最近，阿里拍卖平台上，登出了一则消息：江苏省南通市中级人民法院，更新了一则关于“江苏S汽车公司”的拍卖信息。通过基础信息，再结合平台上的公示图片，我们发现此处的“江苏S汽车公司”，就是江苏赛麟汽车公司。自2020年陷入经营困境以来，江苏赛麟汽车一直处在舆论的风口浪尖。而一封前高管的实名举报信，更是直接扯下赛麟汽车的造车“骗局”。作为江苏赛麟汽车曾经的掌门人，王晓麟颇具传奇色彩，这位曾经高调宣称要做超级跑车的人，在骗取了国资60多亿元之后，选择了“出逃”美国，成为了第二个贾跃亭。而在其身后，江苏赛麟汽车也早已成为明日黄花，沦落到如今被拍卖的地步。1./造车，男人的梦想/如果不进入汽车行业的话，可能如今的王晓麟，还是一位受人敬仰的在美华人律师。来自湖南的王晓麟，在湘潭大学读书期间，就是一位风云人物。他不仅学习成绩优异，还曾在学校组织乐队，享受飞扬人生。1989年，法学专业毕业的王晓麟，被分配到了长沙市人民法院工作，成了一名公务员。不过，王晓麟的天性不安分，在法院工作了两年之后，他选择出国留学，并先后获得了美国俄亥俄大学国际发展研究硕士学位和美国杜克大学法学博士学位。在美国完成深造的“王博士”，在这之后选择了律师这个职业，进入了纽约佳利律师事务所工作。几年之后，已经积累了丰富经验的王晓麟，转投到名气更大的卫理律师事务所，并担任中国区事务总负责人。在此期间，王晓麟曾经代表中国电视机行业，处理了当时美国针对中国生产商的反倾销案件。依靠出色的表现，王晓麟名声大振。后来，已经荣誉傍身的王晓麟，选择了更为顶尖的律师事务所——凯威莱德，成为其二百多年历史上，第一个华裔合伙人，之后还一路做到了其亚洲事务部的主席。虽然早已在法律行业混得风生水起，但王晓麟并不满足于自己的现状。天性不安分的他，在美国接触到了很多汽车行业人士，自己也渐渐有了一个造车的梦想。2001年，正道集团创始人、汽车大佬仰融，想要收购英国罗孚汽车，为了顺利完成并购交易，仰融找到了当时可谓功成名就的王晓麟，让其来担任领队律师。尽管交易的最后，仰融还是没能成功并购英国罗孚汽车。但这次的接触，却培养了王晓麟与仰融之间的情谊，并为两人日后的合作造车，打下了基础。与此同时，本就蠢蠢欲动的王晓麟，还在偶然之间，结识了当时的美国民主党全国委员会主席麦考利夫，并从他那里得知：美国未来会发展新能源汽车产业。于是，王晓麟更加坚定了新能源汽车制造的决心，开始与仰融进行接触。两人目标一致、兴趣相投，很快就在美国成立了绿色科技汽车公司（GTA），开始向新能源汽车行业进发。一个汽车大佬，一个法学天才；一个懂技术，一个懂法律。王晓麟和仰融的合作，在最开始的时候，似乎一帆风顺。但是，想要完成新能源汽车的设计、研发、制造、销售等环节，需要大量的资本投入，两人想要顺利造车，首先要解决的，就是资金的来源问题。为了快速笼络足够的资金，王晓麟想到了一个好主意。当时的美国，投资移民蔚然成风，很多人为了获得一张美国绿卡，而费尽心机、绞尽脑汁。王晓麟利用这一现象，将GTA汽车公司伪装成一家国际企业，那些想要移民美国的人，只要对GTA汽车公司进行50万美元的投资，就可以获得美国绿卡。与此同时，仰融也发挥自己的人脉优势，在国内的圈子里进行宣传。仅仅用了4年时间，两人的GTA汽车公司，就获得了1.4亿美元的融资。按理来说，获得了融资以后，两人应该立刻把钱投入造车领域，趁势大干一场。但是，现实的情况却并非如此，王晓麟与仰融在经营战略上，很快就发生了分歧，两个人针锋相对，互相无法说服对方之后，最终选择了分道扬镳。2./来自如皋的橄榄枝/与仰融分手之后，王晓麟的造车梦并没有就此停止，他又瞄上了另一家汽车企业——美国著名的超跑品牌赛麟。在跑车行业，赛麟汽车的名字如雷贯耳。这家诞生于1983年的汽车品牌，由美国职业赛车手、“美式超跑教父”史蒂夫·赛麟创立。2000年，赛麟推出的首款自主设计超跑赛麟S7，曾在《变形金刚》《钢铁侠》《速度与激情》等多部电影中现身。不过，赛麟汽车的产品虽然一流，可是因为长年的经营不善，此时已经到了濒临破产的地步，这恰好给了王晓麟一个机会。这个时候，王晓麟迅速出手，仅仅花费了50万美元，就拿到了赛麟汽车的知识产权和科技授权。有了赛麟汽车的加入，王晓麟的GTA汽车公司，仿佛镀上了一层金，身价不同以往。但是，想要制造汽车，所需要的投资十分巨大，以王晓麟当时的财力，依旧无法支撑这样的事业，只能寻找新的投资伙伴。这个时候，王晓麟的又一个伙伴——来自浙江金华的庞青年出现了。这位曾宣称要制造“加水就能跑”汽车的大佬，如今正逐渐从巅峰滑落，他创办的青年汽车公司，正面临破产危机，而之前政府的投入资金，也准备全部撤回。情急之下，庞青年找到了王晓麟，给予其在国内生产汽车的资质。有了庞青年的背书，王晓麟瞬间有了底气，他开始四处招揽投资，并最终获得了江苏南通如皋政府的信任。2016年，王晓麟与如皋政府的国资南通嘉禾合作，成立了江苏赛麟汽车公司。在游说过程中，王晓麟向如皋政府表示：江苏赛麟汽车想要实现量产，需要100亿元人民币的启动资金。其中，如皋政府需要出资33亿元，获得33%的股份；而剩下的67亿元，则由王晓麟方面负责筹措。但是，就在如皋政府的33亿元如数到账之后，王晓麟却没有筹措到真金白银，而是火速成立了另外四家公司，分别由自己的老婆和秘书控股，并宣布这四家公司以技术入股的方式，获得江苏赛麟汽车另外67%的股权。到现在为止，王晓麟未花一分一毫，就拿到了如皋政府的33亿资金，但事情远没有那么简单，王晓麟的胃口其实还没有满足。为了向如皋政府交差，2019年7月，王晓麟走上鸟巢舞台，以“赛麟之夜，猛兽来巢”为主题，举办了一场可能是史上最贵的新车发布会。据悉，这场发布会斥资上亿元，主持人华少、人气明星吴亦凡、好莱坞影星杰森斯坦森纷纷到场助阵。北京鸟巢体育馆，一片欢歌热舞。不过，在当晚压轴亮相的新车赛麟迈迈，却多少有些令人失望。定位于纯电动微型车的它不仅产品形态一般，其补贴后高达16万元的售价，更是让人瞠目结舌、难以接受，许多媒体与用户，甚至将其吐槽为“天价老年代步车”。而就在鸟巢发布新车的当月，王晓麟以江苏赛麟汽车的工厂和设备作为抵押，又获得了33亿元的贷款。这样一通操作下来，王晓麟几乎分文未出，仅靠“空手套白狼”的绝活，就累计获得了66亿元的巨款。3./“贾跃亭第二”？/对于王晓麟这样的操作，外界纷纷感到困惑，不知拿到巨额资金的他，打算在汽车行业作何布局。直到2020年4月，赛麟汽车前高级法务经理乔宇东的一封举报信，才让大家恍然大悟。乔宇东在信中表示：王晓麟涉嫌虚假技术出资，及挪用巨额国资，将成本价仅为50万美元和2000万美元的技术，分别作价55亿元人民币和11亿元人民币入股，侵害国有投资方的权益，导致数十亿元国有资金的流失。同时，乔宇东还表示：由于王晓麟的极力阻挠，真金白银出资、并负担江苏赛麟汽车日常运营、工厂基建等费用的如皋政府国资南通嘉禾，始终无法正常展开工作。一石激起千层浪，就在舆论一片哗然的时候，当事人王晓麟却坐上了飞往美国的飞机，飞去了大洋彼岸。直到这时，很多人才恍然大悟，王晓麟所做一切的真正目的，仅仅是为了圈钱。对于王晓麟的行为，如皋政府以涉嫌贪污国有资产的名义，将其告上了法庭。而在另一边，面对大众的口诛笔伐，已顺利到达大洋彼岸王晓麟表示：自己买了十余张机票，但由于疫情和国内限制，最后都被航空公司取消了。同时，他还表示：我再回中国也没有任何意义了，我会以美国作为我的根据地跟南通嘉禾打一场持久战。就在王晓麟“没有机票、无法回国”的同时，江苏南通中级人民法院，已经查封了江苏赛麟汽车上海分公司的全部资产，公安机关也对王晓麟的各种嫌疑行为，展开了侦查。如今，赛麟汽车公司位于如皋市城北街道镇南社区 5、6、7、8 组，双龙社区 7、 12、18 组土地使用权，地上建筑物和所涉及的机器设备、生产线、流水线等资产，更是遭到了法院方面的拍卖。从年少成名的华人天才律师，到人人喊打的贾跃亭第二，巨额资本流失的背后，是王晓麟的身败名裂。王晓麟面对着如皋政府，在骗取了巨额资金之后，选择“逃亡”美国。而他当初许下的多少豪言壮语，和对于未来的美好憧憬，如今也早已变成了破碎的泡沫。...

