“从资产运作角度看，金交平台主要以运作非标资产为主，虽然显示投向涵盖各类资产，但实际投资的主要是非标资产。”一位与金交所合作过的互联网金融人士表示。 在严监管背景下，地方性金融资产交易平台与P2P合作的模式已基本下架，不过，理财仍被地方性金交平台作为重点业务。 观察发现，金交平台理财产品的投资门槛自主设定，以1万元和5万元为主，有的甚至更低，预期年化收益率在6%-8%，投资标的主要为非标资产。 比较来看，金交平台理财产品的起投金额与银行理财类似，预期收益率及投资标的与信托类的私募产品差不多。对于信托类私募产品而言，由于非标资产具有风险性，对合格投资人需严格认定，起投金额设置在100万元。而金交平台理财产品的投资门槛较低但风险较高，投资者是否具风险承受能力值得商榷。 具体看金交平台理财产品的运作方式，仅P2P渠道的清退似乎未能从根本上解决问题，且其他资管机构中已禁止的资金池等操作也在此有生存空间。 理财资金池生存新空间 研究多份金交平台理财产品说明书后发现，其现有理财产品主要有四种模式。 第一种是资金池模式。如Z金融资产交易中心在其他金交中心都选择与P2P平台合作时就另辟蹊径，自建了互联网平台销售产品进行募资。2017年平台募资量爆发，仅上半年投资交易额达80亿元。这些产品大致分为两类，一类在产品说明书中可以对应到投资标的，另一类则从产品说明书上无法穿透到具体资产。 两类产品的运行和投资管理都由Z金交中心负责。前一类主要投向受让应收账款收益权等资产。后一类产品以系列的形式分期发行，每期人数上限200人，起投金额分为1000元、1万和5万，产品期限主要为3个月、6个月和1年。该类理财产品的投资范围同时包括流动性资产、固定收益类资产、非标准化债权类资产和权益类资产，每类资产的投资比例都显示为0-100%。 从资金和资产的组织形式来看，后一类产品形成类似资金池对应资产池的模式，从投资者端无法穿透到底层资产。 “从资产运作角度看，金交平台主要以运作非标资产为主，虽然显示投向涵盖各类资产，但实际投资的主要是非标资产。”一位与金交所合作过的互联网金融人士表示。 近年来，持牌资管机构的资金池业务已相继停止并逐步清理，而现在资金池业务在金交平台上仍有生存土壤，其中隐含的风险值得思考。 地产投资公司担任投顾 第二种是通道模式，其中包括部分金交平台可能成为房地产融资的通道。如Z金交中心的另一个产品，由Z作为产品发行方和管理人，但仅承担事务管理角色，P置业投资公司作为投顾下达指令决定产品投向，同时该产品通过P置业投资所在集团的互联网金融平台进行分期募资。 对投资者端，该产品的投向不明确且颇为宽泛，仅提到资金直接或间接投向货币工具、类固定收益产品和债券基金。而该投顾公司的工商资料经营范围主要为房地产投资、实业投资等。 一位券商资管合规部人士表示，其经手过的一对一通道合同不写明投向的很多，通常用来对接非标，这里以地产投资公司做投顾，资金大概率投向房地产。 Z金交中心只是该置业投资公司的合作渠道之一，这种模式被应用在多家金交平台。另一个合作金交平台的产品的说明书显示，理财计划整体的存续期限长达10年，但向投资者募资的该期理财产品存续期仅6个月。这也表明该产品同时符合资金池的特征。 第三种是多家金交平台下设全资资产管理公司，由全资子公司持有基础资产，再以子公司作为产品发行管理人在金交平台发行理财产品。这是目前被采用最多的方式。 第四种是提供交易平台，如晋金所。其理财产品模式更倾向于一个P2B的平台，在机构、企业和投资者之间搭建投融资平台。由融资企业作为产品发行人发行直接融资计划，并以理财产品命名，在晋金所平台进行募资，由注册用户进行投资。其官网披露，2017年前三季度共发行理财产品约85亿元，三季度80.25%的投资来自APP客户端。 另外，在P2P渠道停止后，也有金交平台转向第三方财富管理平台销售产品，起投金额仍为5万元。 监管顶层设计待解 总结来看，上述模式中第四种更符合金交平台的角色定位。一位律师认为：“金融资产交易平台应作为平台方，作为服务机构提供交易相关服务，在交易过程中不介入交易实体法律关系。” 而在另三种模式下，金交平台均或多或少突破了界限，介入到资金和资产的实际运转当中。目前对于金交平台标准较为统一的管理主要聚焦在权益拆分发行、累计投资人数200人限制、投资者门槛等。 但在理财产品实际发行中仍以将权益分散化为主，难以做到整体转让。也有上述公司通过全资资管子公司先受让资产，再发行理财产品进行权益转让。 针对合格投资者的问题，今年贵州等地新发的交易场所管理办法中提到，不得变相突破合格投资者标准等，但对于什么是合格投资者、起投金额为多少，仍未明确界定。 不过，今年9月浙江省金融办发布的专门针对金融资产交易中心的管理文件中，首次提出针对金交平台的投资者适当性管理，要求自然人投资者名下金融资产不低于50万元，且具备2年以上投资经验。 对于资金池模式，地方性管理文件中均未涉及。仅在64号文（《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》）中提到，一些产品无固定期限，资金和资产无法对应，存在资金池问题。 “也不是我们不想规范。”一位金交所人士承认目前运作模式存在混乱，“但现在的情况是无规则可依，自建规则也缺乏参考。” 现存的地方金交平台由地方政府批准设立，尚无全国范围内的统一管理标准，因此各地政策的松紧度不同也导致金交平台的模式良莠不齐。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
