期权设置模糊不清或不合理，是国内创业公司普遍存在的现状。在大部分创业公司里，技术合伙人的地位，往往随着公司的发展越来越低。这里就有一个有趣的问题，从投资人的角度，更偏爱投资哪类型公司？是更愿意给员工现金报酬的公司，还是非常注重员工持股和股权激励的企业？ 前一段时间，展程科技与Emily Liu之间的故事和后来的情节反转，对于混迹创投圈的各位早已耳熟能详。我们不评论当事双方的是非。但这件事情能够迅速发酵，引发热议，说明期权设置模糊不清或不合理，是国内创业公司普遍存在的现状。 特别对于技术合伙人这件事是个巨大的警醒。在大部分创业公司里，技术合伙人的地位，往往随着公司的发展越来越低。因为他们每天忙于编写各种代码，解决各种Bug，常常通宵达旦，容易把自己封闭在一个loop里面。往往不能跟随公司的发展与时俱进。 当然有了开篇提到的展程科技与Emily之间的纷争后，相信现在更多技术合伙人会在创业初期就明确自己在团队中的权益。但我更想说的是，打铁还靠自身硬，技术合伙人必须保持对技术、对行业发展趋势的敏感，也就是自身能跟上公司的发展才是关键，不然人家总有甩下你的理由。 前一段另外一件跟股权相关、引发关注的事情，是顺丰控股的上市。顺丰控股市值最高峰时超过了3000亿，让王卫在个人财富上一度超过了马化腾（目前顺丰市值已回落到2100亿附近，王卫再度落后）。这是因为王卫持股顺丰的比例大约在64%，而马化腾在腾讯的持股只有8.73%。所以虽然顺丰只有腾讯市值的大约九分之一，但王卫在个人财富上却可以匹敌马化腾。 马云在阿里巴巴的持股大约也只有8.9%。同时阿里巴巴堪称中国最成功应用股权激励的企业。其通过合伙人制度，已造就了数十位亿万富翁。通过股票期权和其它股权奖励形式，阿里巴巴的普通员工持股者同样众多，通过股权成为百万富翁的人数也远远超过腾讯和百度。阿里系统的蚂蚁金服，员工持股占集团总股权的比例更是高达40%。 这里就有一个有趣的问题，从投资人的角度，更偏爱投资哪类型公司？是顺丰这种，比起期权来，更愿意给员工现金报酬的公司。还是像阿里、百度这样非常注重员工持股和股权激励的企业？ 我们做一个等同条件的假设： A公司和B公司都有3位联合创始人，5位创始团队成员。 A公司：3位联合创始人的股份比例为50:25:25，5位创始团队成员没有股份； B公司：3位联合创始人的股份比例40:20:20，5位团队成员共同持股10%，员工期权池10%； 在所有其它情况都一样的前提下，投资人都会选择投资B公司，基于以下两方面原因： 已经分出了员工期权，未来不会稀释投资人的份额。实际上对于A轮以后的投资人，在投资前预留出充足的员工期权池，是必须的要求之一。对于缺乏关键岗位的公司，有时候需要留出高达35%的期权池。不过，市场上很多没有经验的投资人，只顾着谈判估值，结果投资后，等下轮投资人要求建立期权池时，有效估值立即被打了折扣。 对员工期权池的建立，意味着创始人有分享精神，容易对团队形成正向激励，调动起团队的拼搏热忱。同时能够锁定留住骨干人才，也意味着在未来根据企业壮大发展的需要，能够通过股权激励引入高级人才。 之前我们松禾远望看了众多的创业项目，总结出在期权分配设计上，国内的创业者经常会面临以下实际困难： 初次创业者自己对期权合约不理解，不懂如何设计； 对还看不到未来的初创企业，谈期权有些遥远。因为创业初期事物繁多，即便有经验的创业者都会将期权拖延下来； 创业早期的员工都是靠亲情招聘而来，大家都信奉承诺，谈期权让很多人抹不开面子； 中国的公司法没有很好的期权框架，设立时间和金钱投入都很高； 在中国，公司通常以有限合伙企业作为实施股权激励的主体，员工通过持有有限合伙企业财产份额的方式间接持有公司股权，从而实现股权激励的目的。 以有限合伙作为股权激励主体的优势主要有三： 1.风险隔离和自由约定：若采取员工直接持有公司股权的，通常需要创始人代持，此种结构一是股权结构不清晰，二是容易发生纠纷，影响公司的后续融资；员工通过有限公司、合伙企业、资管计划持股的，一是对上述风险进行隔离，二是对价格、限制等事宜进行自由约定，以更好的实现激励目的，这其中合伙企业从结构和操作等各方面最为灵活。 2. 表决权与收益权分离：与公司原则上“同股同权”相比，有限合伙企业中，创始人作为普通合伙人无论其持股比例大小，具有法定的执行合伙事务的权利；而员工作为有限合伙人以其出资额为限承担责任、分享收益，不具体管理合伙企业经营事务。此种结构下有利于创始人对公司的高度控制。 3.成本和税收优惠：在间接持股的前提下，有限公司、合伙企业、资管计划三种方式中，合伙企业由于实施先分后税，合伙人只需缴纳个人所得税，避免了双层税收，成本相比最低。 期权的实施流程通常分为四个主要步骤： 1.授予：本环节是期权实施的起点，也是最重要的环节，通常会与员工签订《期权合同》就授予、成熟、行权和变现等事宜提前做好安排，以避免日后纠纷。但就本环节而言，授予最核心的要素就是期权数量，同时公司通常会赋予自己根据员工表现调整期权数量的权利。 提示：建议《期权合同》和《劳动合同》分开签署，以避免期权被视为劳动报酬的一部分从而适用劳动仲裁的规则。 2.成熟：目前期权的成熟通常分为四年，但在具体成熟节奏上大概分两类：第一类的典型做法是第一年成熟25%，自此以后每6个月成熟12.5%；第二类的典型做法是，第一至四年的成熟比例分别为10%、20%、30%、40%。 提示：期权的成熟通常需要考虑若员工行权的，需要进行工商变更登记，故建议公司至少选择以季度作为最小的股权成熟单位，避免频繁的工商变更登记。 3. 行权：行权的核心要素包括两个，一是行权价格，这个由公司根据发展情况自主确定，不同的人、不同的阶段可能存在不同的行权价格；二是行权时间，通常约定的时间从1-6个月不等。 