M2C模式崛起，中间商赚差价的时代过去了？“姐，您考虑一下，我已经给到最低价格了。本来利润就低，如果再赠送，我们就亏钱了。”在一家西餐厅，李文正在和该餐厅的老板进行一场“拉锯战”。作为一家餐饮日用品工厂的区域经销商，他多年来依托地推模式拿下许多餐饮店客户，但是现在却感叹，“生意越来越难做了，客户越来越难谈”。“我之前听成你给的价格是20公斤，但现在说是20斤，重量缩水一半，纸巾花纹选择也不多。”西餐厅老板对于价格非常敏感，她说道：“对比下来，我之前在网上直接找工厂定的性价比高很多。”这便是李文的难题：M2C即Manufacturers to Consumer（生产厂家对消费者）模式下，工厂与消费端直接对接，供应链的效率改革潮下，传统的经销商开始失业了。三大电商和两大短视频平台持续加码下沉市场，M2C作为缩短电商时代边缘化的制造轻工厂与消费者距离的利器，成为农业外的又一必争高地。3月23日，淘特总裁汪海宣布淘特上线淘特10元店、淘特100，两个频道内的产品，来自1688超级工厂以及淘特合作工厂。电商在工厂端的竞争越来越激烈：拼多多将小商品厂家直销的模式玩得风生水起，后起之秀如抖音、快手等新电商也频频出现工厂直播带货的现象，淘特也在工厂端层层加码。“拼多多想要砍掉中间商，最后它才是最大的中间商。”一位经销商评价。“很多客户会去淘宝上拿货，但实际淘宝上也是经销商居多，相对来说质量和供应都不稳定。和他们相比，我们可以去店里把产品现场展示，还是有一定的优势。”对于李文来说，更大的威胁来自于工厂直销。“现在很多客户也直接在1688上找工厂拿货，线上电商渠道很多，工厂也开始直销。”据李文介绍，一般来说，在1688上找工厂直接批发，餐饮店需要一次性把货拿完，会占据终端库存。“但如果工厂逐渐零售化，库存问题也将破解，我们更多客户资源将会被分食。”他对这个问题很关注。理想状态下，没有中间商赚差价，直销有机会适当提升工厂自身的利润空间，消费者也买到性价比更高的产品，在供应两端实现双赢。据数据显示，在产业端淘特已吸引超200万产业带商家、50万工厂、超30万外贸工厂入驻。其中，13个工厂年销售额过10亿，阿里巴巴2022财年Q2财报显示，淘特来自工厂的M2C订单同比增长达到了400%。工厂直营的价值已经被验证。不过，在时代的转换中，做为核心角色，工厂在变革中并不是一帆风顺。01工厂大变革“一方面，线上销售从图片到直播、导购到游戏互动，过程复杂需要专业化；另一方面，线上销售，订单量不均衡，生产组织能力跟不上，容易拖单，如果多生产容易库存积压。如果订单量大，物流发货管理也跟不上，容易错发、漏发迟发。”一位博主在视频中分享了M2C模式下，工厂自己开网店的难点。对于工厂来说，传统的分销方法简单许多。“工厂自己开网店投入很大，人力、精力、费用等等，不可控因素也比较多，而交给经销商来做操作模式要简单点。”某纸巾工厂的市场负责人林国告诉《商业数据派》，尽管目前工厂已经在各大电商平台开设直营店，但在决策之初，大家也曾有过很长时间的担忧。“就几个企业（客户）就够我活好几年了，这些电商平台我都知道，但是我们没什么文化不会做运营。”一位生产线用品的小工厂老板也表示，在不确定性的挑战下，许多没有运营条件的小工厂不敢“轻举妄动”。在原有的体系中安稳度日，还是跳出来直面消费市场过复杂的生活？这个问题或许曾困扰一些工厂。然而，疫情的到来，让许多工厂不得不做出选择。比如，一些代工生产外贸商品的企业因疫情订单骤减，国内代工工厂也遇到同样的难题。周洁所在的保定绒宝玩具厂也因为疫情原因，代工订单降低，“三年前，我们做了拼多多，去年又开始做淘特了。”与世无争的桃花源生活，在生存难题下，也会变得激进，工厂端开启了“思变潮”。“我们各个渠道都有做，拼多多、天猫、手淘、淘特、1688等。实际上，对于工厂来说，只要平台没有排他协议，我们肯定考虑多个渠道销售。”义乌市港悦化妆品有限公司的负责人王明透露，电商平台在推动M2C模式，也给了工厂很多机会。“原来工厂直销也就10%左右，现在占比已经达到25%至30%。”“关于M2C这个事情，我们打算全力以赴。运营端会把工作更细分化，流量端做集中规划，我认为今年这件事一定会越做越好。”周洁对工厂直销的前景感到很乐观，这或许是此前的探索已经出现了明显的增长痕迹。一方面需要新订单，另一方面也需要清库存，工厂“电商化”需求已经被激发。但M2C的平台如此多，各个平台对工厂来讲又有什么不同？平台如何留下这批擅长生产而运营乏力的工厂？02平台抢夺战中的真实世界抢夺M2C战场，平台们使出浑身解数。淘特提供托管服务，意味着工厂依旧安心管生产，商品的营销、销售、物流、售后全可以交由淘特处理。据数据估计，与天猫平台相比，淘特的直营模式为工厂店降低了20%—30%的运营成本。实际上，淘工厂和淘特10等都可以看作是全托管模式。“开始的时候，我们是自己发货，后来平台告诉我们可以和云仓合作，快递费更低，发货效率更高，我们也加入这个方式。云仓每天可以发到晚上8点，我们工厂还是做不到的。”王明表示，和淘特合作走云仓发货很省心，一些商品也可以自己发货，这样整合的效率更高。不过，工厂自营和工厂直营，仅有一字之差，工厂端的感受却千差万别。“不想做零售了。我们做生产批发的来做零售，一做都是亏钱的。”张亮是一家日用品工厂的老板，在淘工厂直营店有过血泪史。“产品价格是平台说了算，平台要抽掉十一个点的佣金，今年疫情这么严重，很多地方停发了，这都要罚款。”用张亮的话说就是“一单赚五毛，平台罚五块”。比如，在以淘特10和100中，最显著的特点是，淘特直接与厂商合作，并且商品的标准由淘特制定。淘特运营总经理黄爱珠曾说过，“我们要保证商品品质不输品牌，但价格是工厂价。”所以，尽管直营模式下，工厂可以减少自营路线的运营烦恼，也没有额外的运营服务成本，但是整体是被平台所束缚，而且终端客户并没有掌握在自己手上。“我们附近的老乡同行也在做淘工厂，卖库存还行，卖常规货都是亏钱的。”张亮对电商零售依然心有余悸。拼多多也曾推出托管助手，是一款在预设时间段和预算范围内对圈定商品自动投放，精准匹配站内流量的广告营销产品。相比阿里的零售全托管服务，拼多多更显著的特点则是聚焦在流量和营销层，更多琐碎的细则需要商家自力更生，这也的确符合拼多多“以量取胜”的风格。“我们不做淘特，因为做不起来。别人不会下载淘特APP用，没有流量。”某工厂创始人秦吴分享了个人的判断。“目前感觉，拼多多的流量表现也更好，不过在补贴层面不如淘特活动多。”从纸巾工厂的市场负责人林国的言语中，也可以看到工厂端也非常直观地感受到了拼多多流量带来的红利。毕竟，在高性价比的小商品领域，拼多多有较深入人心的品牌感知度。“买电子产品上京东，买小型日用品和一些农家水果蔬菜上拼多多，买衣服上淘宝天猫。”一位网友总结出自己的“购买原则”。不过，也存在另一种声音。保定绒宝玩具厂负责人周洁提出了自己不一样的看法：“去年年底我们发现淘特的流量并不比拼多多少。而且，我觉得淘特比拼多多对商家更友好一些，淘特恶意退款还是比较少。”除了流量，拼多多也在凭借“低成本”笼络人心。“拼多多基本上没有佣金（拼多多针对销售额只收0.6%的支付手续费），淘特佣金各方面和拼多多没办法竞争。”秦吴表示：“如果淘特要和拼多多竞争，那他凭什么佣金收的比拼多多高？”对此，林国也表示赞同：“拼多多的开店成本是低于淘特的。”秦吴在淘特和拼多多的尝试都无疾而终，最后转向了淘工厂。一方面，他认为淘工厂依托在淘宝上，流量更好。“我们花了佣金，排名可以在前面，搜索权重也可以提升。”他觉得从流量成本性价比上来说，淘特并没有吸引力。另一方面，在流量较好的拼多多上却没有更好的运营能力加持。“拼多多，我们没做起来，主要是我们运营没做好。主力还是想在淘工厂，做便宜做不长久，淘系长久来说还是比较好的，至少有利润产生，不是一味拼杀价格。”秦吴解释道。03倒逼轻工业数字化走出舒适圈，轻工业也需要一场数字化革命。电商席卷零售各个角落，将靠近消费者的下游端搅得天翻地覆，也正是因为电商搅局影响，越靠近消费者的零售端更早融入数字化大潮，相反，一直处于稳定地带的生产工厂却“落伍”了。