经过近几年的快速发展，上市公司+PE合作设立产业并购基金的模式似乎已成为“围城”，外面的人想进来，里面的人开始出去…… 玻璃设备行业首只产业基金终止 没有实质性投资项目，各方亦没有资金支出，北玻股份与海通证券旗下海通吉禾股权投资基金管理有限公司（下称“海通吉禾”）合作设立的国内首只玻璃设备行业产业基金，就这样草草终止了。 2月27日，北玻股份发布终止设立产业基金并注销海通北玻（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“海通北波”）的公告称，2014年9月，公司董事会审议通过了关于设立产业基金的议案，海通北玻于2015年1月完成工商注册登记。该产业基金以合伙企业形式组建，基金目标规模为人民币5亿元，公司作为产业基金的有限合伙人拟出资人民币4000万元，海通吉禾作为产业基金的普通合伙人和基金管理人拟出资人民币1000万元。 海通北玻自成立以来，项目投资无实质进展，合作各方面也没有实际资金投入，各方协商一致同意拟终止该产业基金，并注销海通北玻。由于截至公告日，公司与海通吉禾均没有相应的资金支出，因此终止该产业基金并不会对公司的生产经营活动产生实质性影响。 此番终止公告极其简短，而2014年该产业基金设立之初，各方均对其寄予厚望。 根据此前公告，北玻股份与海通吉禾设立的产业基金，是玻璃设备行业成立的首支产业基金。目的是通过强强联合，吸引社会金融资本进入玻璃装备行业，为推动玻璃装备行业的进一步发展，开拓新的金融工具和资金渠道。加速改变行业小、散、乱的现状，通过市场化竞争提升行业集中度，提升玻璃装备行业的技术水平和在产业链中的影响力。 该产业基金以高新玻璃技术装备和材料及相关领域企业项目为主要投资方向，以取得标的公司实际控制权为主要目标。产业基金的认缴出资将用于对境内外非上市优质企业的股权或非公开交易股票的投资，与股权投资相关联的对被投资企业、其实际控制人和管理团队的债权投资，以及经投资决策委员会认可的其他投资。 彼时北玻股份认为，通过公司在行业、市场和技术方面的产业优势与海通吉禾在基金管理能力和市场化融资等金融优势相结合，运用专业金融工具放大公司的投资能力，将推动该产业基金去收购或参股符合公司发展战略需要的玻璃技术产业或相关标的企业，以产业整合与并购重组等方式，巩固和提高公司在行业内的龙头地位。 在上市公司+PE模式备受市场追捧的2014年，北玻股份的首只产业基金也收获二级市场的一致看好。在发布设立基金公告后，该公司股价一路走高，两个月内上涨超过40%。 上市公司+PE模式现“外热内寒” 作为并购重组市场的创新模式，“上市公司+PE”自2011年首度在国内资本市场亮相后，即快速受到各方关注。产业并购基金设立数量在2014年至2016年间呈现快速增长的情状，至今依然有众多上市公司前赴后继加入基金设立大军。 证券时报·e公司记者统计，仅2018年2月至今，就有包括龙蟒佰利、美凯龙、莱美药业、上海建工在内的约20家A股上市公司公告将发起或参与设立产业基金。另据媒体统计，2015年5月至2017年6月这两年间，A股共有410家上市公司参与设立了473只“上市公司+PE”产业并购基金，涉及计划筹资金额超7000亿元。 上市公司+PE模式“外热”的同时，也正遭遇“内寒”，北玻股份产业基金的无疾而终并不是个例。 2018年1月27日，蓝盾股份公告称，2017年11月公司全资子公司广东蓝盾投资管理有限公司拟与广州市新兴产业发展基金管理有限公司、广东蓝盾赢融资产管理有限公司共同发起设立广州蓝盾睿科信息产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“产业基金”）。产业基金总出资额为2亿元，并于当年12月完成工商注册登记手续。 公司原拟通过产业基金加快推进公司在新兴技术领域的投资布局，但在后续筹备过程中，私募基金监管环境发生变化，公司的投资策略也有所调整，同时公司自身货币资金也较为紧张，因此决定终止本次产业基金投资事宜。 在此前，2018年1月6日，北纬科技也公告称，2016年4月公司拟投资1.5亿元与平安财智投资管理有限公司、北京精彩天地投资顾问有限公司、北京平安智慧投资管理有限公司（下称“平安智慧”）共同投资设立移动互联网产业并购投资基金。由于中国证监会对券商私募基金子公司进行整改规范等原因，原定基金管理机构之一的平安智慧无法继续基金设立工作，因此终止投资设立产业并购基金。 再往前追溯，2017年12月19日，司尔特也公告称，由于自成立以来项目投资无实质进展，为了提高资金使用效率，结合公司的实际发展情况，公司拟终止与2016年5月设立的健康医疗产业基金芜湖京宁投资中心（有限合伙）。 据记者不完全统计，2017年以来，A股上市公司中已有24家公告终止设立产业基金。终止原因包括募资不足、私募股权基金相关的政策和市场环境等客观情况发生重大变化等。 产业基金掀起终止潮的同时，不少基金由于公告宣布成立等待登记备案或是完成登记备案后未有新进展，也沦为了“僵尸基金”。据媒体统计，目前设立的产业并购基金中，僵尸基金占比已超过60%。 强监管下套利模式需求变 “上市公司+PE”模式出现之初，是期望以并购基金为纽带，让上市公司与资金方链接在一起，一方面提高上市公司并购效率，另一方面PE方也可借助并购锁定退出通道。不过，近年来随着产业基金一窝蜂式的发展，市场上对于僵尸基金、内幕交易、题材炒作现象的负面声音不绝于耳，“上市公司+PE”模式也因此饱受质疑。 “近两年搞产业并购基金的公司中，不乏存在一些单纯以追逐热点、刺激股价为目的而进行炒作的现象。