4月27日晚，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号）正式对外发布，也就是业内俗称的“资管新规”。 资管新规按照产品类型统一监管标准，从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行分类，分别统一投资范围、杠杆约束、信息披露等要求。坚持产品和投资者匹配原则，加强投资者适当性管理，强化金融机构的勤勉尽责和信息披露义务。明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险。分类统一负债和分级杠杆要求，消除多层嵌套，抑制通道业务。加强监管协调，强化宏观审慎管理和功能监管。 央行负责人在答记者问时提到，资管新规过渡期设置为“自《意见》发布之日起至2020年底”，相比征求意见稿而言，延长了一年半的时间，给予金融机构更为充足的整改和转型时间。 根据中国证券投资基金业协会公布的数据，截至2018年3月底，已在协会登记的私募股权投资基金为23947只、基金规模6.68万亿元；创业投资基金4982只，基金规模0.67万亿元。那么，资管新规的发布将对这些机构带来什么样的影响？理财不二牛就此采访了多位从业人士，也得到了他们的真知灼见。 首先，从资金端来看，资管新规向上穿透了合格投资者。 来看看新规中对于“合格投资者”的定义：资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。 （一）具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。 （二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。 （三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。 合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。 一位来自华南的创投基金高管表示，对合格投资者门槛的提高可能会直接减少合格投资者数量，对产品规模也会产生连带影响。但由于私募股权投资的风险本来就比一般理财产品高出很多，因此这样做也有利于“通过分类让合适的投资者买进合适的产品，从而达到保护投资者、规范私募机构募集行为的目的”。 其次，资管新规对于私募股权基金的产品设计和交易结构也会产生深远影响。 新规中规定，“重点针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁等问题，设定统一的标准规制，同时对金融创新坚持趋利避害、一分为二，留出发展空间”，“金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务”等。 而这意味着此前市场上常见的“银行理财+私募基金”、“保险资管+私募基金”、“非金融机构+私募基金”等模式都将被禁止。 上述创投基金高管指出，可以想见，由于多层嵌套的消除，未来大量上市公司进行杠杆收购的并购基金将停滞。另一位私募股权人士也告诉牛妹，新规之下，私募股权行业原有的交易结构将面临较大调整，“我们从征求意见稿出来之后就一直在讨论新的交易结构模式”。 第三，资管新规向下穿透了底层资产，私募股权基金资金池运作被禁止。 资管新规明确“实行穿透式监管，对于多层嵌套资产管理产品，向上识别产品的最终投资者，向下识别产品的底层资产（公募证券投资基金除外）”，“为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天。资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日”。 对此，上述私募股权人士分析，这意味着此前银行理财等资金通过资管计划投资私募股权基金时通常采取的“滚动发行”、期限错配、分离定价等操作均不再可行，相关涉嫌资金池的操作将被禁止。 第四，相关产业基金或将迎来发展机会。 资管新规中表示，鼓励金融机构在依法合规、商业可持续的前提下，通过发行资产管理产品募集资金投向符合国家战略和产业政策要求、符合国家供给侧结构性改革政策要求的领域。鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持经济结构转型，支持市场化、法治化债转股，降低企业杠杆率。多位受访人士对此表示，相关产业基金或将迎来发展良机。 “资管新规的发布对私募股权投资的影响肯定是巨大且深远的。虽然根据新规我们还有非常多需要调整的地方，但整体来看这样做肯定有利于防范行业风险、更好地服务实体经济。”上述私募股权基金人士表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
4月27日，深交所公告称，向会员发布了《关于加强重点监控账户管理工作的通知》（以下简称《通知》），其中通过四个方面强化了重点监控账户管理制度。 一是明确重点监控账户的认定情形。结合多年来市场监察工作经验，将发生严重异常交易行为或频繁发生异常交易行为的投资者证券账户纳入重点监控账户名单，并设置12个月的重点监控期。 二是重点监控账户向全体会员发布。每月定期向会员发送名单，覆盖相关账户持有人名下所有证券账户，强化会员对重点监控账户的信息共享，进而消除重点监控账户持有人的监管套利空间。 三是加强会员对重点监控账户的管理职责。要求会员与客户签订证券交易委托补充协议，同时采取重新核查、重点监控等一系列具体措施，进一步压实会员责任。 四是对会员接受重点监控账户持有人新开账户提出更严格的管理要求。会员对重点监控账户持有人的新开账户申请须开展审慎评估，开立账户须经合规负责人签字确认，开户后须连续6个月提交月度报告。新开账户因异常交易行为被深交所采取自律监管措施的，深交所将对相关会员酌情加重惩处。 深交所表示，加快推进建立“以监管会员为中心”的交易行为监管模式，从主要直接监管投资者交易行为转变为监管投资者和监管会员并重，督促会员承担起客户交易行为管理的各项责任。尤其在重点监控账户管理方面，更需要充分发挥会员在客户交易行为管理中的重要作用，采取有效措施加强管控，切实防范交易风险和维护市场稳定运行。深交所将把会员对重点监控账户的管理情况纳入其客户交易行为管理评价和现场检查内容，强化对会员的监督问责。 深交所相关负责人谈到，本次发布《通知》加强重点监控账户管理，是深交所适应市场形势与监管理念变化、打击异常交易行为的一记“重拳”。下一步，深交所将持续深化依法全面从严监管，不断完善相关配套制度，进一步提升科技监管能力，增强一线监管威慑力，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定长远发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