现在，M2C模式，不仅是电商企业的围城之战，也可以倒逼传统轻工业工厂的数字化升级。与大型制造业更为显著的降本增效需求不同，大部分轻工业工厂尽管规模相对小，产品价格比较低，但是模式简单。通过电商直面消费者后，消费端的快速升级可以推动工厂的生产模式。此前，上游新闻曾报道了一个案例：雅沁生物科技有限公司加入淘特后，不再埋头造车，而是按需生产。“以前我们纯粹主打低价，加入淘特后，开始对产品品质、特点、性价比方面进行升级。”该公司的工厂电商业务负责人曾表示：“从最初做代工，到现在完全放弃代工，打造自己品牌。淘特为我们提供了一条捷径。”对于工厂来说，直面消费者后：一是可以在生产端实现“心里有数”的制造模式，提高生产效率，降低风险。通过消费者大数据的分析反馈确定哪些商品许多生产，哪些商品可以减量，摒弃了传统批量生产完再分发经销商的模式，减少库存积压的压力。二是数字化运营能力得到提升，传统轻工厂离消费者很远，对市场感知度并不真切，严重依赖中间商。但上电商平台后，尽管有全托管服务，但是工厂也必须建立一套配套的人力资源体系。雅沁生物工厂有300多名工人，专门围绕电商做产品的就有200余人。从生产方式和团队构成两方面，电商都可以倒逼工厂数字化升级成现代工厂。Made In China 曾经成就了中国经济，但贴牌代工无出路。随着产业链能力的增强和品牌意识觉醒，逐渐撕掉“代工”这一标签，打造品牌才是轻工业更明确的未来。想要打造品牌，就需要改变此前封闭的生产环境，让工厂直面消费者。据全国工商注册信息，全国共有670万家制造业工厂，但制造业工厂流通数字化的程度还不到20%，工厂数字化潜力巨大。这个缺口也是电商平台的必争之地，淘特、拼多多都在不遗余力地下注。打破发展围城，电商平台和工厂实际上是双向奔赴。*文中人物均为化名。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

当地时间周二（4月12日），美国证劵交易委员会（SEC）再将12家中概股公司加入“预摘牌”名单，这是自3月以来第四批被纳入名单的中概股公司。具体名单包括：Microvast（微宏）、中汽系统、大全新能源、康乃德生物、金融壹账通、绿图生物科技、传奇生物、搜狐、新濠影汇、新濠博亚娱乐、Logiq和诺亚控股。（来源：SEC官网）SEC声称，上述12家公司提交申辩的截止时间为当地时间5月3日。根据SEC公布的《外国公司问责法》，被列入“确定摘牌名单”的公司需要在（自披露第一份年报开始计算、且2021年当做第一年）三年内提交SEC需要的文件。如果“确定摘牌名单”中的公司没有提交或提交的文件不符合SEC要求，理论上将会在披露2023年年报后（2024年初）面临立即退市。从市场反应来看，上述12家公司的股价周二并无剧烈波动，走势更多的是与大盘整体相关。知名投行摩根士丹利此前发表观点称，维持中美就中概股审计最终可达成协议机会较高的看法。该行认为，中国证监会修订《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》，是中国发出的重要信号，表达就中美审计纠纷进行合作的意愿。修订后的规则强调，所有相关当事人须自始至终遵守保密和档案管理规则，及需要一个正式的协作机制作为未来跨境审计检查的基础。同时，该行期待美国进一步的确认和后续合作细节。在上月举行的国务院金融稳定发展委员会专题会议上，金融委表示，关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。...

殡葬行业的暴利，远超乎你的想象。天价殡葬费的出现，殡葬生意就从“黑色生意”变成了“黑心生意”。天价殡葬费背后的“黑色生意”：一门争议与乱象并存的暴利生意。01 38000多元天价殡葬费近日，“38000多元的天价殡葬费”上了热搜。据北京新闻广播报道，市民邓先生的爱人2月中旬在家中离世，亲属将她的遗体送到了家附近的北医三院太平间暂时存放。等待3天后要火化，然而当邓先生去交费用时却发现，总费用居然高达38000多元。其中有一个600块钱的“吃饭钱”，但是他不知道600块钱给死人吃的是什么？还有给死者淋浴SPA费用为5990元。不止邓先生一人有此遭遇，南方都市报报道，一位郑女士3月底为自己的婆婆进行丧葬时也遇到同样的情况，而且还是同一家医院。邓女士的费用清单中有：5990元的感恩致孝费，800元的鲜花引路费，3000元的综合服务费等。NBS新品略曾在刷短视频时，刷到过一部老电视剧中有类似于上述情节，没想到，电视剧中的情节如今在现实世界中上演了。民政部新闻办官微回应北医三院太平间承包公司涉嫌价格违法，北医三院也在4月11日表示配合调查，按要求坚决整改。天价殡葬费的出现，再次引发了人们对殡葬这个特殊行业的关注和热议。02 暴利殡葬行业很多人认为殡葬服务不是一个很风光，是一个看似不起眼的行业，但殡葬行业总给人们一个印象：暴利。据人寿保险机构SunLife数据显示，中国人平均在丧葬上的花费约为37375元，约占年平均工资的45.4%，占比排名世界第二，仅次于日本。仅殡仪基础服务的收费就不低了。太平间及殡葬服务企业大多会提供“一条龙服务”，包括给逝者“供饭”、淋浴SPA、起灵金光大道、“垫背钱”、“鲜花费”等一系列，被冠以奇葩的名目和花样繁多的服务项目。比如一个裹尸袋的成本只有十几块钱，太平间可以卖到几百元，一件寿衣的价格也会翻倍，更贵的有几千及上万元。骨灰盒的价格也会翻倍，一个成本为两三千元的骨灰盒，售价可以高达数万元。一些殡葬单位还会我行我素，随意抬高殡葬服务及殡葬用品的价格。有行业统计数据显示，殡葬行业利润率竟然高达2000%，有的甚至更高。港股“殡葬第一股”福寿园的毛利率超过80%，利润打败九成上市公司。殡葬用品有特殊性，去世通常是突发性，时间紧，殡仪馆的选择相对较少，人们通常对殡葬用品的了解也不多，更没有议价空间。还有一点很特殊，殡葬用品通常是一次性消费，殡葬服务机构通常也会抓住人们对逝者尊重的心理，极力推销全套服务及用品。03 万亿殡葬市场中国有传统的殡葬文化和习俗，尊重死者为大，殡葬服务是一项民生需求，正在催生出一个几千亿，未来或可达万亿的殡葬产业。据国家统计局数据显示，2021年中国全年出生人口1062万人，人口出生率为7.52‰；死亡人口1014万人，人口死亡率为7.18‰。简单算一下，约每分钟有19人死亡，每秒钟0.3人死亡。据前瞻产业研究院测算，即使按照每年1000万死亡人数，平均消费支出增长8%保守计算，2020年中国殡葬行业的市场规模就已经达到了5000亿元，预计到2026年我国殡葬行业市场规模达到4114亿元。而中国殡葬行业协会专家测算产业数据更为惊人，预计到2023年中国殡葬产业规模将达到10000亿元。殡葬产业已经形成了一条完整的产业链，包括“殡、葬、祭”等环节，有殡仪服务、遗体处理、墓地服务、其他产品销售及服务四大部分服务。除了前文所述的殡仪服务及用品外，殡葬产业中的“藏”是产业一大核心环节，其中最火的是墓地，也被市场称为是坟地产。比如在上海浦东新区的福寿园海港陵园，以最便宜的花坛葬价格测算，墓地价格达到25.8万元/平方米。在北京六环外的某陵园，在售墓地中最便宜的是单穴壁葬，0.2平方米售价3.2万元，折算约16万元/平方米。若是想有独立占地墓穴，最少得花8.9万元才能买到0.4平方米的双穴卧碑，折算约22.25万元/平方米。从经营殡葬业务的上市公司的财务数据来看，殡葬服务是一门好生意。财报显示，2021年福寿园收入23.26亿元，同比增加22.9%；归母净利润7.2亿元，同比增加16.1%。A股上市公司福成股份公布的2021年上半年业绩则显示，灵山宝塔陵园经营业务上半年实现营业收入7610万元，增长了145%；净利润4323万元，增长了312%，殡葬板块几乎回到了疫情前的业绩水平，其2020年年报显示，公司墓位销售、管理、殡葬服务毛利率为81.01%。