德国作为欧洲最大的经济组成部分，消费贷款(比如信用卡贷款)的总规模约为2250亿欧元。 德国的P2P借贷始于2007年，截至目前为止，德国市面上有三大巨头平台：Auxmoney、 Lendico 和 Zencap。德国P2P平台先锋之一Smava于2012年重新出发，目前的业务重心为银行贷款经纪。德国排名第五的服务平台 Finmar目前正竭尽全力获取更大的关注。 德国P2P平台Auxmoney 自成立以来已发行高达1.28亿欧元的贷款规模，目前Auxmoney 的月增长贷款额近700万欧元。当前可投的贷款余额约2.5万欧元，贷款期限从12月到60月不等。Auxmoney对借款人予以信用评分，并根据此信用评分决定借款人的贷款利率。Auxmoney 的收入主要是向借款人收取2.95%的贷款发行费，向投资人收取1%的服务费。Auxmoney 的独特点之一在于借款人可以用车作为抵押申请高额贷款，其贷款是受到部分资产抵押的。最近Auxmoney 开始开拓与机构投资者的合作关系，随机分配机构投资者所能投资的贷款项目。 Lendico 2013年12月成立，向消费者提供高达2.5万欧元的P2P贷款，贷款期限从6个月到5年不等。Lendico的业务增长数据不怎么对外公开，最近透露的数据显示Lendico 6月发行的贷款规模为38万欧元，Lendico根据风控标准对借款人予以A-E的信用等级，该信用等级决定了借款人的贷款利率。Lendico收费标准为，向借款人收取0.25-3%(取决于信用等级和贷款期限)的发行费用，向投资人收取成功还款额度的1%。Lendico最近也开通了德国投资者跨境投资(西班牙的贷款)的通道。 Zencap于2014年3月成立，向企业提供高达15万欧元的贷款，贷款期限从6个月到5年不等。Zencap对外公布的最新数据显示，Zencap的每月贷款发行额度约为100万欧元。Zencap也是根据借款人信用评分决定借款利率，向贷款企业收取1-4.5%的发行费用，向投资者收取利息的1%(比如投资利率6%的贷款，投资人实际到手5%)。 这么看来，Auxmoney的战略是通过范围广泛的借款人实现增长，而 Lendico更多的是专注信用评分更好的借款人。 Lendico需验证所有借款人的所有收入报表，而Auxmoney则是抽取借款人的某些收入报表作为样本验证。 对于散户投资者而言，有着高利率的海外平台也是一个可选项。有鉴于此，P2P平台Bondora在德国市场获得众多投资者的追捧，毕竟转账大部分是免费的，且货币风险也很少。 监管与市场 根据德国法律，只有银行才能发行贷款。为了符合监管政策，几乎每个P2P借贷平台都需与银行合作，银行发行贷款，然后通过P2P平台将债权出售给投资者。这就涉及到了一个较复杂的法律结构，事实上借款人和投资者之间无直接的合同关系。Auxmoney 与 SWK Bank合作，Lendico、Zencap与Wirecard Bank合作，Smava、Finmar和 Fidor Bank合作。 监管环境是德国P2P平台无法形成二级市场的主要原因，虽然德国P2P平台三大巨头表示该法律问题是可解的，他们不开通二级市场的原因是由于目前二级市场还不是公司发展战略的优选项。 德国的法律还禁止高利贷，禁止借贷利率超出市场平均水平的两倍，这意味着P2P借贷利率的上限约为16-18%。 和英国不同，德国政府对P2P新型融资的监管力度并不大，而且德国媒体对P2P新型融资的报道远不及英国媒体。 德国P2P消费贷款平台面临的一个挑战在于，无担保分期贷款的市场大环境竞争非常大。银行当前无担保分期贷款的利率为5.7%，P2P平台的有竞争性的价格空间并不多。Smava尝试专注于向个体户借款，毕竟个体户申请银行贷款的成本非常昂贵。 而德国国内信用卡的使用不像英美那么普遍，所以德国的P2P平台没有太多高利率消费信贷的再融资贷款。大部分德国人的短期借款需求都是通过银行账户直接透支，透支利率大约为9-13%。 受此市场环境影响，德国的P2P平台很难在合理的营销成本下更好的获取借款人，相比而言，获取投资人的难度都没有获取借款人来的高。 有鉴于此(法律壁垒以及市场大环境的限制)，未来德国新生平台可能会比英国的少很多。但幸运的是，德国P2P借贷行业已经获得了稳定的增长，现在的问题是如何提升公众对P2P借贷的认知与接受度。 作者相关 Claus Lehmann是行业新闻网站P2P-Banking.com及德国最大的P2P信息交流网站之一P2P-Kredite.com的常驻作者。金融时报、华尔街日报、德国电视台等主流媒体已经报道过Claus Lehmann及其文章。 By Claus Lehmann from Altfi ...