券商投行正遭遇一场寒冬。寒意到底有多深？一组数据或许可以表明。 Choice数据显示，去年一季度，发审委审核公司的数量是176家，项目整体通过率是93.18%。而今年的这组数据分别是106家，通过率61.32%；去年IPO首发数量是115家，通过率89.57%。今年首发是70家，通过率仅为45.71%；去年一季度增发家数和通过率分别是57家和100%，今年是15家和86.67%。 在承销保荐收入方面，去年一季度是49家券商投行分食59.25亿元，而今年是39家分食27.28亿元。今年一季度券商保荐费用同比减少了54%。 “投行日子不好过了。”这已成为众多投行人士的感慨。而面临巨大的经营压力，降薪裁员等又极有可能再次成为券商减轻成本的举措。但糟糕的是，多位投行人士认为，还没有到最冷的日子。 不过，任何时候都有收获者。例如，今年一季度，中信建投就一举超过去年同期的海通证券，成为最赚钱的券商投行。实际上，从整体上看，在这场变局中，大投行依然保持着较强的赚钱能力，而一些中小投行则生存压力倍增。 首发增发项目大幅减少 根据Choice数据，今年一季度发审委审核公司数量为106家，其中首发为70家，可转债19家，增发15家，配股2家。相比去年来说，首发和增发数量均出现大幅下滑。去年一季度首发审核家数为115家，今年则同比下滑39%。 增发的下滑比例更为严重。自2017年2月证监会发布再融资新规之后，非公开发行规模大幅下滑。数据显示，去年一季度增发审核的家数是57家，而今年一季度只有15家，同比下滑达到了74%。在过会率方面，2017年的一季度的57家全部顺利过会，今年一季度的通过率则是86.67%。 21世纪经济报道记者了解到，目前一些券商已经开始转向了新的业务重点。在IPO低过会率、严审核以及非公开发行受限等之下，可转债与并购重组将成为重点。 从数据上看，可转债在一季度也获得了较大发展。Choice数据显示，去年一季度发行可转债的项目数量是3家，今年1季度可转债的审核家数是19家。“可转债我们会重视，但只有优质的公司才可以做可转债，这方面的量并不是很大。”4月26日，深圳一家大型券商资深保代人士表示。 并购重组也将是券商下一步业务重点。“我们现在IPO基本不接什么新项目，除非是符合新经济要求的。即使规模小，也会重点考察下。我们下步的重点是并购重组。”上述投行保代告诉记者。 记者获悉，一些并购重组负责人也开始成为猎头挖角对象。Choice数据显示，并购重组自去年年初以来事件数量一直保持在2000个以上的高水平（排除今年2月份的新年假期）。 “其实并购重组也不好做，项目也不好找，审核也十分严格。但相比IPO和增发，还是有机会的。”26日，一家中小券商投行人士向记者表示。 一季度中信建投最赚钱 Choice数据显示，今年一季度，券商投行的保荐收入是27.28亿元，同比去年减少了54%。而去年一季度是59.25亿元。去年有49家券商分羹成果，而今年参与的券商投行数量只有39家。 今年一季度最赚钱的投行是中信建投。中信建投去年同期排名为第四，今年则上升至第一。一季度，中信建投的承销保荐是3.92亿元。其中首发为1.54亿元，增发1.4亿元，可转债9420万元。可以看出的是中信建投在首发、增发、可转债方面均有收获。 中信证券以2.7亿元的保荐收入位于第二位。华泰联合则有去年的第14名上升至第3名。今年一季度，华泰联合实现保荐收入2.2亿元。其中首发1.4亿元，增发0.58亿元，可转债2200万。广发证券和招商证券则分列第四和第五位。 去年一季度位列前十的东方花旗、中德证券和东吴证券则今年均消失在前十榜单，取而代之的是国元证券、招商证券和平安证券。 Choice数据显示，投行保荐费用最少的仅为300万。有6家投行的保荐收入不足千万，包括天风证券、中原证券、南京证券等。有17家券商投行的保荐费用在1000万元-5000万元之间，超过5000万的只有16家。承销费用过亿元的也只有9家。而去年一季度投行保荐收入过亿元的券商数量是19家。 从整体上看，一季度无论是券商投行总的保荐收入还是每家券商的收入都远远低于去年一季度。有投行人士感慨道，以后投行赚钱不会像之前那么容易了。“收入大幅减少，券商的经营压力加大，接下来裁员降薪都可能是券商节省成本的方式。”深圳一家大型券商投行人士表示。 座次列位重新排序 在新的监管审核之下，券商投行在承销IPO数量方面的排名也发生了较大变化。 2017年一季度，海通证券以12家的首发数量居于首位，但在今年一季度海通证券的排名已跌落至第6位，首发数量为2家。中信证券则从去年的第6位升至首位，一季度IPO首发数量为5家。 广发证券依然维持第二排名。去年一季度排名第3位的中信建投则落至第5位。进步最大的当属华泰联合。华泰联合在去年一季度首发数量排名是第19位，而在今年一季度排名则上升至第3位。此外，国信证券和国金证券在今年一季度则纷纷跌出前5排名。 在首发承销规模上，中信证券以66.88亿元居于榜首。中信建投的承销规模为52.20亿元，华泰联合以微弱差距居于第三位，承销规模为49.93亿元。承销规模最小的为德邦证券。一季度其首发数量为1家，承销的南京聚隆的发行规模仅有1.44亿元。其次为九州证券，承销的锋龙股份的规模为2.75亿元。 增发承销规模上，华泰联合以1175亿元的承销规模稳居首位，增发承销家数11家。三六零项目则占据了较大比例。Choice数据显示，仅三六零一项的称小规模就达到了502亿元。此外，承销的申万宏源项目的成效金额也高达120亿元。 位于第二位的为中信建投，增发项目数量为12家，规模为389亿元。国信证券以215亿的规模居于第三位。承销规模最小的为东吴证券。其承销的山东矿机项目，发行规模仅为1003万元。位于倒数第二的中航证券承销的规模为2亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
