仿佛一夜之间，互联网金融企业都迷上了金融出海。 　　而大部分公司不约而同地，挑中东南亚作为征战的第一站。 　　在他们眼中，东南亚就是5年前或10年前的中国，在中国能成功运转的模式，想必也能在东南亚复制——这是他们出征的核心逻辑。 　　未知的监管、风俗习惯，简陋的基础设施，都是出征中的波澜，但面对的最大风浪，却是当地政府和民众，对中国金融和资本的高度警惕。 　　向着6亿蓝海扬帆出海的中国金融，将遭遇到哪些风浪和暗礁？ 　　01出海浪潮 　　2017年，“金融出海”成了一个热门词。 　　巨头们无疑是最早布局的。 　　早在2015年，蚂蚁金服就战略投资了印度版的支付宝——Paytm，据外媒透露，蚂蚁占其股份的40%。 　　而捷信集团，早在2009年正式在越南市场展业，几乎和中国同步，最近几年，捷信又拓展了印尼、菲律宾等东南亚市场。 　　最近，陆金所声称在新加坡成立资产交易所；苏宁金融推出“跨易通”的工具，帮助出海企业进行资金结算。 　　巨头们的触角，无疑都开始伸向了海外，而在中国正是如火如荼的消费金融，也在悄然布局。 　　闪银在印尼和巴西，都有业务；而明特量化，也考察印尼市场良久，准备大举进入。 　　“这一波金融的出海浪潮，是中国第4波”，大越金控的创始人高震东告诉一本财经。 　　早在新中国成立初期，国企和央企等一些基建企业出海，去援助其他国家——这是中国的第一次出海之征。 　　第二次，是90年代，温州、广东、福建等地区的民企出海，在全球范围内开商贸城；而科技类的中兴、华为，也开始了征战全球之路——这时候，全球第一次意识到“中国制造”的力量。 　　2012年，猎豹浏览器的出海，拉开了一个时代的序幕，中国的互联网开始了全球征途，目前来看，主要是工具、游戏、摄影类的三大产品为主。 　　而第4波浪潮的金融出海，高震东认为全面兴起，是在2015年年底。 　　“某租宝的崩盘，给刚刚崛起的互联网金融蒙头一棒，监管随其而至，行业信心大跌，很多金融企业将眼光投向，离中国最近的东南亚”，高震东称。 　　而很多资本也将眼光投向了海外的创投企业。戈壁创投就专门成立了两支东南亚基金，并在当地设立办事处。 　　“中国确实到了一个金融出海浪潮崛起的阶段”，戈壁创投的管理合伙人朱璘认为，消费金融公司的出征，是因为中国信贷从蓝海市场变成“血海市场”，而中国金融的监管，开始趋严——面对竞争激烈，红利期已过的中国市场，他们才会前行一步，布局海外。 　　从劳力输出，到科技输出，到大规模的金融和输出，可以看到中国迅速成长的轨迹。 　　02万亿市场 　　金融出海第一站，为何大家不约而同选中了东南亚？ 　　早在十几年前，俄罗斯、中国、巴西、印度、南非这5个国家，就被划为“金砖五国”，他们人口众多，经济刚开始腾飞，在全球资本的眼中，是“遍地黄金”的活力市场。 　　“这些国家全球资本布局太早，当地团队也开始崛起，竞争已很激烈”，高震东称，金砖五国，已不再是金融出海的首选。 　　而回望东南亚，却是一片亟待开垦的沃土。 　　朱璘称，出海东南亚，也是在暗合中国“一带一路”的政策，金融、教育和医疗合作，正是“一带一路”中的重要环节。 　　“东南亚市场的潜力无限”，朱璘称，现在的东南亚市场发展现状，确实是5年前的中国，“很多企业，就是试图将中国走通的模式，复制到东南亚”。 　　东南亚的市场，确实颇值得研究。 　　首先，东南亚的人口基数颇大，总人数有6亿之多。 　　而这片市场的潜力，确实巨大。 　　东南亚的金融发展体系并不完备，金融覆盖率相对较低。 　　在印尼，拥有信用卡的人数只有6%，菲律宾是5%，越南是3%，而信贷发达的美国，这个比例高达80%。 　　可见，东南亚的信贷缺口有多大。 　　比如，在越南，40%的手机销售，是分期完成的，“当地的人均收入不高，他们对3C、白色家电、摩托车等产品的消费需求，极为旺盛”，捷信的相关负责人郝严称。 　　捷信菲律宾市场的负责人称，菲律宾超过一半人口，储蓄不足，而86%多的人口，并不被传统金融机构所覆盖。 　　菲律宾是一个劳工输出国，并不控制人口，因此它成为一个非常年轻的国家，平均年龄只有23.5岁。 　　“在当地，信号很不稳定，打一个电话就能断三次，但也无法阻止这群年轻人购买手机的热情”，郝严发现，他们主要买手机主要是为了上“Facebook”，另一个需求就是“自拍”。 　　马尼拉被称为自拍之都，人们随时随刻要自拍，郝严称，这群热爱自拍的人们，同样非常乐观，联合国相关机构曾做过一项调研，发现菲律宾人对未来12月工作持乐观态度的，占74%，而世界平均水平只有48%。 　　“这群对于未来充满希望的年轻人，充满了消费欲望，国家GDP的75%，是靠家庭消费带动的”，郝严称。 　　如此来看，东南亚人口众多，消费需求旺盛，信贷刚刚觉醒，又符合中国“一带一路”战略，实在是天时地利人和，只欠东风了。 　　03征途风云 　　中国金融扬帆出海，开始了东南亚的征途。 　　看起来风平浪静的蓝海市场，却有未知的风浪和暗礁。 　　尽管东南亚的人口有6亿多，但这6亿人口却被划分为11个国家：越南、老挝、柬埔寨、泰国、缅甸、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、文莱、菲律宾、东帝汶。 　　11个国家，风俗习惯、政治监管、发展阶段都千差万别。 　　高震东考察后发现，这11个国家并非都是上佳之选。 　　“比如老挝、柬埔寨，都不在我们第一站的选择范围，因为他们和中国差距太大，相差10年到20年，人员教育、基础设计、金融体系都略落后，没达到开发阶段”，高震东称。 　　而捷信在东南亚，暂时只进入了3个国家：越南、菲律宾和印尼。 　　“挑选的一个要点，就是人口基数，这直接决定了市场潜力”，郝严称，这3个国家的人口基数，都在1亿到2亿左右。 　　“捷信进入任何国家，都需要搭建基础设施、风控、人员，成本不低，市场有一定厚度，才可形成规模效应”，郝严称。 　　选择了市场之后，就会面临到第二道门槛——监管政策。 　　捷信的策略是，每进入一个新国家，搭建的初步团队中，一定会设置相关部门，为的就是迅速熟悉当地的规则和制度。 　　“实际上，放眼全球，中国是金融监管最松的一个国家”，某消费金融公司的CEO称。 　　“东南亚一些国家的监管，确实达到发达国家标准”，郝严举例称，比如在菲律宾，成立公司必须有一个本土合作伙伴，占一定的股份，才能展业。 　　而菲律宾的金融监管机构，是SEC（证券交易委员会），和美国的SEC职能类似。“在业务开展过程中，他们一般不会太多干涉，但一旦触犯了规定，处罚会非常严厉”，郝严称。 　　相对来说，语言和团队，在东南亚倒不是太大阻碍。 　　在东南亚，英语的普及性很高，基本交流并不困难。 　　大部分中国企业的操作方式是，除核心人员外，都是找当地人自建团队。 　　“第一是为了更好的展业，缓解一些当地企业和民众对中国的敌意，另一方面，是当地人更熟悉当地的规则”，高震东称，而当地的华人也不少，组建一支高效的团队并不难。 　　然而，最大的阻力，来自东南亚市场对于中国金融的警惕。 　　“东南亚的人们，对于你来旅行，很热情，但一旦涉及到生意和投资，他们的警惕心马上起来了”，消费金融公司的负责人宋斌华发现，不仅仅是当地人有所戒备，政府也颇为警惕。 　　宋斌华考察的第一站是越南，当地从事金融行业，需要央行牌照，他和相关部门接触后，却发现推进事情很难。 　　