marketwatch周四(2月15日)撰文称，通胀看起来还不是个麻烦，不过美联储(FED)对加息和缩表的态度还是十分坚决。 这是一个巨大的货币实验，除了一些模型之外没有可借鉴的例子显示在未来两年削减1万亿美元资产负债表对市场没有影响。 即便央行表示巨大的资产负债表是推升全球资产价格的原因，削减资产负债表不一定会有等同效力的反作用力。 失业率非常低下是央行支持紧缩的主要原因，他们认为这可以刺激通胀。 从下图看，真实薪资在下降，使人不禁开始怀疑央行的观点。 (来源美国劳动部) 1月非农数据显然不会影响央行的决定，而我们有理由对今年加息4次感到担忧。 根据美国通膨保值债券显示，未来10年隐含通胀率接近2.2%。 目前美国有9600万没有就业的可劳动人群，对于经济周期晚期来说是很高的数字，不过也许以后会下降。 结束超宽松政策是有必要的，不过同时加息和缩表就未必了。下图显示了缩表的路径，我们处在紫色曲线的顶部。 (来源Capital Ecnomics) 缩表正赶上美国财政部超发债券来弥补财政赤字，到2019年美国赤字很容易会达到22万以美元。 如果不巧经济发生衰退，未来3-4年赤字会进一步增加至3万亿美元。 当债券需求下降和供应增加时，收益率和长期利率会走高。不过在通胀预期的带动下，短期收益率上升更快，造成收益率曲线趋平。 全球央行纷纷开始了政策转变，在流动性显著下降的情况下，股市会变得更加脆弱。 如下图，近来2年美债收益率已经超越了标普500股息，为金融危机以来首次。 (来源路透) 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

[摘要 ]比尔·盖茨认为，要应对AI对发展中国家制造业带来的挑战，最基本的解决之道是如何让经济增长更健康，教育体系更发达。 “旧的亚洲奇迹将被AI所终结。” 对于AI人工智能的发展是否会大规模取代发展中国家制造业的工作岗位这个问题，微软创始人比尔·盖茨如是说。 美国东部时间2月13日下午，比尔·盖茨及其妻子梅琳达·盖茨在纽约城市大学亨特学院举行活动，发布盖茨基金会一年一度的公开信。在一个半小时的发布会中，盖茨夫妇与在场学生及线上观众对话，回答了“十个最难回答的问题”。 盖茨谈论了他对制造业发展的看法。他认为，从历史的角度来看，由制造业和出口驱动的 ‘亚洲奇迹’ 的经济增长方式将会受到人工智能普及的影响。“此前，从台湾、日本、南韩开始，以及近期的整个中国都依赖这种发展模式，这种增长方式在这些国家曾一度创造了巨大的就业机会，然而，现在服装制造业已经开始向孟加拉国转移。”比尔·盖茨说，“因为这些工作已经开始变得越来越容易被人工智能所取代，因此，这些国家的教育体系以及出口方式都将受到巨大冲击。” 在技术的影响下，这些国家的经济增长方式将变得更加服务导向，例如印度正出现越来越多的呼叫中心和软件制造业。”最基本的解决之道是如何让自己国家的经济增长更健康，教育体系更发达。这样新的一代才能通过创业，商业创新来创造新的财富，这个新的经济增长模式才会持续下去。”盖茨说。 他还认为，这种不依赖制造业驱动的全新增长模式将创造出一批“中间收入国家”，这些新的经济体会填补过去高收入国家和低收入国家之间的鸿沟。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

有关中国消费者协会（下称“中消协”）与国内几家海淘网站的假货之争，陷入罗生门。 2月7日，中消协发布《2017年“双11”网络购物价格、质量、售后服务调查体验报告》，称包括聚美优品、网易考拉海购、蜜芽网、拼多多、贝贝网、国美在线、京东、淘宝等多家平台在内的相关店铺，均被发现涉嫌销售仿冒品。2月8日，网易考拉海购发布声明称，网易考拉海购现已确认，中消协指称网易考拉海购问题商品（雅诗兰黛ANR眼部精华霜小棕瓶15ml）为海外正品商品。该商品采购来源链路清晰可靠，为海外正常在售的正品商品。 2月9日，聚美优品也发布声明称，中消协2月7日报告中提及的聚美优品所售“雅诗兰黛特润修护肌透精华露50ml装”采购自海外正规免税店，是海外专柜正品，并称公司将提供相关商品的全部正品凭证。 对于上述两家网站声明，2月11日，中国消费者协会相关负责人对新京报记者表示，所有的信息在7日的报告中已经公布，没有任何改变。2月12日，雅诗兰黛官方对双方说法表示不予置评。一边是触目惊心的涉假数据，另一边是两家企业的直面澄清，陷入罗生门的跨境电商水究竟有多深？ 海淘哪些渠道容易出现假货？ “海淘涉及多个国家、多个产地、多个渠道、多个物流环节，”中国电子商务研究中心主任曹磊称，复杂的环节让克服“海淘”假货问题变得十分棘手。 对于目前国内主要的“海淘”模式，首先是平台型电商作为平台，消费者通过代购、海外买手从国外零售店中直接购买。 其次是自营跨境电商直接通过品牌厂商授权销售。采用这种销售模式的大多为中小品牌，而能够拿到品牌直接授权的自营电商平台则必须具备一定的出货能力。 除去代购和直销，通过代理商采购则是更普遍的采购模式。 采购完毕，便要将商品通过物流公司发向国内，海外商品由跨境电商通过海关清关入境后会存放在保税仓。当消费者通过电商平台下单后，商品从保税仓直接发货。 “买手采购最不可控，品牌直销最有保障”，资深电商从业者冯华魁称，虽然上述模式都是合法合规的，但商品品质的差异悬殊。 