反正上市公司+PE模式都是以小资金撬动大杠杆，公司出资规模成本往往比较低，最终有项目可投的也不在多数。”一不具名券商分析人士与记者交流时谈及，上市公司+PE作为一种创新模式，目前还存在不少瑕疵。例如作为基金合作方的PE机构在接触项目过程中，难免掌握到上市公司的内幕信息，甚至会了解到公司未来的并购标的和方向，这就很难规避其中出现的内幕交易、利益输送等问题，为监管提供了难度。 在近年来产业基金发展规模不断扩大的同时，监管层对于这种新兴模式的问询力度也进一步加强。证监会新闻发言人此前曾在公开渠道明确指出，对于“上市公司+PE”的投资模式，应进一步加强政策引导，鼓励其在上市公司产业转型和升级中发挥正面作用。同时，为防范该投资模式可能出现的市场操纵、内幕交易、利益输送等现象，将加强监管力度，严厉打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为。 除了逐步加强的监管外，上市公司+PE模式还面临找项目难、退出也难的窘境。 上述分析人士表示，上市公司+PE模式，要满足上市公司、PE机构与标的方之间的利益多方共赢。当前社会上各类投资基金众多，热点行业的优质项目往往都是卖方市场，产业并购基金想要以低成本成功猎获优质资源的难度加大，这也是造成很多僵尸基金成立多年来毫无动作的原因。 此外，产业并购基金常见的退出渠道无外乎标的企业IPO、向第三方进行转让、上市公司收购等模式。随着并购监管趋严以及减持新规出台，通过IPO退出的时间成本已经增加，上市公司也多数不愿投入更多成本对标的资产进行收购，以完成并购基金的退出。因此产业并购基金的退出也是业界难题。 在上市公司+PE模式持续野蛮生长的同时，如何完善基金的投资、推出模式？如何规避其中涉及的违规风险，这依然是需要探索和思考的问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
华东某信托公司投资总监日前向中国证券报记者透露，近期大多数信托公司都停止了新设有中间级的结构化证券信托，通过信托计划变相加高杠杆配资的路基本被堵上。不过，该人士认为，从近期监管政策导向上看，对于非结构化净值型主动管理类证券投资业务的影响尚不大。此外，他还表示：“同业非标影子银行业务，比如一些传统政信、房地产融资类信托也受到比较明显的限制。” 金融业者指出，经过前几年的高速扩张，信托公司的业务规模或在2018年迎来拐点，管理规模甚至可能会出现萎缩。但从长期来看，新的外部环境有助于提升信托行业资产管理能力和风险防控意识，促进信托行业健康稳健发展。中国银监会信托监督管理部主任邓智毅日前撰文指出，信托业要实现持续健康发展，必须充分发挥信托制度灵活性的优势，但也要审慎把握创新方向，避免走上利用信托制度优势开展简单低端的通道业务、充当监管套利工具的老路。 配资业务收紧 所谓的“证券投资结构化产品”通常分为优先级和次级两部分，优先级部分主要由银行募集，而次级部分是由企业或个人自有资金构成，能使次级投资者的融资规模扩大。 上海某信托公司的信托经理称，来找信托公司作为劣后级资金要求配资做股票的，一般是私募机构，也有个人投资者。信托公司一般不深究他们的资金从哪来、是谁的。信托公司近乎是“通道”，有时候也会帮这些机构找点钱，做成有中间级的信托计划，仅此而已。信托计划成立之后，买卖哪些股票是投资顾问(通常由劣后出资人担任)的事。对于这类产品，信托公司只是收取千分之三到四的管理费。管理费的多少多数情况下与信托计划的规模有关。资金和具体投向，除了法律法规明确禁止的范围外，都与信托公司没关系，信托公司也不承担股票下跌的任何风险。当然，如果这些股票下跌触及平仓线，信托公司有权下达平仓指令。 促使信托计划代替资管产品成为上市公司流通股东的，是2016年7月18日下发的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(简称“《规定》”)。这一被业界称为升级版资管“八条底线”的《规定》最显著的变化是大幅降低杠杆倍数，严控结构化产品杠杆风险，并限定股票类和混合类杠杆不得超过1倍。根据相关监管文件，股票信托的杠杆比例则是原则上不超过1:1，最高不得超过2:1。 在此背景下，结构化证券信托开始受“追捧”。道理非常简单：之前计划发行券商资管计划的项目，由于资管新“八条底线”，只能1:1配银行的钱，达不到规模要求。于是不得不找杠杆比例更高的证券信托。更有甚者，通过设置中间级，使证券信托的杠杆比例变相达到3:1、4:1。 “这给不同金融机构造成了套利机会。所以，收紧高杠杆场外配资是迟早的事。”某信托公司的投资总监对近期信托公司收紧配资业务表示赞同。 非标业务受限 值得关注的是，除了少数几家擅长证券投资业务的信托公司外，绝大多数信托公司的业务更倚重房地产项目和政府融资平台项目，即所谓的“非标”业务。不过，前述信托公司投资总监透露，“控规模”现在已经成为行业趋势，尤其是通道类信托。 “严监管下有些信托公司的通道业务已经停了，再这样下去，人员裁撤是必然的。”该人士称。事实上，信托公司的非标业务中，与银行合作的通道类业务占大头。以2017年三季度的数据为例，三季度新增的1.27万亿元信托规模中，近九成是“事务管理类业务”。所谓“事务管理类业务”就是对于该类信托，信托公司既不负责募集资金、也不负责资金运用，只是做账户监管、结算以及清算等事务性工作，一般收费较低，即通常所说的“通道业务”。 此外，房地产信托和政府融资平台类的“信政”项目都被套上了紧箍咒。