要运用定向降准等货币政策工具，积极为市场化债转股获取稳定的中长期低成本资金提供支持。完善各类社会资金特别是股权性资金参与降杠杆和市场化债转股的引导机制 降低企业杠杆率各项工作将加快推进！ 8日，发改委、人民银行、财政部、银保监会、国资委5部委联合印发了《2018年降低企业杠杆率工作要点》通知称，要加快推进降低企业杠杆率各项工作，打好防范化解重大风险攻坚战。 通知明确了降低企业杠杆率工作的六大重点： 一是建立健全企业债务风险防控机制； 二是深入推进市场化法治化债转股； 三是加快推动“僵尸企业”债务处置； 四是协调推动兼并重组等其他降杠杆措施； 五是完善降杠杆配套政策； 六是做好降杠杆工作的组织协调和服务监督； 此外，通知还将各项工作责任“细分到户”，包括国家发展和改革委员会、中国人民银行、财政部、中国银行保险监督管理委员会、国务院国有资产监督管理委员会、工业和信息化部、中国证券监督管理委员会、最高人民法院在内的多个职能部门，都按照自己的职责分工负责相关工作任务。 3大任务五个月内必须完成 值得注意的是，工作要点中着重了提出3项必须在2018年底前完成的任务。 1、完善转股资产交易机制研究依托多层次资本市场集中开展转股资产交易，提高转股资产流动性，拓宽退出渠道。 2、加强转股股东权益保障针对转股企业存在的股东行为规范和公司治理的特殊性问题，研究加强转股股东权利保护的政策措施。 3、完善“僵尸企业”债务处置政策体系研究出台有效处置“僵尸企业”及去产能相关企业债务的综合政策以及金融等相关领域的具体政策，落实好有利于“僵尸企业”出清的税收政策，通过推动债务处置加快“僵尸企业”出清。 24项任务持续推进 此外，还有24项任务将持续推进。 建立健全企业债务风险防控机制方面，需要持续推进的工作包括充分发挥国有企业资产负债约束机制作用、加强金融机构对企业负债的约束、完善国有企业资本管理机制、健全企业债务风险监测预警机制、完善大型企业债务风险联合处置机制5项任务。 深入推进市场化法治化债转股方面，需要持续推进的工作包括壮大实施机构队伍增强业务能力、拓宽实施机构融资渠道、引导社会资金投向降杠杆领域、开展债转优先股试点、推动市场化债转股与完善现代企业制度有机结合5项任务。 加快推动“僵尸企业”债务处置方面，需要持续推进的工作包括破除依法破产实施障碍、完善依法破产体制机制2项任务。 协调推动兼并重组等其他降杠杆措施方面，需要持续推进的工作包括积极推动企业兼并重组、多措并举盘活企业存量资产、有序开展资产证券化、多方式优化企业债务结构、积极发展股权融资5项任务。 完善降杠杆配套政策方面，需要持续推进的工作包括稳妥给予资本市场监管支持、提高国有资产处置效率、加强会计审计业务指导3项任务。 做好降杠杆工作的组织协调和服务监督方面，需要指导重点行业和地区开展降杠杆工作、发挥典型案例的示范带动作用、强化监督约束确保有序开展、继续做好宣传与舆论引导工作等4项任务。 两大亮点 川财证券研究所所长陈雳指出：一是从工作内容看，文件将工作内容进一步分解细化，并且明确了责任单位和推进时间，体现出中央协同监管的治理思路和按序推进的执行力度。该则要点还要求于2018年底前完成，即明确有5个月的时间窗口，保证了政策的有效推进和按期实施。 二是从实施对象看，此次《要点》文件以具备较强控制力和执行力的国有企业为主要工作开展对象，体现了国家去杠杆的决心和态度。 五大重点 新时代证券首席经济学家潘向东表示，通知中需要重点五方面内容： 一是去杠杆的时间表。通知中明确要求国有企业根据行业的差异，要有明确降低杠杆率的目标和时限，打破预算软约束，建立高杠杆高风险企业的名单，未来国企将是去杠杆的重中之重。 二是市场化法治化债转股的具体措施。通知中提出定向降准、私募股权等方式增加市场化债转股的资金来源，但是有多少社会资金会真正参与到去杠杆市场化债转股中值得关注。 三是通知中明确2018年底前要完成“僵尸企业”的出清，因此关注僵尸企业出清对市场的冲击。 四是通知中提出通过资本市场等渠道推动企业兼并重组，因此关注监管层通过放松市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作幅度。 五是去杠杆是一个系统工程，因此，关注未来降杠杆工作中各部门组织协调和相关配套措施的实施进度，避免个别部门单兵突进，配套不及时带来的市场冲击。 市场化法治化债转股将持续推进 作为结构性去杠杆的重要手段之一，新一轮市场化法治化债转股的持续推进至关重要。 在深入推进市场化法治化债转股上，通知明确提出： 1，要壮大实施机构队伍增强业务能力； 2，拓宽实施机构融资渠道； 3，引导社会资金投向降杠杆领域； 4，完善转股资产交易机制； 5，开展债转优先股试点； 6，推动市场化债转股与完善现代企业制度有机结合； 7，加强转股股东权益保障。 交通银行金融研究中心高级研究员吴剑表示，首先，实施债转股后商业银行将放弃债权优先清偿次序，假如债转股后企业经营不善，实施债转股会导致商业银行遭受更大损失。商业银行在项目筛选、债转股企业管理及债转股退出等方面将面临新的风险与挑战。 其次，债转股项目的实施对商业银行的短期利润和资本消耗会产生一定压力，也将影响其参与积极性。 值得注意的是，通知指出，要运用定向降准等货币政策工具，积极为市场化债转股获取稳定的中长期低成本资金提供支持。完善各类社会资金特别是股权性资金参与降杠杆和市场化债转股的引导机制。 中原证券研究所所长王博表示，债转股的主要资金来源包括银行理财资金和市场化募集两个方面，但二者目前都不具有稳定、低成本、时效性长的特点。其中，银行的理财产品在后期需要支付本金和利息，回报不确定，且投入资金量不大，不具有长期的可依赖性。而市场化募集资金则对回报率要求较高，这限制了它在债转股中的参与规模。 为了帮助转股企业获得稳定的中长期低成本资金源，需要通过政策引导，坚持定向降准等货币政策能够适当降低一些银行的存款准备金率，以扩大企业获取资金的额度和稳定性。通过健全引导机制，可以使得更多社会资金加入，帮助企业降杠杆，股权性资金是其中与债转股关联度较高、操作较为便利的一种。 充分借助资本市场力量 通知指出，稳妥给予资本市场监管支持。对降杠杆及市场化债转股所涉的IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等资本市场操作，在坚持市场“三公”原则前提下，提供适当监管政策支持。 同时，通知还提出，提高国有资产处置效率。在严格防止国有资产流失的前提下，对于纳入重点降杠杆范围企业的资产处置进行专题研究，予以支持。严格在法定时限内完成地方国有企业降杠杆涉及的国有资产审批事项，纠正不恰当升高审批层次的做法或不审批不作为的现象。 陈雳表示，上述两条提到的积极发展股权融资和给予资本市场监管支持，其实也是对2017年底的金融工作会议精神的贯彻。近年来证监会就股票发行制度改革、资产管理业务开展、多层次资本市场建设及逐步开放外资限制等方面，已经做了很多制度性的改革和推进。今年以来证监会一方面就前期文件的征求意见稿继续发布正式稿，就指导意见稿发布实施细则，另一方面就资本市场上正在发生的变化快速做出反应，完善了上市公司退市制度、通过交易所完善了证券交易制度等。 此次《要点》进一步明确了监管思路，同时强化了优先股、可转债等股债结合的发展路径。陈雳认为，在现有制度改革和建设稳步推进的基础上，此次《要点》的发布可能会推进股债结合产品的发行、交易、结算管理，维持债券市场的规范良好运行。 同时，陈雳认为，自下而上看，在权益市场相对低迷的市场环境中，固定收益类资产本身可能吸纳更多的流动资金，此时加强对债券市场的监管，“加强企业降杠杆特别是债转股的全过程检查”，也是相当具备针对性的风险防范措施，有利于维护规范良好的资本市场运行环境，使得金融更好的服务于实体经济，提高资产使用效率，加快实体经济发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在刚刚过去的7月份，深圳市一手住宅成交套数3461套，二手住宅成交6991套，均创下今年来月度成交量的新高。 　　