一条 “前海开源还我血汗钱” 横幅在网上传播开来,这两天彻底把前海开源基金推到风口浪尖上了! 昨日,前海开源基金的办公场所被投资者拉出“前海开源还我血汗钱”横幅,晚间被微博大V转发,引起市场关注。 该事件源于前海开源基金旗下的前海开源资产2015年发行的一款名为“前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划”的产品近日到期,该项目主要投向中科招商定增项目。而中科招商项目于去年年底摘牌,市值从最高峰的1300亿,跌至66亿。该资管计划表现不如人意,投资者上门维权。 券商中国记者今日早间去前海开源基金探访时,发现昨日拉的横幅已经撤除,门口已空无一人。 值得注意的是,早在4月初,投资者就已经去代销机构锦安基金"拉横幅",施加压力。 投资者去管理机构和代销机构“拉横幅” 昨日投资者拉出“前海开源还我血汗钱”横幅,引发市场关注。 前海开源在官网最新发布声明称,事发产品系基金子公司“前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划”,该项目通过直接或间接方式投资新三板已挂牌及拟挂牌企业的定增和股权,主要投向中科招商定增项目。由于市场变化等原因,该资管计划表现不如人意,个别投资者不能接受,情绪激动。 记者早上去前海开源基金探访时,发现昨日拉的横幅已经撤除了,门口也空无一人。 事实上,早在4月11日,该资管计划的代销机构——锦安基金,就发布声明称:“近几天来的"拉横幅"事件把一向低调从没有负面新闻的锦安推向了风口浪尖,别有用心者添油加醋、大肆渲染,很多合作伙伴和客户道听途说、不明原因,也让各位锦安家人和相信锦安的朋友们承受了很大的压力。” 该声明还指出,“有个别投资者不顾法理,要求我司对该代销产品进行本金回购并支付年化8%-10%的收益。在这一无理要求被拒绝后,个别投资者便以组织并雇佣无关人员到我司拉横幅、穿白衫等各种非理性手段向锦安施加压力,企图通过对我司抹黑施压,逼迫我司妥协退让予以回购。” 中科招商陨落,资管计划亏损 我们先来看看这个引发事件的《前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划》: 中基协备案数据显示,该资管计划成立于2015年3月31日,合同期限为3年,总募集资金为1.57亿元,成立时投资者数量为110人。 再来看看该产品的募集时的基本要素: 募集规模不超过1亿元,主要投资新三板市场,管理费为1.5%,认购方式为100万起(不含认购费)。 记者从网上搜索到,该产品当时募集时宣传的投资亮点: 据前海开源和锦安基金声明,该资管计划通过直接或间接方式投资新三板已挂牌及拟挂牌企业的定增和股权,主要投向中科招商定增项目。 然而中科招商却在出人意料的在2017年12月26日,以66亿元的市值摘牌。这个最高峰时曾创造了1300亿市值的新三板神话公司的陨落,对于参与中科招商定增和二级市场投资的股东们打击严重。中科招商的部分参与定增的股东当时定增价格为18元/股(后复权为3元/股),而12月25日中科招商的收盘价为0.61元/股,亏损近80%。 投资者维权应理性 对于“拉横幅”维权,相关律师告诉记者:首先,投资者“拉横幅”的做法是不恰当的,有可能违反《治安管理法》的相关规定,扰乱公共秩序,在理上吃亏。投资者要维权的话,可以向深圳证监局或者中基协投诉,基金在销售过程中有无承诺“保本保收益”或者“变相保本保收益”等违反《私募投资基金监督管理暂行办法》相关规定的行为。 有没有对投资者进行一定的筛选,是否符合合格投资者,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人: (一)净资产不低于1000万元的单位; (二)金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。 在资金募集过程中有无违法相关规定: 第十四条 私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金,不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式,向不特定对象宣传推介。 第十五条 私募基金管理人、私募基金销售机构不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。 第十六条 私募基金管理人自行销售私募基金的,应当采取问卷调查等方式,对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估,由投资者书面承诺符合合格投资者条件;应当制作风险揭示书,由投资者签字确认。 从这一事件也透露出2017年7月份出台的《投资者适当性管理办法》的重要性,对投资者的风险测试和风险承受能力匹配更有保障意义。 同时,律师建议,管理人前海开源以及销售机构锦安基金在出现该事件后,应当成立争议解决小组,与投资者有效沟通,包括与中科招商谈判等,妥善处理后续事宜。 前海开源和锦安基金双双发布声明 前海开源基金成立于2013年1月23日,现注册资本2亿元人民币。根据东方财富Choice统计,截至目前,公司旗下资管管理规模合计586.02亿元,全行业排名第43位;非货币资管规模为371.69亿元,全行业排名36位。旗下基金共有72只。货币型和混合型规模占比最大,分别为36.57%和33.12%。 值得注意的是,公司去年年底管理规模出现一定下降,部分产品业绩表现低于同行业基准,遭机构投资者赎回。 据wind数据统计,在2700余只主动管理型偏股基金中,机构持有比例提升的有850余只,占比1/3;机构持有比例下降的有923只,占比34.19%;其余基金机构持有比例变化不明显。其中,机构持有比例下降超过50个百分点的有39只基金。从基金公司的角度看,前海开源基金旗下的3基金,最不受机构待见,机构持有比例下降幅度均超过50个百分点。 具体来看,基金减持比例最大的基金是前海开源基金旗下由谢屹、史程执掌的前海开源沪港深汇鑫A,该基金机构投资者持有份额由去年中期的15425.59万份,猛减至去年年底的0.09万份,持有份额下降了99.99%;机构持有比例由去年中期的98.52%,猛降至去年年底的0.0034%,下降了98.51个百分点。 翻开前海开源沪港深汇鑫A2017年年报,我们发现该基金业绩表现低迷,去年基金份额净值增长率为5.95%,同期业绩比较基准收益率为14.79%,远远跑输基准。分季度看,2017年一季度,该基金回报率为6.60%,跻身同类前1/4;然而到了二季度,该基金回报率为-0.26%,为同类后1/4,名次直线下滑;2017年第三季度、第四季度,该基金回报率依次为0.52%、-0.87%,均在同类中业绩垫底。显然,业绩的陡然下降成为机构甩卖该基金的主要原因。 官网显示,锦安控股集团成立于2008年,注册资金50000万元,拥有近30家分支机构与财富管理中心,员工近1000人,已为超过20000名高净值客户提供专业理财咨询服务,累计完成资产管理规模1000亿元。 前海开源声明全文如下: 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