11月14日晚间，晋城银行在官网发布公告称，近日有媒体称 “马上消费入股晋城银行”，此系不实消息。马上消费并非晋城银行股东，也无任何入股晋城银行的接洽。 11月13日，有消息称，持牌消费金融公司马上消费金融入股晋城银行，但目前并未透露更多具体信息。该消息称，据接近马上消费金融的人士表示，已经完成入股。北京商报记者就该消息向马上消费金融方面求证，其相关负责人表示“假消息，和我们没有丝毫关系”。 晋城银行官网资料显示，其前身是晋城市城市信用社，是银监会山西监管局于2001年12月25日核准设立的。总行设在山西省晋城市，下设晋城分行、太原分行等多家分行，从业人员2200余人。截至2016年末，资产总额为826.62亿元，各项存款余额353.85亿元，各项贷款余额253.43亿元。 公开资料显示，马上消费金融于2015年2月1日获批筹备，于2015年6月19日正式开业。在2016年8月及2017年5月先后两次增资，目前注册资本为22亿元。在股东层面，马上消费金融有银行股东参股。具体来看，马上消费金融由重庆百货大楼有限公司（31.58%）、北京中关村科金技术有限公司（30%）、物美控股集团有限公司（17.55%）、重庆银行股份有限公司（15.79%）、阳光保险股份有限公司（2.77%）及浙江中国小商品城集团股份有限公司（2.31%）共同持股。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
由于信披违法违规，导致万家文化股价暴涨暴跌，使得大量投资者蒙受损失，赵薇夫妇在万家文化上“空手套白狼”的行为或将面临巨额索赔。截至昨天，有至少十位律师向万家文化的投资者展开了征集集体索赔的法律服务，根据相关预测，鉴于万家文化收购案影响到的投资者数量，最终的索赔金额可能是巨大的。 赵薇夫妇因信息披露问题遭到证监会罚款及5年不能进入A股市场等处罚后，后续事件还在不断发酵。先是其丈夫黄有龙打算向证监会提交陈述和申辩意见并要求举行听证会，昨天，又有十名律师发布声明，征集蒙受损失的投资者，准备提起集体诉讼，赵薇夫妇或将面临巨额索赔。 最新 十位律师征集集体索赔 截至昨天，有至少十位律师向投资者展开了征集集体索赔的法律服务，其中包括知名证券维权律师、上海汉联律师事务所合伙人宋一欣。据宋一欣预测，鉴于万家文化收购案影响到的投资者数量，最终的索赔金额可能是巨大的。 第一批公开发布征集声明的律师事务所包括：北京大成(上海)律师事务所、北京盈科律师事务所、北京盈科(上海)律师事务所、浙江坚定律师事务所、上海明伦律师事务所、上海市东方剑桥律师事务所、上海汉联律师事务所、广东环宇京茂律师事务所、江苏颐华律师事务所、浙江裕丰律师事务所等。 北京中银律师事务所徐明律师昨天表示，投资者可以提起民事诉讼进行索赔，要根据投资者人数、范围、涉及金额等，由法院判定最终的赔偿额。 动态 黄有龙不认罚要求举行听证会 有意思的是，在收到中国证监会的处罚告知书后，赵薇的丈夫黄有龙打算向证监会提交陈述和申辩意见，并要求举行听证会。 11月10日，顺龙控股有限公司发布公告称，顺龙控股获悉公司执行董事、主席及控股股东黄有龙以及公司执行董事赵政收到了中国证监会发出的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，因西藏龙薇文化传媒有限公司，中国证监会拟给予其警告并处以黄有龙5年市场禁入措施以及各人30万元罚款。 顺龙控股称，根据黄有龙和赵政的说明，其已打算向中国证监会提交陈述和申辩意见并要求举行听证会。证监会将会复核申请人提出的事实、理由和证据，如经证监会复核成立，证监会将按照前述事实、理由和证据作出正式的行政处罚决定。 追访 何时买入万家文化的投资者能索赔 这次收购最为市场诟病的是，虽然交易失败，但赵薇近乎全身而退，万家集团放弃向龙薇传媒讨要1.5亿元违约金，并主动退还其前期支付的2.5亿元股权转让款，而介入收购大戏的投资者损失惨重。截至7月21日，万家文化收盘价为9.03元，较1月17日股价最高点25元下跌63.88%，较首次停牌前下跌45.20%。 不过，律师们对于投资者索赔条件存在不同观点。上海杰赛律师事务所律师王智斌认为，根据证监会认定的事实，龙薇传媒在此事件中应该承担主要责任。根据相关规定，投资者可以向龙薇传媒提起诉讼，也可以向上市公司提起诉讼。凡在今年1月12日至3月31日期间买入万家文化股票到3月31日仍持股的投资者均具备索赔资格。王智斌还认为，虽然赵薇本人不需要对投资者损失承担责任，但如果其能够敦促龙薇传媒承担责任，将有利于维护其个人形象。 东方剑桥律师事务所吴立骏则认为，在1月12日至11月9日之间买入祥源文化，且在2017年11月9日持有的投资者，具备索赔资格。吴立骏说：“由于11月9日祥源文化的股价更低，对股民索赔的金额将更为有利，从保护中小股民的利益出发，我们定在这个时间。” 此次索赔会不会对祥源股份的经营造成影响？祥源控股入主时，万家文化已经被立案调查。而为了能顺利完成这一转让，万家文化实控人孔德永公开承诺，如因个人违反证券法律法规导致上市公司需承担任何行政责任、刑事责任及民事赔偿责任而遭受经济损失的，均由其无条件向上市公司进行赔偿。对于孔德永的承诺，祥源控股还进一步承诺对此承担连带保证责任。也就是说，如果孔德永不能赔偿，则由祥源控股来赔。 聚焦 赵薇夫妇的钱够赔的吗？ 如果赵薇夫妇被投资者提起诉讼，并最终被判巨额赔偿的话，他们夫妇二人的资产能否支付成为了一个引人关注的话题。 