2016年的“深八条”，拉开了这一轮深圳楼市调控的序幕。近两年的时间过去，深圳再一次重手调控楼市。 　　近日，《深圳市人民政府办公厅转发市规划国土委等单位关于进一步加强房地产调控促进房地产市场平稳健康发展的通知》从企业购房、商务公寓限售、居民购房限售以及离婚差别化信贷四个方面进行调控，在打补丁前期政策的同时从限购、限售两方面继续加码，打击房地产市场的投机、投资行为。可以说，深圳房地产市场的调控越来越严，市场各方发生了哪些变化？房企又该如何面对？ 　　中介的“别样推销” 　　二手房成交占比是判断一个城市有无投资价值的重要指标，能够反映该城市房地产发展的成熟度，深圳就是二手房成交占主导的市场。可以说，《通知》中的新购房3年内禁止转让难免对深圳二手房市场带来一定影响。 　　“目前有些业主比较着急出手，有一定程度的降幅，特别是拥有多套房的业主抛售意愿更加强烈。”在福田水围片区，多位中介向证券时报记者表示，“以一套300万挂牌价的二手房为例，我们都会告诉业主起码降价10万左右，才能相对容易成交，这几天来咨询房子的客户的确少了很多。不仅如此，有些客户本来准备假离婚买房，现在都变卦了。”不过，也有一些中介充满信心：“该买房的还是会买，市场平静一段时间后还是会恢复到之前的水平。” 　　从中介成交数量来看，也可看出市场的冷暖变化。深圳房地产中介协会中介行业标准指数显示，上周全市房地产中介企业二手房铺均开单0.62套，环比下降45.7%；上周深圳新持牌中介人员共计流入653人，环比下降17%；二手房开单方面，调控新政当日出现高峰，随后回落，共计开单1960套，环比下降45.7%，预计未来或将出现一定幅度的震荡下行。而在刚刚过去的7月份，深圳市一手住宅成交套数3461套，二手住宅成交6991套，均创下今年来月度成交量的新高。 　　对于“居民家庭新购买的新建商品住房和二手住房3年内限售”政策，业内普遍认为，该政策旨在区别“真假刚需”，目的在于更大程度地抑制投机炒房。对于一手房市场的期房来说，按两年取得不动产证算，限售期近5年，这将抑制投资者进入新房市场。 　　这时，不少中介开始“加大力度”向置业者推销起惠州、东莞等临深片区的房源，“深圳限购限售，不如投资惠州，那里还不限购。”此外，并不透明的小产权房市场也似乎火了起来。专门从事小产权房交易的陈经理告诉记者，最近要求安排看小产权房的客户多了不少，特别是观澜、清湖片区的城中村。“在龙华清湖的翠湖茗苑，一套62平方米的小产权房叫价92万元，最近天天都有客户要求安排时间去看房。”陈经理如是说。 　　商务公寓市场受冲击 　　此前，深圳商务公寓的限购政策被普遍认为是一线城市中“最松的”。受政策影响小，不限购不限贷的商务公寓一度成为了历年调控新政后深圳市场推售的主角，特别是2017年工业用地和商办用地作为深圳土地供应的主要部分，使得深圳商务公寓市场供应量激增，更掀起了大宗交易的潮流。数据显示，2017年深圳商务公寓成交13973套，成交面积98万平方米，环比上升58.3%。来自深圳市规土委的数据显示，深圳商务公寓存量5.5万套，2013年7月至今年6月，深圳成交商务公寓达4.46万套，占比超过八成。2017年初至今年4月下旬，深圳企业法人购买一手商务公寓2011套，占总套数的16.9%。 　　这一次，商务公寓却成为重点调控对象。《通知》指出，各类新供应用地（含招拍挂、城市更新、征地返还用地等）上建设的商务公寓一律只租不售且不得改变用途。企业整体持有年限与土地出让年限应当一致，对外出租单次租期原则上不超过10年。通知发布之日起，个人、企事业单位或社会组织等法人单位新购买的商务公寓，自取得不动产权登记证书之日起5年内禁止转让。 　　作为深圳拓展城市发展空间的重要手段，近年城市更新的数量一直在逐年增长。市场数据显示，2018年上半年深圳城市更新成功立项48个，申报主体中开发商占据主导，其次为工业/实业企业与国企/集体股份制企业。目前，深圳多数城市更新项目都配有一定数量的商务公寓建设指标，新政出台后无疑对在售和即将发售的商务公寓造成影响，对于未来的城市更新项目也将带来更多不确定因素。业内普遍认为，此规定对于目前规划有商务公寓但未签订土地使用权出让合同的城市更新项目影响巨大。近日，网上更流传出一份“建议”，希望对于《通知》出台前已批立项的项目仍然采用商务公寓允许自由流通销售的政策执行。 　　在罗湖笋岗片区，有一处正在建设的城市更新项目相关负责人对证券时报记者表示，目前项目仍可以合规销售，最新的调控带来的影响不大，但对于公寓占比指标较大的旧改项目还是有点麻烦。也有市场人士担心，未来深圳商务公寓市场整售行为或将大幅减少，散售会给开发商带来一定资金压力。 　　不过，深圳市房地产研究中心主任王锋此前指出，对商务公寓进行限售以后，实际上是更有利于住宅建设。“有些功能不适合建设商务公寓的土地，直接改成住宅就可以了。” 　　房企策略“生变”？ 　　其实，近一段时间以来深圳房地产市场的调控可谓逐步升级。今年以来，二手房交易“三价合一”、首套房房贷利率上浮等措施，都在不断影响着市场的交易。 　　此外，经过1个多月的征求意见，《深圳市人民政府关于深化住房制度改革加快建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房供应与保障体系的意见》于日前发布，这意味着深圳版“房改”方案正式落地。按照方案，未来深圳市商品住房将只占住房供应总量的40%左右，以普通商品住房为主，面向符合条件的各类居民供应，租售结合。其余的60%由3部分组成，分别是人才住房、安居型商品房和公共租赁住房。 　　美联物业全国研究中心总监何倩茹认为，此次深圳楼市调控政策出台会带来观望气氛，预计楼市成交量会下降，从而影响房产中介和房地产开发商的业绩。的确，在逐步升级的调控措施面前，房企不得不思考未来在深圳的布局。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，深圳市场调控力度大，但诸如商办类的小产权房、工业厂房、物流地产等或面临较好的政策前景，从这个角度看，会给房企拓宽业务带来更多的思路。 　　高力国际统计的数据显示，2017年深圳楼市大宗交易金额逾250亿元。在深圳的大宗交易市场中，写字楼仍是最受投资人关注的领域，但长租公寓及联合办公也是他们看好的投资方向。第一太平戴维斯深圳公司副董事总经理吴睿表示，联合办公早期主要服务于初创类公司，由于创业公司承租能力低、租期短、续约率低等特点，联合办公的盈利空间较小。而在经济全球化及大型企业业务模块多元化的大背景下，跨境办公、外设团队等业务活动的增加，推动大企业对灵活办公空间的需求，这些企业承租能力高因此受到联合办公品牌的青睐。 　　此外，深圳大宗交易中，工业厂房的并购是特殊的一种类型，该类工业厂房通常为传统低端制造业所有，房地产企业并购后根据城市更新政策将其改造成产业研发、公寓、商业等业态，因此工业厂房的并购越来越被视为房企土地储备的一种方式。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　检察官出庭公诉全国首例“新三板”股票案 　　“仅2018上半年，全国‘新三板’股票成交数达125亿余股，成交金额高达507亿元。在这数量庞大的‘新三板’交易市场中，仍有不法分子不实宣传买卖‘新三板’能赚大钱，使得大量不明真相的股民受骗上当。”谈到这里面的风险防控，专门办理金融犯罪案件的静安区检察院检察官王冠有许多感想。 　　去年6月，法院判决了他指控的全国首例非法经营“新三板”股票案，围绕“新三板”股票案的各种争议也得以尘埃落定。 　　