在金融投资领域，高风险交易因为容易遭遇巨大损失，因而被称为“寡妇交易”。自1990年以来，做空日本国债（特别是10年期国债）是经典的“寡妇制造者”（widowmaker）交易的标的资产。由于日本经济疲软和政府债务水平非常之高，大量交易者都认为日本国债被错误定价，从而做空日本国债。然而日本国债价格并未下跌，错误定价变本加厉，使得大批做空者被无情“绞杀”。这一幕最近在做多日元的日本散户身上重演：在日本央行“历史性”干预后，看涨日元汇率的日本散户投资者溃不成军，净多头头寸从接近纪录高位的水平上削减了561亿日元（4.57亿美元）。日本散户“逆市”看涨传统上，日本散户投资者倾向于持有日元的净空头头寸，因为投资者会在国外寻求更高的收益率。但在全球央行收紧政策抗击通胀之际，日本散户投资者开始看涨日元汇率，押注日本央行会追随美联储，改变目前的宽松政策。在美联储升息影响下，日本国债收益率此前持续上涨，一度攀升至0.245%，触及日本央行的上限（日本的收益率曲线控制政策旨在将10年期政府债券收益率保持在零附近，并有25个基点的回旋余地）。随着日本国债收益率走高之际，日本散户的看涨情绪更加浓烈。Tokyo Financial Exchange数据显示，日本散户投资者的日元净多头头寸一度攀升至2580亿日元（21亿美元），创下历史新高。这些日元头寸大部分是做多日元兑美元和欧元。散户投资者的做多与机构投资者的做空形成鲜明的对比：商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，投机性机构交易员已经持有日元净空头头寸约一年。日本央行“历史性”干预但在日本央行面前，散户的看多押注显得不值一提。为了保住利率目标，日本央行上周开启“历史性”干预，发起了为期四天的无限制购债狂潮，以铁腕手段力压债市收益率。上周三，日本央行更是宣布继续加码购债，提高3-5年期、5-10年期国债购买额，其中，3-5年期国债购买额从4500亿日元增至6000亿日元；5-10年期国债购买额从4250亿日元增至7250亿日元。除此以外，日本央行还进行了计划外的购债操作。消息公布后，日本国债应声大涨，日本30年期国债收益率下跌10个基点至0.97%，10年期国债收益率下跌至0.23%，日本央行成功暂时守住了0.25%的收益率上限。日元汇率也应声下跌，美元兑日元升至123.11，创2015年11月以来的最高水平。日本央行行长黑田东彦似乎并不关心日元汇率走低。他在上周五的讲话中表示，弱势日元总体上对经济有利，日本央行必须继续实施刺激政策。黑田东彦的话有一定道理。长期以来，实现通胀目标一直是日本央行政策的圣杯，政策制定者们至少已经有一代人，没有努力应对过任何与大通胀相关的后果了。而弱势货币往往会推高通胀，日本政府上周五报道称，本月东京房价涨幅创两年来新高。彭博经济研究预计，日本4月份的通胀率将攀升至2%，达到日本央行的目标——这将是一个罕见的壮举。散户被迫“缴械”但对于押注日元上涨的散户投资者而言，结果则相当苦涩。随着日元汇率暴跌至7年低位，投资者不得不平仓离场。Tokyo Financial Exchange数据显示，在日本央行介入后，日本散户投资者大幅削减看多日元头寸，日元的净多头头寸从接近纪录高位的水平上削减了561亿日元（4.57 亿美元），削减幅度达到1/4。对于尚未平仓的散户投资者而言，未来前景也不容乐观。法国兴业银行策略师Albert Edwards认为，日元有可能跌至1美元兑150日元左右的水平，这将是1990年以来的最低水平，比1998年日本房地产泡沫破裂时还要弱。但日本央行的鸽派做法并非没有代价。通过日元贬值推高的通胀最终将由消费者承担，而他们的支出对于更持久的复苏至关重要。日本去年第四季度GDP有所反弹，但增幅远低于预期，经济复苏仍然乏力，随着疫情防控措施的放松，让消费者走出去消费是至关重要的。物价飙升则可能会产生相反的影响。黑田东彦也似乎意识到了这种危险，他在致日本商业联合会的讲话中表示：“银行工作人员的一项定量分析表明，日元贬值在推高耐用品价格方面的影响近年来有所增加。因此，日元贬值可能会通过物价上涨对家庭收入产生越来越大的负面影响。”...

据《每日电讯报》报道，英国政府已经与多家游戏公司、技术公司和行业代表举行了会议，以解决游戏中的战利品箱问题。战利品箱的主要问题是用户先付款，然后再开出未知的战利品，也就是国内游戏常说的抽卡。英国政府称，这鼓励了赌博行为，他们不希望孩子接触到这种东西。亲商的保守党政府表示，它希望游戏行业对此事进行自我监管，但警告说，如果游戏界不这样做，政府就将引入立法来解决这个问题。相关企业表示，没有什么证据表明战利品箱会导致赌博，不过政府似乎不会冒这个险。IT之家了解到，报道称，英国政府发言人在一份声明中表示：人们必须能够安全地享受电子游戏，我们正在审查战利品箱的影响，以检查其可能鼓励或导致赌博问题的担忧。...