据了解，赵薇被公认为女版巴菲特，其投资收益是其资产中的“重头戏”。根据万家文化今年1月12日发布的对上交所问询的回函，龙薇传媒实际控制人赵薇女士及其配偶黄有龙投资金宝宝控股、顺龙控股、阿里影业、云锋金融、唐德影视等多家上市公司股权，截至 2016 年 12 月 31 日上述股票市值约45.22亿元。 另经初步统计，赵薇及其配偶黄有龙还持有不动产价值约6.66亿元，其他股权投资价值约3.18亿元；赵薇及其配偶黄有龙同时经营影视、酒业贸易、4S店等多项业务，截至2016年11月30日总资产合计约1.57亿元。上述相关资产总价值约56.63亿元，2016 年投资收回的现金流约12.56亿元港币。 公告还表示，龙薇传媒实际控制人赵薇配偶黄有龙已出函确认其与赵薇为合法夫妻关系，其名下的存款、股票、债券、基金、股权、房产等财产及其收益以及其他应归于夫妻双方共同所有的财产，夫妻双方有平等的处置权。 市场 祥源文化最近两个交易日连续走低 市场方面，11月10日祥源文化股价盘中一度接近涨停，收盘上涨4.08%，之后连续两个交易日走低，下跌了近5%。一涨一跌的背后因素，市场认为是监管层对赵薇夫妇的处罚被部分投资者视为利空出尽，这也是市场一种不可言传的“共识”。 祥源文化前身为万家集团，被龙薇传媒“买壳”失败后，万家集团再次寻求卖壳。8月5日，万家文化宣布实控人变更，孔德永和刘玉湘将万家集团100%的股权以16.74亿元的价格转让给祥源控股，上市公司万家文化于是更名为祥源文化。 市场人士表示，因为处罚太轻，造假和炒题材的成本太低，才导致A股各种乱象屡禁不止，监管部门应适当提高处罚标准，以警示各方不要以身犯险。 回溯 赵薇夫妇缘何被禁入证券市场5年 祥源文化11月9日晚公告称，公司及相关当事人收到证监会告知书称，祥源文化前身万家文化、龙薇传媒等涉嫌信披违法违规案已由证监会调查完毕。 证监会调查后认为，在股权转让过程中，龙薇传媒通过万家文化在今年1月12日、2月16日公告中披露的信息存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。龙薇传媒在自身境内资金准备不足、相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导。同时，龙薇传媒关于筹资计划和安排的信息披露存在虚假记载、重大遗漏。 处罚结果显示，证监会拟分别对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政处以30万元罚款，对万家文化和龙薇传媒责令改正，给予警告，并分别处以60万元罚款。孔德永为万家文化前实际控制人，赵政为龙薇传媒代表。除罚款外，证监会还决定对孔德永、黄有龙、赵薇分别采取5年证券市场禁入措施。 据了解，在市场禁入期间，赵薇等不能担任上市公司董监高，并且不能从事证券业务，但并不影响赵薇在二级市场进行股票买卖。 如果还原一下赵薇夫妇通过杠杆资金收购万家文化，其剧情大体是这样的——据告知书称，2016年12月8日，赵薇的配偶黄有龙及其代表赵政等在杭州约见万家集团(万家文化当时的控股股东)实际控制人孔德永，就股份转让事宜开始接触。同年12月23日，双方签署《股份转让协议》，龙薇传媒拟收购万家文化29.14%的股份，收购共需资金30.6亿元。实际上，龙薇传媒自有资金只有6000万元，“剩余资金均为借入，杠杆比例高达51倍”。 此前，黄有龙指派赵政于2016年12月9日与银必信实际控制人秦博联系，拟向银必信借入15亿元。秦博则要求有金融机构的资金配套。赵政表示，如果金融机构的贷款先到，龙薇传媒将优先使用金融机构的资金。经孔德永等介绍，中信银行杭州分行拟为龙薇传媒提供融资服务，融资金额为30亿元。龙薇传媒打算优先使用银行质押融资，缺口找银必信借入。 在今年1月回复上交所的问询函里，龙薇传媒却称，收购资金除了6000万元自有资金外，将向银必信借款15亿元，向金融机构质押融资剩余的14.99亿元。同时，其在回复函中表示，质押融资审批流程预计于1月31日前完成。 1月23日，龙薇传媒向中信银行杭州分行融资的计划未通过中信银行总行审批，银必信也未能按照股权转让款的支付期限向龙薇传媒提供后续的12亿元借款。融资失利的龙薇传媒宣布将收购总价调整为5.29亿元，收购金额大幅缩水。 在中信银行审批失败之后，龙薇传媒无人再联系过其他金融机构，但在2月16日回复上交所问询时，龙薇传媒谎称其“立即与其他银行进行多次沟通”。 即便缩水后的方案也未能执行下去。万家文化之后曾公告称，万家集团已提前书面通知交易对方，但龙薇传媒未提供股份过户所需文件，也未派人前来配合办理股份过户手续。4月1日，万家文化公告称，龙薇传媒表示公司被立案调查，交易存在无法预测风险，决定终止股份转让事宜。于是，赵薇和万家文化之间的收购戏码宣告终结。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