提示：在中国，期权的行权（合伙企业财产份额转让）通常都是免费或以1元对价完成的，我们建议应确定适当的转让价款（以员工的3-6个月税后月薪为宜），会提高员工的重视程度、增强核心员工的仪式感和荣誉感，更好的实现激励效果。 4. 变现：若是公司上市了，则皆大欢喜，员工的股权可以在遵守上市公司规则的前提下自行变现退出，若员工在公司上市前考虑退出的，通常会由创始人回购股权，这就需要在《期权合同》中提前约定变现条款，主要考虑因素包括： 期权状态，通常未成熟期权终止，不予发放；成熟未行权期权由员工选择是否行权，若选择行权且行权完毕的，按照行权后期权对待；行权后的期权由创始人指定主体回购。 离职原因，通常分为过错离职和自愿离职两种，离职原因会影响回购的价格。 回购价款和支付：若过错离职的，通常是按照购买价款加上一定的资金成本进行回购；自愿离职的，通常按照公司最新估值的一定折扣予以回购；回购价款通常在1年内支付完毕。 提示：创始人回购应当设定为一项权利而非义务，即创始人有权回购，若创始人选择不回购的，员工可以继续持有期权。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
4月18日，郑州商品交易所发布《关于2017年 “保险+期货” 试点建设工作的通知》（以下简称《通知》）表示，将以 “扩大覆盖范围、助力精准扶贫，丰富试点内涵、贴近农户需求” 为工作原则，以普通农户或新型农业经营主体、期货公司、保险公司、政府部门等为主体，对2017年 “保险+期货” 服务 “三农” 试点建设工作予以支持。 《通知》明确，试点品种为棉花及白糖；在做好风险防范工作的前提下，棉花及白糖试点现货规模应分别不低于1000吨及3000吨。保险参与期货的主要操作流程是以郑商所发布的有关品种期货或场内期权数据为基础，保险公司及期货公司对价格或收益保险及再保险产品进行设计研发。农户或合作社向保险公司购买保险产品，保险公司利用保费向期货公司购买场外期权，期货公司通过期货或场内期权市场对上述保险产品进行风险对冲。据了解，“保险+期货” 试点，其全称为 “价格或收益保险+期货（期权）” 试点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
证监会调查结束后复牌第一日，4月18日新力金融开盘即一字跌停。 停牌13天后，4月18日，上市公司安徽新力金融股份有限公司(SH：600318)(简称“新力金融”)宣布复牌，但开盘随即跌停，股价报收每股25.79元，跌幅9.98%。同日，新力金融就银监会立案调查情况自查回应，并表示新力金融从事的是类金融业务，行业特点决定逾期率超过一般银行业。 类金融行业特点决定逾期率高于银行业 新力金融于3月29日公告称收到了安徽证监局《行政监管措施决定书》，称截至2016年6月30日，子公司安徽德润融资租赁股份有限公司(下称“德润租赁”)对安徽省东方金河房地产开发有限公司(下称“东方金河”)、淮南市荣胜昕安房地产开发有限公司(下称“荣胜昕安”)等公司的融资租赁应收款已经逾期，但子公司未按照公司制定的坏账准备计提政策计提坏账准备，导致公司2016年半年度报告出现错误，违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条规定。 两天之后，新力金融公告遭到证监会立案调查，并表示根据相关规则，随着立案调查的进行，公司推进中的重组将暂时中止。 就此，4月18日，新力金融发布有关于安徽证监局《行政监管措施决定书》中指出的六安淮南两项目的自查情况说明。根据说明，新力金融承认，东方金河项目和荣胜昕安项目债权可能存在不能收回或不能完全收回的风险。 新力金融称，将督促各子公司逐项自查公司2016年年报中的资产质量，2016年半年报将按照安徽证监局调查结论进行处理;将及时调整部分决策程序，提升决策层次，将经营方面的一些金额较大或对利润有较大影响的项目决策上收到股份公司层面。 值得一提的是，新力金融认为自己从事的是类金融业务，行业特点决定逾期率超过一般银行业，但逾期率并不等于损失率，同时类金融行业风险控制的主要抓手为抵押物，所以项目逾期后有抵押物保证的债权转让或抵押物的直接处置，是公司回收债权、增强流动性的主要工作内容，为正常经营业务。 新力金融表示，目前经营情况正常，但存在因调查导致定期报告调整的风险，以及正在进行的重大资产重组延迟、中止或终止的风险。 涉事债务方一家亿破产 均官司缠身 新力金融《2016年半年度报告》显示，公司实现主营业务收入4.23亿，实现利润总额2.11亿，净利润1.3363亿。德润租赁营业收入为1.65亿，综合收益总额为7613万元。目前两家逾期但子公司未按照公司制定的坏账准备计提政策计提坏账准备的公司一家已经破产，而另一家也官司缠身。 东方金河公司目前已经破产，据了解该公司主要负责“汇金国际广场”项目开发，并于2013年6月向融资租赁公司申请融资租赁，约定租期为2年，年租期率固定为21.6%。租赁公司委托安徽德合典当有限公司与东方金河公司签订典当合同及抵押合同，以六安市皖西路南侧54.92亩土地使用权抵押借款，合同金额1.55亿，预收综合费837万，实际投放1.4663亿。 但由于东方金河法定代表人陆国斌涉嫌行贿被查，对项目造成较大负面影响，导致该公司资金偏紧。2016年1月起，东方金河开始拖欠息费。随后，同年9月18日，合肥市中级人民法院判定债权本金1.4663亿，截至2015年12月8日应付利息及损失赔偿金3146.61万元，并判定公司土地使用权抵押有效，债权受让方享有优先受偿权。