英国政府4日宣布，该国药品监管机构已批准了全世界第一个抗新冠口服药。该药可以在家中服用，可降低患重症风险更高的轻至中度新冠患者住院和死亡的风险。美媒称，这种药物将为英国抗击新冠疫情提供一种急需的武器，美国和其他国家可能会效仿英国。当地时间2021年4月6日，英国伦敦，酒吧工作人员正在为重新开业做准备。新冠口服药来了英国率先批准英国政府称，由默克(Merck)和Ridgeback生物治疗公司共同研发的抗病毒药物molnupiravir被发现“安全有效”，可以降低患重症风险更高的轻至中度新冠患者住院和死亡的风险。默克公司也表示，英国药物及健康产品规管局批准将该药用于治疗新冠检测呈阳性、且至少具有一个发展成重症的风险因素的轻中度成人新冠患者。美国《华尔街日报》称，英国是首个批准这种药物的国家，该药可以在家中服用，并承诺可让新冠患者不去医院治疗。随着冬季临近，默克-Ridgeback的这种药物将为英国抗击新冠疫情提供一种急需的武器。英国卫生大臣贾维德在网上发布的一份声明中表示，这项批准标志着“我们国家历史性的一天，因为英国现在是世界上第一个，批准这种可以在家服用的抗新冠口服药的国家。”这种药将在英国被称为Lagevrio。英国政府介绍，Lagevrio通过干扰新冠病毒复制发挥作用，通过阻止病毒增殖，这种药物将有助于把体内病毒保持在低水平，减轻症状和降低病毒影响。临床试验数据表明，在感染的早期阶段给药是最有效的。因此，英国药品监管机构建议患者在新冠检测呈阳性后，症状出现的5天内尽快服药。该药物获得批准之际，英国对新冠的高发病率普遍感到担忧，该国每天新增数万例确诊病例。根据约翰斯·霍普金斯大学的新冠追踪数据，仅在11月3日，英国就新增了超过40000例病例，每天死亡人数达到217人。七天平均新增病例和死亡人数分别为39216人和163人。当地时间2020年12月29日，美国首都华盛顿民众在室外“泡泡”餐厅用餐。中新社记者 沙晗汀 摄类似感冒药的抗新冠药美国或效仿英国批准美媒称，美国和其他国家可能会效仿英国，批准这种名为molnupiravir的药物。最近的一项后期研究发现，这种药物可使住院或死亡风险降低约50%。10月，默克已就这种抗新冠口服药向美国食品和药物管理局(FDA)递交申请。包括美国顶级传染病专家福奇在内的卫生专家长期以来一直呼吁，药厂应研发一种在新冠症状刚刚出现时供患者口服的药片，就像感冒药一样。这类药物和疫苗结合使用，被视为控制未来感染浪潮和减少疫情影响的关键。如果该药获得美国药监局的批准，美国政府将同意以每个疗程约700美元的价格购买170万剂这种药物。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

央视曝光破解过程一张照片攻破人脸识别系统：能点头摇头张嘴，网友：太可怕！人脸识别又上热搜了。就在最近，央视网曝出了一种分分钟攻破人脸识别的方法：只需要一张照片的那种。△图源：央视网微博在视频的演示中我们可以看到，随便一个人，用一段包含点头、摇头、说话等动作的驱动视频。原本照片里的人物也会随之做出一样的行为。虽然我们知道一张静态图，现在大概率是无法解锁人脸识别。但这样动起来之后，结果可就不一样了。于是，人脸识别系统便自然可以轻松通过：△图源：央视网微博央视网曝出的这段视频，成功引发了网友们的热议。许多网友对这种攻破人脸识别系统的方式表示 " 可怕 "：让照片动起来的 DeepFake虽然央视网这次并没有直接点名具体所涉及到的技术。但从效果上来看，DeepFake就可以做到这点。DeepFake 大家很熟悉了，简单来说有两种基本方法。第一种是将两个人的大量面部照片输入编码器，编码器在压缩图像的同时提取出其面部共同特征。然后在恢复图像时，把第一个人的压缩照片输入另一个人的解码器中复原，产生 " 交换 " 面部的效果。第二种是生成对抗网络（GAN），让两个 AI 算法（生成器和判别器）相互对抗。由生成器输入随机噪声并转化为图像添加到真实图像中，经判别器判别。经过大量的循环和训练后，二者都得到改进，能够输出不存在的逼真人脸。△图源：3DCAT但传统的 DeepFake 需要有大量的原始数据，并且要经过好几天的训练才能达到高质量的效果。若是想达到实时的效果，怎么办？黎颢（没错，就是那个杀马特教授）团队就提出，将 DeepFake 和他此前做的 paGAN 结合到一起，做了一个新系统。如此以来，在不需要大量训练数据的情况下，这个系统也可以实时地渲染出合成图像。paGAN 弥补了 DeepFake 需要大量训练数据的不足，简单来说就是把训练的工作量都放到台下去做。实时渲染有三个问题需要克服：需要处理大量数据以及使用更深层网络训练更好的模型，需要生成高分辨率帧并且能够并行或者安排任务。而 paGAN 预先经过大量的训练，分析过很多图片的面部和表情。这样内部数据模型就可以在接触到新的图形时做出 " 条件反射 "。再加上 paGAN 使用了新的 ML 方法和更好的底层优化，达到了实时渲染的效果。△ 图源：3DCAT张钹：人脸识别算法非常不安全而这样逼真的 DeepFake 人脸处理，只是诸多方法中的一种。每一种方法都是人脸识别系统的潜在威胁。这说明视频中展示的人脸识别算法还是存在着很大的漏洞。中科院院士、清华大学人工智能研究院院长张钹，也称这种算法很不安全，非常容易受到攻击：人识别对方不会因为表情不一样、对方戴个眼镜，或者照明、看的角度偏一点，就不认识他。但计算机就很容易认不出来。△ 图源：央视网微博而一旦人脸验证被攻破，一些门禁验证，支付验证都可能形同虚设。毕竟现在在社交平台上获取一个人的照片太简单。这无疑给每个人的信息安全带来了巨大的隐患。对此，网友表示：早已没什么隐私可言了，相对于人脸识别还是密码更可靠。...

双十一“开打”后，作为主要消费类目的美妆（包括护肤和彩妆）行业就迅速站在了C位。据不完全统计，开卖仅半日，就有53个美妆品牌的销售额超过去年双11全程20天的战绩，诞生了28个过亿单品。能产生如此迅捷的增长，很重要的一点就是直播带货被推到了空前的高度。早在十多天前的双十一预售期，李佳琦、薇娅等头部主播的直播间就成为品牌决战场，最激烈的产品类目之一就是美妆护肤品类，薇诺娜、相宜本草、玉泽等国货品牌在两位主播的直播间展开厮杀。看起来，国货美妆在双十一斩获颇丰。然而，美妆品牌的TOP10榜单仍是外资大牌的排位赛，国货品牌总体上依然势微。天猫双十一护肤品牌销售额TOP10（11月1日全天）中，仅有“新秀”薇诺娜、珀莱雅上榜，而彩妆类目TOP10品牌中，完美日记、花西子虽然上榜，但与前两年的问鼎彩妆，力压阿玛尼、圣罗兰相比，已然“弱”了许多。在这场直播大战中，昔日被李佳琦带火的玉泽、百雀羚、花西子等国货品牌，这次都相当落寞，而新一代的“霸主”薇诺娜，能强悍多久很难说，能否冲击高端并在其中站稳脚跟更是一个需要长久验证的答案。数据来看，2020年，我国美妆高端市场主要由国际顶尖品牌占据，排名前三的品牌为欧莱雅、雅诗兰黛和路易威登，市占率分别为18.4%、14.4%和8.8%。在高端市场中，市占率排名前十品牌的国有品牌仅有广州阿道夫和云南贝泰妮（代表产品为薇诺娜），分别排名第七和第九，市占率分别为3%和2.3%。国产美妆品牌目前大多集中在中低端，在占据一些市场份额的同时并没有在高端市场中大放异彩，而随着消费升级，冲击高端是日后必走的一步，这不仅需要“一流的营销和产品力”，更要有“一流的基础研发能力。一、做好美妆品牌的难与易想在中国做好一个美妆品牌，难度大吗？容易，也不容易。毕竟梳妆打扮传统是自古就有的，两颊涂胭脂，嘴上点唇脂，这些都是由来已久的习惯习俗。但为什么说把一个美妆品牌在中国做好不容易呢？因为虽然这些化妆品在我国有着广泛的群众基础，但距离中国美妆行业现代化，发展也不过只有百年而已。80、90后或许还记得曾经听过的一些化妆品的名字，譬如“大宝，天天见”“百雀羚草本”“白大夫，就是让你白”。这些能在街边巷角的广告牌上，在新闻结束后的电视台里露脸的品牌，正是搭乘了行业现代化潮流的那批企业。行业的现代化和传统意义上的化妆品有什么不同呢？要明白这点，我们必须先了解化妆品行业的行规。首先，在我国官方语境定义下的“化妆品”，根据根据2007年8月27日国家质检总局公布的《化妆品标识管理规定》是指“以涂抹、喷洒或者其他类似方法，散布于人体表面的任何部位，如皮肤、毛发、指趾甲、唇齿等，以达到清洁、保养、美容、修饰和改变外观，或者修正人体气味，保持良好状态为目的的化学工业品或精细化工产品。”这条法规的最后一句话很好地总结概括了化妆品的本质：保持良好状态为目的的“化学工业品”或“精细化工产品”。而国人在很长一段时间内，都没有把这些化妆品和“化学”两个字联系起来。拿我国目前有迹可循的最早化妆品来说，1829年，国妆第一品牌诞生了，一个叫谢宏业的年轻人创立了品牌“谢馥春”，主营胭脂香粉。他是扬州皇家御用脂粉铺“戴春林”的学徒，老铺子倒闭之后联合老员工一起开了新店，巧妙地将香粉与药材结合，既能美容还能养肤。例如冰麝油，涂抹头发可以使乌黑油亮，也可以治疗烫伤，消炎，促进生发。产品优良加上包装精美使得谢馥春名声大噪，生意兴隆。可以发现，在谢馥春的化妆品里，虽然有疗伤消炎一类的功能存在，但本质上还是和中药没有两样，是“香粉和药材的结合”。无独有偶，另一个诞生于清末，并一直续命至今的化妆品老字号“孔凤春”的产品听上去也十分古香古色：鹅蛋粉、白玉霜、莲花霜、珍珠霜。即便我们现在打开淘宝网页输入“孔凤春”三字，也可以看到珍珠霜的存在，它的功效是“控妆”，“吸油”，“护肤”，当然还有连带的，感受“宫廷御用的彩妆”是什么样的。如果说前三个要素是孔凤春个彩妆品牌的实用价值的话，那么最后一点就是它的人文价值了。与孔凤春有着相似经历的百雀羚和南京芭蕾曾在旧中国也有着不小的名气：百雀羚的前身是富贝康化妆品有限公司，它是中国第一代护肤品，而且在当时（30年代）还有意引进了德国配方到自己的产品中，可以说是最早一批与国际接轨的护肤品牌了。而南京金芭蕾的前身南京化妆品厂则同样是在民国（1934年）建立的。出生自上个世纪30年代上海的百雀羚曾是一众名媛名流所青睐的护肤品，如今却难以冲上高端，与它从前的定位相去甚远。同样，金芭蕾、孔凤春也面临着这样的问题：它们并没有改变自己的包装和招牌，而是“甘于”从曾经的高端品牌一跃到了中低端。二、国产美妆品牌的起与落想要了解这一切的原因，我们需要对中国本土美妆品牌的发展过程，以及他们所面对的受众人群有所了解。