很明显，小贷行业呈现出来的是冰火两重天。 从宽泛的角度看，小贷包含了互金领域的现金贷和传统小贷公司。在现金贷企业因为赚取暴利陷入舆论的风暴中心之际，传统的小贷公司却在下滑的通道上无力自拔。 11月13日，趣店集团发布其上市以来的首份季度财报。财报显示，今年三季度，趣店总营收和净利润同比均实现大幅增长，增幅超300%。 与此形成鲜明对比的是，浙江省小贷行业今年上半年净利同比剧烈下滑逾4成。截至2017年6月末，浙江全省小贷公司实现营业总收入约为21亿元，同比减少23.53%；实现净利润2.9亿元，同比减少42.35%，不良贷款率为22.28%，同比增加13.35%。 而这已经不是浙江小贷行业的首次下滑，也并非浙江一个地方孤例。 数据显示，2016年度浙江全省共减资小贷公司56家，减资金额共约为38亿元。 从2012年到2015年的数据对比来看，高峰期在2014年，浙江全省共有小贷公司344家，年底贷款余额911亿元，此后便开始进入下降通道。2015年小贷公司变成了343家，年底贷款余额下滑近800亿元。 2016年以来，全国8673家小贷公司中越来越多出现利润率下降或亏损，股东投资资金减退，甚至主动或被迫关停。2016年年报显示，在6家新三板挂牌小贷公司中，一半利润发生下降，其中部分净利润下滑超五成。 传统小贷行业是否也受到了互联网现金贷的冲击，小贷行业的出路何在？多位小贷公司负责人表示，地域从南至北，公司背景从国有到私营都有，在他们看来，传统的小贷行业与现金贷的直接冲突并不大，但行业未来的出路必须要转型，“要向现金贷公司学习”。 浙江样本：传统小贷半年撤资超10亿 据悉，截至今年6月末，浙江省已开业小额贷款公司339家（含宁波45家），同比减少两家；注册资本金总额为634.84亿元，同比减少5.30%；所有者权益总计687.67亿元，同比减少7.90%；融资余额59.43亿元（其中银行融资34.39亿元），同比增加6.58%；可贷资金规模747.10亿元，同比减少6.89%；贷款余额为712.61亿元，同比减少7.46%；户均贷款余额111.81万元，同比减少4.17%；平均年化贷款利率13.38%，同比减少2.12%。 值得注意的是，今年上半年以来浙江省全省小贷公司一共减资15家，合计减资超10亿元，同时，上半年不仅没有新增一家小贷公司，还取消了两家试点。 截至今年6月末，浙江省小贷公司贷款余额为712.61亿元，共计贷款7.96万笔，客户数为6.37万户，其中种养殖业及500万元以下贷款余额413.45亿元，共计贷款7.06万笔，客户数为5.73万户。 浙江全省小贷公司当年累计发放贷款520.72亿元，4.9万笔，客户数为0.58万户，其中种养殖业及500万元以下贷款212.49亿元，4.19万笔，客户数为0.46万户。 截至6月末，全省小贷公司实现营业总收入20.67亿元，同比减少23.53%。然而，上缴营业税和所得税6.78亿元，同比却增加24.40%。小贷实现净利润2.90亿元，同比减少了42.35%。拨备金额95.45亿元（其中包含宁波14.58亿元），拨备金覆盖率31.60%，同比增加10.72%。不良贷款率为22.28%（包含宁波的不良指标为20.61%），同比增加13.35%。平均年化贷款利率13.38%，同比减少2.12%。 上述系列数据可见，传统小贷这半年，利润减少了，不良率升了，运行态势清晰呈现。 谁在 “排挤” 传统小贷？ 广州安易达互联网小贷公司总经理徐北11月14日表示，小贷行业净利与营收的大幅下滑不是浙江的孤例，而是行业的普遍现象。广东省小贷行业也有这个趋势。 浙江一位小贷公司高管表示，目前现金贷的业务更贴近于网络小贷，因为它的资金来源和营销方式和网络小贷相像，所以很多地方政府开始着手规范网络小贷的规定和监管细则。 “影响肯定是有的，目前大多数现金贷机构在做的业务就是传统小贷公司的业务。影响大与否主要还是看业务模式和目标客户群体的重叠度大不大。”一位杭州地区的小贷公司高管表示。 在徐北看来，小贷行业的下滑和现金贷的冲击关系并不大，原来大部分的小贷公司也没有覆盖现金贷这个领域，传统小贷公司净利下滑的核心原因是他们的传统业务已经匹配不上现代信贷的发展了。 “比如说没有跟上金融科技的发展，用大数据做风控，做标准化产品，尽可能减少‘非标’信贷产品等。”徐北总结到，跟现金贷比起来，小贷公司没基因，没技术，没意识。做现金贷的百分之九十都是做移动互联网或者IT技术出身。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
华尔街分析师的观点掺杂的不仅仅是对市场的思考，还有公司的盈利生存大计。因此，投资者在做出交易决策时，除了参考分析师的观点，更应该独立观察，选择适合自己的策略，才能立足于变化多端的金融市场。 日常生活中，当你打开电视财经频道或者拿起金融杂志和报纸，都可以看到华尔街大投行的分析师对市场的评论，许多投资者也将其视为“事实”，并用作投资决策的基础。不过，资深交易员罗伯特（Lance Roberts）则表示，多年来他一直建议个人投资者忽略主流分析师的看法、华尔街的推荐策略甚至是晨星的评级，因华尔街与个人投资者之间存在利益冲突。 标普500中32家最大的金融公司年收益达一万亿美元，加上其他的65家金融公司年收益可以达到1.5万亿美元。而对于企业来说，无论市场状况如何，它们都面临着提高企业盈利能力的任务，这正是普通投资者与华尔街金融公司产生利益冲突的地方。 而谈到华尔街的盈利能力，最有利可图的交易并不是来自零售客户服务，实际上，华尔街投行们并不是与零售客户“一起投资”，而是利用他们的投资来赚取收入。这也是“买入并持有”的投资策略得到广泛推荐的原因，只要投资者买入共同基金、股票、ETF等产品，无论市场走势如何，金融公司都可以收取费用，这些策略对公司的盈利最为有利，但对普通投资者而言则未必如此。 