故宫老爷子在“网红道路上是越走越远了，彻底亮瞎我的眼。12月份对于故宫而言，注定是2018年不平凡的“收官之月”。“故宫版睡衣”刚在“上新了！故宫”妥妥地带了一回硬货，一月不到，故宫又推出了6色系的口红，而今天要说的是——故宫的咖啡？！2018年12月1日起，贴着紫禁城的城墙根儿，位于故宫博物院神武门外的故宫角楼咖啡正式开门纳客了。游客们可以捧上一杯暖暖的“康熙最爱巧克力”，指点着“江山”，谈笑风声，时不时抬眼望望窗外的飘雪，享用御用咖啡的时尚，感受紫禁城百年的文化精髓。北京人儿的话说，这就“齐活了”！当宫廷融入民间，妙趣横生这间位于神武门外西侧城墙脚下的咖啡厅，设置了19张桌子，其中贴着城墙根儿摆着8张桌子，室内则有11桌。开放时间暂定是每天8时到19时，目前提供经典咖啡、牛奶和茶点等。咖啡厅内部，隔扇、灰砖、木椅，一应陈设以简约低调为主，古今名画《千里江山图》不仅成为了壁纸主图，房粱上搭着的轻幔也是这幅名作的画面。这里还提供一份“故宫甄选”的水单，养心咖啡、康熙最爱巧克力、三千佳丽奶茶、佛手香茗、一骑红尘妃子笑——透着“宫”味儿的饮品上榜，价格在22-45元之间。透着“宫”味儿的所在故宫角楼咖啡的特别所在，是又开辟了一小块展区用于展陈故宫文创产品，像《千里江山图》的扇子、宫藏文物为封面的笔记本、故宫日历等精致小件儿。小小“文创博物馆”为啥又是故宫其实在故宫开咖啡馆不是新鲜事了，星爸爸就曾在2007年时漂洋过海，跑到故宫开分店，结果被某知名主持人吐槽是糟蹋中国传统文化 ，引发传媒一顿围攻，半年后星爸爸只能灰溜溜回家了。为啥故宫角楼就可以？为啥又是他老人家？答案是：名正言顺、独一无二故宫作为中华民族的最强文化符号享誉盛名，每年要接待近千万的游客，其承载了太多太多的历史、国运、人文和民族的情感，文化感召力不仅可以影响中国人，更能作为人类文明的奇迹感召世界。因此故宫作为品牌，品牌感召力独一无二，具有独天得厚的IP营销优势。再者，故宫作为世界上最大的木质古建群，600年历史，并且始终作为皇家御用宫殿，这个名号是上乘品质与尊贵身份的象征。品牌魅力真正是“高大上”，在这样的所在开咖啡馆，那咖啡里浓缩的，可不是一般咖啡豆的香气，而是文化渊源与身份，所以一经推出就成为无数粉丝的“打卡、拔草”圣地。现在的文创产业对互联网传播的依赖度越来越强，而餐饮已经成为一种新的互联网势力，这些年像喜茶之类的网红餐饮层出不穷，互联网的传播效应已经非常明显。餐饮业需要新鲜的元素，而古老的故宫需要被“唤醒”。无论是“故宫淘宝”、“故宫文创”，从物件到食品，通过高超设计，让传统宫廷文化链接现代人生活，它冷艳高贵，但也如此接地气，有时还会一本正经跟你卖萌。所以，故宫这个世人心中普世的”超级文化符号“再一次踏上了”网红“之路。故宫掌门人单霁翔曾经表示，故宫是非营利性的组织，不以营利为目的，但是不以营利为目的并不是不能营利，而是你要通过营利让你的力量变得更强，把营利的这些收益用来做文化传播和公益事业。“朕“请你来喝咖啡为啥是咖啡不是茶其实，我第一次看到这个资讯时，我第一反应是为什么不卖茶？而是咖啡？以故宫这样的厚重的文化背景，主打茶不是更为契合吗？岂不是和故宫的特色更为合拍？在网上看到有媒体的分析是，这一切营销策划的背后，突出的关键词是“新、奇、有活力”——瞄准年轻一代的口味。现在的故宫不仅仅是重视重视传统游客对文化底蕴和历史知识的涉猎，会更加突出吸引年轻一代人的兴趣，通过打造一种青春气息，为更多年轻人打开一扇热爱故宫的大门。而我个人认为，咖啡作为一种舶来品，更容易融入新的时尚元素。从类别、名称、到制作工艺，拉花，再到使用的杯盘，都充满国际化和是时尚化的元素。那么，庄严了600多年的“御用品牌”做出的现代感十足的咖啡，是什么味道呢？没有人不想亲口尝一尝吧！REC：其二，再来说说为啥不是茶的问题茶，是慢文化作为千年历史的茶文化，博大精深，蕴含极广。那么也正因为如此，茶文化有其固定的经营模式。“沐浴更衣、焚香抚琴”是古人品茶讲求的境界。现代人的生活内容丰富、节奏快、时间碎片化，并且在单位时间内浏览的信息量巨大，他们更乐意体验新奇。新生事物能引人注意，首先就是要满足现代人自拍、打卡、分享朋友圈的需求。所以，很难想象讲求时尚的年轻人或是等着参观故宫的游客坐下来花上一下午的时间来品茶论道。相比之下，咖啡就更能适应现代人快节奏的生活。现磨咖啡从配料到完成调制需要的时间大概是十分钟，讲求快速、方便和味道。而一杯茶如果要品出特色和品味，需要花费更多的时间“平心静气、望闻品鉴”。很难想象人们把一杯泡着茶包的热水当成正宗的中国茶。所以茶和咖啡本质的不同决定了咖啡的商业模式更适合。茶，是深文化经营茶品，更多时候是经营文化。故宫里的王后嫔妃们不一定喝过咖啡，但一定喝过茶。电视剧里经常不是演上等的茶叶加上各种订制茶具营造出的那种尊贵体验么，甚至皇帝还有自己御用的茶官。那么，历史有如此高的标准，你一间民间小店如何能达到这样的品质高度呢？故宫+咖啡=擦除时尚、潮流的火花故宫+茶=上千年的文化精髓那么一旦设定如此高的品味预期，你很难说最后带给消费者的是不是失望和遗憾呢？所以从品牌角度上讲，咖啡比茶更有发展的空间。但是这并不是说故宫未来就不会研发茶饮品了。只不过是，一旦有茶饮品产品链条的延伸，就要有更好的定位，比如：茶卖给谁？卖什么样的茶？茶同咖啡一样会在某种程度上被赋予更多的时尚味道，会融入更多便捷、文化体验的元素，并且制作过程又不能太过繁琐，不能太过考究，要综合考虑各方面成本因素。“御点”走入民间角楼咖啡馆，并非先例。为什么故宫开设文创店，开设咖啡馆会这么博人眼球，会让大家觉得特意外，或许因为人们潜意识里把故宫的调子定的太“高大上”，太端着了。但事实上，在“文创餐饮”上，故宫并非特例。2018年年初，国家博物馆曾与肯德基合作，计划在18个城市推出国宝主题餐厅。北京肯德基前门店作为“孝端皇后九龙九凤冠”的主题餐厅，用橱窗图案、壁面造型的形式将这件国宝展现给消费者，并同时对制作凤冠采用的各种传统工艺进行了细致介绍。在国外，比较出名的是伦敦的维多利亚和埃尔伯特博物馆内的V&A咖啡馆，是世界上第一家博物馆餐厅，其中的花砖墙、彩色玻璃和彩绘壁画，都是维多利亚时期遗留下来的原作。罗马的卡诺瓦—塔多利尼艺术工作室博物馆本身也是一家餐厅，艺术品随意摆放在餐厅的各个角楼，与地道的意大利家常风味美食完美融合。而当你坐在雅典卫城博物馆的露天餐厅，可以一边品尝传统希腊美食，一边欣赏仅在百米之外的帕特农神庙。台北故宫的“三希堂”餐厅！名字取自乾隆皇帝位于北京故宫养心殿西暖阁的书房书名。餐厅入口悬挂乾隆御笔，等待区摆放着各种书籍和文创产品，为保护文化，餐厅不用明火，仅提供蒸、煮和凉拌类食品。“三希堂”茶餐厅——取自乾隆御笔题字早在单霁翔接受《鲁豫有约》专访时就表示：现在很多年轻人都喜欢喝咖啡，故宫应该有咖啡，但不宣传单一品牌。餐饮文创的优势是多方面的，比如：从旅游链条上看，游览博物馆的时间往往比较长，游客客观上需要餐饮服务，市场空间很大，餐厅又具备空间优势，能够以各种方式来展示博物馆的文化。再者，如前文提到的，文创餐饮对互联网的依赖程度越来越强，如喜茶之类的网红餐饮层出不穷，餐饮其实也成为互联网的一种新的势力。互联网的传播效应加上餐饮的特色，各取所需，相得益彰。只有民族的才是世界的品牌只有融入民族特色，打上民族的文化烙印，才能立足于世。同时，如故宫之类的超级大IP，有强大的品牌资源，如何不被过度消费，这就涉及到整个供应链的设计问题了，如果要长久经营下去，做出与之相符的品质，还需要精耕细作，长久积淀。故宫是传承的遗产，绝不是现象级的品牌闪现。故宫品牌，更需要的是美誉度和忠诚度。...