2017年国内房地产市场政策调控力度较大，房地产企业融资渠道受限，信托融资需求旺盛。根据用益信托网统计，2017年成立的房地产信托产品数量比上年增长115%，规模增长122%。尤其是去年下半年以来房地产信托产品成立明显提速，成立数量比上半年增长98%。仅2017年四季度便发行730只房地产信托产品，募集规模达2187.22亿元，占全年发行规模的34.9%。一些信托公司顺应趋势，大力开展房地产信托业务，并在此基础上积极探索股权投资、并购等新模式，取得了较为丰厚的收益。不过，在2017年12月，银监会下发了《关于规范银信类业务的通知》，明确不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股市、产能过剩等限制或禁止领域等。2018年1月6日，银监会发布“[2018]2号文”，禁止向具有放贷资质机构、资管发放委贷。2018年1月11日，上海证监局发布窗口指导，禁止集合资管参与贷款类业务。 某信托公司投资总监认为，限制委贷的效果之一就是禁止了四证不全房地产项目通过信托或类信托实现融资的渠道。而四证齐全的房地产项目完全可以直接找更低融资成本的银行贷款，无需找类信托机构。除了监管政策不断收紧，从2017年底至今，监管部门对银行、信托公司也开出了多张罚单。“这些行政处罚是风向标。我们已经对今年非标业务规模收缩做好心理准备了。”上海一家信托公司的信托经理表示：“但要转型确实比较难。长时间没有业务的人员可能要考虑另谋出路。” 从源头来看，信托、券商资管、基金子公司“通道”业务的资金很大部分来自银行的“同业业务”。2月2日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场报告(2017年)》显示，受金融监管收紧的影响，理财产品增速下降，同业理财规模与占比较年初出现“双降”。2017年银行业理财市场累计发行理财产品25.77万只，累计募集资金173.59万亿元。个人理财成为理财规模增长主要推力，同比增27.4%、占理财规模的67%，较2017年上半年提升6个百分点；机构、同业规模均有缩减，同比下降14%和46%，二者占比分别下降0.8%和5.3%。 中金公司认为，“一行三会”公布资管新规政策，监管部门对同业和理财投资实行穿透式监管，严控投向、降低杠杆贯穿全年，监管层出手是这次银行同业理财腰斩的最大因素。银行理财短期不会明显收缩。在存款压力大、负债荒的背景之下，未来个人理财规模不会明显下降，只会在银行间的集中度提升。 源头断流，信托、券商资管、基金子公司的同业业务部门已经感到“苦日子”到来。某信托公司的投资总监认为：“预计未来一段时间小机构兼并的情况可能会出现，一旦持续亏损，民营背景的股东自然想要脱手。” 与此同时，信托业的转型步伐正在加快。邓智毅日前撰文指出，信托业要实现持续健康发展，必须充分发挥信托制度灵活性的优势，但也要审慎把握创新方向，避免走上利用信托制度优势开展简单低端的通道业务、充当监管套利工具的老路。要鼓励信托公司围绕实体经济需要开展创新，在“三去一降一补”领域、供给侧结构性改革等方面挖掘市场空间，为实体经济提供创新性、综合性、多样性的金融服务。要顺应“一带一路”倡议、京津冀协同发展和长江经济带发展等国家重大发展战略需要，在债转股、投贷联动、房地产信托投资基金(REITs)等方面，积极探索实业投行的新路。要鼓励信托公司围绕信托本源价值创新，在当前财富传承、企业年金、薪酬管理、员工持股、慈善事业等方面市场需求不断增加的情况下，充分发挥信托关系独有的制度优势，打造专属领域。要鼓励信托公司围绕自身资源禀赋优势创新，选择适合自己深耕的业务领域，积极创新业务品种，逐渐培育自身竞争力，培育不可替代的比较优势，在市场上牢牢占据一席之地。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
■受赚钱效应的吸引，内地投资热衷投资港股，常常挤爆一些上市推介会。香港文汇报记者李昌鸿 摄 1月发行25只飙7.3倍 还有49只等审批 据香港文汇报报道，去年港股大升，配置港股的内地基金都大赚，刺激今年更多内地基金追入港股。今年伊始，内地许多覆盖港股的基金已经纷纷发行，沪港深类基金1月发行数量达25只，按年暴增733%，其中募集近90亿元（人民币，下同）的‘嘉实核心优势’当天就售罄。据香港文汇报记者获悉，踏入2月份，又有多只覆盖港股的基金发行，并有49只港股通基金排队等候审批。在内地巨量抄底资金支撑下，港股由2月9日的低位（29，129点），至今已反弹2，369点，升幅8.13%。 港股去年出现大牛市，内地许多港股投资者赚得盆满钵满，在赚钱效应吸引下，内地资金加快了南下的步伐，推动恒指1月份上涨近10%。据Wind统计，1月份内地大量资金争相南下，其中对8只个股的净买入规模超过10亿元人民币，金融业、地产建筑业、资讯科技业、消费者服务业、能源业五大领域成为南下资金青睐的标的。 多只港股ETF涨逾一成 QDII基金表现最为亮丽，非H股基金如易方达恒生H股ETF联接美元现钞1月累计涨幅高达14.93%，多家公募的H股ETF也都有类似涨幅。此外，恒生指数ETF的涨幅也紧跟恒生H股ETF，1月份累计涨幅也接近10%。 受基金表现良好激励，内地投资者纷纷争相购买相关基金，许多基金的发行也纷纷提速。中信证券数据显示，截至今年1月25日，内地沪港深通类基金已有183只公募产品。