（原标题：大学生自杀！家人收网贷平台催款电话：拿到土里去让你孩子接） 6月4日，陕西西安，西北大学现代学院一已逝大四学生的家属频繁接到网贷平台催债电话。 这名大学生于5月12日与家人失联，5月17日，家人接到河北民警电话，称孩子自杀身亡。5月18日，家人开始频繁地接到各种网贷平台的电话，“我说孩子都已经死了，对方回答 ‘那你把电话无线电拿到土里面，让你孩子接电话’ ”。 “朋友帮着看了一下，说是分38期的有33家，分6期的有8家。通过大数据测评，说是有53家，我们根本不相信。”孩子小姨张女士称，目前催债的债额并不多，有的几千块，有的几百块，自己家庭条件并不差，每人出5000都能帮孩子还清，不相信孩子会做这样的事。因为对方不提供任何联系方式，只提供网络平台要求支付还款，且不告知利率，张女士拒绝还款。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“高送转”、“蹭热点”和并购重组作为拉动股价上涨的三大主要手段，曾被上市公司频频选用。去年以来，在监管部门不断打击下，市场更趋理性，投资者日渐摸透其中玄机，上市公司用“三板斧”炒作股价套路逐渐失效。业内人士表示，防风险仍是今年市场监管重要主题，预计监管仍会加强。加上投资者教育工作持续展开等因素，价值投资理念日渐深入人心，A股各种炒作老套路将难以为继。 　　“数字游戏”面目揭开 　　“还好今年没推‘高送转’，不然可能股价不涨反跌，还引来监管严查，得不偿失。”深市主板一家上市公司董秘王泓（化名）近日告诉中国证券报记者，公司股价一季度大跌，董事长曾提出想“通过‘高送转’来刺激一下”，但考虑到监管政策，最终并未实施。 　　曾被不少上市公司看作拉抬股价手段之一的“高送转”，正面临监管从严和投资者不买账的双重境遇。这也是导致今年以来上市公司对“高送转”的态度更谨慎、“高送转”概念明显降温的重要原因。 　　以深市一家推出“十送十”的光电器材公司为例，预披露“高送转”预案次日股价一度大涨9%，但随后就是连绵不止的下跌，当日参与炒作的投资者纷纷被套牢。截至5日收盘，这家公司的股价（复权后）已较“高送转”预案披露首日收盘价下跌超过三成。 　证监会数据显示，2017年报中推出“高送转”的公司仅57家，分别较2016年、2015年减少144家、313家。另据统计，今年“高送转”披露前1个交易日，股价平均涨幅仅约1%；披露后1个交易日，平均涨幅仅约2%；披露后3个交易日，股价基本回归常态。 　　“‘高送转’只是‘股本扩大、股份拆细’的数字游戏，属股东权益内部调整，与公司生产经营和盈利能力无直接关联，对投资者持股比例没有实质影响，更无法提升上市公司价值。”深圳一位私募人士介绍，很多投资者对“高送转”错误认识，易形成业绩过度乐观或填权补涨预期，从而成为部分上市公司利用“高送转”拉抬股价，掩护减持套现、对冲限售股解禁压力牺牲品。 　　对于“高送转”监管机构始终保持从严监管态势。一方面，通过制度规范、日常问询、事后处置等全链条式举措，抑制公司利用“高送转”开展不当市值管理；另一方面，通过持续不断的投资者教育，帮助中小投资者认清“高送转”的本质，不再盲目跟风。 　　“蹭热点”剩“一地鸡毛” 　　一些上市公司出于拉抬股价需要，可能会在公开发布的消息中耍“小花招”，意图改变投资者对公司当前业绩和发展预期。其中，“蹭热点”便是一些上市公司常用的手段。 　　前不久，市场突然出现一批“抖音概念股”，短期内股价遭爆炒。随着抖音及不少上市公司纷纷发布澄清公告，多只个股如今已迅速“退烧”，大涨大跌后只剩“一地鸡毛”，套牢一批中小投资者。 　　今年以来，市场还出现多个概念炒作，如“区块链”“芯片”“独角兽”等，但“蹭热点”的结果往往是股价上涨“昙花一现”。 　　以年初异常火爆的“区块链概念股”为例，不少公司主动发公告称投资区块链项目，但在沪深交易所问询下，不得不将实际情况披露给投资者。事实上，其中绝大部分上市公司所谓的区块链业务仍处于前期阶段，没有实质进展。 　　除易导致股价大起大落，“蹭热点”还成为一些公司“抬轿”减持手段。深市一家从事智能化技术应用服务的上市公司因此前通过公众号发布与区块链有关文章，当天股价立即涨停。巧合的是，公司董事当天减持数万股。 　　从监管机构动作看，对“蹭热点”炒作行为的监管力度一直未放松。此前，交易所都会在第一时间发出问询函，要求公司说明业务进展、盈利模式等，尽可能将最真实情况展现给投资者。 　　“在上市公司‘蹭热点’方面，投资者还需进一步提高认识，尽量少参与炒作。”上述私募人士表示，作为理性投资者，在面对市场炒作热点题材时，要保持冷静，不能仅简单根据公司临时公告和分析师报告就形成投资决策，必须回归公司基本面，尤其是通过认真阅读年报等定期报告分析公司实际经营状况和发展前景，切勿盲目跟风。 　　并购重组回归本源 　　在股价炒作“三板斧”里，最易引发投资者追捧的手段莫过于并购重组。常常是并购重组预案一出，上市公司股价立马涨停。 　　今年以来，已出现多个“预案一出、立马跌停”案例。如某电动玩具生产企业，4月公布重组具体方案，结果次日复牌后股价不涨反跌，接下来更是连续三个跌停。 　　“现在投资者越来越理性了，看穿上市公司套路后自然会‘用脚投票’。”王泓表示，去年以来，监管机构加大对“忽悠式”重组监管力度，投资者逐渐认清上市公司重组真实目的及背后风险，对市场稳定健康发展具有积极意义。 　　作为资本市场优化存量资源配置最主要方式，并购重组对推动经济结构优化具有重要作用。在重组实践中，个别上市公司、重组方及实控人意图通过“忽悠式”重组上市，甚至是在并无实际方案情况下发布要并购重组的消息，仅将其当做拉抬股价手段，严重侵害投资者利益。 　　对这种情况，监管机构一直持续从严打击，目前取得不错的效果。以深市为例，2017年完成并购重组190起，同比下降13.64%；并购交易金额6580.77亿元，同比增长46.46%。产业并购占主导地位，其中超六成为产业整合，“忽悠式”“跟风式”重组趋于平静。 　　“防风险仍是今年市场监管重要主题，监管机构一方面要继续从严监管上市公司各种股价炒作行为，防止投资者遭受虚假披露等违法违规行为侵害。另一方面，要进一步加强投资者教育工作，帮助投资者理性分析判断，不盲目跟风炒作。”上述私募人士说，随着理性价值投资理念日渐深入人心，相信A股各种炒作老套路将难以为继。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