比较而言，买手从零售渠道采购，商品来源比较复杂，品质控制难度较高。从品牌厂商直接授权以及从渠道经销商采购的品质则相对较高，但也不排除会有一些假货。 海淘假货为何难以杜绝？ 据中国电子商务研究中心分析师余思敏称，跨境商品的假货问题主要存在三种情况。 首先是真物流卖假货，其次是假物流卖假货。还有就是假物流卖真货，即走私。 很多跨境网购买到的假货问题出在国内。部分商品未经正规渠道生产，在没有获得品牌方授权的情况下，通过一些黑工厂、小作坊生产，之后贴上伪造的商标，并在网上标榜正品出售，而后通过虚假物流的方式，显示从国外发货。 “问题就出在没办法做到完全的封闭式清关，”冯华魁称，即使消费者购买的商品是正品，商品在进入中国海关关卡检查时，依然存在被掉包的可能。 “这里面也涉及监管的缺位，”零售业专家陈岳峰指出，一方面进口商品在国内外零售价格的差价过大，导致海淘需求持续存在。另一方面，监管部门没有起到对商品品质的把关作用。 官方检测结果为何受企业质疑？ 对于同一件商品为何中消协联系的鉴定机构鉴定的结果是涉嫌仿冒，而企业却声称是海外正品这一问题，资深电商分析师李成东称，一方面，由于不同地区对于化妆品原材料的监管要求不同，同一商品的海外销售版本与国内专柜版本不排除存在差异的可能。另一方面，目前国内缺少针对进口化妆品的鉴定标准，这也使得检测结果可能存在争议。“品牌商做的鉴定也许不是产品用料的鉴定，而是渠道的鉴定。” 中国法学会消费者权益保护法研究会副秘书长陈音江称，对于消费者来讲，最权威有效的方法就是找品牌商标的权益人或授权人鉴定真伪，所以中消协这次调查方法是没问题的。 也有业内人士指出，由于品牌商会倾向于保护国内代理商的利益，而代理商与跨境电商之间又存在一定利益冲突，因此国内总代理商不认可海外正品也不难理解。 电商平台为何正面质疑中消协？ 网易考拉海购声明称已郑重质疑中消协出具的报告结果是完全错误的，并已向中消协业务主管单位国家工商总局提起监督管理建议。 “电商业务正在持续快速增长，发展严重依赖口碑”，资深电商分析师李成东称，网易考拉的收入占网易电商收入六成以上，网易也十分重视考拉的发展，而历史可以证明“假货危机”对于电商平台的影响是巨大的。 2014年7月，聚美优品第三方商家祎鹏恒业被爆销售假冒服装和手表，其伪造的品牌授权书和报关单也一一曝光，聚美优品由此遭到8家美国律师事务所的起诉。虽然聚美优品在网站上公开道歉，但也没有阻止股价一路狂跌。经历一系列涉假风波后，2015年聚美优品市值蒸发60%。 在网易2月8日公布的第四季度财报中，网易首次将电商业务的财务业绩单独进行了披露。2017年第四季度电商业务净收入为46.54亿元（7.15亿美元），上一季度和去年同期分别为26.67亿元人民币和16.91亿元人民币。2017年电商业务净收入为116.70亿元人民币（17.94亿美元），2016年为45.42亿元人民币，同比增长近157%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　节前大招！上交所再出手规范大股东减持，对大宗减持做细化规定 　　春节前最后一个交易日，上交所发布了关于进一步明确上市公司大股东通过大宗交易减持股份相关事项的通知。 　　券商中国记者注意到，通知中规定，特定股份和特定股份以外股份进行大宗交易应当通过不同通道申报。 　　上市公司大股东减持特定股份的，应当通过大宗交易系统的“大宗特定股份减持申报接口”提交大宗减持申报数据；减持特定股份以外股份的，应当通过大宗交易系统的普通申报接口提交大宗减持申报数据。 　　不过，据了解，原本在减持新政影响下“入冬”的大宗交易，市场却出现了回暖，特别是一些金融机构的参与，更让大宗交易市场充满想象空间。 　　特定股份和特定股份以外通过不同通道申报 　　今天，上交所通知中表示，特定股份和特定股份以外股份进行大宗交易应当通过不同通道申报。 　　通知中称，上市公司大股东减持特定股份的，应当通过大宗交易系统的“大宗特定股份减持申报接口”提交大宗减持申报数据；减持特定股份以外股份的，应当通过大宗交易系统的普通申报接口提交大宗减持申报数据。 　　那么，特定股份以外股份的大宗交易减持是怎么认定的呢？ 　　通知中表示，大股东同时持有通过集中竞价交易方式买入的股份和通过集中竞价交易以外方式取得的股份，通过大宗交易普通通道减持的，在规定的减持比例范围内，视为优先减持受控股份；在规定的减持比例范围外，视为优先减持集中竞价交易买入的股份。 　　此外，同时还规定了，出让方、受让方、出让方委托的会员和受让方委托的会员在特定股份以外股份大宗交易中相关方的责任。 　　去年5月细则完善四方面规定 　　大股东集中减持，可能对股票二级市场交易价格带来冲击，2017年5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，沪深交易所随即出台了相应细则。 　　要求大股东在任意连续90日内，通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%，通过大宗交易减持股份的数量不得超过总股本的2%，合计不得超过3%。 　　与之前的规定相比，《实施细则》主要做了以下4个方面的制度完善： 　　一是扩大了适用范围。