摘要：折戟互金、谋划进军新能源行业后，近两个月熊猫金控并未公告进一步消息，却又遭棒喝——被上交所质疑关联交易。折戟互金、谋划进军新能源行业后，近两个月熊猫金控并未公告进一步消息，却又遭棒喝——被上交所质疑关联交易。1月4日晚间，熊猫金控(SH.600599)披露了上交所问询函的公告。对于此前熊猫金控筹划以支付现金方式受让欧贝黎科技持有的欧贝黎电力55%股权一事，上交所从交易目的、交易对手方独立性、交易作价的合理性、交易推进的可行性等四个方面提出问询。交易目的方面，上交所指出本次现金购买资产的交易对手方欧贝黎科技与公司实控人赵伟平存在经济往来。实控人赵伟平直接和间接持有上市公司 44.59%股份，2018年7月至今已全部质押，资金较为紧张。请结合交易对手方与实际控制人的经济往来情况，以及实际控制人的资金情况说明本次现金购买的交易行为是否涉及利益输送，是否为实际控制人变相占用或套取上市公司资金的行为。此外，上交所还对交易对手方欧贝黎科技的独立性提出了质疑。上交所指出，由于为江西银港实业有限公司(以下简称“江西银港”)申请的2亿元贷款提供担保，欧贝黎科技目前存在大额股权质押。且根据国家企业信用信息公示系统，公司实控人赵伟平与被担保的江西银港存在密切联系。具体来说，赵伟平目前担任监事的万载县银河湾投资有限公司(以下简称“万载银河湾”)前监事韩立新，为江西银港法人及实控人，持有江西银港90%股权。赵伟平控股的万载县银河湾贸易有限公司的法人及执行董事吴昌来与韩立新共同投资多家企业并互相担任法人、监事等重要职务。值得注意的是，上交所发现江西银港与熊猫金控子公司熊猫资本管理有限公司(以下简称“熊猫资管”)工商登记资料存在较多相似之处。上交所要求熊猫金控说明标的公司控股股东欧贝黎科技为江西银港提供借款担保的背景原因，并说明江西银港与公司及控股股东、实控人是否存在联系。同时说明标的公司股权大额质押对交易推进的影响。蓝鲸财经查阅天眼查信息显示，江西银港与熊猫资管同为2014年4月在万载县注册成立，二者注册地址也均为“万载县康乐街道凤凰御景综合楼附近”。因通过登记的住所或者经营场所无法联系，江西银港两次被列入企业经营异常名录，2017年9月26日被移出后，次年9月又被列入，至今仍未移出。熊猫资管为熊猫金控全资控股的子公司，2015年3月，当时还主营烟花业务的熊猫金控宣布改名，在当月连续召开三次董事会，拟出资5.5亿元全面布局互联网金融。其中，通过熊猫资管设立了北京市熊猫金融信息服务有限公司、熊猫众筹科技有限公司，目前熊猫资管旗下还包括P2P平台银湖网运营主体银湖网络科技有限公司、熊猫大数据信用管理有限公司等系列互金布局。赵伟平曾进行直播承认，公司旗下互金平台熊猫金库及银湖网出现了挤兑以及逾期问题，预计会在两年内完成兑付。其中光银湖网一家的借贷余额规模就高达34亿。赵伟平直播中提到，公司原本计划收购一上市公司，因旗下P2P平台出现挤兑及提前退出情况，导致资金都用于处理互金平台危机。公司目前已用四五个亿解决坏账问题。此后熊猫金控一路出清金融资产，在剥离P2P平台熊猫金库、出售互联网小贷牌照广州市熊猫互联网小额贷款有限公司后，还试图转让莱商银行股份。三季报显示，熊猫金控2018年三季度亏损2633.86万元，公司账面货币资金仅为9164万元，要现金11.55亿元受让欧贝黎电力55%股权，上交所要求熊猫金控说明如何完成现金收购，并披露此举对财务状况的影响。从2015年布局互金业务至今，熊猫金控先是经历了市值大幅增长，而后股价又被拖累陷入低迷，去年11月突然宣布跨界转型后才逐渐稳定。上交所要求公司说明是否具备光伏相关产业的技术、人才、资金等储备，说明再次跨界的可行性。另外，上交所还对标的公司股东两次列入失信被执行人名单、标的公司多次被出具风险提示性公告、终止IPO、终止挂牌等问题提出问询。目前熊猫金控称对于问询内容仍在落实中，向上交所申请延期回复，预计不晚于1月12日披露回复公告。...

