2016年以来，伴随着再融资政策的趋紧，上市公司终止定增的情况频频发生。而正是在监管趋紧的背景之下，一种此前并不显眼的融资工具“私募可交换债（Exchangeable Bond， EB）”悄然井喷放量，并成为并购重组及再融资市场监管套利的重要手段之一。 日前，由中珠医疗第二大股东深圳市一体投资控股集团有限公司（下简称“一体集团”）发行的私募可交换债“16体EB01”在深交所发行成功，募得资金4亿元，初始转股价格为21.27元/股，转股期为2017年2月26日之后。 根据可交换债的定义，这也意味着，“16体EB01”的债券持有人在2017年2月26日之后，即可选择以手中的债券换取一体集团持有的中珠医疗股票。换股之后，原债券持有人成为中珠医疗股东。 值得注意的是，一体集团获取的这部分股份系2015年参与中珠医疗并购重组所得，根据当时的条款，这部分股票存在12个月到36个月不等的禁售期，至少需锁定至2017年2月24日。而通过发行“16体EB01”，则一体集团实现提前6个月套现4亿元（若到期债券持有人全部换股）。 事实上，由私募可交换债所引发的监管套利还不止上述情况。中信证券研究部可交换债分析师余经纬认为，私募EB市场的套利均可能涉及目前监管政策的灰色地带，“监管机关的态度将成为这些模式最大的不确定性因素”。 规避定增锁定期 根据中珠医疗有关公告称，公司第二大股东一体集团已将所持中珠医疗限售流通股6736万股用于一体集团2016年非公开发行可交换公司债券股票抵押（占公司总股本9.46%），上述股权已过户至“深圳市一体投资控股集团有限公司-2016年非公开发行可交换公司债券质押专户”。 可交换债券是指上市公司股东依法发行，在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的债券品种。私募EB的发行人在发行前将所持有的上市公司股票抵押给托管机构，当约定换股期来临时，债券持有人可按事先约定好的换股价格将持有债券换为发行人所抵押的股票。 8月下旬，私募可交换债“16体EB01”成功发行，一体集团募得资金4亿元，转股期为发行日6个月之后，即2017年2月26日。 需要指出的是，中珠医疗抵押的这部分股票系其2015年参与中珠医疗定增所得，目前仍处于限售期。 2015年9月22日，中珠医疗发布重大资产重组方案，根据方案，中珠医疗拟发行股份购买一体集团、深圳市一体正润资产管理有限公司、深圳市金益信和投资发展有限公司合法持有的一体医疗100%股权。由此，一体集团获得9607万股股票，持股比例为13.05%。 一体集团也做出了关于锁定期的承诺：自股份上市之日起12个月内不得以任何形式转让；自股份上市之日起24个月内，转让不能超过本次认购股份数量的40%；自股份上市之日起36个月内，转让不超过本次认购股份数量的60%；剩余股份可以在股份上市之日起第36个月之后进行转让。 2016年2月24日，该资产重组方案实施完成。根据锁定期承诺，12个月后，即2017年2月24日后，一体集团所持的40%中珠医疗股票解禁。对比“16体EB01”的转股日为2017年2月26日，一体集团发行私募EB债用于减持套现的意图较为明显。 8月30日，记者致电一体集团欲了解其发行私募EB债的考虑，截止发稿前，记者没能获得其反馈。 “一体集团原本低价拿到的股份要等待至少一年才可解禁流通，而现在通过发行私募EB债，立即就实现套现4亿元。尤其考虑到换股价格21.27元/股较当前的中珠医疗股价有折价，发行人促进换股的意图明显。”北京一位券商固定收益研究员对此认为。 该人士进一步补充，“这与私募EB债的特性有关，公募EB债规则要求发行申请时即为非限售股，而私募EB债仅要求在交换起始日前为非限售股即可。” 中信证券固定收益研究部在一份研报中指出，发行人通过参与定增以较低价格增持股份，待定增落定后以增持的股份作抵押溢价发行私募EB，只需要锁定期满足定增股份锁定期要求即可，如此套利则可在短至数月内便先期获取定增折价与换股溢价之间的收益。 监管政策不确定 事实上，除了中珠医疗的案例之外，“定增+EB”还存在另一种套利模式。 前述研报指出，若发行人先发行私募EB后上市公司再实施定增，由于《证券法》规定持股5%比例以上的股东不得在6个月内进行反向交易，而私募EB类同于减持，参与定增又类同于增持，因此若持股比例5%以上的股东先期发行EB又在存续期内参与定增则有违反上述规定的嫌疑。 美克家居的案例则是此种模式的最佳注脚。 2015年12月及2016年1月，美克家居（600337.SH）大股东美克集团分别成功发行两期私募EB债：“15美克EB”、“16美克EB”。其中，“15美克EB”质押6000万股，募资6亿元，“16美克EB”质押了4000万股，募资3.8亿元。 前述两期私募EB债的换股期分别为2016年的6月份和7月份。巧合的是，2015年11月24日，美克家居获得证监会核准公司实施定增的批文，根据相关要求，核准文件自核准发行之日起六个月内有效。 有业内人士指出，若美克家居6月份顺利实施定增，又有投资人在7月份换股，则有触发短线交易的嫌疑。其不确定性在于未知监管是否会将私募EB债进入换股期后，投资者的换股行为认定为大股东减持。 不过，美克家居的定增方案最终因市场、政策等原因流产，前述疑虑最终未经监管检验。 事实上，与任何创新金融工具相同，私募EB债井喷增长的原因来自于监管的宽松，而这也往往是其最大的风险所在。“无论定增+EB套利还是其他套利，均可能涉及目前监管政策的灰色地带，所以未来若监管政策收紧可能会使得上述套利模式不可行。”前述中信证券研报指出。 ...
