商战剧，一直是中国影视行业的短板。在已上映的商战剧里，我们既看不到庄家操盘的分秒战争，也看不到产业链上下游的残酷博弈。像产业转型、战略对决、研发竞赛、政策规划……这些商业常见场景，通通难觅其踪。与之相反，诸如“董事长提一箱子现金谈合同”、“股市一天赔光破产”、“远东最大的贸易公司帝豪集团”这类神奇剧情，倒是常常跃入眼帘。而这些商战剧，最后又会无一例外演变成男女主角恋爱戏，让挂羊头卖狗肉爱好者直呼内行。商战剧的“神奇+注水”现象，原因不外乎两个：1，编剧对真正的商业世界并不熟悉，2，搞懂真正的商战博弈，并不简单。但现实世界的商战，其实远比影视剧来得精彩，它的一进一退，意味着真金白银的盈亏，它的一攻一守，可能是行业格局的转换。如果双方恰好身为行业巨头，远期效应甚至难以估量。在光伏行业中，这样一场大战，正在发生。2021年12月3日，光伏行业硅片巨头中环股份（002129.SZ），对自己的核心产品价格做了一次大调整。对标11月的硅片价格，中环的G1硅片，每片下降0.52元，降幅9.1%；M6硅片下降0.72元，降幅12.48%；G12硅片下降0.55元，降幅6.04%。制造业利润不丰，人所共知。中环的毛利率，长期保持在17%到20%之间，所以这一轮降价，不是寻常的小打小闹，而是真刀真枪地硬砍利润，可以预见，中环2021年的年报、乃至于2022年的一季报业绩，都不免会受到影响。但这个动作，也是势在必行，因为就在四天前，另一硅片巨头隆基股份（601012.SH）开启产品降价，硅片双寡头的价格战，因中环的应对，而正式打响。硅片，是光伏行业的核心单元；隆基与中环，这一对光伏行业中的大哥二哥，它们的竞争由来已久，并不新鲜。以价格战为先导的方式，也属常规打法。之所以要对这一轮价格战格外关注，自有其特殊原因。随后的战事，又会展示出怎样的走向。这是本篇报告试图解答的问题。01、先知之上，还有先知小到产业方向，大到历史进程，对事物发展的观察，总离不开三类群体：先知先觉者，后知后觉者，不知不觉者。所谓的先知先觉，往往依靠对事物的认知能力；后知后觉，则依靠传播的功劳；不知不觉者，要么是反应迟钝，要么干脆与己无关。硅片降价这一事件，并不乏先知先觉者。在产业的观察者层面，发现降价的迹象，早有显露。10月下旬，因光伏产业链价格持续上涨，终端电站建设需求低迷，硅片出现了小幅下滑的迹象。由于对年末抢装的预期，硅片价格随后企稳。但是这个预期，并没能持续很久，自11月19日，开工率回落的现象开始出现。而越是临近岁末，业内越发现抢装可能不及预期，这会直接导致库存叠加上升，同时，伴随着未来硅料及硅片产能的释放，坚挺价格难以为继。这推动先知先觉者做出了判断——隆基与中环，可能会相继作出降价决定。二级市场则属于后知后觉者，硅片龙头降价的消息经过传播之后，开始不断发酵。市场选择用脚投票，引发了股价的下跌。这个答案看似正确，但其实并不足以解释本轮降价的全部原因。以隆基硅片价格走势为例，自2020年5月份，在需求高企的背景下，价格驶入了上升通道，即便在今年硅料暴涨导致下游需求萎靡的情况下，价格依旧坚挺。那么，究竟发生了什么迫使隆基降价呢？事实上，正如同风口背后，自有吹风人一样。在先知之上，还有先知。在11月30日发生隆基降价事件当天，其实还发生了一件事——通威股份旗下永祥新能源二期5.1万吨高纯晶硅项目，首批正品成功出炉。这件事，乍看起来并不引人注意，但对产业而言，意义极大。据悉，通威产能有望在2021年底达到18万吨，未来1年里，140亿元投资的乐山20万吨高纯晶硅项目逐步投产，通威产能预计在2022年底达到33万吨。随着产业内其它企业产能陆续释放。产业对原料“苦硅久矣”的局面，将迎来变数。未来硅料大量产能释放带来的结果，显而易见，它势必带来硅料价格下降，降价沿着产业链开始传导从硅料-硅片-电池-组件，组件价格下降后终端电站建设需求复苏，装机量上升，产业逐步走向均衡。就目前的情况来看，2021年装机可能不及预期。若2021年装机不及预期的话，在2022年降价顺利传导下将使得产业失衡转向均衡，那么，装机量存在超预期的可能。假设2022年装机需求乐观估计在225GW，按照1：1.2容配比，对应组件需求270GW，大概对应93.1万吨硅料的硅料需求;按供给来看，2022年预计101.3万吨多晶硅料的供应，硅料紧缺的情况会得到改善。相对而言，硅料仍旧是众多产业链产能最为紧张的环节。预计降价后未来会保持在一个较为坚挺的价格。论及一个产业中各环节的地位，最核心的环节莫过于上游原材料和终端需求，两者的博弈，往往会影响到整个行业的发展态势。其中一种情况是即便需求旺盛，但原材料的紧缺会制衡产业发展，这时候原材料话语权更重，今年的光伏产业便是如此。另外一种情况是，当原材料供给顺畅后，终端的需求便是产业发展的关键，演化到明年，竞争态势会发生大幅变化，从今年的拉锯战，转化为为以央企为代表的电站强制约。而中间环节一直处于弱势地位，今年来看最惨淡的当属电池片和组件环节。即便是双寡头格局的硅片环节，同样不容乐观。中游产业链价格下降的幅度可能会超过预期，明年看电站的脸色行事，将成为大概率事件，眼下，硅片的降价已然释放了信号，而从硅片环节本身的产能规划上更能清楚地发现问题。2022年，中国硅片的产能规划预计达到500GW以上，而需求却不足300GW，即便剔除产能爬坡和产能替换，同样是严重过剩。在这样的格局下，各大硅片厂对未来的内卷心知肚明，所有玩家都被迫进入了博弈状态。有选择血拼的，有掉头跑路的，有按兵不动的。这才是构成硅片价格大战的真正背景，但价格战演变成隆基与中环的“隆中对”，还有另外一些原因。02、硅片尺寸“隆中对”战争中的兵棋推演，是判断战事走向的一个常用手段。它的依据，是在开战前夕摸清参战各方的军事实力。行业的市场份额，是一个很好的切入点。硅片行业的竞争态势，有一个非常明显的现象，那便是硅片行业集中度不断提升，至2020年CR2超过了60%，形成了隆基+中环双寡头的局面。尤其是隆基，得益于在单晶硅片领域开创先河以及多年的深耕，长期占据龙头位置。谈及硅片行业的竞争格局，始终绕不开182（M10）和210(M12)之争，二者站队者势均力敌，争论沸沸扬扬，不绝于耳。包括学术界、业界、券商、媒体、投资者莫衷一是，未能盖棺定论。随着210硅片尺寸的推出，以182和210为代表的大尺寸硅片迅速提升渗透率。于此同时，二者之间的竞争也愈演愈烈。182的优势便是边际成本，可以将M6生产线改造成182（M10）的生产线，获取超额收益，并且性能稳定，备受市场青睐。该阵营以隆基、晶科为代表。210(M12)的优势便是大尺寸带来的效率提升以及安装成本的下降，现阶段辅材配套已逐步完备，随着未来折旧成本的下降，有望迎来更广阔的市场份额和效益。该阵营以中环和上级数控为代表。该阵营对原有市场格局发起了猛烈的冲击。2021年第一季度中环光伏单晶硅片对外出货量折合13.2GW，外销硅片全球市占率41%，达到全球第一。在大尺寸硅片收获成功后，近期中环又推出了更大尺寸218.2系列硅片。因此，二者在未来的竞争格局中各有优劣，相辅相成，成本优势和性能优势缺一不可，对于双方而言，也是个双赢局面。一方面，原本的市场格局会迎来变化，210增加了市场份额，而182阵营获取了超额收益。另一方面，倘若打起价格战来，成本优势将成为决定战局的关键因素，届时，市场格局将再度变幻。影响未来行业格局的不仅仅在于技术路径的选择，对资源的整合也是极为关键的，而一体化始终是绕不开的话题。03、一体化的势在必行一体化的含义是整合资源，将产业链不同环节产生的利润留存到终端环节，以实现降本增利的目的。故此，各大硅片厂纷纷加入到了一体化的道路中。但各企业在一体化上的策略方向上又有所不同。以中环、晶科为代表的硅片厂商选择硅片+电池+组件纵向一体化，并且与上游硅料企业以参股共建等形式深度绑定合作。除此之外，也将触手伸及设备端。例如隆基股份，在设备端参股连城数控，使得成本端具备名明显的竞争优势。而以上机数控、京运通为代表的硅片设备制造商选择设备+硅片一体化的路线，这类新贵凭借自产设备，获得了成本优势，来势汹汹。硅片设备总投资额在1.8亿/GW左右，占新建产线80%以上。单晶炉1.4亿/GW，切片机等0.4亿/GW，京运通于2020年8月完成210切片机自主研制并完成试产，21年初实现批量供货，自产单晶炉有望降低25%的硅片投资。目前业界非硅成本下限在0.7元左右，京运通已然接近了业界的非硅成本。将目标锁定在隆基、中环上。然而，历经多年的洗礼，隆基、中环在硅片龙头的位置难以撼动，多少新贵发起了进攻但仍然无果。一位业内人士曾经做出过如此感慨：很多企业想进入硅片领域，也有大笔资金投入。但在硅片环节，却很难拼得过隆基。硅片行业看似是一个“五大三粗”的行业，高资本投入，机械化生产，规模化扩张，凭借资本跑马圈地。但是，仔细深入到制程中发现，这个行业其实是一个精细活。需要多年的生产经验积累，短期内难以建立起精益生产模式。举个例子，拉晶工艺，隆基单次能连拉6根以上，而挑战者只能拉4根，甚至更少。并且隆基拉精良率达到95%以上，挑战者只能达到85%以上。同样，切片过程中损耗和良率也远优于竞争对手。历经多年年耕耘，人才梯队的建设也远超新进入者，单从隆基拉晶人才的培养上也远超同行。失之毫厘，谬以千里，尤其是在规模化生产上，这种点滴的积累，对于自身而言是成本上的优势，对于竞争对手则意味着成本压力，影响了最终的利润。未来价格战一旦激化，精益生产能力极大程度上影响了胜负的天平。光伏产业的20年，技术迭代之快，使得短暂的胜利者常有，坐稳王座者少见。尚德的倒闭、协鑫的一度衰落，汉能的陨落，隆基、中环的崛起，上演了无数次前浪被拍在沙滩上的戏码。但这个行业又有一个特点，它具备成长和周期双重属性。作为碳减的最重要一环，未来要占据40%的发电量，而2020年还不到3%。从0到3%的过程，便孕育了如此庞大的市场，而一旦进入3%到40%的增长，其成长空间显然难于想象。与此同时，内生增长能力也在体现着成长性，半导体的特性，催生着光电转换效率以月迭代。硅片、电池的多种技术路径之争也产业不断输送着新鲜血液。周期性来自于政策的影响，不可否认，光伏行业的高增长与政策息息相关。双反、5.31，疫情等因素均对其产生了较深影响。此外，产能错配、供需失衡也是体现其周期性的表现。我们确定的是，光伏产业仍旧处于高速增长周期内，而隆基与中环的对决，虽然看起来残酷而激烈，却注定只是大潮中的一朵浪花。...
