国盛金控(002670.SZ)近日发布股东减持公告，其股东北京凤凰财智创新投资中心(有限合伙)(以下简称“凤凰财智”)减持部分股份。　　值得注意的是，这并非其第一次减持。凤凰财智是国盛金控收购国盛证券有限责任公司(以下简称“国盛证券”)，完成借壳上市的操盘主体之一。　　在2016年收购国盛证券过程中，出售方中江国际信托国际股份有限公司(以下简称“中江信托”)曾做出业绩承诺。如今三年届满，业绩补偿基本上是板上钉钉的事情。　　然而不久前，双方却剑拔弩张，中江信托单方面表示，将国盛金控及两位实控人告上法庭，质疑其行为致使中江信托蒙受损失。然而截至目前，国盛金控方面还没有收到任何法律文书。　　实控人连续减持　　根据国盛金控公告，凤凰财智于2018年 6 月 19日至12 月 28 日期间减持2942.49万股，减持比例为1.52%，此次减持后，其所持股份占总股本的比例仅为3.49%。在2018年5月30日至6月12日期间，凤凰财智还通过数次大宗交易方式减持了约2086万股，占公司总股本的1.40%。两个期间的减持，凤凰财智合计套现约5.49亿元。　　在最近的一次减持公告中，国盛金控并未说明凤凰财智接下来是否仍会继续减持。此外，凤凰财智的一致行动人深圳前海财智发展投资中心(有限合伙)(以下简称“前海发展”)、深圳前海财智远大投资中心(有限合伙)(以下简称“前海远大”)、北京凤凰财鑫股权投资中心(有限合伙)(以下简称“凤凰财鑫”)三家企业所持股份因2016年参与收购时做出的“自发行结束之日起36个月内不转让”承诺，目前仍处于受限流通状态，并将于2019年5月18日结束锁定期。　　实控人为何要减持，其接下来是否会进一步减持，其实际控制的另外三家企业在结束锁定期后是否会有进一步动作？　　对此，国盛金控相关人士对《中国经营报》记者表示无法答复，仅表示：“有关本次减持，我司于2018年12月29日发布了股东减持股份公告，根据公告内容，本次减持遵守相关法律、法规、规则、业务规则的规定。”截至发稿，记者也未收到凤凰财智方面对减持一事的回应。　　业绩对赌埋伏笔　　尽管在连续减持后，凤凰财智持有的股份仅剩3.49%，但对国盛金控来说，凤凰财智的“功臣”地位是无法撼动的。　　2015年5月，凤凰财智以11.94亿元的资本对价，获得华声股份(国盛金控前身)5965.87万股份，占公司总股份的29.83%，成为华声股份实际控制人。　　6个月后，华声股份业务方向开始转变，上演了“蛇吞象”的资本大戏。2015年11月，华声股份公布草案，发行股份及支付现金收购中江信托等持有的国盛证券100%股权，交易价格合计69.3亿元。　　根据华声股份《收购报告书》，收购人及其一致行动人前海发展、前海远大认购上市公司收购国盛证券100%股权交易中的募集配套资金，导致收购人及其一致行动人持有的上市公司股份比例达到30%以上。　　在这笔交易中，前海发展、前海远大、凤凰财鑫等认购了大部分的配套资金，巧妙避开了借壳监管红线。收购完成后，四家企业合计持有股份占上市公司总股本的43.95%，凤凰财智持股比例被稀释至6.37%。　　正是在此次收购中，中江信托曾对国盛证券三年业绩签署《业绩承诺补偿协议》。而这一协议也成为双方欲法庭相见的导火索。　　业绩补偿，股份加现金　　在上述《业绩承诺补偿协议》中，中江信托承诺国盛证券2016~2018年度净利润分别不低于7.4亿元、7.9亿元和8.5亿元。同时约定，业绩承诺差额补偿应先以股份补偿，不足部分以现金补偿。　　实际上，国盛证券2016年、2017年业绩承诺完成率仅为82.19%和81.37%，根据约定，业绩承诺完成率超过80%时，中江信托有权要求在后续业绩承诺年度累积进行业绩承诺差额补偿。截至目前，中江信托暂未对业绩承诺做出任何补偿。　　根据国盛金控给深交所的回复函显示：“以国盛证券2016年度、2017年度以及2018年1~9月归母净利润数据模拟测算，中江信托应补偿股份31152万股，补偿现金169326.12万元，并退回应补偿股份获得的2016年度、2017年度现金分红合计539.17万元。”　　在2016年收购时，国盛证券100%股权的交易价格为69.3亿元，其中发行股份及支付现金的比例各为50%。而中江信托在收购前持有国盛证券的股权比例约为58.0059%，也就是说中江信托在此次交易中获得的现金对价为约20.1亿元。此外，交易后中江信托持有股份数约为1.498亿股。2016年度及2017年度，除现金分红，国盛金控分别实施以资本公积金向全体股东每10股转增6股和每10股转增3股转增股本分红方案。两次转增股本后，中江信托该部分股权变为约3.1152万股，和国盛金控测算股数相同。　　因此，如果将业绩补偿代价和中江信托出售国盛证券获得的支付对价做比较，若最终按照上述测算结果做业绩补偿，中江信托在交易中获得的股权要全部返还，同时现金对价也只剩下约3.17亿元。　　对此，国盛金控方面表示：“我们只能以目前发出的公告为准。中江信托的补偿金额，是当初《业绩承诺补偿协议》里面(规定)的。”　　由于国盛金控2018年第四季度业绩尚未出炉，因此上述补偿具体数字或还会有所变动。　　矛盾由来已久　　2016年收购后，中江信托持有国盛金控16%股份，后续又增持至17.53%，为国盛金控第一大股东。不过，与国盛金控实控人杜力相比，中江信托或只能称为“二股东”。截至2018年第三季度末，杜力、张巍控制的四家企业合计持股为42.4%。　　不过，收购后双方的磨合似乎并不顺利。　　在中江信托2017年5月2日致江西证监局的《关于再次请求暂停核准国盛证券董事监事任职资格的函》显示，中江信托认为，国盛金控在重组后没有按照相关法律法规召开股东会对董事会监事会换届选举，未能建立能够确保各新老股东充分行使权力的公司治理结构。且在改选国盛证券董事会、监事会的过程中，没有征求国盛金控各股东的意见，也未能履行重组国盛证券时保持其管理团队稳定的协议和承诺。因此，中江信托对其控股子公司国盛证券的董事、监事人选提出异议。不过，对于该文件的真实性，记者并未获得证实。　　中江信托2018年12月13日在回复深交所关注函时强调，国盛金控及其实际控制人杜力、张巍行为不当，导致国盛证券2018年前三季度出现异常亏损。目前，中江信托已完全退出参与国盛证券的管理。2018年12月13日，在给深交所的回复函中，中江信托方面表示：“我司未能实际控制国盛金控，且已退出国盛证券的经营活动。”　　不久前，中江信托单方面表示以侵权责任为由将国盛金控及杜力、张巍告上法庭，但国盛金控方面称，至今仍未收到任何法律文书。　　在通常的收购案例中，业绩承诺方仍会实际管理着业绩承诺主体，并通过业绩补偿协议来激励或约束业绩承诺一方。　　如果国盛金控实际由中江信托以外的其他股东方来主持管理工作，即采用承诺方和承诺主体的管理权二者分离的方式的话，彼时交易各方是否考虑到，后续可能会出现业绩承诺无法完成时责任不清的纠纷？　　对此，国盛金控方面没有正面回应，只是称其在《关于深交所问询函回复》这一公告中，对业绩承诺有关事项的最新进展进行了信息披露，截至目前不存在应披露未披露事项。而中江信托三位高管则没有理会记者的采访诉求。　　2018年11月23日，中江信托将其所持国盛金控股份中的36.97%质押给江西创元投资管理有限公司(以下简称“江西创元”)，此举引起国盛金控方面的不满。随后，国盛金控发布公告称：“公司已在公告中提示中江信托质押股份涉及公司2016年重大资产重组业绩承诺股份补偿，可能出现股份质押影响业绩补偿的风险。”　　不过，或许是出于不必使公司在诉讼及舆论中处于劣势地位，中江信托于2018年12月28日又将质押给江西创元的股权解除了质押。　　股权已解除质押，但诉讼仍在进行中，这是否会影响到业绩补偿的完成，以及影响到最终业绩补偿的金额？广东环宇京茂律师事务所律师刘华浩表示：“双方对是否要进行业绩补偿有争议，且已经递交法院处理，那么，补偿与否应由法院进行裁决。”本报记者将持续关注。...