　　在近期爆出的网贷平台违约事件中，除了普通投资人，专业保险机构也因为网贷机构提供了信用保证保险业务（下称信保业务），而损失惨重。　　上海证券报记者独家获悉，新年元旦一过，监管部门便专门下发相关通知拉响警报，明确在经营信保业务上“什么能做、什么不能做”，尤其是开展网贷平台信保业务时，要求保险公司与业务合作方建立风险共担机制。　　多家财险公司卷入漩涡　　伴随商业信用发展而问世的创新型险种——信保业务，近年来呈现爆发式增长。其中，网贷平台信保业务尤其火爆。但随着相关市场、相关区域信用风险的增加，这一新型险种背后所隐匿的信用等相关风险，开始逐一浮出水面。　　2018年12月3日，安心财险在其官方微博上发布一则公告，事关米缸项目逾期处理情况的公告函。这家互联网保险公司卷入网贷平台违约漩涡的传闻，由此落下“实锤”。　　安心财险并不是唯一卷入的保险公司。目前从业内获悉的消息显示，多家中小财险公司承保的网贷平台出现不同程度的违约情况，面临不小的赔付压力。个别小险企甚至面临短期的流动性压力，亟需补充资本金。　　据业内人士透露，另有个别中大型财险公司也遇到了其他类型信保业务的赔付。“不过，中大型财险公司偿付能力较为充足，目前尚未对公司产生明显影响。”　　近年来，网络借贷业务的兴起，助推了网贷平台信保业务的爆发式增长。所谓网贷平台信保业务，是指保险公司以P2P网贷平台为中介，为平台上的借款人（也包括线下业务合作方推送的借款人）和出资人双方提供保证保险服务的业务。其中，借款人为投保人，出资人为被保险人。　　随着部分中小财险公司对这一新型险种趋之若鹜，高利润背后的高风险逐渐被忽视。从国际上来看，信保业务是高风险业务，如果财险公司违背保险业的风险分散原则，把这类保单的风险过于集中在几家公司、几个项目上，一旦违约风险发生，相关风险便会传导至保险公司。　　业内人士表示，随着相关市场、相关区域信用风险的增加，要严防相关风险传导至保险行业，进而成为风险的接棒者。　　地方监管发函拉警报　　为避免风险的传导，除出台相关规范性文件之外，监管部门这两年来持续就信保业务开展摸排行动。在近期曝出多家财险公司踩雷P2P违约的背景下，一些地方银保监局新年元旦一过便专门下发相关通知。　　一家中西部地区的银保监局近日下发2019年第一号文件——《关于进一步加强信用保证保险业务经营管理有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》表示，为进一步加强信用保证保险业务（出口信用保险和关税保证保险除外，下称信保业务）经营管理，防范金融交叉风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线，按照相关办法等要求，结合该省实际，提出有关要求。　　首先，在2018年12月31日前没有接入中国人民银行征信系统的财险公司、自2019年1月1日起不得经营信保业务。　　其次，开展信保业务时，不得存在承保投保人违法违规、规避监管等行为。尤其是开展网贷平台信保业务时，不得存在以下行为：与不符合互联网金融相关规定的网贷平台开展信保业务；汽车抵押类或房屋抵押类贷款保证保险业务，单户投保人的自留责任余额超过相关办法规定的限额。　　同时，保险公司应建立符合审慎经营原则的业务制度、建立完善风险审核机制和管控措施。其中，开展网贷平台信保业务的，保险公司应与业务合作方建立风险共担机制，由业务合作方提供反担保措施。开展汽车抵押类或房屋抵押类贷款保证保险业务的，必须按规定进行抵质押登记，加强抵质押物的管理，建立抵质押物处置的有效渠道，提高对抵质押物的处置能力。　　保险公司原则上不得跨省开展融资性信保业务。确需开展的，应当事前向保险机构所在地和业务发生地的银行保险监管部门报告。　　警报已经拉响，全行业防控布局，时不我待。...

近日，据消息人士透露，互联网车险交易平台——直通万连的创始人车辕已失联近2月，可能涉及一宗与阳光保险有关的腐败案件，涉案车险总金额达百亿。曾是明星产品，获天使湾、曲速资本、华映资本投资据天眼查资料显示，直通万连注册资金1500万余元，是一家互联网车险技术解决方案和信息服务的企业，旗下的平台产品名为智通引擎，可为用户提供车险一键投保服务。据官网介绍，通过智通引擎，C端用户仅通过输入车牌号，即可完成车险的报价、核保和支付。此外，在官方网站我们还可以看到，该平台的合作机构很多，涵盖了车险行业的大多数公司，其中包括中国人寿保险、中国平安、太平洋保险、阳光保险等头部企业。而直通万连创始人车辕，曾任平安山东分公司副总经理，阳光总公司车险部负责人，阳光深圳分公司负责人，阳光网电销业务负责人，在保险行业工作达11年之久。他于2016年离开阳光，创立了互联网车险公司——北京直通万连科技有限公司。该公司在成立之初就得到了天使湾、曲速资本的天使轮投资，并后续获得了明德富瑞的PreA轮融资，华映资本、沃富金信、水晶石投资、长盛投资等的A轮融资。据网上公开的一份互联网保险行业的报告，直通万连属于代理中介类企业，通过集合各大保险公司的保险产品向消费者统一呈现，以向保险公司官网引流或直接完成交易，或为投保人与保险人订立保险合同以提供中介服务，并依法收取佣金。而问题就出在这里。消失近2个月 传与阳光某高管内外勾结，走单100多亿据消息人士透露，车辕在职阳光保险期间就曾负责互联网车险业务，辞职后，名义上是搭建互联网平台，实际上和阳光某副总内外勾结，“往外走单子”。“这几年走了100多亿的车险，车险返佣比较高，尤其是去年，他们某老板不在公司期间，他们走单子特别疯狂，通过直通万连，1个点就是几千万，就到个人口袋了。某老板现在回来了，出来抓内贼，就顺藤摸瓜到这了。”此外，消息人士还透露，直通万连现在的骨干已经走了不少，而内部员工更是表示，创始人车辕已消失近2月。在职阳光保险期间，车辕曾受过行政处罚三言财经发现，车辕在阳光保险就职期间，就曾在2015年9月16日收到过保监会的行政处罚。而他不久之后即从阳光保险离职，并在的2016年4月创办了直通万连。网上的公开资料显示，中国保监会于2015年9月16日发布了一则行政处罚：阳光财险在2015年1月至4月期间的车险经营过程中，附赠投保人合同以外的加油卡，违反了《中华人民共和国保险法》第一百一十六条的规定。附赠加油卡涉及车辆10061辆，金额合计518.47万元。根据相关条款，保监会对阳光财险罚款30万元，对时任阳光财险互联网事业部总经理刘立给予警告并罚款10万元，对时任阳光财险互联网事业部总经理助理车辕给予警告并罚款8万元。车险行业潜规则致腐败滋生保险有返佣的潜规则，早已是行业内公认的事实。而车险，恰好属于返佣相对较高的险种，这也使得腐败更易滋生。三言财经在网上搜索后发现，车险的返佣比例可达30%以上，而出现这样高的比例，正是市场的恶性竞争所造成。因为车险建立了统一的数据库，同样的车型，采用同样的价格，同样的出险次数，采用同样的系数，各家保险公司的条款也都是在保监的规定下，基本上是同一款，因此最终保费的定价差距极小，大公司之间甚至只有小数点后面的差异。然而，保险公司之间总是需要竞争的。由于没有定价权，无法在定价上竞争，就只能在佣金上竞争了。于是，大公司之间会商量出一个行业自律协议。所谓行业自律，就是因为行业内部对于返佣也很头痛，所以大家就坐在一起来商量，规定各自返佣的上限。每一次行业自律之中，规定的佣金上限都是越小的公司可以打的折扣越多，越大的公司越少。原因很简单，如果大公司和小公司连价格都一样，小公司就不用活了。而这也恰恰是导致行业自律基本上也很快就流产的原因。参与的玩家太多，总会有公司觉得提高费用，可以获得更多的市场份额，于是开始不遵守协议，一家开始，接着就是所有人都跟随，于是协议就流产了。最终，返佣金额会达到一个让大家都无法再提高的临街值，超过这个临界值，一些公司就会亏本，于是价格就停在这里了(当然，在完全自由的市场里，仍会有公司继续提高返佣，把竞争对手干掉，形成垄断)。当高额返佣出现后，抽走一小部分返佣，对于消费者来说根本不痛不痒。比如从30%和29%，对消费者来说差不了多少。然而在平台端，由于流量巨大，百亿的保额，1%就是一亿。于是，就容易导致保险公司和平台内外勾结，从平台端赚取巨额返佣差的情况发生。而这一部分钱，自然就进入了平台和保险公司相关负责人的腰包。对于返佣，我国的法律是明令禁止的，但是由于行政成本和保险公司业绩的考虑，一直无法得到很好地遏制。同时，很多消费者也乐于收取返佣，毕竟这看起来就相当于打折。然而他们不知道的是，这样做的最终结果，反而可能会损害了自己的利益，导致理赔大打折扣。所以，找到更好的制度解决方案，规范保险市场，是保险行业的一大课题。...