2018年4月18日,深圳市金融办下发了《关于开展我市小额贷款公司互联网小额贷款业务分类处置及验收工作的通知》。 该文件要点如下: 一、此次发文的对象为128家小贷公司中的13家开展网络小贷业务的公司。 二、要求前述13家小贷公司自查,不合规者需要整改。 三、完成整改工作者,最迟于2018年4月20日向深圳市金融办提交验收申请。 四、验收通过者在经营范围增加“经相关部门批准开展互联网小额贷款业务”。 五、验收不通过或逾期未提出验收申请的小贷公司,给予1年过渡期,在过渡期内贷款发生额同比不得增加,并随时申请整改验收。 六、验收内容: 1、相关小额贷款公司是否符合《关于进一步加强和规范小额贷款公司试点准入和审核工作指引(试行)》(深府金发〔2013〕6号)所规定的小额贷款公司试点准入标准; 2、相关小额贷款公司是否符合《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(整治办函〔2017〕141号)、P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》(网贷整治办函〔2017〕56号)的相关要求; 3、相关小额贷款公司的盈利能力、风控能力及合规经营情况。 七、13家小贷公司名单: 深圳市浩森小额贷款股份有限公司; 深圳市赫美小额贷款股份有限公司; 深圳市平安普惠小额贷款有限责任公司; 深圳市顺丰合丰小额贷款有限公司; 深圳亚联财小额贷款有限公司; 深圳市中安信业小额贷款有限公司; 深圳市中科诺小额贷款有限公司; 深圳市中兴小额贷款有限公司; 深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司; 深圳市富龙小额贷款有限公司; 深圳市瀚华小额贷款有限公司; 深圳普罗米斯小额贷款有限公司; 深圳市中融小额贷款股份有限公司。 以下为文件原文: 关于开展我市小额贷款公司互联网小额贷款业务分类处置及验收工作的通知 各相关小额贷款公司: 为促进我市小额贷款公司互联网小额贷款业务健康有序发展,根据互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、 网络借贷风险专项整治联合工作办公室《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(整治办函〔2017 〕141号,以下简称“141 号文”)、P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》(网贷整治办函〔2017〕56号,以下简称“56号文”)相关要求,现拟开展我市小额贷款公司互联网小额贷款业务分类处置及验收工作,并就有关事项通知如下: 一、分类处置及验收工作安排 根据前期摸底排查清况,我市已开业的128家小额贷款公司中,共有13家小额贷款公司通过互联网开展小额贷款业务,根据整治办、网贷整治办相关文件要求, 现对上述13家小额贷公司互联网小额贷款业务进行分类处置及验收,现就有关事项安排如下: (一)相关小额贷款公司应根据141号文、56号文及《关于进一步加强和规范小额贷款公司试点准入和审核工作指引(试行)》(深府金发〔2013〕6号,以下简称《试点准入指引》)的相关要求进行自查,对不符合上述文件要求的问题、我办前期下发监管函指出的问题以及盈利能力、风控能力的相关问题进行整改。 (二)相关小额贷款公司完成自查整改工作的,最迟应于2018年4月20日前向我办提出验收申请,并提交相关材料,由我办根据141号文、56号文及《试点准入指引》的相关要求进行验收,验收通过的,作为互联网小额贷款业务合规类机构,并根据《深圳市小额贷款公司办理变更事项申报指引》(深府金发〔2009〕5号)向我办申请在经营范围中增加“经相关部门批准开展互联网小额贷款业务”项目,在取得我办批复后办理相关工商变更。 (三)验收不通过或逾期未提出验收申请的相关小额贷款公司,作为整改类机构,并给予1年过渡期,在贷款发生额同比不增加的前提下开展互联网小额贷款业务,过渡期内可随时申请由我办进行整改验收,验收合格的,参照前款所述向我办申请变更经营范围;1年期满后未申请验收或验收不合格的,由我办采取相应的监管措施。 二、验收内容 (一)相关小额贷款公司是否符合《关于进一步加强和规范小额贷款公司试点准入和审核工作指引(试行)》(深府金发〔2013〕6号)所规定的小额贷款公司试点准入标准; (二)相关小额贷款公司是否符合《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(整治办函〔2017) 141号)、P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》(网贷整治办函〔2017) 56号)的相关要求; (三)相关小额贷款公司的盈利能力、风控能力及合规经营情况。 三、相关材料 完成相关整改工作并达到我市互联网小额贷款业务验收标准的小额贷款公司,应向我办提交正式的验收申请,并提供以下材料: 1.董事会或股东大会同意申请开展互联网小额贷款业务的决议; 2.小额贷款公司及主发起人公司上年度审计报告; 3.从事互联网小额贷款业务的可行性报告,包括但不限于互联网平台情况、大数据墓础、贷款产品、贷款对象、获客途径、业务流程、风控体系等; 4.自有或合作互联网平台的网站备案文件或电信业务经营许可,其中非自有平台的还应提供与互联网平台的合作协议; 5.公司章程及内控制度、授信审查制度、风险管理制度、贷后管理制度、信息安全管理制度等墓本的规章制度; 6.互联网小额贷款业务的管理部门、 职责分工、关键岗位负责人情况说明; 7.互联网小额贷款业务伪运营设施及软、硬件配置、业务系统和备份系统的情况说明; 8.营业执照,办公用房房产证或租赁合同; 9.市金融办按照审慎性原则要求提供的其它资料。 ...
