上周，因港元兑美元汇价多次触及弱方兑换保证水平，香港金管局再度分多次购入港元，以捍卫联系汇率制度。 　　5月17日，据路透社报道，香港金融管理局纽约交易时段在市场买入19.63亿港元，这是上周香港金管局的第四次买入，也是自4月12日港元汇率首次触及7.85的弱方兑换保证以来，第17次入市维持汇率。 　　3月以来，港元汇率持续走弱，连续多日在7.8487-7.8500间窄幅波动。 　　截至目前，香港金管局已经累计买入了643.64亿港元。在金管局此次买进港元后，银行体系总结余本周一（5月21日）将降至1154.71亿港元。 　　根据联系汇率制度，港元兑美元的兑换汇率为7.8港元兑1美元。当港元汇率触及7.85的弱方兑换保证水平，若有银行要求金管局买进港元，金管局便会以7.85港元兑1美元的弱方兑换保证价向提出要求的银行买进港元，保证港元汇率不会弱于7.85。 　　套利交易是主因 　　分析指出，近期港元贬值的主要原因是美国和中国香港间息差的持续扩大。随着经济复苏，美国率先回归利率正常化，虽然在联系汇率制度下，香港金管局与美联储保持一致的升息路径，但香港银行同业拆借利率HIBOR却没有以相同幅度上升，使得投机者利用利差的扩大来做套息交易。通过沽出低息港元买入高息美元，来赚取利差。 　　5月15日，香港金管局总裁陈德霖表示，港元1个月拆息回软、与美元息差走阔近1%，导致港元汇率偏弱。若息差持续，将随时触发弱方兑换保证操作。 　　香港金管局副总裁李达志在会见媒体时表示，“保卫港元”之类的说法实在夸张，在联系汇率制度下，港元与美元有利差就会出现套利行为，“不用大惊小怪”。 　　金管局的数据显示，目前香港的银行体系总结余、外汇基金票据及债券（银行可以将其作为抵押，经贴现窗向金管局借入港元隔夜资金作结算和周转）、货币基础、外汇储备，分别约是1998年水平的46倍、10倍、8倍、4倍，拥有足够的储备应对流动性需求，可以降低香港利率可能出现的过分波动。现在银行总结余变化不大，市场运作正常，并无迹象显示有大规模沽空或冲击港元的活动。 　　中银香港高级经济研究员蔡永雄表示，当前香港资金流走速度不快，业界相信金管局会有序承接港元沽盘。 　　美元指数走强打击新兴市场 　　港元汇率承压，与上周美元指数走强有关。上周二美元指数曾上涨0.8%，刷新2017年12月27日以来高位至93.46；上周三美股时段延续涨势，交投93.5，上周四维持在93.44高位处。摩根大通新兴市场货币指数上周二一度下挫1.4%，创去年5月以来最大跌幅。MSCI新兴市场货币指数也大跌1.07%，创2016年以来最大跌幅。除了香港外，阿根廷、土耳其也纷纷告急。 　　盘古智库高级研究员熊园认为，本次港元和阿根廷比索等货币出现的剧烈调整，再次暴露了以美元为主导的国际货币体系的内在缺陷，也凸显了现行全球经济金融治理体系的诸多不足。但熊园此前在接受《国际金融报》记者采访时也表示，不能否认香港的联系汇率制度还相对薄弱，但该机制已是香港目前的最优选择。因为香港是资本和贸易高度流通的市场，现阶段，人民币或者一揽子货币没有完全实现高度自由流通，港元盯住以上两者都有弊端，盯住市场上流通最强、认可度最高的美元是其当下的不二选择。 　　香港特区政府表示，金管局出手买港元，将逐步缩减货币基础，使香港的利率正常化速度更为理想，可以避免资产价格继续高企。从未来趋势看，港元利率会跟随美元利率向上。 　　香港楼市能否顶住压力 　　香港房价也对港元升值起到牵制作用。据有关机构统计数据显示，自2016年3月至2017年底，香港房价已连升22个月，其间上涨幅度超过25%。过高的房价容易降低热钱对香港楼市的青睐，于是资金流出，港元贬值。 　　有分析师认为，香港金管局出手捍卫港元带来的影响可能是“双刃剑”：政策转变将迫使Hibor走高，消除额外的流动性，但可能暴露大量潜在风险，威胁到高高在上的香港楼市。随着市场上港元减少，市场利率随之走高，借贷成本上升对楼市形成利空。 　　野村证券预测金融危机的模型显示，香港出现了54个金融危机初期警报灯，比1997年至1998年亚洲金融危机时期还要多。目前，香港私人部门信贷占GDP之比已经高于45%的长期趋势水平，为全球最高，这是典型的泡沫迹象，而压垮香港楼市的最后一根稻草可能是美联储加息周期的提速。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

一宗离奇的诈骗案日前在宁波市镇海区人民法院开庭审理。 在2014年10月至2016年4月的一年半时间里，作为犯罪嫌疑人的罗家涛一伙，以合作为由联系8家企业开立90天远期信用证作为支付手段，代其从境外公司进口货物，并在此过程中涉嫌通过诈骗手段将货物私自出售，涉案金额高达4.44亿元。 值得注意的是，上述8家企业均具有国企背景。在遭遇诈骗的同时，不少企业又被货物出口方逻各斯以未按约定开具90天远期信用证为由告上了法庭。而逻各斯为“杉杉系”旗下公司，并与罗家涛一伙控制的甬久商贸合作关系紧密。 罗家涛一伙为何专门挑具有国企背景的企业进行诈骗？逻各斯为什么对90天的远期信用证念念不忘？这种以贸易为幌子、以融资为目的贸易模式为什么被国资委明令禁止？随着调查的深入，一起“融资性贸易”的大案浮出水面…… “空城计”偷天换日 2015年年初，通过一名叫作季玲的女子牵线，甬久商贸的老板罗家涛找到中国力源，称有意与后者合作开展代开信用证和代理进口业务。 梳理中国裁判文书网上相关判决书发现，具体的合作模式是：甬久商贸向中国力源支付20%-30%的保证金，由中国力源开立90天远期信用证作为支付手段，代甬久商贸从境外的逻各斯公司进口塑料粒子。到港后，塑料粒子存放在第三方公司泛海国际的仓库，待甬久商贸支付货款后，力源开具出仓通知单允许塑料粒子出仓。 中国力源觉得这种合作模式可行。但问题是，中国力源并不具备开立90天远期信用证的资质。于是，中国力源找到了上市公司金隅集团全资子公司金隅商贸，由金隅商贸具体负责代开信用证和代理进口塑料粒子的工作。 中国力源相关负责人张丽（化名）向中国证券报记者介绍，“我们一共签了九单合同，第一单执行的比较顺利。但从第二单开始，甬久商贸就出现了延迟支付信用证保证金和货款的情况。到了2015年10月底，有客户去仓库验货时被保管方拒绝。” 预感大事不妙的中国力源和金隅商贸急忙前往宁波进行核实，结果发现，价值数亿元的塑料粒子不翼而飞。于是，中国力源和金隅商贸赶紧在宁波当地报案。经公安机关查明，中国力源和金隅商贸掉入了罗家涛一伙精心编造的骗局。 中国证券报记者通过庭审了解还原了罗家涛一伙涉嫌犯罪的事实过程。 罗家涛一伙为实施诈骗，成立甬久商贸，在未支付相应货款和未取得货权转让的情况下，将塑料粒子私自出售，并多以低价抛售。罗家涛一伙将所得货款部分用于偿还被害单位所欠的货款，部分用于公司和个人支出、归还个人债务、支付中间人好处费等。 而作为牵线人的季玲则充当了帮凶的角色。中国证券报记者从相关途径获悉，罗家涛称，季玲帮忙联系了力源公司，卖掉塑料粒子的货款，她也从中获得巨大利益。 问题是：塑料粒子存放在第三方公司浙江外运宁波泛海国际货运公司的仓库，在没有支付货款和拿到金隅商贸出具的出仓通知单的情况下，罗家涛一伙是无权提取存放在仓库里的塑料粒子的。他们是如何偷天换日将数亿元货值的塑料粒子拿去出售的呢？ 经查明，所谓的第三方仓库，竟然是罗家涛一伙使用伪造的公章、合同专用章、营业执照等材料，将自己控制的仓库假冒成了泛海国际的仓库，以便监守自盗。为了以假乱真，罗家涛一伙甚至还为存放在“泛海国际”的货物买了保险。 中国证券报记者了解到，在中国力源员工对仓库进行考察及和金隅商贸对仓库货物进行检查时，犯罪嫌疑人之一的姜骥就假冒泛海国际仓库经理接待他们，季玲与之相互配合“瞒天过海”。 不过，罗家涛一伙的骗局并非天衣无缝。仓库可以假冒、公司名称可以假冒、公章可以假冒，罗家涛甚至还安排人假冒泛海国际的员工与金隅商贸签订了仓储协议和报关协议，但唯独有一样东西没法假冒，那就是银行账户。 中国证券报记者拿到的一份中国银行开具的《国内支付业务收款回单》显示，2015年7月7日，金隅商贸向甬久商贸控制的账户打过一笔104万元的账款。但是，收款人名称却不是“泛海国际”，而是宁波浙泛国际货运有限公司。 罗家涛一伙露出了马脚，但金隅商贸方面却疏忽了。 更令中国力源和金隅商贸感到吃惊的是，他们代理进口的塑料粒子甚至都没有入库就被罗家涛一伙私自卖掉了。 金隅商贸的员工曾多次前往仓库进行盘查，并没有发现异常。既然塑料粒子早在报关之前就被罗永涛一伙私自卖掉，仓库里堆积如山的塑料粒子来自哪里呢？ 中国证券报记者了解到，在金隅商贸的员工盘货之前，仓库人员就从外面借点或买点塑料粒子放到仓库，数量完全不足。实际上，仅外面一圈堆着是塑料粒子，中间是空心的。罗家涛一伙为了掩人耳目，骗过金隅商贸的盘查人员，特意在塑料粒子上面盖上了苫布。而塑料粒子化学成分稳定，露天摆放都没问题，完全没必要盖上苫布。 