据统计数据显示，2020年券商行业负债合计6.43万亿元，较2019年整体负债5.34万亿增加1.09万亿。券商“补血”扩充资本的步伐在加快。今年以来，国海证券、东兴证券、国联证券和中信证券四家上市券商先后抛出再融资计划。还有中信证券、中金公司、申万宏源证券等获准公开发行超百亿元大面额公司债。Wind统计数据显示，2020年券商行业负债合计6.43万亿元，较2019年整体负债5.34万亿增加1.09万亿。“由于融资类、投资类业务需求提升叠加债务融资成本下降，2020年上市券商债务融资规模远超往年，同比增加78%。”万联证券分析师胡江认为头部券商杠杆水平显著提升，有助于券商ROE（净资产收益率）提升。不过，也有市场人士认为，资本杠杆并非万能，融资融券、做市、质押等重资产业务需要大量资本金，但从最新的年报看，融资、质押风险也是券商信用减值的主要原因，因此优秀券商需要平衡投行等轻资产业务和重资产业务。券商杠杆率再创新高2020年，券商杠杆率再创新高，由2019年的3.48倍提升至3.57倍。大型券商加杠杆更为积极，Top10券商杠杆率由2019年的4倍提升至4.4倍。与2018年上市券商平均杠杆率3.05倍相比，有较大的提高。同时，也高于2015至2017年的平均杠杆率。据已披露年报的券商数据，2020年杠杆率最高的是中金公司6.3倍，较2019年6.14有所提升。其次是中信证券、华泰证券、申万宏源、国泰君安和中国银河杠杆率均超过4倍。瑞银证券A股非银金融分析师曹海峰曾表示，目前国内券商行业的杠杆率在3-4倍之间，跟海外相比较低。更多外资券商进入国内市场，能在A股机构化的进程中更好地发挥优势，QFII、衍生品等业务也值得关注。资本杠杆率逼近预警线据证监会发布的《证券公司风险控制指标管理办法》(以下简称：风控办法)及配套风控指标的计算标准要求，证券公司资本杠杆率不得低于8%。在计算上，资本杠杆率等于核心净资本/表内外资产总额×100%。风控办法还规定，证监会对各项风险控制指标设置预警标准，对于规定“不得低于”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的120%，这也就意味着，资本杠杆率的预警标准为9.6%。截至4月14日，已公布年报的27家上市券商里，东方证券资本杠杆率为11.95%，资本杠杆率逼近预警线。不仅如此，在2020年，东方证券净利润为27.22亿元，但有高达38.85亿元的信用减值，信用减值损失占当期净利润的142.67%。据其年报信息，在东方证券38.85亿元的信用减值损失中，买入返售金融资产减值损失为36.96亿元（较2019年的9.73亿元增长279.86%），占比为95.14%。而在东方证券的买入返售金融资产中，股票质押式回购业务占比最高。粤开证券陈梦洁指出，随着注册制的稳步推行和退市新规的发布，部分个股面临着一定的退市风险，同时股价出现一定幅度的下跌，券商选择买入返售金融资产减值，进而会出现计提信用减值的情况。此外，2018年以来部分股票质押式回购出现违约风险，部分券商选择通过清收、诉讼等方式弥补损失，但仍存在诉讼未果的情况，这是直接导致券商计提减值损失的主要原因。比如，东方证券股权质押踩雷的皇氏集团、青岛中程、嘉应制药也均涉不同的诉讼金额。市场人士表示，在直接融资高度发达的美国，其投行在金融危机前普遍的资本杠杆约在30倍以上，经过金融危机的强力去杠杆后，其杠杆维持在10-12倍左右。目前，中国排名靠前的券商资本杠杆率均值在20%左右，即整体上仍有加杠杆空间。在公布年报的券商中，资本杠杆率最高的是中银证券，其资本杠杆率为43%。券商加杠杆隐忧为了抓住资本市场大发展机会，补充资本金，券商还在继续加杠杆。此前，中信证券表示，拟继续提高杠杆率。中信证券董事长张佑君称，虽然公司总资产突破1万亿元，但远远不够满足资本市场未来发展的需求。公司在境外市场存在很多设想和规划，将根据需要适时进行扩张和融资。他认为，很难用单一的指标去衡量合并的结果，既要考核短期指标，也要看长期指标，既要看财务指标，也要看业务指标，既要看市场份额，也要看客户状态，没有什么模式是一定的，券商要找到适合自己的发展路径。天风证券认为，参考美国经验，杠杆倍数是决定ROE的核心指标，中国券商的杠杆倍数正处于提升期（类似于美国证券行业的1975-1990年），资本中介业务、机构交易业务（基于FICC、衍生品）的政策变化与业务发展值得期待。不过，在券商发力资本中介业务，包括融资融券、约定购回、股票质押式回购等业务的同时，信用风险也成为重要关注点。其中，股权质押业务“踩雷”是券商计提减值损失的主要原因之一，因此券商开展重资本业务也有一定隐忧。截至4月14日，已披露2020年年报的上市券商净利润同比均大涨。其中华泰证券、国泰君安、海通证券、中信证券和广发证券净利润都超过百亿元。但是，大额信用减值计提对券商业绩有一定拖累。比如，中信证券2020年计提信用减值损失65.81亿元，减少净利润49.32亿元。其中计提买入返售金融资产减值48.79亿元，融出资金、其他债权投资、应收账款及其他应收款计提减值分别是7.11亿元、5.55亿元、3.34亿元。2020年，海通证券信用减值损失为45.86亿元，同比增长61.07%。其中，融出资金减值损失为10.24亿元，买入返售金融资产减值损失为8.51亿元，发放贷款和垫款信用减值损失为1640.98万元，应收融资租赁款减值损失为12.66亿元。中信建投认为，随着客户的两融交易需求、衍生品对冲需求不断增长，重资本化已是大势所趋，券商行业需要不断丰富自身的资产负债表运用能力。针对相关业务的风险，粤开证券建议券商在开展增量业务的同时，注意结合政策、市场及资源禀赋，综合考量增量业务开展的风险与收益，理清是否开展、开展规模等关键问题，形成差异化发展。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

企业预警通根据公开信息整理结果显示，这些非标资产爆雷的产品中，最多的是信托计划，产品总数达101个。一季度伴随债券违约创新高，非标违约也暗流涌动。21世纪资管研究院根据第三方机构数据，不完全统计了2021年一季度发生过违约记录的非标债项，发生风险的产品共199只，涉及信托计划、私募基金、基金专户、券商集合理财、债权计划等资管产品。信托计划踩雷最多企业预警通根据公开信息整理结果显示，这些非标资产爆雷的产品中，最多的是信托计划，产品总数达101个；其次是私募基金，产品总数为48个；第三是基金专户，产品数有12个；第四是集合理财和债权计划，各自踩雷产品数为6个。不难看出，今年一季度信托计划为踩雷重灾区，占比超过一半。21只信托计划违约金额过亿由于不同资管产品信息披露水平不同，企业预警通数据显示，通过公开信息可以查询到2021年一季度非标违约涉及资管产品规模的仅有46只，难以统计一季度以来199只非标违约产品的违约总金额。按照能查询到金额的非标爆雷产品排序，金额超过1亿元的资管产品共27只，其中信托产品占绝大多数，共21只；私募基金3只；银行理财1只；其他2只。超过10亿元的大额违约产品共2只，其中违约金额最大的为中信信托旗下的“中信·中信银行-天宝矿业信托金融投资项目1601期单一资金信托项目信托计划”，涉及金额26亿元。另外一只为“招商资管股融宝8号定向资管计划”，违约金额10亿元。“中信·中信银行-天宝矿业信托金融投资项目1601期单一资金信托项目信托计划”，中信信托在其中扮演通道方的角色，资金募集方为中信银行。据中国裁判网判决书，2016年9月27日，中信银行股份有限公司（中信银行）与中信信托公司签订《中信银行-天宝矿业信托金融投资项目1601期单一资金信托项目信托合同》，委托中信信托公司设立“中信银行-天宝矿业信托金融投资项目1601期单一资金信托项目”，用于投资认购银川润楚中心20亿元优先级LP份额。2016年10月12日，中信银行通过天宝矿业1601期信托计划完成对银川润楚投资管理中心（有限合伙）的出资。按照协议约定，华翔投资公司、银川润玺中心有义务在信托计划到期时按协议约定的收购对价全额受让中信信托公司在银川润楚中心的份额。然而在2018年产品到期后，华翔投资公司、银川润玺中心并没有履行收购义务，构成违约。于是中信信托将按照协议有回购义务的华翔投资公司、银川润玺中心，有担保责任的承德湛坤公司、承德阑鑫公司、承德冀玢公司、承德昊谦公司告上法院，今年3月份北京市第二中级人民法院做出一审判决，判定华翔（北京）投资有限公司、银川润玺股权投资管理中心（有限合伙）于本判决生效之日起十日内向中信信托有限责任公司支付有限合伙份额收购对价22.88亿元及违约金，并且中信信托有权处置承担担保责任的4家公司质押的股权。违约金额10亿的“招商资管股融宝8号定向资管计划”为一款股票质押式回购融资产品，据招商证券公告，招商证券全资子公司招商证券资产管理有限公司作为“招商资管股融宝8号定向资管计划”的管理人，2015年12月与深华发A(000020.SZ)控股股东武汉中恒新科技产业集团有限公司（下称“武汉中恒”）及招商证券三方签订协议，约定武汉中恒以其持有的8875.00万股深华发A股票办理股票质押式回购交易，初始交易额为人民币10.80亿元，回购交易日为2016年12月31日。2016年2月，武汉中恒补充质押“深华发A”股票2735万股，质押股票数量合计达1.16亿股，购回交易日延期至2017年12月31日。2017年11月，质押股票的质押率低于预警线，武汉中恒未依约完成补充质押交易或提前购回；武汉中恒亦未在约定的购回期限清偿融资本息，构成违约。招商资管起诉武汉中恒的官司今年3月份收到了广东省高级人民法院民事判決书，判决武汉中恒向招商资管支付本金10.80亿元及相应利息、违约金，招商资管有权在上述债权范围内就“深华发A”1.16亿股拍卖、变卖所得价款优先受偿。开发商、城投公司成违约“重灾区”21世纪资管研究院根据企业预警通数据统计显示，今年一季度以来，非标违约牵涉资管产品众多的融资方中，排在前5位的是：九通基业投资有限公司（12只）、正源房地产开发有限公司（6只）、青岛中新国控资产管理有限责任公司（4只）、华夏幸福基业股份有限公司（4只）、贵州省桐梓县城市投资建设开发(集团)有限公司（3只）。其中九通基业投资有限公司为华夏幸福基业股份有限公司间接全资子公司，加上华夏幸福基业股份有限公司4只，共涉及16只违约产品，数量最多，这还不包括华夏幸福旗下其他项目公司违约产品，超过10家机构因此踩雷。在华夏幸福爆雷之前，机构普遍将其当做相对优质的客户。另一家开发商正源房地产涉及6只产品爆雷，排第二。今年开发商在“三道红线”以及房地产调控政策加码之下，融资难度进一步加大，违约风险明显上升。