近日，国内纸业巨头恒安国际（01044，HK）遭到做空机构的狙击。做空机构博力达思研究（Bonitas Research）发布报告称，恒安国际涉嫌财务作假、伪造利润、低价关联交易，并指出其股票价值“接近零”，该事件引发行业内外持续关注。　　不过，对于低价关联交易一项，博力达思称：“恒安谎称将其厦门物业处置权卖给独立第三方。实际上，恒安以0.7倍2016年净利润的低价向恒安首席执行官未披露的关联方出售厦门物业，出售价格远低于公平的市场价格。”报告认为，如此大幅折扣的转让价格意味着，恒安在向内部人士输送额外利益，而这种利益输送是以损害投资者利益为代价的。　　日前，《每日经济新闻》记者采访获悉，恒安集团确实已经将恒安物业公司出售，且为独立第三方，但是记者联系恒安国际品牌总监及董秘，其并未就此事进行正面回应。恒安国际此前发布公告称，公司强烈否认上述指控，之所以没有披露，是因为考虑到规模，根据上市公司规则，没有责任披露有关事项。　　经济学家宋清辉认为，恒安国际在信息披露方面或存一定的问题，需要进一步列举详细的财务数据进行解释说明，以打消市场顾虑。　　神秘接盘方奥盛环侨　　博力达思指控恒安国际存在关联交易输送的主要方面，是其转让了厦门恒安物业服务有限公司（下称恒安物业公司），且并非独立第三方。而按照恒安（中国）投资有限公司（以下简称恒安中国）在融资券说明书中披露的信息，恒安中国则是将恒安物业公司转让给了独立第三方。　　记者获悉，恒安物业公司主要是为厦门恒安国际广场提供服务，而厦门恒安国际广场是由恒安集团厦门商贸公司（以下简称厦门商贸）开发的一个大型综合体，包括酒店、写字楼、下沉商业广场和公寓，总建筑面积超10万平方米，于2014年建成使用。　　厦门商贸为恒安中国持股90%的控股子公司，恒安国际通过恒安珍宝投资有限公司持有恒安中国100%的股权。恒安中国在2018年第一期超短期融资券说明书中披露，恒安中国于2017年4月将持有的全部恒安物业公司股权作价116.87万元，转让给第三方公司。　　12月21日，《每日经济新闻》记者来到恒安物业公司，一位主管向记者表示，恒安物业公司目前的确是转让给了第三方公司，目前和恒安集团没有关系。该主管还向记者介绍，恒安物业公司目前的收费主要是靠27000平方米的写字楼，还有27000平方米公寓，主要是公司的员工在住。物业费3元多，并不高，公司收取的物业费，主要用于一些维护。　　不过，记者注意到，在恒安物业公司的墙板上，一些规章制度板上面仍然是标注有“恒安”的醒目标识。至于恒安国际为什么要转让恒安物业公司，上述主管表示，公司是考虑让专业的公司来管理，恒安的主要业务并不在这方面。至于更详细的原因，还是要向恒安集团了解。　　当天上午，记者来到恒安国际广场的招商部门，一位招商经理在介绍时称，目前整个广场的物业都是由恒安物业公司提供服务，并且恒安物业公司和他们开发公司厦门商贸是同属恒安集团，是兄弟公司。恒安国际广场写字楼大概的面积在3万多平方米，公寓的面积与写字楼差不多，写字楼物业费用是15元/平方米。　　另据国家企业信用信息公示系统信息，2017年5月5日，恒安物业公司进行了股权转让，转让方为福建恒安集团厦门商贸有限公司，而受让方为厦门奥盛环侨商业管理有限公司（下称奥盛环侨）。　　被指关联交易输送利益　　在恒安国际的做空报告中，博力达思指出，恒安向投资者谎称恒安中国子公司的买方是独立的，并且恒安没有透露恒安首席执行官的私人家族业务涉及恒安于中国福建的房地产设计、建设和运营。　　具体而言，恒安内部人士让恒安首席执行官的私人家族企业在没有透露其与内部人士之关系的情况下，利用恒安在福建厦门恒安广场（下称厦门恒安广场）的现金投资从中获利。未披露的利益包括来自费用的现金，以及未披露的关联方以0.7倍2016年净利润的低价购买赚取物业管理收入的恒安子公司。　　博力达思做空报告中指出，恒安中国2017年3月24日的2017年第一期超短期融资券募集说明书披露，恒安物业公司在2016年前9个月产生的净利润为130万元，较2015年全年净利润增长300%。　　对比2016年的数据，博力达思认为恒安中国转让恒安物业公司的价格只有2016年净利润的0.7倍，而这个价格是一个非常低的价格。之所以会有如此低的价格，则是因为接手方与恒安集团CEO许连捷有着极大的关系。　　国家市场监督管理总局的备案文件显示，恒安物业公司的买方为厦门奥盛环侨商业管理有限公司（以下简称奥盛环侨）。转让时，奥盛环侨由恒安首席执行官未披露的长期合作伙伴陈秀韵所拥有。　　奥盛环侨的所有权于2018年5月21日被转让给安腾集团有限公司（以下简称安腾集团）。安腾集团的执行董事许清水为恒安国际首席执行官许连捷的儿子。　　根据《中国青年报》的报道，许清水还有一个身份为连捷投资集团董事总经理。连捷投资集团官方网站显示，该公司由恒安国际首席执行官许连捷家族投资创立，全面负责许氏家族的资产运营。　　另外，国家市场监督管理总局的备案文件显示，安腾集团第一大股东杨少云为泉州泉商置业有限公司（以下简称泉商置业）的董事，而许清水在该公司担任董事长。　　泉商置业是泉商投资股份有限公司的全资子公司，而恒安国际首席执行官许连捷担任泉商投资股份有限公司的董事长。　　博力达思认为，这些证据清楚地表明，恒安谎称将其恒安物业公司处置权卖给独立第三方。实际上，恒安中国以0.7倍2016年净利润的低价向恒安首席执行官未披露的关联方出售恒安物业公司，出售价格远低于公平的市场价格。如此大幅折扣的转让价格显示，这一转让实为恒安首席执行官以少数股东的利益为代价，将恒安的资产向未披露的关联方转移。　　恒安否认多项指控　　博力达思在发布做空恒安国际的报告之后，恒安国际进行了回应。恒安国际表示，负责项目开发的承包商为独立第三方。同时，该已开发的物业仍归本集团所有。　　恒安国际称，虽然本集团以120万元出售了负责物业管理的附属公司，但买方是独立第三方。公司出售该附属公司是因为该附属公司的业务不属于本集团的主要业务范围。考虑到出售规模，本公司根据上市规则，没有责任披露出售有关事项。而恒安中国披露了出售事项是因为恒安中国作为于中国注册成立的公司，根据相关规则及会计准则须予以披露。　　不过，《每日经济新闻》记者查询工商资料发现，恒安物业公司的法定代表人陈秀韵确实在奥盛环侨担任法定代表人，同时也是安腾集团的高管及股东，持股比例为20%。在安腾集团的主要成员当中，陈秀韵为监事，“许清水”则为执行董事兼总经理。　　另据新华网一篇《青年企业家接棒“晋江经验”传承》透露，恒安集团创始人许连捷之子是许清水，但是，安腾集团公司内部的“许清水”是否即是许连捷之子许清水？位居安腾集团高管的许清水还分别担任泉州泉商置业有限公司、泉州连捷置业有限公司等众多公司的法定代表人。　　通过上述股权穿透，如果恒安物业公司关联公司的许清水即为许连捷之子许清水，该交易就表现出关联性，并且，受让方为独立第三方的说法就存在疑问，对于上述疑问，《每日经济新闻》记者向恒安国际发出采访要求，对方并未针对问题正面回复，仅提供中金公司研报内容，认为沽空证据不足，预计影响将在短期内消除。　　不过，这也不排除与上述“许清水”存在同名同姓的可能。　　一位多年从事物业服务的相关人士告诉记者，高端商业体的物业费用呈现增加的趋势，物业公司一旦步入正轨，能够实现盈利，未来会有可持续的收益。“如果说一年的利润就有一百多万，以利润的折价0.7倍出售，确实是难以理解。”　　宋清辉认为，恒安国际被做空事件存在两种可能性：有一种可能是做空机构通过与对冲基金、会计师事务所、律师事务所联手，制造、传播虚假信息，以达到操控股价从中牟利的目的；另一种可能是恒安国际确实存在他们沽空中的一些问题，例如可能存在与关联方交易输送利益的行为。但是这还要看公司如何回应。　　记者注意到，博力达思沽空恒安国际报告发布之后，多家券商发布了恒安国际的评级报告。