一年一度的春运抢票大戏正在上演。出于对车票被“秒光”的恐惧，盼着归家的游子们早早确定了好了回程日期，就等放票那一刻，以闪电般的手速点击“确定”按钮。幸运者高高兴兴付款埋单，失落者只能看着“无票”的醒目提示构思“B计划”。也有一些人，不愿承担抢票失败的损失，花钱购买服务成为他们的选项。于是各种抢票软件取代“黄牛”，以提供“闪电购票”等服务为噱头，大获其利。但是你有没有发现，随着你不断点击“极速抢票”、“抢票加速包”、“VIP抢票”，软件界面上的“抢票成功率”也越来越高，随之而来的则是不断高涨的付费额度。抢票服务的涨价“套路”小编的同事A小编，就给我们展示了他利用2.5倍的价钱才买到春运车票的过程。拆解这款抢票软件的细节，大家会发现消费者踏进了一个完美的“套路”。首先，确定出发日期、乘客信息，为了提高中奖概率，A小编还勾选了更贵的一等座车次（二等座111元，一等座178元）。这个时候套路已经开始，在抢票软件最下方，用最大的字体标注，抢中概率为“42.86%”。仅仅四成的概率显然让人无法放心，点击“下一步”，重点来了：抢票成功率放在界面最上方非常显眼，下面是“增值服务”的5个选项，对应不同的抢票速率。默认速率是最低的，你可以选择“立即加速”，一次加速收取10元服务费。抢票成功的概率也颇有讲究，第一次加速，成功概率从42.86%提升至57.86%，整整10个百分点，似乎效果不错。但之后的三次加速，每次只能增加5个百分点的成功率。直到最后一次提升到72.86%。对于七成多的概率还是不满意？那么你还可以选择最“顶级”的服务，即VIP，勾选之后就能以99元的价格买到原价900元的VIP资格，抢票概率迅速从72.86%飙升至95%。下面是小编做的一个简单的示意图，展示了掏钱数量和抢票成功概率之间的关系。由于买票成功的概率受到很多因素的影响，几乎不可能呈明显的线性关系，小编通过预约购买其他日期、其他车次，发现加速到VIP之后，成功概率也是95%。所以可以肯定，这些概率只是由抢票软件自行设定的。对风险极度厌恶的A小编没有犹豫，直接将服务拉满到99元的VIP级别。到出票当天，他确实成功购买到了心仪的车票，总价格277元，其中178元为一等座票价，99元为VIP服务费。买到票是一件开心的事情，但A小编并不是很开心，因为他发现，他所购买的车次一等座还有余票——也就是，即便他自己买也能顺利买到，而不用花99元的服务费。“抢票软件开发、维护都需要成本，收取服务费理所应当。但像我这种情况，根本不需要刷票就能买到，收取如此高的费用是否合理？”抢票软件是怎么抢票的？由于12306都是间隔放票，这就要求想买票的人必须时刻注意放票情况，而抢票软件主要是通过插件或爬虫软件的方式，提高查票频率和验证码识别速度，一旦检测到余票就迅速锁定，并通过高速填写乘车人信息和自动识别验证码来抢票。这样的操作步骤其实是和我们自己抢票是一样的，只不过等你顶着网络延迟，手动填写完乘车人信息和验证码以后，抢票软件可能已经操作了成千上万次了。并且有些抢票软件会为购买了VIP的用户启用“多线程抢票”，就是同时运行多个抢票软件，同时登录，同时刷新抢票，实现多人帮你买同一张票的效果。这和手动抢票的速度相比简直就像是机枪的射速对比弓箭的射速。正是因为抢票软件短时间高频次的访问占用了大量服务器资源，12306的服务器才会时不时瘫痪，更不用说在春节这种“全民大抢票”的时间了。值得注意的是，今年春节，抢票软件给出的成功率出现了大幅下降，在小编经常使用的一款OTA软件上，往年购买40元的极速抢票包可以将成功率提高到90%左右，今年春节却只有45%左右，如果想要再提升成功率，需要额外购买抢票加速包或VIP。某OTA软件抢票界面综合上面的内容，大家应该看出来了，这是一个精心设计好的“圈套”：在票数总额不增加的情况下，用抢票软件—成功率提升—越来越多人用抢票软件—成功率下降—商家推出加速包—用户购买加速包，在这样一种循环下，付钱最多的那部分用户抢票成功率最高，而其他用户为了增加成功率，就不得不去买加速包。面对每年春运如此大的一块“蛋糕”，也难怪市场上各种所谓的“抢票神器”层出不穷了。据北京青年报报道，2018年春运期间至少有58家平台推出了抢票软件，并推出了有偿抢票服务。目前，在携程、飞猪、美团等软件上均有抢票服务，以携程为例，其抢票服务有低速、快速、极速、VIP等多个级别，除低速抢票不收费之外，其余抢票服务均要收费，极速抢票为40元，VIP为88元。除此之外，还有收费的抢票加速包，一个2元，一位用户最多可以购买50个，如果用户觉得这钱花得太多，也可以通过分享链接到微信群等方式获取数量有限的免费加速包。值得一提的是，在新京报与清研智库联合推出的一项关于抢票加速包的收费是否合理的调查中，有超4成受访者认为抢票加速包的收费不合理。使用第三方抢票软件就一定能抢到票？按照上文所述，假如你购买了最高级的抢票服务，这时你要付出的可能已经是原本车票价格2倍的钱了，但就算是这样，你也不是100%能抢到票。原因之一是抢票软件在识别验证码时并不是100%都能成功，如果你不幸遇到这种状况，就只能怨自己倒霉了。原因之二是由于抢票软件超高的访问频率会造成12306购票系统的瘫痪，12306方面也对此进行了限制。有铁路客户服务器中心专家称，12306启用风险防控系统，对访问请求实施安全风险识别和分级控制，维护公平公正的售票环境。如果有人以频繁极高的速度访问服务器，会被视为非正常操作，高危用户将被拦截甚至被列入黑名单。还未达到拦截或封号级别的抢票软件将被风控系统拖到慢队列中，也就是说，通过第三方软件抢票可能会更慢。原因之三就是，12306从未授权任何第三方网站或者软件进行代理售票业务，没有任何优先购买渠道，也没有和任何人合作开发购票软件，所以只要12306上没有票，你在抢票软件上花再多钱都是没用的。并且今年春节12306也推出了“候补购票”功能，如果用户遇到车票售罄的情况，可以在平台登记购票信息并预付购票资金，一旦有退票或余票，12306系统会自动帮助用户购票，速度和成功率都要优于抢票软件。...

某明星一条微博一年点击量超1亿次，评论区大量相似账号转发；某电视剧33天播放点击量达309亿次，最多的一天高达14亿次；某电影票房十几亿元，被曝同一影厅15分钟播放一场……目前，数据流量造假问题已经成为困扰影视文娱行业发展的痼疾。数据流量造假事件频频出现近来，流量造假的事件层出不穷，一些缺少作品的“流量小花”为维持热度，“买热搜”“买粉丝”一掷千金；一些影视作品的宣传、播放也被曝出存在“刷流量”“买收视”的现象。除了微博粉丝可以买、跟帖评论数据可以“刷”，甚至热搜排行榜也能买。有歌手曾自曝，唱片公司为宣传自己新歌，购买“热搜排行榜”第五名的位置。随着“自曝买榜”成为舆论热议话题，热搜排行榜上该歌手的热搜关键词也旋即消失。在网络上，电视剧播放量破纪录的消息层出不穷，当人们还在为某电视剧网播200亿次的纪录惊讶时，另一部剧集便以破400亿次的网播量紧随而出。不仅总播量惊人，电视剧日播量也让人瞠目结舌，一些剧集的最高日播量竟然高达16亿次。数据造假已成产业链一位内部人士告诉记者，很多流量明星会有一组甚至多组“数据组”“网宣组”，进行“刷流量”操作，主要工具是微博小号，这些微博账号可以网购到，甚至还有网站以此为业。记者根据该人士提供的几个网址发现，小号价格基本为0.55元/个或1元/15个。据某明星粉丝周女士介绍，做数据的资金部分来自艺人团队/公司，也会有粉丝自发集资。买完微博小号后，还需要统一绑定才能使用。每月购买会员后可以通过某App一键绑号，绑号费用一个号0.2元。除了转发量可以刷出来，粉丝数量、点赞量、评论量、阅读量等都可以买。根据该粉丝提供的一份价格表，某传媒公司提供的包括初级粉丝、仿真粉丝、精品真人粉等价格从45元/万到1000元/万不等，刷量点赞价格是3元100个。记者发现，在很多网店，只需花费30元就可以增加一条短视频1万次的播放量，10元可以买200个赞、20元可以买500个赞，300元就能增加1万名粉丝。此外，影视剧“刷流量”行为也很普遍。许多“刷量”公司通过多个域名不断更换访问IP地址等方式，连续访问视频网站，短时间内可迅速提高视频访问量。由此观之，假数据裁剪了一整套“皇帝的新装”：粉丝数、热搜话题榜、IP估值榜、收视率、点击率、评分榜、时尚指数榜……榜单层出不穷，幻化出各种“影响力”操控舆论、左右资本市场估值。流量造假问题需多规并治中国互联网协会研究中心秘书长吴沈括认为，流量造假行为的治理应该是一个多主体、多元化、综合规制的过程。首先，应明确各个主体的权责，鼓励各方积极承担相关责任，比如立法部门应尽快填补法律在这方面的空白。其次，执法部门也应当革新监管方式，可采取设立“黑名单”、违规主体曝光等形式，为行业发展划定红线，加大处罚力度。网络安全专家建议，监管主体应有所作为，依靠大数据、云计算、人工智能等新兴技术建立相关的监测平台、反刷量系统，提高治理的效率。对于各家视频网站和社交平台来说，树立理性的竞争观、坚决打击刷量的不正当竞争，是其应有之义。“各平台可借鉴电商打假的模式，在平台间构建反刷量的统一联盟，并纳入执法力量和舆论监督力量。”吴沈括说。...

