一个美国人和一个美籍华人,不远万里来到中国,大公无私的要帮助中国人民提高财商,要让1000万中国人改变财商观念,要让100万人财富明显增长,要让10万人实现财务自由…… 这是一种什么样的国际精神?! 这是一种什么样的高尚情操?! 男的,是个白人,但名字不叫白求恩,而叫麦博士(Tony D McBride),呶,就下面这个货。 女的,不是特蕾莎修女,她是牛嘉林——注意,不是香港电影明星刘嘉玲,而是重合度极高但又谁也不知道的牛嘉林,反正这名字和上面的名字一样,也不知道真假。 呶,就是下面这个货(照片上另外一位为著名经济学家厉以宁)。 一、牛逼创始人她爹和牛逼的自己 根据宣传材料,金朝阳创始人牛嘉林的父亲牛更生——注意不是蒙牛的总裁牛根生,而是鬼也不知道牛更生——为了拯救中华民族,为了共产主义理想,抛弃军阀官僚家庭的巨额家财的继承权,在1946年参加革命,建国后又为政府创办、复办和拓建了华北联大、南方大学、华南工学院、广州石油学校、中南石油学院和华南农学院、暨南大学等高等院校,被授予“开国将士勋章”载入史册,是“忠诚的共产主义战士”的代名词。 这么忠诚的共产主义战士,改革开放之初就让女儿出国,当然一定要叮嘱,“出去是为了回来,学有所成后就回来报效祖国”。 牛女士果然牛逼,在美国先后获得市场学、金融学学士,最终写出毕业论文《月薪 2000元,如何通过投资理财,5年内成为百万富翁》,让花旗银行行长都震惊不已,强烈邀请她到花旗银行工作。 客观的说,如果牛女士的文章都能作为毕业的学术论文,我确信自己这一篇微信文章可以做美国的博士论文! 牛女士此后历任美国花旗银行私人资产管理部、国际信贷部主任,美国 IBM亚洲区营销培训总监,香港工商国际市场总监,香港自然美科技股份有限公司(主板上市)总经理,成功辅导与帮助过9家公司的上市和运营。 2006年,看到水深火热中的中国人民深受通货膨胀之苦,牛女士决定创建一家财商教育机构,引进美国先进的家庭投资理财观念和方法,传授普通家庭投资理财知识,协助他们开创被动性收入的高增长渠道,避免因通货膨胀造成生活质量下降,儿女读书困难,解决老人退休的生活保障,进而促进中国中产阶级的快速壮大,用 20年的时间赶超美国,实现共同富裕的理想…… 当然,这都是为了实现已经加入美国国籍的牛女士回报祖国的大爱梦想。 听了这些宏伟目标,我陡然感觉,有金朝阳财富教育,中国政府丝毫没有存在的必要了! 为了亲身体验中国的投资环境,通过实践来证明自己牛逼,所以牛嘉林毅然拿出100万人民币作为种子资金开始投资且不再追加任何本金,逐步建立起涵盖10种以上投资品的资产配置组合,在中国6年时间净资产已经超过1亿元。 她用自己的实践证明,美国的投资模型在中国同样可以实现预期收益,所以她决定将此方法传授给中国人,从而实现她报效祖国的情怀。 作为一个普通人,路哥我听这些故事听得热泪盈眶、好好感动哦!一直以为中国缺少特蕾莎修女这种大爱精神的人,原来牛女士就是啊! 二、金朝阳财富教育,到底教你些啥玩意儿? 金朝阳财富,号称“中国财商教育第一品牌”,拥有4所有教学资质的学校/院,在全国拥有近400个招生网点,传播财商的足迹遍布全国39个城市。 所谓的财商教育,就为学员们设置了金字塔式的课程。 最底层是ITF,又称财富觉醒沙龙,课时半天,免费; 其上是IBS,又称家庭及企业资产增值白金课,课时三天两夜,学费980元; 再其上叫IFC,又称金朝阳财富商学院,课时三个月,学费7.88万元; 位于塔尖的是BCC,英文全称:BILLIONAIRECOUNTRY CLUB,也就是所谓的10亿富人乡村俱乐部。 金朝阳在全国的30多家分公司,每隔两三天就要举行一场ITF沙龙。 根据一位记者现场聆听的情况,基本就是分公司人员用PPT给听众不断讲解展现某某某、某某某加入金朝阳之前和之后的资产增长速度(据说,年增长率平均超过400%!),但对于资产增长的方法——当然是避而不谈啦! 课程刚一结束,金朝阳工作人员会手持POS机走到听众身边,要求听众缴纳980元的IBS课程学费,“980元算个钱吗?今天只是入门,上完IBS您会发现,这点钱花得很值。” IBS课时历时三天两夜,教练上课,然后更高一级的IFC学员现身说法,给学员分享各自的金朝阳故事,并用自身案例讲解金朝阳投资理财五大投资定律: 创造长期稳定的现金流; 信用最大化; 灵活使用杠杆; 学习使用投资工具; 做好投资组合及资产配置,降低风险,使资产最大化。 讲得貌似相当合理,但实际上不会教给你什么真正“有用”的东西,就是给你画出来一张大饼,然后让你拿着计算机在那里戳来戳去——如果你的财富年增长率是10%,会有怎么怎么样的结果,如果年增长率是30%,怎么怎么,如果像金朝阳IFC学员平均水平400%,你将会如何如何…… 听得学员们一个个热血沸腾,已经拥有千万、亿万财富的花花世界仿佛展现在自己面前…… 热血沸腾,毕竟代替不来理性,IBS课程的小伎俩还是蒙不住一些稍稍长点儿脑子的人,很多来到金朝阳学习的人,最关心的问题是,怎么能够实现资金的从无到有呢? 你还别说,金朝阳还真有方法告诉你。 不过,对不起,如果你想参加,那就得参加下一级IFC课程了。 三、财富教育,就是告诉你怎么去当金融骗子 对于如何让学员主动表示参加高达7.88万元的IFC课程,金朝阳的教练们自然就得多使用一些手段了,还得不时的抖搂一些“有用”的诀窍和秘方,以打动学员。比方说,一位东北教练,人称“卡哥”,在讲解“信用最大化”部分的时候,就以办理大额信用卡为例,抖搂出来如下“有用的”知识。 “你让你身边的人先给你打钱,把流水养好,在账户内存些钱,打电话给银行,我过两天要取50万现金。银行手忙脚乱地帮你把钱准备好了,肯定会问,‘姐,用不用我们帮你押运?’你说不用,直接把钱扔进自己宝马车后备箱,踩油门就走。这么大额的取款需要行长批准,一个月取上三四次,行长知道你了吧。银行工作人员对你这样的客户也会留意,当他们和你套近乎时,会问,‘姐,最近忙啥呢?’你说,‘前两天刚从香港回来,最近没事,想去欧洲玩一圈。’银行工作人员眼前一亮,认为你是优质客户,然后就问你,‘姐,办不办信用卡?’你当然要办,而且他们行长也会批,因为他对你有印象。一张几十万额度的信用卡这不到手了?然后你以卡办卡,在其他银行办个三五张,手头这上百万元的额度不就有了?” 据说,这还仅仅是“卡哥”秘籍中的一点点皮毛而已,下面的学员听得目瞪口呆,一些长期受制于资金链紧张的个人或小企业负责人,常常在此时主动要求和“卡哥”成为朋友——也就是愿意当场缴纳IFC课程定金。 接下来的IFC课程前后耗时三个月,具体安排在四个三天两夜的周末,每周内容分别是资产配置、证券学习、商业地产、毕业演讲。 当然主要内容还是围绕所谓的“五大投资定律”来开展。 其中,创造现金流、信用最大化、灵活使用杠杆三条,在IFC课程中将详细拆解,拆解的最终目标只有一个:挖金,也就是找钱,无中生有的找钱。 