总的来说，今年一季度开发商和城投公司违约较多，简单从融资方名称来看，涉及房地产开发商的产品至少有31只，违约的城投公司以贵州地区居多，云南、河南也有少数城投公司爆雷。据不完全统计，涉及城投公司的非标风险产品有14只，对应12家城投公司。比如，今年1月份中信信托旗下一款投向遵义市播州区的城投项目融资人还款发生逾期。该款信托计划成立于2017年12月，期限3年，本金规模约2.55亿元，但今年1月份到期后未足额兑付，融资人为遵义市播州区国有资产投资经营（集团）有限责任公司。此外还有一些上市公司出现违约，包括斯太尔动力股份有限公司、南京中央商场(集团)股份有限公司，以及已经退市的盛运环保旗下子公司等。违约产品数量排第三的是青岛中新国控资产管理有限责任公司。据媒体报道，有投资者三年前买入的股权私募投资基金到期后无法按期兑付，而这些私募基金产品标的公司指向青岛中新国控资产管理有限责任公司（简称“中新公司”），管理人为山东执信投资管理有限公司，为淘金不良资产的私募基金产品。中新公司牵涉的这四只违约产品分别为执信博耀一号、贰号、叁号和新享股权私募投资基金。据投资者根据基金披露的半年报统计，这四期私募产品合计募资达到3.25亿元，基金持有人有200-300人。金融机构与地方政府债务纠纷21世纪资管研究院根据企业预警通数据统计了今年一季度以来非标风险事件涉及的产品管理人发现，在199只非标预警产品中，共有94家产品发行机构踩雷，其中以信托公司、私募基金和基金专户等为主。具体查看信托类产品发现，雪松信托旗下预警的非标产品比较多，有27只，踩雷华夏幸福以及贵州地区城投等多地城投公司，大多为此前已出现风险的产品；其次是中信信托，有10只风险产品。基金专户方面，嘉实基金有4只基金专户产品踩雷华夏幸福。鹏华资产管理有限公司也有4只产品踩雷，天弘基金有1只基金专户产品踩雷西王集团。证券公司及其资管子公司也有多款产品踩雷，其中上海国泰君安证券资产管理有限公司、银河金汇证券资产管理有限公司各自有两只产品踩雷，融资方分别为河南国企永城煤电控股集团有限公司和贵州城投公司贵州省桐梓县城市投资建设开发(集团)有限公司。近年来城投公司违约风险出现上升，比如贵州地区城投公司从前几年就陆续出现违约风险。随着金融去杠杆不断深入，地方融资平台公司举债受限，“借新还旧”的套路不再灵光，部分融资难度加大的地区城投公司违约风险进一步上升。城投公司违约后，部分金融机构向城投公司背后的地方政府讨债。今年1月份，因为信托计划逾期，中泰信托将贵州多个地方政府和城投公司告上了法庭。前不久，中信信托也对河南汝州市政府等提起诉讼，北京市高级人民法院披露一则合同纠纷民事裁定书((2021)京民辖终35号)显示，中信信托起诉要求河南汝州市政府等支付部分应收账款与违约金合计约1.5亿。依据为双方协议约定融资方城投公司汝州市产业集聚区发展投资有限公司将持有的对汝州市政府应收账款债权93581万元作为一项单独的债权转让给了中信信托公司。国务院4月13日公布的《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，明确提出要清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。虽然破产重整或清算是化解地方政府隐性债务的最后一种选择，但对公开融资依赖程度不高的地区，不排除可能选择该方式化解债务压力。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

4月13日，国务院公布了《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》（下称《意见》），在谈及防范化解地方政府隐性债务风险多项举措中，包括了清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。地方融资平台公司破产重组或清算的这一提法，引起了市场广泛关注。对外经济贸易大学毛捷教授对第一财经分析，这并非官方首次提到地方融资平台公司破产重组或清算，早在2018年相关文件中就有类似表述。目前会破产重组或清算的融资平台公司主要是部分县级及县级以下的平台公司，这些县级平台公司的特点是现金流不稳定，财务状况比较差，隐性债务比较多，将成为未来破产重组或清算的重点对象。这次国务院再提地方融资平台公司破产清算，释放了更强的隐性债务化解风险防范信号，尤其县级及县级以下融资平台公司剥离政府融资职能和清理规范力度会进一步加大。地方政府融资平台公司，是指由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司等。2015年新预算法实施之前，地方政府融资平台公司事实上承担着政府融资职能，是地方经济发展的主力军和城市建设的先锋军，推动了地方经济发展。但与此同时平台公司过度举债、管理不规范等问题也给地方经济发展带来巨大风险。因此2015年1月1日实施的新预算法后，地方政府融资平台公司被要求剥离政府融资职能，融资平台举借的债务依法不属于政府债务。地方政府融资平台公司朝着市场化转型，但难度较大，进度缓慢，地方政府违法违规借平台公司举债融资形成隐性债务的情形时有发生，2017年以来财政部等强化了隐性债务监管。2018年9月，中共中央办公厅、国务院办公厅公开了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，其中明确提出对严重资不抵债失去清偿能力的地方政府融资平台公司，依法实施破产重整或清算，坚决防止“大而不能倒”，坚决防止风险累积形成系统性风险。在此之后，前述国务院《意见》也再次提及地方融资平台公司破产重组或清算。中央财经大学温来成教授告诉第一财经，这一提法是常规提法，因为地方政府融资平台公司也是法人，如果资不抵债可以依法破产重组或清算。不过从近些年平台公司转型路径来看，这种情况很少，多数是对平台公司进行兼并重组、整合归并，或者对空壳类平台公司直接撤销。“如果地方融资平台公司依法破产重组或清算能够顺利推进，那平台公司转型进度会明显加快，这一改革力度比较大，关键要看落实到哪种程度。”温来成说。毛捷表示，根据上述《意见》，平台公司破产重组或清算的前提，首先必须要剥离政府融资职能，成为一个纯粹的产业类国企。然后在失去清偿能力的情况下，才能进行破产重组或清算，以将负面影响减少到最小。如果承担政府融资职能的平台公司直接破产重组或清算，那负面影响会非常大。比如之前地方政府融资平台公司沈阳城市公用集团有限公司转型为产业类公司后，更名为沈阳盛京能源发展集团有限公司。由于该公司未能清偿到期债券，进入破产重组程序，引起市场高度关注。地方融资平台公司依法破产重组或清算的同时，监管层也十分关注风险防范。上述《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》在提及地方融资平台公司破产重组的同时，也强调了“要做好与企业破产相关的维护社会稳定工作”。前述《意见》也要求，健全市场化、法治化的债务违约处置机制，鼓励债务人、债权人协商处置存量债务，切实防范恶意逃废债，保护债权人合法权益，坚决防止风险累积形成系统性风险。中金公司研报称，截至2018年底，地方融资平台的带息负债超过30万亿人民币，占GDP的比例为34％。最令人担忧的是，平台公司的偿债保障比率只有0.4倍，即这些企业的经营性现金流无法支付当年到期的债务和利息。如果不能借新还旧，将面临严重的流动性风险。...

2021年4月14日，人民银行召开2021年支付结算工作电视会议。会议全面总结了2020年以来支付结算工作成果，深入分析了当前面临的形势与挑战，并就2021年重点工作任务作出部署。人民银行党委委员、副行长范一飞出席会议并讲话。会议认为，2020年以来，在人民银行党委的正确领导下，人民银行支付结算条线认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，全力支持疫情防控和经济社会发展，做到抗疫资金运转不掉链、支付服务创新不停步、服务实体经济不缺位;强化支付领域反垄断和防止资本无序扩张，稳步推进跨境支付体系建设；加强跨境赌博和电信网络诈骗“资金链”综合治理，坚决守住不发生系统性风险底线；积极提升支付服务质效，立足服务实体经济发展和民生改善，加快支付服务普惠进程，助力畅通国民经济循环。会议强调，2021年人民银行支付结算工作要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧紧围绕“十四五”发展规划，坚定不移贯彻新发展理念，坚持严监管常态化，推动支付产业实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展，以优异成绩为建党百年献礼。会议要求，下一阶段要积极完善顶层设计，深入推进支付领域反垄断工作，加快推动出台《非银行支付机构条例》，加快构建跨境支付体系；要坚持底线思维，坚决打击跨境赌博、电信网络诈骗和非法支付活动，持续规范支付服务市场秩序，健全网络支付“四方模式”；要坚守为民情怀，着力改善小微企业开户服务，适当降低小微企业支付手续费，围绕冬奥会、乡村振兴等国家战略优化支付供给，提升支付清算系统安全生产和服务水平；要加强政治建设，深入开展党史学习教育，不断提高政治判断力、政治领悟力和政治执行力。人民银行有关司局，外汇局相关司局有关负责同志，上海总部，各分行、营业管理部，各省会（首府）城市中心支行，副省级城市中心支行，地市中心支行支付结算工作负责同志，各清算机构、中国支付清算协会主要负责同志参加会议。...

