过去两年，笼罩在债务危机阴影的欧元区经济明显复苏，带动投资者信心回升，股票等资产价格重新走强。对此，欧洲央行在今年初多次释放收紧货币政策的信号。市场人士曾预计，欧元区将在今年底或明年初进入加息周期。然而，最近的一系列迹象显示，欧元区稳健的经济复苏动能正在减速，欧央行可能会选择延后收紧货币政策。 首先，从经济扩张指标来看，欧盟统计局2日公布的数据显示，受恶劣天气、欧元走强等因素影响，欧元区一季度经济增速回落，GDP环比增速仅为0.4%，创2016年二季度以来最低水平，远低于前值0.7%。 市场研究机构IHS Markit同日公布的数据显示，欧元区4月制造业PMI终值为56.2，创13个月新低，低于3月终值56.6。 近年来对欧元区相对乐观的IHS Markit发表评论称，虽然市场依旧表现出稳健的扩张速度，但自2017年12月PMI创纪录以来，欧元区经济增长已失去动能。除德国和法国外，欧元区其它国家的新出口订单增速均下降。 其次，从通胀指标看，尽管欧央行对于物价回升仍保持信心，并预计核心通胀率将在中期内逐步上升，但实际3月CPI终值仅同比上涨1.3%，未达到此前可能徘徊在1.5%的预期。 在经济复苏渐显疲态而物价涨势放缓的情况下，欧央行可能会采取延长资产购买、推迟加息等举措。欧央行行长德拉吉在上周的议息会议上就释放了一系列偏鸽派信号。他指出，该行将在未来几个月内谨慎观察经济数据，将维持每月购债规模300亿欧元，至少持续至今年9月，量化宽松将持续直到管委会认为通胀路径持续向目标水平调整为止。此外，即使在结束QE后仍将保持一段时间对购债计划中到期债券本金进行再投资。 市场人士预计，欧央行可能不会在9月停止购买资产，此后可能会再进行每月100亿至150亿欧元的资产购买，延长期限最少为三个月，至今年年底。此前市场人士预计欧央行将在今年底或明年初加息的情景也越来越不可能出现。主流观点认为，直到2019年中期以后，欧央行才会上调利率，最可能的时点将是2019年年底。 总体来看，欧央行政策的观察期仍将持续一段时期，金融市场波动性可能上升。 欧央行政策制定者现在面临的问题是，欧元区经济放缓究竟是暂时性的，还是经济更明显下滑的开始。对于欧元区经济而言，欧元走强和价格上涨等其它因素明显抑制了需求。对于贸易纠纷和英国脱欧的担忧也导致不确定性加剧，凸显经济下行风险。在这些因素未发生明显改善但也未发生明显恶化的情况下，欧央行或暂时按兵不动。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

继年初中技系掌门人颜静刚被证监会立案调查、金盾股份董事长周建灿跳楼自杀等系列事件之后，最近，浙江资本圈再度步入多事之秋。 浙商银行表外扩张被《财新》曝光；韦大大旗下的浙江金诚资产、浙江金观诚财富、杭州金仲兴投资因“不配合开展现场检查工作”被浙江证监局监管谈话；巴士在线、尤夫股份、贝因美、大东南、天马股份、宝鼎科技被*ST…… 5月2日，五一小长假后第一个工作日，盾安系上市公司盾安环境、江南化工突然停牌，原因是控股股东“盾安控股存在重大不确定性事项”。当天上午，一场最高规格的协调会，在浙江省金融办召开。 今天下午收盘后，资本圈第一人猛人曹山石，将《关于盾安集团债务危机情况的紧急报告》公布于众： 盾安集团居然也发生债务危机？这出乎许多人的意料。 发家于诸暨店口的盾安是浙江领先的民营企业集团，核心产业包括精密制造与先进装备（空调配件、暖通系统设备、阀门、电机、风机等）、民爆化工（民用爆破器材、工程爆破服务，爆炸深加工）、新能源（风力发电、光伏发电）、新材料（镁及镁合金）、现代农业（三文鱼养殖、园林工程与花卉苗木、有机茶叶）、投资管理（如山创投）等。 盾安旗下拥有盾安环境（002011）、江南化工（002226）两家上市公司，目前市值分别为58亿、67亿，姚新义分别持股15.52%、23.89%。 在将估值25亿元的盾安新能源置入江南化工后，按照盾安集团的规划，未来盾安智控、民泽生态、姚生记食品都将上市，届时盾安系将成为整个绍兴最大的资本系。此外，未来3年，如山创投还计划“推动近30家企业申报上市”。 如今，这一切不得不打一个折扣了…… 生于忧患，危于扩张。事实上，盾安是诸暨现有3家资本系中，最后出现流动性危机的。 因为被农业项目明康汇消耗大量资金等原因，2017年，同在店口的海亮集团被迫将上市公司四川金顶转手，还将价值29亿元的地产项目拱手让给融创。 长城系的长城影视、长城动漫、天目药业，亦处于风雨飘摇之中，股价连创新低。 盾安的姚新义和海亮的冯海良，同为诸商的领军人物。20多年来，两人暗中较劲，先后将两家企业打造成中国民企100强、中国企业500强。 为了做强做大，向不同领域大举扩张，成了他们共同的选择…… 盾安、海亮背后，是强大的资本市场诸暨帮。诸暨是浙江上市公司最多的县级市，目前注册地在诸暨的A股上市公司有13家，其中5家集中在2011年上市。 不过，“浙江资本第一市”并未延续太久的辉煌。最近三四年来，宏磊股份（现民盛金科）、步森股份、海越股份先后易主，千足珍珠（现创新医疗）已经实质上易主，大东南、申科股份也处在卖壳的边缘。 2017年，浙江20家亏损上市公司中，诸暨就占了4家（大东南、民盛金科、菲达环保、步森股份）。 相比同在绍兴的上虞，诸暨上市公司的市值普遍不高。如申科股份市值仅剩13.65亿元，在非st股中排名浙江倒数第一、A股倒数第二。 银根紧缩背景下，民营企业正经历新一轮杀伤。背负450亿债务的盾安集团，能平稳度过此次危机吗？ ...