无中生有的确很难,但有银行帮忙啊!其中,“零资产购买豪宅”的案例是最为典型的案例,金朝阳省会城市教练团队都能够将其详细拆解。 第一步,金朝阳讲究学员之间生命共享、财富共享,即便一无所有,也能在其他学员处拆借120万元首付,按揭买下一套400万元的豪宅。金朝阳学员主要是团购买房,以便从开发商处拿到折扣。这表示,原价500万元的房子可以400万元的低价拿下。不过,签订的合同的时候,可能要求开发商写成600万元。 第二步,因为豪宅是按揭买,再抵押贷款很难。那怎么办呢?金朝阳再教你一招,那就是你买一个经营期限较长的营业执照,然后租赁一个店面,假装做生意。然后,与同组IFC学员一起,相互往各自的账户上打流水,只需三个月时间,各自账户上的流水表便养得漂亮无比。 第三步,你找到银行,利用它们的漏洞,首先可以凭豪宅办到多张大额信用卡,然后还可以通过漂亮的流水表,通过经营性贷款、信用贷款、银行授信等一系列方式,从银行拿到更多的贷款。另外,只要你胆子够大,还可以从那些小贷公司、担保公司、投资公司以相似手法借钱。 第四步,有了第一笔大额现金,这样你可以把拆借其他学员的120万元还上,手中还有上千万资金。一些激进的学员,再凭借手中的这些资金重复上述手法,不断杠杆,不断挖金,手头的资金越来越多…… 花招可以详细拆解,但总的招数,说白了,就一个字——骗! 依据金朝阳课程安排,学员每个周末都要召开小组会,汇报自己办了多少张信用卡,买了什么豪宅,有没有买车,资产有什么变化,而后把自己的经验分享给别人,别人自然有样学样,去借钱、贷款。” IFC最后一个周末是毕业演讲环节。 “这个环节是让学员做出一个五年家庭资产增长规划,5个亿、10个亿地大胆设想,将之做成PPT,当场宣读自己的梦想。” 接下来,自然是邀请IFC学员进入更高一级学员课程——BCC。 教练把学员分为大笨猪、小笨猪和聪明猪。所谓“聪明猪”,是挖金过程中非常激进的那种,使劲儿骗、使劲儿借钱、使劲儿加杠杆的人。大笨猪和小笨猪分别是重资产学员和轻资产学员,在整个学习过程中很保守,不愿意像其他学员一样去到银行和小贷公司“挖金”,对于这部分,教练就带他们坐坐游艇、去旋转餐厅吃饭,享受奢华生活,并跟他们说:“你怎么这么笨啊,放着赚钱的机会不要。你要是照人家的这种办法,两年后三年后你将会怎样怎样……” 先来软的,软的不行,那就来硬的:“你要是不想赚钱的话,来这里上课干吗?你走吧!” 经过这么不断的洗脑,据说IFC学员进入BCC课程的比例至少也有30%! 四、金朝阳自己有什么牛逼的投资产品? 搞清楚,金朝阳教给学员们的办法,弄了这么多钱,可都是带利息的,有些还是小贷公司的高额利息,如果你还不上……呵呵。 金朝阳让学员们从银行途径骗到这么多钱,为的是让他们投资自己的项目! 虽说金朝阳告诉学员们的投资方式分别有保险、住宅、商业地产、证券、基金、债券等等,但金朝阳面向学员们推销的,主要是自己发行的一种投资工具,名字叫做“Pre-REITs”。 这是啥玩意儿呢? REITs(Real Estate Investment Trusts)叫房地产信托投资基金,就是把流动性较低的房地产投资直接转化为资本市场上的证券资产。通常以发行收益凭证方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者。 你听不懂?那你听说过美国的次贷危机么?其实就是把房地产贷款,给打包成资本市场上的证券资产在市场上销售,在美国这块儿一度做得很火——可以想象,要不火的话,还不会引发次贷危机呢。 但在中国,因各种复杂原因,REITs闸门始终未能充分打开,平安银行曾经发行过一批,但整体而言还没有放开。但是,REITs巨大的市场,使得许多企业主动和监管部门沟通,开始尝试做类REITs产品。 Pre-REITs呢,可以叫做准房地产证券。 金朝阳呢,在中国深圳成立了一个叫做金盈沣的股权投资基金(深圳)股份公司,自称是中国首家民营的房地产信托投资基金,然后呢,将自己在各个城市的分公司,给打包成REITs产品,再把Pre-REITs产品在上海股权托管交易平台挂牌,而学员要想购买这Pre-REITs产品,就需要购买各地分公司的股权。 换句话说,“金盈沣”这个股权投资基金,其实是在买金朝阳自己的地产,让学员们付钱。根据经济观察报记者的调查结果,以金朝阳旗下广东新天希尔顿酒店为例,项目持有方是金盈沣股权投资基金(深圳)股份公司100%持有,项目Pre-REITs发行方是山东盈沣置业公司,其中前者金盈沣股权投资基金(深圳)股份公司持有后者山东盈沣置业公司20%股权,Pre-REITs购买方或者说持有者是上海融辛、上海融甲、上海融丙、上海融辛等十多家投资管理股权有限公司——这些都是金朝阳的学员公司。 按道理,证券类产品由中国证监会监管,但金朝阳发行的这个Pre-REITs证监会办公厅相关负责人明确答复:“目前金盈沣基金Pre-REITs产品并不在REITs试点名单中。” 根据金朝阳内部资料鼓吹,金朝阳商业地产包括5家五星级酒店、10栋AA级写字楼、5个商业综合体和10栋服务式公寓和酒店式公寓,重点项目是广州新天希尔顿酒店(6.6万平方米)、铁狮子门酒店公寓(2.1万平方米)、睿东中心(8.9万平方米)、铁狮子门购物中心(4.5万平方米)、重庆国金中心(6.4万平方米)、上海国际航运中心(1.6万平方米)、北京万科大都会等。 根据市场情况,以上总资产总价值约90亿元左右,但金朝阳发行的Pre-REITs数量却是20亿股份,每约4.05元,针对学员已销售约400亿元。 换句话说,90元的东西,金朝阳已经按照400元的价格卖给了学员们! 更令人不安的是,当经济观察报的记者调查这些商业地产运营方之时,他们纷纷表示,并不知道自己的公寓和物业已被“证券化”——希尔顿全球酒店集团回复,“广东新天希尔顿酒店已被Pre-REITs化并不知情”;重庆国金中心运营人九龙仓中国地产发展有限公司也回复,“并不知情这栋楼已REITs化”,而且强调国金中心有3栋楼总面积6.4万平米,而金朝阳只是购买了1栋而已。 金朝阳还宣称已经将浙江省千岛湖购买,其中5个岛正在开发,未来将产生100亿元的收入,更有牛皮吹破天的说,金朝阳将很快收购德国最大的银行——德意志银行,并准备在德国发行债券。 经记者调查,这两件事情完全是牛皮吹破天的故事——千岛湖及其5个岛屿从未被出售,而德意志银行作为全球最大的银行之一,几万亿元的资产规模也不是金朝阳这只小虾米能收购得了的! 为了进一步把这些骗人的玩意儿玩得更大、更唬人,更方便的实现财富辗转腾挪,转移出去,也为了脱离中国的法律监管,据说金朝阳已经在考虑海外发行REITs,由嘉金国际融资租赁集团有限公司来开展此项工作。 那么问题来了,学员们为什么会选择化几百万、上千万来购买这个虚无缥缈的REITs呢? 五、金朝阳到底骗了学员们多少钱? 学员们购买的原因很简单:金朝阳给他们鼓吹说有高收益! 