图 | 湖北鹤峰县的躲避峡因神似仙本那，引得许多人向往你见过中国的“仙本那”吗？在小红书、抖音、微博等各个社交平台上，曾一度流传过这张被誉为“中国仙本那”的照片。这张照片拍摄于鹤峰屏山躲避峡，照片里峡谷幽深，河水清澈，穿着红色裙子的女孩子，站在木船头，船行水上，恍若天上一般。鹤峰是哪里？那是一座被网红滤镜改变的城市。鹤峰县位于湖北省恩施州境内恩施州，这里是少数民族聚集地。也因为独特的地貌，山路崎岖，直到今年恩施州下辖的8个县市里面，还有2个县没有通高铁。但受疫情影响，出境旅游被限制后，许多国人开始寻觅起国内的小众景点。这些带着滤镜的照片再度翻红，也引起无数人对鹤峰屏山向往，连带着恩施州境内其他的景点被知晓。有些人说，这些景点是被滤镜处理过后的景象，不过是当地旅游业从业者所做的市场宣传。但在显微故事对当地的走访中发现，一切并不如想象中那样简单，你甚至会惊讶于一座小城想要发展到底要经过多少重的努力。关于他们的真实故事，或许会让我们对滤镜和种草经济，有另一番思考。“中国仙本那”，爆红之后“你们家那边的仙本那，真的是图片上那样，可以见到水底？”2014年的某个晚上，在武汉读大学的鹤峰人秦欣突然被室友问道。后来的几天时间里，秦欣的微博不停的震动，那些都是身边朋友在网上看到“中国仙本那”之后，艾特自己的。看着那些喷涌而出的小点，秦欣第一次对自己的家乡滋生出自豪感。不止是秦欣有这样的感受。2014年，许多鹤峰人都被问过这个问题，网络上也有许多人在“中国仙本那”的微博下，艾特自己认识的鹤峰人。评论区里，成了大型的鹤峰人认亲现场，也有许多鹤峰人疑问，“这是鹤峰？这是鹤峰哪儿？”此后，每到节假日，秦欣都会从朋友圈里，发现身边的朋友去鹤峰寻找仙本那，顺便去鹤峰旅游的照片。图 | 鹤峰屏山网络的种草能力，将这座小城推到台前，引发讨论，这也是许多当地人第一次感受到“互联网”的力量。“曾经，我们很难去介绍自己的家乡”，如今已经退休的郭文娟说，她想起30年前“外面人”对于恩施地区的误会，有些无奈也有些心酸。30多年前，才20岁出头的郭文娟被单位分配去接待从省会城市武汉运送救灾资源的司机，对方见到清秀的郭文娟后第一句话是，“你们这里的人，怎么长得和我们没区别？”甚至 有人会指着 卡车问她，“你见过汽车没？ ”在对方的印象里，成立于1983年、是共和国最年轻的少数民族自治的恩施，应该身穿兽皮、依靠打猎为生，此外恩施境内还有苗族部落、临近湘西，说不定当地人还会下蛊。也正是少数民族遗留的问题，加上山路崎岖，交通不便导致的经济落后，恩施在外界的印象里一直混沌不清，极少有存在感。图 | 拍摄于恩施女儿城，为当地仿照吊脚楼修建但“中国仙本那”走红以后，这些刻板印象逐渐被打破。2015年之后，郭文娟发现路上外地的车牌多了，除了“鄂”字头，川渝车牌来了，紧接着还有江浙一代的车牌，“有时候过早（当地“过早”为吃早餐的意思）也有外地人主动来询问鹤峰风景和历史的。”旅客的增多，也带来了其他方面的变化。十几年前，整个恩施只有1家四星级酒店，街头巷尾有许多私人招待所，不用身份证，花上20元钱就能住一晚，许多房间就是在街边私房中隔开的，幽暗而又潮湿。截至2020年4月湖北省文化和旅游厅公布的数据，恩施建设了8家四星级酒店，街头也多了高品质的酒店。郭文娟的亲戚里，也有不少人顺势做起了旅游行业的生意，比如开民宿，“旺季时候一晚上费用能上500元，还不一定能住上。”换句话说，这座城市依靠网红景点走红了。“仙本那”的B面：穷怕了的县城“仙本那”走红之后，熊伟是最高兴的那批人之一。网络上对悬浮在空中的那只船津津乐道，却很少有人知道是谁放置的那支船、什么时候放的，为什么要放。船是熊伟的旅游公司在2012年放置的。彼时互联网的发达，让一些小众景点在网络上流传，于是熊伟决定背水一战。公司买来几条木船放置在躲避峡的入口处，提供给前来旅游的人免费拍照上传到网上。图 | 景区中最容易”出片"的地方为了让游客拍出好的照片，他甚至和公司的员工一起研究什么光线拍出来最好看，以此吸引游客，积累了最初的口碑， “没办法，我们穷怕了”。2003年，从外地回来的熊伟就在鹤峰创立了旅游公司，投身旅游行业。 这一年，熊 伟 将屏山来来回回走了几遍，当他穿过乱石土路，第一次找到屏山躲避峡，当即觉得“有搞头”。熊伟决定做行业初衷也很简单——这个行业能赚钱，并且隔壁2个小时车程的张家界已经证明了旅游业对山区城市来说，是一个切实可行的出路。鹤峰县和著名的旅游城市张家界相连，1994年以前张家界还未更名，叫做大庸，因为贫困差异大，80年代一度有“大庸的女性想嫁到鹤峰，鹤峰女儿绝不嫁去大庸”的状况。图 | 历史上的张家界但是后来，情况发生了变化。1992年12月，张家界国家森林公园获联合国教科文组织列入世界自然遗产。 1994年4月4日，国务院批准将大庸市更名为张家界市，因张家界国家森林公园在国内外闻名遐迩而得名。巨大的发展差异将两座城市打上了不同标签。到2006年，张家界户籍人口169万人，景点接待旅游人数1676万人次，旅游收入79.38亿元；同年，面积更大的恩施州，8个县市加起来，户籍人口只有349万人，旅游综合收入69.23亿元。也是在2006年，鹤峰的容美土司遗址被国务院列入重点文物保护单位，同年，恩施大峡谷景区启动开发。 从某种程度上来说，这也是恩施州这个“后进生”的背水一战。图 | 恩施大峡谷一角， 峡谷全长108公里 ，是天然的喀斯特地貌博物馆熊伟的故事只是恩施州发展旅游业过程中极为微小的切片。在不少恩施人的记忆里，这座城市就一直在寻求“走出去”， 旅游和文化，是这座城市人民心照不宣的努力方向。95后张苏然还记得，自己在学校读书的时候，始终和”旅游“绑定——小学学校会组织学唱《龙船调》、学校定期会组织社会考察、普及”哭嫁“这些习俗，无论汉族还是少数民族的学生都会学习。图 |少数民族习俗表演，以前土家族女子出嫁前，娘家女性会在婚礼前哭一个月左右当她在读高中的时候，学校还专门花了一了半个学期的体育课教大家跳摆手舞，后来摆手舞变成了大家的课间操，还专门从省里请人拍成片子宣传。老师也会激昂的在讲台上告诉大家，”以后，你们出去了，才有办法对外介绍恩施州，让更多人知道这里“。除此之外，早在1995年，恩施在 市区举办了第一届“中国湖北民俗风情游暨恩施土家族女儿会”（下称“女儿会”）活动，开创了将女儿会与恩施景区旅游相结合的举办模式。也正是这些零零总总，让恩施逐渐有了一定的知名度，让熊伟在互联网时代等到了红的那一天。当流量涌入，迷茫也涌入躲避峡爆红之后，有许多人慕名而来。整个屏山景区地形崎岖，正常渠道进来只能玩一小部分开发过的景点，如果想要游览更多的原始地貌，则需要当地人引路避开监管，于是会有许多人花钱请一名当地人做向导，因为没有从业资格证，这群人也被称为野导游。“高峰期在这里做活，提供一条龙服务，一天能赚1万”，曾经的野导游陈英会想起当年事业最鼎盛的时候，那时她常遇到迷路的外地人，然后她就 伸出1根手指，告诉对方，“可以带路，100元一趟”。