资本寒冬，绝对是2018的年度热词。一级市场到二级市场都在过冬。55.87%的IPO过会率，创近10年最低。2018年，43家新三板公司被安排上会，其中24家公司通过IPO发审会，19家公司遗憾被否，还有超70家公司撤回IPO申请，复牌暴跌者比比皆是。从三类股东破冰第一股，到最漫长、最悲催的IPO公司……接下来，读懂君带你回顾一下，2018新三板公司IPO的“十宗最”。01最振奋：文灿股份2018年3月13日，文灿股份携三类股东成功过会，成为三类股东破冰第一股！2018年4月26日，文灿股份成功登陆上交所，这是自三类股东问题曝出近两年时间后，也是新三板公司IPO历史上，首家直接带着三类股东上市的公司。破冰不易，因为三类股东的问题，文灿股份历时682天才完成其IPO长跑，同时期申报IPO的公司，有的早在2017年就开过了上市庆功酒会。招股书显示，文灿股份的股东户数为27户，其中10户为三类股东，合计持股600万股，持股比例为3.63%，其中九泰基金旗下的资管产品合计持有300万股。文灿股份是是一家生产销售汽车铝合金精密压铸件的公司，最新一期营收为11.93亿元，净利润为1.05亿元。02最牛股：金力永磁2018年7月31日，金力永磁过会，同年9月21成功登陆创业板。13个“一字板”再加上后期坚挺的股价，让它以303%的涨幅，成为2018年A股涨幅最大的新股。2017年6月21日，金力永磁向证监会递交IPO申请，历时一年多，携111名股东成功跃过“龙门”。IPO募资2.24亿元，金力永磁是2018年IPO成功的新三板公司中募资最少的公司，不过这并没有影响它上市后的股价表现。IPO发行价仅5.39元/股，截至2018年12月28日，收盘价为21.71元/股，区间涨幅达303%。2018年A股的新股板块整体表现不佳，一些新股甚至破发的背景下，金力永磁还能有此涨幅。不仅如此，若以金力永磁2017年4月10日（停牌前一交易日）的收盘价11.4元/股计算，买入的集邮党目前浮盈也高达98.15%！金力永磁是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业，是国内新能源和节能环保领域核心应用材料的领先供应商，最新一期营收为9.83亿元，净利润为1.15亿元。03最神速：江苏新能天下武功，唯快不破！江苏新能从申报IPO到成功过会，仅用时284天，是2018年IPO用时最短的新三板公司。2017年6月30日，江苏新能向证监会递交IPO申请，2018年4月10通过了发审会的审核。2017年，药石科技用时197天过会，缔造新三板公司IPO最快记录，此前整体IPO排队平均时间是456天。2018年以来，IPO审核常态化，IPO平均用时明显缩短。江苏新能的主营业务为新能源发电项目的投资开发、建设运营及电力销售，最新一期营收为11.15亿元，净利润为2.84亿元。04最赚钱：新疆火炬“赚钱”并非指公司的盈利能力，读懂君看的是公司能为投资者带来多大的投资回报，尤其是火极一时的Pre-IPO投资。2018年1月3日，新疆火炬成功上市，成为新三板首家转板成功的“扶贫概念股”。2019年1月3日，是新疆火炬限售股解禁的日子。九鼎陪跑近5年，终于等到兑现收益的时候。当年的5800万元变4.38亿元，收益超7倍，年复合收益率超50%。九鼎也公布了清仓减持计划，若此次按计划成功减持，九鼎获利或超3亿元。新疆火炬是一家位于新疆喀什的燃气生产和供应运营商，专业从事城市管道天燃气与压缩天然气销售及燃气设施、设备安装服务，最新一期营收2.45亿元，净利润为5792.19万元。05最造富：宁波水表2018年9月27日，宁波水表带着634名股东，其中还包含8名三类股东，成功过会。宁波水表也是迄今为止，携带员工及投资者数量最多、IPO成功的新三板公司。前身是地方国企的宁波水表，历史沿革复杂，经历了国企改制，挂牌新三板到IPO成功过会，这一路走来，可以说着实不容易。2000年9月，宁波水表厂股份制改革，张世豪等408名自然人作为发起人，发起设立宁波水表股份有限公司，408名自然人以现金认购全部股份。挂牌新三板期间，股东确权难度不小，最终花费1年多的时间搞定了；IPO碰到三类股东穿透核查问题，虽然3000股的三类股东写满了整整7页招股书，但好歹层层穿透能够核查清楚，并且辛苦没有白费。2018年12月28日，宁波水表正式拿到IPO批文，这也意味着，要不了多久，新三板史上最大的IPO造富案将诞生！06最漫长：海容冷链914天，这是海容冷链IPO用时。2015年4月，在新三板挂牌还不足一年的海容冷链宣布开始进入上市辅导，但是却“起了大早赶了个晚集”。2015年11月6日IPO申请获受理，到2018年11月29日成功上市经历了三年之久。从排队到过会，海容冷链等待这三年主要受困于“三类股东”问题。在海容冷链招股书中可以看到一家三类股东，国保新三板 2 号资产管理计划，持股138.5万股，持股比例2.31%。停牌前，其股东户数为276户，是集邮党密集的邮票之一。也正因此，排队的绝大部分时间，海容冷链都在等政策的进一步明晰。新三板挂牌、申报IPO、新三板摘牌、清理三类股东，再到今日IPO成功过会，海容冷链、有友食品等公司这一路走来，可以说着实不容易。海容冷链是商用冷链设备供应商，专注于定制化的商用冷冻柜和冷藏柜制造，最新一期营收为9.15亿元，净利润为1.24亿元。07最曲折：捷昌驱动2018年9月21日，捷昌驱动是第四家携带“三类股东“成功过会的新三板公司，历时两年的转板之路过程异常曲折，可以说是2018年新三板转板最曲折的公司了。2016年9月9日，捷昌驱动向证监会递交IPO申请，随后的两年时间里，先后经历保荐机构被立案调查、保荐代表人更换中止审核、上会前临时取消审核和三类股东清理等众多磨难。历时641天才顺利过会。捷昌驱动主要从事线性驱动系统的研发、生产和销售业务，公司生产的线性驱动系统。最新一期营收为7.36亿元，净利润为1.6亿元。08最憋屈：科顺防水2018年1月25日，科顺防水成功登陆创业板。这是新三板公司IPO历史上，首家由于二级市场交易导致股东人数超过200人的公司成功过会。科顺防水2015年10月15日挂牌新三板，当时仅有45户股东。经过长时间的做市和大量复杂的二级市场交易，在2016年年报中披露股东336人。招股说明书显示其股东户数为383户。此前证监会和交易所都曾表示股东人数超200，并不构成IPO的实质障碍，但由于没有成功先例，一些公司也不敢贸然尝试。科顺防水的成功案例，让更多股东人数超过200人的拟IPO公司吃下了定心丸。科顺防水的发行价为9.95元/股，通过IPO成功融资1.52亿元，是今年新三板向A股转板融资金额最高的公司。但上市一年以来，它的股价表现并不如人意，更在2018年10月8日跌破发行价，全年跌幅达26.38%。更重要的是，1月25日解禁在即，由新三板买入的集邮党目前还被套着……科顺股份的业务主要是新型建筑防水材料的研发、生产和销售及防水工程施工，最新一期营收为20.2亿元，同比增长42.61%；净利润为1.62亿元，同比减少3.26%。09最悲催：泰林生物2018年1月3日，泰林生物通过IPO发审会，但至今仍未拿到IPO发文。悲催的是，泰林生物过会后被人举报，至今未能发行上市。据《经济观察报》报道，有知情人士提供了一份举报材料，举报泰林生物在2002年7月至2005年1月之间，涉嫌以“返利”之名，向200余家机构客户的员工，支付了645笔现金和3件礼物，总金额约为68.80万元。读懂君了解到，通过发审会长时间仍不能成功发行上市的公司，主要有两种情况，被人举报需进一步核实，或者在等待批文期间，业绩下滑超30%。2016年6月20日，泰林生物递交IPO申请，IPO过会后便作别新三板。若没有被举报，泰林生物应该早就完成了深交所敲钟。而现在，一年时间过去了，泰林生物仍未等到IPO批文。当然，悲催不只它一个，新产业2017年12月27日通过发审会，至今未拿到IPO批文。10没有最惨只有更惨集邮曾一度被视为“新三板上唯一的投资逻辑”，上百亿资金博弈其中。然而逐渐趋严的IPO审核和飞流之下的过会率，让新三板公司从一窝蜂申报到一窝蜂撤回。2018年，掀起了轰轰烈烈的IPO撤回潮。至今，撤回IPO申请的新三板公司多达73家，其中过半公司属于“邮票”：挂牌新三板后新增股东超过10名的公司达44家。复牌后暴跌、股价腰斩的例子比比皆是。1月3日，华灿电讯复牌，盘中暴跌67%；3月9日，奥迪威复牌暴跌67%；3月7日，博汇股份复牌盘中暴跌79%；金丹科技IPO被否后，复牌后无人问津，在苦等了三个交易日后，终于在接近跌停价的位置等来了接盘侠；秦森园林IPO被否后，复牌暴跌70.15%……亿童文教，2017年1月开始IPO辅导，随后公司为IPO卯足了劲，也为三类股东的问题伤透了脑筋。成交活跃的亿童文教股东超600人，却因核查无解、回购无钱、摘牌无路，选择撤回IPO申请，复牌大跌51.94%。“杀伤面积”最大的要属凌志软件，股东人数超1000人，历时64个月后，撤回IPO申请，复牌首日大跌56%。...