根据金朝阳2011年的路演PPT,介绍了2008年5月第一批投资发起人的两年期回报:首期投资20万,经过两年成长,截至2010年6月,升值49.76万元,年投资收益率74.4%。 只要学员进入IFC阶段后,教练就不断的在鼓吹金朝阳的REITs有多么挣钱,有多么安全,有多么高的收益,有多么多么好的前景…… 金朝阳在上课的时候,宣传自己的Pre-REITs产品的年收益率100%,最低也有40%,但是投资收益的绝大部分是以扩股形式逐年滚动,这就是IBS课程中讲到的复利都还是要留在金朝阳这个大池子里,给到投资人的,只不过是个数字而已。只有10%-20%不等的收益,每半年以分红的名义发放一次。 特别的,金朝阳的Pre-REITs不可交易,不可赎回,只能享受分红。 IFC课程学员中,至少有3成进入到BCC阶段,而进步BCC阶段的主要门槛,就是至少要购买100万元金朝阳的Pre-REITs产品,而且在BCC课程学习期间,至少还要再缴纳100万元的总资金,这100万元是要再建一个REITs,如果进一步想顺利毕业,则需要再投资300万元。 换句话说,进入BCC到出来至少要付出500万元的代价,而要想进入金朝阳管理层,更是至少得购买1000万元的Pre-REITs产品! 金朝阳的BCC到目前为止已经开了60期左右,每期平均下来约80个家庭,总计约4800个家庭,按照每个家庭最低500万元来算,仅这4800个家庭流入金朝阳的资金就达到了240亿元之巨,与实际销售了400亿元的情况相符。 多位前BCC学员表示,前5期的BCC学员共涉及300多个家庭,几乎每个家庭都有三四千万元的负债。 这只是金朝阳庞氏骗局的一部分而已! 要知道,还有很多IFC阶段的学员购买的Pre-REITs,但这个如果没有内部人士的数据,数量上很难估计。 但金朝阳骗取的另外一项收入则相对容易估算——那就是IFC学员的学费。目前,“IFC目前已经开到140多期,每期最少有300个家庭,最多800个。按每期300个来说,共约42000个,即便以每个家庭缴纳学费最优惠价格6.88万元计算,也有288亿元。” 相比之下,IBS阶段每个学员980元的学费,真的是不值得一提…… 随着金朝阳招收的IFC和BCC学员越来越多,金朝阳开始批发出售REITs,分红的资金越来越多,资金池的缺口越来越大,为了应对资金缺口,金朝阳于是又发明了一种新的融资方式——“短债”。 短债,名义上是半年期或一年期的债券,其实只是一张借款收据,借款单位就是金朝阳各个分公司、子公司,而‘短债’的年息高达36%。 根据有学员估计,这个短债的额度约有100亿元,而学员们之间互相拆借的债务则无法进行准确的统计。 刨除学员拆借和IBS阶段学费,金朝阳骗局涉及的最近金额:销售给学员的400亿元REITs+288亿元IFC学费+100亿元短债=788亿元! 如果进一步考虑到学员们之间的拆借资金,这场骗局规模至少有800亿元! 六、骗子的大厦是如何出现裂缝的? 目前,金朝阳IFC以上学员之间的信用目前正在逐渐崩塌——金朝阳内部常常鼓励学员之间以月息三分拆借资金,如果某个学员的现金流出现问题,将立即导致一群学员出现问题,可谓是一荣俱荣、一损俱损。 以广州某位从事美容业的陈姓学员为例。她此前拥有2000万元的净资产,加入金朝阳后,不断杠杆挖金,连续吃进2亿元左右的资产,其中包括耗资近亿购入的十多套豪宅。2014年之前随着房价一路狂飙,陈姓学员资产暴增且显得聪明无比,但当2014年下半年房价刚刚开始下跌,此学员陷入资金黑洞,每月仅利息支出就要400万元,但她在金朝阳购买的几百万元REITs却无法变现。 结果就是这位陈姓学员失联,而这位学员的很大一部分债务(约9000万元)都是她以3分的月息向学员拆借的,她一旦失联,无数的人被她拉下水…… 一旦金朝阳的某个学员现金流出现问题,小贷机构和银行也会牵扯其中——前面说过,金朝阳的“挖金”,资金来源就是银行和小贷公司贷款。 根据经济观察报记者调查,成都小微信贷领域排名靠前的两家银行,它们的逾期贷款中,至少3成由各种什么总裁培训班、财富培训班学员造成,而金朝阳学员的比例最大! 等到银行或小贷公司去查封相关财产的时候,忽然发现金朝阳学员的企业现金流是假的,而他们的豪宅什么的也早已被重复抵押了好几遍。但由于学员提供身份证、户口本、结婚证、房产证等基本资料都是真实的,虽然营业执照是买来的,但作为企业运营需要,不涉及诈骗问题,现金流的问题终归是企业主口述,不能作为提出刑事诉讼的证据,只能作为民事纠纷处理…… 到最后,作为坏账来处理,恐怕是银行和小贷公司的无奈之举。 成都多家银行机构在与金朝阳学员贷款逾期纠纷处理均是如此,而广州已经曝出的金朝阳学员的逾期账款就高达几十亿元…… 众多金朝阳学员被列入银行和小贷公司黑名单的逾期贷款人,但除了极少数学员外,很少有人主动跳出来控告金朝阳或者给记者披露相关情况,因为一旦站出来指责和揭露金朝阳,就会被金朝阳列入黑名单,他们投入巨资的Pre-REITs分红就会被取消…… 更何况,那个所谓的“REITs”本身就是被高估了10倍左右的股权,拿出去也不值什么钱,只能放在金朝阳这里继续骗新进来学员的钱! 真可谓是妙计连环啊! 极个别有良心的、清醒过来的金朝阳学院告诉记者,“那些‘老鸟’(老学员)一边在金朝阳的指导下躲着银行、躲着追债公司,一边还要倒贴飞机票,去其他城市的金朝阳课堂充当助教义工,天天跟‘新鸟’(新学员)讲‘大爱’、‘奉献’,你以为他们真的那么高尚吗?” 事实上,这些上IBS的新鸟是老鸟的救命稻草,新鸟进入金朝阳的平台后,被引导着挖金,购买Pre-REITs、短债,维持金朝阳的资金池运转。 当然,更多的BCC学员不愿下车,因为他们的“身家性命”都还押在金朝阳的平台上。 得知一位学员揭露金朝阳的骗局,金朝阳发公开信回应说,“虽然我们很多股东家庭面临着现金流被冻住、还贷困难、银行信用破产等困难,但这也是主动避免更大风险和损失的措施,并且大家投资的REITs没有受到影响,我们的股还在。同时,我们的流动性增强了,股东的风控意识更强了。” 看清楚哦,人家说的可是“股东家庭”,也就是说,学员们购买的REITs,可都是股权,赔钱了也是他们活该! 七、结语 所有那些进入金朝阳财富教育IBS以上课程的学员,他们被鼓励、被唆使、被指导着从老会员那里以3%的月息借钱购买别墅,和原业主签订高于成交价的合同,再拿合同去指定的评估中心订价,以此办理按揭和信用卡。之后再申请其他银行信用卡,将所有卡内资金套现后又以3%月息贷给新会员。如此持续循环,就可实现‘从零到财务自由’的转变。 这些方法真正能拯救某些民间企业家资金紧缺的问题么? 如果有超过年收益率36%的实业生产厂家,我想上新三板应该是轻轻松松的事情,不用进入金朝阳当学员了。当了金朝阳学员,可能是你在极短的时间内(几个月到半年)解决了所谓的现金流问题,但接下来无非就是让你个人和家庭还背上沉重的债务,然后在社会上丧失自己的信用——当然,在这个过程中,利用你的负债和贷款,金朝阳本身也顺利的收到你“上贡”几百万到一千万元现金。 如果说中国的民间金融体系本来就信用不彰、先天瘦弱的话,那么金朝阳的财富教育所干的勾当,其实就相当于将大剂量的毒素注入其中,而通过金朝阳学员的互相借贷和银行借贷,更是将中国一部分银行体系卷入其中。 也许牛嘉林只是为了敛财,但他们在疯狂敛财和疯狂传播的同时,已经将大剂量毒素到处扩散而且像病毒一样传播和注入到中国民间金融体系…… 与E租宝、大大集团、3M骗局等传销式金融骗局主要是针对普通投资者不同,金朝阳骗局已经让包括广州、成都、佛山、清远、杭州等城市相当一部分民间商业精英分子陷入其中,并在快速溃烂化脓…… 不知道何时,金朝阳这个金融脓疮的狰狞面目才会真正暴露于大众面前? 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