再后来，带路费一路高涨到500元一次，还可以提供各种租赁小皮筏艇拍照。陈英会带着游客在最容易出片的“网红地方”，放置皮划艇，用绳子拴着，上去拍一组照片后就将船拉回来，让下一组客人去拍照。鼎盛的时候，这个不足百元买回来的皮划艇，一个小时能“赚"1000元，抵得上陈英家曾经务农一个月的收入。图 | 排队等上皮划艇的游客们在巨大的诱惑下，这条不足千米、宽约10米的峡谷里，涌现了大量的皮划艇，还有许多当地的野导游在一旁指导出片。流水线的服务，容易赚的快钱，很快就反噬了“中国仙本那”——大量关于躲避峡踩雷的文章在网上流传。图 | 《江苏卫视》就躲避峡做过调查，探访过黑导游这背后所隐藏的安全隐患更大。2018年10月3日报道，鹤峰县2017年成立了一支巡护队，工作人员轮流在峡谷安营扎寨。结果野导游们认为这种做法断了他们的财路，还将巡查队的棚拆了，锅砸了。可这样的拉锯战，也没能阻拦悲剧的发生。2019年，屏山躲避峡景点突降暴雨，当晚山洪爆发，最终导致13名驴友身亡。在这件事后，屏山发布明确通告，称景区尚未开发，严禁入内。没有开发完成、风景优美、大量游客前往，这些要素也吸引了资本——在中国仙本那最红的那几年，熊伟每天都能接到许多投资电话，都是想收购他、或者寻求合作的。在投资最为火热的2017年，甚至有资本公司直接将8000万人民币直接打入熊伟公司的账户， “不心动是假的”，熊伟说道。2019年，屏山旅游景区才开始收门票费。 在此之前，熊 伟 搭建的文化园一直处于投资状态，没有太多收益。整个屏山峡谷南北长近20公里，山体形态变化多样，四周峭壁耸立，要成为一个成熟的景区，除了时间，还需要钱。但最后熊伟还是迟疑了，“整个鹤峰县床位才2000多张，基础设施跟不上，光把景区做大又有什么用？”图 | 短视频平台上，屏山再度火爆熊伟的担心，在网络面前又显得渺小。短视频平台风靡后，屏山再度掀起热潮，许多人依旧被这里的独特风景和人文吸引。2021年10月3日上午9时许，湖北恩施鹤峰屏山旅游景区发布《停止售票通知》，称因国庆假期游客人数激增，屏山旅游景区截止今日9时10分，通过网络预定和现场售票的人数已经达到景区当日最大承载量。为了广大游客的游玩安全和游玩质量，景区决定即刻停止售票， 而前一天，有上千人滞留景区。据工作人员介绍，景区承载游客数上限是3000人，自驾游游客得时间没有错峰，导致了大量的游客时间重合，加上没有足够的停车位、安排，景区超负荷了——不管是哪个原因，都说明屏山离成熟的景点还有很远的道路要走。这条要走的道路和这片少数民族地区的脱贫之路一样，需要以年为单位的计算。“可，现在网红景点这么多，滤镜一加就能出片，大家愿意等待吗？” 这是熊 伟 想知道，却害怕知道的答案。（文中人物均为化名）...
（原标题：中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率）为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。（完）延伸·阅读中国人民银行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问1、此次降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？答：稳健货币政策取向没有改变。此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。2、此次降准的考虑是什么？答：此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。二是引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。3、此次降准释放多少资金？答：此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。重磅官宣！1.2万亿降准要来了，如何影响股债楼市如何影响股市？英大证券首席经济学家李大霄接受中新经纬记者采访时表示，央行降准可谓是一场及时雨。对于稳定经济增长有重要作用，对于资金紧张的部分行业起到缓解的作用，短期可以起到对冲或者局部对冲美股泡沫爆破对A股的不利影响。前海开源基金首席经济学家杨德龙对中新经纬记者表示，央行降准提振我国经济复苏力度，利于跨年度行情启动。 杨德龙认为，当前A股市场已经逐步开启跨年度行情，积极布局新能源龙头股或者是相关基金是一个比较好的投资策略。另外，一些被“错杀”的优质龙头股，特别是消费白马股同样具备比较大的投资机会。消费和新能源依然是当前比较好的布局的两个板块，加上行情风向标，券商股的崛起，对于后市投资者要保持信心和耐心。申港证券认为，对银行而言，信用收缩最快的阶段已过去，随着政策托底经济，经营环境将持续好转。建议对银行板块进行积极布局，关注经营稳健的优质银行。 信达证券分析，降准将有助于券商跨年行情展开。近期路演，投资者对券商板块关注度明显提升。当前行业资产质量扎实，业绩增速良好，坚定看好财富管理主线。对债市影响或不及此前降准平安证券首席经济学家钟正生指出，对债券市场而言，本次降准的影响或远不及今年7月的降准，近三个月市场已经围绕降准预期反复博弈多次，预计降准落地的信息将很快被市场消化。后续博弈的重点或在于降准后“宽信用”效果如何，“宽货币”政策能否继续演绎，但中长期利率水平中枢下移过程中仍有机会。中信证券首席FICC分析师明明等人认为，在本次降准信号出现之前，债市已经存在货币宽松的预期，11月末市场多次博弈降准预期推动10年国债到期收益率下行10bps左右，12月后利率又回调至2.9%附近。认为降准确认后利率下行幅度可能也会符合历史上货币宽松预期落地后利率下行约10bps的情况。更为重要的是，近期政策层面释放出更强的宽信用和稳增长信号，后续随着政策的进一步落地，宽信用预期逐步升温可能导致利率的回调风险。利好房地产市场易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，降准大背景下，银行对于房贷投放力度可以增强，因为资金配置能力提高，进而有助于包括按揭贷款、开发贷款等领域活跃。尤其是此前银保监会提及重点保障刚需和改善型购房需求，据此可以认为，后续房贷多投向此类领域，也是一个趋势。严跃进还称，房贷将进一步放松，利好房地产市场。但也要注意一点，房地产市场依然要把握调控的主线，若是出现违规资金进入房地产，各类调控也必须进行收紧。换句话说，合理的房贷需求，可以更好地得到满足。但是违规的房贷需求，依然要收紧。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析，降准有利于稳定房地产基本面。央行降准有利于让房地产顺畅循环起来，顺畅循环需资金润滑剂，需资金端适当做出调整，让风险缓解预期得到实现。...