近日有帖子爆料称，“京金联，快还我们的血汗钱吧，”帖子一发，立即得到了不少用户的跟帖，跟帖人大部分用户多为京金联的投资人，据网友反应称，从7月初到现在，京金联已逾期多日，客服只回应称45天后能还，并未有其他说法。 据京金联官网显示，目前已停止发标，所有标的都显示正在还款，京金联客服对此回应称，京金联的确有未兑付的标的及利息，但原因是因为环迅支付升级造成其平台大面积问题，环迅是借贷双方的资金托管账户，用户所有的资金都没有在京金联的账户上。 而对于具体逾期是耽误在哪一环节的问题上，京金联表示，“是因为借款企业在环迅账户上操作还款的时候，受到了环迅技术的原因导致还款操作失败的。” 记者随即与环迅支付进行联系，经核实，双方是合作关系，其系统之前确实进行了升级，目前已经完成升级且正常运营。而针对京金联近乎指责的说法，环迅支付给出的回答是，“会登记反馈给技术专员去核实”并未正面回答。 早在7月10日，京金联就被名为“P2P内幕”的微信公众号曝出提现困难，值得注意的是，号称国资背景的京金联目前已获得了两轮融资，2015年8月5日，京金联宣布获得汉能集团旗下汉景家族母基金的A轮3000万元投资。2016年7月5日，京金联又宣布获得太一集团的B轮首笔5000万元融资。 记者注意到，其官网在8月16日曾发布其与新浪支付签约的公告，以下为协议具体内容： 据了解，京金联与环迅支付的合作并未终止，目前正在于新浪支付接入测试，但是也不排除会使用到环迅支付。 值得注意的是，此前与新浪支付有托管协议的MoneyHome（金窝理财）也出现了类似的事件，当时MoneyHome对外称其合作资金托管方新浪支付托管系统出现了严重的问题，而导致其被迫暂停运营。 近阶段的京金联也是频频出现在公众视野 7月31日，华声在线讯，由京金联武昌、江岸两个分公司共同主办的主题玩唱会在光谷步行街米兰春天广场举行。 8月13日，腾讯大楚网讯，由京金联汉口、江岸分公司共同举办的“快乐领跑京爆江城 runningman争霸赛”在汉口西园商业街举行。 8月15日，腾讯大楚网讯，在“变革驱动中国——2016中国投资年会·深圳”上，京金联荣膺“2016年中国最活跃中资家族基金TOP5” 8月24日，据新浪湖北报道，京金联参加非公企业工会建设集中行动现场推进会。 ...
记者获悉，为落实国务院关于金融资产管理公司股份制改革和商业化转型的工作部署，经过前期筹备，2016年8月30日，财政部组织召开了中国东方资产管理股份有限公司（以下简称东方资产股份公司）创立大会，标志着东方资产股份公司正式成立。 东方资产股份公司注册资本554亿元，由财政部和社保基金会共同发起设立，并建立了由股东大会、董事会、监事会和经营管理层组成的公司治理结构。 财政部有关负责人表示，东方资产股份公司成立，标志着继中国信达资产管理股份有限公司、中国华融资产管理股份有限公司后，金融资产管理公司股份制改革和商业化转型取得新的进展。推动东方资产股份公司正式成立，有利于进一步发挥金融资产管理公司处置不良资产的独特功能和专业优势，对于化解金融风险，盘活存量资金，服务实体经济，支持供给侧结构性改革具有重要意义。下一步，财政部将继续按照党中央、国务院的工作部署，坚持市场化方向，不断推进金融资产管理公司改革发展。 据悉，东方资产股份公司由中国东方资产管理公司改制而成。自1999年成立以来，中国东方资产管理公司主要开展不良资产收购、管理、处置和风险金融机构托管等业务，承担盘活银行不良资产、支持国企改革、化解金融风险的重要政策性任务，取得了良好的经济和社会效益。 目前，中国东方资产管理公司在全国设有26家办事处和经营部，通过处置不良资产和重组风险金融机构，重组控股了多家子公司，业务涉及银行、保险、证券、信托、租赁、香港投行、互联网金融、信用评级以及投资等金融和非金融领域。 截至2016年6月底，东方公司集团合并总资产6649亿元，净资产835亿元，归属母公司所有者权益556亿元，与1999年成立时国家投入100亿元资本金相比，增长了4.56倍。 ...