国泰君安证券（香港）表示，他们重申给予恒安国际“买入”评级以及79港元的目标价。　　中金公司发布报告称，恒安国际保持一定规模短融，目的为债务置换、通过存贷利率差获取额外利息收益。并不存在内部人士出售交易未公布，同时集团仍100%持有厦门恒安广场资产。给予恒安国际“推荐”评级以及85.33港元的目标价。　　麦格理发表研究报告称，恒安国际已反驳指控，并就上述事件举行了两场会议，相信公司卓越的经营利润率表现的确值得关注，但认为其资产负债表表现合理。不过，撇开沽空报告不计，该行认为恒安基本面前景仍弱，重申该股“跑输大市”评级，目标价51港元。　　许氏家族资本版图横跨多行业　　被博力达思发布做空报告之后，恒安国际一方面强烈否认指控，另外一方面，则在不断回购股票，继刚刚回购708万股后，12月21日再次公告，回购16.75万股。　　如今已经成为千亿规模的恒安集团，正是三十多年前许连捷和施文博联手创立的，当时中国的卫生巾行业尚是一片蓝海，两人成立的恒安实业，迅速成为了这个行业的老大。　　回忆起恒安集团的成立，恒安国际CEO许连捷曾表示，这离不开当地政府的支持。许连捷说，那时村子里都是农民，文化水平较低，根本不具备一个正规公司所需的人才。“出纳、会计、仓管什么都没有，什么叫管理也不懂。最后只好找这里的企业办，企业办来跟我们合作，会计、出纳、仓管都是从镇办企业抽派的，所以那时也是镇里面帮我们把恒安建起来。”　　记者注意到，尼尔森2016年全国商超渠道卫生巾（含护垫）主要厂商销售份额及排名则显示，恒安集团七度空间、安尔乐等品牌的市场份额为27.4%排名第一，尤妮佳旗下苏菲等品牌的市场份额为17.1%排名第二，景兴旗下ABC、Free市场份额10.7%，宝洁旗下护舒宝等市场份额9.2%，金佰利旗下高洁丝等占3.9%，百亚的自由点占2.9%，花王旗下乐而雅占2.7%。　　在成为行业的领军企业之后，这些年不断有人问许连捷：为什么不转型房地产或者金融？许连捷坦言，房地产是很赚钱，但自己进入房地产行业，不一定能做到最好，而恒安从1998年进入生活用纸行业，真正改变了中国生活用纸的品质，可以说是一种革命。　　事实上，许连捷的商业版图已经非常大了，连捷投资集团就是许连捷家族投资创立，全面负责许氏家族的资产运营。　　据媒体公开报道，许连捷育有三子，分别是长子许清流、次子许清水、三子许清池，均从英国留学归来，并都曾在恒安国际短暂实习工作过。而现在许连捷家族诸多投资项目，主要都是三个儿子负责操盘，包括总部在厦门的连捷投资集团公司，以及总部在香港的连捷国际。...

　　今年下半年以来，之前表现优异的国内医药板块、美股指数、原油等都陷入大幅调整，这也让相关的医药主题基金、QDII基金业绩坐上“过山车”。不少上半年甚至前三季度领先基金的业绩回撤，甚至由盈转亏。　　从净值和价格来看，最大的过山车莫过于原油基金，净值从今年以来的暴涨30%多到下跌10%以上，价格方面更是从暴涨100%到年内亏损15%左右。　　嘉实原油去年底收盘价是1.084元，今年10月初最高2.207元，涨幅103.6%，短短2个多月后，价格暴跌了60%左右，今日盘中最低价格达到了0.916元，目前价格在0.93元左右。　　一度霸屏的医药基金　　“偃旗息鼓”　　今年以来，上证50、上证综指等市场主流指数高位回落，各类型板块、主题赚钱效应不佳，医药板块却在上半年走出独立上涨行情。今年前5月，中信医药指数上涨14.21%，医药主题基金也斩获颇丰，富国精准医疗、上投摩根医疗健康等主动医药类基金业绩称霸排行榜，排名前十的主动基金几乎被医药基金包揽，医药基金也成为今年上半年最赚钱的主题基金。　　然而，7月份，长生疫苗事件爆发，成为医药板块的一个转折点。这之后，一度强势的医药板块突然变脸，开始一波单边下行行情。截至上周五收盘，中信医药指数不仅将上半年14%的涨幅损失殆尽，全年跌幅已深达27.22%，超过了上证综指、上证50等主流指数的跌幅。　　跟踪医药板块的主题基金业绩也随之坐上了过山车。Wind数据显示，上半年排名居前的5只医药主题基金，期间平均收益率为24.34%。然而到了上周五，这5只基金不仅将上半年的盈利悉数回吐，还背上了平均6.99%的亏损，收益率前后相差30多个百分点。　　以上半年主动权益基金冠军为例，在医药行情催化下，该基金上半年收益率高达29.52%，领跑主动权益类基金业绩。但下半年医药行情低迷，该基金上半年积累的获利几近丧失，收益仅剩下0.92%。　　上海一家基金公司旗下医药基金上半年以23.73%收益率位居主动权益基金业绩第四名，但截至目前的年内收益率已变为-17.8%，回撤幅度超过41个百分点，为上述5只医药主题基金下半年亏损幅度最大的产品。　　获利回吐　　大多数美股基金收益转负　　美股市场在今年也经历过山车行情，以标普500指数为例，其前三季度的涨幅为8.99%，而10月份以来，美股陷入调整，截至12月21日收盘，该指数四季度以来跌幅高达17.07%，年内跌幅达9.61%；更为活跃的纳斯达克指数波动幅度也更大，今年前9月，纳斯达克指数涨幅高达16.56%，其后的短短2个多月间，指数自高位下跌21.29%，截止到12月21日收盘，该指数年内跌幅达到8.26%。　　跟踪美股的QDII基金今年的收益也随之大幅波动。Wind数据显示，投向美股市场的76只QDII基金平均收益率已经从三季度末的6.19%跌至上周五的-9.05%，其中37只基金的收益率由正转负。　　今年三季度，纳斯达克指数创出历史新高，当时广发、国泰、大成、华安等基金公司旗下多只跟踪纳斯达克100指数的QDII基金都曾斩获20%以上的收益率，而当前的平均已出现亏损。　　天弘基金高级宏观研究员李云洁表示，美股从最高点出现20%以上的回撤，进入技术性熊市，预计美联储会继续释放更加鸽派的信号。美股是否能够企稳还需要看明年一季报是否能好于预期，两个因素的共振可能发生在明年3月份美联储加息之后。　　由大赚到大亏　　前五原油基金悉数告负　　原油市场方面，今年前9月，美国WTI原油价格涨幅达到26.17%，一度成为最为亮眼的投资品种。但四季度以来，原油价格暴跌，截至12月21日收盘，四季度以来的近三个月时间，WTI原油下跌34.43%，WTI原油价格也从每桶76.72美元的区间最高价跌至48.09美元，WTI原油今年以来整体跌幅高达17.27%；布伦特原油也经历了从暴赚到大亏的相似走势，跌幅也超过19%。　　值得注意的是，昨晚原油再次出现暴跌，美油和北海布伦特原油跌幅都超过了6%，WTI原油价格来到了42美元。　　四季度的猛烈调整让投资原油的基金也没有保住正收益。　　Wind数据显示，今年前三季度，全市场9只原油基金平均收益率还高达23.14%，成为前三季度最惹眼的基金品种。而截至上周五收盘，9只原油基金今年平均收益率已经跌18%左右，这还不包括昨晚欧美市场原油期货大跌的6%。　　短短两个多月时间，收益率下降近40个百分点，跌幅之深也大于其它品种。　　而今年前三季度业绩排名前五的原油基金，平均收益率更是下降了43个百分点，三季度5只原油基金平均27.56%的收益率目前已经悉数告负，今年以来平均收益率为亏损接近20%，投资者在产品的快速盈亏转换中坐了一回“过山车”。　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，尽管OPEC+新的减产协议已经达成，但居高不下的库存令市场对全球能源供应过剩、需求疲软的担忧情绪难以消除，对经济增长的担忧也令油价继续承压。因此，在供需格局出现实质性改善之前，油价反弹空间有限，预计年前原油价格或以震荡为主。　　李云洁认为，油价的下跌一方面可能预示了经济超预期的糟糕，另一方面，也会带动工业金属价格下跌，从而向新兴市场输出通缩，叠加美国和欧洲的流动性回收，新兴市场仍有很大压力。“展望明年，暴跌的油价可能会代替美元成为左右全球资产配置的核心要素。”李云洁说。...

