保险金信托作为一种创新型业务模式，其“风险管理+传承”的功能直击当下中产及高净值人群的痛点，或成银行占领财富管理市场、吸引客户的新机遇。8月9日，平安银行私人银行落地了国内客户个人最大规模保险金信托3.75亿元。据悉，该笔业务由平安信托家族信托团队操作，私行提供客户渠道。无独有偶，此前不久，中信信托亦协同中信银行、中信保诚人寿落地了一单总保费1.2亿元的信托投保保险金信托。保险金信托作为一种创新型业务模式，其“风险管理+传承”的功能直击当下中产及高净值人群的痛点，或成银行占领财富管理市场、吸引客户的新机遇。“其他银行看到平安在做，纷纷找到我们了解情况。”北方某信托公司家族信托业务部总经理向21世纪经济报道记者表示，以前该项业务主要是给保险公司做增值服务，满足其在销售保单时提供的一个附加服务，近年来以平安银行为代表的私行开始在这块发力，使得保险金信托的规模以及客户认知度有了显著提升。与此同时，这个诞生仅7年的业务模式，在监管层面还未获得明确的认定，成了众多机构谨慎涉足该领域的重要考量因素。保险金信托作为一种创新型业务模式，或成银行占领财富管理市场、吸引客户的新机遇。视觉中国实战细节 从1.0版到2.0版国内保险金信托两强格局已然形成。2014年，中信信托与中信保诚人寿合作落地了国内首单保险金信托，开创了“保险+信托”跨领域服务的先河。而平安信托则属后起之秀，从2019年开始发力保险金信托业务，此后动作频频，不断刷新国内单笔保险金信托的规模纪录。平安银行私行层面公布的数据显示，今年上半年，平安银行私行协助客户设立的保险金信托规模便超200亿元，已超过去两年的总和，累计规模达300亿元，设立总单数超7000单，均处市场前列。保险金信托资深人士李升向21世纪经济报道记者分析称，目前该市场头部的信托机构就是平安和中信，平安是以集团主导的，目的是为占领市场，靠保险金信托抓住大批终端客户；中信则自称着眼于长远利益，吸引客户进来后还能帮助客户做资产管理；大多数信托公司则没有动力做这个事情，因为对当期利润没有贡献。为何对当期利润没有贡献呢？这便要从该项业务的盈利模式说起。多位业务人员向21世纪经济报道记者介绍称，目前可装入信托财产的保单主要有两类，一是终身寿险，需要几十年以后，客户去世才能触发赔付条款，若累计保费几千万，加上三倍左右的杠杆，身故赔偿的保额可上亿，所以有的客户就担心继承人管理不了该笔资金；二是大额年金，期限则在5年或10年，便可收到保额，年金又可分为生存年金和身故年金。在委托人和信托机构签订信托合同时，若装入信托财产的仅是保单收益权的话，信托公司只能收取低额的设立费。只有等触发给付条件，保险公司赔付的资金进入信托账户后，信托公司才可收取管理费。这便是保险金信托的1.0版本，也是目前设立的主流，目的是为了解决保险金的再管理和个性化分配及传承的问题，该模式对保险公司友好，仅需变更保单受益人。可以看到，在这项长周期的业务中，与保险公司利益相关的是当期保费，搭上信托架构也只是为了更好地销售保单。而对于信托公司来说，与之利益相关的是保额，且面临很多不确定性。李升认为，在保险金信托的1.0版本中，如果投保人和被保险人不是同一人，那么当投保人先于被保险人身故时，保单可能会被作为投保人的遗产进行分割，从而造成信托合同在事实上无法执行；如果在保险金信托合同成立后，投保人因债务纠纷导致保单被执行，这个风险无法规避；如果投保人退保，也会导致信托因无法获得保险金而终止。由此，便有了保险金信托的2.0版本，也称信托投保服务。具体操作为，投保人在保险公司缴纳初期保费，将剩余保费委托给信托公司设立资金信托，将保险合同的受益人和投保人都变更为信托公司，由信托公司管理并按时缴纳保费。该模式一开始便设立了资金信托，信托公司可收取管理费。这种模式解决了投保人先于被保险人身故及投保人退保的风险，同时还能隔离自然人作为投保人的债务风险。但是，对于保险公司来说，却没有动力去推动，且未见有大量的需求，还面临保单合同修改以及其它合规风险。这便是当下保险金信托业务实操过程中的困境，参与方的利益点无法形成合力，跨行业协调较难进行。“为什么现在推得比较好的就是平安，它是以集团主导的，兄弟单位协调能力比较厉害。”李升感叹道。除此之外，保险金信托业务还有一个最大的障碍，便是监管的不确定性。定义与规范 有待监管框架明确原保监会办公厅曾于2017年印发过一份关于保险金信托的保险监管参考内部资料，其中对保险金信托的概念解释为，以保险金或保单受益权作为信托财产，由委托人和信托机构签订信托合同，当达到保险合同约定的赔偿或给付条件时，保险公司将保险金交付于受托人，由受托人依信托合同约定的方式管理、运用信托财产，并于信托期间终止时将信托资产及运作收益交付信托受益人。该份内部资料还指出，保险金信托是一种新型的、较为复杂的金融工具，特别是在我国金融分业经营的大背景下，对保险业及信托业监管者都提出很大挑战，特别是一旦信托公司发生资产管理不当等问题，必将影响保险业务发展及行业形象。因此，需要在明确保险公司和信托公司双方法律关系的基础上，加强监管合作，实现有效的信息互通，进而防范跨市场风险传导。而在公开层面，保险金信托发展7年来，至今监管对其未有明确的意见和定义。21世纪经济报道记者观察到，目前业内多将保险金信托放入家族信托业务中开展，因为该业务亦是以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的，但监管在2018年发布的37号文中，对家族信托的定义里提到，家族信托财产金额或价值不低于1000万元。但是，目前保险金信托的设立门槛多为100万元起步，且多位人士向记者透露，其所在公司的保险金信托单笔规模多集中在500万元上下，并不符合监管对家族信托财产门槛的设定要求。“保险金信托触发交付条件后是明确的资金信托，若资金信托新规出来后是否会面临监管问题，这也是悬而未决的。”某头部信托公司家族信托部负责人向21世纪经济报道记者表达了自己的担忧，大家就是会担心，目前没有监管明确保险金信托的定义和规范，一旦真做大规模了，之后监管又出台不一样的说法或者是不同的方向，那怎么改呢？此外，从信托和保险监管角度来看，也很难理清。上述负责人指出，因为该项业务涉及到不同的监管部门，而且目前也无法证明该项业务对行业的促进效果。“哪个监管部门说这个事情，那谁就要承担责任，但是又跨出了自己可控的这个领域了，对吧？那就会考虑为什么要做这个事情，所有的监管政策调整都需要考虑成本问题。”但亦有业内人士向记者表达了相反观点，他认为保险金信托本身便在一个大的信托框架下，受《信托法》管辖，该项业务应属于服务信托范畴，监管的定义并不是十分有必要。“保险金信托确实是一个很典型的财富传承的场景。”“这是一项创新型业务，期待未来监管部门能在这方面作出明确规定，以更好地维护委托人和受益人的利益。”李升认为，从保险和信托的法理上来讲，目前这样一个架构是没有问题的，如果说未来出台相应的规范，也不外乎是在这个框架下来对这个业务做进一步细化。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

　　住房和城乡建设部网站10日消息，住建部近日研究起草了《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。征求意见稿强调，坚持划定底线，防止城市更新变形走样。　　征求意见稿明确，一是严格控制大规模拆除。除违法建筑和被鉴定为危房的以外，不大规模、成片集中拆除现状建筑，原则上老城区更新单元（片区）或项目内拆除建筑面积不应大于现状总建筑面积的20%。二是严格控制大规模增建。除增建必要的公共服务设施外，不大规模新增建设规模，不突破老城区原有密度强度，不增加资源环境承载压力。严格控制老城区改扩建、新建建筑规模和建设强度，原则上更新单元（片区）或项目内拆建比不宜大于2。三是严格控制大规模搬迁。不大规模、强制性搬迁居民，改变社会人口结构，割断人、地和文化的关系。更新单元（片区）或项目居民就地、就近安置率不宜低于50%。四是确保住房租赁市场供需平稳。不大规模、短时间拆迁城中村等城市连片旧区，导致住房租赁市场供需失衡。同步做好中低价位、中小户型长期租赁住房建设，统筹解决新市民、低收入困难群众等重点群体租赁住房问题，住房租金年度涨幅不超过5%。　　征求意见稿要求，坚持应留尽留，全力保持城市记忆。要坚持量力而行，稳妥推进改造提升。住建部将定期对城市更新行动情况进行调研指导，及时研究协调解决难点问题，积极推动出台相关政策，推动实施城市更新行动。...