摘要: 2017年以来港币贬值背后的深层次原因是什么?为何香港金管局加息失效?未来港币汇率会如何走?又会对经济和市场带来哪些影响?我们在去年7月份发布专题报告《跟随美国加息,港币为啥还贬值?》,已经对相关问题进行了详细分析,时隔将近一年,我们再来更新和强调下自己的观点。 跟随美国加息,港币却还贬值!大家都知道,中国香港采取的是联系汇率制度,联系汇率制度可以保证港币汇率的稳定,但也导致香港的货币政策完全失去了独立性。在过去的20多年中,美联储每次加息或降息后,香港金管局几乎都会跟随行动。不过2015年以来,美联储每次加息后,香港金管局也跟随加息相同幅度,基本利率从0.5%的历史低位被不断上调至当前的2.0%。但是17年以来港币对美元却在持续贬值,近期甚至不断接近7.85的弱方保证线,原因究竟何在呢? 加的是“假”息,货币并未收紧!港币对美元贬值的直接原因在于美、港市场利差的扩大!从历史数据来看,港币对美元的汇率走势与美、港之间的利差高度相关,但2017年初以来,1个月期限的Libor美元利率和Hibor港币利率之间的差距从不足5BP,不断扩大至当前的超过100BP,是港币对美元贬值的主要原因。美国、香港利差之所以扩大,是因为美联储加息后,美元市场利率立即上行;但是香港加息后,港币市场利率并没有随之走高。根本原因在于香港金管局加的是“假”息,贴现窗利率远远高于市场利率,所以难以影响市场利率。这背后深层次的原因是香港的货币政策并不是通过调节政策利率来影响市场利率,而是通过稳定汇率来影响市场利率,本轮港币利率没有上去,是因为金管局迟迟未出手投放美元、回笼港币,香港货币政策并没有真正收紧。 所虑不在汇率,而在地产泡沫!那么香港金管局为何没有投放美元、收紧港币的流动性呢?是没有足够的能力干预汇率吗?显然不是的。香港有联系汇率制的天然设计和强大的外汇储备保障,当前香港外汇储备(换算成港币)是流通中港币的6.86倍,占广义货币M3的25%,金管局是有能力维持港币对美元稳定的,汇率并不是主要担心的因素。而从基本面来看,香港经济仍在温和复苏,也支持货币政策跟随美国渐进收紧。香港金管局为何没有这样做呢?深层次的原因或许在于房地产泡沫。08年全球金融危机后,香港跟着美国实施宽松的货币政策,房价大幅飙升,当前港岛A类住宅售价与危机前的高点相比还涨了1.6倍,售租比已经突破了31倍的历史高位。如果金管局出手干预汇率就意味着收紧货币,市场利率抬升,香港楼市能否扛得住货币紧缩的压力,是存在风险的。 紧缩已在路上,警惕高估资产!但是当前港币对美元已经触及7.85的弱保证线,金管局不得不出手收紧港币,港币利率将趋于上升,而也只有利率上升了才能从根源上保证港币对美元汇率的稳定,香港货币政策紧缩已经在路上。短期来看,香港经济表现依然不错,风险还相对可控。但中长期看,在货币紧缩的背景下,香港市场存在两方面主要风险。一是前面提到的房地产泡沫问题,高估值的房地产市场存在调整的压力。另一个是经济也存在下行的风险,香港和内陆经济联系紧密,今年内陆经济的下行压力会向香港传导,香港本身又货币紧缩,若地产市场也调整,或出现经济、资产、汇率的连锁反应。 2015年以来,尽管香港金管局一直跟着美联储加息,但港币对美元的贬值压力从2017年开始却一直挥之不去。港币贬值背后的深层次原因是什么?为何香港金管局加息失效?未来港币汇率会如何走?又会对经济和市场带来哪些影响?我们在去年7月份发布专题报告《跟随美国加息,港币为啥还贬值?》,已经对相关问题进行了详细分析,时隔将近一年,我们再来更新和强调下自己的观点。 1.跟随美国加息,港币却还贬值! 大家都知道,中国香港采取的是联系汇率制度,联系汇率制是固定汇率制度的一种,即将汇率盯住某一种外币,按照固定比例兑换。而港币紧紧盯住的是美元,具体是怎么盯的呢?一方面,香港在发行港币时都有美元做“背书”。香港一共有汇丰银行、渣打银行和中国银行三家发钞银行,发钞银行每发行7.8港币就需要向香港金管局交存1美元,每回笼7.8港币都可以从金管局收回1美元。同时,金管局还可以自行发行硬币和10元纸币,发行时同样按照1:7.8的汇率与代理行进行兑换。 另一方面,为了保证港币汇率的稳定,金管局承诺在汇率达到7.75港币兑1美元的水平时向持牌银行买入美元(强方兑换保证),在汇率达到7.85港币兑1美元的水平时向持牌银行出售美元(弱方兑换保证),在7.75至7.85之间时,金管局也可以根据需要进行操作。 联系汇率制度可以保证港币汇率的稳定,但也导致香港的货币政策完全失去了独立性。香港是一个小型开放经济体,资本可以自由流动,为了维持汇率的稳定,香港的货币政策就只能跟随美联储行动。当美联储加息时,香港往往会面临资本流出和港币贬值的压力,需要被动跟随加息;当美联储降息时,香港又面临资本流入和港币升值的压力。所以香港金管局官方网站有介绍,香港货币政策只有一个目标,那就是货币稳定,即保证港币对美元汇率稳定,所以香港的货币政策就是汇率政策。在过去的20多年中,美联储每次加息或降息后,香港金管局几乎都会跟随行动,完全失去了货币政策的独立性。 不过2015年以来,美联储每次加息后,香港金管局都会跟随加息相同幅度,但港币对美元贬值的阴云却一直未消散。