　　摘要：近日，温州市市场监管局结合日常消费者投诉情况，对住房合同中典型的主要不公平、不合理格式条款十条并进行公开点评。　　近日，温州市市场监管局结合日常消费者投诉情况，组织法律专家对已备案的合同格式条款进行抽查，重点对是否存在免除经营者责任、加重消费者责任、排除消费者主要权利等不公平、不合理条款进行审查。　　现从中筛选出其中较为典型的主要不公平、不合理格式条款十条并进行公开点评，同时各地市场监管部门参照法律意见约谈相应房开公司加以整改。　　01　　条款　　买受人逾期付款超过90日的，出卖人可以选择解除合同，买受人应当自解除合同通知送达之日起15日内按照合同总价款的15%向出卖人支付违约金。　　点评　　买受人已经支付的购房款部分并没有违约，仅应对剩余未付款项承担违约责任。出卖人要求买受人按照商品房总价款计算违约金，明显加重了买受人的责任。　　02　　条款　　累计应付款是指该商品房的总房价款，即本合同第七条约定的该商品房的总价款。　　点评　　累计应付款数学意义上并不等于总房价款，出卖人用格式条款硬性规定累计应付款为总房价款，明显加重了买受人的违约责任。　　03　　条款　　如出卖人已代为偿还的，则买受人应当自出卖人向其发出书面还款通知之日起3日内偿还给出卖人，逾期支付的，按应付未付款的每日万分之八计付违约金给出卖人。　　点评　　该条款中违约金利率年化后为28.8%过高超过法律保护的最高年利率限额24%，属于加重买受人责任的格式条款。　　04　　条款　　出卖人对于买受人已投入的装修费用以及其他一切损失无需做任何补偿。　　点评　　在未明确合同解除原因及过错方的情况下，买受人承担所有不利后果，直接免除出卖人的责任不公平、不合理。　　05　　条款　　以上设施未达到上述条件的，双方同意按照以下方式处理：1.小区内绿地率未达到上述约定条件的，出卖人负责整改完善，但不承担其他责任。2.小区内非市政道路未达到上述约定条件的，出卖人负责整改完善，但不承担其他责任。3.规划的车位、车库未达到上述约定条件的，出卖人负责整改完善，但不承担其他责任。4.物业服务用房未达到上述约定条件的，出卖人负责整改完善，但不承担其他责任。　　点评　　在上述约定中，出卖人将小区绿地率、小区内非市政道路、规划的车位、车库、物业服务用房未到达约定交付条件的违约责任均约定为仅承担整改责任，不承担其他责任，排除了其因此给买受人造成损失的赔偿责任。　　06　　条款　　住宅自竣工之日起，在正常使用情况下，住宅的保修期限为……。　　点评　　出卖人将保修期限的起算时间约定为“自竣工之日起”，然而，依据《商品房销售管理办法》第三十三条、《浙江省住宅物业保修金管理办法》第十条规定，出卖人的商品房质量保修起算时间应为交付之日，保修起算时间前移明显减轻了出卖人的责任。　　07　　条款　　政府行政主管部门实施的具体行政行为，或市政配套的批准与施工延误的，或项目竣工验收有关部门验收滞后的，或因本项目周边其他企业、部门、组织或个人的原因，导致本项目不具备竣工交付的条件、或因法律法规等对验收标准或交付条件的新规定导致开发建设期延长的，出卖人可据实予以延期。　　点评　　出卖人因第三人原因不具备竣工交付条件的，其可以向该第三人主张相关权利，但不能将因此产生的不利后果转嫁到买受人身上，由买受人承担。该条款中，出卖人免除了其有关交付的违约责任，限制了买受人的权利。　　08　　条款　　逾期在90日之内，买受人按日计算向出卖人支付逾期应付款万分之三的违约金…逾期在90日之内，自第十二条约定的交付期限届满之次日起至实际交付之日止，出卖人按日计算向买受人支付全部房价款万分之二的违约金。　　点评　　出卖人将其逾期交付应承担的违约金约定为按日计算买受人支付全部房价款的万分之二，然而对于买受人逾期付款的违约责任约定中，将违约金约定为按日计算商品房总房价款的万分之三。买受人的违约责任明显重于出卖人的，双方的权利、义务明显不对等。　　09　　条款　　“通知日期以通知发出日为准……《商品房买卖合同》一方向对方发出的通知，符合下列情形之一均视为已送达……2.该通知以邮递或快递方式发出后3天的……”　　点评　　首先，若买受人为个人的，无法保证任何一天都能够及时签收出卖人的有关通知。买受人如出差一周等，也为正常情况，但若因此而没有签收相关通知的，按照上述约定执行，买受人可能承担相关违约责任。然而出卖人具有固定经营场所，工作日均有工作人员可以签收买受人的有关通知。因此，该条款的约定虽同样适用于买卖双方，但实质上对买受人不公平。其次，如果通知的送达方式为快递等，送达过程客观上需要一定的时间，且运送途中可能因不可抗力无法送达，而通知中所涉及有关履行时间过短的话，则易导致买卖双方没有充分的时间去履行，进而产生完全可以避免的违约责任，无必要地增加了买卖双方履行合同的成本。　　10　　条款　　第4项(电话通信)未按时达到交付使用条件的，出卖人按日向买受人支付×元的违约金；第5项(有线电视)未按时达到交付使用条件的，出卖人按日向买受人支付×元的违约金；第6项(宽带网络)未按时达到交付使用条件的，出卖人按日向买受人支付×元的违约金。　　点评　　约定出卖人未能按约交付电话通信、有线电视、宽带网络等基础设施设备时应支付买受人违约金为在“ ”上用“X”表示，意味着出卖人将其违约责任予以免除，该部分违约金不予支付。第二款约定，嘉源公司未能按约交付公共服务及其他配套设施的处理方式也为在“ ”上用“X”表示，即出卖人将其违约责任予以免除，排除了房屋买受人主张出卖人违约的权利。...

摘要：清单包括“禁止准入类”和“许可准入类”两大类，一共151个事项，比此前的试点版负面清单缩减了177项。清单还将根据今后实际情况进行动态调整。新华社北京12月25日电（记者安蓓、于佳欣）经中共中央、国务院批准，国家发展改革委、商务部25日发布《市场准入负面清单（2018年版）》。这标志我国全面实施市场准入负面清单制度，负面清单以外的行业、领域、业务等，各类市场主体皆可依法平等进入。全面实施市场准入负面清单制度是党中央为加快完善社会主义市场经济体制作出的重大决策部署。国家发改委有关负责人表示，这一重大制度创新，有利于发挥市场在资源配置中的决定性作用，真正实现“非禁即入”；有利于激发市场主体活力，对各类市场主体一视同仁，实现规则平等、权利平等、机会平等；有利于政府加强事中事后监管；有利于推动相关审批体制、投资体制、监管机制、社会信用体系和激励惩戒机制改革，推进国家治理体系和治理能力现代化。清单主体包括“禁止准入类”和“许可准入类”两大类，共151个事项、581条具体管理措施，与此前的试点版负面清单相比，事项减少了177项，具体管理措施减少了288条。其中，禁止准入类事项4项。分别是法律法规明确设立的与市场准入相关的禁止性规定，《产业结构调整指导目录》中禁止投资和禁止新建的项目，以及“禁止违规开展金融相关经营活动”“禁止违规开展互联网相关经营活动”。对于禁止类事项，市场主体不得进入，行政机关不予审批。许可准入类事项共147项，涉及国民经济行业20个分类中的18个行业128个事项，《政府核准的投资项目目录》事项10项，《互联网市场准入禁止许可目录》事项6项，信用惩戒等其他事项3项。对于许可准入类事项，由市场主体提出申请，行政机关依法依规作出是否予以准入的决定，或由市场主体依照政府规定的准入条件和准入方式合规进入。2016年3月，我国制定《市场准入负面清单草案（试点版）》，在天津、上海、福建、广东四省市先行试点。2017年，试点范围扩大到15个省市。在认真总结试点经验基础上，形成了2018年版负面清单。...

