听说过“蝴蝶效应”吗？ 或者知道不知道什么叫“混沌”？ 答案就在我们的一问一答之中。 1963年美国气象学家爱德华·罗伦兹在提交给纽约科学院的论文中第一次分析了这种效应，在以后的演讲中，海鸥被蝴蝶取代，阐述更加诗意，“一只南美洲亚马逊流域热带雨林中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，可以在两周以后引起美国得克萨斯州的一场龙卷风”。 一个不起眼的小动作能引起一连串的巨大反应，如果一个万众瞩目的大动作呢？ 或许只是杞人忧天，但是水皮的确对于发生在不少二线城市，事实上现在已经扩散到一线城市的摇号抢房这波风潮产生了深深的恐惧，会不会因此就成为区域金融危机的触发点呢？ 最新的数据来自深圳。 一个叫做海上世界双玺花园的楼盘在蛇口希尔顿酒店海上世界厅摇号，一共167套房，抢筹的有666个客户，中签率是25%，每个客户的诚意金是500万，一次性冻结的诚意金就是33.3亿。 更夸张的是，还不是普通的楼盘，而是豪宅中的豪宅，单户价格最低的1600万，最高的6500万，楼盘总价粗算在70个亿左右。单价最低10万起步，最高15.4万，不过，据说即便就是这个价，也是和周边二手房倒挂的，周边最高价是16万人民币一平方米。 天了噜，难道真的是贫穷限制了我的想象？想我帝都，4年前喊出霄八之上再无豪宅的霄云路八号，现在推出的大平层虽然叫价16万，但是成交价也就10万，450平是4500万，550平是5500万，深圳却是6500万的房子抢都抢不到，同样是一线城市，北京真的被深圳甩下这么远了吗？让我等北漂情何以堪？！ 一套房诚意金500万，最少贷款1000万，最多贷款4000万，不用讲，这和刚需毛的关系都没有，和所谓的中产阶层也搭不上边，采集的资金不是源于投资就是出于投机，不管是因为长期看好还是短期套利，总之，转眼间70亿资金沉淀在了双玺花园的地基上，市场上流动性又少了整整70亿热钱。 热钱。 什么叫“热钱”？ 就是最敏感的钱，最聪明的钱，最活跃的钱，最不本分的钱，也是最有活力的钱，当然也是见利忘义，始乱终弃的钱。 热钱从哪来，又到哪里去？ P2P平台的负面突然又多了起来；公募基金因为出现了大笔的赎回而紧急叫停；东方园林这样的行业龙头10亿债务被人放鸽子，只发出去5000万不够深圳买套房；企业债集中到期却再也无法借新还旧，华信一家的融资居然超过1200亿。 上世纪90年代，全额存款中签打新股，投资者抱着现金在不同城市流窜，差点造成城市银行挤兑，此情此景，何其相似，只不过，这次抢的是房子，上次抢的是股票，新股。 中国城市缺房吗？ 肯定不缺，包括北上广深。 但是行政调控的简单粗暴，价格“双轨制”导致市场发出错误信号，形成大众抢房的恐惧心理，扭曲了真实的供求，任凭这种现象发展下去，后果不堪设想。一方面房价形成只涨不落的预期，另一方面，越来越多的投资和投机资金争先恐后进入房地产市场，房住不炒成为一句空话。真应了那句话，房子是用来炒的，股票是用来套（住）的，全民炒房，南京之后是杭州，杭州之后是成都，成都之后是重庆，重庆之后是西安，西安之后是长沙，长沙之后是深圳，深圳之后是…… 炒房炒成这样，炒股就成了笑话。 “六一”儿童节，也是A股进入MSCI的第一天，创业板跌了1.96%，上证跌了0.66%，深成指跌1.23%，前一天，交易所发布公告称，被动基金已经完成了MSCI的建仓，市场平稳，看看，地主家也没有余粮，拿什么炒？ ...
6月1日，长三角地区主要领导人座谈会在上海召开。随会议举行的签约仪式上，沪苏皖浙三省一市政府部门以及相关企业共同签订了11个项目，覆盖环保信用、基础设施、信息化、区域合作、商务、产业、民生服务等领域。 其中长三角地区5G先试先用引领数字经济发展战略合作框架协议于6月1日下午举行，由长三角三省一市经信委主任陈鸣波、谢志成、张耕、牛弩韬代表三省一市政府，与中国电信总经理刘爱力、中国铁塔董事长佟吉禄、中国移动副总裁李慧镝、中国联通副总经理邵广禄共同签署。计划四年投入2000亿元助力长三角新一代信息基础设施发展。 上海市经信委有关专家表示，推动长三角产业和信息化更高质量一体化发展，是区域经济发展的大势所趋和必然要求。根据长三角地区5G先试先用引领数字经济发展战略合作框架协议，各方将围绕连接、枢纽、计算、感知等信息基础设施建设开展广泛深入的战略合作。中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔四年内将投入2000亿元，打造以5G为引领的长三角新一代信息基础设施体系，信息基础设施能级将比肩全球主要城市群。 长三角地区5G先试先用引领数字经济发展战略合作框架协议将推动以5G为引领的长三角新连接建设，打造网络连接速度最快的世界级城市群，带动高水平的普惠接入和高质量的公共服务。2018年建成国内规模最大的5G外场技术试验网，2019年率先在国内开展试商用，2020年成为国内首批正式商用的地区之一，同步推进5G应用及产业链协同发展。到2021年，长三角城市群基本实现千兆到户覆盖，城域物联网基本实现长三角城市群全覆盖。 推动以5G为引领的长三角新枢纽建设，以上海亚太信息通信枢纽和南京、杭州等国家级互联网骨干直连点为基础，加快区域通信枢纽和骨干网建设，打造世界级信息通信枢纽。力争到2021年，长三角地区国际通信出口容量达到50Tbps，国际出口带宽能级超过10Tbps。在苏浙沪毗邻区探索建设直连的信息枢纽港区。 推动以5G为引领的长三角新计算建设，优化长三角互联网数据中心布局，推动长三角存算资源同城化。数据中心基地化、园区化发展，PUE力争低于1.3。同步部署向人工智能的计算加速器资源，区域计算加速资源超20万核，数据中心存储容量实现Z级突破。到2021年，长三角主要城市群城镇化地区基本实现移动边缘计算节点部署。 推动以5G为引领的长三角感知建设，打造深度覆盖的物联专网，推动长三角智能物联平台互联互通，聚焦区域管理和社会治理，形成基于算法模型和人工智能的物联专网协同服务模式。引导城市群建设基于物联、数联、智联的城域物联专网，部署物联传感“神经元系统”，探索建设集管理、应用、决策功能的“区域大脑”平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