不过，对于华尔街大投行而言，这些零售费用也只不过是“一点甜头”而已，华尔街的真实客户是数百万甚至数十亿美元的投资银行交易，如公开发行、兼并、收购和债券发行等业务，这些业务每年可以为华尔街创造数百万甚至数十亿美元的盈利。 而为了让公司获得这些费用，华尔街金融公司必须迎合这些 “潜在客户”。从这个角度来讲，金融公司从“卖出”评级的公司获得投行业务非常困难，因此分析师广泛推荐“买入并持有”的交易策略而不是“卖出”策略。华尔街对股票按照“买入、持有和卖出”进行分类，罗伯特统计4625只股票发现，被评为“卖出”等级的股票仅有124只，占比2.7%，而“持有”和“买入”等级的占比分别达到17.8%和79.5%。 而罗伯特利用营收比和皮氏F分数（利用历史数据找出价格偏低但基本面很好的公司）等估值分析方法来确定应该买入、卖出或持有的股票，同样是上述的4625只股票，罗伯特得到的结论却大为迥异。从下图可以看出，值得买入的股票数量远远低于华尔街所推荐的股票数量。 总的来说，华尔街分析师的观点不一定全都是错的，但投资者在参考分析师观点的时候不能盲目轻信，毕竟，在每一句分析的背后，掺杂的不仅仅是对市场的分析与思考，还有公司的盈利生存大计。因此，投资者在做出交易决策时，除了参考分析师的观点，更应该独立观察，选择适合自己的策略，才能立足于变化多端的金融市场之中。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
“不得强买强卖，不得违背客户意愿搭售产品和服务，不得附加其他不合理条件，不得采用引人误解的手段诱使客户购买其他产品……” 日前，天津制定了全国首个互联网金融消费者权益保护自律规则，对互联网金融从业机构制定了多达21处。 11月9日，天津市互联网金融协会印发发《关于加强互联网金融消费者权益保护工作的指导意见》（以下简称《意见》），结合当前互联网金融风险专项整治工作的有关要求，从“建立健全互联网金融消费者权益保护机制”、“加强账户资金保护”、“加强个人信息保护”、“落实投资者适当性制度”、“依法合规开展产品营销活动”、“履行信息披露义务”、“采取适当方式追讨债务”、“加强IT基础设施和技术安全保障设施建设”八个方面对从业机构提出了指导性意见，并完善了互联网金融消费者投诉的受理和处理流程。 定义“互联网金融消费者” 实际上，这也是互联网金融消费者的概念首次被定义明确。《意见》将互联网金融消费者定义为“指购买、使用互联网金融从业机构销售的互联网金融产品或者接受互联网金融从业机构提供的相关服务的自然人。” 早前2015年11月，国务院办公厅发布了《关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》，这是我国首次从国家层面部署金融消费者权益保护问题，但是指导意见未界定金融消费者概念。 2016年12月27日，央行印发《金融消费者权益保护实施办法》，将金融消费者定义为“购买、使用金融机构提供的金融产品和服务的自然人。”此次，《意见》首次将互联网金融消费者概念明确，并扩展了互联网金融的范围。 《意见》指出，互联网金融是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式，具体包括但不限于互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网证券、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托、互联网租赁以及互联网消费金融等业态。 不得强买强卖 就目前而言，互联网金融平台行为规范和保护互联网金融消费者的必要性日渐迫切。《意见》要求，互联网金融从业机构认真落实投资者适当控制度，并尊重客户的自主选择权。 要在法律法规和监管规定允许范围内，充分尊重客户意愿，由客户自主逃择、自行决定是否购买金融产品或接受金融服务，不得强买强卖，不得违背客户意愿搭售产品和服务，不得附加其他不合理条件，不得采用引人误解的手段诱使客户购买其他产品，不得擅自代理客户名办理业务，不得擅自修改客户的业务指令。 在信息保护方面，《意见》指出，划出3条红线。一是不得以任何形式收集与业务无关的信息或者采取不正当方式收集信息，不得非法收集、存储、使用个人金融信息；二是严格防控金融消费者信息泄露风险；三是未经客户同意，不得利用客户信息从事与客户约定事项外的活动。 合规是重中之重 《意见》明确，除另有规定外，要严格执行客户资金第三方存管制度，选择符合条件的商业银行作为资金存管机构。 在开展产品营销活动时，应依法合规。《意见》指出，各机构不得开展虚假、欺诈、隐瞒或者引人误解的宣传活动，不得冒用、使用与他人相同或者相近的注册商标、字号、宣传册页进行宣传。 要以通俗易懂的语言，及时、真实、准确、全面地向客户告知可能影响其决策的信息，不得隐瞒产品风险戏夸大业绩和产品收益，不得对非保本投资型金融产品开展保本类宣传，不得通过隐晦性的字样、符号、图标误导或诱导或欺诈客户。 不得利用金融管理部门财金融产品和服务的审核或者备案程序，误导客户认为金融管理部门已对该产品和服务提供保证；不得对未按要求经金融管理部门核准或者备案的金融产品和服务进行预先宣传或者促销。《意见》还强调，不得损害其他同业信誉。 催收方面，《意见》明确，应采取适当方式追讨债务。向消费者迫讨债务，不得采取违反法律法规、违背社会公德、损害社会公共利益和第三人合法权益的方式；委托第三方追讨债务的，应当在书面协议中明确禁止受托人使用前款中的追讨方式，并对受托人的催收行为进行监督。 据了解，《意见》已征求天津市金融工作局、中国人民银行天津分行、天津银监局、天津证监局、天津保监局意见。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