11月4日，东方金河公司破产案被法院受理。而在中国裁判文书网上，与东方金河有关的司法文书共有67份，包括民间借贷纠纷、买卖合同纠纷等。 荣胜昕安公司目前正常经营，但也是官司缠身，名下房产已经遭到法院查封。该公司主要负责“淮南万国广场”项目开发，2013年6月，租赁公司与荣胜昕安公司签订《租赁合同》，约定租期为2年，年租息率固定为24%。租赁公司委托典当公司与荣胜昕安公司签订典当合同及抵押合同，以持有的25395平方米土地使用权及罗君、吴菊鹏、吴君胜、罗玥葳等人持有的该公司100%股权做担保，租赁公司投放1.65亿，典当公司投放3500万元，合计投放本金2亿。 2014年8月22日，因荣胜昕安公司拖欠息费，租赁公司通过典当公司向安徽省高级人民法院起诉荣胜昕安公司，并办理了财产保全，对荣盛昕安公司开发的“万国广场项目一期”商业部分共计658套商业用房(45005.54平方米)进行了查封。安徽省高级人民法院于2014年12月21日出具民事调解书，调解认定租赁公司及典当公司合计债权本金金额20000万元。2016年6月17日，针对部分新增息费，租赁公司通过典当公司追加查封了荣胜昕安开发的“万国广场项目一期”3栋、4栋共计275套预售商品房(查封总面积19145.44平方米)，强化了对债权的保障。而荣胜昕安公司的债权人不仅德润租赁一家，其在中国裁判文书网上有34份司法文书，多是涉及民间借贷纠纷等。 并非首次问责，旗下P2P平台多次逾期 新力金融并非首次被证监会调查。 2016年5月，安徽证监局发文称，新力金融高管与子公司资金拆借未履行关联交易决策程序和信息披露义务，董事长徐立新等高管被要求到证监局接受监管谈话。 此外，新力金融旗下P2P平台德众金融曾多次被曝平台项目出现逾期。在与德众金融合作的众多担保公司中，安徽德信融资担保有限公司为新力金融旗下融资担保公司，德众金融平台也涉嫌关联担保。2016年，网贷平台德众金融实现净利润达1209.16万元。而这一期间，德众金融曾多次被曝平台项目出现逾期。 新力金融于2016年置出全部水泥相关业务与资产，公司名称从安徽巢东水泥股份有限公司变为安徽新力金融股份有限公司，证券简称也从“巢东股份”变为“新力金融”，下属公司有小额贷款、融资担保、典当、融资租赁、互联网金融(P2P)。新力金融还收购第三方支付公司海科融通也在4月8日完成股权变更，但尚需银监会核准。 其《2016年年度报告》显示，2016年营业收入8.1亿相比2015年减少了40.86%，而归属上市公司股东的净利润为1.6亿，同比2015年增长114.02%。其中德润融资租赁2016年实现营业总收入3.77亿元，营业利润 2.54亿元，净利润 1.91亿元。德合典当有限公司2016年实现营业总收入11127.65万元，营业利润 7912.12 万元，净利润 5885.02万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
鱼和熊掌不可兼得。银行理财产品以优于存款的收益率以及稳健性受到投资者青睐，不过，银行理财的流动性较差一直被诟病。产品说明书中“不可提前终止”、“无权提前赎回” 等诸多限制，让投资者不敢购买期限过长的银行理财。 不过，近期多家银行相继推出的理财产品转让业务，解决了银行理财产品流动性和收益率不能兼得的难题。 近日，中信银行推出理财产品转让功能，支持全部预期收益型理财产品，支持柜面、网上银行、手机银行全渠道7×24小时转让。投资者可以选择全部转让，也可以选择部分转让，由中信银行完成资金清算与理财份额登记。客户所有挂单产品均可自主定价，业务推广初期银行暂不收取转让手续费。 无独有偶，兴业银行在今年2月份也推出了理财产品转让业务。兴业银行同样提供了柜面、网上银行、手机银行多个转让渠道，目前支持封闭式、开放式天天万利宝、签约性产品、万利宝类产品（包括万利宝理财管理计划）等产品。 据记者了解，浦发银行在2015年即推出了理财产品转让业务，可转让业务仅限于固定期限类理财产品且柜面渠道办理，并未建立统一的网上转让平台。不过，目前浦发银行的 “理财产品转让” 服务支持持有浦发银行固定期限类银行理财产品的客户自己找下家，或者委托银行找下家，通过柜面定向或者网上撮合模式提前转让变现，买卖双方可以自行协商转让价格。 目前上述三家银行推出的理财产品转让业务分为两种模式：一种模式是出让人自行联系受让方，或请理财经理协助发出信息，联系愿意受让该产品份额的客户，双方约定转让价格后前往银行网点，提交转让申请。另一种模式是出让人自主通过网上银行挂单，系统根据价格优先、时间优先的原则自动撮合匹配，完成转让。 据了解，还有个别城商行也推出了理财产品转让业务，支持线上渠道发起转让，转让模式有一口价模式、竞价模式和协议模式。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
