上周末，沪深交易所和中国结算针对股票质押的史上最严新规征求意见。新规影响成为市场的最热点话题。 多数机构认为，新规对市场整体影响有限，仅对质押比例高企的个股有一定影响。同时，由于股票质押比例较高的公司集中于中小市值股票，这会让投资者给予流动性更好的白马股更好的流动性溢价。 事件 上周末，沪深交易所和中国结算祭出针对股票质押的史上最严新规征求意见稿：《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2017年征求意见稿)》，就修订股票质押式回购交易业务规则向社会公开征求意见。 主要内容 1、进一步聚焦服务实体经济定位。明确融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，融入方首次最低交易金额不得低于500万元，后续每次不得低于50万元，不再认可基金、债券作为初始质押标的。 2、进一步强化风险管理。明确股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。 3、进一步规范业务运作。明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立融入方信用风险持续管理及资金用途跟踪管理机制。 4、在细化风控指标方面，协会拟按照分类监管原则对证券公司自有资金参与股票质押回购交易业务融资规模进行控制，即： (1)、分类评价结果为A类的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的150%； (2)、分类评价结果为B类的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的100%； (3)、分类评价结果为C类及以下的证券公司，自有资金融资余额不得超过公司净资本的50%。 此外，为减轻对存量业务的影响，将适用“新老划断”原则，此前已存续的合约可以按照原有规定执行和办理延期，不需要提前了结。 最全面解读 国金证券李立峰：只对少数个股质押业务有一定影响 新规的出台表明监管层延续金融去杠杆、防控金融风险的监管方向。新规的实施将带来以下五大方面影响： 1)股票质押式回购融资规模或将出现一定程度的下降。一方面，小额股票质押业务被禁止。另外一方面，对质押比例和质押率的限制也将缩减股票质押式回购的融资规模。 2)由于融入方不得为金融机构或其发行的产品，所以这直接禁止了资管产品通过股票质押式回购方式加杠杆(此前已经限制了资管产品的结构化杠杆)； 3)禁止通过股票质押融资申购新股和买入股票，这将使得“宝能式”质押融资加杠杆买入股票的模式难以为继； 4)单只股票市场整体质押比例不超过50%的规定将导致质押比例较高的个股无法进行新的质押融资，或对上市公司大股东的流动性产生一定影响； 5)由于目前沪深两市平均质押率稳定在44%左右，因此新规中关于质押率不得超过60%的规定只对少数个股质押业务有一定影响，整体影响或不大。 据李立峰测算，截至9月9日，以最新价格计算，A股中未解押股票质押市值达6.13万亿元(占A股总市值的10.8%)，行业分布主要集中在医药、传媒、地产和化工，市值占比分别为9.9%、7.2%、7.1%和6.6%。 个股方面，A股中质押比例超过50%的个股数量有122家，超过30%的有593家。 华泰证券戴康团队：流动性溢价上升坚定 “以龙为首” 股票质押回购新规征求意见稿是减持新规的延续，新老划断对股票市场存量质押的影响不大，但通过股权质押的警戒线影响中小市值及次新的再融资，股票市场流动性溢价进一步提升。 截至9月9日，2014年以来未解压的股权质押中，约75%集中在流通市值小于60亿元的中小市值公司，其中主板、中小板、创业板分别有57/26/13只，房地产行业家数占比最多，为15%，机械设备、医药生物次之。 质押新规通过提高准入条件，从规模和渠道上限制股权质押融资规模，通过15%、30%、50%的警戒线限制单一股票的质押比例，对于中小市值及次新公司通过股权质押再融资的难度增加。 新老划断对股票市场短期影响不大，根据草根调研，综合考虑15%、30%、50%集中度和60%质押率，受影响的股票质押个数占比超过10%。中长期来看，减持新规和质押新规双轨齐下，纯粹讲故事套现融资券类公司的财务投资者再融资难度加大，依靠内生做大做强主营业务的龙头公司将享受更高估值溢价。 天风证券：对券商存量业务几无影响，对新增影响可控 首先，质押比例上，目前存量合约中超过50%红线的，以未解押市值计，约为18.25%，以公司个数计更是只有区区3.49%，因此在之前券商的风控要求里，绝大部分本身就能够满足不超过50%质押比例要求的，新规影响不大。 再看质押比例超过30%的(涵盖超过50%的)，以未解押市值计占比53.16%，以公司个数计为17.29%，这一部分需要考虑分散。但从业务部门得到的情况来看，大多券商之前的实操中也会有这一层风控机制，一般不会到30%，有些甚至更低，到25%左右。 因此我们推测，对于那些风格较为稳健的券商来讲，这一条规定影响也不会太大。除此之外，83%进行股票质押的上市公司都在30%以下的质押比例。 第二，质押率的上限问题，没有直接的数据，但之前从各大券商了解的情况来看，也极少有超过60%的，对于限售股票这类流动性相对较差的标的，质押率还更低(比如某券商的情况是非限售5折，限售3折)。因此推测这一块的影响也整体可控。 第三，提高融资门槛的问题，首先要弄懂，股票质押的融资方无非三类：一是上市公司大股东拿券换钱用于生产；二是散户通过股票质押来加杠杆；三是金融机构做投资管理的一些动作。 细看这三类主体，金融机构股票质押业务本身占比就不高，我国金融机构持有工商企业股权本身就受限，银行理财、信托计划等持有股票比重也不大。散户部门的特点是主体庞大，但由于大部分散户持股市值不大，自然的股票质押市值也不大。 因此500万这条线主要是限制散户通过股票质押来加杠杆。但是这部分由于单笔市值低，所以在实际业务中占比也不太大，价值新老划断的规定，是可以实现平稳过渡的。最后，占到大头的企业层面通过股票质押获取生产经营资金，一般不受500万规定的限制。 征求意见稿至少在两个方面吻合了金融工作会议的精神。 一方面，当次会议提到，服务实体是金融的“天职”。这次的征求意见稿明确了通过股票质押融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理，而金融机构本身不能作为资金融入方。提高资金门槛则是限制了散户加杠杆行为，使得股票质押业务更多地为企业经营管理使用。 另一方面，防风险、去杠杆的态度明确。质押率、质押比例、单一券商单个资管计划质押比例的规定，都是出于这方面考虑。 另外，整体来讲，股票质押征求意见稿出来，对存量业务几乎没有影响，对新增合约的影响也在可控范围；同时，“新老划断”的规定也给了市场足够的缓冲。 因此，看金融工作会议以来的一系列监管动作，都有这样的特点，监管的思路很明确，去杠杆的决心很坚决，但经过去年底到今年初的市场震荡，手段会趋于温和，以避免对市场形成过大冲击。这是过去一段时间天风证券策略团队所强调的，当下监管窗口可能比之前大家预期的要柔和。 兴业证券：没有想象的那么糟 事情没有想象那么糟：15%、30%、50%及60%四条警戒线的直觉判断与实际情况。 征求意见稿出现之后，市场关于“靴子终落地”、“史上最严股票质押限制政策出台”等评论不绝于耳。原因在于，意见稿从质押价格、单票集中度、全市场集中度等量价不同维度全方位明确设限，形成的一个直观感受是股票质押业务空间快速收缩。而我们统计了股票质押市场的数据，发现实际情况并非如此：这四条警戒线设置相对宽泛，并不会带来业务的快速收缩。 风物长宜放眼量：短期影响有限，通过长效机制引导市场长期健康发展。 第一， 征求意见稿并非凭空出现，是监管对股票质押业务开展引导的进一步落实。 