微贷网信披不透明 千万标的风控存忧涉嫌自融 近日，以车贷起家的微贷（杭州）金融信息服务有限公司（以下简称“微贷网”）线下门店遭遇打砸，引起行业关注。与此同时，有投资者质疑微贷网超千万元信用标借款方（上海易日升金融服务有限公司，以下简称“易日升”）系平台战略入股方（东易日盛装饰股份有限公司，以下简称“东易日盛”）旗下子公司，且信息披露较少，或涉嫌自融。记者登录微贷网查询该标的后发现，该标的信息披露内容较少，仅为寥寥数字。 基于此，记者随后致电微贷网。针对投资者质疑其涉嫌自融，对方表示，借款方母公司虽然是微贷金服战略股东，但占股比例不大；其次，家装贷是未来平台开拓的新业务之一，且东易日盛有较强的征信实力，未来也将作为战略合作伙伴之一，合作推进此项业务；此外，易日升贷款为真实的家装用户，不存在自融嫌疑。 被指自融 资料显示，微贷网于2011年8月正式上线运营，总部位于杭州，以汽车抵押借贷为主，目前全国营业部已有230多家。2016年5月微贷网对外宣布获得10亿元C轮融资，领投方为嘉御（中国）投资基金，而跟投方为中信建投以及东易日盛。而在此之前，微贷网在2014年6月获汉鼎宇佑集团和盛大资本亿元A轮投资，同年12月完成浙商创投A+轮融资，2015年9月获汉鼎股份1.5亿元B轮融资。 值得注意的是，有投资者爆料称，C轮融资跟投方东易日盛旗下子公司易日升，7月16日在微贷网上发布融资额约1109万元的信用标，且信息披露内容较少，或涉嫌自融。 工商资料显示，易日升成立于2015年4月，注册资本金2亿元，法人代表杨劲，包括东易日盛家居装饰集团股份有限公司在内的8名投资方。 “该公司成立仅1年多的时间，微贷网就可以借给他们这么多钱，具体风控措施是什么呢？”有投资者提出质疑。微贷网方面表示，东易日盛在微贷网占股比例不大，且东易日盛有较强的征信实力，未来也将合作推进此项业务。此外，易日升发布的标的为真实家装用户，不存在自融。 记者登录微贷网后发现，该标的全称“易日升[装修贷SH201607001]”，显示为信用标，目前处于还款中，借款总额1108.8736万元，年化收益9.50%，项目期限3个月。 所谓信用标，是指借款人无需抵押而凭借自己的信用向平台借款。借款人不需要提供担保，仅凭自己的信誉取得贷款，并直接以借款人信用程度作为还款保证，即为信用标。 有业内人士对记者表示，信用标作为以个人信用为前提的互联网金融投标方式，在当前我国征信体系尚不完善的现状下，平台只是单纯依靠借款人自己提供的征信报告和工资流水证明等等来审核借款人的信用情况，既没有抵押也没有担保，所以，这种信用标本身存在的风险就比抵押标要高。 微贷网方面称，平台为信用贷款投资项目设立风险备用金，借款人一旦出现逾期，微贷网将按照《风险备用金垫付规则》对投资人进行保障。另外，微贷网表示对投资人的充值、提现等过程中的财产损失进行了投保并理赔。不过，早在今年3月，阳光保险已经叫停了网贷平台的资金安全险。对此，微贷网方面暂时没有答复。 “P2P平台在评估借款人信用状况的时候，所拿到的数据是否真实可靠，也是P2P信用标的一个风险点。为了能顺利申请到信用借款，借款人所提交的信用数据有可能是目前的真实数据，也有可能是以往的甚至是编造的假数据，而目前大部分P2P平台的审核机制并非特别完善，对于借款人所提供的数据是否能真实有效地计算和甄别，还有待考量。”上述人士表示，此外，由于信用标无抵押，且违约成本较低，风险较高，因此平台发布的信用标一般都是小额信用标。一般动辄百万元以上的大额信用标，其风险系数就会相对较高。 对此，微贷网方面对记者表示，易日升所申请的贷款用途是其将新开发的家装贷，并以其已开发的家装贷的现金流收入作为反担保品，公司对易日升及其所开发的家装贷进行了现场调研及风险评估，并综合考虑其股东较优的征信及实力，最终在平台上推出其贷款标的。 “所谓借贷金额看似庞大，实际是由单笔金额为10万元左右的小额家装贷款的金额总和组合而成，仍是符合风险可控的小额、分散、短期特色。”微贷网方面说。 信披不足存隐患 值得注意的是，微贷网的标的信息披露方面内容较少。以上述千万元信用标为例，在产品详情中，仅显示借款人籍贯、性别、年龄和婚姻状况。此外，该借款人待还款为6期。 微贷网表示， 随着监管机构对于信息披露细则的不断完善，微贷网也将根据行业规定要求，不断优化网站披露信息内容。 实际上，信息披露一直是行业健康透明发展的重要一环。“目前多数P2P平台存在资金运作不透明、资产端信息披露不完整、平台运营状况不公开等情况。更为重要的是，出现自融、资金池、虚假标等问题的P2P平台，大多存在信息披露不透明的情况。”上述业内人士对记者表示。 日前，中国互联网金融协会向会员公布了《互联网金融信息披露标准——P2P网贷(征求意见稿)》和《中国互联网金融协会互联网金融信息披露自律管理规范(征求意见稿)》，其中对信息披露内容中建立了详细的指标体系,定义并规范了86项披露指标。 具体看来，平台运营必须要披露的信息包含交易总额、交易总笔数、融资人总数、投资人总数、待偿金额、逾期金额、项目逾期率、金额逾期率等。项目信息则包括金融、期限、预期收益、还款方式、融资进度、信用增进、保障措施、风险提示、资金流向等以及借款人信息。 作为中国互联网金融协会的会员单位之一，微贷网信息披露离达到协会要求似乎还有一段距离。记者登录微贷网后，对比上述平台运营必要披露信息，发现除项目信息方面以及交易总额在官网可以查询到之外，其他方面对外披露内容较少。 以上述千万元信用标为例，在产品详情中，仅显示借款人籍贯、性别、年龄和婚姻状况，再无其他资料。微贷网表示，随着监管机构对于信息披露细则的不断完善、优化，微贷网也将根据行业规定要求，不断完善、优化网站披露信息内容。 ...