扎堆的樱花限定4月3日，清明节假期第一天，雨菲早早起了床，她和朋友约好了要去北京玉渊潭公园赏樱，并提前在网上收藏好了攻略。他们清楚，出行一定不能打车，会被堵死，坐地铁到公主坟或者木樨地最方便，打卡拍照时一定要把中央电视塔拍进去，买个樱花雪糕打卡才算完美。雨菲和朋友约好了8：30在木樨地A1出口汇合，一块步行去玉渊潭公园。二人赶到时还不到9点，进门后两人毫不犹豫地买了29元一支的樱花形状冰淇淋，第一时间拍照发了朋友圈。过去几年来，在樱花盛开的三四月，手持樱花冰淇淋在樱花树下拍照，已经成为春季游览玉渊潭的标配。而今年玉渊潭公园在造型上进行了升级，既有原来五瓣樱花状的小清新款，还有团扇造型的国风款，上面配上了玉渊潭的立体景色以及樱花，一口一口吃到嘴里，全是春天的味道。虽然樱花季限定产品不是什么新概念，但《财经天下》周刊注意到，今年樱花限定产品尤其多，从彩妆护肤到休闲零食再到啤酒饮料，哪里有消费者哪里就有樱花。打开小红书，能收获满屏的粉色，与樱花相关的笔记高达259万篇。3月的一个周末，何妍睁开眼时，已经临近中午，不想做饭的她，打开美团买菜想买一桶方便面尝尝。滑动了几下页面后，何妍突然眼前一亮，一盒粉色的汤达人泡面引起了她的注意，这是一款樱花限定产品。从没尝过的她，立即下了单，80g装售价5.5元，半个小时后粉色包装的樱花泡面就到手了。实物和描述中一样，通体樱花粉的包装看起来就充满春天的气息。更让何妍惊奇的是，连面饼都是樱花粉的，再配上樱花状的鱼板，看起来诚意满满。何妍特地拍了照片，作为留念。这个春天，很少喝咖啡的王芳，被瑞幸的樱花季限定拿铁深深吸引，她太喜欢这款产品的设计了。几天前，她跟同事拼了一单，尽管她刚刚被瑞幸的陨石厚乳拿铁伤害过，还是没能忍住。针对今年的樱花季，瑞幸咖啡一口气上线了6款饮品和甜点，售价最贵的樱樱椰椰荔荔25元一杯，珞珈樱花拿铁卖21元一杯，如果购买指定樱花套餐产品，还能收获3枚樱花口罩。和咖啡品牌一样，新式茶饮也没错过一年一度的樱花季。3月7日，奈雪的茶上线了四款樱花季新品，霸气梅花楂楂莓、樱樱拿铁、樱花白桃软欧包和樱花蜜桃千层，前两个饮品售价均为25元一杯。图/刘冬雪摄在线下零售商超，樱花氛围也很浓厚。3月31日，在盒马北京国贸世纪财富中心店，《财经天下》周刊注意到，进门处鲜花旁边的货架上，摆放着几串粉色的钥匙链。一个直径4公分左右的透明球形盒子中躺着一枚完整的樱花，金色金属链的另一头连着一片毛线织成的樱花形状饰品。盒马工作人员告诉《财经天下》周刊，这是几日前刚上新的樱花季限定商品，里面的樱花经过特殊技术处理，能保证2年内栩栩如生，两年后会逐渐变成永生花，不过也不会褪色。这串樱花钥匙链，每个售价79.9元，每个盒马门店限量供应20多个，如果你要得多，我可以从其他门店调货。走到冷鲜区，有樱花味的面包、冰淇淋；日化区有樱花味沐浴露、身体乳、洗衣液。在零食区域的过道上，盒马还特意搭建了一个大约2*2.5米的货架专卖樱花季商品，上面摆着盒马出品的樱花主题春日下午茶、奥利奥和乐事的樱花限定新品。看中樱花经济的还有三只松鼠和良品铺子。3月初，三只松鼠陆续推出樱花系列产品，包含樱樱粉团、樱樱蜜桃糕、樱樱曲奇、樱花风味坚果等6种产品。在包装和味觉上，三只松鼠该系列尽量使产品形态保持樱花粉，在风味上结合樱花和流行水果，比如白桃、草莓等风味。线下门店主题推广活动中，三只松鼠准备了踏青野餐垫、樱花水杯等周边产品。良品铺子则要早一些，2月就上市了包括樱花糕、樱花味果冻、樱花味布丁等14款樱花限定款零食。除了在产品造型和风味上增加樱花元素，良品铺子还携手国内知名产品包装设计师潘虎、日本插画师近藤达弥，双IP联名设计打造樱花限定系列。并在全国门店同期推出了樱花周边产品，樱花限定冰箱贴和樱樱猪迷你盲盒。免费IP，免费流量说来也奇怪，春天开的花不止樱花，杜鹃、郁金香、海棠等少说几十种，形态颜色相似的桃花、梅花也从没享受过如此待遇，仿佛整个春季，没有樱花都不算完整。樱花的魅力在于，即便是对樱花，或者说对花没有太多兴趣的人，也很难抵挡樱花元素。思楠一向不爱吃饼干，类似高油高糖的零食，她一向敬而远之。不过奇妙的是，每当逛超市，路过樱花包装的饼干，她都会控制不住自己的双手，把它装进购物车。在思楠眼中，虽然我不爱吃，但摆在零食柜里也是好看的。图源：奥利奥提供去年樱花季的一天，雅芳坐在工位上，打开星巴克的小程序正准备点一杯下午茶。猝不及防，一则樱花季限定杯子的广告被推送到她的面前，雅芳鬼使神差地下了单，几百块就没了。曾经雅芳也会提前预约好门票去玉渊潭赏樱花，也会为了一张看起来颜值颇高的樱花饼照片特意去餐厅打卡。但问及对樱花的喜爱，雅芳却说：也不是有多爱樱花，只是喜欢溜达、拍照。刘潇最爱粉色，没有之一，粉色的暖手宝、粉色的床单被罩、粉色的桌布……但让她最不能抗拒的还属樱花粉。樱花粉看起来很温柔浪漫，不像山桃花，看起来有攻击性。刘潇对《财经天下》周刊解释称。日用品和服饰的选择上，刘潇首选粉色，如果粉色中还带有樱花元素，一定能激起她的购买欲。所以每当出现樱花限定服饰，刘潇总是按耐不住冲动下单，虽然自己穿的时候不多，觉得有点幼稚，还是忍不住。正是凭借这份不费吹灰之力得来的好人缘，一枚小小的樱花孕育出千百亿的市场。Innova Market Insights发布的《2021年全球零食现状报告》显示，2020年最受关注的两种口味是紫薯口味与樱花口味。