2016年10月，据媒体披露，证券业协会召开关于股票质押业务的会议，拟出台证券公司参与股票质押式回购交易指引。指引精神包括设立单次质押额门槛、约束资金用途、限制质押资产范围、划定质押率上限、限制自有资金出资规模不超过净资本一倍等。该指引出台的目的在于降低杠杆，严控高质押率业务并防范个别标的的极端风险。 第二，意见稿内容较原会议内容有所压缩，保留核心要求，不至于对市场形成较大冲击。 时隔近一年，征求意见稿出台，从内容来看，对融资额门槛、资产范围、质押率和集中度比例以及融资人等核心内容仍然保留，有利于约束市场的非理性化发展，防范极端风险；而对资金用途(难以明确跟踪)、自有资金和资管产品出资风险计提(大幅削弱券商竞争力，影响整体收益)和资管产品构成要求(难以实现)等要求则删除或放宽。 第三，从实际影响来看，监管导向作用大于实质限制。意见稿内容精神可总结为服务实体、控制规模、抑制极端风险。 首先，从融资人、融资额和资产范围三个角度引导，保证金融服务实体经济的定位：限定融入方角色(不得为金融机构或其发行产品)、设置融资额门槛(第一次不得低于500万，后续每次不得低于50万，避免多次小额套现)和缩小资产范围(基金和债券不得作为初始质押标的)； 其次，从资产角度入手，通过质押率和集中度的红线划定规避单只标的出现坏账风险的极端情况； 最后，从资金方角度，资质要符合要求，对融资人全方位深入评价(建立信用风险持续管理)和资金去向跟踪(资金用途管理)机制。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
一、前言 企业作为现代经济生活的重要参与者，有着极其重要的地位和作用，但在其成长发展的过程中，尤其是中小企业，融资问题或多或少的如影随形，成为制约其进一步发展的瓶颈。当然，资本市场的形成，发展与成熟，为企业提供了不同方式的选择条件，但每一种方式有其特点，在选择的时候如果不得法，就会屡屡碰壁。 二、基本概念 1. 什么是信托？ 《信托法》第二条：“信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。” 通俗地讲，信托是一种“受人之托、代人理财”的财产管理制度形式，即信托公司作为受托人向社会投资者发行信托计划产品，为需要资金的企业募集资金，信托公司将其募集资金投入到需要资金的企业，需要资金的企业再将融入的资金投入到相应的项目中，由其产生的利润（现金流）支付投资者信托本金及其红利（利息）。 2. 关键要素 信托关键要素包括信托行为、信托当事人、信托标的物。 信托行为。在法律制度保障下，参与信托的主体依据最终目标制定信托计划、过程及具体的实施方案。信托的开展建立在信托当事人的信任上，并以电子、书面的形式形成信托计划报告的过程，即信托行为。 当事人，一般涉及到三方面，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。 信托标的物，即信托财产是指通过信托行为从委托人手中转移到受托者手里的财产。信托财产既包括有形财产，如股票、债券、物品、土地、房屋和银行存款等；又包括无形财产，如保险单、专利权商标、信誉等。 3. 交易结构 4. 什么是信托融资？ 信托融资，是一种间接融资形式，是指企业通过金融机构的媒介，由最后信托公司向最后贷款人进行的融资活动。是信托这个职能主要反映在长期资金的营运上，是受托人在接受信托财产后,根据具体情况,设计推出信托产品,通过对信托财产的管理运用，以贷款、投资、出租、出售等多种方式管理资产,引起了资金的流动，从而起到了融通资金的作用。 5. 信托融资的特点 1）投资方式灵活 根据《信托投资公司管理办法》的规定信托投资公司管理、运用资金信托财产时，可以依照信托文件的约定,采取贷款、投资、融资租赁、同业拆放等方式进行，信托投资公司可以根据市场需要，按照信托目的、信托财产的种类或者对信托财产管理方式的不同设置信托业务品种。 2）信托财产破产隔离 《信托公司管理办法》明确规定信托财产不属于信托公司的固有财产,也不属于信托公司对受益人的负债。即在信托过程中,信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别,也与属于受托人所有的财产或称固有财产相区别,不得归入受托人的固有财产或成为固有财产的一部分。信托公司终止时,信托财产不属于其清算财产。这样的规定就为信托财产设立了一道实实在在的防火墙,在一定程度上保护了信托财产的安全。 三、行业发展状况 1979年信托业务重启，全国各地争相发展信托公司，野蛮生长，1982年起监管部门先后进行了6次整顿，信托公司数量从80年代多达1000多家减至现在的68家，自2007年始，《信托公司管理办法》及《信托公司集合资金信托计划管理办法》颁布实施，从此信托也走上规范化道路。 2008年金融风暴后信贷融资举步维艰，而以“银信合作”方式通过信托公司的渠道发放贷款，将更多的银行贷款划出表外以规避监管，再通过“信政合作”的方式从信托平台进行融资，一方面在一定程度上解决了企业融资问题，另一方面，带动了信托通道业务的发展。2008年，信托资产规模突破万亿元大关，之后一直维持高速增长的态势，至2016年底信托资产突破20万亿，预期17年信托行业规模将达28万亿。 四、交易模式 信托融资有资金信托贷款、股权信托、债权信托、受益权转让信托、融资租赁信托等多种运用方式，不仅能够拓宽中小企业的融资渠道，还为分散的社会资金提供了良好的投资工具，起到了连接供需、提高资金使用效率的功能。 1.贷款信托融资 贷款信托是指受托人(信托公司)接受委托人(投资者)的委托，将委托人存入的资金按其指定或按信托计划的对象、用途、期限、利率和金额发放贷款，并负责到期收回贷款本息的一项金融业务。主要有两种模式：一种是集合资金信托贷款融资模式，另一种是单一资金信托贷款融资模式。 资金信托贷款融资的优势在于：1.安全性、收益性较高。信托公司对企业的资信以及项目的优劣上有比较专业的评价，只要落实抵押或质押、担保手续，一般情况下风险是可以控制的；贷款信托的资金运用大多用于中长期的固定资产投资项目，其贷款利率远远高于商业银行的定期储蓄利率，有利于信托公司通过利率的浮动，用经济手段监督企业合理地使用贷款资金。2.在投资者与项目发起人之间建立起比较清晰的产权或债权关系，隔离项目资产，并可以在多个参与主体之间描绘出比较清晰的法律关系，以便各关系人正确行使权利并履行义务。对融资企业而言，选择适合项目本身的信托品种，可实现企业融资效率和效益的优化配置。3.信托贷款的偿还方式比银行贷款灵活性大，企业与信托公司协商偿还方式。 案例：新时代信托•【鑫业十六号】 该信托规模不超过6千万，期限1.5年，期限满一年后，受托人有权根据信托资金运作情况提前终止信托计划。 最低认购金额：100万 受托人：新时代信托 保管银行：中信银行 资金投向：用于向北京泰隆华胜科技有限公司（下称“泰隆华胜”）发放流动资金贷款。 交易结构： 2.股权信托融资 股权信托是以股权投资方式将信托资金用于实业项目投资的资金信托。利用股权信托的方式，信托公司将募集来的信托资金，按信托合同的约定，投资于约定项目，成为项目公司的股东，然后以股东身份参与投资项目管理，通过股东大会或者董事会监控投资项目，及时了解投资的用途，确保项目按计划实施，规避管理者的道德风险，确保投资人的利益。 具体包括股权信托、阶段性持股、优先股、阶段性优先股等方式。 案例：平安财富·盛景三期集合资金信托计划 该信托不低于人民币3,000 万元，不设上限；期限为5年，若信托计划期满后，存在部分投资项目因为相关政策限制等客观因素的影响暂时无法退出，受托人有权顺延本信托计划期限2年，认购起点金额100万元。 信托受托人：平安信托投资有限责任公司 保管银行：深圳发展银行股份有限公司 投资方向：信托合同项下的信托财产集合运用的投资方式包括但不限于直接或间接投资于公司股权、可转股债权、股权收益权等； 交易结构： 3. 