这是北京明媚的四月天，可也许是乐视冷酷的寒冬。 在北京市朝阳区姚家园路105号院的乐视大厦门口，讨薪者张铁福(化名)右手用力下垂紧贴身体右侧，弓着腰，左手拨通了中纪委的电话：“我要举报，乐视保安打人了。” 四月十二日，讨薪供应商在乐视大厦前厅催款 4月12日下午5点30分，在乐视大厦前厅，保安双手交叉置后，横排成行，阻挡讨薪供应商涌入。半小时前，因一位讨薪者播放哀乐，数十位乐视保安冲过去将他拧到门口，在场20余位讨薪者围过来，双方缠作一团，场面失控。张铁福在这场冲突中，腹部被保安踢了一脚，右手受伤。 这个毕业不到两年的年轻人，被老板叮嘱“无论如何要拿回余款100万元”，还未见到乐视任何一位负责人，就无辜躺枪。 被保安、员工和讨薪者围住的南京供应商陈珺(化名)哭了起来，“现在想死的心都有了”。 记者在现场看到，此次催款的供应商共36家，均为全国各地负责乐视活动推广的广告公司及少量装饰公司。记者获取的一份《乐视移动区域23家供应商集体催款函》显示，截至4月10日，乐视未结款为4956万元。加上另外13家供应商欠款，乐视此次应付款约为7200万元。 这场旨在给乐视移动施压的“静坐”活动，从4月10日开始，直至12日下午发生冲突，乐视方面尚未有负责人露面。 “这已经是我们第5次来北京催款，每次乐视均有付款承诺，每次都未全额或零兑现。”供应商杭东(化名)告诉法治周末记者。 记者分别于4月14日、4月17日联系到乐视公关部相关负责人询问此事，均未获得对方回复。 “为什么融了168亿元，乐视却还付不起几千万元的活动费用？”产经观察家刘步尘心里打鼓。 或许，这是乐视168亿元融资的尴尬后遗症。数位业内人士对法治周末记者分析，在这起投资中，乐视移动并未拿到融创中国孙宏斌的钱，但“融创向乐视移动派驻一名监事”的公告，却让公众相信双方或留下了一份“抽屉协议”。 共计约7200万元余款未追回 30岁出头的杭东开了一家广告公司，从2015年开始承接乐视移动的活动推广业务，并与其签下年度合作协议书。 自去年乐视被曝光财务危机后，他和同行向乐视在全国的各分区催款。2016年年底，经过近4次洽谈，杭东收到100万余元，还剩300万元余款。 2016年12月15日，杭东和同行“抱团”前往北京乐视总部催款，获得一份乐视移动开具的付款计划书。2017年1月15日，他们第二次抵达北京，于春节前拿到20%未结款；次月15日，乐视未按付款计划书执行，他们第三次来北京，收到款项总额5%及下月口头承诺15%份额；3月23日，乐视再次违约，他们第四次到北京，拿到未结款的5%。 “现在很多分区都已撤了，乐视总部是我们唯一的希望。”4月13日，在北京市朝阳区朝阳公园桥下，记者见到了杭东。这已经是他第五次来北京了，这一次他决定和乐视打一场持久战，“每次均因承诺未兑现而来，付款计划书已成废纸，每次谈判的结果都是只付未结款的5%，这次一定要拿到全部余款，否则公司快运营不下去了。” 和杭东一样，决意和乐视“死磕到底”的还有分别来自浙江杭州、四川成都、安徽合肥、湖南长沙、广东深圳、江苏南京、湖北武汉的乐视供应商，共36家，催款合计约7200万元。 “这些供应商里，还有未收到过一分钱的，成都还有6家供应商甚至都没有和乐视签过任何合同。”杭东告诉记者。 诉讼路漫长无望 在杭东看来，这7200万元或许只是其他供应商的零头。 “上次我遇见一个讨薪300万美元的，旁边还有一个200万美元的，听他们说还认识一家软件供应商在催款1亿美元。”杭东掸去手上的烟头，看着远处，说道，“即使数额再少，也是我们公司能否继续运营的最后一根稻草。” 杭东和同行们考虑过对乐视提起诉讼，但因缺乏部分书面协议或举证不足而作罢。最后，36家供应商推荐“手续齐全”的陈珺走上诉讼之路。 “这条路漫长无望，乐视的官司多得过分。”陈珺对记者说道，但她仍希望通过诉讼追回249万元欠款。 记者通过“启信宝”统计发现，与乐视有关的“合同纠纷”案件共78例，其中4例已执行，7例已判决，67例待开庭。 “乐视已判未执行的欠款总额有两亿余元，7家加67家的欠款总额应该也有几十亿元了。”业内一位不愿具名的律师告诉记者，在这种情况下，这些小额供应商逐一提起诉讼拿回欠款的可能性微乎其微。 “理论上也可以由36家供应商向乐视发起集体诉讼，关键问题在于，如果乐视没钱，只能走破产，而其名下并无资产，受害者依然是供应商。”上述律师说道。 杭东对记者称，乐视已于4月14日答应支付10%未结款，但截至4月17日下午5点，仍然有17家供应商未拿到款，且已有两家供应商在收到乐视10%的付款后撤诉。 据了解，不少供应商由债转股，希望借此盘活乐视后再收益，以弥补亏损。 例如，汕尾信利电子率先从“债主”变身“金主”，成为乐视致新第五大股东，持股占比2.3438%；仁宝电脑也“债转股”成股东，对价7亿元人民币，占股2.15%。 “当乐视没有办法支撑现金流的时候，债主们只能希望将其盘活，否则债权人的利益将付之东流，债转股是讨薪者们无奈之下的一条自救之路。”产经观察家洪仕斌对记者说。 但这次讨薪的36家供应商并没有充足的资本走上这条自救之路。 “本来就是小本经营，但乐视几个月之内所有欠款都会逾期，欠款额成倍增加，直接导致我们的资金链断裂，还怎么债转股？”陈珺对记者哭诉道。 乐视资金链危机比去年更严重 作为乐视的供应商，他们处于整个生态链条的底层，随着乐视的整体波动而波动，一旦乐视欠薪，于他们而言或是生死难关。 2017年以来，乐视网及乐视致新等相关主体引入融创中国等投资者超过168亿元战略投资。但外援进入，并没有缓解乐视的窘境。 根据4月10日乐视网公告，2017年第一季度，乐视网归属于上市公司股东的净利润，预计同比变动-10%至15%。 同一天，乐视宣布20亿美元收购Vizio计划告吹；同时出现换帅，阿不力克木·阿不力米提临危受命，出任乐视移动CEO(代)，原乐视移动总裁冯幸调往乐视运营商公司任董事长。 4天后，被乐视视为重磅砝码的“电商节”也未能提振乐视业绩涨幅。记者统计发现，2017年，乐视会员总销售额同比下跌14.4亿元，乐视超级电视总销量同比减少16.3万台，超级手机总销量同比减少13.5万部。 这些迹象，在刘步尘看来，意味着乐视危机继续恶化。对于冯幸调岗之举，刘步尘认为只是表象，“冯幸一定会离开乐视，目前只是作为缓兵之计换了岗位”。 “为什么一百多个亿的资金投进来了，几千万元的营销推广费用付不起呢？为什么乐视的高管会看不到希望而频频走人？”刘步尘认为，“还是缺钱。” 他对记者分析，由于2017年整个互联网品牌发展不景气，加之乐视自身状况劣于整个行业的平均状况，如资金链问题、生态链问题、内部管理问题等，多层因素叠加，导致乐视目前的危机比去年更加严重，“或许乐视都不能熬过2017年”。 “虽然贾跃亭说引入168亿元资金，但这笔资金的具体用途是什么？花在哪儿了？给乐视带来了什么改变？我们到现在都没看到。”刘步尘说道。 对于他的问题，杭东与陈珺也迷茫地摇了摇头。在乐视大厦熬了一周后，盘缠耗尽，是走还是留，如今他们已经没有了答案。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