“严监管、去杠杆、控风险、回归信贷、资管新规”是2018年银行业的主要课题，对于商业银行的影响也非常深远。中小银行已在经营中感到了前所未有的压力。银行业正在积极尝试转型，部分银行主动与基金公司等合作，做大托管业务；一些银行深耕科技金融，把服务科技创新企业作为突破口；有的银行加强同业合作，拓展客户资源。 发挥特长 招商银行上海分行近日邀请17家基金公司客户做互动交流，研讨2018年基金与银行业务如何更好地合作。据了解，招商银行资产托管业务作为“轻型银行”转型道路上的“特种兵”，全行托管规模突破12万亿元，稳居股份制银行第一。上海分行作为招行系统内A类授权分行，规模站上1.61万亿元台阶，其中基金类托管产品更在系统内首屈一指，公募基金项目超1000亿元，各类基金专户超3000亿元。 上海银行与上海临港经济发展(集团)公司共同设立“上银-临港科创金融示范区”，将为临港、漕河泾、松江等园区内的8400多家企业及科创型人才提供覆盖企业全生命周期的金融服务。 浦发银行上海分行近日与某大型外资银行开展现金柜台共享业务，利用浦发银行上海分行的现金柜台，为该外资银行的公司客户提供现金存取服务。该业务系浦发银行与外资同业柜台共享业务的首次尝试。浦发银行通过对同业客户需求的排摸，了解到外资银行对现金柜台业务的需求点，达成与外资银行的现金柜台共享业务的合作方案。该方案利用浦发银行现有柜台资源，在不增加投入情况下，增进与外资银行的合作，为其更多客户提供便利。在开拓新业务种类的同时，起到与同业银行资源共享、互惠互利、共同发展的良好作用，为浦发银行现金经营“云平台”的建设打下基础。 大银行的大手笔 中国建设银行旗下的全资金融科技公司——建信金融科技有限责任公司4月18日在上海揭牌，这是国有大行成立的首家银行系金融科技公司。建信金融科技的经营范围包括软件科技、平台运营以及金融信息服务等，主要的服务对象是建设银行集团及所属的子公司，并将审慎地开展科技能力的外联输出。其中，建行已与多家金融机构签署合作备忘录，共享建行去年上线的“新一代核心系统”，或让建行给他们提供咨询，支持他们的信贷系统的开发。建信金融科技目前的研发中心团队全部由建行内部构成，初期规模为3000人左右，未来可能对外招聘。 中信建投研报认为，工行大零售战略稳步推进，2017年，公司零售营收同比增长7.31%；零售贷款同比增长17.86%，占比从32.1%升到34.7%，其中按揭贷款同比增长21.5%，以融e借为代表的消费贷增长3.5%，信用卡增长18.3%。同时，零售存款也同比增长了2.95%。 工行在大零售转型、金融科技发展、资产管理业务、综合化经营和国际化程度上持续领先行业，其业务和经营管理持续领跑行业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
4月20日下午3时，王春贤对海星宝理财平台及理财产品“零星宝”出现的问题进行回应。视频截图 海星宝理财平台发布的理财产品“零星宝”下架及赎回公告。微信截图 4月20日下午3时，厦门盛融星投网络科技有限公司董事长兼总经理王春贤，突然出现在某直播平台的直播画面中，不过他并非录制节目，而是对所运营的海星宝理财平台及理财产品“零星宝”出现的问题进行回应。4月8日，海星宝理财平台发布公告，下架活期理财产品“零星宝”，致使大量客户无法赎回投资。 王春贤等负责人在直播中称“零星宝”下架是因为监管政策层面等原因，并推出“资金快速赎回”方案，赎回资金的投资人须再向平台缴纳15%的手续费，剩余资金半数还要用于置换关联公司股权。该方案随即引发投资者质疑。 新京报记者注意到，在“零星宝”下架之前，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室曾下发通知，明确未取得金融牌照的网贷机构将被取缔。有投资者因此怀疑，“零星宝”下架疑与运营方资质有关。已承诺今年6月底“清盘”的海星宝理财平台一客服人员也于前日证实，“零星宝”因国家政策不允许而“正常下架”。 “零星宝”下架 投资人受损 海星宝互联网理财平台官网显示，该平台主要为借款人和投资者双方提供借贷信息交互，撮合双方完成资金匹配的中介服务。2015年，海星宝理财平台在上线同年推出理财产品“零星宝”。 根据海星宝理财平台上的介绍，“零星宝”是一个可以“当日计算利息，次日可以提现、年化利息8.88%的活期产品”，以此吸引了大量投资人。 今年4月4日，有投资人发现，海星宝理财平台手机APP不能正常运行，“零星宝”投资无法取出。至4月8日，海星宝理财平台官网发布公告，平台将下架“零星宝”产品。对于下架的原因，公告称是由于资产端技术的集合匹配的难度、业务坏账的抬升，以及P2P备案监管政策层面对“零星宝”的合规性要求和最新对互联网资管的禁止所造成。 “还没尝到甜头，钱就没办法取出来了”，23岁的王盼（化名）是湖南一所高校的大学生，她于今年年初成为“零星宝”的投资者，将存了一年的积蓄1万余元全部投入其中。 “零星宝”下架前后，王盼和投资者们收到了海星宝理财平台发布的一系列消息。“4月7日海星宝发布公告说限制提现，还要收取投资账面总额的8%作为手续费，4月9日又对手续费进行调整，从原来的8%上调到15%”，王盼和多位投资者认为，这些都是海星宝理财平台“霸王条款”。 王盼说，因担心自己遭受更大的损失她选择赎回，扣掉15%手续费即损失1500元后，还剩下8500元的本金，但这笔钱至今仍未到账。 负责人直播“解说”善后方案 4月20日下午3时，“零星宝”被下架约两周后，运营海星宝理财平台的厦门盛融星投网络科技有限公司（简称盛融星投公司）董事长兼总经理王春贤现身，他通过映客直播针对“零星宝”出现的各类问题进行解答。 新京报记者观看直播回放录像发现，在一个半小时的直播中，王春贤及平台另外两位负责人实际讲话内容不到40分钟，其余时间或是调试设备，或是默不作声。 在直播中，王春贤等回答了投资者关于“零星宝”投资者赎回金额的两种方案。 “投资者除15%的手续费外，剩下的85%的一半即42.5%的资金会折合成为平台投资的关联公司的股权，投资者只能拿回总额的42.5%的资金。”王春贤称，该“资金快速赎回”方案“是为了保障平台资金链不断”。 如果不选择“资金快速赎回”方案，投资者将会获得公司在厦门固定资产的分配权。王春贤称，公司还开通了不收手续费的普通赎回方式，“每日仅仅可以赎回总持有份额的千分之一，每天只允许赎回一次。”也就是说，投资1万元，每天只能赎回10块钱。 王盼和其他观看直播的投资人则表示，这是公司单方面的说法，没有证据能证明其真实性。 ■ 追访 理财平台6月底“清盘” 资质存疑 新京报记者从海星宝理财平台官网获取的《零星宝产品投资协议》显示，乙方为厦门盛融星投网络科技有限公司。 