（原标题：人民日报评论员:硬实力、软实力，归根到底要靠人才实力） 硬实力、软实力，归根到底要靠人才实力。 “牢固确立人才引领发展的战略地位，全面聚集人才，着力夯实创新发展人才基础”。在中国科学院第十九次院士大会、中国工程院第十四次院士大会上，习近平总书记着眼党和国家事业长远发展，提出了培养造就大批优秀科技人才的明确要求，在广大科技工作者中引起热烈反响，对于推动我国科技事业发展、实现建设世界科技强国目标必将产生重大而深远的影响。 人是科技创新最关键的因素，创新的事业呼唤创新的人才。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央坚持创新驱动实质是人才驱动，不断改善人才发展环境、激发人才创造活力，大力培养造就一大批具有全球视野和国际水平的战略科技人才、科技领军人才、青年科技人才和高水平创新团队。从“天眼”探空到“蛟龙”探海，从页岩气勘探到量子计算机研发，众多重大科技成果的问世，莫不源于科技工作者的忘我投入、奋力攻关。实践证明，广大科技工作者为我国科技事业发展提供了源源不断的智力支持，是建设世界科技强国最为宝贵的财富。应当看到，要贯彻落实党的十九大作出的“加快建设创新型国家”的战略部署，实现成为世界主要科学中心和创新高地的目标，目前我国高水平创新人才仍然不足，特别是科技领军人才匮乏。牢固树立人才是创新第一资源的理念，培养造就大批优秀科技人才，十分紧迫，极为重要。 培养造就大批优秀科技人才，就要健全激发人才创新创造活力的激励机制，用好用活人才。解决人才评价制度不合理、人才管理制度不适应科技创新要求、不符合科技创新规律等问题，关键是按照习近平总书记的要求，创新人才评价机制，建立健全以创新能力、质量、贡献为导向的科技人才评价体系，形成并实施有利于科技人才潜心研究和创新的评价制度；注重个人评价和团队评价相结合，尊重和认可团队所有参与者的实际贡献；完善科技奖励制度，让优秀科技创新人才得到合理回报，释放各类人才创新活力；通过改革，改变以静态评价结果给人才贴上“永久牌”标签的做法，改变片面将论文、专利、资金数量作为人才评价标准的做法，不能让繁文缛节把科学家的手脚捆死了，不能让无穷的报表和审批把科学家的精力耽误了。 培养造就大批优秀科技人才，就要完善我国人才发展体制机制，创造人才发展的良好环境。“创新之道，唯在得人。得人之要，必广其途以储之。”加快形成有利于人才成长的培养机制、有利于人尽其才的使用机制、有利于竞相成长各展其能的激励机制、有利于各类人才脱颖而出的竞争机制；解决人才队伍结构性矛盾，构建完备的人才梯次结构；营造有利于创新创业的政策环境，构建有效的引才用才机制，才能让人才根系更加发达，让创新发展的人才基础更加坚实。 全部科技史都证明，谁拥有了一流创新人才、拥有了一流科学家，谁就能在科技创新中占据优势。全党全国全社会共同努力，形成天下英才聚神州、万类霜天竞自由的创新局面，我们必将赢得中华民族的美好未来。 ...
新三板公司特定事项的股权转让终于有了实施细则！ 6月1日，股转公司和中国结算联合发布了《特定事项协议转让业务暂行办法》，发布日起实施。对三板公司因为收购、引进战略投资者等而引发的大额定向转让作出了明确规定。 《暂行办法》中规定了可以办理特定事项协议转让的五种情形： 1.与挂牌公司收购及股东权益变动相关的股份转让 2.转让双方存在实际控制关系或均受同一控制人所控制的股份转让 3.外国投资者战略投资挂牌公司 4.股东间履行业绩承诺及补偿等特殊条款 5.行政划转挂牌公司股份 此外还规定了特定事项协议转让价格、股份性质、信息披露等方面的基本要求。 股转表示，这是新三板交易制度改革的重要组成部分，投资者可利用更为多元的渠道灵活、高效地完成转让，同时维护二级市场正常交易秩序，避免相关转让行为对二级市场交易造成冲击。 以下为《暂行办法》原文： 全国中小企业股份转让系统挂牌公司 股份特定事项协议转让业务 办理指南（试行） 为规范全国中小企业股份转让系统（以下简称“全国股转系统”）挂牌公司股份特定事项协议转让业务，明晰业务受理要求和办理程序，提升工作透明度，根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股份特定事项协议转让业务暂行办法》（以下简称《暂行办法》）等有关规定，制定本指南。 一、业务办理流程 （一）申请人应当于提交转让申请当日，向中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）申请办理证券查询业务，查询拟转让股份的持有情况，确认拟转让股份不存在限售、司法冻结等限制转让的情形，并取得股份持有证明文件。证券查询业务相关规定可在中国结算官方网站查询。 除依法须经行政审批、备案等特殊情形外，申请人应当在协议签署之日起6个月内提交转让申请。 （二）申请人依据《暂行办法》及本指南的要求向全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称“全国股转公司”）现场提交《全国股转系统挂牌公司股份特定事项协议转让确认申请表》（附件1）、股份转让协议、转让双方或转让双方代理人身份证明、股份持有证明文件及其他申请文件。 （三）对于符合特定事项协议转让业务适用情形，且申请文件基本齐备的，全国股转公司受理其转让确认申请。 （四）全国股转公司对申请文件进行形式审核，对其中符合条件的申请，于受理之日起（需要相关当事人补充文件的，自申请文件齐备之日起）3个转让日内出具确认意见，并向申请人出具转让经手费收费通知书。 （五）申请人完成缴费后，领取本次特定事项协议转让的确认函，申请人持确认函至中国结算办理过户登记。 二、申请文件要求 申请人应提交以下文件，并对所提交的申请文件的真实性、准确性、完整性和合法性负责： （一）全国股转系统挂牌公司股份特定事项协议转让确认申请表； （二）股份转让协议正本； 股份转让一方或双方涉及境外法人、境外自然人的，或涉及境内自然人且境内自然人委托他人提交申请的，股份转让协议需要经过公证。 （三）中国结算出具的出让方股份持有证明文件； 属于股东权益变动且仅受让方持股变动触发权益披露要求的，还需提供中国结算出具的受让方股份持有证明文件。 （四）转让双方有效身份证明文件及复印件（具体要求见附件2）； （五）申请人就本次转让是否存在本指南第三条第（二）项中不应存在的情形，逐项进行说明； （六）申请人为集体所有制的，申请人的权力机构就本次转让出具的证明文件； （七）自然人转让属于夫妻共同财产的股份的，经公证的配偶同意本次转让的说明； （八）已公告的权益变动报告书、收购报告书或提示性公告等信息披露文件； （九）挂牌公司董事会、律师事务所或负责持续督导挂牌公司的主办券商就本次转让是否触发挂牌公司章程中的全面要约收购条件出具的意见书；触发挂牌公司全面要约收购条件的，要约收购结果公告或可免于要约收购的相关证明文件； （十）拟转让股份由挂牌公司董事、监事、高级管理人员持有的，或者挂牌公司董事、监事、高级管理人员离职后拟转让股份的，挂牌公司董事会出具的本次转让不违反限售及公司章程相关规定，且不违反股份转让相关约定的证明文件； （十一）依法须经行政审批、备案等方可进行的股份转让，有关部门的批准文件或符合相关管理要求的证明文件，包括： 1．因涉及国有主体而须取得的国有资产监督管理机构的批准文件或者符合国有资产监督管理机构相关管理要求的证明文件； 2．因涉及外国投资者而须取得的商务主管部门或其他部门的批准文件，或者符合商务主管部门相关管理要求的证明文件； 3．