整个2019年，这两种口味的产品相较2018年已经取得了26%和29%的增长。在日本，樱花开放的时间甚至会影响到当年的经济发展情况。日本经济杂志《Money Plus》曾根据过去的数据分析得出，自1994年有官方樱花开花记录以来，樱花开放越早，越能激发大家的赏樱热情，最终能够推动当年的经济增长。以2019年的数据为例，当年共有6300万游客在日本参与了赏樱活动，整体收益高达384亿元人民币。在国内，大家对于樱花的热情同样不可小觑。据中国樱花产业协会统计，2019年全国为樱花出游的游客达到3.4亿人次，相关旅游收入超过600亿元。业界估计，樱花产业的规模在未来五到十年内可以达到千亿级。对于品牌来说，樱花的热度不蹭白不蹭。三只松鼠方面对《财经天下》周刊表示，近些年来越来越多的品牌定制樱花季产品，樱花已经成为高知名度、高粉丝人群的免费IP，有机会提升品牌的附加价值。奥利奥方面也对《财经天下》周刊表示，2020年，奥利奥首次推出全球首款粉色樱花抹茶味奥利奥就吸引了极大关注；今年春季的樱花产品推广中，奥利奥在完成便利店渠道首发引流后，随即辐射全国各大商超；在线上渠道，奥利奥连续一个月时间，参与多档平台S/A级IP活动。一波波活动推广中，樱花限定成为了拉动各个品牌增长的重要引擎。三只松鼠称，还不到一个月时间，樱花季产品在电商和门店渠道销售额已突破百万。奥利奥的春日花样礼盒获得天猫超市休闲食品新品类热卖TOP1单品的好成绩。在星巴克天猫官方旗舰店中，销量最高的杯子是经典款的550ml墨绿色女神玻璃杯，其次就是400ml的樱花造型马克杯。北京中期大厦瑞幸咖啡店的一位店员告诉《财经天下》周刊，目前樱花季限定饮品每天的出杯量比例在10%-20%，这是上市一个多月后的数量，刚上市时，占比还要比这高很多。一场浪漫骗局樱花限定在颜值上没的说，但味道大多让人不敢恭维。如果票选#颜值高但难吃的食物#，樱花系列一定排在TOP之列。你脑补下甜味的土豆，可以接受吗？几天前，万芳冲着颜值买了一罐乐事春日限定的樱花米酿味薯片，难吃到她不想再买第二次，总体来说，这款薯片味道绝对低于乐事薯片平均值。而瑞幸的樱花拿铁，万芳也没尝出樱花味，味道无功无过，和普通拿铁没区别。何妍在尝试过樱花味泡面后，突然对自己的味觉产生了怀疑，没有味道，没有特点。仿佛泡面的樱花味只体现在了包装和面饼颜色上。微信公众号超人测评，赶在今年樱花季，来了一场樱花限定产品测评。最终得出的结论是，瑞幸珞珈樱花拿铁，虽然宣传是添加了0卡樱花风味浓浆饮料，不过非常非常甜，不知道樱在哪里，喝完半杯只觉得血管里都充满了糖精。霸气樱花楂楂莓，杯里堆满了山楂果肉和草莓果冻，酸甜口味平衡的刚好，口感层次丰富。不过，樱花在哪里？原来是一块樱花白巧克力，还是代可可脂的。对于星巴克冰漫樱白桃拿铁，测评后的结论是，入口白桃香精特别浓，但抹茶又太涩，综合调味奇怪，至于樱花，可能在名字里……口味含樱量为零可不止存在于现制饮品中，在超市中也是一抓一大把。雀巢樱花生巧味拿铁配料表中，只有水、乳粉、白砂糖、速溶咖啡、食品添加剂以及食用香精；贝纳颂樱花白桃拿铁风味饮料，加的是浓缩桃汁、草莓浆和食用香精，都没有樱花的踪影。图/刘冬雪摄格力高樱花抹茶味注心饼干，打开包装就是一股浓浓的抹茶味，仔细看配料表，能体现樱花的大概是玫瑰速溶粉和胭脂虫红调和的樱花粉，以及发齁的甜味。为了配合这场全民狂欢的樱花季营销活动，味道实在蹭无可蹭的只能在其他地方使使劲。比如每日鲜语的樱花限量版包装的鲜牛奶，透明的瓶身上点缀有大大小小樱花盛开的图案，配料只有生牛乳。青岛啤酒联名著名设计师潘虎的樱花白啤，同样只有樱花的皮，没有樱花的魂。周黑鸭就更离谱了，门店保鲜柜上贴着大大的粉色海报，不清楚情况的还以为鸭脖也出樱花味了，可一问才知，买鸭脖，送樱花味跳跳糖。生怕大家不知道自己糊弄的门道，周黑鸭还特意通过官微强调：我还是原来的鸭脖，只是交了新朋友。樱花限定没有樱花味，品牌也有难言之隐。一方面，直到今年3月，樱花才首次被国家卫健委获批可以成为普通食品的原料。另一方面，樱花气味本身略带苦杏仁味，且因挥发性物质较少导致味道极淡，极难把樱花作为原料提取精油或制作香精。一家甜品店的工作人员透露，樱花香气清淡，经过焙烤、蒸煮等方式制得的樱花食物能存留的味道并不多，其实粉红颜色多半来自其他食材辅料，只是呈现出的色彩与樱花相似。而肉眼可见的樱花是盐渍樱花，高浓度的盐基本上会让樱花除了咸味再尝不到其他味道，而且腌制过程中本就清淡的香气也会随之散发。国内一现制茶饮品牌告诉《财经天下》周刊，自家一直就没出过樱花系列产品，因为樱花味产品确实很难做到满足消费者需求的口味水准。大多数樱花产品的价格与原来的相比，涨幅并不明显，但也有一些品牌显得有些心机了。例如，星巴克的樱花初绽星冰乐售价41元，而抹茶可可碎片星冰乐只要39元。奈雪的茶樱樱拿铁售价更是比普通拿铁一杯足足贵了10元，玉渊潭的冰淇淋售价最便宜的也要15元。不过，对于那些本来就是冲着颜值买单的消费者来说，只要味道不过分，倒也心甘情愿掏钱，春日天气好的时候，喝一杯樱花拿铁心情都会变好。王芳说道。但还有一些消费者在发现这场浪漫骗局之后，会大呼交了智商税。何妍对樱花味的好奇心从汤达人的泡面开始被全面抹杀了，再也不想吃樱花味的东西了。...