中天科技此次损失风险涉及金额高达37.5亿元，超过2019年与2020年扣非净利润之和。隋田力失联之后，牵连多家上市公司的“专网通信”爆雷潮更加迷雾重重。“专网通信”网络骗局如何编成，上市公司因何深陷其中而无法自拔，为资本市场百思不得其解的疑难问题。近日，21世纪经济报道记者在调查通信龙头中天科技（600522.SH）的踩雷事件时，发现了隋田力贸易网的端倪。此前，中天科技发布公告，称其在部分高端通信业务上，可能存在预付款项对应的原材料供应商交付不及预期、应收账款又逾期、剩余未交付存货货值居高等重大风险，涉及金额达37.5亿，其高端通信业务的主要客户便是由隋田力实控的航天神禾。21世纪经济报道记者注意到，其主要供应商浙江鑫网也扮演着一个十分微妙的角色。深入调查发现，浙江鑫网与上海电气专网通信贸易链条存在交叉关联，而那个链条的搭建者与控制人恰恰是隋田力。21世纪经济报道记者就踩雷事件致电中天科技，其证券部人士表示：“已向当地南通市政府寻求帮助，政府也成立了专办来帮助我们。这是一个涉及面很广的案件。如果这个事情有了进展，一定是这么多家公司大家都会公告的。目前没有进展。”致命的高端通信业务7月22日，中天科技主动引爆风险，发布公告称，公司及其下属经营高端通信业务的控股子公司南通江东电科通信有限公司（下称江东电科）存在部分高端通信业务相关合同执行异常，截至2021年6月30日，合并口径预付款项21.35亿元对应原材料供应商交付不及预期、应收账款5.12亿元逾期、扣除已收到的预收款项后剩余未交付存货货值11.07亿元，有可能造成重大风险。也就是说，这一波损失风险涉及的金额高达37.5亿元，甚至超中天科技2019年及2020年两年扣非净利润之和。消息发布当日及后一交易日，中天科技连续跌停，短短一周内市值蒸发近90亿。这项踩雷的“高端通信业务”，在中天科技业务布局中占据怎样的地位？中天科技主营业务分为光通信、电力传输、新能源、海洋装备四大板块，2020年四大板块总营收达440.66亿元，光通信业务一项盈利就达80.60亿元。而踩中大雷的这项高端通信业务（下称高通业务）正属于光通信业务板块。实际上，高通业务是中天科技近年的新增业务，于2019年5月才开始筹备，2019年底投产，2019年度纳入年报的不含税营收不到5000万元。公开资料显示，该项业务的主要产品为多网融合通信基站用设备，由数据处理模块和数据传输模块组成，满足视频、语音、数据处理的保密通信功能的基站系统，为用户提供多业务、多网络、高可靠的综合一体化通信服务。虽然名为“高通业务”，但21世纪经济报道记者经过多方对比发现，中天科技的高通业务与专网通信业务毫无二致，属于“换汤不换药”之说。比如，日前凯乐科技（600260.SH）“爆雷”的专网通信业务涉及的产品与服务，便包括隧道式加密传输服务系统处理器、智能自组网数据通信模块、高速数据处理嵌入式系统等通信基站用设备，这些与中天科技所谓的高端通信业务并没有太大不同。也正是这个专网通信业务，将包括上海电气（601727）、凯乐科技、中利集团（002309.SZ）等10多家上市公司拖入应收坏账泥潭。值得注意的是，尽管中天科技在2019年才开展这项业务，但只用了短短一年时间，高端通信业务就出现爆炸式增长。2020年不含税营收已飙升至24亿元，在整个光通信业务营收占比由2019年的不到1%升至2020年的近30%。相当微妙的是，对这块爆炸式增长的高端通信业务，中天科技的投入却相当有限。高端通信业务名下的固定资产仅373万元，从事相关业务的人员仅有50人，研发2人。这与高达24亿的营收形成了强烈反差。但是，充满神秘色彩的高端通信业务的盈利能力并不是很强。2019年、2020年，中天科技高通业务毛利率为13.12%、15.00%，远不及同属光通信板块超过30%的光缆业务毛利率，也不及公司制造业领域20.26%的毛利率。而伴随着高通业务的增长，中天科技现金流的压力在成倍增长。2018年至2020年，中天科技各年末预付款项分别为2.93亿元、13.75亿元、37.40亿元，上市公司资金被大规模消耗成了高悬头顶的达摩克里斯之剑。中天科技于2020年3月设立子公司江东电科专门运营该业务，2020年江东电科已向母公司中天科技借款30多亿元，几乎是公司第二名应收账款客户拖欠金额的15倍，远超中天科技当年的归母净利润22.75亿元。高端通信业务刀尖上跳舞在中天科技高端通信业务迅猛发展的背后，是销售采购付款极不对称且充满变数的高风险商业运作。据中天科技披露，其销售模式是：客户向其子公司江东电科支付合同金额10%的预付款，客户在江东电科产品经第三方检测合格、客户验收合格后7个工作日内支付90%的尾款。其采购模式是：江东电科以10个月期限的银行承兑汇票先行预付100%的采购款，供应商在收到采购款后6个月内完成原材料交货。也就是说，中天科技在上游采购原料需要付全款，而下游的客户只需付10%的订金，这种销售采购两端极不对称的付款模式，逼迫着中天科技在刀尖上跳舞。据中天科技公开披露，其高端通信业务的最大客户是航天神禾科技（北京）有限公司（下称航天神禾），90%以上的高端通信业务收入由航天神禾贡献，航天神禾的实控人正是隋田力。这个航天神禾不仅是中天科技的“重要”客户，同时它还与汇鸿集团（600981.SH）、凯乐科技(600260.SH)、飞利信（300287.SZ）、中利集团等公司开展专网通信业务，同样扮演“大客户”角色。可是，航天神禾既不提货也不支付尾款，导致这些公司纷纷爆出巨雷。启信宝显示，航天神禾成立于2009年，注册资本为1500万人民币，由北京赛普工信投资管理有限公司和中国航天系统科学与工程研究院各持股50%，法定代表人为隋田力，主营业务包括提供通信指挥系统、量子加密平台、情报分析、反恐及安全保障等系列产品，从业人数29人。中天科技称，航天神禾在收到高端通信产品后，未按照合同约定付款期限付款至公司账户。