改革开放初期的中国，人们对于“化妆”“护肤”的观念几近于没有。因此，人们所要面对的不是对于护肤、化妆的需求，而是对于这些新奇概念的了解。进入80年代，上海家化旗下的品牌“美加净” 推出了国内第一支定型摩丝、第一支防晒霜、第一支定型护手霜等，成为了国内化妆品行业第一品牌。上世纪80年代，美加净可以说几乎成是中国化妆品的代名词，被称为“中国化妆品第一品牌”，市场占有率在当时接近20%。这在美妆行业，几乎是不可思议的。上海家化的转身，代表了我国新时期部分老牌国企的成功转型。步上海家化后尘的是另一个大家耳熟能详的品牌：大宝。20世纪80年代，一名叫武宝信的人在石家庄利用业余时间自费研制出“三露”（粉刺露、亮肤露、增白露），投产后畅销全国。1985年，武宝信担任北京三露厂厂长，后三露重新注册商标，大宝由此而生，其中“宝”便是取自武宝信的名字。至此，中国美妆的“战场”才开始人员纷至，逐渐亮堂了起来。但这并不代表国产的化妆护肤品有着天然的优势，能够雄霸一方，不担忧自己的未来。改革开放的同时，国内也对外资企业敞开了大门：90年代，欧美国际品牌逐渐进入中国市场。1989年，宝洁携OLAY进入广州。次年，联合利华进入上海，生产旁氏和凡士林；美国雅芳与广州化妆品厂合资成立广州雅芳公司。1992年，强生在上海成立公司。这些外国品牌给当时国内的化妆品市场带来了不小的冲击，其中不少的企业和品牌更是在一夜之间不声不响地改头换面，归属到了外国公司的名下。在上世纪90年代兴起的“外嫁风潮”中，美加净在1990年被美国庄臣以合资方式收购，作价1200万元。尽管庄臣实力雄厚，但它是一个清洁用品生产公司，在化妆品领域显得心有余而力不足。相关数据显示，1992年，美加净的销售额从前一年的3亿多元降至600万元，可谓是惨不忍睹。到1994年上海家化忍痛买回美加净时，这一品牌早已风光不再——1994年，上海家化以5亿元收回美加净商标。1200万卖出，5亿元收回，可谓是“赔了夫人又折兵”了。至此，虽然国产化妆品在中国这片土地上几经波折，但化妆与护肤的概念毕竟是在人民大众的心里铺开了，人们爱美和对化妆品的需求也就随之提上来了。也就是在那个时期，我们开始听见电视机里传来耳熟能详的“大宝，天天见”“丁家宜”和“小护士”等广告。而那时候网络尚且刚刚起步，传播只能靠电视、广告和线下的实体店，想要做好一个化妆品牌，运营便成了关键且必不可少的一个环节。于是，CS渠道开始走上历史的舞台。三、被困在中低端CS的全写为Customer Satisfaction，意思为顾客满意，而护肤品CS渠道则是指日化产品在终端销售中的护肤品店、日化店、精品店（譬如很有名的丝芙兰Sephora）系统所构成的销售终端网络系统，它们并不参与到沃尔玛这类百货商店中去。随着CS渠道的铺开，各类精品店、护肤品店开始在全国各地遍地落户开花，如此快的成长至成熟，跟国外美妆品牌的大规模投入有很大关系。2004年初，资生堂全额投资2.2亿元专门负责CS渠道的运营，帮助店家建立会员体系和管理后台。与此同时，著名的彩妆品牌美宝莲也没闲着：它背后的欧莱雅集团在2009年，针对CS渠道推出了“魅力联盟”计划。“魅力联盟”推出前，CS店多通过代理商进货，计划施行后，门店经筛选成为联盟会员后，由巴黎欧莱雅直接向会员店供货，并提供促销支持。这样优渥的政策吸引了众多门店加入。在这些外资品牌的扶持与加成下，国产品牌也学到了不少营销与推广的诀窍，但显然外资也不是乐善好施的慈善家，这些CS渠道的最大收益者本身就是这些外资企业：2008年，资生堂在中国签约的CS门店数量已经达到了5000家，其旗下的泊美、ZA等品牌也借此打入中国市场；而在“魅力联盟”计划推出16个月后，巴黎欧莱雅就新增了超过1000家化妆品专营店网点。不仅如此，外资企业的出手也是阔绰非凡：明星越红越要请她来代言，越一线越要挖她来站台。在外资企业这样老道且猛烈的攻势下，国产品牌很快就招架不住了，2004年，Olay打败当时的本土品牌大宝，成为中国市场的最大护肤品牌，占据护肤市场12.38%的份额。在瞠目结舌地望着一堆外资企业的操作后，国产品牌很快便意识到了自身的不足，它们开始转而在中低端市场中厮杀，把高端市场拱手让了出去。但这些国产护肤品最后的命运几何呢？它们大多都逃不过一个结局：被收购。无论是前面提到的美加净、大宝、小护士，还是孩儿面、羽西、丁家宜，再到后来的美即面膜，国货美妆品牌最终都难逃被海外资本收购的命运。其中，小护士被欧莱雅集团的收购便是为了CS渠道拓展之用。当时的欧莱雅在中国的销售额仅有15亿元，且销售渠道主要局限于百货商场，需要新的渠道来扩展业务。而这方面恰恰是小护士的强项：小护士当时在全国有28万个销售网点。这意味着，一旦成功收购小护士之后，欧莱雅即可通过小护士庞大的销售网络来扩展自身销售渠道了。但收购后，欧莱雅虽然花费了大量的广告费、专柜费和终端费用，可是改造之后的小护士却没能被市场认可——在小护士重新被推出一年之后，随着后续的销售乏力，广告大幅减少，小护士专柜也陆续被撤，产品又重新回归超市货架，从CS渠道中被“释放”了出来。但与此同时，曾经名满全国的小护士也逐渐从人们的视线中淡出，如今再难看到它的身影。2008年，强生以23亿元的高价收购名噪一时的大宝。大宝也从国货转变为外资，在之后的五年里，它也像小护士一样沉寂了。可以说，如果CS渠道与营销给中国美妆品牌带来了什么，那就是在市场上的失利——被困在中低端品牌的标签之中。但国产美妆品牌的冬天真的就此到来了吗？也并不尽然，2010年后的一场网络热潮，给国产厂牌带来了一线生机。四、在网络世界的突破或许几乎每个网民都知道带货达人李佳琦每日每夜对着镜头叫出的那句“OMG，买它啊！”这代表着国产美妆品牌的再一次改变：一次从线下到线上的转型。微博、抖音、快手、小红书……一个个社交平台的兴起对于国产美妆品牌来说，是一次把店面从线下搬到线上的机会。2011年8月16日，在雷军主持的发布会上，小米公司正式推出小米1智能手机。小米公司给这款手机的定价为1999元，而这个售价在中国智能手机历史上是有特殊意义且撼动业界的，代表着智能手机的平价时代即将到来。由小米公司开头的智能手机热潮开启了平价智能手机的热潮，华为、魅族、OPPO等厂商纷纷步了小米的后尘，一款性能不错的智能手机往往只需一千出头，甚至不到一千就可以被拥有，这对于那些二三线城市，乃至农村的用户来说是天大的福音。无数双眼睛和网络世界、短视频、直播联系在一起，这是一个天然的下沉市场，而且这个市场里的不少人群还不知道美妆、护肤和化妆品为何物，因此它有着巨大的潜力，对本土美妆品牌有着极大的友好性和优势。鬼使神差一般，在这次本土品牌的转型翻身中，有不少是从以往的线下CS渠道转向线上平台销售的。一名叫李佳琦的南昌美宝莲专柜销售，在工作了一年后就成为了销冠，他最后选择在2016年4月加入欧莱雅与美ONE合作举办的“BA网红化”培训班，正式从一名线下销售，转型为线上主播，从此国产化妆品牌开始与“带货”二字结下了不解之缘。在这个年代，国产化妆品可以没有线下实体店，可以没有CS渠道，但是不能在直播间没有流量。随着直播产业的兴起，数以千计的国产化妆品牌如同雨后春笋一般从大地上冒出，有些怀揣着野心，有些一心逐利。而那些怀揣野心的人，不少想一改国货化妆品的刻板印象，冲击化妆品的中高端市场。但就如同偶像选秀一样，报名海选的人并不等于笑到最后的人，不少品牌在这个过程中被挤出、淘汰，但也有不少品牌借此走向了辉煌，在这其中，以二三线城市为代表的下沉市场逐渐发挥出了它们的潜力和作用，帮助国货品牌实现了质的飞跃。根据直播平台快手的营销平台“磁力引擎”的数据来看，2020年快手化妆国货化妆品牌在销售额的前5占了4份名额，而在快手的护肤人群中，二线城市和新线城市（三线以下的城市）占了84.8%。如此多与大的受众群体，间接反应了护肤与化妆在二三线城市的扩张和普及，根据快手的数据分析报告，2020年护肤受众增速最快的是“银发人群”，即60/70后，而银发人群中又以二三线城市为最盛。我们可以把这份报告与另一份报告对照来看：在QuestMobile《母婴行业品牌营销洞察报告》中，我们能看到当前我国母婴用品助力购买人群主要年龄为35岁以下，对应85后、90后，该部分人群占比74.6%， 其中二线城市及以下的人群占比76.6%，仍然是一票相当大的受众。无独有偶，这些母婴护理用品（婴儿洗护）按照国家质检总局公布的《化妆品标识管理规定》来看，也应当属于化妆品的行列，消费者购买这些产品的渠道也和一般的美妆用品相差无几，来自抖音、快手、微博、小红书等四大内容平台。在《2011—2020年我国婴童行业前十品牌》这份榜单中，我们能看到除开一直占据榜首的龙头“强生婴儿”以外，还有几名异军突起的品牌从重围中杀出，一路奔向榜单的前列，如“启初”和“小红象”。其中小红象甚至在2018年开始杀进了榜单的前三，在2020年更是位居第二，仅仅位于强生婴儿之下。短短五年时间内做到如此大的提升，不得不让人惊叹。在这两个品牌的背后，我们能看到几个令人熟悉的身影：创自2013年的启初背后是上海家化（拥有美加净、六神、佰草集等品牌）的身影；至于小红象则隶属于上海上美化妆品股份有限公司，它和韩束化妆品是同门的师兄弟。这些熟悉的面孔似乎在向人们说着，国产品牌的春天又回来了。但同时，另一个问题也随之而来：什么时候国产品牌可以冲破中低端这道枷锁？五、何时挣脱桎梏？基于Euromonitor的数据来看，2020年，我国化妆品的高端市场主要由国际顶尖品牌占据，排名前三的品牌为欧莱雅、雅诗兰黛和路易威登，市占率分别为18.4%、14.4%和8.8%。在高端市场中，市占率排名前十品牌的国有品牌仅有广州阿道夫和云南贝泰妮（代表产品为薇诺娜），分别排名第七和第九，市占率分别为3%和2.3%。在大众化妆品市场，宝洁占据主要市场份额，为12.1%，其次是欧莱雅，占比约为8.9%。本土品牌百雀羚、珈蓝集团、上海家化和上海上美占有一定的市场份额，分别为3.9%、3.7%、2.3%和1.9%。在高端彩妆中国高端化妆品市场几乎被外资品牌垄断，尤其是市场。我国商务部数据显示，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂、LVMH为代表的国际巨头占据了中国高端美妆市场约一半的份额。国际美妆品牌凭借其在全球范围内形成的品牌优势、日积月累的人气口碑、稳定的产品质量以及成熟的渠道铺设等优势，在中国高端市场上赢得了庞大且稳定的客户群体，给本土品牌产生了很大的竞争压力。