根据国家企业信用信息公示系统显示，盛融星投公司主要经营软件开发、信息系统集成服务、数据处理和储存服务等。在其经营范围内，新京报记者并未找到关于互联网金融方面的营业项目。此外，海星宝理财平台官网没披露相关的运营数据、报告等信息，违反《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》的要求。 去年12月，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，要求各地在今年6月底之前全部完成P2P机构的备案登记工作，已补齐资管业务牌照的网贷机构经过验收合格后可以进行日常经营；无牌照，但存量归零、无新增的机构必须出承诺书，限期变更；无牌照，有存量的机构将会被纳入取缔类进行处置。有业内人士介绍，随着网贷备案大限的临近，目前业内正在紧锣密鼓地启动相关整改。 新京报记者注意到，在理财产品“零星宝”下架同时，海星宝理财平台已发布消息，承诺该平台将在6月底进行“清盘”。 4月25日，新京报记者联系海星宝理财平台，该平台客服人员称，“零星宝”下驾“是国家政策不允许，属于正常下架。”对于收取投资人15%手续费后如何兑现赎回，该客服人员表示“具体情况不便透露”。记者还多次联系盛融星投公司及多家关联公司，电话无人接听。 ■ 律师说法 赎回投资收手续费属“霸王条款” 截至4月25日，新京报记者加入“零星宝”投资者建立的2个微信群和4个QQ群，每个群的人数从40余人至500余人不等。在一个微信群里，有投资人不断表达自己“绝不快赎（资金快速赎回方案）”的意向。还有投资人统计，仅在一个“海星宝”维权QQ群里，涉及投资数额就接近8000万元。 而在王春贤直播回应后，许多投资人在维权群里依然表示不满，并称将通过报案、起诉等法律途径进行维权。 北京京师律师事务所游开贵律师表示，投资人在对产品进行投资时会和运营方或者公司产生合同关系，根据我国《合同法》的基本原则来说，海星宝理财平台下架“零星宝”理财产品属于单方责任，如果是不可抗力造成公司违约，投资者不受影响，所投入的资金也能全额赎回。但就15%手续费，游开贵称属于“霸王条款”，投资者可以拒绝，并对其进行起诉。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
摘要：“所有人都知道冬天来了，难道券商是傻子，不会换下短袖、套上老棉袄吗？” “做生意有输有赢很正常。”进军乐视不成功的孙宏斌抛出这样一句话。作为生意人，赚钱是最主要的，赚不到钱，自然就走了。 新三板做市指数已经跌破900点大关，投资机构、券商等参与主体都开始逐渐退出。“亏成狗了”，这是大家的第一印象。 的确，机构、个人投资者大部分都亏得在骂娘，不过，逐渐收缩的券商可能离亏钱还有点距离。 虽然做市业务光景不好，但也没听说哪家券商大额计提金融资产，不玩了呀，更何况加上2015年牛市赚的也都不少，“地主家应该是还有余粮的”。 “所有人都知道冬天来了，难道券商是傻子，不会换下短袖、套上老棉袄吗？” 01 指数跌破900点，券商新三板业务很惨？ 券商拿自己的钱做市，自负盈亏，所以哪怕做市库存股成本再低，也经不住股价腰斩再腰斩。 不过，读懂君从一些券商的年报及招股书中看到，2017年以来他们可能赚不了钱，但都在亏钱倒不至于。 4月4日，太平洋证券收到了上交所的年报问询函，其中就提到了做市业务。2017年太平洋证券归母净利润1.6亿元，同比下滑83%。 上交所在问询函中问及，交易性金融资产市值减少三成，其中新三板板块剧烈波动，你们的做市业务情况，对公司经营和业绩有多大影响？是不是公司业绩大幅偏离行业均值的因素之一？ 太平洋证券在回复中表示，截至2017年末，其持有的新三板做市股市值约2.5亿元，其成本2.44亿元，公允价值变动收益545.57万元。 也就是说，按公允价值计算，新三板做市业务不仅没有给太平洋证券带来亏损，反而是正向收益的。要知道，这只是做市库存股的权益变动情况，加上撮合成交的话，做市业务怎么也不至于亏损。 不仅如此，太平洋证券还进一步分析表示，2.5亿元的做市股票资产中，约1亿的股票为拟IPO储备项目，该类股票市场认可度较高，且大部分处于停牌阶段或IPO辅导阶段，其公允价值预计不会发生减值变动。 另一方面，公司做市业务投资较为分散，单笔投资额度较小，且持仓项目较为优质，预计未来出现市值大幅度下跌的可能性较小。 到底做市商去年盈亏表现如何？可以在公开信息找到详情的有华龙证券和开源证券。读懂君在年报中看到，2017年底，华龙证券共为56家企业做市，做市业务总体盈利287万元；开源证券做市业务亏损2735万元。 中信建投证券虽然没有公布做市收入，但公开信息显示，2017年，做市撮合金额为9.69亿元，以5%价差计算，是4845万元；第一创业去年撮合的交易也有6.4亿元，同样以5%计算，是3800万元。 你可能会说，指数跌成狗，撮合赚的这点钱哪够亏的？不过读懂君要告诉你的是，这个想法，不一定对。 读懂君带你去看一下，过去几年投入较大、风格明显的“做市三剑客”之一天风证券的招股书。 可以看到，做市业务的收益是“投资收益+公允价值变动”。投资收益就是卖出后赚的钱，公允价值变动就是库存股股价涨跌带来的权益变动。 2017年上半年做市库存股下跌，减值3917万元，但投资收益依然达到3942万元，卖出股票赚到的钱和库存股股价下跌的折价计提基本抹平。当然，还有券商人力等成本要扣除，但亏成狗显然是夸张了。不是所有券商都这样幸运，但这也是一种情况。 加上，券商还有挂牌和督导的收入。做市业务没有亏钱，挂牌、督导业务就更不大可能亏钱了。 挂牌业务本身就是一块大肥肉。“2015年新三板市场快速扩容，全年实现推荐挂牌业务净收入9637万元”，这是读懂君在东莞证券的招股书中看到的。这个收入占其投行业务收入近半，2015年该券商投行业务收入为2.34亿元，41.10%收入来自新三板挂牌业务。 而东莞证券当年的推荐业务量排名在30名开外。 即使是在去年，新三板挂牌业务已全面萎缩的情况下，似乎也有券商过得还算滋润。 2017年，光大证券通过新三板推荐挂牌财务顾问业务，实现净收入9777.53万元，比通过并购重组财务顾问业务实现的收入还要高。去年，光大证券共推荐46家新三板公司挂牌，这个业务量，在全市场的排名为第15名。 去年尚且如此，跟更何况牛市？ 当然，这些只是部分券商的信息，并不能代表全部券商的情况。 02 冬天来了，券商也要脱下短袖，套上老棉袄 此一时彼一时。新三板市场的演变远远“超出”了参与者的预期。 市场跌跌不休，收入下滑自然是躲不过的。