中国证监会副主席李超8月30日表示，公募基金行业仍处于发展的初级阶段，特别是在子公司和私募资产管理业务领域，还积累了较多问题和风险隐患。 记者了解到，8月30日，中国证券投资基金业协会组织召开“基金管理公司合规风控培训会”，邀请证监会机构部专家对已发布和拟发布监管规则进行讲解。 基金管理公司、基金专户子公司高管，以及基金业协会资管业务专业委员会、私募证券投资基金专业委员会委员共350余人参加了会议。中国证监会副主席李超出席会议并发表讲话。 李超指出，公募基金行业成立十八年来，总体发展平稳，运作规范，保持了稳定健康发展的良好势头。与此同时，行业仍处于发展的初级阶段，特别是在子公司和私募资产管理业务领域，还积累了较多问题和风险隐患。部分机构存在偏离资管本业，“诚实信用、谨慎勤勉”的受托责任履行不到位，缺乏持续长远规划等问题。 李超强调，行业机构要主动回归资管本源、坚守资管底线，紧紧围绕投资者权益尽职履责，提升核心竞争力，梳理完善业务体系和组织架构。 下一步，证监会将落实依法从严全面监管要求，继续做好完善制度供给等工作。在规范基金管理公司及子公司私募资管业务方面，将严厉打击资管产品刚性兑付、违规配资、资金池等触碰底线的行为，严格限制子公司非标融资类、嵌套投资类业务，强化对结构化产品的监管。机构应在有效控制风险的前提下，围绕自身资源禀赋，审慎开展私募资管业务。 公募基金子公司和私募资产管理业务领域积累了较多问题与风险隐患。 ...
中国恒大集团（以下简称“恒大”）8月30日的这场中期业绩报告会略显不同。多年来仅缺席过一次会议的董事局主席许家印因“参加政协会议”未出现，董事局副主席、总裁夏海钧主持了整场报告会。夏海钧表示，要习惯今后没有许家印出席的中期报告会。 根据公告，今年6、7月，恒大销售业绩连续突破300亿、400亿大关。在完成半年合约销售业绩1417.8亿的历史新高后，恒大将今年的目标销售金额定在了3000亿。 夏海钧表示，公司今年的增长将会上一个重要台阶，下半年的销售业绩将会保持稳定，对3000亿销售额很有信心。 中期报表显示，恒大上半年现金余额达到2120亿元。这超过了万科和中海中期现金余额的总和。 夏海钧表示，充足的现金流能够让恒大在并购地产公司以及证券、金融集团方面有更多动作。 地产主业规模再发力 夏海钧表示，其他房企是从一线城市转向三线城市，而恒大是从三线城市到一线城市。 这让恒大在三四线城市拥有大量的土地储备。截至2016年6月30日，恒大土地储备总建筑面积达1.86亿平方米，较2015年年底增加2986万平方米，增幅约19.0%。这些储备分布于全国175座城市，累计平均成为约1302元/平方米。从土地储备面积来看，恒大在全国排第一。 期内，恒大项目土地原值为2595亿，对此世邦魏理仕估值为5700.1亿，增值率148%。公司总资产将近万亿，达9999.2亿元。相较2009年上市时631亿的规模，恒大在总资产上已增长了近15倍，在房企中成为第一。 夏海钧认为，恒大的规模快速发展得益于民生地产路线，目前恒大已完成基本的土地储备，就算未来5年不买土地，也足够应付销售。 从具体的产品线来看，中端及中高端产品占比85%，高端及旅游度假产品占比15%，定位在刚性需求，这让恒大在拿地时会遵循民生地产准则。夏海钧表示，我们在土地方面走对了方向。 恒大方面表示，标准化运营、强大的执行力，确保项目拿地后4-6个月即可开盘，实现高周转，让恒大拥有大规模快速开发的能力。 在港商看淡中国楼市的时候，恒大在去年从张春桥、郑裕彤等港商手中接下了其在内地的土地储备，这15个超大型项目，总建面超1700万平方米。夏海钧指出，这部分项目为今年的销售额做出了巨大贡献，通过恒大的运营，这部分项目实现了升值。 在今年上半年，恒大新增的80块土地中，一线城市投资额占比达10.1%，二线城市投资额占比达63.8%。 对此，夏海钧表示，此前恒大的地产业务主要集中在三四线城市，从2016年开始将拿地项目重点放在了一二线城市，未来资金也将主要投向一二线城市。 尤其是在深圳，恒大拥有20个项目，总建筑面积达1179.2万平方米。在未来，夏海钧表示，恒大将会把深圳作为一线城市中的重点，进行市场开拓。 在下一阶段，恒大将以收购兼并、合作开发等低成本、高效率的方式获取项目。 恒大金融帝国成型 中期报表显示，截至6月底，恒大现金余额达到2120亿元，较2015年底增加约三成，连同未使用银行授信额度1260.1亿，可动用资金合计3380.1亿。 对此，恒大方面表示，一方面，鉴于报告期内市况不稳，恒大采取多项措施收取销售款，在报告期内收款额逾1100亿元。 另一方面，恒大抓住上半年信贷窗口期不断发债。今年上半年恒大发行了100亿元非公开中国企业债券，并在海外发行7亿美元于2019年到期的优先票据，此外，永续债增幅净额为402.7亿元。 