你不仅需要很高的综合素质，渊博的知识，熟练的技能，还需要日积月累你的实战经验，当然也少不了“好运气”。 要成为一名司机，你需要考取驾照；要成为一名会计师你需要有会计证；要成为一名律师你需要律师资格。然而要成为一名风险投资者，你不需要获得资格认证，没有门槛。然而这看似任何人都可以从事的职业，挑战性比其他大多数的职业都高。要成为一名成功的风险投资家，你不仅需要很高的综合素质，渊博的知识，熟练的技能，还需要日积月累你的实战经验，当然也少不了“好运气”。 不少行外人总认为“风险投资”是一个很“高大上”的行业，出手阔绰的“土豪”，一个项目就投资几百万上千万，赚钱是以倍数为单位，风险投资人应该都很有钱。无数的创业者都希望能够获得他们的注意力和青睐。而且，他们的工作方式更让一些人羡慕：“不用朝九晚六的上班”，经常“周游列国”看项目，出席各种高大上论坛、会议。这些误解让不少有志青年对风险投资的职业生涯趋之若鹜，都希望把它作为自己的终生职业。但，在你放弃你原来的职业，转型做风险投资人之前，你一定要想清楚这个职业适合你吗？ 优秀的风险投资者都是什么背景？ 成功的风险投资家很可能会给你完全不一样的答案。风险投资在上个世纪70年代的美国开始蓬勃发展，在那时大部分的投资者来自技术研发，商务拓展，财务，以及投行。Don Valentine，红杉资本的创始人，来自半导体行业。Tom Perkins， 创办美国风投机构KPCB之前是惠普公司的研发部门的行政主管。近年来崛起的风险投资机构合伙人从业前的背景更是五花八门。例如，红杉资本的主席Michael Moritz是《时代》杂志的记者；美国创投机构Bessemer 的合伙人 David Cowan在他获得MBA学位后开始他的创投职业生涯，过去20年投资了许多成功的企业。而更多的是像《从0到1》的作者Peter Thiel，以及分享投资的创始合伙人白文涛那样“创而优则投”。成功的创业后，他们从自己创业转型帮助和指导别人创业，开始了他们的职业创投生涯。 人们普遍认为有成功创业或者企业运营经验的经验的人，比起没有这两方面的经验的人能够更好的识别创业以及企业运营的风险，更够更好的服务被投资企业。然而，不见得这是成为一名成功的风险投资家的必要的指标。也有成功风险投资家（例如前面的提到的David Cowan）认为，这两方面的经验仅仅是一个短暂的局限性的优势，而且这种优势仅仅在他们有经验的细分领域而已。也有许多没有成功创业经验的风险投资人做得非常成功，能够给投资人带来巨大回报，美国有，中国也有。美国的知名创投的管理合伙人Fred Wilson就是一个没有创业经验的风险投资家，在过去三十年为投资人创造了可观的回报。红杉资本的管理合伙人是记者出生，不但没有创业经验，甚至连高科技企业运营的经验都没有。 “通才”还是“专才”适合做VC？ 风险投资机构近年来有行业聚焦的趋势，例如聚焦于医疗，聚焦于先进制造业，聚焦于互联网等。那么是专才适合做风险投资还是通才适合做风险投资？做医疗的投资是不是找一个多年的医生来做，做通讯行业的投资就找一个通讯研发工程师来做成功率就高？行业领域的经验和专长，对判断项目的技术可行性或者市场是有用的，尤其是早期的项目。但不要高估其对风险投资职业生涯的重要性。这跟前面提到的创业经验和企业运营经验一样，都是“短期的局限性优势”而已。一个优秀的风险投资家，是让自己适应机会，而不是让机会来适应自己的“行业专长”。 行业专长，在判断你所熟悉的行业的项目时，能够帮助到你，但是有时也会误导你，人总是倾向于呆在舒适区，延误陌生，行业专长有时会让你局限在你的行业条条框框，错过很多好机会，也往往投资不到颠覆式的，划时代的伟大公司。行业的专家也许更适合成为风险投资机构的“行业顾问（Advisor）”。风险投资投资的是未来，具有高成长性的项目。长远来看，成功的风险投资家总是勇于跳出自己的舒适区，跳出自己的框架，一次又一次的刷新自己。通才，会比专才走得更远。 然而，随着投资团队越来越聚焦，竞争越来越激烈，不在某一个领域扎根到一定程度的“通才”，对各个行业都只是略懂的“通才”也一样会错失机会，容易判断错误。 成功的VC，在投资的广度和深度之间取得一个良好的平衡。“广度”其实没有你想象的那么广，不是“各行各业”，能够资本投资价值的行业并不多，在一个VC长达二三十年的投资生涯看来，全部适合投资的领域研究一遍完全有可能。而“深度”也没有你想得这么深，再深你也深不过创业者，深度更多的体现在你在这个行业拥有的专家资源以及智库。 VC的能力金字塔 要成为一名成功VC，背景和经历并不是一个决定因素。虽然背景与经历五花八门，但是成功的VC体现出来的品质和素质有很强的共性。下面是我画的“VC能力金字塔”。越是成功的风险投资家，这个金字塔就越满。 VC的底层代码：素质与品质 我们从这个“能力金字塔”的最底层开始看：一个人的素质与品质，类比计算机软件系统中最底层“汇编语言”，用于驱动“硬件”。这里的“硬件”类比的就是你的躯体。你的素质与品质决定了你的工作态度和做事方式。要做一名VC（VentureCapitalist），你至少要有这些底层代码： 学习研究能力以及上进心 懂所有行业的人在这个世界上不存在。但是，投资机会随时出现在你不熟悉的领域，不熟悉的全新的技术方案。这个领域和技术方案之前压根儿就没有存在过，对所有人都是新的。不管你之前在多牛逼的大企业工作过，不管你在你的领域多么的资深，对于一个完全陌生的领域，你跟所有其他VC一样，回到同一条起跑线。同样专注于医疗行业，一个在心血管介入器械领域有丰富经验的投资人，在面对一个体外诊断领域的项目，毫无优势。因此你有两个策略，你可以继续专注于自己的领域，守株待兔，等待你熟悉领域的机会出现；你可以快速的学习和研究新的领域，去抓住这个新领域的机会。前者把自己的路越做越窄，而后者才能在风险投资行业长足发展。 独立思考能力 独立思考能力，不要人云亦云。Critical thinking太重要了！创业以及管理都是一门艺术而不是一门严谨的科学，不是非黑即白。成功商业模式，成功的战略，成功的投资理念多种多样。要辩证的，批判性的独立思考，不要迷信的所谓的“投资大佬”的判断，人家投你也投。一个人投资时往往是理性谨慎的，而当一群人扎堆的投资，尤其是对处于风口下的项目进行投资的时候，经常会失去理性。扎堆投资会出现“三个和尚没水喝”的现象，相互背书，相互依赖对方的判断，而不是各自独立思考，相互印证。试问，如果投资人没有独立思考的能力，投资人为什么要把钱交给他们管，还要支付利润分成？ 好奇心 除了利润，兴趣和好奇心就是最好的学习和研究的驱动力。兴趣广泛的人，好奇心爆棚的人一定会喜欢做风险投资。因为每一天你都会跟各种各样想挑战行业现状，改变世界的“疯子”交流。他们的点子和想法能够很好的满足你的兴趣和好奇心。 EQ以及沟通谈判能力 要做VC沟通和谈判能力的重要性不言而喻，这是一个与人打交道的职业。要打交道的群体很多：LP投资人、创业者、投委、联合投资伙伴、投资顾问、行业专家、你团队小伙伴，有时还要面对媒体。你要有很强的谈判技巧为LP争取好的投资条款；你要有沟通技巧让顾问、专家、联合投资者愿意回答你的问题；你要有娴熟的公关技巧来面对媒体以及合作伙伴；你要有良好的说服力和自信回应投委以及持不同意见人的质疑。大量的与人打交道的内容要求你必须要有足够的EQ。 强烈的责任感、正直诚信 缺乏责任感的人，不正直诚信的人一定不适合做风险投资。风险投资者承载着众多投资人的信任，是靠信誉和能力吃饭的人。作为一个提供专业服务的信托机构，客户的信任就是企业生存的根本。什么时候失去了投资人的信任，什么时候职业生涯就结束了。VC要长久的发展就要把投资人的钱当作自己的钱来管理，具有强烈的责任感。向投资人坦诚相待，“由始至终，尽心尽责”的做项目调研、披露项目信息、保护投资人的利益。 团队精神 风险投资是一项“团队运动”，风险投资团队也往往是一个复合型的团队，有各类的专才。