金融行业的廉政风暴、监管风暴渐入高潮，各种加杠杆的钱、不规范的钱、灰色黑色地带的钱，都面临一场大考。有人会因此入狱，或者被罚款、被市场禁入，或者 “患上抑郁症” 而…… 5月7日，星期日。 本来，这是左右法国命运的一天，一场决定法国是否退欧的大选正在投票中；但在中国，却成了影响保险行业命运的一天。 上午，保监会在其官网公布了 “印发关于弥补监管短板构建严密有效保险监管体系的通知”。 5月5日（星期五）刚刚通过的 “通知”，抢在周日公布。它传递了一个重要信号：在原保监会主席项俊波接受调查，并在5月5日被宣布免职之后，保监会的工作越来越高效。 所以，这个通知非常重要，不仅会左右未来中国保险业的走向，还会波及股市、楼市和债市等投资领域。 保险业虽然比银行业小，但人家也是15万亿资产的行业，“资金运用余额” 超过13万亿。如果保险业打个喷嚏，股市、楼市、债市会感冒。想想当年安邦、生命人寿、前海人寿风光的时候，股市是如何看 “险资” 脸色的吧。 只不过，那时候是涨潮，现在是退潮。 涨潮的时候，“险资” 带你装逼带你飞；退潮的时候，“险资” 同样可以带你裸泳带你 "跳楼".... 根据保监会公布的数据，到2016年末，超过13万亿的保险投资是这样的： 银行存款24844.21亿元，占比18.55%； 债券43050.33亿元，占比32.15%； 股票和证券投资基金17788.05亿元，占比13.28%； 其他投资48228.08亿元，占比36.02%。 提醒一下，“其他投资” 内涵比较丰富，可能通过各种资管产品进入了股市，去土地市场拿了地王，或者是去海外搞了并购。 而银行存款那2.48万亿，也可能被大银行通过同业渠道，借给了小银行，然后拐弯抹角进入了股市、楼市、债市。 13万亿是本金，后面还有杠杆。因此，13万亿资金的规范、退潮，影响巨大。 我们看看保监会这个新通知到底将带来怎样的资金退潮吧，其中最重要的是提出堵塞8个漏洞： 1、加强机构股权监管，研究制定保险业统一的保险机构股权管理规则，设立更加科学严格的股东分类约束标准，建立市场准入负面清单，降低单一股东持股比例。加强入股资金真实性审查，强化投资人背景、资质和关联关系穿透性审查，严禁代持、违规关联持股等行为。……加强对股东增资、股权转让的审查力度，健全市场退出机制。……研究出台系统重要性保险机构监管制度，评估确定首批国内系统重要性保险机构名单。 点评：过去几年，保险行业乱象纷呈，有不少“野蛮人”通过贿赂或者藏匿的方式，突破了持股限制，把一些保险公司完全变成了私家企业和个人提款机。然后发行一些打擦边球的高回报产品，拉起一支“资金队伍”，就成了“陈胜吴广”；这些钱闯入股市，进行杠杆收购，给实体经济带来巨大困扰，给股市带来巨大波动。还有些钱去参与土地拍卖，为地王的产生推波助澜。 按照通知的这一条，以后严重违规的股东，其股权可能被强制转让。在强制转让过程中，溢价无从谈起，平价都恐怕不好维持。这将带来剥夺，把野蛮人抢来的财富剥夺走。 通知还说：“加大涉嫌犯罪行为移送力度，对利用虚假保费注资、关联交易侵占公司利益等挑战监管底线、无视国家法律的违法犯罪行为，坚决移送司法处理。” 可见，未来野蛮人不仅仅会被市场禁入，强制转让股权，还会坐牢。估计很快就可能有人被移交司法。 所谓 “系统重要性保险机构”，其实就是大而不能倒的保险企业，这种企业将被更加严格监管。 2、严格保险资金运用监管。坚持去杠杆、去嵌套、去通道导向，从严监管保险资金投资各类金融产品，严禁投资基础资产不清、资金去向不清、风险状况不清等多层嵌套产品。进一步完善保险资金服务国家战略的引导政策和服务实体经济的配套政策。 点评：保险资金在股市里横冲直撞的时代，在土地市场为开发商拿地王“为虎作伥”的时代，都结束了。相当一批资金会退潮，会变得规规矩矩。一些险资概念股恐怕面临下跌的压力。 3、深化偿付能力监管制度全面实施。提升监管合力，对行业风险早预警、早发现、早处置。建立偿付能力数据核查机制，严查严处数据造假行为，夯实监管数据基础。 点评：这对于股市、楼市、债市资金面或是利空。 4、夯实保险产品管理制度。进一步修订保险产品管理制度，强化保险公司产品管理的主体责任，规范保险公司产品开发管理行为，公平合理制定保险条款和保险费率。 点评：一些保险公司拥有特权，可以开发特殊产品的时代结束了。 5、完善保险中介市场监管制度。 6、推动保险消费者权益保护制度体系建设。建立保险销售可回溯制度，实现保险销售行为可回放、重要信息可查询、问题责任可确认。 点评：常常有一些老年人在银行存款时，被人推销把存款变成了保险。保险销售中存在很多乱象，都需要治理。 7、完善高管人员管理制度。建立高管人员 “黑名单”，进一步明确禁止担任高管人员的行为和情形。 8、提升新型业务监管水平。 金融行业的廉政风暴、监管风暴渐入高潮，各种加杠杆的钱、不规范的钱、灰色黑色地带的钱，都面临一场大考。有人会因此入狱，或者被罚款、被市场禁入，或者“患上抑郁症”而…… 总之，还是那句话：出来混，总是要还的。眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。哪家保险公司的楼最先塌？不妨让我们搬个小板凳，切上几块西瓜，边吃边等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

记者8日从商务部获悉，按照国务院有关工作部署，为有效防范和化解融资租赁行业风险隐患，规范市场秩序，促进行业健康发展，商务部定于5月2日至6月30日组织各地开展融资租赁行业风险排查工作。 本次风险排查工作对象为所有内资融资租赁试点企业和外商投资融资租赁企业，对存在以下情况的企业要进行重点检查： 1、关联公司从事互联网金融、投资咨询、财富管理、第三方理财、小额贷款、融资担保、商业保理、典当等业务的企业。关联公司包括股东、股东投资的企业、同一实际控制人控制的其他企业及本公司所投资的企业。 2、售后回租项目承租人多为关联公司的企业。 3、股东或存在交易关系的关联公司及其高级管理人员近期出现过重大违法违规行为的企业。 4、业务规模短期内以超常规速度增长，风险资产比例、资产负债率和租金逾期率过高的企业。 5、主营业务占比偏低，存在大量对外投资和对外担保的企业。 6、以工业原材料、贵重金属等限制流通物，无形资产、生物资产、商业地产甚至住宅等作为主要租赁物的企业。 7、通过网络借贷平台等互联网金融企业进行融资，且融资规模较大的企业。 8、以自然人为承租人或业务合作对象，且近期发生过多次业务纠纷的企业（例如面向个人开展汽车融资租赁业务）。 9、未按要求及时通过全国融资租赁企业管理信息系统填报相关信息的企业，或所填报信息明显存在不实、不准确等情况的企业。 10、注册地与实际经营地不一致、联系方式发生变化或已无法联系的企业。 11、取得经营资质后长期（超过一年）未开展业务的企业。 12、注册资本实到率偏低（不足30%）的企业，特别是注册资本实到率低但开展业务规模较大的外资企业。 重点排查内容包括： 一是基本情况： 1、企业基本信息，包括但不限于股东或出资人、实际控制人、法定代表人、注册资本及实缴金额、分支机构数量及分布等。 2、业务开展情况，包括承租人、租赁物及其权属状况、融资来源及方式、业务合规性、租金收取情况及逾期率等。 3、境外借款、境外放款等资金跨境流动情况。 二是存在的主要问题： 1、是否存在直接从事或参与吸收或变相吸收公众存款等行为；是否未经相关部门批准，从事同业拆借、股权投资等业务。 2、是否违反国家有关规定向地方政府、地方政府融资平台公司提供融资或要求地方政府为租赁项目提供担保、承诺还款等。 3、是否存在虚构租赁物、以不符合法律规定的标的为租赁物、未实际取得租赁物所有权或租赁物合同价值与实际价值明显不符，以融资租赁为名义实际从事资金融通业务甚至变相发放贷款等行为。 4、是否存在与关联公司之间进行租赁物低值高买、高值低租等明显不符合市场规律的交易行为。 6、是否存在虚假宣传（例如宣称具有金融牌照、以金融机构名义进行宣传等）、故意虚构融资租赁项目通过公开渠道（如互联网金融平台）进行融资等行为。 7、是否存在超杠杆经营，即风险资产比例是否超过规定的限额。 8、是否按要求及时报送季度和年度经营情况信息报表，在全国融资租赁企业管理信息系统上登记的信息是否真实准确。 9、外商投资融资租赁企业是否按要求及时进行外商投资企业设立及变更备案，是否参加外商投资企业年度投资经营信息联合报告（联合年报）工作。 ...