因转让股份为银行、证券、保险等特定行业的挂牌公司股份，根据有关行业的股东资格或者持股比例限制的规定，而须取得的行业主管部门或者相关机构的批准文件； 4．其他须经行政审批方可进行的股份转让，有关主管部门的批准文件。 （十二）属于《暂行办法》第四条中可申请办理特定事项协议转让业务的以下情形的，还应分别提供： 1．属于第（一）、（二）项情形且不具有该条其他情形的，若转让价格低于最近一期经审计的每股净资产或协议签署日股票无收盘价的，挂牌公司持续督导券商对本次转让定价方法、定价依据的合理性出具的专项意见； 2．属于第（二）项情形的，律师事务所就转让双方是否存在实际控制关系或均受同一控制人所控制出具的法律意见书； 3．属于第（四）项情形的，（1）包含特殊条款的股份认购协议或其他协议等法律文件；（2）包含特殊条款的已披露且通过备案或审查的《公开转让说明书》、《股票发行情况报告书》或《重大资产重组报告书》及法律意见书等信息披露文件；（3）中介机构就业绩承诺实现情况出具的证明文件，如会计师事务所出具的审计意见、律师事务所出具的法律意见书、评估机构出具的评估报告等；（4）主办券商出具的核查意见。 （十三）全国股转公司认为需要提交的其他文件。 上述申请文件应当提交原件，其中转让协议、行政主管机关的批准文件以及信息披露文件无法提交原件供全国股转公司留存的，申请人应当同时携带原件及其复印件供全国股转公司核验。 上述申请文件应采用中文。申请人所提供的材料为外文的，还应提供经我国驻该国使、领馆认证或境内公证机构公证的与外文一致的中文译本。 三、合规性确认 全国股转公司针对以下要求进行合规性确认。 （一）所申请的转让应符合以下要求： 1．转让协议依法生效； 2．协议双方为自然人或者依法设立并有效存续的法人、其他组织； 3．受让方符合全国股转系统投资者适当性要求； 4．协议双方自然人本人、法定代表人、负责人或者其合法授权的代表向全国股转公司提出转让股份的申请； 5．拟转让股份为无限售条件流通股，法律、行政法规、部门规章、规范性文件及全国股转公司业务规则等另有规定的除外； 6．依法须经行政审批或备案等方可进行的股份转让，已经取得有关部门的批准文件或其他证明文件； 7．涉及信息披露的，信息披露义务人已经按照《非上市公众公司收购管理办法》等相关规定履行信息披露义务； 8．属于《暂行办法》第四条第（一）至（三）项情形的，转让价格不低于协议签署日该股票前收盘价的50%或当日最低成交价中的较低者；转让协议签署日该股票无收盘价的，应当以最近一次发行价格、资产评估报告中的评估价格或最近一期经审计的每股净资产等为参考，合理确定转让价格。 法律、行政法规、部门规章、规范性文件及全国股转系统业务规则等另有规定的除外。 9．所申请的转让属于以下情形之一： （1）与挂牌公司收购及股东权益变动相关，且单个受让方受让的股份数量不低于公司总股本5%的股份转让； （2）转让双方存在实际控制关系或均受同一控制人所控制的； （3）外国投资者战略投资挂牌公司所涉及的股份转让； （4）按照挂牌公司披露的通过备案或审查的《公开转让说明书》、《股票发行情况报告书》、《重大资产重组报告书》等文件中股东间业绩承诺及补偿等特殊条款，特定投资者之间以事先约定的价格进行的股份转让； （5）行政划转挂牌公司股份； （6）全国股转公司和中国结算认定的其他情形。 （二）所申请的转让应不存在以下情形： 1．拟转让的股份已被质押且质权人未出具书面同意函； 2．拟转让的股份存在尚未了结的诉讼、仲裁、其他争议或者被司法冻结等权利受限情形； 3．转让双方或其中一方处于被限制证券账户交易的状态； 4．本次转让可能导致规避股份限售相关规定，或者存在其他违反法律、行政法规、部门规章、规范性文件或全国股转公司业务规则的情形； 5．违反股份转让双方作出的关于增持、减持及限售等公开承诺； 6．协议签署日与提交申请日间隔超过6个月且无行政批准等特殊情形的； 7．全国股转公司认定的其他情形。 对于符合相关要求的，全国股转公司出具确认意见，并向申请人出具转让经手费收费通知书。 四、缴费 申请人应于全国股转公司出具转让经手费收费通知书后及时缴纳转让经手费，并向我司提供增值税纳税人信息（附件6）。 缴费账户信息如下： 开户名：全国中小企业股份转让系统有限责任公司 开户行：建设银行北京复兴支行 账户号：11001046500053013355 五、领取确认函 申请人完成缴费后，领取确认函。 确认函的有效期为两个月，申请人逾期未前往中国结算办理过户登记的，应当重新提交转让申请。 转让双方应当按照确认函中载明的转让股份数量一次性办理过户登记。涉及多个出让方或受让方的，全部出让方和受让方应当同时办理股份过户手续，并一次性完成过户登记。转让双方未完成过户登记前，任意一方受到限制证券账户交易的自律监管措施的，中国结算不再办理其过户登记手续。 股份过户登记完成后，全国股转公司公布特定事项协议转让公开信息，内容包括证券代码、证券简称、转让价格、转让数量、转让原因等。 六、其他 接收时间：每个转让日上午8:30—11:30，下午1:30—5:00 接收部门：全国股转公司交易运行部 联系方式：010-63889700 业务咨询邮箱：jiaoyi@neeq.com.cn 本指南由全国股转公司负责解释，自发布之日起实施。 ...
21世纪经济报道记者从券商人士处获悉，《关于证券公司办理场外股权质押交易有关事项的通知》（以下简称“通知”）于近日发布后，券商的场外股票质押业务已基本被叫停。 证券业协会发布的通知明确规定： 第一，证券公司、证券公司子公司及其管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户不得作为融出方参与场外股权质押交易。但因参与场内股票质押式回购交易业务及本通知发布前已存续场外股权质押回购交易业务而发生的补充质押除外。 第二，证券公司不得为银行、信托等其他机构或个人通过场外市场开展上市公司股票质押融资提供盯市、平仓等第三方中介服务。 协会表示，通知自发布之日起实施，发布前已存续合约无需提前了结，已存续合约约定可以延期赎回的，延期期限累计不超过1年。 据了解，自从股票质押新规实施以来，因为证券业协会对质押比例、质押率、资金用途等作出严格要求，部分上市公司股东转而向场外进行质押融资。有银行人士向记者表示，目前场外质押市场并未收紧监管，风控标准因银行而异。有券商股票质押人士谈到，相较场内而言，场外质押市场风险较大，此次文件下发主要规范券商业务发展，防范风险。 事实上，早在今年年初交易所召开的股票质押业务培训会上，监管层就对证券公司参与场外质押的行为明确表态，认为券商不得作为质权人参与场外股权质押；不得为场外股权质押提供第三方服务比如如交易申报、盯市、违约处置。此次文件延续监管层态度，并形成明文规定。部分券商股票质押人士提到，自今年年初监管层表态后，券商与银行客户的场外代理处置合作已经陆续停止。 ...