恒大在中报中指出，集团于2016年6月开始折价出售竣工已久的物业以增加合约销售额和所收取现金。恒大董事局认为，清理积存物业后，恒大可专注于改善土地储备及项目产品品质，库存流转率将上升，日后将有更多现金流入。 恒大指出，拥有充足的运营资金能够为集团提供机会寻找最佳商机，为快速拓展提供财力支持。 而手握海量资金的恒大又能够继续“买买买”，尤其在金融领域。去年11月，恒大收购中新大东方人寿并更名“恒大人寿”，报告期内已实现规模保费348.9亿元，总资产达446亿元。 在去年同一时期进入的互联网产业也实现了金融布局，今年3月，恒大金服正式上线，恒大方面数据显示，目前累计注册用户已达近千万，交易人数达37万，总交易量超88.9亿元。 从2016年4月举牌至今，恒大已累计收购了盛京银行17.28%股份，耗资逾百亿。目前，恒大已在金融领域并购银行、保险，但它还有更大的目标。 夏海钧在业绩发布会上表示，“未来或将准备并购一些小型地产商、一些金融机构，尤其券商、信托公司都会有并购计划”， 未来集团将形成金融、地产并驾齐驱格局。 随着下半年销售持续增加，净现金额将会继续提升，这意味着恒大将拥有更加庞大金额的现金流为其收购补充弹药。 展望下半年，恒大管理层表示，公司将进一步夯实房地产基础，持续优化和充实土地储备，以实现全年销售目标，在多元产业方面，通过产业协同实现企业跨越式发展。 夏海钧预测，国内十大房地产商在全国销售占比的集中度将会进一步提升，由去年17%升至今年17%-20%，而市场集中度提升将为大型地产商提供良好增长潜力，内地房地产市场仍然有很长的发展期，像恒大、万科、中海、保利这样的地产商今后的销售业绩会保持稳定。 ...
《意见》指出，到2020年，形成15家左右国家制造业创新中心；到2025年，形成40家左右国家制造业创新中心 8月30日，工信部印发《关于完善制造业创新体系，推进制造业创新中心建设的指导意见》（以下简称《意见》），按照《中国制造2025》战略部署，“一案一例一策”方式，统筹推进国家制造业创新中心和省级制造业创新中心建设。 《意见》设立的具体目标为，到2020年，形成15家左右国家制造业创新中心；到2025年，形成40家左右国家制造业创新中心。在有条件、综合实力较强的地方，建成一批省级/区域制造业创新中心，作为国家制造业创新中心的支撑和补充。 浙江财经大学经济系主任文雁兵在接受记者采访时表示，制造业创新中心建设可以为行业发展带来五大契机。一是有利于为相关产业转型升级和科技成果的产业化、商业化提供良好的创新生态环境；二是有利于各地区和国家构建多层级、网络化、协同性为特征，以企业为主体、市场为导向产学研相结合的制造业创新体系；三是有利于发挥信息技术、智能制造、新材料新能源、生物医药等新兴产业对传统制造业和产业的带动效用和催化效用，加快实现关键技术的“创造性毁灭”作用；四是有利于各地实现制造业创新发展的差异化竞争和避免重复建设；五是有利于高校、科研院所和企业的自愿、有效和精准结合。 浙江工商大学经济学院教授李永刚在接受记者采访时表示，从我国现有城市制造业发展基础现状与未来发展趋势看，最有可能成为我国制造业创新中心的地区有北京、上海、天津、深圳、杭州、广州、长沙、大连等城市。这些城市在制造业的不同领域都已经形成自身的创新发展特色和优势，经过一个培育发展过程，完全有可能成为中国制造业的创新研发中心。 “民营经济发达的长三角和珠三角，以及国有经济比重较高的渤海湾地区和东北地区有望成为首批创新建设中心，前者在新一代信息技术、智能制造、新材料新能源、生物医药的产业化、市场化、国际化方面具有先发优势，后者则在工业基础、智力支持和产业协同方面具有先导优势。如首个国家级制造业创新中心‘国家动力电池创新中心’已经于6月30号在北京成立。”文雁兵表示。 据悉，在资金支持方面，未来将对于列入重点培育对象的省级制造业创新中心，争取地方财政资金支持，积极探索中央财政资金的支持方式。落实制造业与互联网融合发展的增值税优惠政策，充分发挥各类产业基金的引导作用，鼓励探索打造多元化的融资渠道，调动和增强社会各方力量参与的主动性、积极性，引导社会资本支持制造业创新中心建设。鼓励银行探索支持制造业创新中心建设的金融产品。 “根据以往经验，中央财政对国家制造业创新中心的建设将会提供一种比较有力度的资金支持，各个相关城市的地方财政也将会提供可观的配套资金支持。这将为国家制造业创新中心建设的成功推进提供保障。”李永刚表示。 靠谱众投 kp899.com：你放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