据查证，在罗家涛一伙构建的惊天骗局中，中国力源和金隅商贸并不是唯一的受害者。2014年10月至2016年4月，罗家涛一伙以相同的模式，从包括中国力源和金隅商贸在内的8家公司，共计骗得货值4.44亿元的塑料粒子。 事已至此，中国力源和金隅商贸原本以为待警方查明案情后追回损失就行了，但事情的后续发展远远超出了他们的想象。 “杉杉系”浮出水面 就在中国力源和金隅商贸为遭遇诈骗头疼不已的时候，2016年5月20日，金隅商贸又被塑料粒子出口商逻各斯告上法庭，腹背受敌。 逻各斯的理由是，金隅商贸没有按照约定，在2015年8月5日前开出90天远期信用证，请求法院判令金隅商贸向其支付违约金110.24万美元。这起案子在2017年1月18日和2018年1月10日进行了两次庭审。最终，逻各斯的诉讼请求被法院一审驳回。2018年4月28日，二审在宁波中级人民法院开庭。 一个有意思的细节是，金隅商贸在一审诉讼答辩时指出，逻各斯是杉杉物产在境外设立的公司，杉杉物产与甬久商贸存在长期合作。金隅商贸在二审诉讼答辩时进一步指出，逻各斯提交的关于货物转卖给第三方的证据显示，逻各斯上游的卖家和下游的买家，也是“杉杉系”境内外的关联公司。 中国证券报记者从中国力源得到的一份签订于2015年9月25日的《购销合同》显示，杉杉物产的全资子公司杉杉鸿志欲从中国力源手中购买一批货值5087.52万元的塑料粒子，并于2015年9月28日支付了1700万元的预付款。 “这批塑料粒子是帮甬久商贸代理进口的。当时甬久商贸迟迟不交付信用证保证金和货款，我们正着急的时候，杉杉鸿志主动找了过来，说这批货他们要。我们当然很乐意有人替甬久商贸接盘。”张丽告诉中国证券报记者。 但是，随着甬久商贸东窗事发，这笔交易最终流产。为此，杉杉鸿志起诉中国力源，法院判定中国力源偿还杉杉鸿志的1700万元的预付款，同时向杉杉鸿志支付340万元的违约金以及29.6万元的律师费。 问题是：既然逻各斯是杉杉物产在境外设立的公司，杉杉鸿志又是杉杉物产的全资子公司，杉杉物产“自买自卖”的目的到底是什么？在整个的贸易链条中，杉杉物产与甬久商贸又是什么样的关系？ 中国证券报记者通过查阅中国裁判文书网以及实地调查发现，通过类似的代开信用证和代理进口贸易模式，被逻各斯以信用证违约告上法庭的公司远不止金隅商贸一家，而且大多数公司以败诉告终，其中就包括广州的中民飞。 中民飞相关负责人王刚（化名）告诉中国证券报记者，2015年4、5月间，也是通过这位名叫季玲的女子牵线，甬久商贸联系上了中民飞，称有意进行代开信用证和代理进口合作。而货物的出口方，同样是杉杉物产在境外注册的公司逻各斯。 王刚发现，甬久商贸与杉杉物产的关系非同一般。 2015年6月23日，甬久商贸通过邮件向中民飞发送了两份邀请函，分别为甬久商贸和杉杉物产邀请中民飞考察并洽谈业务，上面盖有甬久商贸和杉杉物产的公章，邮件还附有甬久商贸提出的代办信用证和代理进口的合作方案介绍。 “当时，甬久在合作方案里有意渲染杉杉物产是他们的主要供应商，称他们40%以上的业务是与杉杉物产合作的，刘春梅是杉杉物产此项业务的负责人。为了让我们放心合作，罗家涛和刘春梅还安排我们前往宁波进行了考察。”王刚告诉中国证券报记者。 随后的8月10日，中民飞与甬久签订了《代理进口协议》。8月11日，中民飞又与逻各斯签订了《买卖合同》，约定中民飞向逻各斯购买货值485.89万美元的烯烃类货物，并于8月18日前开出90天远期信用证，后来双方将开证日期延迟至9月15日前。 “签完合同后，刘春梅就不断催促我们尽快开立90天的远期信用证。但我们多次向她核实货物信息、到达港口和到港日期等信息时，却一直没有得到真实的情况反馈。加上我们对这种代理开证的合法性有所顾虑，最后没有给逻各斯开立信用证。”王刚表示。 与金隅商贸等被卷入甬久商贸惊天骗局的8家公司不同的是，由于在开立90天远期信用证的问题上出现了卡壳，中民飞最终没有帮甬久商贸从逻各斯代理进口烯烃，从而幸运地躲过一劫。 但是，与金隅商贸一样，中民飞同样被逻各斯以信用证违约为由告上了法庭。逻各斯请求法院判令中民飞赔偿因为信用证违约而产生的货物转收差价、滞报金、报关费等一系列损失，以及因损失产生的利息，共计1820.5万元。 中国证券报注意到一个细节耐人寻味。在庭审中，中民飞出具的证据显示，早在2015年7月7日至8月1日期间，合同项下的货物就已经全部到港。但是，8月31日，逻各斯却通过邮件告知中民飞，货物将于9月10日前到达上海港、宁波港。 让中民飞难以理解的是，既然在签订《买卖合同》之前，合同项下的货物就已经全部到港，完全是现货，并非专门进口，逻各斯却要求其赔偿滞报金、报关费、堆积保管费、港口作业包干费、滞箱费等一系列损失。 一个更大的疑问是：既然货物早就到港了，杉杉物产为什么要对中民飞隐瞒货物的实际到港信息？同时，货物已经到港就不存在进口问题，杉杉物产却催促中民飞给逻各斯开具进口货物所需的90天远期信用证，岂不是多此一举吗？ 排除种种迷雾，杉杉物产的真实目的到底是什么？5月17日，中国证券报记者多次致电杉杉物产，公司工作人员表示向领导汇报以后回复，但截至发稿前并未回复。 融资性贸易阴云 王刚一针见血地指出，在整个贸易链条中，杉杉物产的真实目的并不是贸易，而是拿到中民飞等代理公司开立的90天远期信用证后，去进行融资。 他告诉中国证券报记者，为了应对逻各斯的诉讼，中民飞在整理过往的民事判决书的过程中发现，逻各斯作为原告的多起国际货物买卖合同纠纷案件中，均通过开立90天远期信用证而实现融资目的。 这种融资模式对于很多业内人士来说并不陌生，即“融资性贸易”。这就是杉杉物产对90天远期信用证念念不忘，甚至不惜隐瞒货物真实到港信息，而要中民飞为其开立90天远期信用证的原因所在。 有业内人士告诉中国证券报记者，融资性贸易主要有7种模式，“逻各斯-代理公司-甬久商贸”构建的贸易闭环被称作“委托采购”模式。此外，还有托盘贸易、循环贸易、质押监管、仓储保管、保税仓、保理等模式。 中国证券报记者梳理案件过程中留意到一个有意思的情况：被罗家涛一伙盯上的公司，国泰华盛、国泰盛大、金隅商贸、上海海外、厦门国际、东方国际、舜天汉唐、重庆外贸、中民飞，无一例外都具有国企的背景。 “当时，甬久商贸找到我们时也是看到我们的名字是‘中’字头，以为我们有国企甚至央企背景。”张丽告诉中国证券报记者，“但我们不做贸易，没有大宗的流水，也没有这种融资需求，所以才去找金隅商贸。” 那么，罗家涛一伙为什么专挑具有国企背景的企业进行诈骗？ “开立信用证需要保证金，如果在银行有授信，最少只需要交10%的保证金就行。如果没有授信，则需要交100%的保证金。所以，这种融资性贸易一般都找信用资质好的国企开立信用证。”某大型商业银行人士告诉中国证券报记者。 他进一步指出，很多企业特别是民营企业很难从银行拿到贷款，民间信贷的融资成本又太高。而不少国企资金头寸比较宽松，容易从银行获得授信。两者结合，在企业之间的借贷被明令禁止的情况下，就产生了融资性贸易这种模式，并在2015年前后大量流行，甚至一度被看作是一种金融创新模式。 在融资性贸易的链条中，开立90天远期信用证的国企也有好处。一方面，通过开立信用证可以拿到货值10％。左右的提成作为手续费。这可以看作是向开立90天远期信用证的对手方收取的利息；另一方面，通过开具增值税专用发票，参与其中的国企可以拿到17%的税点返还。而且，通过这种贸易模式，可以达到业务冲量的目的。 单纯从开立信用证的国企和使用信用证融资的民企来看，可谓各取所需。但作为货物的真实买家，其利益又是什么呢？如果这个买家同时是卖家，即便能形成贸易闭环，但资金链断裂的风险仍然很大。如果这个卖家是第三方，则可能是一场骗局，比如罗家涛一伙。而最后买单的，则往往是腹背受敌的国企。 中民飞更是在庭审答辩时指出，甬久商贸作为涉案货物的真实买家，并不需要该货物。这表明逻各斯以国际贸易为名，行国际信用证融资之实。此手法使银行表外融资规模膨胀，严重扰乱国内金融秩序。 中国人民大学经济学院教授告诉中国证券报记者，“如果监管不够严格、程序不够严谨，会让流动性有所扩张，扩大融资规模。而且，融资性贸易通常没有充足的资产抵押，是一个相对宽松的融资通道，比一般的信贷要难以控制。” 业内人士指出，融资性贸易本质上是以融资为目的的虚假贸易。在逻各斯和中民飞的案件中，整个贸易链条甚至只有资金流和票据流，而没有货物流，脱实向虚，造成金融空转，严重违反中央政策。 早在2014年出台的《关于推进广东省属商贸业务风险防控及企业转型创新的指导意见》就明确规定，以借出资金赚取息差为目的的融资性贸易业务要限期清退，以融资为目的、无真实货物交易的虚开发票等虚假贸易业务要坚决禁止。 融资性贸易也引起了国资委的高度关注。2015年下半年，国资委政策法规局与北京某律师事务所共同完成了融资性贸易法律风险防控及管理课题报告，对国内融资性贸易的发展现状、产生纠纷的原因和特点以及融资性贸易的参与主体及主要形式进行了分析。 国资委对国企参与融资性贸易明令禁止。2017年两会期间，国资委主任肖亚庆指出，将严格控制盲目投资，单纯为了扩大规模，特别是融资性贸易要严格禁止。 2017年7月19日，国资委召开会议再次重申：违规融资性贸易要坚持“零容忍”，坚决严肃整治。要进一步加强监管，及时发现、处理企业新发生的融资性贸易损失事件，对有令不行、有禁不止的，严肃追责问责。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