所以，殡葬行业的高利润率和茅台相差无几。最近几年市场上还出现了科技殡葬的概念，比如出现了殡葬一体化服务的O2O服务平台，殡葬行业在2021年还掀起了一阵元宇宙的热潮。因为殡葬行业的高毛利率，特别是在坟地产板块，更是成为了一种投资产品，甚至有人开始囤炒墓地，多地管理部门不得不出台限制和限购措施。越来越多的人涌入殡葬服务行业。根据企查查数据显示，目前中国在业、在业的“殡葬”相关的企业共有9.5万家，今年前3个月注册量是4397家，同比增长30.7%。随着中国进入了老龄化社会，未来死亡人口会逐年增加，殡葬服务需求将会相应增加。04 争议与乱象并存，行业亟待优化规范殡葬用品价格越来越贵，墓地连年涨价已经买不起，天价殡葬费屡次出现，更是引发了社会争议和质疑。而更让人们摸不透和愤怒的是，殡葬服务行业乱象丛生，服务项目令人眼花缭乱，费用价格不透明，甚至是肆意妄为地涨价。可见，争议与乱象并存的殡葬服务行业亟待加强监管和进一步规范。在NBS新品略看来，殡葬行业的服务监管规范应该多管齐下，不断加强常态化监管。第一，进一步加强规范和监管殡葬行业。其实殡葬行业是一个特殊行业，相关管理部门有明确的规范和标准。比如2018年，北京市民政局就出台了《关于进一步做好殡葬服务收费和管理工作的通知》，根据该文件，纳入定价目录范围以内的殡葬服务收费包含九类，其中殡葬基本服务收费有四类，殡葬其他服务收费有五类。2021年9月湖南省也出台了进一步规范殡葬服务价格管理，明确政府指导价服务项目最高利润不超过15%，并对全省殡葬服务机构开展成本监审。所以行业规范应该进一步规范和透明，在相关场所给予明确公示，殡葬服务机构可以适度提供更为市场化的服务。第二，殡葬服务行业存在一定程度上的垄断现象。殡葬行业是一个特殊行业，经过多年的市场化改革，但目前还是存在一定程度上的城市或者地区垄断现象。据中国新闻网报道，北医三院涉事公司承接了北京多家医疗机构太平间的殡仪服务，有医院内部人士透露，此类现象并非出现的一家医院。虽然上述涉事公司是通过公开招投标市场获得，但承接了多家医院的太平间殡仪服务，就会出现垄断现象，收费价格自然可以自己定。所以，要进一步推动殡葬服务行业的市场化和活跃度。第三，最关键还是在于殡葬服务企业。的确，殡仪服务是一项民生需求，一项社会性需求，地方及相关部门有相应的规范和指引，执行到位还是要看这些殡葬服务企业。殡葬文化是中国传统的一种道德文化，更是一种心理尊重，殡葬服务企业需要有社会责任感。殡葬服务企业提供殡葬服务和售卖殡葬用品，自然应该收取合理的费用。但殡葬服务毕竟是一项情感服务，商业化需有个度，天价殡葬费的出现，就让“黑色经济”变成了“黑心生意”。...

股民哭完，轮到券商哭？白天新股首日暴跌36%，令人崩溃，中签股民哭晕了；晚上就曝出新股高达1/3散户大弃购，券商被迫包销3.95亿元，轮到券商要哭了？4月12日晚间，百元高价新股经纬恒润披露发行结果，网上最终发行数量为966.75万股，中签投资者弃购高达326.0949万股，占往上发行数量比高达33.73%，达到1/3的弃购。发行价121元，网上投资者弃购金额3.95亿元，网下投资者弃购为0。投资者放弃认购股数全部由联席主承销商包销。本次的主承销商为中信证券，联席主承销商为华兴证券，两家券商合称“联席主承销商”。要是上市亏个25%，券商这笔包销就要亏1亿；当然如果大涨也大赚。近日，新股破发不断创造历史，4月12日唯捷创芯暴跌36.04%，上周五4月8日普源精电暴跌34.66%，新股首日破发纪录不断刷新，中签如中刀，一签动辄亏一两万。新股罕见大弃购：34%的散户大弃购网友说，第一次见到这种场景。经纬恒润公告显示，超1/3的网上中签投资者（基本都是散户）大弃购，网上总共发行966.75万股，就有326.0949万股被弃购了，中签了，不要了。不过网下机构为主的投资者，还是没人弃购，0元弃购。本次经纬恒润总共发行3000万股，发行价121元，包括战略配售、网下配售、网上配售。经纬恒润是一家汽车电子领域的龙头公司，这次登陆科创板。公司认为，经纬恒润的竞争优势主要体现在“三位一体”协同发展优势、智能驾驶全栈式解决方案优势、客户资源优势、长期积累的研发能力优势等多方面。“三位一体”协同发展优势意味着公司电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案业务形成“三位一体”的业务布局，在核心技术、应用场景、行业客户群等方面相互支持、协同发展。招股书数据显示，自2018年至2021年，经纬恒润的营收稳步增长，分别达到15.39亿元、18.45亿元、24.79亿元以及32.62亿元，2021年，公司归属于母公司所有者的净利润年达到1.46亿元，同比增长98.37%，不过2019年亏损将近6000万元。2022年1-3 月，预计公司营业收入为66,000万元至72,000万元，预计归属于母公司所有者的净利润为-4,000 万元至-2,000万元，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-8,000万元至-6,000万元，较去年同期有所下滑。经纬恒润本次发行价格121.00元，公司此前发布的首次公开发行股票并在科创板上市投资风险特别公告称，发行价对应的发行人 2020 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 244.87 倍，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和联席主承销商提请投资者重点关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。并且虽然经纬恒润发行价121元，但相比原本招股书拟发行不超过3000万股，拟募资50亿元，若要达到50亿元募资，则每股的发行价应不低于166.7元。承销商要哭？包销3.95亿还有1亿战略投资公告称，网上、网下投资者放弃认购股数全部由联席主承销商包销，联席主承销商包销股份的数量为3,260,949股，包销金额为394,574,829.00元，包销股份数量占扣除最终战略配售部分后本次发行数量的比例为13.2164%，包销股份数量占本次发行总规模的比例为10.8698%。主承销商是中信证券、联席主承销商是华兴证券，两家券商合称为“联席主承销商”。实际上，除了要包销这3.95亿元，如果破发还要承受战略配售的亏损，中信证券这次战略配售还认购了1亿元。这次经纬恒润IPO的保荐承销费用为1.04亿元。值得注意的是，弃购被包销并不意味着一定会亏损，比如去年底的557.8元发行价的史上最贵新股禾迈股份，也是中信证券承销的，也遭遇了3.63亿的巨额弃购，弃购比例没有这次经纬恒润高，上市首日并未下跌，是上涨的。市场分析认为，今年以来新股破发的市场环境，可能是导致投资者大面积弃购的主要原因，加上经纬恒润是高价新股，一签的绝对额也大，亏起来可能也多。单从绝对金额来看，经纬恒润也在A股历史上排得上头几号，可以比被弃购的大央企、银行巨头媲美了，历史上弃购金额排在经纬恒润前面的只有3家，中国移动、邮储银行、中国交建，弃购金额分别是7.56亿元、6.53亿元、5.52亿元。新股破发不断刷新纪录今年最惨已亏60%近期，新股越来越惨烈，破发幅度不断刷新历史。4月8日新股破发跌34.66%，4月12日就又创造了个36.04%的暴跌，并且同时还有另一只暴跌29.87%。中签如中枪。4月12日破发的唯捷创芯，一股亏24元，中一签500股就要亏1.2万元。而今年以来上市的95只新股，已有51只破发，破发比例超50%。其中最惨的是今年1月14日上市的翱捷科技，已经较发行价跌60%，还有多只跌超40%。翱捷科技发行价为164.54元，上市首日就暴跌33.75%，而后一路向下不回头，最新股价64.2元，暴跌了60%。网友：跌麻了随着破发潮，网友们都开始担心中签新股了，也有表示新股首日浮亏说明市场正常化。...