（原标题：加急重磅！证监会发布CDR细则，3分钟看懂15大核心关注，更有24项专业解读） 今日起，A股正式开门迎接新经济“独角兽”。符合条件的企业可以向证监会申报IPO或发行CDR的材料了。 6月6日深夜，证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等9份规章及规范性文件，正式拥抱新经济。 还记得时报君发的这个“成都人”段子吗？时报君为大家整理了关于CDR，投资者最需要了解的15个核心问题： 1.什么是CDR？ 三个条件： 存托人签发 以境外证券为基础在中国境内发行 代表境外基础证券权益。 随便举个例子：招商证券在A股发行的以百度美股为基础的存托凭证。在这里，招商证券是存托人，百度的美股是基础证券。 2.去哪买？ 即存托人有哪些： 中登公司及其子公司 经批准的商业银行 券商 需要注意的是，存托人不得自行买卖其签发的存托凭证，不得兼任该存托凭证的保荐人。CDR也要像新股一样提交申请，证监会发行审核委员会进行审核。 3.怎么买？ 总体考虑是比照A股交易方式。 这样有利于保证交易制度基本稳定，投资者交易习惯不发生重大改变，技术系统无需做大的调整，确保交易平稳，严守不发生系统性风险的底线。 4.谁都能买吗？ 证监会未对参与试点的投资者门槛作出规定，仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求，具体等交易所在业务规则中予以明确。 5.价格怎么定？ 发行价和估值由专业机构投资者在在充分询价的基础上确定。 6.上的都是“独角兽”？ 总体上看，门槛高于市场口语化说法的所谓“独角兽”企业标准。 7.试点的都是挑出来的，闭着眼睛买？ 错。监管部门不背书，不对企业的质量、投资价值、投资者收益等做出判断，还是得靠投资者自身判断。 8.会不会对A股资金面造成压力？ 中金公司测算，如果30%-50%的“独角兽”及四新类海外中资股在未来3-5年内陆续在内地上市，粗略估算新增融资需求每年在1000亿-3000亿元左右。约占当前A股总市值的0.3%-0.6%，对二级市场冲击不大。发行时也会把握好试点的数量和节奏，平稳有序地开展试点工作，不会一哄而上。 9.买这个存托凭证的收益不如直接买美股、港股吧？ 是一样的。会保障两者权益相当，不得存在跨境歧视。但在投票权上可能有差异，即“同股不同权”，具体怎么样，公司招股说明书上会写清楚。 10.对哪些公司利好？ 新规迎BATJ等巨头们回归，以及其他新经济独角兽企业们上市，一轮科技股浪潮或将展开，包括互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等。 11.哪些公司可以发CDR？ 基本条件包括持续经营三年以上、最近三年内实控人未变更、公司三年内无重大违法行为、董监高近期无重大违法失信记录等，最终入选的公司肯定会远远高于这些标准，首批公司可能是BATJ小米这种级别的。 《若干意见》规定的试点企业选取标准包括： 12.可以通过发CDR在A股重组上市吗？ 不能。 13.信披怎么看？ 境外证券的信披需同步披露在A股，且“就高不就低”，就是境外要求披露的，A股也要披露；境外不要求披露，达到A股披露要求的，需在A股披露。在A股的披露语言为中文，不用担心看不懂。 14.会有退市情形吗？ 存托凭证暂停、终止上市的情形和程序，由证券交易所业务规则规定。 15.万一它违法怎么办？毕竟漂洋过海的。 证监会已同61个国家和地区的证券期货监管机构签署了67份双边监管合作谅解备忘录。 试行管理办法五大看点 一是证监会在发布CDR试行管理办法的同时，还修改了《首发办法》和《创业板首发办法》，同时发布了一系列试点工作配套规则。 此次一共发布了9份文件： 《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》）， 修改并发布： 《首次公开发行股票并上市管理办法》（以下简称《首发办法》） 《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（以下简称《创业板首发办法》） 同时发布： 《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》 《中国证监会科技创新咨询委员会工作规则（试行）》 《公开发行证券的公司信息披露编报规则第23号——试点红筹企业公开发行存托凭证招股说明书内容与格式指引》 《试点红筹企业公开发行存托凭证并上市申请文件》 《保荐创新企业境内发行股票或存托凭证尽职调查工作实施规定》 《公开发行证券的公司信息披露编报规则第22号——创新试点红筹企业财务报告信息特别规定（试行）》 二是在发行时机和发行节奏方面，证监会表示，将严格掌握试点企业家数和筹资数量，合理安排发行时机和发行节奏。同时，要求发行人及其主承销商根据企业各自情况，科学设计发行方案，对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和约束机制，促进专业机构投资者积极参与、审慎报价。 三是证监会设定了严格的试点企业选取标准和选取机制。证监会表示，拟参与试点的创新企业，经具有经验的保荐机构本着勤勉尽责的原则，全面、审慎核查后，认为完全符合试点标准、发行条件和各项信息披露要求的，可以向证监会提出纳入试点和公开发行股票或存托凭证的申请。证监会将按照依法、全面、从严监管的要求，督促企业和中介机构对投资者切实负责，并严格按照法律法规，强化试点企业上市后的持续监管。 四是CDR相关办法此前已经历了一个月的征求意见期。对比来看，本次办法的内容与征求意见稿相比，内容未出现太大修改，仅在局部有小幅变动。 五是这些文件都是自公布之日起施行，也就是说立刻生效，有发行CDR需求的企业马上就可以按照这些办法正式申请发行了。 对A股有什么影响？ 海通证券策略分析师荀玉根等人认为，随着A股市场逐渐开放，科技类股代表的成长股同样面临估值国际对标问题。