租赁信托融资 租赁信托是指信托投资公司以信托资金购买设备租赁给承租人使用，并收取租金，租金、购买设备佣金等形成信托收益。信托收益主要来自于租金收入和佣金收入以及设备承租期满的处置收入等。租金按照约定利率每年由承租人支付给收益人(委托人)，佣金收入可按照约定利率由设备出租人(或承租人)支付给受托人。 优势在于选择租赁信托手段，用于购买大型设备，既可以加快设备的折旧速度，推动技术进步，促进企业升级，又能减少建设期间的资金投入，降低融资成本，改善企业的资产负债结构，同时，信托公司通过定期租金回收投资，也比较安全。 案例：对外经贸信托公司医疗设备融资租赁信托计划 一般融资租赁业务涉及出租方、承租方和设备供应厂商三方当事人。在对外经贸信托的医疗设备融资租赁业务中，出租方是对外经贸信托，承租方是对外经贸信托选定的医院，美国通用公司(GE)是设备供应厂商，购买设备的资金是由对外经贸信托通过发行信托计划向社会公众募集的。在三年租赁期内，医院按照与出租人约定的方式定期偿还租金与本金。租赁期结束，医院全部偿还租金及设备本金后，该批医疗设备的所有权由对外经贸信托转移到医院名下。 信托期限：3年 最低认购金额：5万元 资金用途：以融资租赁形式购买通用电气（中国）有限公司的大型医疗设备，租赁给经过严格审查符合标准的医院。 交易结构 ： 4. 债权信托融资 债权信托是指债权人将其在经济活动中所拥有的象征债权的借据、定期存款单、保险证书、票据等作为信托财产委托受托人催收、管理、运用的信托。这些债权通常是银行的贷款，也可以是企业的应收帐款。 多种原因促使很多企业间存在着三角债，其所拥有的债权不仅占用企业的流动资金，使短期资产长期化，同时也严重影响了企业的经营。开展债权信托，由专业化的信托公司承担债权的管理、清理、处置，并利用受益权的转让机制和资产证券化技术，变现债权资产，能够改善企业资产状况，提高了资金的周转速度，为企业融资开辟了新的渠道。 案例：中国移动应收账款集合资金信托计划 发行机构：国民信托 投资期限：1年 投资门槛：100万 募集资金规模1亿 资金投向：用于补充广州承兴流动资金，信托资金受让广州承兴合法持有的中国移动通信集团福建有限公司（以下简称“中国移动福建公司” ）180 天以内应收账款债权，受让价格按照应收账款金额的 80%计算。 5. 信托型资产证券化 信托型资产证券化是发起人将可能产生未来现金流的资产真实销售给信托公司,由信托公司或选择的其他机构作为发行人,以该资产未来现金流为投资者收益来源,将该资产转化为证券加以销售并偿付对价的一种表外结构性融资方式。 优势在于提高了中小企业的信用级别。一般情况下由于中小企业存在高度的信息不对称现象及缺乏足够的担保，中小企业的资信非常低，而该方式以特定资产为基础发行资产支持证券,同时在进行资产证券化的过程中还通过购买保险等方式对资产进行增级，并且整个资产证券化过程不用考虑中小企业整个的信用状况,只需关注特定资产的未来现金流等情况就可以。同时，以特定资产作为支付保证，降低了中小企业的融资成本。 案例：05开元项目 05开元信贷资产支持证券入资金池贷款主要针对煤电油运通讯等地方基础设施建设的中长期贷款，还款周期长，入池贷款的资产质量较高，经人民银行批准后，优先A档和优先B档证券在银行间债券市场上市交易，次级档证券在认购人之间可以协议转让。 发起机构：国家开发银行（同时兼任贷款服务机构、发行安排人） 发行人：中诚信托投资有限责任公司 资金保管机构：中国银行 评级后本期证券分为三档，分别为优先A档、优先B档和次级档证券，发行额度分别为29.24亿元，优先B档10.02亿元，次级档证券2.51亿元。 交易结构： 五、以上，我们对信托融资模式（包括但不限于以上模式）作了基本介绍，为的是中小企业遇到融资难的问题，在选择融资门槛相对较低的信托方式时，能够有章可循、明确方向，拓宽自身的融资渠道。当然，对不同类型、不同发展阶段的中小企业要针对自身特点，和有利环境，并就其所处行业类别，分析其不同的融资需求，选择不同的信托融资路径或者多种方式组合进行融资，设计不同类型的信托产品。 但是，信托融资方便企业融资的同时，也加大了信托机构风险。搏实资本投研部认为，风险控制能否有效到位是企业，尤其是中小企业信托融资能否发展下去的关键，也是交易模式设计的核心。由于信息不对称，逆向选择的存在，信托公司必须把不断提高风险识别和控制能力作为业务经营和内部管理的出发点和落脚点，确保资金安全，保障委托人与受益人的权益，充分识别每一种交易模式的风险，有效控制，让企业信托融资健康发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近年来，随着私募行业队伍的不断“扩军”，不乏有许多出类拔萃的佼佼者显现。作为在前海首批成立的私募公司新富资本就是其中之一，其用4年时间把其资产规模扩展超过100亿，令私募行业内许多机构羡慕不已。不过，近三个月来新富资本流年不利，产品业绩表现全部跑输同类基准。 不仅如此，自从去年8月新富资本因违规电销被证监会点名以来，时隔一年之后，新富资本又因未在产品存续期间按照规定办理相关备案手续，再次违反了证券法律法规，破坏了市场秩序，深圳证监局近日决定对新富资本责令改正，给予警告，并处以3万元罚款。作为昔日的“信用典范”，新富资本两度违法违规的行为使其投资者们大跌眼镜。 近3个月全部跑输同类基准 旗下 “代表产品” 业绩惨淡 资料显示，深圳前海新富资本管理集团有限公司（以下简称：新富资本）成立于2013年10月17日，是首批注册在深圳前海新区的一家以资产管理、财富管理、投资管理、互联网金融为核心业务的专业综合型金融服务集团，拥有中国证券投资基金业协会颁发的私募基金管理人牌照。在“深圳私募界领军人物”董事长李先林、执行总裁颜昌仕和首席风控官任蕾桦的领导下，并由梅兴保担任公司首席顾问，目前集团管理资产规模超100亿，服务客户超过500多家，遍布珠三角、长三角、环渤海三大经济圈。 据大智慧数据,目前新富资本旗下共有11只产品正在运行并且净值在近期有更新。其中包括“新富创赢定向增发”系列等10只产品净值截止日期为2017年9月1日，另外“新富量化新动能1号”更新净值截止日期为2017年8月31日。 近半年来看，新富资本旗下公布且有资料的8只基金产品全部跑输同期同类基金均值，占比高达百分之百。而“新富量化稳盈22号”基金是表现最差的一只。当其同类基金的平均收益已经高达23.14%的情况下，上述基金业绩收益为-2.66%。 不仅如此，新富资本旗下近3个月也存在“类似”的业绩。业绩回报来看，新富资本旗下公布且有资料产品业绩回报率在-7.42%至11.97%区间范围内。据大智慧数据，此期间内同类基金平均收益为14.49%，这也就意味着新富资本最好产品的成绩居然没有达到“及格线”，令其投资者颇感意外。 但近一个月以来，新富资本旗下产品业绩稍有好转，其中“新富量化新动能6号”、“新富创赢定向增发5期”、“新富增强指数三期”这三只产品回报率超过同类业绩基准，使其公司“颜面”有所提升，但效果甚微。 新富资本旗下的代表产品是“新富价值优选9号”，其成立于2016年04月06日。据记者观察到，无论是从近一年、近半年、近3个月或是近一个月来看，此产品业绩回报率均跑输同类平均基准（见图一）。以近6个月为例，“新富价值优选9号”是8只产品中业绩最佳“撑场面”的产品，却以4.96%报收，跑输同类均值约18个百分点。 （图一：新富价值优选9号业绩 来源：大智慧 截至9月8日） "信用典范" 新富资本一年两曝违规 公开资料显示，新富资本的核心人物李先林，毕业于华中师范大学，获管理学学士学位，并获武汉大学经济学学士。从业资历来看，此人2007年9月至2008年11月就任于美的集团财务经理职位；2008年12月至2010年11月任职于民生银行，担任龙华支行副行长； 2011年2月至2013年1月担任中科创金融控股集团总经理；2013年2月至 2013年10月担任小牛资本-副总裁；2013年10月至今以董事长的身份任职于深圳前海新富资本管理集团有限公司。 