2015年末美联储开启本轮加息以来,美联储总共加了6次息,而香港金管局均在第一时间将贴现窗基本利率提高相同幅度,香港基本利率从0.5%的历史低位被不断上调至当前的2.0%。但是17年以来港币对美元却在持续贬值,近期甚至不断接近7.85的弱方保证线,原因究竟何在呢? 2.加的是“假”息,货币并未收紧! 港币对美元贬值的直接原因在于美、港市场利差的扩大!从历史数据来看,港币对美元的汇率走势与美、港之间的利差高度相关。从利率平价的角度来讲,由于资本在香港可以自由流动,当美元利率相比港币利率走高时,套利资金可以借入港币兑换成美元获得更高收益,港币贬值压力增大;当美元利率相比港币利率走低时,套利资金可以借入美元而兑换成港币,港币可能会升值。2017年初以来,1个月期限的Libor美元利率和Hibor港币利率之间的差距从不足5 BP,不断扩大至当前的超过100BP,是港币对美元贬值的主要原因。 美国、香港利差之所以扩大,是因为美联储加息后,美元市场利率立即上行;但是香港加息后,港币市场利率并没有随之走高。那么香港市场利率为何没有随基本利率上升呢?根本原因在于香港金管局加的是“假”息!香港的基本利率是贴现窗利率,即是银行向金管局借钱的贷款利率,贴现窗最主要的作用是在银行间资金紧张时为金融机构提供流动性支持。但如果市场上的流动性很充裕,市场利率低于贴现利率时,金融机构可以从市场去借钱,而不需要向金管局借“高价”钱。当前香港金管局的贴现利率为2.0%,而市场短期利率普遍还不到0.5%,所以金融机构一般不会去找金管局借钱,这个时候金管局无论怎样上调贴现利率都是无用的。 这背后深层次的原因是香港的货币政策并不是通过调节政策利率来影响市场利率,而是通过稳定汇率来影响市场利率。当港币流动性相比美元更为宽松时,港币对美元会有贬值压力,金管局为了维持汇率稳定就需要投放美元、回笼港币,港币紧缩后市场利率上行;而当港币流动性相比美元更紧张时,港币对美元有升值压力,金管局为了维持汇率稳定就需要吸收美元、投放港币,港币市场利率会下行。所以本轮港币利率没有上去,是因为金管局迟迟未出手投放美元、回笼港币,香港货币政策并没有真正收紧。 但是美联储的政策利率是能够直接影响市场利率的,也就是说美联储加的是“真”息!在次贷危机之前,美国的货币政策工具主要是联邦基金利率(存款类机构之间借贷准备金的利率),美联储通过OMO操作保证联邦基金利率达到目标水平。但是08年以后,基础货币大量增加,机构的超额准备金急剧飙升,美联储OMO操作量显得微小,已经很难影响联邦基金利率。 为了加强对市场利率的影响力,美联储相继引入了准备金利率(IOR)和隔夜逆回购(ON RRP)工具。需要注意的是,美联储的隔夜逆回购工具和我国的逆回购是不一样的,我国央行逆回购操作是央行借钱给金融机构,而美联储的隔夜逆回购工具却是金融机构借钱给美联储,隔夜逆回购工具成为金融机构投资获取利息的一种“产品”。我们看到当前美联储每次公布的目标利率是一个区间,而区间的下限是ON RRP的利率,区间的上限是准备金利率,联邦基金的市场利率会落在这个区间内。 具体来看,无套利原则决定了市场利率会落在美联储设定的政策利率区间,这是因为如果市场利率低于区间下限的话,金融机构完全可以按照市场利率融入资金,然后将资金通过隔夜逆回购操作借给美联储,以赚取差价。这种套利机制的存在使得只要美联储一上调ON RRP利率,市场利率会立即调至新的ON RRP利率以上,套利机会消失。所以通过引入区间目标利率机制后,美联储重新获得了对市场利率的调节控制力。 3.所虑不在汇率,而在地产泡沫! 那么香港金管局为何没有投放美元、收紧港币的流动性呢?是没有足够的能力干预汇率吗?显然不是的。 有联系汇率制的天然设计和强大的外汇储备的保障,香港金管局是有能力维持港币对美元稳定的,汇率并不是主要担心的因素。我们在第一部分已经介绍过香港的联系汇率制度,香港每投放7.8港币都会有1美元做背书的;当前香港外汇储备(换算成港币)是流通中港币的6.86倍,占广义货币M3的25%;而且香港还有大陆巨量的外汇储备作为潜在支持。所以这种汇率制度是可以保证港币对美元汇率保持稳定的。从历史情况来看,1983年实施联系汇率制以来,港币顶住了各种内外部冲击,保持了对美元汇率的稳定。 而且干预汇率是香港正常的货币政策调控,当前热议的“保卫战”一词是言过其实的。香港货币政策就是通过稳定汇率来调节的,汇率贬值时收紧港币,汇率升值时放松港币,完全是联系汇率制下正常的货币政策调节。例如05年以来香港金管局曾六次干预汇率,都是买入美元、投放港币,尤其是在美国08年金融危机后实施量化宽松货币政策,港币升值压力较大,港币通过这一调节机制跟随宽松。而当前美国收紧货币政策时,应对港币贬值的情况,香港金管局考虑的是要不要跟着紧缩的问题。 既然只要紧缩港币供给,就可以保持港币对美元汇率的稳定,那么香港金管局为何没有选择跟随美联储紧缩货币政策呢?这是因为货币政策还是要考虑香港内部的自身状况。 从经济基本面来看,香港17年GDP增速升至3.8%,为12年以来最高水平;18年2月CPI同比达到3.1%,失业率降至2.7%的历史低位;18年前两月零售增速升至15.7%,也达到了13年以来的最高水平。所以香港经济仍在温和复苏,基本面是支持货币政策跟随美国渐进收紧的,并不支持港币对美元的大幅贬值。 