加上券商的做市投资是交易性金融资产，收益每年一考核，现在各家做市商的日子自然不好过。 “一块业务是否要发展，关键还是要看这块业务的前景。目前新三板市场各项业务的发展前景都不明朗”，某券商人士直言，挂牌类的业务小券商不是不想做，而是没有什么企业愿意来挂牌了；做市业务从2015年的成本看可能还赚钱，但做市指数还在下跌，看不到新三板的增量资金入场的迹象，前景又不妙，谁还愿意做？ 的确，目前新三板公司没有做市的意愿，这点与挂牌业务类似，导致做市业务没有增量，没有前景，这让做市商很难受。 “很多人都是站在自己的立场上来跟我们提要求，却又不考虑我们券商的感受。有一次监管层领导召集我们开座谈会，说你们做市商是不是可以不要那么在意赚不赚钱，更多考虑一下市场？”某做市商负责人对读懂君表示，“怎么可能？我们是公司，每个员工也都要吃饭的。” “也就是之前牛市赚过一波的原因，做市业务还没有完全暂停”。 虽然天风去年上半年做市收入仅有几十万元，但过去三年半，做市业务总收入达3.88亿元。 经历过牛市的做市商能赚多少？2014年12月份开始做市业务的华安证券可以告诉你。 华安证券招股书中表示，“2015年，公司做市业务盈利1.85亿元”。2015年年底，华安证券做市企业数量为82家，做市数量市场排名为26名。 一些在牛市之前进入的做市商，基本上都攒下了不薄的老本。目前还在做市的91家做市商中，55家在2014年就开始进军做市业务，也就是说，大部分做市商都享受过牛市的“馈赠”。 但是证券这个行业你也知道的，3年不开张，开张吃3年。券商新三板业务自然而然也背上了牛市的“包袱”。 东方证券2017年底做市库存股价值高达33亿元，东方证券在年报中表示：2017年，新三板做市指数累计下跌了10.65%，在此严峻的市场环境下，公司围绕"去库存、调结构、建设核心投研能力"三大主题来进行策略。 若是个股也按照这个幅度下跌，就是3亿元的亏损，这个压力可想而知。 而牛市之后才入场的做市商目前压力也不小。开源证券自2015年7月10日开始做市业务，当时距离做市指数最高峰已过去3个月。2015年底做市企业家数达54家，全年盈利532万元。 错过了牛市，又踏入了熊市，怎么可能好过？开源证券2017年年报显示，做市业务亏损2735万元。 “目前做市业务在很多券商应该都属于风险处置的范畴了，也就是可能要降规模，裁人，合并划转。”某做市商负责人对读懂君说。 中原证券甚至直接在年报中表示，报告期内，公司积极调整业务策略，减少新增项目投资，对存量项目逐步退出，严控交易风险，做市家数呈现净减少，压缩业务规模。 “牛市的年终奖还没焐热，熊市的裁员减薪就来了。”相信这是不少券商从业人员最直观的感受。 每一次牛熊的转换，伴随券商的都是业务的疯狂扩张与压缩。行情好，各家券商旗鼓张罗，跑马圈地；行情差，想着法的裁员压缩业务，压缩成本。 更何况让拥有牌照优势的券商，拿着熊市的收入对应牛市的成本支出，显然不太可能，更何况是已经熊了三年的新三板。 “所有人都知道冬天来了，难道券商是傻子，不会换下短袖、套上老棉袄吗？” 当然，还是有不少券商看好市场的，你可以看一看他们对于2017年业务的总结和2018年业务的展望。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
中国资本观察记者独家了解到，4月17日，上海公安局浦东分局突然冻结高通盛融财富投资集团有限公司（简称高通盛融）价值3.589亿元股权，冻结期限为2年。相关信息显示，高通盛融股权遭到浦东警方的冻结，极有可能是受日前被定性为庞氏骗局的善林金融案牵连。因为这两家公司均是由周伯云创办。 随着周伯云的自首，其苦心营业多年善林金融也随之坍塌。自首后的周伯云向警方坦诚公司在全国范围内向社会不特定公众非法吸收公众存款，已产生巨大资金缺口致使无法兑付投资人本息。 在警方介入调查后，善林金融很快被定性为典型的庞氏骗局，案件涉及总金额高达600亿元。与此同时，善林金融”法定代表人周伯云、执行总裁田景升、“幸福钱庄”负责人陶剑勇等8人，因涉嫌非法吸收公众存款罪，已经被执行逮捕。 尽管目前警方已经公布善林金融涉及的总金额高达600亿，但善林金融未兑付的资金缺口多少，目前监管部门尚未给出明确数字。 中国资本观察记者从知情人士处了解到，善林金融目前未兑付的资金约200亿。此外，知情人士还告诉中国资本观察记者，目前周伯云名下尚有两块牌照价值不菲，其中一块小贷牌照就价值1亿，而另一块新能源牌照会更值钱。由于知情人士所给信息较少，中国资本观察记者目前无法获悉周伯云所拥有小贷牌照的相关信息。 但对于新能源牌照，此前，网上有消息称善林金融的兄弟公司高通盛融控股一家名为贵州安远新能源汽车有限公司（安远新能源汽车）。中国资本观察记者通过启信宝了解到，目前安远新能源仍是高通盛融的全资子公司。根据启信宝显示，高通盛融注册成立于2013年2月1日，注册资本金为10亿元。前期股东为周伯云和周琴，2016年11月25日，高通盛融进行工商变更，股东由原来的周伯云和周琴，变更为北京天火同人科技有限公司和北京东亚传承文化有限公司。 值得注意的是，4月17日，上海市公安局浦东分局突然对高通盛融股权进行冻结，涉及金额为35890万元。从中可以推测，虽然周伯云早已退出高通盛融，但是极有可能存在股权代持的情况。 由此可见，知情人士所说的周伯云持有一块新能源牌照并非子虚乌有。但即便是周伯云持有新能源牌照说法属实，但是相对于近百亿元兑付缺口而言，也是杯水车薪。况且，中国资本观察记者查询了解到，安远新能源汽车价值8960万元的股权也遭到金华市公安局江南分局冻结，冻结期限字2018年1月17日至2018年7月16日。 据公开资料显示，安远新能源汽车注册于2015年4月，注册资本 1亿元，是一家以整车生产制造、销售为一体的新能源汽车产业发展平台。目前在建的生产基地位于贵州省，总投资约100亿元，占地面积达5000亩，在上海、重庆共有三个汽车研发设计中心。 无独有偶，几乎同时，高通盛融控股另一家公司安源客车制造有限公司（简称安源客车）的股权，也遭到遭到了上海公安局浦东分局冻结，价值总计2700万元。浦东分局一并冻结了安源客车另一股东江西中煤科技有限公司价值14810万元的股权，冻结期限均为2年。根据工商注册信息显示，安源客车注册成立于2005年10月12日，注册资本金为5.07亿。根据启信宝显示，安源客车目前还陷入多起诉讼，且有9次被执行人记录。 对于善林金融案件后期进展，中国资本观察记者将持续关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