2014年9月28日，在2014(第十届)中国企业诚信与竞争力论坛峰会中，新富资本荣获“品牌赢在中国2013-2014年度财富管理行业十大最具竞争力品牌”奖;董事长李先林摘得“信用中国典范·2013-2014年度品牌优秀领军人物”荣誉。 但尽管如此，作为“信用典范领军人物”的杰出代表，李先林的所作所为却难以服众。据此前媒体报道，证监会近日通报了一宗私募基金违法违规案：深圳前海新富资本管理集团有限公司（简称新富资本）未在产品存续期间按照基金业协会的规定办理基金备案手续；向非合格投资者募集资金；向不特定对象推介私募基金；在销售相关产品过程中未对所有投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估；未对相关基金产品进行风险评级。 由于新富资本的上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》（简称《暂行办法》）第八条、第十一条、第十四条、第十六条和第十七条规定，依据《暂行办法》第三十八条规定，深圳证监局决定对新富资本责令改正，给予警告，并处以3万元罚款；对直接负责的主管人员李先林给予警告，并处以3万元罚款；对其他两名直接负责的主管人员颜昌仕、任蕾桦给予警告，并分别处以1万元罚款。 据中国经济网记者统计，这并不是新富资本第一次遭到证监会处罚。根据基金业协会备案的信息显示，早在2016年8月19日，证监会通报2016年上半年私募基金专项检查执法情况，新富资本曾因为电销系统外呼的展业方式被证监会提出了严厉批评并采取行政监管措施。其《私募投资基金募集行为管理办法》第二十五条规定，募集机构不得通过9种媒介渠道推介私募基金，其中包括“未设置特定对象确定程序的电话、短信和电子邮件等通讯媒介”。不曾想，时隔一年之后，新富资本再次因违法违规遭到证监会处罚。昔日的“信用典范”如今在一年左右两次违法违规，令投资者们颇感意外。 附：新富资本产品业绩及回报率 （数据来源：大智慧 截至9月8日） 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
据彭博新闻社报道，在当选总统九个月之后，沙夫卡特·米尔济约耶夫把乌兹别克斯坦推到投资者的雷达搜索范围内。 当地时间4日晚些时候，乌兹别克斯坦货币苏姆的官方汇率贬值50%，至1美元可兑换4210.35苏姆暴跌至8100苏姆，致使这个中亚国家的货币跌幅创下年初至今全球货币跌幅最大的。数日前，米尔济约耶夫签署了一项允许公民购买并出售硬货币的法令，并取消出口商以最低官方汇率出售其收益的要求。 伦敦智库查塔姆研究所俄罗斯与欧亚项目副研究员Kate Mallinson指出，“改革预示着政府真正致力于吸引外国投资。在过去二十年里，对于投资者来说，货币可兑性一直是乌兹别克斯坦最成问题的问题。” 2015年俄罗斯和哈斯克斯坦两国货币的暴跌——乌兹别克斯坦最大的出口市场——令乌兹别克斯坦的经济承受重压。要知道，这个中亚国家经济增长靠的是大宗商品出口和汇款额。在伊斯兰·卡里莫夫担任总统的25年之后，乌兹别克斯坦在国际反腐败非政府组织“透明国际”2016年的国际腐败洞察指数中排在第156位，榜上共有176个国家。 乌兹别克斯坦国家中央银行9月3日称，米尔季约耶夫签署《乌兹别克斯坦货币政策自由化首要实施细则》总统令。 总统令指出，“过度的”汇率监管压制了外国投资，并催生了一种“集给予个别行业和实体特权、不平等的商业条件以及违反市场竞争于一身的无效体系”。 根据这项总统令，乌兹别克斯坦境内所有法人均可在被授权商业银行不受数额限制自由兑换外币，用于支付国际商业行为（包括商品和服务进口费用、跨国劳务、利润返还、贷款偿还、差旅费支出及其他非贸易性质兑换）。 此外，该国境内所用自然人均可在官方认可的外币兑换网点或被授权商业银行换汇办公室按照有关规定自由兑换外币，即需将上述兑换的外币存入具有国际支付功能的银行卡，然后才可在国外不受任何限制使用。 对于未注册法人的个体经营者，在支付国际商品贸易货款时，将适用于针对自然人的有关规定，需通过银行账户操作换汇行为，同时获得的外币收入，也可从银行账户中提取现金。在乌境内严禁使用外币支付商品、服务、劳务等，但按照国际惯例使用国际银行卡完成的支付行为除外。 这项政策转变给乌兹别克斯坦带来一定冲击，其中包括苏姆贬值50%。为了减少给本国汇率和外汇市场带来的冲击，米尔济约耶夫3日要求政府出台相关措施，减少此类影响。 以下是经济学家和策略师对乌兹别克斯坦政策突然转变的看法： 莫斯科Macro Advisory的合伙人Chris Weafer指出：“乌兹别克斯坦是这个世界上所剩不多的拥有巨大潜力的投资目的地。乌兹别克斯坦人口总数为3050万，已经闭关锁国了100年。把乌兹别克斯坦推到投资者的雷达搜索范围内，是这个国家迈出的很大一步。之前的汇率体系限制太多且对于投资来说太过不透明，也是导致外国投资者不愿意投资乌兹别克斯坦的主要原因之一。” 莫斯科Renaissance Capital的经济学家Oleg Kouzmin表示：“这个决定是乌兹别克斯坦迈向外汇体系自由化的重要一步。此举有助于削减过去几年内乌兹别克斯坦官方和‘灰色市场’汇率之间的极端差距。苏姆的贬值幅度已经比主要区域性货币的大很多。在政治格局发生变化之后，我们看到乌兹别克斯坦发生了必然的改变，比如说某种改革，而近来的汇率波动可能被认为是朝着这个方向迈进的另一步。经济学家们通常喜欢贬值——这是让他们不同于政治家们的事情之一——贬值经常会给一个国家一个新的开始的机会。” 查塔姆研究所的Mallinson说：“短期内，双重汇率体系的自由化可能会在经济内催生一些负面影响，其中包括刺激通胀上涨，但是不会是恶性通胀。从积极的方面来讲，它将减少政府对金融流动的监管并提振私营经济。” 2016年9月，执政长达25年的乌兹别克斯坦“政治强人”卡里莫夫逝世，经过平稳的权力交接，该国迎来新一任总统米尔济约耶夫。此后，米尔济约耶夫在调整政府人事、改善国内民生、改革经贸结构、推动与邻国关系等方面进行大刀阔斧的改革。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，雅百特因业绩造假遭到外交部发言人点名批评，据报道其造假主要是为了完成借壳时的业绩对赌承诺。而近日，安徽上市公司新力金融（600318.SH）也因业绩造假等行为遭证监会处罚，而其造假原因或许也和重大资产重组时的业绩对赌承诺有关。 根据公告，新力金融已经收到中国证监会安徽监管局的行政处罚事先告知书，并在9月5 日称收到控股股东的业绩补偿款。据了解，部分新力金融投资者将在新力金融收到正式行政处罚通知书后，启动对后者的诉讼程序索赔。 投资者将起诉新力金融 因涉嫌违反《证券法》有关规定，新力金融在今年3月底遭到证监会立案调查。而其被立案调查所涉及的事项则需追溯到2015年初。 资料显示，新力金融原名巢东水泥，主营水泥生产与销售，2015年通过重大资产重组收购了类金融业务实现双主业并行，2016年又通过重大资产出售将主营业务中的水泥业务置出，进一步聚焦类金融服务业。 而在收购类金融业务时（2015年1月26日），新力金融与当时第一大股东安徽新力投资集团有限公司（下称“新力投资”）等46名交易对象签署了《资产购买协议》，拟通过支付现金的方式以16.83亿元的价格购买五家类金融公司股权，包括安徽德润融资租赁股份有限公司（下称“德润租赁”）60.75%股权、合肥德善小额贷款股份有限公司（下称“德善小贷”）55.83%股权、安徽德合典当有限公司（下称“德合典当”）68.86%股权、安徽德信融资担保有限公司（下称“德信担保”）100.00%股权、安徽德众金融信息服务有限公司（下称“德众金融”）67.50%股权。 