时下，上网搜索“干细胞治疗”，相关结果比比皆是；联系一些私人诊所、保健品店、海外中介……自称能“做干细胞”的多如牛毛；疗效从抗衰、美容、壮阳，到控糖、复能、抗癌，神通广大、包治百病。这些市面上价格动辄“9.8万元一针”乃至开价几十上百万的“干细胞治疗”靠谱吗？《经济参考报》记者了解到，干细胞医疗在我国并没有被批准上市，只有数量很少的医疗机构和科研院所获国家备案开展研究。市面上收费“干细胞治疗”，严格意义上均属非法。《经济参考报》记者深入调查发现，不法“干细胞治疗”很多通过“忽悠式营销”，肆意夸大疗效，刻意隐瞒风险，骗取患者特别是老年人钱财；有“地下实验室”，其疗法就是从患者自身提取细胞或组织，然后再回输患者体内……从“精英人士”到寻常百姓，掉进虚假“干细胞治疗”陷阱的人很多。一些专家呼吁，当前“干细胞黑市”乱象丛生，“疗效炒作”严重误导公众。要让“干细胞治疗”不因为“一粒老鼠屎坏了一锅汤”，亟待“重构”监管机制，改变“守规矩的管得‘死’、不守规矩的管得‘虚’”的现状。“干细胞治疗”我国迄今无项目获批应用医界专家介绍，干细胞存在于每个人的体内，每个人从受精卵时期开始，就由干细胞不断地自我复制、分化，进而成长为人。理论上，任何组织器官损伤都可以通过干细胞修复。中国科学院大学附属肿瘤医院血液科主任谭亚敏介绍，干细胞治疗包括一个广义范畴，造血干细胞移植、间充质干细胞输注术等都属于干细胞疗法。干细胞治疗在血液系统疾病领域运用趋于成熟，此外，在自身免疫系统疾病及部分实体肿瘤等其他系统疾病中，也有使用干细胞疗法的研究。记者从多个医疗机构了解到，自新冠肺炎（COVID-19）疫情发生以来，我国在抗疫一线开展了干细胞治疗重型、危重型新冠肺炎的临床应用研究，在运用间充质干细胞（MSC）治疗新冠肺炎特别是修复患者肺损伤等方面，取得了一定临床疗效，相关成果令中国科学家备受鼓舞。在一个中型干细胞治疗研究中心，记者经过严格消杀程序，获准穿上防护服进入一个与外界严密隔离的实验室。医学专家向记者展示了保存干细胞的液氮装置，演示了观察造血干细胞培养的相关操作。实验室负责人说，干细胞研究技术门槛很高，实验室基础设施投入动辄几千万，还需要很多专业人才配备，管理也要极为严格规范。同济大学附属东方医院院长、干细胞转化医学产业基地主任刘中民教授告诉记者，目前美国在ClinicalTrials（临床试验数据库）注册干细胞临床试验3400多项，是全球开展干细胞临床试验最多的国家；欧洲在ClinicalTrials注册干细胞临床试验1500多项，居其次；我国在ClinicalTrials注册干细胞临床试验467项，可能还有一些干细胞研究没有注册，但全国迄今没有一款干细胞产品或干细胞疗法获批正式应用。据了解，目前我国对于“干细胞治疗”研究和试验性临床应用，均采取极为审慎的态度。国内获得国家备案的机构，只有120多个，其中有项目的只有100多个。这些机构开展的干细胞临床应用研究，对治疗对象均实行免费（治疗前各类检测费用除外）。只有极少数地方，地方性政策允许收取一点成本费用。“黑应用”泛滥背后有暴利驱动“推手”但令人奇怪的是，在线上、线下，“干细胞治疗”似乎已经进入了人们的生活，变得和打羊胎素、用玻尿酸一般司空见惯。通过一些搜索引擎输入“干细胞治疗”，数以万计的搜索结果在电脑和手机上刷屏。走访一些民间医疗机构，干细胞美容、干细胞修复、干细胞整形、干细胞康养……打着“干细胞治疗”旗号的机构比比皆是。谭亚敏告诉记者，现在，社会上出现了一些命名为“干细胞治疗”的保健方法，以恢复年轻状态、延年益寿等作为宣传，事实上，目前我国并没有批准任何用于保健功能的干细胞产品。——虚假宣传“干细胞疗法”，欺骗老年人。记者调查发现，社会在进步，人们对健康的关注与需求日益增长，随之也出现了一些关于干细胞及免疫细胞治疗的虚假保健宣传。近年来，湖南、江苏等地查处过多起针对老年人的“干细胞治疗”骗局。近期，湖南岳阳市市场监管部门查处了一个以“干细胞疗法”为噱头欺骗多名老年人钱财的案子。有群众举报，岳阳楼区一家保健品店违法向老人推销“干细胞疗法”，执法人员调查发现，该店经营范围不具备“干细胞疗法”的任何经营资质，但是为了牟利却向老年人推荐免费进行“干细胞疗法”的试验体验行为。据办案人员介绍，经调查，2020年12月2日，涉事保健品店负责人赵某某组织岳阳15位老人以游玩、体检等名义参观位于长沙的湖南泰和未来公司。其中受骗人苏奶奶和丈夫听了“工作人员”的宣传介绍，同意进行“干细胞”受试和唾液等方面的体检，并认缴83600元费用，“经过这次试验我觉得身体没有任何好转，后来觉得受骗了，就打了12345热线求助，请岳阳楼区东茅岭市场监管所的工作人员帮忙调查。”执法人员介绍，目前该案已经立案调查，下一步市场监管部门将联合卫健、公安部门联合查处。执法人员还在走访调查其他受骗老人的情况。一位执法人员告诉记者，由于干细胞治疗临床应用至今未获得国家相关部门批准，而且存在法律盲区，一些公司和个人往往进行“夹带推销”，就是把“干细胞治疗”宣传放在保健品推销类别里，主要瞄准老年人群体。——黑实验室里的“干细胞治疗”往往暗藏风险。业内人士指出，一些中介会联系一些医疗实验室进行相关操作，而所谓的“干细胞治疗”，存在着很大风险。谭亚敏等告诉记者，干细胞及免疫细胞属于血制品，这些产品途径来历不明，输注后存在获得性疾病和免疫排斥反应的风险。一位知情人士透露，干细胞治疗行业还存在较为严重的质控问题，现在一些机构在开展这个项目的时候普遍是与一些公司合作，而这类公司进行癌症免疫治疗既没有准入标准，也缺乏卫生行政主管部门的有效监管。“早些年LAK细胞（淋巴因子激活的杀伤细胞）免疫治疗盛行的年代，免疫治疗就是抽点血、加点细胞因子就回输体内，这是非常不规范的。现在一些黑实验室开展这项技术，难免有这样的情况出现。”一位深谙行业“潜规则”的人士告诉记者。——求长寿、爱虚荣、保权力、搞攀比，盲目追求干细胞治疗成风。记者在浙江、湖南了解到，一些生意人形成了攀比有无打干细胞的风气，彼此间还会相互传递信息，推荐打干细胞“靠谱”、疗效显著的地方，甚至结伴在一些非法机构或者到港澳、国外注射干细胞，彼此交流时也会“比拼”，上个月打了多少万的干细胞，以此宣扬自己的经济实力。企业老板唯利是图“闷头干”，非法诊所铤而走险“偷着干”，美容机构信口雌黄“忽悠干”，患者群众不明就里“花钱干”……一位临床医生告诉记者，还有一些“达官贵人”前来咨询干细胞疗法提升免疫力，在被正规医疗机构拒绝后，还有人热衷于通过非正常渠道注射干细胞，希望更加年轻有活力，以保证自己对权力和财富的掌控。“还有些女士为了求美容和青春永驻进行干细胞治疗，这种想法有些幼稚。”谭亚敏特别提醒，现阶段我国没有批准免疫细胞产品用于健康人群。健康人不要迷恋干细胞治疗，如果盲目进行干细胞治疗，可能打乱正常人群生理稳态，导致免疫功能紊乱。“细胞疗法克癌”小心是贻误治疗的“噱头”湖南一位肿瘤科医生告诉记者：“有的肿瘤患者子女出于尽孝的观念，帮其寻求干细胞治疗的途径，近年来前来咨询癌症免疫疗法的患者及家属激增。”记者调研发现，在网络上搜索“癌症免疫疗法”，有高达4200多万条相关信息，各类癌症免疫治疗的广告，更是通过各种渠道进入肿瘤患者及家属的视野。北京协和医学院基础学院生理学系教授张宏冰告诉记者，目前临床上所用的免疫疗法有细胞疗法和体液疗法，如嵌合抗原受体T（CAR-T）细胞免疫疗法和免疫检查点抑制剂，通过激活自身免疫系统，杀死癌细胞。谭亚敏说，免疫疗法是医疗领域里的热点研究方向，例如CAR-T细胞疗法在血液肿瘤里取得了突破性的疗效。在我国，免疫细胞疗法仍属于临床研究项目，患者参与的临床研究需要经过严格的伦理审批和知情同意，并且为免费使用。记者调查了解到，癌症免疫治疗在20世纪80年代就开始慢慢热起来，中间冷了一段时间，现在又火起来了。免疫疗法普遍费用较高。一位业内人士说，现在不仅三甲医院，连二级医院甚至县级医院都在做癌症免疫疗法，不少是出于赚钱的考虑。一些地下实验室推出的免疫疗法一个疗程需要3万元左右，有时需要三四个疗程，动辄十多万元。一些肿瘤患者告诉记者，他们觉得免疫疗法可以提升免疫力，甚至可以治愈癌症。湖南一位肿瘤科医生介绍，一些癌症病人主动要求医生为自己进行治疗，但这种疗法的有效率还待临床研究论证，就现有的临床资料来看仅对部分患者有效。“目前临床结果表明其效果不一定比化疗、放疗、靶向治疗要好。部分人迷信了所谓干细胞治疗，真正有病的时候不愿去正规医院治疗，贻误治疗时机。”张宏冰认为，癌症免疫疗法可以作为癌症综合治疗和个性化治疗的一种补充手段，提高缓解甚至治愈癌症的可能性。张宏冰教授提醒，实施癌症免疫疗法后，患者可能出现不同程度的副作用，严重的不良反应可能危及生命，亟待引起警惕。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

国家提倡的减糖，减的是什么“糖”？宣称0糖0卡0脂肪的产品是不是真0糖？被热炒的赤藓糖醇到底是什么？近年来，全民刮起“无糖”风，从外资食品饮料巨头到本土传统企业和新锐品牌，纷纷推出多种新型代糖甚至是零糖产品。全球已有多个国家和地区开征严格的糖税，我国也频繁出台了多项政策文件提倡减糖生活，倡导使用食品安全标准允许的天然甜味物质和甜味剂取代蔗糖。但关于0糖、0蔗糖、低糖和代糖的概念经常被滥用，元气森林也在4月10日晚就0糖和0蔗糖的产品标识宣传致歉。国家提倡的减糖，减的是什么“糖”？宣称0糖0卡0脂肪的产品是不是真0糖？被热炒的赤藓糖醇到底是什么？本文将从制糖业、甜味剂和2C糖类消费品三个方面剖析糖行业，希望帮大家搞明白上述概念，也能对投资创业有所启发。本文主要内容：一、什么是“糖”？二、制糖业发展现状三、甜味剂行业发展现状四、2C糖类消费品创业和投资机会一、什么是“糖”？1.糖的分类从化学上来讲，糖类是自然界广泛分布的一类重要的有机化合物，日常食用的蔗糖、食物中的淀粉、植物体内的纤维素、人体血液中的葡萄糖等均属于糖类。从分子结构上看，糖类可定义为多羟基醛、多羟基酮及其缩聚物和它们的脱水缩合物。根据能否水解以及水解后的产物，糖类可分为单糖、低聚糖（其中以双糖最为重要）和多糖。单糖：不能再水解成更简单的糖，包括葡萄糖、果糖及半乳糖。低聚糖：每摩尔糖水解后可产生2-10摩尔单糖。其中以双糖（二糖）最为重要，常见的双糖包括蔗糖、麦芽糖、乳糖。多糖：每摩尔多糖可水解成多摩尔单糖，如淀粉、纤维素。我们平时所说的糖，通常指食糖，即狭义概念上的糖，泛指具有甜味的可溶于水的有机化合物晶体，即单糖和双糖，其中最主要是双糖中的蔗糖，蔗糖存在于大多数植物体中，甜菜和甘蔗中含量最丰富，平时食用的白糖、红糖都是蔗糖。而广义上的糖类除了包括这些含有甜味的物质，也包括无嗅无味的淀粉、纤维素等这类多糖物质。本文中我们讨论的糖指狭义概念上的糖，即食糖，主要以蔗糖为主。2. 当我们谈减糖，减的究竟是什么糖？在回答这个问题之前，我们先分别来看一下世界卫生组织和我国在各自的减糖建议中对糖的定义。在世界卫生组织2014年更新的《成人与儿童糖摄入指南》中，建议将游离糖摄入量降至摄入总能量的 5%以下。根据世卫组织在《世界卫生组织简报》中的解释，这里的“减糖”建议只针对游离糖，不包括完整水果和蔬菜中的糖。水果和蔬菜中的糖被称为内源性糖，这些糖由一层植物细胞壁包裹，消化起来更为缓慢，进入血流所需的时间比游离糖更长。按照世卫组织的定义，游离糖是指厂商、厨师或消费者添加到食品中的单糖和双糖，加上蜂蜜、糖浆和果汁中天然存在的糖。在我国2019年出台的《健康中国行动（2019-2030年）》中指出，目前我国人均每日添加糖（主要为蔗糖即“白糖”、“红糖”等）摄入量约30g，其中儿童、青少年摄入量问题值得高度关注。提倡成人人均每日添加糖摄入量不高于25g；鼓励消费者减少蔗糖摄入量；倡导食品生产经营者使用食品安全标准允许的天然甜味物质和甜味剂取代蔗糖。