继中石化遭遇石油衍生品交易“巨亏”后，又有上市公司“炒”商品期货发生浮亏。百隆东方称其持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元。而在众人正唏嘘上市公司参与商品期货交易风险极大时，却出现一家公司靠“炒”棉花期货，实现盈利6631万元。同种产品做套期保值，为何差异如此之大，个中内情又如何？套期保值遭遇冰火两重天1月2日晚间，百隆东方(601339)1月2日晚间公告发布称，经百隆东方股份有限公司财务部门初步测算，截至2018年12月31日，公司持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元。本次年底棉花期货持仓合约浮亏（公允价值变动损失），将减少公司2018年度税前利润7108.74万元，对公司业绩产生较大影响。紧接着，1月3日晚间，华孚时尚股份有限公司（以下简称“华孚时尚”）发布公告称，华孚时尚开展棉花期货业务的目的为锁定原材料价格波动风险。经公司财务部门初步测算，截至2018年12月31日，公司进行的棉花期货套期保值交易实现盈利6,631万元，预计增加公司2018年度税前利润6,631万元。浮亏也并非真正亏损据此，上证报采访不少业内人士。其中大部分受访对象认为，两家企业从公开信息看，都并未超过套保范围，所产生的浮盈浮亏也均在可控范围，并不像是利用期货工具投机产生的亏损或收益。国泰君安期货产业服务研究所的研究员郑国艳表示，百隆东方属于用棉企业，套保方向属于买入套保。据了解，该企业的常规库存量在10万吨左右，而该企业的现货库存量较低，买入套保对应的棉花数量在6.5万吨，用期货建立了虚拟库存替代了现货库存。该企业的操作并未超出套期保值的范围，套期保值效果要看期货和现货综合表现，是将价格波动风险转为基差波动风险，基差=现货—期货，基差风险大大小于价格波动风险。基差走弱会使得买入套保总体有所盈余，基差走强会使得买入套保总体有所亏损。百隆东方曾在2018年5月30日发布公告称审议通过《关于开展期货套期保值业务的议案》，决定于2018年度开展棉花期货套期保值操作，期货交易总规模不超过10万吨。从当时到现在期货基差的表现来看，基差相对走强的，也就是说该公司通过买入套期保值总体会有所亏损。但也不是就亏定了。天风证券研报分析：首先从中长期来看，浮亏不代表真正的亏损，贴水情况下公司可持有直至交割。其次，期货的“浮亏”有望在生产部门中以棉花现货成本降低的的方式进行部分补偿。公司在会计处理上或把期货部门和生产部门分开，导致期棉合约价格下跌的过程中期货部门出现浮亏。若公司套保得当，“浮亏”有望在生产部门中以棉花现货成本降低的方式进行部分补偿。套保亦有风险敞口目前，大宗商品相关企业一般较多使用期货、场内外期权、掉期、互换、仓单质押等工具转移风险。企业在运用期货、场外期权等衍生品套期保值还需坚守宗旨，一旦走上期现货同时投机的道路，很有可能带来出乎意料的亏损。不过，即使是正常套期保值，也是可能存在风险敞口的。南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，实体企业经营中的大宗商品是多种多样的，其经营的商品很有可能是和我们期货上市品种高度相关的非标准品，长期来看标准商品和非标准商品的运行趋势是一致的，但是中短周期中价格会出现一定的背离。即便经营的就是与上市品种完全一致的标的商品，期现基差也会存在一定幅度的波动。所以无论是运用期货，还是风险管理子公司的场外期权，都会存在一定的风险敞口。另外，企业现代风险管理中，专业机构会基于价格趋势的判断，实施动态调整套保敞口的管理方法，主动性的保留部分风险敞口，那么对于套保敞口大小和流动资金的管理就需要足够的专业度，如果处理不好，有一定概率会带来实际亏损。一个巨亏，一个浮盈，两家公司被公众热议，但在很多专业人士眼中，大宗商品相关的企业，进行套期保值过程中，发生浮盈浮亏都是正常现象。赵广钰认为，企业运用商品期货的本质是发挥其转移风险的功能，根据企业自身经营情况对冲现货链条中的货权及价格风险，而非通过期货市场盈利。关键在于，部分企业在运用期货套期保值的过程中违背了对冲风险的初衷，将期货作为投机性的工具试图牟利，此种情况很可能带来较大的实际亏损。...