去年8月24日，银监会下发《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称暂行办法），规定网贷平台只能做个体与个体之间直接借贷的撮合，定位为“信息中介”，并且《暂行办法》的十三项负面清单，禁止网贷平台 “混业经营”。由此，兼营多个业务的网贷平台陆续开始了集团化路线，把网贷业务剥离出来成立子公司，避免非网贷业务接受网贷监管，为平台发展赢得生机。 根据《暂行办法》，网贷平台禁止“混业经营”。其中，十三项负面清单提到，网贷平台不得“自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品”；“不得开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为”；“除法律法规和网络借贷有关监管规定允许外，不得与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理”。这意味着，原有混业经营模式的网贷平台需要进行分拆，才能使得平台上的非网贷业务不接受网贷监管。 业内人士曾瑜辉表示，目前网贷平台的业务拆分，一部分是基于自身的战略布局需要，而更多则是为了合规化。一些网贷平台此前除了经营P2P业务之外，可能还涉及到了基金、保险、高端理财、融资租赁、保理等多种类型。这种情况下进行拆分使得各业务相对独立可以规避不再合规的混业经营，但相互之间的业务协同不受影响。 业内人士陈智诚认为，在监管办法下发之前，网贷一直处于野蛮生长的阶段，网贷多元化发展的格局已经形成。而监管下发之后，将网贷定位于小额分散，然而合规成本一路攀升，导致平台可获取的利润下降，平台获利空间受限。因此，集团化发展一方面，能够让资产端、资金来源、产品等都更加多样化；另一方面，剥离网贷业务或成立子公司可以规避混业经营的风险，满足监管的要求，也为平台谋求上市铺路。 在《暂行办法》下发后，2016年10月至12月，多家平台先后走起了集团化路线，并且把网贷业务剥离出来，成立子公司进行运营。例如，积木盒子于2016年9月，宣布集团化，集团名称为积木集团，而集团化后业务划分具体为：积木盒子（P2P网贷）、积木时代（小额信贷）、厘米库（汽车金融）、方寸屋子（房产抵押贷）。 另外，4月12日晚间，人人贷商务顾问（北京）有限公司（简称人人贷）也发布了关于独立P2P网贷业务的公告。 公告显示，“根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》和相关监管规定，以及为了向用户持续提供更优质的理财服务，人人贷将于2017年4月13日，对人人贷WE理财平台的业务进行调整。人人贷WE理财|网贷理财作为网络借贷信息中介平台，专门从事网络借贷信息中介业务，由人人贷运营，于2017年4月13日上线。同时，人人贷WE理财平台将转由北京微财科技有限公司运营。”但是，人人贷是否成立集团公司等信息，公告里没有显示。 但是， 不少业内人士纷纷表示，人人贷的业务类型很多，面对网贷监管的步步“紧逼”，把网贷业务剥离出来，进行独立运营。这样做，一方面符合监管要求，另一方面又可以继续经营其他业务，满足客户不同的需求，是好事。 高搜易集团创始人陈康表示，一方面，网贷平台考虑到不同的业务之间的差异，不同的经营主体可以更好的进行风险隔离；另一方面，集团架构可以最大程度实现子版块业务之间的协同发展，从而增强各版块的业务稳健性和竞争力，形成规模效应。此外，集团化运作还能够完善产业链，实现商业模式的闭环，强化竞争优势。 某互金机构负责人表示，目前看来，网贷平台集团化应该是一个大方向。因为，政府整顿的意图，是希望可以合并、扩张、关停一起走，所以有准备的企业都已经在走集团化路线了。 “毕竟政府不希望引起太大的市场波动，而监管又势在必行，所以让有能力的企业集团化、兼并重组其他同行企业，提高服务市场的能力，这样就会让那些不规范的企业被市场主动淘汰，监管可能会更顺畅”，该互金机构负责人补充道。 集团化路线是合规唯一出路？只有集团化才能勇往直前？ “集团化的难点是全方位的。一方面，平台要对政策要求有很深的理解，避免在建立集团化的过程中涉及关联交易等红线；另一方面是内部管理上，虽然是属于同一个集团，但是各独立公司之间的业务往来、流程管理的衔接都需要非常得当，否则会影响各业务板块的配合，集团化将流于形式，反而造成内部阻力。另外，在人才梯队和深度上，集团化需要有足够的人才特别是管理人才储备，以及完善、可行的制度建设，否则，集团化发展无异于画蛇添足”， 陈智诚表示。 曾瑜辉认为，形式上的业务拆分比较简单，而实质性的集团化则有较大难度。多数网贷平台的资本实力和业务专长都有一定的局限性，集团化之后将会面临资金、人力成本以及管理难度的提升。在现阶段P2P平台合规成本高企、盈利有限的情况下，集团化所带来的负担将值得斟酌。因此，从第三方角度来看，多数网贷平台的实质性集团化是不必要的。业务版块的增多必然导致有限资源和精力的分散化，专注在自身最擅长的领域深耕可能会是更好的选择。 同时，陈康也表示，集团化运作应该是平台业务布局达到一定阶段后的自然选择，“赶潮流”是没有出路的。集团化之后各版块若没有很好的隔离开，风险会相互传递。同时不可忽视的是子公司之间的关联交易，若某一板块出现问题很可能会一损俱损。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