从发行节奏上看，2017年第四季度开始大幅提速，其中12月发行13只，数量较去年同比大涨225%，2018年1月发行的基金高达25只，数量较去年同期暴增733% ，远远超历史同期水平，掀起了一波基金投资港股的热潮。 中证监网站最新披露的《基金募集申请公示表》显示，截至2月9日，今年已有银河中证沪港深高股息指数、富国港股通量化精选股票、广发沪港深行业龙头混合等多只港股基金拿到了‘准生证’。此外，还有49只港股通基金正在排队等候审批。 基金往绩佳 开售速满额 另一方面，非主投港股类基金的规模也在快速扩容。光大证券在最新发布的一份研报中表示，截至今年1月底，非主投港股类基金共成立了28只，总规模718.52亿元，在全部港股通基金中的规模占比已经达到了44.59 %。 除发行数量暴增外，许多瞄准沪港深标的股票基金亦认购火爆。富国成长优选仅2天便募集结束，兴全合宜1月16日当天募集327亿元资金。之前，嘉实价值精选3天募集66亿。还有更夸张的是由中行1月29日至1月31日代销的嘉实沪港深5号（即嘉实核心优势，代码005612）基金，控制规模实行末日配售法，限额89亿元，原本计划销售时间为3天，结果推出当天就售罄。 中行客户经理叶小姐对记者称，嘉实沪港深5号1月29日开售，因该基金2016年发行的同类一期基金收益高达80%，去年发行二期收益也有30%涨幅，去年10月发行的三期基金收益也超过10%，受过往良好业绩的吸引，大量投资者争相购买嘉实沪港深5号。她说，该基金当天开售仅40分钟就销售10亿元，当天就售完。 沪港深基金去年回报达30% 在深圳从事无人机研发的叶先生说，去年他购买了一款博时沪港深基金，收益有30%，较许多A股基金表现好很多。作为中行客户，他收到1月29日中行代销嘉实沪港深5号基金的信息后，看到今年来港股仍然火爆，加上整体估值相对较低，于是便斥资20万元在网上成功抢购。当获悉基金当天销售一空时，他庆幸自己的果断。 与嘉实类似，记者获悉，南方基金和广发基金分别正在发行恒生中国企业ETF基金及拟本月底发行沪港深行业龙头。南方基金有关人士表示，由于内地大量资金南下，核心资产龙头驱动和港股推行‘同股不同权’改革等，加上去年底国企指数市盈率仅8.6倍，相信这些利好因素将给港股带来持续的牛市。而广发基金则看好中国经济复苏和龙头个股行业集中度提升的逻辑受到市场的认可，认为可从行业龙头中挖掘跨越周期的长期收益。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
（原标题：中国女子入境美国被查微信 两度带入“小黑屋”盘查） 中国侨网2月27日电 据美国《世界日报》报道，日前一名从中国大陆飞抵美国、在洛杉矶国际机场入关的女子险被遣返。近几年来她几乎每年都到美国小住，长则小半年短则一两个月。此次第四次赴美，被海关两次带入“小黑屋”盘查，并没收手机查看微信以“美国”为关键词的聊天内容。最终，海关只允许她在美国停留三周时间。 A女士表示，第一次是在2013年年底住了两个月。第二次2015年也是停留最久的一次，在洛杉矶待产住了五个半月，接近半年合法居留时间。第三次是2016年年底住了一个半月。此次2018年是她第四次入境美国。除了2015年生孩子以外，其他时间均在美国度假。 “2015年来生孩子在洛杉矶国际机场入关时，就被带入小黑屋问话，但过程十分顺利，海关查了查携带的现金就放行了”。原以为此次入关被带入小黑屋与上次一样，只是例行检查不会有什么大问题，可是险些入不了境就被直接遣返了。 这次趁着过年放假，A女士带着自己的父母、女儿等一行人又到美国度假，计划停留三周。抵达洛杉矶国际机场过海关时，唯独她的入关证件上被画上一个大叉叉，海关人员告知要把她带入“小黑屋”进一步检查，但其他人可以顺利入关，或者与她一起前往小黑屋。“考虑到随行有小朋友，就让父母带着外孙女先离开”，A女士拿着背包去了小黑屋。 由于A女士不谙英文，正好有一位会说中文的女海关上班，案子就由该女海关接手。“这位女海关十分严肃且口吻很凶，要求我拿出2015年在洛杉矶生孩子时的所有缴费证明”。A女士无奈地说，生孩子后她在2016年又到美国一次，上次没问题，此次入关怎么会随身携带那些文件？ 告知女海关自己没有携带缴费证明后，对方要求她说出在洛杉矶待产时每天都做些什么？“真的一点都不夸张，这位女海关要求我说出那五个半月的每一天都做了些什么”。A女士回答，每天就是吃饭、睡觉、逛街、逛公园、逛超市。之后女海关又询问，这次到美国准备做什么，并将每天的安排一并告知。女海关听完A女士行程后表示，“你要去玩的这些地方两个星期绰绰有余，根本不需要待到那么久”。 紧接着女海关又询问行程单和现金情况，“可是携带的现金都在父母身上，自己是身无分文，手机当时没有信号和网络，根本查看不了行程单”。A女士说，当时很无奈，不知道该怎么回答，觉得这次倒霉透了，“几乎是要什么没什么”。于是她又被带入另一间小黑屋被要求上交手机。 海关一边查看手机、一边谈话、还一边在计算机中纪录并打印，“打印出来的纸张几乎有一本大学教科书那么厚”。当海关询问“这次你妈妈是不是还要在美国看病？”A女士顿时一惊，自己没有交代过，海关是如何知道的？几个在美国的朋友的生日？以及当时到美国生孩子前，通过递签方式申请十年签证，是否知道自己已经怀孕？在中国从事的工作职位等统统问了个遍。 当A女士拿回手机查看后台，发现最近使用的手机程序就是微信，并且还是以“美国”为关键词搜寻的聊天内容。正当A女士准备被遣返回家时，海关让她入关，但只给了三周时间。不过这个时间刚刚好，她原本也只准备逗留三周，“多一天我都不想待了”，她感叹这次实在太险了。 离开机场后，A女士不断反思，为何这次入关如此曲折。也许问题出在她的先生年初去大使馆签证被拒时，当时他拿着A女士的签证影印件及孩子的出生证明，这些资料都被签证官拿走了。“可能当时就已留下伏笔”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