据路透社，美国联邦航空管理局 (FAA) 当地时间周二表示，它已经改变了对未来飞行汽车 (eVTOL，电动垂直起降飞机) 飞行员的审批方式。eVTOL 飞机被业界吹捧为“空中出租车”，可能是未来城市空中交通工具的主要方式。随着技术进一步发展，这种低空城市空中机动飞机在世界各地引起了巨大的兴趣。IT之家了解到，中国的小鹏汽车以及亿航等企业此前也拿出了多款产品，甚至大疆在全球该领域的专利数量中排名第一。此外，交通运输部、科技部将“飞行汽车”写入中长期发展规划纲要，要求突破飞行器与汽车融合、飞行与地面行驶自由切换等技术。据报道，美国联邦航空局在一份声明中表示，它将找到“一个可预测的框架，以更好地满足对操作这些新型飞机的飞行员进行培训和认证的需要”，FAA 补充说，这种灵活性“将消除对特殊条件和豁免的需要”。美国联邦航空局表示，现阶段为传统飞机和直升机设立的法规“没有考虑到对飞行员进行动力提升操作的需要（动力提升是指在直升机模式下起飞，并在空中转换为飞机模式飞行，然后再转换回直升机模式降落的过程）。”通用航空制造商协会 (GAMA) 负责人皮特・邦斯 (Pete Bunce) 在一封电子邮件中表示，FAA 的决定“在我们看来对安全有害，并大大增加了 FAA 的工作量。”这是一项有问题的政策，原因有很多。”据称，许多 eVTOL 初创公司都得到了大型航空公司或其他大公司的支持。例如丰田持有 Joby 航空公司的股份，Archer 航空公司则由美联航和 Stellantis 提供支持，而英国 Vertical Aerospace 则得到了美国航空集团和霍尼韦尔国际等投资者的支持。其中，Joby 的目标是在2024年推出空中拼车服务。美国联邦航空局表示，其“对飞机本身的认证程序保持不变”。目前申请人所做的所有开发工作仍然有效，我们监管方法的改变不会导致他们的项目推迟。”...

前脚刚递交完上市招股书，后脚就陷入水果变质门，“水果第一股” 百果园的上市之路一如既往坎坷。近日，百果园被曝出使用变质水果做果切，售卖发霉后的苹果，用小凤梨充当大凤梨丑闻。消息一经曝光，引发不少网友关注，“卖这么贵还用不新鲜水果”“鲜切水果果然不能买” 等言论蜂拥而至。5 月 7 日凌晨，百果园终抵不过舆论声音，凌晨在微博官方平台发布了道歉声明，对涉事门店进行停业整顿处理，也给出了其他门店的整改和监督方案。百果园官微的致歉声明作为中国最大的零售企业，5 月初百果园刚刚提交了上市招股书，这已经是百果园两年来第三次 IPO，此时被曝出食品安全问题，百果园还能上市吗？倘若能顺利上市，是否会出现破发的可能性？01深陷食品安全危机在博主 “内幕纠察局” 的暗访视频中，涉事门店将变质水果做成果切，将已经发酵出酒味的蜜瓜，做成果切重新上架售卖；发霉的苹果也不理不问，继续售卖；为了躲避总部巡查与罚款，涉事门店用起了障眼法，将当日未销售出去的水果藏了起来，本该处理掉的隔夜西瓜，藏起来第二天接着卖…店内放置了一个多月的啤梨仍在售卖，店员表示不以为意，并称有些门店放置了两三个月。百果园的品牌定位是中高端水果，曾经凭借 “贵且有品质” 而成功出圈。在百果园最新提交的招股书中显示，百果园设立了中国首套基于口感的水果品质分级体系。百果园的果品等级按照 “四度一味一安全”（分别指：糖酸度、新鲜度、脆爽度、细嫩度；香味；安全性）将果品分为了四个等级：招牌、A 级、B 级、C 级。百果园的水果也是出了名的贵。在百果园小程序上，水果的价格普遍要高于市场水果价。消费者之所以为其买单，主要也是看中了百果园的品牌效应，虽然价格贵，但品质要高于街边小摊买到的水果。作为水果领域里的连锁业态首创者，百果园推出了高标准 “不好吃三五退货” 的服务体系，来试图收买人心，赢得更多消费者信任。但靠高标准筑起的信任高楼，倘若不严格管理维护，很容易坍塌。在黑猫投诉平台上，关于百果园的投诉不少指向了百果园的水果质量问题，发霉的椰子、变质的丑橘、西瓜等投诉已是稀疏平常。百果园的水果出现品质问题已不是一次两次了。在食品安全频发的背后，说到底还是管理出现了漏洞，而究其本质是百果园自食了过度依赖加盟体系的恶果。02激进扩店下，自食 “加盟” 恶果2002 年，被称作 “水果疯子” 的余惠勇，也是百果园创始人在深圳开出了第一家水果专营店。起初百果园一直采用内部加盟模式，支持员工内部创业。依靠加盟模式，百果园在十年间门店突破了 300 家，但快速扩张带来的是口碑和利润的下滑。2007 年，余惠勇自掏腰包回购了近百家加盟店，改为自营店铺。但自营模式，也让百果园一度陷入了发展瓶颈。直到 2015 年，余惠勇向资本发出了求救信号，为了吸引资本入局，他提出了万店目标，即 “2020 年开 1 万家店、年销售额达到 400 亿元”。此后三年，百果园门店极速拓展到了上千家门店。为了达到这个目标，百果园从 2018 年开始正式开始对外开放特许加盟业务，届时，百果园的门店数已经有 3000 家。如今，百果园的门店数量已经突破了 5000 家，会员数超过了 8000 万，在全国设立了 28 个仓储配送中心。根据百果园的招股书显示，百果园全国共有 5351 家门店，其中加盟门店比例多大 99.72%，而在加盟门店中，有 4382 家为自行管理。百果园的加盟模式是 “平台 + 合伙人” 模式，店长是投资主体，负责店面经营，公司只作为平台，不出资，不占股，不收加盟费，但要收取门店利润的三成。因此在加盟模式下，百果园更看重门店利润。但管理方面却一度失控。百果园的水果采取 “日清” 模式，该模式下，提高毛利率的方式，是上货单价更高的商品。于是 “果切” 这门生意应运而生。而由于水果切片后很难分辨出新鲜程度，一些门店钻起了空子，将一些烂果和过期水果切了卖，不仅抬高了商品价格，而且还降低了损耗，可谓 “一举两得”。零态 LT（ID：LingTai_LT）翻看百果园 APP，发现果切的价格要贵至少一倍多。在线下门店拓展进入平台期后，百果园又开启了线上业务。通过不断建立自营线上渠道，先后开发了百果园 app、小程序，和主流电商平台、外卖平台达成了合作。随着线上渠道的拓展和线上渠道订单量的增大，投诉也接踵而至。在黑猫投诉平台上，百草园投诉多数指向其 “三无退货”，剑指百草园的线上产品和服务质量。由此可见，百果园的数字化转型还有很大提升空间。03三度冲击 IPO，百果园变质在路上众所周知，今年已经是百果园第三次冲刺 IPO 了。从 2017 年开始，在百果园极速拓展门店的三年时间内，先后完成了 8 轮融资，2020 年，百果园正式启动了上市进程，计划在港交所主板挂牌上市。同年 11 月，百果园又计划在深圳创业板 IPO，但此后一年多的时间再无相关消息。事实上，在水果圈，上市难的不仅只是百果园一家，正所谓 “南百果、北鲜丰、西洪九”。和百果园前后脚递交招股书的另一家名为 “洪九果” 的公司，也曾经两度冲击 IPO 未果。同样坎坷的还有 “鲜丰水果”，曾经在 2019 年末接受中信证券的上市辅导，随后在 2021 年初被终止。04 为何 “百果园们” 多次冲击 IPO 未果？本质上来说，水果生鲜并不是一门好把控的暴利生意。由于水果和生鲜品类过多、区域性强、季节性强，产业结构复杂多变和落后，整个产业的数字化需要更长周期的投入。因此，行业内的企业也多数会陷入了难以规模化、回报周期过长，且利润率过低的困境。据招股书数据，百果园过去三年的净利润率为 2.8%、0.5% 和 2.2%。过高的采购成本直接影响了百果园的利润率。招股书显示，百果园在过去三年内的存货销售成本，即水果采购成本分别占据了销售成本的 96.2%、95.2% 和 95.3%，而百果园的销售成本占总营收的 90.2%、90.9% 和 88.8%。