“政府不会在政策中明文规定，不能给中国资本和企业牌照，但一旦知道你的身份，就会设置各种阻碍，让你无法推进”，宋斌华称，被迫之下，他只能“曲线救国”。 　　他去美国注册了一家公司，再用美国公司的身份进入越南，找了一个当地人去和政府谈，牌照的推进，果然顺利了很多。 　　宋斌华发现，很多中国资本或企业，都在采取“换马甲”的方式，进入当地。 　　高震东也有同样的遭遇，他也一直在寻找背后的原因。 　　东南亚大多是热带国家，人们喜欢过午后，就懒洋洋地睡上一觉，生活悠闲。 　　因为他们的性格较平和，也决定了他们的企业文化，并不凶猛——每个人守着自己的一亩三分地，吃饱就好，并不太具有攻击性。 　　“但任何行业，一旦中国企业进入，这种平衡就立马被打破”，高震东称，中国企业崇尚狼性文化，为了一统天下，不择手段。 　　“不止一个东南亚商人对我表示，他们最怕的，就是中国的价格战，中国企业一进入，就开始将利润压到最低，甚至亏本，以此来击溃对手”，高震东称，这种杀敌一千，自损八百的打法，是东南亚人无法理解的。 　　“另一方面，中国企业太急功近利，挣钱是第一标准，而非是为了改善当地人的生活”，宋斌华称，因为对于经济命脉的金融行业来说，东南亚很多国家都保持了对中国资本的戒备。 　　捷信是起源于捷克的消费金融公司，倒不会面对这样的问题，但他们也确实看到中国企业的这种现状，并试图帮助中国企业，在当地去展业。 　　比如，捷信在越南有8000间销售网点，他们提供渠道，帮助中国的手机商进入越南。 　　宋斌华也注意到，当地民众对于捷信的态度，明显要比中国金融企业友善。 　　他观察多年后发现，捷信是企业文化相对温和，进退有度，比较强调“企业责任”，比如当地的用户金融教育、帮助当地政府搭建征信系统等——这让当地政府和民众，对其印象不错。 　　而中国企业想打破不佳的印象，确实需要努力和技巧。 　　中国出海东南亚最成功的，当属中国的手机产业链，在当地，VIVO、OPPO、华为等三款手机，在2016年，占据东南亚21%的市场份额。 　　一些品牌的手机会有一些进入当地市场的小技巧，他们不会写“made in China”，而是写美国设计——所以至今，很多东南亚人还以为部分手机是来自美国。 　　手机厂商会有一些赞助和公益举动，来缓解这种尴尬气氛，比如在印度，经常赞助他们最爱的板球运动。 　　“中国企业恐怕不止在东南亚会有这种遭遇，在全球范围都多多少少遭遇抵制，中国企业，想在国外成功，太难”，宋斌华认为，中国企业成长惊人，只是中国的商业文明，却一直在蹒跚慢行。 　　金融和资本，是理性的，不分国界。 　　但中国金融的出海，似乎却有了国界之分。 　　如果出海，不能挺胸扬帆，而是伪装成其他国家的人们，这未免有点悲哀。 　　好在是，中国的金融和资本，正在努力扭转这个“吃相难看、急功近利、狼性进攻”的不佳印象。 　　我们恐怕要慢一点，等等灵魂了…… 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

7月19日，有媒体爆料称，飞贷由于杠杆率过高，用户提现困难，其合作银行抽贷导致资金链断裂。和讯网第一时间向飞贷进行求证。 “飞贷的模式是助贷，所有放款资金都是由合作的金融机构直接发放给个人，资金并不经过飞贷，所以不存所谓的抽贷。”7月19日，面对银行抽贷、负债率过高的质疑，飞贷首席营销官孟庆丰对和讯网表示。 用户提现困难问题属实 不过孟庆丰坦言，部分用户提现困难的问题属实，“主要原因是银行信贷趋紧，银行年中MPA大考，金融机构贷款额度受到影响，资金面趋紧，飞贷每日可提供贷款额度有限。” “银行还是愿意支持小微企业的，通过我们这里的贷款一直有在放，但是确实额度有限；现在飞贷每日10:30开放提现，合作金融机构额度使用完毕就会停止，部分用户反映提现不成功也属正常。”孟庆丰表示。 孟庆丰强调说，飞贷都是金融机构的资金，没有承接P2P，更没有跟金交所合作。 此外，飞贷也面临着利率过高的质疑，对此，孟庆丰解释称，飞贷产品费率是风险定价+动态定价，风险定价是根据客户的违约概率进行测算后，根据收益覆盖风险的原则确定，而动态定价是根据用户的信用状况的变化而调整，当用户信用状况持续良好，费率将越来越低，反之亦然。飞贷的定价都在法定范围和用户可担负范围之内。 资金端正筹备ABS 孟庆丰表示，飞贷在资金端一直比较谨慎，寻求跟正规的持牌金融机构的合作，也就是从银行渠道获得，“有一些创新的产品，如果没得到政策的首肯，我们都不太敢合作。” 孟庆丰举例称，比如P2P，他一直对P2P抱着很开放的角度去看，“不是说它不好，在政策上没有给出明确指引的时候，都不会跟那些平台合作，包括金交所，我们从来没有合作过。” 不过，在金融机构信贷政策持续收紧的情况下，飞贷会不会考虑其他资金渠道？ 孟庆丰对和讯网透露，飞贷也在探索其他的合规的渠道。“其实非银渠道有很多是合法化的，包括资产证券化的方式，我们之前确实是更专注在银行渠道上，今年开始在非银渠道上在做一些筹划，ABS已经开始筹备。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

自去年中期以来，A股白马股涨势如虹，除少数龙头股外，绝大多数个股跑输了大盘。在这种极端的“一九行情”面前，利用股指期货等传统工具进行量化对冲的策略有失效迹象。部分业绩领先的私募更倾向于使用匹配度更高、定制度更强的场外个股期权进行对冲。 以低风险著称的市场中性和套利策略在今年出现大面积亏损。据私募排排网研究中心不完全统计，今年上半年共有403只成立时间满足6个月，并且有业绩记录的相对价值策略对冲基金产品纳入统计排名，其中负收益产品多达210只，占比达52.11%。部分产品亏损幅度超过20%。 量化对冲策略构建的目的是降低风险，以期在任何市场环境下都获取正收益。比如，市场中性策略就是在建立做多组合的同时放空指数，使得大盘涨跌的风险被完全规避，从而投资组合的整体表现与市场的涨跌无关。 但今年以来的“一九”行情，使得指数与个股的相关性大幅降低，由于国内私募基金通常仅使用股指期货等对冲工具，对冲效果大打折扣。从历史统计看，2015年和2016年，80%-90%的股票跑赢沪深300；2012年、2014年和2017年少部分股票跑赢沪深300，但是2017年呈现峰度高、偏度大、极端的特点，只有不到10%的股票跑赢沪深300。今年以来，大盘强势横盘甚至微幅上涨，个股却跌跌不休，在这种局面下，放空大盘就难以对冲个股组合下跌的风险。 原本希望通过股指期货对冲来控制回撤的部分私募人士被“虐哭”。比如，深圳某选股型知名私募基金经理今年上半年买了汽车、家电、房地产等牛股，业绩本应非常出众，但因为使用了股指期货进行对冲，投资成果被对冲成本吃掉了“相当大一块”，投资业绩也就变得不那么光彩夺目了。更有私募基金经理因为一面构建了一篮子成长型股票，一面放空沪深300股指期货，今年以来两面“挨耳光”。 由于对冲策略失灵，部分私募人士转向使用场外个股期权进行对冲。一位管理规模约30亿元的私募人士表示，公司已经通过个股期权进行净值回撤控制，由于个股期权与公司持有个股的匹配度更高、成本可控，公司更愿意使用个股期权而非股指期货进行对冲。个股期权是境外比较成熟的金融产品，比如当私募基金经理注意到近期市场震荡剧烈，担忧所持个股股价下行，就可以买入看跌个股期权，通过支付少量权利金的方式提前锁定个股下跌风险。 由于我国交易所市场尚未推出个股期权，私募使用的个股期权来自券商柜台市场，目前国信证券、平安证券和中信证券等券商均已经开通场外个股期权业务。券商的场外期权业务发展迅猛，证券业协会5月份的场外证券业务统计数据显示，5月份券商期权业务新增779笔，期权业务未了结初始名义本金为2783亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