根据美联储网站于北京时间27日21时30分发布的文件，美联储主席鲍威尔在一份书面证词中指出，美国经济在2017年下半年稳健增长，这种态势今年将持续，近期美国经济前景所面临的风险基本平衡，但联邦公开市场委员会将继续密切监测通胀的发展。 就货币政策，鲍威尔指出，在衡量未来几年货币政策的适当路径时，联邦公开市场委员会将继续在避免经济过热和通胀持续上涨至2%之间取得平衡。在联邦公开市场委员会看来，联邦基金利率进一步渐进上涨将最有助于实现政策目标。 在鲍威尔的证词文本发布后，美元指数短时冲高回落，纽约金价则走出“V型”走势。北京时间21时40分，美元指数报89.9339，涨幅0.11%，此前涨幅一度达到0.28%。同一时间，纽约近月期金价格报每盎司1329.9美元，跌幅0.22%。 北京时间今日23时，鲍威尔将在众议院金融服务委员会出席半年度货币政策听证会，将发表证词及接受提问。 嘉盛集团首席中文分析师黄俊对上证报记者表示，届时投资者将重点关注鲍威尔对美国经济和通胀的看法。在经济基本面上，美国就业情况去年的总体表现较好，不是太让市场担心。但目前，市场对于美联储加息的预期略显混乱。部分市场人士认为，2018年美联储将加息2次或者3次，另有一些认为会加息4次，高盛的分析师甚至预计将加息5次。市场正等待鲍威尔“一锤定音”。 黄俊还认为，2017年市场的主要逻辑是美联储加息、美元跌。但上周发布的美联储会议纪要中美联储透露出偏“鹰派”意图，美元走势却没有像此前那样下跌，而是上涨并突破90关口，这或意味着美联储加息和美元涨跌的关系将在2018年被重构。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
中证协的一份数据透露，2018年私募公司债的到期规模约7585亿元，相当于去年的2.37倍。而且未来三年，私募公司债的到期规模还将继续攀升，至少达到8000亿以上，2021年将达到峰值。 券商中国记者获悉，这类债券的持有人主要是金融机构及旗下理财产品，其中银行(含农信社)的认购资金是最多的，大概占了四分之一；其次是特定客户资产管理计划的、券商资管计划、公募基金、证券公司自营资金等，这四类资金占比大概为十分之一左右。 私募公司债第一个兑付高峰 非公开发行公司债的到期规模正在逐年上升。 2017年到期的非公开发行公司债有3201亿，2018年将迎来第一个还本高峰年份，私募公司债到期规模约7585亿元，相当于去年的2.37倍。 近期，中证协的一份最新场外证券业务统计表明，2018年-2021年这四年间是非公开发行公司债到期规模的高峰，2019年到期规模持续攀升至8935亿元，2021 年达到峰值8994亿元。 据了解，非公开发行公司债的期限大多数都是3-5年，也就说今年即将发行的私募公司债到期期限可能是2021年，那么未来三年的到期债券不只上述统计的规模，尤其是2021年的到期债券还本规模估计会超过万亿。 从发行人来看，热衷于通过非公开发行公司债融资的企业，排在第一位的是金融业，其次才是建筑业。 但这些私募公司债的评级通常并不多，大概只有一半的非公开发行公司债在发行时有债项评级，其中大部分都在AA以上，债项评级在AAA以上的约有三分之一。 商业银行是最大持有人 不过，还本高峰也意味着兑付高峰，而近两年债券违约时有发生。 数据显示，2017年全年交易所、银行间、柜台市场共计发生49起债券(包括公募债29起和私募债20起)违约案例，有的是还不了利息，有的是还不了本金，而其中有21起债券在违约发生后(不限于2017年年内的违约案例)才逐步兑付本金或利息。 私募公司债不同于公募债的是，持有人数量不多，最多也就50、60人，少的甚至1、2人，而且通常都是金融机构及旗下理财产品购买。 因此一旦违约，更多的做法是机构持有人与发行人协商逐步兑付，或者直接诉之公堂。 去年，“10英利MTN1”未能足额兑付，华泰证券就向其发行人天威英利发起诉讼。而之前，广州证券承销的私募公司债“14吉粮债”违约，持有人东兴证券和安信证券也都提起诉讼，要求吉粮收储赔偿全部责任，担保人吉林粮食集团有限公司及广州证券承担连带赔偿责任。 中证协的数据显示，私募公司债的持有人来源于商业银行(含农信社)的资金最多，约占非公开募集公司债券募集资金总金额的四分之一；其次是特定客户资产管理计划的、券商资管计划、公募基金、证券公司自营资金等，这四类资金占比大概为十分之一左右。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