银行机构在不断加大对个人账户线上渠道的管理力度。近期，光大银行、浦发银行、农业银行等多家银行相继发布公告，下调个人账户线上相关业务交易限额，包括线上转账限额及网上支付交易限额等。对于调整原因，上述银行客服人员普遍表示，主要是为了防范电信网络诈骗。在业内人士看来，银行加强个人账户和卡片管理是大势所趋，未来银行可能会通过提升风险控制及金融科技水平的方式，在业务风险防范与用户使用便利之间获得动态平衡。部分用户线上业务被限额光大银行主要对网上支付交易限额进行了调整。光大银行在公告中称，自2022年5月12日起，将对网上支付交易限额进行调整，用户通过各类网上交易渠道消费并通过光大银行支付平台完成的支付交易，默认单笔限额及单日限额统一调整为1万元。农业银行主要针对部分用户个人网银及掌银转账限额进行了调整。浦发银行成都分行、长沙分行、福州分行相继发布关于调整个人银行结算账户非柜面业务限额的公告称，将根据账户使用情况，适当调整个人银行结算账户非柜面业务限额。记者咨询银行客服后发现，多家银行对线上业务采取的限额措施，需看个人账户实际使用情况及所在地区相关政策，才能判断具体限额多少以及是否被限额。例如，农业银行客服称，不同省份、不同地区的限额调整不同，同一省份涉及不同个人账户的具体调整情况也有所不同。以杭州为例，个人存量客户电子渠道若12个月以上未有过交易清单，调整后的对外转账限额则可能为单日1万元；以福州为例，个人存量客户若2年内没有电子渠道交易及交易清单，则可能单日限额为5000元。另外，浦发银行客服称，福州关于非柜面限额限制有两种情况，第一，从2021年9月28日起，各网点在新开个人银行账户后应立即通过交易将新开个人银行账户纳入非柜面交易单日限额5000元管控；第二，为福州分行全辖网点半年以内长期无交易记录客户；有交易且余额低于100元的V0等级客户及余额低于1000元的V1等级客户。“账户进出金额长期异常、长期不使用账户交易或有洗钱嫌疑的账户，均可能成为被银行限额的对象，这是银行加强自身管理风险的手段。”博通咨询金融业资深分析师王蓬博告诉《证券日报》记者，近年来，电信诈骗及个人账户违规交易等情况多发，银行承担账户安全和反洗钱的责任，加大对个人账户线上渠道管理力度很必要。加强个人账户管理是大趋势近年来，银行对个人账户的管理力度不断加强，从出手清理“睡眠账户”到开始清理“一人超量账户”，后升级至将余额低于10元的银行卡纳入睡眠账户。尤其是针对电信诈骗，多家银行自去年起启动了“断卡”行动。业界普遍认为，此次银行下调个人账户线上相关业务交易限额，是银行针对电信诈骗等风险事件对个人账户管控的再一次升级。目前，线上转账、网上支付等银行线上业务已被用户广泛使用。对银行来说，加强账户管控可在一定程度上为用户筑起一道防范电信诈骗的防线。但从消费者层面看，可能会为用户的日常消费和交易带来一些不便。“加强用户账户和卡片管理将是大势所趋。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林对《证券日报》表示，预计会有更多银行跟进个人账户管理。但如何在客户的便利性和资金的安全性上寻求平衡，将是银行重点考虑的问题。易观分析金融行业高级分析师苏筱芮对上述说法也表示认同，她认为，银行在防范风险的同时，也要关注金融服务的便利性。星图金融研究院研究员黄大智为用户提供了如下建议：一是账户盘点意识，用户自己要做好银行账户管理工作；二是风险管理意识，用户在第三方支付软件中，对不使用的银行卡应及时解绑，对长时间不使用的银行卡要及时注销。需要特别强调的是，用户千万不要出租、出售、出借自己的银行卡或支付账户。...

又有多只基金产品因规模迷你而濒临清盘。北京商报记者注意到，仅4月9日当天，就有6只基金的基金管理人先后发布可能触发基金合同终止情形的提示性公告，究其原因，均与上述产品的基金资产净值连续多个工作日低于基金合同约定的清盘线有关。值得一提的是，公开数据显示，截至4月10日，年内已有53只基金发布清算报告，较2021年同期增长超两成，除规模因素外，也有部分产品因基金份额持有人大会表决通过故而清盘。针对基金清盘的具体原因，有业内人士认为，或与产品净值表现不佳、市场环境不好、基金管理者的资产管理能力等因素有关。多只产品规模触及清盘底线近日，多只基金因规模低于清盘线而面临清盘的风险。北京商报记者注意到，仅4月9日，就有易方达、南方、农银汇理等6家基金管理人发布旗下个别产品可能触发基金合同终止情形的提示性公告，而原因均是由于相关产品的基金资产净值已连续多个工作日低于基金合同约定的清盘红线。具体来看，南方中证互联网指数的基金资产净值已连续20个工作日低于1亿元；易方达中证物联网主题ETF、建信中证物联网主题ETF、中银中证800ETF均连续30个工作日基金资产净值低于5000万元；山西证券中证红利潜力ETF、农银汇理中证国债及政策性金融债1-5年指数的基金资产净值则分别连续35个、50个工作日低于5000万元。根据基金合同约定，易方达中证物联网主题ETF、建信中证物联网主题ETF、中银中证800ETF、农银汇理中证国债及政策性金融债1-5年指数等4只产品的基金资产净值若连续50个工作日出现低于5000万元情形或基金份额持有人数量不满200人的，将自动清盘。而南方中证互联网指数若连续30个工作日基金资产净值低于1亿元，山西证券中证红利潜力ETF连续40个工作日低于5000万元或基金份额持有人数量不满200人的，也将触及清盘。另据近期发布的2021年年报数据显示，上述6只产品中，有2只产品的机构投资者持有比例超50%。年报数据显示，截至2021年末，农银汇理中证国债及政策性金融债1-5年指数的机构投资者占比高达94.26%，而中银中证800ETF的机构投资者持有比例也达75.19%。据了解，基金产品规模缩水与基金份额持有人的赎回行为有一定关系，对于机构持有者占比越高的基金产品，则越可能出现大额赎回，导致基金产品规模低于“红线”，进而宣告清盘。年内已有53只基金黯然离场事实上，开年至今，已有超50只产品因规模迷你等多种原因黯然离场。据证监会官网数据显示，截至4月10日，年内共有53只基金产品发布清算报告，较2021年同期的43只同比增长超两成。而北京商报记者注意到，截至当前，年内已有十余家基金管理人旗下有2只及以上的产品清算。其中，九泰基金、兴业基金旗下已有4只产品在年内发布清算报告，同时，新疆前海联合基金旗下也有3只产品在年内发布清算报告。此外，还有民生加银基金、新华基金、宝盈基金等9家基金管理人旗下有2只产品在年内发布清算报告。值得一提的是，北京商报记者注意到，九泰基金在年内清算的4只产品，以及兴业基金在年内清算的4只产品均是经基金份额持有人大会表决通过后，决定终止基金合同有关事项。与此同时，新疆前海联合基金旗下的新疆前海联合永兴纯债、新疆前海联合泓旭纯债1年定开债发起式也是经基金份额持有人大会表决通过后清算，而新疆前海联合泳盛纯债债券则是由于基金资产净值连续60个工作日低于5000万元而触发基金合同终止情形。对于基金管理人经基金份额持有人大会表决通过后终止旗下部分基金产品基金合同的情形，北京某公募内部人士向北京商报记者直言，这一措施通常为了更好地保护投资者权益，也是公司为了提升用户投资体验而做的战略安排。在财经评论员郭施亮看来，基金清盘或受产品净值长期表现不佳、市场环境不好等因素影响，同时，基金清盘也可能与基金管理者的资产管理能力有关。在近期市场经历了一轮调整过程后，也加速了整个行业优胜劣汰的效率，使中小型机构更容易陷入大额赎回、集中赎回，甚至净值大幅降低等情形。针对上述情况，郭施亮建议道，投资者在挑选基金产品时，应该注重基金品种和基金管理人的资产管理能力，尽可能回避挑选单一机构集中申购或者规模过小的基金。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

4月9日，湖南邵阳的刘先生反映，2016年他被当地疾控部门确诊为艾滋病患者，可5年后他到同一机构检测，HIV抗体确为阴性，他怀疑自己当年被误诊为艾滋病。蹊跷：相隔五年检测结果相反9日上午，39岁的刘先生告诉极目新闻记者，他有吸毒史，2016年他因担心自己染上艾滋病，所以当年就到邵阳市疾控中心做了检测，结果阳性，这让他很绝望。去年12月份，他再次到该中心做检测，可检测报告显示他没有艾滋病。五年间，他并没有做针对性治疗，他不明白两次检测结果为何不一样。2016年11月29日阳性结果报告2016年的检测报告刘先生已经遗失，但他出示了一份邵阳市大祥区低收入家庭认定中心的电脑档案记录。这份记录显示，刘先生所患疾病是HIV，而且被分类为确诊病例，最有可能感染途径是注射毒品，而报告单位是邵阳市疾控中心，报告时间为2016年11月29日。2021年12月24日阴性结果报告2021年12月24日，邵阳市疾控中心出具的一份HIV抗体筛查检测报告单则显示，刘先生HIV抗体阴性。刘先生告诉极目新闻记者，他也问过疾控中心，为何两次结果不一样，但没有得到明确的答复。邵阳市疾控中心官网显示，该中心建有全市唯一的艾滋病确认实验室。当事人：准备通过法律手段维权刘先生称，早在2019年他就怀疑过自己并没得艾滋病。他告诉记者，2019年他到贵州去玩，结果当地警方发现他吸毒，于是对他进行处理，并带他进行艾滋病检查，但那次的检测结果显示他并未患病。警方随后对他进行强制戒毒。强制戒毒结束后，为了确认自己到底是否患病，他于2021年11月到一家医院抽血检测，检测结果仍然是HIV抗体阴性。直到去年12月底，他再次前往邵阳市疾控中心进行检测，同样得到了抗体HIV阴性的结果。刘先生表示，他将上述情况向邵阳市疾控中心以及当地卫健委进行过反映，要求疾控中心公开道歉，并赔偿经济损失，但目前双方没有达成一致。9日，刘先生所在社区一位相关负责人告诉极目新闻记者，刘先生曾经向社区反映了上述情况，他也看到过刘先生最新的一次检测报告，他也不明为何与5年前的结果不一致。社区有居民知道刘先生有吸毒史和艾滋病，所以居民一般不愿意与他交往。刘先生告诉极目新闻记者，5年前他也曾交过女朋友，但因为被查出患有艾滋病，双方就分手了，至今他仍旧单身。受此影响，他还放弃了装修生意，还一度轻生过。下一步他打算通过法律手段维权。专家：检测出错概率很小9日，一位专业从事艾滋病治疗的医生告诉极目新闻记者，实验室在检测样本时，检测结果出来后，还要对结果进行复核，出错的概率非常小。同时，目前还没有艾滋病自愈的案例。这位医生还告诉记者，两次检测结果不一样很蹊跷，事情存在多种可能性。有可能是检测机构在工作中出现问题导致结果错误，但也不排除检测对象自己造假所致。有的检测对象出于某些目的，在检测过程中，自己去办理挂号等手续，等采样时让身患艾滋病的人替他抽血，故意导致检测结果阳性，这种案例他就遇到过。另外一位传染病治疗方面的专家表示，在实际的检测中，首先要对样本进行初筛检测，初筛检测为阳性后，还要进行确诊检测，而确诊检测由两人分别对样本进行检测，然后才给出最后的结果。但在实际的检测过程中，也有可能出现假阳性的结果，这与被检测的样本，以及检测所用的试剂等有关系，不过这样的概率很小。按照规定，对于检测的样本，实验室会保留一段时间。刘先生反映的情况是否属实？9日上午，极目新闻记者多次拨打邵阳市疾控中心电话，但电话始终无人接听。邵阳市卫健委一位工作人员则表示，刘先生曾经向该委反映情况，他们也要求疾控中心对此进行调查处理。...