2016年初，市民张某将微信名为“阳光下的星星”的女子加为好友，聊天后得知，该女子可以买到新三板上市公司的原始股，过段时间转板A股上市后，股价会翻几番。张某动了心，在该女子远程帮助下，以每股13元的价格购买了62万多股某“新三板”股票，共花费800多万元。事后发现该股票仅需9元的单价即可买到，意识到上当的张某却再也联系不到对方。张某随即报案，经查，洪某等人成立公司，通过“阳光下的星星”等微信号添加张某这样的客户，销售“新三板”股票已高达4300余万元。 　　“由于‘新三板’股票交易模式、平台的特殊性，这起案件行为性质的认定、罪与非罪的界限、此罪与彼罪的认定都存在争议，我在刚拿到案件时也一筹莫展。”王冠坦言。 　　王冠与所在办案组同事认真梳理证据，并前往上海市证监局投保处会商，讨论厘清证券投资行为的认定标准和罪与非罪的界限。最终发现，洪某等人进行了分析推荐股票的经营行为，这一违法性的经营行为与个人合法的炒股行为不同，而这也是认定整个案件罪与非罪的关键。 　　检察官认为，在买卖过程中，洪某等人向社会不特定的投资人分析、预测、推荐“新三板”股票，并为没有500万开户资金、不能开户的投资人垫资开户、指导投资人开户、交易股票，进而通过低买高售股票的方式间接获取经济利益，但洪某等人的证券投资咨询行为，未经相关部门许可、授权和批准。法院最终以非法经营罪判处洪某有期徒刑三年，缓刑三年，并处罚金50万元，其余被告人也分别获刑，该案成为全国首例非法经营“新三板”股票案。 　　“办一案治一片，通过一个典型案件的办理促进了整个‘新三板’市场的规范化，对目前证券市场的乱象有了极大的震慑作用，也对证券市场相关监管部门防控风险提出了新的监管思路，这就是‘全国首例’的价值。”案件办结至今，仍有不少外地的公安机关、检察机关来该院“取经”，了解此类“新三板”股票案件的办理思路，而王冠和他的同事对“新三板”市场风险的防控依然十分关注。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

电商购物、外卖订餐、住宿旅游等等应用里，花样繁多的优惠券你肯定不会陌生。抵扣个五元十元，或是来点儿折扣优惠，看似只是商家的一些营销小手段，背后却有不小的名堂——靠“券”吃饭的大有人在，而他们的“收入”也与我们很多人的切身利益息息相关。 没错，小小的优惠券，除了操纵着众多消费者的购物心理，还是卖家、品牌、平台重要的商业运营策略。而那些商家绞尽脑汁抛出来的优惠券，究竟被谁盯上了？ “好多折扣最给力的优惠券，我发现根本抢不到。”经常网购的上班族吴颖很早就发现这个问题：她一直喜爱购买能用优惠券抵扣、打折的商品，但是优惠力度越大的优惠（抵扣券），经常是在平台上刚放出来，就被一抢而空。即便她使用了公司的千兆光纤，速度上也难以快人一步。 “有朋友分享了些窍门，特别想要深度打折，就去一些特惠降价的微信群，或是闲鱼上花点小钱，让人家代下单打折。”吴颖表示，只要有点知名度的电商平台，几乎都能够通过这些方式，找到给力的“优惠折扣代下单”服务。 难道，电商平台上那些总是抢不到的深度折扣券，总能落在某些人手里？他们是运气好还是有什么猫腻？ 优惠券被“瞬秒”的背后 “每逢618、双11这些电商节日，优惠券总是被‘瞬秒’，太变态了。”这样的抱怨，相信很多人在电商节期间都会道出。 读者钟佳作为一名资深剁手族，一开始曾认为那些抢不到的“超级”优惠券，是平台和商家联合设计出来的“套”，只是为了吸引更多的用户流量。 但一次偶然的机会，她发现在淘宝、闲鱼甚至一些微信群里，有不少号称能够帮用户代下单，获得“深度”打折、优惠资格的神秘卖家。根据宣传中给出的联系方式，她尝试添加对方为好友。 “所谓折扣代下单，就是用他的折扣券帮我下单，然后再收点手续费。”钟佳表示，为了博取信任，代下单的卖家，都建议用户通过闲鱼第三方担保支付交易，“如果我买件衣服原价300元，他的折扣券是300减80，手续费10元，那我需要在闲鱼拍下他生成的330元链接。” 当折扣商品到货，买家检查无误之后，便确认收货还款给代下单的卖家，完成一次交易。她表示，算上给代下单卖家的手续费，折扣往往还蛮大的，所以对于经常购买大件儿的买家来说，的确很划算。 “衣服鞋包，手续费一般都在5-30元之间，看折扣力度大小。但数码产品的手续费往往很高，有的能到50元以上。”钟佳说，两个月前的618购物狂欢节，她帮老公购买的新手机就是通过代下单的方式，以满2000元减300优惠成交的，并因此支付了代下单卖家50元的手续费，“算了一下等于优惠了250元，这幅度相当给力了。” 在经过一段时间的接触之后，她甚至和个别代下单的卖家关系熟络起来，每当想在电商平台上挑选鞋服衣帽，或是为家里添置生活必备时，都会优先找到代下单卖家，咨询一下哪些店铺优惠力度大，能够通过深度打折购买到实惠的商品。 “一年算下来能节省不少钱。虽然不知道他们的优惠券从哪来，但专业的事情还是交给专业的人去做吧。”在抢平台优惠券这件事情上，钟佳可以说已经“认命”了。 她告诉懂懂笔记，类似代下单的优惠方式，虽然有时操作下来与自己抢优惠券的折扣相差不多，但却省去了自己抢券、下单时所耗费的时间和精力。 那么，这些看似“神通广大”的代下单卖家，手头大量的优惠券又是从何而来的呢？ 灰产用群控脚本“搞事情” “其实我们也是抢的，只不过不是人为抢的罢了。” 在几位网购达人的推介下，懂懂笔记接触到一位自称“华姐”的大卖家。她表示自己做折扣代下单这一行已经有两三年时间了。 最初，她只是兼职做一做电商活动比较集中的618、双11等几个时期的优惠代下单业务。后来发现电商优惠活动越来越多，便辞去了化妆品柜台销售的工作，成为一位专职的代下单卖家。 “大家都说优惠券越来越少，那是错觉。其实平台为了抢流量，这几年优惠方式越来越多、力度越来越大是真的。” “华姐”表示，之所以用户觉得平台优惠券变少了，是因为大部分优惠券，都让许多代下单卖家抢走了。他们的目的很简单：让抢不到优惠券的用户，从他们手中买券换得实惠。 在多次沟通交流后，她简单透露了一个情况：很多用户之所以总是抢不到高额优惠券、折扣券，最关键的原因不是网络或手机、电脑等终端设备的问题，其实大部分用户的网速、手机性能、电脑性能用在抢平台优惠券上，都是绰绰有余的。 实际上，用户在看到优惠券信息出现时，虽然拼命按下按钮或者验证选项，但是依旧会有延迟。即便注意力高度集中“掐表”等着，也会有半秒到一秒的动作迟缓，“但机器和程序就不会了，会在几十毫秒内‘按下’按键，甚至完成防作弊验证。” 也就是说，代下单卖家手头大量的折扣优惠券，都是通过群控手机、大量账号以及代码程序完成抢夺的。往往在普通用户正常反应的那一秒钟内，就将大量的优惠券抢到群控的账号中了。而且，大量账号相互自动完成分享任务，还能得到更多额外的优惠券。 “我的对手不是普通用户，而是许多同行，大家都是这样挂机抢优惠券和限量商品的。”据华姐透露，大量优惠券在瞬间就被群控和程序秒抢，用户自然就觉得平台所发放的优惠券（特价商品）越来越少，认为“猫腻”太多。 在和圈内资深人士的交流中，懂懂笔记了解到那些用来抢优惠券的“实名”账号，基本上是从信息灰产卖家手中，以300~500元/套的价格购买的，包括了实名认证的账号和实名认证的电话卡。 通过抢到的优惠券，帮用户“代下单”，除了可以提高账号信用等级分值之外，还能额外赚取所谓的“手续费”，尽管每单仅几元到几十元不等，但上百个账号便可为“华姐”带来每天几千元的收入。在一些电商购物节期间，她甚至曾日收入过万元。 “不管是网上购物，还是旅游预订，只要是需要抢的优惠券，群控都可以完成，并根据用户不同的需求，提供不同的代下单服务。”华姐表示。 各大平台和APP应用看似数量庞大的优惠券，很多都让类似的代下单卖家用程序作弊的方式秒走了。而商家本想回馈给用户的福利折扣，也因此成了灰产牟利的工具。 本来应得的优惠没享受到不说，用户还要自掏腰包“购买”被抢走的折扣。