停发高息项目、延迟处理提现申请、发行原始股，P2P网贷平台岩隆财富连续三天发布诡异公告，吓坏投资者。记者接到投资者报料，对诡异公告相关问题深挖，越了解越觉得不同寻常，越挖越替投资者担心。 连发三天诡异公告 3月8日 岩隆财富发公告称，为了公司正常运转，停止发行高息日化收益项目标，全部降为年化收益8%至15%的项目。 3月9日 岩隆财富发公告称，该日18：30后的提现申请，全部要等到3月10日8点才处理。 3月10日 岩隆财富又突然发公告称，公司拟在申请发行H股在香港上市已获交易所批准，并针对上市原始股发行了一个10天的日化收益5.88%的项目标。 网站显示的上市原始股特推项目规模为7亿元，5.88%的日化收益，也就是说10000元本金，10个自然日后可以拿到15880元！ 但是，真的有这种天上掉馅饼的好事儿吗？ 港交所上市？查不到 记者首先通过岩隆财富官网公示的电话联系了该公司，就公司将发行H股在香港上市，并已获交易所批准事项求证。一位广东口音的男子对记者说：“对，具体细节不要打电话问，直接问线上客服。”然后挂断了电话。 随后，记者联系了在线客服，该客服告诉记者，具体信息会在今日中午的公告中说明。但截至下午四点，也就是上市原始股项目申购时间结束时并未看到客服所说的公告。 ▲记者与客服对话的聊天记录 针对网站上描述的公司已获香港交易所批准，一位不愿意透露姓名的香港投行人士对记者解释道：“内地企业赴港上市，要求申请上市的公司上市前三年合计溢利5000万港元，而且三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运。” 而根据全国企业信用信息公示系统显示，深圳岩隆投资咨询有限公司成立日期为2016年11月03日，光这条就会被香港交易所拒之门外。 记者又查阅了香港交易所的信息披露，目前已经过了听证但还未正式上市的公司只有以下三家，并没有深圳岩隆投资咨询有限公司的身影。 平台信息经不起查证 实际上，从目前岩隆财富线上惟一的投资渠道看，记者发现了很多经不起查证的信息。 1、大金重工否认投资 岩隆财富网站中提到，“广发信德A轮亿元注资，上市公司大金重工B轮1.5亿”。 就此，记者致电了大金重工旗下负责所有大金重工投资项目的北京金胤新能源投资有限公司，求证关于B轮融资事宜，得到的回复是，“我们没有向岩隆财富进行任何形式的投资，并且也不知道这家公司。” 对岩隆财富网站中提及的A轮注资的广发信德，记者没找到广发信德与之相关联的材料。记者尝试联系广发信德求证，截至发稿仍未能联系上。 2、项目内容涉嫌违规 目前，该网站高息短期项目标的都显示“已投满”，只剩年化约合12%左右的一年期标的。记者随机选择岩隆财富年投资理财产品（II）作为案例，该标的规模80亿，年化率约合12.045%，期限一年。 列表中安全保障项下显示：担保机构对平台上的每一笔投资提供100%本息保障，平台设立风险备用金，对本息承诺全额垫付。 但根据目前的网贷平台监管办法，明确规定不能够以保本保息等来吸引投资人去进行投资。 项目概述称“所筹集资金用于该项目直投运作，作为投资者收益固定且无任何风险，所操作一切风险都由公司与担保公司一律承担，投资者不需要承担任何风险”也直接违反了上述规定。 对于该项目的资金用途，官网显示“每位投资者的投资资金，由本公司统一投资岩隆财富年投资理财产品（II）”，但并未给出明确的标的项目。记者就资金用途向客服核实，客服始终没有正面回答。 3、网站资料破绽多 记者对大部分网站上可确认的宣传内容进行查证，发现了不少“破绽”。 首先，网站下部“可信网站”的链接目前处于无效状态。负责提供可信网站验证服务的工作人员告诉记者，申请真实身份信息服务后最少有效期为一年，而作为一家成立了不到半年的网站，岩隆财富根本不是“可信网站”是大概率事件。 其次，网站宣传的注册资本金为人民币30000万元（3亿），但是实缴资金却为0，有“空手套白狼”的嫌疑。 第三，岩隆财富官网显示的董事长杨松的履历也经不起推敲。介绍显示，杨松为中国社会科学院货币金融学研究生，拥有20多年金融从业经验。记者致电中国社会科学院，得到的回复是：“社科院有货币金融学细分学科，但没有针对该科目的研究生学位”。 除此之外，网站数据有人为干预的痕迹。从3月10日早上10点到下午4点，该网站上显示的累计项目金额一直没有改变，但网站在3月10日筹集的7亿项目在当天下午4点截止时间已经基本售罄。网站显示，上线不到半年的时间内，累计项目金额已经高达2596454545元，约合26亿元，这些数据都有很强的人为干预痕迹。 4、网站高度雷同：谁是李鬼 越挖趣事越多。记者随后发现一家与岩隆财富官网高度雷同的网站——悦丞财富，二者相似度高达95%。 除了网站模板几乎一模一样之外，不少信息都高度重合： 媒体报道板块，发布平台均有天津在线，新闻通告也只是将公司名称与内容稍作修改； 二者的办公地址只有一层楼之隔，分别位于深圳市南山区南头街道荟芳园商业街B座301-5与401； 担保公司都是一家没有任何工商注册信息的太平洋国际投资担保集团； 注册基本均为3亿，大股东认缴2.4亿元，小股东6000万元；所谓的可信网站链接均属无效； 各个标的资产的内容、金额、期限都是互相“备份”等等。 高度雷同的网站，仍吸引不少自投罗网的投资者。向记者报料的投资人表示，他就是看中“无风险保本保息”和“高收益”，将一年工资都投给了岩隆财富。 截至3月10日晚11点，岩隆财富官网显示“系统升级中”，已无法登录。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
滴滴将收购一九付，从而曲线获得支付牌照，全资收购这张支付牌照的价格为4.3亿元。 这个高价，还是个不要团队和支付业务的“裸价”。据引述，滴滴是“只要牌照不要业务”的，而一九付目前正在进行业务的逐步关停，商户也在清退。 记者联系了一九付就此交易事项进行确认，但尚未得到对方明确回复。 而滴滴方面对此传闻则表态称“一直和支付行业合作伙伴保持广泛探讨和交流”和“并无进入支付行业计划”。记者表示这文字太极玩得是极好的。滴滴否认了“进入支付行业”，却没有否认收牌照但不收业务这件事本身啊，这样不也没进入支付行业么。 而据记者近阶段从多名支付业内人士处听闻，滴滴的确在寻求收购支付牌照的可能性。 “捂照”和“惜售” 滴滴对一九付的收购是真是假，我们将持续关注。下文将暂时放下收购传闻本身，而来讨论传闻中“4.3亿元”的支付牌照价格。这在外人听来或为“天价”的数字，多名支付行业人士今日在接受记者采访时对此价格却毫不惊讶。 “现在是一照难求。”一名介入过支付牌照买卖中介生意的人士告诉记者，在行业观察到央行已经基本暂停新支付牌照发放之后，支付牌照的价格已经水涨船高，一些想出手牌照的机构，也有了“捂照”和“惜售”的心理。 