英国是P2P网络借贷的发源地，全球首家P2P网络借贷平台Zopa首创了个人与个人之间“点对点”、“去中介”的在线信用贷款交易模式。我国P2P网络借贷以模仿国外模式起步，但后续发展中加入了诸多中国特色因素(如平台自融，资金池，平台担保乃至金融欺诈等)，加上金融体系改革风口上国家对互联网金融一定程度上的监管宽容，在P2P网络借贷行业爆发式扩张的同时，也出现了平台跑路、非法集资等系列问题，行业发展进入 “瓶颈”期。如何突破当前P2P网络借贷行业发展的困境?怎样发挥P2P网络借贷在弥补传统金融不足方面的潜在作用?不妨回过头去看看英国的经验，总结一下到底是什么因素促使英国P2P网络借贷实现又快又好发展，进而从中得到一些启发。 　　一：英国P2P网络借贷规范发展 　　了解英国P2P网络借贷发展情况，除了Zopa、RateSetter、Funding Circle等平台公布的信息外，有两个重要途径：一个是P2P金融协会(简称P2PFA)，英国P2P网络借贷发展的行业自律组织，其网站提供关于行业自律准则，成员单位的业务发展数据等详细信息，P2PFA基于贷款投向不同将网络借贷分为个人贷款和商业贷款两类;另一个是英国剑桥大学替代金融中心，其与英国国家科技艺术基金会交流会(NESTA)已连续两年联合发布英国替代金融发展行业报告(The UK Alternative Finance Industry Report 2014,2015)，其中就包含了P2P网络消费信贷、P2P网络商业贷款以及P2P票据融资三种形式的P2P网络借贷产品。基于这两个渠道，我们基本可以了解英国P2P网络借贷行业的大概风貌。 　　1、规模不断扩张且增速较快。2015年英国通过P2P网络借贷平台为小企业和消费者提供的贷款超过24亿英镑，其中商业贷款14.9亿英镑，同比增长99%;个人消费贷款9.09亿英镑，同比增长66%。加上3亿英镑的P2P票据融资规模，2015年英国P2P网络借贷总额27亿英镑，占全部替代金融总额的86%。而P2PFA的最新统计显示，到2016年二季度末，英国通过P2P网络借贷发放的个人和商业贷款达58亿英镑，放款人(投资者)总数达到15万人，比2014年末新增5万人;借款人总数则达到33.2万人，比2014年末新增20万人。越来越多的人开始接受并参与这一借贷活动。 　　2、平台数量有限且市场相对集中。英国的P2P网络借贷平台不在少数，英国剑桥大学替代金融中心合作的平台就有86家(包括部分众筹平台)。而P2PFA的成员包括ZOPA共8家，这8家平台占了英国P2P网络借贷市场的主要份额，特别是Zopa、FundingCircle和RateSetter三家平台占比较高。截至2016年二季度末，Zopa、FundingCircle和RateSetter三家平台的累计交易规模、贷款余额、投资者人数以及借款人人数合计占英国全国比重分别达到71.2%、83.2%、93.5%和97.5%。从交易规模来看，FundingCircle后来居上，已经超越Zopa成为英国最大的P2P网络借贷平台。 　　3、产品形式多样且细分市场发达。P2P网络借贷最初主要以满足借款人信用卡透支还款和个人债务重组融资需求为目的，目前已经拓展到个人贷款(购买汽车等交通工具、房屋改善等)、中小企业贷款(扩张资本、补充营运资本、购买资产等)、专业贷款(票据融资、房地产抵押贷款等)等诸多领域。英国的P2P网络借贷平台在产品设置上注重细分，例如Zopa主要以服务个人消费贷款为主，Funding Circle以满足中小企业资金需求为定位，MarketInvoice专注于在线企业票据融资(类似于传统的票据保理或票据贴现业务)，Wellesley & Co则专注于住宅地产投资。平台专注于某一类信贷产品，可以以更专业的服务帮助借贷双方识别、防范风险。 　　4、平台运营规范且风险控制良好。P2P网络借贷平台在英国受正规金融监管，并接受行业自律组织约束，平台运营较为规范。英国的P2P网络借贷平台通常至少会向注册会员公布平台上所有的贷款交易记录，帮助投资者更好地了解这一金融交易形式。平台的收益率、违约率则是信息披露必备的要素。英国也有平台停止经营的情况出现，但不像中国一样以欺诈跑路为主。此外，平台的风险管控能力较好，维持了较低的贷款违约率。Zopa平台2014年和2015年实际坏账率为1.46%和1.15%，对应的投资者年化收益率约6%;Funding Circle平台2014年和2015年实际坏账率为2.9%和1.2%，对应的投资者年化收益率则为7.6%和7.8%;RateSetter平台2014年和2015年实际坏账率为2.95%和1.74%，对应的投资者年化收益率则为4.5%和4.8%。整体来看，P2P网络借贷平台的贷款违约率呈现逐年下降态势。 　　二：英国P2P网络借贷规范发展的原因分析 　　P2P网络借贷的兴起有着一定的历史环境因素，互联网发展突破了信息流面临的地理、专业能力和物质成本等方面的制约，以较低成本解决信息的分散和不对称问题，使得个人与个人之间的借贷突破了熟人、地域的条件限制;消费者倾向于直接交易则使得“去中介”受到广泛欢迎。不过除了这种普遍因素，英国P2P网络借贷规范发展更应归功于以下五大方面。 　　1、市场因素：金融创新和市场需求的匹配。为什么全球首家P2P网络借贷平台在英国出现?