那么，灰产投入了昂贵的群控设备，占用了如此多的折扣优惠券，难道就不怕没市场、砸手里吗？ 公平缺失让灰产有利可图 “不管是特殊渠道也好，还是群控抢的也好，能打折就行。” 当被问及如何看待灰产用程序抢优惠券时，身边不少网购达人都表现出了“豁达”的一面。在某手游公司上班的沈丽告诉懂懂笔记，只要这些有海量折扣券的代下单卖家能够真正帮她购买到便宜商品，优惠券到底是怎么来的并不重要。 她表示，作为上班族来说，每天的时间并不充裕，想要花心思抢大量店铺优惠券也不现实，而赌气去花大价钱置办类似的抢券程序也不现实。“还不如花点小钱，让代下单卖家帮忙购买折扣商品，还能免去不少烦恼。” “身边许多朋友、同学都是这么买的，当花钱买便利了。”常常通过折扣代下单服务购买电商产品的大学生柴喆也表示，有便宜为何不用，通过类似的方式，购买有较大折扣、优惠的衣服、生活用品，能省一点儿是一点儿，“只要加收的费用不高，还是能接受的。要说不大好的，那就是（个人的）地址和电话都要提供给对方，未来怕被骚然电话打扰。” 为了保险起见，她在让这些拥有优惠券的卖家代下单时，总是要求走闲鱼、微店等拥有第三方担保交易平台，以避免产生不必要的纠纷和风险。 “有同学就曾通过微信直接打款交易，结果东西没收到，钱也没了。”柴喆告诉懂懂笔记，正因为有不少网购达人都习惯使用代下单的购物方式购买折扣商品，所以有不少骗子也常常通过类似的伎俩，试图骗取买家的钱财。 有人说，优惠券只是部分品牌商，用来让买家误以为商品变“便宜”的手段而已。但在现实中，不少网购用户对于优惠券、折扣券的执念却依旧很深。优惠券、折扣券也的确能够帮他们省下一部分消费开销。 但在这些“暴力”抢优惠券的灰产面前，用户却是无奈的。有利益的地方就有灰产滋生，哪怕是一张小小的优惠折扣券，都有人能够借机会谋取暴利。 电商平台、APP应用应该尽力防止作弊手段，让真正的实惠落到更多的用户手里。实际上，这似乎原本应该是平台、商家和用户都希望看到的结果，但如今却显得无人关心、漏洞百出。这些灰产的玩法，真的就无懈可击？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，证监会又公布两宗市场操纵案。其中，私募基金管理人通金投资坐庄操纵“永艺股份”案中，涉案账户众多、操纵手法均具有代表性。 在此次行政处罚书公布之前，上海通金投资有限公司鲜见于媒体报道。 根据中基协信息，该公司成立于2012年，注册资本17,650万元。根据行政处罚决定书，通金投资通过实际控制其发行的4个私募基金产品账户、管理的2个资产管理计划账户和11个理财专户账户共计17个账户构成的账户组，集中资金优势，采用盘中拉升、对倒交易、尾盘拉升等方式操纵“永艺股份”股价，共计获利681.43万元。证监会决定对通金投资及其时任执行总裁刘璟，罚没金额共计2074.29万元。 证监会查实，通金投资主要通过三类账户操纵股价： 一是通金投资实际控制其发行的4支基金产品账户。 通金投资担任通金华融1号证券投资基金、通金华融2号证券投资基金、通金4号基金、通金6号契约型私募证券投资基金计划的基金管理人，负责基金财产的独立管理和运用。 二是通金投资作为投资顾问产品的指令人，包括天治基金-浦发银行-天治凌云1号特定多客户资产管理计划、天治凌云6号特定多客户资产管理计划。天津华宇天地商贸有限公司委托通金投资代理管理。 本文来自织梦 三是通金投资实际控制陈某兰、蒋某源、刘某书、舒某、陈某、朱某兴、朱某民、朱某群、丁某娥等11个理财专户。其中，朱某群曾是通金投资刘璟团队的员工。朱某兴和丁某娥为朱某群父母，陈某为朱某群妻子，朱某民是朱某群的哥哥。朱某群实际控制其父母、妻子和哥哥的账户。 证监会详细披露了通金投资操纵“永艺股份”的细节： 6月3日至6月7日建仓期间，账户组通过集中资金优势连续大单买入的方式在短期内完成建仓。期间，账户组累计委托买入221笔共计949.99万股，买入成交395.01万股，占市场同期18.13%，合计净买入299.66万股，股价上涨21.45%。同时，账户组采用盘中拉升、尾盘拉升和强化尾市涨停趋势等异常交易行为。 6月8日至6月14日洗盘期间，该阶段，账户组频繁进行日内、隔日反向交易和对倒交易,采用盘中打压股价后低价买入、盘中拉升股价后高价卖出和尾盘拉升等交易手法，加剧股价波动。 在6月7日尾市拉升后，账户组于该期间累计反向卖出117.74万股。股价由开盘价56.38元下跌至54.72元，跌幅2.9%。在前一阶段大量卖出打压股价后，账户组于该期间累计反向买入74.28万股，占市场同期45.49%。6月13日账户组09:22:41至10:35:07以买入为主，累计买入83.06万股，占市场同期27.34%，股价由55.33元上涨至57.25元，涨幅3.47%。10:35:16至13:07:57则以卖出为主，期间累计反向卖出38.89万股，占市场同期29.72%，股价由57元下跌至55.45元，跌幅2.8%。13:22:06至15:00:00以买入为主，账户组再次于该期间反向买入59.18万股，占市场同期26.81%。6月14日，账户组通过连续大额买入、盘中拉升和尾盘拉升等方式交易股票，累计委托买入78笔共211.12万股。当日股价上涨3.33%。 在6月15日至6月24日出货期间，账户组频繁采用盘中拉升、组内对倒和日内反向交易等手段，稳定和维持股价，将其前期所持股份全部卖出。 听证中，通金投资和刘璟提出了八条申辩意见，证监会对其进行了逐一回复。其中，针对当事人提出，当事人构成市场操纵缺乏法律依据，《证券法》第七十七条第一款第（四）项“以其他手段操纵证券市场”含义有待明确的申辩理由。证监会表示，“以其他手段操纵证券市场”属于不完全列举的示例性规定。《证券法》规定了证监会集中统一监督管理全国证券市场的职权，证监会在执法中认定以其他手段操纵证券市场的行为并进行处罚，于法有据。近年来，证监会适用《证券法》第七十七条第一款第（四）项，查处了包括虚假申报、尾市拉抬等在内多起“以其他手段操纵证券市场”案件。 此外，证监会还对当事人提出当事人不实际控制和管理两个凌云产品账户，不是证券市场操纵行为的法律主体，不存在操纵的主观故意，当事人在交易所出具警示函后积极消除不良影响，且配合证监会调查，应予从轻或减轻处罚等作出回应。 在另一案中，证监会发布了对王凯动用47个账户操纵中电电机股价行为作出处罚。经计算，2015年12月17日至2016年7月13日期间，王凯的47个账户组交易“中电电机”亏损。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零三条的规定，证监会对王凯作出300万元顶格罚款。 操纵市场制造虚假供求关系，破坏市场定价功能，误导投资者决策，容易引发系统性风险，历来是监管执法的重点领域。证监会于近期再次强调，将密切关注市场动态，密切关注异常交易，密切关注账户联动，进一步加大稽查执法力度，坚决打击任何时期、任何领域、任何形式的操纵市场行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