你不仅仅有独立作战能力，你经常需要支援或者借力其他团队成员。一个项目通常是通过团队协作来完成的。优秀的团队精神就是你圆满的完成了团队的分配的任务之后，你还会主动问问其他成员：“还有什么我可以帮上忙的吗？”不仅你的团队是团队作战，你要投资的项目也100%是团队作战！没有团队精神，你就不理解团队在创业过程中的重要性，不理解你也就评估不了。 创业以及开拓精神 你也许没有成功的创过业，但是做风投你必须有创业精神。很难想象一个没有创业精神的VC是如何跟创业者交流，如何能够把握创业者微妙的心理状态。试问，燕雀安知鸿鹄之志。不同道，何以同行？如果在你成长过程中，你从来都没有萌生过创业的想法，没有想过一些赚钱的点子，你只想着如果获得高学历，考证，然后获得一份稳定高薪的职业，那么风险投资行业真的不适合你。风险投资行业适合那种爱折腾的人，有开拓进取精神，敢于冒险但头脑冷静的人。 精明 你是一个很精明的，精打细算的，个人的消费和投资时都会处处权衡性价比的人吗？还是一个大手大脚的人？成功的VC一定是一个精明的人，对价格敏感，甚至显得有点抠门和挑剔。如果投资一只股票或一处房产你会反反复复的研究、对比，选出你认为风险收益比最好的，那么你的就性格适合做风险投资。如果你消费都不追求性价比，不喜欢权衡方案，对价格不敏感。也许在泡沫累积的经济周期中，你比人会赚得多。但在泡沫破灭的时候，你会被淘汰掉。别忘了，股权投资是一种长期的投资，很可能要持续一个完整的经济周期。如同犹太人这么精明的人更有可能成为一名成功的VC。 商业敏锐 有很高的商业敏锐度，总能提前把握到商业发展趋势，嗅到商机所在。关注科技发展，拥抱新鲜事物，对商业模式，市场趋势，消费者行为的变化有敏锐的洞察力。这才能让你的投资有前瞻性，前瞻性的发掘机会会带来超额收益。 领导力 领导很大程度影响到你的职业发展的后劲。随着你的成长，你的责任不仅仅是挖掘投资价值，还需要培养和领导你的团队。领导力还意味着你勇于决策、勇于承担责任。 要成为一名优秀的VC，以上这些底层代码缺一不可。素质和品质的养成不是一朝一夕的事情，是你整个成长过程中各种内在因素，外在因素对你的综合影响。当你决定以VC为自己的终生职业时，一定要问问自己是否具有这些底层代码。如果你不是早已经具备他们的全部，转型做VC不是你明智的选择。这篇文章就到此为止。若你确定你具备这些底层代码，请继续往下看。 VC的操作系统：知识与技能 很多“投资大咖”会发表他们的一些投资理念，总结他们看项目的原则。哪一些投，哪一些不投。但，我想告诉大家，如果风险投资能够像Check List一样，看看哪些符合，那些不符合，根据各项指标打一个分就可以决定投资还是不投资，那VC就没有存在的价值。做投资判断是一个综合判断的过程，综合考虑各种复杂多变的因素来权衡项目的潜在收益和风险。 项目评估和调研过程是一个定性分析和定量分析，客观分析和主观判断相结合的过程。像一门逻辑严密的科学，有大量的分析方法和框架帮助我们进行论证；又像一门艺术，又要作出不少主观判断，对未来进行预测。因此，你必须具备相应的知识以及技能来支持你做投资决策。 随着资本市场的成熟，已经进入了成熟阶段的PE项目的回报率越来越趋于市场平均回报率。新三板的蓬勃发展，更进一步缩小了一二级市场的价差的套利空间。投资机构参与这些项目的投资，更多是为了解决公司的发展资金的需求，而较少会为公司带去其他方面的价值。而VC项目则不一样，VC不仅仅投入资金，还大大参与价值创造的过程。VC是Venture Capitalist“风险投资者”的简称，同时也是Value Creation“创造价值”的简称。三分投资，七分管理，通过专业的管理为所投资的企业创造价值。顶尖的VC获得投资人和企业认可，不仅仅因为他的资金融通的金融属性，还因为其能够协助被投企业，提升价值。因此，你也必须具备相应的知识以及技能来支持你做这些投后服务。 财务与审计 你要有数字敏感度，财务数据中可以发现很多风险，印证你的判断；你要有审计思想以完成一个有效的尽职调查。缺乏财务知识，你也不可能对估值水平的合理性进行判断。 经济法规 不懂经济法规你如何理解公司治理，如何行使你的董事职责，保护投资人的利益，规范公司的治理？你根本就没有办法做风险控制。而金融的本质就是风险控制，风险投资有很强的金融属性。 税法 不了解税法，你能把握到公司的真正的成本结构吗？能预测到公司真正的盈利水平吗？ 金融以及资本市场 资本市场是我们项目退出的主要场所。这是游戏的规则，不懂这些规则，不懂资本市场投资者的偏好，就不可能投资到获得市场认可的项目。卖产品前，你必须得了解什么产品好卖吧？ 宏观经济以及微观经济 宏观经济直接影响你的融资情况以及帮助你把握退出时机。掌握一些微观经济学的理论和规律可以很好的帮助你对一些商业模式创新的项目进行逻辑论证。微观经济学有一个重要的假设，参与经济的个体都是理性，利己的。商业的逻辑也一样是建立在这个基础上的。 市场营销以及公司战略 没有市场营销的概念也就没法判断公司的销售策略。没有战略思维你也很难判断公司的战略方向是否正确。犯战略性错误对一家初创的公司往往是致命的。 创业学 帮助我们更好的了解创业者和创业企业，把握和预估创业企业会遇到的问题和发展障碍。 心理学 帮助我们把握创业者的心理状态，判断其是否具有一颗强大的内心面对即将到来的困难和挑战。 你也许会发现，这些知识与技能怎么这么像MBA的课程？是的，没错，这也是为什么大部分风险投资机构都倾向于招MBA毕业生，但MBA毕业生所掌握的这方面的知识与技能对于VC工作的要求是远远不够的。 不像底层代码，在你转型为风险投资人时，你必须得具备全部。而这个操作系统，是允许你仅仅具备其中几项技能，而欠缺其中的一些。或者你只有一些理论知识，但缺乏实践。这些知识和技能在你进入风险投资行业后，再去学习掌握是来得及的。你要有很强的学习能力，缺哪一项就补哪一项。在这个过程中，如果有一名用心的导师，或者你的平台有完善的培训机制，会大大节省你的时间，加速你成长。因为你不需要通过去读四年的财务课程，或者去考全世界最难的注册会计师考试，来掌握财务知识。好的导师和培训机制，会告诉你：作为VC哪一些是财务知识是密切相关的，哪一些你不知识关系不大。让你更有效率的成长。 VC的应用层：投资案例以及经验 具备了“底层代码”和“操作系统”，你就具备了风险投资行业长足发展的坚实基础，“底层代码”驱动你完善你的操作系统，下一步你要做的就是在“操作系统上开发各种各样的应用”。具体体现就是各个行业各种发展阶段的项目。开发应用的过程就是你不断学习和研究各个细分行业过程。刚刚入行时，你可以选择一个你最感兴趣的，最擅长的方向作为你的切入点。往往这个方向与你转型前从事的职业有关。 绝大部分成功的VC在转型做VC时能力金字塔的情况是这样的：他们具备完整的素质与品质，掌握了部分知识与技能，这些技能可能有一些很精通，有一些只是了解，而同时一般都有一到两个行业从业经验。 每个VC入行后，都需要逐渐完善知识和技能，把知识和技能应用到实战中，累积你的经验和教训，累积你的成功案例。这是一个很漫长的过程，你需要有足够的耐心和专注。在这个过程中你会逐渐形成自己的投资理念，各类判断框架。 VC能力金字塔顶端：号召力与影响力 这个金字塔顶端是作为风险投资家号召力和影响力，他体现在具体业务上就是一种“融资能力”。优秀的风险投资家对资金有很强的磁力，受到市场的认可。要升华到这个层级，得经得起时间的考验，让时间和IRR检验你的能力，你还得积累人脉，完全依靠个人的造化和历练。我能给的提示不多。 风险投资，可能是最精彩的职业，能给你源源不断的新鲜感和兴奋点，极具挑战性，当然长期来说职业上的成功还能给你带来可观的财务回报。准备好接受挑战，成为一名VC了吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...