所谓“支付牌照”，即央行发给第三方支付公司的《支付业务许可证》。央行一共发了270张支付牌照，其中有三家机构因为备付金管理出现严重问题而被吊销牌照，因此现在市面上还剩下267张照。 某大型支付公司总裁在接受记者专访时分享了他对行业的观察。他表示，一方面，一些小型支付机构，由于收到“96费改”、备付金管理、分类评级等新政策的影响，本身的支付业务已经萎缩（说白点吧，有的早就啥也不干了）；另一方面，非银支付市场机构准入的供过于求和行业乱象，已让央妈很生气，看来近期内是不会放新牌了。这些业务萎缩的机构就有了一条上好的出路：卖牌照。 “就因为新牌照暂时不批了，而支付又是互联网金融的一个‘入口’，对获取流量、获得数据都有意义，所以现在想收支付牌照的互联网企业很多。”他并称。 有传言称，此前还有某知名互联网公司与一九付高层有过频繁接触，或也有收购之意，只是此后价格没有谈拢。 一年多 价格翻10倍 上述介入过支付牌照买卖中介生意的人士向“愉见财经”介绍了目前市场上的基本报价： 由于被外界统称为“支付牌照”的这张许可证，事实上还可以被细分为银行卡收单、互联网支付、移动支付等业务许可，因此价格也不能一概而论。据该人士称，就银行卡收单而言，目前全国收单牌照报价已经可上5亿、地区收单也可叫价到2~3亿；单独的互联网支付牌照，叫价可上3亿。这就意味着一张包含各项业务许可的“全牌照”，甚至可以上10亿。 “裸牌是一个价格，如果这个支付公司还连实际业务一起出手，有数据、有流量、有团队，那还可以在裸牌的基础上再上浮20%左右。” 此前美团点评全资收购第三方支付公司钱袋宝，出价就上了10亿大关。 记者就上述支付牌照买卖中介人士的报价向某知名支付机构总裁交叉求证，得到的价格也较为接近。“全牌照加上业务，的确可以上10亿了。”他表示。 这是个什么概念？“2015年初，我自己公司打算去收一张地区的收单牌照，对方报价5000万，我想谈到3000万，对方当时还是很犹豫的。”上述浸淫行业多年的支付牌照买卖中介提及了他的“懊恼事”：“谁知道谈着谈着就‘变天’了，一年多后市场都预期央行不再新批牌照时，我看中的这张牌照已经卖3个亿了。” 他对着记者叨叨了两遍，要早知道，当时就应该5000万一口价收下来再说。 据他称，他遇到的一年牌照价格翻6倍的，还不是极端案例。从2015年到2016年底，互联网支付的牌照价格，高的已经翻了10倍。 不过对此，业内人士薛洪言也提示，支付牌照5年续展一次，对中小平台而言，若打算将牌照卖出，最好在续展期限1~2年内操作，越接近续展期，面临的续展能否通过的风险也就越会引起关注，牌照价值反而有贬值的风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
据市场领先的云端数字身份解决方案公司ThreatMetrix(R)网络犯罪报告显示，亚太组织日益成为欺诈攻击的目标，同时全球网络犯罪分子将对金融服务部门的攻击矛头转向另类借贷和支付模式。 ThreatMetrix(R)网络犯罪报告(ThreatMetrix(R) Cybercrime Report)显示，亚太地区网络攻击同比上升35%。被ThreatMetrix网络认定为欺诈而遭拒的交易数量超过了亚太地区的交易增长。 三分之一的交易来自移动设备，落后于44%的全球平均水平，但移动交易季度环比增长。 本季度亚太地区设备欺骗攻击大幅上升，主要来自澳大利亚、印度、中国和新加坡，诈骗分子试图伪装在不同设备或新设备实施诈骗。 ThreatMetrix现场运营高级副总裁Pascal Podvin表示：“亚太地区发生的数字革命使越来越多的人把日常生活转移到网上，因此网络犯罪日益猖獗。特别是，跨境交易常常成为这个地区诈骗分子的目标，企业正在寻求更复杂的技术，以实时准确地识别真正的用户和网络犯罪分子。” 2016年针对在线借贷的全球网络攻击达百万次另类借贷和支付模式日益遭到网络诈骗分子的攻击，犯罪分子企图利用向征信机构报告贷款协议过程存在的时间差获取巨大的经济利益。 ThreatMetrix(R) 2016年第四季度网络犯罪报告显示，2016年针对在线借贷交易的网络攻击达到100万次，2017年这个数字还会继续增长。此类交易造成的潜在损失全球总计高达100亿美元。 在线借贷诈骗的这种新趋势是网络犯罪分子使用的最新攻击策略，出现了大量针对全球金融服务部门的网络犯罪活动。这种犯罪还在快速增长。2016年第三季度以来，专门针对另类借贷的攻击数量增长了150%。 此外，银行与金融服务公司越来越容易遭到攻击。ThreatMetrix Digital Identity Network(R)每月分析大约20亿笔交易，发现2016年仅金融部门就受到8000万次利用伪造或偷来的证书实施的攻击。另一行业大趋势是移动交易量同比增长250%，现在，近55%的金融服务交易来自移动设备。 ThreatMetrix首席产品官Alisdair Faulkner表示：“由于人气猛增和交易周期快，在线借贷已成为网络犯罪的首要目标。在线出借人迫切需要采用更智能的身份验证方法，利用实时、基于行为的智能加快真实贷款的发放和防止欺诈。这是在竞争日益激烈的市场上生存发展的唯一途径。” 新兴国家在网络犯罪中首当其冲 ThreatMetrix发现，欺诈攻击主要来自发展中国家，包括巴西、埃及、加纳、约旦、尼日利亚和马其顿。这与新兴国家涉及各行各业的在线欺诈增多是一致的。第四季度巴西成为主要攻击目标，ThreatMetrix还发现，攻击大幅增多的亚洲国家有马来西亚、孟加拉国和巴基斯坦，还有突尼斯、乌克兰、塞尔维亚、摩洛哥、瓜德罗普岛、卡塔尔和古巴等新兴经济体。在这些经济体中，身份欺骗是最主要的攻击手段。 Faulkner表示：“发展中国家正在成为在线欺诈犯罪的更大参与者，这个事实表明外泄的身份数据正在向全球扩散。在我们的网络中，四分之一的交易现在是跨境交易，说明地球村经济在持续生根发芽。全球性数据泄露使被盗身份数据通过暗网在全球散播，这种信息被有组织的网络犯罪团伙拿去交易。” 2016年第四季度网络犯罪报告的其他发现： 史上规模最大的在线假日购物季出现在2016年，第四季度是该网络迄今最大的数字季度。2016年第四季度网络犯罪报告还有以下发现： l 实时发现并阻止了近1.22亿次攻击，比前一年增长超35%。 l 攻击数量的增长超过交易总量的增长，被拒交易率增长15%，说明风险变大。 l 只使用移动设备的用户在各行业群体中都在上升，金融服务部门上升到40%。虽然台式电脑还是不可忽视的少数，但日益成为过时的东西，因为移动产品和服务在深度和广度上不断延伸，已经可以只使用移动设备。 l 跨境交易日益流行，在我们的网络中，超过四分之一的交易现在是跨境交易，但这些交易依然需要谨慎对待，跨境交易的被拒量是境内交易的两倍多。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