一枚26元的仿古银锭道具，一件78元的景德镇陶瓷花瓶，经过一些拍卖、鉴定公司专家的“鉴定”，估价多超过100万元，最高估价达500万元。在藏品鉴定高估值的背后，这些公司以代为拍卖为由，向藏友收取高额服务费、宣传费等。有的公司开业数年，没有为事主成功卖出一件藏品。北京市京师律师事务所张新年表示，鉴定、拍卖公司通过假鉴定收取服务费的行为，涉嫌诈骗罪。近年，上海、广州警方破获多起文玩鉴定诈骗案。去年11月上海警方侦破的一起特大文玩鉴定诈骗案中，涉案金额达3000余万元，受害者超过1000人。专家表示，收藏鉴定乱象屡发，藏家想要鉴定、拍卖藏品，还需认准有资质的机构。26元银锭道具被估价百万元“我这仿古银锭道具是铜做的，不值钱。”去年12月中旬，新京报记者在某电商平台以26元买下一枚银锭道具后，客服回应“是否有收藏价值”时说。该银锭名为“乾隆银元宝”，重260克左右。银元宝上印有“乾隆”、“大清银锭”字样。在宝贝详情中，店家公开写明“不要再问真假的问题，我们也不懂，亲如果谨慎可以请行家掌眼”。四天后，北京市朝阳区十里河桥北的北京宝艺轩泰文物鉴定有限公司（以下简称“宝艺轩泰”），名为“刘燕申”的鉴定专家接过银锭后打着手电瞧了瞧，“嗯，这是好东西，乾隆年间的银锭”。她又把银锭放到手边一个小型电子秤上，“280克，这个估值能上百万。”记者随口问道：“这是纯银吗？”刘燕申说，“从分量、表面的氧化来看，是纯银的。你看这表面的黑色痕迹就是银的氧化，这是仿不出来的。”“我干这行这么多年，也第一回见到这么好的银锭，很罕见。”公司一名经理从旁搭腔说。随后，该经理拿来一本某大型拍卖行的画册，翻到了银锭那一页，刘燕申指着一张图片说，“你看这个银锭底下都锈蚀了，品相还不如你的好呢，最后都拍卖了500万港币。”认为该银锭是“好东西”的，还有深圳盛世拍卖有限公司的鉴定专家。去年12月21日下午，新京报记者联系该公司一名经理，将银锭道具图片发给他进行图片鉴定。很快，该经理打来电话“报喜”称，鉴定专家看过后，认为银元宝的包浆比较自然，表面有银氧化，成分几乎都是银，没什么杂质。“银锭的估价在150万元到200万元之间。”北京宝唐国际拍卖有限公司的鉴定师也得出类似的结论，“这个银锭是镇库用的，在国库里放着一批，这一看就是老东西，看上面这个发黑的包浆，这得有年头才会形成，这没法仿。”▲被估价上百万元的银锭实际售价26元。现代瓷器被鉴定出自“宋代”除这枚银锭道具，新京报记者还网购了一件78元的景德镇陶瓷花瓶，随机挑选多家拍卖、鉴定公司分别进行图片鉴定和实物鉴定。鉴定结果一致认为该花瓶价值数十万甚至数百万元。12月21日，北京宝艺轩泰公司，付了300元鉴定费后，记者被接待的经理引入鉴定室。房间不大，摆着明清家具样式的桌椅，墙上贴着几幅专家照片和简介。一位中年女子正在和前来鉴宝的藏友说话。根据墙上的专家图片比对，她便是鉴定专家刘燕申。轮到记者鉴定时，记者先把花瓶摆到刘燕申面前，她神情严肃地戴上一副白手套，捧起瓶子看了看瓶身，又从桌上拿起手电筒，对瓶口打着光往里看，再把瓶子颠倒，打着手电看瓶底。几分钟后，刘燕申把瓶子放下，脱下白手套，看了看经理，又看了看记者说道，“这是清末仿宋代哥窑的瓷器，距今一百多年，估值也不要太高，先定68万吧。”“真是清代的？”记者追问道。刘燕申见记者疑惑，指着瓶子详细讲解起来，“这个瓶子，按说风格是宋代哥窑小开片的，但宋代的哥窑是金丝铁线，你这纹路只有铁线没有金丝，符合清代仿宋代哥窑。还有宋代的哥窑胎薄，比较轻，这瓶子比较重，就是后代仿宋代哥窑的。”她接着说：“你的瓶子好就好在保存得比较好，而且它属于一个赏瓶，不是实用器，也就比较值钱。”在前往宝艺轩泰公司做藏品鉴定的前一天，记者曾联系深圳的两家公司对陶瓷花瓶进行图片鉴定。深圳弘博艺术品展览有限公司一陈姓经理添加记者微信后，让记者把花瓶的瓶身、瓶底拍照片发给她，称让专家老师做鉴定。“我看是宋代官窑，这种窑价格很高”，她看了陶瓷花瓶的图片回复说，“还得要专家老师出结果”。15分钟后，陈经理发来一张“弘博国际艺术精品征选结果告知函”的图片，显示该景德镇陶瓷花瓶，经鉴定是宋代的“官窑炫纹长颈赏瓶”，参考成交价500万元。在告知函底部有一行小字称“公司对此图片鉴定意见不承担任何法律责任”。当记者提出花瓶看起来很新，怎会是宋代的疑问时，陈经理说，“一般越好的瓷器越老越新，年代越久看起来越新，它的釉色是现代工艺模仿不来的。”在另一家深圳盛世拍卖有限公司的鉴定专家眼里，该件景德镇陶瓷花瓶又变成“清代宫釉的赏瓶”。该公司一名经理说，这花瓶在古代只有达官贵人才能用，“这件瓷器在拍卖市场不夸张地说，最少也能成交500万元。”对于鉴定专家的高估值，出售该陶瓷花瓶的电商商家表示惊讶，“我们这是仿古的现代工艺品，不是真的古董，没什么收藏价值，就是摆放装饰的”。▲78元的景德镇陶瓷花瓶，被深圳弘博艺术品展览有限公司鉴定出自宋代，估价500万元。鉴定高估值背后藏拍卖圈套这些赝品鉴定高估值的背后，是有关拍卖的圈套。“这是以前的官银，一定是去香港卖，香港卖这东西很稀罕。”去年12月21日，北京宝艺轩泰公司鉴定专家刘燕申鉴定完记者的银锭道具后说。一旁坐着的经理开始向记者介绍藏品拍卖事宜。他说，该公司有国内拍卖和国际拍卖两种渠道。“这个银锭，在国内100万元，在国际上能拍到200万元”。据该经理介绍，东西好不如炒作得好，拍卖需要前期的宣传包装，走国内拍卖，前期费用是6000元；走国际拍卖，前期费用是12000元。12月27日，记者带着花瓶和银锭来到大兴高米店南的北京宝唐国际拍卖有限公司，该公司的鉴定师用放大镜观察一番后，称花瓶是明末清初仿宋代哥窑的赏瓶，价值上百万元，银锭道具也价值上百万元。鉴定师一番讲解后，一旁的经理告诉记者只要支付宣传费用就能参加该公司1月中旬在北京举办的拍卖会。“拍卖前期有对产品的宣传费用，选择国内拍卖，前期宣传费用有3000元、4500元两个级别，包括对藏品的宣传、包装、出书等，各个环节都要一定的费用。”事实上，一些公司许诺的藏品拍卖多是托词和幌子，以吸引藏友支付不菲的宣传费、服务费。河北的周悦在2017年11月把祖传的两枚清朝铜钱送到北京一家拍卖公司鉴定，对方称每枚铜钱的价值都超过百万元。她支付了3000元拍卖费用，公司承诺她一年内卖不出去，退还费用。至今，铜钱仍未卖出，公司以业务员离职等借口拒绝退还费用。2017年下半年，贵州的王富强因母亲生病需要用钱，把家中收藏的钱币拿到广州一家公司鉴定，“先是图片鉴定，又要我去广州实物鉴定，告诉我这个钱币价值几百万，几个人围着我说了两三个小时，我被他们说动了，交了3000元拍卖费用”，一年多过去，拍卖毫无音讯。陕西西安的赵宇前后支付了26.5万元，被估价数百万元的藏品仍未拍卖出去。2018年4月，因手头紧他想出手一幅书法、两幅国画，“是一位小有名气的当代书画家的作品”。他通过网络搜索，找到西安一家拍卖公司，两位鉴定专家看了字画后表现得很惊讶。当场评估每幅字画的价值都达到上百万元。“当时以为自己真的收藏到了宝贝。”赵宇说，在两位专家轮番话术诱导下，拍卖公司经理伺机告诉他，只需支付1.5万元宣传费用，公司就可以帮他出售这三幅价值数百万元的字画。支付1.5万元宣传费用后，赵宇又花费2万元让专家开具了鉴定证书。一个月后，拍卖公司通知赵宇，他的字画在国内还没有买家看中，建议他走国外的渠道。此时，经理的话术有了改变，“虽然有证书，但是国外买家不看重证书，建议上拍卖会拍卖。”赵宇又向公司支付7万元服务费参加拍卖会。之后，拍卖公司经理告诉赵宇，三幅字画在本次拍卖会上流拍，但近期在迪拜还有另一场国际拍卖会，再支付16万元，公司可以在德国、法国、加拿大先做三场预展，保证能在拍卖会上成交。前后两个月，赵宇共支付了26.5万元，字画仍未拍卖成交。他才意识到被骗。“文物局专家”查无此人新京报记者上网检索“文物鉴定”发现，多个搜索结果点开链接后是北京、深圳、珠海、西安等地的拍卖、鉴定公司。网页介绍，可以进行图片鉴定和实物鉴定。多位藏友称，他们对藏品鉴定估值深信不疑，一大原因是鉴定专家的权威。不少专家的简介名头很大或是有“官方背景”。北京宝艺轩泰公司的专家简介显示，鉴定专家刘燕申是“杂项鉴定专家，北京文物局副研究员”，1956年出生于北京，1978年开始从事古陶瓷杂项文物艺术品相关研究工作，1979年师从多名知名专家，从实战中积累了丰富的文物鉴定知识，至今从事鉴定工作三十余年。1月3日，新京报记者致电北京市文物局核实刘燕申的身份。经过北京市文物局办公室、进出境鉴定所、北京市文物公司等部门的核查，北京市文物局并没有名为“刘燕申”的工作人员。北京市文物局办公室工作人员说，现在外面的确有人冒充文物局的专家。北京市文物局根本没有副研究员这个职位，而且文物局的工作人员也不会在外面的公司兼职，否则属于违规。瓷器鉴定专家叶佩兰告诉新京报记者，“现在文物鉴定行业比较混乱，有些公司挂着我们这些专家的图片，我们却根本没听过这些公司的名字。也有一些水平不高的人，被公司包装成专家。”工商资料显示，宝艺轩泰公司注册于2014年2月11日，地址位于北京市海淀区厢黄旗，记者实地走访发现其办公地点实际位于朝阳区十里河桥北。北京市企业信用信息网显示，宝艺轩泰因通过登记的住所或者经营场所无法联系，于2017年9月21日被北京工商局海淀分局列入经营异常名录。此外，宝艺轩泰公司在2016年2月3日，还因虚假广告被北京市工商局行政处罚。行政处罚决定书显示，经查，宝艺轩泰于2015年5月23日至2015年5月24日在辽宁某地举行大型鉴宝回购活动，并为此次活动印制广告宣传刊物《收藏特刊》，支付广告费15000元。在未经故宫博物院同意的前提下，擅自在其印制的广告宣传刊物《收藏特刊》上，使用了“顾问单位：故宫博物院”等广告宣传用语。其中故宫两位专家以个人名义参加此次活动，其行为不代表故宫博物院。决定书称，宝艺轩泰的上述行为违反了《中华人民共和国广告法》第四条的规定。处罚其消除虚假广告的影响,并处以广告费用三倍的罚款。罚款金额45000元。▲专家“刘燕申”的简介显示为“北京文物局副研究员”。经向市文物局求证，并无此人。上海广州破获文玩鉴定诈骗案近年，有关收藏、鉴定的骗局屡有发生。2017年11月，新京报曾报道钱币收藏骗局，北京一些打着卖纪念币、钱币名号的文化公司，将低廉的纪念币甚至正在流通的货币，高价卖给老人，并许诺帮助老人拍卖获得高收益。