截至2021年6月30日，关于高端通信业务逾期应收账款合计5.1亿元。近期，经多次催告，航天神禾仍迟迟未按合同要求按时履行合同约定的提货义务。麻烦不止如此，中天科技的供应商也出了问题。中天科技称，截至2021年6月30日，高端通信业务合并口径账面预付款项金额为21.3亿元，已经超过合同约定交付期一个月未交付的原材料金额为9.7亿元，经与浙江鑫网多次沟通，其至今迟迟未发货，也未退回预付款项。据公司披露，中天科技的主要供应商有四家，分别为：浙江鑫网能源工程有限公司（下称“浙江鑫网”）、FENNOTECHPTE.LTD.、江苏奥凯森金属科技有限公司、西安力购网络科技有限公司。其中，FENNOTECHPTE.LTD.是一家新加坡企业，另三个主要供应商均为缴纳社保人数不到30人的小微企业。令人震惊的是，中天科技与上述三家小微企业签署的采购合同金额却高达27亿元。而浙江鑫网作为中天科技高通业务第一大供应商，在2020年末收了中天科技26.7亿元的预付款。根据采购合同，浙江鑫网应在至少2021年6月前交货，然而截至目前到货结算仅9.67亿元。这已不是浙江鑫网第一次延迟交货。2019年浙江鑫网与中天科技的采购合同金额为22.66亿元，而实际到货金额为13.18亿元，仅占58.16%。在另3家供应商能100%交货的情况下，2020年，中天科技仍继续与浙江鑫网合作，并签署了26.15亿元的采购金额，这年实际到货金额为19.36亿元，仍不足100%。据启信宝数据，浙江鑫网成立于2012年，注册资本为1亿人民币，法定代表人为林驰，主营业务为物联网技术的研发、通信系统工程、计算机系统工程、通信设备、计算机软硬件和网络设备的技术开发及销售，信息系统集成服务等。公司股权由两家股东公司100%持有，但这两家股东公司的注册资本分别仅为1000万人民币和2000万人民币。那么，浙江鑫网何德何能，能让中天科技100%预付采购货款，且在多次出现延迟交货的情形下继续保持业务合作，令人匪夷所思。隋田力操控链条的关键当21世纪经济报道记者深入调查浙江鑫网时发现，这家公司还处在上海电气与首创贸易的贸易关系链条中。在这个链条中，浙江鑫网扮演的角色十分微妙，或可反推其在中天科技高端通信业务链条上的影响和作用。此前，“爆雷”后的上海电气为挽回损失，将北京首都创业集团有限公司（下称“首创集团”）及北京首都创业集团有限公司贸易分公司（“首创贸易”）告上公堂，试图追回逾期未付的货款11.93亿元及违约金。7月23日，首创贸易因买卖合同纠纷向浙江鑫网发起诉讼由北京市第二中级人民法院开庭审理。21世纪经济报道记者掌握的庭审记录显示，浙江鑫网向首创贸易购买商品已支付10%的预付款。首创贸易表示货已全部交付浙江鑫网，而浙江鑫网迟迟未结尾款；浙江鑫网则表示未收到货，无法结款。在诉讼中，浙江鑫网还提及正在起诉第三方新一代专网通信技术有限公司（下称“新一代专网”），称货物实际由新一代专网订购，目前新一代专网收货与否仍未知。起诉的目的是查明基本的案件事实，到底有没有发货、收货。经法官分别向浙江鑫网和首创贸易质询，双方承认这4家公司倒买倒卖的实际是同一批货物，贸易链条为：首创贸易向上海电气订货，发给浙江鑫网，再由浙江鑫网发货给新一代专网。据工厂端披露，这些产品设备用于军队、警察执行任务互相联络通信。值得关注的是，首创贸易在庭审中明确表示，是在隋田力的介绍下才进入专网通信贸易链条，全链条的操控由隋田力及其团队进行，首创贸易既不知晓上海电气的发货、物流、仓储情况，在合同签署之前、之后、履行过程中也均不与浙江鑫网接触。换言之，在这条拥有4个节点的贸易链条上，首创贸易和浙江鑫网担任的都只是“中间商”角色，并没有接触货物，而上下游又均与隋田力有关：隋田力系上海电气“爆雷”子公司上海通讯的第二大股东上海星地通的实控人。隋田力曾任新一代专网的总经理，上海星地通曾是公司持股30%的股东，双方均在2017年9月退出。浙江鑫网在贸易链条中扮演的角色十分微妙，浙江鑫网在庭审中并未正面回应过收货与否的问题，只表示不太关注货物交付的情况。“公司只是普通的贸易公司，针对上下游企业起到中介的作用，把双方联系到一起，后续能起到的作用很小。”一个值得玩味的细节是，首创贸易称为了搞清贸易链条，当庭追加上海电气为本案第三人。其表示，浙江鑫网没有收到货，完全有理由就上海电气是否发货及仓储物流情况向法庭要求查明。在开庭之前，首创贸易曾与浙江鑫网法定代表人林驰达成共识要一起追加。首创贸易认为，如果浙江鑫网不追加，那么浙江鑫网与上海电气之间必有蹊跷。但在庭审现场，浙江鑫网对此事并未作出回应。回到中天科技，浙江鑫网在其贸易链条中又扮演怎样的角色？中天科技称，截至2021年6月30日，高端通信业务合并口径账面预付款项金额为21.3亿元，已经超过合同约定交付期一个月未交付的原材料金额为9.7亿元，经与浙江鑫网多次沟通，其至今迟迟未发货，也未退回预付款项。从与首创贸易的交易模式来看，浙江鑫网只是一家贸易公司，并不负责货物生产，显然也不具备主材生产的能力，其却在2019年一跃成为中天科技高通业务第一大供应商。该公司与隋田力存在贸易关系，中天科技的下游客户航天神禾也在隋控制之中。由此，通过浙江鑫网，中天科技贸易链条和上海电气或有所连通：上海电气的子公司上海电气通讯技术有限公司供货给首创贸易，首创贸易卖给浙江鑫网，浙江鑫网在供货新一代专网的同时，又是中天科技的供应商。需要指出的是，浙江鑫网还出现在宁通信B（200468）的供应商名单中，宁通信B被认为也处在隋田力的专网贸易骗局中，该公司的供应商中还有隋控制的上海星地通。新一代专网则出现在新海宜、凯乐科技、中利集团的供应商名单中。通过浙江鑫网，隋田力的贸易网也得以形成闭环：一部分关联公司成为部分上市公司的（间接）上游供应商和中间商，一部分关联公司又成了上市公司的下游客户。浙江鑫网究竟是受害者，还是同谋者？仍未可知。近日21世纪经济报道记者试图联系浙江鑫网了解相关情况，但公开电话始终未能接通。...