又一省会城市出台多措施稳地产，这次是兰州。4月5日，证券时报·券商中国记者从兰州市政府网站了解到，兰州为优化营商环境出台了四大“硬措施”，其中一项措施包括降低个人购房门槛，首套房贷首付比例最低两成，二套房贷首付比例最低三成；减轻个人住房消费负担，对结清贷款再购第二套房按首套房贷款政策；对孝老抚育住房需求放松区域限购政策等。这是继大连、衢州、秦皇岛、绵阳后，4月以来仅5天内第5个城放宽购房政策的城市。业内人士认为，像大连、衢州、秦皇岛、兰州等市场信心尚未明显恢复、短期调整压力较大的城市，需求端政策放松力度加大，有利于促进合理购房需求的释放，平稳市场预期，对购房者置业预期改善、市场企稳复苏有积极作用，预计后续或有更多城市跟进。预计后续积压需求在政策放松后有望逐步得到释放，4月市场企稳可期。兰州多措施稳地产4月5日，证券时报·券商中国记者从兰州市政府网站了解到，兰州为优化营商环境出台了《兰州市落实强省会战略进一步优化营商环境若干措施（第1号）》（以下简称《若干措施》），其中包括四大“硬措施”，一是优化审批，加快项目开发建设；二是减轻负担，支持企业良性循环；三是提升效能，强化项目服务保障；四是激发活力，促进市场健康发展。值得注意的是，在激发活力，促进市场健康发展方面，《若干措施》提出：1、要降低个人购买住房门槛。个人通过商业银行和公积金贷款购买首套住房最低首付款比例不低于20%，二套住房最低首付款比例不低于30%。2、要减轻个人住房消费负担。加大个人住房按揭贷款发放力度，引导金融机构按照监管规定实施贷款利率优惠政策。对拥有一套住房并已结清购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买住房的，金融机构执行首套房贷款政策。3、要加大住房公积金支持。个人通过公积金贷款购买住房，公积金贷款最高额度单身职工为60万元，双职工为70万元。全面推行“公积金+商业银行”组合贷款，拓展“冲还贷”线上渠道，减轻职工购房还款压力。4、要加大人才住房保障。对新引进人才提供实物保障、购房补贴和租赁补贴等住房保障。5、要支持新市民购房。鼓励新市民和灵活就业人员建立和缴存住房公积金，在兰州缴纳住房公积金的，按照本市住房公积金缴存职工同等条件办理住房公积金提取、贷款业务。7、要支持孝老抚育住房需求。对在兰州工作、生活的成年人需将异地居住的父母等近亲属接来兰州居住的，给予支持，允许其家庭在限购区域内新购一套住房。对符合国家生育政策，生育两孩或三孩的家庭，允许其在限购区域内新购一套住房。对此，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉接受证券时报·券商中国记者采访时表示，兰州放宽政策在预料之中，作为非热点城市，在国家明确“因城施策、促进房地产良性循环”的政策顶层设计下，现在行业和市场纾困已经从之前的调整公积金政策、给予购房补贴等直接过渡到退出限售、调整限购、降低首付比例等政策措施了。对于兰州来讲，此次一方面是首付比例下降，在国家差别化住房信贷政策下，对于兰州这类非热点城市，是有空间下降的，而现在热点城市基本上还没有动。另一方面是认房认贷标准做了调整，这是想激活改善型住房需求，对兰州这个非热点城市来讲，现在改善型的需求应该是购房的主力，对他们降低首付比例提振购房需求，对于这类城市来讲是一个非常重要的政策。易居研究院智库中心研究总监严跃进也对证券时报·券商中国记者表示，兰州此次对于限购限贷等政策进行了放松，充分体现了当前各地对于“五限”放松的导向。其中，对改善型购房需求的支持和保障，值得全国其他城市学习，尤其是在当前信贷环境持续宽松的情况下，预计各地对于二套房的购房政策会有进一步放松的可能。另外，当前省会城市逐渐在进行放松，包括此前的郑州、哈尔滨、福州等政策都说明省会城市压力也较大，类似放松对于所在省份的市场预期转变是有积极影响的。其中，限购政策的放松是当前政策的一大亮点。就近期4月份的情况看，包括衢州、秦皇岛、兰州等都有各类放松的动作，预计后续限购放松的城市数量会继续增加。5天5城接连放松政策证券时报·券商中国记者了解到，进入4月，仅5天时间就有5个城市接连出台宽松政策。4月1日，浙江省衢州市政府发布《关于促进市区房地产业良性循环和健康发展的通知》，其中，取消了限购政策，同时松绑了限售政策，这是今年全国首个同时放松“两限”的城市。近日，河北省秦皇岛市发布解除限购政策，指出按照省“放管服”改革要求，自2022年4月2日起，购买存量房（二手房）的购房人申请购房资格核验时只提供本人有效身份证件。4月1日，辽宁省大连市发布关于公开征求《关于全面放开落户条件的通知（征求意见稿）》意见的通知，较之前需在大连市合法稳定就业并缴纳社会保险6个月以上、申请人积满150分等条件相比，本次落户政策全面放开，个人落户学历和年龄限制放宽，中等职业学历以上、在校学生、有缴纳社保记录等均可在大连市落户。另外，此次补充了投靠落户方式，具有本市户籍的人员，其父母、配偶、子女均可在本市投靠落户。4月2日，四川省绵阳市住建委发布关于公开征求《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知（征求意见稿）》意见建议的通知，对夫妻住房公积金贷款最高额度拟由现行60万元上调至70万元；对多孩家庭给予购房优惠政策方面，提出实施财政补贴。中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静指出，2022年以来，中央多次强调支持合理住房需求释放，各地政府落实因城施策，供需两端政策优化调整力度均有所加大。据不完全统计，一季度60余城发布房地产相关政策超百次，主要涉及针对性放松限购政策、降低首付比例、发放购房补贴、降低房贷利率、取消限售、为房企提供资金支持等方面，其中3月郑州落实中央要求，出台涉及范围最广、政策力度最大的“19条”新政。3月底福州放松限购、哈尔滨取消限售，4月1日，3城发布放松楼市政策，涉及限购、限售等方面，整体政策放松力度加大、速度加快。陈文静认为，当前，在外部不稳定性不确定性因素增多及国内疫情反复背景下，我国经济下行压力依然较大，“稳增长”成为今年经济工作的重中之重，不管是从稳经济还是防范风险的角度看，今年房地产的稳定都至关重要。像大连、衢州、秦皇岛、兰州等市场信心尚未明显恢复、短期调整压力较大的城市，需求端政策放松力度加大，有利于促进合理购房需求的释放，平稳市场预期，对购房者置业预期改善、市场企稳复苏有积极作用，预计后续或有更多城市跟进。“去年下半年以来，楼市预期整体偏弱，叠加疫情反复导致一季度市场延续低迷状态，但后续积压需求在政策放松后有望逐步得到释放，4月市场企稳可期。”陈文静说。...