连日来，海南动作不断。除了已公开见诸报端的59国人员入境免签、自贸区（港）建设全球招商、“百万人才进海南”战略……，还有许多正在推进、尚未公开的大动作。 上周，记者赴海南走了一圈，所见所闻让记者热血澎湃。无论是政府官员，还是企业高管，都忙得像陀螺，“一天当三天用”，用他们自己的话来形容，就是跟打了鸡血一样，不知疲倦。 46个部委都派了人指导 作为厅级干部和单位的一把手，4月13日以来，高勇（化名）几乎是在连轴转，“自贸区、自贸港对海南是头一回，更无现成经验，需要学的知识和做的事太多太多，晚上加班已是常态。” 为给干部们充电，4月中旬，海南省委组织党政代表团分11个组分赴全国11个自贸区，考察学习各先行自贸区在深化体制机制改革、发展开放型经济等方面的经验和做法。 “前后一共3天时间，大家日夜兼程，拿出了‘不惜脱一层皮’的干劲。”高勇说。 边学边干。海南省财政、工信、交通、教育等部门主动谋划、主动对接，争取政策早日落地。 比如，向财政部争取进一步调整完善离岛免税购物政策，提高免税购物限额；支持海南大学创建世界一流学科，引进境外优质教育资源；推进信息智能岛建设、清洁能源汽车规划；推动旅游客运改革、新能源汽车运用，谋划航运资源整合等。 高勇说，国家对海南自贸区（港）的建设非常重视，46个部委都有人在海南现场指导工作，保障了自贸区（港）各项工作的顺利推进。 免税购物额度有望翻倍 根据中央给的定位，海南要建设国际旅游消费中心，“这比国际购物中心向前迈进了一大步。”海南现代管理研究院院长、海南大学教授王毅武说。 离岛免税购物是海南目前含金量最高、影响最广泛的核心政策之一。自2011年4月实施以来，经历4次调整，免税限额从5000元提高到1.6万元。 王毅武认为，目前免税限额依旧偏低，与中央给海南的“建设国际旅游消费中心”的定位有差距。 为落实《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》（简称“《意见》”），海南省财政厅正与财政部协调对接，争取尽快提高免税购物限额。 “额度会在原来的基础上翻倍，是有史以来最大的一次。”海南省政府一位官员透露，“最后是多少，有关部门还在研究中，不久会对外公布。” 王毅武也向记者证实了限额将大幅度提高，“可能会突破我之前给政府建议的5万元限额。”他认为，提高免税购物限额，会有力地促进境外消费回流，带动海南免税销售额的快速增长。 为吸引更多的外国消费者，5月1日起，海南将26国免签扩大到59国免签。海南省旅游委负责人表示，今年，海南力争境外游客突破130万人次。 作为建设国际旅游消费中心的一部分，海南的邮轮业正风生水起。中国第一个国际邮轮专用港——三亚凤凰岛国际邮轮港二期码头工程正在建设，完工后，将成为亚洲最大邮轮母港，年接待游客能力达到200万人次。 海南瑞泽董事长张海林告诉记者，日前全资子公司瑞泽旅游斥资1亿元，与中交海投等共同合作经营三亚国际邮轮。三亚国际邮轮已开拓西沙航线，后续有望陆续开展南沙、中沙航线等南海邮轮项目。 探索发展赛马运动 “来之不易。”谈到海南这次获批发展赛马运动，高勇如此说道。 作为中国最大的经济特区，海南一直想试水赛马。早在1992年，就组建了由国资控股的海南赛马娱乐有限公司。其后，又陆续成立了多家与赛马有关的公司，但最后都由于政策不明朗等，业务没有太大进展。 高勇告诉记者，2010年，海南获批国际旅游岛时，只提到探索彩票，并没有鼓励赛马。“这次最初上报中央的方案中，照样没有提赛马。后来，方案被退回来修改，本着大胆试、大胆闯、自主改的原则，我们果断地增加了赛马运动。” 对于《意见》中将赛马运动和赛事即开彩票分开列示，没明确提出试点马彩，业内人士认为，这实际上是一种智慧，有待未来去探索。 而海南一些本土企业从中嗅到了巨大商机，纷纷布局。 海南瑞泽将与新疆汗血马文化产业有限责任公司共同出资，在三亚市选址建设马术体育赛事项目、马文化博物馆以及马文化旅游特色小镇。 罗牛山将与广州一马赛马有限公司合作，共同投资建设海口市罗牛山国际马文化产业园项目。 业内人士告诉记者，现代赛马场，要跑出速度，至少要500亩以上的适宜土地，在海南能一次拿出如此多的优质土地的企业屈指可数。 拥有海南五分之一土地的海垦集团及其控股的海南橡胶被外界看作赛马运动落地的有力竞争者。海南橡胶负责人表示，海南赛马政策的落地，是赛马产业在我国发展的重大突破，作为本土企业，如果条件允许，将会积极参与。 察势者智，驭势者赢。海南，未来可期！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

该申请获受理意味着，证券业对外开放正步入快车道。 5月2日晚，证监会官网显示，瑞银证券股权变更申请已获证监会受理，接收材料及获受理日期均为5月2日。 这意味着瑞银证券有限责任公司（“瑞银证券”）这家中国证券市场上首家由外资直接入股的全牌照证券公司，变更实际控制人的申请已获证监会受理，进入审批程序。 21世纪经济报道记者获悉，该申请事项是瑞士银行有限公司拟将持有的瑞银证券有限公司的股权比例从24.99%增至51%，从而实现对瑞银证券的绝对控股。 根据官网信息，瑞银证券是由北京国翔资产管理有限公司、瑞士银行有限公司（又称瑞银集团、UBS AG）、中国建银投资有限责任公司、国家开发投资公司、中粮集团有限公司（原中国粮油食品（集团）有限公司）、国际金融公司（“IFC”）对原北京证券有限责任公司重组后共同出资组建的新证券有限责任公司。公司注册资本为14.9亿元人民币，其中瑞银持有股份比例为24.99%。 该申请获受理也意味着，瑞士银行已正式成为首家在中国内地申请控股证券公司的外资机构。 此前在4月28日，证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》，其中允许外资控股合资证券公司（即允许外资持股比例最高可达51%）。合资证券公司的境内股东条件与其他证券公司的股东条件一致。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