这几年，上半脸审美兴起，逐渐成为颜值经济的风向之一。作为“眼部口红”的美瞳更是成为美妆黑马，市场甚为火热。美瞳的本质是隐形眼镜，只不过加了色素层，可以有不同的花色和瞳色，这也刚好迎合了青年一代追求个性和颜值的消费刚需。这个微小的改变，竟然爆发出一条新的商业赛道。据青山资本数据显示，近5年，中国美瞳行业复合年均增长值高达41%，2020年终端销售额超200亿。相较于欧美国家高到30%以上的渗透率，中国美瞳市场渗透率仅7.5%，还拥有着至少4倍的成长空间。据Mob研究院预测，到2025年，中国彩瞳行业市场规模将达到500亿元，有望成为全球最重要的市场。另据《2021年中国美瞳隐形眼镜行业分析报告》分析称，2020年我国近视患者将达7亿，其中16岁～24岁群体近视患病率将达到94%。而根据CBNData数据，购买隐形眼镜的消费者中约有70%会购买美瞳。这一系列数据表明，中国美瞳市场潜力可期，增长空间巨大。如果说行业增长的A面是繁荣，B面必属于野蛮。截至目前，我国现有1500家美瞳相关企业，其中约84%成立于近5年。这还是台面之上的数字，台面之下则属于美瞳代理们，从业人数难以统计，业务规模更难统计，质量问题更加堪忧。大多数美瞳企业成立于近几年。/企查查进击的资本市场 泛滥的地下丛林当今的美瞳市场，用鱼龙混杂来形容最合适不过。虽然没有哪家的市场份额能够占据显著优势，但你方唱罢我登台，各大品牌都想让自己的销售额和名气拔得头筹。以2009年才成立的美瞳新势力Moody为例，其不到3年时间就完成了5轮融资。4iNLOOK也几乎在一个月的时间里接连完成了两轮融资。Moody融资历程，成立3年内融资5次。/企查查根据《天猫隐形眼镜行业人口洞察白皮书》发布的相关数据，相比口红20%的复购率，美瞳的复购率高达30%-50%。供不应求，成为这个行业的基本市场格局。但另一方面，由于美瞳贴近眼球，本质上属于医疗器械，生产美瞳的厂家不仅要具备相关资质，也要具有相当的研发实力。这意味着，美瞳的产能十分有限。目前相对成熟的美瞳供应链企业，主要分布在韩国和中国台湾，中国内地有资质的代工厂很少。这就导致美瞳新势力们货源单一，很难从产品研发上走差异化路线，不得不通过价格战来占领更多市场份额。目前，许多品牌的日抛类美瞳，在电商平台的销售单价甚至低至10元左右。批发价就更低了，如此低的成本价，很难想象其质量能否达标。这还是台面之上的，台面之下，水就更浑了。由于正规美瞳产能有限，远远不能满足市场需求，美瞳代理应运而生。据《法治日报》报道，有号称“三证齐全”的美瞳代理团队，在消费者质疑其销售的产品资质时，一律用同一张“医疗器械经营许可证”截图来应付。至于产品之间的细微差别，“消费者没有这个专业能力去识别”。有行业知情人士表示，为了推销产品，瞳代们往往“八仙过海，各显神通”，许多会打着明星同款的旗号来销售，这已经是最基础的操作。高阶操作则是在朋友圈立人设，如发宠物领养帖吸引眼球，营造“有爱心”的人设，这样能和潜在客户建立心理认同。在销量优先策略之下，货源地乃至货品质量都被抛之脑后。瞳代们往往宣称手上的是进口货，可据资深从业人员透露，其经手的所谓进口美瞳，实际上都是从国内发货的。此前，有媒体曝光过扬州一家美瞳小工厂，在没有任何资质的前提下，4个多月卖出120余万副假美瞳产品。知乎上一位从事美瞳行业多年的店主表示，国内贴标的仿品，成本价才2-8元不等。市场沉渣泛起之下，美瞳之于消费者只关乎美，之于商家则只关乎钱，至于其医疗器械属性，却无人提及，仿佛毫不相关。美瞳不仅关乎美 更关乎医学有分析人士认为，中国美瞳终端市场大致经历了“发展三部曲”：从医疗用品到消费品化，从消费品化到快消品化，从快消品化到美容美妆化。如今，显然已经演进到美容美妆化的阶段。但美容美妆只是表象，美瞳本质上还是属于医疗器械，为什么呢？因为它紧密贴合你的眼球，而且是最为敏感的角膜，哪个指标不合格，都有可能引发眼部疾病，甚至失明。据广东电视台报道，2019年有一位大连的吴小姐，连续戴了两年美瞳，有时候睡觉都忘记取，结果导致角膜过度磨损，成了“毛玻璃”一样，看东西都是糊的。还有睡了一觉美瞳转到眼球后部威胁到视网膜的，以及美瞳碎在眼睛里要手术才能取出来的。当然，这些事例都是不当佩戴美瞳所致，尤其是睡觉时没有取下造成的祸端。那么是不是只要睡觉时及时取下美瞳，就可以万事大吉了呢？非也。由于美瞳紧密贴合眼部，许多指标都关乎用眼健康。这其中最为关键的指标就是透氧量。如果说眼睛是心灵的窗户，那么角膜就是眼睛的窗户。角膜是一层透明组织，正因为透明，因而内部没有毛细血管分布。换句话说，角膜细胞的呼吸只能靠直接接触空气来完成。如果美瞳的透氧量不达标，就会导致角膜细胞呼吸不畅，长此以往就会造成角膜病变，诱发失明风险。许多瞳代在宣传所售卖的美瞳时，往往会忽略透氧量，而使用含水量混淆替代，实际上这根本是完全不同的概念。另外，美瞳的色素层在什么位置也很重要。如果色素层就在美瞳表面，那就意味着色素会直接与角膜接触，从而带来巨大的健康隐患，而使用了色素包裹技术的美瞳，则可以避免色素层与角膜直接接触，会相对健康一些。最后就是要关注美瞳的基弧，也就是弯曲程度，基弧越大，镜片相对越扁平，佩戴时可能会容易脱落；而基弧越小，镜片相对越弯曲，戴起来又容易有异物感。如何来确定镜片的基弧是否适合自己呢？当然还是要接受正规的医学检查，才能知道自己的角膜曲率和角膜直径。可见，美瞳并不像涂个口红那么简单，而是一款非常专业的医疗器械，因而需要十分严格的监管政策。监管就位 球到了消费者这边事实上，中国的监管不可谓不严格。目前，我国已经将美瞳纳入第三类医疗器械进行监管，销售者须持有营业执照、医疗器械经营许可证才可合法经营，如果在电商平台上销售，还需要互联网药品信息服务资格证书。所谓第三类医疗器械，是最高级别的医疗器械，是指植入人体，用于支持、维持生命，对人体具有潜在危险，对其安全性、有效性必须严格控制的医疗器械。同属此类的还有植入式心脏起搏器、医用核磁共振成像设备、一次性使用无菌注射器、一次性使用输液器、CT设备等。鉴于美瞳的医疗设备属性，早在2015年实行的新《广告法》，就已经明确规定“医疗、药品、医疗器械和保健食品这四类广告不得利用广告代言人作推荐、证明。”这使得美瞳的销售渠道不得不转向社交媒体，而为了避免平台成为地下灰黑产的聚集地，许多社交媒体对美瞳广告也有着严格的限制——主流短视频平台均不允许美瞳品牌做直播、B站挂链接会被限流、小红书的美瞳商户需要开白名单……另一方面，进口方面也有诸多合规门槛。事实上，各国针对美瞳出口也有着很严格的限制——日本法律严格禁止销售月抛以上的隐形眼镜，而禁止售卖的原因也很简单，因为长期佩戴会导致眼角膜缺氧甚至导致失明。并且，韩国、美国也早就意识到了年抛的危害性，几乎不会售卖。全球范围内的严格监管，本该将美瞳市场导向正轨。奈何市场强劲，消费需求旺盛，紧缩的供给和蓬勃的市场之间，瞳代们破土而出，将美瞳交易变成了一种私下里的行为，从而为监管带来了巨大的难度。违规出售医疗器械，是违法行为。/微博截图一方面，社交平台应当践行主体责任，对于违法销售“三无”美瞳制品的瞳代账号，应当及时清查封禁。但另一方面，堵不如疏，一味封堵终非长久之计。既然消费需求旺盛，那么也可以说，球已经到了消费者这边，毕竟自己的眼睛自己要爱护。有的健康失去了还能逆转，比如胖了可以减肥；但眼睛问题不是小事，不可一时短视坏了一生。对于监管而言，在强力惩治灰黑产的同时，也可以鼓励合规厂商进行技术突破，以国货之光补足产能缺口，这样也能抑制瞳代的野蛮生长，让市场回归健康。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