目前,在人民币贬值、国内面临资产荒、国内监管趋严的背景下,内地机构对海外的投资意向愈来愈强烈,越来越多的私募机构也开始踏入香港市场,意图通过获得香港9号牌照来引入海外的投资者。 香港9号金融牌照究竟是什么,有什么魅力吸引一家又一家内地私募?对此,记者对香港9号牌照的申请条件、流程进行了梳理,与大家一起揭开香港9号牌的神秘面纱。 四大优势成内地私募追逐9号牌的主要原因 香港市场执行的是金融牌照管理制度,金融机构可以同时开展股票、金融衍生品、外汇以及黄金等品种的交易,但是要申请牌照。具体来说,金融牌照有1-10种,其中9号牌照是香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照,即资产管理牌照。所有在香港提供管理证券或期货合约投资组合服务的管理公司,包括基金在内,均需先向香港证监会取得“9号牌”。(香港1-10类金融牌照的受归管活动详见附表) 持有香港9号牌照,意味着在国际资本市场上获得了“通行证”,国内一些大佬级的私募机构在很早便开始布局香港市场并走向国际化。申请9号牌,对于私募机构来讲有很多优势: 这些都是其他内地私募基金机构以及未持牌的香港公司所不具备的优势,据记者了解,从去年以来申请9号牌照的私募机构越来越多,目前9号牌已成为很多内地机构需求最旺的一类牌照,有些私募机构已经在几年前就已经取得香港9号牌照,如景林资产、盛世投资、赤子之心等,也有些私募机构是在近两年取得香港9号牌照,如朱雀投资、重阳投资、富善投资等。(已获得9号牌的国内私募机构名单详见附表) 设立子公司和收购成内地私募申请9号牌照的两条途径 对于想要申请9号牌照的私募机构来说,一般有两种申请途径,一是在香港设立子公司,二是收购一家已经成功申请到9号牌照的公司。 记者从已获得香港9号牌的内地私募管理人处了解到,目前内地已拥有9号牌的私募机构很少通过收购的方式获取9号牌照进入国际市场,一般规模较大的内地私募机构一般会选择在香港设立子公司来获得香港9号牌,这样一方面可以使香港子公司与内地私募机构的名称保持一致或相似,有利于品牌的发扬与传承,另一方面,由于收购一家已经成功申请到9号牌照的香港公司也需要进行一系列的申请并准备所需材料,与设立子公司在时间的花费上基本相同。因此,很少有内地私募机构选择用直接收购的方式来获取香港9号牌照。 四方面要求成内地私募申请9号牌的必要条件 已获得香港9号牌的内地私募管理人透露,申请香港9号牌的流程较为简单,需要准备的材料主要有业务规划书和公司基本信息,但由于内地私募管理人可能存在对香港法律业务不熟悉的情况,因此,大多数的私募机构倾向于通过中介机构来办理申请流程,所需时间至少为6个月,大多数私募机构一般需要9-12个月。 据记者了解,如果内地私募机构要通过设立子公司来获取9号牌则需要满足很多硬性条件,如申请牌照需要2位香港持牌责任人,而持牌责任人需要有3至5年连续公开的资本市场业绩记录,同时企业也要求在香港有实际的办公地址等,具体来看: ①公司方面 拟在香港申领牌照的私募机构必须符合以下要求: (1)已在香港注册成立或已向公司注册处注册的海外法团; (2)财务状况及偿债能力良好且公司各人员具备一定资历和经验; (3)公司必须证明其拥有适当的业务架构、良好的内部监控系统及合资格的人员; (4)获发牌照的资产管理公司必须最少有两名负责人员; (5)最少一名负责人员必须为董事局成员; (6)如需要持有客户资产的,最低缴足股本500万港币,速动资金不低于300万港币,另外公司需要符合严格的风控机制。 此外,证监会还要求最少一名负责人员必须以香港作为基地,以便直接监督有关业务,在有需要时,证监会必须能够与资产管理公司内最少一名负责人员即时联络上。除了负责人员外,任何为持牌资产管理公司或代表其进行资产管理活动的人士均须获发牌成为代表。 ②人员方面 个人包括有关负责人员和有关持牌代表如向证监会申请牌照,须向证监会证明其胜任能力及诚信标准,成为进行受规管活动的适当人选。 ③香港证监会的评估重点 香港证监会将从4个方面评估申请人(包括公司或人员),同时持牌机构及隶属持牌机构的个人均必须遵守香港税务方面的法律规定。 (1)财务状况及偿债能力; (2) 学历或其他资历及经验,而在这方面的考虑必须顾及申请人拟执行的职能的性质; (3)是否有能力称职地、诚实地而且公正地进行有关的受规管活动; (4)信誉、品格、可靠程度及财政方面的稳健性。 ④展业后的持续责任 领有牌照后,私募机构必须维持适当人选的资格,并遵守《证券及期货条例》 及其附属法例的所有适用条文,以及证监会发出的守则及指引,须定期提交经审核的帐目及财务申报表,当公司某些事件或资料需要更改时,应在特定时限内通知香港证监会。 从目前来看,内地私募机构想要获得香港9号牌照并不十分容易。根据香港证监会规定,一家公司想要成功申请到9号牌必须绑定两位符合资格的负责人员,并且证监会规定当负责人离开公司时,此公司的9号牌照随之失效,因此如果准备申请9号牌照,一方面公司的负责人短期内需面临较大的资格认证压力,另一方面市场上也很难找到合适的持牌人士作为公司的负责人来申请牌照;另外据记者了解,证监会对于牌照的发放也十分严格,发牌时间上也具有不可控性,据一些私募反映,现在9号牌照的审批难度越来越大,可能会越来越严格,不排除今后监管层发牌收紧的可能性。 附表: 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