4月27日，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，而从去年11月征求意见稿下发，银行等各大机构就已进入备战状态。根据新规要求，资产管理业务不得承诺保本保收益，随着刚性兑付预期将打破，银行保本理财势将退出历史舞台。而具有保本特征的结构性存款正在成为保本理财的替代品，并成为2018年一季度最大的黑马。 根据人民银行统计，仅2018年一季度，新增结构性存款就达到了18409.76亿元，超出了去年全年11771.11亿的增量。在业内人士看来，结构性存款虽然在一定程度上提高了存款定价能力，但无法成为银行的核心负债工具，“假结构存款”更是带来了不小的监管风险。 一位接近地方银监局人士对记者表示，未来对结构性存款的监管可能会有所加码，并对个人结构性存款业务明确“双录”要求。 结构性存款一季度暴增 兴业研究分析师梁世超对记者表示，结构性存款从2017年开始的确出现了明显的增长，特别是中小银行结构性存款同比和环比均有明显增长。 第一财经记者注意到，仅2018年一季度，新增结构性存款就达近1.9万亿元，而中小型银行更是贡献了超过半数的增量。 梁世超称，目前发行的非同业保本理财在记账时也计入到“结构性存款”科目，经计算，2017年有60%的“结构性存款”实际上是保本理财增长。2018年以来，随着资管新规征求意见稿的发布，结构性存款的增量中多数是结构性存款产品。 中金公司固收部董事总经理张继强对记者表示，结构性存款暴增的背后是银行的“存款荒”。 记者注意到，在结构性存款骤增的同时，是传统活期存款和协定存款的增长乏力。以上海地区为例，非金融企业一季度境内企业本外币活期存款和协定存款分别减少1083.75亿元和766.17亿元，而本外币结构性存款和保证金存款分别增加805.70亿元和631.37亿元。 张继强进一步分析到，存款荒源于几个方面。第一，算作一般存款的保本理财在资管新规后将消失，银行只能通过结构性存款加以替代；第二，银行普遍反映留存不住存款，信贷等派生存款后很快流入货基、理财，一般存款留存率下降，这与市场利率与存款利率利差过大有关；第三，对于LMR（流动性匹配率）等指标，一般存款的系数高，同业存款系数很低，倒逼银行增加一般存款；第四，同业理财萎缩，但资产收缩则异常艰难，银行理财只能转为发力个金业务，同表内争夺一般存款。 在他看来，结构性存款目前快速增长的原因，主要是货币市场利率与执行法定存款利率的利差过宽，银行低成本存款增长不及预期，导致银行必须通过市场化定价手段吸收负债。结构性存款属于存款，不占用同业负债指标，是银行稳定负债的重要来源。 保本理财的替代品 张继强认为，结构性存款实际上已经成为保本理财的替代品，但是无法做到完全替代。 一方面，从银行的角度看，开展结构性存款业务需要有金融衍生品的经验和相应资格。相对保本理财，结构性存款的成本稍高，资金运用灵活度弱化。而结构性存款如果镶嵌的是“假结构”，中长期看还面临较大的监管风险。 另一方面，对储户而言，结构性存款毕竟回报有风险，接受度要弱于保本理财。而且对于不少企业，结构性存款算作衍生品业务，参与门槛更高。 结构性存款究竟是存款还是理财？第一财经记者了解到，在个人业务零售端，结构性存款业务通常被囊括在理财业务中；在央行网站上的银行信贷收支表中，这一产品通常会记在存款项下。而在实务中，记者走访过程中发现，银行向个人推荐的结构性存款业务多为保本型，有些支行客户经理甚至并不能说出结构性存款与保本理财的区别。 与结构性存款一样被市场视为保本理财的替代产品的，是券商的收益凭证。 某券商资管部负责人对第一财经记者表示，券商收益凭证相当于券商发行公司债券。而与证券公司发行的公司债不同的是，收益凭证期限较短，通常按月发行，期限分30天、60天、90天不等。另外，券商发行收益凭证无需交易所审批，有较高的灵活性。 “收益凭证以券商自身信用背书，是券商发行的唯一能够保底的金融产品。与此同时，由于发行规模不得超过券商净资本的60%。”他进一步介绍到，在资管新规出台后，收益凭证由于具有保底特征在发行时往往比较抢手，但谈不上是零售业务的发展重点。 结构性存款是否能替代传统存款成为揽储的主力？多位业内人士对记者表示，在揽储方面，结构性存款对于银行来说也并非“一招鲜吃遍天”。 工商银行一位对公客户经理表示对记者表示，结构性存款并不是他们最看重的揽储工具，相比之下，他们更希望会通过定期存款和大额存单来揽储。央行数据也显示，大行的结构性存款在一季度新增结构性存款中占比最少。 梁世超认为，客观来看，结构性存款的发展的确助推了利率市场化的进行，也在一定程度上培养了银行对存款的自主定价能力。“但和传统的执行法定利率存款（即核心存款）相比，目前结构性存款存量仍然很小，在银行负债占比较低。” 他认为，多数结构性存款期限较短，由于部分活期和1年期以内定存属于非利率敏感型存款，市场存款利率提升对这部分存款影响短期内有限，因此结构性存款还难以替代执行法定利率存款。 “假结构”为何存在？ 多位接受记者采访的业内人士表示，在结构性存款总量迅猛增长的同时，“假结构性存款”的现象也普遍存在。 所谓的“假结构性存款”，就是由于期权触发的可能性极小，对应的产品并未与衍生品建立真实挂钩。招商证券认为，当前结构性存款能够实现如此高的实际收益率，并非银行衍生品业务能力强，更多是因为触发较高收益的条件为确定性事件。 除了技术层面容易实现，客户对于风险与收益的错配预期也是“假结构”存在的原因之一。 “由于大多数客户难以接受非保本结构性存款的风险，所以只能做成并不真实挂钩衍生品的‘假结构’。”一位城商行人士称。 理论上讲，结构性存款分为保本型结构性存款和非保本型结构性存款，保本型产品本金用于购买固定收益证券，仅用利息买入期权，而非保本型产品则是在购买固定收益证券的同时卖出一份期权，本金面临损失风险。 