但这是否意味着国产化妆品依然保持着颓势，并没有在市场中占据优势呢？其实并不是这样的。我们可以看看2019年腾讯发布的《国货美妆洞察报告》。这份报告显示，从市场份额来看，国妆品牌已占据国内美容市场56%的市场份额。不仅如此，这份报告的调查还发现了，消费者购买意愿来看，42%的消费者更愿意选择国货美妆品牌，九成消费者表示未来会再次购买国货美妆，而根据Euromonitor在19年的数据来看，高端市场的前10强公司里仅有1家是中资公司（阿道夫），其余的9席全是外资公司。但那56%的市场份额从何而来呢？答案是大众市场和下沉市场。根据聚划算发布的《三线及以下城市彩妆消费趋势报告》数据，在中国三线及以下城市的下沉市场，国产平价彩妆的消费者渗透率超过九成，在三线及以下城市，唇膏、口红销量连续两年同比增长超过60%。这样看来，国产品牌所面临的问题就很明显了：在占据市场份额的同时却并没有在高端市场中大放异彩，这意味着要想挣脱上个时代遗留下来的枷锁桎梏，国产品牌还有很长的一段路要走。在知乎上，有人用这样一句话来形容国产化妆品的现状：“超一流的营销，一流的产品力，二三流的基础研发能力。”虽然我们需要客观评判这句话是否准确，但是一流的营销毫无疑问是国产化妆品近年来打开、扩展下沉市场的头号功臣。可以想见，在三线城市的街边，你几乎不会见到国产化妆品的广告、不会看到精品店或推销人员，但它们却连年有超高的渗透率和增长率，这是为什么？就是营销。无论是快手、抖音还是小红书都是铺天盖地的广告牌。新生代的偶像明星自然要比那些生涩拗口的外国名字更加亲切。在《三线及以下城市彩妆消费趋势报告》的数据表中，我们可以看到“抖音”“网红”在三线及以下城市的媒介搜索渗透率要明显高于一、二线城市，抖音短视频的传播力度最高，在带动化妆品销售的层面，抖音的转化能力也更为突出，作用远超其在一、二线城市的转化率。一流的营销和一流的产品力是有了，那“二三流的基础研发能力”又从何谈起呢？我们可以从研发费用中窥见一斑，拿两家国产高端化妆品公司逸仙电商（代表产品完美日记）、贝泰妮（代表产品薇诺娜）来举例，他们花在一流的“营销费用”是多少呢？2020年财务数据显示，逸仙电商销售费用高达34.12亿元，同比大增172.7%，贝泰妮销售费用为11.07亿元，同比增长31.28%。至于基础研发呢？在2020年，逸仙电商、贝泰妮研发费用分别为6651.2万元、6344万元，分别占总营收比1.27%、2.41%。不过2021年一季度，逸仙电商研发为2770万元，占营收比提升至1.92%，同比增长127.54%。看到这，我们不妨与国外的美妆品牌巨头欧莱雅做个对比。在2020年，欧莱雅研发费用为9.64亿欧元，占总营收为3.45%。另外，欧莱雅还拥有超过4000名研发人员。如果我们把镜头拉长一点，仔细地审视各个外国厂牌，我们不难发现它们都有自己能出来讲故事的“硬货”：说起欧莱雅，我们知道抗衰老的玻色因，知道独特的防晒剂麦色滤；提起宝洁，有烟酰胺，虽然烟酰胺来自供应商，但是几十篇文章都对烟酰胺机理进行了不断研究；而强生对维A醇不断研究，还有特殊的生产和罐装工艺。此外还有妮维雅的Q10，爱茉莉太平洋的干细胞提取，雅诗兰黛的细胞节律，每个大牌背后都有核心的技术支撑。而国产品牌面临的困境恰巧在此：一方面电商的营销可以使品牌们吃到“快钱”，为自己以后打好更多的仗积累下库存，厂商们也如车轮般往里面源源不断地投入资金，但另一方面这又像一块泥土淤积的水潭，不停地增加着脚下的负重，一步步地把厂牌们向下拉拽。这造成了一个尴尬的现象：国产美妆品牌在下沉市场中已经呈饱和状态，新兴品牌不停地更迭，然后在市场的内部竞争中被淘汰，与此同时，当厂商们想要抬头冲击高端市场时，却发现自己受到的阻力有点大。除此之外，品牌口碑与历史沉淀也是国产厂牌所面临的问题。纵观国产美妆厂商，许多成军尚且不满十年，而经营一个品牌形象往往需要花费数十年乃至上百年的功夫，品牌文化的形成并非一朝一夕之功。就像为何大家会购买奢侈品？因为购买奢侈品的同时，买家并非仅仅获得了一个包，他还收获了这个品牌长久以来经营的、无形的“人设”，这恰恰是过于年轻的品牌所欠缺的。从三线及以下城市美妆/护肤意识的普及，以及每每电商节日和直播带货的火爆订单来看，我们不难发现，人们对于护肤的需求正在逐日增加，而最终把目光投向高端市场或许只是时间问题。凯度消费者指数发布的《中国化妆品零售发展趋势洞察报告》指出，中国化妆品市场的高速成长主要缘于消费者的消费升级。消费升级意味着消费者需要购买更高端的产品和购买更多的产品种类。中高端品牌是撬动护肤品消费升级的主要功臣，在面部、身体及手部护理等多个子品类中，消费者均趋向于购买更高价产品。或许已经有眼光长远的国产美妆品牌厂商在思考如何让自己的品牌经历一次转型，但就如同上面所说，完成这一次转身并非想象中的那么容易。有业内的人士认为，眼下，国货品牌突破高端市场还需要一定的时间，所以更应该守护好根基——CS渠道。它作为国货品牌的母亲渠道，也是目前国际高端品牌忽略且难以攻克的渠道，如果连CS渠道也丢了，那么国货就失去了根基。话题又回到了久违的CS渠道，这个来自上个时代的，趋于传统的营销模式比起将店面设在网上，似乎还是最稳妥的。不过，从另一个角度来看，高端美妆的发展，并不只是意味着化妆品的价格越卖越贵，这一现象背后所折射出的是新一代消费者对品牌价值的认同，而这必将成为国产美妆品牌所要走到的一步。由“直播”“带货”“达人”“种草”等关键词所搭建起来的中国美妆行业现状看上去有些“乱花渐欲迷人眼”。一方面，似乎人人都可以分到一杯羹，能从中获取即时的利益；另一方面，对于那些有志于做好化妆品牌，把国产品牌引向高端市场的人来说，这些形势在给予了他们便利的同时，也一定程度上阻碍了他们向更高处进军的脚步。国产美妆品牌将来会出现属于自己的“欧莱雅”、“雅诗兰黛”，但在那之前他们还有很长的路要走。或许就像狄更斯的《双城记》开头所说的那样，这对国产品牌和厂商是“一个最好的时代，也是一个最坏的时代”。...

在科幻电影《降临》当中，一群外星人乘着12艘飞船造访地球。人类无法准确把握其意图，而由语言学家班克斯领导的一支跨学科专家队伍，被赋予了解码“七肢桶”(Heptapod) 外星人语言，与其实现对话，理解其意图的重要使命。所幸的是，班克斯率领的美国团队掌握了外星人的符号语言，实现了和外星人的对话，并且成功通过避免了因为预料不全和翻译误差而导致人类和外星人，甚至人类不同国家之间的全面战争。这部电影改编自美国作家姜峯楠的星云奖获奖作品《你一生的故事》。虽然人类希望交流的对象是外星生物，这部作品和一些古埃及、古罗马传说，以及安徒生童话、爱丽丝梦游仙境等文学作品，仍然可以属于同一个母题：跨物种交流。而在真实世界当中，一群来自世界各地知名院校的跨学科研究者，也在做着和电影当中类似的事情。他们的对象，不是外星人，而是我们地球的海洋中，一个十分令人着迷，极有可能具有智慧和情感的物种：抹香鲸。这些研究者，希望翻译鲸鱼的语言，实现人鲸对话。Project CETI：借助ML的力量，实现跨物种翻译哈佛大学拉德克里夫学院 (HRI)是该校专门为汇集来自全世界的优秀专家进行跨学科研究而运作的机构。2017年，一群海洋生物学家、信号学家和计算机科学家聚在这里，谈天说地。来自加州大学伯克利分校的计算机和加密学教授Shafi Goldwasser走在楼道里，路过海洋生物学家David Gruber的办公室时，听到了一种奇怪但又熟悉的滴答声(Clicks)。其实，Goldwasser听到的是抹香鲸发出的声音。抹香鲸是一种听觉极其敏感的海洋生物。其所有滴答声中，大约有70%用于回声定位和捕猎等。海洋生物学家经过大量的研究，认为其余大约20-25%的滴答声，极有可能是用于鲸鱼之间的交互沟通的。——这部分的滴答声，被称为“密码曲” 。而Goldwasser对这些声音感到熟悉，是因为它们很自己的信号学专业很接近，有点类似摩尔斯电码，也有点像故障的电路板元器件会发出的声音。这位2012年图灵奖得主发现自己的兴趣被莫名调动起来了。她当时随口一提，表示：“或许我们应该搞一个项目，把这些声音翻译出来让人能听懂。”当时她也没想到，这个非常随机的想法，居然在三年后，促成了一个雄心壮志的的跨学科前沿研究项目：Project CETI。Project CETI 全称CetaceanTranslationInitiative（鲸类翻译计划），由来自纽约城市大学、UC伯克利、MIT、哈佛、谷歌研究院和《国家地理》等知名学府、研究和环保机构的专家共同组成。这些专家涵盖了AI、机器人、信号学、语言学、水下声学、海洋生物学等多个学科。鲸类翻译计划脱胎于哈佛拉德克里夫学院，也继承了该校的跨学科研究思路。成员们认为，只靠一两种技术是无法实现他们的目标的。如果要对鲸类语言获得更加全面和深入的了解，必须采用这种跨学科研究的研究思路，让不同专业的专业知识在项目里融会贯通。这个计划，获得了知名科普机构 TED大会旗下The Audacious Project 的资助支持，并且按照501c3非营利机构的模式，在美国和多米尼加运作。在多米尼加海岸以外的一块大约20平方公里的海域上，海洋生物学家已经对当地的抹香鲸群落进行了十多年的观察，记录了大量的数据。而这些专家也带着数据加盟了鲸类翻译计划，让团队实力显著增强。今后，项目团队将进一步扩大抹香鲸的观察研究，以及密码曲数据的记录。整个项目的工作内容和阶段目标，主要如下：1）从多米尼加海域开始，对当地的抹香鲸种群进行大规模的长期追踪研究2）大规模收集适合机器学习方式处理的声音数据和其他元数据（如鲸鱼的位置、动作、姿态等）3）了解鲸鱼之间的互动方式，特别是声学沟通的方式4）建立声音表达和行为模式之间的关联5）更多了解幼鲸的沟通能力是如何发展的6）初步目标：找到更多语言结构存在的证据，例如类似于语法的高级别沟通方式7）训练一个“鲸语聊天机器人”，尝试对抹香鲸的表达做出回应，并进一步观察是否能够发生有意义的交流8）学习更多的对话数据中，增加对抹香鲸语言的句法、语义等要素的理解8）超长期的终极目标：实现人鲸对话，对族群和物种有更多的了解。图片来源：Project CETIMichael Bronstein是鲸类翻译计划的机器学习负责人。他自嘲这辈子到现在还没见过真的鲸鱼。