6月1日，中国人民银行公告称，将不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款新纳入中期借贷便利（MLF)担保品范围。 业内人士对记者表示，此次人民银行放宽MLF担保品范围，可以在一定程度上提高机构投资者对信用债的需求，在一定程度上降低中小企业发行债券融资的成本，也有利于引导金融机构加大对绿色债券的等投资意愿。 缓解小微企业融资难 央行有关负责人就扩大MLF担保品范围答记者问中表示，此前，MLF操作接受国债、央行票据、国开行及政策性金融债、地方政府债券、AAA级公司信用类债券等作为担保品。 此次新增的担保品主要包括：一是不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券；二是AA+、AA级公司信用类债券（优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券），包括企业债、中期票据、短期融资券等；三是优质的小微企业贷款和绿色贷款。人民银行指出，此次扩大MLF担保品范围，突出了小微企业债、绿色债以及小微企业贷款、绿色贷款并优先接受为担保品，有利于缓解小微企业融资难、融资贵问题。 在公司信用类债券方面，从以前只接受最高等级的AAA级债券扩大到接受AA+、AA级债券，有利于平等对待各类发债主体，促进信用债市场健康发展。另外，通过增加了AA+、AA级信用债以及小微企业贷款、绿色贷款作为MLF担保品，可以在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。 5与31日，国家统计局公布的调查结果显示，本月反映资金紧张的企业比重为40.1%，连续三个月上升。 一位券商研究所宏观固收研究员认为，此次扩大MLF担保品范围不会直接释放流动性，也并非是目前合格担保品不够而倒逼扩围，而是由于近期违约事件发生后AA+、AA级信用利差已经明显扩大。 上海一位固定收益投资人士告诉记者，此前有一些银行只能买利率或者AAA级或者AA+级债券，此次中国人民银行放宽MLF担保品范围，可以在一定程度上提高机构投资者对信用债的需求。 绿色债券再迎利好 央行表示，此次将绿色债绿色贷款优先接受为MLF担保品，有利于引导金融机构加大对绿色经济等领域的支持力度。 ING荷兰安智银行亚太区可持续金融负责人赵慧利告诉第一财经，中国的绿色金融市场虽处于新晋阶段，但已逐渐成为全球最大的绿色债券发行市场。“我们期待看到中国与其他国家积极分享其在绿色金融建设方面的经验，并加深各国间合作，以共同制定和推广国际绿色金融准则。” 赵慧利称，稳定和标准化的监管和政策环境是持续投资可持续项目和资产的先决条件，税收政策、支持方案以及对金融机构和会计准则的审慎管理也同样重要。 据了解，早在2015年12月，央行和中国金融学会绿色金融专业委员会共同发布了《绿色债券发行指引》及《绿色债券项目支持目录》。2017年12月，中国央行与证监会又联合发布了 《绿色债券评估认证行为指引》。 前述固定收益投资人士告诉记者，此次央行将不低于AA级的绿色金融债券、AA+、AA级绿色经济的信用债以及绿色贷款纳入MLF抵押品范围，将对绿色债券和绿色贷款形成利好，有助于加强机构投资者对于绿色债券的投资意愿。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，全国首例“撞库打码”案在杭州余杭区法院落槌，揭开了一条由撞库、打码平台、“码工”组织者、“码工”多个层级串成的黑灰产业链。法院以“非法获取计算机信息系统数据罪”、“提供侵入计算机信息系统程序罪”判处涉案三名被告人缓刑，并处三至四万元不等的罚金。 本案承办检察官李剑表示，“撞库打码”触犯了法律的底线，应进一步加强网络空间治理，增强网民的法治意识和分辨是非的能力，不要因贪图小便宜陷入互联网黑灰产业，成为犯罪分子利用的对象。阿里巴巴运用安全技术主动发现并向警方输送了本案线索。 2015年，有用户向淘宝网反映称账号被盗。经调查发现，有人使用同一台终端设备，频繁尝试登录多个淘宝账号，淘宝网就此向公安机关报案。经过公安机关的侦查，涉案人员叶某某、张某某、谭某某被抓获。 据李剑介绍，一些公民个人信息，如邮箱账号、密码，可能还绑定其他网络平台账号，其中任何一个平台的数据泄露后，不法分子就用这一账号、密码，去尝试登陆其他网络平台账号。为保护用户账号安全，用户在登录这些账号时，各大网络平台多会要求输入验证码以确认系用户本人的操作，而这些验证码往往是以图片形式呈现，防止机器直接获得数据。所谓“打码”就是在撞库盗号时，将这些图片形式的验证码转化为文字形式，使非法登录得以“突围”。识别验证码的过程，依靠人工完成，这些人即是“码工”。 大专毕业的叶某某是这一黑灰产业链条上的打码平台创建者、撞库软件制作者。他在网上获知打码平台可赚钱后，创建了打码平台，并组建打码平台QQ群，拉拢客户，如果有人想使用该平台，就必须在他的网店购买验证码充值卡。后叶又凭借编程的专长，编写一款名为“某伞”的撞库软件，与打码平台绑定用于实施撞库。 早在2013年，叶某某就在网上发布过打码任务的消息，希望寻找“码工”有偿输入大量网站登录的验证码。张某某从中看到“商机”，随后与叶联系，双方商定，由张担任打码代理，提供打验证码的服务，并收取好处费。 于是，张某某在网上加了一些有关打码的QQ群，找到上百名“码工”，帮叶某某打码，并从中赚取差价。 有了打码平台和“码工”，那些非法获取到账号信息的人，就借此谋取非法利益，平时待业在家的谭某某就是其中一个。 谭某某供述称，他将在一些论坛里买到的大量账号、密码，导入叶某某开发的“某伞”软件，“撞库”成功后，将账号和密码转手卖钱。 余杭区法院查明，仅8个月，谭某某靠非法出售“撞库”成功的信息获取25万元；叶某某、张某某向谭出售验证码充值卡，获取4.9万余元。 阿里巴巴安全专家提醒，广大用户在不同的平台不要使用同一个账号、密码，一旦某一平台账号被黑客攻击或泄露后，所有平台的信息都有被盗的风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