上线即被秒杀的雪球产品正在迎来全面自查。近日，监管部门向各券商发文，要求强化“雪球”产品的风险管控，提醒各证券公司应持续强化风险意识，切实加强相关业务条线合规风控体系建设。被称为“雪球”的产品全称是“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，是场外期权模型的一种，也是今年以来市场上卖到脱销的明星产品，“年化票息15%-20%”“亏损风险小”或者“赚了钱随时可以退出”是投资人对雪球产品的第一印象。但随着市场的剧烈波动，有的投资人体验到了“敲入”风险，雪球产品的报价和额度也开始了缩减。网红“雪球”今年以来，雪球产品销售极为火爆。一方面，各大研究机构对今年股市的普遍定调是震荡市，雪球产品可让客户在市场不大幅下跌情况下获得较高票息。另一方面，雪球产品像滚雪球一样，只要不出现大坑，雪球就越滚越大的属性吸引众多合格投资人的关注和配置。实际上，雪球产品是一种由证券公司、信托机构或财富管理机构发行的，底层资产面向合格投资者的场外衍生品。产品主要有两种，小雪球保本、收益浮动，通常以收益凭证的方式发行；大雪球则是一种奇异看跌期权，市场上发行火爆的主要是大雪球。一位来自中信建投的理财经理对21世纪经济报道记者表示，雪球产品的本质是投资人向券商卖出的奇异看跌期权，并获得期权费用的过程，“好比券商向投资人买了一份特殊的保险，年化收益是券商交的保费”。具体来看，雪球产品主要分三种收益类型：一是上涨触发敲出，拿到敲出时点的收益。以挂钩中证500的某券商雪球产品为例，只要中证500指数涨了3%，那么就可以拿到持有期间的收益和本金出局。二是未发生敲入且未发生敲出事件，可以拿到本金和产品2年期限的收益。三是发生敲入但未发生敲出，即在2年内中证500跌了30%，即“敲入”了，产品到期时，那么不但2年零收益，而且还需要承担中证500指数跌的部分。从雪球产品的设计上可以看出，一旦击穿敲入价格，投资者需要按照合同约定，被动敲入，并持有到期，这也就意味着，在单边下跌的市场中，投资人的亏损没有止损点。信达证券分析师于明明对挂钩中证500指数的雪球合约进行了回测，在2013年3月至2021年7月的区间内，若每日滚动投资雪球产品，平均敲出时间4.56个月，其胜率可高达82.88%，但在该情况下的平均获利仅为5.36%，而在敲入后发生亏损的情况下，平均亏损为20.9%。因此她认为雪球产品比较适合低波动或温和上涨的市场环境，出现极端行情时，投资人需要承担较大亏损。规模已达千亿在雪球产品火爆之际，不少券商开始发力这类重资产的场外衍生品业务。根据2018年证监会发布的《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》，证券业协会将券商分为可以挂钩个股和指数的一级交易商和只挂钩指数的二级交易商。据悉，目前雪球产品的发行主力军是8家证监会指定的一级场外期权交易商，包括广发证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、中金公司、中信建投、申万宏源和中信证券。兴业研究大类资产配置策略分析师王宁表示，雪球产品可以登记在收益凭证或场外期权内。据证券业协会数据，截至2021年一季度，收益凭证存续规模共4116.1亿元，其中35%为非固定收益类，估测雪球产品规模约720.3亿元。另外，场外金融衍生品存续约8117.6亿元，其中47.58%为股指类，假设约有20%为雪球产品，则规模约772.8亿元，合计1500亿元左右。给予更激进的占比假设，“雪球”产品当前最大可能市场规模约为5000亿元。而根据收益凭证不超过证券公司净资本的60%（2020年末证券业净资本约1.8万亿），场外个股期权业务对应的自营权益类证券及衍生品规模不得超过净资本的50%（开展业务连续3年且持续合规）来计算，“雪球”市场的规模上限或约2万亿元。作为雪球产品的机构投资人，华南某私募基金人士对21世纪经济报道记者表示，一般券商都提供机构客户定制和标准化雪球结构两种产品。在投资门槛上，投资者需要满足合格投资者认定条件，单个客户在100万以上，在支付费用方面，除认购费外，还包括管理费等其他费用。他认为，券商充当着“交易对手”，将持仓的风险和投资人一起分摊，券商的收益主要取决于自身的交易能力、波动率预测能力和产品的定价能力，特别是产品的定价能力方面（即其愿意承担的风险对冲成本），能力越强，券商收益越高。双重风险有机构人士透露，雪球类产品发行火爆的原因之一是存在保证金交易模式。这也就意味着，在保证金交易模式下，保证金率通常设置为20%-30%，参与者直接买入雪球结构期权，相当于提高了资金的杠杆，同等初始资金的条件下，若保证金率为20%，则可获得5倍的票息收入。当市场下跌时，投资人将承担严重亏损。事实上，在前期市场大幅的波动中，有券商人士表示，有个别挂钩单票的雪球产品的确引发敲入的风险。业内人士表示，香港此前推出过类似的产品。在2008年金融风暴前，香港各理财渠道向一些高端客户（通常100万美元以上，成熟/专业投资者）推出Accumulator（累股证）产品。这一产品的风险来自收益封顶，即股票涨到预先设定的价位合约自动中止；但亏损不保底，即股票在跌破行使价后要每天双倍（或更多倍）吸纳股票，而在到合约结束的一段时间内，客户要一直承受股票下跌的亏损。后来随着金融危机爆发，股市暴跌，买这种产品的投资者血本无归，产品也被称为“I Kill You Later”。对此，监管指出，雪球产品对投资者和券商都存在一定风险。对投资者是销售适当性的风险，因为雪球结构具有高票息但非保本的特点，当挂钩标的指数发生大幅连续下跌时，投资者可能面临本金较大幅度亏损，属于一类风险较高的产品。对于券商来说可能存在对冲不充分和表内亏损的风险，证券公司波动率敞口缺乏较好的对冲工具，波动率对冲整体较粗糙。同时，当在观察日前后，挂钩标的价格临近敲入价格或敲出价格附近时，证券公司Delta、Gamma等风险敞口将发生剧烈跳动，对证券公司的对冲精准性和交易能力提出了较高要求。而且随着雪球发行规模持续上升，中证500股指期货负基差出现一定收敛，市场波动率已有所下降。考虑到雪球结构适用环境具有较强周期性，若市场走势出现趋势性下滑，同时伴随挂钩标的波动率走低、股指期货负基差大幅收敛，证券公司对冲成本将大幅增加，极端情况下可能导致证券公司大幅亏损。因此，监管要求各证券公司应持续强化风险意识，切实加强相关业务条线合规风控体系建设。其一是加强投资者准入及适当性管理，建立交易对手白名单准入制度以及在销售底层资产为雪球产品的资管产品过程中，严禁使用“保本”、“稳赚”等词汇诱导投资者购买或片面强调收益。其二是证券公司需要强化全面风险管理。下一步监管将对证券公司发行雪球产品的销售适当管理和风险管理水平加大检查力度，对于风险管控不足的公司，将依法从严采取监管措施，同时对相关责任人层层追责。...

据外媒报道，来自宾夕法尼亚大学的科学家们设计出一种微型电池，其能量密度为当前最先进微型电池的四倍。据研发团队介绍，这种微型电池重量很轻，与两粒大米的重量相同，但其能量和功率密度却远超同尺寸的电池。研发团队表示，为保证电池发挥作用，需要避免其受到冲击和损坏，增加保护外壳是传统的解决方法，但这往往涉及到增加重量和体积。对此，团队采用的新设计方式是开发出一种密度更高的阴极材料。研究人员称，这种微型电池未来可应用于很多场景，包括微型飞行机器人、可穿戴设备、医疗植入物、无线设备等。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