实际上，现代金融史上很多金融创新都源自英国，例如我们耳熟能详的透支、信用违约互换等等。英国作为老牌国际金融中心，无论是金融人才和资源集聚，还是创新意识，在全球都是居前的，经验和知识的积累对于创新必不可少。当然，P2P网络借贷这一概念不是凭空出现的，而是基于传统金融实践经验派生而来的。P2P网络借贷平台实际上是将两个市场组合在一起，一个是借款市场，一个是贷款市场。Zopa创始人基于EGG的成功经验，挖掘了这两个市场中潜在机会：一是一些信用良好但无法从银行获得贷款的人群，例如没有全职工作的临时工，需要新的贷款机会;而是一些社会精英乐于直接为他人提供贷款并了解资金的用途，且P2P网络借贷可以当作其分散投资的新工具。 　　2、政府因素：政策认同与引导激励措施并举。英国政府十分重视包括P2P网络借贷在内的替代性金融发展，鼓励P2P网络借贷等替代金融模式发展成为小微企业融资的重要渠道。英国政府对P2P网络借贷的支持不是停留在口头上，而是真金白银的投入。政府支持与P2P网络借贷平台更好服务中小企业形成良性循环，P2P网络借贷在英国中小企业贷款和消费贷款中的市场份额不断提高，也是进一步得到政府大力支持的重要原因。2013～2015年，英国中小企业在P2P网络借贷平台上的商业贷款要求获得融资的比例为22.7%，平均贷款规模76.287万英镑，平均放款人人数为347个。2015年，英国为10000家中小企业提供P2P网络借贷商业贷款总额(不包括房地产行业贷款)达8.81亿英镑，相当于2014年英国中小企业贷款的3.9%。特别是，2015年通过P2P网络借贷平台获得的小企业贷款占英国当年新增小企业贷款总额的13.9%。 　　3、监管因素：容忍创新与加强引导并重。英国的金融发展政策环境较好，金融监管体系较为健全，政府对P2P网络借贷的监管主要由金融服务局(后转到金融行为监管局)负责，由其制定监管政策、目标指引、设计指标并开展监督;P2PFA作为行业自律组织承担实质性监管任务。监管重点是保护消费者权益，防止消费者损失和欺诈事件的发生。截至目前，P2PFA会员包括Zopa、RateSetter、Funding Circle、ThinCats、Landbay、LendInvest、LendingWorks和MarketInvoice八家。2012年6月，P2PFA出台了操作指引，要求成员单位必须遵守基本原则。2014年6月，P2PFA还出台了违约率计算标准，对不良贷款、资本损失或违约进行了界定，并明确了违约状况的月底报告制度，协会会员按照这些标准计算自己平台贷款的违约率并对公众公开。P2P网络借贷在英国最初接受金融服务局的监管。金融服务局认为，P2P网络借贷属于证券业务类型，P2P网络借贷平台则被界定为证券经纪商，需要到金融服务局注册登记才能经营。 　　4、运营因素：良好的法律环境和合理的风控措施。前面提到的监管、自律都是P2P网络借贷发展的重要环境因素，除此之外，法律体系的完善和征信体系的完善也是不可忽视的条件。在法律方面，主要是对P2P网络借贷性质的认定(这已在监管规则中明晰)、高利贷法的限制等。对普通法系(美国、英国、印度和肯尼亚)和大陆法系(意大利、巴西、德国、芬兰、中国和韩国)不同国家P2P网络借贷平台的比较研究显示，相对于大陆法系国家，英国等普通法系国家的P2P网络借贷的贷款规模更大、利率更低，偿还期限也相对要长。在征信体系方面，英国具有相当完善的个人信用评分制度，这一方面可以用来判断借款人的违约风险水平，另一方面通过社会征信体系对借款人形成一定制约。 　　英国P2P网络借贷平台的风险控制措施十分丰富。Zopa倡导分散投资，把放款人的投资金额划分到不同的项目，同时将其从借款人处收取的一部分费用存入安全基金，当借款人出现贷款逾期达到4个月后，由安全基金为放款人代偿本金和利息。 　　5、主体因素：专业的机构投资者和先进的投资技术。P2P网络借贷发展的基础是要吸引足够的投资者(放款人)参与。是什么吸引了英国投资者参与?Nesta2014年的调查显示，收益是英国投资者追求的主要目标。其中，82%的P2P商业贷款放款人将获得回报作为最重要的考量因素，78%的P2P个人贷款放款人将利率高低作为最重要的考量因素。越来越多的平台为投资者提供自动投资工具，消费者的金融专业知识水平对其投资已越来越不会构成制约。越来越多的机构投资者成为P2P网络借贷平台上的放款人。剑桥大学替代金融研究中心的统计显示，2015年英国的P2P网络借贷中，机构投资者占消费贷款的32%，占商业贷款的26%。机构投资者与个人投资者的最大不同是，二者对潜在借款人的评估方式不同。个人投资者可能会通过浏览潜在借款人的“贷款列表”，凭直觉和个人喜好做出放不放款的决定，会有一定的情绪化投资;机构投资者则具备技术和金融资源优势，更专业，可以更有效地甄别借款人信用质量。结果是，“质量”较高的借款人从机构投资者手中获得贷款，个人投资者只能从“质量”较低的借款人中选择放款对象。 　　三：对规范我国P2P网络借贷发展的启示 　　以上梳理了英国P2P网络借贷规范发展五个方面的“秘笈”，照搬照抄肯定不是办法，毕竟体制机制环境有很大差异。但对于一个新兴行业的发展，特别是在我国P2P网络借贷发展风险积累并已经局部显现的背景下，英国经验确有诸多值得借鉴的地方。 　　1、行业定位需清晰。