3月31日，北京中关村家乐福正式关门歇业。这家经营了18年的家乐福大卖场，占地3.2万平方米，曾是家乐福在亚洲规模最大的旗舰店。消费者们依稀记得2004年开业时的盛况，“当时可是当旅游景点去逛的……”“逛家乐福就和逛街一样……”《财经》记者在关店前走访了这家超级大卖场，彼时大部分生鲜、冷冻货柜已是空空荡荡，部分包装食品饮料、百货等待最后被清仓，商场条幅上写着“家乐福期待与您相约未来”，但没人知道，未来指的是什么时候。一位结账台前的员工告诉《财经》记者，他们收到的通知是，卖场随中关村广场一起升级改造。员工们尚不清楚改造为何意思，未来会不会重新开放。“都听说是和其他店一样，付不起租金了。”依附中关村家乐福的百余家商铺面临撤店。摄影/马霖中关村家乐福关店并非孤例。近几年，曾经为大众熟知的大卖场品牌一个接一个地关店退场。韩国乐天玛特、西班牙迪亚天天、法国欧尚、英国乐购退出中国市场，泰国卜蜂莲花在中国大规模撤店并从香港退市，中国本土超市品牌好又多接连关店，中国业务无起色的家乐福、麦德龙被苏宁、物美接手，近几年家乐福、沃尔玛亦被迫连续关店……以卖场模式为代表的传统超市业态，似乎已经走到悬崖边。不少零售业人士告诉《财经》记者，包括大卖场在内的传统百货超市普遍粗放的运营方式不灵了，占据有利位置再请个好店长就能赚钱的红利期早已过去。来自综合电商、生鲜电商、社区团购的外部压力击溃了传统超市曾经的优势，这些线下业态内在盈利模式、选品管理的落后也逐一暴露。大卖场的衰落甚至改变了城市商业格局。在过去，一个家乐福、沃尔玛这样的大卖场往往能成为方圆几公里内的社区商业中心，以至通往各个小区的“免费班车”一度成为大卖场的标配。如今，各种占地面积较小的便利店、社区生鲜店瓜分了大卖场的客流，把“集中式”的商业布局改成了“分布式”。这样的变化，不仅让大卖场举步维艰，更连累了那些依附于大卖场的周边业态。中关村家乐福大卖场位于一个庞大的地下商业街中心，附近有百余家销售服装、鞋帽、被单、锅具、小零食的小店和餐饮店。随着家乐福的落幕，这些店也将全部歇业。一些店门口“撤店清仓、赔钱狂甩”等字样分外醒目。这些店面中，少数店面在其他卖场或百货商场有分店，员工和档口可以跟着过去，其余不少店是独立业者，经营的是单店小本生意，其中一家羊毛衫店老板忧心忡忡地告诉《财经》记者，卖到3月31日就闭店，去哪里还没有着落。零售专家万明治对《财经》记者表示，沃尔玛、家乐福等传统大卖场逐步退出市场是必然趋势，这也已经是业内共识。零售咨询机构超市帮创始人吴军生曾在多家超市公司积累了丰富的工作经验，他认为，2022年或许会是传统超市关店最集中的一年。处于巨大商业惯性中的传统超市业态，如何避免成为撞上冰山的巨轮？传统超市的溃败传统超市包括了俗称大卖场的大型综合超市，以及中型综合超市和小型综合超市。大卖场的面积普遍超过6000平方米，销售蔬果生鲜食品、包装食品饮料、生活日用品、服装、家用电器等。中型综合超市指2000平方米-6000平方米的综合百货超市，小型综合超市则指2000平米以下的综合百货超市。中型综合超市和小型综合超市销售的产品数量比大卖场少一些，但品类与大卖场差不多。在过去十年间，家乐福、沃尔玛、家家悦、人人乐、高鑫零售旗下大润发、天虹等大卖场业态受到的冲击最为猛烈，衰落明显。2012年O2O模式（线上下单、线下履约）兴起，大卖场就开始遭受冲击。近几年综合电商纷纷推出生鲜百货的即时到家配送业务，叮咚买菜、每日优鲜等采用前置仓模式的生鲜电商也抢占了不少超市份额。2020年以来，因疫情而崛起的社区团购进一步加剧了竞争。除了上述原因，各类围绕社区需求出现的中小型超市，也分流了不少大卖场的客流。2022年伊始，家乐福在全国至少有4家门店宣布闭店，且都是经营了近20年的老店。2021年，家乐福在全国至少关闭了20家店。就在中关村家乐福门店宣布关闭之前，2月24日，广州一家经营了近20年的沃尔玛卖场关门歇业。2021年，沃尔玛在中国关闭了30多家大卖场，就连沃尔玛落于深圳的中国首店，也在2021年末关闭了。大部分卖场关店的直接原因是租期已至，付不起租金了。一般卖场的租期在10年-20年之间，经历了超市行业黄金20年的卖场，租约正逐步到期。有零售业者告诉《财经》记者，如今续约，店租至少三倍起价，人工成本也比十几年前涨了四五倍，销售额还在不断下降，造成了“老的卖场续不起，其他超市也租不起”的局面。虽然没有权威数据统计，但时不时能够看到一些城市商铺空置的报道。据Wind的统计，自2011年起，A股连锁超市企业增长率从2011年的15%以上陡然下滑，2016年起有一定程度回升，直至2020年跌到仅10%。图表来源：wind中国连锁经营协会发布的《2021超市业态调查快报》显示，2021年，67.1%的超市企业销售额同比下降，72.2%的企业净利润同比下降，68.39%的企业客流量同比下降。从财报数据看，沃尔玛截至2022年1月的四季度中国区运营利润、毛利率均有下滑。其中国区四季度销售额增长近27%，主要是由山姆会员店这一与传统超市不同的业态带动的。零售业人士预计，沃尔玛在中国经营的传统大卖场业务2021年销售额下滑了20%-30%。一些企业虽然尚未披露2021年全年财务预告，但从这些公司最近一次披露的数据看，业绩同样惨淡。被苏宁收购80%股权的家乐福2021上半年亏损7.7亿元。主营大润发超市的高鑫零售截至2021年9月末的半年里净利下滑了86%，如果剔除租金收入，下滑幅度更加惨烈。步步高2021年前三个季度营收均下滑；天虹股份同样不理想，2021年营收增长的前提是2020年经历了营收大跌，且营收增长幅度无法弥补跌幅。传统百货超市为何衰落？对消费者来说，包括大卖场在内的传统百货超市曾经最大的吸引力是商品齐全，消费者可以一次买到采购清单上的所有商品，且这些商品价格实惠，质量有保证。然而，在线上消费如此普及的今天，上述优势已经丧失殆尽。此外，线上平台还提供卖场没有的配送服务。大卖场的辐射能力也已减弱，特别是在一二线城市。随着经济发展，城市内部往往发展出多个商圈，各商圈聚集了丰富的商场、超市等消费场所，如今一个大卖场的辐射能力已经从3公里-5公里降低至不足1.5公里。拥堵又造成了卖场辐射能力进一步降低，销量自然下降。支撑大卖场利润的多种品类也被其他渠道分流了。卖场内除了生鲜食品，还有百货、家电、服装、个护美妆等，这些品类已经通通被选择更丰富、消费画像更精准的线上线下店分流，卖场唯一剩下的高频商品只剩生鲜。然而，对于传统超市来说，生鲜只是引流器，传统超市内销售的大量标品（包装、品相、质量、规格完全相同,可一次性大批量生产的商品）才是盈利点。标品销量下降，加剧了传统超市的危机。近几年，大卖场在尝试自救，其中的一个改革方向是从店面大小入手，关闭大店，开小店，沃尔玛和家乐福都曾做过此类尝试。目前高鑫零售拥有的大润发超市、被苏宁收购后的苏宁家乐福还在尝试中小超市模式。但是，万明治认为，仅改变大小是“换汤不换药”，盈利模式依然模糊，拼不过电商。中小型超市上市公司表现平平，就是一个例证。大卖场的另一个盈利点是收取周边商店街的租金，卖场转型至中小型超市后，也相应地失去了这项盈利点。长期以来，传统大卖场和中小型超市还向供应商收取一系列费用，这是它们的又一盈利模式，在激烈的市场竞争中，这种盈利模式已难以为继。 利用自身的市场优势地位，沃尔玛和家乐福曾率先在中国市场向供应商收取入场费、上架费、陈列费、堆头费等，中国本土超市也基本沿用这种收费方式。