　　消金界获悉，上海证券交易所与深圳证券交易所，先后要求在其交易所挂牌的部分消费金融资产证券化产品，入池基础资产中不得有“医美贷”。　　消金界注意到，最近已经有持牌消费金融公司暂停了医美贷产品。　　两大交易所联手“封杀”医美贷，在资金端对其“釜底抽薪”，对有发行消费金融ABS资格的金融机构来说，无疑是一个巨大的警醒。　　这同时也意味着，对医美以及医美贷的整顿已经开始，医美贷产品合规要求将变得更高。　　两大交易所剔除“医美贷”　　锦天城律师事务所林先海律师透露，他经手的多支消费金融资产证券化产品管理人，均提出统一要求，在入池基础资产合格标准中，明确约定“不涉及医美贷”。这些管理人同时告知，这是源于上海证券交易所的要求，随后，深圳证券交易所也提出了同样的要求。　　这样，在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌的部分消费金融资产证券化产品，其基础资产将不得包含“医美贷”产品。　　以持牌消费金融公司为例，据消金界统计，目前已有15家消费金融公司获得了发行资产证券化产品的资格。对于消费金融公司而言，发行ABS是一个重要的融资渠道，能够发行ABS本身，既是对其自身能力的认可，也是获取相对低成本资金的一个重要通道。所以，几乎每家消费金融公司都非常重视ABS的发行。　　交易所将“医美贷”从合格入池资产中剔除，对持牌消金来说，影响很大，相关资产不入池仅仅是第一步，接下来就是对整个医美贷产品的反思。　　消金界了解到，已经有持牌消金暂停了医美贷产品。　　两大交易所，先后封杀“医美贷”， 究其原因，还是医美贷产品风险太高，骗贷屡见不鲜，产品风险应该是其考虑的首要因素。　　一般来说，医美贷的资金方涉及很多金融机构，包括银行、持牌消费金融公司、信托、网络小贷公司以及商业保留公司，很多都有医美贷产品。在持牌消费金融公司中，不乏布局医美场景的公司，捷信、海尔、马上，都曾发力医美业务。　　但医美贷产品的欺诈风险很大。　　南粤银行就曾卷入一起医美贷诈骗案件。南粤银行与助贷机构合作的个人贷款业务中就有医美贷，骗贷团伙用制造虚假客户信息和流水材料的方式，骗取南粤银行的贷款，涉及183人，受骗金额达623.33万元。　　业内人士对消金界表示，类似情形在医美贷领域其实屡见不鲜。　　而这种风险具体到消费金融ABS上就是另外一个问题了。如果底层资产包括医美贷产品，无论是违约超预期还是存在虚假债权，都将成为产品的风险点，从而影响消费金融ABS产品整体的稳定性。　　这样看，两大交易所联手“封杀”医美贷就可以理解了。　　监管政策步步趋紧　　但林先海律师对消金界表示，两大交易所的这一措施，不仅仅是对消费金融资产证券化的影响，还代表了监管对医美贷的态度，他认为，即使不资产证券化了，接下来，对医美贷也会有整顿，业务资质、模式都将会有更严格的要求。　　有关医美贷的投诉一直都是投诉重灾区。　　医美贷包括合法的医美贷和非法的医美贷，非法的医美贷或者有资质问题，或者干脆就是套路贷，取缔自然不必多说，但即便是合法的医美贷，其实也存在误导消费、利率过高等问题。　　而回顾有关政策，监管对医美及医美贷的整顿其实也并不突然，而是步步趋紧，也算留了足够的时间给相关机构做调整。　　2020年6月，上海市八部门联合发布了《关于进一步加强本市医疗美容综合监管执法工作的通知》，其中就要求“谨慎开展”医美贷——为切实防范“医美贷”相关业务风险，引导就医者理性、审慎就医，严禁任何组织、个人在医疗机构推销“医美贷”相关业务、发放与“医美贷”业务相关的宣传资料，严禁医疗机构及其工作人员向就医者主动推介“医美贷”相关产品，严禁医疗机构与未经金融监管部门批准、无贷款业务资质的机构合作开展“医美贷”业务。严厉打击涉及医疗美容行业“套路贷”的行为。　　套路贷、无资质放贷这种违法行为就不说了，上海的这一通知意味着，医疗机构中不能有推销、推介“医美贷”的行为。　　但实际上，很多医美机构都有专门的人负责推荐医美分期，引导客户办理医美分期贷款。这对合法的医美贷模式也提出了挑战，一直以来，医疗机构实际上扮演者“助贷”的角色，经常会推销医美贷产品。今后“医美贷”产品如何展业，对不想放弃这个场景的机构是个考验。　　进入2021年，对医美贷的整顿力度开始加大。　　2021年5月28日国家卫生健康委办公厅、中央网信办秘书局、公安部办公厅、海关总署办公厅、市场监管总局办公厅、国家邮政局办公室、国家药监局综合司、国家中医药管理局办公室等多部委联合发布《关于印发<；打击非法医疗美容服务专项整治工作方案>；的通知》（以下称《通知》）。　　一直以来，“医美贷”和“医美”都是如影随形，对非法医美的打击势必会涉及到医美贷。　　林律师也表示，两大交易所“封杀”医美贷的直接原因，应该就是5月28日《通知》的下发。　　事实上，《通知》下发之后，有的地方已经开始行动。　　7月底，重庆地方金融监督管理局开始对辖区内小贷公司在医美、教育培训、租房三个领域内的贷款情况，进行摸排，要求相关机构上报合作机构、在贷余额、综合年化利率、在贷户数、逾期90天金额、逾期90天户数等详细信息　　重庆率先摸排很好理解，小贷是医美贷产品一个非常大的资金来源，而重庆聚集了多家互联网小贷，其中有网络小贷一直就有医美贷产品。　　虽然“医美贷”面临整顿，但林先海律师对消金界表示，整顿是必然，但医美贷并没有被全盘封杀，金融机构与正规医美机构合作的医美贷是合法的医美贷业务，该类业务仍可以继续开展。　　消金界认为，对于不愿放弃医美贷的金融机构而言，合法合规当然是要首先考虑的问题，长远看，如何改进业务模式，如何做好风控也是一个必修课。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html...

10万元、15万元、8万元、150万元……看着手里拿着一张张还未兑付的商票，张迪叹了口气。“我已经不寄希望今年能拿到全部逾期未兑付的钱了，能隔段时间给我一笔钱已经是最好的结果了，全部兑付的话，遥遥无期吧。”张迪苦笑着对澎湃新闻说，现在他手里有总额不到300万元的地产商票，其中逾期的有100多万元左右，已经兑付的金额为30万元。在房地产领域，商票可以理解为房企向供应商打的欠条。供应商在承兑期限前需要现金时可以转让商票，但需要贴息。地产票贩子，这是外界对于张迪这一类人的代称，张迪做的主要是负责对接供应商与资金方地产商，从而抽取中间的佣金，也就是买卖利差来赚钱。有开票人和承兑人，自然也就衍生出了票贩子这个职业角色。地产公司通常处于供应链核心地位，地产商票也就成为了房企主要的融资方式之一。对于双方来说，他们是游走在地产商票这个行业灰色地带的特殊存在，他们直接参与交易，一手交商票，一手交现金，这是他们日常的做法。拿着300万元的拆迁款做起了票贩子张迪来自河南省南阳市，在做地产票据之前他在家里的小区门口开了一家小卖部，一年大概能赚十多万，2019年通过朋友的介绍开始进入这个圈子。