第三方支付似乎早已成为市场热词，当广大人民群众都知其然的时候，这里想从银行端的视角来梳理梳理支付、结算、清算三姐妹的关系，在屏蔽相关细节、抛弃学院派的严谨的同时，试图用推测来还原我们在摇一摇、扫一扫背后大概的故事。故事不够推理来凑的同时，有跑偏的地方，也请不吝指出。 上篇：支付究竟是啥？ 近年来，风声水起的第三方支付早已通过各种优惠支付场景从旧时王谢的堂前燕，走入了菜场阿姨、的士大叔的百姓家，小作坊大弄堂，冷不丁就会贴有支持支付宝和微信支付的标签，来拥抱几乎没啥习惯再携带现金的80、90、00后们。支付似乎是大家生活中绕不开的一个专业词汇了，然而，除了特定场景下的扫一扫动作，你真的了解支付么？ 让我们仅仅用逻辑来顺个藤，摸个瓜，推理下支付前后究竟发生了什么？ 最容易想到的，当然是资金的变动咯。最简单的场景，小明在全家买了个饭团饱腹，简单起见，假设花了5米银子，用的呢，是马叔叔的支付宝。假设饭团立马顺利进了小明的肚子（先不考虑退货退款流程），那显然这钱呢，是从小明的银行账户，跑到了全家的账户。 作为交易的最终状态，这么说是没错，如果是现金交易一手交钱一手交货呢，这么着没有任何问题。然而小明没有现金，全家怎么做到收款呢，总不见得小明打个白条，让全家上银行提款吧，小明同意写，商家也不认呀~于是乎，我们有了下图无现金情况下更为熟知的版本~ 小明刷了卡/扫码支付，全家据此打印收据，小明确认后走人。对小明来说，这图似乎圆满了。但是，从资金角度，无论是储值卡、银行卡、还是扫码支付，支付的端到端过程，才刚刚开始，即便单以支付论，也缺少了全家端的完整支付链。所以有了下图： 铺垫了这么久，支付还是支付，对小明来说，还真就是摇一摇、扫一扫、刷一刷，并通过手机短信、微信提醒感知到扣款的过程。对商户来说，也就是看到收据打印出来，确认资金到账的过程。冰山之下需要说的，还真不关支付什么事，而是所谓幕后的清算和结算。 中篇：结算究竟是啥？ 结算是与支付联系更为紧密的环节，从人行有个专门的支付结算司就可见一斑。随着信息技术的发展和进化，支付和结算的概念似乎有所剥离，支付更为大众所熟知，或许不够严谨，简单理解，结算可以看作是以银行类的金融机构为主体视角，与公司、个人或者其他金融机构之间发生的专业化的后台结算行为。 以前述小明同学为例，在付款时，在他看来是支付，在他的开卡行来看是与小明之间发生的结算行为。对于全家来说，同理，收款行为从他们结算账户开户行的角度来看是明确的结算行为。而中间环节，还可能存在小明的开卡行、全家的开卡行、第三方支付机构的开户行、银联在各行对开账户的结算行为，为简化图例，将上述例子拆分成多种场景。 场景1：小明通过万通卡付款，假设万通卡的结算账户开在工商银行ICBC，全家的结算账户开立在中行。 则有下图（简便起见，假设这里没有资金到账的时间差）： 这里需要关注的是，万通卡的发卡机构，他家的备付金账户与他自有的结算账户是完全不同的概念，其中存有的金额是千千万万客户用真金白银换得的储值卡余额，而非他的自有资金，是要分账户核算的。 道理类似于我们在证券交易所的股票托管账户，跟证券公司的自营盘是要严格分开的，否则就老鼠仓了。另外，实际跨行转账方式有很多种，因交易金额、时效性条件的不同，分录也会有所不同，这里为方便理解，仅用最简单的示意性分录，下述场景同理。 场景2：小明通过招行信用卡刷卡支付，全家的结算账户依然在中行。 则有下图： 作为集万千银行宠爱于一身的银联，自出身起就自带联通各银行的平台化使命，鉴于银联既认识招行，又跟中行很熟，他通过自身在这两家行的账户，就完成了对小明和全家看来的到账工作。 至于说会不会出现因为招行业务发展太好，导致最后银联清算款项在招行账上大肆增加，而在中行账上不断减少，乃至透支呢？实际情况是上图还少了最终大BOSS人行支付系统，剧透一下清算部分的内容，大致情况是银联通过人行支付系统在招行和中行间完成资金调拨，从而只要根据业务情况总体把控好头寸，是不会出现一边倒的余额的。 场景3：小明通过支付宝将默认的付款账户设为招行信用卡，全家的结算账户仍为中行。 则有下图： 是否感觉跟场景2的图例非常类似？近几年在人行监管政策不断逐步放开的大背景下，随着支付宝、财富通等依托强大的电商、社交平台优势和资金沉淀，成为了商业银行眼中的香馍馍，促成了如图以支付宝为例的多银行快捷结算通道。明修栈道、暗度陈仓式的绕开了银联，而跨行间的账户管理，则可完全借势于人行的跨行支付体系。 而与银联不同的是，在电商业务背景下，在收到客户打款与商户收款存在合理的确认时间差的情况下，巨大资金沉淀产生的价值几乎是商业模式式的标杆性胜利。而在银行们拥抱支付宝们的同时，在银行对账单里，却看不到大数据时代最需要知晓的客户购买内容，是否下一个被修了栈道的是当下大而不倒的银行们？ 无论是如上哪个场景，看到的都是在市场化竞争时代叠加互联网影响下，银行支付结算垄断地位的不断降低，商业的本质没变，但完成的工具和设计理念发生了巨大的变化，幕后与台前，思考和行动从来没有像现在这么重要过。 下篇：清算究竟是啥？ 说到清算，应该算是三姐妹中，离市场最远，而离银行的基础设施最近的一个。说白了，就是一系列的脏活累活打包干，来确保最终客户端的支付结果的正确性。 银行作为资金的中介，最大的资产在于信用，最大的责任在于保障客户资金的安全性，最大的文化在于面对真金白银时的严谨态度。放在清算环节，那就是一系列的体制机制，来保障账务处理的正确性，能够应对各类异常情况，有条不紊的处理。所以在支付、结算端看来结果是金额变动的正确，在清算端是一系列的结算前、结算中、结算后处理及监控。只有说到清算，才会需要理解支付系统的基础设施的关键维度。抛开学院派的严谨，大致可以做如下画风清奇的理解： 其中清算系统及网络是清算星球，清算参与者是广大人民群众，清算标准语言是清算星球的官方语言，清算主要功能是清算政府的职能架构，幕后大BOSS是各国金融体系的大命脉-政府和央行。 先来看看清算系统及网络，抛开人行支付体系本身的层级和清结算关系，以全球化视角来看，支付清算系统的朋友圈大概是下图这样的： 这里有意忽略了支付系统之间的架构层级关系，各大大小小的金融机构，可以看作是分布在网络中的一个个土著居民。居民的账户之间要通信，总能通过常识来寻找最短的清算路径。如果是两家行都在中国且用的是人民币，则不会逃出大额支付、小额支付、超级网银的范畴。如果一家欧洲行和一家中国行在没有互相账户关系的情况下，则有可能在清算路径上既跨越某个欧洲的清算系统，踏过SWIFT网络，不远万里找到中国的收款对象。 清算星球是一个关系社会，是否混得如鱼得水取决于土著居民们的朋友圈厚度。有些居民含着金钥匙出身，自有一群寒门投递投名状，有些则凭借着清算政府的支持成为拥有特权的买办阶层。以境内外币支付小政府为例，示意图如下： 如果要办好事，首先要建立在对清算星球法制体系的熟悉和掌握上，这就对应了标准化的清算语言体系，报文规范、结算工作、结算方式，给进入清算星球建立了较高的准入门槛。 