由此可见，我国提倡的减糖中的“糖”指人工添加糖，最主要的是蔗糖。虽然世卫组织和我国政策中对减糖的定义不完全相同，但我们仍然可以得出共性的结论：我们平时说的糖或者说食糖，是指人工精制糖，其中最主要就是蔗糖，包括白糖、红糖等。各项政策中提倡的减糖，也主要是指减少蔗糖等人工精制糖的摄入量。对于生产人工精制糖的制糖业来说，其主要以甘蔗和甜菜为原料生产蔗糖，我国是产糖大国，同时也是食糖消费大国。蔗糖（以其中的白砂糖为主）作为重要的甜味食品原料，广泛存在于各类包装产品中。除了饼干面包、饮料等这些有明显甜味的产品，膨化食品、辣条等咸味、辣味零食中也含有白砂糖。3、无糖、低糖是指什么？《健康中国行动（2019-2030年）》中指出，加快修订预包装食品营养标签通则，增加蔗糖等糖的强制标识，鼓励企业进行“低糖”或者“无糖”的声称，积极推动在食品包装上使用“包装正面标识（FOP）”信息，帮助消费者快速选择健康食品，加强对预包装食品营养标签的监督管理。那么国家所倡导的“低糖”“无糖”具体指什么？根据我国《预包装食品营养标签通则》（GB 28050-2011），预包装食品中的糖含量不超过0.5g/100g(固体)或100mL(液体) ，可标注为“无或不含糖”；预包装食品中的糖含量不超过5g/100g(固体)或100mL(液体)，可标注为“低糖”。这里的“糖”主要指单糖和双糖。因此食品中无蔗糖并不等于无其他单糖(葡萄糖、果糖、半乳糖)或双糖(乳糖、麦芽糖)，所以0蔗糖并不等于0糖。4. 代糖是指什么？近年来，随着高糖能量饮食的摄入，糖尿病、超重、肥胖、龋齿比率不断上升。人们逐渐意识到过多摄入糖对体内的危害。但数百万年对环境的适应，塑造了人类的基因结构，人们对甜味的偏好刻在其演化的基因里。虽然知道吃糖不健康，但吃糖可以减压，带来放松愉悦的感受，因此大多数人还是难以戒除甜食。一方面是人们健康意识的觉醒，对健康生活方式的追求；另一方面，人们又难以戒除糖对味蕾上的诱惑。因此，既可以满足人们少摄入糖，又可以给予人们味觉上满足的代糖产品需求应运而生。代糖，更准确地应该称为甜味剂，指能够赋予食品以甜味、能量很低或者不含能量的物质。甜味剂在满足消费者对甜味觉需求的同时，又没有糖的高能量，也不会迅速升高血糖，所以成为了糖的替代品，正被越来越广泛地应用在食品饮料中。虽然关于甜味剂的安全性时有争议，但是随着生产工艺和研发技术的进步，口感好和安全性更高的新型甜味剂逐渐应用，早期安全性能低的甜味剂会不断退出。我国在《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB2760-2014）中，对允许使用的甜味剂品种以及使用范围和最大使用量做了具体规定。按照相关法规标准使用甜味剂，是有安全保障的。在后文我们会具体解析各类甜味剂的特点及发展现状。5. 2C消费品糖是什么？面向C端消费者糖类消费品可分为两大品类：一类是休闲零食类的可以直接吃的糖果，比如云耕物作的红糖姜茶，Buff的功能糖；另一类是作为调味品糖，可以在饮料和食品中直接加入的固态糖或者糖浆，或者家庭烹饪、烘焙等用的糖，这个在欧美和日本等有家庭烘焙传统的国家使用比较普遍。二、制糖业发展现状1. 行业发展概览甘蔗和甜菜是人工精制糖的主要原材料甘蔗属于热带和亚热带作物，生长需要年平均温度较高且雨水量充沛，甘蔗糖主要产地为巴西、印度、中国南部、泰国、美国南部、澳大利亚、巴基斯坦等；甜菜耐寒性较强，可以在不适宜甘蔗生长的偏寒冷地区种植，全球主要甜菜糖产地为欧盟、俄罗斯、美国北部、加拿大、中国北部、日本等。全球仅有中国、美国、日本、俄罗斯、阿根廷等8个国家既生产甘蔗糖又生产甜菜糖。甘蔗的产糖率在15%-20%，甜菜的产糖率在10%-17%，甜菜糖中因含有甜菜碱和棉子糖，口感不及甘蔗糖。从产量来看，1970s以前，甘蔗糖和甜菜糖比例基本持平，甘蔗糖占总供给量约为55%；随着巴西、印度等国家大兴甘蔗业，使甘蔗糖产量在80年代有较大幅度增长，与甜菜糖产量的差距逐步拉开；21世纪后，随着欧盟的食糖市场改革，各国产量随着补贴和生产配额的削减而减少，甜菜糖产量进一步减少。根据美国农业部数据显示，2018 年全球糖产量19450万吨，其中蔗糖产量15102万吨，占比 78%；甜菜糖产量4347万吨，占比22%。总体上看，全球甘蔗产量近年来有一定的增长，总体较为平稳。我国甘蔗产量远大于甜菜，受“糖周期”的影响，在不同年份有一些波动。印度、巴西、欧盟、泰国、中国是全球5大产糖地区，产量合计占比达60%2018/19 榨季全球前5大产糖国/地区分别为印度、巴西、欧盟、泰国和中国，合计产量占全球食糖总产量比例约为 60%。2019年，随着巴西制糖业减产，印度成为第一大产糖国，同时印度也是全球白糖消耗最多的国家。巴西仍然是国际糖价决定性国家，出口量占比最大；泰国是国际原糖第二大出口国，白糖生产是重要产业。2018/19 榨季，世界食糖出口量为5486万吨，占该榨季世界总产量比例超30%。全球主要产糖国往往也是出口大国，2018/19 榨季巴西、泰国、印度、澳大利亚和欧盟合计糖出口量占全球总出口量达71.5%；其中巴西占35.7%。我国糖业产能不足以支撑国内消费；广西是我国食糖主要产区，占比达59%我国为世界第三大食糖消费国，美国农业部预测我国 18/19 榨季食糖消费1580万吨，同比增长0.6%。2014年以后，我国食糖消费量结束整体上升趋势，在1500万吨水平上下波动，整体趋稳。中国糖业产能不足以支撑国内消费，国内食糖消费约三分一直依靠进口，是食糖第二大进口国。由于生长适宜温度的区别，甜菜主要适于种植在东北、西北、华北等较低温度地区，主产地为新疆、内蒙古等地。甘蔗则适宜在广西、云南、广东等地生长。我国生产以甘蔗糖为主，2018/2019 榨季我国甘蔗糖占比达到 87%。广西是我国食糖主要产区，占全国食糖总产量的59%。受原材料生长特性的限制，糖产量出现周期性波动由于甘蔗、甜菜的生长特征导致食糖的生产出现明显的周期性。甘蔗在上年收获之后，留在土地中的甘蔗芽在适宜的环境条件下萌芽出土，再长成蔗株，称宿根蔗，宿根年限一般为2-3年。宿根蔗一般占种蔗面积的70%左右，宿根蔗生长的好坏，直接影响到次年甘蔗的总产量，宿根具有2-3年增产，之后2-3年减产的规律，一般以6年为完整周期。白糖价格也会随之出现三年的下跌、两年多的上涨，即出现糖周期。2. 市场参与者根据中国糖业协会数据，截至2019年6月，我国共有4000万糖农，制糖企业(集团)46家。糖厂216家，2018年销售收入677亿元，制糖企业亏损19亿元。我国制糖业的市场参与者主要以上市公司为主，呈现出区域性明显、集中化趋势提升、国有化程度高等特点。制糖业上市公司在二级市场主要表现为市盈率偏离较大，市净率偏低的特点。三、甜味剂行业发展现状1.行业发展驱动力1.1政策上为国民健康减糖上升至国家层面，我国陆续出台多项政策倡导减糖生活在国务院发布的《健康中国行动2019-2030年》数据显示，心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病、糖尿病等慢性病导致的负担占总疾病负担的70%以上，成为影响健康的重要因素；目前我国人均每日添加糖（主要为蔗糖即“白糖”、“红糖”等）摄入量约30g（世界卫生组织推荐人均每日添加糖摄入不超过25g），其中儿童、青少年摄入量问题值得高度关注。《健康中国行动（2019-2030年）》也明确提倡城市高糖摄入人群减少食用含蔗糖饮料和甜食，选择天然甜味物质和甜味剂替代蔗糖生产的饮料和食品。深圳卫健委发布了《深圳市酒精饮料碳酸饮料健康提示标识制作标准和设置规范（试行）的公告》，正式公布相关标识，这在全国尚属首创。按照《健康条例》规定，2021年1月1日起，对含糖饮料销售场所的标识进行了明确规范，如果商家不设置相关标识，则由市场监督管理部门予以警告和设置相应处罚规则。值得一提的是，这些政策条例都格外强调了，对中小学校及托幼机构限制销售高糖饮料和零食，建设健康校园。从小给中小学生传递和培养无糖少糖的生活理念和生活方式，也会影响其成年后的消费习惯。从长远来看，饮食少糖化是大势所趋。从全球来看，早在2003年，世界卫生组织就建议将成人和儿童游离糖摄入量降至摄入总能量的10%以下；此后经过十年的研究更多的证据显示，降低游离糖对人体健康有益，2014年，世界卫生组织进一步提出建议将游离糖摄入降低到总能量摄入的5%以下。2014年以后，越来越多的国家意识到摄入过多糖对人体健康的危害，通过采取强制性征税的方式来减少人们对糖的摄入，目前全球已有多个国家和地区开征严格的糖业税。1.2需求侧从需求端来看，对内在健康和外在美的追求，消费者减糖诉求不断提升糖的过量摄入不仅会增加患心脏病和癌症风险、容易肥胖、易骨质疏松、引发龋齿，还会加速皮肤老化和皱纹的产生。因此，无论是对内在身体健康还是外在美的追求，减糖正在成为各个年龄段消费者的共同需求。近年来，随着高糖能量饮食的摄入，糖尿病、超重、肥胖、龋齿比率不断上升。根据IDF数据，2019年全球糖尿病患者人数（20-79岁）已达4.63亿，预计到2045年，全球将有7亿人患有糖尿病。IDF预计至2045年时，全球糖尿病患者人数最多的中国、印度和美国将分别达到1.47亿、1.34亿和3600万。《中国居民营养与慢性病状况报告（2020年）》显示，中国成年居民超重/肥胖率已超过50%，6至17岁青少年超重/肥胖率接近20%，6岁以下儿童超重/肥胖率也达到了10%，肥胖问题已成为影响中国居民身体健康的重要问题。随着糖尿病、肥胖等健康问题的日益突出，以及相关机构对减糖生活理念的推广，消费者的控糖意识不断提升，在产品消费上逐渐偏好选择低糖/无糖产品，减糖渐成趋势。1.3供给侧随着生产和研发工艺的成熟，甜味剂性能不断迭代；成本上来看，甜味剂成本远低于蔗糖甜味剂发展至今已有一百多年的开发和应用历史，随着技术和研发的进步，甜味剂不断优化，其易用性、稳定性和安全性越来越高，研发和生产工艺的成熟，为其应用提供了基础。此外，消费者对于健康和口感的双重需求，减糖意识的觉醒，也在倒逼着各种代糖新产品的优化。从成本上来看，人工甜味剂和蔗糖实现相同甜度时，人工甜味剂成本不到蔗糖的 10%，对于厂商而言，使用甜味剂替代蔗糖可以显著降低其生产成本。根据兴业证券研究数据显示，以常见的饮料为例，一瓶 1L 的中含糖量饮料含糖量通常为 50-100g，在相同甜度下，将蔗糖替换为安赛蜜或三氯蔗糖成本端可分别降低甜味剂成本 91.5%、92.3%，成本优势显著。2. 甜味剂分类及特点甜味剂指能够赋予食品以甜味的物质，是食品添加剂的一类，能量很低或者不含能量。