招商证券表示，很多投资者也将结构性存款视为存款的替代品，风险上视同存款，但收益上却看齐货基。资管新规要求银行销售理财产品不得保本，理财严格作为表外业务，由投资者自担风险，但投资者对高收益、低风险资产的需求仍然存在。 因此，对于某些银行来说，假结构是常用手段之一，银行实际承担高昂成本，保本理财转型结构性存款，在短期内难以缓解银行负债端的高成本压力。银行发行结构性存款的成本短期内仍将维持在较高水平。 “结构性存款的发展，各方也在探索创新，未来的进一步发展还需要衍生品市场的大规模扩容以及市场深度的培养。”梁世超称。 在国信证券银行业首席分析师王剑看来，第一，金融监管部门应尽快建立健全综合统计系统、统一报告制度和业务标准；其次，监管层应加强产品销售环节的监管，确保投资者适当性；最后，投资者应树立正确的风险观念，分散投资，合理配置资产。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

金融对外开放进程再进一步。 仅5月2日，先是有央行收到了世界第一公司（WORLD FIRST）关于申请支付业务许可的来函，后有英国征信跨国集团公司益博睿向央行递交了在中国开展企业征信业务的备案申请函。 金融业频秀“国际范”的同时，外资机构加速向国内布局。 首家外资第三方机构来了 5月2日，央行收到了世界第一公司（WORLD FIRST）关于申请支付业务许可的来函，这是外资支付机构迈入国内市场的关键一步。 在博鳌论坛上，国家主席习近平宣布中国将大幅放宽包括金融业在内的市场准入。 中国人民银行行长易纲随后于4月11日在博鳌亚洲论坛宣布了多项将在今年落地的进一步金融开放措施，并明确给出落地时间表。中国金融市场由此开启对外开放的新篇章，这也将为境外投资者在中国投资金融机构及金融服务机构带来新的商业机会。同时，外资金融机构在业务范围、相关牌照申请等方面将有机会享受与中资金融机构相同等的待遇。 实际上，在今年3月21日，央行发布的外商投资支付机构有关事宜公告就明确了外商投资支付机构的准入规则和监管要求。从央行要求来看，外资机构申请支付业务许可证应具备三个条件，包括： 第一，商业存在。境外机构应当在境内设立外商投资企业作为申请支付业务许可的主体。 第二，支付业务设施。外商投资支付机构应当在境内拥有安全、规范、能够独立完成支付业务处理的业务系统和灾备系统。 第三，信息存储要求。外商投资支付机构应遵守中华人民共和国法律，在境内收集和产生的个人信息和金融信息应在境内存储。 有市场人士指出，境内的第三方支付机构可以引进外资，为第三方支付机构的国际化发展，进入境外资本市场，境外上市打开了大门，此外，对此领域开放期盼已久的境外互联网巨头和支付机构也可借此机会进入中国市场，开展差异化竞争，或在其自身的生态圈中弥补上可以直接面对中国境内的支付客户的重要一环；此领域的挑战则在于反洗钱、网络安全法以及金融数据和个人信息保护等合规方面的严格监管要求。 统计显示，自2010年建立支付业务许可制度以来，我国支付服务市场快速发展。通过业务及技术革新顺应消费转型升级趋势，支付机构满足了社会公众多样化的支付需求，业务持续快速增长，在小额零售支付服务领域发挥了重要补充作用。2013年至2017年，支付机构处理的业务量从371亿笔增长到3193亿笔，金额从18万亿元增长到169万亿元，年复合增长率分别达到71%和75%。一些大型支付机构已经“走出去”面向全球客户提供支付服务。与此同时，随着我国对外开放程度的不断提高，越来越多的外资机构表示希望进入我国支付服务市场。 此前，央行相关负责人在答记者问时指出，人民银行将继续坚持“规范创新与促进发展并重，强化安全与提升效率并重，加强监管与提升服务并重”的监管导向，将《公告》与《非金融机构支付服务管理办法》有机结合，共同构成内资、外资支付机构的监管框架，实现内资外资支付机构准入条件和监管政策的统一。根据《公告》要求，外商投资支付机构在公司治理、日常运营、风险管理、资金处理、备付金交存等方面应当持续符合人民银行的监管要求。 央行受理外资征信机构备案申请 同是在5月2日，央行还受理了益博睿征信（北京）有限公司（简称“益博睿”）递交的在中国境内开展企业征信业务的备案申请，按照惯例，央行将依法办理该机构的申请。 益博睿是英国征信跨国集团公司益博睿（Experian）在中国境内设立的子公司，拥有超过180年的信用信息服务与征信机构运营经验，管理着全球超过10亿消费者和1.07亿企业的信用信息。益博睿自2005年起植根中国，2006年与中国最大的信用卡处理机构中国银联建立战略合作伙伴关系。2007年在上海成立亚太区域分析及实施中心，2014年收购中国最大的商业信息和企业征信服务提供商新华信（成立于1992年）。2017年益博睿在北京、上海、广州、香港、台湾的员工总数超过280人。 易纲在博鳌亚洲论坛上表示，已经放开了银行卡清算机构和非银行支付机构的市场准入限制，放宽了外资金融服务公司开展信用评级服务的限制，对外商投资征信机构实行国民待遇。 统计显示，央行征信系统在覆盖个人和企业的数量上一直维持着增长势头，从2015年4月的8.64亿自然人、2068万户企业及其他组织增加到2017年5月的9.26亿自然人、2371万户企业及其他组织。中国大陆将近14亿人，企业及其他组织数量也在不断增加，征信系统覆盖范围还有很大的增长空间。 有市场人士表示，金融对外开放的变化将为外资金融机构在中国带来新的商业机会，同时，也将允许中资金融机构通过创新的方式与境外投资者合作或吸引外资进入。这是继2003年前后的金融市场开放及2006-2007年外资银行本地化浪潮之后，对外资金融机构第三波重要的机会。 