自4月10日银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，要求各地监管部门清理整顿现金贷后，记者获悉，根据国务院批示及互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室要求，“现金贷”已纳入互联网金融风险专项整治工作，部分地方金融办已经下发了相关通知文件至各协会。 通知指出，各地根据风险排查的实际情况，按照情节轻重对“现金贷”P2P网贷平台进行分类处置。同时，对网络小贷开展 “现金贷” 业务进行风险排查和整治，对于未经许可开展此类业务的机构立即叫停，存量业务逐步压降至零；对于存在涉嫌恶意欺诈、发放高利贷和暴力催收等违法违规行为的网络小贷，及时移送公安机关进行处置，切实防范风险，引导“现金贷”业务健康有序发展。 与此同时，银监会也制定了现金贷相关平台排查名单，供各地方网贷风险专项整治联合工作办公室参考，并明确指出，排查范围不限于名单上的机构。 据了解，银监会制定的现金贷排查名单中，列出了429家企业，内容包含了对借款产品的描述、app名称、下载量、注册地址、注册资金、法人代表等。 其中，不乏一些知名企业，如：平安普惠等大集团背景的企业，招联消费金融、苏宁消费金融等持牌消费金融公司，宜人贷、拍拍贷等网贷平台，量化派、掌众等纯现金贷平台。 在法人代表上，如唐宁，李治国，马明哲等知名代表名字也被纳入。 相比于具体名单，更重要的是监管指引，如各种手续费也纳入考量范畴。 4月13日，深圳市金融办收到相关文件，并向相关组织转发了通知。4月17日，一位北京监管人士表示，已经收到相关通知，接下来将着手安排摸底排查工作，排查对象包括所有网贷机构，对于如何整治需要等排查情况出来后再定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，广东警方破获一起打着 “公益” 幌子搞传销的案件，估计涉案金额达20多亿元。据了解，这个 “人人公益” 传销团伙打着 “人人公益，爱心慈善” 的幌子，诱骗注册会员 “爱心” 进行投资，并承诺500天可收回5倍投资款。并鼓励会员在网下以“拉人头”，制造传销。该平台在既不理财也没有实体商品交易的情况下，上线仅一个月，就吸收资金超10亿元，涉及全国约20万人…… 假借公益之名 上线一个月吸金10亿元 这网络传销涉案人员之广，涉案金额之巨，令人咋舌。那么，传销窝点是用什么骗术吸引如此多成员加入？又是怎么能汇集如此多资金的呢？ 广东省公安厅经济犯罪侦查局局长 黄守应：“人人公益” 传销团伙就打着 “人人公益，爱心慈善” 的幌子，打感情牌，诱骗注册的会员，鼓励会员在网下以 “拉人头”，制造传销，组织一起做爱心慈善的假象。 去年8月，人人优益网络科技有限公司在深圳市注册成立，上线运行 “人人公益” 全返投资网络平台，打出了 “通过公益捐献100所希望小学” 等广告信息。 广州市天河区公安分局经侦大队探长 范骏：这个平台对外宣传是，他会把1%的资金从事公益的事业，其实实际上他很快就把这笔钱又转回到平台，供自己瓜分。 该网络平台上成员通过向商家购买 “爱心” 进行投资，并被承诺500天可以收回5倍的投资款。同时，平台设置多级投资人，上级可抽取其下面所有层级的让利款。 该平台在既不理财也没有实体商品交易的情况下，上线仅一个月，就吸收资金超过10亿元，涉及全国约20万人。 前期会员的高额返利，只能用新会员的消费资金来支付，新会员看到老会员的收益时，则会大量涌入。直到会员停止增新和消费时，平台便无法支付让利款，从而整个系统迅速崩溃。 广州市天河区公安分局经侦大队探长 范骏：我们看底层最多的受害者，应该是广州的一个受害者，他总共往这个资金池里投入了1500多万，所以他最终的损失也非常惨重。 今年3月下旬，广东警方抓获该平台仇某等主要犯罪嫌疑人110多名，捣毁传销窝点30多个，初步估计涉案金额20多亿元。 ...
前日，共享单车摩拜联手Wagas打造 “摩拜单车” 为主题的餐厅，相继在上海、北京、广州、深圳等地陆续开业，就犹如摩拜单车满街都是一样形成社会最关注的话题，加上大前天刘强东宣布京东5年开设100万便利店，好像共享餐厅、共享便利店马上成为资本最热门话题了。下一个还共享什么呢？值得期待与思考。 Wagas火了 这次摩拜让Wagas火了一把，摩拜一直以来具有很强的品牌话题与社会责任，摩拜单车真正解决用户短途上班、出行的绿色骑行，随时停放提供很大的方便与自由导向，不再被停车或找车的约束，从上线以来一直保持着较强的品牌话题与用户高频。 Wagas此次跟着摩拜火了，对Wagas来很具有品牌价值，借摩拜品牌知名度让自己爆发，同时拉来一位超级影响力来站台，并借此让Wagas扩张全国各地，可谓实现品牌价值、企业估值、企业规模全面提升。 那么摩拜跨界与Wagas开设餐厅，品牌与品牌之间的吻合？用户与用户之间吻合吗？是否产生最大化的价值了呢？ Wagas与摩拜的品牌定位与品牌文化、消费用户 一、Wagas与摩拜的品牌定位与品牌文化 Wagas是一家提供健康时尚美食的休闲西餐连锁店，定位是主打健康营养时尚美食，供应的鲜榨果汁、特色菜品以及轻松简洁的就餐环境。