因匈牙利政府压力，金融巨鳄乔治·索罗斯支持的“开放社会基金会”(OSF)5月15日宣布，将把位于匈牙利布达佩斯的基金会办公室迁往德国柏林。 匈牙利总理欧尔班和祖籍匈牙利的索罗斯冲突不断。2017年，欧尔班借法案强行关闭了索罗斯支持的“欧洲中央大学”，称索罗斯的基金会鼓动民众接受难民潮，并干预匈牙利选举。 现在的问题在于，欧盟何时做出反击？如何反击？ 上个月，欧尔班所在的右翼政党Fidesz party在全国大选中获胜，欧尔班连任总理。 在第一任总理任期内，欧尔班就指责索罗斯煽动涌入欧洲的“难民潮”，在支持破坏欧盟国家的行动中是最具代表性的人物。 出生于匈牙利的索罗斯是纳粹集中营幸存者，也是东欧慈善工作最大的支持者，他向给难民提供法律援助的组织提供了大量资金。 欧尔班和索罗斯的冲突存在于多种层面，它由个人仇恨驱动，关乎权力与理念。作为反苏维埃政权学生抵抗运动的理想主义者，欧尔班曾赴英国牛津大学学习，当时的学费正来自索罗斯的开放社会基金会。 目前探讨的主题不仅仅关乎两个男人之间的斗争，还在于匈牙利的灵魂与欧洲的局限性。一个组织（开放社会基金会）的命运彰显的是一副令人不安的未来图景：欧尔班之流的专制统治者制定的规则，欧盟竟无力回应。 最新的进展是欧尔班誓言要通过的所谓“反索罗斯”法，后者要求任何与移民相关的团体在进入匈牙利之前需要得到内政部的安全许可，并且还将对任何获得海外捐赠者捐款的团体征收25%的税。在开放社会基金会宣布将办公室地址迁至柏林前，该法案还未得到通过，但现在看来法案的通过是早晚的事。开放社会基金会表示，尽管行政人员都将撤离到柏林，但不会停止在匈牙利的运营。然而，索罗斯赞助的中欧大学已命运未卜。 “尽管已经过去了一段时间，但我还处于震惊的情绪中。”布鲁塞尔开放社会基金会欧洲政策研究院主管Heather Grabbe表示。她指出，和所有欧盟成员国一样，匈牙利也签署了许多要求尊重法律法规、司法独立、保护少数群体的条款。她担心，法律反而会成为国际组织在匈牙利运作的阻挠。 “我希望这件事能让人们觉醒，反思自己是否希望这种事发生在欧盟。我希望能听到更强烈的反馈声，而不是这种事只是发生在个别国家的唏嘘。因为这是对整个欧盟体系的威胁。” 如果欧盟成员国在法治上出现倒退，欧盟也没有权利进行干预。欧盟在二战摧残后建立起来的，其成员国在冷战结束后扩大到了一些前苏联东欧国家，当时的设想是互通互联的经济能更快发展，政治也更加民主化。近几年，匈牙利和波兰等国的执政党对前独立政府机构妥协、并对公民社会施加限制等行为都在挑战欧盟的设立初衷。去年年底，波兰不顾欧盟的建议和要求，持续按照自己意愿推进司法改革，忍无可忍的欧盟委员会以波兰的司法改革“严重违反法治原则”为由，史无前例地建议欧盟理事会启动纪律处分程序——启动《里斯本条约》第七条。该条款又称“核选项”，若相关审查最终通过，波兰将遭受暂停表决权等惩罚。 这对欧盟而言是新动作。由欧盟从成员国首脑组成的欧洲理事会通常无所事事，不愿意召集各成员国。而在欧尔班统治下的匈牙利善于把欧盟玩弄于鼓掌之间——从欧洲获得资金的同时，通过法律关闭反对派媒体，将媒介传播权集中在国家电视电台。上个月匈牙利大选前，英国卫报报道称，即便当地人从来没有见过移民，但匈牙利城市对移民的恐慌依然极高。 但欧盟的运作是基于对各成员国新闻自由的理解之上的，因此欧盟本身不会监管媒体，这使得欧盟无法逆转欧尔班限制新闻自由的行动。除非匈牙利的法律违反了欧洲的反歧视准则，不然欧盟也没有法律条款可依循来阻止匈牙利打击海外非政府阻止。 与此同时，匈牙利之外的西欧也有许多拥护欧尔班的民粹主义者。意大利右翼政党、反移民联盟党领导人Matteo Salvini在3月份的意大利大选中位列第二，他曾对欧尔班公开表达赞赏之情。而移民数量比德国和意大利都少得多的法国，该国右翼周刊杂志《Valeurs Actuelles》上周的封面图就是一张索罗斯的照片，标题为《亿万富翁密谋策反法国》，其中一篇的文章的结尾是，“我们的调查显示，索罗斯通过集结大量移民涌入西方破坏西方稳定，篡夺政权。”并抛出“法国统治阶级还要多久才会睁开眼睛切断索罗斯的触角？”这样的疑问。 这类言论自古就有，显然不仅仅局限于个别国家，而是涌动在西欧世界之下的一股暗流。欧盟如何对欧尔班之流的国家领导人的回应（或者不回应），将很好说明欧盟是否有能力引领欧洲走向未来。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

严监管之下，现金贷上演“变形记”，回租模式崛起。 　　“现在互联网平台所谓的‘回租’就是现金贷，换汤不换药，在玩的也都是之前就玩现金贷的那帮人。”来自宁波的鲁强早几年前专门在赌场放贷，如今则主要给几个现金贷平台提供资金，他对《国际金融报》记者坦言，“很多人都知道这个玩不长，迟早会被监管给端掉。其实，也没人打算长时间做这个，大家都是本着趁监管尚未出手赚一波快钱的心态。” 　　互联网金融领域的强监管风暴刮了快两年，很多无力且没有意愿走向合规的现金贷平台原本准备一鞠躬正式谢幕。然而，“回租”模式的崛起令现金贷玩家们又掀起了一波“嗜血的疯狂”，上百家平台短时间内疯狂涌入。只是，这样的疯狂又能持续多久？ 　　假回租：现金贷新套路 　　去年年底，现金贷监管之后，不少消费者发现要在网贷平台上借钱一度变得比较困难。 　　但近两个月，情况有了转变——各类“回租”平台如雨后春笋般冒出，消费者接到的贷款推销电话多了，又能轻松借到钱了。 　　《国际金融报》记者采访了解到，不同于此前提供个人信息后直接放贷的现金贷模式，现在的这种放贷则多了“手机抵押”这一环节，因此各家放贷平台更是高呼自己是“回租”模式，而不是现金贷。 　　其实，最早的回租模式，出现在一些尝试做信用租赁的平台。其模式是，用户不再需要分期购买一部手机，只要每个月付一点租金，就可以租用一部新手机。一年之后，用户可以考虑支付尾款，将手机买下来，也可以选择不租了，再换一部新手机。 　　这种模式如今在互联网汽车金融领域正被广泛应用，不少通过消费金融平台进行分期购车的客户，就是以付租金的方式获得汽车的使用权，而一般都是在使用一年后选择付尾款购入该车，或者再换辆车租用。这一方式正被越来越多的年轻人所接受，因此市场前景也被广泛看好。 　　然而，现金贷平台在此基础上衍生的所谓“回租”则已脱离了租赁本质。现金贷的“回租模式”具体如何操作？ 　　据记者了解，手机下载回租类APP，用户注册登录后，软件会自动识别手机品类。第一步，就是用户要把手机卖给平台。但所谓的评估手机价格，根本不会看你的手机价值，而是正常的、申请现金贷流程。用户需要提交的还是身份证信息、工作信息、运营商数据、紧急联系人等借贷数据。这些数据就会进入后台，进行风控审核，通过审核，就会显示一个手机回收的价格，一般是1000到3000元不等。 　　评估之后就可放款。比如，如果平台给手机估价1000元，就会将1000元打到用户的银行卡。接下来，会让用户签订“所有权”协议。此时手机的所有权，就转移给了平台。用户需要提供设备ID和密码。最后，就是关键的一步，用户要从平台将手机再租回来，比如手机估价1000元，再回租回来一周的租金就是1200元，再给平台1200元，相当于1000元是借款，200元就是借款利息。 　　“虽然所有的步骤都是围绕着手机这一物体进行，但是手机始终在用户自己手里没有任何移动。而对那些回租平台来说，他们根本对用户的手机没有任何兴趣，这也不是他们的目标，他们的目标始终都是高额利息收入。”鲁强说，“我这边给到平台的资金成本要达到30%，而且是需要抵押的，你想想这些平台要收多高的利息才能保证赚钱。我了解到的情况是，不少此类回租平台借出去1000元，一个月的利息就要2000元甚至3000元。” 　　监管套利：“捞一票就走” 　　本来将走向没落的现金贷换上“回租”的马甲后似乎又重生了，大家蜂拥而至。如今，在手机上搜索“回租”、“回购”相关字眼，跳出的APP产品就有数十个，这还不包括一些取名更为隐晦的平台。而且，还有越来越多的互联网平台在加入这一队伍，一片“兴盛”之象。 　　紫马财行CEO唐学庆在接受《国际金融报》记者采访时指出：“现金贷在遭遇严监管后以回租的噱头重返市场，方式极为隐蔽：一方面，在现金贷无担保、便捷放款的诱惑下，回租模式强行引入手机租赁场景，将借贷概念偷换为租赁，绕开监管；另一方面，该类产品主要面向风险防范能力较弱的学生群体，学生基数庞大、辨别能力较弱，给予其可乘之机。” 　　