在金融压抑普遍、民间融资阳光化诉求等因素促进下，我国P2P网络借贷的实践超前于监管，并因为社会信用体系不完备、投资者不成熟等客观约束而演变出了各种各样的业务模式。作为传统借贷市场的补充，其在各类细分市场和“长尾”市场的发展前景就很可观。在研究制定我国P2P网络借贷行业发展政策时，不仅要看到对P2P网络借贷加以规制的必要性，也要发挥其服务实体经济的积极作用。我国P2P网络借贷在金融压抑的环境下有着更强的生命力，支持P2P网络借贷有序发展，可以满足实体经济发展需要，可以打破金融产品垄断格局，可以促进社会信用体系建设，同时也是民间融资实现阳光化的重要途径。建议赋予P2P网络借贷平台合法地位，明确其作为市场化融资或信息主体的业务范围和功能定位，以此确定其在当前金融体系中的角色，并据此制定相应的风险防控措施。 　　2、监管思路需创新。P2P网络借贷本质上是借贷业务的互联网应用。互联网不仅是贷款活动赖以开展的技术平台，更是资源平台。对于P2P网络借贷的观察和判断，不能停留在现有法律法规框架视角内。建议给予其在创新方面更宽松的空间，防止监管过严对创新的抑制。监管部门要充分认识P2P网络借贷在在运营和内部风险管理等方面的特殊性，避免因信息不对称而出台不适宜的监管措施。监管重点应是发挥P2P网络借贷的效率优势，防范系统性风险以及保护消费者权益。此外，鉴于金融抑制是中国P2P网络借贷发展的一个特殊制度背景，监管部门要做的不仅仅是参照国外P2P网络借贷的监管经验来制定相应的监管政策，还要考虑更为根本的体制改革问题。当然，在维护P2P网络借贷创新精神和普惠特性的同时，对其发展过程中出现的各种金融违法犯罪行为更要及时加以整治。 　　3、行业自律需强化。在P2P网络借贷回归到小额、分散的基本模式情况下，可以以行业自律为主对其进行规范，借助市场竞争力量实现平台机构的自我淘汰。行业自律与监管之间存在微妙的替代关系，如果行业自律充分发挥作用，监管的态度和强度都会趋于缓和，从而减少对行业发展的强制干预。当前行业自律的重点是要设立行业标准，在经营资格、业务运转、信息披露、资金管理等方面制定明确规则，建立市场认可的机构信誉机制，接受公众监督，并应有相应的处分机制。平台则应建立完善客户信用评价机制，采取有效手段对借款人进行识别认证和信用评价，防范借款人交易欺诈、融资诈骗。有必要建立合格投资者制度，确保参与平台的放款人具有一定的金融知识、风险识别能力和承受能力。在征信不健全的情况下，推动行业内部实现信息共享和交换机制，推动与外部征信系统的对接。 　　4、发展环境需优化。社会征信系统不完善、不开放是我国P2P网络借贷发展的核心障碍。由于社会征信体系不健全，P2P网络借贷的信用评估缺乏基础支撑，贷款难以根据风险准确定价，风险管理的效率也必然大打折扣。P2P网络借贷平台无法与官方征信系统对接，意味着借款人的信用违约成本也较低。此外，社会征信体系不完善还表现为投资者普遍缺乏信用风险意识，特别是放款人的刚性兑付要求强烈，这也是迫使平台采取多种增信手段的原因。针对这一问题，一方面应鼓励民间征信机构加快发展，另一方面为平台对接社会征信体系提供更多的便利。 ...

中国人民银行金融研究所、清华大学五道口金融学院23日在京发布的《中国互联网金融发展报告（2016）》指出，由于涉及日益庞大的资金规模和公众的利益，未来将会进一步规范互联网支付行业准入与退出机制，严格限制互联网金融准入门槛，减少潜在风险的产生。 报告认为，根据互联网金融不同模式的特性，相关监管部门或将对部分模式设立资本金、风险控制、人员资格等准入条件，并对同一模式中的不同业务实行差异化的准入要求，以此排除不合格企业，不给“伪金融”平台可乘之机。同时取缔涉嫌非法集资、自融、类似庞氏骗局等具有违法犯罪行为的互联网金融平台。 报告指出，实现普惠金融是互联网金融真正的发展目标。未来将积极推动传统金融的互联网化，通过互联网银行、互联网证券和互联网保险，有效化解传统金融行业的高渠道成本问题，提高金融效率，方便和惠及普通百姓。报告建议，要完善征信体系，增强互联网金融信息透明度。针对跑路事件不断爆发的情况，应建立征信管理规划，明确征信部门的运作规则和定位。 互联网金融发展如火如荼，现在正是介入最佳时机！ ...

23日下午，海南省企业联合会、省企业家协会、海南省中小企业联合会、省中小企业投资服务中心共同发起成立的互联网金融专业平台——银企联通正式启动。 据海南银企联通金融服务中心主任龚新成介绍，银企联通旨在通过互联网和银企协作机制，搭建一个社会资金与企业项目开放式对接的专业性平台，为海南中小微企业解决投融资困难，着力打造一个海字头、旗舰型、冲锋舟式的投资经营管理平台。 龚新成说，银企联通将选择最优良的企业和最优质的项目与社会资金实行开放式对接，致力于开通千家万户与万千企业24小时财富直通车，既帮助广大企业解决投融资困难，又帮助广大群众投资理财利益最大化，实现真正意义上的普惠金融与金融普惠，力促民营经济健康有序发展。 为确保该平台在国家法律与政策框架内安全稳定运行，发起单位组织专家进行了反复论证，充分汲取业界的经验与教训，力求扬长避短，尤其与第三方支付及国有专业银行签订资金存管协议，由银行对所有进出资金全程监管托管。 此外，邀请海南区域六大专业银行作为平台的战略支持与协作单位，并由海南省金融监管机构联合监督运行，海南省企业信用担保与法律维权24小时跟踪服务，确保用户资金安全。 ...