我最近有幸采访了 GLI Finance (简称GLIF)的公共事务负责人Louise Beaumont，GLI Finance (简称GLIF)标榜自身将通过多个P2P平台成为英美及欧洲中小企业融资的主导选择，更直接的说，GLIF想要成为多家P2P平台的机构合伙伙伴和机构投资者，GLIF将在伦敦证券交易所的另类投资市场(Alternative Investment Market，简称AIM)交易。 Louise的职责是确保GLI Finance成为全球新型融资的战略合作伙伴，并确保每个合作的P2P平台能够快速增长。GLI Finance想成为目标市场的主导者，并已在美国、非洲和欧洲拥有自己合作的平台，计划尽快在亚洲和中东地区开展。 此次GLI Finance的战略主张是首次提出，GLI Finance首次提出将对P2P平台进行股权投资，也将成为P2P平台所发贷款的投资者。这么看来，GLI Finance是想分散投资风险，并相信P2P借贷的未来可观。 截至2014年6月30日，GLI Finance已投资10家新型融资平台，投资金融高达2080万英镑，这10家新型融资平台包括： • 跨英国及欧洲的线下长期贷款公司BMS Finance • 英国P2P平台 FundingKnight • 英国P2P商业地产平台Proplend • 线下担保抵押平台Sancus • 美国线上长期贷款平台Raiseworks • 英国票据平台Platform Black, • TradeRiver Finance UK trade finance • 丹麦票据平台Dansk Faktura Børs GLIF投资了融资平台 Platform Black 200万英镑，购买该平台的普通股与优先股。GLIF投资金额最大的一笔当属跨英国和欧洲的长期借贷公司 BMS Finance，至于投资资产的配置，截至2014年7月，GLIF已经决定按照下列方式部署6800万英镑： • 中小企业融资公司： 1670万英镑 • P2P贷款：2480万英镑 • 公司股份：1980万英镑 • 其他现金投资：670万英镑 由于GLIF前一年的资产投资未公开，所以很难予以比较，但是到目前为止，GLIF通过融资平台所赚的利息收入已达16.3万美元，相信今年的收入将有所提升。 而GLIF面临的调整就和其他投资公司一样就是获取客户的成本，就此我采访了Louise，他表示，新型融资平台需不断降低客户获取成本，否则将面临淘汰。 ...

在过去的一年多时间里，市面上出现了很多关于P2P借贷行业的文章，比如投资银行Liberum、风投家Charles Moldow、美联储、 The Capco Institute Journal of Financial Transformation以及Orchard Blog等媒体都对该行业进行了报道。这些资源对那些关注P2P借贷行业的人来说非常具有指导价值。所有的专家预测或者报道都赞同一点，即P2P借贷行业强劲的增长趋势。 这些丰富又乐观的预测让我想起上世纪90年代发生于线上证券经纪领域的金融科技革命。俗话常说：“历史从不重复，但其发展规律却密切相关”。那么线上证券经纪与处于发展初期的P2P借贷是否存在相同的规律呢? 我们先简单比较一下线上证券经纪和P2P借贷的起源。上世纪90年代，科技的进步、互联网的广泛接受度、较高的传统股票交易佣金、低下的运营效率、一个非常庞大的市场(每天股票交易数量成百上千万)、股市时值牛市等等一系列因素刺激了线上证券经纪的急速发展。今天，线上证券经纪大牛有Schwab, Fidelity, TD Ameritrde, E*Trade, Interactive Brokers, 以及Vanguard等，而且各个账户规模都高达万亿美元。