由于前两年已有多家公司开始积极筹备上市事宜，外界一直预测，2017年将成为新金融行业的上市“大年”。 记者获悉，今年的第一批上市“小分队”：拍拍贷和趣店已经分别在农历春节前后向纽约证券交易所递交了上市申请。另外，还有一家正在筹备上市的P2P公司同样也把目标锁定在了纽交所。 按照在美上市的流程，这两家公司还需要同时向美国证监会(SEC)抄送报表及相关信息，提出上市申请。而相比交易所，SEC的反馈意见才是能否顺利上市的关键。 为什么又是纽交所? 记得2015年11月当宜人贷向纽交所递交IPO申请的消息传出后，几乎每个人都会反问一句：不是纳斯达克? 的确，纳斯达克凭借其创新基因，以及相对较低的上市门槛，一直是众多新兴企业IPO的不二之选。 从上世纪80年代，伴随 PC革命而起的苹果、微软、英特尔，甲骨文等，到90年代，伴随互联网络崛起而出现的亚马逊、eBay和雅虎等，再到后来新浪、网易、盛大、京东等一大批中国的互联网企业都选择了纳斯达克。 但有意思的是，与中国互联网公司在纳斯达克扎堆不同，中国的新金融企业们集体选择了历史更悠久、金融“标签”更显著的纽交所。 记者从多家备战赴美上市的互金公司了解到，根据投行提供的上市报告，尽管很长一段时间，相较于纳斯达克，纽交所对上市企业的发行标准和财务标准要求较高，但目前两家交易所的上市政策和费率已经趋同，并没有明显的差别。 据某在美上市的公司CFO介绍，过去纽交所确实对上市公司的规模、收入、盈利等方面的要求都比较严格，但近年来，这家老牌的交易所也在积极摆脱自己刻板、陈旧的形象。 “比如，在技术上投入更多资金、调整企业上市要求等。”在他看来，仅纽交所放宽“企业必须盈利两年才能够挂牌”这一项的要求，就足以吸引很多过去只能去纳斯达克上市的新兴企业。 从纽交所的官网信息来看，目前对于上市企业的财务标准并没有变化。但据正在接触纽交所的多家互金企业获悉，现在纽交所已经口头放宽了上市的财务标准，尤其在盈利方面。 除了交易所方面的原因，就中国的互联网金融公司(或者金融科技公司)而言，尽管它们正在努力强化自身“以科技驱动”的定位，但就外界看来，它们本质上仍从事的是金融业务，与纽交所的历史偏好更契合。 一位所在公司正在筹备上市的业内人士表示，事实上大多数中国的互金企业并不具备所谓“金融科技”的能力，只是在金融业务上叠加了一些新的互联网技术手段。所以，如果去偏爱科技企业的纳斯达克并无优势，反而它们对于填补中国金融服务市场空白是一个很好的角度。 此外，多位参与公司筹备赴美上市的人士告诉记者，2014年的P2P公司LendingClub、OnDeck，2015年的宜人贷先后登陆纽交所，这些公司的顺利上市也为后来者打通了道路，做好了铺垫，这也是他们优先选择纽交所的重要原因。 据了解，这几家筹备上市的公司在投行、律所、审计公司的选择上，跟已上市的几家公司也多有重合。由于上市环节主要涉及投行、SEC、交易所三方，在已有先行者的情况下，这条路径一旦走通过，后面再复制难度也会降低不少。 SEC才是重要关卡 根据公开资料，赴美上市通常包括几个主要环节：申请立项(向中国证监会等相关部门申请到境外上市的立项)、提出申请(向美国证监会及上市所在州的证券管理部门抄送报表及相关信息和提出上市申请)、等待答复;法律认可、招股书的Redherring(红鲱鱼)阶段、路演及定价、招股及上市等。 据已在美上市企业人士介绍，虽然申请是提交给交易所，但严格来说，交易所只是负责收集数据和按照SEC确定的标准来披露企业信息，对于企业能否通过上市申请并没有最终的决定权。 “所以，在整个申请上市的过程中，企业与SEC的沟通才是最为关键的一环。”据该人士介绍，SEC尤其在意财务数据的真实性与计算的准确性，对于其所在企业的业务指标以及财务计算方式做了很多的了解和调整。 他进一步举例称，比如，收入和支出怎么计算。一笔贷款放出后，就要立刻计入负债，但对于P2P企业来说，收入却是慢慢收回的。披露的标准不同，公司可能从盈利变成了不盈利。 与外界所关注的不同，相比操作的规范度、信息披露的透明度和准确性，SEC对于中国互联网金融公司(或金融科技公司)的商业模式和合规情况并没有那么看重。即便有风险也没关系，只要真实披露就好，对于商业模式和市场风险的判断，更多由投行和律所负责。 由于美国证券监管模式是三位一体(行政手段、经济手段、法律手段)的全方位监管。SEC的监管重心在二级市场，主要强调事后监管(这里说的事后是指上市后并不是“出事”后)且赋予监管机构很大的权力。 只要SEC发现谁有问题，被“盯上”的公司就得为自己做无罪辩护，这种监管创新有力地突破了以往的检方做“有罪推断”的监管模式，极大地降低了监管成本，使得上市企业战战兢兢，不敢“惹祸上身”。 据了解，按照正常程序，提交申请后，SEC通常会在4～6个星期内给予答复，但这个答复不一定是最终结果，可能只是一个反馈意见函，需要企业重新调整和沟通，直到最终符合要求。 为何“抢跑”上市? 作为近几年中国成长最快的一个行业，新金融领域中的领军企业，不管是业务规模、还是发展程度都到了迈入资本市场的阶段。 只是眼下，对于不少中国互联网金融(或金融科技)企业来说，不管是自身商业模式的合规性、成熟度，还是业务增长的可持续性、资本的认可程度，都存在诸多不确定性，上市这一步多少显得有些仓促。 一位所在公司正在筹备上市的人士做了一个有趣的比喻：现在的互金公司上市就像女孩子对于结婚的渴望。大家各有各的打算，有些是要找长期饭票(上市之后融资更便利)，有些是感情冲动(企业走了三五年之后不得不上市)，有些是为了名声(上市之后会有更好的品牌效应)。“但很多人并没有想好结婚之后如何面对生活的琐碎和柴米油盐。” 另外，多位受访者也曾向记者表示，自己所在的企业并没有成长到上市的最佳状态，但为何要提前博上市？这其中的原因大同小异。 一方面是来自投资方、管理层、股东方等的压力，尤其在完成多轮融资，发展三五年之后，上市似乎是一个必然的选择。另一方面，是来自同行的竞争压力，如果对手抢先上市了，不管是从品牌还是市场地位来说都对自己不利。 另据几位投行人士介绍，每个细分领域的容量都是有限的，尤其是机构投资者，往往会只布局一个行业排名最靠前的几家公司，一般有个“二八原则”，即前20%上市的公司会拿走80%的市场利润。 “从过往的经验来看，每个细分领域也就容纳前3～4家，游戏公司、门户网站都是这个水平。只是中国市场大，或许市场机会更多，但先上市的公司在估值上一定会占得一些优势。”一位投行人士称。 据前述某在美上市的公司CFO介绍，对于每一个细分行业而言，一波上市机会容纳几家公司，“窗口期”有限，而下一波机会可能又要等上3～5年，这个规律在很多细分行业都可以看到。 而且，在他看来，眼下，中国有几家新金融巨头都在筹备上市，这些巨头市值都在千亿、万亿人民币规模，一旦上市，资本市场也需要消化一段时间，所以短期内会不利于其他中小公司上市。 尽管对于很多企业来说，眼下或许并非上市的最好时机，但硬币的另一面是，上市对于企业规范发展和信息披露等方面却有不少潜在的积极作用，尤其对于正在剧烈变化的中国新金融行业而言，上市这一目标也可以倒逼企业更规范地发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