目前，美国有近5.6万座的缺陷桥梁，而车辆在这些缺陷桥梁上每天约有1.85亿次穿行。要知道，这些缺陷桥梁随时都有可能塌掉。 一组研究人员设计了一个 “桥梁巡视机器人”，用于检查桥梁缺陷，据说这款机器人可以减少检查桥梁的成本，并能彻底检查结构的腐蚀和其他故障，准确率达96%。 这款名为Seekur的自动化机器人配备了用于视觉裂纹探测的摄像头，用于混凝土钢筋评估的地面穿透雷达，以及用于混凝土腐蚀的独特传感器。 这款机器人是由内华达大学的研究人员设计的，他们说，“桥梁巡视机器人” 会在公路边工作，同时交通能够保持畅通。研究人员表示，要让机器人在狭窄的桥梁上有效移动，需要使用滑动式的四驱车机器人模型，比如Seekur移动机器人，这样为了在桥面上收集数据，机器人需要从桥的一端移动到另一端，然后它需要掉头，继续它的移动，直到整个桥梁表面被覆盖。 机器人还应用了防水材料，使其更适合用于桥梁检测。Seekur Jr是Seekur机器人的下一代，它是一个完整的、全天候的户外机器人平台，用于户外安全、检查与研究。该团队解释说:“Seekur Jr的好处在于，它比前一个版本Seekur（Seekur已经广泛应用在其他机器人系统中）更万能，小一点的Seekur Jr.可以在更小的环境中工作。 它的地面穿透雷达(GPR)将雷达信号发送到桥梁表面，记录信号反射的两种方式，可以产生该物体的独特特征，传感器会扫描地面，寻找混凝土的腐蚀。 研究人员在内华达州里诺市的580高速公路上进行了测试，机器人在2016年7月28日至29日期间检查了这座桥的两侧，用不同颜色表示腐蚀状况：没有腐蚀性-蓝色，低腐蚀性-绿色，中等腐蚀性-橙色，以及高腐蚀性-红色。在分析之后，研究人员发现桥的状况良好，这是这款准确率高达96%的机器人判定后的结果。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

从去年10月开始，分享通信集团有限公司董事长蒋志祥就时刻在为1.64亿元的欠款而奔走。眼下，虽然并未真正破产，但外界已将 “先烈” 的头衔挂在了他和他的公司名下。 蒋志祥所经营的分享通信，目前正深陷于欠款风波以及股东关系僵持的泥潭中。如果在月底前不能与基础运营商结清欠款，公司旗下的100多万活跃用户将面临被转手的命运。 2013年12月26日，分享通信作为中国早期一批出现并开展移动转售业务的虚拟运营商之一，获得了来自工信部授予的试点资格，同时被授予资格的还有其他9家公司。三个月后，中国虚拟运营商的第一个用户就诞生于分享通信。 所谓虚拟运营商（以下简称 “虚商” ），是指从拥有移动网络的基础电信业务经营者（中国移动、中国联通、中国电信三大基础运营商）那里承包一部分通讯网络的使用权，通过自身的计费系统、客服号、营销和管理体系向消费者出售通信服务的运营商。 三年前，虚商这个概念对中国通信行业而言，尚属新生事物。但2016年8月，数起引发社会剧烈反响的电信诈骗案件，将运营该移动通信号段的虚商们推向了风口浪尖，而分享通信这次则是虚商自身面临破产的窘境。 命运未卜 2017年5月4日下午6点，蒋志祥的发给媒体的手机定位显示，他已经身在美国拉斯维加斯。对于何时去的美国，蒋志祥没有告诉媒体。他解释此行目的是为了解决分享通信的资金问题。在与媒体的对话中，蒋志祥依然将已经陷入僵持之中的二股东，斥之为“野蛮人”。 蒋志祥口中的二股东叫贾树森。工商资料显示，分享通信注册资本为5598.32万元，其中蒋志祥持股比例51%，天润伟业持股比例为49%，天润伟业注册的股东只有贾树森一人。2014年，分享通信原股东退出，贾树森出资7000万元入股，其中5000万元付给原股东，2000万元入股公司。但根据彼时的协议，蒋志祥转让股权需经过贾树森同意，而贾树森可以自由转让股权。 2016年10月分享通信第一次临时股东会议通知，公司急需对外支付的欠款约为1.64亿元，其中包括三大运营商的欠款1.3亿元、制卡结算款1500万元、清退河南合伙人的退款为700万元、员工工资1000万元、个人欠款约200万元。此后，为还欠款，蒋志祥多方筹集资金，并数次提出增资扩股的方案，均与贾树森产生分歧，与此同时，贾树森拒不出面进一步商谈。 业内人士指出，公司发展初期拓展业务规模确实要烧钱，整个行业要在短期内盈利都很难实现，但不赚钱不代表就要破产，分享通信的破产危机主要还是应该归因于自身的经营不善。 5月4日，分享通信位于北京西北四环外的北坞创新园办公楼。此时的办公区，一如往日般平静。进入下班时间，从公司走出的员工并不是很多。前台人员介绍，目前公司仅剩一百余人，此前员工还在300人左右，很多人是在公司陷入资金链断裂危机后相继离职的。没有离职的，则继续正常上下班。 5月3日，据运营商世界网的消息称，如分享通信不能在本月5日前结清与联通的欠款，工信部将会把其100万的活跃用户挂牌拍卖给其他虚商接手。 按照《电信业务经营许可管理办法》（工信部5号令）的规定，牌照被吊销、撤销或者注销后，涉及用户善后问题的，可以通过招标方式指定业务承接方。 2017年3月，分享通信被爆出1.64亿元的债务危机，期间牵扯不清的还有与公司二股东的股份之争。两方面直接导致了公司业务陷入停滞，几百号员工，被欠薪4月之久。 有人将讨账条幅挂在了这家公司的门前，同在园区办公的某公司职员目睹了该场景，他向媒体透露，讨债纠纷甚至一度惊动了警方。 据了解，分享通信涉及的债务中，三家基础运营商（联通、移动、电信）作为主要的债权人，核算下来大约在1.3亿元。其中，中国联通是其中最大的债权人。 事实上，早在去年12月份，这家公司的资金链问题已初露端倪。部分用户开始反映通信频繁出现停机等故障，分享通信即将破产倒闭的传闻也在此时开始发酵。 根据此前报道，今年2月7日，一份来自工信部信息通信发展司的约谈函发到了分享通信集团，这份被标为“特急”的函件表明，在此之前，中国联通已经就逾期未付款项问题，致函分享通信集团、并抄送至工信部。1月26日，工信部信息通信发展司就这一事情约谈了分享通信集团法定代表人、董事长蒋志祥，并就保障用户合法权益提出明确要求。要求分享通信集团将有关处理预案包括：停止发展新用户、停止发售抽纸卡，向社会和用户发布公告以及用户善后处理方案，并在2月8日前书面反馈工信部信息通信发展司。 3月7日，分享通信召开了发布会，将债务问题向外界做了大致的说明，并表示公司运转正常。此后两个月时间里，蒋志祥一直在安抚员工。与此同时，解决三大运营商的欠款问题，也是分享通信不能回避的问题。 5月4日，在分享通信的办公楼，一位行政人员介绍，欠发的员工工资已经补发了一大部分。此前，公司曾就工资问题提出过几套方案，其中包括债转股，但最终并没有采用。 黎明前的黑暗？ 