但今年3月28日，新力金融突然收到安徽证监局《行政监管措施决定书》，涉及的也是当时重组收购的子公司——德润租赁，德润租赁对安徽省东方金河房地产开发有限公司、淮南市荣胜昕安房地产开发有限公司等公司的融资租赁应收款已经逾期，但未按照公司制定的坏账准备计提政策计提坏账准备，导致2016年半年度报告出现错误，因此，安徽证监局决定对新力金融采取责令改正的行政监管措施。 两天后，新力金融收到证监会的立案调查通知书。9月1日，新力金融收到安徽证监局《行政处罚事先告知书》：新力金融2015年年报虚增营业收入3552.33万元，虚增利润6574.83万元；新力金融借用第三方将相关债权转让给控股股东子公司，隐瞒关联交易；新力金融未按照规定履行重大诉讼信息披露义务；新力金融2015年重大资产报告书披露不准确，违反了《证券法》第六十三条、第六十七条规定，构成《证券法》第一百九十三条所述违法情形。 为此，安徽证监局责令新力金融改正，给予警告，并处以 60 万元罚款；对新力金融董事长徐立新、总经理荣学堂、财务总监兼董事会秘书桂晓斌、副总经理孟庆立、副总经理钟钢给予警告，并处以30万元罚款；对独立董事陈茂浏、王家斌给予警告，并处以 3 万元罚款。 上海明伦律师事务所王智斌律师表示：“虽然新力金融和高管有陈述申辩的权利，但从处罚事先告知书披露的事实来看，新力金融‘翻案’的可能性几乎为零。在公司被立案调查后，就有很多投资者联系我们要起诉公司要求赔偿了，我们将在正式处罚落地后启动诉讼。” 为了业绩对赌承诺？ 新力金融为什么要业绩造假呢？ “业绩造假一个最直接的好处通常都是公司业绩看上去更好看了，也就形成利好。而像新力金融这种，业绩造假时间区域正好和定增业绩承诺期重叠的情况，很可能和雅百特一样，初衷是为了能完成业绩对赌承诺。” 经济学家宋清辉介绍。 新力金融在7月公告针对被调查事项进行了整改，进行了前期会计差错更正，并对关联交易进行了补充确认。而其明确受到监管层关注的时间点是3月底。 今年2月份和8月份，新力金融分别发布过一份有关2015年和2016年《业绩承诺实现情况的专项说明数据》，其中2015年的业绩实现数因会计差错更正而明显出现了下降。 根据上述收购类金融业务时签订的业绩补偿承诺，交易对手方新力投资承诺标的资产2015年-2017年度实现的经审计的扣除非经常性损益后的净利润不低于1.9亿元、2.4亿元、3.1亿元。 在2月21日的专项说明中，标的资产2015年度实现的扣非后净利润（经审计，下同）实际完成数为1.91亿元，完成率为100.27%，2016年实现的扣非后净利润为2.1亿元，完成率87.58%，以此计算，新力投资应该要向新力金融就2016年未完成的净利润数进行补偿。 而在8月8日的专项说明中，标的资产2015年实际完成的扣非后净利润降为1.67亿元，完成率为87.67%，2016年的对应数据为2.12亿元，完成率88.51%。 其中最大的差异是2015年的扣非后净利润数下降了2000多万元，且从“完成业绩承诺”变为“未完成业绩承诺”。 9月5日，新力金融公告称已收到新力投资的业绩补偿款 6819.76 万元，新力投资已经履行完毕了2015年度和2016年度业绩承诺的补偿义务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
9月6日，北京回龙观医院心理援助中心。 9月6日，北京市心理援助热线接线员正在忙碌地接听电话。 9月6日，心理援助中心大厅内，不少被劝阻自杀的人留言感谢接线员的疏导。 “从20楼跳下去，会摔死吗？”一个女声冷冷地说。 电话接通的一瞬间，王景娜头脑一片空白。不禁打了个寒战，不敢回答。 “算了，再给你三句话的机会，说吧。” “其实，抑郁是可以治疗的。”王景娜说。 “这是第一句。” “我真的只能说三句话吗？”王景娜忽然就慌了神，脱口问道。 “第二句，就聊到这吧。”电话那头“啪”的挂断，转为忙音。 这是王景娜与心理援助热线中有自杀念头或正要实施自杀行为的高危人群首次接触。如何在短时间内取得电话那头陌生人的信任，让他们放弃瞬间的自杀冲动，这对北京市心理援助热线的27名接线员来说，是个巨大的挑战。 15年间，这条面向全国的首个心理危机干预热线，一刻也没间断过。据该部门负责人王翠玲介绍，热线自2002年开通以来，共接听来电近30万个，其中包括1万多次有高危自杀倾向的电话。 每当戴上耳机，王景娜就像来到另一个世界。在这里，她是一个船夫，在湍急的河流中，她负责救起失足落水者，渡他们上岸。 “自杀是一瞬间的念头” “再给你三句话的机会。”那个年轻女子的声音再次响起，冰冷的气息透过话筒传进王景娜耳中，她忍不住颤抖。 这是一个20岁出头的女子，此时是凌晨零点，她告诉王景娜她正站在北京市某个20层公寓的阳台上。 电话随机分派给了刚工作两个月的王景娜。 “你说，我现在从20楼跳下去，会不会死？”女孩反复问这个问题。简短的交流后，王景娜判断女孩有明显的自杀倾向。 尝试劝说回到屋内无效后，王景娜想要求助督导，却发现每个人都忙着接听电话。 深夜，她第一次在岗位上感到深深的无助，对方的沉默让王景娜开始发抖，手中的笔怎么也握不住。最后三句话没说完，对方挂断电话。 “她跳楼了吗”？王景娜脑海中闪过一个念头，立刻拿起电话回拨。连续打了六次，隐约听到自己心脏砰砰的跳动声，但是电话无人接听。 第七次回拨，电话响了很久，忽然一个声音闯入，“喂？” 确定是她的声音，王景娜才缓过神来。再次聊天，那个女子的语气缓和了些，开始描述自己的感情问题，“活不下去了，忽然就很想从楼上跳下去。” 王景娜一次次的回拨，扰乱了她的念想，做出接电话的选择后，她短暂放弃了自杀的念头。 十几分钟后，王景娜感到女子疲惫了，她答应返回屋内睡觉。王景娜才放心挂了电话。 24小时之内，热线的随访电话又一次对该女子做了心理危机干预，一周、一个月、三个月、半年和一年，接线员都会对自杀高危人群做跟踪随访。“她后来主动接受治疗，状态好转了很多。”王景娜回忆。 这是王景娜2010年8月入职后第一次遇见高危来电，也是她干预成功的典范。 那一次让她意识到，有时候自杀是一瞬间的冲动，那些来电者可能下一秒就去赴死，却把上一秒生的希望交到你手上。 每当桌上那台巴掌大的黑色电话响起铃声，王景娜曾担心自己根本改变不了什么。 “可能你真诚的倾听和安抚，就能让他暂时冷静下来，放弃此刻自杀的念头，这已经功德无量了。”此后，她渐渐摆脱了对未知来电的恐惧。 “活着确实挺难的” “您好，心理援助热线。”温柔的声线微微上扬。 在北京回龙观医院深处，一排平房里，电话铃声此起彼伏地响起。十个接线员拿着笔，戴着耳机，边听边记录着什么。 2015年以来，北京市心理援助热线的高危来电比例不断上升，由之前每年接听总量的5%上升至11%。 王景娜觉得，大部分人总觉得别人过得更好，其实每个人都挺难，大部分人并不愿意你看到他的伤痛。 半个月前，一个30岁出头的东北男人打来电话。他独自在外地打工，家里人也对他期望比较高。但莫名的疾病使他身心重创。他私下在网贷平台借了钱治病，结果利息越滚越多，超出偿还能力。 迫于压力，今年初他向家里坦白，亲戚朋友帮他还了一部分贷款，但还剩十万的债务。 女友离开，家人态度转变，都让他难以接受。再加上催债公司每天的骚扰和施压，他称自己在崩溃边缘徘徊。 他告诉王景娜，打电话前的周末，他在浴室里用头撞墙，疼到站不起来。五天后，他又准备在小区或大街上选棵树上吊，因为同事打电话咨询工作，打乱了他的计划，才没有做成。 在抑郁测试中，他透露自己半个月瘦了十来斤，近一个月都在失眠，只睡不到三四个小时。 诊断结果显示这个男子已经是重度抑郁的状态，随时都会再次实施自杀行为。 接线员的接线时间一般为90分钟。男人在电话里哭了好久，王景娜不忍心挂电话，“每个人活得都挺辛苦。” 工作到了第8个年头，王景娜接到的高危来电越来越多。很多电话打来，隔着话筒，对方被生活逼到绝路，却无能为力的压迫感也会让她喘不过气来。 在她看来，每个人或多或少都有过自杀的念头，这并不丢人，也不一定是坏事。谁没有个脆弱的时候？ 遇到类似的来电者，王景娜更愿意告诉对方，他的处境确实艰难，能坚持到现在不容易。