3月13日，上海易锦律师事务所律师李飞收到中国支付清算协会的邮件回复“举报处理情况”： 相关举报协会举报中心已调查完毕。经调查，举报所涉及的部分订单交易资金，存在收单机构未直接结算给京东商城平台商户的情况，违反《银行卡收单业务管理办法》等相关规定。协会拟对涉及的相关会员单位采取扣缴合规保证金、责令整改等自律措施；拟向涉及的非会员单位发函，建议其严格执行相关法律规定。对举报人的奖励在履行完相关手续后，将尽快发放，奖励标准按照《支付结算违法违规行为举报奖励办法实施细则》确定。 据了解，2016年9月8日，李飞曾向中国人民银行、中国支付清算协会实名举报京东系7家公司未取得支付结算资质，违规从事结算业务。2016年9月27日，中国支付清算协会回复受理此案。从11月开始，李飞先后第二次、第三次举报。 被举报单位分别是北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司、北京京东世纪贸易有限公司、北京京东世纪信息技术有限公司、上海和丰永讯金融信息服务有限公司、江苏圆周电子商务有限公司、上海圆迈贸易有限公司和上海晟达元信息技术有限公司等7家公司。上述“京东系”7家公司，其法定代表人为刘强东或其一致行动人张雱。 李飞在举报信中介绍，第三方虽然在京东平台上销售商品，但消费者货款并没有即时支付给卖家，而是统一支付给“京东系”7家未获得支付牌照的公司，卖家获得货款必须过一段时间后与京东平台进行二次结算。 据了解，上述7家公司并未取得《支付业务许可证》，却均在为第三方交易平台“京东商城JD.COM”上的第三方卖家，代收代转货款资金。李飞认为，按照法律规定，其涉嫌构成无证经营支付结算业务。 对此，李飞强调称，支付机构中间经手，存在时间差，形成或短或长的资金沉淀，“持续时间久、规模特别大、金额特别高”，因此理论上存在被挪用和侵占的风险，无法保证商家货款安全。 值得注意的是，日前举办的十二届全国人大五次会议记者会上，央行副行长范一飞曾提出，近几年来非银行支付机构累积了一些问题，其中包括构内部风险管理放松、内控不足，以及备付金被挪用情况一度比较严重等问题。 范一飞表示，到1月份为止，全国已整顿清理出239家无证也就是非法从事支付业务的机构，部分已经移送给公安部门处理。另一方面，央行将对持证的支付机构加强监管，对违规行为敢于“亮剑”，进行处罚。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
3月13日消息，深圳金融办发布《市金融办关于开展深圳市小额贷款公司试点申报工作的通知》（以下简称《通知》），定于2017年3月1日正式启动新一批深圳市小额贷款公司试点申报工作，申报时限为2017年3月1日至2017年5月31日，逾期不予以受理。 《通知》要求各申报企业严格依照《关于进一步加强和规范小额贷款公司试点准入和审核工作指引》（深府金发〔2013〕6号）和《深圳市小额贷款公司试点审核工作指引（试行）》（深府办〔2009〕15号）的有关规定，按时提交材料。 据记者了解，深圳市自2008年试点启动至今，已有9个年头。按照上述指引，小额贷款公司应由主发起人组织发起设立，主发起人应为依法在深圳注册的法人企业，并应符合以下条件： （一）净资产5000万元以上，且资产负债率不高于70%。 （二）近三年连续赢利，且三年净利润累计总额不低于1500万元。 （三）具有良好的社会声誉和诚信记录，近3年在业务管理、财务管理、税收管理、外汇管理、海关管理等方面无违法行为。 （四）具有良好的公司治理结构和健全的内部控制制度。 （五）入股资金来源真实合法，不得以借贷资金入股，不得以他人委托资金入股。 （六）按审慎性原则要求的其他条件。 值得注意的是，此前央行公布的数据显示，至2016年年末小贷公司机构数量、贷款余额出现“双降”。 经济基本面的承压、转型期阵痛，小贷行业内破产、停业者不在少数。由中贷协发布的《中国小额贷款公司行业发展报告(2005-2016)》显示，在广东地区，去年广东省(含深圳)共注销(或退出市场)4家小贷公司，而在2015年末广东省共有512家小贷公司。 此外，从资产状况来看，广东省小贷公司行业不良率从2014年0.63%快速攀升至2015年的2.8%，2015年年末不良贷款余额高达133658万元。 对此，中国社科院研究员、中国小额信贷联盟理事长杜晓山分析指出，在过去一两年，因为种种外部因素和内部因素，小贷行业进入了分化、不断兼并重组的过程，预计2017年仍将是洗牌年，但会在反思行业的过程中逐步找准正确的发展方向。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，国美在线金融被曝资金流向自家地产公司。值得注意的是，这是继美美理财被曝为失信企业融资之后，“国美系”P2P平台又一次被媒体曝光。 国美在线金融“美美赚-国金1号”系列产品的年化收益率9%，投资期限365天，项目金额100万，1000元起投（单笔限额5万），还款方式是一次性还本付息。 图片来自：国美在线金融 根据项目详情，该系列项目由鹏润控股提供担保，借款企业是西安鹏润置业有限公司（下称：西安鹏润）。值得注意的是，鹏润控股董事长黄秀虹同时也是国美在线的股东。 图片来自：国美在线金融 注：虽然没有直接写明借款企业是西安鹏润，但根据国美在线金融的信息披露方式，产品介绍栏目展示的是融资方的信息。 工商资料显示，西安鹏润成立于2014年10月14日，注册资本5000万，法人代表黄秀虹，唯一股东是鹏润置业有限公司，黄秀虹任执行董事兼总经理。公开资料显示，黄秀虹鹏控股的董事长、国美创始人黄光裕的妹妹。 据记者了解，除西安鹏润以外，重庆鹏泽房地产开发有限公司（下称：重庆鹏泽）也在国美在线金融融资。工商资料显示，重庆鹏泽与西安鹏润是兄弟公司，同属鹏润置业的全资子公司。 工商资料显示，鹏润置业与国美在线都是国美控股旗下公司。 图片来自：天眼查 综上来看，国美在线金融不仅涉嫌关联担保，而且涉嫌替关联企业融资。 