唐学庆强调，以手机为抵押借出短期小额资金，是以手机租赁为噱头的监管套利行为，并非正规的回租业务。细究某些APP的回租流程可以发现，其业务模式、期限、风控与现金贷并无二致，高利息较现金贷有过之而无不及。在交易过程中，平台并不会真正回收用户手机，只是以手机为中介，将借贷概念偷换为租赁并从中获利。 　　而随着这种“回租”模式的现金贷兴起，一大票的羊毛党又重新集结而来。“一款苹果手机可以在平台借到2000元至3000元，虽然苹果ID和密码都被放贷平台掌握，手机可以随时被锁住，但是这对羊毛党来说根本不是问题，花个几百元钱去刷个机就可以了，反正钱是不准备还的。所以，这种做回租的现金贷平台的坏账率畸高，达到50%都不稀奇。”鲁强表示。 　　“也正是因为畸高的坏账率不断推高着这些放贷平台的贷款利率，要覆盖这么高的坏账，又要承担资金、人力等各种成本，如果放贷年利率低于500%根本就玩不转。”鲁强直言，其实，大家都很明白，这种模式根本玩不长，很快就会被监管收割。因此，很多人都是趁早赚快钱，捞一票后打算上岸。 　　唐学庆认为，回租模式避开监管规定的意图十分明显，其置监管政策于不顾，借租赁之名行借贷之实的监管套利行为，或将面临更严厉的监管。“监管对该模式有所察觉。对于挑战监管红线的套利行为，行业或将迎来更加严厉的监管措施，在从业人员、业务模式、禁入机制等方面的规定更加具体，惩罚措施或将更加严厉”。 　　苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言表示，此类售后回租业务，通过强行引入租赁场景来规避现金贷新规，但在利率、期限、风控模式、资金用途等核心要件上与现金贷并无二致，本质上也无场景依托，属于典型的监管套利行为，在穿透式监管的背景下，会被视作现金贷进行监管。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

编者按：专业、小众的期货业在普通人的眼中颇具神秘色彩。伴随市场的大涨大跌，总会传出有人一夜暴富或倾家荡产的真假难辨的故事。那么，期货私募的生存现状究竟如何？期货配资是否已经绝迹？在充分调研的基础上，本报分上、下篇予以刊发。《证券日报》记者走访了多家私募和期货公司，本篇试图从一个侧面管窥期货私募的发展现状。 “苹果红了！”——只是这个“苹果”是苹果期货。自3月份以来，苹果期货涨幅超过50%。苹果期货暴涨的推手不乏期货私募、产业资本以及游资，于是，期货私募一夜暴富的传闻又开始流传。 实际上，在加杠杆的期货市场，每当出现大的市场波动，总会传出期货私募瞬间暴富或血本无归等真假难辨的故事。那么，以神秘、隐晦为特征的期货私募，生存状况究竟如何？日前，《证券日报》记者走访了多家私募和期货公司，试图从侧面管窥期货私募的发展现状。 总体看，期货私募马太效应更加明显，洗牌正在加剧。一家专注于服务私募的第三方机构人士告诉本报记者，目前公司90%以上的私募客户都未有实际业务开展，有很多机构热衷于“保壳”，持私募牌照待价而沽。 据了解，目前期货私募呈现二八分化格局，八成处于“保壳”或“空壳”状态；管理规模在1亿元至2亿元的期货私募基本挣扎在“温饱线”上。 期货私募数量不超5000家 小公司难以撑过三年 从公开数据来看，全国有2万多家备案的私募公司，但专注于期货投资的却不多。即便如此，在这个神秘而又充满魅力的行业中，马太效应仍然较为突出，二八分化格局明显。 北京市大兴区H私募公司创始人告诉《证券日报》记者，从私募机构数量方面来说，目前基本处于二八分化格局，即只有两成公司有实际业务，八成处于“保壳”或“空壳”状态；从私募管理规模层面来看，管理资金在2亿元以下的偏多，10亿元以上的少之又少。 据了解，H私募公司在2015年创立之初仅有2000多万元交易资金，截至目前，交易资金已高达8亿元左右，这些资金都是在过去三年间交易所得，且只专注黑色系商品。这位创始人表示，期货私募能撑得过三年的其实并不多，更别提只专注于几个黑色系品种上。 事实上，能够与H私募公司管理资金规模相当、且存活时间超过三年的公司确实不多。H公司是一家典型的产业背景私募，股东为一家焦化厂的老板。正是由于有深入的产业的背景，H私募公司在期货市场上才能够把握较准确的投资机会。 一位不愿具名的私募公司高管告诉《证券日报》记者，据不完全统计，不管是以有限责任公司、有限合伙期货基金，还是以“期货工作室”名义的期货私募，整体数量不超过5000家，而这其中只有不到1000家公司有实际业务开展，且其生存状态并不乐观。 据记者了解，一般来说，一家私募每年的经营成本应当在200万元以上，目前私募向投资者收取的管理费和通道费加起来如果按照2%计算，管理资金规模应当在1亿元以上；而实际情况是，80%的期货私募管理规模在1亿元以下，1亿元至2亿元的期货私募基本挣扎在“温饱线”上。 具体而言，这200万元成本包括场地租金、基金经理的资料费、产品通道费、第三方外包费用等。其中，找券商或期货公司支付通道费用较高，基金经理的“聘用”费用也较高。 一家专注于服务私募的第三方机构人士告诉记者，目前公司90%以上的私募客户都未有实际业务开展，大多数公司都是入不敷出。即便是这种情况，仍然有很多机构热衷于“保壳”，或继续申请私募备案，其目的在于等待私募牌照待价而沽。 “目前我们帮私募出具的内控制度、法律意见书、尽调报告等一套法律服务，收费在1万元至10万元不等。”这位第三方服务公司人士说，私募公司拿到这些材料后，还需要找券商或期货公司买一套基金材料，最后，拿着这些材料去中基协网站备案，完成这个流程才算是“保壳”成功。 期货私募市场四足鼎立 海归系渐受欢迎 《证券日报》记者日前走进了一家以投资期货为主的私募公司，在这个占地200多平方米的办公区域，员工不过10人。据悉，该公司成立3年左右，发行过三只产品，从目前收益来看相对一般。 “公司股东是以房地产起家的，对金融投资并不了解，尤其是期货投资，这与有产业背景、期货或其他金融公司背景的私募相比，确实没有竞争力。”这位公司基金经理告诉记者，目前公司还存在募集资金困难、经营成本较高的困境，主要原因在于资管新规对私募机构的发展提出了更高的要求。 据了解，业内一般将期货私募按照两种情况划分：一是按照交易策略来区分，例如基本面、技术面、量化等；二是按照股东背景来划分，这就呈现出“四足鼎立”格局，即：期货系、产业系、金融系和其他系私募。 “按照股东背景来划分期货私募是其特殊性导致，虽然期货市场发展迅猛，但市场规模并不高，期货私募容量还较小。”固利资产董事长王兵告诉《证券日报》记者，很多衍生品工具还不够丰富，期货市场波动幅度又很大，所以大部分机构都是相关业内人士建立的基金。 私募排排网相关人士告诉记者，按照期货系、产业系、金融系和其他系私募分类，虽然还不足以将期货私募分类整体明细化，但也相对准确。不过，当前还有一类应当提及，即海归系私募，这类私募机构的主要特征是量化CTA，其影响力正在逐渐增强，受到不少投资者追捧。 不过，也有业内人士指出，按照交易策略划分也能够体现出期货私募的特征。天津祈福投资董事长韩伟表示，从操盘策略划分来看，可将期货私募分为基本面、技术面和量化等类别。因为资金来源和股东背景总是多变的，而从交易策略的角度来划分，一般情况下由于操盘经验、习惯及专业性角度考虑，大多数私募只按照量化、多频、基本面等操作。 管理规模参差不齐 超10亿元私募屈指可数 据记者走访了解，目前期货私募机构数量相对较多，而在管理规模上也参差不齐，超过10亿元的期货私募机构算是在业内排名居前，规模在5亿元至10亿元的算是第二阶梯，规模在1亿元至5亿元的算是第三阶梯，规模在1亿元以下的基本处于“保壳”状态。 中基协日前公布了私募基金管理人登记及产品备案情况，数据显示，截至今年4月底，已登记的私募基金管理人有23559家，较3月份增长0.68%；已备案私募基金72500只，环比增长2.06%；整体管理基金规模为12.48万亿元，环比增长3.72%。虽然报告未对期货私募更多详细的说明，但从私募基金整体管理规模上可见一斑。 中基协数据显示，截至今年4月底，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有222家（含股票、债券等），管理基金规模在50亿元至100亿元的有268家，管理基金规模在20亿元至50亿元的有645家，管理基金规模在10亿元至20亿元的有827家，管理基金规模在5亿元至10亿元的有1057家，管理基金规模在1亿元至5亿元的有4170家，管理基金规模在0.5亿元至1亿元的有2193家。 “期货市场是一个小众市场，目前整个市场保证金规模将近6000亿元，对于一个期货类私募而言，上规模明显要比权益类私募难。”兴证期货资管部总经理夏威告诉记者，目前管理规模超10亿元的期货私募相对较少，绝大多数的期货类私募管理规模都不超过5亿元。 