债市违约频发，中国版信用风险缓释工具升级。 9月23日，银行间债市交易商协会（下称交易商协会）发布修订后的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》（新版CRM或《业务规则》）。 在此前已有的两份产品信用风险缓释合约（CRMA）、信用风险缓释凭证（CRMW）的基础上，新版CRM推出了信用违约互换（CDS）、信用联结票据（CLN）两份新产品，进一步填补了中国信用衍生品市场的空白。 新版CRM建立了CRM业务管理“大规则+子指引”的伞形框架，在明确管理框架的基础上，再以单个产品发布指引的方式明确每个产品的规则要求；具体产品的上线还要待市场成员的准备。 据接近交易商协会人士称，此时推出新版CRM，基于保护投资者利益，旨在丰富市场参与者风险管理手段、完善市场信用风险分散分担机制，同时降低发行成本、提高交易效率、避免投资脱实向虚。 记者获悉，交易商协会下一步还将推出包括备案资质及配套操作规则的具体操作文件。 2010年10月交易商协会已经推出CRM，但由于彼时信用债市场没有违约现象，投资者对其需求不高，该产品“叫好不叫座”，五年多来只发行了不到20亿元的总规模，目前已全部到期。 8月24日，中信建投创设登记了2016年第一期CRMW，距离此前最后一次发行CRMW产品的已有五年之久，被市场视为CRM重出江湖。 今年以来，债市各种花样违约，信用风险事件逐渐增多，债券投资人在集体维权过程中比较被动，市场成员对CRM等信用风险管理工具的需求不断增加。在此背景下，交易商协会组织市场成员成立工作组，修订完善了2010年10月推出的旧版业务指引。 新版CRM主要内容包括参与者的资质、凭证类产品的创设备案、信息披露及报备、风险控制与管理等，通过前述四个产品的指引，明确具体产品的管理要求。 其中，CDS是盯着参考实体相关债务的信用风险，由卖方为买方提供风险损失保护的双边合约；CLN是附有现金担保的信用违约互换产品，投资者购买信用联接票据，在未发生信用事件时取得本金的利息和信用违约互换保费的双重收益，在发生信用事件时用认购的本金向发行主体进行担保赔付。 在市场人士看来，新版业务规则的最大亮点就是，风险缓释的范围扩大到发行人的“前世今生”，即从此前盯住单一债项的信用风险，扩大为盯着整个发行人的信用风险，覆盖范围包括债务发行人未来发行的信用债和存量信用债。 此次新规放宽了市场进入门槛，将原有CRM参与者的资质门槛从核心交易商，扩大到一般交易商，并从控制风险的角度在交易机制上分层——核心交易商可与所有参与者进行CRM交易，一般交易商只能与核心交易商交易。 核心交易商包括金融机构、合格信用增进机构，杠杆可放大至五倍；一般交易商包括非法人产品和其他非金融机构等，杠杆只有一倍。 对于CRMW和CLN等凭证类型风险缓释工具产品，保留凭证类产品的资质要求（40亿净资产的设立门槛）。同时，为降低成本、提高效率，新版规则进一步简化创设流程，取消了专家会议制度。由创设机构自主创设产品，协会对创设产品的披露信息进行形式审核后，由投资者自行认购并在二级市场交易流通。 目前债市信用风险加大，刚兑打破，投资者购买债券时将不能再“买债看爹”或只看重收益率，而忽视其信用风险。此前由于缺乏市场避险工具和风险合理定价，投资者只能无奈地呼吁金融机构抵制违约的债券发行人。 网贷财经分析师指出，CRM的进一步完善将使得债券市场对信用风险的定价更加合理，有利于市场有序违约、保护投资者权益，建立风险分担的市场化机制。 ...

9月23日，知情人士的消息称，陆金所与四家投资银行商讨赴港IPO(首次公开招股)事宜。陆金所回应记者，对此消息不予置评。 该知情人士称，这四家投行分别为中信证券、花旗集团、摩根大通和摩根士丹利。目前，上市时间和规模尚未确定。但陆金所首席财务官(CFO)郑锡贵上个月曾表示，陆金所正在筹备IPO事宜，或于2017年底前赴香港上市。 据报道，陆金所之前曾考虑在上海进行IPO，但由于“十三五”规划《纲要草案》最终删除了关于“设立战略性新兴产业板”的内容，陆金所心决定转而奔赴香港上市。 陆金所创建于2011年，主要业务是为个人投资者与贷款金额约为1万美元的借款人牵线搭桥。陆金所目前拥有1000多万名注册用户，2015年总交易额为433亿美元。如果能顺利登陆港交所，陆金所有望成为第一家在香港上市的P2P平台。 此前有知情人士称，陆金所IPO最多将融资50亿美元。陆金所的第一大股东是中国平安保险集团，后者持有陆金所47.5%的股权。 ...

　　EDI办证价格一路水涨船高，“黄牛”要价从3000元至数万元不等 　　眼下，网贷平台仍处在懵懂中。“我们到底是办ICP证还是EDI证？到底通过什么渠道去办？” 　　随着银监会等四部委联合出台了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称“《暂行办法》”），一时间，网贷平台需要办理“ICP许可证”的消息让其措手不及。然而当众多平台还在为如何申请ICP许可证发愁的时候，又有传闻称监管层要求的并不是ICP许可证而是EDI许可证。实际上，ICP许可证和EDI许可证同属第二类增值电信业务，而前者是针对信息服务业务中的互联网信息服务，后者是针对在线数据处理与交易处理业务。 　　业内人士在接受记者采访时表示，“现在业内对于P2P的证照问题存在普遍的认识偏差，不管是ICP许可证还是EDI许可证，都只是在备案存管完成之后的流程性工作。在平台完全合规之后，金融办开具推荐函并最终办理ICP许可证或EDI许可证应该是水到渠成的。” 　　但是，无论是办ICP许可证还是EDI许可证，多位平台负责人在接受采访时都表示目前并不容易申请。因此，许多中介机构从中看到商机，大力开展代办业务。据了解，申请办理EDI许可证除了基本的门槛以外，还需向省级通信管理局提交11项材料。而某中介机构对记者表示，若通过他们代办只需要提供简单的5项企业素材，并保证百分之百拿到许可证。办证价格也一路水涨船高，目前市场上代办的价格从3000元至万元不等。而在工信部网站，申请电信许可证都为免费。 　　不过也有中介对本报记者肯定地表示“搞不定”，“目前，如果是P2P平台作为主体申请EDI许可证，绝对是办不下来的，去年11月22日以后就收紧了。如果其他中介能代办，那在办理期间肯定是要改网站内容的。” 　　《暂行办法》说法不明确 　　业内对许可证解读有偏差 　　根据工信部2015年12月份发布的《电信业务分类目录(2015年版)》，增值电信业务包括两类：第一类包括互联网数据中心业务、内容分发网络业务、国内互联网虚拟专用网业务和互联网接入服务业务四种业务；第二类包括在线数据处理与交易处理业务、国内多方通信服务业务、呼叫中心业务和信息服务等六种业务。 　　