将清算标准语言用于清算星球的日常运作，就是清算职能的分布，虽然各大清算政府提供差异化的政策规章，宏观上看，还是整一个英雄所见略同，跳不出如来的五指山。 说回到上文结算场景中，银联或者支付宝，其在不同银行的账户，如果需要完成资金的调拨，真实对应的就是清算部分讲了这么长的故事。两家银行间大致要通过报文的发送，回执的接收，N*报文的接收+发送环节（N=报文经历的清算环节，假设A、B、C、D行，A和B是大行互相认识，C结拜了A，D结拜了B，那么C和D之间的转账，可能需要通过C-》A-》B-》D的过程），最终收款行的报文接收，支付处理。银行清算链条间小伙伴们的对账。如有差错和疑问，还要做好撤销、冲正、支付、退汇、查询查复（信息查询与确认）的操作。 鉴于清算涉及到账务处理的正确性，资金头寸的有效管理，从流程角度，往往每个部门职责都需要三个小伙伴，经办、复核和授权职责分离地有效完成。所以小小一个支付，银行扮演了幕后英雄的角色。 清算还是比较复杂的，这里只是浮光掠影地捋了捋大概的脉络，具体等回头有时间，可以慢慢整理一些专题出来专门讲讲。 小结 第三方支付也好，互联网也好，最可怕的在于银行对于信用信息、交易数据的垄断环境已经不复存在，技术某种意义上扮演了颠覆和融合的角色，于是，我们看到了很多原来银行才有的内部信息外化为了客户体验更好的支付宝账单、京东账单，支付的时效性、清算的时效性在市场化环境下，变更越来越清晰透明，客户对于服务体验的要求越来越高。互联网大佬们建立的互联网银行更是把这种山雨欲来风满楼推向了某种极致，银行积累几十年的流程和经验或许需要思考以一种更高效的方式，才能在新时代，找到未来发展的新契机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，有消息称，苹果公司正在考虑，允许用户在向原创作者“打赏”时，不用通过苹果应用商店的 “应用内购买” 机制进行。这也就意味着，此前吵的沸沸扬扬的 “苹果30%赞赏抽成” 或许就此被取消。 有猜测称，如果上述消息属实，这或许是苹果在向中国市场及民意低头，并希望与微信等内容平台和各类意见领袖们和解。 自说自话，为强制执行“IAP机制”，苹果做了哪些“博弈”？ 其实，对于安卓手机用户来说，苹果的“应用内购买”机制（IAP机制）根本引不起他们任何关注。要不是今年4月腾讯怒删微信打赏功能，恐怕绝大多数人根本就不知道，这个被苹果引以为豪的IAP机制到底是个什么鬼？ 4月19日，腾讯微信官方公众号“微信派”连发两条通知，iOS版微信公众平台赞赏功能被彻底关闭。随即而来的，便是大众对腾讯此举缘由的各种挖掘与猜测，其中比较公认的也是微信的官方解释就是： 苹果方面认为，根据IAP机制（App不得包含指引客户使用非IAP机制进行购买的按钮、外部链接或其他行动号召用语。），iOS版微信公众平台的每一笔赞赏都必须抽成30%给苹果。经过长时间交涉，微信终究无法答应这一“无理”要求，只得很遗憾的选择关闭iOS版微信赞赏功能。 此处画重点，根据IAP机制，微信公众平台的每一笔赞赏苹果都必须抽成30%。而这个IAP机制，是苹果自己定的。 然而，在微信以强硬态度否决这一无理要求之后，苹果方面并未就此罢手，甚至将手伸至了知乎、映客、陌陌、今日头条、微博问答等。并在今年6月更新的《App Store审核指南》中称，如果开发者想在iOS软件提供下述功能（比如用户订阅、游戏内虚拟货币、游戏级别、获取高端会员内容、或者提供完整功能版本等），则开发者必须使用软件内购买，即使用App Store的支付渠道购买。 此外，苹果方面还强调称，iOS软件可使用App Store的支付渠道购买这一方式让消费者向数字内容的提供者支付“小费”。而相关软件不得采用其他的按钮、外部链接或者其他方式，让消费者使用苹果之外的支付渠道。 苹果此举，让打赏抽成30%正式“合法化”。如果事件仅止于此，或许可以判定，苹果在“打赏抽成”这场博弈中，胜了。 有多位学界专家表示，如此强制抽成，苹果难免落入滥用其在IOS操作系统的市场支配地位的嫌疑。 虽获小胜，但苹果或许已彻底失了民心 打赏30%抽成，对于苹果、众内容平台及相关用户来说，意味着什么？ 随着大众对优质内容需求的提高，“内容付费”也随之成为近几年来，行业内提及率较高的一个词语。 2016年，微信、映客、今日头条等内容平台开始试水，纷纷上线“打赏”功能，以提醒和激励用户对喜爱的优质内容进行“打赏、赞赏、给小费”等方式，自主决定付费金额。而随着这一新兴商业模式的渐被认可，“打赏”也随之成为了众内容从业者的“经济来源”之一，甚至是主要经济来源。当然，由此而来的竞争也是可以想见的，只是当时内容付费模式还未真正成行，竞争也就相对比较平和。 本来，内容付费好似正在慢慢朝着规范化的方向发展，一切看起来都是那么的水到渠成。但苹果突然要求打赏抽成，腾讯突然关闭IOS版微信公众号打赏功能，让本来就已暗涛汹涌的内容付费之争瞬间上升至白热化的状态。 30%的抽成是什么概念？ 据调查，目前国内网络主播及内容大V的平均月收入已过万，高者可轻松过百万。而这一群体人数及由此而来的总收入有多少，就不需镁客君在此多做赘述了。一旦苹果抽成美梦成真，其所获得的，绝对不只是“小钱”那么简单了。此外，苹果公司也低估了中国人自古以来“护犊子”的美德，自家人被外来者欺负，民众怎会答应。 周周转转，苹果为何在“打赏抽成”上固执不已 No zuo no die，why you try？ 此时此刻，这句话是镁客君最想对苹果说的。 按理论来说，苹果在腾讯那栽了一个大跟头之后，就应暂缓行动，稍稍收起贪婪之心。但苹果不是这样的，不仅将手伸得更长，甚至进程也有所加快。对此现象，唯一比较圆满的解释就是，苹果缺钱，缺中国市场上的钱。 2017年一季度中国智能手机市场的数据显示，华为市场占有率为20%，增长4%；Oppo占有率为18.3%，同比增长3%；Vivo占有率为14.1%，同比增长1%，而苹果的占有率为9.2%，同比下降了3.5%。 据苹果财报显示，其今年二季度在中国区的收入为107亿美元，同比大跌14%，中国成为其收益持续下滑的全球唯一市场，而且是连续第五个财季营收下滑了。 众所周知的，对于苹果来说，其用户支撑及收益来源可分为两大部分： 一、软硬件结合的产品差异化价值，包括极具竞争力、品牌优势的手机产品和囊括大数量APP的App Store。 二、以产品为基础的溢价能力，包括品牌价值和App Store分成收入等。 在“一”不尽如人愿甚至有不保迹象的情况下，“二”理所应当的成为了苹果急需抓住的救命稻草。当然，苹果还是有“战略”意识的，它选择从有庞大中国用户基础的微信下手，以求能够以最快的速度达到目的。只是，它失败了。 苹果做出改变，或许并不出于自愿 其实，即便是在与中国众互联网公司博弈未果且看到品牌渐失民心之后，苹果或许都没有打算就此认输。但据一家互联网公司高管爆料，有公司就苹果强制收税事件对其进行了举报，中国监管部门正在约谈苹果公司。可以猜测，这是逼苹果低头的最后一根稻草。 目前，苹果尚未对爆料消息做出回应，《App Store审核指南》也未有所更新。但有消息称，为扭转苹果在中国市场的不利局面，其将在中国设立一个新职位——大中华区执行总经理。更有消息指出，该职位将由中国沈阳人葛越担任，可直接向首席执行官库克和首席运营官Jeff Williams汇报工作。而这，可能是苹果意识到其正在逐渐脱离中国市场，为重拾“民心”的一次重大战略调整。 总结 从客观层面说，苹果的产品在中国市场一直较受认可。只是随着近年来中国本土同类产品的增多，且这些产品较符合中国用户需求，而苹果一直未就中国用户需求做出比较大的调整，其产品的市场份额才有所下降。 但可以看到，近段时间苹果已经开始重视起它太过“高傲”的问题，不论是还未有“官方认证”的取消赞赏抽成、设立大中华区执行总经理等举措，还是在中国设立研究中心、数据中心等，都可以看到苹果正在慢慢走近中国用户。不过，究竟它什么时候能够真正接上中国的地气，还得拿实际行动来证明。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