　　“这样一个时代，也是很明显的金融创新的新时代”，百度ceo李彦宏在2017年新春内部演讲中表示。 　　 　　互联网金融的发展随着巨头的加入，也越来越有看头。根据相关数据显示，除夕当天微信红包的收发总量达到了142亿个，在除夕夜24：00，1秒钟的收发总量达到76万个；而除夕当天，参与QQ“刷一刷红包”的用户数达到2.72亿个；支付宝更是用力做社交，春节集五福活动更是聚集了大量的人气。 　　 　　然而，百度这边稍显寂静。百度利用人脸识别技术，帮用户生成个性化拜年视频，从而获取红包，但是效果不尽如人意。在此前，百度还在春节时推出过“搜明星 抢红包”、“抢福袋红包”等等活动，但是都反响平平。 　　 　　这也反应了，在第三方支付上，百度钱包与支付宝、微信上的差距。单从应用场景上来看，支付宝与微信几乎垄断了我国绝大部分场景的电子支付，我们去实体店铺消费时，在“扫一扫”上，支付时几乎用的都是微信和支付宝。支付宝从城市服务、生活缴费上的方方面面相当俱全。而百度钱包的应用场景就相当局限，百度钱包目前主要应用于百度的一些团购软件，如糯米团等，场景支付很少。 　　 　　除第三方支付外，在互联网金融领域的其它板块，与阿里巴巴、腾讯相比，显得并不那么出彩，用通俗的话来说，就是没“爆品”。2015年12月14日，百度成立了百度金融服务事业群组，将原有的金融业务进行整合升级，业务板块主要为百度钱包、百度有钱花、百度有钱贷、百度信用分、百度理财、百信银行和百安保险。 　　 　　然而，在百度金融服务事业群组成立的这一年多来，并无多大的起色。不止是百度钱包相比于支付宝晚了几年。同样，在互联网理财、保险、银行等方面，起步也比阿里巴巴和腾讯稍晚。同时，百度金融在布局的进程当中，并不那么顺利。百信银行在2016年未获批准，直到2017年百信银行才获得银监会核准筹建。而腾讯旗下微众银行2014年被获准开业，阿里巴巴的网商银行2015年就正式开业。 　　 　　相反，百度却被一些其它的事情绊住了手脚。2016年，因为魏则西事件，百度搜索和百度推广被推上了风口浪尖，百度遭遇了前所未有的信任危机。事后，国家网信办及相关部门的调查组进驻了百度，调查百度的合法经营相关事项。此外，医疗保健行业的企业也大幅度减少了在百度上的推广，广告业务的收入深受影响。从百度的财报上来看，3个月损失了20个亿。 　　 　　同时，百度的内部腐败也是一大问题。正如李彦宏在内部信中所说的，“过去的一年，反腐的力度比较大”。2016年9月，百度内部发布《严重违纪案件通报》，轻则开除，重则移交司法机关。据悉，百度最多曾一口气开掉30多人，同时，百度多名高管因腐败被查或引咎辞职。内不安，如何攘外？ 　　 　　目前来说，百度在互联网金融上的进度落后于阿里巴巴和腾讯了。但是，李彦宏在春节内部讲话中，重点提及了人工智能。李彦宏表示，人工智能会改变每一个行业，对于每一个行业来说，你只要认真的去思考，你会发现这里有非常非常多的应用的机会。 　　 　　的确，百度在技术上，占据着优势。百度人脸识别是百度在人工智能技术上的一个重要应用。同时，李彦宏提及“智能客服”。李彦宏表示，人工智能类似的应用还有很多，只不过我们现在没有精力来去一个一个地去开垦，我们应该及早的去朝着这个方面做我们的思考和尝试。 　　 　　不知在2017年，百度会不会利用自身的技术优势，将人工智能运用于互联网金融领域，或许这能让百度在互联网金融领域上打一个漂亮的翻身仗。 　　 　　未来，互联网金融是百度致力的方向。李彦宏表示，互联网金融从最开始1.0的场景金融，到2.0的技术金融，我认为的3.0，就是所谓的模式创新。这个才是触及到这个行业的基本的东西。我们也认为，在未来相当长的一段时间里，是一个金融创新的新时代。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

书画宝平台上的产品40天200%的收益，确实让人眼馋不已。按照常规思维，暴利的背后往往隐藏着不为人所知的风险。那么，今天我们看到的这些真能如此让人放心吗?像“书画宝”这样的平台投资者还能安心投资吗? 疑惑一：艺术资产包疑似艺术品份额化交易 自从了解书画宝平台上艺术资产包的经营模式之后，记者就感到似曾相识。 交易平尺，是否等同于将艺术品进行份额化交易?对此，瓯派艺术客服人员矢口否认道，“我们是正规的，我们有国家认可的相关证书，我们平台的书画作品都是按平尺出售的，不存在份额化。” 为什么艺术品份额化交易不可取?这源于天津文交所此前发生的，将书画份额化，引发的疯狂炒作事件，不论是对持有人、行业还是市场都伤害极大。2012年 初，国务院出台《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，即“38号文”，明令禁止了艺术品份额化交易。2016年1月，文化部修订出台的 《艺术品经营管理办法》，即“56号文”开始实施，《办法》强调艺术品经营单位不得以集资为目的或以非法传销为手段进行经营;未经批准，不得将艺术品权益 拆分为均等份额公开发行，以集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易。 有业内专家向记者指出，“书画宝线上买卖书画，按一平尺多 少钱来交易，这也算是触碰了国家‘38号文’。它上线的艺术资产包以平尺为单位，变相地把艺术品权益也拆分成了均等的平尺公开发行。其实我个人对书画之类 的艺术品上线交易一直是持保留意见的，因为每一幅画所带来的观感是完全不一样的，同时在选择性方面是个性化的选择。能够上线电子化交易的东西，更多的还必 须是同质的，有完整的或是比较权威的鉴定标准，并且得有比较明确的数量。”被禁止的旧模式穿上了新衣服，份额变成了平尺，这样的艺术品平尺化交易是否也触 碰了红线呢? 疑惑二：书画宝平台疑似资质不全 暂且不论艺术资产包是否属于份额化交易，如果瓯派艺术想要进行这样的交易，其具有足够的牌照和资质吗? 相关业内人士表示，“目前国家对艺术品金融交易共有四类资质，第一类是国家联席会议批复的，包括金融办、文化部、工商等联合批复的;第二类就是省级资 质，是由省级金融办批复的;第三类是文化厅、文化部批复的，因为文化厅、文化部的批复只是对可以做文化企业的认证，对互联网金融交易是不管的；第四类就更 差了，就是市一级的金融办批复的。但是我们要搞清楚，如果要做金融或跟金融相关的业务，那一定要金融办的资质。如果要做互联网相关的，那一定要互联网相关 资质。” 记者注意到，书画宝在平台上晒出来的资质有以下几个：营业执照、浙江省文化厅关于网络文化经营的许可、省通信管理局关于增值电信企业经营许可和国家版权局的计算机软件著作权登记。 记者随后致电温州市金融办相关人士了解情况，该人士表示此块业务不属于他管辖，要求书面发函才能回复。随后记者联系到温州市金融管理局，把 书面信函发送到了指定邮箱，希望其就温州欧派艺术的“书画宝”平台相关问题做出官方回复，他们承诺3天左右领导会有回复，然而时隔10天，仍然没有接到任 何答复。同时，记者也发函浙江省文化厅，至今同样没有收到回复。 此外，书画宝平台在每个上线的艺术资产包下都高调亮出了浙江纳祺律师事务所作为其法律顾问团队。对于书画宝存在的一系列问题，记者致电浙江纳祺律师事务所负责温州瓯派艺术文化有限公司的律师，他表示目前还没有了 解到其公司涉及艺术品份额化交易，成为法律顾问的时间也仅仅一两个月，只是负责其公司内部的股权问题，不知道38号文件和新出台的《艺术品管理办法》。 疑惑三：书画宝签约的是艺术家吗? 艺术作品的价格究竟该如何判定，这似乎是千古难题。即便是最著名的艺术家也不一定每幅画都很值钱。如果我们想要判断艺术资产包的价值，艺术家是绕不开的话题。 根据书画宝平台的交易形式，投资者投资艺术资产包就是投资艺术家--因为所交易的作品是不公开的，公开的只是艺术家。那这些艺术家是否是耳熟能详的大咖呢?记者询问了多位投资者，他们表示，“这些艺术家自己都不认识，是听熟人介绍的。” 书画宝目前为止上线了十多个艺术资产包。其平台创始人在年会上谈到2017年书画宝将上线100~150个艺术资产包，那么，都有哪些艺术家将要上线呢?小编在国信大厦311室内，在书画宝工作人员电脑上拍到了一页资料。 