在规范大股东(即控股股东或持股5%以上股东)减持行为的基础上，将其他股东减持公司首次公开发行前股份、上市公司非公开发行股份(以下统称特定股份)的行为纳入监管。 　　二是细化了减持限制。新增规定包括：减持上市公司非公开发行股份的，在解禁后12个月内不得超过其持股量的50%；通过大宗交易方式减持股份，在连续90日内不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内不得转让；通过协议转让方式减持股份导致丧失大股东身份的，出让方、受让方应当在6个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求；董监高辞职的，仍须按原定任期遵守股份转让的限制性规定。 　　三是强化了减持披露。即大股东、董监高应当通过向交易所报告并公告的方式，事前披露减持计划，事中披露减持进展，事后披露减持完成情况。 　　四是严格了减持罚则。即对违反《实施细则》、规避减持限制或者构成异常交易的减持行为，交易所可以采取书面警示、通报批评、公开谴责、限制交易等监管措施或者纪律处分。 　　公募基金三种策略玩转大宗交易 　　2016年1月实施的减持制度主要规范集中竞价交易减持，对股东通过大宗交易减持股份未作限制。实践中，一些大股东通过大宗交易“过桥减持”，规避了集中竞价交易减持比例的限制。 　　针对一些情况，2017年5月27日的《实施细则》作出了相应规定，以保障减持制度的实施效果，防止监管套利。 　　不过，当初被认定几乎已经被判了“死刑”的大宗交易不仅没“死”，反而出现了花样百出的“接盘”方案。 　　大宗交易市场一度遇冷后正逐步回暖，月成交额大幅回升至年初水平；大宗减持的价值洼地正在被金融机构发掘，券商和公募基金等纷纷介入，发行产品抢滩市场。 　　记者获悉，目前券商与公募基金看到了这样的商机，双方在大宗交易方面成为重要的战略伙伴，券商投行有上市公司项目，并且自营资金也可以介入，而基金则可以将资金需求转化成产品。目前公募基金和券商参与大宗交易常用的交易策略，存在三种产品形态：分别是混合策略、精选策略和指数策略（量化）。 　　1、混合策略：大宗交易不作为产品的主策略，而作为辅助策略，比如“定增+大宗”、“固收+大宗”等等，目前很多老产品采用这种策略。 　　定增类大宗交易在527减持新规之后，对上市公司股价的冲击不再像以前那么明显，以往减持常常给股价“砸坑”，但近期有些股票在股东减持之后，股价没有下跌反倒出现了大幅上升。 　　2、精选策略：依托“投行+投研”双轮驱动，自下而上精选优质个股，构建小组合（10只标的）。 　　3、指数策略：依托丰富的票源，组合买入30-40只标的，模拟某个指数，比如中证500，再买入期权进行对冲，全部或者部分锁定收益。这种做法除了财通基金之外，还有券商自营资金多采用此类方式。 　　与此同时，一些私募和券商合作开发出新的大宗交易业务模式，例如发行信托产品进行接盘代持，员工接盘代持等；更新的玩法是，利用新规不限制股东减持集中竞价取得股份这点，通过“大宗交易”搭“集中竞价”实现股东与接盘方双赢；利用成熟的券商场内质押业务，通过“大宗交易”搭“股票质押”让减持资金尽快到位。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2月14日晚间，深圳市金融办发布《关于深圳市网络借贷信息中介机构整改验收申请材料编写(试行)的通知》(下称《通知》)。并附《网络借贷信息中介机构验收申请报告编写说明》、《网络借贷信息中介机构验收申请法律意见书编写说明》、《网络借贷信息中介机构专项审计报告编写说明》三份文件。 《通知》提到，提交验收申请的网贷机构需同时提交如下材料：网络借贷信息中介机构验收申请报告、网络借贷信息中介机构验收申请法律意见书、网络借贷信息中介机构专项审计报告。 《通知》还提到，各区(新区)、前海管理局应当指导辖区内网贷机构做好第三方专业服务工作，鼓励网贷机构选择业内知名、专业实力强的律师、会计师事务所。并给出如下建议参考条件: (一)深圳地区的专职律师人数50人以上;上年度业务收入在1亿元以上或在深纳税金额1000万元以上;深圳总部或分支机构成立时间超过3年，近3年内无不良记录的律师事务所。 (二)取得证券、期货相关业务资格的会计师事务所。 最后，《通知》还强调，市整治办将于近期另行发布验收通知，已按照市整治办及各区(新区)、前海管理局要求进行整改的网贷机构，届时可按通知要求提交验收申请。 验收申请报告编写说明摘要： 《网络借贷信息中介机构验收申请报告编写说明》（下称《申请报告编写说明》）提到，注册地在深圳的网贷机构拟申请整改验收的，应按照《申请报告编写说明》编写《深圳市网络借贷信息中介机构验收申请报告》（以下简称《申请报告》），提交至注册地所在区政府或前海管理局，初步验收合格的，该报告部分内容将向公众公示。 《申请报告编写说明》要求网贷机构的申请报告明确说明具体时点（时限），数据应为申请整改验收前3个月内的月末或季末数据。 《申请报告编写说明》对网贷机构承诺及网贷机构基本情况提出要求，具体内容包括合规经营承诺、网贷机构基本信息、治理架构描述、网贷业务业务模式及经营情况、其他信息等。 合规经营承诺方面提出，网贷机构应与本市地方金融监管信息系统对接,配合做好业务数据报送。 