7月21日，据财新网报道，上海奇成资产管理有限公司（下称简称奇成）一只规模为8000万美元、投资于乐视可转债的私募基金，第一期7500万美元已于7月7日到期，但乐视方面至今没有按照协议约定赎回可转债，已经构成违约。第二期500万美元将于8月17日到期。 乐视方面回应提出了两个可替代性解决方案，一是延期一年赎回，或者在一年内分期赎回，二是转股进入乐视汽车、乐视云、乐视互娱等非上市公司板块。 根据天眼查资料显示，这只私募基金为“上海奇成悦名投资合伙企业（有限合伙）”（下称“奇成悦名”），成立于2015年5月21日，投资于乐视海外公司LeViewMobileLtd.发行的可转换优先股债券，期限为2年+1年，乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭个人对该笔投资提供担保。 （图片来自天眼查） 乐视今年持续走下坡路令业内人士唏嘘不已。7月3日有媒体称，招商银行上海川北支行申请资产保全乐视抵押物，被上海市高级人民法院裁定为符合法律规定。裁定冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术(北京)有限公司、乐视控股(北京)有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。7月6日，乐视网原控制人贾跃亭辞去了乐视网董事长等全部职务，在美国洛杉矶宣布自己出任乐视汽车全球董事长。就在两天前，乐视网披露了最新股权冻结情况，显示共计44.23%的股份被冻结。至此，贾跃亭个人持有的乐视股份冻结比例达99.06%。 7月17日，乐视2017年第二次临时股东大会将在北京市朝阳区伯豪瑞廷酒店召开。但是出乎意料的是，当日下午，不到一个小时的时间，临时股东大会就闪电结束。值得一提的是，当天，有20家自称乐视移动区域供应商的人员，赶到伯豪瑞廷酒店向乐视要债，称乐视移动总计拖欠他们款项约3330万元。截止昨日（7月20日），仍有部分供应商“驻扎”在乐视大厦，称乐视不还钱他们就不走。 据了解，乐视网2010年8月上市，2012年开始大扩张，2015年市值一度突破千亿元，成为创业板第一股。然而好景不长，在控制人贾跃亭2014年宣布巨资开发互联网智能车之后，乐视逐步滑入资金泥潭。 2016年10月，乐视资金问题爆发，引发乐视体系性的财务危机。2017年1月，融创中国（01918.HK）董事长孙宏斌出手，以150.41亿元入股乐视，成为乐视网的第二大股东，同时入股乐视集团旗下乐视超级电视和乐视影业板块。但从目前看，乐视危机仍然在蔓延，能否挺过去，有待时间考证！ 公私募基金 “痛哭” 统计显示，2017年一季度共有21家公募基金公司的39只基金持有乐视网股票。其中中邮基金无论是从基金数量上还是持有股票的市值上都位居首位。中邮旗下7只基金不同程度地持有乐视网的股票，共计4582.83万股。其次是富国基金持有1557.19万股，易方达持有744.25万股。 中邮基金与嘉实基金已将乐视估值下调为22.37元/股，易方达基金将其估值下调至22.0元。估值下调的影响已经体现在基金净值当中。本月7日，中邮基金旗下的多只基金跌幅居前，其中中邮战略新兴产业混合跌3.21%，中邮核心竞争力混合跌2.85%。 此外，有48只私募产品投向了乐视体系的相关标的。具体来看，这些私募的投资品种包括股权、可转债、可转债和股权、联接投资四类，数量分别为24只、9只、2只、13只。资金投向的标的几乎涵盖了乐视的各个生态圈。 经济导报报道称，有私募机构在乐视出事前已做好风控措施。如恒天财富称乐视系列基金不是贾跃亭个人提供的连带保证，而是有乐视大厦作为抵押；钜派投资称旗下的钜澎资产发行的3款投向乐视移动可转债的基金产品，已提前一年拿回了近93%的本金回款，同时保留相当比例的份额收益权，兑付方面的问题不大。 但有些私募风控措施却不足。恒宇天泽发行的名为“盈泰盛世精选乐视移动投资基金”的产品，抵押物仅为非上市公司乐视移动股权，由贾跃亭及乐视控股提供连带保证。如今贾跃亭资产悉数被银行冻结，根本无力赎回。2016年3月乐视和鑫根公司发起设立总规模100亿元的乐视并购基金，一期规模48亿元，芜湖歌斐资产管理有限公司（诺亚财富旗下公司）已认购优先级23亿元。该基金期限为5年，如今才是基金运作的第2年，未来不确定性更令人担忧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

全球首个3D打印柔性心脏近日诞生催热3D打印概念。分析人士认为，在技术进步的带动下，3D打印技术研发热火朝天，在医疗、汽车制造等领域异军突起，有望迎来井喷期。 近日，瑞士科研人员借助3D打印技术制造出全球首个形状、大小以及功能都与真人心脏高度相似的柔性心脏。目前，这种人造心脏仍处于概念性测试阶段，由于材料承受能力有限，它只能持续跳动约3000次，即工作30至45分钟。 苏黎世联邦理工大学的尼古拉斯·科尔斯等人表示，这种人造心脏使用柔软硅胶材料，由3D打印和失蜡铸造技术制作而成，它重390克，容积679立方厘米。 新型人造心脏是一个内部结构复杂的硅胶整体，包含一个右心室和一个左心室，有一个额外腔室将两个心室隔开。这个腔室起着类似肌肉的功能，能像泵一样驱动血液进出心脏。 目前常用的人造心脏血泵等装置虽可泵送血液，但其机械部件易给使用者带来不良影响。科尔斯说：“因此，目标是开发一种大小与患者心脏大致相同的人造心脏，尽可能地模仿人体心脏的形态和工作方式。” 科尔斯坦言，材料的拉伸强度和性能仍需大大提高，现在的产品还不能植入人体，但可为人造心脏提供一个新的发展方向。 目前来看，3D打印技术已经延伸至医疗、工业、汽车和航空航天等领域，医疗方面如3D打印指导全国首例“母子拼肝”手术、首例3D打印全肩关节置换术、首例“定制”3D打印颈椎手术、中国首个3D打印人体植入物获批。 据全球知名的研究和咨询公司Gartner发布的2017年3D打印行业的预测报告，预计到2020年，10%的工业运营商将机器人、3D打印技术整合到他们的制造业流程中；在医疗领域，30%的内部医疗植入物和设备将是3D打印的；此外，产品生产时间将因3D打印而减少25%，而且全球75%的制造业务将整合3D打印工具、夹具用于生产成品。 据预测，全球3D打印市场将从2015年的16亿美元增长至2018年的134亿美元，2014年中国3D打印市场规模达到40亿元左右，增长速度远远高于全球平均水平，从事3D打印生产、服务、工艺等业务的企业接近100家。 虽然我国3D打印产业起步较晚，但拥有全球最大的3D打印潜在市场，前景十分可观。据中国3D打印产业联盟预测，到2018年，中国3D打印市场规模将扩大到200亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