尽管如此，当Goldwasser 和 Gruber找他来聊想法的时候，他对数据的敏感程度，以及对用于NLP（自然语言处理）的无监督深度学习模型的了解，还是令他立刻意识到这个项目是绝对可以做的。虽然注定很艰难，但如果真的做出来的话， 对于人类文明的进步、环境保护的推动，带来的积极影响将会是难以估量的。在一场硅星人参加的线上研讨会中，Bronstein列举了一组重要的数据：假设一片海域有50-400只抹香鲸（数量浮动很大，因为它们也会迁徙），每年能够录得的Click数量可能在4到40亿次之间——从数据量的规模来看，这个项目做下去的话，是完全可以和一些深度学习语言模型（比如 BERT）相提并论的。Project CETI和一些主流语言模型的数据量对比 图片来源：Michael BronsteinBronstein透露，自己到现在大体上对于鲸鱼还是“一无所知”。但是，他和团队当中负责机器学习部分的小伙伴们，已经对之前录下来的数十万个独立的抹香鲸密码曲数据单元进行了分析。不懂鲸鱼的人也来做鲸鱼研究？如果在一般的学术环境下，这种行为早就要被人笑掉大牙了。然而其实这样完全没问题，因为这跟机器学习（准确来说是无监督深度学习）的逻辑是完全一样的。以面向文本生成的深度神经网络模型为例。其实神经网络根本不懂它说的语言，也不知道自己输出的句子到底什么意思。尽管如此，这些模型在语言生成上面仍然非常出色，其实是因为统计学做的好。它学习了大量的语料数据之后，其实已经从统计的角度掌握了句子的构成结构、语法的规律等。甚至在翻译任务中，新的无监督神经网络，可以在不需要平行语料库（也即同一内容两种语言对照的语料）的前提下，仅通过大量学习互联网上的内容，算法就能自己掌握翻译的能力。巨大的科学赌注Bronstein坦诚地表示，鲸类翻译计划的基础，其实是一个特别大胆、高风险的科学假设。也即：抹香鲸的“密码曲”是足以构成一种语言，或者至少是一种接近于语言的声学表意方式。这里需要明确的是：不是所有的发声都是语言。比如猫狗的叫声就不构成语言；学舌的鹦鹉就算模仿人类说出了一句话，它多半也只是想要获取主人的注意，而不是真的理解学出来那句话的含义，同样不属于语言表达。鲸类翻译计划的假设，基本就是：1）抹香鲸发出的滴答声组成的“密码曲”当中，是存在单词或词组的。一些特定结构的滴答声，在整个抹香鲸物种当中（或者至少在一个族群当中）是具有固定的含义的——也即语义的存在。2）这些“密码曲”当中有语法的存在，哪怕是最简单的语法。比如山雀在特定威胁发生的时候会连续发出两种声音，作为对其它同类的警告，或者抹香鲸在用密码曲“自报家门”的时候可能会采用某种特定的报告顺序，这都是简单语法可能存在的例证。3）抹香鲸的密码曲不是天生就会，而是在社会化的族群生活中，通过不断观察学习其他同类而获得的。只有后天习得的语音表达能力，才有可能构成语言。以上这几点假设，目前都没有足够的、科学上绝对靠得住的证据和学术研究能够证实。不过，目前团队已经积累了一些数据资料，似乎预示着他们的方向是正确的，假设是合理的。其中一个证据：抹香鲸的一段单独的密码曲一般由5个间隔各不相同的滴答声组成。不同的鲸鱼会使用不同的间隔方式。而通过大量的观察和研究，目前海洋生物学家的共识是，抹香鲸的密码曲当中编码了其所属的族群、家庭，以及其个体身份的信息。甚至还有研究发现，一些抹香鲸在不同的环境、处境下，发出的密码曲的频谱和振幅都不一样，就好像在说“方言”一样。抹香鲸的密码曲 (codas) 示意 图片来源：Michael Bronstein”对于其它物种是否有类似人类的语言，以及我们是否可以理解它们的语言……如果这个方向有什么动物值得研究，那肯定是抹香鲸了。”Bronstein 表示。抹香鲸是哺乳动物，人类也是哺乳动物抹香鲸有发育良好的大脑——全宇宙最大的大脑，是人类的6倍抹香鲸以家庭为生活单位，可以说有着和人类类似的家庭文化抹香鲸有着复杂的沟通系统，并且很有可能具有对话的能力。Gruber 有一次在多米尼加曾经旁听了两只位置静止的抹香鲸之间，用密码曲断断续续的“对话”，长达40分钟，几乎每一句都不重样，并且伴各种动作“既然我们知道抹香鲸有着浓厚的家庭意识，万一这是两只母鲸在拉家常、分享育儿心得呢？”如果抹香鲸确实有语言的话，那么用 NLP 深度学习的思路，套用到翻译密码曲的任务，就非常合适了。你可以这样理解：深度学习不懂英语和中文，但是通过大量学习语料就可以获得中英互译的能力。那么就算我们人类无法理解鲸语，但深度学习或许能够从大量鲸语语料中找到文本的构成规律。如果这能实现的话，在人类语言和鲸语之间实现互译，甚至人鲸对话似乎并不是一件遥不可及的事。Bronstein说，这是他学术生涯目前为止参与过的最疯狂的一个项目，并且希望能够说服人们，他们的设想并不是一个梦，而是真的有可能实现海洋生物学和生态环境保护方面的一个重大突破。“等我们能和鲸鱼对话的那一天，万一它们想要告诉人类，‘不要再捕杀我们了，不要再破坏环境了’呢？”Michael Bronstein在2015年国际图像处理大会上演讲数据收集和项目进展这个项目听起来特别的宏大，但说句实话，现在整个研究的进度并没有我们想象的那么深入，还没有什么特别值得宣告的进展。目前，团队仍处在数据获取的阶段。想要高效率地收集高质量的抹香鲸声音数据，简直太难了。在机器学习领域，为了训练神经网络，需要大规模构建标注数据集，而缺乏优质标注数据、标注能力不足，一度制约了技术发展。而在鲸类翻译计划这里，团队面临同样的问题：要获取数据，就得跟踪抹香鲸的位置，而这又是一种听力极好，对声音/噪音极其敏感的动物，想要跟踪他们并且“偷听”，非常费时费力。其次，因为人类的航海活动，最适合抹香鲸生活的海域噪音也非常大，也会影响数据收集的质量。为了更好地收集数据，鲸类翻译计划专门吸纳了机器人和信号学方面的专家。团队计划开发几种不同的数据收集装置，实现“全方位全天候覆盖”：第一种是常规的水下麦克风，通过浮标的方式安放在海域固定位置和固定深度。这种传感器，和军事场景侦测潜水艇的技术差不多，好处是成本较低，能够全天候收集大量的背景声音数据（如下图所示）。这种固定麦克风的劣势在于容易受到噪音的影响，且追踪特定鲸鱼的能力较差。所以就需要其他的传感器来补充。第二种传感器叫做“Tag”（标签），也就是吸附在每一条抹香鲸身上，针对性地只收集这一只（以及附近和它交流的其他鲸鱼）的声音数据。这些标签不仅收录声音，还可以同时记录其更多类型的行为数据位置、深度、速度、动作、姿态等等：第三种就是水下/空中无人机，具有导航、追踪、视频音频记录功能用来覆盖前集中数据收集方式的盲区。在未来，一部分水下无人机还可以改造成“鲸语聊天机器人”。至于鲸类翻译计划目前的进展：这个项目是去年正式组建的，今年前不久刚获得更多外部机构的资助和学术支持。Bronstein告诉硅星人，团队预计将在明年陆续完成各种数据收集装置的开发，并开始收集更多数据。鲸类翻译计划的团队成员们一厢情愿地认为，自己的研究方向是正确的，一方面是考虑到之前有针对海豚等其他海洋生物的类似项目取得了成果，另一方面也因为前文提到的，基于机器学习（也即统计学）的研究方法，无论如何都是能用的。在学术界中，支持和质疑该项目的声音此起彼伏。但不管怎么样，由于研究对象和研究方式的限制，鲸类翻译计划无法在短期（一两年内）取得关键突破的。这注定是一个超长期的项目——无论结果如何，团队成员的猜想最终是否应验，这个项目都将帮助人类，增进对抹香鲸以及更多智慧生物沟通方式的了解。跨物种沟通的“罗塞塔石碑”两个完全不同的物种想要进行平等的沟通是非常困难的。幸运的是，人类对于语言这门巨大的学问已经掌握了非常多科学的方法。文章一开始提到的《降临》电影，就是一个非常好的例子。片中，人类一开始错以为七肢桶发出的声音是他们在说话，后来主角语言学家班克斯成功“激活”了外星人，让他们用真正的文字语言（圆环状的符号）进行沟通。有了文字，班克斯的团队进一步构建出了共享词汇，进而双方之间的沟通效率极大提升。在古埃及历史文化中，“罗塞塔石碑”(Rosetta Stone) 是一个极其重要的存在。这是一块刻有托勒密五世诏书的石碑，同一段内容用了埃及草书、古希腊文，以及失传了上千年的古埃及象形文，三语对照的写法。毫无疑问，这块石碑，就是这三种语言最古老的“词典”，或者用今天机器学习的术语来说，这是最古老的平行语料库。通过它，考古学家解读出了失传上千年的古埃及象形文的意义、结构，甚至还发现象形文字也具有表音的作用。罗塞塔石碑也被公认为后世了解古埃及语言和文化的关键基础。而在今天机器学习方式，特别是无监督深度学习的方法，为人类处理语言任务，甚至拓展语言研究的边界，开启了一种全新的思路。在翻译这一经典任务上，机器不需要理解语言，而是仅靠单一语言的语料，即可掌握该语言的句法、语法等关键要素。Bronstein表示，在神经网络处理翻译任务的时候，研究者有一个重要的发现：英语和意大利语，在词、句、语法等各方面差异巨大的两种语言，在表达同一句话时，在神经网络内部的Word Embedding模式惊人的近似。这一情况的存在，让鲸类翻译计划的成员们对于未来非常期待。逻辑简单形容一下其实是这样的：这两种语言都是人类说的↓人类是智力高度发达的哺乳动物↓抹香鲸也是智力高度发达的哺乳动物↓那么，人类的语言和抹香鲸的“语言”，是否至少存在那么一点点相似之处，可以用机器学习/语言/统计学的思路，来打开一个突破口？这也是鲸类翻译项目的存在之外的另一个启发：在机器学习技术飞跃的时代，“罗塞塔石碑”或许不再是词汇表，而是跨物种之间共通的，只有依靠先进科学才能够识别出的，隐性的规律。也许经过多年的研究，人鲸对话将成为现实。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