换一家医院，就要重复做一次检查。从CT、B超到血项检查，各家医院互不相认……2018年，发表在《中国公共卫生》杂志上的一篇《影像学重复医疗检查现状及对策分析》中指出：“影像学重复医疗检查发生率为41.82 %”。那篇文章还援引了另一个2011年的数据：“经粗略估计，检查费在患者的医疗费用中所占比例达 > 30 %”。医院检验结果不能互认，这是中国的医疗体系中广被诟病的一个问题，十几年来想解决却始终未能解决。11月26日，卫健委医政医管局网站上发布了一份《医疗机构检查检验结果互认管理办法（征求意见稿）》。“医疗机构检查检验结果互认要加速了”，一位三甲医院影像科主任评价道。对于医院检查不能互通的问题，曾有媒体将其总结为：“不同医院对检查检验结果不能认、不敢认、不愿认”。如果说“不能认”和“不敢认”是源于客观条件的限制，“不愿认”则是因为，目前的评估中，检查是作为医院的收入而非成本，医院不希望放弃自己的这个收入来源。而在本次发布的《医疗机构检查检验结果互认管理办法（征求意见稿）》中，第三十五条指出：将检查检验结果互认纳入公立医疗机构绩效考核要求。将检查检验结果互认纳入考核，并对医疗机构检查检验结果互认和资料共享情况进行实时监测。这一次，一项会影响中国1万多家公立医院，2万多家民营医院，以及数万所基层医疗卫生机构的变革也许真得要开始了。一、为什么不愿认？关于检查检验结果互认的讨论由来已久。早在2005年3月，两会期间，当时的惠州市政协委员黄琳提出了“推行医检报告互认制度”，其中明确提出：“各医疗机构的医检报告单互不通用，不利于资源充分利用，又增加患者负担，对医疗部门的形象亦有一定影响。”同年，杭州、哈尔滨、河南等省份城市就开始了检验结果互认的尝试。2006年北京的三甲医院也开始了试点。一位退休的北京某三甲医院检验科主任告诉八点健闻，当时这种互认叫做“临床检验结果互认实验室”，也就是满足质量要求的几个检验实验室可以互认。主要集中在血常规、生化的部分结果，以及免疫的检查结果等。时至今日，十六年过去了，试点互认的地区越来越广，涉及的检查项目也不断扩大，但是患者的感受却还是重复检查严重。检查检验结果互认推行之所以这么难，“不愿认”是一个重要的原因。艾力彼创始人庄一强告诉八点健闻，医疗机构的收入来源主要有三个——手术等医疗服务、药品，第三个就是检查。近年来，药占比考核、取消药品加成、医保控费、带量采购，长期用来“养医”的药品收入已经基本没有了。药品零加成之后，对医疗费用有一定的调整，弥补了这部分。但是检查仍然是医院的收入来源之一。国家医保局发布的全国基本医疗保障事业发展统计公报显示，全面取消药品加成之后，2018年，职工医保参保人员住院费用中，药品费用占比下降了3.1%，而检查治疗费占住院总费用的51.6%，同比增长了3%，而同期医疗服务设施费只增长了0.1%。行业分析，医疗机构实际上是把药费的损失转嫁到了检查费用上，改革预期的用医疗服务来弥补并没有真正落实。北京鼎臣管理咨询有限责任公司创始人史立臣2015年就曾撰文指出，多做检查已经成了一些地区为对抗药占比等新政的一种拆解之法。他的一个亲戚就曾在一周之内，应医生的要求做了3次血糖、3次心电图。不可否认，不愿互认、重复检查屡禁不止，与医院的经济收入有着千丝万缕的联系。浙江某三家医院主管信息的副院长张建（化名）告诉八点健闻，在医改完成医院收入结构调整之前，检验费在医院收入中占一定比例，医生诊疗费仍未提升。因此每家医院在执行结果互认的时候都没有积极性，因为检验项目数量减少会影响科室运营。2021年9月30日，浙江省宣布全面推进医学检查检验结果互认共享。首批共享的项目设计93个检查类项目和180个放射类项目，几乎覆盖了所有临床高频检查检验项目。7月初已经开始试点的杭州市富阳区，试点1个多月就节约了300多万元检查检验费用支出，而这本来应该是医院的收入。对此，庄一强向八点健闻指出，医院靠检查养医已经走不通了。“医院得转变整体思路，发展专科建设，提高医生的医疗技术能力，要靠手术等能体现医生专业知识含量的医疗技术服务，而不是依附在药品或者检查上面的附加值去创收。”庄一强认为，这也是国家公立医院绩效考核的方向。“依附在那些有形的药品检查上面，等于医生是帮药厂打工，医生是帮器械厂打工。现在，说通俗点，就是要通过医生的手艺赚钱。”二、为什么不能认？“想认却不能认”，概括了开展全国检查检验结果互认的另一重挑战——质量标准的统一。换句话说，此前推进结果互认工作的一大难点在于难以确保不同医疗机构之间结果的可比性。2007年，北京刚开始推进检查结果互认时，“大家都认为，各家医院的检测系统不一样，是不可能互认的。检测方法不一样、仪器不一样、试剂不一样，结果怎么能一样？”北京某三甲医院检验科的医生向八点健闻回忆道，他曾深度参与了北京市医学检验质量控制和改进中心的工作。张建还提到，由于检查方法、设备组的不同，不同医院的检查结果不可避免存有差异，而质量标准难以统一，就意味着A医院很难对B医院的检查结果放心——这是互认在过去十多年没有得到广泛认可的“难度最大的问题”。而在中国，孱弱的基层医疗机构和不均衡的医疗资源无疑加剧了对其他医院检测结果的这种不信任，一位受访医生提到：“社区医院做的结果，你说三级医院是不是要认？”本次《管理办法》中提到的互认范围和互认标示（HR），所针对的便是这个问题。在北京，从2007年起，负责互认工作的专家组就达成了共识：实验室的同质化发展是推进互认工作的前提和保障。在浙江省的实践中，参与放射检查互认项目遴选的浙江省人民医院放射科主任龚向阳介绍：为了避免不同诊疗水平医院之间“不能认”的尴尬情况，浙江省明确划分出互认范围：二甲及以上的医院互认，二乙及以下的医院互认，下级医院对上级医院互认，医联体之间互认。在上海的实践中，因为较好的实验室同质化发展和医院信息化水平，虽然实施的是较为柔性的以临床医生判断为主的政策，根据华山医院信息科主任黄虹的介绍，本地医院的互认率“超过90%”。而在西南某省，则因采取了“重复检查费用由医院和医生来承担”的激进政策，在业内收获了不少争议。对于检验结果互认的尺度把握，上述浙江三甲医院的副院长张建向八点健闻表示：“难度高的、复杂的检测，政策不敢开放，因为风险太大。”也是因此，在互认的推进过程中，最先得到互认的，往往是检验科的一些标准的血液、体液等检测结果等用数值表示的项目，因为它们统一质量标准相对容易一些。2019年起，京津冀鲁地区开展的区域内检验结果互认包含生化项目22项、免疫项目14项、血细胞分析5项、凝血实验2项。而卫生部2013年印发的《医疗机构临床检验项目目录》含有1462项，三甲医院普遍设有其中的700~800项，其中，互认项目的占比往往不足5%。然而，互认项目的绝对数量占比虽小，但北京某三甲医院检验科退休主任告诉八点健闻，被选定的项目涵盖了临床最基础的检验项目的近一半，它们都具有普遍认可的检测方法，且检测频率或价格较高。随着实际需求的变化，互认项目可能在今后继续增加，比如疫情之后，新冠核酸检测也被迅速纳入到互认项目之中。此次意见征求稿也延续了这种逻辑，“拟开展互认工作的检查检验项目应当具备较好的稳定性，具有统一的技术标准，便于开展质量评价。”此外，多位受访专家对八点健闻表示，检查检验结果互认是促进各级医疗机构质量控制管理水平的一个抓手。在2007年，北京市医学检验质量控制和改进中心（下称质控中心）对全市医院地检验质量进行评估和考核，参加检查的105家二级医院中只有19家通过了考核，当时三级医院和二级医院的检验设备差距相当大。不过，近些年，随着各级医疗机构的发展，实验室质量管理水平逐步提升，纳入互认范围的医院数量也逐步增加。推广十几年后，北京在实验室质量控制方面还积累了很多经验，据知情人透露，北京质控中心开展实验室检查时，曾出现几家医院在完成样本检测后，互相“对答案、抄作业”的现象。为此，质控中心后来改为进行更加随机的飞行检查，并严格限制了发回报告的时间。可以预见，此次公布的《管理办法》正式实施后，全国各地的实验室和影像科室质量检查将更加常态化，如何确保检查落到实处，避免走过场，也将成为各地质控机构的一项挑战。而对参与检验互认的医院，尤其是二级医院们而言，提高水平就成了刚需，庄一强提到：“设备不行可能就要换设备了，人员不合格就得请合格的人员来操作。”三、为什么不敢认？医学检验结果互认十多年间迟迟未能推进，很大阻力来源于责任划分不清晰，医生“不敢认”。如果其他医院检查结果有误，产生医疗事故后谁来担责？武汉一位病理科医生曾表示，其所在医院有临床科室医生因采纳了其他医院错误的病理检验结果，导致患者手术方式错误，最终吃了官司。11月26日，医政医管局发布的《医疗机构检查检验结果互认管理办法》（意见征求稿），终于确定了医疗损害的责任主体，即“医疗机构出具错误检查检验结果导致医疗事故的，依法依规承担相应责任”。开放医疗与健康联盟（OMAHA）副秘书长徐美兰认为，明确责任主体是此次文件的重大突破，各地互认工作推动起来会更容易。张建则认为，该文件的责任划分过于简单，无法应对临床复杂的诊疗情况：“卫健委的文件是否会被法院采信，仍是未知数。此外，医疗纠纷责任认定非常复杂，如何证明错误检验结果和医疗事故之间的因果关系？如果两家医院针对患者同一疾病做了不同检查，出现问题后分别承担多少责任？占比谁来认定？”此外，互认数据医院之间“只有使用权，无所有权”，也可能导致权责混乱。医院如何保存其他医院的病案结果、并在日后证明检查结果的来源，同样是个技术难题。还有多久才能实现检查结果互通？虽有种种障碍，面对医保资金穿底风险，带量采购、DRGs控费等政策组合拳轮流出击，“以检养医”的局面同样难以为继。面对十多年未能互通的检查数据，国家卫健委下达了“最后通牒”。2020年12月31日，国家卫健委联合8部委颁布了一份重磅文件——《关于印发进一步规范医疗行为促进合理医疗检查的指导意见的通知》，明确要求2021年6月底前，紧密型城市医疗集团和县域医疗共同体内要实现检查资料共享和结果互认。文件发布后，各地纷纷加快步伐。在浙江，此前关于检查互认的理念提出已超过5年时间，但一直未能真正落地。今年6月底，作为卫生健康领域“数字化改革”的重大应用场景，浙江省卫健委提出要求：2021年初步实现全省范围内的检查检验互认共享。“之前5年多一直没有实现，现在要在半年之内完成，对我们来说压力确实非常大。”龚向阳向八点健闻表示。张建介绍，目前浙江省三级医院、省级医院的检查结果互认已打通，接下来会着力区域共享。“由于各地医疗水平、检查水平不一，京津冀、上海、江苏、浙江等各地都出台了互认标准。最终目标是在全国范围内打通互认，这需要满足检查检验均质化，有统一的评估标准，统一监管。”张建说。庄一强预测，广东、浙江、江苏、福建等经济发达的省份在两三年内可以实现省内互认，边缘省份则需3~5年。省内打通后，国家再统一各省的标准，最终实现全国互认。当检验像药品一样成为运营成本，公立医院的检查功能或逐渐被剥离，利好第三方检测机构。庄一强介绍，香港所有公立医院已实现了检查数据共享，并非每家医院都设立有检验中心，一些拥有实验室的医院甚至可以检查别的医院送来的样本。“主要因为香港的医院不靠检查赚钱。”徐美兰表示，检查结果互认对第三方检测机构的发展非常有利。“目前国家和省级层面都明确，只要符合标准的机构都可以纳入互认范畴。在未来，更多患者可能会选择第三方机构进行检测。”徐美兰说。...