海外上市的中资科技股业绩增速最靓丽、估值盈利匹配度最好。随着CDR推进，海外上市的中资科技股龙头回归A股，将逐步改变A股科技股生态，存量科技股中估值和盈利不相匹配的伪龙头将受到冲击，新的科技股龙头最终计入相关指数成分，未来指数将优化。 任泽平最新研报指出，结合考虑大概率发行CDR及潜在满足CDR发行条件的企业，如果所有试点企业在1年内完成回归，预计CDR业务在2018年为券商行业带来的平均净收入、平均净利润分别为97.96亿、51.37亿元；如果在2年内完成回归，预计CDR业务在2018、2019年分别为券商行业带来的平均净收入48.98亿、54.08亿元，带来的平均净利润25.69亿、28.06亿元。 试行办法与征求意见稿有小幅修改 此次试行办法与征求意见稿相比，修改部分主要涉及信息披露和存托人资质部分。 征求意见稿中，在列举境外基础证券发行人应当及时进行披露的几种情形时，“存托凭证与基础股票的转换比例发生变动”是其中一种情形。而在本次发布的试行办法中，将这一情形删除，与此同时，新增“对股东投票权差异、企业协议控制架构或者类似特殊安排作出重大调整”为境外基础证券发行人应当及时进行披露的情形。 在存托人资质的规定上，征求意见稿和试行办法均规定商业银行可以作为存托人。但在具体规定上，征求意见稿的表述是“符合一定条件并经中国银行保险监督管理委员会同意及中国证监会批准的商业银行”，而试行办法则将其修改为“经国务院银行业监督管理机构批准的商业银行”，这意味着，修改后的办法中，商业银行存托人资质或仅需银保监会批准，而不需要证监会另行批准。 此外，对存托人机构应当符合的条件，办法相对于征求意见稿，进一步进行了细化，明确了必须具备“信誉良好，最近三年内无重大违法行为”等五项条件。 详细解答，请看证监会相关部门负责人如下解读，24个问答满满都是干货： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

最近，证监会抓住了一个操纵市场的案子：江卫东操纵“凤形股份”被处罚300万元，值得注意的是，这起操纵案中，江卫东不赚反亏5122万。 先看这起案件： 证监会表示，江卫东控制使用9个账户，于2016年1月11日至2016年2月5日，利用持股优势，通过连续交易、自买自卖（在自己控制的账户间交易）、盘中拉抬等手段操纵“凤形股份”。 2015年10月8日开始，账户组持有“凤形股份”股数占总股本比例首次超过5%，达到5.52%，占流通股比例22.06%。操纵期间，江卫东使用账户组在19个交易日进行了交易，仅在2016年1月25日没有进行交易，每个交易日持股占总股本比例均超过5%，占流通股比例超过20%，平均每日持股占总股本比例达到6.54%，占流通股比例达到26.14%。 虽然在这个过程中，江卫东不赚反亏51,221,078.64元，（也就是5122多万），但江卫东的上述行为违反《证券法》第七十七条第一款第（一）项、第（三）项、第（四）项的规定，构成《证券法》第二百零三条所述操纵证券市场行为。因此决定：对江卫东处以300万元罚款。 那么，具体来说江卫东是如何操纵凤形股份的，亏掉这5122万的？ 操纵期间内（2016年1月11日至2016年2月5日期间），凤形股份呈震荡上行走势，20个交易日内累计涨幅9.07%。同期深证综指累计下跌10.31%。 具体来说，操纵期间，江卫东在19个交易日里均以申买价格高于前一刻市场成交价买入凤形股份。每个交易日持股占总股本比例均超过5%，占流通股比例超过20%，平均每日持股占总股本比例达到6.54%，占流通股比例达到26.14%。其中只有7个交易日里进行自买自卖成交。 在此期间，“凤形股份”在2016年1月8日收盘股价为47.20元，2016年2月5日收盘股价为51.48元，累计上涨9.07%。可以说操纵期间是王卫东是赚钱的。 2016年1月11日，账户组以45.85元至49.30元的价格申报买入98笔共516,700股，实际买入成交463,101股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有52笔。当天“凤形股份”股价上涨0.70%。 2016年1月12日，账户组以47.95元至52.28元的申报价格买入35笔共1,064,200股，实际买入成交800,278股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有17笔，当天“凤形股份”股价上涨9.99%。 2016年1月13日，账户组以50.60元至52.35元的价格申报买入19笔共474,600股，实际买入成交444,900股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有16笔，当天“凤形股份”股价下跌1.59%。 2016年1月15日，账户组以50.96元至53.19元的价格申报买入12笔共245,800股，实际买入成交230,600股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有8笔，当天“凤形股份”股价下跌2.84%。 2016年1月19日，账户组以52.93元至53.75元的价格申报买入32笔共231,800股，实际买入成交201,000股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有22笔，当天“凤形股份”股价上涨2.10%。 当日，账户组自买自卖成交20,200股，自买自卖成交股数占市场总成交比1.03%。 2016年1月21日，账户组以48.75元至49.69元的价格申报买入93笔共151,600股，实际买入成交149,800股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有51笔，当天“凤形股份”股价下跌5.89%。 当日，账户组自买自卖成交24,600股，自买自卖成交股数占市场总成交比1.08%。 