但在20年前，线上证券经纪的格局还未定：行业没有出现赢家;技术才刚起步;品牌尚不成熟，未经考验、认知度较低;市场参与者的反应也不明确，众多小型网络公司在全国各地如雨后春笋般涌现。 今天的P2P借贷就像之前的线上证券经纪一样，一系列类似因素为P2P解答行业创造了一个适宜的发展环境(尽管并不完美)，这些因素有：持续处于历史低位的利率水平，技术的进步，受众度越来越多的众筹和社会融资观念，2008年后对传统金融机构的厌恶，对电子交易市场的接纳(无论是Ebay上出售的“物品”还是像MarketAxess平台上交易的固定收益证券)以及各种其他信贷市场存在的大规模低效率等。在P2P借贷领域，消费信贷、学生贷款、小企业贷款业务板块已经出了许多先行者和领导者品牌，同时数以百计的创新平台正如雨后春笋般出现，每一个平台专攻着不同类型的借款人和贷款。像证券经纪行业一样，P2P借贷市场也非常庞大：消费信贷大约有2万亿美元的潜在市场，小企业贷款类则可能超过4500亿美元(这只是针对雇员不足十人的小企业而言)。若再加上车贷和抵押贷款部分，美国的P2P市场有望超过12万亿美元。(PSP2P借贷是一种全球现象，其全球市场规模更加庞大。) 对我来说，这听起来像历史的“规律”再现。线上证券经纪和P2P借贷都始于相似的成长环境且环境对行业本身是利好的。有鉴于此，我们可以提出几个基本问题，并在本文中一一回答。 1.借鉴线上证券经纪的发展，未来十多年时间里，P2P借贷的预期增长走势如何? 2.借鉴线上证券经纪所发生的变化，未来十多年时间里，P2P借贷的产业结构将会是怎样? 3.借鉴到目前为止，市场参与者(银行和其他传统金融服务机构)对线上证券经纪的反应，市场参与者又会如何看待P2P借贷? 4.从线上证券经纪那得到的经验教训哪些适用于P2P借贷行业? 下面我们将逐一解答这些问题。 1) 增长率. 根据Ameritrade和E*Trade(均为网上证券交易商)的记录，1996年这两家公司加起来平均每天的交易份数有12100笔，委托人账户资产加起来近117亿美元资产。2014年，这两家公司加起来平均每天的交易份数有554000笔，委托人账户资产加起来超过9320亿美元。这十八年里，Ameritrade和E*Trade公司的复合年均增长率约为26%(尽管2001年和2008年股市经历了两次惨烈的熊市)。所以，如果我们结合美国的P2P借贷市场的规模(大约80亿美元未偿贷款)，借用Ameritrade和E*Trade公司26%的复合年均增长率，我们可以预测到2032年，P2P借贷行业规模可能超过5120亿美元。为了更好了的阐释这个数字，我们可以对比得出，这一数字仅为今天消费贷款、抵押贷款、车贷和学生贷款市场规模的3.3%(根据美联储数据，整个市场规模可达15.3万亿美元)。如果我们把Schwab，Vanguard还有其他线上证券经纪公司算进来，线上证券经纪的复合年均增长率可能更高。这种保守的预测方法说明了重要的一点：按照保守的增长率计算，整个P2P借贷行业是极具潜力的。 今天的P2P借贷与早期的线上证券经纪有一点不同：P2P借贷是一种全球性趋势，因为金融服务、信息传播以及社交媒体的跨国界流动比20年前更加便捷。阿里巴巴最近宣布，未来十年将在中国发行高达1500多亿美元的P2P贷款。像Funding Circle, Zopa 和AuxMoney等P2P公司已在欧洲获得快速的增长。P2P借贷行业的全球性使得P2P借贷有望获得比在线券商还高的增长率。 2) 未来行业结构. 今天的P2P借贷行业中，消费信贷领域主要由LendingClub和Prosper两家公司主导。借鉴线上证券经纪的行业架构，行业内早期的玩家存活率高，并且行业很有可能为早期的少数几家公司主宰。一些小型的线上证券经纪公司，比如Waterhouse Securities, Datek, ProTrader, Options Express和Wit Capital已被行业内的诸如Schwab, TD Ameritrade等大公司吞并。