各种费用使得经销商承担的成本增加近50%，线下商品价格和线上比毫无优势，消费者自然会转到线上。这种向供应商、品牌商、厂商收取费用的模式也叫作“上游盈利模式”，不管卖不卖得出去，先收费，最终卖不出的库存再退给供应商。与“上游盈利模式”对应的是“下游盈利模式”，也称买手制，目前中国市场上运营的山姆会员店、开市客（Costco）会员店、奥乐齐（Aldi）折扣店都采用买手制，它们从经销商、品牌商采购商品，不收取入场费、上架费等，对所有商品的销售负责。采用买手制的超市品牌往往对产品更苛刻，精挑细选。因为挣的是顾客的钱，而非经销商、品牌商的钱，因此必须性价比高，产品对路。电商平台所采用的采销制度也类似于买手制。“传统超市不采用买手制，就只是一个货架管理者，面对电商、折扣店、会员店的冲击，是没有任何战斗力的。”万明治表示。一些地方超市品牌依赖当地人的消费惯性，活得还不错，例如做300平方米左右社区超市的四川红旗连锁等。但是，万明治认为，这些超市企业同样孱弱。“超市能否存活，和规模大小无关，想卖的东西多你就得大一点，卖的东西少你就少一点，关键还是你的盈利模式是否健康。”商品力、服务能力弱，是传统超市业态被抛弃的重要原因。对于北京知春路华润万家超市的闭店，周围不少居民并不感到意外。这家华润万家超市占地几千平方米，辐射了周围至少十个小区，按道理客源还算充足。但2022年2月末，和其他传统超市一样，因租约到期，租金没谈拢，这家开了十年以上的老店被迫关门歇业。社区附近综合超市的一大主力是附近已经退休和年纪稍长的居民，年轻人相当一部分消费已经被线上抢去。一位几乎每天都去华润万家的退休居民表示，她觉得这家超市的管理并不好，例如会出现“坏水果和好水果堆在一起，店员不及时分拣”“经常把坏水果藏在好水果中搭售”等情况。对于也有线下消费诉求的年轻人，这家华润万家的问题和大多数传统超市一样，选品实在不吸引人，年轻人即使光顾，也挑不到多少心仪商品。什么样的超市能存活？实体零售依然具有生命力。线下超市门店能够天然地辐射到周围的社区和商圈，意味着线下比线上的流量更便宜，线下模式也具有便利性，消费者需要超市这样更有人情味的消费场所，便利店和社区生鲜小店活得不错，就是一个例证。新渠道研究所创始人任小东告诉《财经》记者，线下零售实体流量依然占据品牌流量总体的60%，包括大型综合超市、中小型超市、便利店、餐饮店、各类品类商品的门店等。电商搜索式流量占据总流量的20%~30%，直播电商，社交电商、社群电商等需要主播、明星、小区团长推荐的推荐式流量占据10%~15%。其余为来自广告、品牌名称、品牌Logo等的注意力流量。虽然线下超市业态被线上蚕食，但实际上其线上竞争者们也处于胶着中，叮咚买菜、每日优鲜还亏损着，补贴大战过后的各社区团购企业或已自身难保，或大幅收缩业务。线下零售面临外在压力，但危机更多来自内部。任小东表示，消费者的购物习惯早已被各大综合电商、社群电商、直播电商不可逆地改变了，但大卖场的服务能力依然没有改变，超市业态需要重新思考它的每个商业要素，调整为健康的盈利模式，重视选品，重视高效率的周转。超市首先应该从入场费模式调整为买手制，对商品负责，与供应商建立合作关系，共同探讨商品卖点、消费圈层、营销活动如何产生销量，不能因为供应商谈判实力高、采购人员跟自己有私人关系，就选择这一供应商。其次，继续做线上线下一体化，消费者平常在哪个渠道购物，就在哪个渠道布局。《2021超市业态调查快报》显示，虽然大量超市企业销售额下降，但78.5%的企业线上销售额同比增长，2022年超市企业的工作重点包括全渠道拓展业务、线上线下深度融合、采购渠道优化、自由商品开发、门店数字化改造提高效率等。从业态模式来看，打破了进场费魔咒，降低供应商账期的会员店、折扣店业态符合当下消费趋势，也是零售业认可的模式和方向。以开市客、山姆为代表的会员店模式，消费对象是有车家庭，盈利依靠收取会员费。以奥乐齐为代表的折扣店模式符合消费者对质优价廉产品的需求，折扣店的盈利主要依靠大量采买，薄利多销。中国零售业者也非常推崇日本的唐吉柯德折扣连锁店，认为可以借鉴其成功路径。2021年起，永辉、华联、家家悦、人人乐都开始尝试会员店、折扣店模式，但几位业内人士都表示，不太看好这些仓促上马的会员店、折扣店，认为它们难以真正形成气候。原因是跟风的会员店、折扣店还没有培养起可以与开市客、山姆、奥乐齐比拼的商品力，“形似神不似”。在高端超市“超级物种”上折戟的永辉站在了这一波会员店、折扣店热潮的潮头，业内对永辉的尝试褒贬不一：一方面永辉确实在做新的业态，其新店面也迎来了久违的消费人流，但由于选品依然没有独特性，其长期发展能力尚需观察。万明治表示，永辉虽然做的是会员店，但因为难以收取会员费，实际上是折扣店。目前看来，盒马鲜生可能是摒弃最多传统超市弊病、成长可能性最大的超市品牌。盒马采用买手制，不收进场费、堆头费等，其会员店是真实会员。在选品上，盒马的标准更严格，迎合年轻人，只看品牌带货量，是很多新兴品牌的试炼场。盒马尤其注重审美，至少形成了一以贯之的选品风格，如果食品包装太土，就算味道好，也很难被选中。但是，自2016年开出首店以来，盒马一直没能实现整体盈利，尚未在商业模式上证明自己。吴军生对超市业态的未来持乐观态度，但也承认如今传统超市业的问题在于运营、商品管理、营销专业度不够。“不是说顾客丢掉了我们，而是我们没有真正去经营顾客。”他认为，从商品结构来讲，传统超市卖场没有满足消费需求，超市需要走出去，做全球选品，从民生基础品、网红爆品、季节性商品等入手，而不是坐等供应商上门谈生意。比起销售各类百货、服装、护肤品、家电的综合品类超市，不少零售业者更看好专注于单一品类的零售业态，例如专注于生鲜、副食、包装食品饮料的食品超市，可以融入生鲜半成品，预制菜、自制食品等。中国连锁经营协会发布的《连锁超市经营情况报告（2021）》显示，2020年超市百强企业门店中，七成是小型社区门店。此外，实体超市新开门店越来越多向主营生鲜食品的小型社区门店转型，面积从两三百平到一两千平不等，平均面积约900平米。吴军生比较看好超市发转型做食品超市，以及伊藤洋华堂在四川市场淡化百货、重点发力生鲜、辅食调料，并提升自制品比例的路径。在吴军生看来，此时恰恰是有眼光的企业家入局的最好时机。还抱着传统观念的传统超市迟早会被淘汰。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 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重磅文件发布！《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》提到加快发展统一的资本市场。受访人士解析称，建设全国统一大市场是推进“双循环”新发展格局的重要举措，而统一的资本市场则是统一大市场的重要组成部分。统一的资本市场不仅要为实体经济赋能，同时也要为促进与其他要素的协同创造条件，我国资本市场改革和整合或将进一步提速。4月10日晚间，为从全局和战略高度加快建设全国统一大市场，全面推动我国市场由大到强转变，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》（下称《意见》）发布，提出打造统一的要素和资源市场，土地、劳动力、资本、技术、数据、能源、生态环境等要素都将优化。其中提到加快发展统一的资本市场，强调监管标准统一、加大监管力度、坚持金融服务实体经济等。中国资本市场亟待由大变强！《国际金融报》记者了解到，当前A股市值规模位居世界前列。