三年多前，洋河股份（002304.SZ）成立江苏洋河投资管理有限公司（下称洋河投资） 意在为满足“公司战略布局需要”打造一个投资平台。如今，担负着公司战略布局的洋河投资却陷入了信托投资理财的雷区。日前，洋河股份发布公告，称其全资子公司洋河投资收到中信信托发来的信息，文件显示“该信托尚未足额收到债务人贵阳新世界房地产有限公司应付回购本金及溢价。”公告显示，因某华南知名地产商的贵阳项目信托的延期兑付，洋河股份约有7251.35万元本金和部分投资收益未能收回。此消息一出顿时“震惊”市场，原来洋河股份所谓的“公司战略布局需要”是去买了地产商的信托产品。7年前开始涉足信托产品根据洋河股份公告，2020年5月29日，公司出资1.9亿元，向中信信托认购了中信信托“某贵阳新世界集合资金信托计划”，约定每年的6月21日、12月21日分配信托收益，可以提前返还本金，产品到期日为2021年11月29日，兑付日为到期日10个工作日内。在过去一年多的时间里，洋河投资分别于2020年12月21日收到该信托产品投资收益814.97万元；2021年3月15日收到该信托产品本金0.95亿元和投资收益166.16万元，至此，洋河股份购买该信托的1.9亿元本金收回了一半。6月21日，收到该信托产品投资收益360.01万元；11月29日，收到信托产品本金2248.65万元。截至12月3日，洋河投资共计收到信托产品本金11748.65万元及投资收益1341.14万元，但是剩余信托产品本金7251.35万元及0.95亿元在2021年6月21日之后的投资收益未及时收回。那么，洋河股份是从什么时候开始购买信托理财产品的呢？洋河投资又在洋河股份中扮演的角色是什么呢？12月6日，21世纪经济报道记者给洋河股份发去采访提纲，其证券部一位人士表示稍后回复，但截至发稿前尚没有得到对方回复。21世纪经济报道记者注意到，从洋河股份历年披露的财报来看，其最早购买信托产品的信息记录在2014年4月。洋河股份2014年年报显示，当年，该公司从当年4月3日开始斥资1.779亿元购买了平安信托旗下的两只产品。在整个2014年，洋河股份当年的理财产品达到了14.45亿元，其中“银行短期理财产品”余额为4.52亿元，“短期信托理财产品”余额达到9.93亿元，而在此前这一数据为0。原因是，2014年3月12日，洋河股份第四届董事会第十二次会议审议通过《关于授权公司管理层使用自有资金择机购买理财产品的预案》，并在3月28日的2014年第一次临时股东大会获得通过。自此之后，洋河股份开始买入信托理财产品。2015年-2017年，洋河股份买入的信托理财产品分别达到11.45亿元、10.41亿元、67.75亿元。但是，2018年之后，洋河股份买入信托理财金额“爆发式”增长，2018年-2021年上半年，洋河股份的信托理财产品金额分别为85.67亿元、104.41亿元、121.20亿元和127.34亿元。为何会在2018年之后爆发，就是因为洋河股份在2018年成立了洋河投资。2018年4月27日，洋河股份发布公告称，根据公司战略布局需要，公司第六届董事会第三次会议审议通过了《关于设立江苏洋河投资管理有限公司的议案》，同意公司及全资子公司苏酒集团江苏财富管理有限公司分别出资15亿元，设立江苏洋河投资。启信宝数据显示，洋河投资成立于2018年6月1日，并在当月被洋河股份并表。成立之后，洋河投资迅速地购买了大量的信托产品，也埋下了此后“爆雷”的隐患。信托产品暴雷风险仍存与多数上市公司选择低风险的银行理财产品或者大额存单等不同，洋河股份近年逐渐减少了银行理财的投资力度，而加大了对信托产品的投资。截至2021年9月30日，洋河股份的交易性金融资产还有65.33亿元，这其中有多少地产信托暂无数据。但从洋河股份2021年半年报或可一窥端倪。截至2021年6月30日，洋河股份至少购买了逾20只地产类信托计划，主要是阳光城（000671.SZ）、融创、富力、碧桂园、雅居乐、金科等知名地产公司的信托理财产品。除去本次逾期的信托产品之外，洋河股份还有至少8只涉及该地产的信托计划。其中“五矿信托鑫玖77号集合资金信托计划”到期日是2021年11月20日，金额约为0.95亿元，该信托产品的资金投向是“用于受让位于昆明市官渡区的某楼盘A1-2地块形成的特定资产收益权，具体用于满足432条件的标的地块的建设开发。”11月12日，昆明市官渡区住房和城乡建设局在回复市民提问时表示，今年8、9月份，该楼盘项目因资金问题，目前施工现场处于停工状态”。不知道，洋河股份上述的信托计划在11月20日到日之后是否如约收回所有款项？另外，洋河股份持有的“外贸信托-富荣185号太原某地产项目贷款集合资金信托计划”将在明年1月20日到期，资金约为1亿元，不知届时是否能够如期兑现。剔除上述两只信托产品约1.9亿元之后，洋河股份持有的涉及上述地产商的信托计划还有6只，资金约为8.53亿元，均在2022年到期。截至2021年上半年，洋河股份至少持有3只涉及阳光城的信托产品，资金约合4.5亿元。众数周知，近期阳光城也出现了财务风险的情况，而洋河股份持有的“爱建信托-爱建长盈精英-阳光城滨海明珠项目集合资金信托计划”将在明年1月15日到期兑付，资金为1亿元，投向是“用于受让漳州市富山房地产开发有限公司持有的阳光城滨海明珠项目的特定资产收益权，并通过漳州富山回购项目特定资产收益权实现信托资金的退出；最终信托资金用于偿还股东借款及项目开发建设。”阳光城11月19日在互动平台表示，针对近期公司面临的集中偿债压力，公司已积极与相关投资人沟通相应展期计划。2022年一季度前到期/回售的三只美元债已向投资人提出进行交换邀约进行展期。那么，不知道洋河股份持有的阳光城信托产品计划在明年1月15日会不会存在逾期风险？另外，洋河股份还持有4只涉及某能和旗下公司的信托产品，资金约合6.2亿元，最早到期日为2022年2月27日，最晚到期日是2022年8月21日。21世纪经济报道记者注意到，6.2亿元资金主要用于某能及其旗下公司的债务偿还、汽车的厂房建设等。但是，某能集团今年以来也爆出了“融资受阻、欠款欠薪、信用逾期”等负面消息，不知洋河股份持有的涉及某能的信托产品明年能否如期兑现。从二级市场走势来看，洋河股份似乎没有受到信托理财产品逾期消息的太大影响，12月6日，该股低开高走，最终以单日下跌0.66%报收于175.75元。...
12月3日，国家医保局发布消息：全球首个用于治疗罕见病脊髓性肌萎缩症(SMA)的精准靶向治疗药物诺西那生钠注射液被正式纳入医保，2022年1月1日起正式执行。2019年12月底，济南时报·新黄河客户端曾以《一针药69.97万!山东SMA患儿家长：以前无药可医，现在有药医不起》为题报道了SMA患儿群体。彼时，一针诺西那生钠注射液售价69.97万元，挡住了大多数患儿的治疗路。业内人士分析，经过此次国家医保目录药品谈判，患儿家长们每年的自费费用或降至十万元以内。看到诺西那生纳纳入医保的消息，张恒所在的“山东SMA之家康复交流群”沸腾了。群里的家长无一例外地表达着激动之情：“哭了，终于等到了”“孩子有救了”“我激动的老掉泪，孩子的病真治得起了”。...