治理架构描述的情况方面，规定情况包括：网贷机构完整的股权架构图（如为法人股东，需延伸描述其法人股东的投资者，以此类推）、管理架构图（是否设置了风控合规部门、拥有独立的销售监督和投诉受理部门，数据管理部门是否在深圳市行政辖区内）；股东或出资人名册及其出资额（持股或控制表决权5%及以上，如有股权代持情况请予以详细说明）。 在银行资金存管落实情况方面，特别强调新老项目资金存管情况，网络借贷资金划转路径问题。 对原有不规范经营行为整改情况，要求网贷机构就《监管函》等相关文件、要求函告或传达后，是否新发生违规业务情况做重点说明。 对于风险控制情况的说明，规定的情况包括：是否指定专门人员负责与监管部门对接、报告重大风险情况，是否指定专职人员监控平台借款期限错配情况、逾期情况，是否在系统中设定逾期率警戒线。 在出借人和借款人保护及管理方面，情况包括是否建立借后跟踪工作机制要求借款人按合同约定定期报告借款资金使用情况、影响还款的重大信息等，并及时向出借人做好信息披露对于资金是否被侵吞、挪用及用于非法用途等尽到审慎经营的义务。 《申请报告编写说明》还就出借人出借收益、最近三月满标时间、逾期率、平台代偿、期限错配、收取费用等情况，要求网贷机构做出详细的披露。 法律意见书编写说明摘要： 《网络借贷信息中介机构验收申请法律意见书编写说明》（下称《法律意见书编写说明》）提到，网贷机构申请整改验收前，应聘请符合条件的律师事务所出具《网贷机构整改合规情况法律意见书》（以下简称《法律意见书》）。 《法律意见书编写说明》提到，《法律意见书》）必要部分将与网贷机构提交的其他验收申请材料及网贷机构的相关信息同时向公众公示。鼓励网贷机构聘请律师行业自律组织综合评价高、经营实力强的律师事务所出具法律意见书。 《法律意见书编写说明》还要求《法律意见书》需要对网贷机构提交给验收小组的申请报告的工商登记信息，运营（官方网址、ICP备案情况,APP情况、平台设立时间、存续时间等），运营设施，股权结构及实际控制人、法定代表人、董事、监事、高级管理人员，公司章程及相关管理制度，出借人及出借人风险管理及教育，业务模式合法合规，关联方交易，与外部机构开展业务合作，第三方机构评估，信息披露，互联网金融广告等情况做重点核查验证。 《法律意见书编写说明》还提出，法律意见书如存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，监管部门可就有关情况向公众公告，并有权拒绝接受由该机构和具体执业（从业）人员出具的法律意见书，必要时将移送有关行业主管部门、行业自律组织进行处理。 另外，规定《法律意见书》的有效期原则上为三个月。 审计报告编写说明摘要： 《网络借贷信息中介机构专项审计报告编写说明》（下称《审计报告编写说明》）提到，网贷机构申请整改验收前，应聘请符合条件的会计师事务所出具《网贷机构整改验收专项审计报告》（以下简称《专项审计报告》）。 《审计报告编写说明》提到，《专项审计报告》专门供监管部门开展整改验收及备案登记工作参考，并与网贷机构提交的其他验收申请材料及网贷机构的相关信息同时向公众公示。鼓励网贷机构聘请注册会计师行业自律组织综合评价高或者具有从事证券期货业务资质的会计师事务所开展专项审计。 《审计报告编写说明》要求经办的会计师事务所在出具专项审计报告后应及时完成业务档案的归整工作，并需满足下列要求：安全保管业务工作底稿并对业务工作底稿保密；保证业务工作底稿的完整性；便于使用和检索业务工作底稿。 此外，《审计报告编写说明》提到专项审计报告如存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，监管部门可就有关情况向公众公告，并有权拒绝接受由该机构和具体执业人员出具的专项审计报告，必要时将移送有关行业主管部门、行业自律组织进行处理。 另外，也规定《专项审计报告》的有效期原则上为三个月。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　近期，监管层对长期、恶意不分红的上市公司监管趋严。记者统计发现，在近5年 （2012年-2016年）内可分配利润均为正，但是却未曾分红的上市公司共有33家。截至2月9日，这33家上市公司今年以来股价平均下跌14.81%，较上证综指跌幅高9.45个百分点。 　　去年四季度末，基金持有上述33家“铁公鸡”公司股票中的15只，其中沙钢股份自2016年9月14日停牌至今仍未复牌，而基金持有的另外14家公司中，截至2月9日，仅2家今年以来股价上涨，给持有该股的基金带来4152.95万元的浮盈，12家股价下跌，给持有该股的基金带来3.54亿元的浮亏，基金因持有这15只“铁公鸡”公司股票合计浮亏3.12亿元。 　　33家公司近5年未分红 　　A股中既有持续多年分红的“现金奶牛”公司，也有多年不分红的“铁公鸡”。日前，上交所非常罕见地向辅仁药业、浪莎股份、金杯汽车等上市公司下发了关于现金分红事项的监管工作函，要求这些上市公司就长期不能实施现金分红的原因等作出详细说明。 　　记者据数据统计，于2012年以前成立，但在近5年未分红的上市公司有318家。其中179家在近5年的可分配利润均为负，但是有33家上市公司在近5年的可分配利润均为正。但是，这33家“铁公鸡”今年以来的股价表现惨淡。截至2月9日，上述33家公司中，仅2家股价上涨，这33家公司股价平均下跌14.81%，远超上证综指5.36%的跌幅。 　　