题图来自视觉中国当当网官微12月24日上演了一出手撕创始人的大戏。当当网发表声明，谴责创始人李国庆近日作出的一些“不当言论”，言辞犀利但又充满戏谑：当当网联合创始人李国庆，2018年12月23日发了一篇微博，点评刘强东明尼苏达事件。李国庆先生是当当网联合创始人，他离开当当网管理层、决策层已有一段时间，李国庆先生的言论是他的个人观点，当当网已经要求李国庆将当当logo从他个人微博号等处删掉。当当网强烈谴责李国庆的此番言论。明尼苏达检察官对刘强东不进行刑事立案，李国庆再把婚外情分成三六九等、打上无聊标签，把自己的婚前行为、搬出来嘚瑟，美曰分享。当当网，有丰富的图书、有实惠的价格，我们的初心，是陪伴全国读者，用阅读丈量世界，请不要因为李国庆的个人言论，倒了您的胃口，坏了您读书的乐趣。......而这出大戏源于李国庆23日评价刘强东事件的一段话：1. 非性侵，只是婚外性，对股东和员工谈不上伤害；2. 非婚外情，只是性，对老婆伤害低；3. 非嫖娼，对社会风气负面影响低。望今后学会自我保护，虽杀风景，但划得来。我的小经验：一次和女性发生关系前，捧着手问：我们不是爱情，你接受吗？还一次坠入爱河，在泳池相拥问：我们还没结婚，你接受上床?看客暂不知道当当网发这则夹带着私货的声明是不是一场刻意营销，但被海航抛弃后又失去了存在感的当当，就这样借由刘强东事件和李国庆的言论再一次被拉回到公众的视野。而在当当声明中，有这样一句话引起了大家的注意——“李国庆离开当当网管理层、决策层已有一段时间”。很明显的是，李国庆已经被当当彻底“驱逐”，李国庆在当当网“翻了车”。天眼查信息显示，目前，李国庆依然是北京当当科文电子商务有限公司的二股东（占股27.51%），并且任公司，而公司的大股东还是李国庆的妻子俞渝（占股64.2%），同时俞渝还是当当的法人和执行董事。但在2010年，李国庆持股38.9%，俞渝只持股4.9%。截图来自天眼查李国庆夫妇谁都没有彻底撒手当当，但是，李国庆在当当的话语权逐渐减少，俞渝大权在握已经是事实。今年1月份，当当曾发布组织架构及人员调整公告，将原有的新业务群被拆分到了各个小组，调整后，李国庆只负责公共事业部。而在此之前，李国庆负责的还是当当在2015年初成立的新业务事业群中最重要的数字阅读事业部，是当当当时的一级部门。在外界的解读中，李国庆被当当网“架空”由此开始。而李国庆和俞渝对于当当的决策权之争，是当当的故事中一个不能被忽视的章节。新浪科技写过，由于李国庆和俞渝都是强势有主见的创业者，所以在公司大小事务上意见分歧严重，导致当当的战略推进进展缓慢，最典型的一例是，李国庆主张独立上市、而俞渝则倾向于卖掉公司，两个人在这个问题上长时间无法形成统一意见，也让当当网失去了资本的助力机会。关于李国庆夫妇的控制权，一直被外界拿来戏谑的，还少不了李国庆曾经的两次请辞。众所周知，李国庆曾经因为一次股权关系提出过辞职，而《中国经营报》报道过李国庆的第二次请辞：2004年底，在当当网总裁办年度总结会上，由于2004年整体业绩没有完全达到预期，董事长俞渝对李国庆以近乎质问的语气说，“怎么没有完成？”在一分钟沉默后，李国庆就当场向俞渝提出辞职，第二天，没有来公司，但第三天，又回来了。时任当当网市场总监和广告总监的戴政当时就意识到，这或是夫妻俩处理问题与交流的方式，但企业领导做决策，要考虑数据、市场环境、品类、竞争对手等一系列因素。对于当当，夫妻关系也成为影响决策的因素之一，这本是应避免的。“你很难说对和错，但是它和其他公司是不一样的。”戴政表示。李国庆“翻车”背后，夫妻二人在经营理念上长期的意见相左成为避不开的原因。对了，这里还有一个小细节：就在今天下午，李国庆的头像已经由“当当”的logo换成了他自己的照片。而曾第一时间评价过刘强东事件的《中国妇女报》也站出来对李国庆的言论作出了点评：已婚人士要忠诚于婚姻，企业家要爱惜个人形象和公司商誉，公众人物有责任带头营造良好社会风气，这是社会共识。刘强东事件所造成的不良影响有目共睹，也给其本人以深刻教训，但显然，还有一些人并不以为然，大谈“婚外性无害”论，试图为“婚外性”“翻案”，这是对道德底线的严重挑战，也是对法律责任的公然藐视。舆论的潮水已经向李国庆涌去。李国庆和当当的缘分已尽。而现在关于当当，大家最关心的可能还是被海航放弃之后它何去何从？有趣的是，之前外界猜测的接盘侠列表中总少不了京东的身影，而李国庆在刘强东事件中刷的这拨存在感又为这件事情添了戏剧性。不过，当当网的动向目前依然是个谜，当当方面也并没有给虎嗅作出明确的答复。...

提到中国的幼儿园，你可能立马会想到入学难和入学贵，这几乎成了近几年新闻中的固有搭配。再加上不时曝出的虐童事件，入读幼儿园几乎成了每一个年轻父母都需要深思熟虑到头疼的心病，也让那些还没生孩子的，或者想生二胎的夫妻再三犹豫。2018年11月，教育部有关学前教育的指导意见再次重申了推行“普惠性幼儿园”的紧迫要求，在未来，绝大多数孩子的学前教育都将在普惠性幼儿园中展开。什么是普惠性幼儿园？为什么幼儿园又贵又难进呢？成也民办，败也民办普惠性幼儿园是个新词汇，在大多数人的认知里，幼儿园大致分为两类——公办与民办。准确地说，是公办幼儿园的入学难与民办幼儿园的入学贵，构成了中国幼儿园的经典病症。在传统的运营方法里，公办幼儿园之所以入学难，是因为僧多粥少。公办幼儿园收费合理，设施完善，大多数家长都希望自己孩子能够就读。但它们对招生规模、招生频率、户口所在片区都有严格限制，这意味着大量的入读需求只有小部分可以被满足。在没有足够人脉资源或者运气的情况下，这部分家长只能将目光转向民办。民办幼儿园已经出现二十余年，1997年颁布的《社会力量办学条例》给了它法律上的合法名分。回顾十年来民办幼儿园的发展，是一段从“补充”变为“主流”的过程。2007年，民办幼儿园的数量已经占到了60.1%，但在园人数占比仅有36.99%。这说明民办园的平均规模较小，它们的存在大多是起到“孩子无法入读公办园”时的协调作用。而到了2017年，在数量占比变化不大的情况下，入读民办幼儿园的总人数达到了51.56%。这意味着过半中国儿童的学前教育，需要在民办幼儿园完成。后者发挥的不可替代的重要作用，也由此而体现。不过，民办幼儿园并非只是公立教育外的替代品。近年来，一部分财力较好的家庭对高品质教育的需求促使一些民办园弯道超车，向高端化、国际化持续迈进。这些幼儿园通常价格不菲，但宣称拥有最好的理念、设施与师资。以上海为例，市发改委要求公立幼儿园内每月保育费不得超过每人700元，但在民办领域，每月所需要缴纳的保育费可以轻松达到数千甚至上万元。中高端民办幼儿园所持的教育方法一旦走在公办幼儿园之前，无疑会带给家长和其他办学者无形的压力。由此带来的结果是所有的民办幼儿园为了适应市场潮流，都开始向双语化甚至全英化转型，伴随而来的成本压力会再次转移到家长身上，从而加重入学贵的弊端。师资之痛无论是公办幼儿园，还是民办幼儿园，举办者共同的困扰依然是师资，而这又与入学难、入学贵的问题紧密相连。根据教育部的教育统计数据，除北京、上海等个别地区，大部分省份幼儿园教职工与学生的比例都在1:10以上，远远超出教育部在《幼儿园教职工配备标准(暂行)》中提出的1:5-1:7的要求。这意味着大部分幼儿园其实都在超额招生。尤其是“入学难”问题中的公办幼儿园，当人们抱怨它们招生人数过少时，如果严格按照标准要求，它们招收的学生其实已经过多。这一问题的背后，是巨大的师资缺口。2016年，中国拥有幼儿园教职工381.8万人，整体师生比约为1:12，哪怕是达到1:7的最低目标，也需要新增幼教职工248.8万人。当教育部的指导意见明确提出要“加强幼儿园教师队伍建设”时，中国幼儿园的教职工哪怕只是数量，都与标准要求相差甚远。缺口为什么会这么大？因为幼师的待遇和职业前景与他们付出的劳动不匹配。人们都知道孩子难带，但是哪怕在一线城市，大部分幼师能拿到的月薪也不过是几千元。这形成了一个恶性循环，长期处于低水平的工资让这一行业较难吸引到高学历人才，转而又限制了幼师的待遇天花板，师资就会长期处于缺乏的状态。当师资缺乏，公办幼儿园很难扩大招生人数。而那些中高端的民办幼儿园，为了建设高质量且稳定的师资队伍，需要给出具有足够吸引力的薪水和福利，这又直接关系到运营成本。因此，入学难与入学贵的问题，也有幼儿园举办者自身的无奈。转向普惠园根据教育部的指导意见，到2020年，中国80%的幼儿园将成为普惠性幼儿园。如何理解“普惠性”？按照政策说明，该类幼儿园的收费必须依照公办园的定价标准，并且由政府进行专项经费补贴，从而维持其非营利性的运营。而矛盾突出的师资问题，也会通过建立专项资金对普惠园幼师进行专题培训的方式予以缓解。这自然是件好事。原有的公办幼儿园本身就可以自然过渡为普惠性幼儿园，剩下的就是民办幼儿园的转型问题。不过，南京师范大学的学者在2018年发表的研究显示，在已经了解普惠园政策的情况下，有一半的民办幼儿园举办者不愿意转型为普惠园（即倾向于盈利），其中东北地区持盈利的意愿占比最高。原因何在？因为一旦转型为普惠幼儿园，举办者能获取到的收益将会非常低。考虑到前期在土地租金、设备购置、人员培训上的巨大支出，民办幼儿园的举办者自然在这一问题上变得非常为难。如果补贴政策执行不到位，还有可能会面临严重的亏损。本来是一个商业投资行为，只能被迫变成一个公益事业。公益事业能持续多久，还要看民营举办者与地方执政者的磨合。在转向普惠性幼儿园之前，中国的年轻夫妻正在用不生孩子，顺带缓解着中国幼儿园供不应求的压力。...