今年四月份以来，香港金融管理局多次出手干预香港外汇汇率，打响了香港汇率保卫战。5月17日在纽约交易时段，香港金管局在市场买入19.6亿港元以提拉港元汇率。16日买入95亿港元，15日买入15.7亿港元。自今年四月开始，香港金管局已经累计购入643.6亿港元以保证7.85港币兑1美金的弱方兑换保证水平。 与此同时，自2018年以来，随着美元进入加息周期，国际市场上烽烟再起。阿根廷比索和土耳其里拉相继进入暴跌模式。汇率的影响因素又快速传导到两国债市，土耳其10年期国债创出历史新低。近期马来西亚又爆出债务占GDP水平以达到80%以上的危险水平。 种种迹象让我们不禁联想起了97-98年香港金融危机时的情景。当年的金融危机还会再次上演吗？如今香港金融市场的现状和当年有哪些异同呢？ 本文分为两个部分： 1.97-98年香港金融危机的回顾。 2.98年之后香港政府在稳定金融秩序方面做出的改进及现状。 风云君希望可以通过对这两个部分进行分析来探讨上面的问题。 一、从东南亚飘来的乌云 1、始于泰铢的危机 97年的亚洲金融危机起始于国际空头对泰铢的狙击，后来逐渐祸及邻邦，马来西亚，印度尼西亚，韩国，菲律宾先后被拉下水，逐渐演变成了地区性金融危机，最后形成了多米诺效应，连财政情况良好的香港新加坡市场也是在劫难逃。 在危机发生前的十年时间里，亚洲各地经济发展取得了举世瞩目的成就，1996年泰国GDP增速增长6.8%，印尼7.8% ，马来西亚8.2%，相较于世界平均3.8%和发达国家平均2.3%的水平，可以说是增速迅猛了。 市场的突变让大多数人感到始料未及。国际空头是如何成功找到东南亚各国汇率制度的死穴，从而开启这场腥风血雨的屠戮的呢？这里我们还要从东南亚各国当时的汇率政策说起。 2、什么是固定汇率？ 粗略的来讲，汇率制度可以分为浮动汇率和固定汇率制度两种。比如我们中国使用的就是一种浮动汇率制度，美元兑人民币的汇率可以是7.3，可以是6.5，也可以是8.0 ，汇率是可以配合国家财政政策作出调整的。 但是东南亚各国和我国香港地区采取的是固定汇率制度。比如港币与美元直接挂钩，港币和美元之间的汇率必须在7.75至7.85区间内。之所以要采取固定汇率制度，是因为这些国家和地区的经济结构都是以进出口贸易为主，固定汇率可以减少贸易中的汇率摩擦，从而加强国家队外资的吸引力。 但是汇率并不是天然固定的，各国有两种主要途径来保卫固定汇率制度。 第一个途径就是通过在外汇市场上买卖本国货币来平衡货币市场价格。就像文章开头讲到的，当港元汇率触及7.85的汇率区间下限时，香港金融管理局用手中储备的美元资产在市场买入港元，以提升港元价格。这就要求采取固定汇率的国家和地区拥有丰富的外汇储备。 第二种途径就是提高利率，利率可以被看做是钱的价格，当本币利率提升后，本币升值，反之亦然。不过改变汇率对国内经济发展影响明显，特别是当本币面临贬值压力时，如果政府提升利率将打击国内经济。所以各国和地区对这一手段的使用非常谨慎。 当这两种方法都失效时，国家或地区就只能放弃固定汇率。但是放弃固定汇率会极大打击市场信心，引发踩踏效应，甚至直接面临货币崩盘。 虽然东南亚各国经济数据表面上看起来光鲜靓丽，但是实际上背后货币增长过快，负债率高企，外汇储备不足等问题早已是暗流涌动。 经常性账目可以理解为一个国家在全球贸易中的资金账目，如果常年有贸易顺差，那么经常性账目为正，如果常年贸易逆差，则账目为负。 就像一个人如果挣得比花的多，那他银行账户里就有结余，如果花的比挣得多，那么就会产生负债。在96年之前，大多数东南亚国家都是花钱比挣钱多的败家子，大部分国家的经常性账目收支为负。 经常性账目收支为负就直接导致了这些国家的外汇储备不足，当汇率面临空头的狙击时，政府缺乏足够的资金在外汇市场上买入本国货币。与此同时配合各国已经形成的经济泡沫和恐慌的市场环境，东南亚各国在外汇市场上被国际空头打的落花流水，抱头鼠窜。随后东南亚各国股票市场和房地产市场也会受到极大的冲击。 二、下一个目标：香港！ 香港虽然金融市场健全，负债率不高，经常性收支项目也常年有盈余。但是香港市场上也存在着泡沫。比如香港楼市七年间增长了274%，恒生指数也在97年8月达到了16820点的历史高位。 刚刚从东南亚货币狙击战中赚的盆满钵满的国际空头此时将贪婪的目光投向了香港，准备借着东南亚危机造成的市场恐慌情绪，将香港这只健硕的肥羊一举拿下。 1、国际空头的套路 在开始看热闹之前，我们先来熟悉一下国际空头们的操作手法： 1、首先国际空头要先获取港元，就像进了赌场要换筹码一样，在香港市场玩，当然要先换一些港币筹码。 2、然后用一部分换来的港币筹码购买恒生指数的沽空合约。 3、再然后就是集中在外汇市场抛售港元。这将会导致港元利率上升。 4、最后在利率上升和市场恐惧情绪及实体经济影响的多重作用下打压股价。 在这里，风云君认为需要好好解释一下为什么抛售港元会使得香港抬升利率。这里我们引用一下时任香港金管局总裁任志刚先生与于1998年一篇演讲辞中的原话来解释一下。 这个自动调节机制，金管局并无什么空间可以行使酌情权：货币发行局只是被动地因应资金流向来作出回应。在自动调节机制下，货币基础扩张会令利率下跌，收缩则上升。 货币基础中影响利率升跌的关键元素，是银行在货币发行局开设的结算户口所持的总结余……8 月份总结余只有 20 亿港元。这即是说总结余，以及银行同业拆息都很容易到狙击活动影响。 这就意味着如果有空头通过在香港的银行卖出大量港币，那么香港金管局必须照单全收以保持固定汇率。但是这样会减少总结余，使得货币基础收缩，进而传导到利率上升。 如果能把这一系列眼花缭乱的套路操作好了，空头可以从汇市及股市两个市场分别获利。股市通过做空，在股市下跌后获利比较好理解，但是汇市如何获利呢。 假设港币兑美元汇率现价为7HKD/USD， 假设风云君是美国空头，那么现在风云君借入700HKD，相当于借入了100USD。假设第二天港币贬值到8HKD/USD。那么风云君现在虽然还是欠了700HKD，但是只欠87.5美元了。钱越欠越少岂不妙哉！ 2、第一波，破袭战！ 1997年10月20日，周一，恰逢87年美国著名股灾黑色星期一10周年纪念日，股票市场往往对这样的纪念日有一种莫名的恐惧。裹挟着亚洲经济危机的乌云，国际空头对处于历史高位的恒生指数发起第一波攻击。 恒生指数从1997年10月20日开盘时的13473.65点狂跌至10月28日的最低点8775.88点，累计跌幅达35%。数千亿市值灰飞烟灭。 国际空头们的第一波袭击虽然是来势汹汹，但是在操作上留下了漏洞，使得香港政府获得了破袭的机会。 原来，这次国际空头并没有严格按照上面提到的套路执行，在事先没有准备好足够的港元筹码，空头们在这次做空行动中使用的资金多是通过银行的短期借贷获得。 原香港金管局总裁任志刚先生在1998年一篇名为《捍卫香港的货币稳定》的演讲中证实了这一观点去年10月炒家为了要取得资金来支持他们的港元短仓，他们要支付惩罚性的高息。然而，8月份的一轮货币狙击行动中，对冲基金早已准备好所需的港元。 既然已经找准了蛇的七寸，那就一棍子打下去把。香港金管局于10月23号宣布将不再采用6.25%的官方贴现率向那些借款过多的银行提供资金，而是要根据情况以惩罚性的利率来调整资金。 这一决定果然大幅提高了空方的资金成本，当天香港银行隔夜同行拆借利率飙升至280%。 但是不得不说这是杀敌一千自损八百的招式，虽然这样升高利率可以短暂的令空头投机者知难而退，但是利率的提升使得股票市场继续暴跌，从10月23日收盘时的14419点一直跌到8776点才开始企稳回升。 