仔细看来，其工作人员正在整理的Excel资料中第一排的王友新正是书画宝刚刚上线的艺术资产包——墨韵生辉中的一位艺术家，平台对他的艺术评价为书法 中上，后面还有一些备注为画画中等、画画中下的评价。那么，这些评价到底是谁给出来的?画画中下的资产包也要预备上线吗? 更让记者吃惊的是，在这张工作表的最后一列，工作人员关于这些“艺术家”头衔和职业的说明竟然有：“北白象派出所调解员”、“工业”、“温州市画帘厂画师”等。难道他们都是艺术家?他们的艺术作品是有艺术价值的吗? 记者查阅雅昌拍卖网的数据，上线的32位艺术家中只有两位有上拍记录，但都是少量作品上拍，成交率也不高。比如周悦林，总共上拍5件作品，仅两件成交，还都是和其他艺术家作品联拍成交的。至于其他许多艺术家，记者查不到任何拍卖纪录。 疑惑四：涨跌幅是如何产生的? 书画宝平台这样的电子化线上交易艺术品的模式，让记者很自然地想到了近年来各地快速增长的邮币卡电子盘。即便是邮币卡电子盘，也有实时的交易数据，根据成交量和成交额变动形成的实时涨跌走势，有可供投资者随时查询的开盘价、收盘价、量比、换手率等交易参考指标。 然而，书画宝平台上并没有实时交易数据，虽然设置了首日涨跌幅为10%，日涨跌幅为2%，但其每日涨跌幅是如何诞生的呢? 平台工作人员没有正面回答这个核心问题。其告诉记者，“其实你可以这么理解，这是公司的一个平台，(这些都是)根据市场的资金量，根据艺术家作品 的量来预估的。我们负责人(史红彬)之前做实体，现在把很多艺术家和投资者做一个对接，这样艺术家作品不愁卖，投资者不愁没有产品投，因为很多投资者对艺 术品是不了解的，我们就起到了很好的把关作用。” 那资产包每天都涨价，旧的资产包涨到大幅脱离现货市场价格的时候该怎么办呢?工作人员 表示，“这些我们老板都考虑过了，具体怎么操作是我们的商业机密，但简单来说就是资产重组。”所谓的“资产重组”，记者从投资者口中听到的方法是，“前期资产包到后期就与新包重新组成新产品，再上线，这样就形成了先进的带后进的，再包装。” 对于这样的模式我们充满了疑问。业内人士分析，“这样做是否能够存活下来，还有待于平台的具体表现，比如说是否尊重公平公正公开的原则，不擅自变更交易规则和交易制度;是否能够在平台的参与方中保持中立，不牵扯到平台各方利益冲突中去等。” 疑惑五：实物交割是否公平、合理? 如果投资者想卖出持有的艺术包份额，该怎么办?在书画宝平台上，投资者可以选择转让份额，但必须要有人接手。 客服人员告诉记者，“比如您现在购买了一位艺术家的10平尺保存在您的账户，您会得到相应的市场涨幅收益。如果您不想要这些收益，您也可以直接兑换成真实的艺术家10平尺的画作。” 当记者问及这10平尺的画作究竟是什么画时，客服表示，“你可以到公司挑选艺术家不同平尺的实物画作，至于什么画要自己按平尺挑选。”那么，如果 投资者只购买了一平尺，又该怎么交割呢?客服人员说，“如果您看中一幅画，有4平尺的话，您补3平尺的钱就可以了，补的金额依据当天的市场价。” 专家表示，“在书画宝上，投资者并不清楚自己购买的平尺数到底是什么作品。这意味着书画宝强行把每位艺术家的所有作品按平尺计算了价格，忽略了每幅作品 价格的不同。众所周知，就算张大千、吴冠中这些名家的作品也有上至几亿元，下至几十万的差别。这样强行的同质化真的合理吗?” 疑惑六：依靠会员制扩张人数是否违规? 年会上，瓯派艺术的员工都亲切地称所有投资者为“家人”。一场400多人的企业年会，近90%的参会者是平台投资者而不是企业员工，有贡献的会员可以作为投资者代表参加年会。有贡献的会员宛如代理商，已经主动发展了不少会员。 虽然设置了代理商专攻会员，但会员带会员仍是书画宝很鼓励的形式。目前平台已经发展了19个代理商，加入代理商需要先充值几十万甚至上百万的金额。对此，其工作人员总是避讳谈及其中细节，只是表示，“如果真想做市场的话，也不一定要代理什么，先带一些客户做起来，其实做代理就是做市场，只不过是地域的问题。” 如今所有上线的艺术资产包每天都在涨价，无一下跌，是否和会员交易规则有密不可分的联系呢?根据工作人员介绍，“新加入的投资 者可以被配售到新包的一定份额，老会员要抢购新的资产包就比较困难，而且公司规定老会员抢购最多只能有30平尺。”这样看来，似乎最好的办法就是提前充值 参加内部认购，从而平台也就保证了新会员能尝到投资收益的甜头。老会员由于购买旧资产包获利，也有兴趣储值参与新包的内部认购。这样一来，既保证会员的数 量会越来越多，又保证了平台有充足的资金流入。 《艺术品经营管理办法》规定的第八条：不得有以非法集资为目的或者以非法传销手段进行经营的。书画宝依靠会员制不断扩张的行为，是否有传销手段的嫌疑呢? 疑惑七：书画宝或监管缺位，内部操作坐庄 从温州瓯派文化艺术有限公司的背景来看，其是一人有限责任公司，属于私营法人独资，但国内目前合规的大型交易所、文交所都是具有国有背景的。试想一下，一个由私营企业控制的交易平台却能公开集资交易，其资金监管安全性如何获得保证? 在瓯派艺术的年会上，也提到了他们的监管体系是银行和安邦护卫。安邦护卫是浙江省成立的从事有价证券守押、保安咨询、保安服务及金融外包业务的公司。但不论是银行还是安邦护卫，都不属于监管机构。 更值得注意的是，书画宝平台包揽了多个职能。艺术品平尺化交易过程中，平台不仅承担了监督、发行、权益登记、信息公布等职责，甚至还成了一家中介机构，担任了相当于A股市场中券商的职能。 平台一方面可在艺术资产包发行前跟书画家谈好条件，收取上线费用;另一方面，投资者只有登录书画宝电子交易系统才能进行平尺份额买卖。可见，作为绝对主体的书画宝同时在一、二级市场赚两份收入。 专家指出，“这种做法，会导致市场缺乏必要的竞争，并且市场将高度不透明，投资者因此会处于非常不利的地位。由于书画宝交易信息并没有完全公开，因此平台自己很容易坐庄。” 律师说法：书画宝平台涉嫌违规 “书画宝”的出现，确实很容易和天津文交所此前发生的，将书画份额化引发的疯狂炒作事件联系在一起。 2011年1月，天津文交所上线了白庚延的《黄河咆哮》和《燕塞秋》两幅作品，两幅画的起始申购定价分别为600万元和500万元，并拆分为600万个 份额和500万个份额，以每份1元的价格发行。前15个交易日，《黄河咆哮》和《燕塞秋》两幅作品有10天出现15%的涨停，之后就是跌停又涨停。为抑制 风险，天津文交所开始密集修改交易规则，让很多投资者摸不着头脑，期间监管层将整顿天津文交所的传闻一直没停过，直到38号文件落地。“天津模式”被叫停 整顿后，很多投资者遭受惨痛损失。 2013年，投资者自发出资发起成立了天津文交所投资人维权委员会进行集体维权，委员会聘请了广东海智律师事务所的武宏 亮律师提供法律服务。对于这次亲临的书画宝平台，武宏亮律师接受记者采访时表示，“这种按平尺来拆分的模式也算是艺术品份额化， 以前天津文交所的模式是把艺术品评估价格，把价格拆分。书画宝平台是把画按平方尺拆分交易，这样也是份额化交易，是监管层禁止的。‘天津模式’当时火爆炒 作后，得到了监管层的关注，就责令天津市金融办整改。此后一直就有消息说要整顿，直到38号文件落地没人再买入，天津文交所再无流入资金直至崩盘。 2013年投资者组成了维权委员会，他们奔赴北京、天津维权，最后证监会成立了联席会议督促全国文交所整顿，天津市金融办至今也没有做出关于批文的回复。 总的来说，艺术品份额化交易本身的风险显而易见，因为包括天津文交所、温州瓯派艺术都是企业化的机构，是民营企业。这块业务又涉及金融，需要国家金融部门 的批准才能进行，书画宝平台同样没有最低一级省市金融办的批文，没有批文涉及金融业务都是不允许的，这个大方向不符合的话就涉嫌违法了。然后，民营企业是 按公司法成立的，它可以随时破产，如果破产，投资者就没有申诉对象。机构的入股股东完成出资义务后，股东不承担责任，那公司就是一个空壳，一旦破产投资者 的资金就是打水漂。温州瓯派艺术平尺化交易就是换汤不换药的份额化拆分交易，也是涉嫌违规的。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