但安排拍卖只是幌子，只为吸引老人不断花钱购买更多纪念币。报道刊发后，公安、工商等部门介入调查。多家被曝光的公司关门。在藏品鉴定方面，上海、广州警方破获多起文玩鉴定诈骗案。从警方和检方披露的信息看，犯罪嫌疑人的作案手法与记者的上述遭遇如出一辙，均通过“专家”鉴定虚高估值，再向顾客收取拍卖服务费、宣传费等。2018年5月26日，上海市闵行区人民检察院发文称，上海一文化传播公司假借委托展览、拍卖文玩、古董的名义，以虚高的拍卖价引诱56名客户到其公司办理委托拍卖并签订合同，骗取服务费数十万元。上海市闵行区检察院对以张某为首的28人犯罪团伙依法以涉嫌合同诈骗罪批准逮捕。闵行区检察院介绍，假鉴定真骗钱是这类团伙的惯用套路，业务员接到客户后，引诱其带着“藏品”来公司先“鉴定”，接着虚高估价，然后问其要不要委托拍卖，通常顾客听到高额估价都会答应，从而收取服务费。该案中，一名被害人侯先生家里有一个树化石，带来该公司鉴定。“鉴定师”拿着放大镜看了看，告诉侯先生这个树化石距今有6500年至1亿年之久，是真的化石，估价为686万元，侯先生听得很动心。接着另一名自称经理的人员介绍，拍卖需要支付一定的拍卖费，公司规定一件藏品收取1.8万元。侯先生付款后，拍卖并无进展。他再来公司时发现已人去楼空，遂报警。闵行区检察院称，据犯罪嫌疑人汪某供述，他们的展览都只是公司办公点的假展览，参展人员都是托儿。发送给客户的拍卖会视频也是假的，不是自己公司举办的。这些都是为了让客户相信公司有能力为客户的藏品上拍。2018年11月，上海警方再次侦破一起涉案金额达3000余万元、受害者超过1000人的特大文玩鉴定诈骗案，控制25名犯罪嫌疑人。去年4月，广州天河警方捣毁一个利用文物拍卖骗取服务费的诈骗团伙。该公司自2014年开业至被警方查获，没有为事主成功卖出一件藏品，聘请的“鉴定专家”没有国家文物管理部门认可的鉴定资质，且该公司所进行的文物、艺术品交易，也没有取得国家文物管理部门许可。藏品鉴定“别想着天上掉馅饼”北京市京师律师事务所张新年表示，鉴定、拍卖公司通过假鉴定收取服务费的行为，涉嫌诈骗罪。诈骗，是指以非法占有为目的，通过虚构事实或隐瞒真相的方式使得受害人陷入错误认识进而处分财产的行为。在上述案例中，这些所谓的鉴定公司、拍卖公司虚构事实，使受害人产生了一种手中“文物”价值不菲的错误认识，进而设计骗局，一步步地索要手续费、服务费等费用，一系列的行为明显符合诈骗罪构成要件。河南省收藏家协会副会长袁银龙说，“这类文物鉴定诈骗，都是先画大饼，说价值几百万上千万元，然后让你出鉴定费、拍卖费一系列费用，珠三角、长三角、北京、西安等地是文物鉴定诈骗的高发区。”袁银龙表示，藏友想要鉴定藏品，可以找各省市的博物馆、收藏协会等，找口碑好的专家。“如果有专家说这藏品值几百万，先冷静一下，别想着天上掉馅饼，小心落入他人布置的圈套。”2018年8月21日，江苏南通张芝山派出所发微博提醒，一些诈骗团伙以文化传媒公司为掩护，进行文物鉴定诈骗，以高价收购、保拍等理由吸引藏家上钩。藏家想要鉴定、拍卖藏品，一定要认准有资质的机构，正规的文物鉴定机构对文物鉴定的收费都比较低（或者不收费）。原则上只鉴定年代，不对文物估价，鉴定过程需由两名以上具备鉴定资质的鉴定师进行。多听取不同渠道的鉴定意见，避免落入骗子圈套。从去年12月中旬至今年1月5日，新京报记者仍不断接到各个拍卖、鉴定公司经理的电话、微信，让记者考虑把银锭和瓷器拿去他们公司拍卖。12月30日，宝唐拍卖公司张经理给记者打电话，询问是否与该公司合作。记者称担心流拍没有保障，愿以5万元价格卖给他们公司。张经理说：“这不行，我们公司没这种业务。”记者反问：“5万元卖给你们，你们可以国内卖几十万，去海外卖到上百万，这样你们不是更赚钱？”“要是这么好卖，我还在这里上班干吗？”张经理的声音突然变大，随即挂断电话。（文中赵宇、周悦、王富强均为化名）...

摘要：没有强制而来，没有煞气腾腾的杨永信，更没有电击疗法。在气候宜人的雷德蒙德郊区，一栋木屋别墅，和同样网瘾难抑的人共同生活45天-90天。网瘾戒除中心，不止中国山东有。在太平洋的那一岸，微软总部所在地西雅图雷德蒙德，也有一片隔绝网络的禁地。但没有强制而来，没有煞气腾腾的杨永信，更没有电击疗法。在气候宜人的雷德蒙德郊区，一栋木屋别墅，和同样网瘾难抑的人共同生活45天-90天。有专门的理疗师，有专门的健身教练，但饭要自己做，卫生要每天打扫，没有WiFi，允许带一个功能机，如果忍不住要查收邮件——就去“图书馆”。如此过上个把月，帮人“找回自己”。费用，2.6万美元，约人民币18万元。美国网瘾戒除中心这个项目的英文名就叫reSTART，已有8年历史，外观看起来平淡无奇。从西雅图雷德蒙德市中心往南开15分钟，一片树木繁茂、草长莺飞的郊区开阔地，一幢木屋别墅就是这个网瘾治疗中心的核心场地。别墅内有钢琴和吉他为核心的音乐室，有车库改造而来的健身房，以及大型郊区风格的厨房。别墅之外，则是一个占地不小的院子，有树屋、有鸡舍，有石头棋盘，更远的地方还有攀岩壁。这就是花费18万元能享受到的全部硬件设施了。其实跟美国郊区生活一般无二，但关键是：这里可不会有WiFi。这才是这笔钱花得最重要的地方。治疗网瘾方法一个治疗周期是45天-90天，具体时间视“恢复情况”而定，而且这是第一阶段。入住之后，先放弃各种上网设备，可以保留一个功能机，可以利用图书馆电脑收邮件，甚至可以偶尔上网买买买，但绝不允许打游戏。然后是每天戒瘾生活，美联社专门跟访了一天，留下这样的记录：18岁的Robel起了个大早，喂了马，喂了羊，还喂了一群猫。这不是唯一的活动，生活在一起的同学们，还要轮流做饭，各自承担不同的家务，互相照顾。牧场看上去很祥和，住在乡野的木屋里，可以生火，可以喂鸡，还有大片空旷的土地，可以尽情放飞自我。健身房有教练，每周周末都会组织“出去走走”。这是环境隔离实现的第一步。除了亲近自然，还有精神层面的疗法。每天的日常还有12步讨论会。少年们围坐在一起，按照12个步骤来慢慢认识自己的内心，知道瘾是来自哪里，如何去克服。总之，用正念 (Mindfulness) 与生物反馈 (Biofeedback) 来改善情绪和行为问题。当然，听起来波澜不惊、似乎就只是“清修”罢了。但就这样的方法，也救了很多人的“命”。口碑爆棚因为来这里的人，瘾大而脆弱。有的是网瘾让其迷失人生方向。21岁大学生Wes，一周有80小时在打游戏，两三天停下吃一顿饭。瘦了20多斤，挂了很多科，但自己根本控制不住自己，打游戏停不下来。28岁的Charlie Bracke，曾经因为严重游戏成瘾而丢掉了工作。回忆起经历，他说自己在4岁时开始玩游戏，9岁时候已经沉迷其中，但又没有资本安安静静当一个富二代死肥宅，游戏让他无法自拔，但也让他无法正常工作。还有有生命危险的例子。31岁的Peter，沉迷于网络羞羞的内容，每天都处在樯橹灰飞烟灭的状态中，已经到了不可不戒的地步，不然总有一天会车毁人亡。还有更多人是“以毒攻毒”，但非长久之计。20岁的大学生Christian，得了创伤性脑损伤 (TBI) 之后，一直靠大麻和游戏来“疗伤”。28岁的Seth，开车发生严重的事故，兄弟受了重伤，于是游戏成了他逃避现实世界的方法——全部的方法。类似这样的“患者”，这个网瘾治疗中心，前前后后已经接待了200多人。如果能够帮助他们重新开始新生活，那也算是拯救了这些人原本可以预见结局的人生。reStart还收到过儿童援助机构的捐赠最重要的是，这种戒网瘾的方式，被证明行之有效。一个疗程18万，跟被拯救的人生相比，又算得了什么？而且跟中国山东的网瘾治疗方法不同，这里走出的学员和家长，对此都赞不绝口。Bracke在这里待了半年，每天喂马劈柴、健身学音乐、到处走走，然后再也没有“复发”沉迷游戏中，变得更阳光乐观。还有学员评价说，在这里产生了更多积极向上的想法，比如通过正念方法，他懂得自我宽恕，并且提升了自尊心。也有家长的好评。一位学员母亲觉得reSTART的钱花得很好。她认为reSTART去年4月救了他孩子的命，让她的儿子有机会以不同的方式体验生活。虽然她儿子并不喜欢，但至少让他认识到健康生活对他的积极影响。还有家长在送孩子治疗回来后，生活节奏回归正轨，学习成绩也立竿见影。然后这位家长立马把reStart推荐给了一个朋友。reStart网站上有不少像这样家长的感谢信所以也很有意思，健康生活习惯的功效，原来如此强大。而且更值得深思的是，如此多的人需要花费18万，才能找回看起来并不难的简单生活。但这可能也就是“简单”的价值吧。也难怪硅谷富豪扎堆的加州帕罗奥图，手机信号会被刻意弄得差一些，好让生活更慢一些。讨论在继续不过美国这个网瘾戒除中心受到更多关注后，也有不少讨论随之展开。比如什么是“网瘾”，真有这样的东西吗？如何判断自己是不是有了“网瘾”并沉迷不可自拔？还有国外网友不认可这种“绝圣弃智”、“复得返自然”的方法，因为如今的社会哪儿还能离得开网络？但这些网友也承认，美国网瘾戒除中心的方式，确实在帮助学员养成好的生活习惯。或许你还也会好奇，这种治疗方式是如何开始的？这就需要简单介绍下reStart的首席治疗官Hilarie Cash，她是一名心理医生。1994年，Cash老师还在微软雷德蒙德总部工作，然后有一天一位20多岁同事来找她，说自己没法从一款多人在线游戏中脱身，以致回归单身、家庭破裂，但他根本控制不住自己。于是Cash老师开始用“回归自然”、“回归生活”的方式帮助这些人，并在其中让心理学发挥作用。这过程中，不仅有网瘾人群，还有不少抑郁倾向患者。自然环境、群居共处、音乐、健身和积极心理暗示，让这些人慢慢找回了自己。最后再8年前，Cash老师开始推出reStart项目，起步疗程的起步时间是45天，患者群居在西雅图雷德蒙德郊区，价格2.6万美元——18万元人民币。没想到效果和口碑在8年中不断累积，这个中心目前已“康复”了200多人，其中男生占了绝大多数，20-30岁占了大多数。不过现在也有针对青少年的项目，看起来更像个加长版夏令营，而且确实有不少家长愿意买单。然而这样的方法和模式是否适合中国国情，就不得而知了。毕竟18万的费用之外，中国山东还有杨永信，还有电击疗法，吓人着呢。你怎么看？...