国内监管要求关停比特币交易所之后，比特币产业链的上游——“挖矿”，也开始受到影响。 11月14日，从比特币矿工处获悉，来自四川的电力公司已经下发通知，称利用电力生产比特币属于非法运营，要求并网水电站全部停止比特币生产，否则将被“予以解网处罚”。 延伸阅读： 比特币/莱特币祸国殃民 四宗罪 http://www.wdcj.cn/html/2888/16362.html 挖矿一枚排碳约十吨 比特币之电老虎恶名 http://www.wdcj.cn/html/1/20412.html 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
2015、2016年连续亏损的*ST昌鱼（600275.SH）日前公告称，拟将控股子公司鄂州大鹏畜禽发展有限公司（下称“大鹏畜禽”）99.9%股权，以1.05亿元的价格，转让给霍尔果斯融达信息咨询有限公司。转让完成后，*ST昌鱼将获得投资溢价收益4293万元。 常年游走在退市边缘的*ST昌鱼为保壳而突击出售资产的做法并非首次，而这样的上市公司也远不止*ST昌鱼一家。每逢年末，一些上市公司便使出全身解数，通过重组、变卖资产、会计调整等花样百出的方式调节利润，有些交易甚至还涉及关联交易，这也让交易的真实性打上了一个问号。而交易目的则大多为规避戴帽（ST）或保壳续命。 证监会已注意到上述问题，发言人常德鹏日前表示，下一步，证监会将强化对上市公司年末突击进行利润调节行为的监管力度。此外，交易所正在研究完善退市财务类指标，优化退市制度，促进上市公司聚焦主业，充分发挥好资本市场的功能。 有业内人士表示，监管层的表态可能是为了完善退市制度，“对于年末进行利润突击调节的上市公司现在要加大业绩调节成本，还原上市公司真实财务情况，这些将为后续进一步探讨完善退市制度打下基础”。 多方业内人士认为，应从三点突破解决“退市难”：打开IPO大门、堵住壳资源买卖、取消暂停上市等缓冲环节。 利润调节方式花样百出 为了规避戴帽或保壳续命，上市公司的业绩调整“大法”可谓五花八门，一石数鸟的资产甩卖、会计调整扮靓业绩等在A股早已司空见惯，*ST昌鱼、海虹控股（000503.SZ）等多家公司均有此嫌疑。 自从上市后，*ST昌鱼多次游走在退市、扭亏的边缘。数据显示，2004年，该公司净亏损6200余万元，2006年到2007年，又连续两年亏损，徘徊在退市边缘。此后，到了2012年、2013年，该公司净利润再次为-512万元、-3906万元，可2014年却突然实现净利润576万元，随后的2015年、2016年再次出现亏损。 巧合的是，该公司2014年实现盈利的方式和日前的公告如出一辙，同样是出售资产。2014年12月，该公司将全资子公司三山湖渔业开发有限公司、鄂州市武昌鱼出口基地渔业开发有限公司100%股权，转让给北京华普馨园置业有限责任公司（下称“华普馨园”），从中获利约3100万元，从而扭亏为盈，避免了暂停上市的命运。 不少上市公司出售资产扭亏，都是通过关联交易实现，*ST昌鱼2014年出售资产亦是如此。根据当时披露，华普馨园的实际控制人翦英海，同时也是*ST昌鱼的实际控制人。此外，*ST沈机（000410.SZ）、*ST万里当前出售资产的接盘方，均是相关公司关联方。这一定程度上也让交易真实性存疑。 与*ST昌鱼一样，*ST沈机出售资产，不仅是为了保壳，还试图实现甩包袱的目的。*ST沈机10月28日公告称，将所持子公司中捷机床、进出口公司、加拿大公司等三家公司100%股权，以及所属分支机构机床一厂等全部资产、负债出售给沈机集团，而交易作价仅为1元。 2015年、2016年持续亏损的情况下，*ST沈机今年前三季度亏损幅度还在扩大。数据显示，截至9月底，*ST沈机净利润亏损额为7.82亿元，扣非后亏损7.85亿元。而前两个年度，该公司分别巨亏6.4亿元、14亿元。不到三年的时间里，累计亏损已高达28.3亿元。 在此背景下，拟出售资产已成为*ST沈机的沉重负担。数据显示，上述拟转让资产评估值约为70亿元，总负债评估值则为71亿元，处于资不抵债状态。 除了ST公司，其他上市公司也通过出售资产调节利润，因控股股东“仲裁式”卖壳，广受市场关注的同洲电子（002052.SZ）就是如此。2014年、2016年，同洲电子巨亏4.16亿元、6.1亿元，2017年前三个季度，亦亏损2836万元，只有2015年盈利6713万元。 2014年亏损之后，同洲电子就不断甩卖资产。2015年12月，该公司将持有的泰斗微电子科技有限公司、湖北同洲信息港有限公司9.0243%、51%股份转让，交易作价2050万元、2900万元。2017年4月，该公司又以1.5亿元的价格，转让共青城猎龙科技发展有限公司17.05%股权。根据披露信息，前两个被甩卖的资产在2015年前11个月、2014年均处于亏损状态。 用会计手段调整业绩，使得财务报表部分数据 “看起来很美”，这个招数在上市公司内部并不少见，但因此重新追溯调整后便出现业绩大幅缩水。 “有序进退” 常态化 日前有迹象表明，对于上市公司年尾突击调节利润的行为，监管力度将进一步强化。 “上市公司年末突击进行利润调节，会导致企业财务报告无法真实、完整地反映公司报告期的财务状况、经营成果和现金流量。”