合并是美国商业里的惯例。但虽然有众多行业内的合并需要历经几十年，但线上证券经纪从一些零散的小公司合并成少数几家大企业只花了约20年。 曾经带动了线上证券经纪行业的发展，如今也对P2P借贷形成了巨大考验的是“客户获取”。20世纪90年代以及21世纪初，线上证券经纪行业通过获得更多客户而实现盈利的模式，与今天P2P借贷中的“借款人获取”无太多差别。今天的P2P平台需尽可能地培养潜在的借款人，让借款人了解平台所提供的贷款项目。为了抓住投资机遇，巨额资金源源不断的流入P2P借贷行业，——就像20世纪90年代资本急速流进E*Trade, Waterhouse Securities, Ameritrade一样。合并的好处在于可以减少运营费用，降低资金成本，更快地获得更高的利润，减少不必要的竞争。合并很可能是P2P借贷行业的自然发展途径。 3) 市场参与者的反应. 很多人疑问，银行对P2P借贷行业有何反应?他们在乎吗?毕竟银行正忙着制服罚款和监管机构进行谈判。而问题的答案也比较微妙：银行已经注意到P2P借贷行业的发展，一些银行已开始培养自己在这一新领域的能力或者投资P2P贷款。出于种种原因，大多数银行对P2P借贷行业的反应相同：银行无力开发自己的技术;他们很难调整当前盈利的贷款业务;他们不相信增长预测;监管环境让他们寸步难行;他们也专注许多其他的行业和问题。当银行开始准备进军P2P借贷时，这个行业恐怕已经获得了充分发展，银行再想要收购P2P平台可能就不那么容易了。 需要当心的是，银行或者银行的说客可能会向监管机构谏言，P2P借贷平台应该有资金要求，需保留不低于贷款总额5%的风险自留金。银行可能通过大肆宣传P2P借贷的风险性、脆弱性以及未经考验等来扼杀这一创新行业 4) 从线上证券经纪获得的经验教训. 线上证券经纪的发展并非一帆风顺，新兴的P2P借贷行业可以从已历经2001年和2008年两次残酷的熊市考验的线上证券经纪行业那吸取一些经验教训： · 为“熊市”提前做准备：在P2P借贷领域可能遭受信贷危机，这意味着当前良好的信贷周期忽然遭遇快速而负面的变化，信贷危机的标志可能是违约率上升、减少贷款总量以及昂贵的欠款追讨。为了更好的应对这类危机，P2P借贷平台需要有充足的资本、严格的信贷风控、完善的成本控制、信息披露的透明度，及早发现问题并解决，最大限度地减少给公司和投资人的冲击 · 为客户持续开发产品和服务：P2P平台需不断创新，为客户提供更多的产品和服务，比如投资研究、咨询、专业的交易服务、信托服务、投资组合建议。这将大大提升平台的吸引力，提升客户的粘性。 · 投资行业里，成本优势至关重要：借助于先进的技术，线上证券经纪大大提高了运作效率，将佣金费用从每笔125美元大幅削减至今天的每笔7.99美元。高昂的成本和花费将削减收益优势，而这也是线上证券经纪行业发展一直恪守的原则。因此，P2P借贷平台应该积极推进行业科技和系统革新，削减借贷成本，提升自身竞争力。 · “满足所有人需求”这一想法不可取：E*Trade曾经试图进军抵押贷款市场，意图成为一个大而全的线上金融超市，结果惨败。若E*Trade当初坚持其线上证券经纪的核心业务以及相关产品和服务，也许就无需重新注资。当然这也是E*Trade核心业务品牌和实力的最好佐证，现在E*Trade依然是领先的线上证券经纪商之一。 因此，如果P2P借贷行业的确在经历20世纪90年代金融科技革命后的发展“大规律”，那么P2P行业的发展潜力是非常强劲的，P2P行业将获得更加快速的发展，借款人数将大大增加，P2P行业内的参与者和产品种类也会越来越多。未来二三十年里，P2P行业内的众多小公司也将有可能最终整合成为一些重大的大型P2P公司。 By Bill Ullman from Orchard Platform ...