随后的九个月中，空头力量又多次使用同样的方法袭击港股。期间虽然港府官员出面为恒指站台以提振市场信心。几十家红、蓝筹股也通过回购自家股票的方式提拉股价。 但是无何市场恐慌情绪严重，又加上期间香港最大的投资集团有限公司百富勤破产倒闭等利空因素叠加，恒指还是在1998年6月16日跌至7351点的低点。此后恒指虽有短暂回升，但是很快又再次拐头向下。 3、决战太平山 其实决战终点的日期早就已经写好了，那就是1998年8月28日，因为这一天是8月恒指期货的结算日，恒指期货的结算价格为这一天每五分钟恒生指数报价的平均值。空头们手中握有大量的8月交割的恒指期货，所以28日必将成为决战的终点。问题是决战的起点会是哪一天？ 对空头来讲，这次决战的目的和之前几次的试探性袭击有所不同，空头希望可以在决战中一举击垮香港的联系汇率制度，彻底剥夺香港政府对金融市场的控制能力。 国际空头量子基金的驻香港的基金经理斯坦利-德拉肯米勒甚至公然宣称无论香港金管局如何干预，量子基金狙击联系汇率的行动必将打败港府。 为了这场决战，国际空头做了许多准备，筹集了大量的港元筹码。 在《捍卫香港的货币稳定》的演讲中，任志刚提到对冲基金积累了大量港元。由今年初至八月中这段时间，通过在香港发行1至2年期债券筹得的资金超过300亿港元。与此同时，虽然港股的成交量因为市场行情影响下滑显著，但是期指合约数量大增，香港金管局统计在此期间内，空头积累了约8万张沽空合约。 1998年7、8月间，香港市场上突然开始出现大量投行的研报，预测港元将会与美元脱钩。这种不寻常的集体异动似乎预示着决战即将到来。 该来的总会来的。教科书式的砸盘即将上演。 8月5日，空方在外汇市场抛出200多亿港元。 8月6日，空方又抛出200多亿港元。 8月5日的恒生指数正好在前期低点7351点附近，空头两天内在外汇市场抛出了400亿港元，希望可以在这个阻力位打压恒指，起到四两拨千斤的功效。 可令空头没想到的是，这400亿港元扔出去连声响都没有。 原来香港金管局通过巧妙的手段化解了这400亿港元的进攻。首先香港政府动用财政储备的美元资产吸纳了超过300亿港元，原因是为了支持政府98年财政预算赤字，香港政府将海外资产转回香港，然后香港政府又将吸纳来的港币注入银行系统，使得货币基础和利率得以平稳。 8月14日 香港政府携外汇基金入场救市。一周的时间内就将恒指拉升了近1000点。 8月27日 这场没有硝烟的战争逐渐进入白热化。开市仅40分钟成交额就达到了40亿港元。收盘前15分钟，双方在香港电讯展开白刃战。多方摆出一个亿的买盘的铁桶阵，严防死守15.5关口。但是空方只用了8分多钟就成交了所有买盘，最后香港电讯当天以14.45报收。最后15分钟成交量达到82.5亿港元，平均每分钟5.5亿。 8月28日 决战日，当天港府再次调高银行间隔夜拆借利率至280%的高位水平。 上午开市后仅30分钟，成交量就突破了100亿港元。空方继续做空香港电讯，香港电讯跌至15.2 。港府巧妙的转变思路，提拉另一只重要恒指成分股中国电信，将股价从10.9提拉到11.04。双方你来我往，午市收盘时成交额已达到400亿。 下午，双方的战场移至权重最大的恒指成分股汇丰控股。时任中银国际证券总经理冯志坚回忆道我们当天动用了300亿港币，力托汇丰，其实就仅仅是为了不让它跌5毛钱。如果汇丰控股下跌5毛钱，可能就意味着恒指里几十个点的移动。 28日恒指报收在7829点，期指报收7851点，当日成交790亿港币。空头投机者在8月恒指期货市场大亏，而且由于香港政府已经提前在九月恒指期货市场上严防死守，令8月期货空头持有者无法转仓至9月，做到了痛歼敌人在今晚，决不让美李匪帮一人逃窜。 这次决战相当于二战太平洋战场上的莱特湾海战，美军虽然没有将日本海军全部歼灭，但是日本海军已经再无还手之力了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
金融民工的廉洁从业备受监管重视。 今年5月4日发布的《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》下称《廉洁从业规定》）还处于征求意见阶段，刚刚，基金业协会又发布了基金从业人员廉洁从业管理实施细则征求意见稿！ 证券期货经营机构及其工作人员在开展业务时，不得向公职人员、客户、潜在客户或其他利益关系人输送不正当利益，包括了提供礼金、礼品、房产、汽车、有价证券、股权、佣金返还等财物，提供旅游、宴请、娱乐健身、工作安排等利益等五项内容。这是今年5月廉洁从业母法征求意见稿中最受行业关注的。 券商中国记者最新获悉，基金业协会今日发布《基金经营机构及其工作人员廉洁从业管理实施细则》，新规结合基金经营机构公司特点对《廉洁从业规定》进行细化和补充，共分为总则、内控要求、主要业务廉洁从业要求、自律管理、附则等五章，共 29 条。督促基金经营机构强化廉洁从业内部管控、突出基金行业主要业务领域要求、落实自律管理职责是三大重点。 值得注意的是，这次规定的红线行为有14项：基金经营机构及其工作人员在开展基金募集业务过程中，不得以五类方式输送或谋取不正当利益；基金经营机构及其工作人员在开展投资交易业务过程中，不得以九类方式输送或谋取不正当利益。 值得注意的是，公募基金管理人、私募基金管理人和从事资产管理业务的证券期货经营机构适用此实施细则，基金托管人、基金销售机构以及从事份额登记、估值核算、评价、信息技术系统服务、法律咨询、审计等基金服务类机构也同样适用。 基金从业者廉洁从业新规来了 为指导基金经营机构有效落实《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》，规范基金经营机构及其工作人员廉洁从业，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《廉洁从业规定》、《中国证券投资基金业协会章程》等法律法规和自律规则，基金业协会协会起草完成了《基金经营机构及其工作人员廉洁从业管理实施细则》。 基金业协会表示，《实施细则》是结合基金经营机构公司特点对《廉洁从业规定》进行的细化和补充。《实施细则》是针对公募基金管理人、私募基金管理人、和从事资产管理业务的证券期货基金经营机构，基金托管人、基金销售机构以及从事份额登记、估值核算、评价、信息技术系统服务、法律咨询、审计等基金服务类机构统一适用的自律规则。 新规针对基金经营机构及其工作人员在从事基金业务活动中利益冲突和道德风险隐患进行全面梳理，划分工作人员个人责任和机构管控责任范围，督促基金经营机构建立健全廉洁从业内控机制，监督各级责任人切实有效履行廉洁从业责任。在经营决策、运营管理和业务活动的各环节围绕廉洁从业总体要求，细化廉洁从业底线，明确违规行为。 