　　编者按：做判断，大概是历史上最具风险却又最经久不衰的人类活动了。判断对象是什么，用的是哪一套模型和逻辑，如何看待变量，这些动作共同决定着人类未来的轨迹。比如大家关心的5G商用会促使哪些行业爆发，又比如你所在的城市房价地图会如何变化，再比如黄金会成为老百姓最信任的投资品吗，等等。新年伊始，我们就诸如此类问题给读者一些有诚意的预测。当然我们无法保证每一个结论都会被未来精准验证，但清晰地展示这个推导过程本身，可能也是您感兴趣的——请回答2019。　　2018年刚刚过去，债券市场的“雷声”令所有债市投资者敬畏。2019年，债券市场能否穿越雷区，能否成为投资者最信赖的配置产品之一仍然是最关注的话题。　　对于未来债市产品该如何配置，第一创业证券董事总经理、资产管理部负责人尹占华表示：“站在目前时点看2019年债券市场，应当谨慎乐观。利率债和强AAA信用债下行空间有限，配置中高等级信用债更稳妥。”　　信用债中AAA级别是最高的主体和债项评级。如果债市投资者对于债券发行主体的信用等级都逐渐上移，是否预示着2019年信用债市场风险依旧？2019年债市的“雷”还会“狂响”吗？　　平安证券首席经济学家张明表示，中国债券市场的“冰火两重天”格局在2019年有望得以延续。在利率债继续受到投资者追捧的同时，信用债市场的违约仍有进一步蔓延与扩大的风险。如果说2018年的违约主要集中在制造业企业，那么2019年的信用债违约就可能扩展至中小房地产开发商与中小地方融资平台。这是因为，针对地方政府债务和房地产市场的调控如果持续，那么规模更小的地方融资平台与房地产开发商就会承受更大的压力，债务违约的概率自然也会相应上升。　　“雷声”后的“顿悟”　　回望2018年，债市的“雷声”不断，不仅债券违约主体类型“遍地开花”，债券违约的数量也创出历史新高。　　根据东方证券研报统计，截至12月30日，2018年新增43家首次违约主体，创出2014年以来的历史新高，约占2014-2017年间全部违约主体的67%。从违约的债券数量和规模来看，2018年全年共有161只债券违约，规模合计1466亿元。　　2018年信用收紧，民企违约首当其冲。43家新增违约主体中民企有31家，国企有6家，其他类型企业（公众企业，中外合资等）6家，民企占比上升至72.1%。其次，2018年违约主体中大规模向上市公司主体蔓延。43家新增违约主体中上市公司有15家，占比接近35%，而这一比例在2014-2017年期间却仅有3家违约案例。　　一位券商固收部门的人士对记者表示：“2018年以来出现较多上市公司违约，主要因为上市公司在前期融资过程中大举投资，形成对外融资的依赖，但是2017年以来定增受阻、债券融资收缩，前期激进扩张的投融资模式逐渐暴露出问题。”　　另一大经验教训是，企业债务集中到期或者回售也是导致企业违约的一个重要原因。总体来看，东方证券表示，2018年违约事件频繁出现于投资端激进、融资端不稳定的企业，企业的投资模式与融资模式是需要关注的重点。　　是否“雷声”依旧？　　2019年信用债市场是否“雷声”依旧，对于今年的判断与风险预防更为重要，如此才可以更好地避免“踩雷”。　　其中，2019年信用债到期量是一个重要的指标，预示着来年企业偿还债务的压力大小。　　根据中金公司测算，截至2018年12月1日，2019年非金融类信用债到期量合计4.64万亿。其中除短融外的中长期债券到期量2.94万亿，比2018年和2017年分别增长11%和28%。长短期合计看，2019年全部非金融类信用债总到期量应该超过6万亿，相比2018年5.34万亿的总到期量增加15%左右。另外2019年全部信用债的总付息金额目前计算已超过1万亿，比2017年和2018年分别增长10%和3%。　　分品种看，公募公司债2019年到期量和回售量分别为2665亿元和7360亿元，较2018年增长38%和114%，合计增长86%；私募公司债2019年到期量和回售量分别为4610亿元和8803亿元，较2018年增长100%和49%，合计增长63%。尤其私募公司债2019年到期回售总量超过中票，是所有信用债品种中到期回售总量最高的。　　此外，2018年房地产行业已成为到期回售量最高的非城投行业，2019年依然如此，到期量2898亿元，进入回售量3959亿元，到期回售总量高达6858亿元，较2018年增长25%。其中AA评级及以下的到期回售量1760亿元，较2018年增长46%，占目前低评级存量的62%。　　中金公司表示，随着房地产到期回售高峰的持续，预计流动性紧张甚至出现信用风险的发行人可能增多。2018年末，中国房地产百强企业银亿股份有限公司出现3亿债券违约，投资者对于房企债券的风险也加大关注。　　尽管2019年信用债市场房企到期量风险加大，多位债券投资人士对记者表示，头部房企变现能力强，出现违约概率较小。但是对于部分中小房企，2019年恐面临较大压力，需警惕违约风险。　　对于市场上较受关注的民营企业债券，银河证券债券分析师刘丹认为，民营企业融资成本高，挤压其盈利能力，在紧信用环境下获得再融资的能力弱，违约事件显著增加。随着对民营企业政策关注度的提升，一些治理良好且财务杠杆率低的龙头民营企业的信用风险低，市场风险溢价仍偏高，看好龙头民企产业债的配置价值。　　但是，2019年投资者或许不会再谈信用债“违约”色变。经历了违约潮起的2018后，债市投资者会更加理性与倾向价值判断。　　中国社科院国家金融与发展实验室研究指出，债券违约是债券市场发展不可分割的一部分。成熟的债券市场，债券违约是“家常便饭”。当前债券违约之所以受到广泛关注，是因为人们长期习惯了刚性兑付，把违约视为“洪水猛兽”。没有违约，恰恰不是一个健康、成熟的债券市场。适当的违约，反而有利于中国债券市场更加健康发展，促进债市回归风险定价，有利于提高中国债券市场的效率。...

2017年，位于河北省三河市的燕郊经济技术开发区，财政收入79.88亿元，工业总产值636.43亿元。燕郊，这个由县级三河市下辖两镇两街道组成的开发区，财政收入甚至高于代管该县级市的廊坊市市政府所在地广阳区。换言之，这个与北京城市副中心仅一河之隔的“镇”，已经是“大身体小衣服”了。在河对岸的人们看来，燕郊只是个睡城，每天爆满的公交车载着寻梦者，穿梭于528米高的中国尊之下，北京CBD与燕郊镇的距离，与首都机场大体相当。而在河这边的燕郊新“镇民”眼中，这里是现有条件下的容身之所，不论好坏。正因如此，两种不同的视角之下，任何房产政策都足以让燕郊的房价天翻地覆，拉锯的房价背后，是人们矛盾的心理，想追的梦和安不下心的家。没有充足的产业，睡城的人只能去更大的城市寻找机会，如果社会民生投入不足，睡城的人只能是过客心态。期待京津冀一体化发展，会在不远的将来，让这样的城镇成为寻梦者真正的家园，而不再是投资客的乐园。面积仅有105平方公里的河北廊坊三河市燕郊镇，因跟北京隔河相望，距离北京市区仅30公里，涌入了大量来自北京的外来客，因此，这里也被外界称为“睡城”“北京的后花园”。旺盛的购房居住需求，让这里成了炒房客的“赌坊”。过去10多年，燕郊的房价如过山车一般。最近一年多更为明显：2017年3月之前，燕郊的房价曾被炒到接近4万多元每平方米，如今已经跌至不到2万元每平方米。《工人日报》记者前往实地走访，一探究竟。“楼市火的时候，我不会跟他这么耗”通过102国道，从北京进入燕郊，会经过一道跟北京长安街上很像的彩虹门，这是燕郊的一个地标。穿过这道门，就是燕郊著名的“售楼一条街”，这个小镇以最直接的方式迎接着来自北京的客人。记者在这条大街走访发现，一些售楼广告有着明确的目标群体指向，比如 “为北京的你致敬”等。一年多前，这条街被一些媒体描述成：道路拥堵，购房者络绎不绝。然而，记者看到大街上行人并不多，只有零星几个“销使”人员站立在寒风中，不少店面已经闭门。所谓“销使”，是销售使者的意思，主要任务是帮开发商带顾客到售楼处以及销售房源，除开发商发的保底工资外，还有带客户去售楼处产生的“带看费”和最终成交的销售抽成。这是燕郊楼市与其它城镇不太一样的地方，许多购房人并非冲着某个地段某个楼盘而来，他们看中的只是“燕郊”两个字，或者说，是广告商的“北京东”三个字。因此，在进入燕郊的主干道上，会有这样的“销使”存在。“带顾客到售楼处，如果顾客待满半小时，我会拿到90元。”在燕郊做了5年“销使”的王丽芳说，2016年和2017年初，楼市火的时候，她一个月能收入过万元。如今，来看房的寥寥无几，收入也少了很多。“带顾客到售楼处，端茶倒水陪着聊天，生怕他提前走了。”当天，王丽芳看到一位刚从一个售楼处走出来的年轻小伙，一路跟随他半个多小时，劝说其到实地看房，还不时给其介绍燕郊的风土人情。最终，在小伙的一再推辞下，王丽芳才罢休。“楼市火的时候，我不会跟他这么耗的。”燕郊的房价在过去10多年，一直起起伏伏，像过山车一样，房价的大涨大跌跟北京的房价、楼市政策息息相关。“除了当地人以外，在这里买房的人有3种，第一种人是北京本地人，在北京市区买不起房子，在这里买个大房子，比如老人把房子腾给孩子结婚，自己来燕郊住；第二种人是在北京工作的外地人，买不起北京房子或者没有购买资格，安家在燕郊；第三种人就是投资者了，有北京的，也有全国其它地方的。”在燕郊楼市工作多年的一名销售人员说，“前两种其实算是‘刚需’，这条路直走下去就是北京的国贸，如果只有投资客，燕郊不可能拥进这么多人。”首付免息分期付款燕郊到底有多少外来人口，各方数字不一，但有一个数字可见端倪，整个燕郊高新区，中小学及幼儿园有141所，二级以上医院有11家，各类医疗机构总计330多家。仅医疗卫生机构数量一项，已经超过了北京市16个市辖区中的3个。在庞大的常住和外来人口数量影响之下，这样的民生设施规模，已经远远超过县级市内4个镇街的体量。燕郊房价首次大涨是在2010年。