4月27日，经国务院同意，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）正式发布。与2017年11月17日发布的征求意见稿相比，正式版本进行了诸多微调。 中国金融类法律、法规征求意见过程中，很少有类似资管新规一般，在监管与金融机构之间反复博弈，妥协后出台。 相较于征求意见稿，资管新规在净值化要求、智能投顾、过渡期等问题上均有较整，进一步细化了风险隔离要求，鼓励资管产品投向供给侧结构性改革、债转股等政策鼓励领域。也对资管子公司落地埋下了伏笔。 21世纪经济报道记者整理如下。 1、金融机构类型包括新增金融资产投资公司，银行资管子公司落地可期 第二条资产管理业务的定义，在银行、信托、证券、基金、期货、保险资管等基础上新增金融资产投资公司类型，或意味着银行资管子公司落地值得期待。 资管业务最新定义为：“资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。” 2、业绩报酬计算方式须与产品一一对应 资管新规：金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。 征求意见稿：金融机构为委托人利益履行勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。 3、私募基金、产业基金另行规定 第二条新增一段：私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见，创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。 4、人民币、外币资管产品均适用于资管新规 第三条新增限定语“人民币或外币形式的”，修订后为“资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品，资金信托计划，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。” 这意味着，无论资管产品以人民币或外币计价，均适用于资管新规。 5、资管新规不适用于养老金产品 第三条最后一句话修改为：依据金融监督管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，依据人力资源社会保障部门颁布规则发行的养老金产品，不适用本意见。 6、产品分类新增要求 第四条对于固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品突破投资限制新增要求： 投资限制为：资产管理产品按照投资性质的不同，分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。固定收益类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%，权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%，商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%，混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准。 新增要求为：非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的，金融机构应当在流动性受限资产可出售、可转让或者恢复交易的15个交易日内调整至符合要求。 7、更改产品投向须取得书面同意 第四条要求，更改产品投向，需要取得投资者的书面同意。 产品的实际投向不得违反合同约定，如需调整投资策略，与确定的有改变，除高风险类型的产品超出比例范围投资性质产生偏离较低风险资产外，应当先行取得投资者书面同意，并履行登记备案等法律法规以及金融监督管理部门规定的程序。 8、合格投资者要求更严格 合格投资者的要求，在原家庭金融资产基础上，新增家庭金融净资产要求，显示监管层对家庭杠杆的考量。 具体为：合格投资者具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且具有2年以上投资经历。 “合格投资者同时投资多只不同产品的，投资金额按照其中最高标准执行”这一规定被删除，改为“投资者同时投资多只不同产品的，不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资。” 9、进一步明确受托管理责任 第八条进一步明确了金融机构受托管理责任和投资者保护内容。 第（六）小节修改为：“（六）依法计算并披露产品净值或者投资收益情况，确定申购、赎回价格。” 新增第（十）小节：“（十）在兑付受托资金及收益时，金融机构应当保证受托资金及收益返回委托人的原账户、同名账户或者合同约定的受益人账户。” 10、公募投资范围放宽，支持私募投资债转股 第十条对公募产品、私募产品的投资要求进行了大幅修改。 删除征求意见稿“现阶段，银行的公募产品以固定收益类产品为主。如发行权益类产品和其他产品，须经银行业监管部门批准，但用于支持市场化、法治化债转股的产品除外。” 新增“鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股。” 第十条修改为：公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。公募产品可以投资商品及金融衍生品，但应当符合法律法规以及金融管理部门的相关规定。 私募产品的投资范围由合同约定，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权（含债转股）和受（收）益权以及符合法律法规规定的其他资产，并严格遵守投资者适当性管理要求。鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股。 11、新增标准化债权资产要求 具体为：标准化债权类资产是指应当同时符合以下条件：1.等分化，可交易。2.信息披露充分。3.集中登记，独立托管。4.公允定价，流动性机制完善。 12、调整鼓励投资范围，支持债转股 征求意见稿：鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持国家重点领域和重大工程建设、科技创新和战略性新兴产业、“一带一路”建设、京津冀协同发展等领域。鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持经济结构转型和降低企业杠杆率。 资管新规：鼓励金融机构在依法合规、商业可持续的前提下，通过发行资产管理产品募集资金投向符合国家战略和产业政策要求、符合国家供给侧结构性改革政策要求的领域。鼓励金融机构通过发行资产管理产品募集资金支持经济结构转型，支持市场化、法治化债转股，降低企业杠杆率。 13、信息披露要求更细致 固定收益、权益类、商品及衍生品类、权益类，均要求“通过醒目方式”告知投资者。 14、资管子公司强化法人风险隔离 公司治理与风险隔离部分，要求主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔离，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。 15、净值化管理要求推倒重来 资管新规最终文件对净值化要求几乎推倒重来。 金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险，由托管机构进行核算并定期提供报告，由外部审计机构进行审计确认，被审计金融机构应当披露审计结果并同时报送金融管理部门。 金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量。符合以下条件之一的，可按照企业会计准则以摊余成本进行计量： （一）资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期。 （二）资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。 金融机构以摊余成本计量金融资产净值，应当采用适当的风险控制手段，对金融资产净值的公允性进行评估。当以摊余成本计量已不能真实公允反映金融资产净值时，托管机构应当督促金融机构调整会计核算和估值方法。金融机构前期以摊余成本计量的金融资产的加权平均价格与资产管理产品实际兑付时金融资产的价值的偏离度不得达到5%或以上，如果偏离5%或以上的产品数超过所发行产品总数的5%，金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资产管理产品。 16、智能投顾监管明确 正在风口上的“智能投顾”，资管新规要求更加细化。要求，不得借助人工智能业务夸大宣传资产管理产品或者误导投资者。金融机构应当向金融监督管理部门报备人工智能模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。 具体为：运用人工智能技术开展投资顾问业务应当取得投资顾问资质，非金融机构不得借助智能投资顾问超范围经营或者变相开展资产管理业务。 金融机构运用人工智能技术开展资产管理业务应当严格遵守本意见有关投资者适当性、投资范围、信息披露、风险隔离等一般性规定，不得借助人工智能业务夸大宣传资产管理产品或者误导投资者。金融机构应当向金融监督管理部门报备人工智能模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑，为投资者单独设立智能管理账户，充分提示人工智能算法的固有缺陷和使用风险，明晰交易流程，强化留痕管理，严格监控智能管理账户的交易头寸、风险限额、交易种类、价格权限等。金融机构因违法违规或者管理不当造成投资者损失的，应当依法承担损害赔偿责任。 金融机构应当根据不同产品投资策略研发对应的人工智能算法或者程序化交易，避免算法同质化加剧投资行为的顺周期性，并针对由此可能引发的市场波动风险制定应对预案。因算法同质化、编程设计错误、对数据利用深度不够等人工智能算法模型缺陷或者系统异常，导致羊群效应、影响金融市场稳定运行的，金融机构应当及时采取人工干预措施，强制调整或者终止人工智能业务。 17、统计制度 金融机构应当将含债权投资的资产管理产品信息报送至金融信用信息基础数据库。 18、过渡期延长一年半 根据资管新规，过渡期为本意见发布之日起至2020年底，对提前完成整改的机构，给予适当监管激励。过渡期内，金融机构发行新产品应当符合本意见的规定；为接续存量产品所投资的未到期资产，维持必要的流动性和市场稳定，金融机构可以发行老产品对接，但应当严格控制在存量产品整体规模内，并有序压缩递减，防止过渡期结束时出现断崖效应。金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划，明确时间进度安排，并报送相关金融监督管理部门，由其认可并监督实施，同时报备中国人民银行。过渡期结束后，金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范（因子公司尚未成立而达不到第三方独立托管要求的情形除外），金融机构不得再发行或存续违反本意见规定的资产管理产品。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，香港联合交易所正式公布《新兴及创新产业公司上市制度》的咨询总结，自4月30日起，港交所将开始接受双重股权结构公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业赴港上市申请。在不少业内人士看来，港交所这次改革IPO制度，可视为与各交易所争夺新兴产业公司的表现。 在27日由国泰君安国际主办的港股上市交流会上，港交所北京代表处代表张晓夏解释，港交所允许未有收益的生物科技公司在香港上市，对于符合条件的、产品尚处于研发阶段的生物科技公司给予资本支持、助力产品研发，有助于企业把产品推向产业化生产。“港交所可接受市值高于100亿港元且业务高速增长的、已取得相当数额投资的创新行业公司同股不同权的安排。另外，对于符合新规、拟来港作第二上市的海外上市新经济公司，可以保密形式提交申请，香港市场将对大中华区符合要求的所有企业开放。”她表示。 国泰君安国际董事总经理梁婉君重点介绍了IPO发行概况、有关“H股全流通”和“新三板+H股”最新动向、在香港上市的主要模式以及操作流程。 近日，中国证监会批准联想控股成为第一家H股全流通公司，在梁婉君看来，这标志着港股市场流动性的进一步提高，是对香港资本市场的重大利好。此外，随着港交所上市新规出台，香港市场进一步开放，向优秀的创新型企业和生物科技型企业抛出了橄榄枝，充分显示了其壮大新经济和科技板块的决心。从2017年整体市场表现来看，香港投资者行业偏好有所改变，TMT行业、消费者服务业表现突出，医疗、教育行业受认可度增加。 值得关注的是，除了港交所之外，当前，我国内地多层次资本市场支持新经济企业的政策落地预期正在加快。《证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》已于日前发布，明确互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等七大领域企业可根据相关规定和自身实际，选择申请发行股票或存托凭证上市。市场人士表示，随着各地及交易所频频出台创新企业利好政策，国内“四新企业”将迎来发展春天。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