比房地产更赚钱的行业，是“坟地产”。近日，国内最大的殡葬业上市公司福寿园（01448.HK）发布财报，2021年，其每块经营性墓穴平均销售服务收益11.08万元，比2020年均价上涨约3千元，比2019年均价上涨8千元。2020年，福寿园经营性墓穴平均销售单价同比增加约5%。据上海易居房地产研究院，同年一线城市新建商品住宅成交均价仅上涨2.7%。2021年，墓地销售开始提量，为一批殡葬概念股带来利润增长空间。财报数据显示，2021年，福寿园营收23.26亿元，同比增长22.9%；净利润8.9亿元，同比增长17.5%。安贤园中国（00922.HK）在截至2021年9月底的半年内（2021年4月-2021年9月），营收增长11.52%。A股“殡葬第一股”福成股份（600965.SH），则在2021年前三季度实现营收增长28.66%、净利润增长69.69%。讲求孝道的文化下，特殊的刚需性支撑起墓地价格，但有限的土地内显然还不能满足殡葬企业的野心。2021年，殡葬公司收购、扩张，并推广“生前契约”等，意欲在原销售墓地业务外寻找利润增长点。4月1日，就墓穴价格涨跌、收并购情况、行业竞争及数字化和增值服务等问题，时代周报记者发送采访提纲至安贤园中国、福寿园和福成股份等企业的官网邮箱，截至发稿未获回应。时代周报记者多次拨打福成股份董秘办电话均未接通。生态葬墓穴面积不足1㎡近年，墓地价格上涨已不是秘密。福寿园的墓园和殡仪服务收入主要来自上海、河南、安徽、江苏等经济较发达的省份或直辖市。2021年，福寿园每块经营性墓穴平均销售服务收益11.08万元，公司超四成墓园及殡仪服务收入来源于上海。图源：福寿园2021年年报4月2日，时代周报记者从福寿园工作人员处获悉，福寿园位于上海浦东的某陵园墓穴价格在3万元至30万元之间，较便宜的生态葬价格在3万元-10万元之间，墓穴面积均在1㎡以内，价格与墓穴大小、间隔和绿化有关。福成股份财报显示，旗下河北三河市的灵山宝塔陵园位于北京大七环与京秦高速交汇口，客户来自京津冀等。灵山宝塔陵园官网显示，其提供的不同墓型最低报价在1.98万元-15.8万元之间。其中最便宜的墓型为树葬，最贵的是艺术墓碑。4月2日，时代周报记者咨询该陵园工作人员得知，以上墓型价格差别主要因为环境和石材不同，占地面积差别不大，最小的墓型占地面积约0.4㎡，最大的墓型也不超过0.8㎡。价格较实惠的一种树葬形式是在大树下放小卧碑，没有墓穴。以上陵园墓穴价格高企不是个例。华金证券据民政部口径估算得，2006年至2018年，国内殡葬服务行业合计收入规模年复合增速约8.8%，殡葬销售穴位均价持续提升。毛利率远超房地产行业高价支撑下，殡葬业拥有高毛利率。自2014年并购陵园进入殡葬业，福成股份的殡葬服务业务便以高毛利率支撑公司利润。2016年-2020年，福成股份殡葬业务毛利率分别为84.84%、86.78%、87.96%、87.14%和81.01%，远高于福成股份的畜牧及食品加工业20%左右毛利率、餐饮业60%左右毛利率。即便福成股份殡葬业务贡献的营收常年不及总营收20%，但2016年及2017年年报均称，该业务贡献了公司一半以上利润，近年仍是贡献利润的主要业务。（福成股份殡葬业务营收占比仅0.8%，毛利率高达80%。图源：福成股份2020年年报）据万得数据，2016-2020财年，主业为殡葬的安贤园中国每年的销售毛利率均不低于63%。在截至2021年9月底的半年内，销售毛利率达68.47%。相比下，同样是与土地相关的生意，不论是A股还是港股，主流房地产企业均未录得如此高毛利率。2021年和2020年，A股市值最大的房企万科A（000002.SZ）整体毛利率（扣除营业税金及附加后）为17.2%和22.8%；港股的碧桂园（02007.HK）销售毛利率为17.74%和21.8%，华润置地（01109.HK）销售毛利率为26.97%、30.86%。殡葬企业扩张踩雷2021年多家殡葬公司迎来利润提升。福成股份旗下的主要墓园灵山宝塔陵园，在2021年上半年实现净利润4323万元，同比增加312%。财报称，疫情平稳，客户前往陵园洽谈逐渐恢复正常，公司通过改造墓区环境、丰富墓位类型等方式促进销售。2021年，福寿园销售墓穴2.47万个，比上一年增加1.03万个。其中，经营性墓穴销售1.51万个，同比增加15.6%，此项收益16.76亿元，同比增加19%。安贤园中国则在截至2021年9月底的半年内，实现了墓位和龛位销售收益1.43亿港元，同比增加12.3%。在有限的区域内促进销售，已不能满足殡葬公司的扩张野心。2021年，福寿园开始了大举收购。2021年3月，福寿园与山东菏泽福禄源签订投资协定，收购后者90%股权；5月，福寿园收购安徽龙门文化陵园有限公司全部股权，在安徽区域完成合肥、宣城、淮北、巢湖、阜阳等地布局；6月，与大连市大连湾人文纪念公园项目签约，以开拓东北地区业务；10月，福寿园签约收购河北省涿鹿隆晖天富元宝山开发管理有限公司30%股权，实现业务深入京津冀地区。多项收购完成后，福寿园业务进入全国19个省、自治区或直辖市的40余座城市。福寿园收购扩张不是个例。2021年11月，福成股份在投资者互动平台称，福寿园通过并购等有效方式增加土地储备、提高利润水平是非常有效的做大企业方式，福成股份始终没有停止市场拓展的步伐。但殡葬企业通过收购扩张市场并非没有风险。2018年，福成股份向湖南韶山天德福地陵园有限责任公司（下称“天德福地”）投资1.8亿元，取得后者60%股权。但天德福地连续两年未完成业绩承诺，2019年净利润亏损1182万元、2020年净利润亏损580万元。2020年，福成股份才发现天德福地陵园原股东有未披露补充协议且可能存在大额负债，随后，天德福地被立案侦察。“白事生意”面临消费降级挑战在行业高毛利率背后，殡葬公司并非没有隐忧。对殡葬行业而言，除了增加土地储备以促进销售的路径外，企业还需调整业务结构对冲市场环境变化、谋求业绩增长。有迹象显示，某些年份墓穴销售数量增长乏力、客户消费意愿下降等市场环境变化已对业绩增长造成影响。2016年-2020年，福成股份每年营收同比增长幅度均未超过7%，其中三年甚至出现负增长。2017年，福成股份营收、净利润分别下降0.76%和15.26%，2019年营收下降0.47%，2020年营收和净利润分别下降24.92%和42.37%。2019年，福成股份年报显示，殡葬业务收入下降29.03%，主要是大环境影响，市场竞争加大，销售量下降，客户选择档次下降等原因所导致。近年，福寿园和安贤园中国每年营收也未有爆发性增长。2018年-2020年，福寿园营收分别增长11.8%、12.1%和2.3%。2018年财报显示，当年可比较墓园经营性墓穴销售数量较去年少。2018-2021财年，安贤园中国营收同比增长分别约28%、8%、29%和4 %。营收增长较慢的2021财年，其旗舰项目浙江安贤园墓位销售有所减少。为促进销售，多家公司均在调整业务结构，适应消费需求。就市场整体看，高端的艺术墓是墓型价格较高者，生态墓则更节约地块且普遍价格偏低。福寿园在近年的财报中均指出，公司在扩大生态节地产品和艺术墓的比重，压缩传统墓比重，提高土地利用效率。2021年财年，安贤园中国也着力推行小型化、个性化节地生态葬，如草坪葬、树葬、黄河葬等。同时，福寿园还推出了生前契约业务，通过提早锁定客户未殡葬和墓园板块带来客户储备。2021年，该公司生前契约共签订合约1.38万份，同比增长133.1%。2021财年，安贤园中国则推出晶石制作创新业务。疫情对殡葬公司墓穴销售等业务的影响未完全消失。福寿园推出福寿云祭扫创新服务等，福成股份推出了云祭扫、代客祭扫等互联网服务。但就推出数字化服务的效果，福寿园、福成股份和安贤园中国未回复时代周报记者。...