但是与货币紧缩对经济基本面的影响相比,或许香港金管局考虑更多的是货币紧缩对房地产泡沫的冲击。08年全球金融危机后,香港跟着美国实施宽松的货币政策,房价大幅飙升,当前港岛A类住宅售价与危机前的高点相比还涨了1.6倍。而美国房地产价格经历了10年恢复,当前也仅仅是接近危机之前的高点水平,考虑到通胀因素,实际价格的涨幅非常有限。如果用售租比来考察房地产市场的估值的话,香港港岛A类住宅售租比在08年之前基本都维持在20倍以下,08年短暂突破20也仅仅是达到23.5倍,而当前却已经突破了31倍。美国07年高点时的售租比也只有25倍,经历了10年恢复,当前也只有18倍。 尽管香港特区政府和金管局出台了多项政策来抑制房价的过快上涨,例如连续多次提高房贷首付比例,2016年11月将购买二套房的印花税提升到15%,17年5月限制银行对地产开发商的贷款,但当前香港楼市仍在涨价。根本原因在于香港货币环境依然较为宽松,但如果金管局出手干预汇率就意味着收紧货币,市场利率就会抬升,香港楼市能否扛得住货币紧缩的压力,是存在风险的,这或许是香港金管局迟迟不收紧货币的深层次原因。 4.紧缩已在路上,警惕高估资产! 但是当前港币对美元已经触及7.85的弱保证线,金管局不得不出手收紧港币,近几个交易日多次在市场买入港币、卖出美元,港币利率将趋于上升,而也只有利率上升了才能从根源上保证港币对美元汇率的稳定。但是港币短期利率和中长期贷款利率走势具有较高的相关性,所以金管局收紧港币后,香港利率水平将面临全面上升的压力,货币紧缩已经在路上。 短期来看,香港经济表现依然不错,风险还相对可控。但中长期看,在货币紧缩的背景下,香港市场存在两方面主要风险。一是前面提到的房地产泡沫问题,高估值的房地产市场存在调整的压力。另一个是经济也存在下行的风险,香港和内陆经济联系紧密,今年内陆经济的下行压力会向香港传导,香港本身又货币紧缩,若地产市场也调整,或出现经济、资产、汇率的连锁反应。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
证券公司的场外期权私募通道业务哑火,但民间地下平台却依然活跃。 4月中旬监管层陆续向证券公司、期货风险管理子公司进行监管指导,要求暂停私募基金作为场外期权业务的交易对手方,监管层的干预让场外期权业务得到及时刹车;但这只是冰山一角,民间互联网平台对普通小散资金的吞噬仍在进行当中。 一名曾经在互联网平台从事场外期权业务的人士李欣(化名)告诉21世纪经济报道记者,这个行业很有可能就是下一个“现货贵金属”、“现货原油”、“P2P”、“场外配资”、“外盘期货”和“邮币卡”。 “黑平台” 幽灵 只要在网上搜索“场外期权”关键词,就能弹出不少此类交易平台的搜索结果,“掀起新一轮财富风暴”的口号诱人点击。 原本高门槛的场外期权业务,何以在互联网上向不同类型投资者开放。 根据21世纪经济报道记者从券商人士处获悉,部分私募基金开通场外期权交易账户的同时,会发展不少代理商。代理商加盟后,只要招揽到投资者购买期权,便可获得权利金返点。而代理商的形式有多种,互联网平台则是表现之一。 李欣表示,据其了解,实际上民间的场外个股期权,真正借道私募的仅20%-30%,比较谨慎的会选择和各类券商合作,在券商这里过一道,支付千分之二手续费,而这种方式相对要合规。但绝大多数是打着某某券商的名义开发客户,实际上围绕与券商合作的合同,这就是黑平台。 正由于打着与券商合作的名义,增加散户的信任感;它们利用上百万的销售通过电话、互联网、微信等媒介不停开发客户。同时,在门槛上,为了吸引散户,会降低准入条件。 这个现象是不是不陌生?李欣表示,这些从事个股场外期权业务的互联网平台,过去都是从事“现货黄金白银”和“现货原油”等非法交易的平台和代理商。过去在监管层打压后,各类交易所代理商找不到出路,在依靠利润较低的“外盘期货”业务勉强维持大半年后,如今已全线复活,积极活跃在场外期权业务中。 他告诉记者,目前国内70%的所谓场外个股期权平台均以这种模式在做,因此即便证监会禁止了私募通道和券商增量,对“民间场外期权行业”并不形成太大影响。 深度挖坑 非法的民间场外期权平台,为了保证自己收益,往往调高期权权利金,来诱发客户爆仓。 李欣向记者详解称,期权的权利金设定是非常复杂的,一般通过black-scholes模型或者二叉树模型来调整。根据模型定价的权利金价格,一般在wind等专业软件上可查询。 为了保障交易双方的对等和公平,正常的交易权利金不会比wind高出太多,因为权利金越贵,买方风险越大。但国内非法的场外个股期权交易平台,则把权利金定位高于wind数倍,导致客户一旦买入,亏钱的概率大大增加。 “目前客损率大约为60%情况,实际赚钱的只有5%不到客户,因为期权有配资杠杆效应;而95%的客户一旦买入,注定血本无归。“李欣表示。 在他看来,市面上的“风险有限,收益无限”的宣传口号,是面向国内不懂期权定价模型散户,这些平台会请一些金融工程毕业的甚至境外专家来设计期权,以极其不合理的价格诱导客户爆仓。 监管苍白无力 4月18日,监管层发声称:近期,一些互联网平台通过网站、微信公众号、群组等方式招揽客户,为投资者提供场外个股期权交易服务。投资者无需开通证券账户,也不必进行视频认证,仅提供身份证号和银行账户即可完成注册。