据21世纪经济报道12月3日下午3点报道，上海银保监局党委书记、局长韩沂失联了。而在当晚这位被传“失联”的局长的下落就被公布了。12月3日晚上，中央纪委国家监委网站发布消息称，此人涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组纪律审查；经国家监委、浙江省监委指定管辖，杭州市监委对其监察调查。同一天，上海银保监局官网消息显示，王俊寿任上海银保监局党委书记、局长。在此之前，王俊寿任山东银保监局党委书记、局长。图片来源：视频截图中国银保监会上海监管局局长韩沂接受审查调查12月3日晚，据中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组、浙江省纪委监委消息，中国银行保险监督管理委员会上海监管局党委书记、局长韩沂涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组纪律审查；经国家监委、浙江省监委指定管辖，杭州市监委对其监察调查。金融领域反腐力度持续加大，就在三日前，中央纪委国家监委网站披露，江西银保监局原二级巡视员章莳安涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组纪律审查；经江西省监委指定管辖，吉安市监委对其监察调查。而章莳安刚于今年5月退休。今年年初，十九届中央纪委五次全会将深化金融领域反腐败工作作为重要任务，提出深化金融领域反腐败工作。附韩沂简历：上海监管局网页截图韩沂，男，汉族，1963年8月出生，山东邹城人，1985年7月参加工作，1985年7月加入中国共产党。第十三届全国政协委员。1985年7月至2003年10月，先后在中国人民银行浙江省分行、绍兴市和宁波市分行、上海分行等工作。2003年10月至2004年10月，先后任原浙江银监局办公室临时负责人、主任。2004年10月至2009年1月，任原浙江银监局党委委员、副局长。2009年1月至2011年9月，任原湖北银监局党委书记、局长。2011年9月至2015年1月，任原浙江银监局党委书记、局长。2015年1月至2016年11月，任原银监会现场检查局局长。2016年11月至2018年10月，任原上海银监局党委书记、局长。2018年10月至2018年11月，任上海银保监局筹备组组长。2018年11月至今，任上海银保监局党委书记、局长。王俊寿同日就任上海银保监局局长就在韩沂被调查的同一天，王俊寿就上任上海银保监局局长了。图片来源：报道视频截图12 月3日，上海银保监局官网更新的局领导信息显示，王俊寿出任上海银保监局党委书记、局长。王俊寿此前为山东银保监局党委书记、局长。公开简历显示，王俊寿，男，汉族，1971年3月生，今年50岁，山西阳泉人，研究生学历，经济学博士学位。现任山东银保监局党委书记、局长。他曾历任天津科技城市信用社会计员、信贷员、办公室副主任;天津城市合作银行总行办公室主任助理、支行业务科长、行长助理、管辖行副行长;天津市商业银行总行个人金融业务部总经理。2006年8月起任，王俊寿任海南银监局党委委员、副局长，海南省金融学会副会长；2009年2月起任天津银监局党委委员、副局长；2013年12月起任中国银监会办公厅副主任。长期分管国有大型银行、外资金融机构监管、信息科技风险监管; 2015年1月起任新疆银保监局党委书记、局长; 2018年11月起任山东银保监局党委书记、局长。王俊寿在近日在中国金融撰文《谱写银保监管新篇章》中表示，“小胜靠力，中胜靠智，大胜靠德。”监管部门首先是政治机关，最大的“德”就是对党忠诚。文章中，王俊寿也披露，山东银保监局指导城商行、农商行建立党委前置研究讨论事项清单，推动12家城商行实行纪检组长派驻，农商行实行纪委书记异地交流、监事长异地任职并担任党委副书记，建立城商行、农商行监管部门与纪检监察部门四方联动贯通机制，对127家机构实施公司治理监管评估。强化股权和关联交易排查整治，20家农商行完成问题股份处置。积极推进深化城商行、农商行改革和利用专项债券补充中小银行资本工作。...
上交所科创板上市委会议公告称，支付宝刷脸支付业务背后的技术公司奥比中光即将在12月7日上会。资料显示，奥比中光成立于2013年，是以AI 3D传感技术为核心的科技创新企业，客户包括蚂蚁集团、OPPO等知名品牌；而蚂蚁集团全资子公司上海云鑫更是其第二大股东。自6月28日递交招股书起，公司共完成了两轮审核。但就在过会前夕，清流工作室关注到，奥比中光却卷入了员工持股平台的财产转让纠纷中，其中涉及了公司的两家员工持股平台“珠海奥比中泰股权投资合伙企业（有限合伙）”(下称“奥比中泰”）、“珠海奥比中瑞股权投资合伙企业（有限合伙）”（下称“奥比中瑞”），而奥比中光实控人、董事长黄源浩，董事、首席技术官肖振中等人更是牵涉其中。纠纷的核心，主要是奥比中泰、奥比中瑞两个员工持股平台中涉及的五名奥比中光前员工，指控自己所持有的股权投资份额，在他们不知情时被人“离奇”转让。他们并未收到任何书面通知，且也未曾收到相关股权转让款项，甚至连签名都是被人代签、拼凑的。五人均已向深圳市南山区人民法院提起诉讼，并被受理。法院受理时间，最早一个案件为2021年9月24日。奥比中光在2021年11月10日的《补充法律意见书（三）》中，对上述事项进行了披露。不过，该公司认为，因涉诉财产所涉金额小、涉诉股权占比少，“诉讼事项对本次发行上市不会造成重大不利影响”。截至目前，已有两起案件有了最新进展，法院已经冻结该平台股权。而在其发布的最新版的上会稿中，奥比中光提到该起诉讼时，则称“陈堃”和“李斌”两人案件法院按撤诉结案处理，目前已结案。不过陈堃等人却明确表示未曾撤诉，相关冻结仍在走流程。合伙人份额被指“偷偷转让”？据清流工作室获取的文件，上述诉讼案件的原告方均为奥比中光前员工，且均于2015年上半年入职，并签订了股权激励协议。2016年，张乐成为奥比中瑞的合伙人，陈堃、冯准赛、李斌及李江林四人则成了奥比中泰合伙人。按照合伙协议，张乐曾对奥比中瑞的认缴出资金额为216.00万元；陈堃等人对奥比中泰的认缴出资金额为81.00万元、36.00万元、5.40万元及13.50万元，上述金额合计351.90万元。五人均提供了全部实缴出资的转账凭证。根据转账凭证，2016年12月底，张乐共向奥比中瑞支付了约216万元的投资款，陈堃、冯准赛及李斌、李江林分布向奥比中泰支付了81万元、36万元、5.4万元及13.5万元的投资款。其中李江林的流水记录显示，其曾向黄源浩本人借款14万元，名义为认购股权激励款。根据工商登记信息，2017年、2018年，两个员工持股平台奥比中瑞、奥比中泰曾发生过多次合伙人变更，张乐、陈堃便是在这期间消失在股东名单中，且其所持份额被原价转让给了平台合伙人黄源浩、肖振中。黄源浩是奥比中光实控人、董事长；肖振中则是该公司董事、首席技术官。根据陈堃等人的说法，他们分别在2017年、2018年离职，在这之后，他们便再没有在奥比中光的相关文件上签字。在两家持股平台工商变更期间，他们也并未收到任何书面通知、且未收到相关款项。这几人中，只有冯准赛表示离职时被迫签署了放弃股权的相关协议，但也未收到过转让款。2017年12月21日，奥比中泰作出了首份变更决定书，授权了肖振中、许崇言成为合伙人代表，代表所有人签署协议；2018年11月16日,奥比中泰又作出了变更决定书，修改了协议中有关除名有限合伙人的条款，其中增加了以“终止劳动关系”为触发条件的有限合伙人被除名情形；直到2018年11月29日，该平台又作出份变更决定书，这份变更书最终将陈堃等四人除名，并且将其原本所持有的合伙企业财产份额转让至黄源浩名下。而在上述变更决定书中，除了第一份需要陈堃4人的签名，其他签字人均为肖振中、许崇言。另一持股平台奥比中瑞的情况，根据张乐所述则更为蹊跷，奥比中瑞虽然在2017年5月作出变更书，但工商备案中并未有其与肖振中转让财产份额的协议，其本人也表示没见过、更没签署过该变更书。直到在得知奥比中光递交招股书后，上述五位前员工通过调取工商登记内档，这才发现奥比中泰及奥比中瑞，曾在他们不知情的情况下进行过多次工商登记变更。按照他们的说法，有关需要他们签字的文件也出现了伪造签名、代签、冒签甚至凑签名的情况。比如张乐的签名，是由其先前获得的有张乐签字的空白A4纸张后，通过拼接编辑打印文档生成的决定书签字页，有的可能还是是直接伪造而成。根据合伙协议规定，持股平台作出任何变更需要所有持股人同意。在张乐方律师看来，黄源浩、肖振中、奥比中泰、奥比中瑞以及奥比中光涉嫌利用欺诈、虚假的手段，违法处置了张乐等人的合伙企业财产份额，并骗取了工商登记变更。涉多个员工持股平台纠纷根据公开资料，在2015年,奥比中光刚刚获得了来自国科蓝海的A轮融资，至2018年底，公司已完成了超2亿美元D轮融资，该轮融资便由蚂蚁金服领投，赛富投资、松禾资本、天狼星资本以及仁智资本等数家老股东跟投。2018年5月，蚂蚁集团的全资子公司上海云鑫以7.3亿元元对奥比中光进行了增资，并占据了奥比中光10%的股权，成为了其第二大股东。之后几年，公司便与蚂蚁集团展开了持续数年的关联交易。按照张乐等人的计算方法，根据当时的股权价格，肖振中在受让了本属于张乐的有限合伙财产份额之后，至今未向张乐支付财产份额的转让对价，目前转让份额市场价值超过2160万元。而陈堃等四人也未收到应由黄源浩支付的约1400万元的合伙份额转让对价款。不过，奥比中光在其2021年11月10日的《补充法律意见书（三）》中认为，“相关诉讼事项对本次发行上市不会造成重大不利影响”。在奥比中光的专项法律顾问北京市金杜律师事务所看来，公司员工持股平台按照当时适用的合伙协议对陈堃、 冯准赛、李斌、李江林进行除名、办理张乐份额转让事宜，并办理了工商变更登记；同时，涉诉财产份额所涉金额较小；涉诉股权占发行人股权比例仅为0.15%， 占比较低，不会对发行人控股股东及实际控制人控制权造成重大不利影响，不会 导致发行人控股股东、实际控制人发生变更。基于此，张乐、陈堃、冯准赛、李斌、李江林合伙企业财产份额涉诉事项不会对发行人本次发行上市造成重大不利影响，不构成本次发行上市的实质性法律障碍。上述《补充法律意见书（三）》并未提及前述张乐等五人所称的“是否支付转让价款”等细节，仅称“完成了工商变更登记”。该《补充法律意见书（三）》亦提及，张乐、陈堃、冯准赛、李斌、李江林要求按照人民币以每股人民币47.31元进行和解。而根据张乐等人的说法，在今年9月他们起诉后，奥比中光还曾试图私了，并向对方律师发过附有和解协议的邮件。按照协议，奥比中光曾求对方撤诉后才办理财产份额转让，不过在价格、时间等方面，双方未达成一致。从时间上来看，《补充法律意见书（三）》的披露时间是今年11月下旬，而张乐等人起诉的时间今年9月，在这段时间里，奥比中光并未在其他法律意见书或文件里披露过这一情况。在浙江晓得律师事务所陈文明主任看来，IPO期间这种情况算是未及时披露信息。清流工作室注意到，这也并非奥比中光唯一一次卷入员工持股平台纠纷。2020年，公司的另一持股平台奥比中鑫，也因企业份额转让纠纷与合伙人对簿公堂。目前，奥比中光实控人黄源浩所持该平台的合伙企业份额已被冻结，涉及金额达375万元，申请人为公司原员工刘轩铭。在刘轩铭离职后，奥比中鑫合伙人黄源浩也是按照合伙协议约定受让了刘轩铭持有的7.5%的企业份额，并办理工商变更登记手续。不过刘铭选不仅因离职事宜申请了劳动仲裁，还向法院提出诉讼，要求确认其等份额转让决议无效，并申请了财产保全。在种种纠纷背后，奥比中光对员工持股平台的要求也有明确要求，合伙人离职需要以授予价格，将其所持全部合伙企业的份额转让予奥比中光实控人或其指定人士。且在公司上市前及上市后锁定期内，员工所持权益拟转让退出的，只能向员工持股计划内员工或其他符合条件的员工转让。招股书显示，奥比中光共有多达10个员工持股平台，且实控人均为黄源浩。自2018年起，公司的其他持股平台也出现过多次增资，定价依据也均为当时的公允价值，而员工离职时则要其按照出资额转回股份。...