私募排排网相关人士向《证券日报》记者表示，由于期货市场的资金存量有限，与股市的资金存量相比较少，这就注定了期货私募的管理规模难以扩大到20亿元以上。另外，在交易制度方面也存在一定原因，例如期货市场有限仓制度，单个账户持仓达到一定量后就不能再开仓，且要向交易所报告持仓动机；高频交易对盘口的交易量很在意，这也限制了部分私募规模扩张；期货主力合约每年都会更换三次，有色金属每年更是会有十几次的换月，持仓过重导致在移仓的过程中有可能会遇到逼仓风险等。 “期货交易的高风险性，注定了不合适普通投资者参与。”该相关人士说。不过，从实际产品业绩来看，规模在1亿元以下的未必全部是在“保壳”状态，规模在1亿元左右、年化收益能够保持在30%以上的期货私募产品还是存在的。整体来看，规模超过20亿元的期货私募机构凤毛麟角，规模在10亿元以上的也屈指可数，大部分期货私募管理规模在2亿元以下。 私募市场不乏传奇故事 整体业绩难言乐观 虽然私募市场不缺乏传奇故事，但期货私募的战绩却不够乐观。深圳一位期货私募人士告诉《证券日报》记者，期货私募主要是在期货公司资产管理业务管理规则实施后逐步发展起来的，由于期货是一种风险管理工具，天然具备杠杆性和双向交易功能，期货交易的盈利比例相对较低，期货私募的生存和发展相对较难。 根据私募排排网向记者提供的报告来看，据不完全统计显示，期货私募产品实现正收益的数量占总产品数的比例来看，在行情最明显时，比例也只有75.8%，依然有四分之一的产品未能获得正收益；统计数据显示，最糟糕的月份是2016年1月份，当月只有27.20%的期货私募产品获得正收益。2016年1月份至2018年4月份统计数据显示，获得正收益的产品只有52.55%。也就是说，在过去的28个月中，有将近一半的产品未能获得月度正收益，可见期货私募管理业绩并不乐观。 银河期货财富中心总监陈翰洵表示，私募机构发展除了业绩之外，当前的生存业态也比较困难。“期货私募普遍遇到的难题是募资难问题，资金方都认为投资期货风险太高，结构化产品又存在监管制约。此外，期货私募还缺乏专业的交易人员，缺乏专业的运营人员。” 期货私募市场经历了将近10多年的发展，目前主流方式有两种，一种是通过募集资金成立投资管理公司，一般由期货经纪公司、期货公司离职高管或资深交易员发起成立；另一种则往往不成立公司，在期货公司里租几个房间就成立了团队，称之为“期货工作室”。多位业内人士告诉记者，未来后者将会逐渐消失。 韩伟表示，很多期货私募包括一些“期货工作室”都有通过有限合伙制的形式成立期货私募基金的准备。但是，目前期货私募是否会大规模复制有限合伙人模式还需要观察，期货私募的阳光化之路或许还有一段路要走。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

第三方支付机构备付金规模已连续4个月跳上千亿级台阶。根据央行5月18日更新的“货币当局资产负债表”数据，4月支付机构交存央行客户备付金近5000亿元，环比增长近六成。今年前3个月，备付金交存规模已分别跨过了1000亿-3000亿元大关。业内人士认为，曾经以“运作”备付金作为一大营业手段的小型支付机构会受到一定影响，交存备付金也倒逼这些机构拓展更多收入来源。 千亿级“四连跳” 央行5月18日公布的数据显示，今年4月末，支付机构交存央行客户备付金4995.04亿元，环比增加58%。这是继今年前3个月规模分别达到1237.57亿元、2202.35亿元和3157.52亿元后，连续第四个月突破又一个千亿关口。 而此前该项指标规模一直在千亿元内徘徊。据2017年的货币当局资产负债表显示，6-12月客户备付金规模增长缓慢，甚至期间还有过小幅倒退。月度数据分别为840.77亿元、901.4亿元、901.35亿元、901.29亿元、995.07亿元、994.9亿元和994.9亿元，始终未突破千亿元大关。 据了解，今年的备付金交存额猛涨，是受到央行政策的直接影响。从支付机构客户备付金集中存管制度的起点时间来看，于2017年初建立，当年4月17日开始执行。与之对应的，央行从2017年6月开始在货币当局资产负债表中新增了“非金融机构存款”项目，也就是第三方支付机构交存到央行的客户备付金存款，公开机构的交存额。执行大半年后，2017年末，央行又发布文件提出，2018年1-4月第三方支付机构客户备付金交存比例要逐步从20%上升到50%。 全面上交大势所趋 据介绍，所谓“客户备付金”，是非银行支付机构预收客户的待付货币资金，不属于支付机构的自有财产。当平台用户足够多、支付规模不断增长的时候，这笔资金的规模就会十分可观，是不少第三方支付机构收入的重要组成部分，运作好这笔不要利息的负债，也成为支付机构一门划算的“生意”，甚至有一些机构违规挪用备付金用于高风险投资。 央行支付结算司有关负责人曾在2017年末解释备付金交存比例提高时，披露备付金过往衍生出的四大问题。一是客户备付金存在被支付机构挪用的风险；二是一些支付机构违规占用客户备付金用于购买理财产品或其他高风险投资；三是支付机构通过在各商业银行开立的备付金账户办理跨行资金清算，甚至有支付机构借此便利为洗钱等犯罪活动提供通道，增加了金融风险跨系统传导的隐患；四是客户备付金分散存放，不利于支付机构统筹资金管理，存在流动性风险。 “同时，许多支付机构通过扩大客户备付金规模赚取利息收入，偏离了提供支付服务的主业，一定程度上造成支付服务市场的无序和混乱，破坏了公平竞争的市场环境，违背了央行许可其开展业务的初衷。”该负责人补充道。 近期还有消息称，央行拟接管支付机构备付金集中存管账户，并要求支付机构全额交存备付金，虽该消息未得到证实，不过上游财经专家顾问江瀚对北京商报记者表示，备付金全面上交是大势所趋。 倒逼寻找增利渠道 对于机构而言，江瀚认为，备付金确实是体量不大的第三方支付机构之前主要收入来源之一，但从备付金需交存开始起了变化；大型支付机构则基本并不依赖这笔资金赚钱，因为支付本来利润就很微薄。 易观支付分析师王蓬博也认为，备付金交存对一般支付机构肯定有影响，因为有一部分支付机构实际利息占很大一部分空间，但更多的支付机构还是在靠流水的提成，而几家巨头支付机构则更多将支付当做一个生态的入口，例如做金融和缴费等公共事务平台。 正因如此，曾经以“运作”备付金作为一大营生手段的部分第三方支付机构，当前面临更大的生存压力。值得一提的是，6月30日“断直连”大限也日渐临近，重构商业模式成为第三方支付机构需要思考的问题。 一位业内人士在接受北京商报记者采访时曾指出，从事网络支付业务的支付机构分别与上百家银行系统连接，存在着种种弊端：多头开立账户，运维成本高，资源浪费严重；支付交易信息碎片化严重，游离于监管之外，接口标准和安全规范不统一，风险隐患较大。同时，支付机构客户备付金分散存放，容易引发挪用、诈骗等风险。部分大型支付机构还以备付金存放为诱饵，增强议价能力，抬高利率中枢，加剧融资难、融资贵问题。这些问题近年来愈演愈烈，扰乱了市场秩序，影响了金融稳定。 对于未来机构如何增加收入渠道，王蓬博表示，支付机构已经沉淀了大量用户数据信息，未来增值服务可延伸至大数据应用、会员系统建设、顾客行为分析等更高层次，以此进一步提高收入。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

摘要：券商中国记者获悉，全国首例配资类非法经营期货业务犯罪案件宣判，“乐易金融”涉案人员因非法经营罪获刑。据他介绍，期货配资方式分为有息和无息两种，无息模式收取高额手续费，通常是交易所手续费的3倍；有息模式手续费收取交易所1倍，利息是每月1分(1%)。 券商中国记者获悉，全国首例配资类非法经营期货业务犯罪案件宣判，“乐易金融”涉案人员因非法经营罪获刑。 截至2016年1月案发，仅1年多时间，乐易金融共发展3203名客户，收取3.34亿余元客户入金，非法获利3000余万元，客户损失高达1.8亿余元。 据悉，包括期货配资在内的各类配资业务近期又有死灰复燃迹象。据调查，目前配资公司对商品期货普遍能配到5倍左右，高一点的10多倍。几乎所有的期货配资都只做主力合约，持仓不隔夜。 客户损失高达1.8亿，最高杠杆50倍 据警方调查，郑某、周某等人于2014年9月创立温州乐易金融创新研究中心(普通合伙)，随后建立专门网站，并在浙江、山东、山西、湖南等全国多个省市发展代理商设立“乐易金融”网点，面向社会公开招揽客户参与“乐易金融”期货项目。 记者获悉，这一模式为：乐易金融招揽客户入金(缴纳保证金)后，为客户提供10到50倍不等比例的配资，客户使用乐易金融提供的专门软件进行配资后的期货交易，乐易金融按客户交易手数收取手续费。 刚好赶上2015年上半年的牛市，短短半年，乐易金融在全国开设的投资者体验中心已近400家。 截至2016年1月案发，乐易金融共发展3203名客户，收取3.34亿余元客户入金，非法获利3000余万元，客户损失高达1.8亿余元。 