上述33家“铁公鸡”公司中，基金在去年三季度末持有了其中的22家，而到了去年四季度末，基金仅了持有其中的15家，对7家进行了清仓，对其中8家进行了减持，对其中6家进行了增持。被基金增持数量最多的是闻泰科技，截至去年四季度末，共有11家基金公司旗下36只基金合计重仓持股有该股3201.21万股，较去年三季度末增加1399.08万股。持有数量最多的是南方基金，去年四季度末，该基金公司旗下13只基金合计持有该股2622.28万股，较去年三季度末增持1472.11万股。 　　闻泰科技在2012年-2016年的可分配利润分别为1.5亿元、4.87亿元、6.63亿元、5.88亿元和5.06亿元。截至2月9日，该股今年以来下跌27.75%，36只基金因持有该股浮亏3亿元。深圳一大型基金公司旗下基金也因持有该股而浮亏2.45亿元。 　　12只“铁公鸡”股价均下跌 　　截至2月9日，今年以来，基金持有的15家“铁公司”上市公司中，仅冠福股份和南钢股份股价上涨，涨幅分别为6.98%和4.34%。去年四季度末，基金持有这2只个股数量分别为348万股和4048.55万股，分别较去年三季度末增持150万股和减持304.51万股。基金持有这2只个股合计浮盈4152.95万元。 　　记者统计发现，冠福股份近5年可分配利润稳定增加，2012年-2016年可分配利润分别为0.54亿元、1.43亿元、3.65亿元、5.92亿元和10.37亿元，平均增幅为114.22%。去年四季度末，仅东兴证券和新疆前海联合基金旗下各有1只基金持有该股，东兴众智优选灵活配置和新疆前海联合泳涛灵活配置分别持有198万股和150万股。其中新疆前海联合泳涛灵活配置是在去年四季度新进持有冠福股份。 　　南钢股份近5年可分配利润逐渐下降，2012年-2016年可分配利润分别为137.37亿元、117.9亿元、105.85亿元、78.19亿元和6.33亿元，平均降幅为18.34%。国泰基金持有该股数量最多，去年四季度末旗下4只基金合计持有该股1.33亿股。另外，沙钢股份自2016年9月14日停牌至今，截至去年四季度末，中融基金等8家基金公司旗下9只基金合计持有该股718.77万股。 　　截至2月9日，基金持有的另外12家“铁公鸡”公司股价均下跌，基金因持有这12只个股合计浮亏3.54亿元，基金持有上述15只个股合计浮亏3.12亿元。 　　深圳一家基金公司的基金经理对记者表示，从短期来看，这些公司不进行分红对股价影响不大，但是长期来看，这些“铁公鸡”公司的资本市场观念淡薄，股价受影响的概率非常大，在基金的配置上会避开这些个股。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

名义上对企业放出了贷款，私下却要求企业将一部分资金存回银行，此类情形在银行间普遍存在，各行也因此相继吃到罚单。2月12日，银监会大连银监局发布了一则行政处罚决定，平安银行因贷款资金转存款质押开立银行承兑汇票并在他行贴现，贴现资金又回流转存款质押重复开立银行承兑汇票，被罚40万元。做出处罚决定的日期是2018年2月7日。 大连银监局披露，行政处罚依据包括《商业银行授信工作尽职指引》、《中国银监会办公厅关于进一步加强信贷管理的通知》（以下简称《通知》）等。北京商报记者查询发现，《通知》第一条即贷款发放必须用于满足实体经济的有效信贷需求。其中提出，“防止个别企业利用票据贴现套利等造成信贷资金‘空转’，不得通过贷款转存等手段虚增存贷款，不得脱离客户的有效信贷需求发放贷款”。 但实际中，银行以“贷转存”的操作并不少见。一位银行人士向北京商报记者介绍，通俗来说，如此做法就是银行在给企业放贷款的时候附加了条件，从给企业的贷款中扣下一定比例强行作为客户在银行的存款，银行可以借此增加存贷款额。 从以往案例来看，中小企业“讨价还价”能力相对更弱，也更容易被强加这样的“条款”。曾有一位企业负责人透露，自己想找5000万元贷款，但通过融资公司等机构跟银行联系，得到的答复都是最少半年时限才能放款，有一家银行允诺3个月就能放款，但条件是该行先放贷5000万元，公司需要将这笔钱作为三年定期存款存入银行账户，银行再放贷5000万元给公司。一来二去，银行给企业的贷款额度扩大到了1亿元，存款也增加了，但企业实际使用的额度只有5000万元。 业内人士指出，将贷出去的钱转回来变成定期存款搞“体内循环”，已经是失去信贷资金应当服务实体经济的宗旨。银行也因此屡屡吃到罚单。就在2月11日河南银监局披露的行政处罚决定中，农行郑州东风路支行也因虚增存贷款规模被罚30万元。据不完全统计，近三年来因违规将贷款资金转为存款操作被罚的银行数量早已上双，国有银行、股份银行和地方银行等全部在列，例如邮储银行温州分行、浦发银行温州分行、民生银行常州支行、招商银行沈阳分行、吉林银行大连分行、晋商银行朔州分行等。 公布处罚也已成为常态。在2月9日举行的银监会新闻发布会上，银监会法规部副主任王振中表明了案件处罚方面的原则，“公开为常态，不公开为例外”。王振中介绍，在行政处罚决定做出前，会依法履行告知的程序，听取当事人陈述申辩意见，或者应当事人的申请，依法组织听证，召开听证会。当事人的诉求合理的，就依法予以采纳。信息公开向金融机构传递了强监管严处罚的监管导向，切实发挥“处罚一个，震慑一片”的警示作用；同时，公开行政处罚和案件查处信息是监管部门提高透明度的具体行为，便于社会对监管工作的监督。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