北京时间12月3日零点，是佳兆业（01638.HK）一笔4亿美元债寻求债券人同意展期的最后截止时点。不过，这一请求并未得到多数海外债券人的支持。尽管深陷债务危机的佳兆业此前曾表示，此举“可能无法偿付于12月7日到期的美元债，或考虑进行替代的债务重组”。“这个展期方案行不通，治标不治本，如果没有全方位具体解决公司长期债务危机的方案，12月这笔债券展期后，明年3月份还有到期债券，公司可能还会用同样的工具压迫其他债券人。”12月2日，这笔美元债的债券人代表对作者表示。12月3日早间，佳兆业公告证实称，由于收到有效交回的票据低于最低接纳同意金额，交换要约方案自动失效，“公司正在评估并检察财务及现金状况，探讨切实可行的解决方案，包括不限于重续、延长借款及出售资产。若未能到期偿债或与债权人达成替代协议，将对公司财务状况造成重大不利影响。”美元债属于信用债，一旦躺平违约引爆地雷，会直接击碎开发商的行业信用。此前，新力控股（02103.HK）一笔美元债到期未付，导致多家评级机构下调信用评级，股价一日跌幅近9成，引发公司全面危机。为规避高息美元债务违约，提前赎回或寻求债务展期，是眼下多数开发商展开自救、避免躺平的选择。不过，由于美元债并无抵押物或实控人担保，偿债顺序也处于劣后级位置，海外债券人亦不希望开发商违约。因此，寻求债务展期或要约交换，以时间换空间，往往不可避免。近期，多轮博弈后，阳光城、奥园等房企与债券人就美元债展期达成一致，代价则是，包括追加抵押物、实控人信用担保、提高票息等更具诚意的和解条款。不过，佳兆业提供的这份交换要约方案并未包含上述条款。其在11月25日公告称，公司希望用等额新债券置换原债券，年利率仍为6.5%，延期18个月至2023年6月，同时需要不低于95%的债券人的同意，征求同意截止日期为12月2日16时（伦敦时间）。这份交换要约方案甫一推出，多数债券人便投下否决票。与此同时，他们表示，愿意提供宽限缓冲期，并拿出了一份约20亿美元的融资方案，试图帮助佳兆业走出短期流动性危机。《棱镜》作者获悉，这份新的注资方案具体有7个选项，包括为佳兆业旧改项目提供贷款、为购买资产的买家提供贷款，以及发行公司可交换债券，用以交换比如佳兆业美好、星岛新闻集团等关联上市公司股权等。对此，上述债权人代表告诉作者，发行海外债券的内地开发商有50多家，目前债权人仅对佳兆业这一家公司提供再融资的机会，这在于债权人认为公司资产质量非常好，长期价值有信心，所以才愿意拿出钱和时间，目的是协助盘活公司，恢复造血功能，“目前具有条件不躺平的就是佳兆业。”该债权人并未透露自身所属投资机构。据FT中文网报道，这个债券持有人团体中包括太平洋投资管理公司(Pimco)和安石(Ashmore)等大型投资者。作为仅次于恒大的美元债大户，目前，佳兆业尚未到期的美元债还有18笔，合计存续规模为115.74亿美元，未来一年到期规模为32亿美元，其中就包括即将于12月7日到期的这笔4亿美元债。此外，其11月到期的两笔美元债利息未能如约兑付，合计约为8838万美元，目前尚处30天的宽限期内。除了寻求债务展期、降价卖房回款外，佳兆业董事局主席、实控人郭英成也在兜售资产自救。此前，在沟通理财产品违约兑付沟通会上，集团总裁麦帆称，资产处置由18个增加至25个，其中包括10个深圳旧改项目。一周前，包括香港两处住宅项目在内的三笔资产脱手成功，《财新》称，佳兆业累计套现总额已超过15亿元。下为部分对话实录（有删减）：希望为佳兆业做新的融资方案《棱镜》：截止12月2号，你们和佳兆业有过几轮沟通？债权人：我们进行过两轮探讨，包括郭主席的高级财务顾问、公司联席首席财务官。11月23日第一场沟通会上，我们就详细介绍了新的融资方案，对方希望我们提供方案的具体细节，我们跟进之后，对方有一段时间并没有积极的、实质性回应探讨。所以我们就在11月30日，委托财务顾问公司Lazard给郭主席正式发函，一是表明不愿意支持公司在25日提出的交换要约方案，二是基于公司长期价值和很好的资产，愿意给一个展期的时间，并提供了诸多融资选项，能够配合我们做一个量身定做的考量，把眼前的难关渡过去，债务根本不需要违约。发函之后，12月1日，双方第二次再沟通，感觉比上一次热情多了，也没有那么务虚，很有诚意地谈了一个多小时，又跟公司过了一遍方案的可行性，并且也跟公司讲，我们非常欢迎拿到更多的公司财务信息，然后量身做出可具操作性的、新的融资解决方案。现在不能说是对方拒绝这个方案，这是一个渐进性的方式。《棱镜》：这个新的融资方案具体包括什么？债券人：融资方案并非像市场部分声音误解的那样，以为就是一个抵押贷款的融资方案。实际这里边有一些需要有抵押物的，有一些是不需要有抵押物的，所以选项有充分的灵活性的。具体包括7个选项，比如佳兆业的城市旧改项目，可以直接提供贷款融资。比如佳兆业公开提出的处置资产大概有18-25个，大部分在大湾区，资产质量非常高，市场估算超过130亿美元，我们希望第三方来收购时提供资金支持，帮助资产顺利交割。比如说可交换债券，比如说拿一些公司的股权发行可交换，比如佳兆业美好、星岛报的股权。还包括发可转债，可以转成佳兆业股权的债券，再有新的优先股级的债票据，另外还有在股本市场可以去做供股，注入新的资本给公司等。“目前具有条件不躺平的就是佳兆业”《棱镜》：你们为什么愿意提供这样的方案？债权人：我们在做了基本面的分析，包括风险点的把控、资产的认知，才做出这样的一个决定。50多家在海外发债的内地开发商，唯有佳兆业的债权人说愿意给债务人提供再融资、再造血。公司不存在资不抵债的问题，否则债权人也不可能拿出20多亿美金的新钱来救公司的，大家作为机构投资人，都非常理智。所以7个选项里面，每个选项愿意出的资有多少，在公司谈判的时候，心里非常有底。承销的过程中，大概知道达成一个具体资金量会是多少的，在每个选项的基础上会达到多少的一个总数，然后再给公司提供一个可实操的方案。这不能是虚的，已经承诺说有这一笔过桥贷或者购置融资的话，后面兑现不了的话，大家都很难。大家本质上是看重公司资产，现在处置资产可能有市无价，而且在议价的环节上，公司处于弱势。怎么去解这个套，我们就给买方做融资，为市场造势，让市场知道都知道我们是支持他的，他不用去贱卖资产，因为我们给他一个缓冲期，三个月也好，只要是公司有诚意的话，这个是能够双赢的，也希望提振银行一端的信心。目前具有条件不躺平的就是佳兆业。这个东西就也存在一个道德风险，有些人觉得这是在企业逼迫面对现实，或者说是我们雪中送炭，我觉得这个也不要去揣测。为何强调过半数不同意？《棱镜》：为什么要强调超过半数的债权人不同意此次展期方案？债权人：按照95%的最低要求，其实超过6%的债权人不同意，就足以推翻佳兆业提出的要约交换方案。我们之所以强调超过半数，是有特别用意——如果佳兆业12月7日违约的话，境外债权人就有权去申请保全，但是要通过受托人推进，而只有超过25%的债权人同意，才能主导受托人帮债权人行使权利。所以我们这些超过半数的债权人，完全能够控制得住。这一点和国内不一样，国内做不良资产，只要有债权就能行使权利。我们债券契约里面有一个条款，50%以上的债权人如果指令受托人的话，剩余债权人必须无条件听从。所以即使有部分债权人想去保全诉讼，也无效。假设现在有一部分激进的债权人，说公司走向破产重组，这和我们的出发点不一样，我们需要止血，不是逼迫公司断臂求生，所以现在从法律层面基本上是阻止了他们，也给佳兆业释放我们的诚意，是一个定心丸。