卖的是一种动感快乐、舒缓轻柔、归真与充满正能量的生活态度解决方案，传递出品牌以轻心，轻体，轻食，轻居的轻生活态度的品牌个性与文化，来Wagas餐厅可以体验出西方跨国各种知识与时尚文化。 摩拜单车出家承担着提供共享自行车服务，使人们更便利地完成城市内的短途出行，并帮助减少交通拥堵，帮助减少环境污染，让我们生活的城市更美好，提供 “轻生活、爱自由、低碳环保” 的品牌定位。 摩拜单车造车选择4年免维修，车身采用了SC-7000超强航空铝合金，抗拉强度达到650mpa，特殊材质的注塑一体胎，免充气、防爆胎，配备KMC链条，自带GPS和感应器、SM卡，车型设计似当地车，骑起来非常酷型，车锁选择太阳能电板智能锁，大大提高用户不佳的骑行体验，定价为1元半小时，非常具备行业竞争力与用户喜爱。 在Wagas开店定位中，选择非常热闹繁华的商圈地带作为开店地址。 如北京选择三里屯太古里、嘉里中心、富力广场、来福士等，还有上海港汇广场、浦东金桥、虹桥机场、嘉里中心、中环国际广场、芮欧百货、陆家嘴、杨浦大学城等的城市主要商圈地带作为开店选址地址，品牌门店形象装修统一采用西方时尚灰白等主流颜色的装修风格，咖啡色木质桌椅贴合温馨与整体时尚，大面积的餐厅消费环境显得大气、高档、豪华的气氛。摩拜单车没有开店定位。 二、Wagas与摩拜的定价与消费用户 在Wagas定价中，从菜单可以看出Wagas消费并不便宜，最便宜价格位也在32元/品类，入店消费人均60～70元左右，对于60～70元消费范围的主流人群多为年收入8万以上的成功人士、企业领导或高收入蓝领、创业者，年龄在80～90消费居多，他们个性标签“吃货、爱时尚、爱面子、喜欢旅游、追品牌”的高消费生活方式，出行一般选择的士或自驾车。 在摩拜单车定价中，定价为1元半小时，主要解决短途挤公交，自由骑行，运动健身的人群，出行场景多为地铁站、公交车站、社区附近、工作场所附近；一般主流人群年龄多为90～00的未婚族居多，他们个性标签 “爱时尚、喜欢骑行、相对节约” 的贴近低端消费群体，居家族一般有自备出行工具，从出行场景可以看出，骑行出行上班族和学生族是主要的用户人群。 摩拜单车跨界餐厅是否打错算盘呢？ 一、摩拜单车市场与用户心智 在目前共享单车市场中还处于开始萌芽阶段，对于行业爆发期还需时间与培养，到目前为止领先的为摩拜、ofo、小鸣单车。排名第二的ofo并不亚于摩拜，3月1日ofo宣布D轮4.5亿美元融资。 共享单车之争谁是最后赢家还不清楚，政府后期的政策是否涉及还是一个很大的问题，如果摩拜单车失败了，那么摩拜主题餐厅也面临很大挑战。 同时摩拜单车成立到现在两年期间，真正面向用户仅仅1年时间，在用户形象与认知中摩拜单车是一个什么，是出行工具？搅局者？方便出行？高押金？还是认可创始人的故事…模糊的形象，缺少用户超强的品牌符号、缺少用户的超强信任、缺少用户超强的粘性，不具有以上“三强”那么对于任何企业来说跨界太大风险也就更大。 二、Wagas与摩拜用户标签不符。 以上分析用户标签确实不符。摩拜联合Wagas开设主题餐厅，渗套一切摩拜单车元素，“单车餐桌”、“摩登家族”、饮品“摩力骑士”、主食“超级拜客”，摩拜单车全套配件展示作为装修风格，主打“摩”力轻生活，“骑”食很简单。 笔者昨天特意调查20位（年龄90～00）骑摩拜单车的朋友，问他们：你会去摩拜单车餐厅吗？其中8人表示去看看，尝试新奇的东西；4人表示喜欢单车元素，会去；3人表示不会去，单价有点高，不知消费怎么样；5人表示不一定去，不喜欢单车的元素，我追的是汽车。 从以上调查笔者得到简单结论（不作为足够数据证明），摩拜单车为主题的餐厅： 第一，每个用户都有兴趣爱好与理想追求的东西，品牌装修风格的主题即是用户对主题的追求或喜欢而选择入店消费（女孩一般喜欢宠物的主题），那么摩拜单车作为主题的元素，有多少人喜欢呢？现实的理想不大多为宝马奔驰汽车吗？这需要摩拜单车主题餐厅的验证。 第二，从摩拜单车Wagas餐厅人均消费价格为60元来计算的主流消费群体，具备时尚、吃货、高消费的用户特征、个性、追求又是什么样呢？是单车吗？这需要摩拜单车主题餐厅的验证。 三、品牌战略延伸的危险 品牌战略的延伸有生态产品线、品牌输出、渠道间三大板块。 1.延伸生态产品线。一般企业来说，在现行业中已经建立了高科技能力，具备创新能力，占有足够市场率（即是爆品市场）后，才考虑生态产品线扩展，企业在选择危险度极高。生态产品线时多为根据自身用户特征、需求与行业相关产品线，不仅为了企业盈利、企2业生存、企业强大，而去打造生态产品线。 如：奇虎360从安全杀毒才有后面生态产品线；腾讯从QQ做好，才有后面生态产品线。 在一岁的摩拜单车目前的主要收入来自押金、车费两种形式，项目处于生存期，资金来源依靠融资扩张，未盈利，也就是说摩拜单车在未来的路还很长，能否打造似滴滴一样生态企业待需要考验，完善自身的商业模式完整性和可发展性，包括竞争对手的反击能力与创新能力，都需要市场与时间的验证与磨合自身商业模式的成型。 对于摩拜三无“无成型、无生态、无盈利”的企业大跨界危险系数极高。 2.品牌输出即是品牌在行业中已经具备了影响力，算是数一数二的行业品牌知名度，不管在销量上、用户基数、用户好感、市场规模、渠道能力、资本力量、复购率、创新力等方面超越行业，企业不仅为了扩张规模、资源整合、盈利模式、品牌打造而去选择品牌输出战略。 如：京东前几天宣布京东开设100万便利店，整合全国各地夫妻店、小私老板的品牌输出战略，目的是整合资源，打造品牌。 摩拜单车目前虽说是行业第一，市场率占70%，具有行业知名度，但知名度不等于影响力，影响力是指品牌在用户心智中、印象中、精神中根基帝固的认可与追求，在行业中榜样示范，创新能力、商业模式、技术专利等得到行业的一致好评与复制，才算影响力品牌。 而摩拜单车还不达到，未来几年强者之间的合并还没知道谁合并谁？资本战结束后涨价幅度用户买不买单？做平台还是做生态战略？共享电动车能否打击共享单车？政府政策搅局不搅局？政府背景的公共自行车下一步怎么走？…太多未知，摩拜单车随时都会面临死亡，何来的品牌输出大跨界？ 3.渠道间即是品牌同样在行业中具备了影响力，具有供应端、零售端的渠道建设或渠道整合能力，极有零售经验与渠道下沉经验，简单来说利用渠道来变现，通过与好产品的品牌商合作销售分成方式。目前摩拜渠道间暂没有。 摩拜的共享单车，共享餐厅能否成功，或许需要两年后的验证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