4月1日，那些没赶上港交所业绩批露最后期限的房企，遭遇了集体停牌。据《财经十一人》不完全统计，当天，停牌房企涉及世茂集团（00813.HK）、佳兆业集团（01638.HK）、中国奥园（03883.HK）、奥园健康（03662.HK）、花样年控股（01777.HK）、彩生活（01778.HK）、阳光100中国（02608.HK）、当代置业（01107.HK）等多家房企。对于复牌时间，《财经十一人》致电上述房企投资者关系部门，花样年控股表示，公司日常经营一切正常，如有待披露事项以公告为准。截至发稿，其他企业尚未回复。关于停牌原因，港交所（北京）代表处告诉《财经十一人》，停牌以上市公司公告为准，也可以看上市公司是否违反了某条上市规则，从而触发了停牌。“按照中国香港上市规则，如果企业没有及时出具年报，而且也没有先出具管理报表，就会被停牌。”中国香港保荐人、汇生国际融资总裁黄立冲表示。按港交所《上市规则》显示，上市企业未根据其财务报表公布初步业绩，则必须在有关会计年度结束后3个月内发出公告。即在港上市企业必须在2022年3月31日前发布2021年全年业绩的初步公告，若有上市企业未能如期发表财务资料，港交所一般会要求该发行人的证券停牌，直至发行人发表了财务资料为止。也就是说，只要房企按时发布财报，就可复牌，但目前来看，阻碍不小。一位银行业高管总结道，这些停牌房企都有一个共同特点，最近有较大违约风险，存在违约，或者已经违约。债务违约、债权混乱，给房企、会计师事务所梳理财报带来不小挑战。一旦房企停牌时间过长，不仅投资人的资金被锁，不可流动，房企本身也会面临被强制平仓及触发债务提前偿还的风险。一、核数师不签字中国香港上市房企何以出现财报季集体“爽约”？翻阅上述停牌内房股（在中国香港上市，主要业务在中国内地运营的房企）公告，《财经十一人》梳理发现原因大致有以下三类：一是，受新冠疫情所累，财务审计事项受到影响，如融信中国、世茂集团、富力地产、雅居乐集团等；二是，审计单位人员变动等第三方因素，如新力控股集团、宝龙地产、当代置业等；三是，受行业影响经营环境下滑及财务人流失，如中国奥园、花样年控股、彩生活等。一位上市房企总裁认为，当下地产行业处在艰难时刻，房企所处的困境涉及债市、疫情调控政策、资金流动性等多方面，所以延迟发报的原因各有不同。除了受疫情和行业下行影响，业绩尚未得到聘任审计公司核数师的同意也是部分企业停牌的原因之一。据港交所《上市规则》规定，企业发布初步业绩公告时，如核数师就上市企业的财务报表发出，或表示会发出无法表示意见，或否定意见，港交所一般会要求证券停牌，直至解决导致核数师发出无法表示意见或否定意见的问题、保证核数师毋须再就该等问题发出无法表示意见或否定意见，同时披露足够资料令投资者在知情的情况下对企业财务状况作出评估为止。3月25日，世茂集团因未能与罗兵咸永道会计师事务所（即普华永道）就完成审核的时间表及可能额外费用达成一致意见，建议罗兵咸会计师事务所辞任公司核数师一职。从2022年1月初开始，普华永道就辞去众多房企的审计工作。包括合生创展、融信、宝龙地产等。据悉，类似分歧不断在房企与会计师事务所中展开。如果双方僵持不下，将导致房企复盘之日遥遥无期。二、停牌后遗症4月1日，是A股清明节前最后一个交易日，H股内房股大面积停牌，但A股却红火一片。其中万科A（000002.SZ）大涨7.89%，中交地产（000736.SZ）、华夏幸福（600340.SH）等多股涨停。此前一周，A股地产股也涨势凶猛，特别是中交地产、阳光城（000671.SZ）为首的数家房企多个交易日内出现连续涨停。中国地产股正处反弹时期，内房股大范围停牌引起了部分投资人不满。上述银行业高管却认为，涉及债务违约风险房企集中停牌，对投资者是一种保护。他谈到，除此次港交所内房股批量停牌之外，A股亦曾发生过不分行业的上市公司大规模停牌现象。2015年，股市巨烈波动期间，仅7月7日一天，就陆续有超过500家A股上市公司公告停牌，彼时两市停牌数量超过上市公司总数的40%。业内普遍认为，当时停牌是上市公司为规避股价异常波动而采取的自保手段。但黄立冲持不同看法。他认为，如果房企因债务违约缓发财报，就意味着公司业务可能停滞，更多资产被司法保全或处置，会计师就很难把这种移动的局面捋清楚。这会导致房企长期停牌，甚至公司最终难以完成重组和复牌，最后永久停牌。停牌时间越长，会给房企带来越负面的影响。黄立冲表示，如果停牌房企大股东股票有质押，就会被提供融资渠道的券商等金融机构要求追加保证金。一旦房企提供的保证金不够，可能会被强制平仓。一位头部资管公司总裁告诉《财经十一人》，一般股票质押折扣率为50%左右，最多可融出资金达质押股票价值的65%，但当股票价格达到平仓线且没有及时补仓时，金融机构就要抛售股票以求自保，公司一复盘，即使股票是上涨趋势，为了保障利益，他们也会砸盘走人。黄立冲认为，停牌还可能触发房企美元债的额外交叉违约条款，有些债券的条款中包括公司停牌债券就立刻到期的说明。“当然对某些房企而言可能之前已经违约了，这次只是多一个触发点。”...