图片来源：视觉中国砸花坛、搬电脑、喇叭喊话...这些是近日在途歌北京总部上演的一幕。此前口碑一直不错的共享汽车企业途歌，用户却在今年9月发现1500元的押金退出出现问题。而到12月，北京、广州、成都等地的用户纷纷前往途歌当地办公室排队退押金。不只是用户，众多途歌地勤员工和供应商也被欠款，少则上万，多则数十万甚至上百万。他们一度在办公楼下的停车库拦到了途歌CEO王利峰，但解决资金问题的承诺并未兑现。实际上，相似的一幕在去年另一家共享汽车企业EZZY出现资金问题时已经出现。近两年来，已经有友友用车、EZZY、麻瓜出行、巴歌出行等共享汽车创业企业停运甚至倒闭。今年11月，已经试运营超1年的美团共享汽车业务也暂停试点。众多企业倒下和退出，共享汽车还有未来吗？退押金排队到明年3月底，有用户要等半年途歌办公室，门口的花坛被用户砸烂近日，黑猫投诉接受到超过4700条途歌相关投诉信息，其中要求退押金的占绝大多数。途歌究竟发生了什么？新浪科技日前实地探访了途歌北京总部。新浪科技到达途歌办公室后发现，仍有少量途歌员工在办公，在现场要求退押金的用户有几十名，前台有两名工作人员负责登记前来退押金用户的信息。负责登记的一名工作人员表示，目前是按照每天退款15人的标准来登记，退押金的优先顺序按照登记顺序来，而不是在线申请的先后顺序。新浪科技从登记表上看到，已登记用户的退押金时间已经排到了明年3月底。现场一名用户对排队时间十分不满，质疑道：“明年3月你们倒闭了，我们的押金怎么办？”工作人员声称自己只负责登记，其它事项一概不知。为了证明途歌确实在退押金，在现场用户的要求之下，一名工作人员找来了最近的登记表，她让现场用户随意挑选一个登记用户进行回访，一个12月13日的用户登记信息被选中，该用户在电话中称已在12月19日收到了退款。一部分用户登记之后开始散去，仍有一些用户仍然坚持当天拿到押金退款，迟迟不肯离去。王旋（化名）曾是途歌的忠实用户，A点借车B点还的模式让他觉得很方便，同时途歌还可以报销油钱。但到9月，途歌撤出南京市场的传闻吸引了他的注意，有用户反映退押金出现困难，他也随即申请了押金退款。他向新浪科技表示，退押金申请虽然在9月就已审核通过，但3个月过后仍旧没有受到退款，再加上排队到明年3月，意味着这1500元的押金他前后等半年才能拿到。前来现场退押金的用户现场有用户一度情绪激动，将途歌门前的花坛一脚踹翻；还有一名用户在途歌工位看到闲置的笔记本电脑，试图以充当“抵押品”将其拿走。争执中，途歌员工通知了每日都在途歌楼下执勤的警察。看到警察，办公室的几十名用户迅速涌了过来，希望向警察说明自己无法退押金的困境，而警察来到现场要求用户将电脑放下。该名用户称自己是从深圳而来，今天专程来处理押金的事：“我现在把电脑拿走，到时候途歌把押金还给我，我就把电脑还回去。”警察则强调支持用户现场维权，但拿走电脑是不合法的行为，“这属于民事纠纷，你们可以去法院起诉，但可能需要几个月。”听到需要几个月，现场用户很不满：“你这不是坑我们吗？”警察则无奈地说道，“这个事情我们也没有办法，你们可以试试去工商局投诉。”现场另一名用户称自己一个月前就向工商局投诉，工商局称解决问题需要再等60天。听到这些警察更加无奈：“最近ofo也出了退押金问题，这都是新经济下的新问题，我们也没办法。”最终用户和警察陷入僵局。事实上，途歌CEO王利峰在上周出现在办公楼下的停车库，随即被用户围住要求退还押金。用户质疑道：“48小时内能（退押金）吗？”王利峰回答：“最迟（48小时退），最迟。我一定保证大家能收到。”但是直到发稿日，仍然有用户没有收到押金。员工和供应商被欠款，有供应商被欠百万Z先生是途歌的地推服务商，之前也曾是小蓝单车的供应商。据Z先生透露，途歌还拖欠七万元左右的服务款。据他所知，其它厂商的欠款最高有一二百万，被欠款方大都是汽车租赁公司和停车场。对于追回这笔欠款，Z先生表示出了无奈：“走法律程序不现实，只能耗着。比之前小蓝的损失小多了，所以还是在接受范围内。现在只能等他们新一轮资金到位。”一家途歌的停车场合作方表示，之前与途歌合作签合同包了5个车场，司机把车停到停车场不用交费。但最近途歌出问题后，一个月就拖欠了3万多元。“我也是才开始创业，我深知这里的难度，但企业一旦出了问题，负责人不该逃避躲藏，占用客户押金，过错方是企业，应该积极面对想办法解决，我现在很想面对面同途歌老板谈谈，到底是什么情况，让我们死也死个明白。”但王利峰至今也未与一些供应商沟通。一家途歌的物流运输合作方向新浪科技表示，他被拖欠的服务款是今年8月的费用，目前还有18万元没有结清。由于没有负责人出面解决，他无奈向途歌公司发了律师函，目前正在走诉讼程序。拖欠众多服务商货款之下，途歌的运营已经基本陷入停滞。新浪科技在途歌App上发现，北京早已经无车可用。实际上，不只是北京。日前，郑州达喀尔汽车租赁有限公司成都分公司负责人接受媒体采访时坦言，公司一共租给成都途歌200辆车，到现在已经基本回收结束。在众多合作的汽车租赁公司将汽车收回之后，途歌在北京、成都、杭州、广州等多地处于少车甚至无车的状态。途歌的员工们也在维权。一名途歌地勤告诉新浪科技，他主要负责将用户使用完的途歌车辆开到合作的停车场，同时先垫付一定的停车费和油费，再向公司提交发票进行报销。“现在不仅11月的工资还未发放，报销款也找不到人报了。”他说，而像他这样的途歌地勤员工还有几十名，大多数人的工资和报销都未能发放，他们已经组建了“途歌要工资群”进行维权。另外一名地勤则在群里发了一段医院的视频，他的家人正在住院治疗急需用钱，但无奈工资一直迟迟未发。最终，员工们一起商议在12月24日前往途歌北京办公室集合讨要工资。共享汽车频现倒闭，行业还有未来吗？出问题的共享汽车平台共享汽车行业的重资本、重运营是公认的特征。对于途歌来说，其租赁的车辆多是奔驰、宝马、奥迪等高端品牌，自然增加了不少车辆租赁和运营成本；同时途歌采用随借随停的模式，需要负担高昂的停车费成本；再加上途歌的免费加油系统，还需要负担油费成本。途歌CEO王利峰此前曾是摇摇招车联合创始人和AA租车创始人，作为出行领域的连续创业者，他十分关注用户体验。就在途歌出现资金问题期间，途歌还推出了送车上门服务，只要在送车区域内，用户下单后工作人员便会将匹配的车辆送上门，这无疑也是一项增加运营成本的“好服务”。从2017年10月至今，途歌一年内连续进行了2200万美元B轮融资、2600万美元B+轮融资和千万美元B2轮融资。最后一轮融资就在两个月前，但这些融资却远远没有满足途歌的资金需求。新浪科技向王利峰发出采访邀请，尝试还原途歌资金问题背后的原因，但截止发稿前并未得到回应。实际上，途歌也并不是第一家出现资金问题的共享汽车企业。自去年3月友友用车倒闭之后，已经先后有EZZY、麻瓜出行、巴歌出行等共享汽车创业企业停运甚至倒闭。今年11月，已经试运营超1年的美团共享汽车业务也暂停试点。目前行业内的玩家们日子也不好过。首汽旗下的Gofun出行在2017年7月的增资信息中披露的财务状况显示，2015年Gofun出行营收为0，净亏损23.9万元；2016年营收341.41万元，净亏损2368.61万元；截至2017年4月30日，营收529.85万元，净亏损2300.71万元。不少车企也推出了自己的共享汽车公司，比如上汽集团旗下EVCARD以及力帆新能源控股的盼达用车，这些车企系比创业系拥有更多的资金和车辆资源，但目前仍旧难说找到了合适的盈利模式。对于共享汽车的用户来说，押金问题也是一大担忧。去年10月新浪科技曾报道了EZZY的倒闭清算，而那些缴纳2000元押金的用户们至今未收到退款。去年8月，交通运输部联合住房城乡建设部发布了《关于促进小微型客车租赁健康发展的指导意见》，对共享汽车进行了规范，其中也涉及到了押金部分：“分时租赁经营者应采用安全、合规的支付结算服务，确保用户押金和资金安全，确保用户个人信息安全。鼓励分时租赁经营者采用信用模式代替押金管理。”不过中国政法大学知识产权法研究中心特约研究员李俊慧向新浪科技指出，该规范并没有对押金监管作出详细规定，这也给共享汽车行业留下了监管漏洞。实际上，去年他在接受新浪科技采访时就呼吁，相关部门应尽快出台共享汽车、共享单车等行业的指导意见细则，对用户押金进行专户监管，防止经营者将用户押金与经营资金混同的不诚信做法。但至今指导意见细则仍未出台。12月21日，众多用户选择联合向途歌北京的注册地法院海淀区人民法院发起集体诉讼，目前已获受理。不过漫长的诉讼是否比线下排队更早有结果，没有人心中有底。...