投资者在确定操作标的、看涨看跌方向、持有期限,并接受期权报价(即权利金)后,即可买入成为期权的权利方。以看涨期权为例,若行权日个股价格高于约定价格且上涨金额大于权利金,则投资者盈利;若上涨金额小于权利金或个股出现下跌,则投资者损失部分或全部权利金。 这些平台没有相应的金融业务资质,内控合规机制不健全,权利金要求过高,缺乏资金第三方存管机制,存在明显风险隐患。此外,这些平台往往使用 “高杠杆” “亏损有限而盈利无限” “亏损无需补仓” 等误导性宣传术语,片面强调甚至夸大个股期权的收益,弱化甚至不提示个股期权风险。投资者通过这些平台参与场外个股期权交易,存在较大的风险,若平台存在欺诈行为或者发生“跑路”等风险事件,自身权益难以保障。请投资者高度警惕,不轻信、不参与,以免上当受骗,遭受损失。 北京一家大型券商场外期权人士表示,对于这类非法平台,公安机关应直接取缔。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
4月18日,深圳市注册会计师协会(下称“协会”)发布《深圳市注册会计师协会关于互联网金融企业备案专项审计工作注意事项的通知》(下称“通知”)。 《通知》提出了以下5点相关注意事项: 第一,深圳市P2P平台整改验收专审业务对会计师事务所来说是审计风险较高的一种业务,同时也是新业务,整个行业尚处于摸索期,有待深入研讨,制定相关标准。 第二,目前已获取的政府方面未公开的专审报告编写指引和前期与协会接洽的会议需求中,提到了诸多超出注册会计师责任和专业能力范围的需发表意见的事项。各会计师事务所应严格区分执业范围,不应对超出自身责任与专业胜任能力范围的事项发表意见,故需向政府报备不发表意见的平台整改事项。 第三,各会计师事务所不应出具专项审计报告,应出具以“专项核查”或“专项检查”字样为报告标题并执行商定程序的专项报告,报告内容重在如实披露平台于2018年最近截止期末的实际经营状况和整改过程以及截至报告日前的整改方案。 第四,在相关标准尚未制定、出台前,各所应该参考我会(深圳市注册会计师协会)发布的报告格式、模板、标准等为准。 第五,为确保深圳网贷平台验收备案工作顺利开展,会计师事务所应严格按照《中国注册会计师执业准则》、《深圳市注册会计师行业自律守住》开展业务,深圳市注册会计师协会将严格监管执业过程的业务质量和收费标准,会计师事务所出具的相关业务报告必须在深圳市注册会计师协会“电子报告中心”进行备案,接受防伪查询。 据了解,协会已于2018年4月9日召集了深圳34家证券期货资格会计师事务所合伙人代表,就深圳市2018年互联网金融企业备案专项审计工作进行了研究讨论,并提出关于互联网金融企业备案专项审计工作注意事项。 附《关于互联网金融企业备案专项审计工作注意事项的通知》全文: ...
近日,中国电信与华为公司合作,在深圳完成5G无人机首飞试验及巡检业务演示。这是国内第一个基于端到端5G网络的专业无人机测试飞行,成功实现了无人机360度全景4K高清视频的实时5G网络传输。 据了解,深圳5G实验项目采用华为有源天馈系统(天馈系统是指天线向周围空间辐射电磁波),在增强现有水平区域覆盖能力的同时,大幅增加了垂直空间的容量和覆盖。灵活的波束扫描和波束分层,满足多样化的场景覆盖要求。 其意义在于,一方面有效提升城市高楼内覆盖和业务体验,另一方面可构建高可靠高性能的广覆盖低空网络,探索行业应用的可行性。以前的移动网络是以“人”为主的地面覆盖,5G网络将扩展为从“人”到“物”的地面加空中的立体覆盖,实现低空数字化,促进无人机监管的完善,加速无人机应用的创新和发展。 随着无人机与行业应用结合越来越紧密,对移动网络带宽和时延要求也越来越高。特别是测绘、巡检、公共安全等领域,行业客户迫切希望验证5G网络对无人机应用的支撑能力。中国电信与华为合作,基于5G商用小型化CPE终端进行无人机空中数据传输,成功解决了行业应用早期验证难题。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
界面新闻今日获悉,文化和旅游部市场司对即将出台的“棋牌类网络游戏管理”政策做出重要提示,要求各平台立即停止德州类游戏的下载,并于6月1日前全面终止德洲类游戏的运营。 与此同时,文化和旅游部也不再受理德州类游戏的备案及变更。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