常德鹏日前回答记者提问时表示，如果上市公司利用缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组等特定交易制造利润，通过随意变更会计政策和会计估计、进行人为价值量调整等方式操纵利润，甚至配合二级市场炒作，会严重损害投资者，尤其是中小投资者的利益。 常德鹏表示，上市公司是资本市场投资价值的源泉，真实完整、客观公允的财务信息是投资者投资决策的重要基础；上市公司应充分认识依法合规披露财务信息、提高财务报告质量的重要意义，切实履行依法合规进行财务信息披露的义务，严格执行企业会计准则及资本市场财务信息披露规则的相关规定，建立健全与财务报告相关的内部控制制度，确保财务报告真实、完整地反映公司报告期的财务状况、经营成果和现金流量。 一位资深基金经理表示：“监管层的表态可能是基于完善退市制度的角度去考虑，对于年末进行利润突击调节的上市公司现在要加大业绩调节成本，还原上市公司真实财务情况，这些将为后续进一步探讨完善退市制度打下基础。” 业内人士认为，退市制度一旦优化，那些常年依靠财技等手段侥幸逃过戴帽、暂停上市或终止上市的绩差股今后多数将现出原形。 以高度依赖年末业绩“保命”的ST类股票为例，每到年尾，为了避免退市，*ST和ST股都会各显身手，通过重组、变卖资产、会计调整等方式扭亏为盈，而市场投资者也押注博弈“乌鸡变凤凰”。以Wind概念板块中的ST概念指数行情看，2016年末至2017年一季度前，该概念指数有一轮上涨行情，但此后便一路走向下坡行情，并震荡盘整。 常德鹏表示，交易所将聚焦上市公司年末突击进行利润调节行为，加大“刨根问底”式问询力度，强化与二级市场交易核查的监管联动；证监局将视情况开展现场检查，发现违法违规情况，依规采取行政监管措施，达到立案标准的，坚决启动立案稽查程序。 证监会近4年每年都会发布上市公司年报会计监管报告，其中2015年度和2016年度的报告均分析指出，部分上市公司在执行企业会计准则、内部控制规范和财务信息披露规则中存在的主要问题，以向市场传递这些方面的监管标准，引导上市公司切实提高财务信息披露质量，并按有关监管安排处理存在违反会计准则和内控规范要求的上市公司；针对会计准则具体规范不明确、实务中存在争议的问题，加强调研，推动准则制定部门制定指引。 事实上，监管层已多次强调要推进退市制度常态化。在7月24日至25日召开的全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会上，证监会公布下半年工作要点，退市改革成为一大具体落点，下一步要完善退市制度，加大退市力度。 上述基金经理表示，未来退市的口子应该会放大，目前监管层正在提高上市公司的质量，未来对业绩造假等方面的惩治力度会加大，从而做到“有序进退”常态化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
芸芸众生，被电视剧中高风险理财和高利贷广告 “忽悠” 潜移默化，网贷平台和高利贷平台们借助电视剧和电视台又一场 “带血” 的饕餮之宴，而这些被高风险理财和高利贷忽悠的 “社会大众 / 菜鸟” 们，在被 “忽悠” 的道路上何去何从？E租宝等电视广告惨痛教训历历在目！ 据不完全统计，已有超过10家网贷平台参与《猎场》广告植入。 近日，电视剧《猎场》新进开播，以P2P为代表的互联网金融多次亮相。 据了解，《猎场》与互联网金融的交融不仅停于此。准备潜心研读商业的胡歌，也开启了对金融的探秘与互联网金融的学习。而互联网金融平台也忙着冲在流量的最前方，包围《猎场》，抢占最佳广告位置。 10余家网贷包围《猎场》 当前，视频网站频频联手互联网金融平台，玩起新花样。热门电视剧、网剧、网络综艺等IP均被投资理财或借贷广告占领。 此前，也有超过16部影视剧出现互联网金融平台广告，涉及平台10余家。而《猎场》一部电视剧则已经超过之前总数，参与《猎场》广告植入的平台已超过10家。 据不完全统计，目前，已有超过10家网贷平台参与《猎场》广告植入，分别是拍拍贷、掌众财富、宜信普惠、网利宝、小赢理财、麦子金服财富、海融易、爱钱进、麻袋理财与信和大金融等。 拍拍贷与爱钱进等网贷平台广告植入以创意中插等形式出现，而掌众财富等选择结合播放平台合作原创贴与对话引导提示将广告等融入电视剧中。 《猎场》剧中人物定制情景为网贷平台推广，也已经屡见不鲜。以《猎场》为例，郑秋冬前女友罗伊人等人结合场景适时为植入拍拍贷等平台。此外，网剧《春风十里不如你》中插“小剧场”植入PPmoney；《河神》、《楚乔传》和《醉玲珑》等多部热播剧中也植入了向上金服相关广告；网剧《白夜追凶》中出现了爱钱进的身影；《司马懿只大军师联盟》、《欢乐颂2》等也纷纷呈现悟空理财等相关植入。 有业内人士表示，具体的植入费用需要考虑电视剧和综艺节目的类型、档次等诸多因素。目前，由电视剧原班人马演广告，在电视剧里面中插播出的创意广告，报价一般在150万元/条-200万元/条。 而冠名费一般和平台及剧目相关，网络视频上的热剧报价在千万元级（费用包含了前贴片等资源）；压屏条的热剧报价在15万元/个-20万元/个，且起售数量有要求。 芸芸众生，被电视剧中高风险理财和高利贷广告 “忽悠” 潜移默化，网贷平台和高利贷平台们借助电视剧和电视台又一场 “带血” 的饕餮之宴，而这些被高风险理财和高利贷忽悠的 “社会大众 / 菜鸟” 们，在被 “忽悠” 的道路上何去何从？E租宝等电视广告惨痛教训历历在目！ ...