甜味剂种类较多，按来源不同可分为人工合成甜味剂、天然甜味剂和功能性糖醇；按照甜度倍数可分为高倍甜味剂和低倍甜味剂，天然甜味剂和人工合成甜味剂其甜度通常是蔗糖的几十到数百倍，甚至上千倍，属于高倍甜味剂；功能性糖醇甜度通常低于或略等于蔗糖，属于低倍甜味剂。需要注意的是，葡萄糖、果糖、蔗糖、麦芽糖等糖类物质虽然也算是天然甜味剂，但因长期被人食用，通常不被视为食品添加剂。本文讨论的甜味剂不包括这类糖类物质。从应用领域来看，甜味剂广泛应用在饮料、餐桌调味品、个人护理产品、烘焙食品、药品、保健类食品、糖果巧克力、医药类用品、化工类制品等多个领域。其中，饮料领域是甜味剂主要应用领域。从应用方向上来看，分为针对B端企业生产过程中使用的食品添加剂和C端消费者可以直接食用的糖产品。B端生产商：作为食品饮料添加剂，添加在所生产的产品中。糖是大多数食品饮料的主要配料之一。随着无糖趋势的发展，下游消费者的减糖需求会倒逼上游食品饮料生产商加速甜味剂对蔗糖的取代。C端消费者：直接吃糖果类，休闲零食和功能性糖果；在饮料和食品中直接加入的固态糖或者糖浆，以及烹饪、烘焙等用的调味糖。接下来，我们来详细分析下各类甜味剂的特点及发展现状。2.1人工甜味剂人工甜味剂指通过人工化学改造或合成的具有甜味的化学物质，甜度高，没有热量，大部分人工甜味剂几乎不被人体转化，不具备营养价值。人工甜味剂出现时间早，发展至今已经历了从最初的糖精钠、甜蜜素、阿斯巴甜，到安全性更高、口感更好的安赛蜜、三氯蔗糖、纽甜六次产品迭代。➀糖精钠糖精钠是历史最悠久的合成甜味剂，于1879年推出，1910年正式生产使用，甜度约为蔗糖的350倍，但安全性存在质疑，许多国家被禁用。我国已对糖精钠的生产、应用进行控制，实行定点生产、限产限销、总量控制。➁甜蜜素甜蜜素于1937年推出，甜度约为蔗糖的50倍，存在致癌风险，世界40多个国家禁止使用。我国对其使用有明确限制，可应用在水果罐头、果冻、冷饮、复合调味料、面包、糕点、方便米面、果酱、蜜饯、熟制豆类、果糕、凉果、坚果这些食品类目中，并对其用量有严格的限制。除上述食品外，其他食品一律不得添加甜蜜素。➂阿斯巴甜阿斯巴甜于1965年开发，1970年代正式生产，甜度约为蔗糖的 200倍，总体上比较安全，但不适合苯丙酮尿症患者食用，目前有90多个国家和地区批准使用。阿斯巴甜的在高温或高pH值情形下会不稳定，不适用需用高温烘焙的食品，故在饮品中阿斯巴甜的应用性比较多。➃安赛蜜安赛蜜于1967年开发，1978年正式量产，甜度约为蔗糖的200倍，性价比高，安全性和稳定性高，口感好，目前有100多个国家批准使用。2005年，德国Nutrinova安赛蜜专利到期，国内企业纷纷投资建设安赛蜜产能，导致安赛蜜产能快速增加。➄三氯蔗糖三氯蔗糖，俗称蔗糖素，于1976 年推出，并于1988年投入市场，甜度约为蔗糖的600倍，是以蔗糖为原料的功能性甜味剂，具有较好的溶解性和稳定性。全球有120多个国家批准使用，主要应用于食品、保健品、医疗和日化产品中。根据华东理工大学数据，全球三氯蔗糖的需求量从2009年的2500吨增值至2018年的1-1.1万吨，增长4倍以上，目前全球三氯蔗糖需求增速在15-20%左右，市场发展趋势向好。中国三氯蔗糖市场在2008年开始发展，到2018年市场需求量已接近3000吨，占全球总市场需求量的30%左右，是近年来全球市场增速最快的市场区域。中国是三氯蔗糖产品生产和出口大国，产品80%出口，约20%内销。➅纽甜纽甜于1993年研发，我国2003年正式批准通过，欧盟2010年通过。甜度是蔗糖的7000-13000倍，甜度倍数高，甜味纯正，无苦味及其它后味。由于甜度高，难以把控，目前应用上不太成熟。➆阿力甜阿力甜于1979年由美国辉瑞公司研发，具有蔗糖的甜味和风味，甜味迅速、持久，无任何苦味，但因分子结构中含有硫原子而稍带硫味，其甜度是蔗糖的2000-2900倍，阿力甜尚未被FDA认可，全世界只有中国、澳大利亚和墨西哥等6个国家批准使用，应用范围较窄。2.2天然甜味剂天然甜味剂从天然植物中提取，名称中通常有该植物的名字，天然甜味剂成分安全，目前应用时间不长，主要分为索马甜、甘草酸铵、甜菊糖苷、罗汉果甜苷，其中甜菊糖苷及罗汉果甜苷是天然甜味剂的两大主力。➀索马甜索马甜的甜度为蔗糖的1600-2000倍，甜度倍数高。1979年被日本首先采用，1984年FDA通过批准用于口香糖，我国2014年批准使用，但仅用于冰淇淋、加工坚果、饮料及餐桌甜味料，应用品类受限，目前国内生产量较小。索马甜与其他甜味剂混合使用效果较好，具有风味增强特性。➁甘草酸铵甘草酸铵的甜度为蔗糖的200-250倍，甜味存留时间长，后味微苦，化学性质稳定。甘草甜素目前多为从甘草根提取，美国FDA认为甘草酸是GRAS（公认安全） 化合物，但长期大剂量吃含甘草酸的食物或饮品可造成严重高血压、低钾血症、四肢麻痹。我国甘草甜素的主要生产厂家多为制药企业，产品也大多用于制药领域，用于止咳化痰、治疗肝病等。➂甜菊糖苷甜菊糖苷的甜度为蔗糖的200-300倍，是从菊科草本植物甜叶菊的叶子中提取出来的一种甜苷。甜菊糖苷甜在亚洲、北美、南美洲和欧盟各国广泛应用于食品、饮料、调味料的生产中，中国是全球主要生产国。近年来甜菊糖产品大量上市，市场空间广阔。➃罗汉果甜苷罗汉果甜苷其甜度为蔗糖的300倍，回味甘甜，萃取于广西特产经济植物罗汉果。2012年初通过美国FDA认证。罗汉果甜苷热稳定性强，广泛应用于食品、饮料、保健品、医药等领域，我国目前对罗汉果甜苷的用途及用量没有强制性要求。从产地来看，受种植环境限制，罗汉果目前基本只在中国生长和培育，我国目前禁止将罗汉果的种子带出国外。广西的山岭地区是中国最适合罗汉果生长的地方，广西也由此成为中国罗汉果最大的生产地区。随着罗汉果甜苷产业的发展，罗汉果种植扩展到湖南和江西等地。根据嘉肯咨询的报告显示，截至2018年底国内罗汉果种植面积超过20万亩，罗汉果产量14.4亿个，罗汉果苷有效产能约为1100吨。过去十年，产能年均增速为15%，领先企业的年产能在150-300吨之间。代表性企业有桂林吉福思罗汉果公司，桂林莱茵生物、湖南华诚生物和湖南绿蔓生物公司等。但由于罗汉果苷受上游原料种植面积和气候的限制，种植区域局限，导致其产能难以短期内规模化扩张。2.3功能性糖醇功能性糖醇指单糖经催化氢化及硼氢化钠还原为相应的多元醇，安全性稳定性高，口感好，但甜度小于或与蔗糖相当，甜价比低，单位成本高。功能性糖醇其本身源于植物产品，安全性较人工甜味剂高，目前很多儿童类无糖糖果多采用功能性糖醇作为甜味剂。功能性糖醇分为甘露糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、木糖醇、赤藓糖醇、异麦芽酮糖醇、乳糖醇。➀甘露糖醇甘露糖醇为甘露糖的醛基还原为醇基而形成的糖醇，具有清凉甜味，甜度约为蔗糖的57%-72%。甘露糖醇化学性质不活泼，其风味及口感可遮掩维生素、矿物质及药草气味，同时具有降压利尿作用，广泛应用于医药、化妆品、食品及工业领域。➁山梨糖醇蔷薇科植物的主要光合作用产物，具有清凉甜味，甜度约为蔗糖的一半。山梨糖醇化学性质稳定，广泛用于医药、日用品、食品当中，是国内产量最大的糖醇。根据Imarc数据显示，全球山梨糖醇消费结构中，医药行业地山梨糖醇的需求占比最高，达35%左右；其次是牙膏，其需求占全球消费总量的22%。大量使用山梨糖醇会造成腹泻，经长期实验无其他危害发生。未来由于山梨糖醇在食品、医药、日化等领域的独特作用及其较高的性价比，其市场需求将持续增加。➂麦芽糖醇麦芽糖醇由麦芽糖氢化而获得，是较早应用于低热量甜味剂的糖醇，甜度接近蔗糖。麦芽糖醇化学结构稳定，近几年麦芽糖醇在国际市场销量旺盛。根据立木信息咨询数据显示，我国麦芽糖醇产量，2015年产能仅有8万吨，2017年达到15万吨，2019年已达到19万吨。➃木糖醇木糖醇主要用于生产口香糖、冰淇淋、烘焙产品等食品，以代替蔗糖或其他甜味剂。其甜度是蔗糖的1.2倍，以固体形式食用时，会在口中产生清凉感。木糖醇广泛存在于各种水果、蔬菜、谷类之中，目前比较多的是从玉米芯、半纤维素等植物原料中提取。木糖醇的上游产品是玉米，我国玉米完全可以自供，且库销比长期处于高位，玉米价格未产生较大波动，木糖醇的生产成本也没有较大变化。根据Imarc的预测，2018-2023年，全球木糖醇的市场规模复合增长率将达到5.8%，2023年预计市场规模将达到11亿美元。➄异麦芽酮糖醇异麦芽酮糖醇又称帕拉金糖醇、益寿糖，是近年来国际上新兴的一种功能性糖醇，其甜度是蔗糖的50-60%，化学结构稳定，具有低吸湿性、高耐受性、低热量、甜味纯正等特点。安全性高，不会被唾液、胃液、胰液消化，只会在小肠中缓慢消化，FDA给予其GRAS（公认安全）地位，我国卫生部的标准为日摄入量不超过100克。➅乳糖醇乳糖醇可由乳糖经触媒氢化制备，1920年代第一次由从乳清中取得的乳糖制成，并于80年代开始应用在食品中。甜味爽口，无后味，甜度为蔗糖的一半。良好的稳定性让它在烘焙界受到较多欢迎，无添加砂糖的糖果、饼干、巧克力和冰淇淋等食物都可以添加。此外，乳糖醇作为一种益生元，能被益生菌利用，进而维护大肠健康。但甜价比低，单位成本昂贵，目前应用还不普遍。➆赤藓糖醇赤藓糖醇是一种四碳糖醇，是自然界中广泛存在的一种物质，如真菌类蘑菇、地衣，瓜果类甜瓜、葡萄、梨。其甜度是蔗糖的60%-70%，入口具有清凉味，口味纯正，没有后苦感，可与高倍甜味剂复配使用，抑制高倍甜味剂的不良风味。赤藓糖醇化学结构稳定对酸、热十分稳定，可广泛用于食品行业中。近两年引爆无糖市场的元气森林，甜味剂就是用的赤藓糖醇。受元气森林的影响，赤藓糖醇概念的上市公司保龄宝在二级市场的股价多次出现涨停，2021年4月9日收盘市盈率（静）高达124.5。赤藓糖醇工业化生产起步于上世纪90年代初的日本，日本日研化学建有年产量为1000吨生产线，此后数十年时间，随着下游应用缓慢扩展，日本日研化学公司赤藓糖醇产能逐步上升。国内赤藓糖醇产业起步较晚，保龄保是国内最早开始进入工业化生产赤藓糖醇的企业，后续三元生物、诸城东晓先后进入该行业。2019年，三元生物、保龄宝、诸城东晓分别占全球市场产量份额的33%、18%、6%。赤藓糖醇产品根据目数大小可分为不同规格，复配糖产品根据所需高倍甜味剂可分为不同种类。赤藓糖醇的甜度为蔗糖的60-70%，低于蔗糖，作为低倍甜味剂可以与其他高倍甜味剂进行复配制作不同甜度的复配糖。在复配产品中，赤藓糖醇通常承担填充剂的角色，根据三元生物招股书数据显示，以使用300倍甜度的罗汉果甜苷与赤藓糖醇复配制作1kg一倍蔗糖甜度的复配糖为例，1kg复配糖中罗汉果苷重量占比仅为0.19%左右，99.81%为赤藓糖醇。随着国内无糖市场的快速发展，国内赤藓糖醇消费量也呈现快速增长。根据LP Information.Inc研究数据，2019年全球赤藓糖醇市场规模约为2.3亿美元。