“我有Ze么快！”“我已使出洪荒之力啦！” “葛优躺”表情包引发的热潮尚未消退，中国国家游泳队员傅园慧“洪荒之力”表情包已经刷爆朋友圈。 数据显示此组傅园慧表情包在微信上被53%的用户所使用，估值傅园慧IP甚至过亿，其创作者80后微博原创漫画家丁一晨微博粉丝已达到580多万。 在此之前的“长草颜团子”、跪地长拜的“谢谢老板”早就成为时下网络聊天的一种文化，表情包也从暴漫、明星、股市等领域层出不穷，每个表情包都有百万计的发送量。 与此形成强烈反差的是，表情包开发者由此获得的收益却很少，创作公司甚至还入不敷出。原因在于这些表情包都是免费使用的，国内付费习惯尚未形成；而IP衍生品开发市场也因为盗版等问题对创作者造成了伤害。 付费 or not 成本低、传播快、受众广、传播效应显著，是表情包流行的重要基础。 “一言不合就上图”也是网络聊天最吸引人的特色。阿狸、暴漫、野萌君、长草颜团子、嗷大喵、气泡狗……这些微信上流行的表情包，身边许多朋友每天都在使用，很难想象没有表情包的微信聊天会变成什么样子。 表情包市场似乎很火热。以表情包长草颜团子为例，目前在微信上，单个表情的日均发送量达22万次，最高破300万次，表情包的累计总下载量已达8亿次。 但该表情的创作公司——十二栋文化，成立2年多以来，一直处于入不敷出的状态。傅园慧“洪荒之力”表情包创作者丁一晨创作的微信表情包数不胜数，获得的收入也很少。 因为如此广的使用率的一个重要前提是：免费！ 目前在微信的表情商店中，拥有3500套以上的表情。但这些表情包，基本都是免费的，尽管也有部分收费表情包，但是很少有朋友愿意花几块钱去购买。 主要是国内消费者多数还没有形成付费使用的习惯。现阶段，国内表情付费主要由QQ、微信等平台进行，而这些平台目前主要侧重于打造流量入口、培养用户。 日本的聊天应用公司line在2015年表情贴图收入为15.5亿元人民币（287亿日元），line的月活为2.2亿人左右；中国微信、QQ的月活总量超过13.3亿人次，据此推测中国的表情付费下载规模至少将达到94亿元。参照其收入结构，通讯（表情贴图）占全部收入的24%，以此比例推算，表情行业总产值（表情+衍生）将达392亿元。 随着视频付费、音乐付费在国内逐渐兴起，表情付费会否紧随其后？我们有理由相信，随着旗下产品的粉丝量积累到一定量级，国内用户消费习惯的改变，表情收费是必然趋势。 衍生品开发 而眼下，既然表情使用无法直接产生费用，国内表情包开发者开始寻找新的路径。 对这些开发者而言，现在表情包虽然免费，但通过庞大的下载量、传播量，相当于公司产品的免费宣传，有利于增强粉丝黏性，进一步拓展周边衍生品市场。 以家喻户晓的阿狸来说，其所属公司梦之城的盈利模式主要通过商品、主题店、品牌授权、游戏及其它APP等多种形式。 目前这一卡通形象有千余款产品，覆盖毛绒公仔、家居用品、服饰用品、文具纸品、数码周边等，2013年、2014年阿狸的衍生产品销售收入分别占主营业务的70.42%、65.47%，通过线上、线下多个平台销售。目前阿狸主题店已有阿狸主题糖果店、阿狸主题咖啡厅等。 笔者自己就购买过阿狸的多款产品，包括玩偶、坐垫、抱枕、杯垫等，也亲见身边朋友购买相关的行李箱、背包等产品。 十二栋文化在上海、广州、山西等地设立分公司或平台进行周边产品的开发。自去年下半年“长草颜团子”表情包发布以来，累计发送量已达到180亿次，下载量8亿次，目前“长草颜团子”挂件、玩偶、零钱包等多类衍生品已经推出。 近两年，国内表情公司密集获得融资，梦之城已挂牌新三板，12栋文化也已启动A轮融资，初步估值近2亿元人民币。 但由于肖像权、著作权等的争议，目前不论线上还是线下，这些知名卡通形象的盗版产品铺天盖地，对创作者造成了很大伤害。 有种观点认为，只有表情IP得到更多认可，付费习惯形成，衍生品市场才能真正发展。但目前看来，在付费使用推广之前，个体购买表情包相关衍生品的可能性远高过付费购买表情包。因而对这些表情包创作者而言，不妨专业做好衍生品开发，而非纠结于是否收费的问题。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
发改委发布做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作通知。 通知提出，要让社会资本获得合理回报，也要防止政府和使用者负担过重;提高社会资本投资回报，增强PPP项目吸引力；鼓励金融机构多种方式支持基础设施PPP，构建PPP项目多元化退出机制;鼓励不同类型的民营企业、外资企业参与PPP项目。 做好项目决策 加强项目可行性研究，依法依规履行投资管理程序。对拟采用PPP模式的项目，要 将项目是否适用PPP模式的论证纳入项目可行性研究论证和决策。充分考虑项目的战略价值、经济价值、商务模式、可融资性以及管理能力，科学分析项目采用 PPP模式的必要性和可行性，不断优化工程建设规模、建设内容、建设标准、技术方案及工程投资等。 