春节刚过，部分春节前就已经撑不下去的平台又开始发起了“奇葩公告”。 小宝金服节后发布《小宝金服节后工作安排》：小宝金服的高层及员工，节后没能正常到岗上班，且小宝金服位于罗湖中民时代广场的办公区租金到期。小宝金服正在联系新的办公场地并将组建新的运营团队。 而节前，小宝金服已经出现了逾期兑付的情况，并且发布了兑付公告。但是过了春节竟然“高层及员工没能正常到岗上班”，现在看来这些也都是套路和缓兵之计。 再早些时候，小宝金服的官方群公告宣称暂缓提现，1月1日至1月15期间，所有提现申请暂缓，理由是内部财务审计。 内幕君12月底曾发布文章，小宝金服的母公司“盈泰联合”被爆出各种负面，不但扒出了其控股的多家P2P平台暴雷，还曝光了其幕后是贵州黔创集团，实际控制人为徐小杰。盈泰联合与其幕后公司贵州黔创集团都曾被列入经营异常名单。 曝光内容称，小宝金服的母公司盈泰联合董事长为杨爱乐!通过查询得知：杨爱乐在贵州拥有几家投资公司和数家房地产公司。投资公司总是和房地产一起的，而这些公司统统已经停止了运营，被国家工商信用中心列为经营异常名单。 而股东叶剑明正是深圳前海久利互联网金融服务有限公司法人代表，也就是8月份上线的稳赢在线的法人。很明显稳赢在线就是盈泰联合直营的P2P平台。这也牵扯出了多家盈泰联合旗下的关联平台。 而所有关于盈泰联合的百度知道的自问自答都是7月份突击做出来的，在互联网上找不到任何一条7月份以前的新闻，很明显，这就是一个新公司。 而还可以发现，也就是那个时候百度同时出现了一条新闻，也就是盈泰联合官网的第一条新闻：盈泰联合1.9亿元领投小宝金服A轮融资。 该爆料还称盈泰联合很有可能是专业的策划包装团队，把盈泰联合一个新公司到不能再新包装成了一个大型投资集团，而同时左手投资右手，包装完毕之后宣布盈泰联合1,9亿投资小宝金服。 盈泰联合关联平台有：盛财宝、稳赢在线、小宝金服、E融E贷、鼎晖融联、楚易贷、憧憬金服等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

新三板协议转让五大弊端亟待化解专家呼吁砍掉“手拉手”交易 新三板协议转让下超低价交易再次成为市场热点。近日，全国股转系统发出的一则自律监管公告称，个人投资者“姜素华”账户因多次出现偏离市场行情的超低价违规交易，对其采取限制证券账户交易6个月的自律监管措施，成为2016年以来新三板首个因低价违规交易被封的账户。 一直以来，新三板市场异常交易均为协议转让股票，但仍是超过八成挂牌企业选择的转让方式。截至今年2月7日，有1643家企业采用做市转让方式，8849家企业选择协议转让方式，约占84%，另外，从过往数据看，协议转让金额占比达到40%左右，从数据上来看，目前是新三板主要交易方式。 记者调查了解到，目前多数市场主体认为新三板仍需要协议转让方式，但需要对协议转让进行改革和优化。早在2016年11月份，全国股转系统副总经理高振营在出席新三板发展论坛时提出，“要改善新三板市场流动性，需要把不适应于公开制度的交易要彻底改善，协议转让不是公开市场典型交易制度，只能是一个补充。公开市场其他的交易制度，新三板都可以探索。” 协议转让五大弊端备受诟病 协议转让方式因其特殊的交易形式一直被市场所诟病。目前，在协议转让的交易方式下，交易报单共有两大类，一是指定交易对手方报单，二是不指定交易对手方报单。在不指定交易对手报单情况下，全市场参与者都能看到交易报单且能协议成交，是相对公开和公平的一种交易方式；而指定对手方报单情况下，只有被指定的特定交易人才能通过系统和交易方成交。 东北证券新三板研究中心总监付立春在接受记者采访时表示，自新三板快速扩容以来，市场频现无意报错卖单与有意超低价交易，在不设涨跌幅的新三板，失误性报错卖单不仅产生单笔交易产生损失，以及对交易个股股价产生影响，同时，如果涉及权重股还会对市场产生较大冲击。另外，指定交易对手方报单也有可能存在利益输送。 业内人士周运南在接受记者采访时表示，协议转让方式存在交易方式过于复杂、价格可操控、价格波动过大、有失公允性、乌龙指频现五大弊端。 据记者了解，协议转让有多种细分交易方式，而且交易步骤比较复杂，在此之前，新三板市场出现的交易端极端案例，如手拉手交易等案例均为协议转让股票。另外，由于投资者尤其是原始股东对交易规则不熟悉，致使“乌龙指”频现。 周运南认为，由于交易双方可以私下协商，所以交易价格具有较大的可操控性，特别是“互报成交”（俗称“手拉手”交易方式），即线下协商线上交易，价格操控易如反掌；因新三板无涨跌幅限制，价格又可协商，所以有时价格波动幅度过大，经常从每股1分钱瞬间涨到几十元，或者从几十元跌至1分钱，涨跌幅超千倍，价格随意性太强。 “另外，协议转让除了收盘时的自动撮合功能，其他盘中交易时间无法自动撮合，所以盘中交易并不遵守价格优先和时间优先的公允原则，提倡的是先下手为强，因此有失公允性。”周运南强调。 改革优化协议转让迫在眉睫 “应该从源头上杜绝超低价交易，如增加交易技术上的提示，以及加强投资者教育，同时更应该将强对异常交易的监管，对异常交易进行动态跟踪监管。”付立春建议，以案例入手，对交易规则进行充分完善。 去年7月份，全国股转系统相关负责人已经明确表示正在抓紧研究和修订股票转让制度，具体包括改革协议转让方式、优化做市转让方式、建立盘后大宗交易制度等。随后9月份，全国股转系统相关部门就“分层后差异化制度”与“交易制度完善”召开座谈会，分别向挂牌企业、投资者以及研究机构征求意见，此举意在对分层后的差异化制度和交易制度进行完善和优化。 周运南表示，在当前新三板无法直接或者全面实施连续竞价交易的大前提下，应针对协议转让弊端进行改革和优化，一是尽快推出新三板的盘后大宗交易，取消协议转让中的“手拉手”交易；二是将当前收盘时的仅一次撮合成交，延伸为上午、下午收盘时的各一次撮合成交，以相对提高协议转让时的公允性；三是在交易挂单时引入“警醒功能”，如挂单价格明显偏离正常市场价格时，交易软件自动提醒警示，尽量让交易者避免失误操作。 付立春也表示，“可以从常规提示、监管以及加强投资者教育、完善协议转让制度四维度入手，对协议转让方式进行优化。” 目前有市场人士呼吁取消协议转让方式。对此，周运南认为当前市场需要协议转让，并且有一定优势。他表示，相对尾盘撮合成交和集合竞价，协议转让交易更具连续性，特别是在行情较好、股票交易活跃时协议转让可以达到类似于连续竞价交易功能，如2015年年初时的中科软、联讯证券、九鼎等协议转让股票。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

天风证券银行业首席分析师廖志明和招商证券宏观分析师闫玲都认为，1月企业贷款需求持续提升，与地方债置换减少、PPP项目加速落地都有很大关系。 春节以来，就有金融机构人士传出今年1月的信贷会创“天量”的声音。 “不可否认，去年11月、12月的贷款需求在一定程度上被拖延了。其中包括房贷、一些大型项目贷款等。”珠三角地区某国有大行的分行行长告诉记者，“再加上年初经营性贷款较集中、历史积压、经济回暖等因素，今年1月份的信贷投放量比较高。” 多家金融机构预计，今年1月的新增人民币贷款规模至少接近去年同期，或有望再创新高。央行数据显示，2016年1月新增人民币贷款2.51万亿，创下历史新高。 不过，今年1月的信贷投向结构可能与去年同期有所差异。多名银行分析师向记者表示，预计今年1月的新增贷款中，企业贷款将成为新增贷款的主力，而个人住房按揭贷款则因限购政策，增速或有所下降。 “受央行窗口指导控制信贷投放节奏影响，按揭贷款增速不会太快。但企业贷款增长明显，融资需求向好，且投向依旧以基础设施、电力建设等政府相关项目为主。”廖志明说。 记者通过微观调研也证实了上述监管指引。多家银行上海地区相关负责人确认，监管方面一直对信贷规模有一个导向，特别是针对住房按揭贷款。 信贷投放“刹车难” 上海地区某股份行高管向记者表示，1月信贷投放量非常大。“基本上1月10号之前的放款就快把2月份的指标占满了。我们行从去年12月下旬就在控制投放，表外也有所控制。到了今年1月份，积压多、需求旺，信贷完全刹不住车。” “刹不住车”的不止是上海。 