虽然百果园在供应链方面，投入了不少精力，但从数据来看，对水果采购成本的降低并不明显。水果采购成本占总营收的比例，从 2019 年的 86.8%，下降至 2020 年的 86.5，又在 2021 年降至 84.6%。抛开这门生意的本质外，来自行业和市场的竞争也将百果园处于不利的境地。一方面是疫情灰天鹅下，实体生鲜门店经营难度加强，加上行业竞争进一步加剧，拓展新店的压力较大。数据显示，百果园的门店拓展速度也在极速下滑，从 2019 年的 890 家净增，锐减至 2020 年的 120 家。在一二线城市的门店拓展已经趋于饱和，百果园正在将触角伸自下沉市场。另一方面，但在线上销售渠道，百果园的野心不止卖水果，而是做品类更全的生鲜平台。根据招股书显示，自 2019 年开始，百果园便将分销业务通过手机 app、微信小程序及网上预购的方式拓展至大生鲜，包括蔬菜、鲜肉及海鲜产品、粮食及油、奶制品及其他产品。与此同时，百果园也在遭受着来自互联网生鲜平台的市场挤压。百果园如果成功上市，一方面对于单一品类的零售商来说是巨大的鼓舞，同时也会加剧水果品类的竞争，对于生鲜市场来说短期影响较小。不过，百果园此时上市还是很有压力，前有叮咚买菜和每日优鲜为例，很可能会出现上市即破发的情景重现，况且单一的水果品类前景并没有生鲜全品类广阔。有业内人士分析称，接下来百果园或者需要在三个方面继续投入：一是渠道多样化，二是单一品类的纵向发展和关联多品类扩张的选择。三是持续投入进行产品标准化管理，提升品质、较低损耗，提高性价比。但在这之前，百果园最先要解决的是口碑问题。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

技术、政策都不到位，NMN却被炒成了“回锅肉”。“智商税”还是“长生不老药”？伴随着争议，NMN（β-烟酰胺单核苷酸），一个曾在资本市场掀起过热潮的概念最近开始了“翻红之旅”。5月9日，医疗股整体活跃，由于市场传出NMN和治疗新冠之间存在联系，长寿药概念股再次站上高点，金达威涨停，尔康制药、西王食品、百合股份等跟涨。就在前不久的3月，NMN还有一个确定的利好消息——据国家药监局信息，NMN作为化妆品新原料备案通过。受此影响，3月18日至21日两个交易日内，长寿药概念股持续飘红。不过，NMN的这波热度来得快去得也快，NMN概念股在短暂大涨后开始回调。市场波动频繁的根本原因还是国内NMN“投机”氛围较浓，不少所谓的NMN概念股并没有实际业绩支撑。尽管有券商给出了NMN千亿市场的预期，但昂贵的价格与尚未明晰的产品效果，以及监管空白等因素作用下，NMN行业乱象滋生，相关概念股也成为不少投机客眼中的热门炒作题材。除了跟着政策跑，NMN作为赛道的长期逻辑究竟在哪？监管出现松动之后，NMN的第二春就能顺利到来吗？01一粒上百元，暴利的NMN现代学术界对长寿的系统研究由来已久，其中标志性事件是2013年哈佛大学医学院遗传学家David Sinclair首次发现β-烟酰胺单核苷酸（NMN）的延缓衰老作用。但是从实验室走向市场，NMN在国内商业化时间并不长。在“长寿药”“不老药”的包装之下，作为原料的NMN概念近年在国内开始受到资本热捧。2020年，包括金达威在内，一批NMN概念股横空出世，股价大涨。“NMN在国内最早的推手应该是金达威，在跨境渠道做了很大布局，它们的NMN产品开售前也在线上做了不少宣传。”一位保健品从业者表示。2020年7月，金达威披露其美国子公司生产的Doctor’s Best NMN产品已上市销售。消息一出，金达威股价直线上升，11个交易日出现8次涨停，市值暴涨百亿元。和大部分保健品类似，NMN产品追求的也是高客单价、高毛利和高复购率。36氪在天猫国际搜索发现，NMN产品最高价格达到了5万元以上，其中一款日本NMN产品售价更是高达19350元/瓶。商品详情显示，该款产品一瓶有60粒片剂，1粒NMN含量为150mg。换算下来，单粒价格高达322元。据前述从业者透露，NMN产品在线下的价格只会更高。和高昂价格形成正比的是高毛利，据中信证券2020年发布的《NMN行业十问十答：快速扩张的抗衰老保健品》研报估算，NMN保健品毛利率在70%-80%之间，保健品龙头汤臣倍健长期毛利率在65%-70%。金达威在资本市场的“走红”，也让市场开始进一步关注NMN保健品市场的潜力。艾媒调查数据显示，2020年中国NMN成分保健品市场规模达51.06亿元，同比增长34.87%，预计到2023 年将会以近70.25%的增速攀升至270.13亿元。然而，这场刚刮起的NMN炒作热潮，余温只持续到2021年初，一则监管消息平息了市场的“虚火”。一年前，一份国家市场监督管理总局印发的《关于排查违法经营“不老药”的函》流出，明确在我国境内烟酰胺单核酸（NMN）不能作为食品进行生产和经营，并要求对相关经营者进行全面排查。02高毛利下的灰色地带昂贵的价格与尚未明晰的产品效果让NMN备受质疑，而依据相关规定，NMN在我国尚未获得新食品原料、食品添加剂、保健食品和药品许可，不能作为食品和药品进行生产经营，但总有部分商家为了高毛利铤而走险。36氪梳理发现，在媒体公开报道及业内人士口中，存在不少品牌从国内购买NMN原料运到海外后，简单灌装再卖入中国的情况。此外，在线上电商平台搜索，还可以看到各种品牌的“NMN原粉”在售卖。这些NMN原粉介绍五花八门，有些会在商品详情中标注仅用于实验室科研；还有一些不接受使用方法咨询；或者标注“老客户专属，新客户禁止下单”等字样。根据规定，NMN保健产品目前只能通过跨境电商平台售卖进入国内，但相关NMN产品销量大头还是靠线下保健品分销体系，这也导致NMN线下价格层层加码。吴超算了一笔账，假设一瓶成本在200元上下NMN产品，以400元的出货价落到分销商头上，第一级分销就要以增加700-800元，第二级就要增加1200元，第三级就要1500-1800元。“平均每个层级没有30%到40%的加价，这套分销体系是运行不起来的。”和NMN保健品“漫天要价”的普遍行情不同，NMN原料价格实际上一直处于下行周期。2015年，邦泰生物与哈佛大学David Sinclair教授合作，成为全球第一家全酶催化合成NMN企业，并实现规模化量产，邦泰生物创始人张琦回忆，当时一公斤NMN原料的价格卖到了十几万元。据张琦介绍，生物酶催化法中酶是核心催化工具，随着发酵技术、菌种不断改良，目前酶占原料的成本逐渐降低，原料的价格也随之下降。头豹研究院发布的《2021年中国β-烟酰胺单核苷酸（NMN）行业概览》显示，NMN原料药从成熟前的16万元/kg降低至成熟后的3000元/kg。张琦向36氪透露，其实原料的价格走势是可以预见到的，“一旦NMN火了，特别是一些知名的大学、研究所进入抗衰老领域的研究，肯定吸引生产商和有一定技术背景的公司目光从成本方向去做优化。”2017年开始，涌现出越来越多量产的NMN原料厂商，这使得品牌方有了更多选择。启赋资本合伙人舒尚科发现，在这样的氛围下，原料端出现了低价的恶性竞争，有些原料厂商用品质较差的产品把原料价格打得很低，成为了市场的“搅局者”。“原料在终端产品里的成本已经非常低了，原料价格恶性竞争，终端产品却价格居高，损害的是消费者的利益和行业的良性发展。”舒尚科补充表示。劣币驱逐良币的担忧之余，关于NMN更多的质疑在其功效本身，所谓的“长寿”真的靠谱吗？03原料端“鱼龙混杂”补充NMN，实际上需要由NMN提升具有抗衰老的功能的NAD+浓度。