“水”放多了自然要往回收。北京时间4日凌晨，美联储宣布，将于11月启动缩债计划(Taper)，将每月资产购买规模减少150亿美元。Taper如期而至资料图：美联储网站 中新经纬 摄在结束为期两天的议息会议后，美联储于北京时间4日宣布，维持现行利率0%-0.25%不变。同时，将于11月启动缩债计划，将每月资产购买规模减少150亿美元，准备在必要时调整缩减购债规模的步伐。美联储决议声明还提到，11月份稍晚，美联储将购买700亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，12月将分别购买600亿美元和300亿美元。可以说，上述两方面均在市场预期之中。早在9月份美联储议息会议后，美联储主席鲍威尔就透露，可能最快在下一次会议上宣布(Taper)。他还提到，逐步减码量化宽松(QE)并在2022年中旬左右结束是适宜的。何为Taper？首先要解释的是QE，QE指美联储通过购买债券、银行金融资产等做法向市场注入流动性，疫情冲击让美联储2020年再次开启大规模QE操作，甚至在当年3月祭出“无限量”QE。Taper是伴随着QE之后的美联储货币政策重要环节，其原意为“逐渐变窄”，目前美联储启动Taper是逐渐缩减资产购买规模，逐步退出QE。“放水”虽然刺激了经济，但副作用也很大。前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉中新经纬记者，美联储启动Taper主要是为了减少“放水”力度。中央财经大学副教授刘春生在接受中新经纬记者采访时称，通货膨胀是目前美国经济面临的最显而易见的风险，随着供应链紧张、圣诞购物季的来临，显得尤为突出。“从一系列经济信号看，美联储收紧QE应对通货膨胀风险，以及退出经济刺激的信号是比较明显的。”刘春生比喻，Taper相当于慢慢踩刹车，逐渐缩减负债，通过这种方式使货币供应量逐渐下降，相比较看加息步子会更大。加息预期增强？鲍威尔曾表示将在2022年年中结束缩减购债计划，眼下市场对于美联储首次加息的押注，也同样也集中在明年年中。2022年6月15日及7月27日加息25基点概率 来源：芝商所FedWatch2022年美联储将召开8次议息会议，据芝商所利率观察工具(FedWatch)显示，加息25基点呼声较高的时间是在明年6月及7月，市场押注明年6月15日加息25基点的概率大幅升至44.7%达全年最高，7月27日这一概率小幅回落至43.8%。今年9月份美联储议息会议后，鲍威尔重申，缩减购债的开始时点和步伐不是未来何时加息的“直接信号”，加息需要满足的前提条件“与缩减购债不同、且更为严格”，最起码在结束减码QE之前不会加息。对于美联储加息节奏，刘春生认为，三季度美国GDP增速只有2%，远低于市场预期的2.7%，是否加息要看美国四季度经济走势，若仍处于不景气状态，美联储加息步伐肯定有所延缓。他同时补充，“明年下半年美联储加息一次的可能性是增大的，目前来看，Taper节点和加息节点还是有所匹配。”东北证券研究所总经理助理沈新凤对中新经纬记者表示，根据彭博数据，目前市场首次加息预期已经提前到明年7月，美联储会议的“鹰”“鸽”姿态与预期的比较是主要影响。如果比预期的“鸽派”，反而缓和市场情绪，反之亦然。中国民生银行首席研究员温彬则对中新经纬记者称，美联储明年是否会加息仍存不确定性，具体要看经济运行实际情况，如Taper进程、疫情是否反复、通胀是否持续、就业市场恢复是否稳固等，如果美国经济复苏不及预期，加息也可能延迟到后续年份。对资本市场影响几何？资料图 中新经纬 摄Taper的启动对资本市场有何影响？股市、债市、美元、大宗商品等将是何走势？中国央行需要作何应对吗？对此，温彬分析，从近期大类资产市场表现看，9月中下旬美联储Taper预期强化，一度引起代表恐慌程度的VIX指数升至25，美国主要股市出现相应回调，美元指数和美债收益率有所回升。未来，随着美联储开启Taper，预计美元指数将延续走强，美债收益率回升，全球股市和大宗商品市场波动将进一步加大。粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁认为，当前市场已对Taper有较为充分的预期，靴子落地后对市场产生扰动有限，但值得注意的是，随着Taper落地，后续美联储加息预期升温，或将对市场形成一定扰动。刘春生分析，Taper提高了企业使用资金的成本，可能不利于美股的上涨；对于A股市场，近几年A股走出了自己的独立行情，对A股影响有限。债市方面，Taper的到来会给近期上涨的债市泼一盆冷水，利率高企导致债券价格下降，未来债市或会走弱。中国央行要作何应对？沈新凤表示，我国货币政策也要以“我”为主，兼顾跨周期调节，预计年内流动性合理充裕基调不变，但不会加码货币政策如降准降息，更不会加息。她进一步称，“我们测算认为年内剩余时间我国宏观流动性缺口不大，流动性合理充裕完全可以满足。”温彬提到，从经验上看，美联储货币政策取向，也是我国货币政策调控过程中需要考虑和关注的问题，但我国经济基础较牢，货币政策独立性更强。目前而言，我国货币政策在保持独立性、坚持以“我”为主的同时，要提升前瞻性，预计央行会运用综合多种货币政策工具，调节市场流动性和利率水平，加大对实体经济的支持力度，并维护好安全稳定的货币金融环境。...

目前市场上部分基金投资组合存在持仓集中度高或换手率较高等问题，可能无法帮助投资者争取实现长期的投资目标，甚至还会增加波动风险。正本清源，基金投资建议活动正迎来监管规范。近日，一则《关于规范基金投资建议活动的通知》（下称《通知》）在业内引发热议。《通知》明确指出，提供基金投资组合策略建议活动为基金投资顾问业务，应当遵守《基金法》《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（以下简称《试点通知》）关于基金投顾业务资格管理、行为规范等有关要求。事实上，作为一种大众理财，公募基金最近两年来频频“出圈”，被大众认可，大量的新基民慕名而来，“基金怎么选？如何买到优质的基金？”成为新基民最困惑的问题。为此，证监会发布《试点通知》，基金投顾业务由此启航，重点解决投资者投资基金过程中的痛点。但是，与此同时，一些具有基金销售牌照但不具备投顾试点资格的第三方机构，或者一些财经大V在平台上也开始提供基金组合、大V组合销售得红红火火。“组合可以掩盖很多单一问题，如果被利用的话确实不是好现象。比如为了销售，放一些不太好的产品到组合内。”北京某券商人士认为，基金投顾是一项专业服务，需要综合管理能力，比如买卖时间点、基金选择、风控等等，因此需要执业资格，监管规范有利于行业发展。21世纪经济报道记者也了解到，自《通知》下发之日起，监管要求辖区内各机构不得新增开展不符合《试点通知》的提供基金投资组合策略建议活动。同时，还应当以显著方式提示存量客户：正在对提供基金投资建议活动进行规范整改，后续存在不能持续提供服务的风险。跟着大V买基金组合基金界也有“李佳琦”。当下，有这样一个群财经大V活跃在天天基金、蚂蚁财富上，他们筛选基金，构建自己的基金组合，以自己买入为担保，粉丝自愿进行跟投。在此过程中，为粉丝的买入和卖出提供顾问服务，收取一定的咨询费。或者与第三方平台合作，以其带来的流量享受分成。据业内人士介绍，某些财经大V的跟随投资者总规模已经上亿元。21世纪经济报道记者在天天基金里发现，有一位财富号加V认证的大V粉丝数3万多人，一共发布“小鳄鱼配置组合”“蜗牛定投计划”等5个基金组合产品。其管理的“蜗牛定投计划”持仓主要是指数型、债券型、混合型和QDII型基金产品，共4只基金。投资人100元起购，一键跟投，组合不额外收费，今年以来收益亏损5.74%。“虽然东方财富拿到了投顾牌照，但入驻的财经大V是不具备投顾业务资格。”华南某券商人士认为，“这需要平台做好财经大V的管控，因为有了基金投顾资格，相当于接受了客户委托，用客户用于基金投顾的资金操作。”不仅如此，市场上还有好买基金等一批基金销售机构，不具备基金投顾资格也在提供基金组合产品。规范与限期整改多位受访人士表示，对于规范基金投资组合策略，业内早有预期。《通知》中称，提供基金投资组合策略建议活动为基金投资顾问业务，应当遵守《基金法》和《试点通知》中关于基金投资顾问业务资格管理、行为规范等有关要求。管理型基金投资顾问业务与非管理型基金投资顾问业务是基金投资顾问业务的两种形态，均应遵守上述规则。《通知》强调基金销售业务附带提供基金投资建议活动，应当遵循基金销售业务基本法律关系。主要包括六点，其一是业务开展主体为基金销售机构；其二是标的基金为基金销售机构代理销售的基金产品；其三是服务对象限于该机构的基金销售业务客户；其四是不得就提供基金投资建议与客户单独签订合同；其五是不得就提供基金投资建议服务单独收取费用。最后是不具有基金投资顾问业务资格的机构不得提供基金投资组合策略投资建议，不得提供基金组合中具体基金构成比例建议，不得展示基金组合的业绩，不得提供调仓建议。在规范整改安排上，通知下发后，要求机构不得新增开展不符合《试点通知》的提供基金投资组合策略建议活动，包括不得展示或上线新的基金投资组合策略，已上线基金投资组合策略不得新增客户，不得允许存量客户追加组合策略投资。同时，各公司还应当以显著方式提示存量客户：正在对提供基金投资建议活动进行规范整改，后续存在不能持续提供服务的风险。《通知》对相关机构给出了两个时间限时，包括基金投顾机构于2021年12月31日前调整存量符合《试点通知》，不具备投顾资格的销售机构于2022年6月30日前将存量整改为符合前述法律关系的基金销售业务。虽然目前只针对广东地区的基金公司和基金销售机构，但业内人士预计，政策范围会进一步扩大。业界期盼投顾规范目前，基金投顾业务试点实现“从0到1”已有两周年，据21世纪经济报道记者统计，目前已有59家机构获批，包括24家公募基金公司（含子公司）、29家券商、3家银行、3家独立销售机构。中国人民大学商学院财务金融系教授孟庆斌认为，基金投顾试点逐步落地的过程中，无论在覆盖用户数，还是在规模和复购率上，开展基金投顾资格的机构获得了不错的成效。广发基金资产配置部总经理杨喆表示，通过分析广大投资者的盈利状况数据，我们能够看到，投资者普遍存在着“产品选择难、资产配置难、投资纪律弱”的问题，而基金投顾业务的试点推广，将对行业生态产生积极推动作用，进而改善“基金赚钱，基民不赚钱”的行业难题。基金投顾业务的开展，无论从制度设计、业务模式还有从对行业生态的塑造上，都会对“提升投资者的盈利体验”产生较深远积极的影响。杨喆认为，基金投顾业务的目的是为了帮助投资者争取达到长期投资目标，相较于传统业务更加重视投资风险收益水平和客户陪伴。目前市场上部分基金投资组合存在持仓集中度高或换手率较高等问题，可能无法帮助投资者争取实现长期的投资目标，甚至还会增加波动风险。基金投顾活动的规范化将有利于管理业务风险，为投资者提供更好的投资环境。未来，随着投顾规则进一步细化落地，将有利于引导投资者培养更加长期、理性的投资观，在选择组合的时候更加关注组合的风险控制能力和长期风险收益水平。...