就在哈尔滨银行在A股排队的关键时期，却收到了2张罚单。2018年伊始，强监管依旧在继续。而此次哈尔滨银行却因为以贷还贷、以贷收息，掩盖风险，虚增利润以及以隐性回购方式虚假转让信贷资产，规避监管等行为连吃了两张罚单。这件事真的不会影响到哈尔滨正在精心准备的回A征途？ 2018年刚开始没多久，监管依旧强势，多家金融机构一直吃到罚单，银行系统内部的风控短板正一次次地接受着拷打。 IPO排队关口，仍遭罚 作为保本理财大户的哈尔滨银行，正处于A股IPO的关键时刻，却遭两起罚单。2月2日银监会网站公布大连银监局对哈尔滨银行大连分行的行政处罚信息显示，哈尔滨银行因以贷还贷、以贷收息，掩盖风险，虚增利润等案由，被罚款20万元。同日，哈尔滨银行因以隐性回购方式虚假转让信贷资产，规避监管等行为被罚款30万元。 一日之间，哈尔滨银行连着受到了两张罚单。而在此之前，哈尔滨银行1月更新的最新招股说明书中显示，2014年至2017年9月14日，本行及其分支机构共收到23次行政处罚，单笔最大罚款金额为140万元，合计罚款金额超500万元。 新华社在年终回顾银监会2017年的工作时这样写道，“3452张罚单、1877家机构、1547名责任人员被罚，罚没金额近30亿元！在银行业监管史上，从来没有这么多银行机构在一年内吃了这么多罚单。与2016年相比，处罚机构数量增长近3倍，罚没金额超过10倍！这让中国银监会着实过了一个忙碌而充实的2017。” 毫无疑问的是，2018年开始的银行监管承接了2017年的严监管。近期银行监管部门接连发出的罚单，也反应出商业银行内部风控问题众多，疏漏和短板问题很多。银监会更是在近期处理违规行为是明确表示，某些银行业金融机构内控管理存在诸多缺陷，合规意识淡薄、严重违规经营，甚至丧失了合规操作的底线。 这对于存在诸多问题的哈尔滨银行来说，并不是什么可喜可贺的消息。 多次增减资本，银行无实际控制人？ 哈尔滨银行成立于1997年7月25日，是一家成立于哈尔滨的城市商业银行。发起人分别为：哈尔滨城市信用联社及53家城市信用合作社153名法人股东和4756名自然人股东。成立初期，哈尔滨银行的资产质量并不算好，其中曾有数十家农村信用合作社净资产为负，并且一度出现了出资不实等情况。 在这种状态下，哈尔滨银行开始引入了民资。2002年11月，科软软件、天地源远、拓凯经贸、鑫永胜等企业入股哈尔滨银行，每家出资额皆在2000万元上下。此后，在2014年赴港上市前，哈尔滨银行又进行了6次增资配售扩充股本。 天地源远成立于2000年7月，拓凯经贸成立于2000年9月，科软软件成立于2000年9月、鑫永胜成立于2000年9月。而哈尔滨银行第一次对外增资的日期为2000年11月9日。 换句话说，这些企业都是在入股哈尔滨银行之前突击成立的，并且借助目前在哈尔滨银行上的总投资超过了13亿元。 这些公司都有一个共同的特点，就是与“明天系”剪不断理还乱。 根据新时代信托—慧金797号集合资金信托计划和鑫业1820信托计划显示，拓凯经贸、鑫永胜、天地源远均曾将其所持有的哈尔滨银行股权质押给“明天系”旗下的新时代信托进行融资。 而天地源远也曾以9680万元的价格从华资实业手中接盘了8800万股恒泰证券，后者正是“明天系”的控股券商；而据《第一财经日报》文章，科软软件的董事肖庆华为肖建华亲属；拓凯经贸则一度持有ST明科第三大股东浙江恒际实业30%股份。 再加上哈尔滨银行第八大股东华夏人寿，也是“明天系”保险布局中的重要公司，目前已经由中天金融接手。 但是在最新的招股书中哈尔滨银行却一直称“并无实际控制人”。 除此以外，成立20多年的哈尔滨银行还曾多次增减注册资本，其中令人生疑之处更多。2005年，哈尔滨银行将盈余公积转增股本，未履行股东大会批准及银行业监督管理机构核准程序。2011年至2013年连续三年增资均未获得黑龙江省银监局单独核准。2001年，该行减资涉及6项变更，未经股东大会批准，其中，两次修改公司章程，既未经股东大会批准、也未单独获得监管部门核准。 哈尔滨银行的股权变动更是异常频繁，累计变动1426次，其中报告期内就发生了45笔股份变动。而其中部分股权转让发行在银行成立3年内，不符合《公司法》关于股份转让的限制性规定。该行还因行使质押权等原因而受让自身股份，亦不符合相关法律规定。此外，该行国有股东转让股权时未履行相关程序。 哈尔滨银行股东股权被质押和冻结的情况更是大大地存在。至去年9月14日，共有10名股东合计将其所持的13.29亿股质押，其中前十大股东中有两名股东合计有12.12亿股被质押。同时，还有3名股东所持的673.12万股被冻结。 不良资产逐年增加，保本理财大户何去何从 根据招股说明书显示，2014年截至2017年6月，哈尔滨银行分别实现净利润38.41亿元、45.1亿元、49.62亿元和26.89亿元。 净资产逐年增加的同时，不良资产和不良贷款率也是逐年上升。这也正是突破地域限制跨省经营，大举扩张的哈尔滨银行面临着不良率连续5年攀升的考验。