2016年8月，山东省淄博市临淄公安经侦部门侦破“乐易金融投资者交易体验中心”(简称乐易金融)非法经营案。 2017年12月，山东省淄博市临淄区人民法院对“乐易金融”非法经营案进行宣判，被告人郑某、周某等6人构成非法经营罪，分别判处了有期徒刑或罚金。 期货配资业务死灰复燃 包括期货配资在内的各类配资业务近期又有死灰复燃的迹象。有投资者反映，近日已在网络平台和电话里连续收到配资广告。报记者调查发现，部分配资公司确实在加大配资业务推介力度。 记者从一家专门从事配资的公司网站看到：公司提供香港恒生指数、新加玻富时A50指数、NewYork原油、美元指数、德国指数、黄金期货、贵金属、农产品、外汇等国际期货、国内期货的配资交易。 以上海原油为例，该公司官网表示，一手交易保证金2500元，杠杆比例达14倍，手续费为单边50元/手。 而交易所上海原油期货最低交易保证金金额为合约价值的5%，手续费收取标准为人民币20元/手，平今仓交易免收交易手续费，期货公司会在交易所标准基础上适当增加。 “期货配资操作很简单。先和我们签署借款协议，你转过来初始资金后，我们给你账户操作，比如10万配9倍，就给你100万的账户。”有配资公司人士向记者表示。 据他介绍，期货配资方式分为有息和无息两种，无息模式收取高额手续费，通常是交易所手续费的3倍；有息模式手续费收取交易所1倍，利息是每月1分(1%)。 记者在前述配资公司网站看到，无息操盘其他国内商品的手续费具体为：燃料油600元(单边)，焦炭120元(单边)，焦煤52元(单边)，玻璃、铁矿石、热卷、锌、铅27元(单边)，铜、橡胶23元(单边)，镍、动力煤20元(单边)，黄金、硅铁、棉花18元(单边)，鸡蛋13.5元(单边)，锰硅、聚丙烯、螺纹钢13元(单边)，甲醇、棉纱10元(单边)，沥青、白银9元(单边)，其他8元(单边)。 按月操盘除了手续费，还需要支付配资利息，月息1.5分，在支付保证金时，同时要支付第一个月的利息，其他月份在每个月的月初支付。按天操盘支付0.15%/天的利息，借款期间的所有利息与保证金一起支付。 一位华南地区期货营业部负责人表示，目前市面上期货配资业务还比较活跃，一些相对正规的配资公司，开户情况和之前股指吧比价类似，通过配资公司平台APP下单，做一手的资金要求不高，但手续费非常高，而且一般不可以隔夜。 据调查，目前配资公司对商品期货普遍能配到5倍左右，高一点的10多倍。几乎所有的期货配资都只能做主力合约，持仓不隔夜。 期货场外配已被监管盯上 由于期货品种采取保证金交易，天然具有资金杠杆，如果再加上期货配资，放大收益的同时交易风险会急剧增加。以10%品种交易保证金和9倍配资比例计算，期货价格波动1%，一旦做错方向投资者在配资账户的本金可能就全部亏光。 据业内人士介绍，期货场外配资行为近期已经相关监管部门高度关注。 上期所相关负责人表示，按照2011年7月证监会《关于防范期货配资业务风险的通知》要求，上期所一直高度重视，根据职责做好相关工作。 “一是加强对市场异常交易行为的监控，一旦发现出现异常交易行为的账户为配资公司或配资公司控制的账户，依照自律监管规则对其行为进行查处，并立即向相关管理部门报告；二是根据‘五位一体’的协作监管机制，积极配合做好有关会员监管、投资者教育等相关工作，防范配资业务扰乱期货市场秩序。建议媒 体加大宣传力度，提醒投资者通过正规渠道参与期货交易，增加风险防范意识，切实维护自身合法利益。”该负责人称。 按照此前监管部门要求，在防范配资业务风险上，中国证监会各派出机构作为一线监管机构，应加强对期货公司的监管。据了解，国内期货公司基本都已明令禁止涉足配资。有期货公司人士表示，该公司在各个环节都对配资行为进行警示，员工入职承诺书中也写明严禁给投资者提供配资。 然而，市场本身的融资需求和潜在利益驱使，却让这类业务屡禁不绝。“期货公司很多时候也很难账户是否参与配资，即使有些业务人员知道，也不会告诉公司。”有期货公司人士称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

如果一切顺利的话，未来十年里的某个时间一艘美国登陆器将携带一个小型核反应堆抵达月球基地。在这种反应堆内部，一根硼控制棒将伸入一堆铀中开启核连锁反应，分裂铀原子并且释放热量。接下来，这些热量将传输到一台发电机中，这样就会给月球基地带来光明。 美国宇航局经历了半个世纪的努力来打造一种能够在太空中使用的核反应堆，而且刚刚完成了一次新设计的测试。这台新反应堆名为Kilopower，它的下一个里程碑有可能是在2020年代的某个时间开启太空飞行。Kilopower是由美国能源部协助研发的，它标志着美国40年来打造的第一个全新的核反应堆。它有可能改变太空探索，尤其是太阳系中永久性人类前哨基地的能源制造方式。 目前的太空任务使用的是燃料电池、核电池或者太阳能。但是月球的夜晚持续两个周时间，而且火星上的阳光强度只有地球上的40%。美国宇航局太空技术部门的副行政助理Jim Reuter称：“当我们前往月球或者最终前往火星时，我们很可能需要大量无法依赖于太阳的能源，特别是如果我们想要生活在那里。” Kilopower是一种小型的轻量级裂变反应堆，能够提供多达10千瓦的电量。美国宇航局称，4台10千瓦的Kilopower反应堆就能够为火星或者月球上的一座人类基地提供足够的电能。核能研究领域专家，美国康涅狄格大学工程学教授Claudio Bruno称，40千瓦电足能够满足3到8户美国正常家庭的使用。 他补充道：“40千瓦电大约相当于60马力，你或许会认为有点不够用。事实上，如果你想要做什么有用的事情，特别是如果月球或者火星任务是载人任务时，你需要的能量会更多。但是过去每一次研究都会有人抗议核动力存在致命危险。这是人们数十年来首次谈论借助核反应堆为发电机提供能量，因此这也是首次出现的积极信号。” 在太空探索中，核能的使用主要有两种方式：制造电能或者产生推进力。Kilopower将用于产生电能，就像地球上的发电站一样。它所产生的电能很可能要超过单艘太空飞船的需要，这就使它更适合于更大的星球前哨。Kilopower也将用于驱动飞船，主要为离子发动机提供能量，但是美国宇航局目前还没有决定这样利用这项技术。 Kilopower自2012年就开始研发，但是它的效果远超过美国宇航局上世纪60年代的辅助核动力系统项目（简称SNAP）。SNAP项目研发出了两种核动力系统，一种是放射性同位素热电发生器（简称RTG），它能够从放射性衰变中捕获能量提供热能和电力。数十艘深太空飞船已经使用了RTG系统，其中包含火星上的好奇号漫游车和正在外太阳系探索矮行星的新视野号冥王星探测器。 SNAP项目的另外一种动力系统就是裂变反应堆系统，通过原子分裂产生能量。这项技术与核潜艇使用的动力系统相同。美国宇航局在1965年4月发射了一台名为SNAP-10A的核电站。这座核电站工作了43天时间，并且在出现故障前产生了500瓦的电量。它现在仍然在地球轨道中，而现在变成了太空垃圾。 在上世纪60年代和70年代，美国宇航局也在火箭核动力应用（NERVA）项目中对核动力火箭推进技术进行了研究。这项技术使用核反应堆对氢气进行加热，并且通过喷嘴排出气体，与常规火箭燃烧燃料产生推力相似。但是这个项目在1973年结束。 据世界核能委员会的数据，俄罗斯已经向太空发射了超过30个裂变反应堆。在美国总统尼克松1973年取消美国宇航局的核动力推进技术研究之后，俄罗斯也放弃了自己的项目。Bruno称：“所有的研究在1973年都被叫停。到2018年，曾经参与那个项目的大多数人或者退休或者离世。虽然我们还有报告，但是报告不会讲话，研究人员才会。” 这项研究在2012年解冻，美国宇航局和美国能源部对Kilopower的前身（DUFF实验）进行了初步测试，并且产生了24瓦的电能。DUFF借助一根热导管来为反应堆降温，并且首次展示了斯特林发动机将反应堆热量转变成电能的应用。在DUFF测试之后，NASA授权开始进行Kilopower项目，这个项目在2014年首次获得研究资金。 美国宇航局和能源部对Kilopower进行的最新测试开始于2017年11月，并且一直持续到今年3月。测试中，Kilopower反应堆进行了长达28小时的全功率测试，随后关闭并且进行了降温。美国宇航局格伦研究中心Kilopower项目首席工程师Marc Gibson称，反应堆在800摄氏度的温度中运行，并且产生了超过4千瓦的电能。 美国宇航局和能源部称，Kilopower反应堆比之前的版本更安全，因为它的操作方式不同。借助硼操控棒和铍反射体，裂变连锁反应得到控制，甚至能够停止。据Kilopower项目负责人，美国能源部洛斯阿尔莫斯国家实验室的Patrick McClure称：“如果反应堆或者火箭在发射台上发生爆炸，核心中的铀235对一公里外的人产生的辐射不会超过自然环境辐射。这只是最坏的打算，我们不认为在出现发射事故时，反应堆有机会出现故障。” 