大部分时候，很多有轻生念头的人，更无法接受的是失态的自己。 让有自杀倾向的来电者学着面对自己糟糕的情绪，理解这没有什么不对，远比解决问题更重要。这既是积极的暗示和鼓励，也是这些接线员在接听电话中领悟到的生活哲学。 王景娜喜欢将自己比喻成河面上的船夫，看惯了暗流和洪水，为萍水相逢的失足落水者递来绳索或救生衣，“我挺开心的”。 每一个电话都是挑战 韦晓艳比王景娜早入职半年。心理学专业毕业后，她获得心理咨询师证书。 刚开始接线，她喜欢听各式各样的人聊他们迥异的人生奇遇。时间久了，无力感时常涌上心头。 一次深夜，一个四十多岁的男人打电话来，说自己坐在河边，刚买了白酒和头孢，听说一起吃下去就能自杀。 依据经验，韦晓艳预感这是个失控的场面。 男人断续说着自己的经历，赌博后借钱，家人帮忙还了多次，自己还是忍不住借。“我这种人就不该继续活着，给家人增添负担。” 更棘手的问题是，他始终不愿提供任何个人信息和家属的联系方式。 做过公安，有反侦察能力，不想让任何人找到他。韦晓艳在纸上做着记录，她明白，这个人想死的决心很大，即使这次没有成功，将来还会继续做。 “你不用找我，只求你明儿再打下这个手机，如果我家人接了，请转告他们，我很抱歉，但只能先走一步了。” 韦晓艳听到这里，一股窒息感包围了她，她很想穿越话筒，走到那个男子身边，将他拉回来。然而这个电话最终还是挂断了。在后来的电话随访中，韦晓艳再也没有联系到他。 第一次，她发觉自己的专业知识完全派不上用场。面对某些被逼上绝路的人，一个电话的作用，可能微乎其微。 工作9年，这些忽然袭来的绝望和悲伤裹挟着她，也让她接受着洗礼。 后来做了督导，韦晓艳也会指导新人应对高危人群的来电。一接到高危电话，大家的精神状态就高度紧张，心里也会害怕，生怕自己说错或没能及时接话，随时失去对方的信任，导致通话失效。 通话时舌头不能抖，语气语调保持平缓，柔和，帮助缓解来电者焦虑或烦躁的情绪。 聊天过程中，尽力从来电者口中探出他的社会支持系统（身边最信任的家人或朋友），尽量让援助从线上走到线下，持续的时间更长，效果更完善。 这些都是接线员总结出的通用规则。 可还是会碰到一些高危的来电者，你能听到一瓶安眠药被摇晃；身边的浓烟呛得他咳嗽；天台安静得只有风声，江河哗哗的流水声。 他们只是想在走之前留下一丝痕迹，或和这个世界说声再见。每当遇见这样的情况，接线员的心情也会久久难以平复。 而有精神疾病的人，接线员几乎无法实现干预，只能介绍具体的专科医院给他，鼓励他去接受治疗。 即使是接受过专业训练的心理咨询师，面对这些不可控和无能为力，也要承受极大的心理挑战。 电话线连接起两个世界 9月10日是第15个世界预防自杀日，今年的主题是“用您一点时间，挽救一个生命”。强调每一个人都有责任与那些正在自杀中挣扎的人保持联络，为他们提供支持、鼓励并帮助他们到专业机构求助。 对于这群接线员来说，接通热线，为有自杀倾向或有心理问题的人提供咨询和帮助，是他们7乘24小时的工作常态。 刚做接线员时，遇到一些来意不明的来电者，王景娜也会大脑短路。 某些来电者会提出一些攻击性的问题，比如询问接线员的感情经历和个人隐私。 一些骚扰电话也避免不了，他会描述性方面的细节，说话声音愈加亢奋，语气中透着一股满足感。 也有来电者长期依赖接线员，把某几个人当做自己的精神寄托，每隔几天电话打进来。时间长了，一接电话他就主动说，“呦，我猜你是某某吧。” 遇到这些人，大家也会哭笑不得，时间久了，渐渐懂得稍加引导或礼貌拒绝便能化解尴尬。 真正棘手的是接线员自己情绪失控。有个工作两年的接线员，接到一个25岁的北京女孩的电话。她说自己在单亲家庭长大，之前离过婚，有过短暂的抑郁病史。自从遇到她现在的男友，感觉生活有了色彩，一切都鲜活明亮了起来。没想到男方母亲听说她的背景后，拒绝接受她。男友考虑再三，还是和她提出分手。 她说自己很多次想要跳楼，又舍不得患癌症的父亲和家里捡来的流浪狗。 电话里，她放声大哭，接线员也跟着默默啜泣，挂了电话忍不住掉眼泪。 承接别人的痛苦，像王景娜一样，其他接线员也会有压抑，苦闷。遇到妻离子散，身患重病，失独的中年人，被骗房的老人，网瘾，吸毒等等，接线员也会被卷入他们的世界，沉浸在具体的场景里，必须找同事聊一聊，才能从悲伤的状态中慢慢走出来。 合格的接线员需要具备良好的心理素质，随时转换角色，投入状态。但人非圣贤，这些来电者的遭遇，让他们痛苦的同时，渐渐内化成宝贵的财富，更加珍惜现在的生活，也从中获得自我成长。 韦晓艳做了妈妈后，更能领会到自己的变化。“我对孩子的耐心和理解程度远比其他家人要高。相比以前，我也更能接纳自己的缺陷。” 15年来，这些足不出户的接线员收到过被成功干预的自杀高危者的礼物，茶叶、饼干、花生、饮料等等。他们也不说是谁，直接寄到医院，我们只好收下。 有位阿姨，几次要过来亲自送锦旗，都被拒绝了。这屋子的大门一关，接线员就和外面的世界隔绝了，这里的一切都是保密的。走出这个屋子，他们与工作中的一切也切断了联系。 进进出出的瞬间，那条黑色电话线搭建的桥梁连接着两个平行世界，将另一个黑暗世界的人拉回到现实生活的轨道上，两颗陌生的心相互靠近，取暖，获得生命的延续，是他们一直坚持的事。 ■ 焦点 “高危来电”比例升至11% 北京市心理危机研究与干预中心副主任梁红表示，今年上半年，心理援助热线的来电量就高达7万多次，但由于资源有限，只有三分之一的电话能被接听。 来电者中中青年居多，其中19-29岁的人占36.2%，30-54岁的人占34%。男性略多于女性，分别为49.8%和41.2%；24小时来电分布显示，晚间9点-10点的来电量最高。因为各种人际关系问题和各类精神心理问题而求助的来电，排在所有来电内容的第一位；在所有因为自己问题求助的来电者中，超过50%具有不同程度的自杀风险，且自2015年起，高危来电比例不断上升，由之前每年接听总量的5%上升至11%。 根据分析，目前来电求助前三位主要问题分别是：精神心理问题，与家人关系问题及与朋友、同事、同学关系问题。一半以上来电是通过网络得知热线号码，从年龄上来看，青年人来电比例增高，高中及以上学历者居多。 王翠玲表示，接线员要在有自杀倾向的来电中，判断出哪些属于高危来电，这些高危来电是电话干预的重点。 她介绍称，所有接线员分为早晚班，早8点-下午4点为早班，开通8条线路，下午4点至次日8点是晚班，开通5条线路。除一般心理咨询外，接线员更关注有自杀倾向的来电者。 据统计，我国自杀率显著下降，20年前的自杀率超过20/10万,2012年降至8.7/10万，2014年继续下降至6.6/10万，目前已经低于世界平均水平；女性自杀率显著下降且低于男性，但相比西方国家仍然偏高；农村自杀率仍高于城市，但差距在缩小。目前对自杀危险因素的研究有了更为明确的结论：女性、农村居民、年长者自杀风险更高，精神疾病是最主要的风险因素，生活事件、人格特征也是重要的危险因素，自杀工具易获得导致自杀行为得以实施，同时，目前的证据证明，面向全部人群开展的自杀预防工作即一级预防，可以降低自杀率，所以对公众的宣传和科学引导，是自杀预防工作的重要内容。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