2014年至2017年6月，哈尔滨银行的不良贷款额分别为14亿元、20.79亿元、30.82亿元和37.2亿元，不良贷款率分别为1.13%、1.4%、1.53%和1.65%；逾期贷款分别为37.19亿元、51.65亿元、72.87亿元和115.43亿元。 这些信息再比对哈尔滨银行“以贷收息、虚增利润”等被罚的原因，也许这部分不良资产即将变成未来的坏账。 而在东北地区经济增速放缓态势超过全国平均水平的大环境下，哈尔滨银行向中国东北地区发放的贷款占贷款及垫款总额的56.30%，其中不乏批发和服务业、制造业等产能落后或是产业更迭速度快的等高风险行业。 银行在放贷难，不良率高企的情况下，之前也曾经做过大量的保本理财产品。而随着11月资管新规意见稿的出台，这些保本理财产品的前路在何方，不由让人打一个问号。作为保本理财大户的哈尔滨银行更是令人堪忧。 截至2017年6月底，全国共有555家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数 8.58 万只。理财产品存续余额 28.38 万亿元。其中，截至去年6月末，哈尔滨银行保本理财产品余额占比达54.18%。 截至去年上半年，哈尔滨银行共发行理财产品454期，规模合计1318.27亿元。其中保本型理财产品占去54.18%，达到740.89亿元，这个比2016年同期的602亿元保本理财产频的占比还要高。 尽管银行的保本理财产品并不直接在新规定义的资产管理产品范畴内，但面对新规对表内资产管理业务、刚性兑付的明令禁止，这类产品未来该何去何从依然是业界及投资者所关心的一大焦点。 业内人士均认为，新规之下，银行保本理财将逐渐退出市场，这对高度依赖保本理财的银行将造成冲击。 如此严重依赖保本理财产品以及东北地区贷款的哈尔滨银行真的能如愿回A股吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　2018年初至今，A股上市银行刮起了一股“人事调整”风。 　　据《国际金融报》记者不完全统计发现，今年以来，截至2月7日，26家A股上市银行中，有12家银行的21名“董（事）监（事）高（管）”发生变动。 　　为何多家上市银行高管密集换防？ 　　对此，一位国有银行高管在接受《国际金融报》记者采访时表示，此轮人事变动属于正常调整。 　　“目前银行，特别是一些大行的公司治理方向以及战略定位都较明确，因此高管的变动在短时间内不会给银行的正常经营带来巨大的影响。”该人士称。 　　涉及12家银行 　　银行高管团队的变动一直备受市场瞩目。 　　据《国际金融报》记者不完全统计，截至2月7日，26家A股上市银行中，共有12家银行的21名“董监高”职位发生人事变动，涉及的岗位有董事、董秘、行长、副行长、监事、首席财务官等。其中，包括工商银行、农业银行、交通银行、中国银行四家大行在内的7家银行均出现高管辞任，累计离职人数达10位。 　　具体来看，1月5日，工商银行监事长钱文挥因工作变动辞任该行监事、监事长职务；1月22日，农业银行副行长康义因工作调整，请求辞去中国农业银行股份有限公司副行长职务；1月24日，中国银行执行董事、副行长高迎欣辞去了该行执行董事、该行董事会风险政策委员会委员及该行副行长职务；2月初，交通银行又先后宣布该行行长彭纯、董事长牛锡明辞任。 　　除了国有银行外，股份制银行也出现了高管离职现象。 　　公告信息显示，常振明在今年初辞任中信银行非执行董事一职。此前他是中信集团董事长兼中信银行董事长，在2016年相继辞去两个董事长职务后，今年再辞非执行董事职务。在常振明辞任后不久，中信银行另一位高管，即该行副行长张强也因工作调整，于2018年1月19日向中信银行董事会提交辞呈，辞去其所担任的副行长职务。 　　同为股份制银行的招商银行也有一位副董事长辞职。据了解，招商银行于1月11日收到该公司副董事长、董事李晓鹏的辞任函，而同样是因工作变动。 　　此外，一些城商行、农商行也在岁末年初密集出现高管人事调动。江苏银行近日公告，原副行长顾尟、杨凯不再担任本职。1月4日，贵州省政府也曾下发文件对贵州银行的一批高管进行任免。文件称，省政府同意建议杨明尚不再担任贵州银行股份有限公司董事、行长职务，并推荐李志明为贵州银行股份有限公司董事、董事长人选。 　　体系内流动占多数 　　不足40天，多家上市银行人事密集变动，到底为何？ 　　从近年银行公告中来看，传统银行业高管离职，主要原因不外乎四个：一是因年龄、身体原因离职，属退休或离休；二是因工作调动，仍在传统银行体系打转；三是个人原因辞职，跳出“体制内”；四是因为违纪。 　　而记者注意到，此轮高管“挪窝”主要是因为是职务变动、工作调整，而这些董监高们的去向则大多在传统金融系统内。 　　公开信息显示，江苏银行原副行长、董事顾尟辞任副行长后被调任江苏银行党委副书记、董事；江苏银行原副行长杨凯辞任后被调任江苏银行资产负债和风险管理高级顾问；中国银行执行董事、副行长高迎欣辞任后，转身成为中银香港总裁；而据相关媒体报道，工商银行监事长钱文挥辞任后则将继任农发行行长。 　　不过也有例外，除同业内“打转”外，也有银行高管因工作调动而离开银行系统，如农业银行原副行长康义就走上仕途，于今年1月29日被选举为天津市副市长。 　　所谓“流水不腐，户枢不蠹”，由于部分高管的离职、退休，不可避免地需要“补位”。从现有信息来看，补位者也主要来自传统银行系统。整体来看，补位者主要来自两个方向：一是行内提拔，二是同业调任。 　　