另外，外国投资者在其他投资境内金融机构及金融服务机构还将有较大的兴趣和机遇，包括了： 1、传统商业银行之外的投资者投资于境内中小银行业金融机构，为境内银行进一步补充资本；而此方面的挑战在于监管机构对股东资格的要求和审查，以及关联主体投资于多个境内银行的限制； 2、外国投资者扩大对于中国信托公司和其他资产管理、财富管理类金融机构的投资；在国内对于资产管理行业严格监管的大环境下，外国投资者对于资产管理类机构的投资，有利于此类机构在被迫控制其通道业务和灰色业务的情况下，学习境外资产管理行业的经验，提高产品设计能力，扩大境内外客户面，并进一步补充资本以对冲监管对于资本消耗的严格管理； 3、外国投资者扩大对于汽车金融、消费金融领域的投资，在迅速发展的中国消费金融市场获得较大的市场占有率和分享利润； 4、外国投资者扩大对于金融资产管理公司、地方资产管理公司甚至不良资产基金的投资，更深入的进入不良资产处置市场； 5、对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财子公司的投资，可进入债转股以及股债结合、投贷联动和发展迅速的财富管理领域； 6、中国银监会通过《关于外资银行开展部分业务有关事项的通知》、《关于修改<中资商业银行行政许可事项实施办法>的决定》以及《关于修改<中国银监会外资银行行政许可事项实施办法>的决定》等法规和政策，从外资银行入股中资商业银行、增加外资银行业务类型等方面提升了银行业的对外开放水平。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

庭审吴小晖、对项俊波提起公诉、对赖小民进行纪律审查和监察调查……金融圈打虎还在继续。 比起上述几个名字，李光荣三个字，对大多数人来说，可能陌生得多。近日，上市公司精达股份（600577，SH）的一纸公告称， 实际控制人李光荣因“涉嫌行贿罪”，被长沙市望城区人民检察院批准执行逮捕。 一则看似简单的公告，透露出低调的保险大佬李光荣近期身陷囹圄的事实。作为特华投资控股有限公司（以下简称特华投资控股）的掌门人，李光荣非常比较低调，但他在资本市场上却极有影响力。 对于保险业人士来说，李光荣有一个更为人所熟知的身份——华安保险董事长。关于李光荣，华安保险官网这样介绍： 李光荣，1963年出生，中共党员，博士研究生，华安财产保险股份有限公司董事长、执行董事、董事会提名薪酬委员会委员、董事战略和投资决策委员会委员，特华投资控股有限公司董事长，华安财保资产管理有限责任公司董事长，中国民生投资股份有限公司董事局董事、董事局咨询委员会主席，亚洲金融合作联盟常务副主席、创立发起人之一，特华博士后科研工作站站长，中国保险行业协会学校教育专委会主任委员，中国生产力学会副会长，中国城市经济学会副会长，中国保险学会副会长，北京创业投资协会副理事长，湖南慈善总会副会长，世界生产力科学院院士，英国中华总商会首席经济顾问，中英企业家俱乐部创始理事，中英企业家“金榜创客”俱乐部主席。 李先生精通风险投资、资本运营及现代企业管理，自担任我公司董事长以来，致力于公司法人治理结构的完善，提出了“责任、专业、奋进”的经营理念，大力推动产品创新，在履行保险企业社会责任的同时，为公司创造了较好的社会效益和经济效益，带领华安走上了一条持续健康发展之路。中国保监会于2004年12月27日核准了其担任我司董事长的任职资格。 ▲图片来源：华安保险官网 虽然有关李光荣的资料很少，但他的“能量”，从他在市场上的一系列动作中可见一斑。 1998年下海 参控多家上市公司 根据精达股份4月26日晚间的公告，公司实际控制人李光荣因涉嫌行贿罪，被长沙市望城区人民检察院批准执行逮捕。事实上，精达股份在4月21日就发布公告称，李光荣因“个人原因”辞去精达股份董事职务。 据公开资料显示，1998年，李光荣下海创办了特华投资控股有限公司，他目前持有特华投资控股98.60%的股份。资料显示，特华投资控股是一家以金融投资、财务顾问、投资管理等投资银行业务为核心，以企业并购、金融研究服务和创业投资为特色的投资控股公司，下设投资银行总部、投资管理总部、中国博士后特华科研工作站和北京特华财经研究所等部门及机构。 成立特华投资控股之后，李光荣在市场上动作不断： 2005年2月，精达股份原控股股东精达集团向广州市特华投资管理有限公司（特华投资控股前身）出让3168.00万股精达股份股份，转让后，广州特华成为公司第一大股东。 2014年，特华投资控股曾经将彼时股价约9.51元/股的宝光股份(600379,SH)控股权，溢价58%闪电转让给北京融昌。 而特华投资控股最受关注的就是与史玉柱的辽宁成大(600739,SH)的股权争夺。资料显示，辽宁成大拥有广发证券16.40%的股权，同时也投资中华保险，持有证券保险全牌照。 去年6月，前海开源同意将其管理的多个投资组合持有的部分辽宁成大股票以20元/股的价格转让给特华投资，转让比例不超过辽宁成大总股本11%。到去年年底，特华投资已火速举牌成了持股辽宁成大8.06%的第二大股东，距离股东成大集团11.11%控股比例只有一步之遥，更将史玉柱4.25%的持股抛在身后。 此次李光荣“出事”后，特华是继续受让辽宁成大股票至原计划的11%，还是放弃？局势似乎更为扑朔。 2002年从国企手中收购华安保险 与近年涌现的诸多资本大鳄类似，李光荣也对险企情有独钟。 低调的李光荣最早引起媒体注意，是在2002年。这一年，特华投资控股从华侨城集团、深圳机场集团等国企手中收购华安保险。 华安保险1996年成立于深圳，最初有16名股东，注册资本金3亿元，其中，华侨城集团为其第一大股东，持股20%。据当时的媒体报道，从1996年到2002年，成立6年间，华安保险一直处于微利状态，但大部分股东还是决定出售华安保险部分股权，每股售价仅为0.58元。 2002年7月，特华投资控股就入主华安保险达成意向。据悉，当时李光荣联合了6家关联企业，组团收购华安保险，最终顺利以2.9亿元的价格收购了华安保险70%股份，使得华安保险成为中国第一家民营控股财险公司，而李光荣成为其实际控制人。 李光荣掌管华安保险之后，华安保险的发展路径也发生了变化。