去年8月发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称：暂行办法）明确规定，网贷平台不得为自身或变相为自身融资。此外，国美在线金融还违反了网贷暂行办法中企业单笔借款超过100万元的限制。同时该平台也没有上线银行存管。 根据暂行办法，国美在线金融这几项违规有12个月的整改期，目前还剩半年时间。 据记者观察，3月13日，国美在线金融前5页产品中只有第一个项目不是西安鹏润的融资项目，按照每个标的100万融资额计算，西安鹏润在国美在线金融合计融资达4900万元。 值得注意的是，由于国美在线金融只显示前5页的产品信息，西安鹏润与重庆鹏泽在国美在线金融累计融资金额无法统计。 据记者了解，“国美系”共有4家互金平台，分别是国美在线金融频道（国美控股）、华人金融（国美控股持股55%）、美易理财（国美控股）、美美理财（鹏润控股）。值得注意的是，无论是国美控股还是鹏润控股，幕后实际控制人都是黄秀虹（黄光裕妹妹）与杜鹃（黄光裕妻子）。 目前，除美美理财上线了厦门银行存管外，华人金融、国美在线金融、美易理财都没有银行存管。 延伸阅读 上市系P2P平台涉嫌自融自担并非首例 曾有文章曝光称，海控金融与珠海格力建材有限公司（借款企业）、重庆两江新区格力地产有限公司（担保方）都存在关联关系。 2016年11月22日，格力地产（股票代码：600185）发布公告回应上交所的问询函称，融资人格力建材是格力地产孙公司，海控金融为格力地产全资子公司，担保人两江格力是格力地产控股孙公司，三家公司均为独立法人实体，担保人、融资人和海控金融之间没有相互持股关系。经向公司了解，截至法律意见书出具日，海控金融没有收到地方金融监管部门的处罚、通知或整改要求。 2016年11月23日，海控金融已下架被质疑的企业融资项目，只剩下个人融资项目。海控金融客服表示，最近平台在做运营调整，因此将企业融资标的下架，至于未来什么时候重新上线企业标的，目前暂不清楚。 记者注意到，目前海控金融已上线个人融资和企业融资标的。值得注意的是，从标的现有的信息披露来看，企业融资标的已不涉及自融。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
严惩暴力伤医、突出惩治“村霸”、继续亮剑电信网络诈骗、给基层干警更多保障……今年，“两高”重点要干的这八件事，与你息息相关。 1。惩治校园暴力、伤医事件不含糊 [最高检]严惩黑恶势力、涉枪涉爆、制贩毒品、拐卖妇女儿童、制假售假、校园暴力、暴力伤医等犯罪。 近几年，校园暴力、伤医事件等频频见诸报端。人们越来越清楚地认识到，发生在校园里、医院里的暴力不仅仅是过去以为的“学生矛盾”“医患纠纷”。在这些问题上，法律不能缺席。这次，最高检明确提出要严惩校园暴力、暴力伤医等犯罪，可以想见，未来此类暴力事件将得到更好的预防和惩罚。 2。矛头对准“村霸”和宗族恶势力 [最高检]突出惩治欺压百姓、胡作非为的“村霸”和宗族恶势力犯罪。严肃查办群众身边的“小官大贪”。 去年，各级检察机关在征地拆迁等民生领域查办“蝇贪”17410人。然而，在部分农村，“村霸”和宗族恶势力并未绝迹。操纵选举、开设赌场、暴力抗法、霸占资源，他们的种种恶行让群众怨声载道。此次，最高检在往年严查群众身边腐败的基础上，将惩治矛头明确对准“村霸”和宗族恶势力，老百姓将收获更多的安全感。 3。亮剑电信网络诈骗 [最高法]依法惩治电信网络诈骗等新型违法犯罪。 [最高检]突出打击电信网络诈骗犯罪。 电信网络诈骗手段隐蔽、花样翻新，百姓防不胜防，有人被骗得倾家荡产，有人因骗局失去生命。除了筑起技术保护墙，加强个人信息保护外，整治电信网络诈骗，必须重拳出击。这次两高齐“亮剑”，无疑给参与电信网络诈骗的人很大震慑：法网恢恢，伸手必被抓！ 4。非法集资将被从严惩处 [最高检]积极参与互联网金融风险专项整治，严惩非法集资等涉众型经济犯罪以及洗钱、地下钱庄、网络传销犯罪。 当下，各种金融创新层出不穷，其中的风险也越来越多。假借网贷名义诈骗、打着创新旗号集资，以高回报为诱饵，不断变换“外衣”的非法集资让很多人身陷其中。今年，最高检明确表示，严惩非法集资等涉众型经济犯罪，老百姓的钱袋子将得到更好保护。 5。严防司法腐败“灯下黑” [最高法]坚决惩处队伍中滥用职权、贪赃枉法、以案谋私等违纪违法行为，确保公正廉洁司法。 [最高检]从严惩治司法腐败，坚决防止“灯下黑”。 司法腐败的消极影响远不止于个案，它摧残公民法律信仰，打击社会对正义的期盼，危害很大。最高法、最高检每年工作都少不了惩治司法腐败。今年最高法提出坚决惩处“滥用职权、贪赃枉法、以案谋私”，最高检提出“严格执行违法行使职权行为纠正记录通报及责任追究制度”，为全年司法领域反腐划定了重点。 6。让失信“老赖”寸步难行 [最高法]确保如期实现“用两到三年时间基本解决执行难”目标。 最高法去年“向执行难全面宣战”，承诺“用两到三年时间，基本解决执行难问题”。仅去年一年，各级法院发布失信被执行人信息689万例，限制628万人次购买机票，限制229万人次乘坐高铁。 “基本解决执行难”已经破题，最高法今年提出，加强执行规范化和信息化建设，“确保如期实现”目标，法院判决“执行难”这个老大难”问题有望得到进一步纾解。 7。重拳打击扶贫领域“蝇贪” [最高检]继续集中惩治和预防扶贫领域职务犯罪。 “贪占扶贫物资”“骗取扶贫资金”“精准扶贫识别优亲厚友”“倒卖扶贫物品获利”，抢穷人饭的扶贫“蝇贪”太招百姓恨。去年各级法院审结贪污、挪用扶贫资金等相关案件1.5万件，各级检察机关查办扶贫领域相关职务犯罪1892人。 今年最高检提出要“继续集中惩治和预防扶贫领域职务犯罪”，并表示要同发改委、扶贫办共同对“十三五”易地扶贫搬迁重点工程项目开展预防监督，实行挂牌督办，贫困群众的权益将有更坚实的保障。 8。给基层干警更多保障支持 [最高法]关心爱护基层干警，强化履职保障。 [最高检]支持中西部地区检察人才建设。 工作繁杂压力大，没多少时间照顾家，收入待遇偏低、晋升机会较少，履行法定职责有时还会遭遇恐吓威胁、暴力抗法，这已经成为不少基层政法干警的现实写照。 如今，最高法提出“关心爱护基层干警，强化履职保障”，最高检提出“支持中西部地区检察人才建设”，两高都提出加大对边疆民族地区和革命老区等基层法院和检察院的支持帮扶力度，基层干警有望得到更多的保障和支持。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