在互联网金融行业整改的大幕下，号称钢琴演奏家郎朗代言的 “绿能宝” 也碰上了项目无法如期兑付的问题。对此，昨日绿能宝方面公告称，针对投资人于2017年4月10日及以后（最长180日）出现的提现逾期情况，经平台与各方协调，提现逾期将在180日内按照T+30日通过平台向投资人兑付。 记者昨日下载了“绿能宝租赁”APP，发现仍有包括“新手宝”在内的产品可供选择，其中这款“美橙Z653-新手专享”的产品号称收益率可达年化9.5%。 项目逾期兑付客服一直忙线 公开资料显示，江苏绿能宝融资租赁有限公司于2014年12月5日成立，注册资本5亿美元，是美国纳斯达克上市企业SPI旗下互联网金融服务平台，以实物融资租赁为商业模式，官网目前由上海美桔运营。 据绿能宝官网显示，国际钢琴巨星郎朗曾是绿能宝品牌形象代言人。在北京的地铁广告上曾有所呈现。 4月17日，绿能宝官网公告称，因光伏补贴延迟等原因，致使目前平台提现出现逾期现象，受江苏绿能宝融资租赁有限公司委托，表示提现逾期最长将在180日内按照T+30日通过平台向投资人进行兑付；同时将根据《委托融资租赁合同》的相关约定对投资人进行相应补偿。 记者注意到，约一周前就有消息称投资者在网络上反映称绿能宝提现出现困难，而此次公告承认，这个现象是从4月10日开始的。“投资人投资的各项目均真实有效，承租人公司的经营和持有资产远大于投资人的投资金额。” 平台称。 就此，昨日记者按照网站上留的客服电话多次拨打绿能宝客服，均显示客服正忙。有投资者反映，于昨日四点左右得到了绿能宝方面的短信反馈，提示参见官网声明。 母公司SPI股价低于1美元或有退市风险 除了逾期兑付的问题外，绿能宝母公司SPI也遇到了退市的风险。 公开资料显示，1月19日，SPI（NASDAQ:SPI）成功从场外市场转板，登陆纽约纳斯达克市场，成为2016年中概股上市第一股，中国互联网金融企业在美上市的第二例。开盘交易价格为18.9美元/股。 然而上市首日，SPI就碰到了“破发”，据wind资讯，上市首日，绿能宝以16美元收盘，此后便开启一路下跌行情，仅今年四月当月已经跌去38.63%，截至记者发稿，报0.72美元，股价较上市首日跌95%。 根据纳斯达克的退市标准，股价若长期低于“1美元”，有可能被强行退市。一位不愿具名的美股分析师告诉记者，在主板市场上，对于在持续的30天或更长时间内收盘价低于1美元的上市公司，纳斯达克将对其发出补正通知，规定其在180天（6个月）内需采取措施使股价恢复，此后就可能会收到“摘牌通知”，但企业保留上诉的权利。 此外，2015年年报显示，母公司净利亏损超亿元。其财报显示，2015年营业总收入为1.91亿美元，营业总收入增长率达到107.89%，营业利润报-1.53亿美元，净利润为-1.85亿美元。 对于巨额亏损，媒体曾援引SPI绿能宝董事长彭小峰的话称，彼时的亏损主要是对公司的历史包袱做了拨备，而2015年年报提示的风险，也是由于在美上市的信息披露要求。 当时他指出，截至2015年年底，通过绿能宝兑现个人投资者达1920万美元，并已全部兑付，没有发生延迟支付或无法兑付情况。 对此，上海杰赛律师事务所律师王智斌告诉记者，上述财务手段处理“历史”的现象，在A股也较为常见，关键是前后会计准则是否一致，以及是否进行了充分的披露。至于亏损是否会进一步影响股价，则取决于投资者、机构在内的综合反映，可能并不像A股市场一样较为“冲动”。 ■幕后 彭小峰曾经的中国新能源首富 绿能宝，是光伏大佬彭小峰的又一次创业。 此前，他曾创立苏州柳新实业有限公司、江西赛维LDK太阳能高科技有限公司，其中，赛维LDK在2007年成功在美国纽交所上市。东方早报当时称，这令一个出身贫寒的农家子弟，一跃成为了身家高达400亿元的 “中国新能源首富。” 然而，2012年，根据当时媒体报道，因为没有及时在多晶硅项目上刹车等原因，赛维LDK陷入公司破产危机，此事也最终以彭小峰辞职出局告终。 此后，彭小峰欲东山再起进入电商，创立了“非凡定美社”，然而不久后，就被媒体披露，在苏州的总部已经“人去楼空”。 此后，彭小峰进入了风生水起的互联网金融，彼时为了增加投资者信任，绿能宝号称找到了著名钢琴演奏家郎朗代言，又拉来了史玉柱、许家印等“助阵”——迄今为止，在绿能宝租赁的APP上，仍能看到号称为其股东的巨人投资史玉柱、恒大集团许家印等宣传资料，以及数家参股央企的名字。 关于“彭小峰”的传言很多。有人说，他22岁那年，因为准备留学的钱不够，他就用这笔钱做了生意，也有人说，即便身家几十亿美元的时候，他也不带秘书、不带保镖，独来独往到处跑业务。2015年6月，彭小峰曾在微博上发表评论称，“只要心怀梦想，人生终将漂亮。”只是这次，彭小峰能如期按照公告兑付吗？记者将持续关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