注：教育部联合各部委为给中小学生减负，下发了减负三十条，其中的两条剑指教育培训机构：培训机构参与教学的老师应持有教师资格证；严禁在职中小学老师到培训机构兼职。这针对的就是培训机构师资力量良莠不齐，老师变推销、上课变交易的乱象，而这些乱象，两大培训机构巨头——新东方和好未来表现地尤为明显。2018年的最后一天，教育部联合各部委下发了《中小学生减负措施》，俗称减负三十条。减负喊了这么多年，大家也都麻木了。郝大星的老婆也经常给他减负，以前一个月交3000块家用，现在可以每周交900块。但是这一次，教育部换思路了，从培训机构入手来解决这件事。新的减负条例最重要的两条是：培训机构参与教学的老师应持有教师资格证；严禁在职中小学老师到培训机构兼职。今年8月，国务院就已经下发类似的文件。花旗立刻下调了美国上市的新东方和好未来的股价评估，并表示：2019年，将会有超过20%的中小学培训教师受到影响。花旗还是一点都不了解国情。大多数辅导教师都没有教师资格证，已经是培训机构公开的秘密。俞敏洪更是直言：新东方50%的老师都没有资格证。而好未来网校里，超过三分之二的教师，都没有教师资格证。行业巨头尚且如此，其他的机构可想而知。新东方成立26年以来，已经形成了一条教师速成培训的完整链条，普通的本科学生经过新东方的培训，都可以在两个月内站上讲台。罗永浩从高二的辍学生到新东方GRE教师，只用了半年，他自己也说过：任何一个智力正常的人，如果用一年的时间，脱产学习，我保证你能教GRE。连GRE都能教，何况中小学。很少有人注意到。从2015年开始，新东方就不再是一家留学培训机构，而是中小学培训机构了。针对小学生的泡泡少儿英语和针对中学生的优能中学，为新东方贡献了超过一半的营收。2018年，中小学培训依然是新东方增长最快的业务，而以中小学培训为主业的好未来培优辅导班增速超过了70%，在营收上已经超过了新东方。过去几年，新东方投入了大量的人力物力来开班，抢夺好未来的中小学培训市场。法制晚报的记者曾经卧底新东方泡泡少儿英语，发现新东方的老师都是经过两个月培训就上岗，所谓的“教学经验丰富”的老师，很可能是第一次站在讲台上。在教师培训中，培训师会告诉这些新老师：如果有家长询问你的年龄、是否有教学经验，千万不要说自己是新教师，一定强调自己在别的校区带过课。在培训行业，有很多类似应对家长的话术。既是老师，也是推销员。虽然这次事件被俞敏洪严肃处理，但是这样的事情没有停止发生，有心人只要稍加留意，就会发现，每到寒暑假这样的培训旺季，新东方就会在高校大量招聘大三大四的学生，以应对人员短缺。你猜这些在校生经过多久培训就可以上岗？在好未来，这样的情况有过之而无不及，辅导老师基本都是行业新手，招聘标准低，收入低。入职之后，经过师训部两个月的锤炼，就可以上岗，说自己是业界著名的老师。在这两家教育培训巨头，老师的职责和健身房的推销员有很多类似之处，除了教书，还要推销。新东方优能中学考评教师，最重要的指标不是教学质量，而是续班。按照续班率和满班率，进行额外奖金发放。不过，中国的家长不会在意这个的，他们最喜欢的画面，就是自己的子女下课后依然奋战在培训机构的教室里。曾有培训机构老师实在对填鸭式教学看不下去了，告诉孩子你们别上补习班了，目睹了这一幕的家长们集体举报了老师。《半月谈》曾经报道过，江苏禁止补课后，一个公立学校的家长成立了“家长委员会”，自己找场地、看场地，并组织收费，然后将补课费“捐赠”给老师个人。很多家长说，不补课孩子就只能去打游戏了，毕竟我们没有那么多的足球场和篮球场啊。是啊，中国的国土面积毕竟还是比较小。...

简介：平安基金原基金经理史献涛先于或同步于平安新鑫先锋账户和平安智慧中国基金账户交易股票，趋同交易金额人民币3.2亿元，亏损人民币376.4万元近日裁判文书网公布的一则刑事判决书显示，平安基金原基金经理史献涛先于或同步于平安新鑫先锋账户和平安智慧中国基金账户交易股票共105只，趋同交易金额人民币3.2亿元，亏损人民币376.4万元。对此，深圳市中级人民法院对其判处有期徒刑3年，缓刑4年，并处罚金50万元。“行业逐渐认识到老鼠仓的严重性，基金公司的重视度非常高。比如基本都会对电话录音、交易时间上交手机等，加上证监会的高压查处，最近老鼠仓案件也越来越少。”上海一家公募基金公司副总表示。跑输大盘的“老鼠仓”中国裁判文书网公布了《史某涛利用未公开信息交易罪一审刑事判决书》，判决书显示，“2015年2月10日至2016年8月31日，被告人史某涛利用其担任××基金管理有限公司基金经理助理、基金经理的职务便利，获取了××××先锋混合型证券投资基金(以下简称××先锋基金)账户和××××中国灵活配置混合型证券投资基金（以下简称××中国基金)账户交易股票的未公开信息，操作王某花、胡某英证券账户，先于或同步于××先锋基金账户和××中国基金账户交易股票共105只，趋同交易金额人民币31891.98万元，亏损人民币3763961.93元。”通过对公开信息的比对，判决书中所述史某涛为平安基金原基金经理史献涛，××先锋基金为平安大华新鑫先锋混合型证券投资基金、××中国基金为平安智慧中国基金。公开资料显示，史献涛于2015年11月至2016年8月担任平安大华智慧中国灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2016年2月至2016年8月担任平安大华新鑫先锋混合型证券投资基金基金经理；2016年3月至2016年8月担任平安大华睿享文娱灵活配置混合型证券投资基金基金经理。Wind统计数据显示，史献涛担任平安智慧中国基金经理期间的任职回报是-38.87%，在同类593只产品中排名592，可以说是垫底；他管理的平安新鑫先锋A、平安新鑫先锋C的收益分别是-3.88%和-3.46%，在769只产品中分别排名758和753。在加入平安基金前，史献涛曾任职于广发证券资产管理有限公司投资研究部，任广发证券投资主办人。自加入平安基金以后，史献涛成为公司培育的基金经理候选人。公司一般采取老人带新人的方式管理，所以将其作为基金经理助理参与了投资管理过程。平安新鑫先锋成立于2015年1月29日，作为基金经理助理，史献涛可向基金经理提供投资操作建议，对于其提供的投资建议基金经理一般予以采纳并评价其表现。经过1年考核，史献涛晋升为该基金经理，史献涛担任该基金基金经理后，负责该基金的投资管理。根据裁判文书网，2015年2月10日至2016年8月31日期间，史献涛先于或同步于平安新鑫先锋账户和平安智慧中国基金账户交易股票共105只，趋同交易金额人民币3.2亿元，亏损人民币376.4万元，史献涛“老鼠仓”账户投资收益率约为-1.18%。几乎在同期，史献涛担任平安新鑫先锋基金经理期间，平安新鑫先锋A、平安新鑫先锋C的收益分别是-3.88%和-3.46%。也就是说，虽然其管理的基金与“老鼠仓”账户同样是亏损，不过“老鼠仓”账户的收益情况还是要好于其正常管理的基金。从业者肯定不会忘记2015年股市的“过山车”行情。上半年，A股迎来难得的牛市，从2015年2月9日到2015年6月12日，上证综指涨幅67.96%；创业板指更是上涨132.05%。但随后一直到2016年年初，A股经历了几轮大幅异常波动，到了2016年8月31日，上证综指已经跌到了3085.49点，较2015年6月12日的最高点5178.19点，累计回落逾40%。2015年2月10日至2016年8月31日期间，上证综指累计下跌0.31%，创业板指则上涨了28.26%。也就是说，史献涛既没有能够抓住创业板的行情，还跑输了大盘。亏损的基金公司“老鼠仓”2007年5月，上投摩根基金经理唐建的“老鼠仓”交易案遭证监会查处，没收其非法获利150多万，并处以50万罚款，取消从业资格。唐建由此成为中国证券市场内幕交易被查处的第一人。随后10多年来，证监会及有关部门对“老鼠仓”的监管打击不遗余力，查收的大量“老鼠仓”案件对基金行业产生了相当大的威慑力。基金公司“老鼠仓”案例近些年来屡见不鲜，同样“老鼠仓”还亏损的案例也时有发生。原国海富兰克林基金经理黄林被认为是“老鼠仓亏损第一人”。黄林于2007年3月至2009年4月，在任国海富兰克林中国收益基金的基金经理期间，操作其控制的荆某账户，先于或同步于自己管理的中国收益基金买入并先于或同步于该基金卖出相同个股，涉及8只股票，亏损5.4万元。2014年5月，汇丰晋信基金原80后女基金经理钟小婧因“利用未公开信息交易”，被上海证监局取消基金从业资格，并罚20万元。钟小婧利用老鼠仓并没有获利，反而亏损了8万元。近几年，随着法律法规不断完善、监控系统全面升级、执法力度不断加大，金融资管机构一批长期隐蔽的“老鼠仓”交易陆续曝光，相关从业人员受到法律严惩，案件多发态势得到有效遏制。分析人士认为，近年来“捕鼠”成效明显，一是法律制度不断完善，将“老鼠仓”规定为刑事犯罪，通过从快、从严查处典型案件并公开宣传，有力遏止“老鼠仓”多发蔓延态势。“老鼠仓”犯罪成为继内幕交易之后移送刑事追责比例最高的一类案件；二是充分依托运用大数据监控技术，通过对历史交易数据跟踪拟合、回溯重演，市场监察部门精准锁定了一批可疑账户跟随资管产品先买先卖、同进同出的异常交易线索。除了“老鼠仓”，投资经理利用内幕交易投资也被重点监管。证监会对内幕交易进行查处时发现，时任交银施罗德专户投资部投资经理的吴春永，一共利用其管理的7个账户，进行内幕交易操作。证监会称，吴春永在通过宏达股份（600331.SH）的员工获知内幕消息后，利用7个账户进行内幕交易操作，买入宏达股份。不过由于宏达股份筹划的重大资产重组未成行，吴春永投资亏损约316万元，最终被处以30万元罚款。...