金融扶贫 党的十八大以来，特别是“精准扶贫、精准脱贫”工作开展以来，西藏金融系统切实加强对脱贫攻坚重点领域和重要环节的支持，推进扶贫小额信贷，持续加大对扶贫产业项目的信贷支持，推动形成了以“精准对接建档立卡贫困户为核心”的金融扶贫新模式。 搬进155平方米的新家，48岁的拉孜县查务乡明玛村村民加措有点激动。看着宽敞的房屋、明亮的电灯和清澈的自来水，加措黝黑的脸上布满了笑容。 “是银行给我们农牧民提供的易地搬迁低息贷款帮了大忙。”生活并不富裕，如果单纯依靠加措一家自己的努力，想住进这样的房子难度很大。 如何改变加措们的困境？这是西藏自治区党委、政府在脱贫攻坚过程中急需破解的难题。 答案之一便是借助金融的力量。贫困户最缺的，往往是发展生产、改善生活的资金。 对症下药，西藏自治区金融系统加强对脱贫攻坚重点领域和重要环节的支持，通过推出小额信贷，持续助力扶贫产业项目，为“精准扶贫、精准脱贫”工作提供了动力。 经过一段时间的实践，以“精准对接建档立卡贫困户为核心”的金融扶贫新模式，已经在西藏自治区的脱贫攻坚战场逐渐成形。 “如果没有农发行提供的41.59亿元贷款，我们很难这么快就启动易地扶贫搬迁工作。”日喀则市扶贫办主任普琼说，地方政府自身财力有限，需要外部资金的注入。 中国农业发展银行率先出台优惠措施，各类扶贫贷款利率下浮超过20%，并在10个工作日内审批发放易地扶贫搬迁贷款150.13亿元。这一贷款额，占到西藏自治区核定易地扶贫搬迁贷款总额的99％。 记者从中国人民银行拉萨中心支行获悉：截至今年7月末，西藏自治区扶贫贴息贷款余额已达503亿元，增长速度比同期全区其它贷款高出18.07个百分点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
北京新政剑指违规 “首付贷” 地产中介被要求提交自查报告 此次自查内容包括：为购房人办理“消费贷”、“经营贷”、“个人信用贷”、“房抵贷”作为购房首付款的行为 近期有媒体报道，个别经纪人员存在协助购房人违规办理“信用贷”等方式套取资金作为购房首付的行为。北京市住建委表示，这既不符合贷款发放政策，也违反了北京市房地产调控要求。 为此，北京市住建委发布《关于开展房地产经纪机构违规行为情况检查的通知》（下称《通知》），要求中介机构对近3个月本机构及从业人员经营活动开展自查。 根据《通知》，此次自查主要内容包括：为购房人办理“消费贷”、“经营贷”、“个人信用贷”、“房抵贷”作为购房首付款的行为；违规发布、代理小产权房等禁止交易的房屋的行为；未经房屋所有权人授权擅自发布房源信息，或经房屋所有权人授权发布的房源信息不全、不真实等行为；协助、教唆购房人提供虚假材料，骗取购房资格或购房贷款的行为；经纪机构未在经营地备案的行为；违反法律法规及国家房地产调控政策的其他违规行为。 《通知》指出，对自查发现的问题，经纪机构要及时进行整改。自查时间为一个月，经纪机构需要在10月8日前向北京房地产中介行业协会提交自查整改报告。据《证券日报》记者梳理，北京市住建委此次要求需提交自查报告的房地产经纪机构名单基本包含所有在北京有业务的房地产中介机构，如北京链家房地产经纪有限公司、北京家瑞房地产经纪有限公司、北京汇通百家房地产经纪有限责任公司、北京麦田房产经纪有限公司、北京好家好房网络科技有限公司、北京中原房地产经纪有限公司等140家房产中介机构。 《通知》要求，北京市、区房屋管理部门将抽查部分自查整改完毕的经纪机构，重点检查近期投诉、举报集中的经纪机构；并结合社会反映、舆论报道等线索，对经纪机构有针对性地开展专项检查，对发现存在的违规行为，将依法给予严惩；对检查中发现配合经纪机构违规办理贷款的银行线索，及时移交给市银监局等金融机构管理部门。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，证监会通报上半年对IPO企业现场检查情况，其中广东科茂林产业化工股份有限公司（简称“广东科茂”）涉嫌存在账外支付费用、虚构利润、实际控制人近亲属涉嫌虚假转让股权消除同业竞争等问题，而广东科茂的保荐机构正是两度被监管处罚的西南证券。 对于保荐项目的财务造假问题，西南证券称公司开展对现有投行业务的全面梳理和自查，加强实施全面风险管理，对在会审核项目进行全面复核。事实上，西南证券的保荐项目和财务顾问业务均有被证监会立案调查。 今年5月16日、5月22日,西南证券收到两份《中国证券监督管理委员会行政处罚决定书》,分别涉及到鞍重股份重大资产重组财务顾问项目、大有能源2012年非公开发行股票项目及持续督导项目，西南证券及保荐人员分别因此被处罚。 除了上述三个被证监会点名的项目，西南证券在担任新华医疗财务顾问期间，对于上市公司频繁收购标的表示有利于提高资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力。但收购标的无法完成业绩承诺，又没有能力支付高额业绩补偿，尽管新华医疗已经将承诺方告上法庭，但即使诉讼成功也存在执行难的问题。 另外，作为万里股份的独立财务顾问，西南证券在美股上市公司搜房网试图借壳万里股份期间，在出具的独立财务顾问结论性意见中称，如果借壳完成，上市公司主营业务将转变为互联网房产及家居广告营销业务，有利于保护上市公司全体股东的利益。 当时搜房网方面承诺，2016年到2018年，收购标的实现净利润不低于8亿、10.40亿和13.52亿，不过这起借壳最终因无法达到交易各方预期而终止。事实上和被收购时业绩承诺相比，搜房网方面业绩完全不达预期。2016年搜房网营收9.164亿美元，同比增长4%，净利亏损1.696亿美元。 保荐项目和财务顾问业务均被证监会立案调查，西南证券的业绩下滑已在预料之中，上半年西南证券实现营业收入13.66亿元，净利润为3.67亿元，同比分别下降31.80%和57.38%。西南证券在半年报中也表示，原因是投行业务实现的营收同比大幅减少。 IPO现场检查 广东科茂再中招 9月1日，证监会新闻发布会对上半年IPO现场检查情况进行通报，此次现场检查共涉及35家企业。证监会表示，通过检查，发现部分企业存在未严格执行会计政策、部分业务会计处理不符合权责发生制、招股说明书部分信息披露口径前后不一致、关联方和关联交易披露不完整、内部控制执行不到位、现金使用不规范、会计凭证编制不规范、在建工程转固不及时等问题。 此次检查中有2家企业涉嫌违法违规，一家为广东科茂林产业化工股份有限公司，涉嫌存在账外支付费用、虚构利润，实际控制人近亲属涉嫌虚假转让股权消除同业竞争等问题。另一家为北京翰林航宇科技发展股份公司，涉嫌存在将公司资金大额提现存入实际控制人个人银行账户，通过供应商虚开发票后返还款项、个人账户收取公司货款等方式将公司资金转移至实际控制人个人账户，账外支付费用等问题。 证监会表示，已经向稽查局移送了2家企业涉嫌违法违规线索，对于前述涉嫌违法违规的案例，会对部分企业和相关中介机构进行专项处理。而广东科茂的保荐机构正是西南证券，保荐代表人为何进、王晓红。 涉九好集团忽悠式重组案 被罚没600万元 今年5月17日，西南证券及鞍山重型矿山机器股份有限公司2016年重大资产重组财务顾问主办人童星、朱正贵收到中国证监会《行政处罚决定书》，证监会决定责令公司改正，没收业务收入100万元，并处以500万元罚款；对童星、朱正贵给予警告，并分别处以10万元罚款。 根据证监会6月的通报，西南证券在担任九好集团与鞍重股份重大资产重组独立财务顾问期间，对并购重组未履行进行充分、广泛、合理调查的职责，未发现九好集团2013-2015年通过虚构业务、改变业务性质等多种方式虚增服务费收入和贸易收入的事实，未发现九好集团虚增3亿元银行存款及未披露3亿元定期存单质押信息的事实；西南证券2016年4月出具的“并购重组独立财务顾问报告”存在虚假记载、重大遗漏。 证监会指出，西南证券仅仅通过核对企业信用报告、查看回款记录、访谈九好集团高管、取得九好集团书面确认等核查手段证明3亿元银行存款的真实性，未实地走访兴业银行查清银行未回复函证的缘由，未获取足够证据证明其核查结论。另外，在实地走访九好集团供应商和客户的核查程序中，未对九好集团提供的业务资料中出现的诸多疑点和异常情况采取进一步有针对性的核查手段和方法，对平台供应商和平台客户之间基础交易的核查不到位。 