近日，消金界得到知情人爆料：同牛科技“出事了”。其杭州总部和北京分部负责人接连被“带走调查”，大股东同方联合控股集团的相关从业人员也“被带走了”。关于“被带走”的原因，有人说是“催收问题”，有人说是“数据问题”，一时之间众说纷纭。12月21日，消金界来到同牛科技位于北京的办公地点银河SOHO，公司大门紧闭。透过大门观看，里面还有没有被拆封的快递以及精心布置的圣诞树。保洁人员说“他们昨天还开着呢”。物业信息也显示，公司还在续租的状态。而猎聘网上显示，同牛科技近期还发布了大量职位招聘信息。12月19日，消金界的一位读者还收到了同牛科技的面试邀约。消金界在同牛科技办公地点，碰到一位顺丰快递人员。据他称，“之前一直正常营业”。快递给同牛科技员工打电话，对方回应“在国外”。命运急转的同牛科技，最近究竟遭遇了什么?刀尖嗜血：服务商做起了地下现金贷作为一家消费金融技术服务商，同牛科技成立于2016年7月，为信托公司等金融机构搭建消费金融业务系统，同时提供支付通道、风控数据等一站式服务。在业务模式上，公司采用B2B2C模式，一手找资金，一手搭场景。在此之前，也就是2015年，同牛科技创始人，同时也是原大股东的朱晟卿创立互金平台“牛犇犇”。在同牛科技成立之后，朱晟卿宣称将牛犇犇主要业务与数据全面下沉到同牛科技。而同牛科技通过自身搭建场景金融，也积攒了一定的数据与流量。朱晟卿曾向媒体表示，希望实现“流量转化”，从而“衍生出个人现金贷等更多产品和盈利空间”。然而自从去年年底监管发文，现金贷 “降温”。同牛科技利用收集的数据，转型做起了“地下生意”。消金界获悉，同牛科技旗下拥有小额信贷产品“同牛贷”，而后被杭州一信软件有限公司的“一信贷”所接替。“一信贷”之前的法人代表任泽浩，正是现在同牛科技的法人代表，而且他还是牛犇犇运营主体——杭州同方联合互联网金融服务有限公司的股东，该公司的股东也是同方联合控股集团。平台信息显示，一信贷依托中诚信的风控模型，采用线上审核，30分钟内出额度，1小时内极速放款，贷款月利率在0.8%-2.0%。由于利率畸高、暴力催收，相关投诉比比皆是，一信贷因此被聚投诉列为“2017互联网消费金融十大黑榜商家”之一。此外，同牛科技还借壳小公司放贷，产品为“7天贷”。其APP显示，部分产品“无视征信”“拒就赔”“3秒下款”。相关网友透露，七天贷利息高得惊人，远超法律规定的36%的红线。“借款1800元，到款1100元”“逾期几小时就被恐吓威胁、发短信侮辱”。一位知情人士称，同牛科技的人被抓与现金贷产品“七天贷”有关，传言因为暴力催收死了一个人。(消金界收集到的投诉信息)消金界未能联系到同牛科技的相关部门核实此内容。但可以肯定的是，此次同牛科技被调查，和暴力催收或高息放贷不无关系。确认失联同牛科技早已“山雨欲来”。早在今年3月，同牛科技曾被杭州市下城区市场监督管理局列入经营异常的企业名录。公司监事黄伟明分别于今年3月、7月被列为限制消费人员。同样是在今年3月，同牛科技及其大股东同方联合控股集团的法人代表均由朱晟卿变更为任泽浩。2018年5月，同牛集团旗下的现金贷平台牛犇犇已确认失联。近日消金界在同牛科技位于北京的办公地点银河SOHO，发现公司未开门营业。(消金界拍摄，大门全部紧闭)但精心布置的圣诞树，还有物业显示的续租状态，快递正常送件，保洁人员按时打扫等等迹象表明，它的转变过于突然。(消金界拍摄，同牛科技内部装饰的圣诞树)消金界试着拨打同牛科技杭州总部的电话，对方无人接通。线上客服也无人回应。消金界联系到之前在同牛科技工作的一名员工，该员工回应：“同牛确实出事了。”找资金与搭场景浙江同牛网络科技有限公司(以下简称“同牛科技”)成立于2016年7月，注册资本1059万元，由同方联合控股集团大股东朱志平之子朱晟卿创立。其中同方联合控股集团持股44.34%，中诚信持股12.07%。在资金端，同牛科技与信托、银行、消金公司等金融与类金融机构合作，提供风控等技术支持，并由信托公司完成放款。截至2017年末，同牛科技已经覆盖了30余城市，每个城市每月放贷额在200万左右。同牛科技当时曾预言“要拿下信托行业半数企业”。在场景端，同牛科技为好乐买、联动优势等C端企业提供场景分期业务。据业内人士说“他们的场景端做得很杂”，其场景金融涉及购物、教育、旅游、医美、租房等领域。在这个过程中，同牛科技还自建了数千人的线下的获客团队和线上业务系统。公开资料显示，同牛科技的天使轮和Pre-A轮主要股东为中诚信集团、道生投资等;2017年4月，同牛科技完成千万美元级A轮融资，远东控股集团领投，星河洪晟基金及微创软件创始人周立等跟投。值得一提的是，中诚信作为八大征信机构之一，也是同牛科技的大股东，为同牛提供基础的系统搭建和风控服务，二者共同布局全场景金融。数据行业遭严打数据行业最近风声鹤唳。从今年9月开始，现金贷服务商、大数据风控公司有大量从业者陆陆续续被带走调查。先是艾瑞咨询高管被曝失联，接着现金贷最大服务商之一的“有脉金控”也被调查，平台暂停正常运营。而今种种迹象表明，监管正在掀起新一轮对现金贷的整治。此次监管的重点在于系统服务商和流量供应商。当下，数据与金控服务平台如履薄冰，谁也不敢在刀尖上行走。一位从事汽车金融的乙方向消金界表示，“现在主要用他们(同盾)的风控和反欺诈业务，其他的业务已经不敢做了”。已失联的同牛科技，在这个节骨眼被带走调查，值得行业关注与警示。...