Lending Club 12月1日一早公布了一个新的SEC上市注册登记表，本周一Lending Club开始投资人路演活动。从该登记表中，我们可以大概看到Lending Club的预期估值和预期融资的额度。Lending Club上市注册登记表中原文为：“Lending Club将发行5000万股普通股，其中来自出售股东的普通股数有770万。Lending Club本身不会从出售股东所售的股份获得任何收益。此次是Lending Club首次公开发行股票，目前无其他公开市场有Lending Club的普通股。我们预期此次IPO价格为每股10-12美元。” 若此次 Lending Club能成功照此登记表IPO， Lending Club将总计共有361111491股普通股，这么说来，若按照每股价格12美元计算， Lending Club的估值达43.3亿美元。这个估值比之前所有专家预测的估值要低，与 Lending Club今年4月37.6亿美元的估值相比，也只是小额增幅。当然，毫无疑问 Lending Club随着成功IPO将越来越受欢迎，公司的整体估值有望节节攀升。 Lending Club 定向配股计划 目前在Lending Club的招股说明书中并没有过多涉及Lending Club定向配股计划( Directed Share Program )，这些定向配股股份包含预留给散户投资者的股份。以下是招股书中涉及到定向配股计划的原文：“在公司的要求下，此次上市的承销商已经预留了高达此次所发普通股的10%，这些将按照IPO时的普通股价格预留出售给我们的董事、职工、到2014年9月30日前通过Lending Club平台投资的投资人等等。由我们公司董事或职工购买的股份将受到180天的锁定限制。向普通公众出售的普通股数将减少此次预留出来的定向配股。若预留的定向配股未全部出售成功，所剩余的股份将通过承销商按照同等的基础和价格向大众公开发行。” 这么说来，此次预留出来的定向配股股数最多有500万股(5000万*10%)，散户投资者需和Lending Club的董事、职工共享这500万股的预留股数。考虑到散户投资者对股份的极大渴望(尤其是按照当前这个估值)，很有可能不是所有投资者都能买到自己想买的股数。 我已在Fidelity(富达国际投资，世界最大的投资管理公司之一)上设置了此次IPO的投资账户，我已准备好购买Lending Club的股份，但是截至本文完稿，我还是没有收到任何进一步的邮件通知，若有任何最新资讯，我都将第一时间更新发送，目前看来， Lending Club的IPO很有可能发生于这个不平静的12月份。 By PETER RENTON from Lendacademy ...

美国P2P金融企业Lending Club(Lending Club)12月2日宣布，已提交了在纽约证券交易所的首次公开募股(IPO)申请。若招股顺利，该公司将成为第一家在美股市场上市的P2P企业。数据显示，Lending Club将在本次IPO中最高融资近7亿美元，其市值约为40亿美元。 P2P为peer-to-peer的缩写，在金融范畴中定义为个人与个人之间的小额借贷交易。近年来，P2P金融业务出现了爆炸式的发展，在海外市场特别是美国已有了比较成熟的商业模式。Lending Club就是美国P2P金融业中的龙头企业，分析人士认为，一旦其上市成功，其它的竞争对手可能会积极效仿。 顶级资本机构的宠儿 Lending Club的雏形是脸谱(Facebook)上的一个应用，主要功能是帮助用户把钱借给自己的脸谱好友。2007年8月，在成功募集到1000万美元的融资后，Lending Club正式成立。 Lending Club主要为借款人和投资者提供一个对接的互联网平台，在这个平台上，投资者可以得到8%-25%之间的回报率;借款人则可以省去银行繁琐的手续，较快地获得所需资金。Lending Club的收入主要来自交易费和贷款发放费，一般情况下，其收取投资者1%的交易费以及借款人1%-4%之间的贷款发放费。 由于贷款投放额激增，公司2013年的营业收入达到9800万美元，比2012年几乎增加了两倍。目前Lending Club已是美国最大的P2P金融企业，占据美国市场将近80%的份额。在美国知名财经杂志福布斯评选出的“2014美国最具潜力企业榜”中，Lending Club排名高居第五位。 由于业务潜力增长巨大，Lending Club得到了顶级资本机构的青睐，公司获得了著名风投机构凯鹏华盈(KPCB)、共同基金巨头贝莱德以及IT龙头企业谷歌等的大笔投资。Lending Club董事会也是明星云集，包括美国前财长萨默斯、摩根士丹利前掌门人麦晋珩以及有“互联网女皇”之称的知名华尔街分析师玛丽·米克等。 Lending Club此次招股区间定在10-12美元之间，若以上限招股，将融资6.924亿美元。按照区间中值计算，其市值约为40亿美元。此次IPO的承销商包括摩根士丹利、高盛、瑞信以及花旗集团。 在Lending Club的平台上，投资者并非直接将钱借给借款人，而是购买一种由平台发行的票据。此次招股路演将把Lending Club定位为“一个新的资产类型”——个人债平台，承销商勾勒的“股票故事”则是——个人债在美国完全有可能成为新的主流金融产品。分析人士称，Lending Club IPO获得投资者热捧的可能性很大。 监管机构的“乖孩子” 顶级资本机构对Lending Club青睐有加，其中的一个主要原因是该公司是监管机构眼中的“乖孩子”。 在公司成立一年后，律师出身的Lending Club创始人雷诺·拉普兰赫(Renaud Laplanche)主动找到美国证交会(SEC)进行业务申报，并于2008年3月主动关闭部分业务，花费数月时间跟监管部门沟通P2P金融业该如何进行监管，直接参与了“游戏规则”的制订。监管部门按照这一规则去审查其它的P2P金融企业，Lending Club的最大行业竞争对手Prosper被勒令停业，审查时间长达一年，错失了发展良机。Lending Club则成为了第一个拿到P2P金融营业执照的美国公司。 分析人士称，Lending Club提前预测到了这一新兴业务中的关键因素——必须在监管框架下开展业务，可谓聪明之举。不仅可以参与“游戏规则”的制订，还成为了监管机构眼中的“乖孩子”,这是其成功路径中极其重要的一步。 由于美国存在完善的信用体系，Lending Club比较容易识别其业务中的风险，需要做的仅仅是通过互联网“下沉”到各个市场。对于未来的发展目标，雷诺·拉普兰赫雄心勃勃。他表示，Lending Club现有的个人业务可以很轻易地移植到车贷、企业经营、住房抵押等其他贷款领域，公司的终极目标则是“覆盖全部信贷产业”。 ...