洛斯阿尔莫斯国家实验室的首席反应堆设计师David Poston称，一种类似的反应堆能够为离子推进器提供电能，从而为飞船提供飞行动力。但是据Bruno称，启动裂变连锁反应所需要的原料量很可能意味着反应堆会很大而且很重，无法得到实际应用。美国宇航局单独提出了一种全新的铀核热力发动机概念，它与目前的化学燃料火箭所使用的技术相似。但是2017年8月启动的核热力推进系统项目并未像Kilopower一样获得这样的进步。 大多数核动力飞船使用了RTG系统，通过收集钚衰变产生的热量来产生电能。但是RTG的能效极低，此外，二氧化钚原料供应不足。在经历了30年的空白之后，美国能源部从2015年开始恢复钚238的生产，但是目前美国的库存只足够为美国宇航局的2020火星漫游车提供能量，而且或许能够支持一到两个前往外太阳系的潜在任务。 Kilopower能够作为一种替代品，但是政府官员和专家们都认为可能性很大。Gibson称：“从能量的角度来看，我们是从RTG项目开始的。我们希望这个项目能够让我们实现更多的用途，比如说深太空探索，那样你就需要成千上万瓦的电能供应。”换句话说，人类在月球或者火星上活动所需要的能量要超过单台Kilopower反应堆产生量的十到百倍。但是Poston称，反应堆的标准化设计能够轻易实现规模化来满足那些需要。 Bruno补充道，Kilopower反应堆是打造太空中可用核电站的重要一步。接下来很可能是在太空中对反应堆进行测试。美国宇航局尚未许可进行这样的项目，但是在本月月初的一场新闻发布会上，路透社称未来18个月时间里将致力于如何进行这样的测试飞行。其中一种可能性是，使用登月飞行器运送一台小型Kilopower反应堆，而这种小型反应堆或许将在美国宇航局最新的月球探索任务中研发出来。 Poston称：“成功的地面测试对于未来的人类太空探索阶段有着重要意义。我们验证了这个技术概念是美国宇航局现在能够利用的。对于我来说，最令我激动的事情是它的潜在应用。从真正意义上将，这是我们在太空可用裂变能技术的研究领域跨出的第一步。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

几乎突然之间，一级市场从“不差钱”变成了“找不到钱” 　　“第二期基金是完全靠市场化的方式去募集，实际上从第一期基金完成募资开始我就已经在着手募集第二期基金了，但难度确实超出了预期。”私募股权基金管理人张林(化名)目前正为他的第二期基金募资而犯愁。募资计划一再拖延，以往主要依赖的两个方面投资人，突然间的感觉就是“钱没了”。 　　而在去年年底，清科集团董事长倪正东还在惊讶于资金涌入这个行业的热情——2017年前11个月，私募股权投资的募集资金高达1.61万亿元。 　　几乎是在突然之间，一级市场从“不差钱”变成了“找不到钱”，陡然而至的募资困境让诸多中小投资机构猝不及防，多家私募股权投资机构和创投机构向记者坦承，目前募资进展不畅。 　　在金融去杠杆不断推进、市场流动性偏紧之下，一级市场的募资能力也受到考验。4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称《资管新规》)出台前后，此前充裕的资金面不断收紧。作为近年一级市场资金重要的来源渠道，各地政府引导基金也受到影响。对政府引导基金的高度依赖亦凸显股权投资市场的短板，市场化的投资人(LP)群体依旧不够丰富和多元化，有限的资源无疑让“二八原则”变得更加突出，大批中小型的投资机构或受考验。 　　清科研究中心认为，金融监管力度不断加强对私募股权投资市场募资端业务开展造成一定压力，但“改革阵痛”是市场走向健康、成熟的必经之路，预计中国私募股权投资基金的整体LP结构将日益健康化。 　　募资的冬天 　　在创立新基金一年多时间后，张林仍然没有对外发布新一期基金完成募集资金的消息，这让他在熟悉的媒体面前显得有点尴尬。他坦言，募资进度大大低于其刚刚创立基金时的评估。 　　张林曾在多家知名投行和私募股权投资管理机构从业，其本人在私募圈子里已是小有名气。在去年年初正式成立新基金时，其从原来服务过的上市公司和个人投资者处募集到了超过3亿元的首期基金，其原计划到今年上半年能够完成新基金的募集。但眼下，由于募资并不顺利，他不得不把这一计划往后延迟。 　　“第一期基金其实是老的合作伙伴和身边的朋友鼎力支持的，资金目前已经投得差不多了。”张林称。 　　张林表示，包括他在内，公司目前总共有三个合伙人，之前有两个合伙人主要是管开发投资项目，但由于感受到募资的难度，今年春节后，他们内部就明确了，接下来合伙人的重心都必须先放在资金募集上。 　　他们遭遇到的情况是投资人的“钱没了”。比如在首期基金中出资5000万元的一位上市公司老板，在答应了本期基金继续出资1个亿的意向后，但在去年年底时，突然被告知由于自身资金紧张，无法再按原来的意向出资，最多只能象征性的出资2000万。 　　而另一个被张林寄予厚望的潜在投资人是南方某城市的产业引导基金，此前已经沟通了很多轮，进展顺利，已经经过了第一轮遴选程序，若通过，其至少将获得2亿元的配套出资。但去年下半年《资管新规》出台后，该政府引导基金方面的运作生变。 　　“去年和我们同期申请这个引导基金的大概有接近10家机构，之前大家都是在等进一步消息。据我们了解，这个引导基金目前正在调整出资机构，它的规模也比以前小了很多，最终筛选的投资机构数量也一定会减少，只有个别基金有可能能拿到钱。”张林称。 　　这不只是一个个例。 　　北京一家成立已经近6年的创业投资机构去年花了一年时间才完成新一期的募资，规模也就仅仅数亿元；另一家创投投资机构从去年年底开始全面暂停了项目的开发，主要是存量项目的投后管理及全力推进后续基金的募集。 　　募资形势急转直下 　　这样的情形恐怕令众多业内人士感到突然。 　　“这个数字让大家很惊讶！”就在去年年底的一次投资年会上，清科集团董事长倪正东还曾这样感慨。他当时惊讶的是：2017年前11个月，私募股权投资行业新成立的基金达3418支，募集资金高达1.61万亿元。 　　倪正东当时感慨称：“我们哪里会想到一年能融1.6万亿的钱呢？现在确实有大量的钱进来这个行业。” 　　而就从那时起，募资市场便开始急转直下，2017年年底全面推进的金融去杠杆让一级市场资金涌入的蓬勃发展之势瞬间灰飞烟灭。 　　2017年年底中央经济工作会议提出防范金融风险是未来工作的重点。11月，一行三会正式就前述《资管新规》公开征求意见。在今年年初全国两会召开时，《政府工作报告》提出当前我国经济金融风险总体可控，需有效消除风险隐患，加强金融机构风险内控，同时，进一步完善金融监管、提升监管效能，健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管。随后，中央全面深化改革委员会第一次会议指出要规范金融机构资产管理业务，坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合。4月27日，《资管新规》正式发布。 　　正是在防范金融风险的大背景下，2018年第一季度中国创业投资市场基金募资进入调整期。 　　今年以来，VC/PE市场募资市场开始表现出低迷的状况。 　　清科研究中心在报告中认为，近日《资管新规》的发布开启了资管行业规范发展的新篇章，其对于当前市场资管产品普遍存在的多层嵌套、刚性兑付等市场顽疾给予了重拳整治，预计2018年股权投资基金的募资压力将持续加大。 　　清科研究中心的报告显示，2018年第一季度，PE机构大力推进基金募集工作，以保持或增强自身的投资实力和市场竞争力，第一季度新募集基金数达634支，同比增41.8%；总募资2058.09亿元人民币，同比下降31.7%，可以看出一方面各机构募集业务竞争日益激烈；另一方面部分日渐成熟的PE机构在当前市场环境下开始寻求差异化竞争优势，严控基金整体规模，开启深耕细作模式。 　　而按照另一家研究机构投中信息研究院提供的数据显示，这一变化更明显。2018年一季度，中国VC/PE机构完成募集的基金共103只，同比下降54.82%；完成规模110.3亿美元，同比下降74.85%。 　　VC/PE市场基金募集持续低迷态势在4月份继续延续。根据投中研究院统计，2018年4月份，完成募集基金在募资规模和数量上都大幅下降，募资规模降幅超过80%，数量同比下降69.41%；环比方面，募资规模和数量降幅较小。 　　资管新规冲击波 　　去年还积极涌入一级市场的众多资金到底去哪里了？ 　　事实上，遍地崛起的政府引导基金是今年私募股权投资市场上最主要的“引擎”。《资管新规》出台，首当其冲的便是政府引导基金突然“降速”。 　　大概是自2014年、2015年前后，忽如一夜春风来，在地方经济转型、财政资金使用方式转变等大背景下，各地引导基金开始纷纷涌现，近几年政府引导基金的数量呈几何级数增长，发展非常迅猛。“最近半年以来，我感觉最深的一个变化就是在创新创业的引导下，政府资金大批地涌进LP市场里。”