继A股纳入MSCI新兴市场指数以及放宽外资参股券商政策之后，证监会扩大对外开放以促进资本市场健康发展的步伐仍在继续。8月8日晚间，证监会官网显示，证监会拟修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，扩大境外资金投资范围。 据悉，证监会近日分别召开了党委会和主席办公会，会议研究了需要重点推进和抓紧抓实的几项工作，包括进一步扩大对外开放。而对于进一步扩大对外开放，证监会提到了四点内容。其中，证监会指出拟修订QFII、RQFII制度规则，扩大境外资金投资范围。 前海开源执行总经理杨德龙在接受北京商报记者采访时表示，证监会拟修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，无疑是对外开放的重大举措，释放了我国资本市场将进一步扩大对外开放的信号。此举将有利于外资金融机构参与中国资本市场的发展，分享中国经济发展的红利，也将为目前低迷的股市带来利好。而在今年6月为了完善合格境外机构投资者（QFII/RQFII）境内证券投资相关管理、进一步便利跨境证券投资，国家外汇管理局、中国人民银行宣布对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革。 其中，取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出；取消QFII、RQFII本金锁定期要求，QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金；允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。 除了拟修订QFII、RQFII制度规则之外，证监会还表示，积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI指数中的比重。杨德龙表示，“支持A股纳入富时罗素国际指数其实也是为了进一步推动A股市场国际化，有利于我国建立更加成熟、规范的投资环境”。实际上，证监会扩大对外开放的“闸门”早已开启。诸如，在今年4月证监会修订外资参股券商办法正式完成，允许外资控股合资证券公司，外资参股证券公司在政策方面进一步放宽。对此，证监会也在党委会和主席办公会议上表示，要加快推动证券行业放宽外资股比限制政策的落实落地。 此外，证监会在党委会和主席办公会议上指出，要抓紧推进沪伦通各项准备工作，争取年内推出。而在今年4月证监会新闻发言人高莉就沪伦通事宜答记者问时曾表示，沪伦通是深化中英金融合作、扩大我国资本市场双向开放和向世界表明我国坚定不移扩大开放信心的一项重要举措。 首创证券研究所所长王剑辉对此表示，沪伦通将促进资本的双向流动，让中国的资本市场与国际市场一体化程度更高。“若沪伦通开通后，国外机构进入的数量可能会进一步增多。”王剑辉如是说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近期监管部门正在探索试点公募基金采用证券公司交易结算模式，目前已有六家新设公募基金公司先行试点。业界认为，新的交易结算模式将会对公募基金、券商、银行等参与方带来交易结算、风险管理等深层次影响，有可能“激活”行业格局变化。 在此试点新模式之前，公募基金等机构投资者通过租赁证券公司交易单元，其交易指令并不通过券商系统，而是直接发送至交易所，结算参与人一直由托管行担当。 新的交易结算模式有别于此前公募基金租用证券公司交易单元、通过管理人自已的投资管理系统直接进场交易的模式。以首批试点公募基金——融银基金为例，新模式下，中国银河证券为融银基金提供专用交易单元，将其纳入经纪业务体系进行交易管理，当日交易结束后证券公司根据交易所和中国结算下发的数据进行清算交收，基金管理人和托管人根据证券公司分发的数据完成产品估值清算和对账。 中国银河证券方面表示，融银基金于6月8日平稳顺利地完成了沪深两市首单交易，至今已经平稳运行一个多月。 从完善监管的角度来看，新的交易结算模式作出了有益探索。新模式下，证券公司对公募基金每笔交易进行资券足额、交易异常等监控和管理，对违反规定或可能严重影响正常交易秩序的，将提示基金管理人修改指令或按照交易所规定拒绝接受委托；交易的各类信息将进入交易和数据采集体系，可以全面发挥证券公司客户异常交易行为监测系统在客户交易事中、事后的监控作用。 通过证券公司的主动性监管，最终可以形成覆盖开户、账户使用、交易、资金划转、清算交收等完整业务的监管链条，与交易所的整体监控、金融机构的自主监控形成有效的互补，为打击各类非法证券活动、防范洗钱、内部交易等违法违规行为提供更有力支持。 业内人士分析，由券商来做公募基金的结算更专业，同时能够在交易前端增加风险防范。券商需对产品的交易行为实时验资验券，还要承担起对公募基金异常交易行为的监控职责。此外，公募基金采用券商交易模式，可参与证券公司开展的全部业务，投资业务范围扩展至融资融券、转融通等业务，产品设计的灵活性更高。 “未来随着试点的拓展，券商的综合服务能力会进一步提升，有利于提升行业竞争能力。”中国银河证券副总裁罗黎明说，试点工作开启了证券公司经纪业务拓展公募基金、保险资管产品等专业机构客户新契机，为证券公司做大、做强财富管理业务提供了新路径，同时也彰显了证券公司中后台运营能力对业务发展的支持和推动作用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

平台自身或关联方不能担保或刚性兑付，而是由担保公司或保险公司等第三方担保。但这些模式经不起细究，深查之后发现假担保、套路保险比比皆是，投资人的确防不胜防。 　　网贷“爆雷”声不绝于耳，形成一种事实上的打破刚兑，只是代价过于惨烈。 　　网贷行业自诞生之日起，刚性兑付就如影随形。无论是平台自担保，还是通过关联方担保，都是网贷行业能够吸引投资人的基础——但这恰恰为监管所不容。 　　过去两年的互联网金融专项整治，一直在要求P2P破刚兑。监管高压下，有平台在尝试主动打破刚兑，于是出现了融资性担保公司及保险公司的合作模式。 　　简言之，平台自身或关联方不能担保或刚性兑付，而是由担保公司或保险公司等第三方担保。但这些模式经不起细究，深查之后发现假担保、套路保险比比皆是，投资人的确防不胜防。 　　在这种情况下，P2P 投资人将如何选择靠谱的平台投资？ 　　一 、P2P平台“牵手”融资担保机构 　　在金融机构去刚兑的大趋势下，监管部门多次强调，网贷平台的本质是信息中介而非信用中介，因此不得吸收公众存款、归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保。2018年初以来，众多P2P平台纷纷取消风险备付金或质量保障服务专款。 　　虽然《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中明确规定，网络借贷信息中介机构不得“直接或变相向出借人提供担保或者承诺保本保息”，但在政策安排上，允许网贷机构引入第三方机构进行担保或者与保险公司开展相关业务合作。 　　P2P平台与融资担保公司的合作模式有两种：一种是网贷平台本身有项目，出于增信和分散风险考量，上线之前拉担保公司做担保；另一种是担保公司向平台推荐项目并进行担保。 　　麻袋研究院认为，目前担保公司对投资人（出借人）资金安全的担保分为全额本息担保、有限担保和有条件担保三种类型。 　　全额本息担保即借款人违约逾期不还款，担保公司对投资人本息全额赔付，在该种模式下往往还有保险公司对担保公司进行再担保或者要求借款人提供一定的抵（质）押物。 　　有限担保则是指，平台在担保机构设立风险保障金计划，在风险保障金账户当期余额不足以赔付参加该计划的所有违约借款人的当期逾期本息时，则按照借款人逾期本息的一定比例赔付投资人。 　　有条件担保则指，担保公司对逾期项目的赔付标准设立了苛刻的门槛，比如要求只在借款人失去偿还能力时才提供赔付。 　　从目前各大网贷平台的实践来看，能够做到全额本息担保的非常少见，大部分平台是有限担保或有条件担保。 　　二、有担保的P2P平台也不一定安全 　　2018年4月3日，北京市金融工作局发布公告，依据相关规定注销中源盛祥融资担保有限公司（下称“中源盛祥”）、中瑞信融资担保有限公司、华财正大融资担保有限公司3家融资性担保机构的许可证。据北京商报报道，一场围绕融资担保的强监管也正在展开，多地金融机构开始全面检查融资担保公司违规行为，一旦发现有严重违规情况，将直接注销担保业务许可证。 　　