蒋志祥不希望公司在正式牌照有望下发的前夕倒下。“公司必须增资扩股”，在简短的越洋短信中他告诉媒体。很显然，蒋志祥希望度过此次危机，等待着拿下正式牌照的一天。如果此时倒下，对于他来说，就意味着过去三年的苦苦挣扎将功亏一篑。 2013年12月，为进一步促进移动通信市场竞争，工信部发放了首批移动通信转售业务试点批文，包括分享通信在内一共10家虚商获得了相关资质。此后，工信部先后又发放了四批牌照，总计41家虚拟运营商自此开启了民营移动通信运营之路。 2014年开始，试点的虚商开始陆续向市场推出正式的商业品牌及业务服务。截至2017年4月底，虚拟运营商的用户规模已接近5000万人。 虚商们在翘首以盼等待正式牌照的发放。“现在没有正式牌照，整个行业比较渺茫，大家看不到未来。事实上，正式牌照对于行业而言就是一根‘定海神针’，有了它，大家才敢大举投入，资本合作也才就有了进一步推进的可能。现在的试点阶段，政策不明朗、价格又不理想，没有多少企业敢于放手去做。”一位业内人士表示。 希望似乎正在来临，主管部门已经发出了声音。2017年4月26日，国务院新闻办举行的发布会上，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长郑立新表示：“（将）适时出台移动转售业务的正式商用意见，进一步扩大宽带接入网业务试点范围，激发市场的竞争活力。” 不过，在业内人士看来，何时下发正式牌照，还要依据行业的整体发展现状。分享通信事件的爆发，对牌照的发放，显然是一个不利的信号。 在陷入债务危机前，分享通信的充值业务方面一直保持着业内最高力度的优惠——一级代理充值话费低于8折的优惠价。而对于虚商业内诟病的“批零倒挂”现象（即批发价高于零售价）则一直没有破解的途径。 目前，分享通信的用户规模在600多万，其中活跃用户在100余万。此前一直专注于移动转售业务，在开拓用户方面是业内较为领先的公司。而据记者了解，某些与分享通信一样的试点虚商，却迟迟没有开展实质性业务。 分享通信紧张的财务状况，在行业内并不是个案。事实上，还有另外几家公司在去年，也被先后爆出拖欠基础运营商的结算费用。 一位业内专家表示，“批零倒挂” 问题长期不解、业务创新无门，ARPU（每用户平均收入）值持续低下，是40余家开展移动转售业务企业面临的共同问题。与此同时，实名制工作落实不到位，致使虚商成为通信诈骗的重灾区，在消费者心中始终难以正名的现象也得不到任何解决。 “与分享通信不同的是，多数虚拟运营商并非将移动转售作为主业，而是有其他业务同时经营或是捆绑经营，可以容忍暂时的亏损。分享通信则将转售业务作为主业，没有其他业务可以输血。” 分享通信的员工表示。 5月5日，一位接近分享通信的代理商高层透露，就在5月4日下午，分享通信又与中国联通结算了4000万元欠款，联通方面表示，暂时不会进行用户回收、拍卖或是转换了，但要求分享通信在5月底前结清欠款。 留给蒋志祥的时间仅有20余天了，无论这道门槛过与不过，留给他和他的同行们都将是一道又一道难题，必须要去攻克。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

人事变动、新添牌照，成立不到两年，乐视金融似乎将有一番大动作。不过，分析人士看来，母公司乐视控股曝出一系列负面消息之后，乐视公信力打折，如何跨越信任门槛成为乐视金融面临的问题。 成立不到两年“换帅” 成立不到两年，乐视金融就迎来换帅风波。笔者了解到，原民生银行青岛分行党委书记、行长杨新军将加盟乐视金融，出任总裁一职，具体负责信贷业务，包括供应链金融和消费金融。据知情人士透露，王永利也将辞任乐视金融CEO，不过仍保留乐视控股高级副总裁的职位。媒体就该消息向乐视金融方面求证，截至发稿，未收到回应。 公开资料显示，王永利曾任中国银行副行长、执行董事，2014年4月中行宣布其辞任，转任资深研究员。2015年8月，王永利离开任职长达26年的中行加盟乐视，负责新组建的乐视金融。 高管换血势必会带来经营策略的变化。去年11月，乐视金融正式亮相，并被正式确立成为乐视“内容、互联网及云、大屏、手机、体育、汽车生态” 之外的第七个子生态。当时乐视金融CEO王永利公布了乐视金融未来五年的规划，乐视金融将形成包含网络支付、交易平台、财讯平台、财富管理、网络信贷五大主营业务的基本架构。 根据乐视金融公布的“三步走”五年规划，2015年8月-2016年是规划起步阶段，2017-2018年是巩固基础、全面推进阶段，2019-2020年是加速发展、全面提升阶段。如今“巩固基础、全面推进”阶段尚未完成，王永利就要离任。乐视金融之后的战略是否有变，乐视金融方面未做回应。 理财产品引自融争议 事实上，乐视金融的理财产品屡次陷入自融争议。 笔者注意到，乐视金融 “尊享理财” 的一款 “乐享其成305期1号” 产品标的资产为重庆乐视商业保理有限公司转让的应收账款收益权。 对于该模式，有分析人士称，如果商业保理公司通过（类）金融机构转让应收账款收益权来募集资金，那么用户投资后的资金是直接流向保理公司的。 重庆乐视商业保理有限公司和运营 “尊享理财” 产品的乐信（北京）网络科技有限公司都是乐视控股的关联企业。工商信息显示，重庆乐视商业保理有限公司的企业法人是乐视投资管理（北京）有限公司，乐视投资正是乐视控股（北京）有限公司旗下企业。乐信（北京）网络科技有限公司的法人股东是乐视控股（北京）有限公司。 对此，乐视金融方面回应称，“乐视金融是受国家有关部门核准并监管的正规金融企业，持有开展相关业务的金融许可证。乐视金融目前开展的，是在当下中国金融市场环境中非常普遍的供应链金融及保理业务，是符合监管的常规金融服务。乐视金融的理财产品，是基于行业主流模式即合法债权收益权转让模式设计”。 “这种交易对于投资者而言风险比较大”，北京寻真律师事务所律师王德怡指出，如果重庆乐视商业保理有限公司和运营“尊享理财”产品的乐信（北京）网络科技有限公司都是乐视控股（北京）有限公司的全资企业，则说明项目自融的几率比较大，在这种情形下，项目可能出现不真实、资金无法实现第三方存管、风控不到位等问题。 拿牌策略与公信力危机 除了人事变动，乐视金融近来在牌照上也多有行动。乐视金融在4月底宣布取得了互联网保险经纪和基金销售两块金融牌照，并开始上线相关的业务产品。在拿到上述两张牌照后，乐视金融已手握小贷、保理、私募、保险与基金牌照。 有分析人士指出，现在乐视已经有的5块牌照，大多是较容易获得、收购成本相对低的“小牌照”。像第三方支付牌照，乐视金融一直未能拿下，“网络支付” 被乐视金融视为三大板块之一。 不过，乐视金融正在筹建民营银行。去年底，乐视创始人贾跃亭曾透露，拟在山西申办一家民营银行。同时，乐视金融方面表示，民营银行将成为2017年的重中之重。在分析人士看来，银行牌照是金融牌照中分量最重的牌照之一，可乐视金融到底什么时候能拿到，仍不得而知。 王德怡认为，母公司乐视控股近来有负面消息，肯定会对乐视金融的运营产生负面影响，但这种影响并不是法律上的，而是投资者信心方面的。毕竟母公司和子公司是独立的法律主体，投资选择某款产品时，还应对具体产品内容进行审查和甄别。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