提要:在19日举行的商务部例行发布会上,有记者问到,美国政府有官员称,最早将于本周对价值1千亿美元进口的中国商品细化征税清单一事,商务部新闻发言人给出了回应。 在今天举行的商务部例行发布会上,有记者问到,美国政府有官员称,最早将于本周对价值1千亿美元进口的中国商品细化征税清单一事,商务部新闻发言人给出了回应。 商务部新闻发言人高峰:我们注意到有关报道。希望美方不要错判形势。中国改革开放前进的脚步是坚定的,反对单边主义和贸易保护主义的决心和信心也是坚定的。正如你刚才提到的,贸易战不仅保护不了美国工人的利益,还会损害美国普通消费者的利益,更会损害全球各经济体共同发展的利益。我们不希望中美贸易摩擦升级。但是我们也说过,中方已经做好应对各种可能的准备。如果美方坚持在错误的道路上走下去,我们将奉陪到底,坚决予以回击。 商务部发布会其他要点: 商务部回应美向WTO的磋商请求:只是满足程序性要求 4月18日,美国政府向世界贸易组织(WTO)提交了一份名为《美国对来自中国的某些商品的关税措施》的文件,在该文件中,美方声称愿意与中国就“301调查”下的征税建议进行磋商。 自3月23日特朗普签署总统备忘录拟对自中国进口产品加征关税以来,中美贸易摩擦硝烟四起,历经多轮交锋,仍旧剑拔弩张。此刻美国提出磋商请求,是否意味着美国作出了让步的姿态?中美双方接下来是否会有磋商的计划呢? 4月19日,商务部新闻发言人高峰在例行新闻发布会上表示,美方依据其国内法,先后对中国产品发起“232条款”调查并采取征税的措施,发起“301条款”调查并公布对中国征税产品的建议清单,严重背离了世贸组织的宗旨和原则。 针对有媒体分析认为美方的磋商请求是其态度的一种缓和,高峰强调,商务部已经注意到有关报道,有些解读不符合事实。“目前,双方尚未就美国‘301条款’调查和美国对中国征税产品建议清单问题进行任何双边谈判。” 美贸易保护举措趋于多样化 美国政府一方面向WTO提交文件,要求就500亿美元征税清单建议与中方进行磋商;另一方面,却又频繁采取多种贸易保护措施对中方企业进行贸易制裁。 4月16日,美国商务部宣布,禁止美国企业向中兴通讯(31.31 停牌,诊股)提供产品,时间长达7年,禁令立即生效。这意味着在核心零部件上依赖美国的中兴通讯,开始进入依靠库存运营的危险周期。 有业内人士指出,芯片行业的库存周期一般是两个月。若中兴通讯的库存周期也是行业平均水平,那么留给中兴通讯管理层去斡旋的时间也只有两个月。 当地时间4月17日,美国商务部又宣布对从中国进口的钢制轮毂产品发起反倾销和反补贴(即“双反”)调查。美商务部的声明指出,从中国进口的钢制轮毂产品在美国市场的倾销幅度介于12.1%到231.7%之间不等,同时指控中国相关生产商和出口商接受了不公正的政府补贴。 4月18日,美国商务部部长罗斯在另一份声明中称,美商务部初裁认定从中国进口的通用铝合金板存在补贴行为,补贴幅度为31.2%至113.3%。鉴于17日的初裁结果,美商务部将通知美国海关对从中国进口的通用铝合金板征收相应保证金。 对于美方的上述贸易保护主义行为,高峰在昨日的发布会现场强调,中方注意到今年以来,美方已经对中国产品发起了5起反倾销和反补贴的合并调查,案件数量同比大幅增加,涉案的5个产品中有3个是钢铁产品或制品。 兰格钢铁研究中心主任王国清在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,在中美贸易摩擦升温的背景下,美方的贸易保护主义措施也趋于多样化、复杂化。“从过去对大宗商品发起救济调查,到对初级产品、零部件发起救济。贸易救济对象从中下游产品到高附加值产品,覆盖范围越来越广。” 根据美方的统计,美方现有生效的贸易救济措施中,有223项是针对钢铁产品或制品的,占美国全部贸易救济措施的比例超过50%。高峰强调,中方不希望看到世贸组织的贸易救济措施被个别成员所滥用,更反对把贸易救济措施变成推行贸易保护主义的工具。 专家称美设定议题不合理 美国当地时间4月17日,白宫在提交给WTO的文件中表示,2018年4月4日,美国收到了中国政府关于在世贸组织争端解决机制下提起磋商的请求,美国愿意与中国进行磋商。 而在另一段叙述中,美方声称,中方在4月4日所提出的问题不能被DSU(《世界贸易组织争端解决规则与程序的谅解》)认定,因为美方还没有采取任何措施。中国政府在4月4日公布的清单中,将对自美国进口的大豆和其他农产品(6.70 -0.45%,诊股)加征25%的关税,对汽车、飞机、农产品、化工产品等合计500亿美元产品加征关税。在接下来的磋商中,美方期待听到中方额外加征关税的理由。 高峰在回应此事时指出,中方分别于4月4日和4月5日在世贸组织争端解决机制项下,将美方“301”征税建议措施和“232”征税措施诉诸世贸组织。磋商是争端解决诉讼中的必经程序,按照争端解决程序的规定,美方应当在收到中方磋商要求之日起10日内作出答复。 高峰透露,4月13日,美国常驻世贸组织大使致函我常驻世贸组织大使,表示愿就中方上述诉美案件进行磋商。“美方此举只是满足了世贸组织争端解决机制项下中方诉求的程序性要求。中方将按照世贸组织争端解决程序,推进对美方的诉讼。” “我想强调的是,美方依据其‘301条款’,公布对中国征税产品建议清单的措施,完全抛弃了多边规则,是典型的单边主义、贸易保护主义的行径。目前,双方尚未就美国‘301条款’调查和美国对中国征税产品建议清单问题进行任何双边谈判。”高峰说道。 对外经贸大学教授崔凡认为,美国在提交给WTO的文件中提出了两项磋商议题:首先是希望听到中国如何纠正美国在“301调查”结论中指出的中国“扭曲贸易政策”;其次,希望听到中方针对美国500亿美元进口商品加征关税的理由。 “我认为美方设定的议题和做法是不合理的,美‘301调查’本身就是WTO事外项,美方在‘301调查’中也没有宣布中国违反WTO规则,但却又基于DSU规则来提出磋商请求,认为中方行为违背WTO磋商解决机制,并希望中方解释征税理由。这完全是缺乏法律依据的。”崔凡说。 ...