根据沙利文数据显示，2015-2019年国内赤藓糖醇消费量CAGR为53%；从产量上来看，2015-2019年全球产量CAGR为14.5%，而我国为29.9%，我国赤藓糖醇产品增速远超全球增速。我国已成为世界最大的赤藓糖醇生产国。从细分品类产量增速上来看，赤藓糖醇2015-2019年CAGR为29.9%，其增速明显快要阿斯巴甜、安赛蜜及三氯蔗糖等人工甜味剂。在这三类人工甜味剂中，三氯蔗糖的增速显著，2015-2019CAGR为18.9%，其次是安赛蜜为9.8%，而阿巴斯甜则为-14.1%。3. 甜味剂创业和投资机遇国金证券研究报告显示，全球甜味剂市场规模约95.46亿元，中国甜味剂市场规模约66.61亿元。目前甜味剂存量市场小，但随着终端消费者对饮食无糖化需求的不断上升，会倒逼上游食品饮料厂商加快甜味剂对蔗糖的替代，甜味剂的市场需求空间有待不断释放。以休闲食品为例，根据Frost&Sullivan测算，2018年国内休闲食品销售额达10297亿元，其中烘焙糕点、糖果巧克力、饼干等甜味味零食占比达43%。根据生意参谋数线上无糖零食销售数据显示，消费者对糕点/点心、饼干、蜜饯等零食的无糖需求庞大，预计未来甜味剂在休闲零食中对蔗糖的替代需求将不断上升。因此，我们认为随着产品无糖化趋势的发展，甜味剂未来在我国市场潜在空间大。作为食品添加剂的一种，下游的生产厂商在选择甜味剂时会综合考虑成本、口感、安全性、 稳定性等因素。前文我们详细分析了各类甜味剂及其特点，最后总结下哪类甜味剂最具创业和投资机遇。从两个角度来拆解这个问题：一是这类甜味剂本身的特性是否具有广泛应用的发展潜力；二是这一赛道行业集中度和竞争格局如何，是否有绝对优势的全球龙头企业。➀人工甜味剂糖精钠、甜蜜素由于应用时间早，价格便宜，是目前应用最广泛的两种人工甜味剂，产量占比分别为28%、44%，但在安全性、稳定性和口感上存在明显劣势。很多国家已经禁止使用，我国对其的生产和使用也有严格限制。此外，随着消费者对安全性和口感的日益关注，这两类甜味剂将慢慢退出市场。阿斯巴甜的安全性相对较高，但是存在争议。沙利文数据显示，阿巴斯甜产量在2015-2019年CAGR为-14%，出现显著下降趋势。未来，随着性能更优的甜味剂的应用，阿斯巴甜的应用空间会不断收窄。三氯蔗糖和安赛蜜是目前应用增速较快的两种人工甜味剂。由于兼具安全性、稳定性和成本优势，目前三氯蔗糖和安赛蜜在饮料中应用广泛。从市场竞争格局来看，安塞蜜、三氯蔗糖已有全球龙头企业，金禾实业在安塞蜜和三氯蔗糖的生产上处于全球龙头地位，其安塞蜜产能 12000吨，全球市场占有率 60%以上均位居全球首位，三氯蔗糖以 4000吨/年的产能位居全球第二位。因此这两类甜味剂对于初创企业来说竞争压力大。纽甜的甜度倍数是蔗糖的6000-1000倍，甜度高。作为高倍甜味剂需要经过溶液稀释才能使用，对精度要求高，难以把控，使用上不方便。因此其在应用层面不成熟，尚未大规模使用，处于导入期。我国纽甜的生产还处于起步阶段，这一新兴甜味剂值得关注。➁天然甜味剂天然甜味剂在安全性上具有明显优势。其中甜菊糖苷、罗汉果甜苷在成本、口感、稳定性等方面性能良好。从市场竞争格局来看，甜菊糖苷已有头部企业：朗菁健康科技年产能4000吨，占全球的40%；谱赛科、圣仁制药等产能均在千吨以上。此外，金禾实业也进入了该赛道。罗汉果甜苷2019年全国产能约为1050吨，其中华诚生物、吉福斯、莱茵生物、绿蔓生物四家企业的产能达850吨。赛道整体产量小，华诚生物市场占有率最高，存在市场机遇，建议保持关注。➂功能性糖醇功能性糖醇作为低倍甜味剂，其甜度通常低于蔗糖，因此单位甜度的成本较高，通常搭配高倍甜味剂一起使用。除了成本较高之前，其在安全性、口感和稳定性等方面皆表现良好。从市场现状来看，木糖醇、赤藓糖醇、异麦芽酮糖醇国内均已有龙头企业，看好麦芽糖醇、山梨糖醇、乳糖醇等暂无绝对优势企业的赛道初创机会。总体上来说，随着人们对口感和健康的追求日益提高，天然甜味剂和功能性醇类甜味剂将迎来发展机遇，关注暂未出现龙头企业的新兴甜味剂细分品类。四、2C糖类消费品创业和投资机会面向C端消费者可直接食用的糖类消费品可分为两大品类：一类是作为休闲零食的糖果，另一类是作为调味剂的糖。因此我们从休闲零食和调味剂两个角度来分析糖类消费品的创业和投资机会。1.作为休闲零食的糖类消费品我们先来看一下，我国糖果品类当前发展现状。糖果行业门槛较低，技术难度小，标准化程度高且对物流没有特殊要求，所以糖果作为休闲零食中最基础的消费品类，率先得到发展。随着改革开放及招商引资，上世纪九十年代众多国外品牌陆续进入国内市场，如旺旺、玛氏、雀巢等，目前我国糖果行业主要被外资主导。我国糖果市场CR5为30.4%，日本、美国糖果市场的CR5分别为41.5%、46.1%，与日美市场集中度差距小。此外，与烘焙、咸味零食相比，我国糖果市场集中度远高于这两个子行业。当前我国糖果行业市场格局稳定，外资在糖果行业有明显的品牌优势。从市场规模及增速来看，糖巧占休闲食品细分品类收入的12%，是次于烘焙糕点（24%）的第二大细分品类，存量市场规模大，但近年来增速缓慢。根据Frost&Sullivan测算，2013-2018年糖巧CAGR仅为1.1%，远低于休闲食品整体行业CAGR的11.8%。我们认为，糖果行业市场集中度高，外资品牌优势显著，传统糖果的主要消费场景还是以婚庆和传统节日为主，在工作、休闲等场景的市场发展空间将不断收窄。糖果的生产门槛低，传统糖果的无糖类产品更适合大企业作为产品线的延伸生产，不适合初创企业切入这一品类。但糖果本身市场空间可观，作为重要的甜食之一，人们本身的需求存在，找准细分人群的特定需求，健康无糖的新型糖果品类存在很大发展空间。在针对消费者的糖果类消费中，我们认为有两类细分人群的需求值得关注：一类是针对儿童的健康糖果零食；另一类是针对都市白领的功能性糖果。根据CBNData消费大数据显示，功能零食、儿童零食增速明细，远高于零食品类整体增速。➀儿童无糖类零食在过去并没有专门的儿童零食这一概念，随着千禧一代成为父母，经济水平的提高，人们的消费需求不断细分化。2020年5月，中国副食流通协会发布《儿童零食通用要求》团体标准，作为国内第一个关于“儿童零食”的团体标准，“儿童零食”这一概念被正式定义——即正餐以外，用于补充能量、平衡营养或增加水分，能够放松悠闲、愉悦心情的适合于3-12岁儿童食用的食品。80/90后父母健康意识觉醒，且对价格敏感度低，注重品牌专业度以及产品品质。另一方面《中国儿童青少年零食指南》提出要少添加糖、盐、油的规定，并要求规定氯化钠、蔗糖、脂肪的限值。未来针对儿童的无糖健康零食是一个重要发展方向。消费者在选择儿童零食时对于安全性需求高，因此对品牌较为看重。目前传统零食品牌及三只松鼠、良品铺子等互联网零食品牌相继推出了健康儿童零食品牌，这些企业有明显的品牌优势。但目前我国还没有出现针对儿童健康零食的领先品牌，初创品牌找到适合自己的品类和卖点，仍有很大的发展空间。➁针对都市白领的功能性糖果脱发/掉发、视力减弱、肥胖/体重增长等问题是困扰90后的三大健康问题；九成以上90后已有养生意识，说明年轻一代养生需求和健康意识崛起。功能性糖果对身体某些功能有改善效果，其将糖果和不好吃或者不方便吃的保健品结合起来，满足了年轻一代对保健养生和方便便捷的需求。目前国内糖果市场上功能性糖果的主要种类包括：维生素糖果、无糖口香糖、薄荷糖、润喉糖等，这些功能性糖果的生产商很多都是糖果的知名品牌企业或者是保健品牌，如雅客V9、汤臣倍健以及金嗓子喉宝等。但在年轻一代中这些企业存在品牌老化的问题，不够“酷炫”，且这些企业暂时没有推出爆款功能性糖果，初创企业仍存在很大发展机遇。初创公司以功能性糖切入市场，在目标人群上存在两个方向，一个是针对年轻消费者，另一种是针对女性用户的滋补需求。针对年轻消费者提神醒脑、美容养颜等需求的保健性食品。如功能性食品BUFFX，瞄准18-30岁的年轻用户推出舒压助眠、润眼护眼、日常免疫等功能性软糖。针对女性需求的以滋补、无化学过滤等为卖点的功能性红糖、黑糖产品。如针对女性痛经的红糖品牌云耕物作，采用“无化学添加物理过滤+精准分段熬制”红糖生产技术，纯甘蔗熬制，不含白砂糖，甜而不腻，可以嚼着吃，方便便捷。2.作为调味品的糖类糖的另一种C端消费品模式是作为餐桌糖调味品。从我国调味品细分来看，无论是按照出厂口径统计，还是按照零售端口径统计，糖的其占比均在前7名之外。按照出厂口径排在第7位的调味品是料酒，其占比为3.1%；按照零售端销售金额，排在第7位的是是味精，其占比为3%。据此可推测，糖在我国调味品细分品类中占比极低。从渠道占比来看，餐饮渠道调味品消费量占比不断提升。2018年餐饮渠道调味品消费量较家庭渠道量多出近30%，居民在外用餐的调味品摄入量是家庭烹饪的1.6倍。餐饮渠道调味品消费量占比由2004年的51%提升至2018年的56%；餐饮渠道消费量较家庭消费的增量由2004年的3.79%提升至2018年的26%。说明餐饮渠道在调味品的销售重要性不断提升，而糖本身的占比极低，未来在家庭渠道的消费量占比或将进一步收窄。糖作为调味剂不如酱油、醋等应用范围广，市场份额较小。因此，糖类调味品在消费者零售市场发展空间小。但随着消费者对无糖减糖的需求提升，会传导到餐饮场景，倒逼餐饮店代糖类甜味剂应用增长，针对小B端餐饮场景的代糖甜味剂存在一定发展空间。近年来，手工烘焙等甜点店及咖啡、茶饮等现制饮品的发展迅速，行业规模均在千亿级。根据奈雪的茶发布的《新式茶饮白皮书》显示，在购买新式茶饮的顾客中近七成的消费者选择降低糖度；配料排名第一的为0卡糖，说明了消费者减糖意识和需求。这些现制餐饮店铺对无糖调味品的需求有待进一步释放。糖调味剂企业可把小B端餐饮连锁作为主要拓展渠道，在茶饮店、咖啡店、线下烘焙等领域，有更多挖潜潜力和更大的下沉空间。最后总结下，三万资本主要看好以下三个甜味剂及糖类的创业方向：1.针对B端食品饮料企业作为食品添加剂的甜味剂。糖作为食品饮料生产商重要的食品添加剂之一，消费端无糖化趋势会倒逼上游食品饮料厂商加快甜味剂对蔗糖的替代，甜味剂的市场需求空间有待不断释放。关注新兴、小众、市场分散的甜味剂市场，如纽甜、麦芽糖醇、乳糖醇等品类。2.针对都市白领的功能性糖果。工作压力大，生活节奏快，年轻人养生需求和意识崛起，作为职场主力有经济基础。目前暂未出现针对年轻一代的有绝对市场优势的保健类糖果品牌。3.针对小B端连锁餐饮的代糖类调味品。手工烘焙等甜点及咖啡、茶饮等现制饮品的快速发展，行业规模均在千亿级，消费者对现制食品的无糖减糖需求显著。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