不少创业者营收上不去，月月亏损、融资难、团队涣散。而酒店预订平台HotelTonight的创始人兼CEO Sam Shank在这样的情况下，还能7个月内扭转局面，他是如何做到的？ 酒店预订平台HotelTonight是2010年底成立的，目前共计融资1.18亿美元，估值达4.63亿美元。HotelTonight的创始人兼CEO Sam Shank分享出他在面临营收上不去，月月亏损、融资难、团队涣散等问题时，是如何做到七个月内扭转局面的： 已经过去一年半时间了，但我每每回想起来还像是昨天一样。每位创始人都会记得那个时刻：那个宣布公司即将转型的时刻。在开口之前，这个想法还是存在于头脑之中。 对我来说，那个时刻是10月的一个周一。我站在HotelTonight的管理团队面前，那天也可以算是周日夜晚，因为我通宵未眠。 5年以来，公司挣扎于发展边缘。我花了一整个夏天寻求融资，却处处碰壁，风投们仿佛对好了台本一般：“你的成长是不错，但是，烧钱太厉害了。” 当时，我们每个月要消耗250万美元（超1500万人民币），这大手大脚的态势足以吓跑所有投资人。 我必须把风投的话传达给管理团队。虽然提前联系了很多次，但当我站在他们面前宣布公司要改变方向时，我的声音还是颤抖了。于是，本打算进行E轮融资的我们，决定打好手上的牌，尽快实现盈利。 我很幸运能和一支优秀的团队合作。他们没有浪费时间吐槽，而是勇敢地迎接了挑战。我们制定了一条盈利路线图，不再只集中精力求发展。 现在回过头来看，那是我们的文化和品牌所经历的最严苛的挑战。我们从每年烧钱3000万美元到扼住命运的喉咙，只花了7个月。为了帮助其他与我们面临同样情况的公司，在下面我将分享我们走向盈利的四项措施。 一：盘点开支 如果你想盈利，重新评估自己的开销是首要任务，也是最重要的事情。对于许多公司来说，最大的一笔开销就是员工工资，科技公司尤甚。但为了实现盈利，你必须关注支出最高的部门。这也就意味着：裁员。虽然裁员不能解决所有烧钱问题，但遗憾的是，这往往是必要之举，只有这样才能让公司停止亏本。 无论你给裁员扣上多好看的帽子，解雇团队成员永远是最艰难、最悲情的事情。也正因为它是最困难的部分，你才必须从这里下手。 如果你觉得裁员是有必要的，请先多多联系商业顾问、投资人和导师，寻求他们的意见，并将这些意见记录下来。 在裁员之前，你要先让自己坚强起来，你必须成为公司内最抗压的人。员工这时最需要你，但请不要回头。我所学到的经验是：长痛不如短痛。 员工们在这时候对你的依赖会加强，因为他们的工作已经岌岌可危。如果他们被解雇了，就得尽快开始寻找下一份工作；如果能够留下来，他们还要消化公司的变迁，重新打起精神，以更精练的团队做更多工作。人们在天性里总是想拖延裁员这种事情，哪怕只有1-2周，但不要这样。时间拖得越长，你就越难下决心，公司受到的损害也就越大。 正在面临上述挑战的创始人们，我希望你们能读一读我的建议： (1)一次性完成裁员。员工们总会接受公司重组并恢复过来，而你迟疑一秒，他们就会担心，是不是会出现第三次、第四次，甚至第五次裁员？这时候公司内人心涣散，大家都开始偷偷找下一份工作，进而对领导阶层、公司目标和愿景失去信心。 (2)帮助员工适应。无论是即将离职的，还是能够留下的，你都应当给予他们足够的尊敬。帮助他们重回正常的生活轨道是你的职责所在，比方说你可以利用自己的人际网络给他们找个新工作，或者请他们喝杯咖啡，提供一些职业建议。 (3)你对待离职员工的态度，会给留下的员工造成深刻印象。我们会主动表现公司的友好，比如提供假期补贴等等，这不仅对团队来说很重要，也反映了公司的价值观。在HotelTonight，我们确保自己给员工提供这些福利。 (4)不要以自己为中心。永远不要说“这对我来说真的太难了”，你会忍不住说些煽情的话，这很正常，但你要知道，员工们比你伤心得多。 (5)承担责任。不要把裁员的责任推到董事会或任何人头上，这都是你的责任，是你的错误。 二：迈向盈利 在和即将离职的员工谈话后，公司里一定会出现空缺的状况。不仅是你，对于留下来的团队成员，更是如此。因为，他们眼睁睁看着同事离开了。这时你必须感谢所有帮助公司发展到这一步的员工；同时，抓紧时间制定一份令人信服的计划。 走向盈利的过程需要注意几个关键步骤： (1)立即组建新团队。在和辞退员工对话以及重组公司中间，不要浪费太多时间。你的行动速度越快，员工的恐慌就越少。可以考虑在和辞退员工对话之后，立即召开团队重组会议。 (2)扔掉幻灯片吧。这不是什么董事会议，诚实、公开地和团队讨论就可以了。首先你要就公司发展过快承认错误，包括开支过度，员工结构臃肿以及扩张太快等等。要认识到这完全是你的错误，和其他任何人无关。告诉你的团队，综合考虑公司的情况，你发现不能再以现在的状态经营下去了。团队的信仰在你身上，你要让这一刻成为新的开始。 (3)制定安全保障。让员工知道，裁员只是一次性的，不会再次发生。你可以让员工提问题，直到他们心头的担忧全部烟消云散。员工们的担忧一般是公司的健康问题，你要非常清楚地告诉他们，公司很安全，你们拥有足够的资金来实现盈利，但需要大家一起努力，节省开支。当时在HotelTonight，我把公司的银行账户余额、全部融资额、烧钱率以及这些因素对盈利的影响仔仔细细告诉了员工。 (4)肯定员工的成果。在HotelTonight，我们发现游客和酒店使用平台的次数越来越多，这对处于艰难时期的我们来说是无比鼓舞的力量。你也可以肯定员工近期取得的成就，比方说订单数量突破历史记录，或者新用户数量增长迅猛等等，这些都会推动新计划的实施。 (5)想在问题前头。当公司景况不佳时，员工可能会思绪混乱，或者不敢提问题。因此在召开全体会议之前，你可以与管理团队进行一次头脑风暴，思考员工可能会提出什么问题，然后拟好回答，在员工开口之前让他们安心下来。这不仅能解除员工的困惑，还能让他们知道，你已经完完全全考虑过公司的情况了。 现在，是时候开始实施盈利计划了。在迈向盈利的过程中，我们需要注重两个指标：发展和盈利。 发展——用最简单的话来说，意味着公司每年的增长，对我们来说，那就是总预定价值(GBV). 盈利对我们来说，意味着我们能自给自足。就这样而已，不存在多少细枝末节。 