记者采访的华北、华南、西部地区多家城商行和国有大行负责人都表示，今年1月的信贷需求较去年同期显得更加旺盛，除了按揭贷款外，企业需求回暖也为新增贷款添了一把火。 信贷需求大增已引发监管层关注，并对银行进行规模控制提示。部分银行对此也采取了一些控制措施。据记者了解，1月末正好是春节开始休假，有部分银行的房贷业务出现“停贷”或延期现象。 但停贷的现象并不普遍。多家银行人士认为，1月份需求本来就大，硬性要求停贷并不现实。“我们行目前的信贷都在正常运行，所谓控制主要是指严格审查，防止出现不良贷款而已。”西部地区某城商行支行信贷部负责人说。 不过，上海地区多家银行的相关负责人向记者确认，针对住房按揭贷款领域，监管方面从去年四季度始，一直要求压缩控制房贷增量。 一名股份行上海地区零售负责人表示，根据要求，1月的新增按揭贷款增速对比去年12月要继续回落。不过，另有国有大行上海分行的一名高管表示，上海地区2016年实施房产新政以来，本身前端交易量与房贷受理量就在明显下降。 另一华南地区的支行行长表示，该行住房按揭贷款每天有固定的总额度，超过总额度就要排队，所以去年年底也有不少房贷积压。但今年年初部分房贷到期后，又释放了一些额度。 在此背景下，多家金融机构预计2017年1月的新增人民币贷款规模至少接近去年同期，或有望再创新高。 中金公司、华泰证券发布的报告显示，考虑到银行年初放贷的季节性积极性和旺盛的信贷需求，以及积压的房贷、基建项目投资等，预计今年1月份的新增信贷将接近甚至超过去年2.51万亿的同期水平。 业内人士预测，1月新增贷款2.1万亿元，同比略降。其中预计企业贷款新增1.5万亿元，住户贷款新增6000亿元。 而前述股份行上海地区零售业务人士则认为，考虑到监管要求新增按揭贷款增速较12月要继续回落，到期贷款较多等因素，所以最终增量还要看监管对表外业务的梳理，是否会创下“天量”，仍然存疑。具体全国范围内银行的信贷放量如何，尚待央行数据公布。 对公回暖PPP受捧 根据多位券商分析师分析，2016年下半年开始严控房贷后，预计今年1月份的不少资金都投向了政府主导的基建项目。此外，部分地区实体企业的复苏也不错，贷款增速预计会继续回升。推测今年1月份的贷款情况会和去年1月份差不多，占大头的将会是非金融企业及机关团体的新增贷款。 央行数据显示，2016年1月2.51万亿的新增贷款中，非金融企业及机关团体中长期贷款占了44%，而据21世纪经济报道记者此前调研，其中很大一部分投入到了政府主导的基建项目上。 今年开年政府类项目仍是银行主要投向。多位受访基层银行行长均表示，其银行在去年年底都有不同程度的大型项目积压，主要是PPP项目和一些政府基建项目，等着年初放贷。 “好的政府项目、PPP项目、大型国有企业都是银行眼中的‘香饽饽’，在争抢优质客户的刺激下，年初的贷款都会增多。”华北地区某国有大行的分行行长告诉记者，“目前PPP项目受支持力度较大，我们行1月份就投放了好几个PPP项目，主要是基建。” 业内人士认为，1月企业贷款需求持续提升，与地方债置换减少、PPP项目加速落地都有很大关系。 “我们认为1月的企业融资需求将延续去年12月的增长情况。12月企业中长期新增贷款6954亿，结合民间投资数据、PMI等数据中可以看出，实体经济需求稳定，有逐步复苏的气象。”闫玲说，“此外，目前已经在执行阶段的PPP项目资金有2万个亿，整体项目库总资金超过12万亿，从去年11月开始，PPP加速落地，用款率明显提升，也大力刺激了企业的融资需求。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

围绕安徽滁州的中普城市广场建设项目，一例非典型的金融风险事件逐步铺开。 “野蛮扩张”背后，基金子公司各种问题渐次显山露水。 2017年1月初，数位投资者向记者反映，在2013年-2014年期间购买了深圳华宸未来资产管理有限公司（以下简称“华宸未来资产”）的资管产品，由其委托湖南省信托有限公司（以下简称“湖南信托”）和安徽国元信托有限责任公司（以下简称“国元信托”）设立单一资金信托，投向安徽滁州的中普城市广场建设项目。 但是，项目到期后，他们才得知该项目早因资金不足近似停工。 在华宸未来资产、国元信托、湖南信托等层层嵌套，并且涉及北京国际信托复杂的交易结构背后，究竟谁该为此担责？截至记者发稿，各方仍各执一词，状态胶着。 涉事4机构各有回应 “这就是借新还旧，新融来的钱70%用来还旧的贷款，剩余的哪够项目建设？”北京的地产行业从事者何娟（化名）这个新年过得并不踏实，得知该资管计划无法兑付，她悔不当初。 1月16日上午，包括何娟在内的40多位北京、上海、广州等地的投资人在多次投诉无果后，找到了上海中信大厦——华宸未来资产的母公司华宸未来基金管理有限公司的办公地。 一位投资者在和华宸未来资产等后续沟通中得知，2013年12月13日、2014年1月26日和2月17日，湖南信托以“归还贷款”的名义将累计2.13亿元划给了北京国际信托。 记者查阅投资者提供的《华宸未来-中普城市广场专项资产管理计划资产管理合同》，其中提到计划筹资4.3亿元，事实上，该资产计划A类、B类、C类三期总募资仅2.951亿元。 投资人认为，上述2.13亿元资金的划出，导致项目陷入停滞不前的状态。 几方交易结构为：华宸未来资产向投资人募资，所募资金委托安徽国元信托设立单一资金信托计划，投向湖南信托的单一指定信托计划，而该信托贷款用于安徽滁州中普置业的商业项目建设。 记者获得的几方签订的《单一资金信托合同》等显示，华宸未来资产、国元信托和湖南信托三方收取项目管理费比例分别为1%、0.2%和1.8%。 按照行业惯例，基金子公司的通道业务手续费低至0.05%，高至0.5%。 上述资管计划提到，“资产管理人（即华宸未来资产）对信托计划受托人的资金运用、风险控制等无决策权、管理权等主动性权利，信托计划的全部运作均由受托人（即湖南信托）负责。” 按此逻辑，湖南信托是滁州中普项目的实际管理人，而华宸未来资产、国元信托均为资管计划的通道，只是，华宸未来资产享受的收益明显高于一般的通道类机构。 不过，事实也许并非如此。 国元信托与华宸未来签订的《单一资金信托合同》显示，“委托人（华宸未来）已对湖南信托发起的单一资金信托相关融资人、保证人和抵（质）押物进行项目考察论证，并认可该项目。委托人承诺受托人（国元信托）无需对该项目另行进行尽职调查。……其全部条款已经委托人确定并认可”。 言外之意，华宸未来将承担项目的尽职调查责任。 在持续一天的协商会上，不少投资人质疑，华宸未来资产等三方设置层层嵌套的交易结构，是单纯的通道考虑，还是为了屏蔽风险？ 对此，华宸未来基金的总经理杨桐在1月16日的协商会上声称，对这笔款项的细节并不知情，“我是2016年才接触到这个事，当时我们华宸几位老总在查阅资料的时候，发现这个情况，也是极度震怒。” 上述杨经理强调，“我们也在和湖南信托、中国银行滁州分行沟通，要求他们出具当时的放款凭证，不过对方一直态度模糊，未给这些凭证。” 1月17日下午，记者以投资者身份致电湖南信托总经理杨云，其反问“湖南信托和中国银行都是大型的金融机构，汇这么大一笔钱，怎么可能没有凭证？” 而在2016年7月25日回复投资者的一段录音中，湖南信托方表示，“国元信托是委托人，我们是受托人，我们是按照国元信托的要求，把资金交给第三方银行监管的。” 而作为监管行的中国银行滁州分行，同样不承认有责。“转账当日我们通过电话和电子邮件向湖南信托深圳总部执行经理袁斌进行了报送，其没有提出异议。”中国银行滁州分行的一位工作人员在2016年7月18日与投资者交流的一段录音中表示。 不过，同样在这段录音中，中国银行滁州分行负责人一语点明，“我们判断，建立信托计划的时候，湖南信托和华宸都知道募集来的这笔钱不单单用在造房子上，这个项目就不是一个自由身，它肯定要有另外的动作，不去还钱，这个项目就没法做。” 兜兜转转的说辞背后，究竟哪个环节面临违规可能，仍然存疑。 2亿元欠款疑云 关于这笔2亿元欠款的来龙去脉，不少投资者强调“一直被蒙在鼓里”。 而无论是国元信托与湖南信托签订的《单一资金信托合同》、湖南信托与滁州中普置业签订的《信托贷款合同》，均未出现与“北京国际信托”相关字眼。 