原料药容易形成垄断的原因在于原料药审批制度和原料药生产的特性。原料药的生产环节高度集中，原料药的分销渠道易被控制。在医药行业，原料药领域一直存在着相关企业利用市场垄断地位操纵价格谋取暴利，或者附加不合理交易条件进行不正当竞争的现象。近日，国家市场监管总局官网通报，商丘市新先锋药业有限公司（下称“商丘新先锋”）因滥用市场支配地位，以不公平的高价销售苯酚原料药的行为，一共被处以约1104.84万元的罚款。据21世纪经济报道记者了解，苯酚原料药主要用于生产水杨酸苯酚贴膏，俗称鸡眼膏。在商丘新先锋垄断期间，苯酚原料药销售均价较历史价格一度上涨9.2倍。今年以来医药领域原料药反垄断案频出。据不完全统计，截至2021年9月，在公开可查询的18起医药行业调查案件中，13起为原料药垄断案（1起中止调查），5起为成品药垄断案（其中1起既涉及原料药也涉及成药），1起为医疗器械垄断案。除此之外，另有1起原料药垄断的司法案例。从目前已披露的反垄断案例来看，与以往相比，今年针对医药行业的反垄断执法力度更大、范围更广、精准度更好，着实体现了“稳、准、狠”的特点。在此背景下，缘何原料药垄断还屡禁不止？有业内人士分析称，原料药容易形成垄断的原因在于原料药审批制度和原料药生产的特性。原料药的生产环节高度集中，原料药的分销渠道易被控制。而在一个高集中度的市场上，经营者天然地倾向于实施垄断行为，获取高额垄断利润。由此也使得原料药领域已经成为医药行业反垄断执法的重点。医药行业频繁开出反垄断罚单今年以来，医药行业已经开出了多张反垄断罚单。在1月29日，国家市场监管总局就开出了2021年药企反垄断第一单，先声药业被罚1亿元。根据行政处罚决定书，先声药业滥用在中国巴曲酶浓缩液原料药（以下简称巴曲酶原料药）销售市场的支配地位，实施了没有正当理由，拒绝与交易相对人进行交易的行为，排除了市场竞争，损害了消费者利益；4月15日，国家市场监督管理总局又通报，对扬子江药业集团有限公司违反反垄断法实施垄断协议的行为，处以其2018年度销售额3%罚款，计7.64亿元，成为反垄断法实施以来，医药领域开出的最高反垄断罚单。时隔不久，4月27日，天津的老牌药企天药股份也收到一张反垄断罚单。天津市市场监督管理委员会认为，天药股份以协议形式对醋酸氟轻松原料药销售市场进行划分，并变更、固定醋酸氟轻松原料药价格，排除限制了醋酸氟轻松原料药销售领域的竞争，违反了《中华人民共和国反垄断法》。因此，天津市市场监督管理委员会决定没收天药股份违法所得889多万元，并处2019年度销售额4%的罚款3512多万元，以上罚没款合计4402多万元。而在7月16日，国家市场监管总局再次发布对梧州黄埔化工药业有限公司、苏州优合科技有限公司、江苏嘉福制药有限公司达成并实施垄断协议CP樟脑（即中国药典标准的樟脑，简称CP樟脑）案行政处罚决定书。根据江苏省市场监管局消息行政处罚决定：梧州黄埔化工药业有限公司，罚没877万元；苏州优合科技有限公司，罚没412万元；江苏嘉福制药有限公司，罚没399万元。以上3家企业合计罚没1688万。武汉大学法学院教授、竞争法与竞争政策研究中心主任孙晋博士在接受21世纪经济报道记者采访时表示，反垄断执法的一个基本要求就是公平公正执法，公平公正监管执法非常有利于促进市场公平竞争。只要违反了我国反垄断法律法规，无论国内企业还是跨国企业，都要受到相应的处罚、承担相应的责任。在反垄断罚单频出的情况下，有舆论称2021年为中国的反垄断元年，对此，孙晋教授表示，这种说法并不准确，“反垄断案频繁被曝出只是说明，在数字平台反垄断执法中有一定的合理性。不过，最近几年，国家作出强化反垄断的重要决策部署，充分说明强化反垄断执法监管的重要性和紧迫性。”孙晋教授说道。原料药缘何成医药反垄断重点原料药是指用于生产各类制剂的原料药物，处于医药产业链上游，是保障下游制剂生产、满足临床用药需求的基础。长期以来，我国是第二大原料药生产国和第一大原料药出口国，原料药的出口接近世界原料药市场份额的20%，产品远销160多个国家和地区。2017年1月，国家发改委价格监督检查和反垄断局在一场研讨会中透露，我国的成品药有1500种原料药，其中50种原料药只有一家企业取得审批资格可以生产，44种原料药只有两家企业可以生产，40种原料药只有三家企业可以生产。10%的原料药只能由个位数的生产企业生产，原料药生产掌握在特别少数的生产企业手中。孙晋教授对21世纪经济报道记者介绍，在医药领域的垄断问题中，原料药因为其在相关商品市场、地域市场以及时间市场上同时具有高度甚至百分之百的市场支配地位，即在一定时空范围内原料药具有不可替代性，原料药垄断行为尤其是不公平高价行为成为医药领域垄断的“罪魁祸首”，实为“源头性垄断”，所以，原料药势必成为国家医药反垄断的重点。以先声药业垄断案为例，巴曲酶制剂是治疗突发性聋的基础药物和专用特效药，巴曲酶原料药是生产巴曲酶制剂的唯一原料药，其成分不能被其他任何原料药替代；另一方面，我国原料药市场存在严格的管制措施，生产原料药需要行政机关进行资质审批，国外原料药进口我国也需要进口批文。因此本案市场界定为中国境内的巴曲酶原料药销售市场。北京达晓律师事务所管理合伙人林蔚在某一行业论坛谈及“我国原料药反垄断问题与执法”这一话题时也表示，在一般情况下，行政执法机关通常从以下两个方面来判断原料药企业是否符合垄断情况：第一，按市场份额推定市场支配地位。原料药企业所占市场份额往往较高，从而被认定为具有市场支配地位。据相关报道，我国10%的原料药只有少数几家企业能够生产，而真正实际生产的药厂数量可能更少。寡头垄断市场上的经营者往往都占有较大的市场份额，容易被反垄断执法机构根据反垄断法第十九条推定具有市场支配地位。第二，下游药企难以形成买方力量，更加坚定了原料药企业的市场支配地位。在原料药市场中，下游药企一般难以形成足以与上游原料药供应商抗衡的力量，根据原料药对制剂生产厂商的对应比例抽样调查结果显示，一家原料药最多对应169家制剂企业，由此可见下游成品药市场的支配力和下游药企所处于的绝对弱势地位。“反垄断法第十七条规定了滥用市场支配地位的情形，结合原料药板块滥用市场支配地位的8起案件，原料药板块滥用市场支配地位的行为主要有四种形式：不公平高价、拒绝交易、搭售、附加不合理条件。”林蔚表示，另外，由于相关市场进入门槛很高，其他经营者难以在短期内以合理的成本进入相关市场，潜在竞争者的匮乏也使得市场内现有的经营者无法受到有效的竞争约束。这也使得原料药垄断治疗需要围绕五大方向落实：降低市场进入壁垒；健全司法救济手段；提高违法成本；创新执法方式；加强行业自律。反垄断执法将成为常态实际上，近年来，市场监管部门已经保持反垄断利剑高悬，不断主动出击、依法履职、强化执法，严厉查处了一批原料药垄断行为，如扑尔敏、冰醋酸、葡萄糖酸钙等垄断案件，对原料药领域垄断行为多发势头形成有效遏制，切实维护原料药市场竞争秩序。而早在2019年，国务院办公厅印发《关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》强调“加大原料药垄断等违法行为的执法力度”，“以最严的标准依法查处原料药和制剂领域垄断、价格违法等行为，坚持从重从快查处”。2020年，国家市场监督管理总局颁布了《关于原料药领域的反垄断指南（征求意见稿）》，今年2月，中办国办发布的《建设高标准市场体系行动方案》，明确要求加快制定原料药等专项领域反垄断指南，再加上全国人大常委会把反垄断法修订列为今年重点立法事项，这些都将为加大原料药领域反垄断执法提供高质量的制度供给。目前，反垄断法修正草案10月19日已提请十三届全国人大常委会第三十一次会议初次审议。在5月12日，国家市场监管总局反垄断进一步升级，极为罕见地挂出一则通知：国外反垄断机构针对外资药企的处罚，该项罚单是英国的反垄断执法机构“竞争与市场管理局”开出的。在通知发布的两天前（5月10日），英国的反垄断部门宣布：葛兰素史克、默克以及雅莱三家跨国药企违反竞争法，英国竞争上诉法庭已经驳回三家制药公司的上诉。这一度引发业内预测，这意味着未来我国反垄断也会将跨国药企作为目标，针对上述通知中，涉及到“反向支付协议”的内容也成为业界关注的焦点。“反垄断执法的一个基本要求就是公平公正执法，公平公正监管执法非常有利于促进市场公平竞争。只要违反了我国反垄断法律法规，无论国内企业还是跨国企业，都要受到相应的处罚、承担相应的责任。”孙晋教授对21世纪经济报道记者说道。对此，孙晋还介绍，反向支付，来源于2013年美国联邦最高法院判决的一个案例【Federal Trade Commissionv.Actavis，Inc.(2013 WL 2922122)】。“一般来说，在一个纠纷和解协议中，被告通常需要向原告支付一定的补偿以换得息事宁人。可是在‘反向补偿和解协议’中，却是由提起诉讼的原告向被告支付补偿。由于反向支付具有限制、排除市场竞争的作用，有可能侵害消费者享受廉价药物的权益，理应受到反垄断执法的关注。”孙晋教授强调，为了建设高标准市场体系、促进要素市场化改革、实现经济高质量发展，更好适应和促进双循环新发展格局，决策层和全社会在反垄断法具有“经济宪法”地位方面形成越来越多的共识，反垄断执法和全面实施一定会有长足发展，反垄断法的立法会更加健全，执法也将成为常态，在维护市场公平竞争秩序和保护消费者利益方面一定会发挥更加重要的作用。...