在2004年，华安保险开始销售非寿险投资型产品。 ▲图片来源：视觉中国 值得注意的是，正是在2004年，我国市场上的非寿险投资型产品开始变为“利率联动型产品”。2000年，我国刚推出非寿险投资型产品时，均为固定分红型的“家财险+投资”的组合模式。固定利率的非寿险投资型产品在面临利率的持续走低的情况下，险企不得不承担越来越大的利差损，而当利率持续走高的情况下，险企则要面对“滞销”或者退保的风险。 2007年，股市不断走强，华安保险全面转向理财型业务，甚至不惜压缩常规业务。有媒体统计，从2004年7月到2007年，该公司累计销售理财型产品达到218亿元，而2008年全年更是高达130.5亿元。 借助红火的资本市场，大肆销售投资型产品，为华安保险带来了超额收益。仅2006年，华安保险投资型业务产生的投资收益就平衡掉了该公司之前车险经营上的全部亏损，更出现8000万元的账面溢利，2007年的全年综合收益率更是达到了惊人的32.5%。 2005年至2012年，华安保险5次增资，资本金增至当前的21亿元。华安保险的股权结构显示，特华投资持股20%，为第一大股东，海航则通过海航资本、海航投资，合计持有19.643%股份，位列第二大股东。 风光不在 五大险种全线承保亏损 但是，2008年世界金融危机到来，风光无限的投资型产品给华安保险带来了巨大的现金流压力。也是从这一年开始，保监会加大了对于理财型产品的管控，不再批复华安保险新的投资型产品，华安保险不得不从投资型产品回归到常规业务，此后的华安保险“光彩”不再。 2014年10月23日，在第七届中国保险文化与品牌创新论坛暨第九届中国保险创新大奖颁奖盛典”上，李光荣演讲时谈到2008年危机： 华尔街对金融衍生产品的“滥用”和对次贷危机的估计不足最终酿成了那一次的金融危机。 当时雷曼兄弟等公司的管理层和员工一味贪婪地投机赚钱，根本不考虑这种产品的内在价值，也很少考虑其他股东的利益……市场普遍弥漫着投机气息。最终泡沫破灭，贝尔斯登和美林证券相继被收购，雷曼兄弟最终破产，世界经济迅速跌入谷底。 2017年，华安保险实现原保险保费收入112.72亿元，同比增长12.33%，在85家财产险公司中排名第11位。 保费收入居前五的险种分别是车险、意外伤害险、企业财产险、责任保险和健康险，但这五大险种均显示承保亏损状态，其中车险亏损为2.26亿元。根据年报，2017年华安保险实现归属于母公司股东净利润0.38亿元，同比下降86.8%。 对于业绩下滑，华安保险相关负责人向每日经济新闻（微信号：nbdnews）表示： 受市场环境及行业周期的影响，我司在承保方面综合成本率偏高，资产配置策略与投资市场相比出现了一定的偏差，投资收益率偏低，导致公司整体利润有所波动。 2017年末，华安保险的偿付能力充足率为246.49%。较2016年末下降了65.48 个百分点，华安保险在年报中表示，“一方面是公司业务规模扩大和业务结构、资产结构调整，对公司资本要求增加，最低资本由 2016年末15.24亿元上升至2017年末 18.05亿元；另一方面则在于华安保险内生资本能力下降，受市场竞争环境和投资收益不理想影响，2017年公司净利润相比2016年大幅减少，导致实际资本减少。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

4月30日晚间，人人公司向SEC递交了一份针对股东的分红方案。 消息披露后，人人公司当日股价重挫12.32%，随后又在5月1日当晚暴跌5.8%，不仅如此，更有多位持有人人公司股票的美股投资人表示，这份“流氓”分红法严重侵害了中小股东的利益，他们将联合起来聘请律师向陈一舟提起诉讼。 长期研究人人公司的美股投资人CONAN告诉长庚君，这份所谓方案表面上是向全体股东分红，本质上却是陈一舟将公司最值钱的资产实行低价私有化。他将尽一切努力和渠道将这次事件告之孙正义本人，并向其揭露陈一舟严重侵害人人公司中小股东权益的事情。 软银是人人公司的重要投资人，拥有人人公司的董事会席位和一票否决权。除了本次陈一舟提出的低价私有化方案外，公开信息显示，软银过去所有在公开市场私有化的记录中，没有一次低价私有化行为。 究竟是一份什么样的方案在人人公司的投资人中引发海啸，并导致公司股价暴跌？ 长庚君查阅了这份长达800页的方案，其中的内容是，人人公司将根据机构投资者的认购资产份额，向投资者进行分红，预计投资人可以获得每股7.2-9.1美元的红利。 不过呢，分红不是最核心的内容，关键信息是：大股东们已经组成一个叫做“承诺股东”的买方团，买方团以5亿美元的作价，将人人公司目前最优质最核心的资产买下。 之后这些核心资产会并入OPI公司，OPI会重新向具备资格并愿意放弃分红权的投资人重新发行股票，当然，购买OPI股票就是有门槛的了，比如100万美元以上的投资额等等。人人公司将这份“资产包”出售后，才会对那些具有分红权的中小投资人进行分红。 这份“资产包”中拥有哪些核心资产呢？其中包括了SOFI、雪球、CHIME等一系列资产。 比如人人公司目前持有方三文创立的雪球20%的股份，后者组建了目前国内最大的投资人社区，有消息称雪球在2014年完成C轮融资时的投后估值已经超过3亿美元。 SOFI是一家在美国从事互联网金融业务的公司，其产品形态类似支付宝，其主营的校园贷业务在美国拥有60%以上的市场份额，16年底时该公司的投后估值为60亿美元。同样，人人公司持有SOFI公司20%的股份。据说，SOFI也已经启动了IPO计划，大概率在这2年上市。 像CHIME是这两年业务增长很快的一家美国科技地产项目，另外还有大搜车、金斧子这些公司也都接受了人人公司的投资，当然最近很火的区块链项目也有人人公司参与的份。 平时逛街，长庚君经常看到商家挂着诸如：本店装修跳楼清货! 合同到期吐血甩卖!之类的字样，没想到在美股市场，也有所谓的跳楼甩卖。 