之所以业内被到底该办ICP许可证还是EDI许可证搞得一头雾水，原因在于这两种许可证同属第二类增值电信业务，ICP许可证是针对信息服务业务中的互联网信息服务，而EDI许可证则是针对在线数据处理与交易处理业务。在《暂行办法》下达之初，业内都认为网贷平台需要办理ICP证，而近期工信部官员在接受媒体采访时则表示，网贷机构要拿的不是ICP许可证，而是在线数据与交易处理许可证。工信部前期在银监会和金融四十人会议上做了相关解读，这个月底还会跟中国互联网金融协会作进一步解读。 　　因此，许建文表示，现在业内对于P2P的证照问题存在普遍的认识偏差，不管是ICP许可证还是EDI许可证，都只是在备案存管完成之后的流程性工作。在平台完全合规之后，金融办开具推荐函并最终办理ICP许可证或EDI许可证应该是水到渠成的。在他看来，办理ICP许可证或EDI许可证绝不是监管层的目的，而是检验合规进程以及平台资质的手段。“对P2P平台来说，最为关键的依然是业务合规、银行存管和主管部门备案，这些才是当下最紧要的也是付出较大成本和时间才有可能解决的事务，而许可证则是上述条件达成后的一个流程性事务，只需要耐心等待监管层的进一步指导意见，遵照办理即可。” 　　“各大网贷机构需办理EDI许可证，也是网贷行业的‘互联网’属性的要求，作为撮合式交易平台，网贷平台为投融资双方提供互联网信息服务，并涉及在线数据处理与交易处理，对硬件、系统要求较高，因此监管部门现在通过已经十分成熟的电信业务管理体制，来规范网贷行业的业务系统，我认为是十分明智的做法”，目前已拥有双证的某平台创始人胡新在接受记者采访时表示，设置这个门槛，是助力整个互金行业从“野蛮生长”过渡到“规范发展”的必修课。一方面，那些经营不完善、运作不合规，乃至涉嫌非法集资等违法违规行为的平台将被加速淘汰，行业环境将得到进一步净化，一个更为良性健康的互联网金融生态圈将逐步形成。另一方面，可以促进互联网金融平台的优中选优，促进行业内监督与自律氛围的形成，引导平台走向合规合法的发展之路。 　　许可证申请有门槛 　　部分中介表示“搞不定” 　　正如胡新所言，EDI许可证给行业设置了门槛。从另一个角度来看，办理这类许可证对网贷平台而言也存在一定难度。数据统计显示，在2235家P2P平台中，截至2016年9月7日，约有243家平台拥有有效的ICP经营性许可证，约占网贷行业正常运营平台总数量的10.87%。与此同时，截至2016年9月19日，约有31家平台拥有有效的EDI经营性许可证，约占网贷行业正常运营平台总数量的1.4%，而同时拥有双证的几乎寥寥无几。 　　据业内人士透露，要获得这个许可证，相关部门对公司运营主体的背景、股东结构、 运营业务模式、盈利情况、系统安全性都有着严格的考核标准和机制。在申请EDI许可证时，平台需要提交一系列材料，同时还须由第三方机构对平台的网络交易系统进行安全防护评测并出具报告，达到相关标准方可获得EDI许可证。 　　具体来说，申请办理(EDI)在线数据与交易处理业务许可证首先有前置条件，包括注册资金1000万元以上、公司属于全内资企业、公司有固定的办公地址及场所等5个条件。同时，平台还需向省级通信管理局提交公司法定代表人签署的经营增值电信业务的书面申请，公司最近经会计师事务所审计的企业法人年度财务会计报告或验资报告及电信主管部门规定的其他相关会计资料，申请经营电信业务的业务发展、实施计划和技术方案等11项材料。 　　胡新对记者介绍道，他们所属平台于2015年7月申请EDI许可证，11月30日获得批准，12月24日拿到证书。“EDI许可证申请时长5个月，ICP许可证申请时长达一年。EDI许可证的申请过程中被打回过几次，均是因为资料提交不充分，但补充相关材料后很快获得通过。申请过程中主要的障碍只是缺乏相关人力协助申请过程，公司资质完全吻合申请要求。” 　　5个月的时间虽然不长，但对于整改期只有12个月的网贷平台来说显然十分紧迫，所以近期代办EDI许可证的中介开始活跃起来。记者咨询了某中介，他告诉记者，通过他代办EDI许可证不用提交通信管理局要求的11项材料，只用提供营业执照副本复印件、审计报告、社保证明及员工证明文件和公司章程等几项简单材料即可。还有中介表示，目前审批快的话要15个工作日，慢的话需要60个工作日，而且全国通办，可以办下来以后再打款。实际上，在工信部网站，申请电信许可证都为免费。而通过中介办理少则3000元，多则数万元。 　　不过也有中介在记者咨询时，肯定地说他们无法为网贷平台办理EDI许可证。“从去年11月22日以后，就没有再批过网贷平台这样的金融主体的许可证，上面已经收紧了，给钱这个事也办不了。”当记者表示有其他中介机构表示能办还给出了报价时，他则说，如果能办那肯定也是改网站了，也就是说在申请的期间内修改网站内容，根本看不出是网贷平台。对于修改网站进行许可证的申请未来是否会被查的疑问，他表示肯定不会，“我们办都是走关系的，没人会查的。” ...

继9月20日发布《致所有投资人的紧急公开信》后，国诚金融今日连续发布两封公开信，强调只是临时限制提现，并非清盘解散，第二大股东温征仍被公安机关羁押，并呼吁CEO王建章尽快返回公司。 在《致全体投资人的公开信之二》中，国诚金融强调目前只是临时限制提现，并非清盘解散。 同时，国诚金融表示，近几日有部分投资人至公司了解情况，查阅相关资料，公司均予以配合，但不能接受个别投资人提出的线下兑付或者所谓的“私下和解”方案，兑付计划依然依据国诚金融线上规划统一安排，具体方案将于9月30日发布。 此外，国诚金融为尽快恢复正常运营需要召开临时股东会，发布了《致全体股东的公开信》，呼吁CEO王建章尽快返回公司。 与此同时，国诚金融公布了目前各位股东的持股比例及股东现状：执行董事劳婕怡占股41%；温征占股39%，目前在公安机关羁押；王建章占股20%，目前请假中。 据报道，国诚金融联合创始人兼CEO王建章已经于7月份离职，但未得到股东会的批准和办理相关工作的交接。知情者透露，王建章受到其他股东的人身威胁和线上大户投资者的非善意警告，在外地躲避。已有近4个月未正常上班，履行其运营工作。 此前9月20日，国诚金融发布《致所有投资人的紧急公开信》，称公司抵挡不住短期内大规模的挤兑提现，决定即日起启动紧急临时应对方案。 具体应对方案为：1.2016年9月14日零点以前所有申请提现的资金，国诚金融将继续按照T+1规则正常完成兑付；2.2016年9月14日零点以后所有申请提现的资金，国诚金融将暂时予以限制，具体体现规则将在2016年9月30日通过官网公布。 为了维稳投资人，国诚金融强调，其每个项目都是真实可靠的，所有项目债权都有上海本地房产抵押做保障，至于投资人的利息部分将由债权变现后的盈余按比例支付给投资人。 至于本次事件产生的原因，国诚金融在公开信中指出“是由国诚金融内部股东温征的个人原因所致。 而就在前一日，国诚金融联合创始人兼副董事长温征被警察带走，疑似国诚金融内部斗争引起。 ...