建立合理投资回报机制 积极探索优化基础设施项目的多种付费模式，采取资本金注入、直接投资、投资补助、贷款贴息，以及政府投资股权少分红、不分红等多种方式支持项目实施，提 高社会资本投资回报，增强项目吸引力。鼓励加大项目前期资本金投入，减轻项目运营期间政府支出压力。鼓励社会资本创新商业模式及体制机制，提高运营效率， 降低项目成本。 推进基础设施领域的价格改革，合理确定价格收费标准，依法适当延长特许经营年限，提供广告、土地等资源配置，充分挖掘项目运营商业价值，建立使用者付费和可行性缺口补贴类项目的合理投资回报机制，既要使社会资本获得合理投资回报，也要有效防止政府和使用者负担过重。 积极发挥金融机构作用 各地发展改革部门要会同有关部门，与金融机构加强合作对接，完善保 险资金等参与PPP项目的投资机制，鼓励金融机构通过债权、股权、资产支持计划等多种方式，支持基础设施PPP项目建设。发挥各类金融机构专业优势，鼓励 金融机构向政府提供规划咨询、融资顾问、财务顾问等服务，提前介入并帮助各地做好PPP项目策划、融资方案设计、融资风险控制、社会资本引荐等工作，切实 提高PPP项目融资效率。 鼓励引导民间投资和外商投资 给予各类投资主体公平参与机会，鼓励和引导民营企业、外资企业参与PPP项目。招标选择社会资本方时，要合理设定投标资格和评标标 准，消除隐性壁垒，确保一视同仁、公平竞争。探索在PPP项目中发展混合所有制，组建国有资本、民营资本、外商资本共同参与的项目公司，发挥各自优势，推 动项目顺利实施。引导民间资本、外商资本参与PPP基金等，拓宽民间资本、外商资本参与PPP项目渠道。鼓励不同类型的民营企业、外资企业，通过组建联合 体等方式共同参与PPP项目。 优化信用环境 各地发展改革部门要会同有关部 门，加快推进社会信用体系建设，建立健全投融资领域相关主体信用记录，强化并提升政府和投资者的契约意识和诚信意识，规范履约行为，形成守信激励、失信惩 戒的约束机制，促使相关主体切实强化责任，履行法定义务。加强政务诚信建设，提高政府履约能力，优化社会资本参与PPP项目的信用环境。 ...
江苏省扬中市公安局近日向公众通报了一起“第三方支付平台为诈骗团伙洗钱案”的侦办历程,扬中警方抓获犯罪嫌疑人38名,连带破案3519起,摧毁用于结算的“第四方”支付平台3个,打掉为诈骗团伙非法提供接口并帮助处理投诉的第三方支付公司1个,查明非法接口32个,涉案金额2042.9万元。 作案流程极为复杂 新型网络犯罪依托互联网以及网络通讯技术的发展,一直呈现高发态势,犯罪手段不断翻新。 去年8月22日上午,扬中市油坊镇居民张某急匆匆来到辖区派出所报案,称自己在网上某“QQ炫舞游戏”群中以10元刷2888个Q币,当她点击发送二维码支付链接时,其银行卡莫名其妙地被转走6800元 辖区派出所受理该案后,办案民警在侦查过程中追寻到犯罪嫌疑人用于资金流转的相关支付平台。同年9月11日,办案民警在江苏省常州市某小区抓获犯罪嫌疑人武某,武某“竹筒倒豆子”般地向警方交代了作案过程。 嫌疑人武某在该案中担当“找单手”角色。所谓“找单手”即是那些专门在网上QQ群、公共社交平台、聊天室、游戏等网络空间发广告,寻找、诱惑受害人添加“秒单手”提供的QQ,让受害人从“秒单手”处购买物品的一类人。 什么是“秒单手”?秒单手是指依托洗钱人员提供的结算通道和带有木马程序的支付链接,直接实施盗窃、诈骗的人员。 由于案情复杂,该案被移交给扬中市公安局刑侦大队侦办。随着侦查工作的深入,扬中警方顺藤摸瓜,依据网上获取的6个QQ群信息内容分析研判,初步厘清了这起案件涉罪团伙的庞大脉络: 嫌疑人利用找单手在QQ群、社交平台、聊天室、游戏等网络空间发布广告,以低价售卖QQ币为由,吸引受害人网上下单； 嫌疑人利用秒单手依托带有木马程序的支付链接和洗钱人员提供的结算通道,修改支付金额或窃取受害人的支付密码,直接实施盗窃、诈骗； 嫌疑人利用洗钱人员直接借助黑网店、支付宝、银行卡洗钱或与第三方支付平台公司工作人员私下幕后交易,建立专门的“第四方”支付平台,用于统计结算诈骗、盗窃资金。 在这个复杂的作案过程中,嫌疑人还包含提供“接口”人员和技术人员,这些提供“接口”人员主要是第三方支付平台的工作人员,负责将接口通道非法提供给洗钱人员,用来搭建“第四方”支付平台,并帮助处理投诉,而技术人员则负责搭建、维护“第四方”支付平台和制作木马程序等。 涉案人员数量庞大 正值此案办理期间,同年10月25日、31日,江苏省镇江市京口区又发生两起类似案件,涉案金额1.8万元。扬中警方随即对上述3起案件进行串并,并正式成立代号为“8·22专案”的专案组,全面展开侦查工作。 随着案件内幕的逐渐显现,令办案民警吃惊的是,串并在一起的3宗案件为同一关联嫌疑人群作案,涉案人员众多,这些嫌疑人在组建的QQ群中相互交流作案经验,联手作案,他们在网上寻找受害人,利用木马手段修改支付金额或窃取受害人支付密码实施盗窃,气焰嚣张。 