目前，与中源盛祥合作过的P2P公司，除爱投资和简单理财网以外，银豆网、微投天下、多美贷、安逸投和爱钱帮均已爆雷。爱投资官网智选服务保障计划虽公布有第三方担保机构对出借人资金进行担保，但并未公布合作的担保公司是否仍是中源盛祥。 　　另外，银豆网之前上线的一个“汽车配件企业流动资金周转”的借款项目，由中源盛祥融资担保有限公司推荐并承担担保。项目逾期后，担保公司中源盛祥以借款人未失去偿还能力拒绝代偿。这种就属于典型的“有条件担保”。 　　麻袋研究院认为，对一些没有融资担保业务许可证，或者许可证已过期的融资性担保公司对借款项目进行的担保，以及担而不保行为都属于“假担保”。另外，并不是担保公司对平台的所有产品都提供担保，而是只对一些底层资产质量相对较好的项目进行担保，或者对有抵押（质押）物的项目进行担保，即所谓的选择性担保。 　　目前，《融资担保公司监督管理条例》 规定：“融资担保公司的担保责任余额不得超过其净资产的10倍”，而一些与P2P平台合作的担保公司可能存在过度担保的情况。 　　担保公司选择性担保、担而不保、过度担保等情况屡见不鲜。而缺乏风险辨别能力的投资者往往容易被误导，以为有第三方担保公司担保的网贷平台就非常安全。 　　除了融资担保公司外，与P2P平台合作对借款项目进行担保的还有资管公司、创投公司等。如与礼德财富合作的江苏宗佑资产管理有限公司、揭阳市汇融投资有限公司、揭阳市升恒投资有限公司、揭阳市鑫辉行投资管理有限公司等。但7月 23日，礼德财富实际控制人郑彦森已跑路，且平台涉嫌非法集资诈骗，已被广州警方立案侦查。 　　三、“牵手”P2P的保险公司，有哪些隐藏套路？ 　　由于P2P行业本身的高风险性，目前与保险公司真正建立合作关系的网贷平台并不多。据麻袋研究院统计，网贷之家排名前50的平台中，与保险公司建立合作关系的不到15家。 　　P2P平台与财险公司的合作方式与担保公司相类似。区别在于，由于保险公司合作门槛较高，会对平台的属性、股东背景、合规情况等进行较为严格的评估，并向银保监会进行备案，因此收取的保险费较融资担保公司担保费高。另外，担保公司在对逾期债权足额垫付后，债权对应的借款人其后的本息、罚息等归垫付机构，保险公司则只是赚取保费。 　　目前，P2P的主要险种有：资金交易险、账户安全险、借款人意外险、抵押物灭失险、履约保证险等。除了履约保证险之外，其他险种都属于小概率事件，比较鸡肋。 　　目前，网贷行业备案尚未完成，不少保险企业出于审慎经营原则，对与P2P行业的合作敬而远之。而P2P平台又希望能够与保险公司建立合作，对平台进行增信。麻袋研究院据公开资料统计，整个P2P行业中，与保险公司建立合作关系的平台不到10%。 　　虽然有一些平台宣传与保险公司进行合作，保障投资人利益。但事实上，推出的险种主要是账户安全险等发生概率比较小的险种，对投资人来说形同虚设，而且增加了借款人的借款成本。 　　以某平台与中国人寿财险合作推出的信贷审核责任保险为例，该险种主要保障：在为投资人或其相关主体提供标准化信贷审核服务的过程中，因疏忽或过失、而需承担的损害赔偿责任。在实际操作过程中，网贷平台的疏忽或过失如何界定与量化、责任的推定都存在一定的灰色区域，即便真的是平台的疏忽或过失，也难以真正保护投资人利益。 　　麻袋研究院认为，随着一些不合规或者实力较差的网贷平台逐渐被淘汰出局，及传统保险公司出于业务拓展的需要，保险公司对与网贷平台合作的态度在未来会发生较大程度的转变，并逐步加深与P2P行业的合作。 　　由于保险公司较融资性担保公司具有更强的公信力和履约能力，除了对网贷平台的实力、底层资产的质量有要求外，收取的保费也相对较高。因此，对于网贷投资人来说，与保险公司合作的网贷平台投资收益率，比与融资性担保公司合作的网贷平台低1～3个百分点。 　　虽然网贷平台与保险公司合作会增加平台运营成本，但对网贷平台而言，可以为平台增信吸引更多的投资者。对投资者而言，如果项目逾期，可以获得保险公司赔付。对保险公司而言，与网贷平台合作推出履约险，可以拓宽营收渠道。 　　但值得注意的是，不少网贷平台为吸引投资者，在未与保险公司签署合作协议的情况下，在官网进行虚假宣传，误导投资人。如7月31日爆雷的“草根投资”在其APP、微信公众号等媒体渠道，广泛宣传“草根投资与PICC合作履约保证资产重磅上线”、“草根投资近期已与PICC等保险巨头达成战略合作”等内容。中国人民财产保险股份有限公司广州市分公司在“草根投资”爆雷后，立即发布澄清公告，称从未与“草根投资”进行过合作，与其之间不存在任何保险合同关系。 　　虽然保险公司具有较强的公信力，但与 P2P平台合作的保险公司也存在以下套路： 　　（1）在P2P平台不提供保险合同，因此投资人无法看到具体保险条款，尤其是模棱两可的免责条款，如“被保险人明知或应当知道借款人的偿付能力或还款意愿存在严重问题或障碍仍同意借款或怠于采取必要措施导致损失扩大的”，保险人不承担赔偿责任； 　　（2）保险金额并非本息全保，如某保险公司的保险金额为被保险人在借款期间内本人的利息和实际损失，但利息赔偿最多不超过3个月； 　　（3）绝对免赔额条款。绝对免赔额，指在保险标的发生损失时，必须超过一定金额或比率，保险人才对超过部分承担赔偿责任，损失在规定限额以下的，保险人不予赔偿。如绝对免赔额为500元，则500元以下的损失，保险公司不予赔付。若实际损失为2000元，则赔付1500元。 　　在风险备付金模式难以为继、融资性担保公司担而不保或无力担保，保险公司套路不断的情况下，那么投资人该如何选择靠谱的P2P平台进行投资呢？ 　　麻袋研究院认为，对风险偏好较低的投资人，在选择有保险公司对投资人资金进行保障的网贷平台进行投资时，除了要对平台的合规性进行谨慎考察外，还要注意以下几点： 　　（1）一旦借款项目发生逾期，能部分保障投资人资金安全的只有履约保证保险，且该险种并没有覆盖平台的全量借款业务，而其他险种只能是聊以自慰； 　　（2）即便是履约保证险也要防止被套路：一要看清合约中的被投保人是不是投资人；二要看保险金额是否本息全保；三看赔付的及时性，有些平台是在项目逾期发生2个工作日内赔付，而有些则需要漫长的等待。 　　（3）在投资前，要查看平台跟投资人是否签署投保协议，如果没有投保协议，有可能涉及虚假宣传； 　　（4）仔细查阅投保协议，一般保险公司的履约条款都较为苛刻，会在投保协议载明诸多免责条款，因而实际中可能难以得到赔付。 　　对有一定风险容忍度的投资人，可选择信息披露完整、风控能力突出和股东背景强大的合规平台进行投资。信息披露是否完整、准确，风控能力是否突出的识别等往往具有一定的专业门槛，因此，股东背景则是相对简单和值得信赖的一个指标。 　　首先，股东背景强大的平台，股东还会利用自身丰富的管理经验给平台的日常运营提供决策咨询；其次，背景强大的控股股东还会对平台运营的合规性提出要求；最后，还会在资金募集或风控技术方面为平台提供支持。麻袋研究院认为，在当前网贷平台不断爆雷的背景下，追求稳健低风险的投资者，可选择股东背景强大的P2P平台进行投资，但务必要通过工商信息穿透查询实际控股股东，了解其真正实力。 　　四、小结与展望 　　目前，网传的全国187条网案验收细则尚未出台，P2P行业在经历了一段时间的爆雷潮后，投资者信心不足，行业资金净流出持续增长。加之宏观层面流动性紧张 ，整个网贷行业的清退整顿还将继续。在去刚兑背景下，如何建立投资者资金安全长效保护机制成为P2P行业亟待解决的问题。 　　麻袋研究院认为，就目前的监管框架下，首先，打铁还需自身硬，平台应该努力提升自己的风控能力和运营能力；其次，加强投资者教育不能只是纸上谈兵，要付诸行动；第三，联合行业协会，加强市场化化解风险的机制建设，完善风险缓释机制；最后，在投资者无力辨别是否涉及假担保和保险套路的情况下，投资股东背景强大的P2P平台是较为稳妥的选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