上市7年，账面毫无商誉，它看起来是不是很像A股的一股清流？殊不知，人家的资本运作是年年有戏看，只是时不来运不转，纷纷都夭折。按照惯例，先简单介绍下今天的故事主人公——金力泰（300225.SZ），公司位于上海，1993年成立，2011年上市，主要业务为电泳涂料、面漆、陶瓷涂料等高性能涂料的研发、生产和销售，主要产品包括汽车原厂涂料和其他工业涂料两大类。金力泰享有国内领先“中高端工业涂料自主品牌”供应商美誉，其真实业绩如何呢？从下图可知，人家可不是属于“上市综合症”患者那一类，借助资本市场东风，2011年至2014年的业绩是芝麻开花节节高。然而，2015年之后，净利润开始跟不上营业收入增长的脚步，扣非净利润开始反超净利润，进入坑杀少数股东、丰盈归母股东的节奏。增收不增利，以损害少数股东利益来取悦母公司股东终究不是长久之计。于是，金力泰2014年年底开始筹备资本运作……1狗血收购：赔偿不成，反被告风云君在一年前就曾为该公司提笔下文，《业绩承诺不兑现，要钱没有再要死给你看：金力泰的一笔狗血投资》，说到业绩承诺未兑现，对方股东提起解散公司诉求。然而，剧情在今年发展的更加狗血了……上文提到的狗血投资，说的就是金力泰在2014年，计划使用自有资金1999.2万出资控股一家做门窗型材公司——“上海阿德勒”。2015年4月15日，工商登记完成。当时这家标的公司啥情况呢？2012年8月才成立，2013年无业绩，2014年净利润才1万。然而，给予金力泰的业绩承诺却是如下图所示，百万级、千万级的净利润水平张嘴就来，看不出一丝丝害羞！业绩承诺如果完成不了，原股东及上海阿德勒要挨个现金赔偿……成立才1年，累计净利润也才1万，连百万的目标都敢许……中国的上市公司真是创造经济学奇迹的大师啊。风云君见过的公司，向来都是敢许就敢承诺，结果，阿德勒是个耿直Boy，2015年、2016年净利润连续亏损1060万、2158万。按理，业绩承诺没完成，阿德勒要给金力泰赔钱了。结果对方迟迟赔不上，金力泰开始采用仲裁方式追偿。结果对方自行向法院申请解散公司，理由是公司经营持续亏损，已经陷入僵局。后被法院驳回。2018年5月，贸仲委做出丁拥军应赔偿公司业绩补偿款，但是2018年6月，剧情演变为阿德勒原股东朱云川把公司给告了，称金力泰与丁拥军串通，将不良资产剥离至阿德勒，导致阿德勒经营亏损，要求公司赔偿至少1000万……该项诉讼涉案金额4218万，至今还未出裁决结果……撇开对方说的公司与丁某串通一事，这种我告你，又反被告的剧情，简直是一碗新鲜狗血……2终止收购，只因道道都是送命题2015年的收购，堪称搬起石头砸自己的脚。2016年，又是啥呢？一朝被蛇咬，收购停一停？不存在的，我们都是A股上市公司了，反正再怎么乱搞又不会退市，怕个锤子？为了业绩，金力泰又拼（搞）了一把……2016年3月22日，金力泰开始公告重大事项停牌，2016年4月20日公布停牌具体事由：拟收购一家互联网媒体行业的公司。2016年4月26日，董事长吴国政辞去公司董事长职务，不再在公司任职。2016年6月2日，公司公布了此项拟发行股份购买资产的议案：以9.9亿资金向交易对方发行股份购买银橙传媒63.57%股权，若交易完成，交易对方七位自然人将合计持有上市公司 26.43%的股权，超过目前控股股东所持股份比例。6月13日，深交所发来重组问询函，询问问题一共11个。风云君挑选其中几项简要概括，列示如下：1、银橙传媒 100%股权的评估价格为 15.6亿，交易对价的市盈率为39.35倍，交易对价是否合理？2、交易对方的六位股东是否构成一致行动人？公司是否存在通过该交易方案规避“创业板上市公司不得借壳上市”的规定？3、银橙传媒广告投放的毛利率较2014年大幅下降，请披露毛利率下降原因？解释下那些异常的预付款、其他应付款……4、交易对方承诺银橙传媒2016年至2018年的净利润分别不低于0.7亿、1.1亿、1.56亿，但银橙传媒在2014年、2015年实现的净利润也不过3900万左右，而且2015年剔除收购业绩，2015年的净利润也仅1420万。这业绩承诺是不是过于夸张？5、交易的业绩补偿中，交易对方仅两人承诺了业绩补偿，业绩是否保障不足？从上述列举的问题来看，绝对道道都是送命题……于是，金力泰申请了延期回复并延期复牌。这作业一拖就是将近1个月，连抄答案都懒得抄，金力泰选择了遗忘，直接在7月8日，公告终止重大资产重组。终止原因披露的让吃瓜群众仍旧看不出是啥原因。3控制权分次转让，疑点重重虽然股价没啥大反应，但，停牌3个多月，难道就没点愧疚之心吗？良心没有哪怕那么一丢丢一丢丢的不安吗？2016年7月11日，金力泰发布2016年半年度业绩预增的公告，予以表示。等到正式的半年报业绩披露完成后，股价回稳，从7块往8块以上走……9月28日，金力泰公告，控股股东及实控人吴国政出于个人资金需求，拟减持不超过13%的股份，减持时间在2016年10月28日之后的6个月内。所以，上述业绩啥的，以为真是来安慰散户的嘛。人家是为减持做铺垫的……转让价格定在8.31元/股。但吴国政所持股份是限售股，根据IPO发行时的股份锁定承诺：公司股票上市起的3年内，不得转让；在任职期间每年转让股份不得超过其所持有公司股份的25%，离职后6个月内，不转让所持有公司股份。不知道大家还记否，董事长吴国政在2016年4月26日就申请离职了，其所持公司29.54%的限售股解禁日期在2016年10月28日。按照规定，离职后6个月内不能转让，但是再过个几天，总可以任由我自由发挥吧……2016年10月31日，吴国政通过协议转让的方式，最终以8.31元/股的价格向柯桥领英转让其持有公司10%的股份，转让金额合计3.9亿。这个10%的接盘方柯桥领英是谁？该公司注册时间在2016年6月13日，关键管理人员就俩：夏永潮、夏瑛。通过天眼查得知，柯桥领英整个2016年都处在筹建期，2017年才开业，公司实缴出资额为0。对方有这实力花3.9个亿接盘？反正是先接下了。戏还没完，柯桥领英的股东领雁资本即将上场。2017年5月24日，金力泰公告《公司拟参与投资设立并购基金暨关联交易》：要与领雁资本共同成立并购基金，目的是通过并购基金，投资车联网、智能驾驶以及新能源汽车的相关产业，为公司寻找新的利润点及业务转型机会。并购基金的结构是公司作为劣后级合伙人、领雁资本作为执行事务合伙人，上海爱建信托作为优先级合伙人，按照认缴出资份额来看，公司持股比例为40%。2017年9月7日，公司公告上述并购基金名为“嘉兴领瑞投资”，公司出资8485.9万，作为长期股权投资，并按照权益法核算，当年的投资收益为亏损79万。这是对方先替公司实控人接盘，然后公司再联合对方成立并购基金搞对外投资？仅仅这么简单吗？2017年10月13日，金力泰发布《并购基金对外投资的进展公告》：领瑞投资已支付2.2亿取得了深圳怡钛积19.84%的股权。按照协议约定，对方在交易完成后，要增持公司股份。风云君按当时的股价折算，对方大概增持了1个多亿，增持完成后，对方持有1.67%的股份。这笔买卖倒是不亏……风云君此时联想到，前次被深交所问住，而夭折的那笔交易，深交所问及对方是否想要规避创业板借壳来取得上市公司控制权？难道，控股股东开始转让部分股权，然后又对外买资产，然后让对方增持……有所图谋？结果，风云君通过天眼查，发现这家标的公司的对外投资中，居然有柯桥领英的股东夏瑛的身影。而且，通过对上海衡所半导体的股东绍兴柯桥、厦门盛芯，进行股权穿透，发现绍兴柯桥的股东之一就是浙江领雁资本，同时还存在浙江巨化集团、浙江永利实业等协同股东。另外，上文还提到上海衡所半导体的另外一个股东“厦门盛芯”，通过股权穿透，它有一个机构股东叫北京易科汇。说到这，金力泰旗下的另外一家也叫“厦门盛芯”的产业基金——“厦门盛芯材料产业投资基金合伙企业”，该登场了。该产业基金是金力泰于2017年11月7日成立。股东除了金力泰，还包括上述衡所半导体的股东浙江巨化集团、江苏南大光电材料等材料公司。而且该产业基金投资的也都是一些材料类企业，成立时间集中在近两年。简而言之，接盘方柯桥领英以3.9亿接下了公司控股股东的10%的股份，然后金力泰又花了将近3亿对外参与了10%接盘方股东领雁资本旗下的一些公司投资。