　　9月23日消息 2016博鳌观察金融创新峰会今日在京举行。本届峰会以“新科技、新理念构建新金融”为主题，邀请国内外专业人士就如何充分利用科技与业态创新，推动金融发展、促进中国金融改革与经济社会发展等问题进行深度探讨。中国人民大学副校长吴晓求教授发表了主题演讲。 中国人民大学副校长 吴晓求 　　吴晓求在演讲中指出，中国的金融现在迎来了一个非常重要的时刻，要在有限的时间完成中国金融的开放。我们目前在人民币的国际化和市场体系的开放两方面多做的不够，要加以推进。 　　此外，当下的重要任务还包括推动中国金融结构的证券化、推动整个金融体系市场化的改革和推动中国金融数字化的改革。 　　对互联网金融近期出现一些问题，吴晓求认为关键是因为监管准则没制定出来。他表示，我们通常是用传统金融的监管准则去衡量这些线上的金融业态，这是有问题的。要把传统金融和线上金融区分开来，它们的表象虽然一样，但基因是不同的。现在出现乱象既有从业者的问题，更有缺乏有利于互联网金融发展监管准则方面的原因。监管政策制定之所以落后于行业发展，是因为不知道互联网金融的风险源在哪里，它的风险特点是什么。吴晓求表示，互联网金融最重要的是透明度。 　　以下为吴晓求的演讲实录： 　　吴晓求：周大使、李行长、各位来宾，非常荣幸参加2016博鳌观察金融创新峰会。中国的金融实际上迎来了一个非常重要的时刻，就是它在很多方面都在推进改革，应该说我们在过去的很多年，我们当然做了一些改革，但是应该说步伐是比较小的，主要是在这几个方面应该在有限的时间内都要展开，一个就是中国金融体系国际化的一个改革，一个推进，这实际上是中国金融的开放。这个涉及的内容非常多，当然涉及到开放的时候，我们是比较谨慎的，当然开放最重要的是我们大家都知道两个方面，一个是要推动人民币的国际化，当然国际化的进程现在有加快的趋势，我们还没有完成第一阶段国际化的任务，我们具备了第一届目标实现的所有条件，只不过我们要择时去完成。还有个就是我们整个市场的开放，体系的开放，这个做得更不够了，虽然我们的资本市场通过QF和IQF和沪港通以及即将进行的深港通，当然这是非常小范围的开放，这个开放不是全面的开放，应该说离我们构建全球金融中心的构想还有很大的差距，到2020年要把上海建设成为与当时中国经济相匹配的国际金融中心目标的话，我想可能我们要加快，不然我们是完成不了的，这是一个非常重要的任务。 　　中国是个大国，中国的金融如果不开放，中国的金融如果不是一个国际金融中心，中国的人民币如果不是一个重要的货币的话，我们很难说我们是一个大国，特别是从金融的角度来看，你说它是一个大国金融，没有人相信，所以我想这些都和中国未来的经济可持续增长以及它未来的地位目标应该相匹配。 　　第二个很重要的任务是推动中国金融结构的证券化，最重要的就是在整个金融资产结构中，我们的金融资产中证券化金融资产的比重应该说这些年没有提高，如果说国际化的目标主要是要提升中国金融在全球的影响力以及在全球配置资源，在全球分散风险这样一个战略目标的话，那么要推动中国金融结构的证券化显而易见是这个金融体系富有弹性，它可以很好吸收风险，可以完成融资到财富管理功能的转化，因为一个国家的金融如果所有的功能重点都在融资上，这个金融还是落后的，应该说金融更重要的是给社会提供投资或者财富管理功能，为此它就要创造大量可以组合、流动的资产，如果没有这些东西的话，你的财富管理功能是不可能实现的，可以组合、可以流动，同时可以让风险组合开来的资产显而易见是证券化的金融资产，所以为什么中国现在房价还在大幅度的上涨，虽然有各种各样的原因，但是中国金融的不发达显而易见是很重要的原因，因为你没有给社会提供一个和风险相匹配的，或者说在不同层次匹配的金融资产，你没提供出来。所以证券化的金融资产主要是改善它吸收风险的能力，提高这个国家金融风险的弹性，同时完成整个金融功能的转型，这个任务非常重要，现在我们证券化金融资产比重大概只占20%到25，美国是80%，日本是50%左右，从金融角度来看，我们还是一个相当落后的国家，但是要提高证券化金融资产在整个金融资产的比重，实际上我们观念约束太多，束缚太多，我这里不展开讲了。 　　第三个，推动整个金融体系市场化的改革，市场化的改革主要是要加强竞争，同时要对各种重要的指标和参数进行市场化的改革。市场化改革的核心是要提高金融的效率，同时完成整个金融体系对风险的定价能力，如果说我们的市场化程度很低，我们整个金融就无法对资产和风险进行定价，如果对资产和风险无法进行定价，那么这个交易是不公平的，或者交易效率是低下的，这也有利于多样化的金融产品出现，没有这个东西就很难说你的金融体系是市场化的，因为投资者没有选择的空间，那也就说明它的市场化程度是比较低的。我们有时候会错误的理解，以为市场化的改革是用民营资本开设几家民营银行，它更多的是放在这个层面上，实际上我们整个金融体系的市场化改革并不完全在这些方面。 　　第四是和这个论坛有关系，就是中国金融数字化的改革，或者说数字化的趋势，这应该说是非常明显的。