《实施细则》分为总则、内控要求、主要业务廉洁从业要求、自律管理、附则等五章，共 29 条，体例与《廉洁从业规定》章节基本对应，是结合基金经营机构公司特点对《廉洁从业规定》进行的细化和补充，具体内容包括： 督促基金经营机构强化廉洁从业内部管控 一是强调基金经营机构应当承担廉洁从业风险风控主体责任，强化对工作人员廉洁从业行为管控。二是将廉洁从业风险防控工作渗透至基金经营机构日常经营和业务活动的各个方面和环节，实现廉洁从业风险防控的全覆盖。三是强化事中监测和事后追责机制。 突出基金行业主要业务领域要求 围绕基金行业主要业务领域存在的廉洁从业风险点，按照问题导向原则，明确了在基金募集、投资交易、运作管理、商业合作以及机构登记、产品备案、接受自律管理等业务活动进行中基金经营机构及其工作人员应当坚持投资者利益优先原则，公平对待所有投资者，坚持廉洁从业底线，强调禁止输送或谋取不正当利益，禁止干扰或者唆使、协助他人干扰基金监督管理或自律管理工作。 落实自律管理职责 一是强化机构内部检查、异常事项报告机制。 二是明确协会对会员的现场检查职能，纳入自律检查体系。 三是针对廉洁从业义务性要求，制定相应的自律处罚规则。其中对于主动积极有效整改，配合协会自律管理等情形予以从轻处罚，对于情节特别严重的情形予以从重处罚。对于涉嫌违反党纪、政纪或证券相关行政法规及部门规章的，协会将有关情况通报中国证监会处理；涉嫌犯罪的，协会将有关情况通报中国证监会，并依法移送监察、司法机关，追究其刑事责任。 总经理是第一责任人 新规明确，基金公司的总经理是落实廉洁从业管理职责的第一责任人，履行下列廉洁从业管理职责： 在日常经营管理过程中贯彻廉洁从业总体要求，主动倡导廉洁从业理念，积极培育廉洁从业公司文化，主动落实廉洁从业管理要求； 建立健全廉洁从业管理组织架构，为建立、实施、维护和持续改进廉洁从业管理内部控制体系提供必要的资源保障，确保廉洁从业管理人员履职的独立性； 推动、提升本机构廉洁从业管理的有效性，关注本机构廉洁从业内部控制制度是否健全完备、落实执行是否充分到位，发现问题时要求部门和人员及时整改； 督促本机构各部门和人员就廉洁从业情况开展自查或积极配合检查，发现违反廉洁从业行为及时报告、整改，落实追究责任； 其他廉洁从业管理责任。 监管要求，基金经营机构及其工作人员应严守廉洁从业底线，不直接或者间接向他人输送或者谋取不正当利益，不干扰或者唆使、协助他人干扰基金监督管理或者自律管理工作。 14类行为被视做违规 基金经营机构及其工作人员在开展基金募集业务过程中，不得以下列方式输送或谋取不正当利益： 未充分说明产品特点、风险以及费用情况，误导、诱导投资者购买与其风险承受能力不相匹配的产品； 协助客户通过提供虚假个人信息、伪造资料等方式，向不满足合格投资者要求的客户销售产品； 利用特定职务身份，私下销售所任职机构销售范围以外的金融产品； 窃取或泄露本机构及合作机构内部信息或客户信息； 其他输送或者谋取不正当利益的行为。 基金经营机构及其工作人员在开展投资交易业务过程中，不得以下列方式输送或谋取不正当利益： 利用因职务便利获取的内幕信息、未公开的信息从事有关的证券交易活动，或者明示、暗示他人从事有关的证券交易活动； 侵占或挪用受托资产； 不公平对待不同投资组合，在不同基金财产之间、基金财产和其他受托资产之间、机构或关联机构自营账户与资产管理账户之间进行利益输送； 编造、传播虚假、不实信息，或利用信息优势、资金优势、持股持券优势，单独或者通过合谋，影响证券、期货及其他衍生品交易价格、交易量； 代表投资组合对外行使投票表决权的过程中，不按照客观独立的专业判断投票； 在卖出或转让投资标的时，通过故意压低估值、约定交易等方式，造成投资损失或降低投资收益，损害投资者利益； 通过让渡资产管理账户实际交易权限等方式为客户的违规行为提供便利； 通过财务顾问费、投资顾问费等方式，向第三方机构输送利益，从中收取回扣或谋取不正当利益； 其他输送或者谋取不正当利益的行为。 基金经营机构如若违反实施细则，基金业协会可以视情节轻重对其采取谈话提醒、书面警示、要求限期改正、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、暂停受理业务、暂停会员部分权利、取消会员资格等纪律处分。 基金经营机构工作人员违反此细则的，协会可以视情节轻重对其采取谈话提醒、书面警示、要求强制参加培训、行业内谴责、加入黑名单、公开谴责、认定为不适当人选、暂停基金从业资格、取消基金从业资格等纪律处分。 还有这六条底线不可触碰，否则会被监管部门加重处罚： 直接、间接或者唆使、协助他人向监管人员输送利益； 连续或者多次违反此细则； 涉及金额较大或者涉及人员较多； 产生恶劣社会影响； 曾任公职或者证券期货经营机构合规风控职务的人员违反本细则； 中国证监会或者协会认定应当从重处理的其他情形。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
包括余额宝在内的货币基金迎来重磅新规——T+0赎回“限额”不高于1万元。 6月1日，证监会与央行联合发文，规范货基网上销售和赎回，强化持牌经营要求，并且禁止对T+0赎回提现垫支，自6月1日起实行。 该文件名为《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》（以下简称《意见》）。 证监会新闻发言人介绍，货币市场基金快速赎回大额提现存在流动性风险。 目前余额宝一类的货币基金总规模约7.3万亿，个人持有者规模约有4万多亿。持有人数接近7亿。 新规提出5项要求 证监会官网披露信息显示，《意见》主要从以下五个方面提出要求： 一是货币市场基金互联网销售过程中，应当严格落实“三强化、六严禁”的原则要求。即，强化持牌经营要求，强化基金销售结算资金闭环运作与同卡进出要求，强化基金销售活动的公平竞争要求；严禁非持牌机构开展基金销售活动，严禁其留存投资者基金销售信息，严禁任何机构或个人挪用基金销售结算资金，严禁基金销售结算资金用于“T+0赎回提现”业务，严禁基金份额违规转让，严禁对基金实施歧视性、排他性、绑定性销售。 二是对“T+0赎回提现”实施限额管理。对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。投资者按合同约定的正常赎回不受影响。 三是除取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“T+0赎回提现”业务提供垫支。 四是规范基金管理人和基金销售机构“T+0赎回提现”业务的宣传推介和信息披露活动，加强风险揭示，严禁误导投资者。 五是要求非银行支付机构不得提供以货币市场基金份额直接进行支付的增值服务，不得从事或变相从事货币市场基金销售业务，不得为“T+0赎回提现”业务提供垫支等。 