　　备受关注的信托业务分类改革迎来实质进展。　　信托百佬汇记者独家获悉，部分信托公司已经收到由监管部门下发的《关于调整信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称“《信托业务分类征求意见稿》”），文件清晰陈列出信托业务即将迎来的改革框架。　　根据《信托业务分类征求意见稿》，信托业务将被划分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托3大类，其中，资产管理信托项下有固定收益类产管理信托、权益类资产管理信托、商品及金融衍生品类资产管理信托与混合类资产管理信托等4项分类；资产服务信托项有行政管理受托服务信托、资产证券化受托服务信托、风险处置受托服务信托和财富管理受托服务信托等4项分类，且这4项分类下仍各有细项分类。　　值得一提的是，《信托业务分类征求意见稿》陈列的改革框架不包含融资类信托。　　按照要求，信托公司应对各项存续业务进行全面梳理，制定存量业务整改计划。对于基于信托关系开展的私募基金管理等业务，按照严禁新增、存量自然到期方式有序清零。对于其他不符合分类要求的信托业务，在资产管理信托项下单设待整改信托业务一类，将相关业务归入此类别，按照业务特点有序实施整改。　　业界观察人士认为，监管部门推行信托业务分类改革，有助于信托公司摆脱传统路径依赖，明确信托业务转型方向，以信托业务方式规范开展资产管理业务，探索资产服务信托和公益/慈善信托各类新业务。　　资产管理信托分4类，落实净值化　　按照《信托业务分类征求意见稿》定义，资产管理信托是信托公司依据信托法律关系为信托产品投资者提供投资管理金融服务的自益信托业务。　　此类业务需坚持私募定位，属于私募资产管理服务，区别于为融资方创设融资工具并为其募集资金的私募投行服务。从事这类类信托业务时，信托公司通过非公开发行集合资金信托计划来募集资金并进行投资管理，落实净值化管理。信托计划投资者需符合合格投资者标准，在信托关系中既是委托人、也是受益人。　　根据《信托业务分类征求意见稿》，资产管理信托项下有4项分类。　　其一，固定收益类资产管理信托，是指信托计划投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%。　　其二，权益类资产管理信托，是指信托计划投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%。　　其三，商品及金融衍生品类资产管理信托，是指信托计划投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%。　　其四，混合类资产管理信托，是指信托计划投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准。　　资产服务信托“4大分类下有小分类”　　按照《信托业务分类征求意见稿》定义，资产服务信托是指信托公司依据信托法律关系、接受委托人委托并根据委托人需求为其量身定制托管、风险隔离、风险处置、财富规划和代际传承等专业信托服务。　　此类信托业务不涉及募集资金行为，不得在信托项下开展负债业务，不得以受托资金发放信托贷款，亦不得为各类违法违规活动提供通道服务。此类信托业务可以是自益信托，也可以是他益信托。　　根据《信托业务分类征求意见稿》，资产服务信托项下有4项分类，且这4项分类下各有细项。　　其一，行政管理受托服务信托。信托公司作为独立第三方提供会计估值、资金清算、风险管理、信息披露等行政管理服务的信托业务。按照信托财产和服务类型分为5类：涉众性社会资金受托服务信托；资管产品受托服务信托；债券担保品受托服务信托；企业/职业年金受托服务信托；其他行政管理资产服务信托。　　其二，资产证券化受托服务信托。信托公司作为资产证券化基础资产的特定目的载体提供受托服务，按照基础资产类型和服务对象分为4类：信贷资产证券化受托服务信托；企业资产证券化受托服务信托；非金融企业资产支持票据受托服务信托；其他资产证券化受托服务信托。　　其三，风险处置受托服务信托。信托公司作为受托人，接受面临债务危机、处于重组或破产过程中的企业委托，提高风险处置效率。按照风险处置方式分为2类：企业市场化重组受托服务信托与企业破产受托服务信托。　　其四，财富管理受托服务信托。信托公司为居民、企业及其他组织财富管理提供的信托服务，按照服务内容及对象不同分为5类，包括家族信托、保险金信托、遗嘱信托、特殊需要信托及其他财富管理信托。　　《信托业务分类征求意见稿》强调，家族信托财产金额或价值不低于1000万元。受益人应为包括委托人在内的家庭成员，但委托人不得为唯一受益人。单纯以追求信托财产保值增值为主要信托目的，具有专户理财性质和资产管理属性的信托业务不属于家族信托。　　《信托业务分类征求意见稿》同时明确，其他财富管理信托财产金额或价值不低于500万元。　　梳理存量业务，有序实施整改　　监管部门对信托业务分类改革酝酿已久。　　近年来，信托公司信托业务不断发展，业务形式持续创新，而现行信托业务分类体系已运行多年，与目前信托业回归本源、转型发展的需求不相适应，亦存在分类维度多元、业务边界不清、服务内涵模糊等缺陷。　　业界观察人士认为，监管部门推行信托业务分类改革，有助于信托公司摆脱传统路径依赖，明确信托业务转型方向，以信托业务方式规范开展资产管理业务，探索资产服务信托和公益/慈善信托各类新业务。　　信托百佬汇记者了解到，在今年2月份召开的信托监管工作会议上，银保监会相关负责人曾经表态，业务分类改革作为2022年信托行业重点工作推进。　　新近下发的《信托业务分类征求意见稿》强调，信托公司应按照信托业务新分类要求设定信托业务边界，严禁新增通道业务和非标资金池业务，坚持压降影子银行风险突出的融资类信托业务，不得以私募基金形式开展资产管理信托业务。　　待业务分类改革正式启动，信托公司必须在梳理存量业务的基础上制定存量业务整改计划。　　根据《信托业务分类征求意见稿》，对于基于信托关系开展的私募基金管理等业务，按照严禁新增、存量自然到期方式有序清零。对于其他不符合分类要求的信托业务，在资产管理信托项下单设待整改信托业务一类，将相关业务归入此类别，按照业务特点有序实施整改。　　有接近监管的知情人士告诉信托百佬汇记者，“为了配合新的业务分类，监管部门将同步完善信托公司的资本管理、流动性管理、监管评级、信托保障基金缴纳、信托产品登记等监管机制，也将修订非现场监管报表，以保障这项改革平稳落地。”...

4月3日，比亚迪股份在港交所公告称，3月新能源汽车产量为106658辆，同比增长416.96%；销量为104878辆，同比增长422.97%。比亚迪同时宣布，根据其战略发展需要，自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产。未来，比亚迪在汽车板块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。比亚迪表示，将继续为现有燃油汽车客户持续提供完善的服务和售后保障，以及全生命周期的零配件供应。...

2022年3月31日，观典防务公司成为“北交所转板第一股”，获批到科创板上市。那可不一样。我们知道，资本市场被划分为不同的板块，不同板块的公司在规模、成长性等方面有诸多不同。所谓转板，可以简单理解为在一个板块上市的公司，转向另一个板块上市或者挂牌转让。比如在北交所上市的公司，可以申请到上交所的科创板上市。或者申请到深交所的创业板上市。这次，原来在北交所上市的“观典防务公司”就是转到上交所科创板上市。但是，北交所上市公司想转板，也不是想转就能转的，需要符合一定的条件。一、需要在北交所上市已经连续满1年公司在北交所上市前，曾经在新三板原精选层挂牌的，挂牌时间和北交所上市时间可以合并计算。二、再次审核公司提出转板申请的，由上交所或者深交所进行审核。公司需要满足转入板块的上市条件。此外，公司还要满足转板办法的要求，要点包括：但由于转板只是属于股票上市地的变更，因此不需要经过证监会核准或者注册。上交所、深交所审核后同意上市的，公司要在北交所终止上市，然后再在科创板或创业板上市交易。但上交所、深交所作出转板审核的决定，需要及时向证监会备案。此外，指导意见还对转板的股份限售做了安排，需要符合上交所、深交所相关限售规定。但限售期可以扣除在北交所已经限售的时间。最后，我们回顾下多层次资本市场的主要板块：想了解北交所更多内容的，可以看看我们以前发的文《北交所来啦，你不能只会跟着喊牛掰！》。好了，今天就说到这吧。还是那句话，市场有风险，投资需谨慎。最后来个彩蛋：希望转板的公司，一般是出于流动性的需求或者想获得更高估值的考虑。...