“负债之人难自立,负债之国难长久!”由于大宗商品疲软严重打击蒙古经济,2016年蒙古政府债务占GDP比重达到近80%,货币贬值超20%,马上3月份就有5.8亿美元债务到期,由于外汇储备跌至7年来最低点,民众不得不砸锅卖铁共度时艰。 按年平均汇率计算,2014年蒙古国名义GDP折合120.16亿美元,人均GDP约为4059美元。政府债务占80%约96亿美元,全国人口约296万,按全国人口分摊人均负债逾3000美元。人均GDP的3/4都用来还债才勉强够用! 支柱产业陷入低谷 蒙古矿产资源丰富,采矿业是其支柱产业,2014年该国出口量位居前列的商品分别为铜、煤、黄金、原油以及铁。但商品价格下滑,再加上作为蒙古最大出口国的中国需求减弱,蒙古经济因此受到影响。 BBC指出,蒙古政府此前修改投资法以及采矿合同,限制外国投资,导致大批外资公司撤出蒙古。美国国务院数据显示,2011年至2015年第一季度,蒙古的外国直接投资累计滑坡85%。 彭博新闻社援引法国外贸银行亚洲新兴市场首席经济学家Trinh Nguyen称,蒙古的财政供给已经弹尽粮绝,甚至可能需要IMF的援助,而这一切都源于蒙古过于依赖采矿业。 债台高筑、货币崩盘 2016年蒙古国成为继委内瑞拉之后,又一个崩盘的资源大国,该国货币图格里克曾连续22日下挫,全年图格里克兑美元下跌20%,为全球表现最差的货币。蒙古国央行紧急加息450个基点至15%的纪录高位,暂时稳住了本币兑美元的崩跌势头。 在2011年矿业驱动的繁荣时期,蒙古国经济增幅曾达到17.3%的纪录高点,但此后经济增长不断放缓,2015年之后增速不到5%并持续滑坡。该国2016年的经济增速进一步放缓至1.4%。蒙古国财长Battogtokh Choijilsuren直言不讳地说道,“蒙古经济已经陷入危机”。 Choijilsuren在近期的一次全国性的电视讲话中表示:“蒙古国正处于一个深度的经济危机状态,已经无法支付财政工资和政府各部门运营成本,预计今年蒙古政府债务占GDP比重将达到78%。” 承诺削减债务与重新吸引外资的蒙古国政府已推出了节约措施,例如削减老员工的工资,取消每月发放的学生津贴。 Choijilsuren表示,该国央行的外汇储备为13亿美元。不过他并称,如果剔除与中国的150亿元人民币货币互换协议,外汇储备则显示为4,600万美元缺口。 资管公司Legal & General Investment Management新兴市场策略师Simon Quijano表示,蒙古面临的最大问题在于用以融资的外储水平极低,这也是投资者为何密切关注蒙古与IMF的谈判。 花旗在1月26日的报告中指出,IMF代表团已抵达蒙古,预计2月底之前将达成5亿美元的救济计划。蒙古获得IMF救助后,“有很大可能”涉足国际市场。 媒体援引资管公司AllianceBernstein经济学家Vincent Tsui称,IMF可能与世界银行、亚洲开发银行和其他机构联合,提供超10亿美元的支持。 民众慷慨解囊 据路透,为偿还5.8亿美元的债务,蒙古民众正在捐献现金、珠宝、黄金,甚至马匹。企业团体和议员也筹集到约1亿图格里克(40650美元)现金捐款。 对此,蒙古总理Jargaltulga Erdenebat周三发布声明,称政府将接受捐款,但已经找到了3月偿还债券的解决方案,将把现金用于其他方面。 蒙古财政部在1月20日公告,有足够的流动性以偿还债券。 摩根斯坦利发展中国家信用分析师Warren Mar表示“我们对蒙古国的债务问题持谨慎观望态度,目前主要关注IMF最终救助计划和蒙古国财政部如何偿还3月份即将到期的5.8亿美元债务。” 韩国民众也曾“为国捐金” 事实上,依靠民众捐献从而来拯救经济并非首次。早在上个世纪,亚洲爆发金融危机时,韩国也曾发生过。 受到1997年亚洲经济危机的影响,当时韩元大幅贬值。1998年初,在一些大型企业的带头下,民众开始捐献自己私有的黄金。 在韩国爆发金融危机之时,金融市场激烈动荡,经济遭到重创,企业大批倒闭,失业人员猛增。国家陷入危难之中。1998年初,由民间团体发起的捐献黄金运动在韩国首都首尔举行,后来演变为全国行动,最后形成了空前的“以金报国”盛况。当时很多年轻人陪着父母把家藏的黄金捐给国家,甚至一些即将结婚的新人也把自己的“爱情金饰”捐出来帮助政府发展经济。 不过关于具体黄金金额,则是个迷。很少有材料提到了准确数值。即使有所提及,数据也有出入。有说总值两百亿美金的,也有说这只是一场媒体骗局,实际上只有一两百万美金。 据资料显示,除了捐献黄金,在韩元跌到谷底的时候,在很多企业和民间团体的呼吁之下,韩国民众还发起了一场声势浩大的自发收购韩元活动,所谓的自发收购韩元,就是用其他等价物(外汇、黄金等)来换本国货币。 也就是说,韩国民众把手里的黄金按照市场价格兑换成韩元以支持本国经济,由于这种兑换每天都在大量发生,所以根本没有办法统计有多少人为了救韩国经济而去把自己的首饰拿了出来。有消息称,在1998年,韩国出口贸易顺差中的10亿美金是通过把国内买到的黄金在国际市场上变卖得到的。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
新春伊始,“防风险”成为几大金融主管部门筹划2017年金融监管的共同关键词,这呼应了中央经济工作会议提出的“把防控金融风险放到更加重要的位置”,表明金融稳健运行将成为今年经济发展的一大着力点。 对于金融行业而言,防风险是永恒主题,为什么要在今年更加突出这一任务?对于其中的政策意图,各方颇为关注。刚刚过去的一年,中国经济缓中趋稳、稳中向好,增速保持在合理区间,质量和效益提高。经济长期向好的基本面,为坚守不发生系统性风险这一底线提供了最有力支撑。就金融业来说,与上世纪90年代相比,也不可同日而语。经过十几年发展,金融体系更完善了,金融企业家底更厚实了,金融部门风险管理水平也更成熟了,这些都意味着更强的抗风险能力。眼下强调防风险的重要性,并不是山雨欲来、仓促应战,而是未雨绸缪、防微杜渐。及时清除各种风险隐患,中国经济就能走向更健康的未来。 但也要看到,金融和实体经济历来共生共荣,如果实体经济面临压力,不可避免要向金融体系传导。当下,经济运行依然有不少困难,如产能过剩和需求结构升级矛盾突出、经济增长内生动力不足等,这些矛盾和问题,有的是周期性、总量性因素,有的是结构性失衡,都可能带来金融风险的积聚。从外部环境看,中国经济与全球经济联系已非常紧密,国际金融市场和国际大宗商品的价格波动还可能带来输入性风险因素。金融风险有突发性、传染性,一点风吹草动,都可能带来全局性影响。对于风险防控的紧迫性需要给予足够重视,这是一次与风险的赛跑,赢得主动、占领先机最为关键。综合国内国际大势看,在当前突出防风险的分量,是顺应经济发展实际的必要选择。 金融风险如何防,策略很重要。风险积聚并非一朝一夕,背后的成因也很复杂,化解这些风险隐患也很难一蹴而就,需要“慢工出细活”。比如,让过高的杠杆降下来,在具体实施进程中,既要采取坚定有力的措施,也要把握好节奏力度,分类施策、有序化解,并兼顾经济稳增长,如此去杠杆才有回旋余地。同时,对重点金融领域的一些苗头性问题不能掉以轻心,需要保持动态监控,把握趋势,前瞻性排查有可能成为“导火索”和“引爆点”的风险隐患,下决心处置一批风险点,为经济运行及时“排雷”。 