2016年1月22日，账户组以46.00元至49.80元的价格申报买入128笔共878,400股，实际买入成交749,150股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有66笔，当天“凤形股份”股价上涨0.51%。 当日，账户组还自买自卖成交8,800股，自买自卖成交股数占市场总成交比0.48%。 2016年1月26，账户组以49.50元至50.69元的价格申报买入31笔共495,800股，实际买入成交495,800股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有20笔，当天“凤形股份”股价下跌0.30%。 当日，账户组还自买自卖成交381,850股，自买自卖成交股数占市场总成交比16.33%。 2016年1月27日，账户组以48.15元至49.08元的价格申报买入22笔共159,500股，实际买入成交154,400股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有14笔，当天“凤形股份”股价上涨0.84%。 当日，账户组还自买自卖成交1,430股，自买自卖成交股数占市场总成交比0.09%。 2016年1月28日，账户组以44.56元至49.39元的价格申报买入8笔共126,000股，实际买入成交88,450股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有6笔，当天“凤形股份”股价下跌1.07%。 2016年1月29日，账户组以48.50元至49.50元的价格申报买入8笔共87,500股，实际买入成交87,500股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有8笔，当天“凤形股份”股价下跌1.59%。 当日，账户组还自买自卖成交11,400股，自买自卖成交股数占市场总成交比1.16%。 2016年2月1日，账户组以46.60元至48.33元的价格申报买入155笔共1,681,000股，实际买入成交1,605,061股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有87笔，当天“凤形股份”股价下跌0.41%。 2016年2月2日，账户组以48.40元至48.85元的价格申报买入19笔共127,800股，实际买入成交127,800股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有10笔，当天“凤形股份”股价上涨0.31%。 当日，账户组还自买自卖成交97,960股，自买自卖成交股数占市场总成交比9.26%。 2016年2月3日，账户组以48.17元至48.30元的价格申报买入9笔共58,300股，实际买入成交45,200股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有3笔，当天“凤形股份”股价下跌2.22%。 2016年2月4日，账户组以47.38元至49.20元的价格申报买入29笔共556,900股，实际买入成交471,622股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有25笔，申买价格为市场第1档的共有3笔，当天“凤形股份”股价上涨4.08%。 2016年2月5日，账户组以48.50元至51.67元的价格申报买入240笔共897,600股，实际买入成交792,565股，申买价格高于前一刻市场成交价的共有108笔，当天“凤形股份”股价上涨5.06%。 不过，于2016年2月底开始，凤形股份就迎来暴跌，短短半个月时间里便跌去20%，并于2016年年中最低跌至34.21元。 此后虽然股价偶尔有反弹，但最新数据显示，目前股价为22.26。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

6月6日深夜，证监会连发9文，CDR制度核心规则全面落地。 下面，小编就为你全面梳理证监会深夜发文的5大相关核心问题，第一时间送上CDR管理办法正式版本的修改要点。 深夜连发9文 第一问：深夜来袭的CDR规则意味着什么？ 核心文件是《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》），随《管理办法》一同发布的有：《首次公开发行股票并上市管理办法》（以下简称《首发办法》），《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（以下简称《创业板首发办法》） 具体来看，《管理办法》明确了存托凭证的法律适用和基本监管原则，对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。修改后的《首发办法》和《创业板首发办法》，明确规定符合条件的创新试点企业不再适用有关盈利及不存在未弥补亏损的发行条件。 一同发布的另外六份文件：《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》，《中国证监会科技创新咨询委员会工作规则（试行）》，《公开发行证券的公司信息披露编报规则第23号——试点红筹企业公开发行存托凭证招股说明书内容与格式指引》，《试点红筹企业公开发行存托凭证并上市申请文件》，《保荐创新企业境内发行股票或存托凭证尽职调查工作实施规定》以及《公开发行证券的公司信息披露编报规则第22号——创新试点红筹企业财务报告信息特别规定（试行）》 这六份文件分别从信息披露，财务报告制定，申请文件格式，中介机构尽职调查等多个维度对CDR进行了制度层面的完善。九份文件发布完毕之后，创新试点企业的基础框架基本搭建完毕，接下来还要等待一些更加具体的细则来补充整个规则的框架体系。 独角兽回归细节 第二问：制度搭建基本完毕，那么接下来创新试点企业将要如何申请试点？ 证监会安排的步骤是这样的： 1.根据证监会的表态，拟参与试点的创新企业，经具有经验的保荐机构本着勤勉尽责的原则，全面、审慎核查后，认为完全符合试点标准、发行条件和各项信息披露要求的，可以向证监会提出纳入试点和公开发行股票或存托凭证的申请。