随着强监管政策来袭，工业大麻产业化之路濒临绝境。3月26日，中国食品药品检定研究院官网发布了《中检院关于就修订化妆品禁用组分公开征求意见的通知》（以下简称《意见》），引发国内工业大麻护肤品行业广泛关注。《意见》指出，根据国家禁毒管理相关政策要求，拟将大麻（CANNABIS SATIVA）仁果、大麻（CANNABIS SATIVA）籽油、大麻（CANNABIS SATIVA）叶提取物和大麻二酚等原料列为化妆品禁用组分。4月19日为公开征求意见截止日期。目前，化妆品行业是国内工业大麻叶提取物唯一合规的应用领域。如果这一政策落地，则意味着未来工业大麻提取物产业化面临“一刀切”的强监管局面，直接影响整个产业的生存发展。那么，这个禁令一旦生效，会给整个工业大麻行业带来什么影响？行业企业又将如何应对？未来工业大麻产业化将向何处去？据悉，在《意见》发布第三天，云南省工业大麻行业协会就牵头组织了行业企业闭门磋商会。此外，4月15日，云南省工业大麻行业协会还将在昆明主办“2021首届云南省工业大麻产业发展学术研讨会”，活动除了探讨工业大麻叶提取物的药理、毒理基础研究及安全性研究，工业大麻在化妆品领域应用研究、行业自律监管体系构建等核心话题外，还将针对《中检院关于就修订化妆品禁用组分公开征求意见的通知》进行讨论。同时还将在学术界发起《2021工业大麻产业发展倡议书》。产业影响重大云南省自然资源丰富，是世界大麻的原产地之一，也是全国唯一一个经过相关部门批准可以合法种植工业大麻和产业化提取、利用有益大麻素的省份。据云南省工业大麻行业协会提供的统计资料显示，截至2020年上半年，云南全省取得工业大麻种植许可证企业158家，核定种植36万亩，实际种植15.66万亩；从事花叶加工的单位和企业101家，取得提取加工许可证企业14家（截至目前已达18家），取得加工前置审批的企业87家。全省CBD（大麻二酚，工业大麻主要提取物）提取加工年产能超过50吨，云南已经成为全球工业大麻主要种植区域及优质原料CBD主要生产地，产业发展的重要聚集区，云南省也成为工业大麻投资热土。康恩贝、顺灏股份、汉麻集团、诚志股份等上市公司纷纷进入云南布局。对于这个《意见》对行业的影响，云南省工业大麻行业协会副秘书长喻华向21世纪经济报道记者表示，纵观整个产业链，云南种植工业大麻占全国总面积的五分之一以上，云南省的昆明、玉溪、红河、文山、楚雄、丽江、保山、曲靖、西双版纳等十多个州、市的县乡均开展规模种植，成为贫困地区农户脱贫致富的重要农作物。一旦“一刀切”最可能影响的是上游种植端，不利于已规模性种植工业大麻的黑龙江、云南等经济相对落后、边疆少数民族地区省份巩固脱贫攻坚成果。此外针对近年来工业大麻制品在化妆品领域的产业化应用，喻华向21世纪经济报道记者表示：“近几年工业大麻相关提取物已经开始广泛运用于化妆品，技术已经相对成熟，只要是合规企业生产的合格麻妆产品，没有收到来自消费者的负面反馈，也没一些虚假的、不符合规范的宣传，应当允许进入市场，如何保护消费者的权益，这是个行业规范管理的问题，可以通过完善管理方式去规避。”据喻华介绍，云南省工业大麻行业协会在努力推动以政府部门牵头建设工业大麻溯源的监管平台，从种子到应用端为工业大麻正身。此外，行业协会也呼吁建立工业大麻提取物采购备案制度，规范化妆品企业采购工业大麻提取物渠道，确保流向国内市场的工业大麻产品有监管背书，不让市场这么混乱，让监管层放心，让消费者安心。避免出现一些海外代购的虚假宣称使用工业大麻叶提取物的化妆产品流入市场，导致紊乱。通过建立全产业链的溯源监管平台，达到去伪存真的作用，同时促进行业健康发展。对于目前这个“一刀切”的禁令，喻华向21世纪经济报道记者表示：“我们认为应该区别对待，分类监管。工业大麻籽油和工业大麻叶提取物要政策分开。工业大麻仁果、工业大麻籽油属于药食同源产品，应用端政策应该更宽松；工业大麻叶提取物要加强监管。但通知里面的大麻二酚，是工业大麻叶提取物中主要的提取物之一，对于大麻二酚的药理、成药性及毒理学的研究国内还是相对薄弱的。虽然在世界卫生组织2017年公开报告中，认定CBD（即大麻二酚）中未发现任何不利于健康的因子，不管用在人类和动物上都是安全的，且不会对公众健康产生负面影响。大量研究报告也显示CBD不会产生四氢大麻酚（THC）的典型作用，且在人体研究中也没有滥用的可能性，但并不意味所有潜在影响都已被发现，需要进一步进行研究对人体的影响和可能的副作用。因此需要加强对大麻二酚药理及毒理学的基础研究，待相关基础研究较为夯实后，再酌情考虑是否将其单独列入《已使用化妆品原料名称目录》中，但是我们需要在工业大麻基础研究方面放开口子。”此外，从产业链的角度来说，如果不进行工业大麻加工制品方面的科研和升级，单纯转型为原料出口，长远来看也并没有优势。喻华向21世纪经济报道记者介绍：“国际市场工业大麻提取物的原料价格一直在走低，如果禁令真的完全落地，整个产业只做出口，就只能集中在原料出口，其实并没有价格优势，且很容易陷入价格竞争的恶性循环。对于行业来说，还是要鼓励基础性研发，应用型产品的研发，通过大量研发和市场应用去证明产品的价值。通过产品创新获得市场份额，这样当国际市场局面愈来愈好的时候，也能为国内政策提供指导依据。对于工业大麻叶提取物，强监管要做起来。一些乱态，避而不谈是不好的，直面解决才是方向，应该要看到全球对于工业大麻的产业发展是看好的。”资本“炒麻”已无空间事实上，工业大麻板块在2019年A股二级市场也成为了炒作的图腾标签。2019年初从顺灏股份公告大麻种植项目获批开始，一波工业大麻概念的炒作持续了数月，“沾麻必火”一度成为普遍现象。不过，工业大麻热潮兴起，乱象也随之产生。尽管CBD是大麻叶提取物的主要有效成分，该成分本身并未列入2015年版《已使用化妆品原料名称目录》，但部分企业在营销时带有“CBD”字眼，存在不合规的情况。“事实上，合规的宣传仅能提及大麻籽油、大麻叶提取物这些在目录中的原料。”化妆品行业借用大麻美妆进行虚假宣传的现象不在少数，例如添加CBD分离体冒充大麻叶提取物、添加大麻籽油宣传是“CBD化妆品”、概念性添加大麻叶提取物但并不标注含量等。此前既有长期跟踪工业大麻领域的分析师向21世纪经济报道记者表示：“国内目前整个产业基础还非常薄弱，和国外比差距很大，包括种子含量低、土地种植经验不足。未来的趋势是国内的企业和海外机构合作，但有些纯粹炒作的企业后期可能不会有实质性进展。”国金证券也曾旗帜鲜明的指出，短期内工业大麻行业仍处在概念导入期，以主题性投资机会为主，在相关上市公司的收入与利润端短期内较难体现。不过，从中期来看，伴随国内政策的边际变化，以及相关产品的新应用场景出现，在催化股价表现的同时，企业收入及毛利会受产品落地的影响或可以开始部分兑现。华南某工业大麻产业基金业内人士对21世纪经济报道记者表示：“如果是纯人民币基金那基本没法投了。去年即使是疫情，很多大麻护肤品也有上市，整个行业其实发展很迅速，一些三线城市的经销商，都开始下沉布局产品，去年还有拿了比较大融资额的创业项目。但新政出来之后，超乎了很多人预期，国内市场很难做了，美元基金还能往国外投。”也有业内人士向记者透露，其实很早之前云南方面就跟公安部沟通过，当时态度也是中立偏紧。国内对重度成瘾的东西都是严格监管，对于行业发展面临的强监管风险之前各方也一直有预期，此次《意见》的出台，也算是靴子落地。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

4月12日一大早，《北京青年报》的一则报道，将移动推向风口浪尖。报道称，长途漫游费早在2017年就已经取消，但很多移动用户发现，自己至今还在缴纳“亲情省”“国内漫游计划”等相关费用。其中，一名被采访的用户，已被收费长达43个月，且相关短信收费账单并未显示此项明细。报道一出，立即引发网友疯狂吐槽。那些平日里受的气，仿佛终于找到了一个宣泄口。对于这些如同穿越般的扣费，记者致电中国移动客服，对方却解释称，如果不是用户主动取消业务，即使业务已经“不存在”，还是会照扣费用。听听，业务不存在，但是费用照扣不误，这就是他们的规则。我负责规定，你负责消费，没有更好的办法。对此，12日下午，北京移动给出了一个回应。回应是怎么说的呢？很巧妙：从这段回应中，我们可以清晰地拎出来一些信息：所谓的“漫游优惠计划”，是什么时候推出的呢？在取消长途漫游业务前就推出了。当时推出它，就是为了解决一些用户对长途漫游太贵的反馈。这也就说是，所谓“漫游优惠”，顾名思义，就是给“漫游”打的一个补丁。如果裤子不存在了，要补丁干啥？注意这段回应里的这句话，“如果取消该业务，客户语音资费可能上升。”但是它并不会告诉你，也有一种可能，你打的语音电话不多（现在都打微信视频了，谁可着劲儿聊长途语音电话啊），但还要为这个业务长期付费，最后算下来，取消该业务，可能更划算。再看这一句，“从客户利益最大化出发”……看到没，原来是为了用户好？是为了用户利益最大化做的考量？事实上，人家《北京青年报》的报道，本就说的是“国内漫游计划”业务。问题只是，在“漫游”已经成为历史的情况下，还保留着与“漫游”相关的业务，这是否合适？另外，在《北京青年报》的采访中，移动还有一个问题是没有回应的：客服人员透露，这一不主动取消就一直收费的“停办业务”，不仅一项。报道提到，在一些贴吧中，有网友称一些在小学里才能用的校园局域网业务，在孩子已经上了初二后才发现仍在继续收费。报道中的这句话，深深震撼了我：一些业务不论是用户是否在知情的情况下开通，还是业务已经被取消、资费发生变动，只要用户没有主动要求取消，就会一直默认收取费用。这是一种什么神操作呢？就是哪怕业务不存在了，但是我会默默扣钱，直到被所有人发现。注意，是所有人，是像被《北京青年报》这样报道出来，形成压力了，再糊弄不下去了，才被迫去改变。类似的问题，其实很多用户早就反映过了。比如在微博检索，就冷不丁发现，早在2019年，就有网友发现了“亲情号”的类似问题，并@了中国移动。而从《北京青年报》的采访来看，也一直有用户在不断反映这一问题。但是呢？移动一动不动。在检索相关信息时，我还发现了一个特别有意思的现象：这大概是移动集团内部办的一个宣传活动，总部的大号发微博后，其他地方的官方帐号纷纷转发，并清一色地留言#全心全意，为您服务#。这样整齐划一的留言，被一些网友的反馈和吐槽偶尔插楼。但是这两种截然相反的留言、分别来自内部和外部的留言，却相安无事，仿佛彼此都没有看见对方。这简直尴尬极了，又现实极了。用户和服务商好像活在两个平行世界里。一边是运营商大动干戈地宣传自己如何为用户贴心服务；另一边是用户言语犀利的吐槽和批评。但是，它们就是不互动，就是不产生反应，这何尝不是一种讽刺呢？比垄断更可怕的，是一动不动。任凭你怎么不满，任凭你怎么吐槽和批评，我就是听不见、看不见。...