防控资产泡沫,是防风险的关键一环。其他国家的发展史表明,资产泡沫破灭,往往会带来难以控制的系统性金融风险,破坏性很强。最近一轮国际金融危机的触发,很大程度上就与美国房地产泡沫破裂有关。近年来,全球主要经济体竞相实施宽松化政策,国际市场资产泡沫风险不断累积,国内资产也曾出现过一些泡沫化现象,对此应当保持高度关注,一方面采取有力措施,避免市场过度波动,抑制资产泡沫形成,另一方面也要加强实体经济与金融的对接,拓展更多投资渠道,让企业和居民手里的钱有出路,而不是“扎堆”在有限的资产市场中。 防风险需要所有市场主体一起努力,但根子还是在监管。金融混业经营的大趋势下,金融新业态层出不穷,不同金融机构业务关联性增强,金融风险跨行业、跨市场的传染性明显增大。金融监管要顺应这些新情况,通过体制变革提高和改进监管能力,进一步完善监管规则,实现对金融体系的全覆盖。消除了监管“空白点”,可以防止监管套利,避免风险交叉传染,金融体系的稳健运行才更有保证。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
鸡年春节7天假期,货币基金为我们挣了多少钱?不算不知道,一算吓一跳,竟超过了28亿元。 如此大礼的背后,除了货币基金规模基数够大之外,收益率也是一路攀升,7日年化收益率超过4%的比比皆是。而节后首个交易日,央行又上调了常备借贷便利和逆回购利率,不少专家认为货币基金成为直接受益者之一,那么货币基金的小阳春是否真的到来? 货基春节赚得28亿 春节将闲散资金放入货币基金享受假期收益,做到“人休钱不休”。节后,货币基金纷纷公布了2月2日的7日年化收益率,以此记者粗略计算出春节长假里,货币基金到底赚取了多少收益? 先说说7日年化收益率,记者统计发现,645只货币基金(各份额分开计算)中,除31只未公布2月2日数据外,其余614只货币基金的7日年化收益率均值达到了3.3031%,也就是说春节7天的平均收益率为0.0633%,共为基民“发放”28.3783亿元“红包”。 从绝对值来看,拥有八千亿元规模的余额宝,春节期间为基民赚了5.6亿元,当仁不让排名第一。另外三只规模超过千亿元的货币基金中银货币(163802,基金吧)B、工银瑞信货币(482002,基金吧)和建信现金添利A,也分别获取收益0.68亿元、0.76亿元和0.65亿元。 需要说明的是,货币基金更看重每万份基金收益,也就是每万份货币基金当天到手的实际收益,但因假期数据并不完整,记者只依据7日年化收益率进行了粗略统计。 收益率全面攀升 和权益类基金一样,不同的货币基金也会采用不同的投资组合,因而收益率存在一定程度的差异。记者统计发现,截至2月2日,600余只货币基金中7日年化收益率超过3%的有445只,占比超过72%。61只货币基金的7日年化收益率超过4%,其中13只超过4.5%,1只超过5%。数据对比显示,春节期间货币基金的整体收益率明显高于节前,记者1月18日统计的数据显示,当时7日年化收益率超过3%的有280只,占比55%,只有3只超过4%。 本次7日年化收益率最高者为兴业稳天盈货币,高达5.160%,其最新基金规模为4.15亿元,春节为基民们赚得41万元。 货基受益资金市场“加息” 2月3日,央行进行了200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购,中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%,较上期上调10个基点,为2015年1月逆回购重启以来首次调升。同时,央行还提高了常备借贷便利(SLF)利率,隔夜品种上调35个基点至3.1%,7天和1个月品种均上调10个基点,分别至3.35%和3.7%。 需要注意的是,这一“加息”和大家熟知的存贷款利率上调有所不同,简单来说,逆回购和常备借贷便利发生在央行和商业银行等金融机构之间,其利率就是金融机构向央行借钱的利率。如今借款利率提高了,货币基金或是直接受益者之一,因为其大部分资产投向了银行间的协议存款,货币基金的收益率自然水涨船高。 业内人士姜超在其公众号发文就表示,对于现金类资产而言,货币利率就是其回报率,因而回购利率的提升意味着持有现金资产回报率的增加。 方正证券研究所也表示,短期债券、逆回购及货币市场基金等类现金资产可以适度配置。 专业的基金研究者则一直看好货币基金的配置价值。济安金信基金评价中心主任王群告诉记者,“货币基金的收益率要和市场无风险利率作对比,即一年期定存利率。目前,做得好的货币基金收益率都高于一年期定存利率,同时还具有不输于活期的流动性,因此货币基金始终是最好的配置”。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
记者近日从杭州市财政局获悉,该市依托小微企业专业化服务平台、创业社交平台和科技云服务平台为1.8万家小微企业免费发放“服务券”“活动券”和“创新券”,助力创业创新,帮助企业提高创业成功率。 据了解,杭州市安排5400万元财政资金,通过政府购买服务的形式,为小微企业购买专业化服务“买单”。目前,已有254家服务机构入驻小微企业专业化服务平台,提供财务会计、法律咨询、企业管理、知识产权等8大类服务项目140个,平台在线注册企业已超4500家。 该市还依托创业社交平台微链APP发放“活动电子券”,根据创业创新第三方服务机构提供服务的质量和覆盖创业者的规模给予资助。目前,已征集第三方服务机构178家,累计发放活动券2万多张,实际受惠创业者超过1.4万人次。 此外,该市财政部门按照不超过技术服务合同金额10%的额度,以“创新券”的形式给予双向补贴,推动企事业单位向社会开放大型科研设备,盘活科技资源,缓解小微企业缺少大型科研设备的难题,降低科研成本。 目前,该市已建成科技云服务平台25个,覆盖物联网、移动通信、软件动漫、装备制造、工业设计、节能减排等领域。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