不过，至今仍可以在网上找到该资管计划的另一个版本，其中注明，“华宸未来专项资产管理计划资金用于安徽省滁州市城南新区中普城市广场建设（2.3亿元）及偿还银行借款（2亿元）”。 而一份2016年9月安徽省银监局答复投资者的意见书，则为揭开疑惑提供了一种思路。 “滁州中普城市广场2012年5月8日开工，初期建设启动资金通过中扶建设有限责任公司向北京国际信托有限公司承贷2亿元，期限2年（2012年2月至2014年2月），中普以其所有在建工程资产作为抵押。” 据宣传资料，该项目一度被称为“滁州城南新区最大的商业综合体之一，滁州市委市政府60项重点工程之一”，离京沪高铁滁州站2.5公里，离滁州市政府不足800米，也是未来滁州城南新区到南京轻轨的必经之处。 而事实是，由于滁州地处三四线城市，当地房地产市场不景气，该项目工程建设缓慢。 2014年1月20日，北京信托要求滁州中普归还2亿元贷款。 “由于湖南信托是滁州中普抵押物抵押权属的第二顺位人，所抵押物价值必须优先偿还北京信托贷款，……在2013年10月该笔信托贷款资金筹集前，湖南信托、华宸公司和滁州中普就协商同意，将其中的2亿元用于归还北京信托。”上述意见书这样解释。 在这样的背景下，湖南信托与滁州中普签订《信托贷款合同》，将资产抵押权由北京信托转变为湖南信托。 对于上述结果，安徽省银监局一位工作人员告诉记者，“曾经派驻人员去中国银行滁州分行调取材料。” 对此，华宸未来资产总经理韩骏却不认可，1月17日下午，他在电话中告诉记者，“前期宣传或者尽调报告可能有提及北京信托的贷款，但是这些内容改来改去，最后还是以资管合同为准。” 而湖南信托总经理杨云在同一天电话中的态度是，“中国金融市场，卖者有责，买者自负，投资者从哪儿买的产品就应该去找谁。况且，我们早和华宸签了债权返还协议，债权责任都归它。” 其所指的债权返还，牵扯出华宸的又一动作。21世纪经济报道记者获悉，2014年12月26日签订的《债权返还协议》显示，华宸未来资产与湖南信托、国元信托三方协商终止单一资金信托计划，代表资管计划直接进行资产管理。 “当时的交易结构，中间隔着两层，我们不能直接接触项目运营，所以项目管理不太顺畅，为了尽量给投资人资产保值，所以才直接接管了。”虽然华宸方在接受记者电话采访时这样解释，但是在不少投资者看来，该行为有些自作主张。 华宸未来资产总经理韩骏在16日的协商会上还强调，“我们查阅债权转让时的项目移交清单，并没有收到关于北京国际信托2.13亿元还款的说明材料。” 湖南信托曾半公开表示，其与华宸未来资产有私下协议，但是记者就此求证，并未得到回复。 上述华宸基金负责人则在投资者协商会上面露无奈，“公司此前高管频繁变动，很多项目经理流失”，导致基金产品管理存在突围困境。 “通道业务”风波余留 用“屋漏偏逢连夜雨”来形容华宸未来基金再贴切不过。2014年8月，其子公司涉志高项目合规性问题，被证监会处以暂停新业务三个月的处罚。 而当时，中普城市广场项目募资正如火如荼进行。 巧合的是，无论是彼时的志高，还是现在的中置，涉事主角都是华宸未来资产、湖南信托和国元信托。作为同一链条上的三家金融机构，无论是哪个环节出现问题，各方恐怕都难辞其咎。 该项目启动3年，与当初35.26亿元的项目收入承诺相去甚远，“一期全球家居馆四层，二期西班牙风情商业步行街及地下室，三期梦幻好莱坞五星级影院及地下室，四期中普国际公馆写字楼及地下室，五期世纪商务酒店及地下室”的描述成为纸上财富。 一位去滁州实地考察的华宸未来资产项目经理在1月16日的协商会上表示，“一期的居然之家正常运营，但是租赁业务外包给第三方，所以还拿不到钱，二期地面+地下的4万平方米，基本建成，不过还差4000万元收尾，才能拿到产权证。” 而三期仍然是一片空地。 据他推测，目前一期和二期等租金相加，总估值仅1亿元左右。 2016年12月2日，证监会下发对基金子公司的两项管理规定，对于基金子公司通道业务的监管正在地毯式铺开。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2017年2月3日，由央行招标、公开市场业务一级交易商参与投标的7天期、14天期和28天期逆回购中标利率均上行10BP至2.35%、2.50%和2.65%，对此市场议论较多。 中国人民银行研究局局长徐忠表示，公开市场操作中标利率是通过央行招标、公开市场业务一级交易商投标产生的。也就是说，此次中标利率上行是市场化招投标的结果，反映了去年9月份以来货币市场利率中枢上行的走势，与存贷款基准利率上调存在较大差别。传统上讲，“央行加息”指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图，而公开市场操作中标利率上行则是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的，一些市场人士看到了二者的差别，认为不是“央行加息”。 当然，为实现货币政策目标，公开市场操作也有自己的量、价目标，目标的调整和侧重点的切换服务于宏观金融调控的需要。当侧重量的目标时，价格(中标利率)就会发生变化;当侧重价的目标时，量(招标规模)就要相应进行调整。也就是说，公开市场操作的招标规模和中标利率都是可变的。从此次操作看，市场不仅已经适应了公开市场操作招标规模的变化，也在逐步适应中标利率的变化，这为未来更好地发挥市场供求的决定性作用奠定了良好的基础。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　过完春节，大家抢了不少微信红包吧？抢到红包已很兴奋，如果让微信里的零钱生钱，则是不是更锦上添花，腾讯正在挖掘“红包”的更多价值空间，包括你沉淀的零钱。 　　记者发现，春节前后，微信钱包零钱里的提现下面的“零钱理财”入口中增加了一个“加速小心愿实现”的按钮。也就是说，腾讯理财通悄悄上线了“新年小心愿”功能，鼓励用户通过春节红包积累起来的零钱进行理财，进而“增值”，并为自己实现“小心愿”。点击进入，你可以写下各种心愿，比如购房、购车、旅行，系统还会显示你的小心愿的完成进度。 　　用户打开微信钱包，点击“零钱”，进入“零钱理财”也可以开始定制小心愿，春节期间收到的红包可以一键存入零钱理财，购买理财产品，为红包增值，为“小心愿”助力。 　　同时，这个小心愿还有社交功能，能分享给好友“猜一猜”哪个是自己的小心愿，更可以通过好友的“点赞”和“打赏”，帮助自己的“小心愿”加速实现。尤其是这个“打赏”，也不是一般的现金打赏，它打赏的是来自一个货币基金或者其他的基金产品，也就是说这个“赏”还会增值，会产生收益！ 　　小心愿的前身是理财通的产品“梦想计划”，让用户设计一个和财富相关的梦想，定期存入资金，最终实现梦想。两者入口不一样，梦想计划针对理财通的忠实用户，而小心愿的入口是零钱包，和大额理财比不一样，零钱包里的钱很少，没有收入的青少年也可以用抢红包得来的零钱进行理财，这是一种对于理财小白用户的市场教育。 　　红包之后，又一社交金融创新 　　这个新推的“小心愿”金融产品，继续以腾讯擅长的形式开始——社交游戏。 　　“把收到的红包存起来，加速实现小心愿” 　　红包对于微信的意义是巨大的，可以说，微信红包是腾讯在移动支付战场的“逆袭”之作。2017年鸡年除夕，腾讯在支付领域坐稳后，将触角更进一步，在支付业务背后的系列金融业务上再次出手。 　　代表作就是腾讯CEO马化腾亲自站台内测、除夕当天悄然推出的黄金红包。 　　黄金红包的背后，也是除夕前夕刚刚推出的腾讯微黄金。腾讯微黄金是财付通与工商银行合作，以工商银行的黄金产品为基础，联合推出的在线黄金交易服务。 　　作为硬通货，购买黄金是许多国人资产保值的重要选项， “过年添金”也是国人的传统。腾讯选择在春节上线微黄金，可以说对使用场景的拿捏恰到好处，而且目标人群对准了还有大量买金空间的年轻人，竞争优势明显。 　　作为目前国内不多的互联网实物黄金交易平台，记者了解到，这个产品最低按毫克买卖，即0.001克，门槛极低，且用户可以在微信一键买入赎出，比目前很多平台必须按克购买甚至需到银行线下网点购买来得更加方便、简易。 　　此外，腾讯微黄金在买入的时候免手续费，卖出的时候收取千分之五的手续费。