当年北京出台限购政策，规定对拥有两套及以上住房的本市户籍家庭暂停售房，连续5年(含)以上在本市缴纳社保或个税的非本市户籍家庭限购1套住房。在北京限购政策溢出效应下，燕郊房价突破万元大关。燕郊最近的一轮房价上涨，则是在北京副中心建设、平谷线地铁修建等多重利好的背景下进行的。到2017年初，燕郊一些楼盘的房价涨至接近4万元一平方米。然而，随之而来的是几轮限购政策：2017年3月，廊坊市主城区、北三县、固安及永清限购，外地户籍限购1套且提高首付比例；2017年4月，三河市限购实施细则出台，将廊坊市的限购政策具体落地；2017年6月，廊坊市限购升级，外地户籍需有3年社保或纳税证明，本地户籍限购2套。这些限购政策，使得北京市户籍居民和在北京工作的非京籍居民，难以在燕郊购房，而投资客则开始将目光转向廊坊市的南面而非北面，那里的投资地域，不只是几个乡镇。限购政策迅速让燕郊楼市降温。一家房产中介机构的成交记录显示，去年11月，燕郊美林湾一套2室1厅，面积为89.07平方米的房子的成交价为155万元，而去年3月同户型、同面积的房子成交价为292万元。记者走访燕郊多个售楼处看到，看房的只有零星几个人，而销售人员则多达十几个，甚至几十人。售楼处的销售人员多数坐在椅子上，埋头玩手机。尽管看起来不景气，但是销售人员仍旧卖力地给看房者灌输着燕郊的各种利好。在购买政策上，有些甚至给出了首付免息分期付款的条件。在一家40年产权的商住房售楼处，销售人员告诉记者，首付可以分两年付和三年付，两年付第一次只需给10%的首付款，剩下的按月付；三年付，第一次则需要给20%的首付款，剩下的按月付。“都是免息，不同的是，两年付，房屋总价的折扣会更低一些。”在另一家70年产权的住宅类商品房售楼处，销售人员则表示，由于限购政策规定非当地户籍需交3年社保或纳税证明才能买房，所以开发商允许购房者分3年付清首付，等到购房者拿到购房资质再网签。买上房过好日子的故事但是，这样的付款模式，得不到法律保护。根据住建部、央行、原银监会此前联合印发的《关于规范购房融资和加强反洗钱工作的通知》要求，房地产开发企业、房地产中介机构不得为购房人垫付首付款或采取首付分期等其他形式，变相垫付首付款。有业内人士表示，如果首付都是借的，一旦房价出现波动，对于购房者来说就很容易出现断供。房价的起伏，让很多人尝到了的酸甜苦辣的不同滋味。一些通过房屋买卖过上好日子的故事一直在流传。比如，天洋城某位购房者2009年以开盘价4000每平方米的价格购买了一套房，后高价卖出，净赚60多万元。2015年，他又以1.5万元每平方米的价格投资了小区另一套房子，在2016年以3.5万元每平方米的价位卖出，又净赚了200万元。随后，在大厂换了一栋别墅。“我去年在燕郊投资了一套90多平方米的房子，房子白送，只要你还月供就行。等你有了购房资格，配合你过户。”王福边开车，边苦笑说。他是常年往返于北京国贸和河北燕郊之间的黑车司机。40多分钟的车程里，房价是乘客们谈论最多的话题。王福没有透露他购买的具体小区，但是他说，尽管燕郊现在的房价下跌很多，但是对未来仍有幻想。“过一条河就到了北京副中心，而且一直关于燕郊的各种传言。这两年准备过苦日子，以前抽40多元一包的烟，现在抽十几元一包的烟。以前从国贸到燕郊，乘客给15元才会拉，现在10元也能拉。”王福说，他投资少，自己暂时还能扛住。那些投资了多套房子被套的人，这两年肯定不好过。“燕郊全是楼和人，那些传言怎么可能是真的？”在燕郊待了10多年的出租车司机李全分析说， 2008年他花了3000多元一平方米的价格在燕郊买了房，见证了几次房价上涨和大跌，“反正自己住，只要不跌到3000多元一平方米就行。”返回北京的路上，售楼大街上“销使”人员分发的广告依然还写着，“去买！下一个望京！”而在手机地图上，进京检查站前的道路，还是一如既往的深红色。...

　　2018年6月22日，鸿讯物流公司深圳仓库。　　按照中邮普泰通信服务股份有限公司（以下简称“中邮普泰”）、北京中邮普泰移动通信设备有限责任公司（以下简称“北京中邮”）和深圳市恒波商业连锁有限公司(以下简称“深圳恒波”)之间的采购合同，本该出现在货物箱里的是三星、华为手机，但开箱后看到的却是手机机模或无法开机的无品牌手机。　　甚至，合同中采购的只有华为和三星2个品牌的手机，而货物箱的货品中却出现了“苹果”手机（但无法开机验证）。　　中邮公司（指中邮普泰和北京中邮）后起诉深圳恒波，诉讼金额1.4972亿元。　　让人跌破眼镜的是，这桩蹊跷的假手机引发的合同纠纷案，却逼得深圳恒波在庭辩时承认自己财务造假虚增营收。　　《证券日报》记者查看了中国庭审公开网的一审庭审录像，深圳恒波当庭承认其为制造银行流水虚增业绩，参与到了中邮公司与商人张银周的供应链交易之中，为中邮公司及张银周控制的多家公司提供交易通道。　　被告反诉原告　　合同纠纷陷罗生门　　公开资料显示，深圳恒波是上市公司三峡新材全资子公司，是一家手机等电子产品零售商。中邮普泰、北京中邮是央企中国通用技术集团（控股）有限责任公司下属的国有企业。　　2018年8月11日，三峡新材发布了一份《关于全资子公司涉及诉讼的公告》(以下简称“公告”)。　　公告显示，因合同纠纷，中邮公司在深圳市罗湖区人民法院起诉三峡新材全资子公司深圳恒波，涉及案件23起，诉讼金额1.4972亿元。　　根据三峡新材的公告，原告方面中邮普泰、北京中邮诉称：原告（需方）与深圳恒波（供方）签订了《销售合同》，约定由深圳恒波向原告供货（手机），质量标准为“原厂全新”，交货方式为供方分批次/一次性发货至指定物流仓鸿讯物流有限公司（中邮普泰及北京中邮关联公司），原告已签收，并已支付相关货款。但原告在对外转售部分产品后，发现剩余尚未售出产品与合同约定应由深圳恒波交付的标的物完全不符。　　原告方面认为，深圳恒波未按照《销售合同》的约定交付货物，构成违约。同时向法院要求，判决深圳恒波返还货款合计金额约1.5亿元。　　彼时，深圳恒波称，在得知案件后，与北京中邮、中邮普泰等积极沟通，为避免案件影响公司正常运营，深圳恒波向原告提供了部分物业作为保障。　　如今，深圳恒波对该案有了不一样的看法。三峡新材在12月9日的公告中披露，深圳恒波依法应诉，已经按照合同约定履行义务，不构成违约，而该案涉嫌供应链诈骗犯罪，深圳恒波已向公安机关报案。　　广东省深圳市罗湖区人民法院的裁定内容认定，本案在审理中，深圳恒波主张本案涉嫌供应链诈骗犯罪，已向公安机关报案。法院认为，该案涉嫌犯罪，决定将该案材料移送公安机关处理，裁定驳回原告对深圳恒波的起诉。　　而中邮普泰、北京中邮不服一审裁定，目前已向广东省深圳市中级人民法院上诉。　　手机模型当真手机卖　　1部手机只赚1块钱　　从被诉违约到反诉诈骗，深圳恒波与北京中邮、中邮普泰的合同纠纷让人一头雾水。　　目前已知可确定的信息是，罗湖法院已经对涉案货物进行了现场勘验（现场随机开了4箱手机），恒波公司向中邮（指中邮普泰和北京中邮）所交送来的货物，多为“三无手机”“或以手机模型冒充真手机”、“型号与采购约定型号不符的手机”。中邮向恒波采购的只有华为和三星2个品牌的手机，而恒波提供的货品中甚至出现了“苹果”手机（但无法开机验证）。　　以上勘验结果有法院记录。　　另据《证券日报》记者从中邮公司处了解，恒波公司辩称，货物是向上游四家供货商采购，恒波公司并不知道货物详情。但经中邮事后了解，中邮的下游购货商与恒波公司上游供货商实际为一人控制，该人通过自卖自买“假货”，为其公司及恒波公司虚增贸易额，后因资金周转问题，造成其下游购货公司无法按时提货而暴露。　　据《证券日报》记者查看庭审记录，这个一手控制下游购货商和上游供货商的人叫张银周。　　经查询工商登记信息，张银周在北京中邮展鸿通信设备股份有限公司持有94%的股份。在法院审理中，恒波公司主张：张银周还实际控制着北京三杰时代、嘉华网信、南宁众益、海南中邮展鸿其他4家公司。　　是海南中邮展鸿、北京三杰时代向中邮2家公司签订了23份销售合同，采购手机。　　对于为深圳恒波走流水虚增业绩，张银周在接受《证券日报》记者采访时讲述了其中原委。张银周称，2015年深圳恒波借壳上市需要业绩流水，找到他帮忙，出于个人感情和为日后与恒波平台建立合作的考虑，张银周答应了帮忙。　　“2015年就是纯为了走流水，2000元进2000元出，但2015年底恒波表示，平来平走不符合财务制度，容易被监管机构盯上。于是恒波约定，单价2000元以下的手机每部象征性地增加1元钱，2000元以上的手机每部象征性地增加2元钱。”　　对此，深圳恒波代理律师庭辩时直言，“我们只赚两块钱的通道费，这是恒波公司应该反思和检讨的。”　　手机分销毛利逐年下降　　传统手机分销疯狂关店　　潮水退去才知道谁在裸泳。　　这起复杂的合同纠纷谁是谁非尚待法院作出判决，但手机分销行业的窘境已显露无遗。　　作为上市公司的深圳恒波，要靠虚增业绩制造银行流水。而中邮普泰官网的介绍，还停留在宣传自己是诺基亚、摩托罗拉、索尼爱立信、夏新等手机品牌最重要的全国分销商。这些已经消失或在市场份额统计中只能归为“other”的品牌，恐怕也无力为中邮普泰贡献多大力量。　　而据张银周表示，2015年那几年他的业务确实做得挺大。不过，张银周所实控公司北京中邮展鸿通信设备股份有限公司，于2017年12月披露的一份公开转让说明书显示，2015年至2017年上半年，该公司最大的客户是深圳恒波，且所占营收比例逐年升高，分别为16.29%、30.77%、41.66%。而该公司近年来最大的供应商，正是中邮普泰。　　目前，国内手机行业受电商冲击影响，批发和零售的毛利率逐年下降，整个手机分销领域并不景气。　　第一手机研究院院长孙燕飚告诉《证券日报》记者，华米OV（华为、小米、OPPO、vivo）已经主导了中国市场，分销商的话语权越来越低，华米OV对渠道的把控能力越来越强，分销商资金平台的作用体现不出来。传统分销渠道今年下半年在疯狂关店。...