京东和天天快递，突然上演了一出类似淘宝与顺丰的戏码。 商家向媒体爆料称，京东在19日下午突然向平台商户发出《关于平台合作快递调整通知》，因天天快递综合服务质量较差，因此停止了后者服务接口。这意味着，京东上的第三方卖家无法通过京东平台选择用天天快递送货。 7月19日下午，京东公告如下： 尊敬的卖家： 您好，平台为了保障用户体验，持续对平台各合作供应商进行服务质量监督和考核，以提升整体平台物流服务质量。基于考核的结果，7月底平台将对综合服务质量较差，违反平台规则的天天快递进行停用处理。请您尽快在7月25日之前更换合作快递，避免影响发货。 京东表示，为了不断提升京东商城第三方平台的购物体验，京东对于合作的第三方主流快递公司根据配送时效、用户服务满意度、平台协同等方面一直都有严格的评估和打分机制。 在2017年上半年度的综合评比排名中，天天快递很遗憾的在服务质量和用户满意度方面都得分较低，位于所有快递公司中的最后一位，同时我们还发现其存在部分违反平台规则的行为。 因此，为了确保用户和商家在使用物流服务当中的体验，京东将从7月31日起，暂停天天快递服务，后续将持续与天天快递保持沟通并希望其能提高服务质量，并会依据其提升方案决定是否重启合作。 天天快递则表示，京东封杀天天理由牵强，京东从未曾监管平台物流服务质量，也从未公布任何考核数据，在此次事件中，也未对天天出示任何数据证据。 同时，天天快递还对此发表声明，称京东单方面通知商户停用天天快递，此前未与天天快递就停用一事进行任何有效沟通，也未给商户选择的余地，“对于京东在此事件中给出的荒谬理由，深表遗憾”。 并表示京东此举“严重侵犯了商户的选择权和天天快递的良好声誉，天天快递强烈谴责京东扰乱市场秩序的行为，并对此事保留进一步追究的权利，同时希望京东反躬自省，还市场一个公平公开的环境。” 天天还表示，国家邮政局公布的邮政业消费者申诉数据显示，天天快递在2017年上半年服务质量呈快速上升趋势。 根据国家邮政局2016年度快递市场监管报告，其中对快递服务满意度调查结果的通报显示，在总体满意度前十的公司中，天天快递快递排名第9。 调查显示，用户对快递服务总体满意度分度连续8年稳步提升。2016年快递服务总体满意度得分为74.7分，较2015年提升0.7分。 快递企业总体满意度排名和得分依次为：顺丰速运（84.6分）、邮政EMS（80.0分）、中通快递（76.9分）、圆通速递（74.8分）、申通快递（74.7分）、韵达快递（74.3分）、百世快递（72.3分）、宅急送快运（71.4分）、天天快递（70.8分）和国通快递（65.8分）。其中，中通快递、韵达速递、圆通速递以及百世快递总体满意度提升较为明显。 在快递行业逐渐迎来上市潮流之际，天天快递则被苏宁云商收归旗下。今年1月，苏宁云商公告，公司旗下子公司江苏苏宁物流有限公司将收购估值42.5亿的天天快递全部股份。 此次收购分两次完成，2016年12月30日，苏宁以现金出资人民币29.75亿元收购天天快递70%股份；剩余的30%的股份作价12.75亿元，将在交割完成后12个月内完成。完成后，苏宁合计持有天天快递100% 股权。 当时，苏宁物流还表示，要聚焦用户体验，全面提升物流核心竞争力，力争四个第一：中国零售行业最大的自营物流企业；建设中国最大的仓储物流，仓储面积破千万；打造中国最密集的配送网络，快递服务到村入户；构筑最开放的社会化物流，面向十大行业开放物流云。 据证券时报，苏宁内部人士还曾表示，双方将很快整合在仓储、干线、末端等方面的快递网络资源。苏宁将推进重点网点的直营化，形成自营、加盟有机结合的综合物流服务网络体系。 联商网还指出，分析还认为，交易完成后，天天快递将被快速整合并入菜鸟版图，未来3年或将与苏宁云商、苏宁易购组建新公司上市。2015年8月，阿里以283亿入股苏宁，成为苏宁第二大股东；苏宁也认购了阿里新发行的股份。 京东回应全文： 为了不断提升京东商城第三方平台的购物体验，京东对于合作的第三方主流快递公司根据配送时效、用户服务满意度、平台协同等方面一直都有严格的评估和打分机制。 在2017年上半年度的综合评比排名中，天天快递很遗憾的在服务质量和用户满意度方面都得分较低，位于所有快递公司中的最后一位，同时我们还发现其存在部分违反平台规则的行为。 为了确保用户和商家在使用物流服务当中的体验，我们将从7月31日起，暂停天天快递服务，后续我们将持续与天天快递保持沟通并希望其能提高服务质量，并会依据其提升方案决定是否重启合作。 为了确保第三方平台商家的正常发货和购物体验，我们将为商家提供其他第三方快递公司的替代解决方案，并给予资源支持。京东希望继续与不断提供优质服务的第三方快递公司保持密切合作，共同为商家和用户提供高水准的服务，感谢大家的关注！ 天天快递回应全文： 天天快递关于京东关闭服务接口的声明 7月19日，京东突然向平台商户发出通知，要求商户停用天天快递。现就此事件向公众发出如下声明： 第一，天天快递成立23年来一直把服务质量作为生命线，无论是上游客户还是消费者，递到用户手上的那份责任和使命，是天天快递兄弟们每天铭记于心的。天天快递也是以这样的使命和理念与包括京东在内的各个电商合作。 第二，京东单方面通知商户停用天天快递，此前未与天天快递就停用一事进行任何有效沟通，也未给商户选择的余地。天天快递已服务京东平台超过5年，一直严格遵循电商行业的各项服务规则。国家邮政局公布的邮政业消费者申诉数据显示，天天快递在2017年上半年服务质量呈快速上升趋势。对于京东在此事件中给出的荒谬理由，深表遗憾。 第三，鉴于此事件严重侵犯了商户的选择权和天天快递的良好声誉，天天快递强烈谴责京东扰乱市场秩序的行为，并对此事保留进一步追究的权利，同时希望京东反躬自省，还市场一个公平公开的环境。 第四，天天快递是国内快递配送领域重要一员，拥有完善的快递网络及成熟的快递物流能力，积极响应国家邮政局建设开放共赢的市场秩序，不管是现在，还是未来，天天快递都将为良性的行业发展、良好的用户体验而持续努力。 天天快递有限公司 2017年7月20日 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