继沪港通、深港通之后,沪伦通成为全球市场关注的焦点。毋庸置疑的是,沪伦通一旦开通,将使A股市场变得更加国际化。据悉,沪伦通早在2015年就被提出,目前还在稳步推进中。 近期,证监会副主席方星海在瑞士达沃斯论坛上透露,沪伦通在中英双方合作谈判框架下,还在稳步推进。方星海此前曾表示,中国将进一步放开证券服务业市场,为外资机构进入中国市场创造条件。 2015年有关负责人就曾表示,上海市正会同中国证监会在“沪港通”的基础上,研究推出“沪伦通”。将支持上海证券交易所加快推出战略新兴板;支持中国外汇交易中心、上海证券交易所建设国际金融资产交易平台。支持上海期货交易做好原油期货上市的各项准备工作;支持上海清算所研究开发新的航运金融和大宗商品场外衍生品的清算服务;加快筹建上海保险交易所,争取早日开业。 前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示,我国A股市场长期以来是散户的市场,通过开通沪港通、深港通、沪伦通,有利于改变投资者投资理念,让投资者更加注重上市公司价值,对于A股市场长期健康发展很有利。 “沪伦通开通对A股来说具有重要意义,说明A股对外开放程度更高,有利于提高A股的国际化程度,给投资者提供持有在伦交所上市的股票的机会,也给国内投资者提供更多全球资产配置方式。”杨德龙告诉记者。 纵观沪港通和深港通开通经验,沪港通由证监会在2014年4月10日正式批复开展互联互通机制试点,2014年11月17日,沪港通开通仪式在港交所举行。而深港通的准备时间更长,2014年8月份提出后,在2016年12月5日正式启动,历时近两年。那么,沪伦通的开通还需要等多久呢? 杨德龙表示,沪港通与深港通开通为沪伦通开通提供较好的借鉴,三者开通的目的和方式来看比较类似,但沪伦通开通还需要解决一系列难题。沪伦通可以借鉴沪港通和深港通经验,参考外汇、交易系统、交易规则的建设。同时,沪伦通与沪港通和深港通相比也具有独特性,上交所要和伦交所对接,市场面临与英镑进行换汇、交易时差、制度建设等一定困难。此外,两地投资者对对方的交易规则了解程度不高,沪伦通一旦开通,投资者还需加强市场研究。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
空客2015年NASA的研究表明,飞行巴士的价格能和Uber一样便宜,而且飞行成本只是现在的城市轨道交通的三分之一! 2015年无人机风靡全球 2016年AI横扫人类 【2017年会有什么样的黑科技?】 ▼ 【也许就是:飞行巴士!】 ▼ 空客公司近日宣布,年底前会对无人驾驶飞行巴士样机进行测试,而【地点】很可能是西雅图所在的华盛顿州旁边的俄勒冈州! 这家欧洲巨无霸公司的CEO(Tom Enders),在慕尼黑举行的DLD科技大会上表示空客会在城市空中移动领域大展拳脚,并且空客已经在为他们家垂直起降的电力飞行巴士开发类似Uber的APP来帮助乘客预定。 Tom Enders说,“过去一百年,我们的交通局限于地面上,而现在我们的技术可以让巴士在空中安全地运行!虽然还是实验阶段,我们很重视这次开发,会投入大量资金到这个项目中来。” 空客公司去年开始的这个飞行巴士项目,灵感来源于Vahana(一个印度教神话中神灵的坐骑),计划开发一款像Vahana的新型交通工具用来运送乘客和货物。 去年11月,空客公司位于硅谷的A3开发实验室击败众多对手,拿下了和Modern Technology Solutions (MTS)的巨额合同,将和MTS的合作伙伴SOAR Oregon一起研究和解决Vahana项目相关的问题,并会在俄勒冈飞行器大会上面进行试飞。 【另一个类似的概念“城市空中客车”】 是采用一种类似于直升机的交通工具来运送多位乘客。乘客需要用APP来预定行程,然后赶到最近的空中客车登机,每位乘客的价格和乘坐出租车差不多。 去年在犹他州的电影节上面空客公司已经对这个“城市空中客车”项目进行了最初的验证。其实,Uber也已经组建了专门的团队,并且在一些城市提供了直升飞机的服务(UberChopper)。 Tom Enders说,电力驱动的飞行巴士不仅「能缓解城市空气污染和拥堵」,「还能减少对城市基础设施的需求」(川普大帝恐怕要不高兴了)。 据说,空客的飞行巴士用到了前年大火的无人机技术和去年大火的AI技术,听上去是不是很Interesting! 2015年NASA的研究表明,飞行巴士的价格能和Uber一样便宜,而且飞行成本只是现在的城市轨道交通的三分之一!你信了么?反正我信了! 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航!...
2月3日,“太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权资产支持专项计划”(下称“新水源PPP资产支持专项计划”)在机构间私募产品报价与服务系统(下称“报价系统”)成功发行,成为市场首单落地的PPP资产证券化项目。一位业内人士接受记者采访时表示,资产证券化作为一种创新融资方式为社会资本方投资PPP项目提供了新的退出渠道,同时能有效地降低融资成本,对于盘活PPP项目存量资产,推动PPP项目具有重要意义。 中国证监会债券部蔡建春主任在“PPP项目资产证券化业务专题培训”会议上也指出:PPP项目资产证券化,可推动政府及社会资本合作方降低金融杠杆,对于防范金融风险具有积极意义。 据了解,新水源PPP资产支持专项计划发行总规模8.4亿元,采用结构化分层设计,其中优先级8亿元,共分为10档,评级均为AA+;次级0.4亿元。本次专项计划由新疆昆仑新水源科技股份有限公司(下称“新水源公司”)作为发起人并担任特定原始权益人,由太平洋证券股份有限公司担任计划管理人并进行交易安排。基础资产系特定原始权益人新水源公司依据《特许经营协议》在特定期间内因提供污水处理服务产生的向付款方收取污水处理服务费及其他应付款项的收费收益权,污水处理服务费付款方为乌鲁木齐市水务局。 根据该专项计划交易结构安排,优先级6档-10档在第五年设置原始权益人利率调整选择权,并附投资者回售权、特定原始权益人赎回权,同时新水源公司为专项计划提供差额补足义务,并将污水处理服务收费权质押为差额补足义务及支付回售和赎回款项的义务提供不可撤销的质押担保。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
鸡年伊始,料峭春寒中的楼市依然冷清。 每当楼市调整,涉及的相关行业均会与之一起共振。种种迹象表明,作为地产开发商曾经倚重的融资渠道之一的房地产信托业务也在楼市的持续调整中经历着自身的变革。 转型地产直投、债权投资转向股权投资、发行类Reits产品,甚至收购房企股权……在传统的房地产信托业务之外,信托公司们左冲右突,试图用各种新业务来构筑新的盈利模式。这场由地产调控引致的业务变革,给业内留下了很多思考。而重中之重的问题是:未来哪一种模式将被证明是正确的选择? 谜底,正等待市场的检验和回答。 房地产信托“突围” 作为曾经的市场明星,房地产信托在地产业的“黄金时代”一度风光无比。来自信托业协会的统计显示,得益于房地产及信托行业的高速增长,房地产信托规模从2010 年一季度的0.24万亿元增至2014 年三季度的1.27万亿元,增幅高达438.13%。 然而,随着宏观经济下行压力渐显,房地产行业的风险也日渐累积,作为信托公司重点拓展的地产信托业务,在经历了多次兑付风险之后,2015年以来开始收缩“战线”。