央行增加11个城市作为数字人民币试点地区。据央行网站4月2日消息，央行近日召开数字人民币研发试点工作座谈会，决定在现有试点地区基础上，增加11座城市作为数字人民币试点地区。新试点地区包括：天津市、重庆市、广东省广州市、福建省福州市和厦门市、浙江省承办亚运会的6个城市（杭州、宁波、温州、湖州、绍兴、金华）。此前，数字人民币试点地区包括上海、海南、长沙、西安、青岛、大连、深圳、苏州、雄安新区、成都十地以及北京冬奥会场等。此次座谈会也提到，北京市和河北省张家口市在2022北京冬奥会、冬残奥会场景试点结束后转为试点地区。至此，数字人民币试点地区已涵盖四大直辖市。会议还要求，数字人民币研发试点将坚持“双层运营”架构，充分发挥指定运营机构的优势作用，加大试点应用和生态体系建设力度。加强安全和风险防控体系建设，完善相关法规制度和标准体系，深化理论问题研究，不断夯实数字人民币研发试点基础。数字人民币App显示的最新试点地区以及运营机构目前，数字人民币的指定运营机构包括工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行、招商银行、微众银行、网商银行等。中国工商银行浙江省分行的数字人民币宣传海报易观分析金融行业高级分析师苏筱芮对澎湃新闻表示，经过前期一系列试点工作的铺垫以及各类场景的拓展，数字人民币如今已积累了丰富的应用经验，使用频次持续提升，开立的钱包数量不断扩容，总体呈现出积极向好的发展态势。据央行此前公布的数据，截至2021年12月31日，数字人民币试点场景已超过808.51万个，累计开立个人钱包2.61亿个，交易金额875.65亿元。“由此看，此次数字人民币试点的扩容也在预期之中。”苏筱芮说，此次扩容既涵盖了天津、重庆这样的直辖市，也将浙江、福建、广东等沿海地区的发达城市纳入其中，这些地区具有两方面特点：一是具备良好的基础设施；二是拥有丰富的应用场景，能够使更多商户接入数字人民币应用体系，也能够使地区内更多群众体验便捷的数字人民币支付服务，从而为数字人民币试点工作的顺利开展打下坚实基础。北京大学光华管理学院金融系副教授王志诚也对澎湃新闻表示，这些城市的选择是进一步扩大消费场景，选取的都是在前期试点城市之外比较重要的，属于新一线和二线城市主流，比较有消费特点的城市，意味着数字人民币的更深度推广，使用的范围会更加广泛，在使用的规模上也会有大幅提升，距离在全国范围全面推广更近了。“各地方都在积极争取试点资格。”中信证券首席计算机行业分析师杨泽原在研报中提到，数字人民币试点范围不断扩大、应用内容不断加深、应用场景不断丰富的过程，将贯穿整个“十四五”，逐渐带来数字人民币在产业端、商业应用端的建设和使用落地。苏筱芮也表示，预计数字人民币将继续稳步推进，在试点地区范围持续扩容的同时，将有更多用户开立数字人民币钱包和使用数字人民币。场景方面，后续类型有望更加丰富，从原先小额零售的试点起，逐步延伸至大额支付、跨境支付等领域，建议拥有丰富互联网设施及广大用户基础的大型平台踊跃参与数字人民币试点项目。“数字人民币作为数字经济时代的支付基础设施，推广是大势所趋。基于数字人民币特性，用户支付习惯和移动支付市场格局或迎重塑机遇，各类厂商的积极参与有望为数字人民币的推广和应用带来更多想象空间。”杨泽原说，数字人民币具备跨境使用的技术条件，未来也有望由零售领域延伸至跨境支付领域，结合先发优势强化人民币的国际竞争力。伴随数字人民币应用持续推进，相关产业链有望持续受益，建议关注硬钱包制造、收款设备&受理终端配套改造、商业银行系统建设、安全保障技术相关服务商。万联证券表示，随着试点城市和试点场景的有序扩大，数字人民币的使用频率将会快速提升，有助于更深度地检验数字人民币系统性能，使其在技术层面进一步提升至稳态易用水平。在此过程中，数字人民币相关软硬件厂商有望受益。安信证券此前指出，仅从商业银行侧基础设施和系统改造测算，整个数字人民币改造有望带动合计1165亿元的投资规模，包括ATM改造市场507亿元、智能柜台机市场114亿元、POS改造市场192亿元、硬钱包市场339亿元、银行IT系统改造市场13亿元。作为数字人民币指定运营机构的六大国有商业银行也在其2021年的年报中披露了有关数字人民币的最新进展和下一步方向。工商银行在年报中称，正在加快工银e生活平台建设，推进“信用卡+数字人民币”融合创新，实现数字人民币e生活买单、二维码支付交易闭环。建设银行披露，截至2021年末，该银行的数字人民币累计交易笔数8475万余笔、金额约435亿元。中国银行披露，其手机银行功能持续升级，数字人民币钱包开立数量实现指数型增长。该银行将数字人民币业务与特色场景深度融合，已开通场景数量和商户门店数量中，目前市场占比34%和36%，列各运营机构首位。农业银行表示，其在雄安新区设立了金融科技创新中心，开展金融科技前沿领域研究和应用推广。同时，建立数字人民币工程办公室，加强数字人民币研发应用专业力量。邮储银行也表示，累计上线数字人民币产品功能组件超过230个，涵盖个人钱包、对公钱包、商户收款、运营管理多方面，不断提升数字人民币支付服务能力。同时，在总行增设一级部数字人民币部，强化数字人民币业务发展的组织支撑。交通银行则披露，其去年的落地数字人民币应用场景为23.64万个；在海南省率先实现了全国数字人民币签约缴税业务。同时，交行正进一步探索将数字人民币应用与企业、产业数字化转型融合，以（非）金融生态场景建设，构建与客户共同发展的生态体系。...