现代信息技术包括通讯技术对金融颠覆性的影响正在显现，其中数字化最重要的实际上是互联网化和区块链技术，互联网或者信息技术这一块对金融的影响力、颠覆力应该说显现出来了，因为中国金融刚才李扬教授谈到了，中国的金融实际上要实现普惠性，普惠性的核心内容就是说让投资者，让金融服务的需求者有广阔的选择空间就可以，至于成本和收益他自己会进行比较，问题的关键是现在很多中低收入阶层包括中小微企业虽然愿意付出相对高的成本，但是他也得不到相应的服务，因为它的门槛太高了，所以我们要创造多样化的金融服务和产品，这样在线下在传统金融体系里面是很难创造的，所以要靠线上来创造，靠互联网金融来创造，所以我对互联网金融有很高的评价，它使得传统金融的长尾客户得到了服务，比如说支付，在传统金融条件下，他还是很难的，因为互联网金融有很多业态，当然我们把更多的注意力放在P2P，而且P2P又是出事最严重的小分支，尤其P2P是披着外衣的，它虽然有个电脑，虽然有个小网络，但是你不要把它放在互联网金融，它让互联网金融污名化了，真正的互联网金融不是这个，真正的互联网金融排在第一位的一定是支付，我们大家都知道，我们线上支付比线下支付要快捷得多，要方便得多，要有效得多，而且也安全得多，有人老说网上金融功能实现的方式，老说它不安全，我从不认为，因为大量的数据证明，网上的这些东西比线下的数据可比性不会比它们高，包括网上支付，所有第三方支付的安全性实际上要高于线下，但是因为我们会通过对假的P2P跑路现象，它会对所有互联网金融业态进行扼杀，我就不理解，比如说我们为什么要出台一个线上支付第三方支付很小的额度，当然对于年轻人一天比如说支付一两千块钱没问题，如果超了就不行了，逼他回到传统金融体系中来，这个思路有问题，所以我对央行第三方支付的管理办法提出了批评，因为它没有顺应这个趋势，它让客户在线上支付有很大的障碍，我们所有的监管都是要让客户提供最大的便利，同时防范风险，这是一个基本的准则。 　　当然了，对于P2P和众筹其他的方式，这个监管标准实际上还是比较明确的，互联网金融除了支付以外的其他业态，之所以出现一些问题，其关键是我们的监管准则没制定出来，我们不知道哪些东西是不允许做的，我们也不知道我们监管的重点在哪里，我们通常是用传统金融的监管准则去衡量这些线上的金融业态，这是有问题的，因为你相当于拿治疗传统感冒的药去治疗H1N9的貌似感冒实际上不是感冒，所以这个东西要分开来，它们的表象是一样的，虽然它们的基因是不同的，所以我们出现这些乱象有从业者的问题，更有我们监管者没有制定一个有利于互联网金融发展的那个准则，它之所以制定不出来，是不知道互联网金融的风险源在哪里，它的风险特点是什么，这是至关重要的。在我看来，互联网金融最重要的是透明度，互联网金融你不能拿资本金来做，证券公司是资本金，这些东西都不是互联网金融监管准则的起点，所以说我想这些东西要把它想透，我们核心是对新的金融业态缺乏深入的研究，我们对新鲜的事物还是要系统深入的研究，我们在找到有利于这个东西发展，同时也能够约束它风险的监管准则制定出来，我想它就会走向健康发展之路，我就讲这些，谢谢大家！ ...

　　美联储宣布9月不加息，保持0.25%—0.50%的现行基准利率不变。周四A股市场跳空高开，有基金认为此消息对A股影响偏多。对应到基金投资上，业内人士认为，可以关注市场震荡调整中出现的结构性机会。 　　美国暂不加息或减轻A股压力 　　美联储宣布，将保持0.25%-0.50%的现行基准利率不变。自2015年12月9年多首次加息以来，联储迄今已连续六次会议按兵不动。联储声明没有暗示下一次加息的时间。业内人士普遍预计，最多在今年12月加一次息。消息宣布以后，A股市场即以高空跳开作为回应，随后高开，截止收盘，地产股表现强势，万科A接近涨停。 　　博时基金宏观策略部鲁旭认为，美联储内部产生的分歧加剧，偏鹰派的人数增多，有三位委员有加息要求，但从耶伦偏鹰派讲话看，加息或不会很远。考虑到美国大选的问题，12月份加息概率较大。所以可以预期，10月底至12月中的这段时间内，黄金和新兴市场股市会因为加息预期升温有下行压力。 　　前海开源杨德龙认为，2016年美联储加息的可能最多一次，目前美国加息的条件并不成立。虽然非农和CPI的数据都处于不错状态，但是其走向并不明显。美国的经济复苏需要大力发展制造业，冒然加息会影响出口，冲击美国经济形势。现在的美国的经济数据虽然良好，但是仍处于弱复苏的状态。不加息，美元走弱，促进大宗、原油交易，才有可能更好得促进美国经济的发展。而对于A股市场的影响，杨德龙则较为乐观，他认为A股有望变盘向上。 　　基金投资关注结构性机会 　　不过，自8月16日上证指数创下3140点阶段性高点之后，A股市场已经连续多日震荡下挫。截止9月22日的26个交易日中有21个交易日上证指数的单日振幅小于1%。在连续震荡期间，环保、电子、高铁等板块表现较强势，明显跑赢大盘。而相关基金收益也较为领先。 　　数据显示，自8月17日至9月21日，权益类基金最高涨幅超过7%。工银瑞信信息产业累计收益率为7.32%，排名第1，该基金为电子信息产业主题基金，配置与市场行情节奏相吻合。博时卓越涨幅次之，为7.02%。从配置看，今年二季度末博时卓越品牌的行业配置较为分散，风格以精选个股为主，前十大重仓股包括大亚科技、建研集团、联发股份、广东明珠、九牧王等。交银新成长则以6.16%的涨幅排在第3位。 　　此外，国泰成长优选、国泰金鑫涨幅超过5%，交银阿尔法、国泰事件驱动、添富环保行业等13只基金涨幅超过4%。 　　与此同时，重仓资源、农业、消费板块的基金回撤则较为明显。金鹰核心资源区间跌幅为10.74%，银河消费驱动、国联安主题驱动等多只基金跌幅超过7%。 　　对于基金投资策略，德圣基金研究中心认为，目前来看，市场仍为区间震荡模式，指数下跌后在3000—2950点震荡时间仍会较长，场外基金可以关注调整过程中出现的加仓机会。中期震荡上行格局不变，原有仓位持有不动。 　　众禄基金研究中心分析师表示，目前结构性机会比较多，可以关注主题行业基金和投资能力强的基金 ...