包括交通银行、江苏银行、宁波银行在内的多家银行，均有多起内部提拔高管的案例。比如，交通银行原董事长牛锡明到龄退休后，其职位由其原搭档“老交行人”彭纯接棒。而江苏银行两位副行长辞任后，空出的职位或由江苏银行原首席信息官葛仁余、江苏银行原运营总监赵辉接任。目前，江苏银行已经通过《关于聘任江苏银行股份有限公司副行长的议案》。 　　在同业调任方面，恰逢董监高换届档口，江苏多家上市农商行均出现被省联社调动高管的情况。以常熟银行为例，其去年被省联社提名、后遭该行超2/3董事联袂否决的2位常熟银行副行长人选——陈稔、姜丰平也在今年1月5日通过董事会选举。 　　进入2018年，中国银行业正面临宏观经济、监管、金融科技、消费者行为变化等诸多挑战，亟待全面转型。一位业内人士分析称，银行高管团队是驱动银行转型和创新的重要原动力，他们的能力将直接成为银行未来五至十年发展的分水岭。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　导读 　　2018年以来，整个银行业的强监管力度超乎想象，接踵而来的罚单一直备受业内人士关注。小债发现，不仅是银行系统，近来信托业也频频踩雷。银行业强监管范围不仅持续扩大，还在日益趋严。2018年开年2个月来，已有紫金信托、万向信托、厦门信托、国通信托4家信托因违规被罚近200万元。 　　紫金信托违规从事未经批准业务被罚60万 　　2月9日，紫金信托收到江苏银监局开出的60万元罚单。据江苏银监局行政处罚信息公开表显示，处罚原因是以固有资金间接投资入股租赁公司，违反规定从事未经批准的业务活动。 　　不过，值得注意的是，紫金信托在被处罚前一日还对外宣布了5年来的成就。前脚炫业绩，后脚就被公布了一张罚单。2月8日，在紫金信托举办的“2017紫金信托投资论坛”上，紫金信托董事长陈峥表示，过去5年，公司信托资产规模、营业收入、以及利润总额的复合增长率分别达到了63%、71%和75%。 　　公开资料显示，紫金信托在中国信托业协会发布的信托行业评级初评中获得最高评级A级，并先后荣获“年度最佳稳健增长信托公司”、“金融创新奖”、“最佳收益表现信托公司”、“年度影响力品牌”等荣誉。 　　2018年以来4家信托被罚 　　在商业银行因违规不断被开出罚单时，信托公司也未能独善其身，开年以来已有4家信托被地方银监局开出罚单。除最新被罚的紫金信托外，还有万向信托、厦门信托国通信托陆续违规被罚。 　　1月23日，国通信托被湖北银监局罚款70万元，也是2018年以来首个被罚信托机构。据了解，被罚原因为国通信托有限责任公司在设立信托计划时，未对部分委托人是否为合格投资者进行严格资格审查；在信托业务经营中，违规接收了地方政府部门提供的承诺函，被中国银监会湖北监管局罚款70万元。邹晓磊、李伟东对“在信托业务经营中，违规接收了地方政府部门提供的承诺函”承担承办责任。 　　随后，各银监局罚单密集而至。1月25日，厦门信托也收到了厦门银监局的行政处罚决定。处罚决定书显示，厦门信托因“内部控制管理不到位，信托业务违反审慎经营规则”被罚40万元。除此之外，厦门银监局还责令厦门信托对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予纪律处分。 　　厦门信托被罚后一天，万向信托也收到了浙江银监局的罚单。据银监会网站26日消息，万向信托有限公司因违规要求提供担保,中国银监会浙江监管局依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条，对其罚款人民币20万元。值得一提的是，万向信托近年来暴露出来的问题一样值得关注，据2016年年报披露，报告期内，万向信托的重大未决诉讼案件共 6 件，均为证券结构化投资集合信托业务案件，涉案标的总金额 11379.19 万元。浙江银监局也曾对万向信托的公司治理与经营管理中存在的主要问题进行了充分提示。 　　业界观察人士分析称，以往金融机构常因业务冒进受到监管处罚，如今则有监管尺度收紧且监管范围拓宽的趋势。 　　进击的强监管、严处罚“一直在路上” 　　信托强监管态势并非2018年监管新动向，2017年强监管便已开始发力。2017年共有18家信托公司遭遇22次行政处罚，处罚金额合计935万元。与2016年9张罚单相比，2017年罚单数量将近增长两倍。其中，吉林信托被罚金额最多，并因内幕交易被证监会处罚。 　　从2017年信托公司具体罚单来看，被罚机构不只是中小信托机构，不少业绩排名靠前的信托公司也名在其列。其中，影响最大的非“侨兴债”一案莫属，信托业罚单陡增6张，上海国际信托、平安信托等5家通道机构和1家出资机构共被处罚380万元。 　　不知道大家有没有发现一个现象，2018年以来大案处罚信息频现“周五见”，大罚单信息往往在周五晚或周六公布。银监会相关负责人在近日表示，“周五见”主要是为了给市场一个充分消化的时间，减少市场误读，维护金融业和银行市场的有序运行。18年大案信息公开将成常态。这也呼应了当下严监管的态势，强监管持续进击下，预计今年包括信托公司在内的整个银行业监管力度都将进一步增强。 　　进击的强监管、严处罚“一直在路上”！ 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...