查阅资料后，长庚君发现，2011年人人公司赴美上市时，市值一度达到74.82亿美元，力压网易、新浪，仅次于百度，成为美国资本市场上排名第二的中国互联网公司。7年之后，人人公司目前的市值只有5.74亿美元。 也就是说，如果你在2011年刚上市时买了人人公司的股票，陈一舟通过7年的辛勤努力，为你创造了90%以上的亏损。当公司通过一系列投资布局，终于能咸鱼翻身的时候，你可以享受到每股最多9.1美元的分红，然后上市主体只剩下一个空壳。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“非标”年报现形记 4月28日，是上市公司2017年度报告的最后期限，当日，沪深两市共有247家公司披露年度报告，其中39家公司被出具“非标”审计意见，占已披露年报公司中被出具“非标”审计意见总数的近四成。这些被“非标”的年报各有各的原由，有的原本已经“是非”缠身麻烦不断，有的也是刚刚喜获业绩的大涨却遭审计棒喝，这些被“非标”企业大部分依然在坚持为其业绩的合理性申诉叫冤，他们的命运走向还待尘埃落定。（罗诺） 导读 天马股份转型智能商业的大方向不会变，目前仍会在此方面展开各项工作。而对于目前遭到证监会立案调查一事，其回应公司会积极配合监管部门的调查，“如果最终调查结果显示存在问题，也会及时去改正，毕竟上市公司需要对全体股东负责”。 一边是业绩扭亏实现大幅盈利，另一边却惨遭实施退市风险警示而“披星戴帽”，这是天马股份（002122.SZ）正在发生的故事。 四月最后一个交易日，天马股份披露了2017年年报，这份看上去颇为亮眼的财报，却因被审计机构普华永道中天会计师事务所（下称“普华永道”）认为公司部分商业实质存在质疑，而出具了“无法表示意见”的审计报告，而该审计报告更是破天荒达到4000字。 发布年报当天，天马股份及其实控人徐茂栋迎来证监会立案调查通知书。几乎同时，天马股份的董秘以及财务总监双双宣布辞职。 5月2日，天马股份相关负责人对21世纪经济报道记者表示，对于公司年报被出具“非标”意见最初自己也感到意外，但仍然尊重并理解审计机构的意见，至于审计报告中提及的多项问题，其表示还需要等调查结果的出炉才能进一步明晰。 年报被“非标” 天马股份2017年度业绩亮眼的背后，具体成色如何却被审计机构有所质疑，在其年报披露的同时，也收到了一份审计意见为“无法表示意见”的审计报告。 根据天马股份审计报告显示，普华永道认为，公司主要存在四项商业实质的质疑。 其中之一，为天马股份2017年曾与深圳东方博裕贸易有限公司（下称“东方博裕”）签署了一份共计高达6.666亿元的钢材采购合同，这一金额不仅远超上市公司该年度全年的钢材采购金额，而且与后者的合作也是首次。 普华永道指出，天马股份在与东方博裕签署采购合同前，并未对其背景、财务、信用等方面的情况进行必要的调查以评估其风险。 天眼查信息显示，东方博裕注册于2008年5月，注册资本为1000万元（其中实缴资本为零），股东只有一位名为江凯俊，目前经营范围包括国内贸易、经营电子商务、进出口业务等。此外，未有东方博裕更多信息。 21世纪经济报道记者多次拨打东方博裕于注册时留下的手机号，但均未有人接听。而根据注册邮箱中绑定的QQ号信息查询，则索引了解到疑似公司大股东江凯俊的微博，而于其发布的1191条微博中，并未发现任何有关钢材贸易的信息。 同时，对于天马股份合并下属投资基金的事宜，普华永道也表示，由于公司管理层未向其提供下属投资基金的明细账目及大部分相关的会计资料，因此无法对这一事项执行相关审计工作。 此外，在天马股份去年年报中，还被普华永道指出存在关联交易未披露的情况。相关公告显示，去年11月，天马股份下属投资基金曾与北京朔赢科技有限公司（下称“北京朔赢”）签署了合作投资意向，公司对其支付了投资款1.1亿元，并约定若90天内未完成约定事项，将返还该笔投资款。 不过，虽然约定事项未按时完成，但北京朔赢却也没有将1.1亿元投资款返还给天马股份。更意外的是，北京朔赢的公司电子邮箱后缀，与徐茂栋所控制的一家注册在北京的公司一致，但天马股份管理层否认与前者存在关联关系。 21世纪经济报道记者了解到，北京朔赢的公司电子邮箱后缀为“@galaxyinternet.com”，而这正是徐茂栋控制的星河集团日常所用的邮箱后缀。 值得关注的是，普华永道被天马股份聘请为公司审计机构的时间为去年11月底，聘期为1年。 “当初聘请普华永道作为天马股份的审计机构，肯定是当时天马股份对未来的经营管理，还有自己的转型是很有信心的，”5月2日，天马股份相关负责人说，“这个审计意见出来，作为公司员工也感到比较意外。” 转型或将受阻 虽然已经宣布停牌，但由于年报被出具“无法表示意见”，天马股份5月2日仍然被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST天马”。 同时，天马股份及徐茂栋，还于年报披露当天接到证监会立案调查通知书，不过通知书中并未具体披露其被立案调查的原因。 一位接近天马股份人士透露，此次证监会对上市公司立案调查的原因，更多可能在于其内控方面，信披层面也将有所涉及，且目前立案调查还处于初步阶段。 随着天马股份遭到“双重打击”，围绕其目前转型智能商业的相关事项，也许前景将愈加不明朗。 成立于2002年的天马股份，于2007年在深交所上市，主营业务最初为轴承的研发、生产和销售，一度是国内唯一集“材料、轴承、装备”三大产业链于一体的高端装备制造龙头企业。但随着近年业绩的逐步下滑，至2016年底时，控股股东变更为徐茂栋，外界因此一度对天马股份的转型以及发展前景颇为看好。 实际上，若刨除此次审计报告提及的有关事项，天马股份2017年业绩实现了扭亏。其中，营收达25.45亿元，同比增长17.91%；归属母公司股东的净利润1.28亿元，同比增长150.67%。 不过，若单纯以扣非后归属母公司股东的净利润来计算，天马股份则已经出现连续五年亏损的境况。其中，2014-2016年，均亏损超过2亿元，2017年的亏损额更升至3.92亿元。 