P2P风暴席卷全球，作为美国市场中新生市场力量—Lending Club即将登陆美国证券市场，这或许会引发一轮P2P公司上市潮。 美国证券交易委员会(SEC)文件显示，Lending Club于12月1日更新其招股说明书，将IPO发行价区间定为10美元～12美元/股之间，预计发行5770万股。若以12美元的价格上限计算，其将在此次IPO中最高融资6.924亿美元。按照区间中值计算，Lending Club的市值约为40亿美元。 同时，此次Lending Club主承销团队为摩根士丹利、高盛、瑞士信贷以及花旗集团。 资料显示，Lending Club是美国一家专注于提供线上平台，作为交易服务媒介的借贷公司。其模式核心在于依托算法将出借人和借款人匹配起来，信用值较高的个人用户最多可以14% 年化的平均利率借款 3.5万美元。 不完全资料显示，截至目前，Lending Club共计获得4亿美元的融资，投资方包括谷歌、KPCB、黑石、T.Rowe Price等。今年4月，Lending Club完成最后一笔股权融资时，估值已高达37.6亿美元。市场人士预计，Lending Club上市后的估值将达到50亿美元。 其实，对于Lending Club而言，虽然P2P平台已在美国风行数年，但是至于IPO，Lending Club属于首家公司。 市场人士指出，Lending Club上市较为困难的就属其定价区间的界定，在其之前市场中并未有任何此类公司上市，而其公司性质又暂无明确定性，因此Lending Club IPO定价体系无从参考。不过，如果此次Lending Club成功上市，且股价合理，相信其他P2P公司，如Prosper Marketplace、On Deck Capital等也将陆续寻求IPO。 其实，尽管P2P正春风得意，但不得不提的是，P2P行业风险也较大。 就美国资本市场而言，其对P2P平台已经有着一套相对健全、完善且十分复杂的监管机制。 2008年，SEC开始要求P2P公司将发标作为证券登记，接受《1933证券法》的监管，注册过程复杂，同时要求大量的文件以及律师、注册费用，这些都对P2P公司准入门槛提出严苛要求。 其次，根据2008年SEC提出的要求，P2P公司必须在定期报告中披露产品发行的详细情况。 ...