今年2月上海高级人民法院的终审判决，终于给两年半前轰动一时的基金子公司近10亿资金挪用案，画上了一个沉重的句号。据法院判决，此案两名被告——深圳吾思基金负责人李志刚，云南楚雄地产开发商李锐锋——因合同诈骗罪，分别被判处无期徒刑和十年有期徒刑；二人还分别被判处500万元和300万元罚金。 根据刑法第二百二十四条，合同诈骗数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；数额特别巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。这意味着私募基金管理人李志刚受到了“顶格”刑罚。 李志刚与李锐锋合作，以巨大的资金杠杆和多个环节嵌套的融资结构，撬动位于云南的房地产开发项目，却遭资金链断裂。为了填补资金窟窿，二李编造并不存在的银行过桥贷款项目，骗取了万家共赢公司募集的9.5亿元资金。这些钱刚一到账即被挪用还债，本案由此而起。 作为持有证监会牌照的基金子公司，万家共赢盲目追求业务规模，缺乏风控手段，轻信了人为制造的作为“增信手段”的银行合作协议，陷入二李设计好的骗局。另一家基金子公司金元百利（案发前名为“金元惠理”）亦为二李的融资通道，更把通道做成了自己的业务，上述挪用资金中有近6亿元被用作兑付金元百利的产品本息。由此两家基金公司也陷入法律纠纷，进一步暴露基金子公司通道业务的巨大风险。 2014年8月，记者独家披露了万家共赢资金被挪用案。该案是当时数起基金子公司风险事件中性质最恶劣、后果最严重的一起，直接导致了针对券商基金通道类业务的监管收紧。这一标志性事件，与2016年证监会对基金子公司的彻底整肃首尾呼应。如今，因为监管要求业务量需与净资本挂钩，在资管混战中被作为“万能神器”的基金子公司，已经黯然退场。 另外，本案中将李志刚和金元百利合作募集的有限合伙基金“吾思十八期”亦作为合同诈骗共犯，判处罚金100万元。这是国内第一起基金产品犯罪的裁判记录，也说明被无数金融机构视作低风险可免责的所谓“通道”，其对法律风险的隔离，法院在司法实践中可能并不认可。基金子公司现存的十万亿资管计划风险几何，值得关注。本案在司法层面的指导意义，或与“控杠杆、限通道”的金融监管取向产生共振，影响至为深远。 开发商沦于借新还旧 李志刚是深圳吾思基金管理有限公司（下称深圳吾思）实际控制人。李锐锋系楚雄佳泰房地产开发有限公司（下称佳泰地产）和楚雄润泰置业投资开发有限公司（下称润泰置业）实际控制人，两家公司都在云南。李锐锋通过旗下公司运作昆明、楚雄的两个房地产开发项目，债务累累。 事情回溯到2012年12月，李志刚管理的吾思基金，为李锐锋发行了吾思一、二、三期有限合伙基金，募集2.8亿元，用于楚雄“中央公园”地方项目开发。项目委托贷款由中国银行楚雄分行发放给润泰置业。2013年7月，李志刚与金元百利成立有限合伙基金“吾思十八期”，募集4.9亿元，通过中国银行深圳上步支行委托贷款给李锐锋控制的项目公司丰华鸿业（佳泰地产子公司），后者具体运作位于昆明的“宝华寺城中村改造”项目。 现在看，李锐锋并不算一个有实力的开发商，很长一段时间内，是在用借新还旧不断加杠杆的方式，维系着规模百亿元的地产项目。在与李志刚合作借金融机构理财产品筹钱之前，他还求助过利息成本更高的民间借贷。 李锐锋前期投入丰华鸿业宝华寺项目的5亿元就是从小贷公司和个人筹措。即便通过李志刚融资，成本也高得惊人。吾思一、二、三期募集的资金，支付给李志刚的顾问费用近4000万元，2亿元用于归还各类借款本息，实际投入中央公园项目的不到1亿元。吾思十八期的4.9亿元到账之后，又以各种名目支付给李志刚近7000万元，支付前期借款本息3.4亿元，实际投入宝华寺项目的不到1亿元。 不仅仅项目开发高度依赖于资金杠杆，项目销售中本应该由客户承担的按揭贷款，也需要由开发商先行背负，以此促进销售。 根据法院判决文书，2013年底云南省内各家商业银行个人房贷额度紧张，开发商无法获得银行发放给个人购房者的按揭贷款，进而造成中央公园项目销售不达预期，吾思一、二、三期即将在2014年6月到期的产品可能无法按期兑付。 另一方面，二李急着将与金元百利共管的“吾思十八期”对项目公司丰华鸿业70%股权解除质押，以继续办理抵押融资。而金元百利方面提出首先提供6亿元保证金。 在这个背景下，二李商议继续借新还旧，另外成立一个基金，以银行应向开发商发放的个人按揭贷款为基础资产，获取新的融资。这就是在本案中发挥关键作用的“接力宝合作协议”的由来。 “以为在跟银行打交道” 要募集新的资金，首先要有一个新的“壳”。2014年3月，李志刚第一个步骤是成立深圳景泰系列基金；接着由景泰基金与中国银行云南省分行签订一个基于住房按揭过桥贷款的收益权转让协议，即“接力宝合作协议”。 拿着这份合作协议，李志刚开始在市场上寻找新的资金。2014年5月，他找到第三方财富管理机构诺亚财富，后者将这单业务介绍给自己参股的基金子公司万家共赢（诺亚财富是仅次于万家基金的二股东）。最终诺亚财富实际募集资金，而万家共赢作为放款的通道，成立专项资产管理计划用于向深圳景泰投资。 但是上述接力宝项目并不合规，并且很快被中国银行总行和监管部门注意到。中国银行总行要求云南省分行重新审核再报批，后者于6月10日暂停了与李志刚方面的接力宝合作。 李志刚则隐瞒了接力宝项目被中行叫停这一关键信息，继续推进与诺亚财富和万家共赢方面的合作。万家共赢于6月13日和18日分两笔共计近10亿元投资接力宝项目的资金划转至深圳景泰一期基金的银行账户。 6月17日，中行云南省分行个人金融部正式向景泰一期发函，告知“接力宝合作协议”暂停履行。在此背景下，李志刚仍然催促万家共赢方面完成最后一笔打款。 6月18日资金全部到账后，李志刚安排财务人员，将3.36亿元划入润泰置业银行账户用于吾思一、二、三期的还本付息；又将5.9亿元划入吾思十八期，准备提前归还金元百利募集的资管计划本息。另有290万元划入李志刚控制的银行账户作为顾问费，1455万元划入景泰基金用于支付管理费，1277万元打给万家共赢作为预分配款。 直到此时，李志刚方才告知万家共赢方面接力宝项目的真实情况。获悉被骗之后，诺亚财富和万家共赢立即报案，上海警方很快将李志刚、李锐锋抓获。由于报案及时、二李配合追缴赃款，被骗取和挪用的9.5亿元，有1亿元当时就被追回，近6亿元冻结在吾思十八期的账户上。但是转到吾思一、二、三期的部分资金已经被兑付，造成实际损失。 本案中，二李设计骗局使用的过桥贷款项目最初来自中行云南省分行，并且二李还与该行有更多的关联。李志刚的吾思一、二、三期资金在销售中得到中行深圳某支行工作人员的帮助，又通过该行楚雄分行委托贷款给李锐锋的公司。当这些产品可能遭遇兑付困难时，该行云南和深圳的工作人员，陪同李志刚与受害人万家共赢方面的尽职调查人员会面。这些做法，客观上帮助了二李轻易获得来自基金子公司的融资。 “我们自始至终一直以为是在与中行云南分行打交道。”