行业剧变中，谁能笑到最后？图片来源@视觉中国经历了两年的洗牌期，快递行业迎来了一次重大的并购案。10月29日，极兔速递和百世签订收购协议，极兔将以68亿元的价格收购百世的国内快递业务。根据百世集团公告，百世预期将收到约39亿的现金。交易还需得到监管的审批，百世目前预期将于2022年一季度完成交易。另外，此次转让仅限快递业务，对百世的国际、快运和供应链业务没有影响。近年来，快递行业维持“四通一达+顺丰”的格局。2019年，竞争加剧下，没有巨额资金支撑的二线快递公司曾爆发倒闭潮，通达系进一步建立优势。但2020年，极兔入局，在义乌将快递单价杀至1元之下，牵制了通达系，因价格战的日渐激烈，行业内迎来一场血战。在这场战局中，百世快递并没有换来单量的高速增长，反而迎来了亏损加剧的局面。图源百世快递微博如今，极兔与百世即将合并，行业的格局顷刻改变，未来将是属于“三通一达一兔+顺丰”的快递江湖了。不过，接下来，快递头部玩家们面临的局面也并不乐观，激烈的厮杀还将持续。长期的价格战，让被认为最能赚钱的快递公司顺丰，都一度陷入亏损，企业还需要更多的资金投入。强监管之下，未来快递行业低价竞争的困局或许将有明显改善，但这也意味着，玩家需要在服务方面深挖护城河，难度不小。快递行业难赚钱，早在数年前，快递企业便意识到这一点，开始将目光投向更多领域。不仅开辟与主业相关的业务，也不断跨界到新的领域，比如今年就曾传出中通跨界房地产、韵达试水无人机研发等消息。随着极兔和百世这场并购案的进行，快递行业或许也将走入寡头垄断的阶段，市场份额将进一步聚集在头部玩家身上，玩家们将如何面临这一大变局？01 破产、倒闭、并购，快递行业持续洗牌一直以来，国内快递行业集中度较低，维持“四通一达一兔+顺丰”格局的同时，玩家也陷入长期的价格战、同质化竞争。并购重组，是行业优胜劣汰、进入下一阶段的标志。就在今年5月，一家二线快递企业速尔快递曾发布公告，宣布进入破产重组程序。早在2019年，这家企业先后传出资金短缺、网络停摆、债务缠身等消息，陷入生死存亡的困局，直到今年4月正式开始推进破产重组。速尔快递发布的公告这场行业洗牌起源于2019年3月。媒体曝光原安能快递部分加盟商开始维权讨要加盟费及损失，此后安能快递从快递转型速运业务；同月，如风达快递宣布暂停业务，数千名员工及供应商被拖欠款项；全峰快递的青旅物流母公司曝出申请破产的消息；国通快递被曝自2018年下半年经营困难，决定在同年3月长期“停工放假”。二线快递企业在挤压下，多数只能破产倒闭。如今，第一梯队的百世被极兔并购，既代表着行业的整合仍在进行，也意味着行业竞争迎来了新的阶段。收购消息公布前夕，百世集团的市值约为7.4亿美元，快递业务的交易作价超过集团整体市值约49%。这笔交易将为百世集团补充一大笔现金，而此前其财务状况并不乐观。百世集团自2017年上市以来一直亏损，2021年二季度，百世营收73.7亿元，同比下降5%；净亏损4.68亿元，同比去年同期扩大超十倍。快递业务是百世集团的营收支柱，为集团贡献了一半以上的营收，但与此同时，在市场环境变化等各种因素下，这一业务的发展前景并不明朗。2021年二季度，百世集团的快递业务营收42.8亿元，同比下降17%。业绩下滑的主要原因是，百世快递的单量增速放缓，单票收入也有所降低。市场竞争逐渐加剧，但百世快递没能抢到蛋糕。财报显示，其2021年二季度单量增速，从去年同期的19.3%放缓到1.2%。但根据国家邮政局统计数据，今年1月份-8月份，行业业务量累计完成673.2亿件，同比增长40.1%，百世快递的单量增速远低于行业平均水平。市场份额上，百世也并不占据优势地位。截至二季度，百世快递以40亿的包裹量，占据8.38%的市场份额，在“四通一达一兔+顺丰”中排名垫底。并不明朗的发展前景下，百世决定出售快递业务也在情理之中。百世集团创始人周韶宁在一封内部信中称，根据协议，百世将在国内快递相关公司的股权、资产、网点、运转中心、人员、技术和系统等转让给极兔。这一交易可能让快递行业的格局生变。目前快递市场还没有玩家能一统江湖，极兔收购百世后，两者合并起来的单量规模将堪比韵达、圆通。未来，快递江湖将转变为“三通一达一兔+顺丰”的新格局。2021年第二季度，百世快递市占率8.2%，日均单量约为2500万，百世快递与极兔的市占率合计超过16.4%，低于中通20.7%的市占率，与圆通16.7%的市占率不相上下，但将高于其他通达系、顺丰快递的市占率。根据南方周末报道，一位极兔员工提到，极兔一直希望这笔收购能够走简易案件程序申报，缩短审查时间，避免中间出现意外情况。另外，由于两者合并后市占率并不太高，这一交易通过的可能性较高。02 肉眼可见的集体困境近三年快递行业的急剧变化，很大程度上是因为极兔的入局加剧了价格战。快递市场主要分为时效件与电商件两类。时效件方面，顺丰控股建立起壁垒，其他快递公司很难与其进行竞争。由于电商件领域普遍面临同质化竞争，价格战成为了玩家最直接的争夺市场的手段。一直以来，企业不断降低单件价格，以推动整体单量，低价是牺牲企业利润。极兔的入局，让三通一达、顺丰不得不跟进，本就疲于应付价格战的玩家们，只能再次“烧钱换市场”。直到今年上半年，快递价格依旧保持在低位，且不断探底。据国家邮政局数据统计，今年上半年，快递整体平均单价为9.8元，同比下降13.1%。玩家陷入净利润大减的境地。根据中报显示，今年上半年，顺丰营收883.44亿元，同比增长24%；净利润7.6亿元，同比大幅下滑79.8%。顺丰一直被认为是最能赚钱的快递公司，但在加码电商件后，顺丰业绩也被拖累。2021年一季度曾出现亏损9.89亿元的情况，这也是顺丰上市以来主业第一次出现亏损。图源顺丰集团微博三通一达的净利润也在持续下滑。今年上半年，中通营业收入138亿元，同比增长33.7%，净利润18.1亿，同比下降1.2%；圆通实现营业收入195亿元，同比增长33.7%，净利润6.45亿元，同比下降33.5%；申通实现营业收入110亿元，同比增长19%，净亏损1.5亿，同比下降307%；韵达营业收入为182.1亿元，同比增长27.18%，净利润为4.46亿元，同比下滑34.45%。尽管亏损加大，但玩家迫于竞争压力，近两年并未大幅提高派费。今年8月，中通、圆通、申通、极兔等快递公司先后宣布调升末端派送派费，每件快递的派费将被调升0.1元。这是源于强监管下，快递行业的价格战不得不有所缓和。今年4月百世、极兔因低价倾销遭整治与行政处罚后，6月国家邮政局等七部门明确对价格战等问题提出规范性要求，7月国家市场监督管理总局又将快递行业价格竞争纳入监管范围，进一步加大监管力度。去年双十一期间，玩家都未对派费有所调整，但今年双十一前夕，中通快递、圆通速递、极兔速递、韵达快递4家公司发布通知，表示将开展“规范快递市场服务价格的工作”。在强监管下，下半年快递单价下行势头将有所遏制，快递行业低价竞争的现状也将有所缓解。等到价格战停歇的一天，快递企业能将更多重心放在服务上，在无法“烧钱换增长”的情况下，需要发展多元化业务，甚至跨界、转型。03 “第二曲线”难寻这些年，快递企业为了寻找新的增长点，一直在进行商业版图的突破和创新。疫情影响下，生鲜电商等平台崛起，消费者对生鲜配送的需求量增大，使得冷链配送成为巨头争相涌入的风口。这一领域，也聚集了越来越多的快递企业。2017年6月13日，顺丰正式成立顺丰冷链物流有限公司；2017年，圆通速递推出圆通冷运；2020年，中通在冷链领域的布局加快，开始以“中心直营+加盟网点”模式扩张；2020年底，韵达冷链选择进军冷链领域，之后又选择以与第三方合作的模式拓展市场。冷链物流是一个拥有广阔发展前景的市场，在未来将保持高速增长，对于快递巨头而言，向冷链物流市场渗透，也拥有一定的配送、运输基础。韵达青海牛羊肉冷链专线，图源韵达速递微博类似的是，多年前顺丰也曾加码即时配送——这一与其顺丰同城快递相似的业务领域，如今这一业务也被分拆上市。2016年，即时配送领域竞争加剧，背靠电商巨头京东的达达，阿里和美团支持的蜂鸟配送和美团配送，抢走了一部分顺丰的同城快递件。或许是出于防守的需求，顺丰于2016年进入同城配送领域，针对中高端餐饮、商超细分市场提供1小时达的配送服务。今年5月28日，顺丰控股曾发布公告称，拟分拆控股子公司杭州顺丰同城实业股份有限公司（简称“顺丰同城”），并赴港交所主板上市。不过，顺丰同城的发展，还需要投入更多资金、更多时间。在招股书中，顺丰同城定义自己为“独立第三方即时配送服务供应商”，并且做到市占率第一。但在“独立第三方”之外，顺丰同城面临的竞争对手，更多的是美团配送、达达、点我达等与电商平台绑定的企业。而根据西南证券调研数据，2020年即时配送行业，已经呈现出美团配送（市占率为47.2%）与阿里系点我达、蜂鸟（市占率为20.7%）的双寡头垄断格局，此外达达的市占率约为4.1%，顺丰同城则仅为1.2%。即时配送是一门需要付出高昂成本、盈利能力较低的生意，这也导致顺丰同城目前仍在亏损。除了即时配送、冷链物流，快递企业也将目光投向国际散单业务。今年7月1日，韵达国际推出新的散单业务，拓展公司的国际业务，首批可下单城市包括北京、上海、义乌、南京和合肥，订单可出口韩国、英国、日本、新加坡等40多个国家及地区。尝试大多伴随着风险，快递企业也曾不断走向陌生的领域，多番跨界，但由于缺乏专业度、没有经验积累、投入资源有限等，最终多以失败告终。2012年5月，“顺丰优选”正式上线，在全国开店，售卖全球美食，但经历了三年探索后，最终决定退出市场。2015年，快递企业相继推出重货（大件）快运产品，也不乏中途收手的。2019年5月，由于快运业务持续亏损，韵达将其从上市公司板块剥离单独发展。在公告中韵达提到，现阶段离快运业务要实现盈亏平衡还有较大距离，并可能面临进一步亏损的敞口风险，因此要集中资源发展主业务。今年8月12日，又有媒体曝出中通跨界房地产，由中通快递股份有限公司全资持股的上海通寓置业有限公司成立，注册资本2亿元人民币，法定代表人为王吉雷，所属行业为房地产业，经营范围含房地产开发经营、非居住房地产租赁、物业管理。这一消息，也引起了外界对快递企业跨界房地产的讨论。总体来说，目前三通一达、顺丰都不再单纯是一家快递公司，已经成为可以提供各种多元化服务的企业。目前顺丰的新业务，扩展至快运、冷运、同城、国际、供应链等；中通的生态版图则包括了跨境、快运、商业、云仓、航空、金融、智能、传媒等；就连此前被认为聚焦主业的韵达，也在尝试仓储、电商、快运等业务的基础上，试水直播带货、无人机等。快递企业的多元化扩张之路还在进行，但生态的建立、集团作战的模式，需要持续投入大量资金，需要更多时间积淀，并不是短时间内便可以看到结果的。要等到第二曲线可以贡献大规模营收的前提是，主业务在竞争激烈的快递行业中，能够安全活下来。2021年，是快递行业激战和剧变的一年，考验着所有玩家的实力和抗压能力，随着二梯队玩家的陆续倒闭，头部玩家的集中度更高，炮火也将更为激烈。这场战争伴随着烧钱，直到现在也难言谁是真正的赢家，或许等到价格战告一段落，幸存者才有机会走上回血、盈利、壮大之路。...