近日，财政部有关机构释放出对商誉会计处理办法调整的最新提议。财政部会计准则委员会网站1月4日显示，近期，财政部会计司针对会计准则咨询论坛中的“商誉及其减值”议题文件征求了会计准则咨询委员的意见，大部分咨询委员同意，随着企业合并利益的消耗，将外购商誉的账面价值减记至零这一商誉的后续会计处理方法。简言之，财政部会计准则咨询委员会支持“商誉摊销”，而非现有的“商誉减值测试”。若商誉处理改为“摊销”，将直接影响企业每年的净利润。上述表态剑指A股1.45万亿商誉。自2007年实施新的企业会计准则以来，商誉由逐年摊销，改为通过减值测试来计提减值准备。随着2014年至2016年A股市场并购潮涌，业绩兑现风险在2017年和2018年集中爆发。理论界和实务界关于商誉减值与摊销的研究日益增多，特别是2018年对商誉减值的关注几乎达到顶峰。而财政部会计准则咨询委员会的最新表态，属权威部门一次罕见发声，不排除将成为中国会计准则修订的一种趋势。有资深会计人士认为：“不论是会计监管风险提示-第8号商誉减值的发布，还是此次关于将商誉减值改为摊销的提议，都充分反映出监管层对于该类事项的密切关注。在监管日趋严格的背景下，不理智的并购行为极有可能招致更严格的监管。”“会计准则咨询委员会”有何来历？此次“商誉摊销”提议的影响有多大？是否会在不远的将来纳入会计准则修订？A股已逾1.45万亿元的商誉，哪些公司最先承压？要寻找上述问题的答案，首先搞清楚的是，这个会计准则咨询委员会（下称“咨询委员会”）的作用和影响力有多大？其意见是否代表了中国会计准则的修订方向？要说“咨询委员会”之前，先来介绍一下“财政部会计准则委员会”：该机构负责研究起草中国企业会计准则、跟踪并参与国际会计问题研究，参与会计对外交流与合作。委员会的委员由财政部聘任，委员应有广泛的代表性，包括政府有关部门、理论界、会计职业团体、中介机构和企业界等方面的代表。为了进一步完善会计准则咨询机制，财政部会计准则委员会又聘请了会计准则咨询专家，成立会计准则咨询专家组。根据财政部2016年发布的《企业会计准则咨询委员会工作大纲》，咨询委员会是企业会计准则研究、制定与完善的咨询机构。咨询委员由财政部聘任，每届任期2年。备注：全名单约90人，截图仅显示了部分委员名单。咨询委员会的工作职责主要包括：（一）对企业会计准则的建设、实施和国际趋同提供咨询意见；（二）对国际财务报告准则的制定、修订及其发展战略提供咨询意见；（三）对经济发展中出现的新业务及其会计问题进行前瞻性研究。咨询委员同意恢复“商誉摊销”本次咨询委员会大部分委员同意，随着企业合并利益的消耗将外购商誉的账面价值减记至零这一商誉的后续会计处理方法。理由有三点：一是商誉符合资产的定义，是购买方确定其可以给企业带来经济利益而支付的成本，因此其价值是递耗的；二是当被购买业务随着协同效应的产生和经营时间的延长而逐渐变现时，商誉价值也相应地消耗；三是如果不将商誉逐渐消耗的过程反映在财务报表中，而是将商誉突然减值至零，那么可能会造成以前期间的企业业绩不真实。划重点：大部分咨询委员认为，相较于商誉减值，商誉摊销能够更好地实现将商誉账面价值减记至零的目标，因为商誉摊销能够更加及时、恰当地反映商誉的消耗过程，并且该方法成本低，便于操作，有利于投资者理解，可增强企业之间会计信息的可比性。大部分咨询委员认为，确定商誉的使用寿命和消耗方式虽然较为复杂，但仍然可行。建议国际会计准则理事会就如何确定商誉的摊销方法及使用寿命给予具有可操作性的指引。针对外购商誉使用寿命的确定问题，咨询委员们的观点大概分为三类：一是建议以商誉所被分配的资产组（或组合）中主要资产的使用寿命为基础估计商誉使用寿命；二是建议以商誉初始确认时采用的预期受益年限为基础估计商誉的使用寿命；三是考虑到企业内外部各种因素的影响，建议设置商誉的使用寿命上限。那么，咨询委员意见是否代表了我国会计准则的修订方向？中国劳动关系学院刘东生博士认为，会计准则咨询委员会在准则制定方面具有较大影响力。“至于未来中国会计准则会不会按照这个改，还需要考虑是否与国际会计准则趋同。国际会计准则10多年前从商誉摊销改成了减值测试，中国亦然，中国会计准则大体是国际趋同，也不排除会有一些‘小异’的地方，特别是结合中国国情出现的‘小异’。”约160家A股公司“商誉/净资产”超50%上证报资讯统计，截至2018年三季度末，A股共有超过2070家上市公司存在商誉，商誉总额约为1.45万亿元，同比增长15%、环比增长4%。其中，约160家公司的商誉占净资产比例超过50%，21家超过100%，另有乐视网、*ST龙力等公司的净资产为负，商誉却高达7、8亿元。就行业分布来看，拥有最大商誉规模的前三个行业分别是传媒、生物医药、计算机，对应的商誉规模均超千亿元。TMT、医药生物等行业2017年的商誉减值规模相对较大。其中，“商誉/净资产”超过100%的公司如下：另有统计显示，目前两市已有逾50家公司在2018年度业绩预告中提到公司存在商誉减值风险，并将在进行减值测试。拓维信息、银禧科技、协鑫集成预计2018年商誉减值超4亿元。板块分布来看，中小创上市公司占比超八成。行业分布来看，这些公司主要分布于传媒、电气设备与医药生物等行业。若会计准则的商誉处理由减值改为摊销，对A股公司会有哪些影响？刘东生认为，商誉由减值改为摊销，会熨平巨额减值对企业资产、损益变动带来的猛烈冲击，在一定程度上，压缩了利用巨额商誉减值调节损益空间。部分企业忽视风险的低质量扩张行为，不论是有借收购烟雾掩盖自身的减持行为，还是借收购高溢价所进行的利益输送行为，都在社会上产生了极坏的影响。即便有企业做出业绩承诺补偿，有的补偿金额仍难以弥补减值带来的风险，同时给其他投资者造成损失。值得一提的是，本次财政部有关咨询专家意见，与证监会2018年底强化商誉监管一脉相承。证监会会计部于2018年11月16日发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》（下称《提示》），旨在揭示商誉后续计量环节的有关会计监管风险，强化商誉减值的会计监管。在刘东生看来：“不论是会计监管风险提示-第8号商誉减值的发布，还是此次关于将商誉减值改为摊销的提议，都充分反映出监管层对于该类事项的密切关注。在监管日趋严格的背景下，不理智的并购行为极有可能招致更严格的监管。”...