相较于某些银行买卖操作都需手续费，显然也划算很多。 　　红包不仅为微信支付迅速积累了用户，后发制人，坐稳第三方支付市场领先者地位，更带动了理财通等其他金融服务，让腾讯尝到了结合自身社交基因进行金融创新的甜头。 　　前人栽树，后人乘凉。红包培养了用户对微信支付的使用习惯，将活跃的、高质量的用户沉淀在平台上，并让用户参与到腾讯的互联网金融产品，形成了真正的基于社交关系到金融应用的生态闭环，并产生了更大的业务想象力。 　　红包聚集了庞大的用户零钱基数，为了开发进一步的零钱价值，腾讯动了不少脑筋： 　　首先是提现收费，希望用户通过微信支付来花钱； 　　其次通过理财通让用户接触到理财服务，在坚持稳健安全的理念下，严格控制风险，在1000多支产品里筛选出30、40支大金融机构背景的投资标的理财产品； 　　红包，就是从用户需求出发，用产品去让用户更主动深度地自己玩起来的产物，也是腾讯一贯的产品特色。“小心愿”也是同一理念，不强推，不通过入口或者醒目的标志打扰用户，而是希望引导用户、让用户主动参与分享。 　　腾讯发展金融业务从支付开始，经历了理财、贷款、征信、证券等多种业务形态。怎样借力庞大的社交用户群体，将用户价值最大化，将是金融业务要做的事。 　　社交＋金融，互联网理财的用户教育从挖掘社交需求开始 　　“长尾理论”打破了传统业界80%营收来自20%用户的规则，这一现象在互联网金融行业发挥得更是淋漓尽致。80%的中小额“屌丝”用户，贡献了超乎想像的长尾价值，以支付宝的余额宝和微信的理财通为代表的互联网理财平台的兴起就是最好的例证。 　　传统基金理财户均7万至8万元的投资额，理财通的投资门槛低至1元。虽然每个用户仅有几十、几百元，但上亿用户的“长尾”则可以很快让散钱变成可观的资金池。 　　根据春节前从腾讯相关负责人获得的最新数据，理财通用户量已破亿，资金保有量破千亿。怎样继续实现用户增长，并在既有用户身上找到下一个增长点？ 　　“小心愿”在春节前上线，无疑肩负着腾讯的这一重要使命。与互联网行业的以补贴获取用户、进行用户教育的理念不同，腾讯理财通“小心愿”功能，用更具有“人情味”的方式开始，也更适合小白理财踏出第一步。不仅基于用户在春节期间收到红包后的零钱理财需求，可谓零门槛；更挖掘了用户在新的一年里，一点一滴实现美好愿望的小确幸。 　　腾讯理财平台产品部产品负责人告诉记者：“通过零钱理财，用户可以把收到的红包和祝福存起来，去帮自己实现我一个小小的心愿，这个心愿不一定很大，更重要的是它的情感价值，而不是它的金钱价值。” 　　小心愿里还有点赞和打赏功能，朋友可以对你的心愿进行打赏，数额随机。好友也可以为小心愿添砖加瓦，从0.88元到88.88元的可选择打赏金额，不仅给了好友充分的选择空间，也排除了被友情”绑架”的因素。可谓开辟了一条基于用户洞察、需求去打动用户的新路径。 　　此外，“小心愿”界面里还可以留言互动，很多用户在“小心愿”和好友玩的不亦乐乎。例如，有人写的小心愿说“我要去学跳伞”，就会有好友打赏而且回复说“我不信，你没那个胆子”，这种“损友”让小心愿的互动更有趣；而“陪80岁的爷爷奶奶去旅行”等小心愿，则会受到很多朋友的打赏和鼓励。 　　不过，很快也有用户提出疑问，如果你的小心愿涉及公益捐赠，会不会容易涉及“诈骗”，对此，腾讯向记者称：微信就是好友关系链，好友都认识，很难进行诈骗。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　近日，中国人民大学教授顾雷与北京联合大学副教授张璐联合撰文指出，金交所似乎游离在危险的灰色地带，成为互联网金融风险下一个高发地。 　　为改变这一现状，其认为应使用新的金交所网络支付清算平台及监管模式；确保交易中介机构杜绝信用担保；避免向C端客户销售理财产品；不触碰标准化金融产品和业务；以及，对接中央登记系统，增加金交所的交易透明度。 　　以下为文章全文： 　　春节前，自1月9日清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议召开后，多个地方金融办及证监局已对金融资产交易场所(简称“金交所”)进行摸底排查，甘肃、天津金融办已停止审批新的金交所申请。 　　目前，金交所业务跨度大，线上、线下属性重叠，从其产品构架上看，除传统的泛资产管理、挂牌登记、托管外，还有保险、私募、理财、P2P等业务。从商业模式上看，从最早的B2B发展至B2C、B2F甚至C2B等业务。这些不同类别的业务均对应不同的监管主体，因此，地方金融局捉襟见肘，很难有效统一监管，而依靠“一行三会”，也存在重大问题，就是多头监管，难以整合，扯皮推诿不断发生，导致监管效果每况愈下。 　　目前的金交所似乎游离在危险的灰色地带，成为互联网金融风险下一个高发地。要彻底改变这种状况，目前可以考虑先行先试以下三大步骤。 　　首先，使用新的金交所网络支付清算平台及监管模式。 　　金交所现在的第三方支付凭借“一键式”的便捷操作，多数第三方支付机构都是直接对接银行接口，绕过了独立的清算机构，始终缺少统一的“游戏规则”，存在风险漏洞。但是，类似的风险并未引起金交所高度警醒，依然有不少金交所与互联网金融平台深度合作，销售互联网金融创新产品，“招财宝违约事件”就是明证。 　　央行准备在2017年建立“非银行支付机构网络支付清算平台”，对第三方支付实现统一监管，由于该平台在功能上与银联相似，也被业内称为“网联”。我们认为，“网联”机构完全可以覆盖金交所平台业务，其一端连接持有互联网支付牌照的支付机构，另一端对接银行系统，有利于看清第三方支付机构的资金流向，防止赌博、贩毒、洗钱等犯罪行为的发生，还可降低金交所拓展与维护银行渠道的成本，直接对全国40家金交所实行统一监督和管理。 　　其次，结合非标资产风险特征、互金属性，划分金交所业务红线。 　　第一，确保交易中介机构杜绝信用担保。现在网络贷款平台(P2P/众筹)与金交所合作，大多涉及债务转让、收益权转让、定向融资计划等业务类型。因此，金交所应通过互联网在面向B端的理财业务时，须引入第三方强担保措施，拒绝信用担保，最大化保护投资者利益。 　　第二，避免向C端客户销售理财产品。据悉，部分金交所以及新近成立的几家互联网金融资产交易中心均已涉足C端理财业务，并正在将一系列次级贷、次级债卖给普通民众。要知道，与机构投资者(B端)相比，个体投资者(C端)的资金实力和抗风险能力较差。如果金交所将不良资产等高风险债权打包为理财产品售予个体投资者，或者拆分转让收益权变相突破200人限界，在风险披露制度还不完善的情况下，一旦发生兑付风险，扩大范围以后的个人投资者就相当于股市中的“小散户”，或将无法自救，引发群体恐慌性抛售甚至社会动乱。 　　第三，不触碰标准化金融产品和业务。这也是区分金交所与上海、深圳证券交易所的最主要界限，如果突破，就等于金交所也可以交易标准化的股票、债券或者基金品种，混淆了与证券交易的界限，涉及非法集资嫌疑，扰乱了金融秩序，后果将是灾难性的。 　　最后，对接中央登记系统，增加金交所的交易透明度。 　　银登中心官网显示，目前只有天津金融资产交易所、安徽金融资产交易所、上海联合产权交易所、深圳前海金融资产交易所等7家金交所与银登中心签署了战略合作协议，还有30多家地方金交所没有签署协议，大多自搞一套登记结算系统，造成各地市场割裂、交易透明度低、登记效率低和重复计算等问题。为此，必须通过系统对接和登记再确权，把地方交易系统与中央登记系统对接起来，通过单一资产账户在不同地方交易平台开展流转交易，实现资产、债权和股权类交易集中登记与账户统一管理，增加地方金交所产品及交易的信息透明度和标准化程度，提高地方金交所平台的公信力。 　　说一千道一万，目前全国居然有40多家地方金交所，这本身就匪夷所思。既然是电子化的交易系统，没有空间障碍、地域差别，为何还需要那么多金交所与交易中心呢?既然是电脑联网系统，没有交易品种区别，没有流转程序不同，全国有一两家金交所直接联网就可以了，又何必成立如此众多的地方金融资产交易中心呢?或许，分辨不清的互联网金融平台与金交所交易平台，本身就耐人寻味。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...