菜鸟4月18日对外开放了无人车路测实况,并发布了一段路测视频。菜鸟ET物流实验室算法团队负责人陈俊波表示,菜鸟无人车量产商用在即,年内将全面进入末端进行配送。 据了解,早在今年3月,菜鸟就被曝出正在开放道路路测无人车。当时阿里巴巴集团CEO、菜鸟网络董事长张勇就曾表示,菜鸟网络将在新零售趋势上,加快开辟新的物流赛道,加大技术前瞻性投入。而菜鸟网络总裁万霖也提出,菜鸟要做好赋能者的角色,通过技术创新,成为行业数字化转型的引擎。 陈俊波透露,迄今菜鸟无人车路测已将近两个月,无人车运行顺利。此次发布的路测视频,一方面有路测时实时拍摄的交通参与人随意变道别车的内容,也有模拟行人、车辆不遵守交通规则,随意在路面上乱窜的内容。 从发布的视频来看,行人、自行车以及三轮车几乎是无缝切入到菜鸟无人车前面,菜鸟无人车都采取了紧急制动,没有造成撞击,显示出了安全性。 据陈俊波介绍,菜鸟无人车定位在末端配送,车速最高控制在15km/小时,无人车运行过程中只要检测到周边行人车辆较多时,会自动降速到10km/小时,车辆制动距离可以控制在0.5——0.3米左右。也就是说哪怕突然窜出来的目标,只要自身不撞上无人车,无人车都可紧急制动,防止撞击,确保安全。 近年来,无人驾驶技术备受关注,与较早进入的百度不同,菜鸟选择从物流领域的应用场景切入。陈俊波介绍,菜鸟的无人驾驶技术主要由菜鸟ET物流实验室负责研发。 根据公开数据,该实验室成立于2016年初,在自动驾驶算法公开排行榜KITTI评测数据集上长期位居多目标跟踪精度这一项目的第一名。据了解,KITTI由德国卡尔斯鲁厄理工学院和丰田美国技术研究院联合创办,是目前国际上最大的自动驾驶场景下的计算机视觉算法评测数据集。这一排行榜上不乏斯坦福大学等知名机构。 菜鸟的无人车在行驶过程中,可以识别周边多个目标,并进行跟踪定位,掌握对方的运动轨迹,预判对方的动态,从而及时调整自身的运动路线。 “简单点来说,不管周围环境多复杂,无人车得随时判断周围情况,该停车得停车,该避让得避让。”陈俊波介绍说。 目前,由菜鸟领衔,阿里的物流无人驾驶技术研发进展迅速。从早期的末端配送机器人小G,到小G2代,再到此番在开放道路路测的小Gplus,菜鸟低速末端无人驾驶产品历经多次迭代。另有消息显示,菜鸟还在布局无人驾驶大卡车,用于高速公路运输,满足干线运输场景的需求。 此外,菜鸟方面还证实,菜鸟ET物流实验室目前由张春晖领衔。据了解,张春晖曾长期担任阿里YunOS总裁,一手打造了互联网汽车,具有造车基因。而张春晖在互联网和传统车企均广有资源,其领衔ET物流实验室意味着菜鸟造车进入快车道。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...
划重点 记者昨日从三大运营商处证实,国家发改委等有关部门已批准联通、电信、移动在北京等部分城市试点建设5G网络。手机网速至少快10倍,自动驾驶汽车,更逼真的AR和VR,还有万物互联下的智能家居,一系列崭新的体验已经来到了你我的家门口。 哪些城市的居民今年就可以首批 “尝鲜” 5G的强大功能,目前已经有了答案。 中国联通方面披露,结合发改委批复的12座试点城市,以及工信部批复可以在4座城市进行5G重大专项研发,中国联通将在北京、天津、青岛、杭州、南京、武汉、贵阳、成都、深圳、福州、郑州、沈阳等16个城市开展5G试点。中国移动方面则表示,其将在杭州、上海、广州、苏州、武汉这五个城市开展5G外场测试,每个城市将建设超过100个5G基站。除了以上5个城市外,中国移动还将在北京、成都、深圳等12个城市再进行5G业务应用示范。中国电信的5G试点城市,目前暂定为“6+6”,其中包括之前已确定的雄安、深圳、上海、苏州、成都、兰州六个城市。此外,中国电信还将根据国家相关部委要求继续扩大试点范围,将再增设6个城市。 随着去年底5G第一版标准确定,现在5G开通已经正式进入倒计时阶段。眼下,山东联通已经开展了5G试点,其网络试点3月份在青岛率先启动。一阶段组网后,峰值速率即可达到4G网络十倍以上。近期高通演示的5G网络实力更为惊人,用手机下载1.2G电影仅需8秒,2K高清视频在线播放毫无压力,烦人的缓冲情景根本不会出现。 有业内专家分析,2G可以看小说,3G可以看图片,4G可以看视频,至于5G这种超高的速率将为互联网应用带来质的革命。在5G时代,“下载”这个概念将逐渐远去,因为网络=硬盘,谁还会千辛万苦再往硬盘里面下载电影,或者往手机里面下游戏。如同已经逝去的MP3和随身听,移动硬盘等也将渐渐成为过时的“古董”。而有了5G网络,自动或半自动驾驶汽车等新技术就能如虎添翼。借助高速无线网络,车辆可以实时与控制中心互动,接收并分享最新的路况信息,让车距与车速更加合理化,通行效率变得更高。 根据《北京市大数据和云计算发展行动计划(2016-2020年)》,北京市初期将在北京城市副中心、2019年北京世园会园区、北京新机场、2022年冬奥会场馆等地,率先开展5G网络的商用示范。目前,北京市已经在怀柔试验场对5G进行相应的试验工作。从技术角度上看,北京对5G的试用基本已经做好了准备。 靠谱众投 kp899.com:您放心的投资理财平台,即将起航! ...