研究表明，人体内的NAD+浓度会伴随年龄提升出现下降，提升NAD+浓度被认为具有抗衰老的功能。迄今为止，NMN的效果主要是论文研究和小部分动物实验。据中信证券研报，NMN定位为保健品，具有抗衰老功能，其产品安全性基本得到临床验证，但产品正面功效直接的人体临床数据仍有待推进。这也造成NMN在食用剂量上没有统一规定，36氪对比了三款不同品牌、价格的NMN产品发现，三款产品在使用介绍上亦不十分明确。比如，A款原价21500元/瓶，一粒NMN含量150mg，建议一日用量为1-2粒；B款原价31980元/瓶，一粒NMN含量7.5mg，建议2粒/日；C款原价1226.5元/瓶，并未明确解释一粒NMN含量，给出的日摄量为400mg，建议成人2粒/日。在NMN品牌百吉负责人吴超看来，NMN产品90%效用取决于原料。“原料决定了NMN90%的东西，其他就差异就不大了。”至于原料效果差异则主要由上游生产工艺决定。“NMN原料上下游工艺不同会导致最终产品效果不同。虽然生产出来的原料都叫NMN，但效果可能会千差万别。”舒尚科介绍。NMN原料生产上分为化学合成法和酶法两大方式，酶法是目前主流的生产方式。其中，全酶法又是业内公认生产NMN原料品质最好的方法，但是成本略高。“用酶作为催化工具，能确保合成出来的NMN原料结构是单一的beta型，但是非生物合成工艺会产生alpha构型，alpha构型在体内是无法利用的。”张琦表示。技术方面，据张琦介绍，在化学的角度上，合成工艺已经比较公开，但是量产难点在于环保批复；酶法对企业技术背景有一定要求，需要更长时间打磨工艺流程。另外，张琦特别强调，全酶法的产品纯化过程仅使用乙醇，不使用其他任何有机溶剂，保证了产品的安全。全酶法合成的另一个关键技术是发酵，张琦介绍，用于合成NMN的原料需要生物发酵，之后每一步的合成都是通过酶来催化实现。如何更好地突破技术壁垒目前仍是行业的普遍挑战，尽管NMN小龙头金达威宣布子公司有年产500吨NMN项目，但其工作人员也向36氪承认，“NMN项目的500吨产能是逐步释放的，NMN有规模化的技术生产门槛，也有成本的一些门槛。”此外，NMN原料检测也并没形成有统一标准，这也导致市场上NMN产品品质鱼目混珠。吴超介绍，NMN原料检测涉及多种检测方法，而检测机构用的标准品各不相同，最终导致不同检测机构送检的结果相差甚远。“比如同一个原料，送到两家检测机构，可能一家测出NMN含量为96%，另一家是99.3%。”NMN在保健品赛道上的冲刺还没等到发枪令，但作为化妆品新原料备案通过，普遍被解读为是监管松动的信号。在张琦看来，这给NMN的市场带来了希望，意味着NMN可以在国内用于化妆品原料生产、销售，“不少厂商都在关注NMN在化妆品领域的进展，已经有一些厂商开始在技术上进行突破”。但她也表示，短期原料端没有明显变化，因为从原料生产到产品制成，打通销售渠道需要一定时间。与化妆品不同，保健品作为食用进人体的物质审批更加严格。但是随着行业不断规划发展，市场渗透率进一步提高，包括吴超在内，业内普遍对NMN未来持乐观态度，“说到底，NMN只要没有利空消息就是好消息，如果有利空立马长城就倒塌了”。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

它是中国民营制造业的典型代表之一，是21世纪初下海潮的产物。在多数工厂难逃低端制造的阴影时，它成功挤进苹果代工产业链，跻身世界级精密制造。当它主营的智能生学整机业务增速放缓，它又找到了下一个令它乘风而起的新领域——元宇宙。资本市场正尝试赋予它价值股的称号，而资本却总是在追捧它之后，随风口的离去而将它抛弃。它，歌尔股份，这家被视为元宇宙龙头股的千亿市值公司，是否值得热捧？《风暴眼》梳理发现：无论是成为果链成员，还是布局元宇宙，歌尔股份都难逃代工厂高营收、低回报的命运；实控人姜滨家族更是花式减持，在公司长期处于自由现金流亏损的境地下，频繁套现……果链之痛歌尔股份最早走入大众视野，一个重要的原因就在于它处于苹果公司的供应链中。然而，长期过度依赖苹果，也让外界对歌尔股份业绩的稳定性产生了质疑。以声学技术业务起家的歌尔股份，成立于2001年，于2008年在深交所上市。上市两年后，歌尔股份成为果链企业，为苹果公司供应声学组件、有线耳机等电子声学产品。之后十余年，歌尔股份对苹果的依赖不断加重，公司来自苹果的收入占比从2016年超过两成，增长至2020年的近五成；2021年虽有回落，但仍占42.49%。但苹果产业链的供需并不稳定，这种依赖一定程度上影响了歌尔股份的营收与其股价在资本市场的起伏。影响最深的是在2018年。当年，苹果推出的 iPhone X 与 iPhone 8 在全球出货量出现下跌；此外，苹果引入立讯精密作为新的声学器件供应商，改变了原本以歌尔股份、瑞声科技二分天下的局面，蚕食了歌尔股份的市场份额……一系列因素的影响让歌尔股份全年的营收和净利出现下滑，股价更是跌回了2010年的水平。股价下跌的背后，是资本市场看到了歌尔股份成长的局限性——苹果扶持的第三方厂商直接削弱了本就没有强势话语权的代工厂的议价权，并通过转移产业链压低代工厂商的报价。Wind数据显示，2018年以前，歌尔股份整体的年销售毛利率长期保持在22%以上。2018年以后，这一数额出现大幅下滑。到2021年，歌尔股份整体的销售毛利率仅为14.13%。歌尔股份不是唯一一家受果链约束的公司。曾同为果链成员，主攻手机镜头模组制造的欧菲光，一度30%的收入来自于苹果公司的订单。然而在2021年3月，欧菲光被苹果终止了合作关系。之后公布的半年报数据显示，欧菲光2021年上半年营收117.42亿元，同比下降49.96%；净利润0.34亿元，同比下降93.25%。2021年3月29日，有市场消息称，苹果2022年将对AirPods砍单，减少数量在1000万台以上，理由是公司预计需求将不会过热，希望降低库存水平。歌尔股份股价应声大跌，当日盘中一度触及跌停。对此，歌尔股份证券部人士回应，生产经营情况一切正常，市场上的传闻请投资者注意甄别。这也再次反映市场对歌尔股份依赖苹果订单的担忧。苹果公司与歌尔股份的长期合作的前景如何？将如何发展其他大客户？《风暴眼》向歌尔股份发送邮件了解更多情况，不过截至发稿，暂未收到对方回复。代工宿命为了摆脱对苹果的依赖，歌尔股份已探索业务转型，将VR/AR业务视为发展重点。幸而踏上了元宇宙的风口，让其股价再次回升。但新的业务并不能让歌尔股份摆脱代工厂高营收、低回报的宿命。2018年起，歌尔股份对业务经营数据的统计口径进行调整，重新划分为智能硬件、智能声学整机和精密零组件三个板块。财报数据显示，2021年，歌尔股份全年实现营业收入782.21亿元，同比增长35.47%；归属于上市公司股东的净利润42.75亿元，同比增长50.09%。具体到细分领域，公司来自精密零组件、智能声学整机和智能硬件业务分别实现营业收入 138.40亿、302.97 亿和 328.09 亿元，同比分别增长 13.39%、13.58%和 85.87%。图注：歌尔股份主营构成歌尔股份的VR/AR产品就统计在智能硬件业务中，该业务还包含家用电子游戏机配件和智能可穿戴产品。2021年，受益于全球AR/VR出货量大增，公司来自智能硬件业务的营收已超过智能声学整机业务，成为公司的核心业务。然而，VR/AR设备所依托的产品生态尚无耳机所依托的智能手机成熟，普及率和智能手机不可同日而语。IDC数据显示，2021年全球AR/VR头显市场同比增长92.1%，但出货量仅达1120万台。AR/VR设备能否大规模应用是影响歌尔股份未来盈利增速的关键。