去年7月天马股份举行的战略发布会中，徐茂栋曾经豪言公司要做智能商业第一股，而星河集团将从客户共享、金融支持、数据源开放、捕捉新技术等多个层面为上市公司提供全面的资源支持。 “如果说这次事情对公司未来发展一点影响也没有，那估计是不可能的。不过，公司目前所有工作都在正常开展，跟以前一样没什么区别。”上文提及的天马股份相关负责人说。 该负责人进一步表示，天马股份转型智能商业的大方向不会变，目前仍会在此方面展开各项工作。而对于目前遭到证监会立案调查一事，其回应公司会积极配合监管部门的调查，“如果最终调查结果显示存在问题，也会及时去改正，毕竟上市公司需要对全体股东负责”。 此外，天马股份三位独董在年报被“非标”一事中发表意见称，公司当下将全力配合审计工作，同时全面加强内控，并立即问询大股东及实际控制人，得到了其初步口头回复，表示若审计报告提及关联事项属实，将通过包括且不限于出售资产等方式，保障上市公司的权益和资金安全。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“我们也很紧张，合作的平台出了问题会影响我们的业务”，一家银行负责存管业务的工作人员向互联网金融新闻中心表示，与网贷平台合作银行资金存管业务“如履薄冰”，可能会看情况开展业务。 网贷即将迎来备案，一些银行原计划布局的存管业务将推迟或搁置。早前，贵州银行也曾在2018年3月份退出资金存管业务，与之合作的近30家网贷平台面临着无存管银行的局面。另有部分银行开始谨慎对接网贷平台。 银行寻求风险预警 融360数据显示，截至2018年4月23日，全国共有832家正常运营的网贷平台上线银行资金存管系统，占融360监测范围内正常运营平台的53.16%，比上个月同期上升了4.12%。 目前，银行存管已覆盖69个城市的网贷平台。涉足网贷平台资金存管服务的银行有所增加，截至2018年4月23日，存管银行增加至65家，较上月同期新增了两家银行。华兴银行和江西银行对接并上线的资金存管平台数量仍然最多，分别为92家和85家，上线平台数量为个位数的有45家银行。 尽管数量在增加，但已经有银行退出资金存管业务，或展缓与部分网贷平台，也有不少银行已经暂停并退回合作，要求平台另寻他行开展相关业务合作。上海银行曾在今年年初下线了部分网贷平台的合作，重庆富民银行也对多家平台发出警告，称已经暂停合作。 与此同时，银行在布局网贷资金存管业务的同时，也有不少银行深陷“雷区”。根据融360数据监测显示，截至目前，共有36家上线银行存管的平台出现问题。其中，20家提现困难、8家停业、2家跑路、2家经侦介入与1家良性退出。 36家上线银行存管的问题平台，波及到15家银行。问题平台中上线华兴银行资金存管的平台有7家，位居第一，其中4家提现困难、3家停业。徽商银行和厦门国际银行则分别有4家平台出现提现困难、经侦介入等问题。 当前，银行存管最大的问题是银行未能对平台的风险进行有效识别，特别是平台控制人在跑路过程中银行无法在前期要求其提供客户转账证明、资金划付证明等文件，存管实质有名无实。 值得关注的是，一些开展资金存管业务的银行开始也在“反省”，一方面要求平台不得借用银行名义大肆宣传，用作背书；另一方面，开始向市场上提供风险预警系统的公司购买该系统，希望能提前发现平台存在的问题，并及时给出回应。 据业内人士介绍，例如通过风险预警系统来筛除那些风险较大的平台而拒绝与其合作，即使已经合作的平台，也实时监测平台，在平台出问题前做出回应，维护银行自身声誉。 平台“有苦说不出” “对于银行存管，我们公司现在很头疼，已经换了好几家银行了”，一家浙江网贷平台抱怨道，银行存管与网贷备案息息相关，不得不重视，也不得不寻找新的银行合作。 实际上，该平台曾与多家银行先后达成存管业务合作，但均未能实现对接并上线。而该平台也已经向投资人告知存管银行的名称，并在官网预告上线时间，但最终的结果仍走向“分手”。 同时，也有部分平台同时存在存管标的与非存管标的双系统模式，宣称平台与银行数据仍在对接或迁移，且体验不同，需花费较长时间。另有部分平台仍存在侥幸心理，希望在未正式上线存管时多发布“不完全合规标的”，如大标、拆标与假标等，而上线后操作难度较大。 据互联网金融新闻中心了解，银行资金存管年费按照一定比例收取的网关充值、代扣充值、提现转账等资金汇划费用，一个中小平台一年存管费用接近一两百万元，且不包含对接时所花费的额外支出。 受到行业环境影响，部分银行开始重新衡量P2P资金存管业务的效益，故而暂停了部分合作。对于平台而言，巨额的花费所带来的好处并不多，既不能让平台的体验更为流畅，也不能给平台带来更为安全的保障，或用以宣传。 根据央行等十部门《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、银监会等四部门下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》与《网络借贷资金存管业务指引》，在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存管人”（即存管银行）做营销宣传。 与此同时，全国网贷整治办正联合中国互联网金融协会开展网贷资金存管业务测评，剑指“银行存管标准不一，落实不到位”等问题，对银行的资质进行考核。只有通过测评，方可进行下一步的业务开展。 此前，有消息称，第一批通过网贷存管测评的银行名单有望近期公布。也有消息称，存管银行名单不分批次，将统一公布。但截至目前，均未得到证实。不过，有分析指出，测评的压力会成为平台、银行与投资人等多方心中的“石头”，如鲠在喉。 广东一家网贷平台负责人直言，按照各地备案整改验收政策，如果已签约或者上线的存管银行并未出现在白名单内，会直接影响平台能否通过备案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...