这是在弄啥？2017年12月26日，在上述并购基金和产业基金都先后成立之后，金力泰公告开始停牌，停牌事由包括：1、 公司控股股东正在筹划股权转让，可能涉及公司控制权变更；2、 公司拟筹划发行股份购买资产事项，标的资产所属新材料行业，并称标的公司与控股股东之间不存在关联关系；又是股权转让，又是打算收购资产，吴老板是铁了心要金盆洗手。这似乎真有点像借壳上市？然鹅，2018年1月24日，公司公告终止重大资产重组，原因为二者未达成一致意见。重组是凉菜了，但是，吴老板又成功觅得新主（瞧瞧，上市公司的身份多么吃香，皇帝的女儿不愁嫁啊），打算将其剩余持有的19.45%的股份，通过“股权转让+表决权委托”的方式转让给“宁夏华锦资管”：15%的股份转让，转让价格为15.5元/股，转让作价10.9亿。同时将剩余4.54%的表决权予以委托。该接盘方也是在转让前15天开始注册的。接盘方的控股股东华锦资管在去年8月才成立，基本无业务。接盘方背后的实控人——"中国国防金融研究会”旗下却是囊括健康、基金、医疗、海洋科技、传媒、影视、旅游、文化等多项产业公司。转让完成后，宁夏华锦成为公司控股股东，根据协议约定，宁夏华锦在未来1年内无改变上市公司主营业务的计划、没有对上市公司的资产、业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划……一切行动表明，不构成借壳上市。风云君也是咸吃萝卜淡操心，有这聪明才智，干点实业应该也能成吧？42018年，你开工，我停牌股权转让公告出台后，公司股价迎来了小幅上涨。但是看当时15.50元/股的转让定价，还真是定的早，稍微晚点，这笔交易兴许就黄了。10亿的买卖是妥当了，吴老板于是将原来质押的部分股份解除了质押，还剩1540万股质押未解除。于是便开始心安地发布2017年年度业绩预告，预告业绩结果是，较上年同期下滑5%-35%。市场反应是迅速的，业绩公告后，股价开始一路向下，2月7日、2月8日连续两个交易日收盘价格跌幅累计超过20％。想起吴老板还有1540万股处于质押中，而且即将逼近平仓线，于是2月9日，金力泰以10.87元的收盘价停牌，让风云君又看到了一位擅用停牌大法的玩家。不过这一停牌就没再复牌。停牌期间，股权转让登记完成；2月23日，公司公告将筹划非公开发行股份，并继续停牌；2月27日，趁着停牌，金力泰连续披露了业绩下滑的2017年年报、2018年1季报……3月2日，金力泰披露：拟采用8亿现金购买北京富吉瑞不低于80%的股权，并公告二者在2018年2月27日已经签订了股权收购的框架协议。富吉瑞是一家为客户提供红外光电系统解决方案的公司，根据公告披露的预测盈利情况来看，2018年预测净利润在3500万至5000万之间，也就意味着，标的公司在2017年实现的净利润还不到3500万。8亿买3500万净利润的公司……该笔交易的市盈率至少在23倍以上……4个月快过去了，迟迟不见重组预案和报告书出台，金力泰公告为恢复正常交易，保障投资者利益，将于6月11日开始复牌。复牌之后，公司股价迎来连续8个交易日下跌，其中有6个跌停，股价从停牌前的10.87元跌至4.69元。2018年7月23日，金力泰公告终止重大资产重组……从2月9日停牌，6月11日复牌，自打一开春，金力泰就开始闭关停牌，过上了佛系生活。大雪下的那么深，当初信的那么认真……5结束语总结一下，2015年，一次狗血的对外投资；2016年，计划收购银橙传媒，夭折；2017年，筹划收购材料公司，告吹；2018年，计划收购富吉瑞，黄了。股吧的股友们称，这是金力泰第4次钓鱼了……风云君想起童年时，狼来了的故事，就问问，以后你还讲故事，谁信？后记因本文完成于9月初，故事只更新到终止重组一事。之后，金力泰公布了业绩惨淡的2018年半年报、三季报业绩，随后注销了上半年净利润亏损的控股子公司，减少了业绩拖累，还在10月份推出本年度的“董监高人员薪酬方案”。薪酬方案显示，基本薪酬中的浮动薪酬，以及绩效奖金都与公司的业绩目标挂钩，只要营收、净利润目标中的其中一个未达标，浮动薪酬没了，绩效奖金打折。风云君心想，这之前领导们领的薪水得多高，都对董监高下手了，撇开不在考核范围内的独董，以及在关联方领取报酬的董监高，2017年，董监高人均年薪57.8万。反正，风云君不知道，业绩完不成，会打多少折扣。总之，最后一个季度了，领导们加油吧！...

摘要：中国医美市场到底是冷还是热？“医美行业每年平均增速为20%-30%，按照现在千亿级的体量，其实是一个非常高的增长速度，而且越来越多人对医美产生兴趣。” 12月23日，在新氧第四届亚太区医美行业颁奖典礼上，新氧创始人兼CEO金星向21世纪经济报道记者表示。根据新氧发布的2018医美行业白皮书，今年中国医美行业仍保持着20%以上的增长速度，到2020年，医美行业的体量或许会超过3500亿元，而且目前全国的医美机构有11550家，仅在2018年就新增了3313家。”金星认为宏观数字是一个火热增长状态，但微观却让人感到寒冷。“医美机构正在大面积地亏损，很多人认为在中国医美行业只有30%的机构盈利，甚至有更悲观的人认为这个数字只有20%。过去几年，一方面医美行业每年有大量新开设的机构，但另外一方面有很多机构倒闭，呈现高流动性的状态。这些现象交织在一起，就让人非常纳闷，今天中国医美市场到底是冷还是热？”在金星看来，大面积的亏损，是因为机构都集中在一二线城市，在做一样的产品。一线城市资源高度集中甚至过剩，前10名的城市集中了41.8%的医美机构。2018新氧医美行业白皮书显示，一线城市医美在适龄女性群体中渗透率高达21.6%，而在三线城市的渗透率只有1.95%，四线城市还不到0.7%。其次，医美机构高度相似，部分品类相对过剩，绝大多数是综合型机构，有特色产品的机构占比不到10%。“所以，看整个中国医美行业，不能把它当成整体，因为它是非常典型的本地化产品。”金星判断，中国医美行业从整体来讲，未来五年仍然有巨大的成长空间，但是推动力主要来自三四线城市的细分品类挖掘。“我的建议是，医美机构一方面从战略的角度考虑区域下沉，另一方面考虑在品类上做进一步聚焦。机构一定要思考自己的核心竞争力是什么，如果不想清楚，未来可能非常危险。”过去5年，医美行业爆炸式增长，现在又进入“冰火交融”的状态，但与此同时，互联网的发展可能会把线性的产业流程转换为网状的结构，形成产业互联网，酝酿行业代际更迭的新机会。金星分析称，在医美行业中，以往消费者依次接触营销人员、咨询师、医生、药品和设备、术后护理，是一条线性流程，而在产业互联网平台上，消费者可以随时触达各个环节，让信息无缝对接。金星认为产业互联网可以对各个环节的专业能力进行赋能。“比如，医生是医美市场中非常重要的环节，但是一个拥有二十年经验的医生想自己开一个诊所，就必须要懂营销、经营管理等一系列知识，这非常不合理，但这就是产业的现状。而产业互联网可以把各个生产要素放到平台上，利用网络结构重新解构生产力，让每一个单节点角色利用自己的专业技能去挣钱，而不用去受到其他因素的影响。”对此，金星对21世纪经济报道记者表示，新氧要重新归零，开始“第二次创业”。据了解，新氧目前拥有3500万用户，吸引31408名医生入驻。2018年9月，新氧获得7000万美元E轮融资，成为唯一进入E轮的医美平台，在过去五年内，新氧已超过美国realself.com，2017年独立访客达1.14亿人次，成为全球最大医美互联网平台。“过去的5年其实是我们的第一次创业，虽然取得了一定成绩，让优质机构的营销成本下降了90%，但是产业互联网还停留在比较浅层的阶段，对医美产业深入程度还不够。今年新氧的目标是再用5年时间，成为医美行业最大的产业互联网平台，我们想针对产业里每一个角色提供定制化的内容和服务，为医美产业赋能。”金星对21世纪经济报道记者表示。金星还认为医疗本身就是一个慢行业，产业互联网和传统互联网相比，是更慢更底层的东西。因为难度非常大，需要从一角做起，然后慢慢迭代。“新氧短期内的计划是，第一，启动人工智能产品；第二，往视频化方向发展，第三，新氧平台全SAAS化建设。我们要打破边界、融合生长，把产业里所有的节点连接一起，重新构建一个更美好、健康的医美产业。”...