也就是说即日起相关准备好材料的企业，在有经验机构的保荐下可以向证监会提交申请材料了。 2. 试点企业的申请先要过科技创新咨询委员会这一关。根据之前文件的要求，证监会成立科技创新咨询委员会，按照试点企业选取标准，综合考虑商业模式、发展战略、研发投入、新产品产出、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、社会影响、行业发展趋势、企业成长性、预估市值等因素，对申请企业是否纳入试点范围作出初步判断。 3.与此同时，证监会在今晚发布的《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》中对对试点企业选取标准进行了细化完善，明确了试点企业的审核程序。符合试点条件和发行条件的企业，可以按照相关程序申请纳入境内首次公开发行股票或存托凭证 第三问：试点企业的名额是否有限制？ 根据证监会安排，符合试点条件的红筹企业，可以优先选择通过发行存托凭证在境内上市融资；符合股票发行条件的，也可以选择发行股票。符合试点条件的境内企业，可以直接在境内市场首次公开发行股票并上市。未来，证监会将根据试点情况加以改进完善，条件成熟时，逐步扩大试点企业范围。 值得注意的是，证监会也在今晚一同表态将严格掌握试点企业家数和筹资数量，合理安排发行时机和发行节奏。 全市场备战 第四问：目前市场准备情况如何？ 围绕创新试点的企业准备工作也在紧锣密鼓地进行中，这一次，全市场都在加速备战。 6月6日，备受关注的6只公募战略配售基金顺利获得批文，这距离6只产品5月29日上报材料仅用了7个工作日，由此可见战略配售基金审批之神速。 是日下午，招商、华夏、南方、汇添富、易方达、嘉实等6家公司,纷纷晒出旗下战略配售基金获得批文的文件截图，这意味着首批以战略配售股票为主要投资标的的基金即将面市，这些基金可投资以IPO、CDR（中国存托凭证）形式回归A股的科技巨头。 按照计划，这6只基金将在6月11日启动配售。其中，6月11日至15日这5天面向个人投资者发行，6月19日面向机构发行，并于当天结束募集。其中，个人投资者单只基金的申购上限为50万，具体情况需以各基金公司招募说明书为准。 另外21世纪经济报道的记者也了解到，与创新试点企业相关的券商也正在加班加点准备相关材料，其中一家券商的人士告诉记者，目前公司的有最少两个以上的团队待命，相互替换，确保项目以最快的速度推进。 CDR办法改了什么？（附独家修改明细！） 第五问：最核心的《管理办法》与征求意见对比修改了哪里？ 小编为你带来全面对比： 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

智能驾驶的热潮之下，又一座城市将出台路测规则。 近日，广州市交通委正式发布《广州市关于智能网联汽车道路测试有关工作的指导意见（征求意见稿）》（以下简称“意见稿”）。此前，北京、上海、重庆、深圳等城市均已发布相关路测细则。 与其他城市相比，广州《意见稿》的一大特色在于，在达到一定条件后，允许测试主体在特定路段开展载客测试。高工智能联合创始人郑利瑶指出，这在全国是独一无二的，或将吸引大批车厂前来测试。 在智能驾驶这一新兴领域，多个城市都跃跃欲试，争相布局。对于广州而言，既有广汽集团这样的传统车企投身于智能驾驶，又培育和吸引了一批在全国处于比较靠前位置的造车新势力，包括小鹏汽车、小马智行、景驰科技等。 在中国智能驾驶的区域竞争版图中，广州正试图抢占重要的一席之地。从整座城市的政策背景和产业规划来看，2017年起，广州提出实施“IAB”计划，推动并支持新一代信息技术、人工智能和生物医药等领域的发展，这对包括智能驾驶在内的产业形成利好。 今年4月，广州发布《汽车产业2025战略规划》，其中提出，到2025年，智能网联汽车实现产业化并达到高度自动驾驶水平（L4），驾驶辅助水平（L1）、部分自动驾驶水平（L2）和有条件自动驾驶水平（L3）新车装配率达80%，智能网联汽车进入世界先进行列。 允许载客测试 上述《意见稿》要求，测试主体需在测试管理办公室认可的封闭测试场地中进行过不少于规定里程与规定场景的测试且被评估合格，或者已在其他国家地区、国内其他城市获得智能网联汽车测试许可，且测试时间不少于6个月或测试里程不少于2000公里。 首次申请测试车辆最多不超过10辆，测试3个月后且无发生责任交通事故及失控状况的，可申请增加新测试车辆；测试周期不超过6个月。 在智能驾驶汽车行业内人士看来，广州这座城市拥有相对较大的空间以及复杂程度合适的道路，适合作为路测场景。 在此次《意见稿》中，广州根据交通状况的复杂程度及道路限速情况，对智能网联汽车测试路段实行明确的分级管理，从低到高划分为一级、二级及三级。 具体而言，首次申请测试的测试主体，仅能在一级路段开展测试工作；累计测试里程超过5000公里，或者累计超过3000公里且近3个月平均脱离间隔里程大于20km的测试主体，未发生责任交通事故及失控状况的，可申请在二级路段开展测试工作；累计测试里程超过3万公里，或累计超过 2万公里且近3个月平均脱离间隔里程大于40km的测试主体，未发生责任交通事故及失控状况的，可申请三级路段。 尤其值得注意的是，测试主体测试里程累计超过1万公里且无发生责任交通事故及失控状况的，可申请开展载客测试工作，但仅能在一级及二级路段开展；测试里程累计超过3万公里的，可申请开展远程测试工作，即测试车辆设置远程驾驶员座位，并由测试驾驶员在远程驾驶员座位监控、操控测试车辆。 郑利瑶告诉21世纪经济报道记者，总体看来，相比于北美等地区，中国城市对于路测相对更加谨慎，从较简单的道路开始，逐步放开，在风险控制方面做得比较好。 对于风险防范，上述《意见稿》也作了诸多规定，比如，测试驾驶员每工作2小时应适当休息，每天工作时间累计不超过8小时；大型车测试时速不得超过30公里；申请道路测试的车辆购买每车不少于500万元的交通事故责任保险或提供不少于500万元的交通事故赔偿保函。 智能驾驶的广州图谋 长期以来，汽车是广州经济的重要支柱产业之一。目前，广州是全国三大汽车生产基地之一，也是国家汽车及零部件出口基地、国家节能与新能源汽车示范推广试点城市。在新一轮造车热潮兴起之时，广州有其得天独厚的优势。 