据国外媒体报道，美国P2P网贷平台Lending Club周一更新招股书，将IPO发行价区间定在每股10美元至12美元，拟最多融资6.924亿美元。按照该区间的中位值，Lending Club的价值约为40亿美元。 该公司的高层未来一周将会见潜在的投资者，寻求说服那些投资机构(其中包括部分银行旗下投资组织)它帮助催生的P2P行业的未来前景将会更加美好。 随着Lending Club的上市，其它的同行公司，包括Prosper Marketplace和On Deck Capital，也有可能会寻求IPO。 要确定Lending Club的最佳IPO价格并不容易，因为目前公开市场并没有其它的P2P公司，这意味着银行家得以诸如非金融类互联网创业公司等不同行的公司作为比较基准，评估该公司的情况。 这类P2P平台的兴起一定程度上因为传统银行贷款要求较高，运营成本高企，因而停止提供特定种类的贷款，尤其是面向小贷款户的贷款。 Lending Club的商业模式围绕利用先进的计算机算法来匹配借款方和放款方。拥有较高信用评级的用户可最多借贷3.5万美元，利率平均在14%左右。 该平台早期的放款人都是个人用户，现在则有不少的大型共同基金和对冲基金在上面放款。 该公司是以个人贷款起家，不过它目前也有提供其它的产品。通过该平台，小企业现在可以最多贷款10万美元。此外，该平台在11月推出了一个新的两年期“super prime”贷款产品，用户可最多借贷1万美元。 Lending Club已经获得了华尔街和硅谷的部分知名投资者的支持。其董事会成员包括：前美国财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence H. Summers);摩根士丹利前CEO约翰·马克(John J. Mack);“互联网女皇”玛丽·米克尔(Mary Meeker)。 它的投资者包括谷歌、KPCB旗下风投公司和两家共同基金巨头T. Rowe Price和BlackRock。 招股书显示，Lending Club只有3位投资者计划在其IPO中售股，它们分别是Canaan Partners、Kleiner Perkins和Union Square Ventures。 如果该公司的IPO发行价最终定在每股12美元的高位，那其它股东的持股价值将会上扬，至少从账面来看是如此。Lending Club上市后，Norwest Venture Partners的持股比例将达14%，价值近6.1亿美元;Lending Club的CEO雷诺·拉普兰齐(Renaud Laplanche)的持股价值将达到1.788亿美元。 Lending Club的IPO承销商包括摩根士丹利、高盛、瑞士信贷和花旗银行。 ...

2014年8月份时我们报道过P2P网贷龙头Lending Club已递交招股书的消息，如当时所说，5亿美金的募集资金只是个占位数字，据NYT消息，今天该公司预计将股价定在10-12美金，这样的话总融资金额或拉高至6.924亿美金，估值或达40亿美金。另，股票代号为LC。 如果Lending Club融资顺利的话，其它同类选手也会跟着沾光，Prosper Marketplace、专注小贷的Deck Capital都可能会吸引更多投资。 Lending Club的股票订价是件挺让人头疼的事，因为之前纽交所未有同类先例，因此承销商仅能以非金融类初创公司为基准衡量其表现。 Lending Club的模式核心就在于依托算法将出借人和借款人匹配起来，信用值高也即FICO积分高(660分以上)的个人用户至多可以14%的平均利率借款35 000美金。一开始这家公司的出借方多为个人，现在很多互惠基金和对冲基金也加入了进来。虽然最初它以个人贷款业务为主，现在小企业也可以在这个平台上借到10万美金贷款。在小额贷款业务上，现在银行已很难与这类公司竞争了。 为Lending Club背书的投资方都大有来头，美国前财政部长Lawrence H. Summers，Morgan Stanley前高管John J. Mack，还有互联网女皇Mary Meeker。Google、KPCB，T. Rowe Price，BlackRock也都投过它。 ...

Lending Club最近对其数据做了些调整，这些调整将对投资人产生影响。 总的说来，数据调整有： 1.41种信用因素被剔除，信用考评标准很大程度上和2012年之前的版本类似。 2.平台发布的相关贷款日期不再具体到天数，所有日期都是以月份-年份的格式出现，比如3月-1999年。 3.历史记录文件不再为每天更新，而是每月更新。 4.贷款上架日期将被删除。 最近Lending Club也宣布删除借款人就业职务名称和所在城市信息，并修订现有的借款人邮政编码，仅保留邮政编码前三位数字。 这些数据调整可从Lending Club的贷款历史列表中看到，应用程序接口也将尽快做相应调整，但具体时间未知，Lending Club官方表示争取在12月10日前调整完毕。 Lending Club此次数据调整将显著影响一大批使用NSR(第三方统计网站NickelSteamRoller.com)的投资者，这些受到影响的投资者将受到自动化邮件，提醒投资者哪些数据要素受到调整。投资者可能需要重新评估自己的投资策略，毕竟剔除了一些借款人信用因素将显著影响相应的投资收益。 对使用NSR的投资者的影响: 1.Lending Club剔除41种信用考评因素，这些因素也将从投资者NSR上的活跃投资单中消失。 2.平台发布的相关贷款日期不再具体到天数后，投资者如果想要通过贷款发行日期搜索贷款，只能根据贷款发行的月份。 3.所有一月以内的数据图表将消失，比如日利率走势图。 4.显示贷款发行速度的图表将消失，即显示贷款上架时间和成功发行时间之间的时间差图表将被清除。 5.提前还款的数据将不准确，最坏的情况可能是贷款在发行不到一个月就得到提前划款，但相应图表却无法及时展示。 为了顺利过渡，最近NSR网站将推出第一批针对此次Lending Club数据调整的代码，使用NSR的投资者将收到一份关于是否保存过时的投资过滤器的提示，一旦我们恢复正常运作，Lending Club删除的41个过滤信用因素也将从NSR网站清除。 From Nickel Steamroller.com ...