此次监管部门剑指的“利益冲突”，则是评级业饱受诟病的评级泡沫问题的直接原因。 21世纪经济报道记者从知情人士处获悉，针对评级乱象，证监会与交易商协会近期对评级机构开展现场检查，预计“利益冲突”问题会是此次检查的重点。同时，交易商协会于7月底开展以投资者为主导的市场评级工作。 “总体上就是朝着更加透明化的方向去发展，包括协会按季度通报评级机构运行情况，都是制造外部约束的手段。”8月8日，一位评级业资深人士对21世纪经济报道记者表示，随着债券市场违约处置的市场化、法治化，信用评级作为信用风险“看门人”角色的重要性越发凸显。 而此次监管部门剑指的“利益冲突”，则是评级业饱受诟病的评级泡沫问题的直接原因。 民企为重灾区 21世纪经济报道记者采访数位评级业人士获悉，信用评级业的利益冲突问题主要体现在：评级机构以咨询费的名义，收受发行人正常评级业务之外的资金，即“左手评级，右手咨询”。 评级业务收费通常为首次评级25万元，跟踪评级5万-10万元。而咨询费则可高达数十万至数百万元。 “其实主要就是收民营老板的钱。”8月8日，一位市场资深人士表示，由于国企、城投平台等发债主体在评级机构那边相对比较强势，加上这类国企、城投发行人利益输送不了，使得民企成为评级与发行人发生利益冲突问题的重灾区。 “（问题）主要集中在部分AA的房企，还有一些业务扩张或多元化比较激进的民企集团。”前述人士说，“2015年和2016年前三个季度都是牛市，发行人提高评级的需求没那么强，2016年四季度‘牛转熊’后，发行人对评级上调的动力还是明显增强。” Wind数据显示，2016年至今，评级公司对民营企业累计开展了276次评级上调行动。 其中，联合（包括联合信用及联合资信）最多，上调数量为79次；大公国际次之，共62次；中诚信（包括中诚信国际及中诚信证评）与上海新世纪不相上下，分别为55次和54次。 “从AAA到C三等九级，如果算上+，这种微调，一共有25个评级符号，但发行主体的评级基本上集中在AAA至AA-四个级别里；前段时间违约增多时，AA-乃至AA都很难发债。”8月8日，北京一位从业超过10年的评级业人士对21世纪经济报道记者感慨，评级业沉疴积重难返，“债券违约的增多正是评级机构体现价值的时候，但现在却面临评级整体上失效的局面”。 Wind数据显示，截至2018年8月8日，债市发行主体共有4440家。其中AAA评级主体795家，占比17.91%；AA+主体1022家，占比23.02%；AA主体2109家，占比47.50%；AA-主体417家，占比9.39%。这意味着，AA-及以上主体，占了全市场主体的97.82%。 “一些大的投资机构现在在大举招人，自己做信评；一些私募债基，对给级别比较疯狂评级公司的某些主体的报告基本上不看，自己研究。”8月8日，北京某券商资管部投资人士对21世纪经济报道记者描述投资者的现状时称，而没有能力自己搭建信评团队的中小机构，那就把评级尽可能往高了选。 严监管进行时 评级泡沫的问题也引发监管重视，去年以来，监管力度明显增强。 21世纪经济报道记者获悉，证监会和交易商协会正联合对评级机构开展现场检查，而力度堪称史上最强。而评级机构“利益冲突”防范机制能否有效运行、评级报告是否有效进行风险揭示成为检查重点。 除了现场检查，交易商协会于7月27日启动了2018年评级机构业务市场化评价工作。市场化评价以投资者为主导，投资者对评级质量的评价得分有很强的话语权，评价结果也会向市场公布。 对此，一位评级公司总监对21世纪经济报道记者表示，该项措施有利于增强对评级业的外部约束，平衡发行人收费模式下带来的利益冲突，引导评级机构不断提升评级质量。 “交易商协会成立的信用评级专业委员会在行业自律上发挥了至关重要的作用。”该评级总监续称，该委员会目前已历经三届，成员由来自评级、投资、承销、发行人、会所和律所等机构的资深专家组成。前期专委会设立了四个工作组，主要做评级机构利益冲突管理、信息披露、评级质量监督与评价等方面的研究，为自律管理的细化提供基础。 而鉴于前期工作成效不错，专委会再次新设四个工作组，主要从信用评级质量管理、信用评级从业人员执业规范、信用评级机构法律责任、资产证券化产品评级规范等几个方面开展专题研究。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　仅7月份，中国证监会行政处罚决定书就发布了30次，吴光明、王麒诚等多位企业家涉内幕交易。 　　今年5月25日，有着东莞首富百亿富豪慈善家等多重标签的何思模收到中国证监会的行政处罚决定书，他因操纵市场、短线交易，共计罚没1.28亿元。 　　有报道称，何思模目前罚没款已经如数上缴，却拒不认可证监会的处罚。8月7日下午6时许据记者称，自己已如数上交1.28亿元罚款履行作为上市公司实际控制人的责任，但并不存在拒不认可处罚一说。 　　8月3日，中国证监会官网发布2018年上半年证监会行政处罚情况综述，上半年共作出行政处罚决定159件，比去年同期增长41%，罚没款金额63.94亿元，市场禁入20人。其中，违规披露、内幕交易、操纵市场三类案件仍是主要违法类型，占全部立案案件的74%。 　　《中国企业家》发现，仅7月份，中国证监会行政处罚决定书就发布了30次，吴光明、王麒诚等多位企业家涉内幕交易。 　　吴光明擅长资本运作，身家超过200多亿，旗下掌控鱼跃医疗、万东医疗两家上市公司，并担任董事长，7月31日，据中国证监会行政处罚决定书，因为涉内幕交易，吴光明被没收违法所得9,190,977.21元，并处以27,772,931.63元的罚款。 　　王麒诚是曾经的80后首富、上市公司汉鼎宇佑实控人之一，7月3日，据中国证监会行政处罚决定书，因为涉内幕交易，王麒诚被处以400,000元的罚款。 　　众所周知，资本市场是信息的市场，上市公司应按相关法律法规的要求管理内幕信息，通过合法合规渠道公开披露，保证广大投资者公开平等获得信息。少数人的内幕交易是对其他投资者利益的盘剥和侵害。 　　证监会有关负责人表示，内幕交易破坏市场公平交易原则，违背信义义务，侵害投资者利益。资本市场任何人、任何机构在任何时候的违法违规、破坏市场秩序的行为都有记录，证监会都将盯住不放，彻查严处。 　　东莞首富被罚1.28亿 　　2017年8月，易事特实际控制人何思模因涉嫌违反证券相关法律法规被中国证监会立案调查。2018年5月25日，何思模收到中国证监会的行政处罚决定书，他因操纵市场、短线交易，共计罚没1.28亿元。 　　早在2017年12月22日，易事特发布公告称，公司实控人何思模因涉嫌操控证券市场收到证监会的立案调查通知。 　　2018年5月25日，易事特披露，何思模已经正式收到证监会的行政处罚决定书，根据当事人操纵市场行为的事实、性质、情节与社会危害程度，证监会对何思模没收违法所得6399.70万元，并处6399.70万元罚款；根据当事人短线交易行为的事实、性质、情节与社会危害程度，对何思模给予警告，并处以10万元罚款。 　　证监会称，在易事特披露高送转预案提案后，易事特连续五个交易日涨停。何思模于2016年12月1日、12月5日决策员工持股计划卖出易事特1,200,000股和2,992,600股，卖出股数占持股计划总股数的96.15%，扣除交易税费后获利7978.25万。2016年12月5日，何思模将朱琦证券账户所持易事特全部卖出，扣除交易税费后获利322.77万元。上述交易扣除税费后共计获利8301.03万元。证监会拟对何思模没收违法所得8301.03万元，并处8301.03万元罚款。 　　2017年1月13日，何思模借用朱琦证券账户买入易事特股票后，于2017年2月3日至2月8日卖出。拟对何思模给予警告，并处以10万元罚款。 　　上述拟罚款总计超过1.66亿元。 　　