　　2018年12月19日，数十名投资者来到中国人保资产的办公地点讨要说法。已延期1年的资管计划，到底该如何处置仍没有答案。中国人保资产作为资管计划管理人大成创新资本管理有限公司(下称“大成创新”)的股东方，采取回避态度，现场一位胸前佩戴“PICC”(中国人民保险集团)标志的工作人员告诉投资者网，希望投资者采取法律途径来解决问题。　　据投资者网现场了解，214名投资者所投的产品为“大成创新资本-岁兰千里并购1号系列专项资产管理计划”(以下简称“岁兰千里并购基金”)，共三期，成立时间为2015年12月15日、22日、25日，总规模为7亿元。上述基金本应于2017年12月15日到期退出，但延期了1年至2018年12月15日，岁兰千里并购基金仍未完成退出。投资者已开展了长达半年多的维权之路，12月19日，数十名投资者来到中国人保资产办公地点，公司没有人下来接待投资者，采取回避态度。　　此前，11月15日，投资者提供的一份会议纪要显示，参会人员就岁兰千里并购基金退出问题的解决进行了商讨。参会人员包括大成创新总经理邓韶勇、百岁兰董事长杨宇禧、岁兰千里并购基金部分投资人等总计40余人。会议上，大成创新、百岁兰均表明自己愿意解决问题的决心，但是针对投资者要求的退还管理费的要求，大成创新、百岁兰都表示需要回去汇报，承诺12月15日给出答复。但是，投资者并未收到上述公司的解决方案。　　12月19日下午，当投资者网见到数位投资者的时候，他们已经被中国人保资产安置在一家酒店的会议室。投资者李先生告诉投资者网，“我们都是全国各地赶来的，这款产品共有214个投资者，来了2/3，今天已经是我们在上海待的第四天。”　　李先生说，现在我们主要聚焦于几个问题，一是，购买产品之前，他们宣传得像是固定收益类产品，而不是股权投资产品；二是，无底线包装这三家标的公司，财务造假明显；三是，投资者的钱投入不到半年时间，保千里实控人庄敏就利用其控制的公司，通过大量的购销合同将这三家标的公司的投资款转移出去了。　　近期，证监会公布的一份行政处罚决定书显示，银信资产评估被处罚的原因在于保千里重组期间，对保千里伪造的9份协议未实施有效的评估程序，导致保千里评估增值26.25亿元，增值率为1021.09%。如此看来，保千里及其实控人庄敏“造假”已不是新手。　　投资者网致电中国人保资产客服热线询问，对方表示，撒承德(大成创新的法人)目前不在上海办公。中国人保财险的相关负责人告诉投资者网“不清楚这件事情，我也是从新闻上看到的。”随后，投资者网向中国人保资产发送采访函，截至发稿，对方未作任何回复。　　虚假宣传？　　“事情经过是这样的，他们给我们推销产品的时候表示投资100-300万元有8.3%的收益，300万元以上有8.8%的收益，但实际上是股权投资，他们把它包装成固定收益类的产品”，李先生向投资者网表示。　　随后，李先生提供给投资者网的岁兰千里并购基金的宣传资料显示，委托人参考分红基准，认购金额为100万(含)-300万(不含)，为8.3%/年(参考分红基准)+系列资产管理计划所获得总浮动收益的50%；认购金额为300万(含)的，为8.8%/年(参考分红基准)+系列资产管理计划所获得总浮动收益的50%。　　“利益分配”一栏显示，投资人分红基准收益按年分配，本金及超额收益按照本金后超额收益的顺序，在系列资产管理计划终止时进行分配。发生系列资产管理计划延期的，资产管理人于系列资产管理计划成立后满24个月之日及系列资产管理计划延期终止日向投资人分配。　　诺亚控股私募股权研究总监汪波告诉投资者网，这类资产是私募股权产品，即PVC产品。无论是转让股份、IPO、新三板、并购等，都是主要的退出方式。很多项目没有方式退出或者可能失败了，因为他一直处于投资期，一个基金不可能只投一个项目，这个基金里面可能有十个项目。按照实际的投资情况或者退出情况，管理人会陆续拿到钱，也就是所谓的资金回流。之后，就会分给投资者。　　“当中就没有非常硬性的benchmark(基准)。因为有两点原因，一是，如果产品一直没有项目退出，或者说没有投资的，那他就一直没有钱回来，如果没有钱回来，就不可能分红；还有一种是，他真的投得不错，有几个项目成功上市，肯定能够退出，退出之后就有回款，回款的方式也是两种，一种是按照之前约定的，比如高出5倍的收益部分，按照20%和80%进行分配，也就是GP、LP，另一种是全部项目全部退出，统一一起分配”，汪波补充道。　　投资者吴先生指着合同上的一个公式称，看，里面有“8.3%”、“8.8%”，是固定收益类产品吧。但业内人士告诉投资者网，“按理来说，这个公式并不表示固定收益率，合同里面这么写，没有问题。”　　同时，当初的宣传资料显示，“特定投资方法及投资对象可能引起的特定风险”和“延期分配风险”的具体内容已经将投资风险进行了说明。　　“特定投资方法及投资对象可能引起的特定风险”的内容显示，本资产管理计划主要投资于由深圳市百岁兰投资管理有限公司和深圳中保大成产业投资管理有限公司作为普通合伙人(其中，深圳市百岁兰投资管理有限公司作为执行事务合伙人)的深圳市岁兰千里产业并购基金合伙企业(有限合伙)有限合伙财产份额，本计划的投资收益的实现依赖于获得有限合伙企业分配的投资收益，若有限合伙企业所投资的股权因监管政策、市场环境、自身经营等因素的影响无法在本资产管理计划合同期限内上市或溢价出让的，则可能间接导致本资产管理计划无法及时获得相应的投资收益，进而影响资产委托人的利益。有限合伙财产份额的转让缺乏公开的交易市场，可能导致本资产管理计划出售有限合伙财产份额需要较长的时间或无法出售，导致本资产管理计划财产无法变现或及时变现。　　“延期分配风险”的内容则显示，资产管理计划存续期间届满时，如资产管理计划财产未能全部变现的，资产管理计划延长至委托财产全部变现为止。相应的，资产委托人可能无法及时、足额获得收益分配。　　投资者王先生告诉投资者网，投资的这两年时间给他们转移财产创造了时间，是拿我们的本金付给了我们的利息。现在跟我们说，每人分2.9%，我投资者了150万元，短信刚通知，管理人给我的尾号9800的借记卡账户打了4.48万元。　　随后，王先生提供了此前的入账记录，150万元按照8.3%来分红，总金额12.45万元。对方账户名称为大成创新资本管理有限公司，附言为岁兰千里-分配。　　汪波还称，不能说所有的私募股权产品都是每年固定时间分红的，肯定是每个产品或者基金都会有不同的实际投资情况，包括不同的交易条款设定，没有统一的标准。但是，单个产品的标准肯定是在交易条款中的，或者说投资者买之前肯定能够看到的，之后按照规则进行。　　造假质疑　　李先生还称，大成创新一开始都没有给我们关于三家标的公司的尽调报告，是两年之后才给我们的。这三家公司实际上都是和保千里实控人庄敏、保千里密切相关的，它们的资产质量都很差，都是不值钱的烂公司，存在财务造假问题。　　2016年4月，岁兰千里并购基金以4亿现金购买武汉赫天原股东25%股权，估值16亿元。但与16亿元的估值形成鲜明对比的是，在基金入股之前，武汉赫天业绩状况并不理想。截止2015年12月31日，武汉赫天总资产为2.9亿元，净资产1.17亿元，总负债1.73亿元。　　同时，武汉赫天2015年营业收入1.55亿元，净利润3779万元，其中，向保千里销售收入4672万元，毛利率55.62%，贡献毛利2598万元，占总毛利的66%；2015年前3大客户均为保千里控制的公司，不含税销售收入9373万元，占总收入60%，其中应收帐款4739万元，占公司当年含税收入的43%。　　2016年11月至2017年8月，预收深圳市保千里有限公司货款2.6亿元，至今没有交货，发货相关物流运输单据不完整，销售签收单大部分没有保千里的签字；同时，武汉赫天向庄敏引入的四家采购方采购，预付款项2.9亿元，至今也没有收到采购货物，且预付货款没有退回。　　2016年9月，岁兰千里并购基金增资1.82亿元，占天津嘉杰股权的35%，投前估值3.38亿元，投后估值5.2亿元。　　根据亚太会计师事务所出具的尽职调查报告，截止2016年6月30日，总资产8192万元，总负债6419.6万元，所有者权益1773万；应收帐款余额3600万元，占总资产8192万元的40%，同时还有应付货款3000万元，存在极大经营风险。其2016年上半年营业收入5997万元，2016年前5大客户中，公司向深圳市保千里电子设备有限公司的销售金额占收入比例高达75%。　　原股东承诺2016、2017、2018年扣非后归属于股东净利润不少于3500万、4500万、6000万，而2016年上半年公司的净利润仅为727万元。　　但奇怪的是，2016年公司实现净利润3676万元，大部分是应收保千里和庄敏关联公司的帐款。2017年实现净利润1470万元，大部分是应收帐款。　　目前存在大量应收帐款1.5亿元，均为应收保千里和庄敏关联公司，账期长于一年，根本无法回收。公司的部分销售流程没有完整的物流运货单，没有销售客户对账单，此外，天津嘉杰的部分采购没有供应商的送货单，或者没有供应商的仓管、送货人签名，采购往来帐款期末未见对账单。　　2016年1-6月，天津嘉杰的智能模块及系统相比2015年少了7000台左右，但是销售金额却增加了1.5倍，不符合情理。安防监控设备减少6000台左右，减少80%，安防销售收入减少50%；但技术服务类销售金额增加了2.5倍，明显财务瑕疵。　　岁兰千里并购基金进入广州澳视的时间是2016年11月，进行了2.2亿元的增资，占股44%，投前估值2.8亿元，投后估值5亿元。　　根据亚太会计师事务所尽职调查报告，截止2016年6月30日，广州澳视总资产1.06亿元，总负债6320万元，净资产4434万元，2016年上半年营业收入897.69万元，净利润-248.85万元。　　尽管净利润如此之差，但是原实控人承诺2016、2017、2018、2019年扣非后归属股东净利润为500万元、3000万元、4000万元、5000万元。　　