继东方证券、方正证券之后，又一上市券商被卷入乐视网股权质押违约纠纷中，这一次涉及金额高达10亿元，涉事券商一面提起诉讼，同时无奈做出4.39亿元的资产减值计提。 27日，西部证券公告称，公司被迫计提4.394亿元资产减值准备金，超过该公司2017年度经审计归母净利润的30%。 数据显示，截止2017年12月31日，西部证券共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币10.185亿元。西部证券已向陕西法院提起诉讼，要求贾跃亭、贾跃民、刘弘、单留欢、杨丽杰、赵龙等支付融资本金、利息、违约金。 西部证券同日发布的业绩快报显示，净利润减少幅度较大的主要原因为本年度计提金融资产减值准备较多所致。但该公司去年业务亮点犹存，尤其是自营业务，把握住了大类资产配置方向，收入同比实现较大增长。 第三家上市券商诉讼追讨乐视网质押金 西部证券今日晚间公告，该公司在进行单项金融资产减值测试后发现，信用交易业务质押股票“乐视网”融出资金本金作为单项金融资产计提减值准备4.39亿元，超过公司最近一个会计年度经审计归属于母公司所有者净利润的30%。 数据显示，截止2017年12月31日，西部证券共计为质押股票“乐视网”融出资金本金人民币10.185亿元。其中：向贾跃亭融出本金4.735亿元、向贾跃民融出本金2.96亿元、向刘弘融出本金2.4亿元、向杨丽杰融出本金900万元。 截止西部证券公告披露日，贾跃亭累计提供质押标的股票数量合计为48,999,998股(含补充质押及资本公积金转增股，下同)；贾跃民累计提供质押标的股票数量合计为3158万股；刘弘累计提供质押标的股票数量合计为39,644,574股；杨丽杰累计提供质押标的股票数量合计为1,858,044股。 西部证券公告显示，贾跃亭、贾跃民因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。刘弘因股票质押式回购交易相关协议于2018年1月22日到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。针对以上三人的违约行为，西部证券已向陕西高院提起诉讼。 杨丽杰因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。为维护自身合法权益，西部证券已向西安市新城区法院提起诉讼，法院已正式受理。 针对计提单项金融资产减值准备的具体说明，西部证券表示，结合2018年2月8日以来乐视网打开跌停板走势，按照市场法原则，以打开跌停板日起至董事会召开前一交易日之间所有交易日的加权平均价为基准，评估质押标的价值。截止2月26日依据加权平均价每股4.74元测算，本项资产共计计提资产减值准备4.39亿元。 虽踩雷业绩亮点犹存 同日，上市券商西部证券发布了业绩快报，毫无疑问，上述4.39亿元的单项金融资产减值准备计提成为了业绩下滑的主因。但西部证券整体业绩中仍有亮点可书，亮点在于自营业务。 数据显示，西部证券2017年度实现营业收入31.70亿元，较上年同期的34.06亿元减少了6.94%；实现归属于上市公司股东的净利润7.36亿元，较上年同期的11.25亿元减少了34.52%。截至2017年12月31日，西部证券总资产512.46亿元，较年初减少5.42%；因该公司2017年度实施配股，归属于上市公司股东的所有者权益175.7亿元，较年初增长41.61%。 西部证券业绩快报信息还显示，2017年，受证券市场波动影响，全年市场交易量较2016年下降11.73%。该公司证券经纪业务、投行业务中的债券承销收入同比有较大幅度下降；证券自营业务把握住了大类资产配置方向，收入同比实现较大增长。 据券商中国记者了解到的西部证券2017年度的业务成绩单如下：2017年4月，西部证券顺利完成配股，募集资金达到48.52亿元，认配比例为97.17%。西部证券自营业务准确把握大类资产配置方向，取得良好的经营成果。 经纪业务方面，2017年公司西部证券新设营业网点21家，其中在浙江新设3家，在广州新设1家。与此同时，该公司深化互联网金融布局，开展“智能投顾”项目建设，分步推进智能用户画像、智能投顾、智能客服三大模块上线运行。对西部证券信天游App、金鼎智赢理财终端进行优化升级。 投行业务全年完成7单IPO主承销，完成2个非公开发行项目，2017年公司IPO发行数量创出自成立以来年度最好成绩。股转推荐挂牌业务新增推荐挂牌企业40家，完成定向发行51次，累计挂牌企业达到171家，保持了稳定发展。研究业务从内部服务向卖方市场研究进行转型，搭建了卖方研究平台，有针对性地开拓机构客户，研究业务的差异化产品已得到市场初步认可。 已有3家上市券商踩雷 在西部证券之前，已有两家上市券商公告因乐视网股权质押违约踩雷，这两家券商分别为方正证券和东方证券，其中方正证券已发起诉讼追讨近2亿的质押金，而东方证券因乐视网股票质押融出资金本金达4亿元，该公司已于今年1月28日公告对该笔股票质押回购计提资产减值准备1.78亿元。 方正证券曾于2017年12月5日发布涉及诉讼公告，其中金额近2亿元的重大诉讼案件即与乐视网股权质押有关。 根据方正证券公告，2016年10月起，刘弘与该公司签订股票质押式回购交易相关协议，刘弘以其持有的650万乐视网股票质押给方正证券，融入初始交易本金1亿元，2017年7月初，刘弘再补充质押200万股。因2016年乐视网股票10转10,2017年8月24日为股权登记日，刘弘质押股票数量由850万股对应变为1700万股。 2017年7月下旬刘弘质押给方正证券的全部股权被司法冻结，方正证券要求刘弘提前赎回，但刘弘、单留欢夫妇未按约定履行债务。方正证券向法院申请强制执行，要求被执行人尽快偿还公司的融资本金1亿元及相应的利息、违约金、实现债权和质权的全部费用等全部债务。 与刘弘类似，乐视网另一股东杨丽杰先后向方正证券股权质押融资8000万元，同时乐视控股(北京)有限公司作为保证人自愿为杨丽杰的融资提供连带责任保证担保。2017年11月，方正证券要求杨丽杰提前购回质押标的证券，但杨丽杰等人均未履行，方正证券向法院申请强制执行，并要求被执行人尽快偿还融资本金8000万元及相应利息、违约金、实现债权和质权的全部费用等全部债务。 另一卷入乐视网股权质押纠纷的东方证券于今年1月28日发布计提资产减值准备的公告，其中提到，质押股票乐视网自2017年4月17日停牌，于2018年1月24日复牌。该笔业务融出资金本金为4亿元。 东方证券称，鉴于回购房到期未履行义务，且公司认为截至本公告日乐视网的股价难以反映其公允价值、且有较大不确定性。根据公司相关会计政策，该笔股票质押回购属于单项金额重大的金融资产，应当单独进行减值测试，并将账面价值和预计未来现金流量现值之间的差额确认为减值损失。东方证券对该笔股票质押回购计提资产减值准备1.78亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