证监会认定，西南证券的行为违反了《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》以及《证券法》的相关规定，构成《上市公司重大资产重组管理办法》第五十八条第二款“前款规定的证券服务机构及其从业人员所制作、出具的文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”、《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》第四十二条“财务顾问及其财务顾问主办人或者其他责任人员所发表的专业意见存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”和《证券法》第二百二十三条所述“证券服务机构未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的情形。 保荐大有能源失职 监管层没收3000万 今年5月12日，证监会发布行政处罚决定，作为大有能源2012年非公开发行的保荐人，西南证券在尽职调查过程中未勤勉尽责，关键核查程序缺失，未对青海省木里矿区资源整合政策可能对相关目标资产带来的风险进行揭示，出具的发行保荐书等文件存在重大遗漏。 西南证券在持续督导过程中未勤勉尽责等，证监会对西南证券责令改正，给予警告，没收业务收入1000万元，并处以2000万元罚款。对保荐代表人李阳、吕德富给予警告，并分别处以30万元罚款、另一名保荐代表人梁俊给予警告，并处以15万元罚款。 大有能源于2012年2月非公发收购义海能源持有的天峻义海等资产，交易总额75.39亿元。2013年9月10日，中国证券报的一篇名为《大有能源23.8亿元采矿权不翼而飞》的新闻，将大有能源推上风口浪尖。报道称，在此次非公发中，其控股股东上演了一出“‘借’用采矿权、高价卖给上市公司、融资后无偿归还”的戏码。经过一年多的调查取证，证监会认定“义煤集团作为大有能源的控股股东，策划并指使涉嫌欺诈发行行为。”当时操刀大有能源非公发的正是西南证券。 2015年10月，证监会对大有能源的立案调查进行了基本的认定，中国证监会给该公司下发《行政处罚事先告知书》，拟对大有能源相关人员进行相应行政处罚。当时西南证券承揽的33个IPO项目、再融资项目、并购重组项目、交易所债券项目的推进都暂停，直到2014年年底才恢复正常。2016年6月24日，西南证券公告称，因涉嫌未按规定履行职责被证监会立案调查，事由就是大有能源并购重组事件。 担任财务顾问 新华医疗收购标的业绩补偿烂尾 西南证券在财务顾问项目上也是频出纰漏。作为上市公司新华医疗的独立财务顾问，西南证券在新华医疗近年来多次并购中称收购交易有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续盈利能力。 然而事实并非如此。2014年4月，新华医疗通过发行股份及支付现金的方式购买成都英德85%股权，交易价格为3.7亿元，当时成都英德账面值为9203.59万元，而评估值却为4.36亿元，增值率高达373.24%。 成都英德向新华医疗作出承诺，2014年-2017年，公司净利润分别不低于3800万元、4280万元、4580万元、4680万元。然而，成都英德2014年、2015年分别以3163万元、3252万元的净利润未能达到承诺目标，2016年竟遭遇断崖式下跌，亏损5058万元。 根据补偿方式，成都英德业绩承诺人在2014-2016年分别需要补偿1273万元、2055万元和19276万元。但隋涌等9名业绩承诺人表示受个人财力所限，向新华医疗偿还业绩补偿款已经超出了个人可承受的范围。 为此新华医疗还在今年6月9日收到了上交所的监管函，被要求督促隋涌等9名业绩承诺人履行业绩补偿义务，新华医疗对此于6月17日发布公告回复称，对于2016年度业绩补偿款的追偿，公司已于2017年6月2日向法院提起诉讼。 这起收购中，独立财务顾问西南证券也都在报告中提示了标的资产增值率较高的风险，但也有利于上市公司增强持续经营能力。不过如果收购方无法或不愿补偿，即使诉讼成功也存在执行难的问题，业内人士表示上市公司及其中介机构应该要对收购“后遗症”提高风险意识，而不是“一赌了之”。 搜房网惨亏 西南证券只荐不保帮借壳 除了新华医疗，西南证券担任独立财务顾问的万里股份，曾经试图被美股上市公司搜房网借壳。在当时独立财务顾问结论性意见中，西南证券称本次交易完成后有利于提高上市公司资产质量、改善公司财务状况和增强盈利能力和持续经营能力、有利于保护上市公司全体股东的利益。 2015年底，万里股份拟以161.8亿的价格，收购搜房网旗下广告营销业务、研究业务及金融业务的子公司和相关资产。搜房网方面承诺，2016到2018财年，收购标的实现净利润不低于8亿、10.40亿和13.52亿。 当时西南证券表示本次交易完成后，上市公司主营业务将转变为互联网房产及家居广告营销业务，就未来上市公司在广告营销业务的未来发展，公司将进一步促进业务升级，带动业务协同发展，进一步提升企业竞争能力，不断增强盈利能力。 然而2016年2月22日晚间，万里股份公告称本次重大资产重组进展无法达到交易各方预期，为保护公司及广大中小股东利益，万里股份及交易各方一致决定终止本次重大资产重组事项。 事实上和被收购时业绩承诺相比，搜房网方面业绩完全不达预期。2016年年报数据显示，去年搜房网营收9.164亿美元，同比增长4%；亏损1.696亿美元，2015年亏损额度为1520万美元。 投行业务下滑 评级连降六级 高层辞职 在西南证券的保荐项目和财务顾问业务均被证监会立案调查之时,其投行业务的表现也在预料之中。今年上半年，西南证券实现营业收入13.66亿元，同比下降31.8%；实现净利润3.73亿元，同比下降57.59%；每股收益0.06元。 投资银行业务中，保荐业务和财务顾问业务均受到被证监会立案调查的较大影响。报告期内，西南证券完成股权承销项目5个，承销金额(含配套融资)57.02亿元；完成企业债券发行主承销项目5个，承销金额26.8亿元。西南证券表示公司营业收入较去年同期下降31.8%，主要系公司投资银行业务实现的营业收入同比减少较多。 今年上半年，西南证券的投行业务实现营业收入2.20亿元，同比减少76.61%；实现营业利润1.23亿元，同比减少84.68%。占总营业利润的比重为24.88%。而在去年上半年，投行业务的营业利润占比一度高达82.49%。 与营收、净利形成双降呼应的是，西南证券在今年的分类评级中表现不佳。2017年券商分类评级结果中，西南证券成为被降级最多的券商，即连降6级，从A直落到了C，徘徊在“及格线”边缘。而这已经是西南证券连续第二年被降级了。2016年证券公司分类评级结果显示，西南证券从AA级滑落至A级。 西南证券被降级后尝到的苦果之一，就是所需缴纳的投保基金比例由0.75%提升至3%。据测算，西南证券2016年度营业收入36.32亿元，本年度需要缴纳投保基金1.089亿元，由于分类评价下调而需要多交8171.24万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
德国联邦交通部的伦理委员会率先研究提交了世界上第一份自动驾驶指导原则，希望在移动出行4.0方面处于世界领先地位。德国联邦交通部自动驾驶伦理委员会近日发布了自动驾驶系统编程的指导原则，对自动驾驶汽车的使用持谨慎乐观态度。 德交通部长表示，在数字化和机器学习的时代，人机交互带来新的伦理问题。自动与互联驾驶是全面应用人际交互的创新领域。这份指导原则同意给予自动驾驶系统的准入，但在安全、人类尊严、个人决策自由以及数字独立方面提出了特别要求。 这份报告共包括20条意见。核心要点是： -当系统引发的事故少于人类司机时，常理上需要应用自动与互联驾驶。 -财物损失优于人身损失：在危险情况下，保护人类生命始终拥有最高优先权。 -发生不可避免的事故时，不可根据行车者的个人特征（年龄、性别、身体或精神状况）做出鉴定。 -所有的驾驶情况必须有清楚地规定，并能明确驾驶责任方是人或电脑。对此必须有记录并存储下来。 -司机必须能够自己决定驾驶数据的转交和使用（数字主权）。 德联邦交通部伦理委员会由14名来自伦理、法律与技术界的科学家与专家构成，其中包括：交通专家、法学家、信息学研究者、工程师、哲学家、神学家以及消费者保护协会和企业界的代表。 ...