全面崛起的国内SaaS市场，在经历了短暂的高歌猛进之后，正在迎来全新的考验。SaaS行业的投资热度正在逐渐回归理性，整个行业集体进入到比拼产品力的阶段。 在数据、信息化、需求、政策的联合推动下，AI人工智能已经到了爆发的重要关口。作为新一轮科技革命的重要代表，人工智能已经成为当前经济发展不可阻挡的新动力。 对于SaaS厂商来说，如何让人工智能摆脱噱头，产生具体的商业价值，也是目前最为关键的问题。事实上，纵观SaaS行业的各类型公司，包括：HR、CRM、协同办公、客服、数据分析等等都存在一个共识：如何让客户更有效率，让企业用户的管理或者销售流程更加高效，让企业客户在同样或更短的时间内完成更多的任务是行业的核心所在，而人工智能刚好可以满足SaaS行业的这个共识。 SaaS信息化大时代正全面铺开，奈何行业痛点太多 最近两年，面向2B市场的企业级SAAS赶上了挪动互联网的投资风口。IT桔子的数据显示，2016年TOP5抢手范畴投资事情数量占比中,企业效劳占比25%，位居首位。而近期工信部又为三年后的市场画出了4300亿元的饼，可见一个属于SaaS的大时代正在全面铺开。 不过在现阶段，由于商业模式不成熟、市场竞争激烈、研发投入大等原因，许多企业正在面临商业路受阻的困局。 其一，盲目的市场推广，让盈利变得遥遥无期；在2C领域，由于产品同质化严重，于是销售手段成了增长SaaS产品销量的不二法门，而这其中最为简单粗暴的销售方式便是价格战。这也是所谓的，低价战车所碾之处，片甲不留、寸草不生。 从去年开始，越来越多的云计算厂商就以低价进入，搅得整个市场乌烟瘴气。今年上半年，随着又一大波云计算厂商拿到新一轮的融资，于是“低价倾售”行为变本加厉。这种恶性竞争让本就毛利不高的市场更加雪上加霜，盈利变得遥遥无期。此外对于已上市的SaaS公司，形势也相当不利。这种情况，在Salesforce、Workday等明星企业上表现得最为明显。这类企业有共同的特质：起步早、增速快、全球扩张，还有庞大的现金牛做后盾。以Workday为例，其花费在研发上的成本超过40%。Salesforce研发成本约占15%，不过销售和市场成本早已接近55%的平均线。 其二，许多玩家用2C的手法去玩2B市场，于此便陷入了发展误区；目前许多自诩创新的互联网行业，依旧存在着思维定势和路径依赖。从企业级市场火爆初期开始，很多进入2B市场的企业，仍旧以2C姿势在“战斗”。殊不知，2B领域和2C领域，完全有着不同的消费环境、下单场景、受众语境……比如2C市场的用户往往是感性的，对低价、补贴和花哨的玩法比较感冒，但2B的企业级市场的购买决策更偏理性，因此一味照搬2C的作风和打法进入2B领域，很容易让自己掉入坑里，或者陷入难以自拔的囚徒困境。 其三，缺乏发展战略使SaaS厂商无法确定与产品有效匹配的付费模式。其实互联网时代的免费永远只是收费的一种手段，问题的症结在于很多SaaS厂商没有发展战略，只是随大流上了SaaS妄图“捞一笔”。作为SaaS厂商，是要马上盈利回馈投资者，还是真正要做行业颠覆者；如果暂时现金流充裕，是继续收费模式还是通过“免费”构建护城河，都没有明细的策略。许多SaaS厂商一开始就没有制定好产品内容的收费规划，推向市场面临收费则客户流失，不收费则成本难以承受的窘境。 综上看来，SaaS企业无论是在产品、销售亦或是市场把握上，都存在一定的阻碍。但销售要做好服务，让客户实现价值；产品是核心竞争力，是服务基础，这两个点又不可避免，于是寻找一个点，让SaaS企业突破局部赛道藩篱实现大航道方向起飞尤为关键，而AI恰好是其中的关键引擎。 AI赋予SaaS行业全新契机，企业服务智能化时代来临 AI与SaaS行业结合的想象空间是巨大的，目前巨头们正在营造的大环境莫不如是：竞争激烈、发力人工智能寻求突破重围。 早在2015 年SaaS大热初期行业巨头 Salesforce 就已加入人工智能的军备竞赛，彼时它收购了 iOS 平台第三方智能日历应用 Tempo AI：通过 AI，Tempo 能自动为用户安排任务和事项，俨然真人版助理；12 月，其利用 AI 帮营销人员开展广告活动的公司 MinHash 被纳入 Salesforce 版图；去年除 meteMind 外，Salesforce 还收购开源机器学习服务商 PredictionIO 。 无独有偶，几乎与 Salesforce 同段时间，甲骨文发力 AI ，推出自适应智能应用（Adaptive Intelligent Apps）；Adobe 为它旗下所有软件提供基于深度学习和机器学习的底层技术平台——Adobe Sensei；IBM 有 Waston；SAP 近期开始逐步发力机器学习和人工智能领域； 微软收购领英后，推出整合 CRM 和 ERP 云产品 Dynamics365，与微软自身生态 Office 365 及 Azure 云服务相协同。CEO 纳德拉还宣称未来所有产品都将用到人工智能技术，如 CRM Dynamics 365 就内置 Cortana 人工智能套件…… 可以看到，结合AI，SaaS迎来了发展新契机： 首先，SaaS企业借助AI能赋予自己的产品更多卖点和服务体验，这样既能够为自己的企业用户带来更为优质的产品，从同一时间维度上，又可以使得帮助用户解决更多的问题，实现高效服务。 其次，在企业自己内部来看，人力成本的提升是一个愈来愈严重的问题，随着中国市场的人口红利降低，雇人的成本越来越高，工资会越来越贵，上文提到了，随着AI的发展，软件会越来越智能化，这可以为企业节省很多人力成本，同样的事情，需要的人变少了。 当人力成本和时间成本具备双降的可能性，出于对最优效率结构的追求，企业将会重新审视获取服务的提供商，他们中有传统的ISV，有SaaS公司，也有正在路上的AI公司。从这个角度来看，提供“替代”服务的AI公司未来的胜算会大一些。 最后，AI的发展使得SaaS软件能具备深度学习的功能，并且处理问题的速度及能力可以比人类快得多，算法的成熟度越高，解决问题也越快，为企业用户降低时间成本。总的来说，通过AI的技术，SaaS公司能将自己的产品变得更为高效，从而为企业用户节省人力成本及时间成本。 例如，AI和云客服的结合目前已经取得了较大的突破，智能客服通过“机器人”来对用户的各类询问进行回答以及处理，解决了人不能同时解决多项任务的问题，因为用户会在同一时间通过多种渠道来找客服，包括邮件、电话、微信、QQ等等所有沟通工具。 如今，AI与SaaS相结合不仅仅一个大现实，更是一个大趋势。随着AI的发展，软件将从“记录系统”发展到“参与系统”，最终发展到“智能系统”。而未来能在SaaS产品PK中胜出的赢家，一定善于把软件与智能终端的特性完美相结合，即产品的智能语音输入、智能的摄像头采集及信息处理、软件与地图的整合交互、基于聊天的通讯交互等方面的结合。这些特性都是产品能否占据市场的关键。 行业走到比拼产品力阶段，未来结合AI培养市场付费机制才是盈利关键 全面崛起的国内SaaS市场，在经历了短暂的高歌猛进之后，正在迎来全新的考验。SaaS行业的投资热度正在逐渐回归理性，整个行业集体进入到比拼产品力的阶段。在这种情况下，如何把持续增长的免费用户转化为付费用户，成为了SaaS产品能否盈利的关键问题。 卖腐卖肉吃老本，毕竟不是长久之计，SaaS产品必须重新寻找出路。而短时间内要改变这一现象，借力大数据和AI则是SaaS逐浪市场的关键。 目前这个行业的格局已经开始变得清晰，主要赛道的卡位赛已经基本结束，CRM、HR、客服、协同等各主要赛道的首发卡位赛态势已经明朗，第一梯队已经出现。同时很多新兴赛道的比赛才刚刚开始，如营销云、垂直行业云等等。 行业度过了野蛮生长的时期，后面的路需要的是把握好节奏。纵观全局，企业信息化和产业信息化的大时代正全面铺开，大行业虽整体利好，但每个细分市场背后，竞争将会愈发激烈。同时，随着云服务基础设施实现普及，企业用户对SaaS产品的要求将会更加要求“价值”，AI将会是赋予企业服务产品价值的关键入口。 总的来说，2B端的竞争则好比地道战、地雷战，追求的是极限发挥自身的最大优势，对敌人实现单点突破和单点打击，并不断复制这种战斗经验，从而拿下一座有一座山头客户，最终“得客户者得天下”。因此眼下当下还不应该对SaaS公司马上提出盈利性要求，而更应该鼓励它们去开疆拓土，探索企业级服务的边界。产品服务与用户需求，目前正在渐渐匹配，利用智能化产品实现用户付费才是要解决的关键。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