每逢春节都会出现网贷投资资金站岗时间变长的现象，但北京商报记者注意到，节后“标的荒”现象仍在持续，2月27日，北京商报记者查询了多家网贷平台发现，大部分平台标的都显示“已满额”，并无新标可投。分析人士认为，无标可投的状况大概在春节后1-2个月即可得到缓解，广大投资者不必为此过于担忧。 节后网贷“标的荒” “现在有很多平台标的数量少，手稍慢点就抢不到标了，资金已经闲置一周了。”一位P2P投资人对北京商报记者表示。北京商报记者通过梳理发现，大部分平台标的都显示“正在收益”，并无新标可投。 例如，积木盒子近期仅发布了新手标，新手标发布时间为2月24日，最后发布的一般标的日期为2月13日，大麦理财除了正在预告的标的外，其他均显示已满标，点融网项目列表中的标的也显示已满额。 北京商报记者注意到，除了P2P平台出现“标的荒”现象之外，货币基金类产品也遭到哄抢，融360数据显示，春节之前，货币基金类产品七日年化收益率主要在4%-4.5%之间浮动。吸引了不少投资者的关注，但在节后有不少投资者反映自己遇到了“限购”。 据了解，投资者所说的货币基金“限购”指的是余额宝在2月起施行的单日申购额度限定，在春节假期结束后，余额宝每日9点限量发售，不到半个小时申购额度就售罄，出现了抢购的态势。 在苏宁金融研究院研究员李涛看来，往年节后也时常有“标的荒”现象发生，节后优质资产端还未充分活跃，但是理财端却率先苏醒了。 资金严重站岗 投资人向北京商报记者表示，为了减少资金站岗的发生，已经设置了自动投标功能，但是自动投标至今仍在排队等待投标。 针对以上现象，分析人士表示，一些平台调整了项目起息、回款时间，造成起息慢、回款慢等情况，容易导致投资人资金站岗，网贷之家研究员陈晓俊认为，春节期间借款需求较大幅度下降，各大平台恢复工作后对借款需求等进行审核需要一定时间，备案期平台需要控制规模，因此会导致网贷资产较少。 也有分析人士表示，资产缺失的背后，部分原因在于借款人需求的大幅度下降。据网贷之家数据显示，逾千家平台春节7天总成交量较平时下降了近六成，大多数平台的成交量出现明显下降。2月22日的7日平均借款人数不足千人，相比1月单日数值下降了约70%。 然而由于2018年各大平台正处于备案完成的关键时期，陈晓俊强调，平台为了谨慎合规，“标的荒”的缓解期可能会稍微延长，但是影响应该不会太大。预计大概在春节后1-2个月即可得到缓解。 多关注高流动性产品 北京商报记者了解到，不少平台的标的均符合小额、分散等安全原则，一般以3-6个月为主，而面对平台标的太少、回款资金站岗投不出去等问题，投资人该如何解决？ 市场人士认为，投资人应尽量在春节前1-2个月时少投短期标，让回款的资金尽量避免节后回款，陈晓俊指出，绝大多数平台都有自动投标功能，只要设置好自动投标，一般都不会太难，有回款的资金时，只要把自动投标范围设广些，一般最多也就一两天就能自动投出去，也可以投资货币基金等高流动性产品等资产丰富后再进行投资，避免资金长期站岗。 对此，苏宁金融研究院高级研究员石大龙表示，投资者也可以投资银行等机构的30天、60天理财产品，此类产品的收益率基本在6%左右，等到期后挑选网贷产品进行投资。 石大龙还建议，投资者在网贷平台的标的紧张局面缓解后，不妨尽快投资合规平台的网贷产品，“因为在平台合规备案后，网贷平台的收益率可能出现一定程度的下降”。 “如果投资人资金处于长期站岗，不妨尝试其他理财项目。现今各家银行也有提供收益率在4.5%-5%的短期理财产品，其中城商行的理财收益率要高于国有商业银行，中小银行高于大行，风险自然也略高，投资者可以依据自身的情况相应选择。”李涛说道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
柒闻网从中国互联网金融协会（下称“协会”）获悉，近日，协会在互联网金融标准研究院召开2018年第一批团体标准立项评审会。协会秘书长助理、互联网金融标准研究院院长朱勇主持会议。来自人民银行、中标院、北京大学等单位的专家组成评审小组对提交立项的三项团体标准进行评审。 与会专家听取了互联网金融统计指标体系、互联网金融个人信用信息采集规范以及互联网非公开股权融资信息披露等三项团体标准的编制背景、预研情况、主要内容和进度安排，围绕标准的可行性、必要性提出了意见和建议。 据了解，经过认真讨论和表决，与会专家认为，此三项标准符合协会标准立项要求，对于防范互联网金融风险、促进互联网金融规范健康发展具有积极意义，一致同意通过立项评审。 下一步，将正式成立该三项团体标准的起草工作组，在互联网金融标准研究院的具体组织下，积极开展标准研制、征求意见、专家审查、审议等后续工作，尽快推动标准出台实施。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