同样是来自信托业协会的数据,截至2016年三季度末,房地产信托规模为1.35万亿元,虽然绝对数量依然庞大,但其在信托资产总体规模中的占比为8.45%,在信托资金的五大投向中排名末位,其占比规模同比也下降0.51个百分点。 传统的房地产融资模式渐渐式微,项目选择越来越谨慎的信托公司,在房地产业务模式上开始转型探索。 就在传统业务开始收缩的时候,中融信托旗下的子公司中融长河资本低调成立了一款“长河盛世1号集合信托计划”,与以往信托计划仅仅是募资通道的角色定位不同,这款产品最大的特点是信托计划所认购的基金仍由中融信托及其子公司主动管理。 公开资料显示,该信托计划认购的基金会注册设立项目公司,并由项目公司购买标的资产进行运作。而基金所有的投资决策,均由长河资本根据中融信托直投委员会决议作出,日常的经营管理及资金划转则由中融信托监管。 据中融信托董事长刘洋介绍,除了加强主动管理之外,长河资本投资运作的项目,已经不再是原来简单的债权融资业务,而是在收购一线城市核心地段的商业地产项目后,通过自持、经营、输出项目管理经验及提供配套金融服务等方式实现资产增值,并最终择机退出。 记者获悉,截至目前,中融长河资本旗下的“长河盛世系列集合信托计划”已经发行至3号,此前成立的部分项目也收到了收购意向。 此外,2016年年中由中航信托发行的一款“中航红星爱琴海商业物业信托受益权资产支持专项计划”,则成为业内发行类Reits产品的探索。 在这款产品的设计中,中航信托通过实际控制信托受益权的底层资产——商业物业,同时代表信托计划作为原始权益人,发起设立该资产证券化产品;同时,在项目运作过程中,中航信托资产证券化团队主导了中介选取、产品设计、项目协调等主要金融服务,凸显了信托公司在资产证券化框架内的核心地位与作用。 股权投资的“双刃剑” 除去个别公司独辟蹊径在纵深领域创新探索,当前房地产信托业务更多的转型方向是股权类项目。然而,股权类地产信托项目的背后,也承载着跨界投资和假股真债等风险隐患。 这类业务中,信托公司发行的信托计划往往以LP(有限合伙)的形式出现,和交易对手共同成立项目公司合作开发地产项目,作为股东之一,信托公司最终可按比例获取项目的部分利润,相比此前的债权融资业务仅能获得的固定收益,股权类地产投资项目被部分业内人士寄予厚望,希望可借此成为房地产信托业务“掘金”的另一途径。 “信托计划作为LP(有限合伙)参与房地产投资已经屡见不鲜,但是这并不意味着大部分信托公司都会将其作为重点拓展的业务方向。”华东地区某信托公司高层对记者表示。该高管所在信托公司在地产类信托领域深耕多年,但是其透露,基于风控因素,其所在公司在股权类地产项目中也只是浅尝辄止。 “房地产开发其实是一个非常复杂的业务,其中的成本核算、开发建设、税收环节以及销售过程中,到处是‘坑’。信托公司的主业是金融,对于房地产开发其实并不熟悉,而在股权投资中,对手方只要动点心思,就可能把不擅长地产开发的信托公司‘玩死’。”该高管坦言,跨界做地产开发并非信托公司的强项,如果没有专业人士进行完善的投后管理,股权类地产信托产品无疑是一颗“雷”。 另一个值得关注的现象,则是此前大部分信托公司在房地产信托业务中大量采用的“假股真债”模式。 所谓的“假股真债”,指的就是信托公司和房地产企业在合作过程中为了规避监管做的一套“假动作”。 目前,由于监管层严格限制信托公司以债权形式开展房地产信托业务,股权类业务由此兴起。但是,在具体操作中,由信托公司和开发商组成的项目公司中,信托公司往往只占有一小部分股份,但是却承担了大部分的融资功能,因此这类股权类项目,本质上依然是以债权形式存在的业务,也因此被称为“假股真债”。 不久前,新华信托和湖州(楼盘)港城置业有限公司(下称“港城置业”)的一场官司,无疑给很多热衷做“假股真债”类地产项目的信托公司敲响了警钟。在这一案例中,新华信托以股权投资的形式向港城置业提供信托资金用于融资,后因港城置业破产,新华信托在追索资金的过程中,与港城置业对该笔资金究竟属于股权还是债权产生纠纷。然而法院最终驳回了新华信托的诉求,根据合同认定其为股权。 “‘假股真债’的交易模式,通过系列文件的签署和包装,将债权变成股权的形式,模糊了股权与债权的界限,但在实际操作中,这其实留下了很多的隐患,在极端情况下容易成为引发信托计划兑付风险的导火索。”某信托公司研究员对记者表示。 风控为先的谨慎转型 “房地产开发天然带有周期长、投入大、高杠杆运作等风险因素,叠加国家宏观调控和行业周期波动带来的大环境扰动,房地产信托成为目前为止风险最为频发的信托产品类型之一。”华中地区某信托公司人士如此评价地产信托业务。 他同时指出,融资方的不诚信行为、信托公司尽调失职、投后管理经验不足、抵押物价格高估等因素,都可能成为房地产信托风险爆发的原因。 而在华融信托研究员袁吉伟眼中,房地产市场走势直接影响到房企的销售状况以及现金流状况,也会影响到房地产信托的风险状况。基于当前房地产行业调控的背景,袁吉伟认为当前信托公司对于地产信托业务的态度趋于谨慎:“从北京(楼盘)、上海(楼盘)等地的监管政策来看,‘假股真债’业务被严令禁止,信托公司对于项目和交易对手的选择也非常谨慎,房地产信托总体上呈现收缩的状态。” 前述信托公司高管也表示,当前信托公司对于房地产信托业务的态度正在分化:“有些公司已经几乎不做房地产信托业务,有些公司则仍在继续开展相关业务,但基本只做一线、二线城市的住宅项目,且只和大型房地产商合作。” 该人士还透露,地产信托的资产端价格持续下行,而资金端成本则无法同步下降,因此传统的融资类地产信托业务的利润空间正不断收窄。他估计,目前该类业务的利润率在业内的平均水平或已不到1%。故而,房地产信托业务的转型也势在必行。“只不过,转型方向也将持续分化。可能会有公司侧重股权投资形式,有些公司更青睐地产直投业务或者其他方式。”他表示。 值得关注的是,1月下旬,万通地产披露两份合作协议,一是中融信托与嘉华控股签订战略协议;二是中融信托全资子公司中融鼎新与嘉华控股签署股权转让协议,拟用中融鼎新管理的基金和产品受让不超过万通控股35%的股权。对此,业内人士陈福认为,随着2016年下旬房地产启动新一轮调控,房企融资渠道持续收紧,此番中融信托与嘉华控股进行战略合作,是资源与业务互补的结果。虽然近年中融信托的信托资产投向房地产的占比持续降低,但由于地产项目报酬率较高,陈福判断中融信托此举乃有意提升地产业务布局。 而袁吉伟则较为看好中航信托此前发行的类Reits产品的模式:“资产证券化一直是监管提倡的业务转型方向,从操作性上看,中航信托的这款产品更具备可复制性。”他同时指出,当前房地产市场持续调整,市场预期并不乐观,因此尽管房企融资需求或在2017年回流信托渠道,但信托公司在房地产信托业务方面的拓展与转型,或较为谨慎,且都是在满足风控要求后的创新探索。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...