“当时老家的房子拆迁，家里房子很多，但我们又不在那里生活，就没要开发商还的房子，换成现金拿走了，总共零零散散加在一起接近300万元。”张迪对澎湃新闻说，“一下多了这么多钱也不知道干啥，房子车子都有了，正好当时有老乡在做这个，说很赚，只要手里有钱，打个时间差，就能赚不少。”一般来说，地产商的承兑时间最长为一年，兑现周期较短。如果顺利，投资年化回报非常可观。张迪回忆，那个时候看着朋友赚了不少，心里就有点痒痒，也想做。但又害怕自己什么都不懂，会亏钱。于是，张迪就先跟着朋友熟悉了两个月，了解了一下到底是怎么操作的。之后，张迪就开始进入了这个圈子。“第一笔做的是20万元的一张商票。当时那个供应商急着要钱付货款，这笔商票还有3个月才到期，他等不了了，于是朋友就介绍给了我，他说开发商给他贴13%，但我最后给他又压了一个点拿下来了。”张迪说，当时天真地以为等3个月就能赚上一笔，但没想到的是，3个月后，当张迪拿着这张商票去找开发商时，却得到了要延期支付的回应。“那个时候还是天真，看人家钱来得这么容易，以为钱这么好赚。没想到开发商直接说，‘现在没钱给你，得过段时间’。我再问到什么时候，人家就不耐烦地让等着就行了。“张迪说，那个时候他有点慌，觉得这笔钱要打水漂了。他说，那段时间的睡眠都变得很差，脑子里一直想着万一这笔钱没了怎么办。但他的朋友告诉他，这家公司没问题的，就是账期长了一点，不会不给的。朋友的话给没有经验的张迪吃下了一颗定心丸，他想着，别人的都能给，我的就这么一点还能不给么。果然，过了两个月后，张迪顺利地拿到了这笔20万元的兑付。第一笔生意让张迪尝到了票据交易的甜头。此后，张迪的生意越做越大，在挑选承兑方也逐渐有了自己的经验。“圈子里大家都做的基本不会出太大的问题，你不要贪特别高的贴现，能赚一点是一点，这个就比较稳定，不太会拿不到钱。”但张迪坦言，做这一行的都是想以小博大，所以一般都会去做收益高的，尽管大家都知道风险高，但为了高收益也会去做，只要保证自己的资金链不会断就可以放手大胆去做。“没做过一家房企高风险的商票，我们都觉得你不算行内人。因为他家的贴现点高，而且体量大、流通性强，当然了，高风险高收益，只要你手里有足够的资金，资金链跟得上，做他家的商票能赚不少的。”但是张迪同时强调，由于商票的金额往往很零散，期限也各不相同，在二级市场的流动性不如债券，而且贴现/转让的收益率非常取决于持票人用钱的迫切程度，存在着无法兑付的风险。关掉建材生意专心倒商票，两年赚了100万元地产商票是开发商利用自身的信用，签发给上下游合作方的支付结算工具。简单来说，地产商开给供应商的这些商票就是到期兑付的票据，开发商从建材供应商那里采购原材料，不支付现金，而是向其开具商票，持票人可以在票据到期时拿着商票去找承兑人兑现资金。“你有一张100万元的票据还有半年或者一年到期，但是你急用现金，等不了这么久，那么就需要贴现，这时候一般就去找票据中介也叫票贩子，你把手里的票据给他，他给你现金，就这么简单。”另一名票据中介顾佳说，“但一般根据企业的信用，贴现的力度也是不同的，我们也不是所有的票据都接，也是有选择性的。”顾佳进入这行的时间要比张迪早，2013年就进入这行的她靠着低价收商票赚了不少钱。“我本来是做建材生意的，也跟开发商打交道，那个时候就有开商票这个操作了。我自己手里有商票，但也开始折价从别人手上收，就找那些急着用钱的压低价格收，从中赚差价。”顾佳回忆，当时市场的情况远比现在要好得多。“那个时候根本不担心开发商付不出钱，一般就是往后拖个半年就给你付掉了。不急着用钱的话，用时间来赚这部分的差价还是很划算的。”顾佳说，后来发现倒商票比她做建材生意赚钱，渐渐地就把建材生意关掉，开始专心收商票，两年间就赚了大概100万元。拿着赚来的100万元，顾佳在家乡全款买了一套房子。顾佳觉得，这套房子感觉就是天上掉下来的。“这笔钱赚得非常轻松，没有花什么成本，只是前期用自己的钱先买下来打折的商票，后面要做就是等着开发商兑付就行了。我自己之前的生意也不能在短期内赚这么多啊。” 那个时候，顾佳甚至有把手里的钱全部All in的想法，但是她的老公阻止了她。“他说不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里，这个赚钱的方法也不是长久之计，毕竟是钻空子，他觉得这个钱只能当副业，后来我们俩又做起了小生意。”顾佳也坦承，这项生意极度依赖地产市场，市场一旦出现下行，那么手中的商票随时有变成废纸的可能。“房子卖不出去，开发商回不了款，那我们这些票也没办法兑付啊，你逼死他也没钱给你，所以风险也很大。我也是在赌，赌房地产这个市场一直好，他们房子卖得好，回款快，这样我手上的票子也就能兑付变现。”手中百万逾期票据无法按期兑付2020年起，市场上陆续相传数家地产公司资金链出现问题的消息，债务违约的新闻不断涌现，这让整个圈子里的人开始有点心慌。今年以来，多家房企商票兑付延期或无法兑付，买商票要做好亏掉本金的准备。有的商票流入市场时已接近兑付期限，届时能否要回本息就有点“听天由命”的味道了。今年5月，在听说圈子里有人手里的商票长时间无法兑付后，张迪开始担心起来，因为他手里有100多万元的商票，如果全部无法兑付，这对于他来说是一笔不小的损失。尽管手里有部分商票距离到期的日子还有一个月，但张迪也开始四处打听到底是什么情况，100多万元对他来说不是一个小数字。“虽然说现在网上消息有真有假，但是我看到这么多新闻，而且股票也是每天都在跌，这不就说明这公司已经不被市场看好了吗？看不到股价回升的势头，我心里就很慌。圈子里在讨论的是，如果这家公司破产重整，这些票是废了还是会开新的票继续展期？我手里的这些票会不会就真的变成一堆废纸？”张迪说。于是，张迪开始尝试联络开出商票的项目方，一家项目公司告诉他，按期兑付肯定是不可能的了，现在公司的钱很紧张，要先保证其他金融机构的正常还款，关于商票只能说有一点还一点。“但是他们让我放心，说一定会兑付的。”张迪说。到了票据的承兑日，果然如工作人员所说，这些商票未获得兑付。就这样，张迪目前手上的逾期票据达到了100多万元，对他来说，除了等待也没有更好的办法。张迪说，身边有些等不及的人开始寻求在社交媒体上喊话，试图让大家一起去找开发商兑付。策略确实起了一点作用。7月15日，他手上一笔10万元的商票获得兑付，7月20日又兑付了一笔20万元的。张迪自己很清楚目前的情况，“你去找他们，他们也不会跟你说我没钱给你，就是往后拖延，但是到什么时候是未知的，只是跟你说尽快，你也不能跟他们撕破脸，不然可能一分钱都拿不到。”而顾佳手上的地产商票未兑付的有20万元，其中一家逾期未兑付的有12万元，另一家逾期未兑付的有8万元。刚开始顾佳认为两家开发商到期没兑付就和以前一样，用新的来换旧的，最多一年就会兑付完，但没想到这一次却没有等来开发商的兑付。“以前就算到期了没兑付，大家都不会觉得有问题。但这次好像有点不一样了，一开始我在网上看到说公司欠了银行很多钱还不上，我去问他们，得到的答复是现在没有钱给我，让我等着。问了几次之后都是一样的答复，我就意识到这笔钱是回不来了。”顾佳说。顾佳对澎湃新闻感叹道，“还好当时我老公不让我买很多，不然现在手上有的可能更多。现在就只能等着他们给消息吧，我也希望他们能好起来，不想他们倒掉，他们倒了，我这笔钱更没有地方要了。”（文中受访者姓名均为化名）...