借款人申请P2P贷款的原因有很多，P2P借贷行业里出现的四个主要板块为消费贷款、小企业贷款、学生贷款和房地产贷款。 当然这四个板块会有些范围重叠，有些P2P平台会同时发行多个板块的贷款，但每个P2P平台彼此的目标市场不同，定位也不同。本文将简要介绍一下P2P借贷的这四个板块。 P2P消费贷款 消费贷款是P2P借贷领域里受众最多的一个板块，P2P贷款目的最常见就是诸如信用卡还款、还债、医疗费用、家庭装修等。美国顶尖的P2P消费信贷平台有Lending Club和Prosper，海外著名的消费贷款平台有英国的Zopa。 消费贷款是P2P借贷四大板块里发展最快的一个板块，占据所有P2P贷款的绝大部分，这有部分原因是因为消费贷款通常是小规模贷款，消费贷款的借款人信用质量也较高，消费贷款的融资速度也较快(通常几天之内就能融资完成)。 P2P小企业贷款 小企业主申请贷款，在过去是非常困难的。过去，企业主要通过银行申请业务增长所需的资金，但是在金融危机后的六年时间里，小企业获得银行贷款的难度越来越大。对大部分银行来说，由于银行本身巨额的开销和成本，贷款额度低于50万美元的贷款盈利空间小，银行对这种小企业的贷款申请通常予以否决。由此，P2P小企业贷款成为银行小企业贷款的有效替代选择。 通过P2P借贷，企业可直接从大批的投资人那获得贷款资金，通过诸如OnDeck 和 Funding Circle等平台，业务稳定的小企业通常能够在一周内获得所贷资金。需要注意的是，小企业的类别和小企业贷款的类别也多种多样，投资人应密切关注自己所投资的企业类别，关注所投资的贷款是否是抵押贷款，是否由一个有信誉的人担保。 P2P学生贷款 在美国，学生贷款目前占据了债务市场的第二大块，美国两大主要专注学生贷款的平台为CommondBond 和SoFi，这两家平台为学生提供两种不同的贷款产品选择：学生可以在毕业后申请贷款偿还学生贷款债务，若毕业成绩优秀，也可申请传统的学生贷款。 对投资人来说，投资学生贷款和投资其他P2P贷款的流程类似，但投资学生贷款的收益与其他贷款相比较低。 P2P房地产贷款 在美国，房地产贷款占据债务市场的第一大块。房地产贷款长期为大银行主导，现在诸如 Realty Mogul、Patch of Land和 SoFi等P2P平台也开始发行房地产贷款。 P2P借贷过程中的文书工作很少，融资速度也快，很多申请房产抵押贷款的借款人转向P2P借贷平台借款，这样能省去到大银行申请贷款的很多麻烦。年轻的一代不如其父母一辈对银行那么有感情或者说忠诚度高，这些年轻人在进行金融决策时更倾向于使用高效的替代性融资渠道。 P2P房地产贷款除了抵押贷款之外还有其他贷款类型，比如建设贷款、过渡性融资、信托契据等，P2P房地产贷款对投资人来说非常有吸引力，这种类型的贷款通常周期短且收益高。 专注于P2P借贷投资的Prime Meridian 资本管理公司的总经理Don Davis表示，“我们认为消费贷款和小企业贷款是P2P借贷领域增长潜力最大的两大块。我们公司推出的消费信贷基金和小企业贷款基金就是为了让机构投资者和受信的个体投资人能够更好的投资P2P贷款。至于P2P借贷领域出现的其他两个板块(学生贷款和房地产贷款)，我们将充分利用我们的技术和经验，积极开拓”。 P2P借贷领域各版块的未来增长潜力? 未来P2P学生贷款和P2P房地产贷款能否发展到现在的P2P消费贷款和小企业贷款一样的规模，这还不得而知。但无论是P2P借贷领域内的何种板块，其发展都离不开一些通用因素：市场本身就大;投资人对银行和其他传统借贷机构较冷漠或反感;能够吸引投资人的高利率。 ...