由于近期股市持续震荡，不少中小创个股股价遭遇重挫，不仅让中小投资者损失惨重，也让此前曾经有过股票质押融资行为的大股东们颇为无奈，不少上市公司股东也纷纷进行补充质押。在业内人士看来，股东补充质押作为一种“信号”，意味着股价下跌逼近此前股东质押的预警线。股票质押融资作为一种成本低、较为常见的融资手段，在需要股东进行补充质押的情况下，如果质押人不能及时补充质押，则存在股票被强制平仓的风险。如果股东质押比例过高，则面临的风险可能更大。 大股东扎堆补充股份质押 中小创公司掀起补充股份质押潮。7月20日，多家上市公司接连发布关于控股股东、实际控制人或持股5%以上股东补充质押的公告。 据不完全统计，自7月以来，截至7月20日下午，两市累计至少有36则关于控股股东、实际控制人或持股5%以上股东补充质押的公告。其中，沪市有9则，深市居多达到27则。在近40则公告中，又以发布日期为7月17日-20日的居多。具体来看，深市27则中，仅仅在7月17日之后发布的就达到23则。也就是说，如果不考虑一家公司重复发布股东补充质押的公告，仅仅在3天的时间内就有20余家上市公司的股东补充了股权质押。 截至7月20日晚间，又有多家公司股东加入到补充股权质押的行列中来。 诸如深市的金固股份在7月20日晚间发布公告称，金固股份在近日收到公司控股股东（实际控制人）之一孙锋峰的通知，在7月18日，孙锋峰持有的金固股份358.64万股股权已向质权人德邦证券办理补充质押手续，此次补充质押的股份数量占孙锋峰所持公司的股份比例为4.73%。值得一提的是，这并非是本月金固股份首次发布关于股东补充质押的公告，同时也不是实控人孙锋峰在本月首次补充质押。早在7月6日，金固股份就发布公告称，孙锋峰在7月4日向渤海国际信托股份有限公司补充质押377万股股份。 需要指出的是，孙锋峰累计质押的股份占自身所持金固股份股票总数的比例并不低。据悉，截至7月20日发布公告，孙锋峰共持有金固股份股票占公司股份总数的11.29%，而孙锋峰累计质押其持有的公司股份占孙锋峰所持公司股份总数的比例已经达到87.06%。 另外， 丽鹏股份也在7月20日晚间发布了关于持股5%以上股东股份补充质押的公告。公告显示，公司控股股东孙世尧在7月18日、19日分别进行了4次股份补充质押。具体来看，7月18日，孙世尧向北银丰业-北京银行-北京银行股份有限公司质押128万股股份，在7月19日向国金证券补充质押140万股股份。另外，7月19日孙世尧还分两次向齐鲁证券（上海）资产管理有限公司合计补充质押100万股股份。而孙世尧也并非是在近期首次补充质押。回溯丽鹏股份历史公告可知，丽鹏股份仅在5月12日-26日就接连发布了三则关于公司控股股东、实际控制人孙世尧补充质押的公告。 股价下跌成补充质押诱因 实际上，股东纷纷进行补充质押，与公司股价下挫不无关系。在北京一位不愿具名的私募人士看来，股权质押融资便捷，成本相对较低，不少公司大股东在保持控制权的情况下，会通过质押股权获得所需资金。“但如果是高位质押，遇到公司股票连续大幅下跌的行情，则可能会触碰预警线，此时就需要质押人进行补充质押。”该私募人士介绍道。 中国新三板联盟许小恒在接受北京商报记者采访时也表示，近期二级市场的连续调整，很多个股尤其是中小创个股跌幅远远高于大盘。另外，许小恒告诉北京商报记者，质押期内的“警戒线”和“平仓线”是支撑股价的两个重要指标。股价走低后很容易逼近股权质押预警线。“出现补充质押，则意味着公司股价下跌逼近之前股东质押的预警线。股价下跌得比较厉害，质押率偏低，所以要补充质押。而不断补充质押更是折射出股价频频下跌。”许小恒如是说。 整体来看，发布股东进行补充质押公告的上市公司，大多存在股价承压的迹象。以金固股份为例，自4月以来，公司股价整体呈现下滑状态。交易行情显示，7月18日，金固股份盘中最低价10.1元/股创下2016年以来股价新低。自今年4月以来，公司股价累计跌幅达到35.36%，在此期间大盘的跌幅则仅为0.59%。另外，丽鹏股份自今年4月以来累计跌幅逾25%。 公司股票在二级市场上遭到投资者“用脚”投票又与公司业绩表现密不可分。纵观金固股份的业绩，公司在2016年出现业绩变脸的情况。财务数据显示，2016年金固股份实现的归属净利润同比由盈转亏，亏损约1.38亿元。此外，根据金固股份4月29日发布的2017年一季度报告显示，金固股份预计2017年上半年实现的归属净利润亏损约5500万-7500万元，相较于2016年同期亏损约4522万元，预计亏损额进一步扩大。据悉，金固股份是一家主要从事汽车钢制车轮研发、制造、销售的公司，对于2017年上半年预计继续亏损的原因，金固股份则坦言是由于公司汽车后市场业务的亏损导致。 质押风险不容小觑 股票质押融资虽是常见的一种大股东融资手段，但如果质押比例过高，则可能面临一定的风险。在上述私募人士看来，在需要股东进行补充质押的情况下，如果质押人不能及时补充质押，则存在股票被强制平仓的风险。 实际上，近期就有不少上市公司发布关于控股股东质押股份触及警戒线的公告，举例而言，欣龙控股在7月20日发布公告称，公司控股股东海南筑华部分质押股份触及警戒线。具体来看，欣龙控股表示，截至公告日，海南筑华持有欣龙控股占公司总股本的16.73%，质押股票占其所持公司股份的99.93%，全部质押给财达证券股份有限公司。其中，质押的4545万股占海南筑华所持欣龙控股股份的50.44%，占公司总股份8.44%，警戒线为5.72元，公司股票价格已触及警戒线。交易行情显示，7月19日欣龙控股股价收于5.54元/股。对此，著名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时表示，股权质押是上市公司大股东重要的融资工具之一，融资的规模一般都不会太小，在股市行情震荡之际，大股东可能同样面临有如杠杆一样的风险。同时，宋清辉分析称，一般而言，补充质押的大部分都是控股股东，特别是在近期股市震荡，许多上市公司控股股东不得不补充质押应对平仓风险。 上述私募人士则进一步表示，股权质押作为上市公司股东自身的融资行为，从表面上看与上市公司关系不大，但质押方大股东、控股股东在上市公司的地位特殊，一旦面临股权质押危机，可能会导致上市公司的控制权发生变更，对公司股价、经营业绩、信息披露等都有较大影响。 需要指出的是，在发布关于股东补充质押公告的公司中不乏一些高比例质押股权的股东。举例而言，同样在7月20日发布控股股东股份补充质押的财信发展在公告中称，公司控股股东财信地产在7月17日向质权人太平洋证券补充质押了约15.5万股股份。而截至公告日，财信地产质押股份占所持公司股份的比例并不低。据悉，截至公告日，财信地产持有财信发展的股份约占公司总股本的59.65%；处于质押状态的股份占其所持财信发展股份总数的99.9989%。也就是说，财信地产几乎将自身所持有的财信发展股份全部进行了质押。 “一些极高比例质押的公司，如80%甚至90%以上，一旦出现股价持续走低的情况，质押股东已没有多少股权可以进行补充，面临的风险更大。” 上述私募人士如是说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...