其中，广州汽车工业的代表广汽集团正在积极布局智能驾驶。去年11月，广汽完成了150亿元非公开发行A股项目，募集资金全部用于智能网联、新能源与前瞻技术、关键零部件以及自主品牌发展。 广汽集团董事长曾庆洪曾在接受包括21世纪经济报道在内的媒体采访时表示，互联网造车成为一种热潮，但汽车包含生产、研发、配套等多个方面，远没有那么简单。互联网企业的优势在于软件，传统车企的优势是制造、服务和配套。未来，双方共享资源、降低成本，这是应该有的开放姿态。 基于这一逻辑，广汽近来频频与造车新势力开展合作，包括与蔚来汽车合创总投资12.8亿元的广汽蔚来新能源汽车有限公司；今年2月，小马智行与广汽宣布将在自动驾驶技术、无人驾驶示范运营、移动出行、资本领域开展合作，共同致力于无人驾驶的研发、测试、制造等领域的发展。 小马智行是落地于广州的新势力代表之一，该公司于今年年初宣布获得1.12亿美元的A轮融资，这距其成立仅一年多时间。去年，小马智行将全国总部迁入广州南沙，并设立无人驾驶研发中心。 在广州的“IAB”战略中，南沙是积极的践行者，该区已经规划建设面积约3000亩人工智能产业集聚区。南沙开发区管委会副主任谢明在今年透露，将充分发挥汽车产业优势，在未来汽车的智能化、电动化方向发力，打造智能网联汽车与智慧交通示范区，并争取成为交通运输部无人驾驶试验基地。 郑利瑶说，广州政府的支持力度很大，在产业链上，广州目前也拥有不错的造车企业。但在激光雷达等细分领域，广州相对较弱。 汽车分析师贾新光也告诉21世纪经济报道记者，智能驾驶对应的是全新的产业链，广州面临着来自于北京、上海以及其他城市的强劲竞争。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

前两天，崔永元老师的“一抽屉”阴阳合同把整个A股传媒影视板块都吓坏了，当天市值就蒸发了超过100亿。 在周一当天，就有不少传媒影视公司出手澄清，解释事件不会对公司构成冲击，公司不存在阴阳合同。还有唐德影视老板增持近300万元的。 同时，也出现了一项影视文化类资产并购。 骅威文化逆势停牌30亿收购影视公司 骅威文化4日晚间公告，公司正筹划涉及发行股份购买资产的重大事项，可能构成重大资产重组，标的资产为东阳曼荼罗影视文化有限公司。 整体估值暂定不低于30亿元。 其中70%的股权转让款通过发行股份的方式支付，30%的股权转让款通过现金方式支付，这将成为骅威文化有史以来最大手笔的收购。 要知道，骅威文化停牌前的市值也只有50亿，可以说是相当壕了！ 要收购的公司背后是张纪中的女儿 张纪中是谁？相信大家都看过他导演的电视剧。 骅威文化拟收购的公司东阳曼荼罗”，该公司成立于2016年6月，注册资本5555.56万元，法定代表人为张悦。 其第一大股东、董事长、总经理张悦又名张语芯，为著名导演张纪中之女。 张悦本人持有东阳曼荼罗38.7%的股份，出资额为2150万元。 其中第四大股东为梦幻星生园，是骅威文化的全资子公司。在2017年的时候，骅威文化就通过梦幻星生园对东阳曼荼罗进行了首次投资，当时的公告对张悦是这么介绍的： 张悦（又名 张语芯），女，1978年4 月出生。凤凰卫视－能量影视传播有限公司总经理助理兼发行总监、维亚康姆亚洲-MTV 中国商务拓展总监、北京爱奇艺科技有限公司副总裁、版权管理中心总经理，现任东阳曼荼罗总裁。 采购项目成功案例：《花千骨》，《琅琊榜》，《来自星星的你》，《太阳的后裔》 等； 担任制作人成功案例：《老九门》，《余罪》，《蜀山战纪》，《灵魂摆渡》等。 成立一年估值20亿，两年30亿 上面说到，在2017年的时候，骅威文化就通过梦幻星生园对东阳曼荼罗进行了首次投资，获得后者10%的股权。 以此计算，东阳曼荼罗当时的估值约为20亿元，一年后其身价暴涨10亿元。上次增资后，张悦的持股比例由43%稀释至38.7%。 另外，若此次重组顺利完成，张悦手中持有的东阳曼荼罗38.7%的股份，身价将超过10亿。 为什么张纪中女儿的公司这么值钱？ 东阳曼荼罗成立于2016年6月30日，公司当年的业绩并不理想，公司全年实现营收189万元，实现净利润129万元，截至2016年底，公司资产总额为788万元，所有者权益总额729万元。 但标的公司在2017年却突飞猛进，2017年度实现营收8818万元，净利润2965万元，截至2017年底，公司资产总额已经攀升至5亿元，所有者权益总额2.3亿元。 此前未完成业绩承诺 在骅威文化子公司去年增资东阳曼荼罗时，交易对方承诺的业绩目标为2017年、2018年、2019年扣非后的净利润分别不低于5000万、2亿元和2.5亿元，三年合计不少于5亿元。 但实际上，东阳曼荼罗2017年实现净利润只有2965.13万元。没能完成2017年的业绩承诺。 而这一次收购，东阳曼荼罗给出的业绩承诺又有抬升。 2018年度、2019年度、2020年度、2021年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于2.5亿元、3.125亿元、3.906亿元、4.882亿元。 即东阳曼荼罗承诺自2018年四年合计扣非净利润不低于14.41亿元。 商誉将超27亿元 20世纪著名的经济学家欧文·费雪曾经说过：凡是可以产生收入的都是资产。也就是说，体力是资产，智慧是资产，美貌是资产，口才是资产，关系也是资产。 怎样表示这些资产呢？会计上发明了一个词叫做“商誉”。 商誉不能自己估算。只有在企业被收购的时候，才会对商誉进行“估值”。也就是说，无收购，不商誉。 所以，商誉是收购方付出的对价与被收购方的可辨认净资产公允价值的差额，一般情况下，净资产等于所有者权益。 东阳曼荼罗截至2017年12月31日的所有者权益总额为2.31亿元，粗略计算，本次收购将形成超过27亿元的商誉。 截至2017年底，骅威文化的账上已有超过18亿元的商誉，占总资产的比例为48.61%。 公司在年报中表示，由于并购形成的商誉资产占总资产的比例较高，如果因为行业变化、公司内部管理等因素可能会导致商誉达到减值计提条件，将存在一定的商誉减值计提的风险。 有业内人士表示，“很多公司业绩承诺到期之后都要清算商誉，也有用这个（商誉减值）来调节利润的，如果商誉有几十亿的都是值得警惕的。” 