如果公司到头来还是不领情的话，也真没办法，我们也只能靠一边，让一些可能比较激进的债权人去推进行权的计划。《棱镜》：11月25号的公告里边，除了谋求要约交换之外，还有一项是向持有人征求同意，希望对于即将到期的美元债进行豁免或修订，移除原有债券的限制性的条款，需要满足50%以上的债权人的同意，这个怎么解释？债权人:这些条件更多的是从一个增信还有失信的角度，希望这笔债券能轮后于其他的债券。一般在债务重组的时候，新的债券是优先于其他的债券，你才有足够的动力来吸引其他的这些债券人来投你一票。现在这一方案与此类重组计划是倒挂的。它在修订这些条款的时候不但没增信，我们还轮后于现有的这些债券。这样的操作在市场上是笑话了。《棱镜》：佳兆业提出的展期方案里通过率需要超过95%，这个门槛和业界其他的相比是否较高？债权人:业界普遍是80%到90%。所以市场觉得很奇怪。但重点不在这里，重点是债权人已经达到一个共识，想给公司一个缓冲期。但公司接不接受、领不领情，我们拭目以待。能否死里逃生取决于老板自己《棱镜》：港媒报道称，其中一个选项包括，提供至多10亿美元、票面利率为12.5%的旧改项目贷款。这个利率是否偏高？债权人：现在还处在双方讨价还价的阶段，对方认为我们要求的一些利率，或者可转债价格太低，他们让利太多，现在就存在这些问题 。作为买方，我们看重的是综合回报率。之前雅居乐与雅生活也发了可交换债券，它的利率才6-7%，为什么它那么低？因为它转到雅生活的行使价是停盘前上浮20%。假设佳兆业可交换债券对应的旧改项目股权，行使价也类似地上浮20%，我估计利率也能从12%降至6%-7% 。当然前提在于旧改项目是以什么可转价格跟我们谈，因为旧改项目流动性也不是特别大，而雅生活的股票流通性高。佳兆业此前在业绩会上表示，旧改项目货值有2万亿人民币，但现在账面只有250亿，完全不成对比。旧改项目利率远比普通的招拍挂项目高，即使按照招拍挂10%净利率来算，公司也有2000亿元。旧改开发周期长，即使算是10年折现，也得有1000亿元。郭老板心里觉得低于1000亿元的转换价，可能都亏了，所以怎么谈呢？我们也需要给对方一些压力，看看公司是自救，还是在躺平。《棱镜》：就目前形势来看，佳兆业能否像2015年那次死里逃生吗？债权人：公司拿我们的新钱就等于自救了。所以最终还是基本上取决于老板他自己，他下一步棋怎么走，最终想要达到的是什么一个效果。钱已经摆在他前面了，不太理解他现在的想法。...
该来的总是要来的。在暴跌近100亿之后，12月2日晚间，国海证券公告称，公司为山东胜通集团股份有限公司(下称胜通集团)发行公司债券提供服务涉嫌未勤勉尽责案，已由中国证监会调查完毕，拟被罚没1858万元。未勤勉尽责国海证券被罚没1858万元12月2日晚间，国海证券公告称，收到中国证监会《行政处罚及市场禁入告知书》，因公司为胜通集团发行公司债券提供服务涉嫌未勤勉尽责，证监会拟决定对国海证券责令改正，给予警告，没收违法所得1,798万元，并处以60万元罚款。具体如下：一、对国海证券责令改正，给予警告，没收违法所得1,798万元，并处以60万元罚款。二、对孙彦飞给予警告，并处以30万元罚款；对刘延冰给予警告，并处以20万元罚款；对沈婧给予警告，并处以10万元罚款。此外，依据规定，中国证监会拟决定对孙彦飞采取5年证券市场禁入措施。值得注意的是，此前粤开证券也曾于11月25日晚间发布公告称，收到中国证监会行政处罚事先告知书。公告显示，粤开证券违规事项为涉嫌为胜通集团发行公司债券提供服务未勤勉尽责，证监会拟决定对粤开证券给予警告，没收违法所得660万元，并处以60万元罚款；同时对三名责任人分别处以20万元罚款。胜通集团旗下多只债券发生违约国海证券存在四处未勤勉尽责情况此次国海证券被罚，因在胜通集团发行债券承销业务中涉嫌未勤勉尽责。值得注意的是，在2019年3月，胜通集团申请破产。数据显示，胜通集团已有9只债券发生实质违约，债券违约余额55.5亿元。其中，国海证券和粤开证券合计承销6只胜通集团违约债券，涉及金额合计41亿元，超过其违约债券总额的70%。具体而言，在2016年1月27日，国海证券与胜通集团签订《承销协议》，由国海证券担任胜通集团面向合格投资者公开发行公司债券“16胜通01”“16胜通03”“17胜通01”的主承销商。2013年度至2017年度，胜通集团通过虚构购销业务、编制虚假财务账套，以及直接修改审计报告的方式，共计虚增营业收入615.4亿元，共计虚增利润总额119.11亿元，扣除虚增利润后，胜通集团各年利润状况均为亏损。上述行为导致胜通集团“16胜通01”“16胜通03”“17胜通01”的募集说明书存在虚假记载。公司作为主承销商，出具的《核查意见》《核查报告》及《承诺函》存在虚假记载。国海证券在尽职调查过程中的未勤勉尽责情况主要有：未审慎关注山东胜通钢帘线有限公司（以下简称胜通钢帘线）在产能利用率、销售收入等方面存在的异常情况；未审慎关注胜通钢帘线所提供资料与公开数据不一致的情况；未实地查看山东胜通化工有限公司（以下简称胜通化工）的生产经营场所，未发现胜通化工已处于停产状态；未审慎关注胜通钢帘线纳税申报材料的异常情况。今年已经跌近100亿该消息一出，国海证券的股民懵了。而国海证券股价年内已经暴跌超30%，远超券商板块平均跌幅。最新股价不足4元每股，市值也蒸发近100亿至最新的215亿元。wind数据显示，截至三季末，国海证券股东户数18.7万户。前三季度净利降超15%根据国海证券三季报，2021年前三季度实现营业收入为39.4亿元，同比增长8.09%;归属于上市公司股东的净利润为7.8亿元，同比下降15.10%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.73亿元，同比下降15.43%。监管层督促中介机构归位尽责形成立体追责体系业内人士分析称，压实中介机构责任是证券发行注册制改革的一体两面，注册制推行范围的逐步扩展必然要求中介机构充分发挥“看门人”职责。证监会也反复强调，在注册制的背景下，中介机构特别是证券公司必须深刻认识“看门人”的职责定位。近年来，随着北京、上海、深圳三地交易所注册制改革齐头并进，监管部门不断夯实各类中介机构职责，坚持“零容忍”方针，强化监管执法和立体追责，据不完全统计，今年以来，共有76家中介机构（含券商、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、评级机构等）被追责143次，其中证券公司及相关人员因投资银行业务被追责72次，会计师事务所、律师事务所、资产评估公司、评级机构 等中介机构被追责71次。处罚措施中，行政处罚99次，行政监管措施29次，纪律处分和自律监管措施15次。有券商内控条线人士分析称，近来证券公司被追责的问题主要涉及未充分审慎履行核查义务、出具的核查意见不准确不完整、未充分履行持续督导义务、未持续跟踪并及时披露与发行人偿债能力有关的重大事项等方面；对会计师事务所追责的问题主要涉及未保持合理职业怀疑、审计程序执行不到位、审计证据不充分、收益预测依据不充分等方面。证监会主席易会满今年5月在中国证券业协会第七次会员大会上发言时表示，“当发行上市涉及发行人、保荐承销机构、会计师事务所、律师事务所等多个主体，合理划分彼此责任，也是归位尽责的题中应有之义，我们将进一步厘清各主体责任边界，努力形成各司其职、各负其责、相互制约的机制。”...