万家共赢的一位高管2014年8月对记者说。 本案中，有限合伙基金“吾思十八期”成为共犯、并获罚金，开创了先例，也势必在资管圈引发波澜。 基金产品被判共犯：通道不意味着免责 根据判决书，上海市人民检察院认为，对法人间合伙即法人型联营企业构成犯罪的，应按照单位犯罪追究刑事责任。本案中李志刚吾思基金负责人身份与被害人万家共赢洽谈，并以景泰基金的名义与万家共赢签订合伙协议，其实质是为了骗取投资款用于兑付吾思一、二、三期和“吾思十八期”的投资款项。李志刚实际控制吾思一、二、三期和“吾思十八期”，为偿还合伙企业债务，以非法占有为目的，与被害单位签订、履行合同前后实施了犯罪行为，故上述单位以及“吾思十八期”均构成合同诈骗罪。 上海高院判决认为，本案实施诈骗行为虽是李志刚、李锐锋以景泰基金名义实施，但吾思十八期参与签订五方合作协议为赃款转移提供了帮助，因此认定“吾思十八期”为合同诈骗的共犯。 本案中，金元百利一直认为自己仅仅是扮演“通道”的角色。但实际上，做别人的通道，不仅存在操作风险，还有实际的经济与法律风险。 金元百利实际上是“吾思十八期”有限合伙基金的LP，同时发行了5期资管计划募集4.9亿元投资到该有限合伙基金。这种用资管计划嵌套有限合伙的方式，过去几年在规模十万亿的基金子公司资管业务中比比皆是。管理人认为如此一来可以隔绝风险，但是一旦投顾出事，客户只能找通道寻求补偿。“这说明所谓通道原本就是掩耳盗铃。”一位监管人士如此评价。 “吾思十八期”对接的宝华寺项目，远在昆明滇池湖畔，是一个一级土地开发项目。李锐锋控制的佳泰地产通过项目公司“丰华鸿业”具体运作官渡区宝华寺城中村改造，共有10个地块，占地1400余亩。项目公司中，佳泰地产持股70%，被质押给“吾思十八期”；官渡区政府平台公司拥有剩余30%股权。 这个项目当时运作已经有三年时间，此前也进行过融资。金元百利募集的4.9亿元资金一部分用于清偿之前的借款，另一部分用于拆迁和平整土地的费用，当时已使用完毕。 拆迁和土地平整本身是一个无利可图的业务，但是由于政府承诺以土地出让作为补偿，使得这项业务可能获得超额利润。宝华寺项目有400亩地块原定于2014年8月和11月进行招拍挂。其熟地市价，估计在每亩800万元左右，甚至达到1000万元。 佳泰地产由于参与了土地一级开发，可以按照约每亩300万元的资金拿地。佳泰需要为项目公司筹集多达12亿元资金应对8月的土地交易，一旦土地到手，手中的项目公司就可以高价转让，或者继续用于质押融资放出更大的杠杆。 身为民营企业的佳泰地产不可能从银行获得一级开发贷款，按照其资质，甚至也很难与风控较严格金融机构做对手交易。资金链捉襟见肘的佳泰地产唯一能用作筹码的就是具备潜在丰厚收益的项目公司丰华鸿业。 6月11日，李志刚联系金元百利，要求其对已经办理质押的项目公司70%股权解质押，以方便使用这笔股权进行后续融资。金元百利方面提出的条件是必须提供总计6亿元的保证金。 二李挪用万家共赢9.5亿元资金之后，其中近6亿元打到“吾思十八期”银行账户，但是金元百利没来得及处理即被上海警方查封。但丰华鸿业项目的70%股权质押也还留在“吾思十八期”手里，这也成为金元百利和万家共赢方面日后解决兑付问题的关键。 本次上海高院将“吾思十八期”作为共犯判处罚金，这对后续投资者追偿可能带来负面影响。金元百利是“吾思十八期”的LP，同时管理对接该有限合伙的5期资管计划。 目前金元百利的母公司金元惠理基金已经变更为金元顺安，引入了新的股东上海泉意金融信息服务有限公司。这家公司同时接手了金元百利的少数股权。上海泉益则是云南九天投资控股集团有限公司的全资公司。云南九天是一家房地产公司，知情人士称，这家公司注入的资金，帮助金元百利部分刚兑了涉及吾思十八期的资管计划。 剩余部分则取决于云南地产项目的开发与回款的情况，最终的解决看起来会旷日持久。 基金子公司的滑铁卢 法庭认为，在本案中，二李急于骗取融资，设计的骗局带有很强的主观恶意。但是基金子公司作为正规金融牌照持有者，盲目冲规模、忽视实际借款人信用状况和资金用途的尽职调查，也是酿成风险事件的重要原因。 万家共赢巨额资金挪用案，是2014年一系列基金子公司风险事件中最严重的一起。中国证监会对暴露风险的基金子公司均作了严厉处罚，同时开始纠正过去重规模轻风险的政策取向。当时分管机构监管的证监会主席助理张育军，2014年9月对全行业强调资管业务要牢牢守住“八条底线”。 然而由于缺乏与数量指标挂钩的带有强约束的监管细则，基金券商的资管业务规模仍是一路狂奔。从2012年11月第一家基金子公司获批至2016年3月底，不到四年时间，79家基金子公司资产管理规模一路狂奔至9.84万亿元，超远母公司同期水平——101家公募基金合计管理资产4.50万亿元。 有的银行系基金子公司，净资本只有一个亿，资产规模却达到8000多亿。 成立之初，被证监会监管的基金子公司即享受“监管套利”的红利。信托公司当时被银监会要求净资本不得低于2亿元，同时不能低于各项风险资本之和，通道业务大大受限。而基金子公司除了2000万元注册资本的门槛外，并无其他资本要求。于是，它以低成本的优势逐渐抢食信托蛋糕，开始成为银行表外业务通道。 “通道业务早晚是要消亡的，不是资产管理业务的重点。”证监会副主席李超2016年7月在哈尔滨向行业表态。 他说，一些机构大量从事通道业务、非标融资类业务，拉长交易链条、提高融资成本，部分机构还设计了比较复杂、不透明的产品，进行监管套利、政策套利，未真正创造社会价值，反而主导了金融扭曲。此外，一些机构盲目扩展业务，发展路径存在偏差。“脱离自身管控能力和人才储备，盲目扩张，重规模、轻质量，抢占地盘，无序设立分支机构，组织架构混乱。”李超说。 从2016年二季度起，证监会开始酝酿管束基金子公司，建立净资本约束机制。业内大多数基金子公司将需要补充大量资本金，否则将无法开展新业务。这项“最严新政”最终于2016年12月落地。 新规被认为是基本给被动做通道的基金子公司判了死刑。但背景深厚的银行系基金子公司仍可以考虑通过增资满足监管要求；而中小规模的基金子公司，则需要思考是否有必要继续保留这一块牌照。 在更大的图景中，基金子公司的问题也不是证监会一家能够解决。资管市场监管分割、监管竞争的格局，导致套利泛滥，投资者散户化、杠杆高叠、层层嵌套等乱象愈演愈烈，成为2015年夏的“股灾”、保险资金二级市场炒作以及2016年冬“债灾”的根源。 目前，央行协调三会正在制定统一监管资产管理业务的规则体系。问题摆在那里，求解的路径也皆有成本。在一些有远见的监管官员看来，已经到了要下决心的时候，“能够统一的规则必须统一”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