一纸回复函，不仅让宋都杭州5000万退地违约金事件暴露在公众面前，并引发三家房企隔空开撕。8月10日，宋都基业投资股份有限公司（600077.SH，简称“宋都”）发公告称，于2021年7月26日收到了上海证券交易所《关于对宋都基业投资股份有限公司有关放弃竞得土地使用权事项的监管工作函》(上证公函【2021】0778号)，以下简称《监管工作函》)。监管工作函就公司放弃前期竞得的杭政储出【2021】8号地块，相关部门不予返还公司缴纳的5,000万元保证金事宜，要求公司落实核实及自查工作。宋都为此作出了回复，表示由于8号地块合作方-祥生控股（02599.HK，简称“祥生”）和12号地块合作方-宝龙地产（01238.HK，简称“宝龙”）两家公司的行为违反诚实信用的原则，其单方面突然违约，导致公司在极短时间内无法达成其他商业合作机会，给公司短期内的资金安排带来巨大压力，才导致8号地块退地。宋都方面披露，7月26日，杭州长慧正式向杭州市拱墅区人民法院提交了《起诉状》，其中包括了诉讼请求判决浙江宝龙支付违约金2000万元，并承担各项诉讼费用。截至目前，上述案件已被受理。21世纪经济报道记者查询启信宝获悉，杭州长慧是宋都持股90%的子公司。这是全国首次集中供地中出现的第一个退地案例。宋都相关人士接受21世纪经济报道记者采访时表示退地原因主要在于，“一块地还好，两块地资金方都退出，钱不够了。”从宋都角度来看，他们自认为是一个受害者，拿地操作过程中遇到了不守诚信的同行，导致5000万土地保证金的损失。宋都自认为做了一次全行业的“吹哨人”，提醒大家谨慎拿地、谨慎选择合作伙伴；而祥生与宝龙方则否认宋都的说法，称其拿地之后双方才开始接触谈合作，一切都存在未知数，何来违约？宝龙甚至觉得所退8号地与己无关，在此事件中很无辜。值得一提的是，宋都回复函里提到“公司管理层亦审慎决策，旨在通过直接投资、项目合作等方式获取土地权益总额约计25亿-35亿元之间”，而在杭州这次集中供地中，宋都拿了5幅地块，总共投入约46亿。在没有合作资金方进入的前提下，投资超预算将会损害股东利益，或许这才是宋都在没有成功引入祥生、宝龙合作之后，不得不忍痛退掉位于运河新城的8号地块的真实原因。“没有永远的朋友，也没有永远的仇人，只有永远的利益。”英国前首相丘吉尔这句名言，很适合用来形容这三家开发商的这场违约金纠纷。退地后续：宋都向宝龙追讨2000万违约金7月20日，宋都公告退地，将退掉5月份杭州首次集中供地所获取的8号地块，同时5000万元保证金被没收。宋都要退地的传闻已在杭州业内传了半个月之久，靴子落地，尽管业内略有惊讶，但更多的是对于退地理由的关注。近两年来，不少房企想尽办法挤进杭州市场，想分一杯羹。若不是有什么难言之隐，宋都又为何退地呢？大半个月之后，答案浮出水面：宋都在回复函里称自己是杭州本土的上市房企，一直坚持“以杭州为大本营，拓展长三角优势地域” 的投资策略，且认为集中供地给区域性房企提供了发展机会。退地，完全是因为祥生与宝龙“不讲武德”，先后退出合作，导致谈好的股权合作泡汤，自己一方承受不了土地出让金重压，只能选择退掉一幅地块。宋都在回复函中否认了资金链紧张这一说法，称拿地决策是经过董事会论证并通过股东大会审议，后面还对准备拿的两幅地块做了充分的投资可行性研究。截至2020年12月31日、2021年3月31日，公司现金及现金等价物余额分别为32.82亿元、39.61亿元(不含受限资金)，公司流动资金整体状况良好。宋都称，5月7日（杭州首次集中供地第一天），拿到8号地块之后，随即与祥生浙北区域公司达成合作意向，双方通过微信语音通话沟通初步确定土地开发的基本合作模式，即50%:50%股权联合操盘开发。当晚，祥生相关人员至公司现场洽谈合作事宜，2021年5月12日晚， 双方通过微信明确祥生方已向其公司董事长汇报，合作协议无需修改并已经传到祥生集团公司签字盖章。2021年5月13日，祥生方突然电话通知公司相关人员， 单方面表示不再参与本次合作。宋都方面对于与祥生是否在拿地的过程当中，就有洽谈合作意向不置可否，截至记者发稿时止，未获得明确答复。“近日公司已委托常年法律顾问单位上海锦天城(杭州)律师事务所向祥生方寄送《律师函》，要求祥生方承担缔约过失责任，并积极妥善处理赔偿事宜。”宋都或许认为，一块地的合作方退出，自己咬咬牙或许能撑下去，然而，另一幅地块的合作方也出走了，这就“离谱”了。宋都在回复函里继续披露：5月8日，宋都拿到12号地块，宝龙旗下浙江宝龙主动接洽公司希望就天目医药港地块进行合作开发，双方签订了《天目医药港ZX11-G-15地块合作备忘录》(以下 简称“备忘录”)，其中约定“股权比例:宋都50%;宝龙50%”、“如一方违反 上述约定，违约方应支付守约方2000万违约金”。然而，浙江宝龙以合同尚在审批流程等原因拖延签订正式合作协议，且拒收了杭州长慧寄出的《关于推进天目医药港ZX11-G-15地块合作的工作联系函》。2021年5月19日，在公司多次电话催促下，浙江宝龙工作人员明确表示放弃合作。浙江宝龙没有按照约定支付土地款的行为违反了双方签署的《备忘录》，严重打乱了公司整体资金排布的计划和节奏，导致同一时间节点项下，公司集中资金支出金额放大。2021年5月24日，杭州长慧委托浙江天册律师事务所向浙江宝龙寄送《律师函》，希望与浙江宝龙协商妥善处理赔偿事宜，但浙江宝龙仍拒绝签收与协商。2021年7月26日，杭州长慧在搜集了系列证据后，正式向杭州市拱墅区人民法院提交《起诉状》，其中包括了诉讼请求判决浙江宝龙支付违 约金2000万元，并承担各项诉讼费用。截至目前，上述案件已被杭州市拱墅区人民法院正式受理，公司将尽力维护公司及全体股东的合法权益。宋都指出，由于上述两家公司的行为违反诚实信用的原则，其单方面突然违约，导致公司在极短时间内无法达成其他商业合作机会，给公司短期内的资金安排带来巨大压力。宋都称综合考虑之后，才做出了退地举动。但宝龙与祥生却不认同宋都上述说法。在宋都回复函曝光之后，宝龙方回应：宋都于5月8日拿到杭州12号地块（即天目医药港地块）后与浙江宝龙签订合作备忘录。但后期(5月17日之后)在正式沟通合同条款过程中，由于双方合作条件发生改变，导致最后未能达成一致。该合作备忘录仅是双方表达合作诚意的表现，实际细节需以合同签订为准。不仅如此，宝龙还发出了灵魂拷问：宋都退的是8号地，宝龙曾与宋都谈过合作的是12号地。言下之意：宋都退地与宝龙有什么关系？祥生则指出，宋都拿地之后才接洽合作事宜，祥生发现不合适之后选择退出。这好比宋都买好菜之后，找人一起炒菜，但是过了一会那人不打算搭伙做饭了，宋都却要求对方付菜钱，这符合逻辑吗？目前三家开发商进入隔空大战，互相指责对方“不讲武德”，最终结果只能静待法院审判。隆安(上海)律师事务所首席合伙人杨坤指出，开发商在拿地过程中有合作意向，若签订了协议，则具有法律效力；但违约损害赔偿时以签约时的可预见损失为限。本案原告方的诉讼请求是否获司法支持，如没有其他法律事由，则应考量该损失在签约时是否为可预见损失。宋都自称是行业“吹哨人”很显然，宋都公告中披露的信息并没有令人信服的证据证明宝龙和祥生确有过错，但鉴于杭州长慧尚未公开其向法院提供的证据，其中是否还有其他隐情外界尚不得而知。一名宋都人士在谈及退地事件时认为，宋都充当了行业“吹哨人”的角色对外界应有所警醒。“我们为所有开发商承担了‘吹哨人’的角色。”他认为这一事件提醒同行在合作拿地过程中应该多留意潜在的违约风险，规避巨额损失。在行业净利润下滑的当下，开发商拿地谨慎之余，还要关注合作开发的风险。据了解，一般而言，土拍之前，竞拍人要先缴纳保证金，拍得地块之后，在一定周期内要交完全款。各个城市的实际情况不一样，地方政府会在地块出让时写明缴纳地价款时间。据一名房企投拓人士透露，由于土地款支付周期很短，有意向合作的开发商会在拿地过程中先达成一个初步的合作意向。双方根据资金往来、双方过往的合作历史、诚信记录以及对对方的信任度等层面的风险判断是否要签订协议，尤其是涉及到共同交保证金，或者有大额的资金支出的时候，哪怕是在互信的开发商之间，签协议都是必不可少的环节。过往的土拍市场，在合作前口头谈好和直接签协议两种方式均很常见。