在主营业务、营业成本没有变化的情况下，2015年度毛利相比2013、2014年度提升20个百分点；净资产收益率提升了30个百分点，翻了7-8倍。　　2016年1-6月份营收897万元，相比2015年营收4035万元下滑80%；2016年1-6月营业成本1142万元，大于营收。2016年6月30日其他应收款5016万，比2015年增长了10倍，而上半年营收仅897万元，2015年全年营收为4035万元。　　2016年上半年前五大供应商采购比2015年增长4500万元，全部购自保千里全资子公司。2016年11月获得投资后，向保千里子公司购买云屏硬件13350台，实际到货3212台，预付款项至今没有收回。　　同时，报告期内，公司“E街E铺”项目中的所有智能云屏皆从保千里全资子公司彼图恩科技进行采购，公司对彼图恩科技存在较大依赖的情形。　　近期，证监会公布了一份对银信资产评估、梅惠民、李琦、龚沈璐的行政处罚决定书，其中，银信资产评估被罚没400万元。银信资产评估被处罚的原因在于保千里重组期间，对保千里伪造的9份协议未实施有效的评估程序，导致保千里评估增值26.25亿元，增值率为1021.09%。　　这三家公司的财务不仅存在造假嫌疑，同时，在岁兰千里并购基金投资之前，多位股东以低价突击进入三家公司股权。　　投资者提供的武汉赫天尽调报告显示，“2015年6月4日，新时代激光召开股东会并通过决议，增加注册资本至1.07亿元，吴文峰、刘桥、刘华分别认缴注册资本3041万元、2675万元、1284万元”，总共增加了7000万元。武汉赫天2016年年报显示，“股本溢价700万元系2015年股东增资7000万元，实际货币出资7700万元，按10%股本溢价出资形成。”　　之后岁兰千里并购基金以4亿元购买了武汉赫天25%股权，估值16亿元，总股本1.07亿股，因此每股价格14.95元/股。吴文峰和刘桥从入股到套现，只花了10个月时间，翻了12.59倍。　　业内人士告诉投资者网，对那些净利润为正的公司，参考同行业总资产、净资产规模差不多的上市公司的估值水平，比如市盈率和市净率估值，取几家上市公司市盈率或市净率平均值；周期性行业目前市盈率估值不准确，参考市净率估值；净利润为负营业收入比较好的科技型企业，用市销率估值。除此以外还要参考行业指数和市场走势等信息，如果这个行业目前比较低迷，即便市场整体估值水平较高，但公司估值还要下调。另外要参考这个行业过去五年的估值平均水平和行业当前估值水平，是不是低于或高于历史平均水平或最高、最低水平，还要参考投资者对这个行业目前的态度等，综合考虑。总之先找五六家同行业规模差不多的上市公司，看看上市公司估值水平，然后选择目标公司估值水平。　　投资者提供的资料显示，以武汉赫天为例，2015年净资产收益率为63.84%，对标上市公司舜宇光学ROE仅有16.48%；天津嘉杰的对标公司亚安科技被索芙特收购，整体估值为5.5亿元，13.75PE；广州澳视给予54.95PE，对标公司国游网络PE9.6。明显不合情理。...

　　龙虎榜历来都是A股游资大佬们比武的擂台，普通投资者作为追随者，虽无法近距离观摩和模仿游资大佬们的打法，但透过席位的一进一出，阵地的变换腾挪，管窥他们赚钱策略。因此，每一年龙虎榜的洗牌都牵动着A股投资者敏感的神经。　　过去一年里，龙虎榜百强营业部出现“大换血”，40家“新贵”营业部晋级行业百强，前十强更是有7家已改头换面。　　前十营业部“大洗牌”　　据数据统计显示，以成交金额计，2018年龙虎榜前一百名的证券营业部(剔除机构专用、深股通专用、沪股通专用席位)累计成交金额为3590亿元，同比下降24%。　　西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，以196亿元的成交总额荣膺榜首。　　华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部、中信证券上海分公司分列第二、第三位，交易额分别为111.76亿元、95.95亿元。　　与2017年相比，前十营业部中有7家已新人换旧人，仅3家老牌在列，分别是华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部、华泰证券厦门厦禾路营业部以及国金证券上海奉贤区金碧路证券营业部。　　而2017年龙虎榜冠军，被业界封为“龙头发动机”的中信证券上海淮海中路营业部则不幸掉出百强队列；江湖上号称“佛山无影脚”的光大证券佛山季华六路证券营业部亦滑至百名开外；徐翔一度潜身的国泰君安江苏路营业部的排名也从第4名降至第19名。　　证券经纪业务向来“强者恒强”，龙虎榜也不例外。以龙虎榜实力排名计，华泰证券、国泰君安证券和中信证券雄踞百强营业部榜单的前3名，三家公司分别有11家、7家、7家营业部上榜。　　游资前三名青睐这些行业及个股　　那么，去年最为活跃的前三大游资大本营究竟深度参与了哪些个股呢？　　实力排名第一的西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，参与度最高的三个个股分别是汉嘉设计(24次)、明德生物(24次)、捷佳伟创(23次)。　　而其最青睐的行业是汽车(34次)、化学制品(27次)、通信设备(26次)。　　摘得榜眼的华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部，频繁交易的前三个个股分别是恒立实业(5次)、神雾节能(4次)、乐视网(4次)。　　其最偏爱的行业是汽车(15次)、通信设备(14次)、互联网服务(12次)。　　名列探花的中信证券股份有限公司上海分公司，交易最多的是罗牛山(13次)、乐视网(7次)、诚迈科技(4次)。　　该公司最热衷的行业是计算机软件(15次)、房地产开发(7次)、化学制品(6次)。　　研究这些营业部的具体交易数据，有些规律耐人寻味。　　以西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部为例，该营业部参与交易的股票数量极其庞大，常在一个交易日内登上十余只甚至达到二十只以上。　　不过，该席位虽上榜次数遥遥领先，但在单只股票上的投入金额与传统游资相比存在很大差距，因此市场对其营业部的定位更偏向于散户聚集地。　　40家“新贵”营业部挺进百强　　与上年同期相比，龙虎榜百强营业部可谓大洗牌，40家营业部“新贵”冲出重围，杀入百强。　　中信证券上海分公司以329次上榜、95.95亿元的成交额稳居“新贵”营业部实力排名榜首位。　　平安证券广西分公司居次席，全年成交45.66亿元、上榜442次。　　华鑫证券杭州飞云江营业部排名第三，全年累计成交39.59亿元、上榜446次。　　此外，综合实力排名前茅的“新贵”席位还有天风证券深圳平安金融中心证券营业部、国盛证券宁波桑田路证券营业部、安信证券南昌胜利路证券营业部、长江证券上海世纪大道证券营业部等。　　从晋级速度看，银河证券北京建国路证券营业部、招商证券深圳后海证券营业部、华鑫证券杭州飞云江证券营业部等券商进阶神速，排名同比上升了2000多位。　　平安证券广西分公司、华鑫证券乐清双雁路证券营业部的表现也非常抢眼，排名提高了1000多名，上述席位均进驻了2018年的龙虎榜百强榜。　　弱市中游资活跃度不跌反升　　尽管2018年A股趋势性下行，市场热点散乱，但游资交易热情并未减少。　　弱势中的游资反而加快资金周转，交易频率逆势增长，龙虎榜百强营业部的前十席位的平均上榜次数971次，较2017年的738次增长了三成多。　　2018年最活跃的营业部仍是西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，该营业部以全年累计上榜2257次登上冠军宝座，其上榜次数较2017年的第一名高出802次。　　历来以资金雄厚著称的深圳游资在2018年继续保持较高的交易活跃度。细究2018年妖股的炼成之路，深圳游资戏份颇重。　　中泰证券深圳欢乐海岸营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部，表现最为突出，两者分别主导了上半年与下半年的短线市场。前者参与了万兴科技、盘龙药业、华锋股份、宏川智慧等多只短线牛股的炒作；而后者则在妖股恒立实业上大展身手，据估算，该营业部在恒立实业上的盈利超过40%。　　而传闻中的老牌游资“温州帮”栖身席位却在2018年逐渐收手。银河证券温州锦绣路证券营业部在上的实力排名从2017年的603名跌至2247名；中信证券杭州四季路证券营业部从27名跌到98名。　　金融科技助力新一代游资上榜　　一位不愿具名的资深券商人士告诉记者，游资要上榜除了需要具备一定的资金量优势以外，对交易通道的速度、系统的稳定性、接入系统的体验度等，对券商提出很高的要求，可以说，其背后是券商综合金融服务能力的比拼。　　华泰证券武定路营业部相关人士表示，公司之所以聚集了市场上最活跃的游资，是因为公司可以为游资提供多元化的综合金融服务。　　据其介绍，一些在A股沉浸多年投资者会自行摸索出来的赚钱策略，但这些策略往往不够完善，而华泰证券可以帮助这些客户优化策略，删除策略冗余，使之变得更为简洁有效，加上华泰证券稳定高效的系统软件，使得客户的交易策略在执行层面达到最优。此外，营业部还不定期举办客户沟通见面会，为游资搭建交流平台。　　华鑫证券信息技术部负责人陈杰表示，近年来，华鑫证券在金融科技方面下足了功夫，并自主开发了N视界投资平台。这个平台不仅提供具有一流速度的交易系统，还提供系统定制化服务。　　中泰证券科技研发部总经理何波表示，中泰证券为量化私募量身打造的XTP极速交易系统，是少有的券商全自主研发的极速柜台系统，解码延迟做到了纳秒级，券商内部穿透时间仅需35微秒。　　何波进一步介绍道，XTP极速交易系统不仅交易速度快，而且系统的风控措施全面，接近20条的风控指令，不止包括验资验券，还有针对异常交易、乌龙指等专项的涌浪单检查。...