根据这些简单定义，我们的团队深信，我们能自己掌控未来。但这还不够，你要帮他们画出未来的蓝图。我告诉团队成员，我看到了我们坐在巨大的会议室里，庆祝达成盈利目标的场景。我们会有一大批客户和酒店合作伙伴，可能还会增加几位同事。但这些美好愿景的实现，需要每个人脚踏实地的贡献。 实施盈利计划仅相当于跑步比赛中迈开了第一支腿。你必须确保每个人足够抗压，已经做好准备。这也就意味着，作为公司领导，你要严格管理自己的时间，并经常出现在员工周围。 三：你要合理安排每一天，重新评估自己的日程，尽可能多地参与进日常工作中。以下是我对自己的几点个人要求： (1)每分每秒都要珍惜。在我制定盈利目标的当月，我决定注意以下自己是怎样利用每一分钟的。我想让时间高效起来。我注意到，每周我会花80%的时间在外开会。这对于办公司来说是非常不平衡的日程。我想参与更多团队工作，尤其是产品团队。于是我抽出15%的时间陪伴产品团队，又抽出25%的时间和其他员工交流。 (2)定期举行交流会。在会议上，我会听取员工的一切问题，有财务方面的，有产品功能方面的，也有未来计划方面的，问题范围没有限制。 团队的问题常常能激发建设性的讨论，推动创意性功能和项目的开发，不仅增加了公司营收，还减少了开支。时至今日，我们依然遵循这一传统。 在迈向盈利的过程中，要让员工在需要的时候找到你。你会是早晨第一个到办公室的，也是夜晚最后一个离开办公室的。 (3)公开表扬。当你的目标是盈利而非增长时，你必须找到新方式来奖励员工。比方说当员工提前完成目标，或想出省钱妙招时，你需要公开表扬他们。在HotelTonight，我们有一项名为“勤俭但不抠门”奖，每个月颁发一次，奖励给提出省钱小诀窍的员工。一次，财务部的一位员工打电话给银行，问能不能降低每个月的手续费，仅仅几分钟时间，她就给公司省下了每年10万美元的花销。对于这种员工，你需要在全体会议上提出表扬。 2016年4月，我们在7个月的奋斗之后终于实现了盈利。那时候，我们感受到了公司内空前的团结气氛。我永远忘记不了那段时光。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，一家名为幸福100的互联网理财消费平台席卷不少三四线城市甚至是一二线城市。记者调查发现，幸福100其实就是中国一川，并且在网络上有诸多对其业务模式的质疑。相关分析人士直言，幸福100的模式应该是一种庞氏骗局，同时也是互联网式的非法传销。 “积分理财、复利拆分”、“年利润50%-200%，60天犹豫期（业内惟一），一年内可转让”、“投资5万元，拆分三次纯利润11万元”，近日，一家名为幸福100的互联网理财消费平台席卷不少三四线城市甚至是一二线城市。为了获得高昂的利润，不少投资人将数十万元的资金投入了幸福100，购买虚拟货币、积分。调查后了解到，幸福100的公司主体为中国一川（澳门）国际有限公司（以下简称“中国一川”），幸福100其实就是中国一川，并且在网络上有诸多对其业务模式的质疑。相关分析人士直言，幸福100的模式应该是一种庞氏骗局，同时也是互联网式的非法传销。 年化收益高达50%-200% 刘欢（化名）最近很是头疼，因为自己的母亲已经在一家名为幸福100的平台上投资了50万元，并告诉刘欢如果自己将50万元卖出可以获利100余万元。“这么高额的收益肯定不靠谱，母亲还拉上了家里的亲戚一起投资，我的小姨也已经投资15万元，他们每天听‘理财师’的分享，不断地向亲戚宣传产品的好，就像着了魔一样。据说投资期间还能免费出国旅游，我简单了解了一下他们的模式，感觉就是一个打着虚拟货币名义的庞氏骗局。”刘欢担心道，现在虽然母亲的资金还没有亏损，但是如果有一天平台跑路，可能血本无归。 不仅是在刘欢所在的三线城市，也有投资人告诉笔者，现在幸福100在青岛、内蒙古等地都很火。记者上网输入幸福100，不少网友在网络间询问“中国一川幸福100积分理财是不是传销？”、“幸福100模式是否违法”。 据其官网介绍，幸福100的公司主体为“中国一川（澳门）国际有限公司”，成立于2012年7月13日，现在全球30多个国家开展业务，有30多万的理财客户，结合了银行、保险、股票、倍增、利复利、互联网这六大行业优势于一体的新型专业互联网金融理财消费平台。另据网络上的宣传资料显示，其创始人为吴宗霖，1982年出生于中国四川。2012年3万元创立中国一川，目前公司市值已经超过300亿元。 同时，根据一份语音宣传材料中一位“理财师”的介绍，幸福100有40多家实体公司，总投资超过300亿元，未来五年内计划打造4-5家上市公司，理财、众筹同时进行，虚实结合，多渠道互利。全球拥有30多万会员，今年春节所有会员升级为股东，不仅有理财互投，还有实体公司持股，公司文化是缘、孝、善，核心是利复利，年收益50%-200%，该公司只收取10%的平台服务费，一部分奖励会员，一部分落地实体项目，一部分支持慈善事业。 在这项看似宏大的介绍中，笔者注意到该公司提到有40多家实体企业。另一份关于吴宗霖的介绍显示，他是中国一川创始人，同时还是北京超奥电子商务有限公司（以下简称“北京超奥”）总裁、北京满冠餐饮有限公司（以下简称“北京满冠”）总裁、中山市麒粮商贸有限公司总裁等等，而这几家公司都属于中国一川。记者查询了全国信用信息公示系统了解到，如北京超奥，注册资本在2016年从50万元变更为1001万元，但是实缴资本为零，没有吴宗霖的名字出现；中山市麒粮商贸有限公司现在名为珠海麒粮商贸有限公司，主要成员中并没有总裁吴宗霖的身影；另外北京满冠注册资本同样在2016年从5万元变更为100万元，但实缴资本为零。不过虽然没有出现吴宗霖的名字，但北京超奥、北京满冠两个看似不相关的公司，虽然法定代表人不同，但是联系电话都为同一个手机号、邮箱也为同一个163邮箱。“一种可能是这个公司虚假宣传，另一种就是这个公司注册了一堆皮包公司。”一位业内人士分析道。 拆积分拉人头 幸福100的运营模式究竟是怎样的？ 据“理财师”描述，投资人获利主要有两种途径：一是低买高卖虚拟积分赚取差价，从而获得更多“一币”；二是通过整个“市场”不定期的拆分获得更多积分，待积分升值后获得更多“一币”。同时，该“理财师”介绍，“2012年中国一川发行了600万积分，积分就相当于原始股，底价设在0.78元，并且承诺一次性发行永远不再增发”。 不过，笔者注意到，虽然中国一川在宣传中表示自己的积分不再增发，但采取了拆分的模式。截至目前，该公司已经拆分了10次积分，马上要进行11次拆分，如此一来虽然该公司表示并未增发，但是其积分源源不断，不断地拉入新人进行购买。 同时，前述“理财师”还宣称，投资1万元，拆分三次，纯利润是1.5万元，拆分6次，纯利润是6.2万元，拆分9次，纯利润是17万元；投资2万元，拆分三次，纯利润是5万元，拆分6次，纯利润是24万元，拆分9次，纯利润是55万元；投资5万元，拆分三次，纯利润是11万元，拆分6次，纯利润是39万元，拆分9次，纯利润是134万元。 “这种宣传方式就是偷换概念，一面表示自己不增发，另一方面则通过虚拟积分的模式不断引入新投资人购买，其实就是一种庞氏骗局，或者说变相传销。庞氏骗局在国内又称‘拆东墙补西墙’，‘空手套白狼’。简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。高回报对应的就是高风险，天上没有掉馅饼的事，使用高利率吸引投资人，给投资人画大饼，这也是非法平台常使用的营销方式。”一位银行业理财专家直言。 投资者应远离互联网传销骗局 “幸福100” 这种所谓的创新性消费式理财产品模式，看似颠覆了人们传统而单纯的消费与理财习惯，但在律师看来，这些创新模式只是诈骗者用来蒙蔽投资者的手段。 北京寻真律师事务所律师王德怡直言，幸福100是一种非法的互联网传销骗局。传统传销模式主要由传销组织成员吸引亲朋好友、同窗故旧等熟人参与，一旦入伙往往控制新成员的人身自由，组织比较严密；互联网传销方式则是通过互联网吸引不特定的陌生投资者参与，不控制人身自由，组织比较松散，往往欺诈性更强。 除此之外，王德怡认为，同以往的互联网传销模式相比，幸福100显然提高了科技含量，即将传销、互联网和金融衍生品模式三合一。其虚拟积分的交易带有明显的金融衍生品属性，具有极强的赌性，很可能结合手机微信或手机软件开发了相应的应用。 在他看来，幸福100传销的本质在于：这种交易在盈利方式上仍然采取的是发展下线的复式计酬方式，交易资金主要流向上家。 对于投资者而言，参与此类投资项目具有较大的风险。王德怡指出，投资者参与此类非法金融活动存在较大的风险，由于这些项目交易资金缺少监管，极易发生组织头目卷款跑路，而投资者与其没有书面合同，无论通过民事还是刑事途径追回损失都很困难。如果自己变成传销链条中的一个环节，发展下线，则属于参与非法经营，情节严重的应该可以被处以刑责。 类似这种互联网传销项目层出不穷。日前，乐清市检察院发布消息称，该院于日前依法审查一起新型网络传销案件，并以涉嫌组织、领导传销活动罪，对黄某某等5名犯罪嫌疑人批准逮捕。经了解，该非法传销组织打着“支持国货”旗号，干的却是非法传销勾当，共发展会员2000余人。 据悉，该传销组织在对外宣传时主打“支持国货”的旗号，在网络平台设置消费循环系统，吸引当地高档酒店、洗浴中心等消费场所加盟，承诺会员利用系统返还的消费积分在上述场所消费后，3-6个月内返还消费款（扣除一定的手续费），打造“免费消费”的假象，以此加大入会的吸引力，并利用 “支持国货” 的旗号蒙蔽大众视线。 王德怡建议投资者，投资任何项目或交易品种，合法合规是前提和基础，勿必审核组织该交易的主体资质，是否取得合法许可，是否签订书面正式协议，资金是否有合法监管等。否则，无论对方宣传有多高的收益，都应当远离。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

隐瞒代持被证监会、深交所重罚 ，益盛药业面临投资者后续索赔 因存在未依法履行信息披露义务、公司高管内幕交易等行为，益盛药业及相关责任人今年相继收到了证监会的处罚决定书、深交所的纪律处分决定。值得一提的是，公司前董秘李铁军接到了1808.23万元的罚单。 除了处罚外，益盛药业还将面临投资者的诉讼赔偿，符合条件的投资者均可要求赔偿。 披露信息存在虚假记载 益盛药业于2015年12月25日收到中国证监会调查通知书，因公司涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司立案调查。 2016年9月20日，公司收到了中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。2017年2月17日收到了中国证监会下发的《行政处罚决定书》。4月21日，益盛药业收到深交所发来的《关于对公司及相关当事人给予纪律处分的决定》。 据了解，1998年底1999年初，益盛药业的前身集安制药有限公司增资扩股，吸收王玉胜、尚书媛、刘建明、王斌等10人为新股东，注册资本由129.4万元增加至1200万元。此次增资过程中，王玉胜、尚书媛、刘建明、王斌等4人受托为毕建涛、卫巍、张锦、周永平等556人持有410.7557万股，后经多次转增，至2011年公司上市后第一次送股时，上述4人受托持股达5662.76万股。 益盛药业未在招股说明书、历次的定期报告及其它公告中披露上述事实及相关信息，未真实披露公司董事、监事及高级管理人员的持股情况，也未真实披露持有公司5%以上股份股东、前十名股东的持股情况及变化情况等。 深交所认为益盛药业、公司董事长张益胜、时任副总经理、董事会秘书李铁军等违反了《股票上市规则》等相关规定，对益盛药业、董事长张益胜、时任副总经理兼董事会秘书李铁军给予公开谴责的处分；等等。 据中国证监会下发的《行政处罚决定书》，对益盛药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对张益胜给予警告，并处以90万元罚款；对李铁军给予警告，并处以30万元罚款；等等。此外，公司董秘李铁军因内幕交易接到证监会1808.23万元的罚单。 受损投资者可索赔 浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健律师表示，益盛药业被证监会顶格处罚，充分表明违法情节之严重，但区区六十万元罚金，根本不足以惩戒其违法行为，受损投资者依法索赔才是硬道理。按照规定，本案将由长春中院管辖。 “目前，我们正在征集益盛药业投资者索赔，陆续有一些股民来电咨询、提供资料，拟分批起诉。根据司法解释，索赔条件暂定为：在2015年12月28日中午收盘之前任何时间买入益盛药业股票，并在2015年12月28日中午收盘后卖出或继续持有益盛药业股票的受损投资者可提起索赔。”厉健表示。 除了面对投资者索赔外，益盛药业自身的发展也面临着压力。 据同花顺数据显示，益盛药业2015年业绩出现大幅下跌。2015年年报显示，报告期内，公司实现营业收入81959.81万元，同比增长4.02%，实现利润总额1534.80万元，同比下降86.08%，实现归属于母公司股东的净利润1091.15万元，同比下降88.68%。公司主要针剂品种生脉注射液、清开灵注射液因受招标情况的影响，导致销售收入较2014年出现不同程度的下降。2016年，公司实现营业收入93901.26万元，同比增长14.57%；实现归属于母公司股东的净利润1319.44万元，同比增长20.92%。