让王小川没有想到的是，其看好的金融业务还没发力，便已经半截入土。 现金贷是搜狗最早在金融领域布局的业务之一，由其资子公司成都吉易付科技有限公司运营的现金贷平台“一点借钱”，此前曾被认为是搜狗寻找的利润新增长点。 “申请了几天还在审核中”、“就借一千块钱还没给过，是被查封了么？”、“各位，都不要上当受骗，纯属金融诈骗，套取资料”，有不少用户反映，在一点借钱申请借钱提交资料后被秒拒，并投诉其涉嫌骗取资料。 现金贷平台停摆已有3月 “一点借钱”APP显示，一点借钱是一款全流程基于线上化的现金借款APP，其针对年轻群体小额、短期的现金周转需求，自主研发了一套智能风控系统，主推自动化审批，提供最低500元、最短7天的借款服务，由成都吉易付科技有限公司（下称“吉易付”）运营。 工商信息显示，吉易付注册资本10亿元人民币，股东为北京世纪思速科技有限公司与北京搜狗信息服务有限公司，监事为王小川，在2017年5月12日更名前，公司名为成都搜狗吉易付科技有限公司。 “一点借钱已经有3个月没有审核了，近期不会使用了”，一点借钱客服向互联网金融新闻中心表示，目前，该平台已经处于停止运营状态。 对于为何停止运营，该客服只表示，此前在维护，“一直都没有恢复”。但截至目前，一点借钱并未发布任何公告来说明相关情况。 分析认为，一点借钱的“急刹车”根本原因在于不满足“现金贷”整治新规要求。 2017年12月1日，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室和P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合印发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（下称《通知》），明确设立金融机构、从事金融活动，必须依法接受准入管理。未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。 而资料显示，一点借钱宣称其为助贷平台，负责给借款用户和资金出借方提供助贷信息撮合服务。平台本身不收取利息，只在借款或还款时收取相应手续费，如果按时还款，不会收取其他费用。 值得关注的是，公开资料显示，无论是吉易付还是搜狗，均未获得相关互联网小贷牌照。不过，搜狗股东搜狐旗下的狐狸互联网小额贷款(宁波)有限公司或许能提供帮助，但实际操作较为困难。 此外，在获得流量红利后，搜狗也在布局贷款超市，将多余的流量变现，为贷款、理财、保险与信用卡等产品导流。贷款与理财方面，P2P网贷均为其主推产品。 探索小额贷款？王小川心凉了 2017年11月9日，搜狗（NYSE：SOGO）正式在纽交所上市，股票交易代码为“SOGO”，发行价定为每股美国存托股（ADS）13美元，是此前招股书中公布的11-13美元定价区间最高端。照此数据计算，搜狗市值将为50.96亿美金。 搜狗以后会发展金融业务吗？搜狗CEO王小川曾表示，“我们对人的消费已经开始进行数字化、信息化，信用卡发展到现在本身也是在金融服务里面最入门级的应用，能够对用户提供金融上的借款、服务，往下我们会探索小额贷款到保险能够进入到这种行业”。 不过，让王小川没有想到的是，一个月后，现金贷监管政策接连下发，直接浇灭了其探索小额贷款的梦，也让一点借钱现金贷业务的发展就此止步，王小川的金融心“凉了半截”。 此前，曾有媒体报道称，一点借钱的年利率超过了国家规定上限，高达180%，逾期年利率达252%，客服则称，“一点借钱不是助贷机构，放贷资金来源是子公司吉易付，如果是第一次贷款，则每天利率是0.5%，逾期的话每天是0.7%的利率。” 独角金融在报道中指出，按照客服的说法计算，确实如爆料人所述，一点借钱的年利率为180%，逾期年利率达到252%，超过了国家规定的24%的上限。 互联网金融新闻中心发现，这与一点借钱APP描述并不相同，其帮助中心仍显示，“一点借钱是助贷平台，负责给借款用户和资金出借放提供助贷信息撮合服务。” 而根据《通知》，银行业金融机构不得以任何形式为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款，不得与无放贷业务资质的机构共同出资发放贷款；暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款，逐步压缩存量业务，限期完成整改。 同时，《通知》也强调，未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务。显然，一点借钱运营方吉易付与搜狗均未获得放贷资质。 反观搜狗的业绩，搜索业务仍是营收主力。2018年1月29日，搜狗发布了2017年第四季度及全年财报。数据显示，搜狗2017年总营收达到9.084亿美元，其中搜索和搜索相关营收为8.016亿美元。 财报显示，搜狗2017年其他营收为1.068亿美元，较2016年增长了69%。增长的主要原因是来自互联网增值服务的营收增加，以及智能硬件产品的销售增加。但搜狗并未透露其子公司的业绩情况，也并未披露金融业务数据信息。 1月30日，据新浪科技，提及金融业务时，王小川表示：“那个时候有这个想法，也注册了相关公司。但是后来新的政策出来，短期内（政策）对产品形态会有影响，所以近期内先不做，后面还是有这个计划。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