提升准入门槛11月1日，中国期货业协会（下称“中期协”）居间人信息登记管理系统上线，期货公司已开始在协会进行居间人信息登记。一位期货公司经纪业务人士告诉第一财经记者，在系统中登记的居间人应符合《期货公司居间人管理办法（试行）》（下称《办法》）要求，包括取得期货从业人员资格考试成绩合格证、完成协会培训课程等。期货公司应在居间合同生效后的10个工作日内对居间人完成系统登记。对于过渡期间合同存续期内的居间人，如不符合《办法》要求，也无需在系统中登记。第一财经记者了解到，在今日登记之前，期货公司已针对《办法》要求进行了居间人的清理整顿工作，物产中大期货副总经理、首席经济学家景川告诉第一财经记者，期货公司已在明确期货公司管理责任的基础上，进一步提升内控治理水平，具体做了这些工作：进行客户回访工作，按要求进行居间人信息的重新登记报告；通过风险监测、自律检查等方式，建立和完善居间人提示名单和失信名单制度；厘清理顺权责边界，完善了居间人管理制度机制，与符合规定的居间人续签居间合同并要求其履行信义义务，也要及时向投资者做信息披露。限时登记，规范居间合作中期协今日上线居间人信息登记管理系统，意在落实其9月10日制定并发布的《期货公司居间人管理办法（试行）》，《办法》要求过渡期自施行之日起至2022年9月9日。此次在系统中登记的居间人也应符合《办法》的相关要求。上述期货业人士告诉第一财经记者，居间人伴随着我国期货行业的诞生而出现，是期货市场重要参与群体，居间人在期货行业存在已久，尤其是行业发展初期由于期货公司整体专业化营销能力较弱，期货居间人为期货公司开发增量客户。但由于居间形式多样、人员良莠不齐，居间人代客理财、承诺收益等违规现象频出，对期货行业带来的负面影响较为明显。就行业现状而言，中期协相关负责人此前对第一财经记者称，居间人是部分客户与期货公司发生经纪业务关系的桥梁，其诚信程度与投资者权益息息相关。期货公司作为持牌金融机构，应当审慎选择与其合作的居间人，防范利益输送等风险，保护投资者合法权益，履行社会责任。另外，目前多个辖区的证监会派出机构或地方行业协会出台了本地区的居间人管理办法或自律规则，但管理标准和尺度不尽一致。随着《办法》的推进，行业内也都在积极反应，新湖期货首席风险官黄雪莲告诉第一财经记者，在《办法》正式发布前，公司已着手对不符合要求的居间人展开排查，根据不同情况，与业务单位及客户做充分沟通，确保在过渡期内完成整改，不影响客户服务质量。《办法》发布后，公司组织从业人员参加中期协的解读培训，深入理解《办法》修订的背景和内涵，并根据公司实际情况，对居间管理制度及居间业务合同等做了修订完善，开展内部培训学习，以更快适应《办法》带来的变化，确保各项工作有序衔接。厘清边界，约束展业范围此前发布的《办法》旨在通过规范期货公司、居间人、投资者三者之间的关系，厘清居间合作边界。景川分析，《办法》一个显著的改变是就是将自然人居间纳入监管的范围，需要考取从业资格证并注册以及接受后续培训等要求，而期货公司则需要相应的在协会进行信息登记。具体看来，《办法》要求期货公司应当与经有关金融监管部门批准设立的证券公司等金融机构开展居间合作。证券公司为期货公司提供中间介绍业务，按照《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》执行。自然人合作方面，期货公司应当与符合下列条件的自然人开展居间合作，具体要求包括取得期货从业人员资格考试成绩合格证、已完成协会要求的培训课程、最近三年内未受过刑事处罚的、不曾中国证监会及协会认定的其他情况等一系列限制约束。此外，收费方面，《办法》第十四条明确指出，期货公司应当要求居间人不得要求期货公司支付与居间合作无关的费用。景川表示，期货公司应严格按照《办法》要求开展居间合作，确保登记信息及时、准确、完整。协会将不定期更新居间人的身份信息、合同存续关系、培训情况、投诉纠纷记录、提示名单、失信名单等信息，并向社会公示。对于不符合资质的居间人进行清理之后，行业的居间人数明显减少，其收入构成也将发生变化。期货公司自主拓展客户的占比进一步得到了提升，对于营销人员的需求也相应提高。他还预计，部分依赖居间人业务的期货公司带来一定业务模式转换成本和经营压力。后续期货公司也会增加自有客户的开发力度，并努力实现自身的转型升级。不过目前《办法》还有近10个月的过渡期，对于需要改革的公司来说还有时间。不够格者出局，减少期货纠纷近年来，因居间人诚信、道德风险引发的跨区套利、侵害投资者合法权益等问题时有发生，更有个别期货公司、从业人员和居间人因开展居间活动涉嫌犯罪被追究刑事责任。中期协统计数据显示，2017年至今，协会处理的各类投诉中涉及居间人的投诉占比由5%上升至45%，呈现逐年增长趋势，此类投诉90%以上因居间人诱导开户、喊单指导交易等超越中介人身份的行为引发。上述行为不但极大损害了投资者合法权益，也影响了期货行业的社会形象和外界评价。中证中小投资者服务中心对其处理过的期货纠纷案例分析称，近年来调解工作站遇到的期货纠纷多是由期货居间人诱导开户、喊单指导交易等超越居间本身的行为所引发。期货居间行业长期缺乏高阶法规规制，亦无全国统一的自律管理规则。与此同时，期货公司对居间人的规范管理约束力有限，居间人的违法成本低。为避免此类纠纷继续发生，中证中小投资者服务中心认为要从两个方面进行优化，一方面是继续强化“买者自负”的投资者教育。投资者在进行市场投资时应多一分谨慎，切勿盲目听信任何人的“荐股”或者“喊单”。通过加强投资者风险警示教育，引导投资者理性分析，独立思考，理性投资。另一方面是继续完善我国期货市场监管法律制度，相关制度漏洞往往是期货居间公司纠纷出现的重要原因，市场亟待相关成文法律的公布实施来填补制度空白。目前正在加紧完善期货市场监管法律法规，相关立法工作也在稳步推进。黄雪莲强调，期货公司提升了居间人准入门槛，尤其是一般法人不能成为居间人，将有效减少居间人违规展业造成的客户投诉纠纷，同时，期货公司从业人员降低对居间人开发业务的依赖，从长远看，将有利提升从业人员自主开发和服务客户能力。景川也认为，《办法》中针对居间合作条件有了明确的限制，另对居间费用的规定将大幅压缩居间人的灰色业务收入，这意味着不够格的居间人被迫退出，由不规范居间操作引起的期货纠纷也会减少。...

容貌不佳就是懒惰贫穷？容貌出众就是勤奋成功？近年来，“容貌焦虑”一词频现，颜值经济演变成一门生意，但乱象也层出不穷，其中医美广告成“重灾区”。继此前公开征求意见后，《医疗美容广告执法指南》（以下简称《指南》）正式出台。11月2日，国家市场监管总局发布《指南》，其中排在首位的就是打击制造“容貌焦虑”。然而，医美行业蓬勃发展的当下，虚假宣传医生资历、整容失败等乱象丛生。随着医美广告监管政策落地，医疗美容市场进一步被规范。重点打击《这届年轻人该怎么对抗容貌焦虑？》是美莱医疗整形美容医院在其官方微信公众号刊发的一文，“其实很多女孩都有过这样那样的容貌焦虑，她们嫌弃自己皮肤不好、鼻子不够挺……为了自信，她们选择整形或其他方式改变自己”。在推文中，美莱将容貌焦虑和整形两个话题结合起来，紧接着在推文附上了各个项目的价格。但现在，“容貌焦虑”相关的宣传行不通了。《指南》提到，市场监管部门将依法整治各类医疗美容广告乱象，着力解决危害性大、群众反映集中的问题。其中，制造“容貌焦虑”被列在了首位。《指南》称，违背社会良好风尚，制造“容貌焦虑”，将容貌不佳与“低能”“懒惰”“贫穷”等负面评价因素做不当关联或者将容貌出众与“高素质”“勤奋”“成功”等积极评价因素做不当关联是重点打击情形之一。此外，违反药品、医疗器械、广告等法律法规规定，对未经药品管理部门审批或者备案的药品、医疗器械作广告；宣传未经卫生健康行政部门审批、备案的诊疗科目和服务项目；宣传诊疗效果或者对诊疗的安全性、功效做保证性承诺；利用广告代言人为医疗美容做推荐、证明；以介绍健康、养生知识、人物专访、新闻报道等形式变相发布医疗美容广告；对食品、保健食品、消毒产品、化妆品宣传与医疗美容相关的疾病治疗功能等情形也将被重点打击。新氧科技风控委员会负责人张力明表示，医疗美容同时具有医疗属性及消费属性，市场监管总局制定的《指南》规范了医疗美容市场，也切实保护了消费者的合法权益。乱象丛生医美市场近年来蓬勃发展。《2020年中国医疗美容行业洞察白皮书》显示，2020年中国医疗美容市场规模约1975亿元，预计到2023年其市场规模将达3115亿元。然而，频繁发生的事故乱象也让行业饱受争议，虚假广告、编造评价、仿冒混淆层出不穷。有的机构虚构诊疗前后对比图，有的一味鼓吹产品或服务疗效，通过使用虚假案例、虚构疗效等方式，对医美效果进行夸大、虚假宣传，对风险、后遗症避而不谈。据中消协统计，2015-2019年，中国医美行业投诉大幅增加，2019年医美行业投诉6138件，是2015年的近13倍。日前，国家市场监管总局公布2021年度重点领域反不正当竞争执法典型案例（第三批），医美机构虚假宣传医生资历、机构资质荣誉、医美产品功效、服务疗效，通过“刷单炒信”、直播等方式虚假宣传等行为被曝光。“容貌焦虑”渲染，虚假宣传横行下，整容失败案例频发。今年2月，演员高溜在微博发长文讲述了自己做鼻子整形手术失败的不幸遭遇，引发各界对医美乱象的广泛讨论。7月，网红小冉在某整形医院进行抽脂手术后感染身亡……相较之下，医美机构赚得盆满钵满。据艺星医美此前向港交所递交的招股书，2015-2017年，其三年营收合计超20亿元，其中2017年的净利润年化复合增长率达196.1%。鹏爱医美此前的招股书显示，2016-2018年，鹏爱医美的收入分别为5.85亿元、6.97亿元和7.61亿元。根据最新数据，鹏爱医美2020年营业收入约为9.02亿元，处于行业内领先地位。由于医美广告发布方式多元、隐蔽性强，导致监督执法面临着监测难、取证难、判定难等挑战。《指南》施行后，将对监督执法起到很好的规范和指引作用。北京君都律师事务所高级合伙人、生命科学与健康医疗法律部主任张文波告诉北京商报记者，《指南》正式出台，有效抑制焦虑释放效应，求美者更加理性，非合规机构的处罚力度加大。根据国家市场监管总局的要求，各级市场监管部门要指导、督促网络平台建立健全内部审核机制，在广告发布、提供互联网信息服务过程中，拦截违法违规医疗美容广告宣传信息。网络平台经营者未依法履行平台责任的，市场监管部门依法从严查处。...