但美股市值超过万亿元的达62只，远超过A股的8只，同时A股行业布局上也表现不均，尤其是科技个股亟待发展强大。本次《意见》发布释放了怎样的信号？受访人士解析称，建设全国统一大市场是推进“双循环”新发展格局的重要举措，而统一的资本市场则是统一大市场的重要组成部分。统一的资本市场不仅要为实体经济赋能，同时也要为促进与其他要素的协同创造条件，我国资本市场改革和整合或将进一步提速。资本市场的整合统一，有利于供给侧优化，能够释放资本优化配置资源的能力，能够促进资本市场健康发展。资本等要素将进一步优化《意见》指出，打造统一的要素和资源市场，包括健全城乡统一的土地和劳动力市场、加快发展统一的资本市场、加快培育统一的技术和数据市场、建设全国统一的能源市场、培育发展全国统一的生态环境市场。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受《国际金融报》记者采访时表示，统一要素和资源市场主要是从供给侧优化的角度，优化供给，包括要素供给改善和市场体系优化两个方面。生产要素包括土地、劳动力、资本、技术、数据、能源、生态环境等都将获得进一步的要素优化，主要是通过规划和促进相关要素市场公平竞争、公平交易的方式，来让各要素更好地为供给服务，为企业健康快速发展提供有利支持，激活我国经济，帮助经济实现高质量发展。资本要素方面，《意见》要求加快发展统一的资本市场。具体包括，统一动产和权利担保登记，依法发展动产融资。强化重要金融基础设施建设与统筹监管，统一监管标准，健全准入管理。选择运行安全规范、风险管理能力较强的区域性股权市场，开展制度和业务创新试点，加强区域性股权市场和全国性证券市场板块间的合作衔接。推动债券市场基础设施互联互通，实现债券市场要素自由流动。发展供应链金融，提供直达各流通环节经营主体的金融产品。加大对资本市场的监督力度，健全权责清晰、分工明确、运行顺畅的监管体系，筑牢防范系统性金融风险安全底线。坚持金融服务实体经济，防止脱实向虚。为资本设置“红绿灯”，防止资本无序扩张。资本市场改革或进一步提速在我国市场由大变强目标下，《意见》提出加快发展统一的资本市场有何意义，或是释放了什么信号？上海国家会计学院金融系主任、副教授叶小杰在接受《国际金融报》记者采访时表示，从宏观层面来看，建设全国统一大市场是推进“双循环”新发展格局的重要举措，而统一的资本市场则是统一大市场的重要组成部分。从《意见》来看，资本市场是作为要素和资源市场的一部分，这意味着统一大市场是涵盖土地、劳动力、资本、技术和数据、能源和生态环境等诸多要素的。从这个意义来说，统一的资本市场不仅要为实体经济赋能，同时也要为促进与其他要素的协同创造条件。此外，从各个要素市场的用语来看，资本市场是“加快发展”，意味着接下来我国资本市场的改革和整合或将进一步提速。“规则统一、体系统一、监管统一。”盘和林向《国际金融报》记者表示，发展统一的资本市场是再次整合我国资本市场体系，资本是我国供给侧的重要生产要素，资本市场的整合统一，有利于供给侧优化，能够释放资本优化配置资源的能力，能够促进资本市场健康发展。统一的资本市场也包括制度和规则的统一，既能够实现监管集约化，降低重复监管和部门重复设置，也能通过统一的规则，减少市场主体融资的制度性成本，打通资本市场，降低资本市场投融资准入门槛。资本市场由大向强转变资本市场由大变强之路还有多远？《国际金融报》记者对比A股与美股上市企业情况来看，A股市场亟待由大转强，包括要壮大A股核心资产，尤其是科技企业的发展。东方财富Choice数据显示，截至4月8日，A股市场共计4775只个股，总市值为88.55万亿元。个股市值超过1万亿元的共计8只，其中7只为沪市个股，行业主要是白酒、银行、石油等，深市仅科技股宁德时代登榜。具体来看，沪市市值一哥贵州茅台最新总市值为2.24万亿元，工商银行以1.71万亿元紧随其后，建设银行总市值1.57万亿元，中国移动总市值约1.49万亿元。深市市值一哥宁德时代总市值为1.15万亿元。当前A股市值规模位居世界前列。以4月8日收盘价计算，全部美股总市值为61.47万亿美元（相当于391.26万亿元）。个股总市值超过1万亿元的共计62只，主要是医药生物、半导体、互联网、通信等科技行业巨头。其中，苹果、微软、亚马逊三家企业市值超过10万亿，特斯拉以6.75万亿元市值紧随其后。盘和林认为，“资本市场体系上除了进一步强调统一、公平的市场环境，还要在制度上更多地和全球资本市场对接，推动资本层面互联互通，从而让中国企业走出去和为外国资本引进来创造更好的制度环境，也为资本市场潜在的风险提供防范机制。”“我国资本市场的规模和体量已经位居世界前列，然而‘大’并不意味着‘强。”叶小杰向《国际金融报》记者坦言，一方面，我国多层次资本市场建设已经取得了阶段性成果，但是区域性股权市场与全国性证券市场板块间的合作衔接还有较大不足。因此，有必要在新三板改革经验的基础上，进一步推动区域性股权市场的发展，从而为中小企业提供更多的金融支持。另一方面，随着注册制的推行，我国上市公司数量有了较快增长，但是提升上市公司质量仍然任重道远。近年来，上市公司的违法违规行为受到了严惩，但如何加大监督力度，防患于未然，还有待进一步探索。如何扶持中小企业在疫情等因素影响下，当前尤其中小企业发展面临很大挑战。“近期，我们在与市场主体，尤其是很多中小企业交流时，发现对未来发展的信心依旧较弱，充满悲观情绪，有的是因疫情所造成的业务难以开展，有的是因没有充足的新项目订单不敢融资发展等等。”经济学家、增量研究院院长张奥平近期向《国际金融报》记者直言，中小企业是当前经济稳增长的最大痛点，恢复中小企业的信心不能拖。《意见》强调，坚持金融服务实体经济，防止脱实向虚。就金融服务实体经济初衷而言，尤其是金融扶持中小企业方面有何建议？叶小杰指出，一方面，应该从需求端明确实体经济企业需要什么样的支持。由于不同类别的企业诉求差异很大，其需要的金融支持也不尽相同。因此，有必要在国家战略的总体要求下，探寻各类企业对于金融资源需求的“痛点”。另一方面，应该从供给端探索资本市场能够提供的金融工具和资源，通过构建全生命周期的金融支持工具，助力实体经济发展。对于中小企业而言，在常规信贷资源支持政策的基础上，可以鼓励有条件的企业开展供应链金融新型融资方式，助推金融与实体经济的深度融合。“金融机构对中小微企业的融资扶持依然应该以市场为导向，在市场化风控的基础上，政府可以适当地对中小微企业中的优质企业开展担保，为其增信，助其发展。”盘和林提出建议，在资本市场方面，政策可以开启建设多维度、多层次的统一资本市场，既要降低中小微企业上市融资的门槛，也要降低投资人参与融资的门槛，建设高效统一公平的资本市场服务中小微企业。浙商证券首席经济学家李超撰文表示，制造业中民营小微企业占比高，截至2021年末，制造业投资中民间投资规模占比高达86.2%，而基建投资中该比例仅19.4%，政策多措并举缓解中小企业融资难融资贵问题，也是助力维稳制造业投资，体现出了金融持续支持小微企业、保市场主体的政策意图。比如年度普惠金融定向降准机制及多次针对小微企业的定向降准；再如今年4月8日，银保监会办公厅发布《关于2022年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知》（银保监办发〔2022〕37号），强调工作目标“银行业金融机构总体继续实现单户授信1000万元以下（含）的普惠型小微企业贷款‘两增’目标，即此类贷款增速不低于各项贷款增速、有贷款余额的户数不低于年初水平”，并提出多项落地政策。...