但调研机构对VR/AR新一年的市场增速预测大幅低于上年——IDC预计2022年头显出货量将同比增长46.9%。在新的业务领域，歌尔股份依然扮演代工厂的角色，为Meta旗下公司Oculus等提供VR头显代工。这种商业模式直接决定了歌尔股份沉重的资产负债表。2021 年报数据显示，歌尔股份总资产 610.79亿元；其中，固定资产合计 181.23亿元，在建工程合计 21.27亿元，应收票据及应收账款 119.49亿元，三项合计占总资产的52.72%，各项同比均在增长。此外，歌尔股份在VR/AR领域的代工议价能力依旧不高。2021年，歌尔股份来自智能硬件业务的毛利率仅为13.91%。歌尔股份曾试图摆脱代工厂的命运，并成为了VR创业公司Pico母公司北京小鸟看看科技有限公司的第一大股东。但由于Pico与Oculus为竞争关系，或为保住Oculus的代工大单，2021年8月29日，Pico被出售给了字节跳动。歌尔股份是否将采取措施提高毛利率？在元宇宙领域，除了代工，公司还将有哪些布局？截至发稿，歌尔股份未向《风暴眼》做出回复。花式减持2022年4月，歌尔股份实控人、董事长姜滨以62亿美元财富位列福布斯全球富豪榜第432位。值得注意的是，姜滨及其家族近年来减持动作频频，花式套路频出。姜滨本人从2012年起至今，一共减持了23次，共计超过三亿两千万股，一共增持1次，共计不到900万股。通过10年的不断减持，姜滨已经把持股比例从20.94%左右降至8.41%，姜滨、姜龙兄弟直接、间接套现超70亿元。姜滨最新一次减持是在2021年12月17日，以大宗交易方式减持歌尔股份3300万股，占公司总股本的比例为0.97%。此次大宗交易完成后，姜滨持有公司的股份数量由3.2亿股减少至2.87亿股。图注：歌尔股份董事长姜滨实际上，在花式减持这一问题上，姜滨家族也是套路多样：通过大宗交易的方式向员工持股计划专户减持其持有的股份，通过可交换债券花式套现……2017 年 7 月，歌尔股份还因未及时披露大股东减持计划收到监管函——批评其控股股东、实控人及一致行动人在2012年5月至2017年5月累计减持公司8.75%股权但没有披露权益变动报告书的行为。按照规定，减持比例达到5%时就应该进行披露。最受股民热议还有在2019年底，公司股价在遭遇重创后的回升期，实控人在大额减持同时，公司进行回购用于员工持股计划。2019年10月21日，歌尔股份发布的公告，公司实控人兼董事长姜滨和副总裁刘春发，计划在未来六个月合计减持公司股份3281.1万股，占公司总股本的1.01%；此外，姜滨还将以大宗交易的方式，转让1.84%的股份给其一致行动人——姜龙。按公告发布日的收盘价计算，姜滨等人合计减持的金额约为6亿元。减持理由为，姜滨方面称将用于偿还质押融资贷款及满足个人资金需要。与此同时，歌尔股份公告，公司计划使用自有资金进行股份回购，用于员工持股计划或者股权激励计划。一边减持一边回购，看似是用回购计划来对冲可能因减持导致的股价下跌风险。实际上，管理层套现了大量资金，员工获得了低价的股权激励，而公司所有的股东，包括中小股东，被迫沦为买单者。管理层长期减持的背后，是歌尔股份的重资产模式，以及极大的现金流压力。《风暴眼》发现，2008年上市后的10年，歌尔股份自由现金流只有2015年为正。之后的2019-2021年，歌尔股份自由现金流才由负转正，原因主要为经营活动产生的现金流超过了投资活动产生的现金流。不过，由于大额的投资，2022年一季度，歌尔股份自由现金流再次由正转负。长期通过外部融资来进行输血才能维持公司的正常运营。Wind数据显示，自上市以来，歌尔股份通过融资的方式获得现金流合计176.07亿元。其中直接融资99.66亿元，包括IPO融得的5.63亿元，间接融资76.41亿元；累计分红 13次，累计分红金额为 25.80亿元。数据来源：wind可以说，歌尔股份能建立今天的行业地位，一定程度上依托于二级市场股东的资金支持。不过，公司要想通过分红来回报股东，还有很长的路要走。...

图片来源@视觉中国第三次冲击上市的路上，百果园翻车了。近日，有博主爆料，暗访的两家百果园门店存在把变质水果做成果切、小果以大果价格售卖、对发霉的苹果放任不管、隔夜且切开的水果仍继续销售等诸多问题。对此，百果园官方于5月7日凌晨紧急回应，称涉事门店分别为百果园成都成华区建和路店、百果园武汉江汉北路店，目前已要求其停业整顿，同时为防止事件再度发生，将对全国各门店经营与品质管理进行再度检查。值得注意的是，就在5天前，百果园刚刚向港交所递交了上市申请，欲冲击国内“水果零售第一股”。此时被曝出食品安全问题，其上市梦还能如愿吗？店员“明知故犯”，变质水果做果切百果园，2001年由余惠勇、徐艳林夫妇创立，并于2002年在深圳开出第一家门店，成为中国第一家水果特许连锁专卖店。如今已有门店超过5000家，号称是国内最大的水果零售企业。众所周知，做生鲜生意，讲究的就是“新鲜”二字，百果园自然也深谙其道，因此在其独创的果品标准体系中，将鲜度称为“兴衰线”、安全性称为“生死线”，并规定“不允许卖隔夜水果”。然而，现实却让人大跌眼镜。5月6日，科普博主“内幕纠察局”在多平台发布暗访视频，显示百果园某两家门店不仅对总部禁止销售隔夜水果的要求熟视无睹，还将变质水果做成果切上架售卖。“我们是不允许卖隔夜水果的，比如夏天的半切西瓜，需要在（晚上）9点进行日清，如果被抓到（隔夜售卖），第一次罚款500，第二次就罚1000。但现在天气冷，可以将当日没卖出的瓜藏起来，下次去总部培训时，就说没有卖过隔夜瓜。”某百果园门店内，工作人员边说边将半切的蜜瓜和菠萝藏在了货架上。来源：微博视频截图另一家百果园门店中，工作人员还将已经发酵出酒味的蜜瓜，进行“散味”后做成了果切，准备放上货架进行售卖。对于已经放了一个半月的啤梨、甚至发霉的苹果，店员都不会扔掉，而是正常售卖，并宣称“吃出问题反正也不关我的事啊，谁卖出去的算谁的事”“其他门店比咱们放得还久，有些放两三个月”。除此之外，视频显示，一家百果园门店的工作人员把小凤梨标签全部打成价格更贵的大凤梨标签，还称：“没关系，反正人家有钱。”随着舆论不断发酵，5月7日凌晨，百果园在其官方微博发布致歉声明称，经自查，涉事门店为百果园成都成华区建和路店、百果园武汉江汉北路店，存在将水果违规分级、售卖隔夜水果、故意躲避总部检查相关问题。对于涉事门店，百果园表示已按公司加盟管理办法停业整顿，并对涉事员工进行停职再教育，门店所在片区督导记大过一次，对区域负责人给与警告处分并要求其整改到位。来源：百果园官微为防止事件再度发生，百果园还给出了一系列正在进行的整改措施，包括对全国各门店经营与品质管理进行再度检查；进一步强化门店SOP作业培训；加强督导、督察及神秘客不定期对门店进行果品鲜度检查和指导，严厉杜绝任何变质水果做果切出售等。但是网友似乎并不买账，在微博等社交平台上仍有不少负面声音，甚至有人表示，“品牌这么做，基本不会再买了”。加盟制天然存弊端，但收入贡献超八成事实上，这早已不是百果园第一次出现质量问题了，黑猫投诉平台显示，与百果园相关的投诉已累计近1300起，仅最近一个月已有57起投诉，平均每天约有1.9起，其中多条投诉涉及质量问题，包括“水果被压坏”“桂圆发霉”等。此外，还有价格偏高、错发货品、工作人员服务态度差等问题。来源：黑猫投诉截图这与百果园的运营体系密切相关。对于零售连锁企业而言，加盟模式一直都是实现规模化扩张的重要手段。抱着将水果零售做成连锁模式的初衷，余惠勇也选择了开拓加盟制，既为创业初期的百果园节约了成本，又加快了其攻城略地的速度。