为搞清楚作案手段的细节,扬中市公安局副局长童国际带领专案组民警赶赴深圳,历经一个多月的侦查,印证了前期工作分析判断的思路,掌握了涉案人员的基本情况。 鉴于侦查发现涉案资金流转的支付平台,专案指挥部于同年11月13日派出6组民警,分赴广东佛山、湖南衡阳、江苏宿迁、浙江绍兴等地,调取了9个平台服务器的数据,获得了涉案的关键证据,为顺利抓捕犯罪嫌疑人奠定了扎实的工作基础。 专案指挥部依据综合平台数据以及网上涉案QQ的侦控情况,确定了首批抓捕对象,包括3起案件涉案嫌疑人参与的3个涉案平台(警方称之为第四方支付平台)的管理员以及3个平台中活跃的犯罪嫌疑人。 2015年11月27日,镇江市公安局抽调刑侦支队、网安支队等会同扬中市公安局等百余名警力分成16个工作组奔赴江苏南京、徐州；吉林绥化、内蒙古赤峰、山东德州；辽宁盘锦、营口,山西太原、大同；四川成都、湖南株洲、江西九江、浙江杭州；天津、上海等13省市区实施抓捕。 同年12月2日零时,专案指挥部发出统一抓捕的行动命令,各地共抓获犯罪嫌疑人26人,扣押电脑24台、手机42部、银行卡78张、U盾56个。在抓获的26名犯罪嫌疑人中有洗钱人员6名、秒单手15名、找单手3名、技术员两名。 据扬中警方介绍,“8·22专案”的受害人遍布全国各地,其查证难度、追捕难度堪为扬中警方近年来侦破各类案件之首。据警方披露,该案涉案犯罪嫌疑人使用高科技手段作案,为防止受害人报案,犯罪嫌疑人每次成功盗取受害人银行卡现金后,预先在QQ链接提示中植入另外一种木马病毒,只要点击这一链接,受害人的电脑随之爆屏毁机。警方在取证过程中因之被毁数台电脑。 童国际告诉记者,扬中市公安局在公安部、江苏省公安厅的协调下,在镇江市公安局的关心指导下,克服重重困难,成功破获了这起新型网络犯罪大案。公安部要求将这起典型案例成功破获的经验作为全国公安机关打击该类型案件的范本。 ...
高盛银行介入互联网金融时间轴： A：2015年初，高盛卖力帮助全球第一大P2P网贷公司Lending Club上市。 B：半年以后，高盛挤入P2P网贷行业，计划为消费者和小企业提供网络贷款。 C：2016年8月，高盛砸1亿美元与互联网金融公司Fundation合作。 随着利率和营收前景变得更为艰难，华尔街投行的日子变得越来越难以为继，转型已经是迫在眉睫了。以高盛为例，该公司一方面加紧转型至基础银行业务，另一方面频频试水数字技术和互联网金融。 全球交易收入的萎缩以及美国的监管加强，导致像高盛这样的大投行，其投资银行业务收益不断下降。据路透社7月报道，今年第二季度财报中，该行整体营收下降13%，因除了固定收益、外汇和大宗商品交易以及债券承销营收较上年同期增长以外，其他所有业务的营收都在下降。 但即便在固定收益市场，即使是在英国公投后交易活动激增的情况下，高盛对这块业务的评价也是“具有挑战性”，原因在于低利率、政治不确定性以及经济成长担忧。 Evercore ISI分析师Glenn Schorr指出，高盛该季度的年化股东权益报酬率(ROE)仅为8.7%，上半年的年化ROE为7.5%，这完全不是高盛的风格。该数字是衡量银行如何利用股东资本牟利的一个重要指标。分析师预计高盛要弥补资本成本，ROE最少要达到10%左右。 但是，投资银行业务面临营收困境的，可不只高盛一家。 交易和投行业务“不可同日而语” 迄今为止，包括摩根大通(JPM.N)、花旗(C.N)及美国银行在内的其他华尔街大型银行，与高盛一样，虽然固定收益业务的表现比证券业务要好很多，但投资银行业务营收情况都不太乐观。 高盛第二季固定收益、大宗商品及外汇业务营收增长至20%至19.3%美元，证券业务营收下滑12%至17.5%美元，而投资银行业务营收下滑11%至17.9亿美元。 华尔街日报评论称，现实就是这么残酷：全球交易收入萎缩和监管加强已迫使像高盛、摩根士丹利这样的大公司逐渐撤出了昔日利润丰厚的业务，而资本要求的提高则制约了回报率。高盛集团2015年股本收益率为7.4%，摩根士丹利为8.5%，均低于两家公司10%的理论资金成本，与金融危机前这两家公司顶峰时的32.8%和23.6%更是不可同日而语。 像金融危机时刻一样，转型至更基础的银行业务 为了应对这一局面，与摩根士丹利在金融危机最关键的时刻的做法一样，高盛也已将业务重点转向更基础的银行业务，凭借着“高盛”这个响亮的品牌和声望敲开美国中产阶级客户的心，并且寄希望于这种品牌知名度克服其欠缺为中产阶级服务的经验。 毕竟，150年来，高盛的服务对象一直是富人及公司机构。这种举措令很多人感到意外，标志着资本市场业务已达到了一个转折点。 