在扣除非经常性损益后，公司净利润为亏损403万元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近期西南证券（600369）的利空消息不断。时隔近一年的时间，5月6日西南证券因操刀大有能源定增违规事项接到证监会的罚单，不过在该事件尘埃落定前，西南证券却再次被证监会立案调查。在业内人士看来，一年内连续被调查的情况反衬出公司的内控制度存在一定的问题。尽管西南证券再次被立案调查的事件尚无定论，不过，对于在2016年经营业绩不理想的西南证券而言，公司未来的经营或将面临危机。 因定增事项违规接罚单 西南证券自去年6月被证监会立案以来，该事件的进展情况一直受到资本市场的关注，时隔近一年的时间，西南证券被调查一事终于 “水落石出”。 西南证券在5月6日发布的公告显示，2017年5月5日，公司及大有能源2012年非公开发行股票项目及持续督导保荐代表人李阳、吕德富、梁俊收到《中国证券监督管理委员会行政处罚事先告知书》。证监会称，公司在尽职调查过程中关键核查程序缺失，未对青海省木里矿区资源整合政策可能对相关目标资产带来的风险进行揭示，出具的发行保荐书等文件存在重大遗漏；西南证券在持续督导过程中未对聚乎更一采矿权的权属变更风险进行重点跟踪关注，出具的上市保荐书和2012年度持续督导报告存在重大遗漏。 根据上述西南证券的公告，不难判断出公司在大有能源定增事项上 “栽跟头”。回溯事件以往的历史可知，2012年2月，大有能源第五届董事会第八次会议通过了《河南大有能源股份有限公司非公开发行股票预案》，公司此次非公开发行的目标资产之一为义马煤业集团青海义海能源有限责任公司持有的天峻义海能源煤炭经营有限公司100%股权。2012年5月28日，义煤集团、义海能源、大有能源、天峻义海联合向青海省国资委和青海省木里煤业集团股份有限公司出具承诺，待大有能源非公开发行完成后，在木里矿区整合工作需要时，将聚乎更矿区一露天采矿权转回木里集团。大有能源在2012年非公开发行过程中，未披露青海省木里矿区资源整合政策可能对天峻义海聚乎更一采矿权带来的风险。义煤集团作为大有能源的控股股东，在明知青海省木里矿区资源整合政策相关风险的情况下，指使大有能源涉案信息披露违法行为。此外，大有能源还存在未按规定披露将其持有的聚乎更一采矿权以零价款转让给木里集团的重大事项。 而西南证券是操刀大有能源此次定增的保荐机构。由于西南证券在定增案尽职调查过程中关键核查程序缺失，证监会拟对西南证券的违法行为责令改正，给予警告，没收业务收入1000万元，并处以2000万元罚款，同时相关保荐代表人也被给予警告以及相应的罚款。 值得注意的是，自2013年10月遭立案调查，历经两年的时间，大有能源已于2015年10月17日收到了证监会下发的行政处罚事先告知书，大有能源最终因上述违规行为 “自食恶果”。由于经营业绩不理想，目前大有能源已惨遭披星戴帽。 内控制度遭质疑 操刀大有能源定增违规案已尘埃落定，不过，西南证券却再次遭证监会调查，这不禁让投资者对公司内控问题产生一定的质疑。 西南证券于3月17日收到了证监会下发的《调查通知书》，西南证券此次被调查，是因公司在从事上市公司并购重组财务顾问业务活动中涉嫌违法违规的行为。而对于被调查的具体原因，西南证券并未做出任何明确的说明。不过，有市场消息猜测称，西南证券遭到证监会调查，与鞍重股份、九好集团的 “忽悠式重组” 有关。 3月10日，证监会新闻发布会上通报了鞍重股份与九好集团 “忽悠式重组” 案件。据了解，浙江九好办公服务集团有限公司（现更名为九好网络科技集团有限公司，以下简称“九好集团”）虚增2013-2015年服务费收入2.6亿余元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元。为掩饰资金缺口，借款购买理财产品或定期存单，并立即为借款方关联公司质押担保。九好集团通过上述种种恶劣手段，将自己包装成价值37.1亿元的“优良”资产，与鞍重股份联手进行“忽悠式重组”，以期达到重组上市之目的。九好集团及鞍重股份的信息披露存在虚假记载和重大遗漏。 4月21日，证监会对九好集团、鞍重股份及主要责任人员在《证券法》规定的范围内顶格处罚，对“忽悠式重组”案件中的违法主体罚款合计439万元；同时对九好集团造假行为主要责任人员采取终身市场禁入以及5-10年不等的市场禁入。 资料显示，西南证券是上述“忽悠式重组”案件的独立财务顾问，在监管层对鞍重股份处罚后，不免让投资者将西南证券与该案件联系到一起。然而，这只是市场的一种猜测，西南证券再次被立案调查的真正原因尚不知晓，而在著名经济学家宋清辉看来，西南证券多次遭立案调查背后原因，与内控制度不完善、管理混乱等密切相关。 “西南证券一年内连遭两次调查，为公司带来的重要影响较多，例如将会影响公司的评级。而一旦西南证券评级被降低，缴纳的投资者保护基金比例将会进一步增加，净利润将受到直接影响。同时，由于降级之后，西南证券开展的业务必须和其风险管理能力相匹配，新业务或者业务扩张将受到限制，可谓百害而无一利”，宋清辉如是说。 知名财经评论人布娜新认为，当券商的数量发展到一定程度，各种行业乱象也会接踵而至，因此券商的内控制度是非常关键的，而券商的评级制就是针对其合规和风控能力的评价，如果遭遇降级，对相应券商则起到一个警示作用。 经营业绩恐面临危机 西南证券遭立案调查的影响远不止于此，由于公司处于被立案调查期间，证监会暂不受理西南证券作为保荐机构的推荐，暂不受理相关保荐代表人具体负责的推荐以及暂不受理公司作为独立财务顾问出具的文件，这意味着公司的投行业务或受到一定影响，而公司的未来经营业绩或将承压。 近日，西南证券交出2016年“期末”成绩单，不过公司的业绩出现了严重的营收、净利双降的情形。财务数据显示，西南证券2016年实现的营业收入约为36.32亿元，同比下降57.26%；当期对应实现的归属于母公司股东的净利润约为9.18亿元，同比下降74.19%，报告期内，西南证券扣非后的净利润也同比下降超七成。对于业绩下滑的原因，西南证券表示，是受A股市场震荡下跌、交易量大幅萎缩、券商创新步伐减缓等因素影响所致。 年报显示，西南证券的主营业务为经纪业务、投行业务、资管业务与自营业务四大业务板块。而投资银行业务是西南证券的重要营收来源，该业务在2016年实现的营业收入约为12.2亿元，同比减少11.61%,投资银行业务的毛利率同比减少4.67个百分点。此外，据西南证券主营业务分类别情况表显示，证券经纪业务在2016年实现的营业收入约为10.03亿元，较上年同期减少62.62%，该业务的毛利率跌幅最大，2016年证券经纪业务的毛利率为15.45%，较上年同期减少49.94个百分点。而资产管理业务下滑的幅度最大，西南证券的资产管理业务在2016年的营业收入约为1.87亿元，同比下降超七成。证券自营业务在报告期内实现的营业收入约为8.65亿元，同比下降68.97%。实际上，2016年前三季度，西南证券的业绩表现就曾令投资者大跌眼镜，公司2016年前三季度实现的归属净利润同比下滑超六成。今年一季度，西南证券实现的营业收入约为5.07亿元，同比下降30.29%，对应的归属于上市公司股东的净利润同比下降超九成。 无论是业绩的大幅下滑，还是西南证券的被立案调查，都让公司股票在二级市场的股价持续承压，统计数据显示，今年3月20日-5月5日，西南证券累计跌幅为13.35%。宋清辉坦言，西南证券接连被立案调查，对于西南证券来说不但利空其股价，在行业不景气背景下，无疑将使公司的业绩雪上加霜，公司未来的发展也将面临重重挑战。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