据了解，凭借该模式，2008年百果园已有100多家门店。然而，随着体量变大，加盟模式天然存在的弊端也崭露无遗，即不便于统一管理和运营，导致门店货品的品控和服务问题难以得到有效解决。虽然百果园曾试图改变，2011年起以参股的方式陆续收回加盟店，并开始鼓励内部员工持股加盟，并确实产生了一定的积极作用，但在2015年首次获得资本加持后，又决定再度开启加盟模式。据其招股书显示，截至2021年年底，百果园线下门店数量超过5351家，其中加盟门店数量5336家，占比超99%；自营门店仅有15家。加盟门店也确实为百果园提供了绝大部分收入。数据显示，2019年-2021年，百果园营收分别为89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元，其中来自加盟门店的收入分别为76.87亿元、73.03亿元和81.25亿元，占比分别85.6%、82.5%和81.3%，其余收入来自自营门店、区域代理以及线上渠道等。来源：百果园招股书不过，理论上更重利润的加盟模式却并没有给它带来很高的利润。2019年-2021年，百果园的净利润分别为2.48亿元、0.46亿元和2.26亿元，利润率分别仅为2.8%、0.5%和2.2%。这主要源于水果行业本身的毛利率比较低。“相比于发达国家，中国传统的水果价值链普遍存在低效率、多层次配送，导致损耗率较高等问题。根据弗若斯特沙利文报告，行业损耗率普遍在35-45%范围内波动，叠加多层次分销成本后，行业利润率较低。”百果园在招股书中表示。此外，百果园的盈利微薄也与疫情反复对线下经营产生冲击，而线上渠道拓展艰难有关。数据显示，2019年-2021年，百果园线上渠道订单数量在总订单数量中的占比分别为19%、22%和23%，逐年提升，而公司在线上渠道销售水果及其他食品的毛利率却分别为2.8%、-4.9%和-0.3%。究其根源，百果园于2019年推出“大生鲜”，在原有水果的基础上拓展了生鲜等品类，产品综合毛利率进一步下降；同时，线上销量增长，导致公司的配送费用和包装费用水涨船高；再加上行业竞争激烈，公司增长举步维艰。上市进程恐受阻此次被曝食品安全问题，是否会影响百果园的上市进程？要知道，百果园早就有了上市的想法，只是进程非常缓慢，还几度遭遇滑铁卢。2020年6月1日，百果园首次向中国证监会国际部递交了《境外首次公开发行股份审批》，计划在港交所主板挂牌上市，未果；同年11月，百果园又计划在深圳创业板IPO，并在深圳证监局进行了辅导备案，但此后一年多的时间再无相关消息。直到今年不久之前的5月2日，百果园再向港交所递交了上市申请，而此时正是其IPO的关键时期。对此，中国食品产业分析师朱丹蓬在接受中新经纬采访时表示，类似食品安全事件将给其品牌造成较大冲击，进而可能会影响到其IPO。“若事情严重，百果园可能会被监管部门约谈，或许还会面临一定处罚。此次被曝光后，其IPO一事可能不会因此折戟，但百果园或许会主动放缓进程。”值得一提的是，对于食品安全以及加盟门店存在的风险，百果园在招股书中也并非没有提及。它表示，若未能维持食品安全及始终如一的质量可能会对百果园的品牌、业务及财务表现造成重大不利影响；加盟门店的业绩对公司的经营业绩产生重大影响，公司无法控制及可能无法有效监察该等门店的运营或维持与加盟商或区域代理的现有关系。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

受股市震荡影响，今年基金新发市场遭遇寒潮。富国基金公告，富国稳健恒远三年持有期基金截止5月6日募集期限届满，未能满足基金备案条件，基金合同不能生效。这是年内第11只发行失败的基金，也是今年第二只发行失败的主动权益基金。同时，今年新发基金规模也仅有3600亿元左右，还有111只新基金公告延长募集期。又一只主动权益基金发行失败5月9日，富国基金发布《关于富国稳健恒远三年持有期混合型证券投资基金基金合同不能生效的公告》。公告显示，富国稳健恒远三年持有期混合型证券投资基金（A类份额基金代码为013454，C类份额基金代码为013455）于2021年8月10日获得证监会准予注册的批复，截止2022年5月6日基金募集期限届满，本基金未能满足基金备案条件，故本基金《基金合同》不能生效。基金管理人将按照本基金《基金合同》第五部分“基金备案” 中“二、基金合同不能生效时募集资金的处理方式” 相关约定办理。值得注意的是，富国稳健恒远三年持有期基金是年内第二只发行失败的偏股混合型基金，该基金从今年2月9日开始认购，但是经历三个月时间，最终无法满足备案条件，宣告发行失败。基金合同显示，该基金对每份基金份额设置三年的最短持有期限，期限内投资者不能提出赎回或转换转出申请。该基金股票及存托凭证投资占基金资产的比例为 60%-95%（其中，港股通标的股票占股票资产的比例为 0%-50%）。富国稳健恒远三年持有期基金的拟任基金经理蒲世林，目前管理基金资产总规模为75.91亿元，2018年9月加入富国基金，12月开始担任基金经理，管理着富国城镇发展股票、富国阿尔法两年持有期混合、富国均衡策略混合、富国周期优势混合这几只基金，其中富国城镇发展股票基金在任期3年多时间里，取得了超过124%的任期回报。业内人士分析，主动权益类基金发行失败，主要还是跟市场息息相关。今年以来由于疫情、战争、美联储加息等多种不确定因素影响，A股市场持续震荡磨底，权益类基金净值跌幅较大，部分基民已经被深套，没有额外子弹加仓了。在低迷的市场环境下，多数投资者投资热情大大下降，选择驻足观望，由此导致一些基金出现发行失败。“在这种市场环境下，大公司、明星基金经理的产品发行会受到影响，更别谈小公司、非明星基金经理的产品销售了，可能更加惨淡一些。”今年已有11只基金发行失败超110只基金年内延长募集期Wind数据显示，截至5月9日，今年以来已有11只公募基金产品宣告基金合同不能生效、发行失败。主动权益类产品，除了富国稳健恒远三年持有期，还有同泰自主创新；ETF被动指数基金，包括华富中证银行AH价格优选ETF、平安中证港股通消费主题ETF、中银证券国证新能源车电池ETF。还有中长期纯债基金，包括长江丰益6个月持有、金元顺安泓泉纯债3个月定开、宝盈鸿翔、德邦锐丰；以及偏债混合型基金，包括创金合信甄选回报、同泰同享。有基金公司投研总监表示，年内基金发行失败有多种因素：一是跟与股市、债市行情存在密切关系，基金缺乏赚钱效应，甚至亏钱很厉害，投资者风险偏好下台阶，市场情绪低迷，认购基金热情明显下降；二是现在新基金同质化竞争非常激烈，一些不具备相关优势的基金公司推出的产品，也难以得到投资者关注；三是部分缺乏历史业绩，或投资业绩平庸的基金经理，叠加市场遇冷因素，也会导致新基金募集失败；此外，各家公募的渠道资源和品牌号召力也各不相同，自然会出现新基金募集规模的分化。从历史数据来看，2021年共有32只基金发行失败，2020年、2019年发行失败的基金数量则分别为25只、20只，2018年发行失败的基金数量有33只，为近年来的高峰。在今年震荡的市场里面，新发基金异常艰难，除了发行失败的基金，还有不少基金延期募集，Wind数据显示，今年已有111只基金公告延长募集期，其中3月份有42只、1月份有27只，2月份有21只、4月份有19只。同时，今年新发规模也仅有3600亿左右，跟去年同期相比下降十分明显。Wind数据显示，按基金成立日计算，截至5月9日，年内共有495只新基金成立，合计发行份额为3619.51亿份；其中，债券型基金有1645.87亿份，为最多；混合型基金有1438.02亿份，股票型基金为289.53亿份。...

