在防风险、严监管的行业思路下，证券信托业务的持续发展与转型升级并重，而FOHF(投向对冲基金的基金)是将二者有机结合并最终实现向资产管理业务转型的重要方向。

信托具备开展FOHF业务的先天优势

随着监管“去通道化”日益明确，资产管理新规落地将在一定程度上冲击信托公司通道业务，包括证券投资信托业务中的通道业务。在此背景下，信托公司证券投资业务面临的转型需求日益紧迫。作为与私募基金合作最为密切的金融机构，信托公司累积了大量私募的一手数据信息，可以进一步打开投资端的业务空间，发展具有分散风险、组合管理特征的FOHF自主管理业务。

海外市场长期经验表明，FOHF单年度表现难以出类拔萃，但也极少落后于其他资产。中短期来看，FOHF对于普通投资者缺乏吸引力，但对于成熟的机构投资者及高净值个人投资者而言，其价值在于能够为投资者提供稳定、持续的回报，提供低波动下的长期资本复合增长。国内市场上FOHF起步较晚，发展速度较快，但仍处在起步阶段。

实际上，信托公司在运用资源发展自主管理FOHF业务方面具有优势。首先，信托具有丰富的备选基金产品和产品管理经验。传统阳光私募以信托产品形式运作，对于在此领域深耕多年的信托公司而言，不仅积累了丰富的跨市场产品管理经验，在证券信托服务平台上还有丰富的可供选择的私募产品，在挑选底层资产上有较大自由度。其次，信托公司具有较强的销售能力和资源整合能力，信托公司主导的FOHF模式不仅可为优秀或有潜力的投资顾问获取银行、券商的渠道资金提供资本引介服务，还可以通过信托直销渠道进行信托计划的推介和发行。第三，信托公司运营交易平台长期以来积累了大量私募基金数据，建立了可靠的IT后台运营系统，为基金经理与策略研究提供了全面详实的数据和IT系统支持。

信托投研实力尚待提高

信托公司开展FOHF业务仍有许多工作要完成。一是建立FOHF投资研究体系。FOHF的投资研究体系围绕资产配置、专家优选与主动管理三大核心环节开展，三者环环相扣、相互配合、缺一不可。

二是评估与筛选投资顾问。对于投资顾问与基金经理的筛选，市场上存在定量或定性为主之争。定量只能解决基金池问题，但在具体投资决策时，投资何种策略、同类投资策略当中选择哪位基金经理、什么时点投资、投资多少头寸、何时退出、后期的投资管理如何，更有效的分析是定性而非定量。

三是建立FOHF投资研究平台。投研平台的建立，不仅可以满足信托公司自主管理能力建设的要求，对于巩固与提升已有证券业务客户服务质量、提高客户黏性、吸引新增客户，也能产生重要的协同效应。

靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！