骅威文化也曾在公告中表示，东阳曼荼罗是一家影视行业的新锐公司，该公司拥有强有力的策划运营人才团队，以及丰富的项目资源储备，特别是公司的核心团队，都具有优秀的业内资源和能力，拥有良好的过往业绩，能够推动该公司快速成长 大额商誉积聚有隐患 2015年11月，华谊兄弟以10.5亿元从冯小刚(持股99%)和陆国强手中拿下了东阳美拉70%股权。收购前，东阳美拉净资产为-0.55万，这笔总估值高达15亿元的交易直接为华谊兄弟创造逾10亿元的商誉。 而与之相对的，东阳美拉和冯小刚给出的五年业绩承诺总额底线不足7亿元。2016年与2017年，东阳美拉均勉强擦过业绩对赌底线。 而同样在2015年，华谊兄弟以7.56亿元收购的东阳浩瀚的70%股份来自李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等明星。 华谊兄弟五年间鲜少对并购标的进行商誉减值。但高溢价、高商誉的几家公司几年来为华谊兄弟贡献的利润并不多，东阳浩瀚2015年净利润9227万亿，刚好达到9000万以上的净利润承诺；而到2016年东阳浩瀚的净利润1.01亿元，并未完成；2016年东阳美拉的净利润5511万元，也并未完成。 业绩承诺未达标，但商誉一分不少，审计人士认为，这实际上为华谊兄弟未来积攒了巨大的减值风险，存在业绩承诺到期，一次性巨额计提的隐患。 2016年5月，监管层相继出台并购重组监管政策最新方向，包括对借壳上市和对游戏、影视行业跨界并购监管趋严。 2017年2月，再融资新规落地，这对再融资频繁的传媒影视板块造成一定影响。 2017年7月，监管层严控对并购重组的业绩承诺进行调整，而影视行业的并购一般有着高估值、高业绩承诺的“双高”特征。 张纪中女儿的公司能否顺利卖给A股，我们拭目以待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

中国期货业协会本周一对21家期货公司进行处罚，共开出41张处罚决定。一次性集中对如此多家期货公司给予纪律惩戒，在市场上引发热议。 　　由于期货市场波动大，监管一直禁止从业人员代理客户从事期货交易。在被处罚的21家公司中，有6家公司存在代客理财现象，分别是上海中期期货、方正中期期货、华信期货、云晨期货、瑞龙期货、格林大华期货。 　　其中，上海中期期货苏州营业部存在从业人员代理客户从事期货交易的情况，上海中期期货北京营业部向投资者宣传资产管理计划预期收益率，违反了不得在业务招揽时进行弄虚作假、故意夸大、引人误解或有歧义的宣传，不得向客户做获利保证或与客户约定共同承担损失的规定。方正中期期货对检查组隐藏存有从业人员代理期货交易证据的计算机，从业人员接受客户全权委托，代理客户从事期货交易。华信期货则是在检查组进场前，更换了四台办公台式电脑的主板，且以上电脑主板MAC地址出现在客户委托交易记录中。 　　除了代客理财外，华龙期货多名非交易岗员工个人办公电脑存在期货交易记录，反映出公司在从业人员从事期货交易管控方面存在漏洞，中期协给予华龙期货股份有限公司“公开谴责”的纪律惩戒。迈科期货全资子公司迈科资产管理(上海)有限公司在迈科期货开立期货账户，并通过接入迈科期货的融航系统将账户出借或授权给他人使用，迈科期货未严格履行账户实名制和投资者适当性管理制度。国都期货个别资产管理计划存在由投资经理使用个人设备交易，未有效执行风险管控机制。 　　海航期货则是对客户的委托资产存放方面存在违规情况。海航期货在开展资产管理业务过程中，存在使用公司基本账户存放客户委托资产的违规行为，中期协公告称，给予海航期货 “公开谴责”的纪律惩戒。 　　内部管理混乱也是纪律惩处的重要内容之一。上海中期期货和上海东亚期货都被发现印章管理混乱。民生期货则发生交易中断的IT事故未报告的情况，被中期协决定给予 “训诫”的纪律惩戒。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

影视公司数量井喷。根据广电总局副局长张宏森2017年10月在十九大上介绍，中国的电影制片创投单位超过2000家，广播电视节目制作经营机构14389家，上市企业69家。 　　试水影视业投资随之成为金融机构的新潮流。除了文化类投资基金外，传统金融机构，诸如中融信托、万向信托和杭州银行近年来都投入不少资源培养对此细分领域的投资能力。另外，市场上也不乏互联网金融平台包装产品对接影视剧投资。 　　不过，一个有意思的现象是，影视从业者抱怨“资本嗜血”，对内容创作和演员选择等环节过多干预，违背艺术规律；另一方面，金融界人士则普遍反映影视圈“水太深”，分分钟“打水漂”。 　　哪一个更贴近真相？ 　　或许，影视制作行业“工业化”和“金融化”改造将带领分歧走向共识和共荣。 　　从商业模式来看，电视剧(网剧)和电影有很大不同，前者是由播出平台采购，后者由观众直接买单，因此后者最终“卖出了什么价格”更加不确定。 　　也正是出于此，金融机构试水影视领域往往先从电视剧入手。特别是近两年来网剧崛起，诸如优酷、爱奇艺和腾讯视频等视频网站相比电视台出手更加“阔绰”，更加吸引资金流入。 　　当前市场行情，电视台购买电视剧单集在200万-300万元，而热门网剧视频网站出价可上千万元。平台应付款一般分批打到影视公司账户，据业内人士透露，目前除了个别一线城市电视台，不少地方电视台普遍可能拖欠尾款(不确定时间)，相比起来，视频网站“不差钱”，几乎没有拖欠款现象。 　　不管是对于影视行业人士，还是金融资方而言，除了“赚多赚少”的问题，摆在更前面的问题是能不能播出(上映)的问题。市场原因之外，合规因素至关重要。一旦作品不舍规，将立竿见影影响该剧的经济收益，甚至可能导致血本无归。 　　另外值得一提的是，一般金融机构是募集资金投资电视剧，做成固定收益类产品，资金(产品)有着明确的期限。通俗地说，资金有成本。一个片子过了5年才获许播出或上映，资金的年化收益已经被大大摊薄，甚至早就在合同期结束就无收益退出。 　　回到影视公司和金融机构相互吐槽的问题，事实上，笔者所接触的双方从业人士都认可一个问题：影视文化行业需要进一步工业化和标准化，以形成良性循环。其背后的逻辑是，尽管资本嗜血，永远会乐于“赚快钱”，但通过“标准化”少了一些可以避免的“雷”，或许可以帮助减缓资本的焦虑——毕竟除了赚得快之外，不至于只有“亏得大”。 　　所谓“金融化”本身也蕴含了“工业化”的过程：流程标准化，成本和风险控制标准化。由此，标准化的金融产品才更能进行对接。 　　比如保险产品。若影视最后不能播出或上映，能不能通过保险平滑“血本无归”的风险？目前，国内已经推出了完片担保，但目前只有三部片子进行了投保。市场还远未成熟到大规模推广的地步。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