家电零售面临一波又一波的变革，不可否认，曾经的零售巨头也渐渐失去了话语权。电商分食，品牌自立的情况之下，国美们......国美流年不利，即便是黄光裕出山也没能幸免。4月份，美的集团中国区域的一份公函表示，由于济南国美分部员工对美的员工“物理殴打”，美的系全品类即日起，全面撤出国美济南分部。没过几天，因为一笔8000多万的贷款，惠而浦便通过上市公司公告的方式，对外宣布将终止国美系的全面商业合作关系。这几年，家电品牌撤出零售商场的事屡见不鲜。除了国美，还有苏宁。2020年，苏宁易购受到集团多元化扩张的拖累，经营一度陷入资金链紧张周期，导致家电品牌对连锁大卖场敬而远之。去年一周之内，LG等外资品牌的电视业务就接连退出苏宁、国美。下半年，长虹、创维、康佳、TCL也开始了一轮连锁大卖场的撤场或者收缩调整。放眼整个家电圈，无论是黑电，还是白电都在忙着布局其他渠道。至于踏着年轻消费浪潮，风生水起的小家电，诸如小熊、奥马、摩飞等新品牌从一开始上市就没有着重在意过线下。家电零售面临一波又一波的变革，不可否认，曾经的零售巨头也渐渐失去了话语权。卖场与品牌那些不得不说的二三事2020年7月份，五星电器宣布将54%的股份转让给京东，国美与苏宁家家有本难念的经，自此，整个家电零售渠道的故事被无情改写，卖场与品牌之间的关系也在发生隐晦的变化。不得不提，最早的卖场大战，家电品牌在其中所扮演的角色不可小觑。国美、苏宁之前，国内的家电销售霸主是郑百文。这个1996年就上市的家电王者靠着销售长虹彩电一举成名，巅峰时期，郑百文一年的销售收入能达到76亿元，净利润8100万元。转折点出现在1998年，当年济南有7家商场以质量问题与服务投诉不配合而共同拒售长虹。这冥冥中成了国内家电零售市场的分水岭。长虹意识到不能单纯依靠大规模批发商，只能先发制人，玩起价格战。而因为泉城家电圈大规模抵制长虹，品牌的消费缘也备受搓磨，随后的一年，郑百文的业绩急剧下滑，到1998年，全年的销售收入总额只有33.55亿元。从某种角度来看，长虹与郑百文之间的依附变化侧面映射了整个家电零售市场中，品牌与渠道你来我往的商业世故。如果过度依赖品牌，一旦品牌在消费市场发生波动，则卖场也跟着苦不堪言。为了杜绝长虹与郑百文的悲剧重演，家电销售接下来的重心便转移到了渠道方。黄光裕与张近东曾是抬高渠道话语权的领军人物。九十年代末，国美以包销、招标等模式与品牌达成直连。门店在当年是话语权鼎盛时期，国美发挥自己渠道议价能力，让同样一件产品在国美门店的零售价要比市场便宜2000元。与国美的价格路线不同，苏宁主打服务，销售与安装送货相互捆绑一度让苏宁的营业额飙升，后续的苏宁售后中心与物流中心也无一不映衬着渠道的绝对权威。这是事实。遥想当年，家电零售巨头走到哪里都人声鼎沸，从前的国美引流效果，对于一个商圈而言不亚于海底捞，吊打任何一家网红店。据悉，当初国美入南京。数万人涌来，以至于国美的玻璃门都被挤碎，顾客被挤掉的鞋子装了两筐多。但时至今日，任何一家卖场都不可能重现当年的辉煌。随便走进一家城市的家电大卖场，冷清的场面几乎门可罗雀。早在2019年，一份调查数据就显示，我国家电市场线下零售额同比减少5.8%，2021年，家电零售额中线上渠道贡献52.9%。家电卖场萎靡不振，从不断关停与亏损的地方卖场便能初现端倪，比如临沂金鹰美乐家电、山东银座电器、沈阳兴隆大家庭购物中心、临沂家和电器不止一次被媒体爆出经营困难。传统家电卖场的日子一天不如一天，这无可辩驳。风水轮流转，渠道与品牌的话语权此消彼长。国美们还活得下去吗？《2021年中国家电市场报告》显示，京东以32.5%的份额位居第一；第二位的苏宁易购为16.3%；天猫份额为14.8%，位列第三；国美电器仅为5%。苏宁看似活得还不错，但这家大型零售公司经历一次又一次的伤筋动骨，创始人股权也不断被稀释，背后的心酸实则一览无余。特别是互联网时代，家电零售逐渐扩散到各个角落。苏宁、国美不仅仅要在京东、天猫的虎视眈眈下艰难求生，但凡想要在电商领域分得一杯羹的，便不会轻易错过家电市场这块肥肉。以抖音为例，数据显示，同比2020年12月末，2021年抖音电商家电品牌入驻数增长230%，核心家电品牌的入驻数量增长42%。直播带货也在其中搅动风云。最活跃的当属格力，董明珠对直播的偏爱明目张胆。数据显示，董明珠首次直播销售额就达到了22.53万，在线人数峰值也达到21.63万，2020年格力主题直播活动创下102.7亿元的销售记录，根据统计，董明珠5场直播累计销售额超过178亿。另一方面，家电产品慢慢走向智能化、万物互联。小米、华为等互联网玩家的线下体验店在各大城市商圈随处可见，在线上拥有独立商城，以万物互联为逻辑的智能家居几乎包罗家电市场的每个角落，就连海尔等传统家电也在谋求场景生态，赋能厂家更多的带货能力。电商分食，品牌自立的情况之下，国美们存在的意义开始越来越被质疑。事实上，尽管家电品牌正在逐渐远离国美这类零售渠道，但不排除某些品牌依旧要靠渠道求生，尤其是那些在激流勇进中节节败退的中部以下品牌，渠道对他们而言，或许不只是产品的销售与体验，更重要的是品牌展示与推广，这一部分带来的价值可能远远高于零售本身。一线品牌自建渠道，二线或者不知名品牌在传统渠道便有了进一步增长露面的机会。首先，可以肯定的一点是，家电连锁零售渠道不会轻易消失在市场洪流里，卖场在家电行业的价值也很难轻易磨灭。以国美与三洋电子为例，此前，国美集团和三洋电子一举签下为期5年的深度合作规划，确认国美为三洋全国渠道独家经销商。与此同时，根据双方五年规划，国美不仅要对三洋产品进行终端的推广，还要准确快速地收集消费需求并及时反馈给三洋，三洋根据消费需求研制新技术与新产品。今年3月，国美发布了2021年财报，显示国美零售销售收入约464.84亿元，同比增长5.36%；归母净利亏损44.02亿元，亏损缩窄37.06%。虽然重生很难，但能苟活已经足够幸运。家电不好卖，“卖场”在转行？国内家电销售从两年前就出现大幅度停滞与放缓。《2020年上半年中国家电市场报告》显示，仅仅半年之内，我国家电市场零售规模就比上年同期下降14.13%，为3690亿元，厨房电器、空调、彩电等销售额降幅均超过20%，空调品类整体零售额为921亿元，同比下降22.54%。到了2021年，原材料价格上涨，导致家电价格居高不下。从2021年3月开始，各类家电品类纷纷涨价，白电涨价幅度为20%-30%，厨电、电视涨幅在10%左右，上游原材料的涨价压力被迫传递到下游消费。以电视为例，2021年前七个月，国内彩电累计销量只有1994.5万台，同比下降15.6%，预计全年销售量可能将跌破4000万台。从某种角度来看，家电零售不景气是必然的。而对于零售端，迫切开辟下一赛道似乎势在必行。国美秉持就近原则，这几年投入最多的领域是家装。据国美方面引用第三方机构数据显示，随着四线及以下城市装修金额比例上升，家装市场将从目前5万亿元，到2025年左右达到6万亿元，这一规模将是家电行业四倍之多。2020年12月，国美集团正式控股家装BIM平台“打扮家”，彼时黄光裕的目标是到2024年时打扮家GMV达到5000亿元。国美转行，可以在新的市场重回昔日巅峰吗？很遗憾的是，这一领域的答案并不是那么明朗。一方面，中国装修公司大部分都是地方公司和工长带领的装修队，连锁型家装企业的数量占比只有10％。另一方面，全国商品房销售面积增长越来越渺茫，2020年全国商品房销售面积176086万平方米，同比只增长2.6%。反观苏宁，实际上，苏宁易购在家电零售市场的地位比国美耀眼很多。但关键是，光靠家电已经无法继续支撑苏宁的电商体系，在2015年拼多多横空出世之前，苏宁还能勉强挤入国内三大电商平台行列，如今，无论是商品生态，还是物流建设都远远落后。不管能不能杀回曾经，苏宁都先后随波逐流地玩起补贴、拼团、生鲜……甚至一掷千金地扩展各类周边业务。只可惜，市场没有争到，反而亏得负债累累，以苏宁一度最看好的小店模式，仅半年就亏损近3亿元、债务高达6.5亿元。种种迹象显示，转行要趁早，尽管家电不好卖，抽身也没有那么容易。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

徐翔与妻子应莹之间的离婚诉讼尚没有最新进展，宁波中百（600857，实控人为徐翔父亲徐柏良）的一纸最新公告，似乎显示出多方关系的一些微妙变化。徐翔妻子5月9日晚，宁波中百发布公告，公司第九届董事会已任期届满，公司第十届董事会将由九名董事组成，其中独立董事三名、非独立董事六名。徐翔妻子应莹位居董事候选人之列。应莹现身董事候选人名单据宁波中百公告，根据公司股东的推荐及董事会提名委员会审核，提名应飞军、严鹏、应莹女士、赵忆波、徐日光、叶平、周国华、杨宇艇、苏欣女士为公司第十届董事会董事候选人，其中周国华、杨宇艇、苏欣为公司第十届董事会独立董事候选人。拆解前述名单来看，有不少堪称“老面孔“。其中，应飞军现任宁波中百第九届董事会董事、董事长、总经理；严鹏为公司第九届董事会董事、副董事长、副总经理、董事会秘书；赵忆波、徐日光、叶平也均是宁波中百现任董事。而且，在董事候选人名单中，有多位曾任职泽熙投资：应飞军曾任上海泽熙投资投资管理有限公司(北京分公司)副总经理；严鹏曾任上海泽熙资产管理中心(普通合伙)研究员；赵忆波曾任上海泽熙投资管理有限公司研究副总监，大恒科技副董事长，而大恒科技实际控制人则为徐翔母亲郑素贞。最被市场关注的是徐翔妻子应莹。出生于1979年的应莹为大专学历，曾任职于银河证券宁波解放南路证券营业部、上海泽熙投资管理有限公司。记者以“应莹”为关键字对宁波中百近年来所发布的上市公司公告进行搜索，显示这是她首次出现在宁波中百公告当中。从逻辑来看，应莹现身宁波中百董事候选人，比较超出市场意料。原因在于，此前她被爆出同徐翔离婚。2019年，应莹向上海市黄浦区人民法院递交《离婚起诉书》，请求与徐翔离婚，孩子的抚养权、财产依法处理。当时的报道显示，同年8月，上海市黄浦区人民法院在山东省青岛市城阳监狱依法不公开审理了应莹诉徐翔离婚纠纷一案。2021年下半年，徐翔出狱。不过截至目前，上述离婚案依然没有最新的明确公开结论。公司运作趋向活跃从2021年年报来看，宁波中百的第一大股东为西藏泽添发展有限公司，持有宁波中百15.78%股份，徐翔父亲徐柏良是宁波中百的实控人。此外，徐翔母亲郑素贞也持有宁波中百1%股份，徐翔母亲郑素贞的姐妹郑素娥则持有宁波中百3.57%股份，位列第四大股东。应莹被提名宁波中百董事，正值公司业绩回暖之际。2020年宁波中百净利润下滑幅度一度超过45%，到了2021年，在营收增长的带动下，宁波中百3586万元的净利润实现了接近60%的涨幅，且今年1季度再度上涨4.77%。公司方面曾明确，秉承稳健务实的经营理念，坚持以商业、理财投资和物业类资产经营为主，努力增强经营能力和竞争力，促进公司可持续的发展。实际上，从今年3月举行的业绩说明会来看，市场对资本大佬徐翔话题最为关心。当时有投资者提问“徐翔出狱后有否考虑将宁波中百做成伯克希尔哈撒韦这样的顶级公司，并积极参与收购并购?”宁波中百董事长应飞军给出的回答是，公司在努力做成规范、优质的上市公司，回报广大投资者。一个值得关注的迹象是，宁波中百的相关运作正在趋向活跃。今年3月，宁波中百曾发布公告，拟择机出售西安银行不超过2.14%股份；拟使用不超过2000万股西安银行的股票市值参与网下新股申购；以约1亿元认购谱尼测试定向发行的股票。...