富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)前董事长兼首席执行长柯瓦希维奇(Richard Kovacevich)表示： “放在几年前，他绝对不会想到高盛和摩根士丹利会这么做。” 他又补充道： “但是随着强硬的市场监管和疲软的客户活动挤压了交易业务收入，银行要么瘦身，要么尝试替换‘失去的利润’。” 和摩根士丹利一样，高盛也选择了后一种，即接受传统银行业务，只不过方式不同。摩根士丹利已将理财业务打造成整体业务的重要组成部分，现在则希望从高净值的现有客户群体中获得更多收入。 除此以外，高盛也正在构建一张更大的业务网络，该公司挂出一块互联网招牌，以吸收普通美国民众的存款并向他们放贷，对昔日避之不及的欠富裕客户广开大门。 也做互联网金融? 2015年初的时候，高盛还卖力地帮助全球第一大P2P网贷公司Lending Club上市。半年以后，高盛自己也挤进了这一行业，计划为消费者和小企业提供网络贷款。 据英国金融时报，高盛在2015年6月的一份内部备忘录中称，公司从金融服务公司Discover Financial Services招募了一位高管Harit Talwar，以领导公司的新业务——“数字银行服务”。该业务没有员工福利成本，也没有固定资产开支。 与当下火热的P2P模式不同，高盛不会将贷款者和借款者的资金供需进行匹配，而是寻求直接从其纽约州特许经营的分支银行发放贷款资金给借款人。公开信息显示，截止到去年3月底，该分支银行资产规模为1280亿美元，主要为私人客户和机构提供贷款。 高盛希望新的在线贷款业务可以通过手机应用程序App来进行。据纽约时报报道，上周，高盛将其万众期待的在线借贷平台命名为Marcus，以纪念该公司创始人之一马库斯·戈德曼(Marcus Goldman)。据悉，该平台计划于今年10月推出。 高盛最初为消费者提供的贷款额或为1.5万美元至2万美元，与Lending Club、Prosper及许多其他在线借贷平台提供的额度一致。预估此种贷款可能为三年期或五年期贷款，目标客户群为优质借款人。 而在线借贷平台Marcus的团队也是早在2015年初的时候就开始筹备组建的。该公司雇佣了Discover的前任执行官Harit Talwar负责这一项目，还不断从Lending Club及Prosper处挖雇新人。如今，该公司可能已建成了一个100人左右的团队，堪称进行发布准备团队规模之最。 但这也不是高盛第一次触及互联网金融。华尔街见闻曾介绍，高盛近年频频试水数字技术和互联网金融。比如，高盛押注亚洲大数据业务将迅速增长，领衔对新加坡大数据公司Antuit Holdings Pte投资5600万美元;高盛还考虑投资新兴的P2P融资平台Aztec Money;高盛和IDG资本领投了Circle Internet Financial，Circle的创始人希望利用比特币的技术实现P2P支付服务的国际化。 今年4月的时候，高盛又爆出将进军印度互联网金融市场。该公司的20人的首席战略投资小组(GSPSI)近期已将其投资的视角从美国及亚太地区转向印度的互联网金融市场。 尽管这一行业依旧处于起步阶段，但分析人士认为互联网金融将会“一鸣惊人”。而印度投资似乎也都把目光转向了互联网金融行业。 印度互联网金融投资近年来发生了指数增长。据毕马威事务所的报告显示，印度互联网金融交易额从2014年的2.47亿美元增长至2015年的15亿美元。 这主要是由于规章制度、人口结构以及科技技术变化所带来的结果。许多互联网金融企业，如Paytm、MobiKwik、Capital Float和Faircent，都已经进入印度市场并在近几个月急速扩张，支付、转账、借贷等金融服务形式一片大好。 如高盛集团这样的企业巨兽把目光投向印度互联网金融行业，这对于企业家来说一定是一件好事。印度拥有着庞大而相对年轻的人口结构，势必将会为互联网金融带来更多创新，而一个强大的投资商也能成为他们最有力的助推器。 战略投资小组总经理Alokik Advani表示： “我们并不是投资者，我们是客户。我们监测、分析、投资，并对我们选择的企业保持忠诚。”投资小组希望能够基于高盛集团投资产品成功的例子，和一些企业保持战略合作关系，并且以主导份额投资，甚至占据董事会席位。这个战略可以总结为三步：监测、商业化、投资。 近日，又爆出消息，称高盛砸重金1亿美元与互联网金融公司Fundation合作。Fundation于2013年成立，被业界认为是最有潜力的互联网金融公司之一。该公司CEO表示公司本周完成了与高盛集团的合作，后者将为其提供一亿美金的信贷额度用于业务开展。 但是，在互联网金融这块领域，显然高盛是欠缺经验的。不过，资本的世界历来是靠资本驱动的，相比于非银行借贷者，高盛具备显著优势。并且，凭借着响亮的名号，它也总能挖到金融界的顶尖人才，那还有什么可担心的呢? ...