深圳创新投资集团一位总监当时曾为此表示。 　　而与引导基金过去往往几亿元便规模不小不同的是，当时出现的政府设立引导基金的规模亦节节攀升，十亿元级别上的比比皆是，动辄数十亿、上百亿元规模者也数量不乏，政府引导基金开始成为私募行业一个越来越重要的LP角色。 　　引导基金作为一种由政府出资设立、旨在引导民间资金设立各类商业性创业投资子基金的政策性基金，有利于发挥财政资金的杠杆放大作用，引导产业发展，而这也正是政府设立引导基金的初衷。 　　一般而言，政府引导基金的设立主要是采取两种方式，一种是由政府的财政资金全部出资设立；二是财政资金联合社会资本共同出资设立。地方政府是希望借助引导基金之力，发挥杠杆作用，吸引更多的资金进行产业投资。尤其是在第二种出资方式中，往往是由财政出一部分资金，按照一定的比例吸引社会资本组成母基金，社会资本来源包括保险资金、银行资金等，银行资金是最主要的参与方。母基金再引进市场化基金管理机构，母基金与其共同发起设立投向不同产业、不同发展阶段企业的子基金，或参股其已设立的股权投资基金，相当于再次放大了杠杆。 　　据记者了解，很多地方政府引导基金都是更倾向于第二种方式，能够尽可能在有限的资本投入下吸引尽可能多的社会资本。而在与银行资金等社会资本合作时，代表政府出资的平台往往会承担“兜底“责任，以保证银行资金的安全，银行的出资事实上也可看作为“名股实债”。而《资管新规》的出台直接将这种方式予以了叫停，明确要求不允许期限错配、资产池、保本承诺等一系列规定，致使这种原有的模式完全行不通，各地财政资金在联合社会资本共同发起设立引导基金时，资金来源渠道因此受到了直接的冲击。“之前引导基金的部分出资很多是通过银行等渠道获得的，按照《资管新规》的要求不让做结构化设计了，我们沟通的这个地方政府引导基金目前就不敢动了。但对很多地方来说，如果没有这种结构化的设计，地方政府也很难拿出那么多的资金，尤其是在现在地方政府债务也比较繁重的背景下。”张林称。 　　中部某省份商业银行人士对记者评价这样的变化时称，“地方政府现在面临着很大的债务压力，降低债务水平是现在很多地方政府主抓的事情。我们当地是省政府领导直接挂帅，强力要求各地政府融资平台等降低债务，而我们这几年和很多地方融资平台接触过的负责人有很多都出现了变故，要么被免职了要么就是被查出问题了，主要是由地方财政出资设立的引导基金也必定承压。” 　　投中研究院院长国立波则认为，对《资管新规》的解答有些多虑了。他认为，《资管新规》开宗明义就指出：私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见，创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。《资管新规》确立私募专门法优先原则充分表明私募基金不是《资管新规》关注和规范的重点，只不过与私募基金发生交集的其他资管产品规范间接会对私募行业产生连锁反应。 　　阶段性低点 　　在前几年飞速发展之后，引导基金正在迎来调整时刻，只是在前几年蓬勃发展的浪潮下，并没有多少人预料到这个突然而来的时刻，这让一级市场众多机构们有些措手不及。 　　过去几年，遍地崛起的政府引导基金使得身处一级市场的人民币基金们享受到了“大水灌溉”的舒服日子，而随着金融去杠杆的推进，引导基金渐归常态，失去了这样的红利后，投资机构的募资不得不重归市场。“前几年融资特别容易，稍微专业点的基金基本上都能从地方引导基金那能获得出资。”张林称。 　　在金融去杠杆的背景下，不仅地方引导基金受到了直接的影响，整个金融体系发生的微妙变化也正间接重塑着一级市场的格局。 　　还有更多的间接影响也在共同作用影响基金管理人的募资。 　　受到整个金融去杠杆的影响，过往在一级市场上活跃的个人LP出资能力也受到了影响，如前述一些上市公司的实际控制人，受银根收紧影响往往自顾不暇，个人的投资明显收缩。而从整个一级市场的LP情况来看，LP的主体仍然不够多元化，大型的机构投资人还比较有限，市场成熟度也尚待提高。 　　如被寄予厚望的市场化母基金，同样发展并未超出业界的预期。在小村资本创始人兼董事长冯华伟看来，市场化母基金存募资难问题依旧。“这其中包括社会资本对长期股权投资缺乏耐心，对母基金这类细分股权资产认知不足，母基金双重收费等问题。这些问题的存在，不仅需要市场化机构不断提升自身投资能力，也需要更多政策层面的引导和支持，例如通过税收优惠等方式，引导社会资本投资市场化母基金。” 　　“政府引导基金参与私募股权投资基金的比例只能占到其中一部分，大概30%左右，相应的会要求基金管理人还需要从外部募集到位剩余的资金。但因为整个市场上募资难度都加大，相当一部分私募股权投资基金的原有募资渠道行不通，最终有很多基金管理机构即便是获得了政府出资承诺，但最终未能完成基金募集，我觉得这个数量也有五成。”一位帮助基金管理机构融资的律师事务所人士称。 　　按照《资管新规》的要求，打破刚性兑付势在必行，商业银行等大型金融机构将承担更多的主动管理责任，在委托外部专业投资管理机构时会更加慎重，这让大型的知名投资机构会获得更多的青睐，“二八原则”将进一步凸显，这样的结果是头部的基金管理人募资会更容易，而中小型投资机构则难上加难。 　　“私募投资基金特别是VC/PE基金受《资管新规》的影响最小，短期内会有小的麻烦，但长期来看利好。”国立波认为，从数据来看，今年VC/PE行业的募资环境确实面临很大挑战，但VC/PE募资对于业界来讲是个伪命题。从国内外经验来看，资金自然会竞相追逐业绩好的基金管理人，而无法为LP(有限合伙人)带来好的业绩的基金管理人募资当然难上加难。今年募资环境变化和挑战虽然有一定政策因素，但绝不宜夸大，更多的挑战取决于市场机制的自我调整和优胜劣汰。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

提要：中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。刘鹤说，这是一次积极、务实、富有建设性和成果的访问，双方就发展积极健康的中美经贸关系达成许多共识。 中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。声明内容如下： 根据习近平主席和特朗普总统的指示，2018年5月17日至18日，由习近平主席特使、国务院副总理刘鹤率领的中方代表团和包括财政部长姆努钦、商务部长罗斯和贸易代表莱特希泽等成员的美方代表团就贸易问题进行了建设性磋商。 双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。 双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。 双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。 双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。 双方同意鼓励双向投资，将努力创造公平竞争营商环境。 双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。 联合声明发表当天，刘鹤接受了媒体采访。他表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。 刘鹤说，这是一次积极、务实、富有建设性和成果的访问，双方就发展积极健康的中美经贸关系达成许多共识。这次磋商取得积极成果的最重要原因是两国元首此前达成的重要共识，根本原因是两国人民和全世界的需求。 刘鹤说，中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作。这既可以推动我国经济转向高质量发展，满足人民的需要，也有利于美方削减贸易赤字，是双赢的选择。同时，双方还将继续加强相互投资和深化知识产权保护领域的合作。这不仅有利于中美两国，也有利于全球经济贸易的稳定繁荣。 他强调，中国有庞大的中等收入群体，将成为世界最大的市场。这个市场具有高度竞争性，如果想在中国市场获得份额，出口国必须要提高自己产品和服务的竞争力，让中国人民愿意买。中国不仅愿意从美国买，也将从全世界买。中国将举办首届国际进口博览会，欢迎世界各国参加。 刘鹤表示，习近平主席在2018年博鳌亚洲论坛上提出了扩大开放的四个领域，我们将按照习主席的要求加快落实。以开放促改革、促发展是中国改革开放40年来的经验和启示，未来也会继续坚持下去。 刘鹤说，此次双方取得共识有其必然性，但同时也要认识到，冰冻三尺非一日之寒，解决两国经贸关系多年来的结构性问题需要时间。中美经贸关系健康发展是符合历史潮流的，无人能挡，面对未来两国关系发展中可能遇到的新曲折新矛盾，我们要冷静看待，坚持对话，妥善处理。 ...