拔起萝卜带出泥，金融反腐一直“在路上”！5月9日，港股上市银行江西银行发布公告称，其于当日收到执行董事徐继红的书面辞职信，辞去执行董事、副行长、董事会秘书等一系列职务，不再担任该行任何职务。据江西银行了解，徐继红目前正接受纪律审查和监察调查。今年2月，江西银行原董事长陈晓明因“个人原因”辞任。3月25日，江西省纪委省监委网站显示，江西银行原党委书记、董事长陈晓明涉嫌严重违纪违法，目前正接受江西省纪委省监委纪律审查和监察调查。就近期金融反腐大案要案来看，银行系统内高管被调查往往呈现一定关联性，相同的求学经历、工作经历都有可能涉及权力寻租。据不完全统计，今年以来金融系统已有超60人落马。法定代表人遭调查从职务来看，徐继红在江西银行任执行董事、副行长、董事会秘书、联席公司秘书，现年57岁。在原董事长辞职后，徐继红为江西银行2021年年报中披露的法定代表人。公开信息显示，江西银行总行位于江西省南昌市，于1998年2月成立，彼时名称为南昌市商业银行，前身为40家城市信用合作社。经央行批准后，该行由前信用合作社的前股东及12名新投资者共同发起设立。2008年，南昌市商业银行更名为南昌银行股份有限公司。2015年12月，南昌银行吸收合并景德镇市商业银行，更名为江西银行股份有限公司。此后，2018年6月，江西银行作为江西省唯一一家法人银行正式在香港上市，成为江西省首家上市金融企业和江西省实施“映山红”行动以来在境外上市的首家企业。徐继红在江西银行深耕多年，全程伴随了江西银行一路以来的发展及港股上市的历程。图片来源：江西新闻网在加入江西银行之前，1987年7月至1995年5月，徐继红曾在中国建设银行南昌分行有着八年的工作经验。1995年-1998年，徐继红担任南昌科技城市信用社主任及法定代表人。1998年江西银行成立时，徐继红即加入并担任某支行行长，在2006年晋升为董事会秘书，2008年4月起担任江西银行副行长。细算下来，徐继红银行业任职经验接近35年。在辞职之前，徐继红还是江西银行风险管理委员会主任委员、战略委员会委员、薪酬与提名委员会委员、信息科技管理委员会委员，主要负责董事会办公室、计划财务部、风险管理部、资产保全部及机构管理部的工作。在徐继红辞职后，目前江西银行董事会成员中执行董事仅余原行长罗焱一人。去年10月15日，江西银行公告称，建议免去罗焱执行董事职务，自股东大会审议批准后生效；同时解聘罗焱行长职务，免去罗焱、副董事长、董事会战略委员会成员和薪酬与提名委员会成员等职务。对此，江西银行给出的理由是：经董事会考虑评估，罗焱的管理风格及理念与该行业务发展及实际需求不完全一致。今年1月10日，骆小林代替罗焱成为江西银行行长。在此之前，骆小林曾任职于江西省地方金融监督管理局，担任副局长。原董事长先行落马此次徐继红辞职并接受纪律审查和监察调查，江西银行方面披露信息与此前原董事长陈晓明辞任时内容基本一致。业内人士普遍认为，徐继红接受调查与江西银行前董事长陈晓明的落马不无相关。公开信息显示，陈晓明出生于1966年11月，1988年获得江西财经学院（现称江西财经大学）基建财务信用专业学士学位，并于2008年6月获得江西财经大学的产业经济学专业博士学位。就简历信息来看，二人的工作经历如出一辙。在加入江西银行前，陈晓明在1988年7月至1999年7月在中国建设银行南昌分行工作，曾任党委委员、副行长职务。此后，陈晓明前往建行九江市分行、江西省分行等地任职。2006年，陈晓明前往江西银行前身的南昌市商业银行任行长，在2012年当上南昌银行董事长、行长。在南昌银行吸收合并景德镇市商业银行并更名后，陈晓明在2015年12月任江西银行董事长，2016年5月至2022年2月任江西银行党委书记、董事长。2月22日，江西银行发布公告称，陈晓明于2月21日向董事会提交了书面辞职信，因个人原因辞去该行执行董事、董事长、董事会战略委员会委员及主任委员职务，不再担任该行任何职务，辞任职务自当日起生效。3月25日，据江西省纪委监委消息，江西银行股份有限公司原党委书记、董事长陈晓明涉嫌严重违纪违法，目前正接受江西省纪委省监委纪律审查和监察调查。同日，江西银行官网发布信息称，省纪委省监委决定对陈晓明涉嫌严重违纪违法问题进行纪律审查和监察调查，充分体现了省委、省纪委省监委持之以恒正风肃纪、坚决惩治腐败、深化金融领域反腐败工作的坚定决心。江西银行党委坚决拥护省纪委省监委决定，全力配合省纪委省监委对陈晓明涉嫌严重违纪违法问题的纪律审查和监察调查，按照要求积极做好相关工作。在陈晓明落马后，原厦门银保监局局长曾晖前往江西银行，出任党委书记。江西银行官网消息显示，4月18日，江西省委第十巡视组组长廖元柱与江西银行党委书记曾晖，党委副书记、行长骆小林见面沟通，通报了巡视工作有关安排。这意味着，曾晖已出任江西银行“一把手”。简历显示，曾晖为江西南昌人，出生于1970年9月，经济学硕士。2018年11月起，曾晖任江西银保监局党委委员，2019年4月起任江西银保监局副局长。2020年7月起，曾晖出任厦门银保监局局长，主持厦门银保监局全面工作。总市值仅77亿港元在披露前董事长落马消息之际，江西银行也公布了其2021年业绩。年报显示，截至2021年末，该行全年实现营业收入、归属于上市公司净利润分别为111.44亿元、20.70亿元，同比增长8.35%、11.36%。截止报告期末，江西银行共有在岗员工5365人，营业机构覆盖江西省全部设区市，并在广州、苏州设立两家省外分行。不难发现，自上市以来江西银行的归母净利润一路下滑，至2020年已跌至18.59亿元，营收增长水平也并不稳定。在2021年营收净利润双双回升后，其整体业绩水平仍不及2018年上市当年。在资产规模方面，江西银行近年来增长稳健，从2017年末的3700亿元，至2021年末突破5000亿元，达到5085.60亿。截至2021年末，该行不良率为1.47%，与上年末相比下降0.26个百分点，拨备覆盖率为188.26%，较上年末上升16.7个百分点。值得关注的是，截至2021年年底，江西银行逾期贷款为58.43亿元，逾期贷款占比为2.10%，均较2020年末有所提升。业绩的不景气，也同样反映到江西银行的股价之上。在上市半年创下6.913港元/股的高点后，江西银行此后股价也一路下滑，至2020年4月即已“腰斩”，股价长期徘徊在3-3.5港元/股的水平。在前董事长陈晓明遭遇调查后，江西银行股价更是不断下挫。截至5月9日收盘，江西银行股价为1.27港元/股，总市值仅余77亿。在此次徐继红接受调查后，料想江西银行股价将再迎考验。...