而证监会对何思模实际罚款1.28亿元，较之前计划罚款减少了4千万金额。不过，虽然金额有所减少，何思模依旧没有按时缴纳罚款。 　　根据相关规定，当事人在收到证监会行政处罚决定书之日起15日内，未缴纳完毕罚没款，将被列入资本市场老赖名单。7月2日，证监会在官网发布第二批资本市场老赖名单，共46人，其中就包括何思模。 　　而根据财新8月7日上午报道，何思模虽然已经如数上缴罚没款，但拒不认可证监会的处罚，正在申请行政复议，还向证监会提交了十几封自诉书，铺陈自己当年卖血创业不易，公司的运营艰辛，言辞恳切，就差要给证监会写血书了。 　　据羊城晚报，罚款已经全数上交了，怎么能说我不认可处罚呢，何思模表示，对于媒体报道其拒不认可处罚很是生气。何思模称，自己被罚了1.28亿元，向相关部门递交自己的诉求合乎法律程序，不能凭空说是不认可处罚。何思模同时向记者重申，对于涉嫌操作股票市场这一处罚，自己并无主观意愿，也从未减持易事特股票及私自拿钱。 　　53岁的易事特董事长何思模有着东莞首富、百亿富豪、慈善家等多重标签，他喜欢接受媒体采访，历数自己艰辛创业之路，并在众多场合宣扬裸捐，不给儿子们留一分钱。 　　自去年12月22日实控人受到证监会立案调查至今，易事特市值从166.52亿元下跌至112.08亿元。 　　吴光明被罚没约3700万 　　8月3日下午，鱼跃医疗、万东医疗双双公告，董事长吴光明收到证监会行政处罚决定书，因内幕交易花王股份，短线交易鱼跃医疗、万东医疗，违反《证券法》相关规定，被没收违法所得919.1万元，并罚款2777.29万元。 　　7月31日，证监会官网也公布了关于吴光明的行政处罚决定书，详细披露了吴光明内幕交易、短线交易的违法事实。 　　1、内幕交易花王股份 　　其实，吴光明与同处于江苏丹阳的花王股份可谓渊源颇深，早在2011年就有往来关系。 　　处罚书显示，2016年12月初，花王股份正在筹划现金分红及资本公积转增股本事宜。而花王股份董事长肖国强作为内幕信息知情人，与吴光明关系密切。 　　证监会认为，吴光明和内幕信息知情人肖某强在内幕信息敏感期内频繁联系，吴光明利用控制他人名字的三个证券账户买入花王股份51.96万股，获利919.10万元。交易花王股份的行为与内幕信息形成、发展高度吻合，与内幕信息知情人的联络时点吻合，且无合理解释。 　　证监会表示，吴光明的行为构成《证券法》所述证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券的行为。 　　2、短线交易鱼跃医疗、万东医疗 　　据公开资料，吴光明1962年出生，是医药板块闪转挪腾的资本高手，2015年至今任职江苏鱼跃医疗设备股份有限公司董事长、北京万东医疗科技股份有限公司董事长。 　　其中，江苏鱼跃控制的企业以医疗行业为主，包括鱼跃医疗、万东医疗、江苏英科医疗器材、江苏爱朋医疗科技、苏州医云健康等。截至目前，江苏鱼跃实际控制的上市公司包括：鱼跃医疗、宝莱特、花王股份、万东医疗、云南白药。 　　据中国基金报报道，截至2018年3月31日，吴光明、吴群父子通过江苏鱼跃科技及其个人间接和直接持有鱼跃医疗44.57%的股份，并通过江苏鱼跃科技间接持有万东医疗24.68%股份。 　　作为鱼跃医疗、万东医疗两家公司的董事长，吴光明利用控制他人账户短线买卖自己公司股票，并在6个月内卖出。 　　2015年7月16日至2015年10月27日，吴光明利用控制他人账户，以7702.58万元累计买入鱼跃医疗232.271万股，又累计以8900.02万元全部卖出，获利达1197.44万元。 　　2015年7月2日至2016年1月19日，吴光明利用控制他人账户，以1.56亿元累计买入万东医疗406.50万股，又以3993.31万元累计卖出139.94万股。由于涉嫌短线交易，证监会给予吴光明警告，并处以合计20万元罚款。 　　王麒诚被罚40万 　　7月26日晚间，汉鼎宇佑发布公告，王麒诚于2016年4月涉嫌内幕交易汉鼎宇佑股票，证监会决定对王麒诚处以40万元罚款。本次行政处罚决定书仅针对其个人，与公司无关，不会影响公司正常生产经营活动。 　　而8月3日上午，王麒诚在微博上公开致歉，称自己已不在上市公司担任任何职务，但身为上市公司实际控制人，而做出一些不当行为，对此深表歉意并真心道歉。 来源：王麒诚微博截图 　　据21媒体，王麒诚在证监稽查人员办案期间还曾有过企图串供等行为。王麒诚企图在洗手间间接联系杨涛进行串供，还好及时采取措施，没有让双方得逞。一位接近该案人士称。 　　作为曾经白手起家的80后首富、中国杰出青年企业家、胡润百富中国青年领袖、学生创业导师的王麒诚，其夫妇二人曾以245亿曾登顶《2016胡润80后富豪榜》。 　　数据显示，王麒诚、吴艳夫妇在上市公司汉鼎宇佑合计持股达55%，另外还持有众多子公司股权。 　　证监会在处罚决定书当中对王麒诚内幕交易案的交易细节进行了披露，涉及窝案行为。 　　经证监会调查发现，早在2016年2月22日，王麒诚在宇佑传媒所谓虚拟董事会上表示，宇佑传媒将进入快车道和资本市场进行对接，2016年宇佑传媒将正式和汉鼎宇佑发生关联。2016年5月9日，汉鼎宇佑宣布因筹划购买资产重大事项开始停牌。在宣布重组并停牌5个月后，汉鼎宇佑发布撤销重组的公告。 　　对于重组取消的原因，2016年10月19日，汉鼎宇佑发布公告称，无法与宇佑传媒的全部股东就估值等条件达成一致，不再将宇佑传媒作为标的资产。 　　然而，王麒诚作为公司内幕信息知情人，却在这段时间通过他人账户进行公司股票的交易。 　　经证监会查明，杨涛是王麒诚的商业伙伴，熟识的两人通过密切联系后，王麒诚在2016年4月18日公司停牌前夕，向杨涛银行账户转入1500万，然后杨涛又向妻子账户转入，又从妻子账户转入岳父倪某元账户，并在当天全部买入了汉鼎宇佑。 　　此后重组取消，2016年11月18日股票复牌，倪某元账户将所持汉鼎宇佑股票全部卖出，最终亏损48.19万元。 　　但内幕交易的亏损并未妨碍监管层的查处——证监会仍对该案进行行政处罚，罚没包括王麒诚等人共计100余万元，其中王麒诚被罚40万元。 　　而对于为何仅处罚40万元，据第一财经，稽查人员表示，因汉鼎宇佑2016年10月撤销了对宇佑传媒的收购，加之其他因素，公司股价并没有如期出现暴涨，王麒诚的内幕交易最终是亏损的。 　　黄光裕案：从首富到阶下囚 　　关于内幕交易，就不得不提到被最高人民法院称之为内幕交易、泄露内幕信息犯罪的典型案例的黄光裕案。 　　黄光裕是国美创始人，他曾于2004年、2005年、2008年，三次问鼎胡润百富榜，财富一度达到430亿元，2006年还成为福布斯榜内地首富。 　　据中国经济周刊，2008年11月19日，国美创始人黄光裕因操纵股价罪被调查，同年，国美的销售额达到1200亿，当年阿里的销售额才30亿，刘强东还在为京东突破10亿销售额而奋斗。 　　2010年8月30日，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年，同时被判罚金6亿元，没收个人部分财产2亿元。2012年5月22日，最高法公布，黄光裕先后两次进行内幕交易、泄露内幕信息犯罪，成交额共计14.15亿元，账面收益3.09亿余元。 　　内幕交易这块顽疾为何屡禁不止，《经济日报》分析原因有三：一是隐蔽性强，使得内幕交易查处工作非常困难；二是涉及面广；三是惩罚力度待加强。 　　全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵则认为，打击内幕交易及不合理行为必须从根本上加强监管。为此，建议成立证券检察院和证券法院，将所有关于证券违规的检察与审判集中在一个地方，防止上市公司所在地机构插手，大力强化执法的力度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...