信托百佬汇记者获悉，银监部门对于此事已有核查结果。 浙江银监局在《申请事项答复意见书》向投资者表示，核查未发现中建投信托存在“推介材料虚假宣传”、“一味夸大硅谷天堂公司…误导了参加受益人大会的投资人”等情况，但存在员工销售行为管理不足、信息披露不充分等问题。 涉事产品延期至今年中 时间拉回至2015年。 当年8月，硅谷天堂挂牌新三板后不久公布了股票发行方案，两月之后公布的股票发行情况报告书显示，定增硅谷天堂以每股30元的价格，实际募资30.71亿元。认购的对象包括2名公司原股东以及28名新增投资者，中建投信托即是其中一名机构投资者。 尽管当时认购情况异常火爆，但接下来的市场形势还是让人措手不及。2016年中新三板市场转冷，硅谷天堂股价也一泻千里，时至今日当时参与定增的相关投资者仍然深陷亏损之中。 据记者了解，中建投信托已于2016年末召开受益人大会，经受益人审议通过了项目延期的处置方案，延期一年半至2018年年中。 然而部分投资者坚持认为，信托公司在推介及管理中建投信托？新三板投资基金8号（硅谷天堂）集合资金信托计划（简称“信托计划”）的过程中，存在主动管理失职、违规销售等问题，所以将中建投信托投诉至银监部门。 银监详细回复多个问题 据信托百佬汇记者了解，针对部分投资者的投诉，银监部门通过核查，已分别就相关问题对投资者作出详细回复。 一名男性投资者提出，信托公司存在关于“推介材料虚假宣传，在投资人交付资金后更改合同规模，系推介材料与信托合同不符”、“推介材料存在虚假记载、误导性陈述”、“项目成立后未尽到主动管理责任，导致项目延期，投资人面临越来越大的投资损失”等3个问题。 其一，经过银监部门核查，2015年6月16日由中建投信托理财经理通过个人邮箱向投资者发送的推介书未经公司内部流程最终审批通过，其中“信托计划概况”中列明“信托规模不低于人民币20000万元，首期成立规模不低于人民币2000万元。实际募集规模以受托人公告为准”，并注明“本推介书仅为信托计划的简单提要，不作为任何法律文件，亦不构成任何承诺，具体内容以信托计划说明书和资金信托合同为准”。2015年6月23日中建投信托通过公司官方网站正式发布的新三板投资基金8号（硅谷天堂）集合资金信托计划推介书，以及投资者于2015年6月26日签署的《中建投信托？新三板投资基金8号（硅谷天堂）集合资金信托计划信托合同》中，均表述信托规模为不超过人民币20400万元，实际募集规模以受托人公告为准。2015年7月2日，中建投信托通过官方网站发布、并向投资者寄送的该信托计划成立公告注明“本信托计划实际募集规模为人民币8290万元”，与信托计划实收规模一致。 银监部门表示，核查未发现中建投信托存在“推介材料虚假宣传，在投资人交付资金后更改合同规模，系推介材料与信托合同不符”问题。但是中建投信托员工通过个人邮箱将未经公司内部流程最终审批通过的信托计划有关材料发送给客户，反映出该公司在员工销售行为管理上存在不足。 其二，银监部门核查，2015年6月16日由中建投信托理财经理通过个人邮箱向投资者发送的题为《硅谷天堂企业情况与投资价值分析》的材料截选自中建投信托内部尽职调查报告。这些材料包括对于硅谷天堂公司公开披露资料的转述以及盈利预测，其中盈利预测部分系中建投信托基于一定假设条件，就硅谷天堂司对自身2015年、2016年预期利润进行分析，作出“我们认为硅谷天堂2015年、2016年分别实现净利润8亿元、20亿元为大概率事件”表述。 银监部门表示，核查未发现中建投信托存在“推介材料存在虚假记载、误导性陈述”问题。但是，中建投信托员工通过个人邮箱将公司内部资料发送给客户，反映出该公司在员工销售行为管理上存在不足。 其三，银监部门核查，中建投信托在该信托计划运作过程中，在关注硅谷天堂股价和公司经营情况、与硅谷天堂公司负责人访谈的基础上编制项目情况简报等材料，按季向委托人披露季度信托资金管理报告。向投资者发布的《2016年新三板（硅谷天堂）年中汇报》中关于“了解到2016年硅谷天堂对自身发展保持乐观，在新三板二级市场不发生恶化的情况下，营业收入还会保持20%以上的增速…”的表述属于该报告“四、与硅谷天堂沟通情况”部分，其来源为中建投信托与硅谷天堂相关管理层人员访谈了解到的情况，是硅谷天堂公司对自身业绩的预测。此外，银监部门调阅该信托计划受益人大会录音记录和决议等材料，没有发现中建投信托存在投资者反映的“一味夸大硅谷天堂公司…误导了参加受益人大会的投资人”情况。但是，核查发现中建投信托存在信息披露不充分问题，在向委托人按季披露的季度信托资金管理报告中，未对全国股转系统重大政策变化以及硅谷天堂公司经营管理情况变化可能对信托计划财产造成损失的风险予以及时充分披露，并且在2015年第3季度—2017年第2季度信托资金管理报告中未对信托计划财产单位净值估算方式予以披露。 在另一名女性投资者的投诉函中，认为中建投信托存在“信托公司在产品宣传与推介时，存在不实宣传”、“向投资者承诺硅谷天堂股价或信托计划收益率”等问题，同时指责信托公司“在产品管理期间，存在未能恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务的问题，且信托公司对投资人的投诉果取避重就轻态度，根本就没有重视投资人的投诉”等问题。 经过银监部门审查，认定中建投信托不存在上述女性投资者所投诉的问题，但发现中建投信托在该信托计划管理期间，存在向投资者提供的信托推介材料与信托合同不符，以及核查发现信息披露不充分等问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