解码“南下北上”资金 互联互通之下，“南下北上” 资金正平分秋色。2017年以来，港股持续走强，恒生指数前10个月累计上涨近30%，其中内地资金强势挺进，愈来愈多的南下资金涌入港股市场。有业内人士分析称中资还远非港股主角，内资关于港股的炒作并非主流现象。另外，今年以来，外资和北上资金对新兴市场的配置需求对 A 股价值投资风格起到了一定的引领作用。北上资金配置最多的前五个行业分别是食品饮料、家电、非银金融、电子和医药生物。其中，大消费板块（食品饮料、家电和医药生物）最受青睐。 招商基金国际业务部总监白海峰认为，在港股市场，中资还远非主角。南下资金一定要注意国际成熟市场的原则和标准，才能更加适应这个市场。 恒生指数2017年以来已经上涨了超30%，完胜其他主要市场股指，港股大牛市的呼声日渐浓厚。 热烈氛围之下，部分港股中资股在港IPO引发的上涨潮也备受瞩目，上市不足一周的阅文集团（00772.HK），近期成为了市场关注的焦点。 在诸如阅文集团这样受爆炒的众多港股中资股的狂欢背后，中资扮演的是何种角色？愈来愈多的南下资金，又是否会加重港股的炒作氛围？ 阅文集团跌破百元关 上市首日大涨86%，创下港股十年来最火IPO纪录的阅文集团目前已走出三连阴。 11月13日，阅文集团开盘后迅速跳水，盘中最大跌幅逾6%。截至收盘，阅文集团股价下跌3.83%，报价96.55港元，跌破百元股价大关。当日其成交额为15.75亿港元，收盘时市值为875.1亿港元。 不过，尽管阅文集团连收三阴，但相对于上市首日的涨幅而言，这样的下跌程度并不足畏。与其55港元的发行价相比，当前其股价涨幅仍高达75.55%。 网络文学前景被看好，是此次阅文集团受到资金爆炒的原因之一，腾讯系的背景，则是其吸引资本注意力的重要加持项。那么，股价冲高回落，是否意味着前期的暴涨有虚高的成分？ 对此，华南一位港股基金经理分析指出，“我觉得阅文集团上市后的飙涨不完全是虚高，主要在于投资人对腾讯流量的估值溢价。如果看港股整体的打新收益率，其实并不高，若参与全部新股打新甚至可能是负收益。前段时间上市后大幅高开的众安在线（06060.HK）也是因为有BAT背景才受到资金关注，这些股票背后都有股东的估值溢价在里面，更多还是看重股东的背景，以及平台和流量的优势，并不存在盲目的炒作。” 不过，亦有机构人士认为，阅文集团短期存在股价回落的可能。中金国瑞基金投资总监李洋昇表示，“阅文集团受资金追捧的原因除其本身是由腾讯文学和盛大文学整合形成外，还跟腾讯控股有关。腾讯股价一直上行使得其相关资产估值也水涨船高。虚高是存在的，因此后续恐有短期回落压力。” 事实上，前述众安在线（06060.HK）近期已经出现连续回调。9月28日上市的众安在线在10月9日达到最高值97.8港元后，股价就开启了下跌之势，截至11月13日其最新收盘价为77.95港元，较最高值下降了20.3%，不过较其59.7港元的发行价仍有30.57%的涨幅。 深圳一位私募副总经理指出，诸如阅文集团这类票受到资金的爆炒，还和港股市场当前的环境有关，但泡沫化如若积累也会有破灭的时候。 他表示，“现在香港是牛市，在大牛市里，任何股票都可能被炒起来，如果是优质资产就更会受到资金的爆炒。但归根结底企业本身的基本面是最重要的。” 泡沫化炒作难持久 中金分析师王汉锋等报告称，互联互通下港股通上周日均净买入金额38亿港元，创下年内新高，几乎是年迄今均值的3倍。其中，腾讯与金融股仍是内地投资者上周首选。 无论是阅文集团，抑或是众安在线，事实上很多中资股目前在香港市场的受关注程度都非常高，市值也屡创新高。但另一方面，今年掀起的港股科技股做空潮中，部分中资股也成为被攻击的目标，亦有内地公司股价在疯狂飙高后惨遭腰斩。 这背后，内地资金是否是引发中资股爆炒的主导者？A股市场炒作之风又是否会对港股市场造成影响？ 对此，深圳一位受访机构人士指出，“内地部分企业在港上市后，短期估值迅速走高，从资金的角度来看，内地散户投资者借道港股通参与炒作或是原因之一。不过对于机构投资者占主导的港股市场，缺乏业绩支撑的泡沫估值也容易诱发做空风险。虽然正常，但AH两市参股投资结构不同、交易机制不一样，参与估值高企的公司需在业绩线明确的前提下布局，追涨杀跌不利于在港股市场获得稳健收益。” 不少受访人士认为，内资关于港股的炒作并非主流现象，只是片面存在。另外，诸如阅文集团这样的标的，不仅仅是南下资金关注，股价的推高是全市场各种资金的行为。 李洋昇指出，“资金南下炒作港股的风气，2017年上半年一直存在。原因在于当时A股持续低迷，压力显现。现在随着A股权重蓝筹轮动上行，而且接近年底，获利了结的卖压会增加，短期资金再南下炒作的诉求应该趋缓。随着内资不断南下，港股市场的投资风格偏好会受到一定影响，但影响并不大。港股市场毕竟是一个相对完善的资本市场。参与者多以机构为主，相对理性。个别股票会被炒作，但覆盖其它或使得整个投资风格偏好发生根本性改变的可能性不大。 招商基金国际业务部总监白海峰亦认为，由于内地投资机构对港股中资股比较了解，且这类标的调研覆盖往往比较充分，同时很多港股中资股在AH股都有挂牌，存在一定折价，很多南下资金本身也已经买过这些标的同股同权的A股，因此内地资金对这类股票的关注度和持有度自然会比较高，投资也会相对活跃一些。 但白海峰认为，在港股市场，中资还远非主角。白海峰表示，“港股一直都有全世界的各种资金进行投资，目前更多的资金还是来自欧美国家，南下资金只是在最近一两年边际增长上显得比较快，实际上在香港市场的资金占比还是较低的。香港股市的投资主体并不是内地资金，所以炒作之风影响香港市场投资的风险并不大，因为香港主要还是机构投资者，以长期稳定的价值投资策略为主，新来的资金想做单纯的炒作，而对手都是价值投资者，是很难继续下去的。” 白海峰进一步补充道，“南下资金一定要注意国际成熟市场的原则和标准，才能更加适应这个市场。目前南下资金配置比例较多的还是一些低估值的大蓝筹，或是有业绩护城河的成长股，可能有部分资金流入一些香港仙股或是讲故事、炒概念的股票，但这并不是主流，未来也不会是主流。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