　　今年以来，多家IPO公司招股说明书显示，其上市发行价显著低于此前PE机构的入股价，甚至个别次新股的市价一度跌破PE入场价，一二级市场估值倒挂现象由此得到清晰的呈现。这考验着投资机构更早挖掘优质项目的能力，也在倒逼PE/VC行业调整和洗牌。 　　面粉贵过面包频现 　　由于前几年大量资金涌入一级市场，造成了钱多项目少的供求格局，导致不少项目估值虚高，甚至与二级市场估值发生倒挂，面粉贵过面包的现象频频出现。 　　以5月23日上市的欣锐科技为例，其发行价11.65元，6月6日收盘价43.53元。在经历了11个涨停后，最新股价才刚刚接近其IPO前最后一轮融资的价格。欣锐科技招股说明书显示，2016年9月，欣锐科技IPO前最后一次增资，8家机构投资者合计以2.5亿元认购新增股份588.2352万股，每股发行价格为42.50元，增资后公司整体估值36.5亿元。2016年12月，欣锐科技还完成了一次股权转让，股东吴壬华将所持1%的股份，以4000万元的价格转让给紫金港资本。招股书中说明，转让方和受让方参考公司最近一次增资的价格，协商确定公司整体估值40亿元，每股转让价格46.58元。 　　在IPO发行市盈率不高于23倍的隐形红线下，新股发行价低于上市前PE机构入股价的现象已经不再鲜见。今年以来，宏川智慧、文灿股份等多家新上市企业都出现了上述情况，不过多数公司在上市之后均能收获几个涨停，目前市场价也多能突破PE的入股价。不过，近来次新股跌破PE入场价的案例亦开始出现。 　　华夏航空5月30日曾跌至30.40元，与当年PE机构的投资价格相比出现倒挂，彼时投资机构进场价为33.75元/股。其招股说明书显示，2016年5-6月期间进行过股权转让，新增8名股东，其中5家为投资机构，3名为自然人投资者。参考当时投资市场平均市盈率水平，以2015年净利润为依据，按约10倍市盈率协商确定对华夏航空的估值为27亿元，确定交易价格为33.75元/股。近几个交易日，华夏航空的股价有所反弹，6月6日收于34.49元/股，但显然，如若股价继续波动，此前入股的投资机构和个人将继续陷入浮亏。 　　估值倒挂日趋普遍 　　事实上，一二级市场估值倒挂的现象已经在一段时间内普遍存在，只不过近期一些IPO公司的表现将PE机构，尤其是高价突击入股的Pre-IPO，所面临的尴尬境地更为清晰地暴露出来。 　　财汇金融大数据终端显示，从今年次新股的表现来看，截至6月5日，今年以来共有54只新股上市，除去尚未开板的，已经开板的公司平均涨停天数在8天左右。一些公司如今创集团、华宝股份等上市以来的涨幅甚至已低于20%。如果说A股市场还仅仅是新股回报率缩水的话，那么在美股和港股市场则直接是破发。在港股市场，作为新经济代表的众安在线、易鑫集团、阅文集团、雷蛇，上市后股价不尽如人意，纷纷破发。 　　对此，泰合资本创始合伙人郭如意表示，二级市场标价在迅速缩水。如果在一级市场中以较高价格投进去，上市后可能变成见光死。自2018年一季度开始，A股过会率大幅放缓，撤材料公司大量出现，这代表IPO退出通道正在逐渐收紧。减持新规导致大量的GP公司对退出变得忧虑重重，乐观估计减持周期至少延长1-2年，悲观估计4年。而大多数GP公司存续期只有8-10年，这中间的不确定性大大增加，预期退出回报率降低。 　　达晨创投创始人、董事长刘昼在谈到PE/VC行业普遍性的困境时，也将投资成本持续攀升视为困境之一。他表示，A股即将出现一大批10亿或10亿以下平庸公司，3年左右会看到许多一二级市场估值倒挂现象，上市公司收购并购一级市场资产几乎无盈利空间，更不要说一二级套利空间。中小创市盈率30倍应是价值中枢，当前许多PE项目市盈率要价都超20倍，即使上市，盈利空间也非常有限，何况上市道路上还有许多不确定性。 　　多位PE/VC机构人士坦言，已成功IPO公司中所显现出的估值倒挂现象只是冰山一角，大量未上市公司中存在账面估值高企而真实价值已然下跌的情形，只不过一级市场交易频度低，估值的回落不及二级市场那么直接而明显。 　　倒逼PE/VC市场调整洗牌 　　当一二级市场的估值倒挂愈发成为常态，也在促使一级市场投资机构作出反思，调整修正投资策略。 　　郭如意表示，预期退出回报率降低，加之资管新规下募资难度加大，在未来半年，整个资金市场的紧缺会导致投资更加谨慎。由于大量GP募资困难，现有GP必须自律并重视投资回报，可能对价格变得更加敏感。 　　好买财富董事长、CEO杨文斌表示，为了应对中后期投资成本较高的现状，近年来PE机构将投资阶段前移的趋势明显，增加了早期、成长期甚至是天使期的投资，而这也更考验投资机构对产业的前瞻性理解和优质项目的早期发掘能力。 　　东北证券研究总监付立春表示，如今一级市场面临洗牌。在资产端，真正优质的独角兽企业产生的概率大幅降低；在资金端，能伴随企业从初创、成长壮大到IPO上市的少之又少，更多是短期财务投资，这样的生态需要净化。现在是一个过渡阶段，未来不规范、不专业的机构会慢慢在越来越成熟的市场中被淘汰。如果要从根本上防止估值倒挂，还需要机构提高自身专业性，发掘出真正具有成长性的企业。 　　刘昼进一步表示，PE/VC市场盈利模式将发生较大变化，新的2.0版本将取代传统1.0版本。新的2.0版本将具有投资+投行、投资+赋能、资产管理、财富管理等特征，因而各基金结合自身实际，适当延伸盈利模式，形成生态闭环尤为迫切。对内要进行自我革命，在机构重建、去中心化、扁平化、划小核算单位等方面做文章。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...