　　《每日经济新闻》记者获悉，深圳市中级人民法院召开个人破产条例实施情况专题新闻发布会，介绍《深圳经济特区个人破产条例》（以下简称《条例》）实施一个月以来的工作情况。截至3月31日，深圳中院共收到260件个人破产申请，其中重整申请17件，和解申请8件，债权人申请债务人破产清算9件。　　记者注意到，首月提交的个人破产申请呈现多样化特点，申报的债务多为复合型，金融债权占比较高。除去小部分未申报具体债务的申请，在已申报的债务人中，申报多类型债务的占90%，债务类型涵盖信用卡借款、小额借款、银行借款、民间借款等，涉银行、网贷等金融债权的占94.8%，其中涉信用卡借款的占90.9%，涉小额借款的占74.3%。　　破产申请最多一天19件　　发布会上，深圳中院党组成员、副院长龙光伟介绍了个人破产条例实施首月三项重点工作进展：　　一是个人破产综合应用系统运行顺畅。在广东省高级人民法院的指导支持下，深圳中院着力开发打造的全国首个个人破产综合应用系统“深破茧”，在2021年3月1日正式上线运行。该系统上线运行以来，日均访问量近2000人次，其中深破茧小程序累计访问24091人次，个人破产案件信息网累计访问30138人次。　　二是个人破产府院联动机制平稳对接。3月1日，全国首个破产事务管理机构——深圳市破产事务管理署正式挂牌成立。深圳中院及时启动工作对接、开展协调沟通，法院、破产管理署在申请人咨询、材料辅导、申请面谈等环节开展合作，努力为当事人提供高效、优质的申请咨询服务，并共同研究完善破产信息公示制度。　　三是个人破产申请审理有序、稳步推进。自条例实施以来，平均每天提交法院的申请约8件，最多一天为19件，每件申请需要核对的信息条目平均有26类，申请材料繁多，审核任务繁重。对此，深圳中院积极部署人手，逐一梳理申请情况，及时研判问题对策，优化申请处理流程，完善数据分析模型，每日汇总更新重要数据。　　据了解，深圳中院在最高人民法院、广东省高级人民法院的指导下，按照“先易后难、稳妥推进，重整和解优先、案件类型全面”的原则，根据申请人面谈情况以及材料完备程度，优先受理了8名个人债务人的破产申请，正式启动破产申请审查程序。　　债务类型包括民间借款　　自3月1日《条例》正式实施以来，个人破产申请的总体情况、案件特点受到大众关注，深圳破产法庭庭长曹启选对此进行了回复，据统计，首月个人破产申请呈现出四个特点：　　一是申请程序涵盖清算、重整及和解，以债务人申请清算为主。在260件申请中，债务人申请破产251件，债权人申请债务人破产9件；申请破产清算235件，申请重整17件，申请和解8件。　　二是债务人职业构成多样，年龄主要分布在30岁至50岁。债务人既有市场经营者，包括企业法定代表人及股东、企业高管、个体工商户等，也有各类公司职员，包括程序员、工程师，还有灵活就业人员、网约车司机、网店经营者等。债务人年龄在30岁至50岁之间的，占74%。大多数债务人在陷入经济困境后，仍在工作，并努力还债。　　三是申报的债务多为复合型，金融债权占比较高。在首月提交的申请中，除去小部分未申报具体债务的申请，在已申报的债务人中，申报多类型债务的占90%，债务类型涵盖信用卡借款、小额借款、银行借款、民间借款等，涉银行、网贷等金融债权的占94.8%，其中涉信用卡借款的占90.9%，涉小额借款的占74.3%。就债务数额来看，相对企业破产的债务规模，个人破产债务规模比较小，56%的债务人债务数额在100万以内，30%的债务人债务数额在100万至300万元之间，只有很少债务人的债务超过1000万元。　　四是债务人大多申报无财产或较少财产。在债务人提交的251件申请中，64件申请人申报为无财产，其余申报的财产类型以现金及工资为主，小部分债务人申报在省内外有大宗财产，以不动产、车辆为主，总体上看，债务人可用于清偿债务的破产财产较少。　　龙光伟表示：下一步，深圳法院将在上级法院的指导下，推动个人破产案件审查审理的规范化。...

2021年将有序放开放宽城市落户限制，城区常住人口300万以下城市落实全面取消落户限制政策，促进大中小城市和小城镇协调发展，并支持福州、成都、西安等都市圈编制实施发展规划。“十四五”规划开局之年，中国新型城镇化正在稳步推进。近日，国家发展改革委正式印发《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》（下称：《任务》），文件覆盖了促进农业转移人口有序有效融入城市、提升城市群和都市圈承载能力等多个方面。《任务》指出，2021年将有序放开放宽城市落户限制，城区常住人口300万以下城市落实全面取消落户限制政策，促进大中小城市和小城镇协调发展，并支持福州、成都、西安等都市圈编制实施发展规划。推进新型城镇化并非一蹴而就。近年来户籍改革步伐不断加快，从城区常住人口100万以下的中小城市和小城镇陆续取消落户限制，到城区常住人口100万-300万的Ⅱ型大城市全面取消落户限制，再到2020年“督促”城区常住人口300万以下城市全面取消落户限制，最终到2021年政策明确落地。截至2019年，全国城市数量为672座，其中城区常住人口300万以上城市达到30座。换言之，2021年642座城市将全部实现“零门槛落户”。“这是一个循序渐进的过程。”中国社会科学院人口与劳动经济研究所副研究员杨舸对21世纪经济报道表示，“在逐步放松落户限制的同时，要加快建设补齐公共服务，这也可以有效防止推进过程中城市公共资源出现挤兑。”可以说，这一份“十四五”开局之年的任务清单，一定程度上折射出中国新型城镇化路径的发展趋势。除了政策“分步走”，今年的《任务》中也出现了一些值得关注的新提法。《任务》指出，2021年将有序放开放宽城市落户限制。-新华社“零门槛落户”时代到来2021年，除超大、特大城市和部分大城市外，其余城市将全面放开落户限制。根据2014年11月国务院发布的《关于调整城市规模划分标准的通知》，以城区常住人口为统计口径，目前将城市划分为五类七档。其中，城区常住人口300万以上500万以下的城市为大城市（Ⅰ型），城区常住人口500万以上1000万以下的城市为特大城市；城区常住人口1000万以上的城市为超大城市。《城市建设统计年鉴》数据显示，截至2019年末，全国城区常住人口300万以上的大城市、特大城市、超大城市共30座。具体而言，超大城市包括上海、北京、重庆、广州、深圳、天津6座城市，特大城市包括东莞、武汉、成都、杭州、南京、郑州、西安、济南、沈阳、青岛10座城市。大城市（Ⅰ型）包括哈尔滨、长春、大连、合肥、昆明、太原、长沙、苏州、南宁、乌鲁木齐、石家庄、厦门、宁波、福州14座城市。需要指出的是，在户籍制度改革推进过程中仍面临着不少挑战。在杨舸看来，将户籍作为福利的思想观念亟待转变。过往上演的城市“抢人大战”就反映出部分城市将户籍作为福利的观念，只有将户籍制度与就业等政策脱钩，剥离各类隐形门槛、前置条件与附加条件，“零门槛落户”才能真正落地。与2020年相比，今年的《任务》还尤其强调了租购同权。《任务》指出，城市落户政策要对租购房者同等对待，允许租房常住人口在公共户口落户。杨舸认为，这一政策与“房住不炒”的关联颇深。目前，之所以部分地区仍倾向于以住房作为考察标准，其根本原因还在于公共资源过于稀缺。例如《任务》强调，2021年要支持有条件地区将未落户常住人口纳入普惠性学前教育保障范围，针对的就是相对稀缺的学前教育资源问题。“其实，租购同权不算新提法，但执行难度实则不小。一方面，租房凭证的规范化有待加强，另一方面在实际情形下，如租客办理业务需房东配合提交房产证复印件等，房东可能存在不配合的情况。未来，在租购同权的政策执行过程中，许多细则仍有待调整和完善。”杨舸说。真正意义上的人口“自由流动”意味着，既要尊重外来人口流入，也要尊重外来人口回流。对此，《任务》对不同层级城市的协调发展均作出安排。根据《任务》，在城市中，要推动城镇基本公共服务覆盖未落户常住人口。在县城里，要加快补齐县城公共服务设施、环境基础设施、市政公用设施、产业配套设施短板弱项。“愿意留在大城市的，支持留下来。愿意回小城市发展的，也为他们托底。无论人在哪里，都可以实现安居乐业。”杨舸说。今年都市圈新点名成都都市圈发展仍是今年的重点任务。《任务》提出，支持福州、成都、西安等都市圈编制实施发展规划。《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》曾提出，支持南京、西安、福州等都市圈编制实施发展规划。对比来看，今年南京“不见了”，而新点名成都。目前，南京都市圈规划工作已取得突破进展。近日按照《国家发展改革委关于同意南京都市圈发展规划的复函》要求，《南京都市圈发展规划》已由江苏省政府、安徽省政府联合印发，即将面向社会全文公布。就成都都市圈而言，去年审议《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》的消息将众多目光聚焦于成渝地区。厦门大学经济学院副教授丁长发向21世纪经济报道记者表示，成都都市圈与成渝双城经济圈并不冲突，而是相互配合的关系。例如，从外部看西部仍然由“西三角”重庆、成都、西安共同支撑区域发展。从内部看，仍需要核心城市以都市圈为尺度继续做大做强。此次除了成都都市圈新被提名，西安都市圈也连续两年被点名，也可以看出近年推进西部核心城市都市圈发展的力度。成都都市圈涉及成都、德阳、眉山、资阳四市，近年四市GDP总和占四川省近半壁江山。今年3月，四川省推进成德眉资同城化发展领导小组办公室常务副主任尹宏表示，成德眉资同城化发展的就是成都都市圈建设。2月《成都都市圈规划协同工作机制》正式出台，成都都市圈发展规划已在路上。西安都市圈也在稳步推进，此前围绕西安曾提出“大西安都市圈”“西咸都市圈”等多个概念。当下“培育建设西安都市圈”已写进陕西“十四五”规划，并划定西安都市圈“一核一轴、两翼三区、多组团”发展格局。据了解，《西安都市圈发展规划》已编制完成，正在推进报国家发改委申请批复的工作。值得注意的是，福州都市圈在今年继续被强调，且放在表述的第一顺位。2020年福州首次跻身万亿GDP城市行列，丁长发表示，这表明福州初步具备了发展都市圈的基础。今年1月，《福州都市圈发展规划》正式通过福建省委常委会会议审议，划定了都市圈的具体范围。丁长发告诉记者，近两年对于福州都市圈的大力推动，需要结合粤闽浙沿海城市群理解。在“十四五”规划中，此前“海峡西岸城市群”的表述不再提及，取而代之的是首次提出的“粤闽浙沿海城市群”，新提法则强调了粤、闽、浙三省之间的合作与协同。“在长三角和珠三角这两大我国经济最发达的城市群之间，还缺乏一个强有力的超级城市作为支撑。”丁长发表示，福州都市圈意在不断提高福州首位度。此前，福建拥有三座强市，包括省会福州、经济规模最大的泉州、高新产业发展相对优势的厦门，共同支撑起福建作为全国GDP第七大省的地位，目前福州都市圈发展率先得到有力支持。“福建也在全力支持福州申报建设国家中心城市，这是随着福州都市圈发展的下一步目标。”丁长发表示，当下福州要在长三角和珠三角之间立稳脚跟，“仍需在科教基础、营商环境、高新产业发展等方面下功夫、补短板。”财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...