　　天使投资是覆盖率的游戏，不是命中率的游戏。 　　风和资本董事长，阿里巴巴前CTO，曾被评为“年度天使投资人”的吴炯这句话一出，全场大笑。而之所以得出这样的结论，源自于他犯过的错误…… 　　吴炯在2016创新中国总决赛暨秋季峰会的中国天使投资高峰论坛上说，当年他错过了滴滴，非常难过和惋惜，原因主要是逻辑，他们当时并没有把滴滴看作未来出行的入口，局限在了“叫出租车”上。 　　吴炯认为，天使投资比风险投资更早期，不应该追求命中率，而应该追求回报率和覆盖率。纠结的项目都应该投，有可能赢的都要去覆盖。 　　当然，想要做到这点，就要对领域有所了解，在看好的领域里多投，而且，要赶在投资的热点成型之前进入，不然估值太高根本无法进入。 　　那我们就沿着这样的逻辑，来看看投资人们都看好哪些领域。 　　1. 人工智能 　　原子创投合伙人袁帅认为，AI是一个可以连接各种领域的技术，现在很多的人说互联网+，但以后是AI+，人工智能很快会成为一种日用品，未来将有数以万计的创业公司会从事将人工智能应用于某一领域的工作。 　　2 AR/VR/MR 　　袁帅说，从PC端到网络端给无数的公司带来了机会，也给无数的公司带来了毁灭，我们现在正好处在上一个终端在走下坡路，但下一个终端还没有确定的阶段。目前有超过25家包括著名风头机构和HTC等公司在虚拟现实风投联盟（Virtual Reality Venture Capital Alliance）联合狩猎下一个独角兽。 　　3. SaaS 　　阿尔法公社创始合伙人兼CEO许四清认为，中国的SaaS市场几乎是零，SaaS公司在中国的规模只有一百亿美金，美国有六千亿美金，并且有庞大的人才库和资金支撑。 　　阿米巴资本管理合伙人王东晖说，未来的企业信息化是SaaS连接SaaS的世界。2016年移动互联网进入下半场，他们看好的方向是SaaS，从数据流到物流服务流，再到资金流的全面效率提升。看好的行业包括：传统行业升级（医疗健康，零售金融，教育等高天花板领域，以及生活方式升级），而SaaS的本质就是企业信息化，对比ERP,云端化和服务通过Internet和轻实施的特点。同时，中美相比较而言，SaaS是投资的价值洼地。 　　中国SaaS的成长和GDP不匹配的主要原因是，中国是成本驱动，而美国则是效率驱动。随着中国流量红利的消失，供需势力的逆转，没有SaaS，企业的效率就无法提升，信息流到物流，再到资金流就无法优化，工业4.0、大数据、人工智能都只能变成空谈。 　　4.泛娱乐 　　创享投资创始合伙人易丽君说，泛娱乐之所以能够发展起来，基于3点原因：第一，互联网大环境的变迁，这两年从工具变迁到了交易，再到提供服务，现在是内容和娱乐。第二，资本的迁移，早期资本不是很懂内容，因为娱乐内容是很难具像的，如今资金的涌入推动了资本的发展；第三，政策原因。 　　如何做好海外投资？ 　　除了这些，今年还有一个热点，那就是资金出海，心元资本合伙人滑雪说，截至2016年，心元资本所投的国外项目有100家。 　　联想之星合伙人刘维说，资金出海是中国天使的全球野心，因为只投中国的项目，就算最后能够很好地退出，但天使基金还是希望投一些在世界范围内有影响力的公司。如果只待在中国，对于很多领域的判断会出现偏差。 　　但去海外是一件很难的事情，之所以选择人工智能这样一个非常细分领域，是因为中国机构并不具备判断美国的互联网项目的能力，因为它的核心是对人性的理解，以及对产业格局的理解。 　　给投资人的一些建议 　　1.对于吴炯的观点，天使投资到底是多投还是少投？紫辉创投创始合伙人郑刚有着不同的看法，他认为，必须结合，虽然要有一定的覆盖面，但不应该大规模地投，相比投赛道，机构应该精选一家去押。 　　2.投后怎么做？郑刚说，很多投资人希望贡献自己的聪明才智，告诉所投企业如何去做，但最好的状况是不去束缚企业，在企业需要帮助的时候适当地给予帮助。但必须注意的是，当项目耗费投资人太多时间，就应该放弃。 　　3.天使基金应该投国内还是国外？郑刚认为还是应该以国内为主。 　　4.一流的背景和决心哪个更重要？决心。 　　5.用很多钱投，还是很少钱投？郑刚说，早期的基金要有足够的钱在后面跟投，才能获得足够的回报。因此，天使投资人应该关注早期，同时融足够的钱来进行后续投资。 　　给初创团队融资的建议： 　　1.做好自身定位，是模式驱动，技术驱动，还是融资驱动？ 　　2.想清楚是要美元还是人民币？美元可以给项目很多时间，人民币时间较短。 　　3.认清商业本质，做一家有价值的公司。 　　梅花天使基金创始合伙人吴世春则认为，做投资最重要的是：投中独角兽。而创始人是企业灵魂，独角兽有共通特质： 　　1.产品思维、商业嗅觉、投资眼光 　　2.企业领袖、饥饿感 　　3.谦卑心、空杯心态 　　4.经得起折腾、丢得起面子 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...