前述人士表示，签协议的一个主要原因还在于合作双方不知道地块最后会拍到什么价格，双方都有各自的授权价，这个时候，大家要约定好了，比如说超过某一家的授权价，由另外一家拿的，那可能超过授权价的一家就不跟你一起玩儿了，“各种各样的情况都会出现，投资里面涉及到的包括如果一起拿到地块合作开发，怎么操盘谁并表谁分哪些条件，有些如果是谈得比较深入的话，都可以提前谈定”。一般两家合作的话，可以提前签订协议；多家合作的话，一般都是在拍卖现场谈，很显然这是基于互信的原则，先谈一个大概的方向。“但不管在哪个行业，不守诚信，不管大小企业都会有。”该名人士强调，不守诚信也会出现在个别大开发商身上，业内同行苦不守诚信的开发商久矣。实际上，合作开发并不是企业快速发展的万能神器。虽然有抱团分摊风险的好处，但因应每个市场、每家开发商算账逻辑不一样，一旦合作项目双方磨合不好的话，导致工作效率低将会进一步影响利润。以杭州市场为例，此前滨江集团董事长戚金兴就对投资者坦言，努力做到2%左右的净利润，以运营能力闻名的滨江集团，也只能获取如此低的净利润，其他开发商难免不对杭州市场更存敬畏。宋都经历退地风波，也认识到自身工作的纰漏：对于竞拍土地的内部控制、决策流程，公司内部已建立起相应的标准和制度。基于上述情形，公司将提高项目合作违约的门槛，严格杜绝此类情形的再次发生。今后也要加强内部管理，加强对合作伙伴的甄选。此外，宋都在回复函里也强调，截至2020年12月31日、2021年3月31日，公司现金及现金等价物余额分别为32.82亿元、39.61亿元（不含受限资金），公司流动资金整体状况良好。公司认为，前期竞拍杭政储出【2021】8号地块是基于公司充分论证，审慎决策的结果。对此，有业内人士指出，开发商对于合作今后将会更严谨对待，但同时，地方政府也不愿意降地价，开发商成本高企，房地产开发逻辑生变，慢慢地就会有一部分开发商撑不下去了。“核心还是生意太难做了，如果这块地100%赚钱，谁愿意退呢？”他进一步指出，民营企业资金链紧张，有的项目即便经过严格测算能赚钱，但手上没有钱的时候，也没办法了。与集中供地后首例退地相关的一个背景是，各地二次集中供地开始打“政策补丁”。 首批集中供地中，以限地价、触顶摇号、杜绝马甲等土拍规则为主，对高溢价率起到了一定抑制作用。在第二批集中供地中，杭州、苏州等部分热点城市继续给土拍规则“打补丁”。原本定于6月份举行的杭州二次集中供地，推迟到7月30日集中挂牌，并宣布调整土拍竞价规则，除大幅提升保证金门槛、取消“竞自持房屋”改为“竞无偿移交政策性租赁住房”外，还开展“竞品质”试点，要求试点地块实行先核验后销售模式，即现房销售。苏州将于9月1日至3日集中出让第二批23宗地块，总面积136.97万平方米，总建筑面积269.01万平方米，总起价313.2亿元。根据公告，在此次供地中，参与竞买苏州市商住、住宅用地的竞买人、竞买人直接绝对控股的子公司不得参与同一商住或住宅地块竞买；由同一自然人、法人或其他组织直接绝对控股的公司不得参与同一商住或住宅地块竞买。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

近日，中国裁判文书网披露的一则银行高管受贿案引发关注：广西北部湾银行票据业务中心原总经理、桂林银行金融市场部原总经理刘某，受贿727万余元，被判有期徒刑10年，并处罚金100万元。根据判决文书披露的细节，刘某受贿的过程复杂，受贿方式也多种多样。收购物卡、低价购房、为拿回扣安排情人领“工资”裁判文书显示，2016年9月至2019年11月，刘某先后担任桂林银行金融市场部总经理、法律合规部副总经理。在三年多的时间里，刘某收受了来自两家公司的多种贿赂。2018年8月，南宁八菱科技股份有限公司（以下简称“八菱科技”）资金困难急需贷款融资，公司法定代表人顾某向桂林银行申请融资。在刘某的组织下，八菱科技共计获得2.3亿元的融资。为了感谢刘某的帮助，八菱科技顾某送去了3万元购物卡，还安排刘某的特定关系人入职一家地产公司。这位特定关系人不用上班，就获得了8个月共计2万元的工资收入。此后，又经顾某的安排，刘某以市场价6折的价格购得一套商品房。经法院核算，顾某累计向刘某贿送79.9万元。天眼查信息显示，八菱科技主营业务包括汽车零部件制造等，法定代表人为顾瑜。顾瑜今年67岁，现任八菱科技董事长、董事和总经理。另一家向刘某行贿的公司是上海攀赢基金销售公司（以下简称“攀赢基金”）。法院判决书显示，2019年4月，攀赢基金法定代表人王某与刘某协商，承诺以销售收入的40%作为提成送给刘某。随后刘某加大了对攀赢基金公司公募基金购买额度，并从攀赢基金获得37.25万元销售回扣。值得一提的是，这笔销售回扣不是以现金交易方式进行的，也采取了安排特定关系人入职基金公司、领取工资的方式。这次被安排的“特定关系人”是刘某的情人韦某。在六个月的时间内，韦某获得了37.25万元“工资”。法院查明，刘某在桂林银行任职期间，共收取南宁八菱科技顾某给予的好处费近80万元，收受攀赢投资管理公司王某给予的好处费37万余元，累计受贿110万余元。对顾某和王某是否涉嫌行贿，法院判决书并未显示。勾结票据中介，受贿610万元上述与收受两家公司的贿赂的行为，发生在刘某在桂林银行任职期间。在此之前，刘某还与票据中介勾结，受贿金额高达610万元。法院判决书显示，2010年4月至2016年9月，刘某先后任北部湾银行资金部副总经理兼票据业务中心总经理、金融市场部总经理。2010年至2011年，在担任北部湾银行票据中心总经理期间，刘某利用职务便利，在办理承兑汇票转贴现业务过程中，与票据中心业务主管玉某为两名票据中介的票据业务预留指标，并安排票据中心工作人员优先、快速办理两人承兑汇票搭桥业务，完成交易合作总规模高达500多亿元。交易期间，刘某收受两名票据中介贿赂高达610万元。其中，刘某分得485万元，玉某分得125万元。获刑10年，并处金100万元2020年10月19日，桂林市监察委员会对刘某涉嫌违法问题立案调查，同年10月21日对刘某采取留置措施。2021年2月5日，刘某被开除党籍。2月9日，刘某因涉嫌犯受贿罪被刑事拘留，同月22日被逮捕。调查期间，刘某对受贿行为供认不讳。中央纪委国家监委网站2021年7月17日刊发的《广西:开展金融领域腐败专项治理》一文中，提到刘嵩一案与广西正在进行的强化金融领域案件查处相关行动有关。其中写道：“广西北部湾银行票据业务中心原总经理、桂林银行股份有限公司金融市场部原总经理刘嵩在办理承兑汇票转贴现业务、企业融资、基金销售等方面为他人提供帮助，收受好处费727万余元，后刘嵩受到开除党籍、开除公职处分。”桂林媒体报道，今年5月28日，广西龙胜各族自治县人民法院公开开庭审理了刘某涉嫌犯受贿罪案。公诉机关指控，刘某先后通过收取好处费、购物卡、低价购买房产、安排特定关系人虚假入职等方式，收受河南票据中介管某、韦某给予的好处费610万元、南宁八菱科技股份有限公司法定代表人顾某给予的好处费79.8954万元、上海攀赢投资管理有限公司法定代表人王某给予的好处费37.2494万元，共计727.1448万元，应当以受贿罪追究其刑事责任。受新冠肺炎疫情影响，开庭以远程视频的方式进行，刘某在羁押场所通过远程传输技术参与庭审。法院判决书显示，最终，法院认定刘某利用职务便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物共计727.14万元，数额巨大，构成受贿罪，判处有期徒刑10年，并处罚金100万元。...

为督促各地切实贯彻落实中办国办《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，日前，国务院教育督导委员会办公室印发专门通知，拟对各省“双减”工作落实进度每半月通报一次。《通知》明确，各省自2021年8月30日起，每月15日和30日前，报送“双减”工作落实进度，国务院教育督导委员会办公室在汇总分析后形成专项督导半月通报。通报重点是各地作业时间达标学校情况、课后服务时间达标学校情况、学科类培训机构压减情况、违规培训广告查处情况和群众举报问题线索核查情况等。《通知》强调，为加大工作督促力度，推动问题及时整改，国务院教育督导委员会办公室将建立“双减”曝光台，对该落实、能落实而不落实的工作，或经多次通报仍整改不到位的典型问题，直接在媒体上曝光，并依据《教育督导问责办法》启动相关问责程序。...