从2016年起，商业银行普遍存在资本金不足急需 “补血” 的情况；再加上从2017年起，央行正式实施MPA考核，中小银行资本承压较大，资产出表和降低资本占用的需求与日俱增，一种存在监管套利嫌疑的私募ABS产品快速发展并引起监管重视。 近期，北京和江苏银监局注意到，部分银行发起和投资 “类资产证券化产品” 存在混淆概念的问题，并具体点名辖内三家银行相关模式和规模。两地银监局在内部文件中指出相关产品不是资产证券化，存在资本套利、发起人资产出表但风险不真实转移等问题，并拟明确风险计提。 知情人士向记者透露，江苏银监局提及的辖内银行之一是南京银行。南京银行方面回应，尚未收到银监局的相关文件。 一位地方银监局人士向记者表示，银监会已经关注到私募ABS的套利问题，但是还未提出统一的管理意见；但是这种模式牵扯到层层嵌套，属于地方局现场检查范畴，部分银监局的机构处已经开展工作。 业内把 “类资产证券化产品” 称为私募ABS产品。一位城商行投行部人士介绍，通常私募ABS的交易结构与公募信贷ABS相似，多在银登中心（银行业信贷资产登记流转中心有限公司）发行或者无场所发行。 因为这类产品不备案，发行机构和特殊目的载体（SPV）的选择不规律，监管部门也很难掌握此产品的总体规模和风险情况。中金公司固定收益团队表示，根据草根调查，一季度以来银行私募ABS发行量为银行公募ABS的数倍。 监管质疑私募ABS假出表 北京、江苏银监局认为此类 “类资产证券化产品” 不是资产证券化产品，不能作为资产证券化产品对待，只能视其为非标金融产品。可是实践中，发起银行和投资银行混淆概念，产生违规行为，一是进行资本套利，二是存在发起人资产处表，但风险不真实转移的问题。 当前很多银行按照资产证券化产品来计提风险，被监管认为是在混淆概念、资本套利。根据监管文件，截至2016年末，北京、江苏辖内三家法人银行所投资此类产品均为优先级部分，并按照20%风险权重计提风险加权资产，少计提风险加权资产42.49亿元，“套利空间较大”。 同时，江苏银监局称，由于尽职调查、信息披露等环节弱化，相关产品劣后级销售困难，辖内某法人银行发起的产品中，全部20亿元劣后级部分均由该行表外理财资金买入，并配置到个人理财产品。考虑到个人理财“刚性兑付”现状，银行实际上自持了劣后级产品，在基础资产出表同时承担了全部风险。 一位股份制银行资管部负责人表示，银行资管的本质应该是代客理财，风险由客户承担。但是银行以理财资金对接劣后级产品要保证风险可控，并且如实穿透地披露完整的信息，否则刚性兑付无法打破，监管不掌握真实情况，银行自担着大量风险。 下一步，北京、江苏银监局拟明确，银行投资此类产品优先级部分的风险权重为100%，不得混淆概念。其次，对于以本行理财资金承接此类产品劣后级的发起银行，两地银监局将要求银行按基础资产 “证券化” 前的情况计算资本。 一位金融机构合规部人士表示，被监管点到的银行只能暂停这类模式，痛苦 “缩表”，暂时还没有可以绕过监管的办法。 值得注意的是，由于私募ABS不经过备案，这类产品存在很多不规范且可以灵活处理的地方。 以基础资产为例，江苏银监局指出，辖内某法人银行发起此类产品余额102.55亿元，基础资产均为地方融资平台融资形成的其他债权类资产。如果比照资产证券化业务，其他债权类资产的证券化监管事权由证监会负责；按照证监会 “负面清单” 规定，地方融资平台类资产不能作为资产证券化产品的基础资产。 另一个风险点是信息披露缺失的问题。北京银监局称，辖内某法人银行的此类产品中，89%为银行间线下交易，11%通过证监会的 “机构间私募产品报价与服务系统” 交易；系统仅登记产品名称、发行时间和票面利率，不登记基础资产、评级报告等实质信息，需要买方向卖方咨询。 北京银监局还发现，由于该类产品发行流程简化，发起人占主导地位，辖内法人银行所投资此类产品发行过程中无独立资金保管机构、无承销商和簿记管理人、无登记托管和支付代理机构。同时发起人职责明显强化，实质承担产品设计、产品销售、资金托管、基础资产后续管理等职责，发行人仅发挥设立SPV的 “通道” 功能。 逃避资本计提 多位业内人士向记者表示，私募ABS之所谓受到青睐，最大原因在于这类资产只需要按20%计提风险权重，还能提高净资产收益率（ROE），成为许多中小银行资产出表和降低资本计提的工具。 前述金融机构合规部人士向记者表示，问题的关键是，监管是否将私募ABS视为资产证券化产品，这一点决定了资本计提标准，也会直接阻断监管套利渠道。 他解释，根据《商业银行资本管理办法（试行）》附件9——《资产证券化风险加权资产计量规则》，对于评级AA-及以上的资产证券化产品，应按20%进行资本计提，但是附件9对于资产证券化产品的标准规定不够明晰。 银登中心ABS和非挂牌ABS产品并非是由监管审批的ABS产品，但是目前银行普遍参照ABS的资本计提方法。“这就相当于银行多持有了大量AAA级债券，对资本占用大大减少。” 前述合规部人士说。 这种套利的模式，在今年实行MPA考核之后得以迅速扩张，许多城商行为了MPA达标，使用非挂牌ABS进行资产出表、逃避资本计提。 另外，对于中小型银行来说，申请发行银行间公募信贷ABS难度很大，发行周期漫长，一个产品要经过当地银监局的审批，再向银监会、央行提交材料；这类产品还对底层资产的质量、行业、分散度均有要求，部分中小银行发行困难。 前述股份制银行资管人士认为，监管应该鼓励银行提高资产证券产品的占比，这样也能提高直接融资比例。但是很多这类产品的基础资产是不适合证券化、甚至不应该被证券化的类别，监管应该尽快将其纳入监管，穿透其底层资产和原始出资人，加强信息披露的要求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...