹平台的第一道防线。它通过一系列的检查与权衡来确保投资机会是尽可能安全的，同时也确保投资者能够承担风险。 尽职调查有利于保障投融资双方利益 尽管股权众筹是互联网金融领域创新模式，但既然是股权投资，尽职调查是做出投资决策之前必需的环节。尽职调查作为风险管理的重要组成部分，实际上就是通过对所投企业项目的调查，让股权众筹投资者准确完整地了解项目的真实情况，分析确定项目企业实现经营目标的可能性和现实性。 股权众筹融资目前主要定位于初创期的中小微企业，众筹平台上的众筹项目参差不齐。从投资法方的角度来说，投资本身就客观存在许多风险：是否存在项目发起人不合规、项目融资额度虚高、产品或服务商业模式不清晰等问题。通过尽职调查，一旦发现预投项目存在的上述问题，投融资双方可以一起协商解决，有利于保障众筹双方的利益，确保股权投资活动的顺利进行。 众筹平台是尽职调查的主要承担者 由于目前在股权众筹平台上进行投资的大多以个人为主，具有数量众多、分散的特征，使得投资者对项目的考察能力参差不齐。鉴于此，不可能让所有投资人都参与到项目尽职调查过程当中来。往往由在股权众筹投资中扮演中介角色的众筹平台来担任尽职调查的责任。 尽职调查的过程可分为两部分，一是根据监管要求对筹资企业或项目与投资者的相关信息进行分析；二是根据分析结果决定一个项目是或一个投资者是否具符合众筹的相关要求。股权众筹平台会对筹资项目做筛选，只选择那些通过了尽职调查的项目。这样的做法既可以保障投资者的利益，又有利于促使平台与投资者建立良好的信任关系。 调查重点与模式亟待创新 目前股权众筹平台所上线的项目大多数公司融资属于早期的创业投资范畴，这一类型公司具有成立时间短，业务规模较小、资产结构简单、公司内部运行不规范等特点。针对这些特点，尽职调查的重点和目标要高度契合早期创业公司项目的内在运作规律，以防发生偏差导致投资风险的增大。 此外，股权众筹是互联网+的产物，众筹平台的尽职调查如何适应互联网化的挑战是一个值得思考的问题。股权众筹平台不仅要在尽职调查中调整关注的重点，而且还要在调查模式上做出突破。虽然由于互联网技术的运用和社会化信用体系建设的不断完善，一部分的企业资料和情况已经通过网络进行上传和查证，但是大多数仍需要通过线上、线下相结合的模式开展实地调查。 一方面，可以委托投资中介服务机构，如律师事务所、会计师事务所、第三方信用评估机构登进行尽职调查或与其合作； 另一方面，众筹平台要加强对平台合格投资人的尽职调查培训也显得尤为重要。让投资人掌握尽职调查的方法、标准和程序，这也是股权众筹平台在尽职调查工作中不可忽略的力量。 结语： 孙子曰：知己知彼，百战不殆。在目前股权众筹平台普遍缺乏有效退出机制、投资周期较长的现实考验下，股权投资仿佛是一场漫长的战役。唯有做好投资前的尽职调查，方可在风险与机遇并存的投资险境中寻求一重保障，为成功增添一些筹码。 ...