　　[摘要]中国动力电池行业的产能非常大，甚至超过电动汽车的10倍需求都不止，由于看好新能源概念，资本投入规模非常大，从而导致了行业整体不赚钱，一些企业就会被淘汰出局。　　两年前收购深圳沃特玛，曾使坚瑞沃能一举成为动力电池行业巨头。但是，自去年年底以来，沃特玛的母公司坚瑞沃能便陷入债务危机窘境，大规模的债务逾期导致公司及沃特玛大量银行账户被冻结、经营性资产被查封，人员流失严重，生产经营受到严重影响。如果这种状态一直持续，坚瑞沃能将可能面临被暂停上市甚至被终止上市的风险。　　今年虽然新能源汽车销量突破120万辆，但动力电池的业务都被行业排名前几位，比如宁德时代、国轩高科、比亚迪等巨头所瓜分。2017年，国内动力电池的生产厂家还有近150家，但今年据工信部公布的装机数据，有装机的企业大概就只有80家左右。而且，装机量排名前几位的企业已经占据了80%的市场份额，剩下70多家仅可以分食20%的市场份额。　　强者恒强、弱者恒弱甚至出局的情况将进一步加速，特别是韩系动力电池厂商将卷土重来，以及特斯拉将自产“电芯”，这些消息将进一步加大整个动力电池行业的压力，市场“淘汰赛”会更加分明。　　对赌失败 母公司受连累　　作为国内最早成功研发磷酸铁锂新能源汽车动力电池、汽车启动电源、储能系统解决方案并率先实现规模化生产和批量应用的电池企业之一，2002年，沃特玛在深圳注册成立。沃特玛曾被业内称为国产锂电池的三强之一，也成为与比亚迪等齐头并进的动力电池生产企业。　　正是因为拥有这些光环，在2016年，该公司以4.6倍的溢价、52亿元的价格，被主营消防行业的坚瑞沃能收购。坚瑞沃能原是一家消防器材公司，2010年9月在深交所创业板上市。上市以来，公司经营规模一直不大，营收不足5亿元。2016年，正是国内新能源汽车行业突飞猛进、动力电池制造商发展潜力无限大的时候，坚瑞消防收购沃特玛，后更名为坚瑞沃能，实现从消防行业到新能源电池行业的转型。　　李瑶是坚瑞沃能的大股东及负责人，也是深圳市沃特玛电池有限公司的实际控制人。在坚瑞沃能收购沃特玛的交易中，李瑶作为业绩补偿义务人，对沃特玛的业绩做出了承诺：沃特玛2016年-2018年三年实现的扣非净利润分别不低于40350万元、90900万元、151800 万元。然而，业绩承诺仅在2016年一年顺利完成。2017年，沃特玛扣非净利润88076.37万元，离承诺的业绩规模尚有一定距离；进入2018年，沃特玛经营更是急转直下，当年上半年，沃特玛实现营业收入31.58亿元，亏损17.25亿元。沃特玛的三季报更是表明，2018年度仍会继续大幅亏损。　　按照《盈利预测承诺及补偿协议》和《盈利预测承诺及补偿协议之补充协议》，李瑶已经确认对赌失败，其对公司的补偿金额为52亿元的补偿上限，并同意使用其名下公司的股份和自有资金对坚瑞沃能进行补偿。目前，李瑶已以其对坚瑞沃能的5037.45万元债权进行了冲抵。　　盲目扩张 导致债务缠身　　2016年，新能源商用车行业爆出骗补之后，2017年，国内新能源商用车市场陷入萎靡，再加上政策对于新能源汽车补贴的申领有了新的标准，这在一定程度上影响了坚瑞沃能的发展。2017年，虽然国内新能源汽车爆发式增长，但坚瑞沃能亏损严重，营业利润为-36.37亿元，较上年同期降低788.83%，实现归母公司净利润-36.84亿元。对于业绩亏损原因，坚瑞沃能称，是受国家新能源产业政策补贴调整、子公司沃特玛业务扩张增速过快、应收账款回款较慢、资金链紧张等综合因素的影响。去年前三季度，坚瑞沃能的营业收入同比减少58.88%，为35.4亿元；归属上市公司股东的净利润-29亿元，同比减少487%。　　坚瑞沃能证券事务代表接受时代周报记者采访时表示，对于2018年第四季度的营收情况，需要等到审计结束之后，出具报告，才能够最终确认公司是不是资不抵债。　　公开数据显示，截至2018年9月30日，坚瑞沃能的负债总额已经超过200亿元，已到期债务就达到109.73亿元。坚瑞沃能预计在2019年4月26日进行年报披露。　　其实，受国家新能源补贴的调整，2017年，动力电池行业利润普遍出现下滑。同时，上游整车企业的新能源补贴也受到国家政策的影响，而且周期较长，这样也会影响下游动力电池生产企业的回款周期。从各家发布的财报可以发现，目前整个动力电池生产企业的资金链都相对紧绷，应收账款增长迅速。沃特玛方面表示，公司采用了短贷长用的方式，更加剧了市场波动带来的影响。　　破产重组 或许是条出路　　就在坚瑞沃能可能面临被暂停上市甚至被终止上市的当下，债权人陕西凯瑞达公司又一纸诉状将坚瑞沃能推向法庭，凯瑞达委托律师已经向西安市中级人民法院申请坚瑞沃能破产重整。坚瑞沃能应于2018年11月20日向凯瑞达公司付款30.75万元，逾期应向凯瑞达还清欠款总额530.75万元，但凯瑞达向坚瑞沃能发送催款函后，对方仍未付款。　　对此，坚瑞沃能方面表示，根据公司目前自身的债务状况，公司不排除接受相关债权人向西安中院提起的破产重整申请。若公司正式进入破产重整程序，将对公司的恢复生产事项、引入战略投资者事项，乃至债务危机的化解均产生积极的影响。据了解，目前坚瑞沃能工厂的综合开工率只有3.35%。　　坚瑞沃能证券事务代表也向时代周报记者表示，公司自去年7月复牌后，股价暴跌，出现债务危机，按照相关法律的规定，公司明显缺乏清偿能力，确实不排除破产重组的可能。　　该人士称，目前破产重整一事尚未取得实质性进展，西安中院只是收取了债权人申请公司破产重整的立案材料，是否能正式受理尚需取得相关部门的批准。　　据了解，已有不少上市公司通过破产重整的方式“起死回生”，路径都是清算亏损资产，上市公司成为“净壳”，从而引入新资产，走上另外的发展道路。　　厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强接受时代周报记者采访时表示，中国动力电池行业的产能非常大，甚至超过电动汽车的10倍需求都不止，由于看好新能源概念，资本投入规模非常大，从而导致了行业整体不赚钱，一些企业就会被淘汰出局。...