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胡祖六式的利益输送,中融信托也干了?
发布时间:2020-10-23 07:24 来源:环球老虎财经

胡祖六低价转让蚂蚁集团的案件还没“下文”,资本市场再次出现“独角兽”企业上市前夕低价转让股票,让投资人蒙受损失的事件。2019年的“独角兽”澜起科技登陆A股,其股权份额却突遭持有方“中植系”旗下中融信托信托计划向云峰基金“精准抛售”。与此同时,中植系另一平台恒天财富却又成立了新的资管产品,投向同一公司,背后是否存在利益关联值得关注。

10月16日,有投资人向媒体投诉,中融信托因过早退出澜起科技并将份额转让于疑似关联第三方,而后澜起科技短期在A股实施IPO计划获得大量财富升值,其间接导致遭清退的投资者因信息不对称造成既有利益受损。

此外,前述投资者认为,该项目存在“利益输送”嫌疑。一向以主打“上市公司+PE”操作手法的中植系,此次反常规的并未在IPO后退出获利,而是在IPO前夕精准抛售股份,这一手法对中植系来说很反常很少见。

据悉,在前述“清退”事件中,中融信托将股权转让给了阿里系的云锋基金,而同属复旦大学校董会的中融信托掌门人解直锟和云锋基金的控股股东虞锋是否存在私下协议,一度遭到市场质疑。此外“中植系”也存在一定协同关系,在中融信托·荣硕6号退出的同时,中植系旗下另一平台恒天财富却在发行同一股权标的的资管产品,最终投向澜起科技,前者份额是否同属前述关联交易值得怀疑。

中植系的反常操作

“中植系”的这套体系曾在A股上叱诧风云:在信托、财富管理公司为源源不断的资金支持下,PE基金一面参与上市公司定增,掌握一定话语权,绑定上市公司,同时为套利做准备;另一方面则布局热门新兴行业的未上市资产。然后将资产注入上市公司,做高市值,“中植系”套现获利。可以说,“中植系”将“上市公司+PE”模式玩到了极致。

而作为中植系旗下主要平台的中融信托,其反常操作引发投资人的不满和质疑。

据媒体报道,中融信托旗下投向澜起科技股权并锚定其上市的中融信托·荣硕6号,在澜起科技股IPO前较低估值的情况下突然清退,但随着澜起科技在A股的成功上市并股价大涨,投资人对中融信托当初过早退出决定表达不满,并质疑其背后存在诡异之处。这与春华资本胡祖六被曝出,在蚂蚁金服IPO前低价转移股份如出一辙。

公开资料显示,2014年底,中融信托发行了“中融-荣硕6号集合资金信托计划”,实际募集资金2.72亿元。据悉,该产品将资金投资于鑫璟宸澜(上海)投资中心(有限合伙),鑫璟宸澜(有限合伙)又通过境外设立的子公司鑫璟宸澜国际有限公司认购CEC Capital Fund,L.P的基金份额,最终间接持有澜起科技集团有限公司4.35%的股权。

据投资者指出。在澜起科技股票私有化并退出后,中融信托与投资者协商推出计划,开出20%的额外收益返还的退出条件。投资者认为,相比澜起科技在A股IPO带来的财富效应,该条件实际侵害了投资者的利益。

据《清算报告》显示,荣硕6号在2018年3月底全部变现,实际实现收益1.95亿元,中融信托作为受托人获得的管理报酬为1133万元,最终向委托人分配1.71亿元,实际年化收益接近20%。而材料显示,荣硕6号持有的澜起科技股权后被马云和虞锋所创办的知名PE云锋基金接盘。

但在退出一年多之后,澜起科技顺利登陆A股,上市首日开盘暴涨272.83%,总市值一度超1000亿元。远远超出当初提前清退的市值。如果按照中融的常规操作,一般是在上市后退出获益,但这次却中途选择了退出。并将巨大的获利机会让给了云锋基金。

中植系实控人解直锟和云峰基金有何关联?

通过公开资料查询,中植系和云锋基金之间存在交集的地方并不多见。众所周知,云锋基金由马云(占股40%)和虞锋(占股60%)共同创建,所以带有浓重的阿里色彩。而中融信托和阿里的身影曾共同出现在红星美凯龙身上。

2015年,中融信托发行的投向红星美凯龙H股IPO的融珲6号信托计划,原定存续期1年、预期基础收益8%,“对标的公司红星美凯龙家具集团股份有限公司进行锚定投资”,上市后实现退出。后因受红星美凯龙H股上市后表现不振,不仅自2016年6月期满后不断进行展期。2019年5月,美凯龙(601828.SH)发布公告称,公司控股股东红星控股成功发行可交换债券,以43.594亿元人民币被阿里巴巴全额认购。如可交换债全部换股后,阿里巴巴将获得相当于美凯龙不少于占总股本10%的A股。同时,阿里巴巴在香港市场收购红星美凯龙(01528.HK)占总股本3.7%的H股。

此外,中植系掌门人谢直琨多年以来深居幕后,公开资料甚少,他极少接受任何采访,也较少公开参与一些商业大佬组织的泰山会、江南会等商会。但在复旦大学校董名册上却发现了谢直琨的大名,另外云锋基金的虞锋也名列其中。也就是说,谢直琨和虞锋同为复旦校董,私下里或许也有交流互动,此种关系在中融信托转让澜起科技拥有股份予云锋基金的过程中,起到了多大作用也不可而知。

中融转手卖掉,恒天“接手”

在澜起科技此次风波中,令投资人声讨的还在于中融信托当时给出的退出解释是不看好这家公司,也不看好能短期实现IPO,声称:”公司正在转型芯片业务,但预估到2019年才能量产,不确定性较大,上市进程也会拖延;而且如果上市,按照2017年的减持新规、需锁定3年,再考虑到预估的IPO节奏,如此时不退出,则可能到6年后才能减持。”

但在向投资人传达不看好澜起科技前景的同时,同属于中植系的另一大兄弟公司恒天财富,在同一时间点上却在发行同一股权标的的资管产品,推介材料显示,该基金拟募资1.47亿元,资金将投资于恒天融泽资产管理公司管理的珠海恒岩逸智创业投资基金(有限合伙)。这笔资金最后最终投向了澜起科技。

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恒天财富反而更看好该Pre-IPO项目,其起投资金为300万元,高于一般私募基金门槛,且项目“上市计划明确:预计2019年二季度报会”。事实上正如其预测,澜起科技于2019年6月中旬获上交所上市委员会审核通过。

根据投资人提供的这些资料来看,同属于中植系的两家公司,一个告诫投资人说澜起科技IPO时间或拖延,可能6年后才能退出,另一家却在当时准确预测了上市时间。这确实让不少投资人感觉被忽悠了。

中融信托和恒天财富同属于中植系旗下,背后的实际控制人均为谢直琨,先后投资于同一个公司的股权,这其中是否存在利益关联关系。此外,根据证券法的规定“发行人、上市公司依法披露的信息,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”而中融信托向投资人披露的退出原因显然具有误导性。

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