T+0赎回单日最高1万元 《意见》提出多方面要求，最受关注之处在于，对“T+0赎回提现”实施限额管理。 对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。 同时，除取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“T+0赎回提现”业务提供垫支。 举个例子： 一位投资者持有某货币市场基金2万元，且该产品提供T+0快速赎回提现业务。 若需赎回9000元（1万元以下），则投资者既可选择当日到账，也可选择下一交易日到账。 若需赎回11000元（1万元以上），则赎回款项一般在下一交易日到账。 实施过渡期 央行负责人称： 本次《指导意见》发布施行后，投资者的正常赎回申请不受任何影响，但投资者发起的“T+0赎回提现”申请，需遵守一定额度限制，可能会对部分投资者的投资体验、取现习惯产生一定影响。 为降低潜在影响，《指导意见》已为实行额度调降预留了一定的过渡期。《指导意见》除了公告自2018年6月1日起正式施行，同时也提及，“考虑行业机构落实《指导意见》要求需要一定时间，对改造存量业务额度上限给予1个月过渡期，对改造存量业务垫资模式给予6个月过渡期。 为什么实施新规 1.存在潜在流动性风险 监管层有关负责人称： 如此规制的原因在于，近年来由于市场机构的无序竞争、误导性宣传等因素，货币市场基金快速赎回业务背离了“普惠、小额、便民”的初衷。 部分基金管理人和基金销售机构以所谓“实时大额取现”为卖点盲目扩张业务规模，进行夸大性、误导性宣传，信息披露不完整，给投资者带来无限流动性预期，使投资者忽略货币市场基金自身蕴含的投资风险属性，忽视普通赎回安排，同时，垫支机构也面临一定的财务风险，市场极端情形下易引发流动性风险，存在系统性风险隐患，亟需加以规制。 第一财经分析指出，随着银行之间的同业业务受到限制，货币基金的收益水平不错，大量金融机构买入货币基金。这种行为，也被监管层认为带来一定的风险。金融市场如果发生大波动的时候，由于货币基金规模庞大，对整个金融体系会有冲击，甚至会引发风险。这也是货币基金，越来越受到比较多监管的原因。 2.变向抬高了社会融资成本 第一财经援引上海公募固收人士分析称，“T+0下的客户体验非常好，但是对监管而言，又像是取代了活期存款的功能，事实上一定程度上就是现金，今天买了（货币基金），明天想可以继续取用。相当于变相提高了银行活期存款的成本。” 目前，央行1年期存款基准利率为1.5%，而各大银行存款利率最多上浮50%，也就是1年期存款利率最高约为2.25%。在货币市场7天质押式回购利率R007在3%左右，而1年期的股份制银行同业存单利率为4.5%左右，各种货币利率、债券利率以及贷款利率都远高于存款利率。由于很多资金都会投资货币基金，因此市场的实际存款利率要高于1.5%-2.25%。 新规有效防范金融风险 中国基金报报道称，新规的出台将延续监管部门防控金融风险，回归资管本源的主体思路，符合市场总体预期，有望进一步明确货币市场基金互联网销售、T+0赎回提现业务等方面的底线要求，促使T+0赎回提现业务回归“普惠、小额、便民”定位，调整投资者对货币市场基金无限流动性的预期，降低市场风险隐患。同时，在统一监管的大资管时代，公募基金行业将正本清源，切实肩负起服务实体经济发展的责任与使命。 在风险进一步降低的同时，货币基金规模增长可能进一步减缓。第一财经援引受访人士称，T+0限额之后，可能使得货币基金规模增长放缓。 天风证券认为： 货币基金目前增长动力主要来自散户，而目前主要的监管压力在机构投资者身上。对散户影响最大的可能是限制T+0赎回提现和限购，但实际上对个人投资者来说，只要具有较高的稳定收益，赎回时是T+0还是T+1甚至T+2，并没有本质区别。 对于超大型货基可以通过接入其他货基引流抵消这一影响，主要影响的可能是机构的同业投资行为。货币基金未来仍可能保持一定的规模增长，但持续高增长的情况可能会告一段落。 Wind梳理基金业协会数据发现，继去年12月份货币基金总规模出现小幅下调后，今年3月份，货币基金规模再度明显缩水，由2月底的7.8万亿元降至3月底的7.32万亿元，缩水4832.23亿元，这也成为近几年来货币基金规模缩水最严重的月份。 证券日报援引北京基金分析师称，此次货币基金规模的下降与监管趋严有比较大的关系，一系列新规对货币基金的运作有很多的限制。近5000亿元规模的缩水，应该是有大批的机构资金选择了退出。 不过，对于个人投资者而言，日常提现数额并不大的情况下货币基金仍有优势可言，毕竟今年以来在股市债市不景气的情况下，今年以来截至目前，货基收益率还是保持领先。 目前货币基金除了规模缩水，收益率也出现下降。 Wind数据显示，今年以来货币基金整体收益率一直在下降，其中1月份货币基金平均收益率为4.35%，2月份货币基金平均收益率为4.18%，3月份为4.17%，4月份为4.07%，而5月以来收益率降至4%以下，近期货币基金平均收益率仅为3.78%。 货币基金持有人近7亿 根据中国基金报报道，对于这次新规受影响的客户基础，最新的货币基金持有人数据接近7亿，扣除已经公告即将把快速赎回额度降低到1万的4.7亿余额宝用户之外，还有其他2亿人依然享受着1万以上的快速赎回。 注：基金持有人户数单位为万，基金是指该产品各类份额合计的总持有人数量，而不是单一份额的持有人户数。 据统计，2017年年底时货币基金持有人户数在1000万到3000万之间的有6只产品，分别是平安大华日增利、鹏华增值宝、易方达易理财、嘉实货币、嘉实活钱包和南方现金通，其中，易方达易理财和南方现金通是对接腾讯理财通的。 此外，还有3只货币基金持有人份额接近1000万，其中汇添富全额宝和华夏财富宝也是对接腾讯理财通的。 由此来看，腾讯理财通对接的4只货币基金合计持有人近5000万人，显然是仅次于余额宝的货币基金大平台。 从货币基金规模来看，2018年一季度末货币基金规模为7.32万亿元，占全部基金总规模的近60%。 而在余额宝出现之前，货币基金在全部公募基金中的占比很低，是最近5年时间占比才快速提升的。 从2013年5月份的数据来看，当时货币基金的规模只有5640亿，不及目前的十分之一，全部公募基金资产净值为3万亿，占比也不到19%，目前的占比是59%。 从单只货币基金规模来看，10只货币基金规模超过1000亿元，除了近1.7万亿的余额宝之外，建信现金添利的规模最大，超过3000亿元，其他还有8只1000亿到3000亿之间的超大型货币基金。 这些大型货币基金中，大部分依靠了个人客户，而针对个人客户的货币基金目前大多已经实现T+0快速赎回，快速赎回体现额度一般在1万以上。 这次新规后，众多大基金都会发公告，调整快速赎回的限额到1万元或更低。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
